汽车原装设备行业股票比较 - OPENLANE(KAR)和法拉利(RACE)是汽车原装设备行业中投资者关注的两只股票[1] - 目前KAR的Zacks评级为2(买入) RACE为3(持有) 显示KAR的盈利预期改善更明显[3] 价值投资评估体系 - Zacks评级结合价值风格评分可产生最佳回报 该体系关注盈利预测修正趋势和特定公司特征[2] - 价值评分包含市盈率 市销率 收益回报率 每股现金流等关键指标[4] 估值指标对比 - KAR远期市盈率18.76 RACE为47.85[5] - KAR的PEG比率4.17 低于RACE的5.38[5] - KAR市净率1.45 显著低于RACE的27.48[6] 综合评估结果 - KAR获得B级价值评分 RACE仅获F级[6] - 基于估值指标和盈利预测修正 KAR当前更具投资价值[7]

财务报告发布时间 - 公司将于2025年5月7日市场收盘后发布2025年第一季度财务业绩 [1] 投资者沟通安排 - 公司计划在2025年5月7日美国东部时间下午5点举行财报电话会议和网络直播 [2] - 电话会议接入号码为1-833-634-2155，需说明加入OPENLANE会议 [2] - 实时网络直播可通过公司官网投资者关系板块观看，后续将提供限时回放 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的批发二手车数字交易平台运营商，为买卖双方提供技术驱动的创新处置方案 [3] - 业务平台涵盖整车交易、融资、物流及其他配套服务，形成端到端解决方案 [3] - 总部位于印第安纳州卡梅尔，业务覆盖美国、加拿大、欧洲、乌拉圭和菲律宾 [3]

文章核心观点 - Openlane是最大的二手车经销商对经销商批发市场之一 [1] 行业情况 - 批发汽车市场每年约有1500万辆汽车交易，平均售价约1.9万美元 [1] 公司情况 - Openlane去年售出150万辆汽车 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度，公司合并收入4.55亿美元，同比增长12%，这是连续第三个季度的收入增长 [34] - 第四季度，总服务成本2.45亿美元，同比增长19%，主要由于市场交易量增加和业务组合变化 [35] - 第四季度，调整后EBITDA为7300万美元，同比增长18%；全年调整后EBITDA为2.93亿美元，同比增长8%，主要得益于市场交易量增加、SG&A降低和拍卖费用增加 [35] - 第四季度，合并SG&A为1亿美元，同比下降2%；全年合并SG&A为4.09亿美元，同比下降3%，反映了成本节约计划的成功执行 [36] - 全年经营活动产生的现金流为2.93亿美元，合并净杠杆率约为0.3倍 [51] - 2024年，公司根据股票回购计划回购了约180万股股票，截至2024年底，该计划下还有约1亿美元可用于回购 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 市场业务 - 第四季度，市场业务收入增长8%，达到3.49亿美元，总交易量增长9%，其中经销商交易量增长15%，商业交易量增长5% [37] - 第四季度，拍卖费用收入增长24%，服务收入下降2%，但剔除运输会计变更影响后增长1% [38] - 第四季度，市场业务毛利润增长20%，主要由于交易量增加和折旧摊销成本降低 [38] - 第四季度，市场业务SG&A下降1%，全年下降3% [40] - 第四季度，市场业务调整后EBITDA为3100万美元，同比增长30%；全年市场业务调整后EBITDA为1.35亿美元，同比增长24% [40] 金融业务 - 第四季度，金融业务总收入下降5%，主要由于车辆价值降低、利率下降和未偿还天数减少，部分被交易量的适度增加所抵消 [44] - 第四季度，地板计划发起量增长6%，地板计划缩减量下降7%，总贷款交易量增长1% [45] - 第四季度，金融业务净利息差为7800万美元，收益率为13.8%，上升50个基点 [46] - 第四季度，金融业务调整后EBITDA为4200万美元，同比增长10%，这是八个季度以来首次实现同比调整后EBITDA增长 [47] - 第四季度，金融业务SG&A下降6% [47] - 第四季度，信贷损失拨备率为1.9%，为八个季度以来最低 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，市场业务中经销商交易量增长15%，商业交易量增长5%，市场业务总交易量增长9% [37] - 全年市场业务调整后EBITDA增长24%，推动公司全年调整后EBITDA达到2.93亿美元 [7] - 公司的商品总值增长12%，达到270亿美元 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略围绕三个优先事项：提供最佳市场、最佳技术和最佳客户体验，2025年的重点是执行 [9][10][13] - 市场方面，2025年是租赁到期供应的低谷期，但从2026年起，租赁到期量将增加，且支付百分比将下降，这将成为公司的双重利好 [14][15][16] - 经销商业务方面，2024年各季度增长加速，2025年有积极的增长势头和大量增长机会，公司认为数字是未来，其数字市场具有竞争优势 [17][18] - 公司在2024年中期对产品、人员和市场推广方式进行了有意义的投资，包括在美国推出One App，未来还将有更多创新举措 [20][22][23] - 公司将继续加大市场推广投入，包括开展更广泛的宣传活动、提供更个性化的服务和进行更有针对性的促销活动 [25] - 公司认为自身在行业中的地位积极，具有资产轻、可扩展性高、技术优势等特点，能够在未来实现盈利增长 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业方面，目前处于租赁到期最具挑战性的时期，这一低点将持续到2025年，预计2026年开始改善 [54] - 宏观方面，公司和所有行业一样，面临广泛的宏观不确定性，近期美元走强带来了一些汇兑逆风 [55] - 公司业务方面，第四季度完成了汽车钥匙业务的出售，该业务占2024年合并净收入和调整后EBITDA的2% - 3%，出售有助于简化业务模式和提升价值 [55][56] - 公司对2025年的前景持乐观态度，预计调整后EBITDA在2.9亿 - 3.1亿美元之间，运营调整后每股收益在0.9 - 1美元之间，资本支出在5000万 - 5.55亿美元之间 [57] 其他重要信息 - 这是公司首席财务官Brad Lakhia最后一次参加公司的财报电话会议，公司正在积极评估CFO候选人 [30][31] - 公司更新了市场业务毛利润的计算方法，在10 - K报告中，市场业务毛利润现在按GAAP基础报告，包括服务成本中的折旧和摊销分配 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 随着行业中租赁车辆数量的下降，经销商如何处理以旧换新业务，是保留更多车辆还是减少选择，或者交易量是否保持稳定 - 公司第四季度经销商对经销商（D2D）交易量增长15%，是全年最强劲的增长，活跃卖家和买家数量增加，美国平台上有几个月新经销商注册量创纪录，且车辆上市量增长可能比销售量增长更快，目前未发现经销商库存不足的情况 [62][63] 问题2: 是否预计加拿大批发交易量会受到关税或贸易战的影响 - 公司认为自身处于有利地位，能够在任何环境中繁荣发展，2024年第四季度在商业和经销商业务方面都取得了进展，对于关税存在很多不确定因素，公司有信心在任何环境中取得成功 [66][67][68] 问题3: 关于D2D交易量，能否说明本季度市场情况以及公司在美国的市场份额增长情况，以及指导范围中对经销商和商业交易量的预期 - 2024年第四季度经销商业务表现强劲，同比增长15%，美国和加拿大市场均有良好增长，公司在美国市场份额相对较小，但产品优势明显，D2D市场是公司可持续长期增长的来源；2025年商业租赁到期量将面临挑战，但公司业务仍将表现强劲，2026年及以后将加速增长 [74][78][80] 问题4: 现金流量表上约8000万美元的项目是否是汽车钥匙业务 - 是的，该项目是汽车钥匙业务 [85][86] 问题5: 关于租赁业务的奖项，是新增市场份额、流失客户回归还是现有客户续约 - 是一个约四年前流失的客户回归，公司将在今年年底前将其纳入业务，2025年不会有实质性的交易量影响，且会产生一些实施成本，交易量将从2026年开始显现，目前可视为新增市场份额 [88][89] 问题6: 整合商业库存和经销商平台具体意味着什么 - 一年多前在美国推出OPENLANE市场品牌时，将商业租赁到期库存整合到开放周期中，并重新品牌化为OPENLANE，此后特许经销商购买车辆的数量显著增加；上个月推出的One App让经销商可以通过该应用无缝登录其私有标签，同时可以在开放市场买卖车辆 [92][93][95] 问题7: 2024年全年调整后EBITDA中，若剔除汽车钥匙业务的影响，约有5%的有机EBITDA增长，这一增长预计来自市场业务和AFC业务的哪些方面 - 指导范围考虑了汽车钥匙业务的出售、美元走强的逆风、商业交易量的逆风以及美国市场推广投资的增加；大部分增量收益预计来自市场业务，第四季度AFC业务表现良好，但指导中大部分增长将来自市场业务 [102][104][106] 问题8: 公司在产品和市场推广方面的技术变革，是否会让只进行批发买卖和零售销售的经销商感到困惑，经销商对技术的接受程度如何 - 经销商对公司平台的易用性评价较高，但改变平台功能时会收到不同反馈，公司会进行AB测试和小范围推广；公司通过这些变革让经销商意识到与公司的长期合作关系，并提供更多业务机会 [111][112][115] 问题9: 能否说明经销商业务中特许经销商和独立二手车经销商的占比情况，以及两者的增长情况 - 公司未明确划分，但商业交易量中约70%由特许经销商购买；在经销商对经销商市场中，约70% - 80%的待售车辆来自特许经销商，约70% - 80%的购买量来自独立经销商；特许经销商在买卖两端都有增长机会 [118][119][121] 问题10: 2025年拍卖市场有新进入者，市场竞争是否会加剧，特别是在商业业务方面 - 公司不评论具体竞争对手，认为客户的选择可能会更加明确；公司对自身定位有信心，在商业卖家和经销商业务方面的地位都有所提升，长期来看将增加交易量和市场份额 [128][129][132] 问题11: 2022年租赁业务起源量处于低谷，是否有某个季度的起源量最低 - 2022年第一季度和第二季度租赁业务起源量的同比降幅最大，第三季度和第四季度开始减小，2023年第二季度恢复增长；消费者支付百分比的下降可能会加速租赁到期量的回归，但目前无法确定 [134][135][136] 问题12: 如果由于关税导致新车平均成本上涨5000美元，是否会推动二手车价值上升，创造更有吸引力的市场环境 - 新车价值上涨可能会使二手车价值上涨约一半，但这可能会延迟租赁到期量回归的趋势，不过不会改变整体情况，可能会推迟一个季度左右 [138][139]

市场规模与客户情况 - 美国和加拿大批发二手车行业潜在市场约1500万辆，公司支持北美多数商业卖家[183] - AFC在2024年12月31日的北美经销商客户约14000家[184] 年度财务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年公司营收178.85亿美元，较2023年的169.57亿美元增长5%[193][194] - 2024年折旧和摊销为9.52亿美元，较2023年的10.15亿美元减少6300万美元，降幅6%[193][195] - 2024年公司出售汽车钥匙业务，实现税前处置收益约3160万美元[196] - 2024年利息费用为2180万美元，较2023年的2520万美元减少340万美元，降幅13%[193][200] - 2024年其他费用为250万美元，2023年其他收入为1560万美元，主要因2023年二季度提前终止合同获2000万美元及其他杂项收入净减少100万美元[201] - 2024年有效税率为30.4%，2023年为 - 5.7%，2023年受商誉和其他无形资产减值费用及5900万美元递延税项收益影响[203] - 2024年和2023年美国净递延税项资产估值备抵分别为3580万美元和3640万美元[204] - 2024年持续经营业务收入为1.099亿美元，2023年为亏损1.548亿美元[335] - 2024年调整后EBITDA为2.934亿美元，2023年为2.72亿美元[335] - 2024年经营活动（持续经营业务）净现金为2.928亿美元，2023年为2.37亿美元[337] - 2024年投资活动（持续经营业务）净现金使用为7090万美元，2023年为9050万美元[340] - 2024年融资活动（持续经营业务）净现金使用为1.739亿美元，2023年为2.799亿美元[341] - 2024年经营活动（已终止经营业务）净现金使用为140万美元，2023年为160万美元[342] - 2024年无投资活动（已终止经营业务），2023年为700万美元[343] - 2024年和2023年资本支出分别约为5300万美元和5200万美元，2025年预计为5000 - 5500万美元[345] - 2024年公司因公司间贷款产生的外汇损失约为580万美元，2023年外汇收益约为290万美元[366] - 2024年和2023年，加元换算分别使净收入减少约50万美元和150万美元[366] 年度财务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年公司收入较2022年增加17650万美元，增幅11%，达到16.957亿美元 [235] - 2023年折旧和摊销较2022年增加130万美元，增幅1%，增至1.015亿美元 [236] - 2023年利息费用较2022年减少1500万美元，降幅37%，降至2520万美元 [244] - 2023年其他收入较2022年增加1430万美元，达到1560万美元 [245] - 2023年债务清偿损失为110万美元，2022年为1720万美元 [246][247] - 2023年公司有效税率为 -5.7%，2022年为25.9% [248] - 2023年和2022年公司终止经营业务收入分别为70万美元和2.126亿美元 [249] - A系列优先股持有人2024年和2023年每年获得现金股息4440万美元，2022年现金股息2220万美元，实物股息约2160万美元[346] 2023年第二季度特殊财务事项 - 2023年第二季度，公司记录与美国经销商对经销商报告单元相关的商誉减值费用2.189亿美元，与欧洲报告单元相关的640万美元[197] - 2023年第二季度，公司品牌重塑产生非现金减值费用2550万美元[198] - 2023年第二季度，与商誉和商标减值相关的递延税收益分别为5250万美元和650万美元，使美国处于净递延税资产状态[199] - 2023年第二季度，美国经销商对经销商报告单元商誉减值费用总计2.189亿美元（扣除5250万美元递延税项收益后为1.664亿美元），欧洲报告单元为640万美元[359] - 2023年第二季度，ADESA商标定量减值测试产生减值费用总计2550万美元（扣除650万美元递延税项收益后为1900万美元），剩余账面价值9730万美元将在约6年内摊销[362] 年度市场业务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年市场业务收入为13.574亿美元，较2023年增加1.057亿美元，增幅8%，主要因车辆销售数量增加9%[209][210] - 2024年拍卖费用为4.438亿美元，较2023年增加4850万美元，增幅12%，每辆车拍卖费用增加10美元至307美元，增幅3%[212] - 2024年服务收入为5.866亿美元，较2023年减少3310万美元，降幅5%，主要因运输收入减少4450万美元[213] - 2024年市场业务毛利润为3.934亿美元，较2023年增加2530万美元，增幅7%，但占收入百分比从29.4%降至29.0%[215][216] - 2024年市场业务信贷损失拨备为670万美元，较2023年减少190万美元，降幅22%[218] 年度市场业务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年市场业务总收入为12.517亿美元，较2022年增加1.082亿美元，增幅9%[253] - 2023年车辆销售总数为133.1万辆，较2022年增加3%，其中商用车销量增长7%，经销商寄售车辆销量下降2%[254] - 2023年拍卖费用为3.953亿美元，较2022年增加2500万美元，增幅7%，每辆车拍卖费用为297美元，较2022年增加11美元，增幅4%[255] - 2023年服务收入为6.197亿美元，较2022年增加2940万美元，增幅5%[256] - 2023年采购车辆销售额为2.367亿美元，较2022年增加5380万美元，增幅29%[257] 年度金融业务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年金融业务收入为4.311亿美元，较2023年减少1290万美元，降幅3%，主要因贷款价值下降致平均应收款管理减少[222][225] - 2024年金融业务净息差百分比增至13.7%，较2023年增加0.4%，主要因费用和其他收入收益率增加0.7%[224][228] - 2024年信用损失财务拨备较2023年减少300万美元，降幅6%，降至4760万美元，占平均应收账款比例维持在2.1% [229] - 2024年金融部门服务成本较2023年增加150万美元，增幅2%，增至6740万美元 [230] - 2024年金融部门销售、一般和行政费用较2023年减少80万美元，降幅2%，降至4900万美元 [231] 年度金融业务数据关键指标变化（2023年与2022年对比） - 2023年金融业务收入为4.44亿美元，较2022年增加5830万美元，增幅15%[267] - 2023年金融利息支出为1.306亿美元，较2022年增加5160万美元，增幅65%[268] - 2023年金融业务净息差率为13.3%，较2022年增加1.5%[269] - 2023年金融业务信贷损失拨备为5060万美元，较2022年增加4080万美元，增幅416%，占平均管理应收账款的比例从2022年的0.4%增至2.1%[270] - 2023年金融业务销售、一般和行政费用为4980万美元，较2022年增加330万美元，增幅7%[272] 2024年第四季度财务数据关键指标变化（与2023年同期对比） - 2024年第四季度公司总运营收入4.55亿美元，较2023年同期的4.061亿美元增长12%[274][275] - 2024年第四季度折旧和摊销为2300万美元，较2023年同期的2530万美元减少230万美元，降幅9%[276] - 2024年第四季度公司出售汽车钥匙业务，实现税前处置收益约3160万美元[277][297] - 2024年第四季度利息费用为460万美元，较2023年同期的530万美元减少70万美元，降幅13%[278] - 2024年第四季度有效税率为24.2%，2023年同期为35.8%[280] - 2024年第四季度，公司综合EBITDA为12.44亿美元，调整后EBITDA为7.27亿美元；2023年第四季度，综合EBITDA为8.54亿美元，调整后EBITDA为6.18亿美元[334] 2024年第四季度市场板块数据关键指标变化（与2023年同期对比） - 市场板块2024年第四季度收入3.488亿美元，较2023年同期的2.947亿美元增长5410万美元，增幅18%[286][287] - 2024年第四季度市场板块车辆销售数量增长9%，其中商业车辆销量增长5%，经销商寄售车辆销量增长15%[287][288] - 2024年第四季度拍卖费用为1.12亿美元，较2023年同期的9000万美元增加2200万美元，增幅24%[286][289] - 2024年第四季度市场板块服务收入为1.412亿美元，较2023年同期的1.445亿美元减少330万美元，降幅2%[286][290] - 2024年第四季度市场板块毛利润为1.032亿美元，较2023年同期的8590万美元增加1730万美元，增幅20%[286][292] 2024年第四季度金融业务数据关键指标变化（与2023年同期对比） - 2024年第四季度金融业务收入为1.062亿美元，较2023年同期减少520万美元，降幅5%[299][302] - 2024年第四季度金融利息支出为2830万美元，较2023年同期减少570万美元，降幅17%[299][303] - 2024年第四季度净金融利润率年化后为13.8%，较2023年同期增加0.5%[301][304] - 2024年第四季度信贷损失拨备为1060万美元，较2023年同期减少420万美元，降幅28%，占平均应收账款的比例从2.6%降至1.9%[299][305] - 2024年第四季度服务成本为1700万美元，较2023年同期增加70万美元，增幅4%[299][306] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为1140万美元，较2023年同期减少70万美元，降幅6%[299][307] 资金与债务情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.43亿美元，较2023年同期的9350万美元增加；营运资金为2.86亿美元，较2023年同期的3.631亿美元减少；循环信贷额度可用金额为3.979亿美元，较2023年同期的1.333亿美元增加[309] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，循环信贷额度分别提取0和1.37亿美元，相关未偿还信用证总额分别为4880万美元和5470万美元[317] - 公司欧洲业务有总额3110万美元（3000万欧元）的信贷额度，截至2024年12月31日已提取2070万美元[317] - 截至2024年12月31日，公司综合高级有担保净杠杆率为负，信贷协议要求该比率不超过3.5[320] - 2017年5月31日公司发行9.5亿美元5.125%优先票据，2022年8月和2023年6月分别提前偿还6亿美元和1.4亿美元，截至2024年12月31日，剩余2.1亿美元优先票据为流动负债[322] - 2024年12月31日，公司现金总计1.43亿美元，循环信贷额度下可用借款为3.979亿美元（扣除4880万美元未偿还信用证）[323] - AFC Funding Corporation对美国金融应收款的承诺流动性在2024年12月31日为20亿美元，协议于2028年1月31日到期[326] - 2024年9月，AFC和AFC Funding Corporation对第十次修订和重述的应收款购买协议进行修订，将到期日从2026年1月31日延长至2028年1月31日，资本化成本约1060万美元[327] - AFCI应收款证券化协议于2028年1月31日到期，2024年12月31日承诺额度为3亿加元，2024年9月修订协议将到期日从2026年1月31日延长至2028年1月31日，资本化成本约110万加元[328] - AFC在2024年和2023年12月31日管理的金融应收款分别为23.14亿美元和22.741亿美元，损失准备金分别为1980万美元和2300万美元[329] - 2024年和2023年12月31日，金融应收

业绩总结 - OPENLANE在2024年第四季度的总运营收入为4.55亿美元，同比增长12.0%[7] - 2024年第四季度的EBITDA为1.244亿美元，同比增长45.7%[7] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为7270万美元，同比增长17.5%[7] - 2024年第四季度的净收入为108.2百万美元，较2023年第四季度的31.3百万美元增长245.0%[20] - 2024年全年运营收入为13.57亿美元，较2023年增长8.43%[34] - 2024年全年调整EBITDA为2.934亿美元，调整EBITDA率为16.4%[34] 用户数据 - 2024年第四季度的总车辆销售量为34.7万辆，同比增长9.1%[9] - 2024年第四季度的总贷款交易单位为40.5万，较2023年同期的40.2万略有上升[11] - 2024年第四季度的总应收账款管理额为23.14亿美元，较2023年同期的22.74亿美元有所增加[11] 财务表现 - 2024年第四季度的有效税率为24.2%，较2023年同期的35.8%显著下降[7] - 2024年第四季度的利息收入为231.1百万美元，较2023年第四季度的62.9百万美元增长了267.5%[20] - 2024年第四季度的净财务利润为307.6百万美元，较2023年第四季度的77.4百万美元增长了296.1%[20] - 2024年第四季度的财务损失准备金为47.6百万美元，较2023年第四季度的14.8百万美元增长了220.3%[20] - 2024年第四季度的逾期应收款为18.0百万美元，较2023年第四季度的23.7百万美元下降了24.0%[18] 资本支出与运营费用 - 2024年第四季度的资本支出为1400万美元，较2023年同期的1220万美元有所增加[7] - 2024年第四季度的总运营费用为299.4百万美元，较2023年第四季度的79.8百万美元增长了274.5%[20] 每股收益 - 2024年第四季度每股稀释调整净收入为0.21美元，较2023年第四季度的0.16美元增长31.25%[36] 未来展望 - 2024年第一季度的运营收入为13.57亿美元，同比增长8.43%[30] - 2024年第一季度的调整毛利为4.685亿美元，调整毛利率为45.5%[30]

公司业绩 - OPENLANE本季度每股收益0.21美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.16美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度，该公司预期每股收益0.21美元，实际为0.26美元，带来23.81%的惊喜 [1] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [1] - OPENLANE截至2024年12月的季度收入4.55亿美元，超过Zacks共识预期9.10%，去年同期为3.913亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超过共识收入预期 [2] 股价表现 - OPENLANE股价自年初以来上涨约1.4%，而标准普尔500指数上涨4.2% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 公司展望 - 投资者关注公司股票后续表现，可参考公司盈利前景，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，OPENLANE盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.25美元，收入4.4728亿美元，本财年共识每股收益预期为0.95美元，收入18亿美元 [7] 行业情况 - OPENLANE所属的Zacks汽车原始设备行业，目前Zacks行业排名处于底部42%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司 - 同行业的EVgo Inc.尚未公布2024年12月季度业绩，预计本季度每股亏损0.15美元，同比变化-25%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - EVgo Inc.本季度收入预计为6926万美元，较去年同期增长38.6% [9]

持续经营业务收入变化 - 2024年第四季度，公司持续经营业务收入为5230万美元，2023年同期为1360万美元[4][5] - 2024年全年，公司持续经营业务收入为1.099亿美元，2023年为 - 1.548亿美元[5][6] - 2024年四个季度，公司净收入分别为1850万、1070万、2840万和5230万美元，全年为1.099亿美元[7] EBITDA指标变化 - 2024年第四季度，公司EBITDA为1.244亿美元，2023年同期为8540万美元[4][5] - 2024年全年，公司EBITDA为3.968亿美元，2023年为1.073亿美元[5][6] - 2024年四个季度，公司EBITDA分别为9280万、7940万、1.002亿和1.244亿美元，全年为3.968亿美元[7] 调整后EBITDA指标变化 - 2024年第四季度，公司调整后EBITDA为7270万美元，2023年同期为6180万美元[4][5] - 2024年全年，公司调整后EBITDA为2.934亿美元，2023年为2.72亿美元[5][6] - 2024年四个季度，公司调整后EBITDA分别为7480万、7140万、7450万和7270万美元，全年为2.934亿美元[7] 贷款契约计算方式 - 公司部分贷款契约计算采用最近四个连续财季的财务结果[7] 营收变化 - 2024年第四季度公司营收4.55亿美元，较2023年同期的4.061亿美元增长12%；2024年全年营收17.885亿美元，较2023年的16.957亿美元增长5%[9][19] 折旧和摊销变化 - 2024年第四季度折旧和摊销为2300万美元，较2023年同期的2530万美元减少230万美元，降幅9%；2024年全年折旧和摊销为9520万美元，较2023年的1.015亿美元减少630万美元，降幅6%[10][20] 汽车钥匙业务处置收益 - 2024年12月公司出售汽车钥匙业务，第四季度和全年均产生约3160万美元的税前处置收益[11][21] - 2024年12月公司完成汽车钥匙业务出售，第四季度和全年税前处置收益约3160万美元[46][57] 利息费用变化 - 2024年第四季度利息费用为460万美元，较2023年同期的530万美元减少70万美元，降幅13%；2024年全年利息费用为2180万美元，较2023年的2520万美元减少340万美元，降幅13%[12][25] 其他费用（收入）变化 - 2024年第四季度其他费用为540万美元，2023年同期为其他收入310万美元；2024年全年其他费用为250万美元，2023年全年为其他收入1560万美元[13][26] 有效税率变化 - 2024年第四季度公司有效税率为24.2%，2023年同期为35.8%；2024年全年有效税率为30.4%，2023年全年为 - 5.7%[14][28] 2023年非现金商誉减值及债务清偿损失 - 2023年第二季度公司记录了与美国经销商对经销商报告单元相关的2.189亿美元非现金商誉减值费用和与欧洲报告单元相关的640万美元非现金商誉减值费用，以及2550万美元的非现金减值费用[22][23] - 2023年公司记录了110万美元的债务清偿损失[27] 已终止经营业务收入 - 2023年全年和第四季度来自已终止经营业务的收入均为70万美元，均为所得税调整[17][32] 汇率变化影响 - 2024年第四季度加元汇率变化使营收减少270万美元、营业利润减少70万美元、净收入减少40万美元，欧元汇率变化使营收减少70万美元；2024年全年加元汇率变化使营收减少560万美元、营业利润减少130万美元、净收入减少50万美元[18][33] 市场板块营收变化 - 2024年第四季度市场板块总营收3.488亿美元，同比增加5410万美元，增幅18%；全年总营收13.574亿美元，同比增加1.057亿美元，增幅8%[36][47] 车辆销售数量变化 - 2024年第四季度车辆销售数量增加9%，其中商用车销量增长5%，经销商寄售车辆销量增长15%；全年车辆销售数量增加9%，主要因商用车销量增长16%[37][48] 拍卖费用变化 - 2024年第四季度拍卖费用1.12亿美元，同比增加2200万美元，增幅24%；全年拍卖费用4.438亿美元，同比增加4850万美元，增幅12%[38][49] 服务收入变化 - 2024年第四季度服务收入1.412亿美元，同比减少330万美元，降幅2%；全年服务收入5.866亿美元，同比减少3310万美元，降幅5%[39][50] 采购车辆销售额变化 - 2024年第四季度采购车辆销售额9560万美元，同比增加3540万美元，增幅59%；全年采购车辆销售额3.27亿美元，同比增加9030万美元，增幅38%[40][51] 毛利润变化 - 2024年第四季度毛利润1.032亿美元，同比增加1730万美元，增幅20%；全年毛利润3.934亿美元，同比增加2530万美元，增幅7%[41][52] 信贷损失拨备变化 - 2024年第四季度信贷损失拨备150万美元，同比减少90万美元，降幅38%；全年信贷损失拨备670万美元，同比减少190万美元，降幅22%[44][55] 销售、一般和行政费用变化 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用8830万美元，同比减少100万美元，降幅1%；全年销售、一般和行政费用3.596亿美元，同比减少1240万美元，降幅3%[45][56] 加拿大数字服务税 - 2024年公司记录了1020万美元的加拿大数字服务税，追溯至2022年1月1日，2024 - 2022年分别产生约480万、380万和160万美元费用[54] 金融业务收入变化 - 2024年Q4金融业务收入为1.062亿美元，较2023年Q4减少520万美元，降幅5%；2024年全年为4.311亿美元，较2023年减少1290万美元，降幅3%[63][69] 金融利息支出变化 - 2024年Q4金融利息支出为2830万美元，较2023年Q4减少570万美元，降幅17%；2024年全年为1.235亿美元，较2023年减少710万美元，降幅5%[64][70] 净金融利润率变化 - 2024年Q4净金融利润率增至13.8%，较2023年Q4提升0.5%；2024年全年为13.7%，较2023年提升0.4%[65][71] 金融业务信贷损失拨备变化 - 2024年Q4信贷损失拨备为1060万美元，较2023年Q4减少420万美元，降幅28%；2024年全年为4760万美元，较2023年减少300万美元，降幅6%[66][72] 金融业务服务成本变化 - 2024年Q4服务成本为1700万美元，较2023年Q4增加70万美元，增幅4%；2024年全年为6740万美元，较2023年增加150万美元，增幅2%[67][73] 金融业务销售、一般和行政费用变化 - 2024年Q4销售、一般和行政费用为1140万美元，较2023年Q4减少70万美元，降幅6%；2024年全年为4900万美元，较2023年减少80万美元，降幅2%[68][74] 总贷款交易单位和应收款情况 - 截至2024年12月31日，总贷款交易单位为40.5万个，较2023年同期的40.2万个增加1%；全年为164.5万个，较2023年的163.1万个增加1%[60] - 截至2024年12月31日，管理的总应收款为23.14亿美元，与2023年持平；平均应收款为22.596亿美元，较2023年的23.198亿美元有所下降[60] 现金及流动资金情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1.43亿美元，较2023年的9350万美元增加；可用流动资金为2.86亿美元，较2023年的3.631亿美元减少；循环信贷额度可用金额为3.979亿美元，较2023年的1.333亿美元增加[78] 经营活动现金流量变化 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为2.928亿美元，较2023年的2.37亿美元增加；净现金增加2480万美元，而2023年净现金减少1.188亿美元[79] 持续经营投资活动净现金使用量变化 - 2024年持续经营投资活动净现金使用量为7090万美元，2023年为9050万美元[81] 持续经营融资活动净现金使用量变化 - 2024年持续经营融资活动净现金使用量为1.739亿美元，2023年为2.799亿美元[82] 终止经营经营活动净现金使用量变化 - 2024年终止经营经营活动净现金使用量为140万美元，2023年为160万美元[84] 终止经营投资活动净现金情况 - 2024年终止经营无投资活动，2023年投资活动提供净现金700万美元[85] 终止经营融资活动情况 - 2024年和2023年终止经营均无融资活动[86]

文章核心观点 - OPENLANE 2024 年第四季度和全年业绩积极，市场业务表现强劲，未来将继续聚焦战略以实现持续增长 [2] 第四季度亮点 - 市场总交易量同比增长 9%，经销商交易量同比增长 15% [7] - 综合收入 4.55 亿美元，同比增长 12%，受市场业务 18% 的同比增长推动 [7] - 持续经营业务综合收入 5200 万美元，市场业务贡献 2600 万美元 [7] - 综合调整后 EBITDA 为 7300 万美元，同比增长 18% [7] - 市场调整后 EBITDA 为 3100 万美元，同比增长 30% [7] 全年亮点 - 市场总交易量同比增长 9% [7] - 综合收入 17.89 亿美元，同比增长 5%，受市场业务 8% 的同比增长推动 [7] - 持续经营业务综合收入 1.1 亿美元，市场业务贡献 200 万美元 [7] - 综合调整后 EBITDA 为 2.93 亿美元，同比增长 8% [7] - 经营活动现金流 2.93 亿美元 [7] - 市场调整后 EBITDA 为 1.35 亿美元，同比增长 24% [7] - 商品交易总额（GMV）约 270 亿美元，同比增长 12% [7] 2025 年指引 - 持续经营业务收入 1 - 1.14 亿美元 [4] - 调整后 EBITDA 2.9 - 3.1 亿美元 [4] - 持续经营业务摊薄后每股收益 0.38 - 0.48 美元 [4] - 持续经营业务经调整摊薄后每股经营净利润 0.9 - 1 美元 [4] 财务报表数据 合并利润表 - 2024 年第四季度总营业收入 4.55 亿美元，2023 年同期 4.061 亿美元；全年总营业收入 17.885 亿美元，2023 年 16.957 亿美元 [12] - 2024 年第四季度总营业费用 3.76 亿美元，2023 年同期 3.827 亿美元；全年总营业费用 16.063 亿美元，2023 年 18.315 亿美元 [12] - 2024 年第四季度持续经营业务收入 5230 万美元，2023 年同期 1360 万美元；全年持续经营业务收入 1.099 亿美元，2023 年亏损 1.548 亿美元 [13] 合并资产负债表 - 2024 年末总资产 46.223 亿美元，2023 年末 47.263 亿美元 [13] - 2024 年末总负债、临时权益和股东权益 46.223 亿美元，2023 年末 47.263 亿美元 [14] 合并现金流量表 - 2024 年经营活动产生的持续经营业务净现金 2.928 亿美元，2023 年 2.37 亿美元 [14] - 2024 年投资活动使用的持续经营业务净现金 7090 万美元，2023 年 9050 万美元 [14] - 2024 年融资活动使用的持续经营业务净现金 1.739 亿美元，2023 年 2.799 亿美元 [14] 非 GAAP 财务指标调整 EBITDA 和调整后 EBITDA 与持续经营业务收入的调节 - 2024 年第四季度 EBITDA 1.244 亿美元，调整后 EBITDA 7270 万美元；全年 EBITDA 3.968 亿美元，调整后 EBITDA 2.934 亿美元 [21][22] 经营调整后净收入和摊薄后每股经营调整后净收入与持续经营业务净收入的调节 - 2024 年第四季度经营调整后持续经营业务净收入 3050 万美元，摊薄后每股 0.21 美元；全年经营调整后持续经营业务净收入 1.227 亿美元，摊薄后每股 0.85 美元 [23] 2025 年指引相关调节 - 2025 年指引中 EBITDA 3.57 - 3.77 亿美元，调整后 EBITDA 2.9 - 3.1 亿美元 [24] - 2025 年指引中经营调整后持续经营业务净收入 1.31 - 1.45 亿美元，摊薄后每股 0.9 - 1 美元 [24][25] 其他信息 - 公司将于 2025 年 2 月 19 日下午 5 点举办财报电话会议和网络直播 [8] - OPENLANE 为全球批发二手车行业提供创新的技术驱动型再营销解决方案 [10]

文章核心观点 OPENLANE将发布2024年第四季度及全年财报并举办财报电话会议 [1][2] 财务信息 - 公司将于2025年2月19日美股收盘后发布2024年第四季度及全年财务业绩 [1] 会议安排 - 公司将于2月19日下午5点（美国东部时间）举办财报电话会议和网络直播，由首席执行官Peter Kelly和首席财务官Brad Lakhia主持 [2] - 可拨打1 - 833 - 634 - 2155加入电话会议，也可在corporate.openlane.com的投资者关系板块观看直播 [2] - 会议结束后，网络直播存档将在corporate.openlane.com的投资者关系板块提供有限时间的回放 [3] 公司信息 - 公司为全球批发二手车行业的买卖双方提供创新的、技术驱动的再营销解决方案，其端到端平台支持整车、融资、物流及其他辅助和相关服务，集成市场可降低风险、提高透明度并简化全球客户的交易 [4] - 公司总部位于印第安纳州卡梅尔，在美国、加拿大、欧洲、乌拉圭和菲律宾均有员工 [4] 联系方式 - 媒体咨询联系Laurie Dippold，电话(317) 468 - 3900，邮箱[email protected] [4] - 分析师咨询联系Itunu Orelaru，电话(317) 249 - 4559，邮箱[email protected] [4]