February 24 2022 LINCOLN ELECTRIC HOLDINGS, INC. Overview Lincoln Electric Holdings, Inc. Overview Virtual Nondeal Roadshow May 3, 2021 Gabe Bruno EVP & Chief Financial Officer Safe Harbor and Regulation G Disclosures Forward-Looking Statements: Statements made during this presentation which are not historical facts may be considered forward-looking statements. Forward-looking statements involve risks and uncertainties that could cause actual events or results to differ materially from those expressed or im ...

财务数据关键指标变化 - 2021年净销售额为32.3418亿美元，较2020年的26.554亿美元增加5.7878亿美元，增幅21.8%[109] - 2021年销售成本为21.65575亿美元，较2020年的17.84059亿美元增加3.81516亿美元，增幅21.4%[109] - 2021年毛利润为10.68605亿美元，占销售额33.0%，较2020年的8.71341亿美元增加1.97264亿美元，增幅22.6%[109] - 2021年销售、一般及行政费用为5.97109亿美元，占销售额18.5%，较2020年的5.43802亿美元增加0.53307亿美元，增幅9.8%[109] - 2021年运营收入为4.61669亿美元，占销售额14.3%，较2020年的2.82071亿美元增加1.79598亿美元，增幅63.7%[109] - 2021年净收入为2.76466亿美元，占销售额8.5%，较2020年的2.06115亿美元增加0.70351亿美元，增幅34.1%[109] - 2021年摊薄后每股收益为4.60美元，较2020年的3.42美元增加1.18美元，增幅34.5%[109] - 2021年净销售额增加主要因需求回升和产品提价，收购贡献4942.6万美元，占比1.9%[110] - 2021年合并净销售额为32.3418亿美元，较2020年增长21.8%，净利润为2.76466亿美元，增长34.1%，调整后息税前利润为4.91268亿美元，增长44.3%[121] - 2021年经营活动提供的现金为3.65063亿美元，较2020年增加1.3701亿美元；投资活动使用的现金为2.05356亿美元，较2020年增加1.56143亿美元；融资活动使用的现金为2.2194亿美元，较2020年减少2420.1万美元[132] - 2021年公司向股东支付现金股息1.21851亿美元，2020年为1.18118亿美元；2022年1月支付现金股息3292万美元，股息支付率增长9.8%[133] - 2021年平均运营营运资本与净销售额之比为16.3%，2020年为17.4%[134] - 2021年经营活动现金增加主要因公司盈利提高；投资活动现金增加因业务收购；融资活动现金减少因短期借款增加部分抵消了库存股购买增加[135] - 2021年现金及现金等价物减少25.0%，即6432.1万美元，至1.92958亿美元，主要因库存股购买、股息支付和业务收购现金使用增加，部分被经营活动现金提供抵消[135] - 公司预计2022年资本支出为7000万至8000万美元，包括用于资本维护以提高运营效率的投资[135] - 2021年和2020年12月31日，长期债务（含流动部分）公允价值分别约为776,655美元和793,591美元，账面价值分别为717,855美元和715,567美元[140] - 2021年和2020年12月31日，投资资本回报率分别为23.9%和17.7%，2021年调整后净收入为373,334美元，2020年为249,914美元[147] - 截至2021年12月31日，公司合同及其他义务现金需求总计1,269,198美元，其中2022年需支付214,571美元[148] - 2021年和2020年授予的期权、受限股和受限股单位分别为313,547股和407,525股[152] - 2021年和2020年确认的总股票薪酬费用分别为23,787美元和15,388美元，相关税收优惠分别为5,988美元和3,874美元[153] - 截至2021年12月31日，未行使和可行使期权的总内在价值分别为56,814美元和44,009美元，2021年和2020年行使奖励的总内在价值分别为20,442美元和13,269美元[154] - 2021年12月31日，公司递延所得税资产总额约为105,209美元，估值备抵为55,619美元[165] - 2021年和2020年12月31日，公司养老金计划负债折现率分别为1.8%和2.0%[168] - 2021年和2020年，公司设定受益计划费用分别为124,929美元和4,871美元，设定提存计划费用分别为26,281美元和22,593美元，预计2022年退休计划费用将增加1,500 - 2,500美元（不包括结算费用）[169] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司累计其他综合损失（不包括税项影响）分别为16,173美元和137,926美元[170] - 2021年12月31日和2020年12月31日，LIFO法分别用于公司36%和35%的存货，当前成本超过LIFO成本的金额分别为114,176美元和75,581美元[172] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年各业务板块净销售额均增长，美洲焊接增长20.8%，国际焊接增长20.5%，哈里斯产品集团增长28.7%[117] - 2021年美洲焊接业务净销售额为18.24481亿美元，较2020年增长20.8%，调整后息税前利润为3.29016亿美元，增长33.9%[121] - 2021年国际焊接业务净销售额为9.48125亿美元，较2020年增长20.5%，调整后息税前利润为1.06208亿美元，增长136.1%[121] - 2021年哈里斯产品集团净销售额为4.61574亿美元，较2020年增长28.7%，调整后息税前利润为6844.7万美元，增长24.1%[121] 公司认证情况 - 2021年公司在41个设施获得ISO 9001认证[102] 债务情况 - 2015年和2016年发行的高级无担保票据本金均为350,000美元，截至2021年12月31日，公司遵守所有债务契约，总加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为12.4年[141][142] - 2021年4月23日修订并重述的信贷协议信贷额度为500,000美元，期限5年，可增加至多150,000美元，截至2021年12月31日，有40,000美元未偿还借款[143] - 公司其他信贷额度总计91,309美元，截至2021年12月31日，有11,964美元未偿还借款[144] 员工计划情况 - 2015年员工计划和非员工董事计划分别可授予公司普通股5,400,000股和300,000股，截至2021年12月31日，所有计划下有1,949,554股普通股可用于未来授予[151] 套期保值情况 - 2021年12月31日，公司用于对冲第三方和公司间采购与销售的外汇合约名义金额为72,630美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动669美元[189] - 2021年12月31日，公司用于对冲交易风险或重大跨境公司间贷款的外汇合约名义金额为301,685美元，假设年末汇率变动10%，税前收入将变动10,570美元[190][191] - 2021年12月31日，公司指定为净投资对冲的外汇远期合约名义金额为94,479美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动9,668美元[191] - 2021年12月31日，公司商品套期保值合约名义数量为975,000磅，假设价格变动10%，合约价值将变动402美元[193] - 2021年12月31日，公司利率远期起息互换协议名义金额为100,000美元，假设有效利率提高100个基点，累计其他综合收益（损失）将变动8,908美元[194]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售额增长22%至创纪录的32亿美元 其中有机增长19% 收购贡献2% [8] - 全年调整后营业利润率提高240个基点至14.8% 增量利润率为26% [8] - 第四季度销售额增长22% 其中价格贡献13% 销量增长6% 收购贡献5% 外汇负面影响2% [17] - 第四季度毛利率下降70个基点至32.3% 主要受1400万美元LIFO费用影响 [17] - 全年LIFO费用总计3900万美元 [9][17] - 第四季度SG&A费用增长11%至1.51亿美元 SG&A占销售额比例下降180个基点至17.9% [18] - 第四季度调整后营业利润增长32%至1.22亿美元 营业利润率为14.5% [20] - 第四季度发生4300万美元其他费用 其中4600万美元为非现金养老金计划结算费用 [20] - 第四季度调整后每股收益增长30%至创纪录的1.61美元 外汇负面影响0.04美元 [21] - 全年现金流产生3.65亿美元 现金转换率为81% [10] - 全年向股东返还2.86亿美元 其中股息1.21亿美元 股票回购1.65亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接部门第四季度调整后EBIT增长21%至8400万美元 EBIT利润率下降30个基点至16.4% [22] - 美洲焊接有机销售额增长24% 其中销量增长9% 价格贡献15% 所有产品和终端市场均实现增长 [22] - 国际焊接部门调整后EBIT几乎翻倍至2800万美元 EBIT利润率提高430个基点至11.2% [23] - 国际焊接有机销售额增长13% 主要来自价格管理 设备销量实现两位数增长 [23] - Zeman收购为国际焊接贡献约8%增长 外汇负面影响7% 主要因土耳其里拉贬值 [24] - Harris产品集团调整后EBIT增长16%至1600万美元 EBIT利润率下降130个基点至12.9% [25] - Harris有机销售额增长12% 主要来自价格行动 销量增长5% [26] - 自动化业务全球年化收入约5亿美元 [95] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有终端市场均实现有机销售增长 建筑基础设施增长中30%以上 [13] - 汽车和通用工业面临最紧张的供应和劳动力挑战 能源仍处于复苏早期阶段 [13] - 所有产品领域均实现有机销售增长 设备和自动化解决方案需求广泛 [14] - 北美和欧洲有机增长超过亚太地区 主要因中国工业产出放缓 [15] - 终端市场基本面强劲 客户需要增加产能应对高需求 积压订单创纪录 库存水平低 [15] - 长期需求驱动因素包括熟练劳动力短缺 回流生产 电动汽车投资 老化车队 基础设施 维护维修和可再生能源 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 进入2022年拥有80多个新产品系列 更高新产品活力指数 强大产品发布渠道 [12] - 设备和自动化解决方案积压订单创纪录 引用活动强劲 [12] - 2025更高标准战略目标上调 预计2020-2025年销售额增长率达高个位数至低两位数百分比范围 [36] - 目标实现平均16%营业利润率 较上一周期提高200个基点以上 [36] - 国际焊接部门新目标利润率范围为12%-14% [37] - 预计2020-2025年每股收益增长率为高 teens 至低20% [37] - 保持顶尖四分位的投资资本回报率和顶尖十分位的营运资本表现 [38] - 继续优先考虑增长投资并通过股息计划和机会性股票回购向股东返还现金 [38] - 自动化业务目标在2022年达到两位数利润率 长期达到公司平均水平 [52][83] - 垂直整合电子元件制造提供竞争优势 更好了解供应链 [78][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2022年将导航另一个动态运营环境 需求势头持续强劲 [29] - 预计2022年有机增长率达高个位数至低两位数百分比 [29] - 预计2022年价格顺风 上半年更高 因先前定价行动周年化 [29] - 目标2022年全年实现价格成本中性 [29] - 预计收购带来的约5000万美元增量销售额将被当前汇率下的不利外汇影响抵消 [30] - 预计全年增量营业利润率为低至中20%范围 [30] - 预计2022年有效税率在低20%范围 [31] - 预计下半年营运资本改善带来强劲现金流生成 [31] - 计划2022年资本支出7000-8000万美元 用于增长和效率导向项目 [31] - 预计全年现金转换率约90% [31] - 回流生产讨论较前6-12个月增加 [88] 其他重要信息 - 平均营运资本占销售额16.3% intentionally elevated to support product availability and mitigate supply chain issues [27] - 年末流动性达7.29亿美元 无近期债务到期 [11][28] - 2021年股息增加近10% 为连续第26年增加 [11] - 中国市场受供应链挑战 COVID封锁和奥运会运营影响 [70] - 1月业务开局稳健 尽管存在Omicron挑战 [90] 问答环节所有提问和回答 问题: 积压订单水平相对于2018-2019年时间段以及年初订单趋势 - 积压订单非常强劲 主要在设备和自动化业务方面 对需求状况充满信心 [42] 问题: 2022年销售指引中量价贡献分解 - 2021年约一半销量一半价格 2022年上半年价格贡献将更大 因成本加速和定价行动周年化 [43][44] - 对有机增长思路和2022年展望充满信心 [44] 问题: 基础设施支出及相关催化剂 - 基础设施需求将渗透到子细分市场和通用工业业务 [47] - 自动化业务活动巨大 制造商继续投入资本改善性能和盈利能力 [48] - 自动化业务2021年较2020年改善 预计2022年稳健改善 [49] 问题: 自动化业务2022年贡献及何时回到2018年水平 - 回到2018年水平可能过于乐观 [51] - 自动化业务应增长远快于核心业务 目标2022年达到稳健两位数利润率 [52] 问题: 国际利润率新目标达成驱动因素 - 继续将解决方案推向该地区并进一步渗透相关细分市场 以及流程绩效机会 [53][54] 问题: 2022年LIFO假设及如果钢价下跌的影响 - LIFO基于年末库存状况 第四季度材料成本加速 [61] - 基于当前成本假设 重点讨论增量利润率 [62] - 假设基于当前可见情况 不预测年末材料成本 [64] - 输入成本在第四季度继续加速 尚未看到成本缓解 [65][67] 问题: 国际业务2022年量增长潜力及中国疲软影响 - 除中国外国际业务量增长稳健 [69] - 中国受多种变量影响 预计不会持续全年 欧洲部分预计量增长 [70] 问题: 各业务增长假设排序 - 自动化强劲 预计两位数增长 设备保持稳健 随着制造工厂加速 焊材需求应加速 [72] - 自动化应成为真正增长催化剂和组合中增长最快部分 [73] 问题: 季度增长能否保持两位数或下半年缓和 - 仍应预期增长 但上半年价格更强 对业务定位充满信心 预期非常强劲的量年 [75] - 假设未包含任何额外定价行动 [77] 问题: 电子元件内部制造优势及供应瓶颈影响 - 提供竞争优势 更好了解供应链组件供应 [78][79] - 早期确保分配和购买所需组件 缓解设备组合供应影响 [80][81] 问题: 自动化利润率低于公司平均原因及长期目标 - 目标达到公司平均水平 过去面临挑战 已进行改进 [82][83] - 预计2022年达到或超过两位数营业利润率 [83] 问题: 回流生产讨论具体化及最大机会领域 - 自动化团队与大型企业进行许多讨论和引用活动 投资自动化保护供应链和增强服务需求能力 [86] - 也渗透到生产率提高 客户与公司合作推动更高生产率 [87] - 过去6-12个月回流生产讨论较前增加 [88] 问题: 美洲利润率下降因素及1月Omicron影响 - 1月开局稳健 [90] - 美洲业务表现令人印象深刻 量仍低于2019年水平 预期量改善将继续推动利润率扩张 [91][92] 问题: 自动化收入规模及订单增长行业 - 自动化业务全球年化约5亿美元 [95] - 订单活动跨行业 电动汽车市场 家电市场 通用工业市场均表现强劲 [96][97] 问题: 加拿大卡车司机事件潜在需求影响 - 挑战存在 但1月开局稳健 对业务充满信心 预计执行计划 [98] 问题: 国际利润率12%-14%目标达成路径 - 需要业务量获得运营杠杆 以及继续林肯业务系统改进 [99][100] - 设定可实现目标 分阶段改进 [102][103] 问题: 2022年10%销售增长下的杠杆预期 - 增量利润率假设在低至中20%范围 工资通胀较高 但已纳入假设 [105] - 非常谨慎地引入或恢复某些自由支配支出 与实际量保持一致 [107] 问题: 2021年70多个新产品增长率及历史表现 - 取决于解决方案和目标细分市场 商业产品可能即时增长 总体应比正常趋势高100-150个基点 [108][109] - 新产品从概念到生产时间不同 软件增强较快 创新产品可能需要12-36个月 [110] - 添加剂业务案例显示快速创新潜力 [111] - 总体创新率比核心高100-150个基点 [112]

业绩总结 - 2021年全年销售额达到32亿美元，同比增长22%[9] - 2021年调整后每股收益（EPS）为6.22美元，同比增长50%[9] - 2021年现金流来自运营为3.65亿美元[9] - 第四季度净销售额为8.44亿美元，同比增长21.7%[12] - 第四季度调整后营业收入为1.22亿美元，同比增长31.5%[12] - 2021年净收入为74,427千美元，较2020年的65,078千美元增长20.1%[38] - 2021年调整后净收入为96,203千美元，较2020年的74,996千美元增长28.3%[38] - 2021年调整后每股收益为1.61美元，较2020年的1.24美元增长29.8%[38] 用户数据 - 第四季度美国焊接部门净销售额为4.80亿美元，同比增长24.2%[13] - 第四季度国际焊接部门净销售额为2.45亿美元，同比增长14.3%[17] - 第四季度哈里斯产品组净销售额为1.19亿美元，同比增长28.1%[21] 财务指标 - 2021年资本支出为1600万美元，股东回报为9100万美元[29] - 2021年投资资本回报率（ROIC）为23.9%[29] - 2021年有效税率为(4.0)%，较2020年的19.8%下降23.8个百分点[38] - 2021年调整后EBIT为125,274千美元，较2020年的97,263千美元增长28.9%[38] - 2021年投资资本回报率为23.9%，较2020年的17.7%增长6.2个百分点[44] 特殊项目 - 2021年特殊项目费用为43,450千美元，主要包括养老金结算费用和资产减值费用[50]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额8.06454亿美元，较2020年增长1.37566亿美元，增幅20.6%；前九个月净销售额23.89929亿美元，较2020年增长4.28323亿美元，增幅21.8%[93] - 2021年第三季度毛利润2.68172亿美元，占销售额33.3%，较2020年增长24.5%；前九个月毛利润7.95948亿美元，占销售额33.3%，较2020年增长24.0%[93] - 2021年第三季度销售、一般及行政费用1.49118亿美元，占销售额18.5%，较2020年增长13.5%；前九个月费用4.46351亿美元，占销售额18.7%，较2020年增长9.6%[93] - 2021年第三季度合理化和资产减值费用348.4万美元，占销售额0.4%，较2020年减少44.3%；前九个月费用827.7万美元，占销售额0.3%，较2020年减少77.0%[93] - 2021年第三季度其他收入（费用）为 - 7144.1万美元，较2020年减少6827.0%；前九个月为 - 7115.5万美元，较2020年减少6192.0%[93] - 2021年第三季度有效税率17.3%，较2020年降低2.9%；前九个月有效税率20.2%，较2020年降低2.7%[93] - 2021年第三季度净利润3175.7万美元，较2020年减少45.7%；前九个月净利润2.02039亿美元，较2020年增长43.3%[93] - 2021年第三季度和前九个月LIFO费用分别为1090.8万美元和2423.6万美元，2020年同期分别为59.7万美元和73.2万美元[96] - 2021年前三季度经营活动提供现金2.55125亿美元，较2020年增加3956.4万美元；投资活动使用现金1.94698亿美元，较2020年增加1.64539亿美元；融资活动使用现金1.56112亿美元，较2020年减少7120.5万美元；现金及现金等价物减少9672万美元，降幅37.6%[120][123] - 2021年9月30日平均运营营运资本与净销售额之比为18.6%，高于2020年12月31日的17.4%和2020年9月30日的20.3%；库存销售天数为124.7天，高于2020年12月31日的104.7天和2020年9月30日的111.6天；应收账款销售天数为53.9天，优于2020年9月30日的55.2天[122] - 2021年12个月滚动期调整后净收入为3.52127亿美元，投资资本为16.17084亿美元，投资资本回报率为22.8%，高于2020年的18.4%[127] - 2021年前三季度报告的营业收入为3.4132亿美元，调整后营业收入为3.57051亿美元；报告的净收入为2.02039亿美元，调整后净收入为2.77131亿美元[114] - 2021年前三季度报告的有效税率为20.2%，净特殊项目税收影响为0.4%，调整后有效税率为20.6%[114] - 2021年10月公司向股东支付现金股息每股0.51美元，总计3011.5万美元[121] 净销售额增长原因 - 2021年前三季度净销售额增长受需求回升、产品提价和外汇有利影响，收购贡献来自国际焊接和哈里斯产品集团[95] 各业务线净销售额及利润指标变化 - 美洲焊接、国际焊接和哈里斯产品集团2021年前九个月净销售额分别增长19.7%、22.8%和28.9%[101] - 2021年第三季度，美洲焊接业务净销售额461,508美元，较2020年增长89,973美元，增幅24.2%；调整后息税前利润84,557美元，增长25,437美元，增幅43.0%[104] - 2021年前三季度，美洲焊接业务净销售额1,344,218美元，较2020年增长220,919美元，增幅19.7%；调整后息税前利润245,308美元，增长68,784美元，增幅39.0%[107] - 2021年第三季度，国际焊接业务净销售额227,165美元，较2020年增长30,228美元，增幅15.3%；调整后息税前利润29,032美元，增长15,600美元，增幅116.1%[104] - 2021年前三季度，国际焊接业务净销售额702,596美元，较2020年增长130,569美元，增幅22.8%；调整后息税前利润77,845美元，增长48,116美元，增幅161.8%[107] - 2021年第三季度，哈里斯产品集团净销售额117,781美元，较2020年增长17,365美元，增幅17.3%；调整后息税前利润15,980美元，减少1,607美元，降幅9.1%[104] - 2021年前三季度，哈里斯产品集团净销售额343,115美元，较2020年增长76,835美元，增幅28.9%；调整后息税前利润52,889美元，增长11,097美元，增幅26.6%[107] 合并业务指标变化 - 2021年第三季度，合并净销售额806,454美元，较2020年增长137,566美元，增幅20.6%；净利润31,757美元，减少26,722美元，降幅45.7%；调整后息税前利润124,865美元，增长36,565美元，增幅41.4%[104] - 2021年前三季度，合并净销售额2,389,929美元，较2020年增长428,323美元，增幅21.8%；净利润202,039美元，增长61,002美元，增幅43.3%；调整后息税前利润365,994美元，增长122,851美元，增幅50.5%[107] 养老金结算费用情况 - 2021年第三季度和2020年第三季度分别排除养老金结算费用73,562美元和3,188美元[105] - 2021年前三季度和2020年前三季度分别排除养老金结算费用79,652美元和6,522美元[110] - 2021年前三个月和前九个月，税前养老金结算费用分别为73,562美元和79,652美元[136] - 公司估计2021年第四季度税前结算费用约为35,000 - 45,000美元[136] 公司信贷及债务情况 - 2021年4月23日公司修订并重述信贷协议，信贷额度总计5亿美元，期限5年，截至2021年9月30日有2000万美元未偿还借款[131] - 公司其他信贷额度总计9784.8万美元，截至2021年9月30日有2064.4万美元未偿还借款[132] - 2015年和2016年公司发行高级无抵押票据，本金总计7亿美元，加权平均有效利率3.3%，剩余加权平均期限12.6年，截至2021年9月30日遵守所有债务契约[133] - 2018年公司签订货架协议，允许借款总额达7亿美元，截至2021年9月30日无未偿还借款[134] 退休年金计划情况 - 公司于2020年3月批准终止退休年金计划，2020年12月31日生效[136] - 2021年10月，剩余养老金义务通过购买团体年金合同分配[136] - 公司预计清算后使用剩余资产为不同合格计划的雇主供款[136] - 公司预计终止流程将于2021年底基本完成[136] 前瞻性陈述相关 - 报告中关于未来的预期和信念为前瞻性陈述，存在风险和不确定性[137] - 实际结果可能因多种因素与前瞻性陈述有重大差异[137] 市场风险敞口情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[138]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额同比增长21% 其中有机增长贡献18% 价格因素贡献11% 销量增长贡献7% 收购贡献2% 外汇因素贡献30个基点 [7][8][20] - 毛利率提升110个基点至33.3% 主要受益于销量增长 价格管理和成本削减措施 部分抵消了原材料和运费成本上涨以及1100万美元后进先出法存货计价影响 [21] - 调整后营业利润增长46%至1.23亿美元 调整后营业利润率达15.2% 同比提升260个基点 增量利润率达28.1% [23] - 摊薄后每股收益同比下降45%至0.53美元 主要受养老金计划终止费用影响 调整后摊薄每股收益增长42%至创纪录的1.56美元 [25] - 营运现金流增长23%至1.1亿美元 现金转换率达97% [9][30] - 投资资本回报率提升440个基点至22.8% [9][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务调整后息税前利润增长43%至8500万美元 利润率提升220个基点至16.9% 有机销售额增长24% 其中销量增长11% 价格贡献12% [26] - 国际焊接业务调整后息税前利润增长116%至2900万美元 利润率提升570个基点至12.4% 有机销售额增长15% 其中约80%终端市场实现增长 [27] - 哈里斯产品集团调整后息税前利润下降9%至1600万美元 利润率下降390个基点至13.3% 有机销售额增长7% 主要来自价格调整 [28][29] - 自动化产品组合实现高个位数增长 部分收入因机械臂供应延迟推迟到第四季度末或2022年初 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 重型工业部门增长加速 增速达30%-35% [14] - 汽车 通用工业和建筑基础设施部门有机销售额增长15%-20% [14] - 能源部门与去年同期持平 预计2022年将转为正增长 [14] - 国际地区因去年基数较高增长放缓 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取客户优先方法 通过国际布局和供应链网络保持产品可用性 [15] - 实施更高标准战略 国际业务利润率已达两位数目标 [39] - 预计工业周期保持积极 需求趋势持续向好 [18] - 通过收购哈里斯业务投资7500万美元支持增长 [10][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计通胀和供应链紧张状况将持续到2022年中 [15] - 预计第四季度增量利润率在20%左右 全年增量利润率保持高位20%范围 [24] - 预计2021年有效税率在20%左右 [25] - 预计年底实现价格成本中性 全年LIFO费用约3200万美元 [21][52] 其他重要信息 - 公司终止美国固定收益养老金计划产生7400万美元结算费用 预计第四季度还有3500-4500万美元非现金结算费用 [24] - 在美国运营中推出疫苗激励计划 [16] - 被福布斯评为2021年全球最佳雇主之一 [17] - 董事会批准增加近10%的股息支付 这是第26次连续年度增加 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 供应链动态的影响及通胀是否会导致需求破坏 [35] - 公司对工业周期保持信心 早期投资使业务定位良好 团队在管理供应链挑战方面表现优异 未发现通胀对订单 backlog 产生负面影响 [36][38] - 自动化业务因机械臂供应面临挑战 但需求仍然强劲 [37] 问题: 国际利润率的结构性驱动因素 [39] - 国际业务利润率达到两位数目标 表现令人兴奋 公司将更新更高标准目标 但需要在整个周期中保持执行力 [39][40] 问题: 交易整合进展及对哈里斯部门利润率的影响 [42] - 收购业务存在供应链挑战和流程弱点 整合按计划进行但面临预期中的困难 预计对业务的拖累约50-100个基点 2022年将改善 [43][45] 问题: 自动化需求是基于需求还是偏好 [46] - 自动化一直是需求驱动 涉及生产率 流程改进 质量提升和劳动力缓解 尽管2020年有短暂放缓 但目前订单活动强劲 [47][48] - 机械臂供应链存在波动 但需求前景依然乐观 [49][50] 问题: 价格成本中性的隐含意义及2022年展望 [51] - 价格成本管理策略保持一致 目标是保持中性 第四季度实施了新一轮涨价以应对材料成本和运费挑战 [52] 问题: 是否准备迎接明年两位数增长 [55] - 对业务和工业周期充满信心 所有行业部门趋势积极 能源开始好转 2022年需求环境有利 但未设定具体增长目标 [55] 问题: 通胀或供应链是否改变增量利润率看法 [56] - 传统模型显示在中高个位数增长下增量利润率为20%左右 公司将通过执行和价格成本管理来应对挑战 [57] 问题: 价格调整是否遇到阻力 [58] - 客户对价格从不漠不关心 但大型原始设备制造商面临类似问题 沟通仍然必要 公司采取客户优先方法 利用资产负债表支持客户 尽管可能影响现金目标但这是正确投资 [58][60]

业绩总结 - 2021年第二季度有机销售增长36.0%，其中销量增长26%[6] - 2021年第二季度的稀释每股收益（EPS）为1.60美元，较2020年第二季度的0.45美元增长了255.56%[59] - 2021年第一季度的稀释每股收益（EPS）为1.23美元，较2020年第一季度的0.91美元增长了35.16%[59] - 2021年第二季度的调整后稀释每股收益（Adjusted EPS）为1.60美元，较2020年第二季度的0.80美元增长了100%[59] - 2021年调整后的营业收入假设在高20%范围内[8] 用户数据 - 2021年第二季度全球80%的收入来自于以双位数百分比增长的终端市场[6] - 2020年，约31%的销售额来自新产品[33] 财务状况 - 截至2021年6月30日，总债务为7.29亿美元，净债务为5.38亿美元，债务/EBITDA比率为1.55倍[9] - 2021年6月30日的EBITDA为468,877千美元，总债务与EBITDA的比率为1.55[54] - 预计2021年强劲的现金流生成，现金转换率超过90%[9] - 2021年第一季度的现金流为1.45亿美元，显示出强劲的现金流动性[27] 未来展望 - 预计到2025年，自动化和增材销售目标为10亿美元[18] - 2020年资本支出（Cap Ex）预计在6500万到7500万美元之间[28] 股东回报 - 2021年每股股息为2.04美元，连续第25年增加股息[27] - 2016年至2020年，公司向股东返还了15亿美元[34] - 2020年，公司的股息连续25年增加[34] 环境与可持续发展 - 2020年，温室气体排放量减少了15%（以二氧化碳当量计）[47] - 2020年，所有废物材料的回收/再利用率为70%[48] - 2020年，DART率减少了75%[47] 其他信息 - 2020年，调整后的营业收入为328,345,000美元，营业收入率为12.4%[50] - 2020年，调整后的净收入为266,361,000美元[53] - 2012年至2020年，公司的投资资本回报率（ROIC）在16.2%到22.9%之间波动[31]

业绩总结 - 2021年第二季度有机销售增长36.0%，其中销量增长26%[4] - 2021年第二季度的稀释每股收益（EPS）为1.60美元[57] - 2021年第二季度的调整后稀释每股收益（Adjusted EPS）为1.67美元[57] - 2021年第一季度的调整后稀释每股收益（Adjusted EPS）为1.23美元[57] - 2021年第二季度的稀释每股收益（EPS）较2020年第二季度的0.45美元增长了255.56%[57] - 2021年调整后的营业收入增量假设在20%高位范围内[6] 用户数据 - 2021年第二季度全球终端市场表现中，约80%的收入来自于以两位数百分比增长的终端市场[4] - 消耗品和设备的销售增长约为40%，自动化销售增长高达十几个百分点[4] - 2020年，公司的新产品销售占总销售额的约31%[31] 财务状况 - 截至2021年6月30日，总债务为7.29亿美元，净债务为5.38亿美元，债务/EBITDA比率为1.55倍[7][52] - 预计2021年强劲的现金流生成，现金转换率超过90%[7] - 2021年6月30日的净收入为293,839千美元[52] - 2021年6月30日的EBITDA为468,877千美元[52] - 2020年，公司的调整后净收入为266,361千美元[51] 未来展望 - 预计2021年下半年将继续实现季节性销量表现，并增加定价和收购的贡献[6] - 2021年公司计划在自动化和增材销售方面实现10亿美元的目标[16] 股东回报 - 2021年公司股息支付率增长4.1%，为连续第25年增加股息[25] - 2016年至2020年，公司向股东返还了15亿美元[32] - 2012年至2020年，公司每年均维持分红，且连续25年增加分红[32] 其他信息 - 2020年，公司的DART率减少了75%[45] - 2020年，公司的温室气体排放量减少了15%（以公吨CO2e计）[45] - 2020年，公司的资本支出（Cap Ex）预计在6500万至7500万美元之间[26] - 2012年至2020年，公司的投资资本回报率（ROIC）在16.2%至22.9%之间波动[29] - 2020年，公司收入为27亿美元，市值约为80亿美元[8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年Q2净销售额8.26454亿美元，较2020年增长39.9%；2021年上半年净销售额15.83475亿美元，较2020年增长22.5%[94] - 2021年Q2毛利润2.74009亿美元，较2020年增长44.7%；2021年上半年毛利润5.27776亿美元，较2020年增长23.7%[94] - 2021年Q2净利润9610.5万美元，较2020年增长256.0%；2021年上半年净利润1.70282亿美元，较2020年增长106.3%[94] - 2021年Q2摊薄后每股收益1.60美元，较2020年增长255.6%；2021年上半年摊薄后每股收益2.83美元，较2020年增长106.6%[94] - 2021年Q2公司合并净销售额8.26454亿美元，同比增长39.9%，净利润9610.5万美元，同比增长256.0%[105] - 2021年上半年公司合并净销售额15.83475亿美元，同比增长22.5%，净利润1.70282亿美元，同比增长106.3%[108] - 2021年Q2公司调整后息税前利润1.28455亿美元，同比增长94.2%；上半年调整后息税前利润2.41129亿美元，同比增长55.7%[105][108] - 2021年Q2公司调整后有效税率为17.9%，上半年为20.2%；2020年Q2为20.3%，上半年为24.1%[114] - 2021年上半年经营活动提供的现金为145,234美元，较2020年的126,013美元增加19,221美元[120] - 2021年上半年投资活动使用的现金为102,434美元，较2020年的18,793美元增加83,641美元，主要因业务收购[120][122] - 2021年上半年融资活动使用的现金为108,995美元，较2020年的155,692美元减少46,697美元，因库藏股购买减少[120][122] - 截至2021年6月30日的六个月内，现金及现金等价物减少25.8%，即66,395美元，降至190,884美元[122] - 2021年7月，公司向截至2021年6月30日登记在册的股东支付每股0.51美元的现金股息，共计30,287美元[124] - 2021年6月30日平均经营营运资本与净销售额之比为17.2%，2020年12月31日为17.4%，2020年6月30日为22.8%[125] - 截至2021年6月30日的12个月，投资资本回报率为21.4%，2020年为18.6%[128] 公司净销售额增长因素 - 2021年Q2净销售额增长受销量（26.0%）、收购（0.6%）、价格（10.0%）和外汇（3.3%）影响；2021年上半年受销量（13.4%）、收购（0.3%）、价格（6.6%）和外汇（2.3%）影响[95] 公司毛利润增长因素 - 2021年Q2和上半年毛利润增长因净销量增加，部分被LIFO费用增加抵消，Q2和上半年LIFO费用分别为94.74万美元和133.28万美元[96] 公司SG&A费用变化因素 - 2021年Q2和上半年SG&A费用增加主要因员工成本上升[97] 公司合理化及资产减值费用变化 - 2021年Q2和上半年合理化及资产减值费用分别为6.3万美元和47.93万美元，2020年同期分别为232.38万美元和297.59万美元[98] 公司有效税率变化因素 - 2021年Q2和上半年有效税率低于2020年同期，因2021年有利的离散税收调整和2020年上半年估值备抵相关的较高税收费用[99] 各业务板块净销售额增长因素 - 2021年各业务板块Q2和上半年净销售额增长，主要因疫情影响恢复带来的需求增加，哈里斯产品集团还受益于零售量增加[102] 美洲焊接业务数据关键指标变化 - 2021年Q2美洲焊接业务净销售额4.57468亿美元，同比增长37.3%，调整后息税前利润8413.4万美元，同比增长80.2%[105] - 2021年上半年美洲焊接业务净销售额8.8271亿美元，同比增长17.4%，调整后息税前利润1.60751亿美元，同比增长36.9%[108] 国际焊接业务数据关键指标变化 - 2021年Q2国际焊接业务净销售额2.52352亿美元，同比增长42.4%，调整后息税前利润2999.7万美元，同比增长209.8%[105] - 2021年上半年国际焊接业务净销售额4.75431亿美元，同比增长26.8%，调整后息税前利润4881.3万美元，同比增长199.5%[108] 哈里斯产品集团业务数据关键指标变化 - 2021年Q2哈里斯产品集团净销售额1.16634亿美元，同比增长45.2%，调整后息税前利润1821.2万美元，同比增长55.5%[105] - 2021年上半年哈里斯产品集团净销售额2.25334亿美元，同比增长35.9%，调整后息税前利润3690.9万美元，同比增长52.5%[108] 公司信贷情况 - 2021年4月23日，公司修订并重述信贷协议，信贷额度总计500,000美元，期限5年，可增加至多150,000美元[133] - 公司其他信贷额度总计94,170美元，截至2021年6月30日，有9,787美元未偿还[134] 公司资本支出预计 - 公司预计2021年资本支出在65,000美元至75,000美元之间[122]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额增长39.9%，主要因销量提高26%、价格带来10%的收益、外汇产生3.3%的有利影响以及泽曼收购带来60个基点的收益 [24] - 毛利润率增加110个基点至33.2%，但原材料和运费成本上升，包括950万美元的后进先出法（LIFO）费用 [24] - 上半年LIFO费用约为1300万美元，预计下半年也会有同等费用，本季度价格成本略有正增长，年初至今持平，公司全年仍以价格成本持平为目标 [25] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长19.9%，即2500万美元，达到1.52亿美元，主要因激励薪酬和员工成本增加，还产生了300万美元的不利外汇影响，预计2021年剩余时间SG&A费用将维持在该水平 [26] - SG&A占销售额的百分比下降310个基点至18.3%，报告的营业收入增长206.4%至1.218亿美元，占销售额的14.7%，调整后营业收入增长98.6%至1.251亿美元，占销售额的15.1%，较上年增加440个基点 [27] - 第二季度有效税率为18.3%，调整后为17.9%，上年同期分别为19.8%和20.3%，预计2021年全年有效税率在20%左右 [28] - 第二季度摊薄后每股收益增长255.6%至1.60美元，调整后摊薄每股收益增长108.8%至创纪录的1.67美元 [28] - 运营现金流约为1亿美元，受2500万美元的较高税收支付影响，本季度现金转化率约为82%，预计全年现金转化率超过90% [34] - 投资1780万美元用于内部资本支出，并以净8370万美元完成泽曼收购，还通过股票回购和股息计划向股东返还约5500万美元 [35] - 第二季度末流动性充足，达7.67亿美元，无近期债务到期 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲焊接业务 - 第二季度调整后息税前利润（EBIT）增长80.2%至8410万美元，调整后EBIT利润率增加400个基点至16.9% [29] - 有机销售额增长35.3%，主要因销量增长27.1%和定价行动带来8.2%的收益 [29] 国际焊接业务 - 调整后EBIT增长209.8%至3000万美元，调整后EBIT利润率增加630个基点至11.6% [31] - 有机销售额增长33.8%，反映了欧洲和亚太地区的强劲销量增长，泽曼收购带来2%的收益，预计该收购每季度将产生约1000万美元的销售额 [31][32] 哈里斯产品集团 - 第二季度调整后EBIT增长55.5%至1820万美元，调整后EBIT利润率增加100个基点至15.3% [33] - 有机销售额增长44%，销量增长22.9%，主要来自终端市场的广泛优势，定价行动带来21.1%的收益 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有可报告业务部门、地理区域和主要产品系列的业绩同比和环比均有所改善，设备和消耗品有机销售额增长约40%，高于2019年水平 [15] - 自动化有机销售额实现了高个位数百分比的增长，客户开始重新投资于资本设备 [16] - 汽车运输业务有机销售额接近翻倍，重工业、一般工业和建筑基础设施业务实现了强劲的两位数百分比增长，能源业务仍面临挑战，但降幅持续收窄，下游应用实现了适度增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、创新和收购，这是其“更高标准2025”战略的核心原则 [21] - 正在整合近期收购的泽曼自动化业务，保持完整的并购管道，并计划在下半年推出一系列产品，包括昨日推出的行业领先的增强型物联网解决方案Checkpoint [22] - 鉴于需求趋势和已采取的增量定价行动，公司将全年有机销售额增长预期调整为高个位数百分比范围，此前为低至中个位数百分比范围 [20] - 仍假设业务具有标准季节性，第三季度销售额通常与第二季度持平或略低，预计全年调整后营业收入利润率增量在20%以上 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 许多运营地区开始恢复更正常的商业活动，但公司仍对全球新冠病例的增加保持警惕，并继续遵循严格的健康和安全协议 [8] - 公司认为处于工业扩张的早期阶段，80%的收入来自增长的终端市场 [16] - 整体客户情绪积极，但对供应链、劳动力限制和新冠相关干扰持谨慎态度，这些因素可能影响订单和交付的时间 [19] - 公司专注于安全和为客户提供充足的供应，以利用工业增长周期早期的短期增长机会 [20] 其他重要信息 - 公司在本季度有效应对了供应链限制和通胀压力，通过提高库存水平和与供应链合作伙伴合作，维持了产品供应 [11] - 通过定价行动和提高生产率，有效管理了原材料通胀，实现了年初至今价格成本持平 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司认为处于工业扩张早期阶段的信心来源 - 公司在业务各方面看到了增长势头，例如矿业领域，大宗商品投入成本的上升推动了需求和活动，公司认为正处于更积极的工业周期的早期阶段，这对公司业务有利 [41][42][43] 问题2: 关于自动化业务的增量细节、订单率、下半年预期增长以及泽曼收购的整合情况 - 公司对自动化业务的增长前景感到乐观，该业务的复苏早于预期，团队正在努力推进。泽曼收购是一个战略契合点，其技术与公司现有技术互补，能为结构钢行业提供更全面的解决方案，目前整合工作进展顺利 [45][46][48] - 自动化业务在第二季度实现了高个位数百分比的增长，报价活动强劲，积压订单良好，下半年有望保持增长势头，且利润率正在改善 [50][51] 问题3: 国际业务在定价和销量方面表现出色的原因以及利润率的可持续性 - 国际业务的改善部分得益于公司加强了该业务的管理，实施了系统改进，并努力恢复客户关系，特别是在欧洲市场取得了良好表现 [58][59][61] - 公司预计国际业务会有季节性波动，且难以确定夏季各行业的停产情况，但认为已在该业务中进行了结构性改进，预计全年将保持两位数的利润率 [63][64][66] 问题4: 2021年公司毛利率能否回到2018 - 2019年水平 - 公司表示毛利率受业务组合和价格成本的影响，将继续管理价格成本以保持中性水平，但能否超过2018年的毛利率尚不确定 [71] - 公司认为自动化业务和国际业务仍有提升空间，有望推动整体利润率的进一步改善 [72][73] 问题5: 如何推动自动化业务的增长以及自动化业务占总营收的比例 - 公司认为自动化业务的增长趋势因疫情而加速，劳动力和供应链挑战促使企业更多地考虑自动化，公司自身也在加大这方面的投入，目标是到2025年使自动化业务成为近10亿美元的业务 [76][77] - 目前自动化业务占总营收的比例约为中个位数百分比 [78] 问题6: 公司并购管道的信心以及是否更倾向于自动化业务的收购 - 公司在自动化和核心焊接业务领域都有并购需求，以执行“更高标准”战略，目前并购管道活跃，有信心利用资产负债表识别和执行相关机会 [82][83] 问题7: 基础设施业务的客户是否在为年底的建设做准备以及基础设施法案对公司业务的影响 - 公司未感受到客户有提前建设的迹象，基础设施法案若通过，可能为公司带来额外的业务机会，但目前供应链挑战可能会延长需求释放的时间 [85][86] 问题8: 员工成本的情况以及供应链限制对按时发货和营收的影响 - 公司员工成本的增长符合预期，年度绩效加薪约为1200万美元，激励薪酬在上半年增加了约1700万美元，目前预计全年约为3500万美元 [91] - 若供应链完全优化，公司本季度可能会有更多的营收，因为可以将部分积压订单推向市场，但具体增加的营收数额难以确定 [94] 问题9: 基础设施法案对公司市场和客户的影响以及客户关于夏季停产的情况 - 约15% - 20%的公司收入与基础设施领域相关，基础设施法案若通过且涉及实际基础设施改善，可能对公司业务产生积极影响，但公司需等待更多具体细节 [99] - 不同客户和行业对于夏季停产的计划不同，难以准确把握第三季度或第四季度的停产情况，但这不会影响公司业务的整体势头 [101][102] 问题10: 7月是否出现了因客户提前停产导致的业务波动 - 7月仅有少数客户提前停产，对整个业务组合的影响不显著，国际业务的停产通常发生在季度后期 [103] 问题11: 下半年钢铁成本是否会下降以及对公司的影响 - 公司预计第三季度的钢铁成本将略高于第二季度，尚未看到市场上钢铁成本下降的迹象，若成本大幅下降，公司将与客户合作，了解如何将其影响传导至业务中 [106] 问题12: 哈里斯业务的新周期正常利润率水平以及贵金属价格波动的影响 - 公司期望哈里斯业务达到“更高标准”战略中的目标利润率，即约15%，目前该业务表现良好，尽管存在业务组合挑战，但有望继续保持在该水平 [107][108] 问题13: 哈里斯团队在下半年看到的需求情况 - 哈里斯业务主要受HVAC替换市场的影响，由于夏季炎热，HVAC生产商的业务表现良好，该业务在下半年仍有坚实的增长动力，尽管存在一定的季节性因素 [110]