Vornado Realty Trust (VNO) announced that its 55% owned joint venture (“JV”) has entered into an agreement to sell 512 West 22nd Street, a 173,000 square foot Class A office building, for $205 million. Subject to customary closing conditions, the sale is expected to close in the third quarter of 2025.JV will use part of the proceeds to repay the $123.6 million mortgage loan encumbering the property.Past Sale of VNO's JVIn January 2025, Vornado’s 52% owned street retail JV, the Fifth Avenue and Times Square, ...

合资企业成立 - 现代汽车制造中东公司(HMMME)由沙特公共投资基金(PIF)与现代汽车公司合资成立，PIF持股70%，现代持股30% [4] - 合资公司在沙特阿卜杜拉国王经济城(KAEC)的萨勒曼国王汽车产业集群举行奠基仪式 [1] 生产规划 - 该工厂是现代在中东地区的首个生产基地，计划2026年第四季度推出首款车型 [4] - 年产能目标为5万辆，同时生产内燃机汽车和电动汽车 [4][6] 战略意义 - 该项目是PIF推动沙特汽车产业发展的重要举措，旨在增强本土制造能力并吸引尖端技术 [5] - 现代汽车集团副主席表示将支持沙特2030愿景，促进地区人才培养和技术创新 [5] - 工厂将创造数千个就业岗位，实现知识转移和技能发展 [5] 行业影响 - 该合资项目是PIF将沙特打造为全球汽车产业参与者的系列举措之一 [7] - 将推动沙特汽车生态系统发展，包括提升本土制造能力、基础设施和供应链建设 [7] - 现代汽车本地化生产将加速沙特汽车及出行领域的转型 [5]

公司业绩 - 公司第一季度调整后每股亏损3美分 超出Zacks共识预期的2美分亏损 但同比保持稳定 [1] - 总收入同比增长7%至1310万美元 超出共识预期25% [2] - 系统销售额同比增长5%至1326亿美元 但诊所总数969家低于预期的972家 [5] - 调整后EBITDA同比下降186%至290万美元 [6] 收入构成 - 特许权使用费同比增长64%至810万美元 [3] - 广告基金收入同比增长65%至230万美元 [3] - 软件费用同比增长54%至150万美元 [3] - 特许经营费同比大幅增长263%至80万美元 [3] 成本与支出 - 总收入成本同比增长99%至近300万美元 主要因特许经营和区域开发增加 [4] - 一般行政费用同比下降58%至690万美元 但总销售行政成本同比上升88%至1080万美元 [4] - 持续经营净亏损50万美元 较去年同期的40万美元有所扩大 [4] 财务状况 - 现金及等价物从2024年底的2510万美元下降至2190万美元 [6] - 总资产从8040万美元降至7720万美元 [6] - 无信贷协议债务报告 总权益同比增长111%至1990万美元 [6][7] - 运营净现金流出370万美元 去年同期为净流入280万美元 [7] 2025年展望 - 维持系统销售额预期在55-57亿美元区间 [8] - 调整后EBITDA预计在1000-1150万美元之间 [8] - 计划开设30-40家特许经营诊所 较2024年的57家有所减少 [8] 行业比较 - Encompass Health当前年度每股收益共识预期501美元 过去7天获1次上调 收入预期59亿美元同比增长95% [10] - GeneDx Holdings当前年度每股收益共识预期109美元 过去30天获1次上调 收入预期3741亿美元同比增长225% [11] - Adherex Technologies当前年度每股收益共识预期3美分 收入预期5450万美元同比增长147% [12]

公司分析 - Five Point Holdings LLC (NYSE: FPH) 被市场低估 其加州土地储备的长期变现潜力未被充分认识 [1] - 公司当前估值存在重估空间 因市场对其土地资产收益预期不足 [1] 行业观点 - 加州土地资源具备长期价值 但市场短期定价可能存在偏差 [1] （注：原文中仅doc1包含实质性分析内容 doc2和doc3均为免责声明 根据任务要求已过滤）

公司动态 - ThreeD Capital Inc 与首席执行官 Sheldon Inwentash 签署联合运营协议 旨在货币化双方持有的互补数字资产 [1] - ThreeD 贡献 6,291,456 枚 HyperCycle 代币 市场价值约 55 万美元 Inwentash 贡献 12 个 HyperCycle 主节点 价值与代币相当 [2] - 合作目标为通过主节点与代币的协同效应 参与 HyperCycle 去中心化 AI 计算生态系统以创收 [2] 协议条款 - 双方保留所贡献资产的所有权 ThreeD 保留代币控制权 Inwentash 保留主节点所有权 但运营期间节点暂由 ThreeD 数字钱包托管 [3] - 收益与费用按 50/50 分配 任一方可提前 30 天通知退出 协议设 200 万加元收入上限 达到后自动终止 [4] 合规事项 - 交易构成关联方交易 但符合 MI 61-101 的估值豁免和少数股东批准豁免条款 因交易标的及对价均未超公司市值 25% [5] - 交易尚需加拿大证券交易所批准 [6] 公司背景 - ThreeD 为加拿大上市风投公司 专注于初级资源和颠覆性技术领域的机遇性投资 [7] - 投资策略为全球多行业早期项目领投 并提供咨询服务和生态系统支持 [7] 前瞻性声明 - 新闻稿包含证券法定义的前瞻性陈述 涉及未来投资等非历史事实表述 [9] - 声明基于估计和假设 受已知及未知风险影响 实际结果可能与预期存在重大差异 [10]

公司业绩表现 - The Joint Corp (JYNT) 最新季度每股亏损0.03美元 低于Zacks一致预期的0.02美元亏损 去年同期为每股盈利0.06美元 经非经常性项目调整后 该季度盈利意外为-50% [1] - 过去四个季度 公司均未超过一致EPS预期 但在截至2025年3月的季度实现收入1308万美元 超出预期2.53% 去年同期收入为2972万美元 过去四个季度中有三次收入超预期 [2] - 公司股价年初至今下跌6.5% 同期标普500指数下跌4.3% [3] 未来展望与市场评级 - 当前Zacks评级为3(持有) 预计股价表现将与市场同步 下一季度一致预期为每股亏损0.04美元 收入1366万美元 当前财年预期每股盈利0.13美元 收入5748万美元 [6][7] - 行业层面 Zacks医疗-HMOs行业在250多个行业中排名前28% 研究表明前50%行业表现优于后50%行业超过2:1 [8] 同业公司对比 - 同业公司Journey Medical Corporation (DERM) 预计将报告季度每股亏损0.24美元 同比改善54.7% 收入预期1189万美元 同比下降8.8% 过去30天EPS预期未变 [9] 盈利预测相关性 - 实证研究表明短期股价变动与盈利预测修正趋势存在强相关性 Zacks Rank评级工具在利用盈利预测修正方面具有良好记录 [5] - 本次财报发布前 The Joint的盈利预测修正趋势呈现混合状态 [6]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收1.307759亿美元，2024年同期为1.2184716亿美元[17] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损50.6021万美元，2024年同期为39.8919万美元[17] - 2025年第一季度终止经营业务净收入130.7451万美元，2024年同期为134.5898万美元[17] - 2025年第一季度净收入80.143万美元，2024年同期为94.6979万美元[17] - 2025年第一季度基本每股净亏损0.03美元，2024年同期为0.03美元[17] - 2025年第一季度基本每股净收入0.05美元，2024年同期为0.06美元[17] - 2025年第一季度净收入为80.143万美元，2024年同期为94.6979万美元[21] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损506,021美元，2024年为398,919美元；2025年终止经营业务净收入1,307,451美元，2024年为1,345,898美元[62] - 2025年第一季度基本每股收益持续经营业务为 - 0.03美元，终止经营业务为0.09美元，净收入每股为0.05美元；2024年对应数据分别为 - 0.03美元、0.09美元、0.06美元[62] - 2025年第一季度按时间点确认的收入为10,142,066美元，2024年为10,787,104美元；按时间段确认的收入2025年为2,042,650美元，2024年为2,290,486美元[75][77] - 2025年和2024年第一季度，已终止经营业务的净收入分别为130.7451万和134.5898万美元[83] - 2025年第一季度公司报告分部收入为13077590美元，2024年同期为12184716美元[118] - 2025年第一季度公司报告分部亏损为506021美元，2024年同期为398919美元[118] - 2025年和2024年第一季度，持续经营业务所得税费用分别为13,404美元和8,582美元，终止经营业务所得税费用分别为103,412美元和170,345美元[107] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总成本297.2126万美元，2024年同期为270.4512万美元[17] - 2025年第一季度股票薪酬费用为29.3941万美元，2024年同期为49.3395万美元[18][21] - 2025年第一季度员工股票计划下回购库存股金额为8440美元，2024年同期为6562美元[18][21] - 2025年和2024年第一季度广告费用均为10万美元[58] - 2025年和2024年第一季度，公司持续经营业务的物业和设备处置或减值净损失分别为1,973美元和275美元[39] - 2025年第一季度，公司因关闭企业诊所提前终止与终止经营相关的租赁，净损失为0.2百万美元，2024年第一季度无租赁终止[42][43] - 2024年第一季度，公司确定无法收回的资产组相关的物业和设备净值从账面价值减记至公允价值，产生非现金减值损失132,039美元[45] - 2025年和2024年第一季度，公司终止经营相关的处置或减值净损失分别为1,149,300美元和178,256美元[47] - 2025年和2024年第一季度，已终止经营业务的折旧和摊销分别为2.6386万和107.4272万美元，购置财产和设备分别为6.6656万和18.2249万美元[84] - 2025年和2024年第一季度，公司记录的处置估计损失分别为110万和20万美元[85] - 2025年和2024年第一季度，折旧费用分别为40万和30万美元[88] - 2024年第一季度，公司记录了0.1百万美元的资产减值损失，固定资产从0.9百万美元减记至0.7百万美元[95] - 2025年第一季度，经营租赁成本为81,181美元，使用权资产为1,742,749美元，租赁负债为2,250,594美元，加权平均剩余租赁期限为6.2年，加权平均折现率为6.5% [109] 各条业务线表现 - 公司收取的特许权使用费为加盟店毛销售额的7%，营销和广告费为加盟店毛销售额的2%[51] - 公司要求加盟商在签订特许经营协议时支付全部不可退还的初始加盟费，协议初始期限通常为10年，初始加盟费在协议期限内按直线法确认收入[52] - 公司向加盟商收取使用其专有脊椎按摩软件、计算机支持和互联网服务支持的月费，这些费用在各自特许经营协议期限内按直线法确认收入[53] - 区域开发商可获专属地理区域开发权，需支付前期费用，该费用冲减收入成本，按协议期限分摊确认[55] - 区域开发商费用来自初始加盟费和3%特许权使用费，由公司收取的7%特许权使用费支付，2025年和2024年第一季度未签订新协议[56] - 2025年第一季度末，特许经营诊所运营数量为847家，公司自有或管理诊所为122家，总计969家；2024年同期分别为819家、135家、954家[30] - 2025年第一季度末，已售但未开发的诊所许可证为94个，有执行意向书的未来诊所许可证为52个；2024年同期分别为117个、46个[30] - 截至2025年3月31日，特许经营系统有847家诊所运营[117] 其他财务数据 - 2025年第一季度基本加权平均股数为1518.642万股，2024年同期为1480.1354万股[17] - 2025年第一季度累计亏损2963.399万美元，2024年同期为3043.542万美元[14] - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为1.9938076亿美元，较2024年12月31日的1.7945169亿美元有所增加[18] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为370.0654万美元，2024年同期为提供281.033万美元[21] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为29.1405万美元，2024年同期为34.4946万美元[21] - 2025年第一季度融资活动净现金提供量为89.3182万美元，2024年同期为使用201.2834万美元[21] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为2289.7559万美元，2024年同期为1966.6842万美元[21] - 2025年第一季度末，已售但未开发的诊所许可证为94个，有执行意向书的未来诊所许可证为52个；2024年同期分别为117个、46个[30] - 2025年第一季度基本加权平均普通股股数为15,186,420股，2024年为14,801,354股；摊薄加权平均普通股股数2025年为15,263,152股，2024年为15,011,286股[62] - 2025年3月31日应收账款净额为2,970,097美元，2024年12月31日为2,586,381美元，2023年12月31日为2,580,589美元[78] - 截至2025年3月31日，递延特许经营费合同负债余额为1446.2412万美元，递延特许经营和开发成本余额为531.4488万美元[79] - 2025 - 2029年及以后预计确认的合同负债分别为191.2155万、246.4407万、235.8259万、219.3584万、183.9251万和369.4756万美元，总计1446.2412万美元[80] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，已终止经营业务的资产分别为3717.8393万和4082.7044万美元，负债分别为3275.2879万和3771.42万美元[84] - 截至2025年3月31日，公司预计在一年内完成公司所有企业诊所组合的出售，估计公允价值为1350万美元[84] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，已终止经营业务流动资产中的估值备抵分别为890万和770万美元[85] - 截至2025年3月31日，持有待售资产的公允价值按二级输入记录为70万美元，按三级输入记录为1280万美元；截至2024年12月31日，分别为50万和1760万美元[94] - 2020年2月28日，公司签订信贷协议，信贷额度为750万美元，包括200万美元循环信贷和550万美元开发信贷额度[97] - 2022年2月28日，信贷协议修订，循环信贷增至2000万美元，信用证额度增至500万美元，额外额度增至3000万美元，开发信贷额度终止，2024年1月17日偿还200万美元债务[98] - 截至2025年3月31日，公司股票期权数量为214,075股，加权平均行使价格为10.30美元，预计没收率约为5% [102,104] - 2025年第一季度，限制性股票授予187,828股，非归属数量为383,960股，加权平均授予日公允价值为11.37美元[106] - 截至2025年3月31日，租赁负债未来到期支付总额为276.6741万美元，长期租赁义务为200.9705万美元[110] - 公司为出售业务的未来经营租赁承诺提供担保，截至2025年3月31日，未折现剩余租赁付款总额为0.7百万美元[111] 其他重要内容 - VIE在2025年和2024年第一季度净收入均为0.3百万美元，2025年3月31日和2024年12月31日，VIE的流动资产为1,087,203美元，流动负债分别为6,832,522美元和7,125,071美元[34] - 公司在2025年3月31日和2024年12月31日的应收账款预期信用损失备抵均为0.2百万美元[37] - 2024年第二季度，公司达成150万美元就业诉讼和解协议；2025年2月，达成340万美元医疗伤害索赔和解协议，已全额支付[112,113] - 2024年第四季度公司将企业诊所业务作为终止经营业务处理，自2024年12月31日起公司只有特许经营业务这一报告分部[115] - 截至2025年3月31日，杰斐逊·格拉姆持有公司约26%的流通普通股[119] - 2020年12月，马歇尔·格拉姆以39900美元购买一个特许经营许可证[120] - 2022年6月，马歇尔·格拉姆从其他加盟商处受让三个特许经营许可证，转让费用为每个15000美元，加上总计17706美元的按比例计算的特许经营许可证费用[120] - 2020年10月，杰斐逊·格拉姆向一个非关联加盟商提供约370000美元贷款，截至2025年3月31日，未偿还余额为270800美元[122] - 截至2025年3月31日，公司市场风险的定量和定性披露与2024年年报相比无重大变化[164] - 股份支付补偿费用按授予日估计公允价值确认，预计 forfeiture率约为5%[63]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1系统销售总额达1.326亿美元，同比增长5%；所有开业13个月的门店同店销售额本季度增长3%，3月增长4%；持续经营业务收入增长7% [10] - 2025年Q1持续经营业务调整后EBITDA为4.6万美元，而2024年Q1为42.5万美元 [11] - 2025年持续经营业务收入达1310万美元，较2024年的1220万美元增长7%；收入成本为300万美元，同比增长10%；销售和营销费用为350万美元，2024年为220万美元；折旧和摊销费用同比增长10%；G&A费用为690万美元，占收入的53%，2024年为730万美元，占比60%；所得税费用为1.3万美元，2024年为0.9万美元；持续经营业务净亏损为50.6万美元，即每股基本亏损0.03美元，2024年亏损为39.9万美元，即每股基本亏损0.03美元 [29] - 截至2025年3月31日，无限制现金为2190万美元，2024年12月31日为2510万美元；本季度经营活动使用现金370万美元 [31] - 2025年系统销售总额预计在5.5 - 5.7亿美元之间，2024年为5.303亿美元；所有开业13个月及以上门店的同店销售额预计为中个位数增长，2024年增长4%；合并调整后EBITDA预计在1000 - 1150万美元之间，2024年为1140万美元；新特许经营门店开业数量（不包括转特许经营门店的影响）预计在30 - 40家之间，2024年为57家 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1出售9个特许经营许可证，2024年Q1为15个 [25] - 2025年Q1有16个区域开发商，覆盖约56%的网络，有146个特许经营许可证处于积极开发中；本季度开设5家特许经营门店，将2家公司诊所转特许经营，关闭1家公司诊所；截至2025年3月31日，共有969家诊所，其中847家（87%）为特许经营诊所 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 74%的新患者表示疼痛是来该公司的原因之一；背痛是看医生的第三大常见原因、工作相关残疾的主要原因以及人们缺勤的主要原因之一 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为纯特许经营商，增加销售、减少间接费用并提高盈利能力，愿景是成为美国最易获得的健康和 wellness 服务公司 [9] - 构建了多年分阶段方法，进行转特许经营，已签署意向书的公司诊所达93%，许多处于尽职调查阶段 [12] - 在The Joints 2.0中，专注于加强核心业务、重新点燃增长并提高诊所和公司层面的盈利能力，具体措施包括动态收入管理、加强数字营销和促销日历、升级面向患者的技术 [13] - 调整外部信息传递，以疼痛为中心，教育患者脊椎按摩护理对健康的功效和持续护理的好处，计划在下半年推出新的品牌活动 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于动态的消费环境中，但会推进转型计划 [11] - 2025年是转型之年，随着转特许经营工作的完成，公司预计未来几年将受益于公司诊所收入向特许经营特许权使用费和费用的转变，同时降低G&A费用，从而改善底线 [26][28] - 尽管面临经济逆风、顽固的通货膨胀和不稳定的消费者情绪，但随着诊所从公司所有或管理转变为特许经营，公司将更具盈利能力 [34] 其他重要信息 - 公司欢迎Andra Terrell担任新设立的高级副总裁兼法律事务负责人，以及Eric Wyatt担任高级副总裁兼运营和患者体验负责人 [40][41] - 公司在3月宣布了在西北健康科学大学的最新奖学金计划 [41] - 公司被《企业家》杂志评为150家增长最快的特许经营企业之一，在特许经营500强中排名第37位，并加入了10 +俱乐部 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新患者广告指标和留存指标及相关趋势 - 新患者数量受整体消费者情绪影响，尤其是自然流量；留存率与以往相似 [45][46] 问题2: 成为纯特许经营业务后相关指标情况 - 目前暂无法提供前瞻性指导，但预计2026年作为纯特许经营商时，盈利能力在毛利润和利润率方面将高于历史水平，关键在于减少G&A费用 [49][50] 问题3: 转特许经营过程的时间框架 - 公司打算在2025年底成为纯特许经营商，并希望尽可能加快进程 [51] 问题4: 转特许经营过程是否因宏观因素放缓 - 未看到转特许经营过程有明显放缓，且与宏观经济无关联 [56] 问题5: 4月同店销售额及Q1特许经营与公司所有门店同店销售表现对比 - 暂不提供4月数据；目前87%的门店为特许经营门店，其同店销售情况与合并数据相近，公司诊所同店销售为正，但落后于特许经营门店 [57][59] 问题6: 动态定价的机会和影响 - 公司正在探索定价模式的各个方面，动态定价有能力为系统销售总额增加数百万美元的两位数增长；目前仅对单次就诊定价进行了全面上调，占总销售额的4%，其他测试的影响要到下半年才会显现 [61][62][63] 问题7: 销售和营销费用何时正常化及预期范围 - Q1数据不能作为运行率参考，Q2仍会有类似负担，Q3开始趋于正常化，Q4能更好了解整体运行率 [68] 问题8: 同店销售额指引的信心来源 - 指引主要基于下半年的动态收入管理定价增长，尽管2024年下半年的同店销售对比基数较高，但定价举措将影响全年指引 [72] 问题9: 动态定价测试和完善所需时间 - 至少需要两到三个月才能了解测试单元的影响，尤其是与健康计划和套餐相关的测试 [73] 问题10: 客户对月度会员模式和套餐促销的偏好 - 约85%的总销售额来自月度定期产品，公司鼓励人们转向更适合其治疗计划和持续护理的定期产品 [76] 问题11: 春季特许经营商大会的成本和费用归属 - 费用计入销售和营销费用，今年大会规模有所缩减，成本影响小于每两年一次的全国会议议程，影响了第二季度的销售和营销费用 [78] 问题12: 开业至少13个月的门店同店销售额增长3%，但开业至少48个月的门店下降2%的原因及针对成熟门店的策略 - 这种差距在过去五到六个季度较为常见，公司的运营策略和营销手段将针对现有患者和门店 [83] 问题13: 2025年系统销售总额和同店销售额指引的其他假设及是否考虑宏观经济风险 - 动态收入管理只是推动同店销售增长的策略之一，其他策略包括促销活动、更有针对性的外部沟通、加强数字营销、面向患者的技术等；这些策略综合起来支撑了同店销售增长的假设 [85][86]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1系统销售总额为1.326亿美元，同比增长5% [10] - 2025年Q1所有开业13个月的门店同店销售额季度增长3%，3月增长4% [10] - 2025年Q1持续经营业务收入达1310万美元，同比增长7% [27] - 2025年Q1持续经营业务调整后EBITDA为4.6万美元，2024年Q1为42.5万美元 [11] - 2025年Q1已终止经营业务调整后EBITDA为280万美元，2024年Q1为310万美元 [29] - 2025年Q1合并调整后EBITDA为290万美元，2024年为350万美元 [29] - 2025年3月31日，无限制现金为2190万美元，2024年12月31日为2510万美元 [30] - 2025年系统销售总额预计在5.5 - 5.7亿美元之间，2024年为5.303亿美元 [31] - 2025年所有开业13个月及以上门店的同店销售额预计为中个位数增长，2024年增长4% [31] - 2025年合并调整后EBITDA预计在1000 - 1150万美元之间，2024年为1140万美元 [32] - 2025年新特许经营门店开业数量（不包括再特许经营门店）预计在30 - 40家之间，2024年为57家 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1特许经营许可证销售9份，2024年Q1为15份 [24] - 2025年Q1有16个区域开发商，覆盖约56%的网络，有146个特许经营许可证处于积极开发中 [25] - 2025年Q1开设5家特许经营门店，再特许经营2家公司门店，关闭1家公司门店 [25] - 截至2025年3月31日，共有969家门店，其中847家（87%）为特许经营门店 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 74%的新患者表示疼痛是来该公司的原因之一 [34] - 背痛是看医生的第三大常见原因、工作相关残疾的主要原因和人们缺勤的主要原因之一 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为纯特许经营商，增加销售、减少间接费用并提高盈利能力，愿景是成为美国最易获得的健康和 wellness 服务公司 [9] - 采用多年分阶段方法进行转型，通过再特许经营将公司门店转变为特许经营门店，已签署93%公司门店的意向书，许多处于尽职调查阶段 [12] - 推出The Joints 2.0，加强核心业务、重新激发增长并提高门店和公司层面的盈利能力，具体措施包括动态收入管理、加强数字营销和促销日历、升级面向患者的技术 [13] - 调整外部信息传递，以疼痛为中心进行营销，教育患者脊椎按摩治疗对健康的功效和持续护理的好处 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前消费者环境动态变化，但会推进转型计划 [11] - 2025年是过渡年，随着门店从公司经营转向特许经营，特许经营特许权使用费和费用将增加，未分配的一般和行政费用将合理化，公司将更具盈利能力 [33] - 预计2026年净新增门店开业数量、系统销售总额、同店销售额和调整后EBITDA将进一步增长 [26] 其他重要信息 - 公司欢迎Andra Terrell担任新设立的高级副总裁兼法律总顾问，Eric Wyatt担任高级副总裁兼运营和患者体验总监 [38][39] - 公司在3月宣布了西北健康科学大学的最新奖学金 [39] - 公司获得《企业家》杂志的奖项，被评为150家增长最快的特许经营商之一，在特许经营500强中排名第37位，并加入了10 +俱乐部 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新患者广告指标和留存指标及相关趋势 - 新患者数量受整体消费者情绪影响，尤其是自然流量方面 公司在留存患者方面表现良好，留存率与以往相似 [43][44] 问题2: 成为纯特许经营业务后，能否分享相关指标，如减少的间接费用、可行的利润率水平 - 公司尚未准备好提供前瞻性指引 预计2026年作为纯特许经营商时，盈利能力在总金额和利润率百分比方面都将高于历史水平，关键在于削减必要的一般和行政费用 [46][47] 问题3: 再特许经营过程的时间框架 - 公司有意在2025年底成为纯特许经营商，并希望尽可能加快进程 [49] 问题4: 再特许经营过程是否因宏观因素放缓 - 再特许经营过程没有明显放缓，且与宏观经济没有关联，由于尽职调查、租约转让等原因，难以确定确切时间线 [54] 问题5: 4月同店销售额情况以及第一季度特许经营与公司自有门店的同店销售表现对比 - 目前不会提供4月数据，2月受闰年和促销影响，3月同店销售额回升至4% 由于87%的门店为特许经营门店，其同店销售情况与合并数据相近，公司门店同店销售为正增长，但落后于特许经营门店 [55][57] 问题6: 动态定价的机会和影响 - 公司正在全面探索定价模式的各个方面，希望在价格可承受性和优化价格之间取得平衡 动态定价有能力为系统销售总额增加数百万美元的两位数增长 目前仅对单次就诊定价进行了全面上调，占总销售额的4%，其他测试的影响要到下半年才会显现 [60][61][62] 问题7: 销售和营销费用何时正常化以及正常范围 - 第一季度数据不能作为常规费率参考，第二季度仍会有类似负担，第三季度开始会更正常化，第四季度能更好了解整体常规费率 [66] 问题8: 同店销售额指引的依据以及信心来源 - 指引主要基于下半年的动态收入管理定价增长，同时还包括更强的促销活动、更有针对性的外部沟通、加强数字营销、推出移动应用等策略 [70][83][84] 问题9: 动态定价测试的时间 - 由于会员计划有购买时长要求，至少需要两到三个月才能了解测试单元的影响，且要考虑定价结构各部分之间的相互影响，确保全面评估后再推广 [71][72] 问题10: 当前环境下客户对月度会员模式和套餐促销的偏好 - 约85%的总销售额来自月度定期产品，公司会谨慎考虑单次就诊或套餐定价对整体健康业务的影响，并鼓励客户转向更适合其治疗计划和持续护理的定期产品 [73][74] 问题11: 春季加盟商大会的成本和费用归属 - 大会费用计入销售和营销费用，今年大会规模有所缩减，费用低于以往全面的全国会议议程 [75] 问题12: 开业13个月以上门店同店销售额增长3%，但开业48个月以上门店下降2%的原因及针对成熟门店的策略 - 这种差距在过去五到六个季度较为常见，没有明显扩大 公司的运营策略和营销手段会针对现有患者和门店情况进行调整 [81] 问题13: 2025年系统销售总额和同店销售额指引的其他假设以及是否为最佳情况 - 除动态收入管理外，指引还基于更强的促销活动、更有针对性的外部沟通、加强数字营销、推出移动应用等策略 [83][84]

业绩总结 - 2025年第一季度的收入为1310万美元，同比增长7%[33] - 2025年第一季度的净损失为50万美元，较2024年第一季度的40万美元有所增加[33] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为0万美元，较2024年第一季度的40万美元下降[33] - 2025年第一季度的持续经营的净亏损为506,021美元，相较于2024年第一季度的398,919美元有所增加[59] - 2025年第一季度的EBITDA为(316,604)美元，而2024年第一季度为(96,962)美元，显示出亏损加剧[59] - 2025年第一季度的净收入（亏损）为801,430美元，相较于2024年第一季度的946,979美元有所改善[61] 用户数据 - 2025年第一季度的总诊所数量为847家，其中87%为特许经营诊所[31] - 2025年预计新开特许经营诊所数量为30至40家[39] 成本与费用 - 2025年第一季度的销售和市场费用为350万美元，同比增长57%[33] - 2025年第一季度持续运营成本为300万美元，同比增长10%[33] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为388,315美元，较2024年第一季度的1,403,906美元显著减少[61] - 2025年第一季度的重组费用为138,468美元，而2024年第一季度为157,035美元，显示出费用的减少[61] - 2025年第一季度的股票补偿费用为293,941美元，较2024年第一季度的493,395美元有所下降[61] - 2025年第一季度的净利息支出为(185,678)美元，相较于2024年第一季度的(35,630)美元增加[61] - 2025年第一季度的税收费用为116,816美元，较2024年第一季度的178,927美元有所减少[61] 市场展望 - 2025年第一季度的系统范围销售为5303万美元，预计2025年系统范围销售指导为5500万至5700万美元[39] - 2024年系统范围销售实际为5303万美元，2025年预计将增长至5500万至5700万美元[39] 其他信息 - 截至2025年3月31日，公司的无约束现金为2190万美元[35] - 2025年第一季度来自于已终止业务的净收入为1,307,451美元，较2024年第一季度的1,345,898美元略有下降[60]