投资策略框架 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修订以寻找优质股票[1] - 价值投资策略通过基本面分析和传统估值指标识别被低估公司[2] - Style Scores系统中价值类别"A"评级且Zacks Rank高的股票被视为最佳价值投资标的[3] LCNB公司估值表现 - 公司当前Zacks Rank评级为2（买入）且价值评级为A[4] - 公司远期市盈率为9.33 低于行业平均的9.81 过去12个月区间为8.06-14.13 中位数9.43[4] - 市净率为0.82 低于行业平均1.01 过去12个月区间为0.75-0.99 中位数0.83[5] 相对估值指标 - 市销率为1.7 低于行业平均1.87[6] - 市现率为10.62 显著低于行业平均15.38 过去12个月区间为9.93-29.50 中位数15.02[7] - 多项估值指标显示公司当前可能被低估 结合盈利前景强度成为市场最具吸引力价值股之一[8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为17,541千美元，同比增长15.3%[13] - 2025年第二季度非利息收入为5,248千美元，同比增长28.6%[13] - 2025年第二季度净利润为5,919千美元，同比增长540%[13] - 2025年上半年净利润为10,528千美元，同比增长271%[13] - 2025年第二季度每股基本收益为0.41美元，同比增长486%[13] - 2025年第二季度净利润为591.9万美元，上半年累计净利润为1052.8万美元[18][21] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为1.0468亿美元，同比增长271%[119] - 2025年上半年基本每股收益为0.74美元，较2024年同期的0.21美元增长252%[119] - 2025年第二季度净收入为590万美元（每股收益0.41美元），较2024年同期的90万美元（每股收益0.07美元）显著增长[154] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年支付利息费用1825.7万美元，同比2024年同期2148.1万美元有所下降[23] - 2025年前六个月非利息支出为3140万美元，较2024年同期的3330万美元下降，主要由于并购相关费用减少[158] - 非利息支出在2025年第二季度同比下降225.8万美元（12.7%），主要由于并购相关费用减少218万美元[191] - 2025年上半年限制性股票薪酬费用为385万美元，较2024年同期的407万美元下降5.4%[117] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的2,307,394千美元微增至2025年6月30日的2,307,800千美元[11] - 贷款净额从2024年12月31日的1,709,811千美元下降至2025年6月30日的1,700,902千美元[11] - 存款总额从2024年12月31日的1,878,292千美元增长至2025年6月30日的1,919,372千美元[11] - 长期债务从2024年12月31日的155,153千美元减少至2025年6月30日的105,000千美元[11] - 2025年上半年现金及现金等价物增加1403.4万美元，期末余额为4977.8万美元[21] - 现金及等价物较2024年末增长39.3%至4977.8万美元，而持有至到期债务证券增长6.8%至1742.9万美元[196] - 贷款总额下降0.5%至17.01亿美元，其中商业地产贷款占比65%[196][201] - 存款总额增长2.2%至19.19亿美元，其中计息存款增长2.7%[196] - 长期债务减少32.3%至1.05亿美元，因提前偿还平均利率4.23%的FHLB借款[204] 业务线表现 - 商业和工业贷款总额为1.106亿美元，其中不良贷款（Doubtful）占比1.3%（138.4万美元）[77] - 商业房地产贷款总额为11.09亿美元，其中潜在风险贷款（OAEM）占比1.4%（1564万美元）[77] - 住宅房地产贷款总额为4.602亿美元，其中次级贷款（Substandard）占比0.5%（250.9万美元）[77] - 消费贷款总额为1847.6万美元，其中次级贷款占比0.2%（4.5万美元）[77] - 农业贷款总额为1446.6万美元，全部为正常贷款（Pass）[77] - 其他贷款总额为171万美元，全部为正常贷款[77] - 商业地产贷款中多户住宅占比最高达26%，其次为零售物业15%和办公物业12%[203] - 商业地产贷款地域分布显示，富兰克林县占比最高达28%，汉密尔顿县占19%[206] 信贷和风险管理 - 2025年第二季度末贷款信用损失准备金总额为12,108千美元，较期初下降16千美元[61] - 2025年第二季度商业房地产贷款信用损失准备金减少495千美元，降幅7.2%[61] - 2025年第二季度住宅房地产贷款信用损失准备金增加424千美元，增幅11.4%[61] - 2025年第二季度存款透支贷款净核销率高达100.27%，显著高于其他贷款类别[61] - 2025年上半年贷款信用损失准备金总额增加107千美元，增幅0.9%[61] - 2025年6月30日贷款信用损失准备金占总贷款比例为0.71%，较2024年末上升0.01个百分点[63] - 2025年上半年总贷款冲销额为148万美元，其中商业和工业贷款冲销占比最大（338.6万美元）[77] - 信贷损失拨备从2024年同期的65.3万美元降至2025年的21.5万美元，主要因商业房地产贷款拨备逆转120万美元[182][184] - 净核销额从2024年上半年的6.3万美元增至2025年同期的11.8万美元[185] 投资和证券 - 截至2025年6月30日，LCNB持有27.0702亿美元可供出售债务证券(账面价值)，未实现损失1740.5万美元；持有至到期债务证券1.7429亿美元，未实现损失139.1万美元[43] - 2025年6月30日，LCNB证券组合中151只证券处于未实现亏损状态，占总持有量158只的95.6%[45] - 2025年6月30日，LCNB质押1.349亿美元债务证券用于担保公共存款等用途，较2024年末1.162亿美元增长16.1%[47] - 可供出售证券的摊余成本为2.707亿美元，公允价值为2.533亿美元[49] - 持有至到期证券的摊余成本为1742.9万美元，公允价值为1603.8万美元[49] - 2025年6月30日美国国债票据公允价值为6.4522亿美元，占公允价值总额的25.3%[127] 资本和监管 - 普通股一级资本与风险加权资产的最低要求比率为4.5%[209] - 普通股一级资本与风险加权资产的资本保护缓冲要求为7.0%[209] - 一级资本与风险加权资产的最低要求比率为6.0%[209] - 一级资本与风险加权资产的资本保护缓冲要求为8.5%[209] - 总资本（一级资本加二级资本）与风险加权资产的最低要求比率为8.0%[209] - 总资本与风险加权资产的资本保护缓冲要求为10.5%[209] - 杠杆比率（一级资本与调整后的季度平均总资产）的最低要求为4.0%[209] - 杠杆比率（一级资本与调整后的季度平均总资产）的资本充足要求为5.0%[209] - 银行和LCNB被归类为“资本充足”机构[209] 并购活动 - LCNB于2024年4月12日收购Eagle Financial Bancorp Inc (EFBI)，交易总对价2314.7万美元，其中现金对价1025.6万美元，发行868001股普通股(每股14.04美元)价值1289.1万美元[35][36][37] - 截至2025年6月30日，收购EFBI的可识别净资产公允价值调整为1.2083亿美元，商誉从1400万美元下调至1027.7万美元[37][38] - 2025年第二季度与EFBI收购相关的直接费用为12.4万美元，2024年同期为230万美元(三个月)和280万美元(六个月)[41] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为767.9万美元，投资活动产生的净现金流为2136.3万美元[21] - 2025年上半年客户存款净增加4108万美元，长期债务本金偿还5015.3万美元[21] - 2025年上半年贷款净减少1217万美元，证券投资净增加1041.6万美元[21] 其他财务数据 - 2025年上半年其他综合收益为5,460千美元，去年同期为亏损513千美元[15] - 2025年第二季度其他综合收益净额为179.8万美元，上半年累计为546万美元[18][21] - 2025年第二季度普通股股息为每股0.22美元，总计支付310.9万美元[18] - 2025年第二季度回购普通股4125股，总成本69万美元[18] - 2025年6月30日，公司对财务困难借款人的贷款修改总额为174.3万美元，其中商业及工业贷款占比1.56%（172.2万美元），消费贷款占比0.11%（2.1万美元）[81] - 2025年上半年，商业及工业贷款修改总额达280.4万美元（占比2.53%），商业房地产贷款修改48.8万美元（占比0.22%）[81] - 2025年上半年有效税率从2024年同期的10.4%上升至17.2%，主要受免税利息收入及可抵扣并购费用减少影响[192]

投资策略与评分体系 - Zacks Rank系统侧重于盈利预测和预测修正来发现强势股票[1] - Zacks开发了Style Scores系统以突出具有特定特质的股票 当股票同时拥有高Zacks Rank和"A"级价值评分时 属于市场上最强势的价值股之一[3] - 价值投资是任何类型市场中都最受青睐的寻找强势股票的方法之一 价值投资者使用多种方法包括可靠的估值指标[2] LCNB公司估值指标分析 - LCNB目前持有Zacks Rank 2（买入）评级和价值"A"级评分[4] - 公司当前市盈率为9.08倍 低于其行业平均市盈率9.41倍[4] - 公司过去一年内市盈率最高为14.69倍 最低为8.06倍 中位数为9.52倍[4] - 公司市净率为0.81倍 低于其行业平均市净率1.01倍[5] - 公司过去一年内市净率最高为0.99倍 最低为0.75倍 中位数为0.84倍[5] - 公司市销率为1.58倍 低于其行业平均市销率1.75倍[6] - 公司市现率为9.53倍 远低于其行业平均市现率15.93倍[7] - 公司过去一年内市现率最高为29.50倍 最低为9.39倍 中位数为15.15倍[7] 投资价值综合评估 - LCNB多项关键估值指标显示该股票目前可能被低估[8] - 结合其盈利前景的强度 LCNB目前看起来是一只令人印象深刻的价值股[8]

LCNB公司股价与盈利表现 - 自2024年9月以来公司股价微跌0 6% [1] - 同期盈利显著增长主要得益于强劲的净息差表现 [1] 分析师持仓披露 - 分析师未持有该公司股票或衍生品头寸 [1] - 未来72小时内无增持计划 [1]

核心观点 - LCNB公司近期盈利预期持续改善 投资者可考虑买入该股票 因其短期价格动能强劲且盈利前景向好 [1] - 分析师对LCNB盈利前景的乐观情绪反映在盈利预期的上调中 这与短期股价走势存在强相关性 [2] - Zacks Rank评级系统显示LCNB获得"买入"评级 历史数据显示该评级股票平均年回报率达25% [3][8] 盈利预期变化 当前季度 - 当前季度每股收益预期为0.42美元 较去年同期增长35.5% [5] - 过去30天共识预期上调7.69% 仅有一项上调而无下调 [5] 全年预期 - 全年每股收益预期1.59美元 同比增长25.2% [6] - 过去一个月共识预期上调6% 仅有一项上调而无下调 [6][7] 市场表现 - 过去四周股价已上涨7.4% 反映投资者对其盈利预期改善的认可 [9] - Zacks Rank给予LCNB"买入"评级 历史显示该评级股票显著跑赢标普500指数 [8] 投资建议 - 鉴于盈利增长前景可能继续推高股价 建议投资者考虑将LCNB加入投资组合 [9]

核心财务表现 - 公司Q2 2025 GAAP每股收益达0.41美元 超出分析师共识预期0.38美元 同比飙升486% [1][3][6] - 总收入2270万美元 同比增长17.6% 其中净利息收入增长15.1% 非利息收入增长28.6% [1][3][6] - 净息差从2.86%提升至3.47% 资产回报率达1.04% 反映核心盈利能力改善 [3][7] - 非利息支出1560万美元 同比下降12.4% 主因并购相关成本消除及FDIC保险费下降 [3][8] 业务运营亮点 - 社区银行模式聚焦俄亥俄州及肯塔基州北部 提供个人/商业贷款 存款及信托服务 [4] - 财富管理业务表现强劲 新收购分支机构资产管理规模同比增超300% [11] - 信贷损失拨备从52.8万美元骤降至1.8万美元 不良贷款占比0.28% 管理层认为风险可控 [9] 资产负债与资本管理 - 贷款总额17.1亿美元 当期发放贷款8880万美元 二级市场出售贷款获3000万美元收益 [11] - 存款规模19.2亿美元 总管理资产41.8亿美元 较上年小幅下降 [11] - 股东权益2.635亿美元 每股账面价值同比增7.3% 有形账面价值增16% [12] - 季度股息维持每股0.22美元 [12] 战略重点与未来展望 - 当前策略聚焦定价纪律 净息差扩张及财富服务渗透 [5] - 管理层强调资产质量优势 对持续增长能力表示信心 [13] - 需关注贷款增长节奏 不良贷款变化及财富服务交叉销售进展 [14]

核心财务表现 - 公司季度每股收益0 41美元 超出市场预期的0 37美元 同比增长41 4% [1] - 季度营收2279万美元 低于预期0 49% 但较上年同期的1930万美元增长18 1% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计上涨2 6% 跑输同期标普500指数7 2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0 39美元 营收2360万美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1 5美元 营收9260万美元 [7] - 同业公司NBT Bancorp预计下季度每股收益0 82美元(同比+18 8%) 营收17063万美元(同比+21 5%) [9][10] 行业背景 - 所属东北地区银行业在Zacks行业排名中位列前30% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业逾2倍 [8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为1.754亿美元，环比增长7.62%（从1.629亿美元）[2] - 2025年上半年净利息收入为3.384亿美元，同比增长16.24%（去年同期为2.911亿美元）[2] - 2025年第二季度基本每股收益为0.41美元，环比增长24.24%[2] - 2025年上半年每股股息为0.44美元，与去年同期持平[2] - 2025年第二季度净利息收入为17,584千美元，净利息收益率为3.47%[7] - 2025年上半年净利息收入为33,922千美元，净利息收益率为3.36%[9] - 2025年第二季度净利息收入为17,541百万美元，同比增长15.3%[14] - 2025年上半年净利息收入为33,840百万美元，同比增长16.2%[14] - 2025年第二季度非利息收入为5,248百万美元，同比增长28.6%[14] - 2025年第二季度贷款销售净收益为615百万美元，同比增长1130%[14] - 2025年第二季度净利润为5,919百万美元，同比增长540%[14] - 2025年第二季度每股基本收益为0.41美元，同比增长485.7%[14] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度信贷损失准备金仅为18万美元，环比下降90.86%（上季度为197万美元）[2] - 2025年第二季度非利息支出为1.5567亿美元，环比下降1.53%（上季度为1.5809亿美元）[2] - 2025年第二季度信贷损失准备金为63美元，较第一季度162美元显著下降[4] - 2025年第二季度存款利息支出为7,119百万美元，同比下降26.5%[14] - 2025年第二季度非利息支出为15,567百万美元，同比下降12.7%[14] - 2025年第二季度合并相关费用为140百万美元，同比下降94%[14] 资产回报率和股本回报率 - 2025年第二季度平均资产回报率为1.04%，环比上升0.23个百分点[2] - 2025年第二季度平均股本回报率为9.09%，环比上升1.76个百分点[2] - 股本资产比率从2024年第二季度的10.34%提升至2025年第二季度的11.42%[4] - 有形普通股权益(TCE)与有形总资产(TCA)比率从2024年第二季度的6.29%提升至2025年第二季度的7.50%[4] 贷款和存款表现 - 截至2025年6月30日，贷款总额为17.1301亿美元，环比下降0.27%[3] - 净冲销占平均贷款比例从2024年第四季度的0.14%降至2025年第二季度的0.02%[5] - 不良贷款占总贷款比例稳定在0.28%，与上一季度持平[5] - 贷款与存款比率从2024年第四季度的91.67%降至2025年第二季度的89.25%[4] - 2025年第二季度贷款平均余额为1,718,959千美元，利息收入23,838千美元，平均收益率为5.56%[7] - 2025年上半年贷款平均余额为1,720,418千美元，利息收入47,019千美元，平均收益率为5.51%[9] - 2025年第二季度贷款和费用利息收入为23,838百万美元，同比下降4%[14] 生息资产和净利差 - 2025年第二季度净息差（税后等价）为3.47%，环比上升0.22个百分点[3] - 2025年第二季度总生息资产平均余额为2,031,261千美元，利息收入25,982千美元，平均收益率为5.13%[7] - 2025年第二季度净利差为2.94%，较2024年同期的2.27%有所提升[7] - 2025年上半年总生息资产平均余额为2,033,996千美元，利息收入51,337千美元，平均收益率为5.09%[9] - 2025年上半年净利差为2.82%，较2024年同期的2.19%有所提升[9] 资产和股东权益 - 截至2025年6月30日，公司总资产为2,307,800美元，较上一季度略有增长[4][6] - 2025年6月30日核心存款无形资产为7,408美元，呈持续下降趋势[4] - 管理总资产在2025年第二季度达到4,175,538美元，保持稳定[6] - 信托和投资资产(公允价值)在2025年第二季度达到990,699美元，呈现增长趋势[6] - 截至2025年6月30日，公司总资产为2,307,800千美元，较2024年底的2,307,394千美元基本持平[12] - 截至2025年6月30日，公司股东权益为263,474千美元，较2024年底的253,036千美元增长4.1%[12]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为460万美元（每股收益0.33美元），相比2024年同期的190万美元（每股收益0.15美元）显著增长[147] - 2025年第一季度净利息收入为1630万美元，较2024年同期的1390万美元增长，主要得益于付息负债平均利率下降及贷款平均收益率上升[148] - 2025年第一季度非利息收入为520万美元，较2024年同期的390万美元增长，主要来自贷款销售净收益、信托收入及存款账户服务费增加[150] - 净利息收入（应税等价基础）增长240.5万美元至1633.8万美元，净息差扩大53个基点至3.25%[154][157] - 非利息收入增长129.3万美元至522.2万美元，主要受信托收入（+19.1万）、存款账户服务费（+38.2万）和贷款销售收益（+31.9万）驱动[165] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度非利息支出为1580万美元，较2024年同期的1550万美元增加30万美元，主要因收购Eagle相关运营费用及营销支出上升[151] - 2024年第一季度包含一次性并购相关费用77.5万美元，而2025年同期无此类支出[151] - 非利息支出增加33.7万美元至1580.9万美元，主要因薪资福利（+61.8万）和营销费用（+14.1万）上升，并购相关费用减少77.5万美元[166][168] - 有效税率从14%升至16.4%，主要由于免税收入占比下降[167] 信贷和资产质量 - 2025年第一季度信贷损失拨备为19.7万美元，高于2024年同期的12.5万美元[149] - 信贷损失拨备同比增加7.2万美元至19.7万美元，其中贷款拨备增加8.5万美元至16.2万美元[162] - 净冲销额同比下降6000美元至3.9万美元[163] - 公司采用CECL会计准则导致信贷损失准备金增加240万美元，留存收益减少190万美元，递延税资产部分影响50万美元[141] 利率和净息差表现 - 2025年第一季度税后净息差为3.25%，高于2024年同期的2.72%[148] - 贷款利息收入增加49.9万美元，主要由于贷款组合平均收益率上升16个基点至5.46%，但平均贷款余额减少67.4万美元[157][158] - 总利息支出减少184.6万美元，主要由于计息活期存款和货币市场存款利率下降79个基点及余额减少7270万美元，抵消了IRA和定期存单余额增加带来的影响[157][159] - 联邦住房贷款银行股票收益增长12.8万美元，收益率提升73个基点至9.18%[154][157] 资产负债和流动性 - 总现金及现金等价物增加至3767万美元，较上季度增长5.39%[169] - 持有至到期债务证券增加126.1万美元，增幅7.72%[169] - 待售贷款增加54.2万美元，增幅9.76%[169] - 总存款增加4335.7万美元，增幅2.31%，主要来自计息存款增长[169][174] - 长期债务减少5051.6万美元，降幅32.56%，因提前偿还FHLB贷款[169][174] - 累计其他综合损失减少366.2万美元，因可供出售债务证券公允价值部分回升[169][174] - 可用流动性包括1.443亿美元FHLB借款额度和1.15亿美元银行信贷额度[181] 贷款组合结构 - 商业房地产贷款占贷款组合的65%，其中多家庭住宅占比最高达27%[171][173] - 商业房地产贷款地域集中度最高为富兰克林县（29%）和汉密尔顿县（19%）[175] - 截至2025年3月31日，公司信贷承诺总额为2.915亿美元[183] 资本充足率 - 银行一级资本充足率为9.98%，杠杆率为8.07%，均满足"资本充足"要求[178][179] 利率风险管理 - 利率上升300个基点时，净利息收入(NII)减少216.6万美元(-2.65%)[186] - 利率下降300个基点时，净利息收入(NII)增加111.4万美元(+1.36%)[186] - 利率上升300个基点时，股权经济价值(EVE)减少3336.7万美元(-14.23%)[187] - 利率下降300个基点时，股权经济价值(EVE)增加5015.2万美元(+21.39%)[187] - 公司主要使用利率敏感性分析(IRSA)和股权经济价值(EVE)分析来管理利率风险[185] - 公司未使用利率互换、上限或下限等衍生工具来对冲利率风险[184] 财务报告和控制 - 截至2025年3月31日，公司披露控制和程序被评估为有效[188] - 报告期内公司财务报告内部控制未发生重大变化[189] 并购和公允价值评估 - 公司通过第三方专家评估并购中资产与负债的公允价值，涉及现金流预测、增长率、违约率等关键假设[137] - 核心存款无形资产按直线法摊销，管理层定期评估其剩余使用寿命及账面价值是否需调整[145]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.33美元，低于市场预期的0.39美元，同比去年0.20美元有所增长[1] - 季度业绩低于预期15.38%，而上一季度则超出预期46.67%[1] - 季度营收为2152万美元，低于市场预期6.84%，同比去年1782万美元有所增长[2] - 过去四个季度中，公司三次超过每股收益预期，三次超过营收预期[2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌7.7%，表现优于标普500指数12.3%的跌幅[3] - 公司目前Zacks评级为3(持有)，预计短期内表现与市场一致[6] 未来展望 - 当前市场对下季度每股收益预期为0.40美元，营收预期为2360万美元[7] - 当前财年每股收益预期为1.65美元，营收预期为9550万美元[7] - 公司所属的东北地区银行业目前在Zacks行业排名中处于前25%[8] 同业比较 - 同业公司The Bancorp预计季度每股收益为1.22美元，同比增长15.1%[9] - The Bancorp营收预期为14767万美元，同比增长19.3%[10] - The Bancorp的每股收益预期在过去30天下调了0.4%[9]