NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--The law firm of Kirby McInerney LLP announces that a class action lawsuit has been filed on behalf of investors who acquired Beyond Meat, Inc. ("Beyond Meat†or the "Company†) (NASDAQ:BYND) securities during the period of February 27, 2025 through November 11, 2025, inclusive ("the Class Period†). If you suffered a loss on your Beyond Meat investments, you have until March 24, 2026 to request lead plaintiff appointment. Courts do not consider lead plaintiff applicatio. ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度综合收入为8.518亿美元，2024年同期为8.023亿美元；2025年全年综合收入为34亿美元，2024年为33亿美元[2][3] - 2025年第四季度总收入为8.51775亿美元，同比增长6.2%；全年总收入为33.6405亿美元，同比增长3.0%[26] - 2025年第四季度归属于Kirby的净收益为9180万美元（每股1.68美元），而2024年第四季度为4280万美元（每股0.74美元）；剔除一次性项目后，2024年第四季度净收益为7490万美元（每股1.29美元）[2] - 2025年全年归属于Kirby的净收益为3.546亿美元（每股6.33美元），2024年为2.867亿美元（每股4.91美元）；剔除一次性项目后，2024年净收益为3.188亿美元（每股5.46美元）[3] - 2025年第四季度归属于Kirby的净利润为9181万美元，同比增长114.4%；全年净利润为3.54569亿美元，同比增长23.7%[26] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.031亿美元，2024年同期为1.723亿美元；经营活动提供的净现金为3.122亿美元，资本支出为4700万美元[15] - 2025年第四季度调整后EBITDA为2.03059亿美元，同比增长17.8%；全年调整后EBITDA为7.81019亿美元，同比增长10.3%[28] - 2025年全年自由现金流为4.057亿美元，较2024年的4.138亿美元略有下降[39] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度资本支出为4703.3万美元，同比大幅下降51.4%；全年资本支出为2.64473亿美元，同比下降22.8%[28] 各条业务线表现：内陆运输业务 - 内陆运输业务第四季度驳船利用率平均在80%中高段，2026年第一季度已进一步改善至90%低段范围；该季度营业利润率在20%低段范围[4][5][9] - 2025年第四季度内陆运输吨英里数为34.92亿，同比增长8.4%；全年吨英里数为139.77亿，同比增长7.6%[41] - 2025年第四季度内陆运输每吨英里收入为10.9美分，同比下降8.4%；全年每吨英里收入为11.1美分，同比下降7.5%[41] - 2025年第四季度内陆船舶运输收入为3.792亿美元[42] - 2025年第四季度内陆船舶运输吨英里数为34.92亿[42] - 2025年第四季度内陆船舶运输每吨英里收入为10.9美分[42] 各条业务线表现：沿海运输业务 - 沿海运输业务第四季度驳船利用率平均在90%中高段，营业利润率约为20%[5][6][10] - 2025年第四季度海运业务营业收入为1.00253亿美元，营业利润率为20.8%，同比提升2.4个百分点[31] 各条业务线表现：分销与服务业务 - 分销与服务业务中，发电市场第四季度收入同比增长47%，营业利润同比增长41%；发电收入约占该部门收入的52%[5][7][12] - 2025年第四季度分销与服务业务营业收入为3005.7万美元，营业利润率为8.1%，同比提升0.1个百分点[33] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年每股收益将与上年持平或增长高达12%；全年经营活动提供的净现金预计在5.75亿至6.75亿美元之间，资本支出预计在2.2亿至2.6亿美元之间[5][19] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司总债务为9.193亿美元，债务与资本化比率为21.4%[15] - 截至2025年12月31日，债务资本化比率为21.4%，较2024年末的20.7%有所上升[29] - 公司第四季度以平均每股98.53美元的价格回购了1,030,729股股票，总计1.016亿美元，并减少了1.3亿美元的债务[5] 其他没有覆盖的重要内容：关键绩效指标定义 - 公司使用调整后EBITDA作为关键绩效指标，其定义为归属于Kirby的净收益加回利息支出、所得税、折旧与摊销及资产减值[42] - 公司使用自由现金流评估流动性，其定义为经营活动提供的净现金减去资本支出[42] - 公司使用吨英里来衡量船队生产力，例如一个载重3300吨的驳船移动100英里可产生33万吨英里[42] - 公司使用延迟天数来衡量船队在运输途中损失的时间，包括天气、船闸延误或其他航行因素造成的延误[42] - 公司使用运营中的拖船数量，该数字为报告期内自有和租用拖船的平均运营数量[42] - 公司使用排除一次性项目的财务指标，如税前收益、归属于Kirby的净收益及稀释后每股收益，以评估核心运营表现[42] - 调整后EBITDA被用于公司的激励奖金计划、评级机构的信用评级评估以及分析师和投资者的公司估值[42]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，海洋运输板块收入为4.82亿美元，营业利润为1亿美元，营业利润率在20%左右 [10] - 与2024年第四季度相比，海洋运输总收入（内陆和沿海合计）增加1490万美元（增长3%），营业利润增加1400万美元（增长17%） [10] - 与2025年第三季度相比，海洋运输总收入下降1%，但营业利润增长13% [10] - 2025年第四季度，分销与服务板块收入为3.7亿美元，营业利润为3000万美元，营业利润率为8.1% [15] - 与2024年第四季度相比，分销与服务板块收入增加3500万美元（增长10%），营业利润增加300万美元（增长12%） [15] - 与2025年第三季度相比，分销与服务板块收入减少1600万美元（下降4%），营业利润减少1300万美元（下降30%） [16] - 2025年全年，公司产生了超过4亿美元的自由现金流 [4] - 2025年第四季度，经营活动产生的净现金流约为3.12亿美元，其中约1.27亿美元来自营运资本的减少 [19] - 2025年全年，经营活动产生的现金流为6.7亿美元，自由现金流为4.06亿美元，超出指引上限 [21][22] - 截至2025年12月31日，公司拥有7900万美元现金，总债务约9.2亿美元，债务与资本比率为21.4% [19] - 2025年第四季度，公司使用1.02亿美元回购股票，平均价格略低于99美元，并偿还了约1.3亿美元的债务 [20] - 截至2025年底，公司总可用流动性约为5.42亿美元 [21] - 2025年资本支出总额为2.64亿美元，其中约2.2亿美元用于海洋设备维护和现有设施改进，约4500万美元用于两个业务的增长性资本支出 [22] - 2026年，预计资本支出将在2.2亿至2.6亿美元之间 [22] - 预计2026年经营现金流将在5.75亿至6.75亿美元之间，自由现金流将保持良好 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋运输板块 - **内陆运输业务**：第四季度贡献了该板块约79%的收入 [10] - 平均驳船利用率在80%中高段，较2025年第三季度有所改善，但低于2024年第四季度 [11] - 长期合同（1年或以上）贡献了约70%的收入，其中59%来自期租，41%来自包运合同 [11] - 现货市场价格环比下降低个位数，同比下降中个位数 [11] - 第四季度续签的定期合同价格因市场短期疲软而下降低个位数 [11] - 与2024年第四季度相比，内陆收入下降1%，主要由于利用率降低 [11] - 与2025年第三季度相比，内陆收入增长3%，得益于市场状况改善带来的更高利用率 [12] - 内陆营业利润率在20%左右，通过积极的成本管理抵消了价格疲软和通胀压力 [12] - 截至第四季度末，内陆船队拥有1，105艘驳船，代表2450万桶运力，预计2026年将保持稳定 [15] - **沿海运输业务**：第四季度贡献了该板块约21%的收入 [13] - 收入同比增长22%，得益于稳定需求、更高的合同价格以及大型运力设备供应有限 [13] - 平均驳船利用率在90%中高段，与2024年第四季度和2025年第三季度持平 [14] - 营业利润率约为20% [13] - 第四季度沿海收入100%来自定期合同，且均为期租合同，没有合同在当季续签 [14] - 预计2026年沿海船队将保持不变 [15] 分销与服务板块 - **发电业务**： - 第四季度总收入环比增长10%，同比增长47% [7] - 营业利润率为高个位数 [16] - 该业务贡献了板块总收入的52%，是连续第二个季度占比提升 [16] - 订单流强劲，多个大型项目中标，积压订单增加 [7][16] - **商业与工业市场**： - 收入环比下降11%，主要由于船舶维修和公路活动的季节性疲软 [17] - 与去年同期基本持平 [17] - 贡献了板块总收入的40%，营业利润率为高个位数 [17] - **石油与天然气市场**： - 收入同比下降45%，环比下降33% [17] - 营业利润同比下降30%，环比下降54% [17] - 尽管收入下降，但通过积极成本控制保持了盈利，第四季度营业利润率为高个位数 [18] - 贡献了板块总收入的8% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - **内陆市场**：季度初因需求疲软和驳船供应充足导致市场疲软，但随着季度推进，条件改善，利用率在季度末接近90% [6] - **沿海市场**：市场基本面保持稳固，驳船利用率在90%中高段，客户需求稳定 [7] - **发电市场**：来自备用电源、主用电源、数据中心和其他工业应用的订单强劲，积压订单增加 [16] - **商业与工业市场**：船舶维修需求稳定，公路市场缓慢复苏 [7] - **石油与天然气市场**：传统压裂相关设备需求持续疲软，钻井平台数量和压裂活动减少 [17] - **炼油活动**：第一季度保持稳定 [8] - **现货费率**：第一季度出现早期上升趋势迹象 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡的资本配置方法，利用现金流回报股东并寻求长期的价值创造投资和收购机会 [23] - 在海洋运输市场，新造船活动有限，有助于保持设备供应平衡并支撑积极的市场基本面 [25] - 在沿海业务，没有新的运力建设，新造船的合理价格仍比当前水平高出40%以上 [40] - 发电业务被视为核心增长引擎，公司正进入更高功率节点，并增加“表后”设备的比例 [58] - 公司正在扩大服务能力，以抓住发电设备安装基础增长带来的长期服务机会 [66] - 收购管道主要是补强型交易，而非变革型交易，内陆方面交易规模可能在1亿美元左右，分销与服务方面则低于5000万美元 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，公司以强劲的运营和财务势头结束年度，市场条件正在改善 [4] - 展望2026年，预计将实现稳定的增长和坚实的业绩 [4] - 宏观因素如委内瑞拉石油流动和持续的关税发展可能带来短期干扰，但也可能创造需求上行空间 [24] - 炼油活动稳定，内陆驳船利用率正在改善，现货费率显示出早期走强迹象 [24] - 在分销与服务板块，尽管各产品线需求不一，但发电业务表现突出，积压订单扩大，客户需求强劲 [24] - 预计2026年将实现持续的同比盈利增长 [25] - 预计2026年内陆收入将实现低至中个位数的同比增长 [25] - 预计2026年沿海收入将实现中个位数增长 [26] - 预计2026年分销与服务板块总收入将同比持平至略有增长 [28] - 公司资产负债表状况良好，预计2026年将再次产生大量自由现金流 [29] - 化学品市场过去几年一直非常艰难，但如果出现小幅好转，市场可能迅速变得非常紧张 [37] - 发电需求是真实的，与互联网泡沫时期不同，AI和数据中心公司正在产生真实的现金流 [108] 其他重要信息 - 第四季度，典型的墨西哥湾沿岸冬季季节性天气导致延误天数环比增加82%，对运营和效率产生了负面影响 [10] - 医疗成本呈上升趋势，影响了两个板块的第四季度营业利润率，预计这一趋势将在2026年持续 [18] - 由于对安全和执行的强烈关注，公司整体费用在季度内下降，医疗成本增加在很大程度上被较低的索赔损失所抵消 [18] - 预计2026年公司整体费用将正常化，与2025年前三个季度的水平相似 [19] - 尽管看到一些供应限制对近期营运资本管理造成阻力，但预计至少在2026年上半年营运资本会增加 [21] - 第一季度，冬季风暴对内陆和沿海的量和价有影响，但公司合同中有冰情条款等保护措施 [95] - 寒冷天气可能通过减少几日交通量而从利用率角度对市场产生净积极影响 [96] - 新造船价格保持稳定，建造一艘3万桶的标准清洁驳船成本约为450万美元 [87] - 预计2025年有50-60艘新驳船建成，2026年数量类似，且退役数量超过新造船数量 [88] - 公司在内陆运输业务有剩余产能，主要增长限制在于增加服务技术人员 [115] - 公司正在休斯顿工厂扩建一个更大的建筑以处理更大型的发电设备，相关资本支出低于2000万美元 [86][116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度定期合同定价下降是否反映了客户对2026年的需求展望，以及第一季度定价谈判情况 [31] - 回答: 第四季度定价下降主要是由于去年下半年需求疲软带来的短期市场压力，而非客户对2026年的展望 [32][34] - 第一季度现货价格已经回升，涨幅可能已超过第四季度的跌幅，市场基调大幅改善 [32][33] - 目前利用率紧张（例如某日达到94%），团队执行良好，对第一季度感到乐观 [33][36] 问题: 关于沿海收入中个位数增长的驱动因素，以及计划进坞维修增加对成本和利润率的影响 [39] - 回答: 沿海收入增长全部由价格上涨驱动，因为进坞期间无法产生收入 [40] - 2026年将是进坞维修较多的一年，维修天数预计至少增加10%以上，这将对利润率产生影响，特别是在年初 [40] - 沿海市场形势积极，没有新运力建设，新造船的合理价格仍远高于当前水平 [40][41] 问题: 关于2026年每股收益指引范围较宽（0-12%）的原因，以及哪些因素可能推动业绩达到区间高端 [47] - 回答: 指引范围较宽的主要原因包括发电业务交付的时间可能不均衡（受原始设备制造商供应链限制影响），以及内陆市场价格改善的程度存在不确定性 [48] - 内陆市场现货费率可能的上涨、委内瑞拉原油动态可能带来的上行空间，是推动业绩达到区间高端的潜在因素 [51][52] - 公司在利润率预测上保持谨慎，部分原因是持续的通货膨胀压力（如工资、医疗成本） [54][56] 问题: 关于发电业务是否被视为核心业务，以及资本配置的总体思路 [57] - 回答: 公司对发电业务感到非常兴奋，它提供了长期的服务年金机会 [58][59] - 公司始终专注于股东价值最大化，如果存在能极大增加股东价值的交易，会予以考虑 [58] - 资本配置方面，在缺乏收购机会的情况下，会利用自由现金流进行股份回购（例如2025年将3.6亿美元自由现金流用于回购），但2026年指引中回购假设不多，因为对并购持积极态度 [67] 问题: 关于分销与服务板块利润率指引（中至高个位数）为何看起来保守，考虑到高利润率的发电业务增长强劲 [63][64] - 回答: 发电业务的利润率因产品组合而异：数据中心备用柴油发电机组利润率较低（因为发动机成本透明，加价空间有限），而“表后”天然气往复式发电系统因高度工程化而利润率较高 [64][65] - 2026年上半年预计将交付较多备用电源设备，下半年开始交付更多“表后”设备，因此全年利润率是两者的综合 [65] - 从长远看，随着服务与零部件业务的增长，利润率将会提高 [66] 问题: 关于委内瑞拉原油流动对业务的潜在影响 [71][74] - 回答: 历史上，大量重质原油进入墨西哥湾对驳船运输公司是利好，因为它会产生需要驳船运输的渣油和中间产品，并在炼油厂之间流动 [74] - 委内瑞拉原油的折扣价格可能提高炼油厂的利润，从而惠及运输公司 [74] - 公司已观察到一些炼油厂为应对委内瑞拉原油而提前租赁设备（如热油加热器）的初步迹象 [75] - 但目前尚未看到大量原油流入，影响尚难量化 [75] 问题: 关于2025年给予大客户的“价格优惠”是否会在2026年恢复，以及燃气轮机业务的增长潜力 [77] - 回答: 2025年对一些面临紧缩措施的大客户的降价将在2026年恢复 [78] - 目前没有需要讨论的新的“价格优惠” [78] - 燃气轮机业务方面，公司正在积极打包一些大型燃气轮机，但这部分收入将在2027年体现，并可能在2028年及以后变得非常重要 [79] 问题: 关于增长性资本支出的用途，以及内陆船队收购机会和新造船价格趋势 [84] - 回答: 资本支出指引中未包含任何收购 [85] - 增长性资本支出主要用于扩展内部能力，例如为处理更高功率节点而建造新厂房 [86] - 新造船价格保持稳定，建造一艘3万桶标准清洁驳船的成本约为450万美元 [87] - 预计2026年新造船数量在50-60艘左右，与2025年相似，且退役数量超过新造船数量 [88][89] 问题: 关于第一季度冬季风暴对业务的影响，以及当前利用率情况 [94] - 回答: 冬季风暴对发电业务有积极影响，因为公司出租大型发电拖车 [94] - 在内陆，冰情会降低航行效率，但合同中有保护条款 [95] - 寒冷天气未对化工厂和炼油厂生产造成重大中断，从利用率角度看，可能因交通减少而对市场产生净积极影响 [95][96] - 目前利用率紧张（例如某日达到94%） [33] 问题: 关于委内瑞拉原油流动可能带来的各种运输机会（如稀释剂南下、成品油北上） [97] - 回答: 国际段的运输（稀释剂南下、原油北上）可能由更大的船舶完成，非公司主要业务 [98] - 公司主要受益于炼油环节，即重质原油加工后产生的重质产品和中间产品需要驳船运输 [98] - 委内瑞拉原油流入可能产生连锁效应，例如替代加拿大原油，从而在其他炼油区域创造机会 [99] 问题: 关于第四季度发电业务强劲增长中，有多少是暂时性的波动，有多少是持续加速，以及是否上调此前10%-20%的年度增长展望 [101] - 回答: 季度性波动将持续存在，受供应链和产品组合（备用电源 vs 表后电源）影响，建议关注全年而非季度数据 [104] - 积压订单环比增长11%，同比增长约30%，显示市场持续增长 [105] - 在原始设备制造商扩大产能之前（预计还需几年），预计发电业务收入将保持10%-20%的年增长率 [106] 问题: 关于公司自身在发电业务的产能限制，以及是否需要再投资以支持增长 [112] - 回答: 公司有两个主要制造工厂，目前并非24/7运营，仍有大量剩余产能 [115] - 主要限制在于增加服务技术人员 [115] - 正在进行的增长性资本支出（如扩建厂房以安装更高起重机）是为了处理更大型设备，而非因为现有设施吞吐量不足 [116] - 公司有能力增加班次以提升产能 [117] 问题: 关于化学品运输市场持续疲软的原因及潜在 turnaround 时机 [120] - 回答: 化学品客户是全球性的，过去几年他们关闭了欧洲和亚洲的成本劣势工厂 [121][122] - 美国化工厂是最高效的，因为更新且原料优势明显 [123] - 目前感觉已接近底部，下行空间有限，对好转持乐观态度 [123] 问题: 关于内陆和沿海现货价格与合同价格的当前价差，以及第四季度续约是否异常 [127] - 回答: 沿海业务基本全是定期合同，无现货 [127] - 内陆现货价格比定期合同价格高出约10%，这是一个健康的市场 [127] - 第四季度续约价格下降低个位数，反映了当时谈判时的市场状况（原油品级变轻后驳船过剩），具有一定的偶然性 [128] - 第一季度续约形势更为有利，不应将第四季度情况过度解读为未来趋势 [129]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，海洋运输板块收入为4.82亿美元，营业利润为1亿美元，营业利润率在20%左右 [10] - 与2024年第四季度相比，海洋运输总收入（内陆和沿海合计）增加1490万美元（增长3%），营业利润增加1400万美元（增长17%） [10] - 与2025年第三季度相比，海洋运输总收入下降1%，但营业利润增长13% [10] - 2025年第四季度，分销与服务板块收入为3.7亿美元，营业利润为3000万美元，营业利润率为8.1% [15] - 与2024年第四季度相比，分销与服务板块收入增加3500万美元（增长10%），营业利润增加300万美元（增长12%） [15] - 与2025年第三季度相比，分销与服务板块收入减少1600万美元（下降4%），营业利润减少1300万美元（下降30%） [16] - 2025年全年，公司产生了超过4亿美元的自由现金流 [4] - 2025年第四季度，经营活动产生的净现金流约为3.12亿美元，自由现金流超过2.65亿美元 [19][20] - 截至2025年12月31日，公司拥有7900万美元现金，总债务约9.2亿美元，债务与资本比率为21.4%，总可用流动性约为5.42亿美元 [19][21] - 2025年全年资本支出为2.64亿美元，其中约2.2亿美元用于海洋设备维护和设施改善，约4500万美元用于增长性资本支出 [22] - 2026年资本支出预计在2.2亿至2.6亿美元之间，经营现金流预计在5.75亿至6.75亿美元之间 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - **内陆运输业务**：第四季度平均驳船利用率在80%中高段，季度末接近90% [6][11] 营业利润率在20%左右 [6][12] 长期合同（1年或以上）贡献了约70%的收入，其中59%来自期租，41%来自包运合同 [11] 第四季度续签的长期合同价格下降了低个位数 [6][11] 现货价格季度环比下降低个位数，但在一月份已反弹低至中个位数 [6] 与2024年第四季度相比，内陆收入下降1%，主要由于利用率降低 [11] 与2025年第三季度相比，内陆收入增长3% [12] - **沿海运输业务**：第四季度平均驳船利用率在90%中高段 [7][14] 营业利润率约为20% [7][13] 收入几乎100%来自长期期租合同，第四季度没有合同到期续签 [14] 与2024年第四季度相比，沿海收入增长22%，得益于需求稳定、合同价格上涨以及大型设备供应有限 [13] - **分销与服务业务 - 发电业务**：第四季度总收入同比增长47%，环比增长10% [7][16] 营业利润率为高个位数 [16] 发电业务占该板块总收入的52% [16] 订单流强劲，积压订单增加 [7][16] - **分销与服务业务 - 商业与工业市场**：收入与去年同期基本持平，但环比下降11%，主要受船舶维修和公路活动季节性疲软影响 [17] 占板块收入的40%，营业利润率为高个位数 [17] - **分销与服务业务 - 石油与天然气市场**：收入同比下降45%，环比下降33% [17] 营业利润同比下降30%，环比下降54% [17] 尽管收入下降，但通过积极成本控制保持了盈利，第四季度营业利润率为高个位数，占板块收入的8% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - **内陆市场**：季度初需求疲软、驳船供应充足，但随着季度进展，市场状况改善，利用率提升 [6] 炼油厂活动稳定，石化需求出现早期走强迹象 [25] 预计2026年驳船平均利用率将在90%低段，价格将随需求改善稳步上升 [25] - **沿海市场**：市场基本面稳固，大型运力船舶供应有限 [7][13] 预计2026年需求稳定，驳船利用率将维持在90%中段，收入有望实现中个位数增长 [26] - **发电市场**：来自备用电源、主用电源、数据中心和其他工业应用的订单强劲，积压订单增加 [16][24] 数据中心和备用电源市场持续走强 [16] - **石油与天然气市场**：传统压裂相关设备需求持续疲软，受钻井数量和压裂活动减少影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡的资本配置方法，利用现金流回报股东并寻求长期的价值创造型投资和收购机会 [23] - 在海洋运输市场，有限的造船活动使设备供应保持平衡，支撑了积极的市场基本面 [25][29] 沿海市场同样无人建造新运力，因为证明新造船合理性的价格仍需上涨40%以上 [40] - 在分销与服务板块，发电业务是核心增长引擎，得益于强劲的订单渠道、不断扩大的积压订单以及客户对可靠主用和备用电源解决方案的关注度上升 [27] - 公司正在投资扩大内部能力，例如为处理更高功率节点而建造新设施 [86] - 收购渠道主要是补强型交易，内陆方面可能是1亿美元级别的交易，分销与服务方面则是低于5000万美元的小型交易，旨在增强服务能力和经常性收入 [85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，公司以强劲的运营和财务势头结束年度，市场条件正在改善 [4] - 2026年开局强劲，尽管委内瑞拉石油流动和关税发展等宏观因素可能带来短期干扰，但也可能带来需求上行机会 [24] - 预计2026年将实现稳定的同比收益增长，得益于运营稳定、市场基本面改善和公司整体执行力 [25] - 内陆收入预计同比增长低至中个位数 [25] 营业利润率预计随着利用率提高、价格走强和维护减少而逐步改善，全年平均在百分之十几高段至二十几低段 [26] - 沿海营业利润率预计全年在百分之十几高段，但上半年因计划进坞维修较多而面临压力 [26][27] - 分销与服务板块总收入预计同比持平至略有增长，发电业务的强劲将抵消石油与天然气活动的疲软 [28] 营业利润率预计全年平均在中至高个位数范围 [28] - 发电业务收入预计在10%-20%的范围内增长，但受原始设备制造商供应链限制，增长可能呈现波动性 [101][104][106] - 医疗成本呈上升趋势，预计将在2026年持续，对两个板块的营业利润率产生影响 [18] - 委内瑞拉重质原油的潜在流入可能对驳船运输需求产生积极影响，因为重质原油加工会产生更多需要通过驳船运输的残渣油和中间产品 [74][98] 其他重要信息 - 截至第四季度末，内陆船队拥有1，105艘驳船，运力为2450万桶，预计2026年保持平稳 [15] - 沿海船队预计在2026年保持不变 [15] - 第四季度，天气延误天数环比增加82%，对运营和效率产生负面影响 [10] - 公司第四季度动用1.02亿美元回购股票，平均价格略低于99美元，并偿还了约1.3亿美元债务 [20] - 由于供应链限制，尤其是在支持发电业务增长方面，预计2026年上半年营运资本将有所增加 [21] - 公司驳船利用率在2026年1月达到94% [33] - 新造船价格保持稳定，建造一艘3万桶的标准清洁驳船成本约为450万美元 [87] - 预计2025年和2026年行业新造驳船数量均在50-60艘左右，且退役数量超过新造数量 [88][89] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度长期合同定价下降的原因以及对2026年需求的解读 [31] - 第四季度定价下降主要是由于季度初市场需求疲软和驳船供应过剩带来的短期压力，而非客户对2026年需求的展望 [32][34][36] 现货价格在一月份已反弹，超过了第四季度的跌幅，这为今年的续约周期带来了利好 [32] 目前市场情绪已大幅改善，利用率紧张（达到94%）[33][36] 炼油厂情况好转，化学品市场若稍有回升可能使市场迅速变得非常紧张 [37] 问题: 关于沿海业务收入增长预期、价格上涨影响以及计划进坞维修的成本影响 [39] - 沿海收入的中个位数增长预期全部来自价格上涨，因为进坞维修期间无法产生收入 [40] 2026年计划进坞天数预计至少增加10%以上，这将产生利润率影响，因为成本照常发生但没有相应收入 [40] 沿海市场形势积极，无人建造新运力，因为价格仍需上涨40%以上才能证明新造船的合理性 [40][41] 问题: 关于2026年每股收益指导范围较宽的原因 [47] - 指导范围较宽的主要原因包括发电业务交付的时间波动性（受原始设备制造商供应链限制），以及对内陆市场价格改善程度持谨慎乐观态度 [48][49] 内陆市场供应需求状况良好，但存在通胀（如工资和医疗成本）压力，这可能影响利润率 [51][54][56] 委内瑞拉原油动态可能带来显著的上行机会，但尚未完全反映在预测中 [51] 问题: 关于资本配置以及对发电业务是否视为核心资产的看法 [57] - 公司对发电业务感到兴奋，并视其为增长领域，特别是随着向更高功率节点和“表后”设备发展，这涉及更多工程内容且利润率更高 [58] 公司始终关注如何最大化股东价值，如果存在能显著增加股东价值的交易，会予以考虑 [58][59] 服务业务将随着设备安装基数的增长而提供持续的收益机会 [59][66] 问题: 关于发电业务利润率指导、股票回购以及委内瑞拉原油的潜在上行空间 [63][64] - 分销与服务板块利润率指导考虑了产品组合：上半年主要交付利润率较低的数据中心备用电源，下半年开始交付利润率较高的“表后”天然气发电系统 [64][65] 随着未来服务与零部件业务的增长，利润率有望在远期年份得到改善 [66] 指导中包含了一些股票回购，但未包含大量，因为公司对并购机会持积极态度 [67] 委内瑞拉重质原油的流入历史上有助于增加驳船运输需求，但目前尚未看到大量到货，其影响尚不确定 [74][75][76] 问题: 关于2025年给予大客户的“价格优惠”是否会在2026年恢复，以及燃气轮机需求的潜力 [77] - 2025年对一些面临紧缩措施的大客户的降价将在2026年恢复 [78] 在更大功率节点方面，公司正在积极打包一些大型燃气轮机，但这部分收入预计在2027年实现，并可能在2028年及以后变得非常重要 [79] 问题: 关于资本支出中增长性支出的用途、内陆收购机会以及新造船价格趋势 [84] - 增长性资本支出主要用于扩展内部能力，例如为处理更高功率发电设备而建造新设施 [86] 收购渠道主要是补强型交易，内陆方面可能是1亿美元级别的交易 [85] 新造船价格保持稳定，建造一艘3万桶标准清洁驳船的成本约为450万美元，与之前季度一致 [87] 问题: 关于第一季度冬季风暴对业务的影响以及当前利用率情况 [94] - 冬季风暴对内陆航运效率有影响（如伊利诺伊河结冰），但炼油厂和化工厂生产未出现重大中断 [95][96] 风暴导致的交通减少实际上可能暂时收紧市场，提高利用率 [96] 风暴对发电业务有积极影响，因为公司向零售商出租大型备用发电拖车 [94] 当前内陆利用率达到94% [33][94] 问题: 关于委内瑞拉原油流入可能带来的各种运输机会（原料进口、成品油出口、稀释剂出口）[97] - 公司主要受益于国内炼油环节，即重质原油加工带来的残渣油和中间产品驳船运输需求增加 [98][99] 国际间的原油和稀释剂运输可能由更大的船舶完成，公司不太可能直接参与 [98][100] 问题: 关于第四季度发电业务强劲增长中，一次性因素与持续加速增长各占多少，以及是否上调增长预期 [101] - 季度性波动是常态，受原始设备制造商供应和产品组合（备用电源 vs 表后电源）影响，建议关注全年趋势而非季度波动 [104][106] 积压订单环比增长11%，同比增长30%，支撑了市场持续增长的看法 [105] 发电业务收入预计在未来1-2年保持10%-20%的增长，直到原始设备制造商扩大产能 [106] 管理层认为数据中心和AI驱动的电力需求是真实且有现金流的，并非泡沫 [108] 问题: 关于公司发电业务的内部产能限制以及是否需要投资扩大产能 [112] - 公司拥有两个主要制造工厂，目前并非24/7全天候运行，因此仍有大量剩余产能 [115][117] 主要限制在于增加服务技术人员，以满足日益复杂的电气设备需求 [115] 部分增长性资本支出用于扩建设施以处理更大设备，但这属于小额投资（低于2000万美元）[86][116] 随着安装基数扩大，零部件和服务机会也会增长 [118] 问题: 关于化学品运输需求持续疲软的原因以及潜在 turnaround 的时机 [120] - 化学品客户是全球性的，过去几年他们因成本劣势关闭了欧洲和亚洲的工厂，并略微削减了美国产量以维持海外运营 [121][122] 随着这些高成本海外工厂的关闭，情况正变得更具建设性 [121] 美国化工厂因其较新和良好的原料供应而效率最高 [123] 化学品市场感觉已接近底部，下行空间有限 [123] 问题: 关于内陆和沿海市场现货价格与合同价格的当前价差、正常水平及趋势 [127] - 沿海市场基本全是长期合同，几乎没有现货业务 [127] 内陆市场现货价格比合同价格高出约10%，这是一个健康的市场信号 [127] 要使新造船具有合理性，价格仍需上涨40%以上 [127] 第四季度的低价续约是当时市场状况（原油品级变轻导致驳船过剩）的反映，是一个时点现象，第一季度续约情况看起来更有利 [128][129]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，海洋运输业务收入为4.82亿美元，营业利润为1亿美元，营业利润率在20%左右 [9] - 与2024年第四季度相比，海洋运输总收入（内陆和沿海合计）增长1490万美元或3%，营业利润增长1400万美元或17% [9] - 与2025年第三季度相比，海洋运输总收入下降1%，营业利润增长13% [9] - 2025年第四季度，分销与服务业务收入为3.7亿美元，营业利润为3000万美元，营业利润率为8.1% [13] - 与2024年第四季度相比，分销与服务业务收入增长3500万美元或10%，营业利润增长300万美元或12% [13] - 与2025年第三季度相比，分销与服务业务收入下降1600万美元或4%，营业利润下降1300万美元或30% [14] - 2025年全年，公司自由现金流超过4亿美元，第四季度经营活动产生的净现金约为3.12亿美元 [4][17] - 2025年第四季度，公司使用1.02亿美元回购股票，平均价格略低于99美元，并偿还了约1.3亿美元的债务 [18] - 截至2025年12月31日，公司拥有7900万美元现金，总债务约9.2亿美元，债务与资本比率为21.4%，总可用流动性约为5.42亿美元 [17][18] - 2025年全年资本支出为2.64亿美元，其中约2.2亿美元用于海洋设备维护和设施改善，约4500万美元用于增长性资本支出 [19] - 2026年资本支出预计在2.2亿至2.6亿美元之间，经营现金流预计在5.75亿至6.75亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 海洋运输业务 - **内陆业务**：第四季度平均驳船利用率在80%中高段，季末接近90%，较第三季度有所改善，但低于2024年第四季度 [5][10] - 内陆业务收入占该部门收入的约79% [9] - 第四季度内陆收入同比下降1%，主要由于利用率下降，但环比增长3%，得益于市场状况改善和利用率提高 [10][11] - 内陆业务营业利润率在20%左右，环比改善，得益于积极的成本管理 [11] - 长期合同（1年或以上）贡献了约70%的内陆收入，其中59%来自期租，41%来自包运合同 [10] - 第四季度续签的长期合同价格同比下降低个位数，现货市场价格环比下降低个位数，但季末及1月份现货价格已环比反弹低至中个位数 [5][10] - **沿海业务**：第四季度平均驳船利用率在90%中高段，与2024年第四季度和2025年第三季度持平 [12] - 沿海业务收入同比增长22%，得益于稳定需求、更高的合同价格以及大型运力设备供应有限 [11] - 沿海业务营业利润率约为20%，占海洋运输部门收入的21% [11] - 沿海业务收入100%来自长期合同，且均为期租合同，第四季度没有合同到期续签 [12] - **船队情况**：截至第四季度末，内陆船队拥有1，105艘驳船，运力2450万桶，预计2026年保持稳定；沿海船队预计全年不变 [13] 分销与服务业务 - **发电业务**：第四季度总收入环比增长10%，同比增长47%，得益于现有订单的执行、强劲的订单流以及多个大型项目中标 [6][14] - 发电业务营业利润率为高个位数，占该部门总收入的52%，连续第二个季度贡献占比提升 [14] - **商业与工业市场**：收入环比下降11%，主要受船舶维修和公路活动季节性疲软影响，但同比基本持平，占部门收入的40%，营业利润率为高个位数 [15] - **石油与天然气市场**：收入同比下降45%，环比下降33%，营业利润同比下降30%，环比下降54%，主要受传统压裂相关设备需求疲软影响，但通过积极成本控制保持了盈利，营业利润率为高个位数，占部门收入的8% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - **内陆市场**：第四季度初需求疲软、驳船供应充足，但随着季度推进，条件改善，利用率提升 [5] - **沿海市场**：市场基本面稳固，需求稳定，大型运力船舶供应有限 [6] - **发电市场**：需求强劲，客户持续优先考虑可靠的电力解决方案，数据中心和备用电源市场表现突出 [6][14] - **商业与工业市场**：船舶维修需求稳定，非公路市场缓慢复苏 [6] - **石油与天然气市场**：传统压裂市场持续疲软，钻井平台数量和压裂活动减少抑制了需求 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡的资本配置，利用现金流回报股东并寻求长期的价值创造型投资和收购机会 [20] - 在海洋运输市场，有限的造船活动使设备供应保持平衡，支撑了积极的市场基本面，行业无人建造新设备 [23][35][38] - 在分销与服务业务，发电业务是核心增长引擎，公司正进入更高功率节点和“表后”发电系统，这涉及更多工程且利润率更高 [55][63][68] - 公司预计2026年内陆收入将实现低至中个位数同比增长，沿海收入实现中个位数增长，分销与服务业务总收入同比持平至略有增长 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是创纪录的一年，公司以强劲的运营和财务势头结束年度，市场条件改善，预计2026年将实现稳定增长和稳健业绩 [4] - 2026年开局强劲，尽管委内瑞拉石油流动和关税发展等宏观因素可能带来短期干扰，但也可能带来需求上行潜力 [21] - 炼油厂活动稳定，内陆驳船利用率正在改善，现货费率显现初步走强迹象；沿海市场条件保持积极，价格继续向好 [22] - 预计2026年全年内陆驳船平均利用率将在90%低段，价格将随着需求改善而稳步提升 [23] - 预计2026年沿海营业利润率将在十几的高段，但上半年因进坞维修较多将面临压力 [24][25] - 分销与服务业务的需求将因产品线而异，但发电业务仍是亮点，不断增长的订单积压、持续的客户需求以及对可靠电力的日益重视推动该部门持续表现 [22][25] - 公司预计2026年将实现持续的同比盈利增长，受稳定运营、改善的市场基本面和公司整体强劲执行力的支持 [23] - 医疗成本呈上升趋势，预计将在2026年持续，但公司对安全的专注降低了索赔损失，部分抵消了医疗成本上涨的影响 [16] - 短期内，供应链限制对管理营运资本造成一些阻力，尤其是为支持发电业务增长，预计至少在2026年上半年营运资本会增加 [18] 其他重要信息 - 第四季度，典型的墨西哥湾沿岸冬季季节性天气导致延误天数环比增加82%，对运营和效率产生了负面影响 [9] - 公司预计2026年将是船队维护较低的一年，这意味着有更多驳船可用于服务 [23] - 发电业务的交付预计将保持不均衡，原因是持续的供应限制和原始设备制造商较长的交货时间 [25] - 公司正在休斯顿工厂扩建更大建筑以处理更大的发电设备，相关资本支出低于2000万美元 [84][116] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度长期合同定价下降的原因及对2026年需求的解读 [30] - 管理层认为第四季度定价下降主要是短期市场疲软所致，而非客户对2026年需求的展望 [31][33] - 年初至今现货价格已反弹，1月份利用率达到94%，市场趋紧，续约谈判基调已大幅改善 [31][32][34] - 炼油行业情况好转，化学品市场若出现好转可能使市场迅速变得非常紧张 [35] 问题: 关于沿海业务收入中个位数增长的驱动因素及进坞维修的成本影响 [37][38] - 沿海收入增长全部由价格上涨驱动，因为进坞期间无法产生运输收入 [38] - 2026年进坞天数预计至少增加10%以上，这将产生成本并影响利润率，尤其是在上半年 [38] - 沿海市场紧张，新造船价格仍需上涨40%以上才具合理性，且无人计划建造新船 [38][39] 问题: 关于2026年每股收益指引范围较宽的原因 [44] - 范围较宽的主要原因包括发电业务交付的时间不均衡（受原始设备制造商供应链限制影响），以及对内陆市场价格改善步伐的谨慎预期 [45] - 公司对市场乐观，但鉴于2025年下半年需求曾出现回落，因此保持一定谨慎 [45][46] 问题: 关于内陆业务利润率指引（十几高段至二十低段）相对保守的原因 [48] - 尽管供需状况良好，但公司看到了通胀压力，特别是船员薪酬压力，以及医疗成本上升，因此采取了谨慎的预测 [51][53] - 第四季度约有30%的合同组合续签，价格下降了低个位数，这已被纳入预测 [49] - 现货市场的进一步改善可能使业绩达到指引范围的高端 [49] 问题: 关于资本配置及是否将发电业务视为核心资产 [54] - 公司对发电业务感到兴奋，并视其为增长领域，但始终以股东价值最大化为目标，不排除进行增值交易的可能性 [55][56] - 2025年公司用3.6亿美元自由现金流进行股票回购，若无重大收购，预计将继续利用自由现金流回购股票 [65] 问题: 关于分销与服务业务利润率指引（中至高个位数）与发电业务高个位数利润率看似矛盾的问题 [61] - 发电业务利润率因产品组合而异：数据中心备用柴油发电机组利润率较低，而“表后”天然气发电系统利润率较高 [62][63] - 预计2026年上半年将交付较多备用电源设备，下半年开始交付“表后”设备，因此全年利润率是两者的综合 [63] - 长期来看，随着服务与零部件业务增长，利润率有望提高 [64] 问题: 关于委内瑞拉原油的潜在影响 [61][72] - 历史上，重质原油（如委内瑞拉原油）的增加对驳船运输商有利，因为它会产生更多需要驳船运输的残渣油和中间产品 [72] - 公司已观察到少数炼油商为接收委内瑞拉原油而提前租赁设备（如黑油加热器）的初步迹象 [72] - 但目前原油到货量仍很小，具体影响尚难量化 [73] 问题: 关于2025年给予大客户的“价格假期”是否会在2026年恢复 [75] - 2025年公司为帮助一些面临紧缩措施的大型长期客户而降低了部分费率，这些费率将在2026年恢复 [76] - 目前没有需要讨论的新“价格假期” [76] 问题: 关于燃气轮机的需求前景 [75] - 公司目前正在为一些较大的燃气轮机进行配套工作，但这部分收入预计将在2027年实现，并在2028年及以后可能变得非常重要 [77] 问题: 关于资本支出中增长性资本支出的用途及内陆业务收购机会 [82] - 增长性资本支出主要用于扩展内部能力，例如为处理更高功率发电设备而建造新厂房 [84] - 收购渠道主要是补强型交易，内陆方面可能是约1亿美元级别的交易，分销与服务方面可能是低于5000万美元的小型交易，以增加服务能力和经常性收入 [83][84] 问题: 关于新造船价格趋势 [82] - 新造船价格与之前几个季度一致，建造一艘3万桶的标准清洁驳船成本约为450万美元，钢材和船厂劳动力成本保持稳定 [85][86] - 预计2025年和2026年新造船数量均在50-60艘左右，且退役速度超过新造船速度 [87] 问题: 关于第一季度冬季风暴对业务的影响 [92] - 冬季风暴对发电业务有积极影响，因为公司向大型零售商出租大功率拖车式发电机 [92] - 对海洋运输业务，冰情会降低航行效率，但公司合同中有冰情条款提供保护；炼油和化工厂生产未出现重大中断，风暴可能因几天内运输减少而净收紧市场 [93][94] 问题: 关于委内瑞拉原油相关的全方位（进口、出口、稀释剂）运输机会 [96] - 公司主要受益于原油在墨西哥湾沿岸炼油加工带来的国内驳船运输需求增加，不太可能参与国际段的原油或稀释剂运输 [97][99] 问题: 关于第四季度发电业务强劲增长中，一次性因素与持续加速的占比 [100][102] - 季度性波动会持续存在，建议关注全年趋势而非季度间的波动 [104] - 公司维持发电业务收入10%-20%的同比增长预期，订单积压环比增长11%，同比增长30% [104] - 在原始设备制造商扩产之前（需时数年），增长将保持在这一区间，之后可能加速 [106] 问题: 关于公司自身发电业务的产能限制 [112] - 公司有两个主要制造工厂，目前并非24/7运营，仍有大量剩余产能 [115] - 主要限制在于增加服务技术人员，以及为处理更大设备而进行的设施改造（如增加起重机高度） [115][116] - 更大的装机基数将带来更大的零部件和服务机会 [118] 问题: 关于化学品运输市场持续疲软的原因及转机 [120] - 化学品客户是全球性的，他们正在关闭欧洲和亚洲的成本劣势工厂，这最终应有利于美国更高效的工厂 [121][122] - 美国新屋建设和汽车生产（化工品主要下游）正在回升 [122] - 管理层认为化学品市场更接近底部，下行空间有限 [123] 问题: 关于内陆和沿海现货价格与合同价格的当前价差 [126] - 沿海业务基本全是长期合同，无现货业务 [126] - 内陆现货价格比合同价格高出约10%，这是一个健康的市场状况，但新造船仍需价格上涨40%才具合理性 [126] 问题: 关于第四季度合同续签价格下降是异常现象还是新趋势 [127] - 管理层认为这反映了当时（谈判时）的市场状况，是需求疲软、驳船过剩时期的快照，并非新趋势 [127][128] - 第一季度续签情况看好，现货市场势头积极 [128]

核心业绩表现 - 公司2025年第四季度每股收益为1.68美元，超出市场一致预期的1.62美元，同比增长30.2% [1] - 本季度营收为8.5178亿美元，低于市场一致预期0.87%，但较去年同期的8.0232亿美元增长6.2% [2] - 本季度盈利超出预期4.03%，上一季度盈利超出预期3.13% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期，但营收均未超出预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约16.3%，同期标普500指数上涨1.9% [3] - 公司股票目前的Zacks评级为3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益1.53美元，营收8.5236亿美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为每股收益7.11美元，营收35.2亿美元 [7] - 业绩发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks运输-航运行业，在250多个Zacks行业中排名前40% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%，幅度超过2比1 [8] - 同业公司EuroDry预计将公布季度每股收益1.20美元，同比增长580%，营收预计为1737万美元，同比增长19.7% [9] - EuroDry在过去30天内其每股收益预期保持不变 [9]

业绩总结 - 2025年第四季度收入为8.518亿美元，同比增长6%，环比下降2%[5] - 2025年第四季度运营收入为1.297亿美元，同比增长159%，环比持平[5] - 2025年第四季度归属于Kirby的净收益为9180万美元，同比增长114%，环比下降1%[5] - 2025年第四季度每股收益为1.68美元，同比增长127%，环比增长2%[5] - 2025年全年收入为33.641亿美元，同比增长3%[6] - 2025年全年运营收入为4.963亿美元，同比增长24%[6] - 2025年全年归属于Kirby的净收益为3.546亿美元，同比增长24%[6] - 2025年自由现金流为2.65亿美元[5] 财务状况 - 截至2025年12月31日，总债务为9.19亿美元，现金及现金等价物为7900万美元[29] - 2026年资本支出预计在2.2亿至2.6亿美元之间[34] 市场展望 - 电力发电领域预计将占到该部门收入的约45-55%[43] - 商业和工业领域预计将占到该部门收入的约40%[43] - 石油和天然气领域预计收入将下降至双位数范围，预计占到该部门收入的约10%[43] - 全年收入预计与去年持平或略有增长[43] - 运营利润率预计在中高个位数范围内[43]

2025 fourth quarter and full year earnings per share of $1.68 and $6.33, respectivelyInland marine fourth quarter utilization improved throughout the quarter, averaging in the mid to high-80% range for the quarter with further improvement into the low 90% range already seen in the 2026 first quarter Steady market conditions in coastal marine with operating margins around 20%Power generation revenue increased 10% sequentially and 47% year-over-year, driven by strong order activity and large project winsKirby ...

公司动态与法律调查 - 律师事务所Kirby McInerney LLP正在对Wealthfront公司及其高级管理人员可能违反联邦证券法和其他非法商业行为进行调查 [1] - 调查处于初步阶段 尚未有诉讼被提起 [5] 首次公开募股与股价表现 - Wealthfront于2025年12月12日完成首次公开募股 发行34,615,384股普通股 发行价为每股14.00美元 [2] - 自IPO以来 公司股价从2025年12月12日的每股14.00美元下跌至2025年1月20日的每股8.80美元 累计下跌5.20美元 跌幅约为37.1% [4] 首次季度财报与市场反应 - 2026年1月12日 公司发布上市后首份季度财报 显示净存款流出2.08亿美元 与去年同期8.74亿美元的净流入形成 stark reversal [3] - 公司首席执行官David Fortunato将业绩下滑归因于利率下降 并强调其新的住房贷款业务具有战略重要性 可在利率持续下降时保护公司免受下行风险 [3] - 在同日举行的业绩电话会上 Fortunato透露其个人持有Wealthfront住房贷款业务95.1%的股份 并表示公司可能“重新审视或修订所有权结构” [3] - 此消息导致Wealthfront股价从2026年1月12日的12.59美元下跌至2026年1月13日收盘价10.47美元 单日下跌2.12美元 跌幅约为16.8% [3]

诉讼概况 - 一项针对Coreweave Inc (NASDAQ: CRWV) 的证券集体诉讼已提起 代表在2025年3月28日至2025年12月15日期间购买该公司证券的投资者 [4] - 诉讼指控公司夸大了其满足客户服务需求的能力 且严重低估了对单一第三方数据中心供应商依赖所带来的风险范围和严重性 这些情况可能对公司收入产生重大负面影响 [4] - 投资者需在2026年3月13日前向法院申请担任首席原告 首席原告将代表集体监督诉讼并可能影响关键决策 [2] 关键事件与股价影响 - **2025年10月30日**：Core Scientific宣布因未获得足够股东投票批准 终止了与Coreweave的合并协议 同日Coreweave发布新闻稿称其战略保持不变 [5] - 受此消息影响 Coreweave股价从2025年10月31日的每股133.71美元下跌至2025年11月3日的每股126.32美元 下跌7.39美元 跌幅约5.5% [5] - **2025年11月10日**：Coreweave发布2025年第三季度财报 在电话会议中表示2025年业绩指引下调受到“与第三方数据中心开发商相关的临时延迟”影响 [6] - **2025年11月11日**：公司联合创始人Michael Intrator接受CNBC采访 最初称“本季度所有部分都完全按计划进行 除了一个数据中心的延迟” 随后修正为“一个单一的数据中心提供商” [6] - 受财报及高管言论影响 Coreweave股价从2025年11月10日的每股105.61美元下跌至当日收盘的每股88.39美元 下跌17.22美元 跌幅约16.3% [6] - **2025年12月15日**：《华尔街日报》发表文章称Coreweave“巨大的数据中心集群”的“完工日期已被推迟数月” [7] - 受此报道影响 Coreweave股价从2025年12月12日的每股78.59美元下跌至2025年12月15日的每股72.35美元 下跌6.24美元 跌幅约7.9% [7] 公司业务与运营风险 - 公司的运营和满足客户需求的能力严重依赖单一的第三方数据中心供应商 [4] - 与第三方数据中心开发商相关的延迟已对公司财务表现产生实际影响 导致其下调2025年业绩指引 [6] - 主要数据中心集群项目的完工日期出现数月延迟 引发了市场对其业务执行能力的担忧 [7]