业绩总结 - 2021年第三季度收入为2100万美元，同比增长36%[4] - 2021年第三季度净收入为190万美元，同比增长21%[4] - 2021年第三季度调整后EBITDA为330万美元，同比增长25%[4] - 2021年截至9月30日的总收入为5880万美元，同比增长41%[14] - 2021年截至9月30日的净收入为690万美元，同比增长174%[14] - 2021年第三季度同店销售额增长27%（开业超过13个月的诊所）[4] - 2021年第三季度系统销售额增长37%[4] - 2021年第三季度的运营收入为1,339,000美元，较上年同期有所增长[26] - 2021年第三季度的EBITDA为3,001,000美元，调整后的EBITDA为3,297,000美元[26] - 截至2021年9月30日的年初至今（YTD）总收入为58,758,000美元，运营收入为5,345,000美元[27] - 截至2021年9月30日的EBITDA为9,620,000美元，调整后的EBITDA为10,513,000美元[27] 用户数据与市场扩张 - 2021年新开设的特许经营诊所数量为132个，较2020年增加了57%[7] - 预计2021年收入将达到5800万至8100万美元，同比增长37%[19] - The Joint Corp. 在2010年至2020年期间的系统销售年复合增长率（CAGR）为70%，而行业CAGR为5.4%[25] 成本与负面信息 - 2021年第三季度的总运营成本为19,653,000美元[26] - 2021年第三季度的总折旧和摊销费用为1,662,000美元[26] - 2021年第三季度的其他收入（费用）净额为-16,000美元[26]

诊所运营数量 - 截至2021年9月30日，公司和加盟商运营或管理666家诊所，其中加盟商运营或管理583家，公司运营或管理83家[131] 特许经营许可证销售情况 - 2020年、2019年和2018年年底，公司分别售出121、126和99个特许经营许可证[132] - 2021年前九个月结束时，21个区域开发商负责售出的132个许可证中的82%[132] 新建诊所情况 - 2021年前九个月，公司开设11家新建诊所，截至9月30日，执行18份未来新建诊所租赁协议，另有19份意向书用于进一步新建扩张[133] 特许经营权回购情况 - 2021年1月1日，公司回购佐治亚州各县特许经营权，交易总对价138.87万美元，确认135.3021万美元作为重新获得的开发权[140] - 2021年4月1日，公司分别以189.5583万美元和250.9587万美元回购亚利桑那州凤凰城2家运营中的特许经营权和北卡罗来纳州6家运营中的特许经营权[142][143] - 2021年11月1日，公司以123.7531万美元回购北卡罗来纳州4家运营中的特许经营权，购买价格有待交易结束后调整[143] 贷款偿还情况 - 2021年3月4日，公司偿还摩根大通银行约270万美元PPP贷款的全部本金和应计利息[141] 公司申报状态变化 - 由于2021年6月30日公司公众流通股（非关联方持有的普通股市场价值）超过7亿美元，自2021年12月31日起将成为大型加速申报公司[144] 诊所销售额增长情况 - 开业至少13个月的诊所可比销售额增长27%，开业48个月或以上的成熟诊所可比销售额增长21%，所有开业诊所的全系统销售额增长37%和42%[144] 总营收情况 - 2021年前三季度总营收5875.84万美元，较2020年同期的4164.48万美元增长41.1%，主要因加盟店扩张、直营店同店销售增长等[154][155] - 2021年第三季度总营收2099.16万美元，较2020年同期的1541.06万美元增长36.2%，主要因加盟店扩张和直营店营收增长[150][151] - 预计2021年营收在8000 - 8100万美元，2020年为5870万美元；调整后EBITDA在1300 - 1400万美元，2020年为910万美元[150] 加盟店和直营店开店预计 - 预计2021年加盟店新开105 - 115家，2020年为70家；直营店增加25 - 35家，2020年为4家[150] 营收成本情况 - 2021年前三季度营收成本610.40万美元，较2020年同期的456.60万美元增长33.7%，主要因区域开发商特许权使用费、销售佣金和网站托管成本增加[158] - 2021年第三季度营收成本230.01万美元，较2020年同期的171.22万美元增长34.3%，主要因区域开发商特许权使用费、销售佣金和网站托管成本增加[158] 销售和营销费用情况 - 2021年前三季度销售和营销费用850.36万美元，较2020年同期的568.46万美元增长49.6%，因广告基金支出、全国营销基金支出和直营店本地营销支出增加[159] - 2021年第三季度销售和营销费用288.16万美元，较2020年同期的184.56万美元增长56.1%，因广告基金支出、全国营销基金支出和直营店本地营销支出增加[159] 运营收入情况 - 2021年前三季度运营收入534.53万美元，较2020年同期的271.73万美元增长96.7%[167] - 2021年第三季度运营收入133.89万美元，较2020年同期的170.54万美元下降21.5%，主要因直营店和未分配公司部门运营费用增加[162][163] 合并及各业务经营收入情况 - 2021年前三季度合并经营收入较2020年同期增加260万美元[168] - 2021年前三季度公司诊所业务经营收入为440万美元，较上年同期增加180万美元[169] - 2021年前三季度特许经营业务经营收入为1190万美元，较上年同期增加310万美元[169] 未分配公司费用情况 - 2021年前三季度未分配公司费用较上年同期增加220万美元[170] 调整后EBITDA情况 - 2021年前三季度调整后EBITDA为1.0512666亿美元，2020年同期为5404.52万美元[172] 现金及可用额度情况 - 截至2021年9月30日，公司有1950万美元无限制现金和短期银行存款，开发信贷额度下可用额度为550万美元[174] 各活动现金流量情况 - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为1250万美元，较2020年同期增加550万美元[176] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金为1130万美元，2020年同期为220万美元[177] - 2021年前三季度融资活动使用的净现金为200万美元，2020年同期融资活动提供净现金510万美元[178] 表外安排情况 - 2021年前三季度公司无与未合并组织或金融伙伴关系的表外安排[180]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2系统销售总额达8780万美元，同比增长64%，环比增长13%；13个月以上门店同店销售增长53%，2021年Q1 13个月同店销售同比增长21% [17] - 收入同比增长61%，环比增长15%；调整后EBITDA增至380万美元，同比增长237%，环比增长9%；2021年6月30日，无限制现金为1880万美元，而2020年12月31日为2060万美元 [18] - 2021年上半年收入3780万美元，同比增长44%；营业利润400万美元，同比增长296%；净利润500万美元，2020年上半年为93.1万美元；调整后EBITDA 720万美元，同比增长160% [45] - 公司将2021年全年收入指引上调至7700 - 7900万美元，调整后EBITDA指引上调至1250 - 1350万美元，加盟店开业数量指引上调至90 - 110家，公司自有或管理门店数量指引上调至25 - 35家 [48][49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年Q2公司自有或管理门店收入1140万美元，同比增长67%；加盟店业务收入880万美元，同比增长53% [40] - 2021年Q2加盟店调整后EBITDA增长53%至390万美元，公司自有或管理门店调整后EBITDA增长169%至300万美元，企业费用调整后EBITDA亏损增长24%至320万美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年6月IBIS报告预计，到2021年底行业收入将以2.2%的年化率增长至179亿美元；Kentley Insights报告预测，未来五年行业收入增长率为5.4% [53][55] - 公司在近180亿美元的高度分散的脊椎按摩护理市场中约占1%的份额 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略是打造品牌、提高脊椎按摩护理功效的认知度、提供卓越的患者体验并开设更多门店 [15] - 公司中期目标是到2023年底运营1000家门店，长期将继续通过加盟店和绿地项目扩张 [13][24] - 公司与陆军和空军交换服务处合作，将在空军基地提供脊椎按摩护理服务，初始目标地点包括亚利桑那州凤凰城、佛罗里达州坦帕和新泽西州特伦顿的空军基地 [24][25] - 公司持续投入营销，开展新的营销活动，推出召回活动，受益于新患者数字潜在客户培育平台，Q2新患者获取创历史记录，数字潜在客户转化率同比提高38% [29][31][32] - 公司7月成功推出新IT平台AXIS 1.0，未来将进行功能增强，包括改进商业智能、营销自动化、患者门户、移动签到等 [33][35] - 公司在行业中表现出色，系统总销售额10年复合年增长率达70%，2020年平均每家门店收入约49万美元，而行业平均约30万美元 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式优势持续显现，本季度打破多项记录，预计将加速增长并巩固财务基础 [12] - 市场趋势支持行业增长，公司有很大机会增加市场份额，扩大患者群体，推动整体市场增长 [52][53] - 公司决策注重长期增长，增加绿地门店虽会影响短期盈利能力，但有助于扩大市场地位和品牌知名度 [60] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，受COVID - 19疫情、诊所开发和运营等因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [4][6] - 公司使用非GAAP财务指标EBITDA和调整后EBITDA评估财务绩效，相关指标与净利润的调节在新闻稿中呈现 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年指引中下半年同店销售增长趋于平缓的原因 - 主要是绿地开发项目集中在下半年，会短期抑制盈利，且Q2同店销售受2020年Q2疫情低点影响较大，后续预计会减速 [66][67][68] 问题2: 二季度新患者获取激增的量化数据及驱动因素 - 驱动因素包括数字策略更成熟、消费者情绪提升、品牌知名度提高、区域合作组织投入增加等 [71][72][73] 问题3: 与陆军和空军交换服务处合作的意义及潜在市场规模 - 已签署协议在3个空军基地开设诊所，有机会扩展，需各基地审批，目前致力于这3个基地，后续根据其他基地兴趣逐步推进 [75][76] 问题4: 对下半年收入预期及本季度至今系统同店销售表现 - 预计门店数量增加和同店销售持续正增长，收入将有顺序改善，但下半年绿地项目带来营运资金消耗和IT平台成本增加，会抑制盈利，暂不评论Q3至今表现 [79][80][82] 问题5: 销售和营销成本在Q3和Q4是否会高于Q2 - Q2成本因Q1延迟有一定优势，后续成本受全国营销基金支出和新店开业营销成本影响，预计会趋于平稳 [83][84][85] 问题6: AXIS系统实施是否影响营收及费用归属 - 实施不会影响营收，虽有调试问题但会解决；费用一部分计入IT成本，一部分计入企业管理费用 [88][90][92] 问题7: AXIS系统调试阶段时间及加盟商使用情况 - 调试初期问题较明显，后续会减少，持续改进是长期过程；加盟商有兴奋和担忧不同反应，但大部分在日常使用 [99][100][101] 问题8: AXIS系统对效率、客户体验和留存率的影响 - 目前面向患者的功能如移动签到、患者门户等未上线，上线后将提升患者体验 [103][104] 问题9: Delta变种对客户行为和安全协议的影响 - 若疫情严重可能影响新患者数量，但现有患者预计仍会就诊；公司持续遵循安全协议，员工仍需戴口罩 [106][108][109] 问题10: 为实现1000家门店及以上规模需在哪些方面投资 - 主要投资于绿地项目、加盟业务，同时在营销、运营和IT部门投入资源以支持增长 [114][115][116] 问题11: 公司门店开业增长的驱动因素及未来是否会持续 - 驱动因素包括增加资源和招聘新的副总裁；预计下半年公司门店开业将加速，有信心提高开店速度 [118][119] 问题12: 下半年同店销售的正常化水平 - 不会达到Q2的33%，参考疫情前2016 - 2019年及2021年Q1数据更合理 [121][122] 问题13: 区域开发商（RD）覆盖范围的扩展计划 - 认为RD模式有价值，但不会像2017 - 18年那样快速扩张，会根据合适市场和合作伙伴情况推进 [126][127] 问题14: 开发中的诊所预计开业时间及季度开业比例 - 未提供季度开业指引，单个诊所从签约到开业约10个月，大部分时间用于选址和租赁谈判；因多门店合同存在，难以给出具体开业比例 [128][129][130]

诊所数量与布局 - 截至2021年6月30日，公司和加盟商运营或管理633家诊所，其中加盟商运营或管理555家，公司运营或管理78家[131] - 2021年上半年公司开设6家新建诊所，截至6月30日，执行19份未来新建诊所租赁协议，另有12份意向书用于进一步新建扩张[133] - 2021年新开48家特许经营诊所和6家公司自有或管理的新建诊所，总数达633家[144] 特许经营业务数据 - 2020年、2019年和2018年出售的特许经营许可证数量分别为121个、126个和99个，2021年上半年末有21个区域开发商，负责该期间售出的89个许可证中的87% [132] - 公司预计2021年特许经营诊所开业数量在90 - 110家，2020年为70家[150] 公司回购与偿还贷款 - 2021年1月1日，公司回购佐治亚州各县特许经营权开发权，交易总对价138.87万美元，确认135.3021万美元重新获得的开发权[140] - 2021年3月4日，公司偿还摩根大通银行约270万美元PPP贷款的全部本金和应计利息[141] - 2021年4月1日，公司以189.5583万美元回购亚利桑那州凤凰城两家运营中的特许经营权，以250.9587万美元回购北卡罗来纳州六家运营中的特许经营权[142][143] 股市与公司地位 - 截至2021年6月30日，公司公众流通股市值超7亿美元，2021年12月31日起将成为大型加速申报公司[143] 营收相关数据 - 2021年第二季度总营收2021.88万美元，较2020年同期的1258.98万美元增长762.9万美元，增幅60.6%[150] - 2021年上半年总营收3776.68万美元，较2020年同期的2623.43万美元增长1153.25万美元，增幅44.0%[154] - 公司预计2021年营收在7700 - 7900万美元之间，2020年为5870万美元[150] 营收成本数据 - 2021年第二季度营收成本203.85万美元，较2020年同期的136.76万美元增长67.09万美元，增幅49.1%；上半年营收成本380.39万美元，较2020年同期的285.38万美元增长95.01万美元，增幅33.3%[159] 销售和营销费用数据 - 2021年第二季度销售和营销费用313.27万美元，较2020年同期的178.37万美元增长134.90万美元，增幅75.6%；上半年销售和营销费用562.20万美元，较2020年同期的383.90万美元增长178.31万美元，增幅46.4%[160] 折旧和摊销费用数据 - 2021年第二季度折旧和摊销费用144.30万美元，较2020年同期的69.34万美元增长74.96万美元，增幅108.1%；上半年折旧和摊销费用261.29万美元，较2020年同期的134.76万美元增长126.52万美元，增幅93.9%[160] 一般和行政费用数据 - 2021年第二季度一般和行政费用1161.44万美元，较2020年同期的854.11万美元增长307.33万美元，增幅36.0%；上半年一般和行政费用2170.10万美元，较2020年同期的1723.54万美元增长446.57万美元，增幅25.9%[162] 运营收入数据 - 2021年第二季度运营收入203.43万美元，较2020年同期的25.86万美元增长177.58万美元，增幅686.7%[163] - 2021年上半年运营收入400.64万美元，较2020年同期的101.19万美元增长299.45万美元，增幅295.9%[168] 各业务线运营收入数据 - 2021年上半年企业诊所业务运营收入为320万美元，较上年同期的130万美元增加180万美元[170] - 2021年上半年特许经营业务运营收入为770万美元，较上年同期的540万美元增加240万美元[170] 未分配企业费用数据 - 2021年上半年未分配企业费用较上年同期增加120万美元[173] 调整后EBITDA数据 - 2021年第二季度调整后EBITDA为375.6038万美元，2020年同期为111.3458万美元；2021年上半年调整后EBITDA为721.5222万美元，2020年同期为277.2642万美元[175] 现金与额度数据 - 截至2021年6月30日，公司有1850万美元的无限制现金和短期银行存款，开发信贷额度下有550万美元的可用额度[177] 现金流数据 - 2021年上半年经营活动提供的净现金为900万美元，较2020年同期的300万美元增加600万美元[180] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为890万美元，2020年同期为190万美元[181] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为210万美元，2020年同期融资活动提供的净现金为500万美元[182] 收入与成本费用关系数据 - 2021年上半年收入增加310万美元，部分被收入成本增加70万美元和运营费用增加100万美元抵消[171] - 公司自有或管理诊所收入增加680万美元，部分被运营费用增加490万美元抵消[172] 诊所销售额数据 - 开业至少13个月的诊所可比销售额增长53%，开业48个月或以上的成熟诊所可比销售额增长44% [144] - 所有开业的诊所系统销售额增长64%和45% [144] 公司自有或管理诊所数量预计 - 公司自有或管理诊所预计增加25 - 35家，2020年为4家[150]

业绩总结 - 2021年第二季度收入为2020年同期的2020万美元，同比增长61%[6] - 2021年第二季度运营收入为200万美元，同比增长687%[6] - 2021年第二季度调整后EBITDA为380万美元，同比增长237%[6] - 2021年上半年总收入为3780万美元，同比增长44%[31] - 2021年上半年净收入为500万美元，较2020年同期的90万美元增长4倍[31] - 2021年第二季度总收入为20,219万美元，较2020年第二季度的18,184万美元增长了11.2%[56] - 2021年上半年总收入为37,767万美元，较2020年同期的33,963万美元增长了11.8%[57] - 2021年第二季度的EBITDA为6,619万美元，较2020年第二季度的3,477万美元增长了90.5%[57] - 2021年上半年调整后的EBITDA为7,215万美元，较2020年同期的6,619万美元增长了9.0%[57] - 2021年第二季度净收入为2,684万美元，较2020年第二季度的1,443万美元增长了86.1%[56] - 2021年上半年净收入为4,999万美元，较2020年同期的4,998万美元基本持平[57] 用户数据与市场扩张 - 2021年第二季度系统销售额同比增长64%[5] - 2021年第二季度新开设的特许经营诊所数量为63家，创下新纪录[12] - 2021年预计新开设的特许经营诊所将达到90至110家，同比增长57%[32] - 2020年12月31日的10年复合年增长率为70%，而行业的复合年增长率为5.4%[37] 成本与收入结构 - 2021年第二季度的总运营成本为18,184万美元，较2020年第二季度的16,707万美元增长了8.8%[56] - 2021年上半年总运营成本为33,760万美元，较2020年同期的30,000万美元增长了12.5%[57] - 2021年第二季度的总收入中，企业自营诊所的收入为11,432万美元，特许经营业务的收入为8,785万美元[56] 未来展望 - 2021年预计收入在7700万至7900万美元之间，同比增长33%[32]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收1750万美元，较2020年第一季度增长390万美元，增幅29% [13][25] - 系统总销售额增长7780万美元，达到2.8亿美元，较2020年第一季度增长28% [13][25] - 开业至少13个月的门店同店销售额增长21%，成熟门店（开业48个月以上）同店销售额增长14% [13][25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至350万美元，较2020年同期增长108% [13][28] - 2021年3月31日，无限制现金为1780万美元，而2020年12月31日为2060万美元 [13][29] - 净收入为230万美元，摊薄后每股收益0.16美元，而2020年第一季度为81.5万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司自有或管理的门店贡献营收950万美元，较去年同期增长30% [25] - 特许经营业务贡献营收810万美元 [25] - 特许经营门店调整后EBITDA增长35%，达到390万美元；公司自有或管理门店调整后EBITDA增长84%，达到250万美元；企业费用（调整后EBITDA的一部分）亏损增长13%，达到290万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月吸引的新患者数量创历史新高，比2019年3月的最高纪录高出11% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2023年底运营1000家门店，这是长期增长蓝图的一部分 [11] - 优先通过开设绿地门店和特许经营门店实现增长，同时机会性地评估收购 [30][31] - 计划在2021年开设80 - 100家特许经营门店，通过绿地门店和收购特许经营门店增加20 - 30家公司自有或管理的门店 [30] - 推出新的开业计划，加强营销和数字策略，以提升新门店的销售增长 [21] - 推进新的IT平台Access，预计在2021年夏季正式推出 [22][23] - 行业竞争方面，公司是美国最大且最知名的脊椎按摩护理提供商，但仅占市场份额的1%，所有连锁品牌（包括特许经营系统）占3%，主要竞争对手是超过4.1万名私人从业者 [35] - 为应对竞争，公司利用先发优势，支持区域开发商和加盟商，加强营销，确保优质选址，招聘和留住优秀人才，提供优质患者体验 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场本身在增长，2020年27%的新患者此前从未看过脊椎按摩师，公司正在重新定义和扩大市场 [41] - 尽管第一季度表现强劲，但由于仍处于疫情中，存在不确定性，因此在制定2021年指引时保持谨慎 [45] - 预计随着门店数量增加，品牌知名度和市场影响力将提升，从而加速增长 [41][43] - 绿地门店短期内会增加公司费用并抑制盈利，但长期来看将带来收益 [31] 其他重要信息 - 2020年新开的73家门店中，15家达到Go Elite状态；169家门店销售额超过55万美元，较2019年增长19%；9家门店销售额超过100万美元，而前一年为4家；一家门店连续第二年获得钻石门店称号，年销售额超过150万美元 [14] - 2021年第一季度出售26份特许经营许可证，高于2020年第一季度的24份，其中81%由原始开发商出售 [18] - 2020年12月31日和2021年1月1日分别回购北卡罗来纳州和佐治亚州的区域开发商权利，交易总价240万美元，使69家特许经营门店和37份已签署的未开业门店特许经营许可证协议从区域开发商管理转为公司管理，消除了这些门店3%的销售佣金和特许权使用费 [19] - 2021年4月，公司聘请Mark Miller担任房地产和建设副总裁，以支持门店扩张目标 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 达到1000家门店后未来三到五年的增长规划及1000家门店的重要性 - 市场本身在增长，公司正在重新定义和扩大市场；1000家门店是品牌建设和市场扩张的重要节点，门店是品牌增长的强大加速器；新增长主要来自现有市场，部分新加盟商线索来自现有患者；公司报告的高同店增长率表明市场在显著扩张 [41][43] 问题2: 2021年指引是否存在额外保守因素 - 尽管第一季度表现出色，但公司仍处于疫情中，存在不确定性，因此在制定指引时保持谨慎；通常第四季度和下半年的新特许经营销售表现更强，这些因素会影响公司的预期 [45] 问题3: 不同市场重新开放情况、疫苗接种和刺激支票对业务的影响 - 不同市场（如加州、得克萨斯州、佛罗里达州、佐治亚州等）的表现惊人地一致，受市场开放程度影响较小；科罗拉多市场因州长指令（为保护个人防护设备，非急性护理医疗服务关闭17天，后仅允许预约就诊）受到显著影响，目前已恢复非预约就诊 [48][50] 问题4: 收购8家门店后是否会有更多类似交易 - 收购北卡罗来纳州的6家门店是因为回购了该地区的区域开发商权利，创造了机会；收购是机会性战略，公司拥有优先购买权；公司仍战略聚焦于开设绿地门店、支持加盟商和区域开发商开店，以实现1000家门店的目标 [51] 问题5: 1000家门店目标的开店节奏及特许经营与公司自有门店的比例 - 开店节奏预计逐年加速，过去几年的销售数据显示了增长趋势，若没有疫情，2020年的增长会更高；特许经营与公司自有门店的比例方面，目前特许经营占比89%，随着特许经营系统的快速增长，公司自有门店占比预计在10% - 25%之间 [53][54] 问题6: 更换IT服务的优势和预期指标 - 最初版本是“提升和转移”，保留现有平台的功能；后续可实现移动结账、创建患者门户等功能，提升营销战略，更好地利用数据；目前要先完成初始版本的转换 [58][59] 问题7: 力争2023年达到1000家门店是否等同于重申指引 - 是的，公司认为可以实现这一目标 [61]

诊所运营情况 - 截至2021年3月31日，公司和加盟商运营或管理592家诊所，其中加盟商运营或管理527家，公司运营或管理65家[116] - 2021年第一季度公司开设1家新建诊所，截至3月31日，执行20份未来新建诊所租赁协议，还有3份意向书用于进一步扩张[118] - 2021年第一季度，公司建设并开发1家新的公司诊所[130] 特许经营许可证情况 - 2020年、2019年和2018年出售的特许经营许可证数量分别为121个、126个和99个[117] - 2021年前三个月结束时，21个区域开发商负责该期间出售的26个许可证中的81%[117] 新患者接待情况 - 2020年公司接待超58.4万名新患者，与2019年的58.5万名相近，约27%的新患者此前从未去过脊椎按摩师处[126] 特许经营权回购情况 - 2021年1月1日，公司以138.87万美元回购佐治亚州各县特许经营权开发权，确认135.3021万美元重新获得的开发权[127] - 2021年4月1日，公司分别以189.5583万美元和255.6272万美元回购亚利桑那州凤凰城2家运营中的特许经营权和北卡罗来纳州6家运营中的特许经营权[129][130] 贷款偿还情况 - 2021年3月4日，公司偿还摩根大通银行约270万美元PPP贷款的全部本金和应计利息[128] 销售额增长情况 - 开业至少13个月的诊所可比销售额增长21%，开业48个月及以上的成熟诊所可比销售额增长14%，所有诊所的全系统销售额增长28%[131] 营收情况 - 2021年第一季度总营收1754.8万美元，较2020年同期的1364.4万美元增长390.3万美元，增幅28.6%[137] - 公司预计2021年营收在7350万至7750万美元之间，高于2020年的5870万美元；调整后EBITDA在1100万至1250万美元之间，高于2020年的910万美元[137] 成本收入情况 - 2021年第一季度成本收入为176.5万美元，较2020年同期的148.6万美元增长27.9万美元，增幅18.8%[141] 销售和营销费用情况 - 2021年第一季度销售和营销费用为248.9万美元，较2020年同期的205.5万美元增长43.4万美元，增幅21.1%[142] 折旧和摊销费用情况 - 2021年第一季度折旧和摊销费用为116.9万美元，较2020年同期的65.4万美元增长51.6万美元，增幅78.8%[143] 一般和行政费用情况 - 2021年第一季度一般和行政费用为1008.7万美元，较2020年同期的869.4万美元增长139.3万美元，增幅16.0%[145] 运营利润情况 - 2021年第一季度运营利润为197.2万美元，较2020年同期的75.3万美元增长121.8万美元，增幅161.7%[146] 现金及可用额度情况 - 截至2021年3月31日，公司有1780万美元的无限制现金和短期银行存款，开发信贷额度下有550万美元的可用额度[153] 经营活动净现金情况 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为230万美元，较2020年同期的150万美元增加80万美元[156] 投资与融资活动净现金情况 - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为230万美元，2020年同期为120万美元；融资活动使用的净现金为270万美元，2020年同期融资活动提供净现金210万美元[157][158]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为1700万美元，同比增长23%[16] - 2020年全年收入为5870万美元，同比增长21%[17] - 2020年第四季度运营收入为280万美元，同比增长106%[16] - 2020年全年调整后EBITDA为910万美元，同比增长47%[17] - 2020年第四季度同店销售增长16%[7] - 2020年第四季度的净收入为10,633万美元，较上年同期增长了约20%[23] - 2020年全年净收入为13,167万美元，较2019年增长了约20%[24] - 2020年第四季度的EBITDA为3,447万美元，较上年同期增长了约20%[23] - 2020年全年EBITDA为8,227万美元，较2019年增长了约20%[24] - 2020年第四季度的调整后EBITDA为3,698万美元，较上年同期增长了约20%[23] - 2020年全年调整后EBITDA为9,103万美元，较2019年增长了约20%[24] 用户数据 - 2020年共治疗了110万名独特患者，较2019年的99.8万名增加[5] - 2020年系统范围内销售中，85%来自于月度会员[5] 市场扩张 - 2020年新开设的特许经营诊所数量为71家[9] - Corporate Clinics部门在2020年第四季度的收入为9,216万美元[23] - Franchise Operations部门的收入为7,821万美元[23] - 2020年Corporate Clinics部门的总收入为31,771万美元[24] - Franchise Operations部门的总收入为26,909万美元[24] 未来展望 - 预计2021年收入指导范围为7300万至7700万美元[18] 负面信息 - 无明显负面信息提及

诊所数量与布局 - 截至2020年12月31日，公司运营的诊所从2010年3月收购前身时的8家增长至579家，另有212个已售但未开发的特许经营许可证和41份未来诊所许可证意向书[20] - 截至2020年12月31日，有579家运营诊所，另有212家已授予特许经营权，41份未来诊所许可证意向书[60] - 2012年1月至2020年12月31日，公司诊所的年度总销售额从2230万美元增至2.6亿美元，运营诊所数量从33家增至579家[41] - 截至2020年12月31日，公司及其合并可变利益实体全职员工约225人，兼职员工约200人[95] - 截至2020年12月31日，公司租赁74处运营或计划运营诊所的设施，另有2处已停止运营[104] - 截至2020年12月31日，加盟商在32个州运营515家诊所[107] - 截至2020年12月31日，公司拥有或管理64家诊所[113] - 截至2020年12月31日，公司有515家由加盟商运营或管理的诊所[125] - 截至2020年12月31日，公司有253个活跃许可证和意向书，预计可在规定时间内开发[128] - 截至2020年12月31日，公司共有22个区域开发商，其中1个未在规定时间内达到最低特许经营销售要求[129] - 截至2020年12月31日，公司和加盟商运营或管理着579家诊所，其中515家由加盟商运营或管理，64家为公司自有或管理的诊所[204] - 公司自有或管理的64家诊所中，23家由公司建设开发，41家从加盟商处收购[204] 患者与销售数据 - 2020年全年，公司系统登记约830万患者就诊，实现全系统销售额2.6亿美元[20] - 2021年初的患者调查显示，27%的新患者在来公司之前从未尝试过脊椎按摩治疗，高于2019年的26%、2017年的22%、2016年的21%和2013年的16%[25] - 2020年，公司每家全年营业的诊所平均吸引1086名新患者，而传统保险型非多学科或综合诊所的行业平均水平为每年333名[35] - 公司约有1675名持牌脊椎按摩医生，2020年共进行约830万次调整，每家全年营业的诊所平均每周接待305名患者，而非多学科或综合诊所的行业平均水平为每周109名[36] - 2020年系统可比同店销售额增长9%，体现公司业务模式的韧性和接受度提升[56] - 2020年和2019年一般及行政费用占收入的比例分别为62%和63%，体现运营模式杠杆改善[61] - 2020年第四季度收入约920万美元，2020年全年64家此类诊所收入约3180万美元，2019年60家为2580万美元[63] - 2020年全年，开业至少13个月的诊所年度可比销售增长率为9%，开业超48个月的为5%[109] - 2020年接待超58.4万名新患者，2019年为58.5万名，约27%的新患者此前从未去过脊椎按摩师处[211] - 开业至少13个完整月的诊所同店销售额增长9%，开业48个月或以上的成熟诊所同店销售额增长5%[212] - 所有开业的诊所系统销售额增长18%，达到2.6亿美元[212] 特许经营业务 - 公司从特许经营诊所收取7.0%的收入特许权使用费，向区域开发商支付其受保护区域内开业加盟店总销售额3.0%的特许权使用费，还收取所有特许经营诊所总销售额2.0%的全国营销费，直接销售每个特许经营权收取39,900美元的特许经营销售费，区域开发商销售的特许经营权可获得高达50%的特许经营费，加盟商购买额外特许经营许可证，初始特许经营费每份减少10,000美元[20] - 2019年出售1个区域开发商受保护区域权利，承诺10年开发40家诊所；2020年出售6个，7 - 10年开发37家诊所，2020年区域开发商占全年121个特许经营许可证销售的83%[59] - 2020年售出121个特许经营许可证，2019年和2018年分别为126个和99个，22个区域开发商负责2020年售出的121个许可证中的83%[205] - 2020年第一季度，公司与爱荷华州、内布拉斯加州、南达科他州和伊利诺伊州罗克岛县签订区域开发商协议，获得约20.1万美元，协议要求7年内至少开设18家诊所[212] - 2020年第三季度，公司与威斯康星州和伊利诺伊州剩余可用地区签订区域开发商协议，获得约34万美元，协议要求10年内至少开设19家诊所[213] - 2020年12月31日，公司以103.95万美元回购北卡罗来纳州各县开发特许经营权，相关递延收入余额为3.6781万美元[214] - 2021年1月1日，公司以138.87万美元回购佐治亚州各县开发特许经营权，相关递延收入余额为3.5679万美元[215] 公司融资与股权 - 2014年11月14日，公司首次公开发行300万股普通股，每股发行价6.50美元，净收益约1710万美元；11月18日，承销商行使超额配售权购买45万股，公司净收益约270万美元；同时，公司向承销商发行9万份认股权证，行权期为2015年11月10日至2018年11月10日，行权价8.125美元，该认股权证于2018年11月10日到期[21] - 2015年11月25日，公司后续公开发行227.2727万股普通股，每股发行价5.50美元；12月30日，承销商行使超额配售权购买34.0909万股，总发行股数增至261.3636万股，公司获得总净收益约1300万美元[22] - 截至2020年12月31日，公司有14,157,070股流通在外的普通股，授权最多可出售20,000,000股普通股，2020年全年普通股日均交易量约为104,000股[183] - 截至2020年12月31日，约有15名普通股登记持有人，14,157,070股普通股流通在外[193] 公司业务优势 - 公司提供的脊椎按摩调整价格比传统脊椎按摩师同类程序的平均行业成本低约52%[23] 公司目标与计划 - 公司目标是到2023年底开设1000家诊所，需吸引和留住合格脊椎按摩师[97] - 公司计划在2021年制定并启动更完善的多元化、公平和包容（DEI）战略[100] - 公司将在2021年正式实施绩效和薪酬管理资源，包括建立正式薪酬结构和指南以及增加员工和经理培训[101] - 公司目标是到2023年底开设1000家诊所[100] 公司社会责任 - 2020年6月，医生向超6万名新患者捐赠超170万美元的脊椎按摩护理服务[103] 公司运营相关 - 公司诊所平均面积为1200平方英尺，租约初始期限一般为5年，有1 - 2次续约5年的选项[106] - 公司总部位于亚利桑那州斯科茨代尔，租约于2025年12月31日到期[105] - 公司为应对疫情影响，根据信贷协议提取200万美元，并根据《CARES法案》薪资保护计划获得270万美元贷款[130] - 公司在2020年完成了与重大缺陷相关的补救措施，截至2020年12月31日，财务报告内部控制有效[133] - 公司对13家已关闭或从未开业的诊所与房东就未来租金纠纷达成和解[122] - 公司预计未来开设的自有或管理诊所的场地将通过租赁获得，租约初始期限一般为5年或10年，通常只能以5年为增量延长（租金会提高）[122] - 公司在2020年剩余时间放弃最低特许权使用费要求，对每月关闭16天或以上的特许经营诊所，放弃使用专有软件等的月软件费[125] - 公司在2020年第二季度放弃了当地广告、促销和营销的最低支出要求[125] 公司面临的竞争 - 2020年四大行业公司预计各占行业总收入不到1.0%，公司有41000家独立脊椎按摩诊所等竞争对手[92] - 公司有6家试图复制其模式的竞争对手，每家运营的特许经营诊所少于14家[93] - 公司三大多门店竞争对手分别为HealthSource Chiropractic（152家门店）、ChiroOne Wellness Centers（美国国内68家门店）和100% Chiropractic（46家门店），均采用保险模式运营[139] 公司面临的监管与法律风险 - 2020年2月华盛顿州调查3名脊椎按摩师，质疑公司商业模式[70] - 2019年2月阿肯色州提出禁止非脊椎按摩师拥有和管理脊椎按摩公司法案，后撤回[71] - 2019年2月北卡罗来纳州委员会指控16名脊椎按摩师违规，最终达成和解协议[72][73] - 2018年11月俄勒冈州脊骨神经疗法审查委员会修改规则，可能对公司业务模式构成威胁[74] - 2015年11月加利福尼亚州脊骨神经疗法审查委员会发起行政程序，虽相关索赔被驳回，但未来仍可能有类似索赔[75] - 2015年6月阿斯彭牙科管理公司与纽约总检察长达成和解协议，支付巨额罚款并改变业务和品牌推广方式，公司无法保证纽约总检察长不会挑战其与附属专业公司的合同关系[76] - 2020年美国劳工部和美国国家劳工关系委员会发布最终规则缩小“联合雇主”定义，但拜登政府可能撤销或重写规则以恢复更宽泛定义，《保护组织权利法案》也支持宽泛定义，这对公司业务模式有影响[84][85][86] - 2020年1月1日加利福尼亚州AB - 5法案生效，虽非特许经营特定法律，但对其宽泛解释可能使特许人对加盟商的劳动法违规行为承担连带责任，其他州也在考虑类似法律[88][89] - 2020年2月，华盛顿州脊骨神经疗法质量保证委员会调查针对三家诊所脊医的投诉，质疑公司商业模式[144] - 2019年2月，阿肯色州立法机构提出禁止非脊医拥有和管理脊骨神经疗法公司的法案，后撤回[145] - 2019年2月，北卡罗来纳州脊骨神经疗法审查委员会指控16名脊医违规，最终所有脊医接受和解协议[146] - 2018年11月，俄勒冈州脊骨神经疗法审查委员会修改规则，禁止脊医为非脊医代理经营，公司曾多次回应其询问[147] - 2015年11月，加利福尼亚州脊骨神经疗法审查委员会对公司管理的PC所有者提起行政诉讼，后索赔被驳回[148] - 2015年6月，Aspen Dental Management与纽约总检察长达成和解，公司无法保证纽约总检察长不会挑战其与附属PC的合同关系[149] - 2015年2月，堪萨斯州医疗艺术委员会质疑公司加盟商商业模式可能违反州法律，公司无法确定协议修改是否满足其要求[150] - 2021年2月，美国众议院重新引入《保护组织权利法案》，支持拜登政府扩大“联合雇主”定义的立场[153] - 2020年1月1日，加利福尼亚州AB - 5法案生效，可能导致特许人对加盟商的劳动法律违规行为承担连带责任[156] - 公司业务受严格监管，若违反适用法律法规，可能面临重大罚款或其他处罚，甚至需停止特定司法管辖区的业务[159][160] - 公司的脊椎按摩师需遵守道德准则和运营标准，若不遵守可能对业务产生不利影响[161] - 公司自2010年3月成立以来经历了多起医疗事故索赔，虽不认为其结果会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响，但可能导致行政和法律费用增加[162] - 公司品牌知名度对业务至关重要，任何影响品牌与优质、便捷和廉价脊椎按摩护理关联的事件或谣言，都可能对品牌价值和服务需求产生重大不利影响[163] - 公司知识产权保护可能不足，任何知识产权诉讼或索赔都可能导致大量成本和资源转移，影响业务、财务状况或经营成果[164] - 公司需遵守HIPAA等数据隐私和安全法律，若违反规定或被指控违反规定，可能导致民事或刑事制裁[165] - 公司依赖管理信息系统，系统替换、升级、实施等过程中可能出现延迟、问题，影响业务运营，且维护系统需大量支出和中断运营[173][174] - 公司接受信用卡和借记卡支付，支付的交换费等费用可能增加，若软件出现问题，可能影响患者满意度、导致收入损失和运营结果受损[178][179][180] 公司财务指标 - 2020年总营收为58,682,976美元，2019年为48,450,900美元；2020年净收入为13,167,314美元，2019年为3,323,712美元[195] - 2020年基本每股收益为0.94美元，2019年为0.24美元；2020年摊薄每股收益为0.90美元，2019年为0.23美元[195] - 2020年调整后EBITDA为9,102,962美元，2019年为6,196,281美元[195] - 截至2020年12月31日，总资产为65,732,843美元，总负债为44,981,760美元，股东权益为20,751,083美元；2019年总资产为43,705,667美元，总负债为37,985,167美元，股东权益为5,720,500美元[196] 公司保险相关 - 公司当前要求加盟商、附属PC和自有诊所的最低专业责任保险为每次事故100万美元，年度累计300万美元；公司企业商业主保单为每次事故200万美元，年度累计400万美元[162] 数据泄露规定 - HITECH规定，若数据泄露影响500名及以上患者，必须立即向HHS报告，HHS将在其公共网站公布违规实体名称，同一州或司法管辖区内影响500名及以上患者的还需向当地媒体报告；若少于500人，需记录在日志中并至少每年向HHS报告一次[169] 疫情对诊所运营的影响 - 2020年4月约10%的系统内诊所关闭，报告发布时约99

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年调整后EBITDA升至9100万美元，较2019年增长47%，第四季度调整后EBITDA增至3700万美元，创公司历史最强季度 [16][17][39] - 2020年全年营收5870万美元，较2019年增长21%，第四季度营收1700万美元，较2019年第四季度增长23% [16][38] - 2020年第四季度系统销售总额达7760万美元，同比增长24%，全年所有开业诊所的总销售额增长18%至2.6亿美元 [16][33][37] - 2020年第四季度营业利润达280万美元，2019年为130万美元，全年营业利润为550万美元，2019年为340万美元 [35][38] - 2020年第四季度净利润为1060万美元，摊薄后每股收益0.72美元，2019年第四季度净利润为130万美元，摊薄后每股收益0.09美元，全年净利润为1320万美元，摊薄后每股收益0.90美元，2019年全年净利润为330万美元，摊薄后每股收益0.23美元 [35][39] - 截至2020年12月31日，无限制现金达2060万美元，较2020年9月30日的1830万美元增加，较2019年12月31日的850万美元大幅增加 [17][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司自有或管理诊所收入为920万美元，同比增长22%，全年数据未提及；特许经营业务收入为780万美元，同比增长24%，全年数据未提及 [33] - 2020年第四季度，特许经营诊所调整后EBITDA增长23%至380万美元，公司自有或管理诊所调整后EBITDA增长49%至250万美元，企业费用作为调整后EBITDA的一部分下降1%至260万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年全年，所有开业至少13个月的诊所同店销售额增长9%，开业至少48个月的成熟诊所同店销售额增长5%，第四季度，所有开业至少13个月的诊所同店销售额增长16%，开业至少48个月的成熟诊所同店销售额增长10% [16][33][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略是打造品牌、提高脊椎按摩疗法功效的认知度、吸引新患者并开设更多诊所，目标是到2023年底开设1000家诊所 [11][24] - 公司计划在2021年扩大整个诊所组合，特许经营诊所开业数量在80 - 100家之间，公司自有或管理诊所通过绿地项目和收购增加20 - 30家 [41] - 公司将继续评估新的区域开发（RD）机会，利用RD扩展业务范围和加速品牌建设 [21][23] - 公司在营销方面，2020年与新公关公司合作，2021年与媒体和创意机构建立新合作关系，计划在第二季度推出新的全国性营销活动 [28] - 公司2021年最重要的举措是推出Axis IT平台，目前正在进行用户界面测试和准备培训计划，计划在初夏正式推出 [30][31] - 脊椎按摩疗法市场预计未来五年复合年增长率为1.4%，而公司过去10年的复合年增长率为70%，公司目前约占市场份额的1%，整个脊椎按摩疗法行业约占3% [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情表明脊椎按摩疗法对患者来说是一项必不可少的医疗服务，公司业务模式具有弹性，有效危机管理使其在2020年第二季度经历负面财务影响后迅速反弹 [11][12] - 公司对2021年持乐观态度，认为增长势头已重新点燃，有信心实现到2023年底开设1000家诊所的目标 [13][24] - 尽管疫情影响，但公司在2020年仍取得良好业绩，如季度特许经营许可证销售创纪录、年度调整后EBITDA创纪录等，显示出业务的长期积极前景 [15][16] 其他重要信息 - 2020年全年，公司进行的调整总数达到830万次，较2019年的770万次增加；接受治疗的独特患者总数达到110万，较2019年的99.8万增加；首次光顾的患者为58.4万，与2019年的58.5万基本持平；新患者中从未去过脊椎按摩师的比例从2019年的26%上升到27% [14] - 2020年，系统销售总额的85%来自月度会员，高于2019年的80% [15] - 2020年，公司开设了70家新的特许经营诊所和3家绿地诊所，2019年为71家特许经营诊所和5家绿地诊所；关闭了7家特许经营诊所，收购了1家特许经营诊所，2019年为4家关闭和8家收购；截至2020年12月31日，共有579家诊所运营，其中515家特许经营诊所和64家公司自有或管理诊所，维持89%特许经营和11%公司运营的比例 [18][19] - 2020年，公司出售了121份特许经营许可证，略低于2019年的126份，第四季度出售了56份，高于第三季度的30份和2019年第四季度的23份 [15][20] - 根据2020年10月的调查，公司的特许经营满意度指数（FSI）达到75%，高于2018年11月的65%和2017年4月的58% [25] - 2020年第四季度，公司的黑色星期五促销活动和年终会员促销活动均超过以往记录，黑色星期五每家诊所的销售额比上一年增长98%，年终每家诊所的销售额比上一年增长42% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国不同地区重新开放情况对业务的影响，以及疫情消退后业务趋势和新客户留存情况 - 公司未看到明显的地域影响，除科罗拉多州因州长指令诊所关闭37天且之后需预约就诊外，全国业绩表现较为一致 [54] - 疫情让更多人尝试脊椎按摩疗法，随着更多人体验到其功效，预计业务将继续保持过去4 - 5年的强劲增长 [55][56] 问题2: 独立脊椎按摩师的经营情况以及公司吸引医生的情况和医生质量 - 独立从业者在疫情环境下经营困难，但缺乏具体数据，公司看到越来越多医生申请工作或购买特许经营权，且认为吸引医生的质量在提高 [57][58] 问题3: 公司2021年新诊所开设指导低于长期目标的原因 - 公司预计增长并非线性，随着市场需求增加、RD系统表现更成功、吸引更多优质加盟商，预计2022年和2023年新诊所开设数量将增加 [61][62] 问题4: 绿地诊所的资本支出和2021年资本支出指导 - 未提供2021年资本支出指导，绿地诊所建设成本约为18万美元，不同市场会有差异，还需考虑运营资金损失 [63] 问题5: 2021年指导是否包含同店销售额增长数字 - 未提供具体同店销售额增长数字，但预计业务将持续有机增长，整体收入增长上限为30%，是单位增长和有机增长的综合结果 [64] 问题6: 疫情对诊所运营程序的新学习和永久帮助 - 诊所层面增强的清洁和消毒程序将继续使用，公司层面加强的沟通方式也将持续，营销方面重新设计了盛大开业流程并取得成功 [65][66][67] 问题7: 加速公司自有门店增长的主要挑战及应对计划 - 挑战包括资源配置和地理布局，公司重新设计了外部现场管理结构以实现规模扩张，并将开拓新市场 [69] 问题8: 2021年公司运营诊所的资本支出指导、新单位成本变化和首年四面墙损失情况 - 未提供资本支出指导，绿地诊所建设成本约为18 - 20万美元以上，不同市场有差异，还需考虑收购特许经营单位和IT项目的支出 [73] - 绿地诊所调整后EBITDA基础上首年预计损失约10万美元，包括建设成本、运营资金损失、盛大开业营销成本和医生招聘培训成本等 [74] 问题9: Axis系统实施是否会提高每个地点的平均收入以及是否会提高向加盟商收取的费用 - 2021年不会立即看到收入提升，第二阶段实施营销自动化工具、患者门户、移动签到等功能后可能会增加收入 [77] - 近期不预计提高IT费用，相关费用已在2019年进行调整 [79] 问题10: 一年前的客户在过去3个月内回来接受调整的比例 - 无具体数据，但从历史数据看，2020年会员销售占比从2019年的80%提高到85%，说明患者成为会员的时间更长，现有患者粘性增强，新患者获取是主要挑战 [82][83] 问题11: 公司积累现金后对股东的资本回报长期想法 - 目前公司专注于增加门店数量和规模，未来会考虑资本回报问题，但当前重点是实现到2023年底开设1000家诊所的目标 [85] 问题12: 店中店概念的更新情况以及与传统门店开业经济的资本支出和回报动态差异 - 公司店中店经验有限，有一家机场店在疫情期间关闭，目前无数据说明与传统门店的经济差异，但认为这是一个有潜力的领域，会继续探索 [86] 问题13: 营销活动的预计资金增长和使用方式 - 随着总销售额增长，2%的销售额将进入全国营销基金，资金将用于全国和地区性活动，重点是数字领域，同时公司自有诊所数量增加也会带来营销费用增长 [89] 问题14: 市场饱和时诊所总数的预期数字是否有调整 - 市场在不断扩大，公司不仅是获取市场份额，还在开拓新市场，无法确定市场饱和时的诊所总数，随着市场发展该数字可能会增加 [91]