UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-36713 LIBERTY BROADBAND CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) State of Delaware (State or other ...

Liberty Broadband Corporation (NASDAQ:LBRDA) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 11:15 AM ET Company Participants Courtnee Chun - Chief Portfolio Officer Gregory Maffei - Chief Executive Officer Brian Wendling - Chief Accounting Officer & Principal Financial Officer Peter Pounds - Senior Vice President and Chief Financial Officer Ronald Duncan - Co-Founder, CEO & Director Ben Oren - Senior Vice President and Treasurer, Liberty Media Conference Call Participants James Ratcliffe - Evercore ISI Z ...

WASHINGTON, D. C. 20549 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-36713 LIBERTY BROADBAND CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) State of Delaware 47-1211 ...

公司对Charter的控制权 - 公司通过与GCI Liberty和Advance/Newhouse Partnership的代理协议，控制Charter 25.01%的总投票权[98] Charter业务线客户数据 - 截至2020年6月30日，Charter的远程教育优惠计划产生44.8万新互联网客户，其中28.8万已结束促销期，16万仍在免费期[105] - 约70万住宅和中小企业客户申请Charter的KAC计划保护，高峰期约2.22万客户按正常政策会被断网，公司豁免约8500万美元应收账款[106] 公司整体财务数据关键指标变化（季度和上半年对比上年同期） - 2020年第二季度和上半年公司收入分别为411.4万美元和821.8万美元，较上年同期分别增加40万美元和100万美元[111][112] - 2020年第二季度和上半年公司运营费用分别为251.2万美元和497.9万美元，较上年同期分别增加30万美元和50万美元[111][113] - 2020年第二季度和上半年公司销售、一般和行政费用分别为900.9万美元和1562.7万美元，较上年同期分别增加330万美元和560万美元[111][113] - 2020年第二季度和上半年公司基于股票的薪酬费用分别为193.3万美元和373.4万美元，较上年同期分别减少60万美元和140万美元[111][114] - 2020年第二季度和上半年公司折旧和摊销费用分别为49.2万美元和98.5万美元，与上年同期基本持平[111][115] - 2020年第二季度和上半年公司运营亏损分别为983.2万美元和1710.7万美元，较上年同期分别增加270万美元和370万美元[111][116] - 2020年第二季度和上半年公司调整后的OIBDA分别为 - 740.7万美元和 - 1238.8万美元，较上年同期亏损扩大[111] Charter财务数据关键指标变化（截至2020年6月30日的三个月和六个月） - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，调整后OIBDA分别减少320万美元和510万美元[118] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，利息费用分别减少120万美元和190万美元[121] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，附属公司收益份额分别增加1.127亿美元和1.396亿美元[122] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，Charter净收益分别增加4900万美元和6400万美元[126] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，Charter收入分别增加3.49亿美元和8.81亿美元[127] - 2020年截至6月30日的三个月，不包括基于股票的薪酬的运营费用减少1500万美元；六个月增加1.88亿美元[128][129] - 2020年截至6月30日的三个月和六个月，折旧和摊销费用分别减少7200万美元和1.25亿美元[133] - 2020年截至6月30日的三个月，其他费用净额减少1.44亿美元；六个月增加1.73亿美元[134] - 2020年截至6月30日的三个月，所得税费用增加8200万美元；六个月减少800万美元[135] 公司现金余额 - 截至2020年6月30日，Liberty Broadband现金余额为1700万美元[141] 公司债务与利率风险管理 - 公司因借贷和投资活动面临利率变化风险[146] - 公司通过维持固定和可变利率债务的适当组合管理利率风险[146] - 未来公司可通过发行低息长期固定利率债务等三种方式实现债务组合[146] - 截至2020年6月30日，可变利率债务本金为5.75亿美元，加权平均利率为1.81%[146] - 截至2020年6月30日，固定利率债务本金为0美元[146] 公司投资与市场风险 - 公司在Charter的股票公开交易，未按公允价值反映在资产负债表中[146] - 公司对Charter的投资面临未直接反映在财务报表中的市场风险[146] - 公司在正常业务过程中因投资和金融活动面临市场风险[145] - 市场风险指因股价和利率不利变化导致损失的风险[145] - 公司已制定管理市场风险的政策、程序和内部流程[145]

财务数据和关键指标变化 - GCI Liberty第一季度调整后OIBDA从去年的4400万美元增至8600万美元，有3000万美元的净收益来自2月RHC上诉胜诉，另有1200万美元的运营改善 [29] - Charter第一季度营收增长4.8%，调整后OIBDA增长8.4%，自由现金流增长超100%，期间回购520万股，花费26亿美元 [15] - LendingTree第一季度现金5100万美元，循环信贷额度下可用资金3.7亿美元 [11] - 季度末GCI Liberty合并现金及现金等价物为5.69亿美元，公共股权证券价值88亿美元，总债务本金32亿美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 GCI业务 - 消费者端收入增长3%，数据业务驱动增长，季度内新增1400个付费电缆调制解调器客户，提供3600个促销免费服务客户，消费者无线收入因客户选择高价值套餐而增加 [30] - 企业端收入在剔除900万美元非当期RHC收益后增长约6%，主要因教育和医疗保健收入增长 [31] Charter业务 - 第一季度新增58万住宅和中小企业净客户，创历史新高 [14] LendingTree业务 - 第一季度家庭和保险业务表现较好，消费者业务面临挑战 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿拉斯加州在过去六周内有7万个失业申请，该州劳动力仅40多万人，石油和旅游行业的小企业和公司遭受重大损失 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - GCI参与FCC的“保持美国人连接承诺”，为新老客户提供免费数据计划和升级服务，向K - 12学生和教师提供数据计划和WiFi设备，推出5G服务，提升在无线市场的竞争力 [8][9] - LendingTree推出SBA贷款市场，通过基金会捐赠100万美元用于疫情救济，业务多元化帮助其应对危机 [10][11] - Charter承诺在危机期间“保持美国人连接”，提供多项优惠帮助受疫情影响的人群，开放WiFi热点，优先处理政府、医疗和教育机构的新连接、升级和服务请求 [12] - 公司认为Certares在旅游领域的专业知识和广泛的旅游投资组合，有助于Trip和Liberty Trip创造价值，因此选择其投资 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为GCI和Charter的业务模式具有韧性，网络在疫情期间表现良好，流量大幅增加但仍远低于最大容量 [9][13] - 阿拉斯加州经济受疫情和石油市场低迷影响，公司虽第一季度收入和收款未明显放缓，但仍增加了坏账准备并持续监测经济形势对客户的影响 [25][26] - 公司对Charter的业绩充满信心，认为其在市场中处于有利地位，宽带用户增长、视频用户暂时下降、利润率扩大、资本支出减少和股份回购等因素推动每股自由现金流大幅增长 [55] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险和不确定性而与预期有重大差异 [3] - 公司将讨论GCI Liberty的某些非GAAP财务指标，相关GAAP指标的信息及定义和调整可在今日发布的收益新闻稿中找到 [5] - TripAdvisor已发布业绩，但尚未召开财报电话会议，定于次日上午举行 [16] - Liberty TripAdvisor于3月16日宣布Certares投资3.25亿美元的8%累积可赎回优先股，Certares创始人加入Trip和Liberty Trip董事会 [16] - 公司通过Certares投资、可变预付远期借款和少量现金偿还了保证金贷款，目前无保证金贷款，Certares投资使公司在长期内更能抵御市场和经济波动 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: GCI非创收无线用户同比下降的原因是什么？Liberty TripAdvisor选择Certares投资的原因及其他考虑的选项有哪些？ - GCI非创收无线用户下降是因为公司曾像行业内其他公司一样进行促销，赠送移动宽带设备，当客户需要为此付费时就会断开连接，但这不会造成收入损失 [40] - 选择Certares投资是因为公司此前与Certares有过战略合作伙伴关系的讨论，其在旅游领域有专业知识和广泛的旅游投资组合，能为Trip和Liberty Trip创造价值，且能快速行动并达成双方都认可的结构 [43][44] 问题2: 5G升级带来的4G网络改善，如何衡量其相对于当前无线业务的增量收入机会？如何看待当前市场波动对GCI Liberty和Liberty Broadband净资产价值折扣的影响？ - 实施全五频段无线电和5G新无线电升级后，4G和5G手机的可用总带宽大幅增加，4G手机的平均吞吐量提高了两倍到三倍，这将使公司在网络性能方面从市场落后者变为领先者，有助于减少客户流失并逐步获得市场份额 [48] - 3月底流动性危机期间，净资产价值折扣大幅扩大，目前多数情况下已逐渐收窄，但仍存在一定折扣，从长期来看，随着业务稳定，公司认为这是利用折扣进行股票回购或发行看跌期权的机会 [49][50] 问题3: 鉴于Charter股价强劲，Liberty Broadband的保证金贷款到期时，公司是否愿意增加贷款规模？ - 公司理论上随时可以增加保证金贷款规模，但在当前环境下对保证金贷款持谨慎态度，因为此前在Live Nation和Liberty Trip的保证金贷款组合中经历过波动，但对Charter的业绩有信心，会关注合适时机利用这一机会 [53][54][55] 问题4: 阿拉斯加州政府目前应对油价下跌的立场如何？ - 阿拉斯加州受到疫情和低油价的双重打击，但影响是长期的，预计大部分影响要到明年才会显现，该州立法机构已批准当前财政年度（至2021年7月）的预算，2021年7月后的州预算可能会有进一步削减 [59]

公司股权情况 - 公司控制Charter 25.01%的总投票权[86] 业务线数据（Charter远程教育优惠活动） - Charter的远程教育优惠活动在3月新增11.9万个互联网账户[91] 财务数据（营收） - 2020年第一季度公司营收为410.4万美元，较2019年同期增加60万美元[93][94] - 2020年第一季度公司营收为1.1738亿美元，较去年同期增加5320万美元[108][109] 财务数据（运营费用） - 2020年第一季度公司运营费用为246.7万美元，较2019年同期增加30万美元[93][95] - 2020年第一季度公司运营费用（不包括基于股票的薪酬）为73.49亿美元，较去年同期增加2.03亿美元[108][110] 财务数据（销售、一般和行政费用） - 2020年第一季度公司销售、一般和行政费用为661.8万美元，较2019年同期增加230万美元[93][96] 财务数据（基于股票的薪酬费用） - 2020年第一季度公司基于股票的薪酬费用为180.1万美元，较2019年同期减少80万美元[93][97] 财务数据（折旧和摊销费用） - 2020年第一季度公司折旧和摊销费用为49.3万美元，与2019年同期持平[93][98] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为24.97亿美元，较去年同期减少5300万美元[108][112] 财务数据（运营亏损） - 2020年第一季度公司运营亏损为727.5万美元，较2019年同期增加110万美元[93][99] 财务数据（调整后的OIBDA） - 2020年第一季度公司调整后的OIBDA为 - 498.1万美元，较2019年同期减少190万美元[93][101] 财务数据（利息费用） - 2020年第一季度公司利息费用为586.1万美元，较2019年同期减少70万美元[104][105] 财务数据（净利润） - 2020年第一季度公司净利润为4.67亿美元，较去年同期增加1500万美元[108] 财务数据（其他费用净额） - 2020年第一季度其他费用净额为13.06亿美元，较去年同期增加3.17亿美元[108][113] 财务数据（所得税费用） - 2020年第一季度所得税费用为2900万美元，较去年同期减少9000万美元[108][114] 财务数据（投资关联公司稀释损失） - 2020年第一季度投资关联公司稀释损失增加1790万美元[115] 财务数据（其他净额） - 2020年第一季度其他净额减少30万美元[116] 财务数据（可变利率债务本金及加权平均利率） - 截至2020年3月31日，公司可变利率债务本金为5.75亿美元，加权平均利率为2.95%[127] 财务数据（经营活动净现金使用量） - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为1.4501亿美元，较去年同期增加2940万美元[122]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，GCI Liberty因监管事项获得400万美元收益 [8] - 2019年全年，GCI Liberty消费者收入稳定，数据业务因用户增长和用户升级套餐带来收益，抵消了视频和语音业务的损失；通过运营效率提升和聚焦阿拉斯加核心业务实现了费用节省 [9] - 2019年，LendingTree的My LendingTree新增超360万用户，总用户数达1430万；保险业务成为最大业务，同比增长37%；房屋和消费者业务也实现两位数增长；2020年公司预计实现两位数的收入和调整后EBITDA增长 [10] - 2019年，Charter新增超110万个客户关系，净增140万互联网客户，新增超90万移动线路，并计划在第一季度推出5G服务；全年有线电视调整后EBITDA增长6.6%，自由现金流增长超100%；预计2020年有线电视资本支出强度将从2019年的15%继续下降 [11][12] - 第四季度末，GCI Liberty合并现金及现金等价物为5.7亿美元，其中GCI持有6100万美元；公共股权证券价值94亿美元，包括对Charter的28亿美元投资、对Liberty Broadband的57亿美元投资和对LendingTree的10亿美元投资 [14] - 第四季度末，GCI Liberty总债务本金为32亿美元，其中包括以Liberty Broadband股票作抵押的13亿美元保证金贷款、Charter可交换债券以及GCI的14亿美元债务（包括融资租赁和塔架债务）；第四季度，GCI Liberty增加了400万美元的保证金贷款，用于偿还部分GCI高级信贷安排和一般公司用途 [15] - GCI第四季度末的杠杆率为5.1倍，最高允许杠杆率为6.5倍 [16] - 2019年全年，GCI收入下降，主要因消费者视频和语音业务、企业无线和视频业务收入减少；第四季度收入下降1%，主要因非选举年企业视频业务缺乏政治广告收入 [24] - 2019年全年，GCI调整后OIBDA下降1000万美元，降幅4%；若排除农村医疗保健（RHC）事项，将增加700万美元，增幅3%；第四季度调整后OIBDA同比增长1300万美元，增幅21%；即使不考虑RHC事项的影响，也将增长900万美元，增幅15%，主要得益于成本效率的提升 [25] - 2019年，GCI资本支出约1.33亿美元，主要用于无线、光纤和同轴网络的改进；预计2020年支出与2019年相近 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 阿拉斯加经济出现复苏迹象，连续两个季度实现有线调制解调器用户的连续增长；第四季度新增2400个数据用户，并推动用户升级套餐，使消费者数据收入季度和年度增长率分别达到5%和6% [26] - 消费者无线业务收入略有增长，主要因手机销售增加；公司正在进行安克雷奇5G频段升级，预计今年夏天完成 [27] 企业业务 - 第四季度和全年收入略有下降，无线、语音和视频业务的损失被企业数据业务的良好表现所抵消；无线业务收入下降主要因回程和漫游收入减少；视频业务损失主要因非选举年广告收入下降 [27] - 数据业务第四季度收入因向医疗和教育客户提供额外服务而增加，但全年收入持平，此前RHC客户的收入损失抵消了额外服务带来的收入增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - GCI将继续推进安克雷奇5G网络建设，预计今年完成 [9] - LendingTree将继续有效多元化其业务 [10] - Charter计划在第一季度推出5G服务 [11] - T-Mobile与Sprint的合并对GCI有利，GCI作为T-Mobile最大的漫游合作伙伴，将获得更多频谱资源，并在短期内获得收入，以弥补部分来自Sprint的漫游收入损失；对于Charter而言，合并可能带来一定竞争压力，但也可能使阿拉斯加市场竞争环境略有缓和，带来一定机会；从行业角度看，该合并可能为其他大规模并购打开大门，市场对5G的关注可能使各方更愿意推进相关交易 [57][59][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2019年经营环境具有挑战性，但GCI Liberty全年消费者收入稳定，通过运营效率提升和聚焦核心业务实现了费用节省 [9] - LendingTree预计2020年将实现两位数的收入和调整后EBITDA增长 [10] - Charter的有线电视业务预计将继续实现EBITDA增长，随着资本强度下降和资本配置策略的实施，自由现金流将继续保持强劲，特别是每股自由现金流 [12] - 对于RHC事项，预计2020年将对OIBDA产生积极影响，但部分合同仍存在增加准备金的可能性；目前公司认为已根据已知事实和情况计提了合理的准备金；若能获得与2017年相同的报销率，公司将确认资产负债表上暂存的900万美元收入 [52][53] 其他重要信息 - GCI正在纠正其财务报告内部控制的重大缺陷，该缺陷源于信息技术一般控制和业务流程控制方面的问题；公司正在采取措施加强控制环境，包括流程重新设计、加强培训和人员发展；这些问题并非外部入侵导致，也未对财务报告结果产生重大错报 [17][18] - 2019年12月，GCI发现某些RHC合同存在合规问题，为此在第四季度计提了约1700万美元的损失；2020年2月19日，美国联邦通信委员会（FCC）发布命令，撤销了此前对GCI一个RHC客户的资金拒绝决定，导致第四季度此前确认的2100万美元损失被转回；公司将在2020年第一季度评估可确认的收入金额，预计在无新信息的情况下，将确认全部或大部分收入；RHC事项的损失计提和准备金转回使第四季度GCI调整后OIBDA净受益400万美元，全年净损失1700万美元 [19][20][22] - 公司计划于2020年11月19日在纽约举行投资者会议 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GCI合适的目标杠杆比率是多少，以及公司增加投资、回购股票或其他资本用途的能力如何 - GCI在信贷协议下的总杠杆率约为5.1倍，在债券契约下约为5.5倍，而债券契约规定的上限为6倍；由于RHC事项的核销和转回，杠杆率计算出现波动，公司正在努力降低杠杆率；随着2019年第一季度RHC事项的影响在本季度开始消除，杠杆率计算将得到改善；考虑到监管事项的波动，公司采取了保守的杠杆率策略，以避免出现相关问题 [35][36][37] 问题2: 在阿拉斯加，有线电视业务的企业和消费者端对自然资源价格（如石油市场）的敏感度如何 - 石油价格对阿拉斯加的商业活动有很大影响，特别是在项目启动和建设方面，存在一定的滞后性；阿拉斯加的大部分石油收入通过州政府循环，石油价格对州预算赤字的影响不会立即反映在经济中；在北坡投资的公司采用长期投资视角，不太可能受到短期油价波动的影响，但如果油价长期低迷，将产生长期影响 [38][39][40] 问题3: 报告中提及的1.67亿美元无线许可证减值损失的原因是什么，以及如何看待Liberty Broadband明年5月新的代理投票问题 - 无线许可证减值是根据美国公认会计原则（GAAP）要求，每年对非摊销无形资产进行评估的标准流程；由于某些客户的不确定性增加，导致估值过程中出现减值 [49] - 对于Liberty Broadband的代理投票问题，有几种潜在解决方案：一是延长代理投票期限，鉴于Newhouse家族与公司的长期合作关系以及Charter投资的成功，他们可能愿意延长；二是随着Charter回购股票，公司持股比例可能自行超过25%；三是公司可以直接购买更多Charter股票，例如采用有一定融资安排的购买方式，既能获得股票上涨的收益，又能提供一定的下行保护，以解决可能出现的监管问题 [44][47][48] 问题4: RHC事项对2020年OIBDA的影响如何 - 预计在其他条件不变的情况下，RHC事项将对2020年OIBDA产生积极影响；对于已计提1700万美元准备金的可疑合同，仍有增加准备金的可能性，但公司认为目前的准备金计提合理；资产负债表上暂存了约900万美元的收入，具体确认金额取决于FCC的报销率；如果能获得与2017年相同的报销率，公司将确认全部收入 [52][53][54] 问题5: 如何看待T-Mobile与Sprint的合并对Charter大规模并购的影响 - 从GCI角度看，该合并是重大利好，GCI作为T-Mobile最大的漫游合作伙伴，将获得更多频谱资源，并在短期内获得收入，以弥补部分来自Sprint的漫游收入损失 [57] - 对于Charter而言，合并可能带来一定竞争压力，但也可能使阿拉斯加市场竞争环境略有缓和，带来一定机会；从行业角度看，该合并可能为其他大规模并购打开大门，市场对5G的关注可能使各方更愿意推进相关交易，但具体影响仍不确定，需关注更强的T-Mobile是否构成真正威胁 [59][60][61] 问题6: 4亿美元额外保证金贷款的利率是多少，用这些贷款偿还更多债务（如循环贷款）是否合理 - 保证金贷款的利率为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加185个基点；部分贷款的存在有监管方面的原因 [65][66] 问题7: 鉴于LBRDA和GLIB.A仍存在较大折价，且无法从美国国税局（IRS）获得信函裁决，今年是否有必要取消相关架构 - 公司目前没有取消相关架构的计划或意图；取消架构的逻辑可能包括降低管理费用、利用折价、整合资产等，但会涉及税务、投资公司相关问题，主要需与IRS和美国证券交易委员会（SEC）沟通解决；公司认为不太可能出现重大的FCC或美国司法部（DOJ）反垄断问题 [70][71][72]

公司与Charter股权关系 - 2016年5月18日时代华纳有线与Legacy Charter合并，Liberty Broadband控制Charter 25.01%的总投票权，并用44亿美元认购约7830万股Liberty Broadband C类普通股的收益购买Charter A类普通股[290] - 截至2019年12月31日，Charter为约2920万住宅及中小企业客户提供服务，Liberty Broadband持有约5410万股Charter A类普通股，占Charter已发行和流通股份约26%的经济所有权权益[294] 公司整体财务数据关键指标变化（2019 - 2017年） - 2019 - 2017年公司营收分别为1.49亿美元、2.23亿美元、1.31亿美元，2019年较上一年减少740万美元，2018年较上一年增加920万美元[301][302] - 2019 - 2017年公司运营费用（不含基于股票的薪酬）分别为933.7万美元、788.6万美元、1055.7万美元，销售、一般和行政费用分别为2241.3万美元、1789.8万美元、1895.1万美元[301] - 2019 - 2017年公司基于股票的薪酬费用分别为1051.1万美元、570.7万美元、529.2万美元，2019年和2018年较上一年分别增加480万美元和41.5万美元[301][304] - 2019 - 2017年公司折旧和摊销费用分别为187.5万美元、277.9万美元、377万美元，2019年和2018年较上一年分别减少90.4万美元和99.1万美元[301][306] - 2019 - 2017年公司运营收入（亏损）分别为 - 2927.7万美元、 - 1201.4万美元、 - 2547.8万美元，2019年较上一年下降1730万美元，2018年较上一年改善1350万美元[301][307] - 2019 - 2017年公司调整后的OIBDA分别为 - 1689.1万美元、 - 352.8万美元、 - 1641.6万美元，2019年较上一年下降1340万美元，2018年较上一年改善1290万美元[301][309] - 2019、2018和2017年公司有效税率分别为24%、24%和17%[326] - 2019、2018和2017年公司净收益分别为1.172亿美元、7000万美元和20.337亿美元[328] Skyhook业务线数据关键指标变化 - Skyhook主要产品为Precision Location Solution和Geospatial Insights，其收入来自产品销售、数据授权和知识产权授权等，2018年因一份850万美元的专利许可协议使收入增加[293][302] Charter业务线数据关键指标变化 - Charter收入主要来自客户每月支付的住宅和商业视频、互联网和语音服务费用，以及一次性安装费和广告销售[296] - 2019和2018年Charter的收入均增加21亿美元[316] 公司其他财务数据关键指标变化（2019和2018年） - 2019和2018年利息费用分别增加190万美元和370万美元[312] - 2019和2018年来自关联公司的收益份额分别增加1.203亿美元和减少23.428亿美元[314] - 2019和2018年折旧和摊销费用分别减少3.92亿美元和2.7亿美元[320] - 2019和2018年其他费用分别增加5450万美元和4570万美元[321] - 2019和2018年所得税费用分别增加2590万美元和93亿美元[322] - 2019和2018年已实现和未实现金融工具净收益分别减少250万美元和增加60万美元[324] 公司财务状况时点数据 - 截至2019年12月31日，公司现金余额为4970万美元[331] - 截至2019年12月31日，可变利率债务本金5.75亿美元，加权平均利率3.4%，固定利率债务本金为0 [347] 投资核算及评估方法 - 对联营企业投资采用权益法核算，按份额确认净损益，损失以投资等为限[340] - 联营企业向非公司投资者增发股份，公司按稀释投资的损益确认[341] - 评估投资公允价值下降是否为非暂时性，考虑时间、幅度、财务等因素[342] - 公开交易投资公允价值按资产负债表日市价确定，减值为账面价值与公允价值之差[343] - 投资公允价值评估及减值费用按最近资产负债表日进行，后续变动按情况处理[344] 所得税估计相关 - 需估计当期所得税及递延所得税，实际可能因税法等因素与估计不同[345] 公司面临的市场风险及管理方式 - 公司日常业务面临市场风险，包括股价和利率不利变化导致的损失[346] - 公司通过借贷和投资活动面临利率变化，管理方式是维持固定和可变利率债务组合[347] - 公司对Charter的投资为权益法核算，公开交易但未按公允价值反映在资产负债表，面临市场风险[347]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GCI Liberty合并现金及现金等价物为4.1亿美元，其中GCI直接持有的现金为8200万美元 [14] - 截至当日收盘，GCI Liberty的公开股权证券价值为87亿美元，包括对Charter的25亿美元权益、对Liberty Broadband的50亿美元权益以及对LendingTree的12亿美元权益 [14] - 季度末，GCI Liberty的债务本金总额为30亿美元，包括一笔9亿美元的保证金贷款、Charter可交换债券以及GCI的16亿美元债务 [15] - GCI季度末的杠杆率为6倍，而信贷协议规定的最高允许杠杆率为6.5倍 [15] - 基于当前6倍的杠杆率，GCI可通过循环信贷额度获得6700万美元资金 [16] - 第三季度GCI收入同比增长3%，调整后的OIBDA同比增长5% [21] - 截至9月底，安克雷奇的就业岗位较上年增加400个 [19] - 全年GCI已投资9700万美元用于资本支出，预计2019年资本支出约为1.4亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 GCI业务 - 消费者业务收入增长5%，数据和无线业务增长部分被视频和语音业务下降所抵消，本季度新增500个消费者数据客户 [23] - 企业业务收入持平，视频业务持续下滑，但数据业务因医疗保健业务的向上销售而增长，数据业务的增长部分被Lower 48时间和材料业务的关闭以及RHC客户资金被拒的持续不利影响所抵消 [24] LendingTree业务 - 第三季度收入、可变营销利润率和调整后的EBITDA均创历史新高，抵押贷款业务持续增长，保险业务进展良好 [10] Liberty Broadband旗下Charter业务 - 第三季度业绩强劲，收入和客户关系持续增长，在60%的覆盖区域提供最低200兆的速度，并在奥斯汀推出了先进的家庭Wi-Fi，第四季度将在更多市场推出 [11] - 季度末拥有80万条频谱移动线路，EBITDA增长和资本密集度下降导致无缆自由现金流增长124%，将全年资本支出指引下调至70亿美元以下，并预计2020年资本支出将继续下降，本季度回购了30亿美元的股票 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年阿拉斯加州的石油和旅游业发展良好，但由于州政府围绕永久基金股息的长期辩论和大幅预算削减，该州经济信心下降 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - GCI专注于核心阿拉斯加业务，推动客户升级到更高带宽的数据产品，改善无线、电缆调制解调器和视频服务 [8] - GCI与爱立信合作建设阿拉斯加州首个5G网络，预计安克雷奇的建设将于2020年年中完成 [9][18] - LendingTree通过多元化投资组合应对细分市场挑战，同时继续投资改善营销机制 [10] - Charter通过提升消费者体验来增加收入和客户关系 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为GCI第三季度业绩稳健，开始看到战略变革带来的好处 [8] - LendingTree的多元化投资组合使其能够应对细分市场挑战，并提高了全年业绩指引 [10] - Charter第三季度业绩强劲，预计未来资本支出将继续下降 [12] - 阿拉斯加州经济面临挑战，但就业岗位有小幅增长 [19] 其他重要信息 - 公司下周将举行投资者会议，可在公司主页上注册 [27] - 会议中讨论的部分内容属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [3] - 会议中提及了非GAAP财务指标，相关GAAP指标的信息可在公司网站上的收益新闻稿中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若GCI对RHC客户的上诉失败，为该客户提供服务的运营成本是多少，能节省多少成本？ - 为该客户提供服务的主要成本是建设网络的巨额资本支出和维护网络的费用，即使关闭相关线路，SG&A也不会有显著减少 [32] 问题2: 管理层多次提及LendingTree的运营表现，是否意味着对该股权的看法发生变化？ - LendingTree不仅因为处于较小的实体GCI Liberty内，而且其价值大幅增长，公司没有将其作为资金来源的计划，很高兴作为大股东享受其带来的收益 [33] 问题3: 过去一个月或六周，Liberty Broadband和GCI Liberty相对于Charter的价差大幅扩大，原因是什么？ - 可能与Charter回购股票的速度相对于公司更为激进有关，但管理层没有更深入的见解 [34] 问题4: 夏季提到FCC对RHC改革进行了一些更改，三个月后是否知道这些更改对公司的影响？ - 目前仍不确定，通用服务管理公司需要进行相关流程，在收集数据并做出详细决策之前，无法知道新流程的结果 [37] 问题5: GCI自5月以来暂停了股票回购，原因是什么，未来如何考虑股票回购？ - 暂停回购与GCI的融资状况有关，公司进行了一些再融资以稳定局势，但未能获得额外的资金流和自由现金流，因此在这方面较为谨慎，但未来仍有机会利用这一折扣 [38] 问题6: GCI和Charter是否有机会在技术、购买力和营销最佳实践方面相互利用？ - GCI在遇到问题或考虑采用新技术时，会尝试利用Charter的专业知识和经验，但Charter不太可能在采购等方面提供折扣，双方是友好关系而非合同或所有权关系 [40][41] 问题7: 本季度GCI的USF因素变化对各业务部门的收入是否有影响？ - USF因素通常按季度变化，这些变化不会对公开披露的信息产生显著影响 [42] 问题8: GCI在与爱立信合作建设5G网络的过程中，是否发现电缆拓扑结构对5G和小基站的适用性有意外之处？ - 目前处于早期阶段，要到明年上半年才能更清楚地了解5G无线网络与混合光纤同轴电缆网络结合的效果，公司认为两者在生产和消费者层面都有协同效应 [46] 问题9: 去年第四季度收入增加但费用大幅增加，今年是否会出现同样的情况？ - 过去几年收入的季节性已显著下降，预计今年收入方面不会有太多季节性因素；费用方面，第四季度和第一季度通常比第二季度和第三季度略高，去年第四季度可能有一些一次性或不寻常的费用，但公司未提供具体指导 [48] 问题10: 美国的政治局势是否会增加电信监管的长期风险？ - 政治总是存在风险，但公司不确定有哪些可采取行动的事项，会密切关注相关情况；同时，公司认为通过5G项目可以从Charter学到很多东西，也可能为Charter提供学习机会 [49][50] 问题11: 展望Advanced/Newhouse代理问题，是否需要采取行动，股票回购能否解决所有权25%门槛的问题？ - 该问题可能通过三种方式解决：一是续签代理协议；二是Charter持续回购股票可能使公司所有权超过25%；三是公司过去采用过相对高效的方式增加所有权且不承担巨大经济风险，也可能使所有权超过25%，虽然存在风险，但不会让管理层过于担忧 [52]

公司股权控制情况 - 公司通过代理协议控制Charter 25.01%的总投票权[93] 财务数据关键指标变化（营收） - 2019年第三季度和前九个月营收分别增加0.2百万美元和减少7.8百万美元[98][99] - 2019年第三季度和前九个月，公司收入分别增加5.58亿美元和16亿美元，主要因住宅互联网和商业业务客户数量增加、价格调整以及移动服务推出[113] 财务数据关键指标变化（运营费用） - 2019年第三季度和前九个月运营费用分别增加0.4百万美元和0.9百万美元[98][100] - 2019年第三季度和前九个月，不包括基于股票薪酬的运营费用分别增加4.19亿美元和11.24亿美元，主要因节目成本上升和移动相关成本增加[114] 财务数据关键指标变化（销售、一般和行政费用） - 2019年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别增加2.2百万美元和2.8百万美元[98][100] 财务数据关键指标变化（基于股票的薪酬费用） - 2019年第三季度和前九个月基于股票的薪酬费用分别增加1.1百万美元和3.5百万美元[98][101] 财务数据关键指标变化（折旧和摊销费用） - 2019年第三季度折旧和摊销费用持平，前九个月减少0.9百万美元[98][102] - 2019年第三季度和前九个月，折旧和摊销费用分别减少6700万美元和3.19亿美元，因部分资产折旧完成[118] 财务数据关键指标变化（运营亏损） - 2019年第三季度和前九个月运营亏损分别增加3.5百万美元和14.0百万美元[98][103] 财务数据关键指标变化（调整后OIBDA） - 2019年第三季度和前九个月调整后OIBDA分别减少2.4百万美元和11.5百万美元[98][105] 财务数据关键指标变化（利息费用） - 2019年第三季度和前九个月利息费用分别增加0.2百万美元和2.0百万美元[107][108] 财务数据关键指标变化（联营公司收益份额） - 2019年第三季度和前九个月联营公司收益份额分别减少23.1百万美元和增加14.9百万美元[107][110] 财务数据关键指标变化（其他费用净额） - 2019年第三季度和前九个月，其他费用净额分别增加3.06亿美元和5.95亿美元，包括净其他养老金福利减少、利息费用增加和金融工具损失增加[119] 财务数据关键指标变化（所得税费用） - 2019年第三季度和前九个月，所得税费用分别增加1700万美元和1.51亿美元，因税前收入增加和州税法变更福利减少[120] 财务数据关键指标变化（附属公司投资稀释损失） - 2019年第三季度和前九个月，附属公司投资稀释损失分别增加800万美元和3380万美元，因员工和第三方行使股票期权[121] 财务数据关键指标变化（现金余额） - 2019年9月30日，公司现金余额为4700万美元，大部分现金和现金等价物投资于美国国债等[126][128] 财务数据关键指标变化（经营活动现金使用情况） - 2019年前九个月，经营活动使用的现金增加，主要因经营收入减少[129] 财务数据关键指标变化（融资活动现金使用情况） - 2019年前九个月，融资活动使用的现金主要用于购买零执行价看涨期权和支付股票薪酬预扣税[130] 财务数据关键指标变化（债务情况） - 截至2019年9月30日，公司债务包括5.75亿美元可变利率债务，加权平均利率3.60%，无固定利率债务[134]