文章核心观点 - 林肯电气控股公司过去三个月股价下跌20.9%，主要受运费和材料成本上升以及哈里斯产品集团销量低迷影响，但公司也存在订单增加、定价有效、有望实现目标、资产负债表稳健和注重增长等积极因素 [1][3] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌20.9%，行业下跌10% [1] 面临困境 - 公司面临劳动力和原材料成本上升的通胀逆风，影响利润率，且供应链中断风险可能导致经营活动减少和效率降低 [1] - 哈里斯产品集团过去四个季度收入受销量低迷影响，主要因住宅相关应用需求疲软，且这种情况将持续影响该部门业绩 [2] 积极因素 订单与需求 - 公司各终端市场、地区和产品的订单率有所改善，设备系统和自动化解决方案的报价活动活跃且积压订单较多，设备销售受直接和分销渠道的强劲需求推动，积压订单和收购有望在今年推动公司业绩 [3] 定价策略 - 公司通过定价行动和提高生产率有效应对原材料通胀，过去12个季度收入有所改善，预计未来几个季度将延续这一趋势 [4] 目标达成情况 - 公司2020 - 2025年销售复合年增长率目标为高个位数至低两位数，2020 - 2023年已实现12%的销售复合年增长率，有望实现目标 [5] - 2020 - 2025年调整后每股收益复合年增长率目标为高十几至低20%，2020 - 2023年已实现31%的复合年增长率，2024年预计有机销售实现低至中个位数增长，运营利润率达到低至中20% [6] 资产负债表 - 2024年第一季度末公司现金及现金等价物约为3.75亿美元 [6] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流为1.33亿美元，高于2023年第一季度的1.24亿美元，该季度通过股息和股票回购向股东返还1.52亿美元 [7] - 截至2024年3月31日，公司总债务与总资本比率为0.46，低于2023年3月31日的0.51，利息保障倍数为18.3，公司有平衡的资本配置策略，优先考虑增长投资并向股东返还现金，还将继续评估主要针对嵌入式资产的并购选项 [8] 业务增长 - 公司专注于产品开发和利用数字平台吸引客户，自动化解决方案市场的产品推出和新的增材服务业务有望推动增长，公司还将扩大品牌在地理和渠道方面的覆盖范围 [9][10] 相关股票 - 林肯电气目前Zacks排名为3（持有），工业产品板块中排名较好的股票有Intellicheck（Zacks排名1，强力买入）、Applied Industrial Technologies（Zacks排名2，买入）和ACCO Brands Corporation（Zacks排名2，买入） [11] - Intellicheck 2024年每股收益共识估计为2美分，过去60天未变，过去四个季度平均盈利惊喜为28.9%，过去三个月股价上涨77.9% [12] - Applied Industrial过去四个季度平均盈利惊喜为8.2%，2024年每股收益共识估计为9.62美元，同比增长9.9%，过去60天估计上调2%，过去三个月股价上涨2.7% [13] - ACCO Brands 2024年每股收益共识估计为1.07美元，过去60天未变，过去四个季度平均盈利惊喜为25.9%，过去三个月股价上涨1.5% [14]

财务表现 - Lincoln Electric Holdings, Inc. (LECO)报告2024年第一季度调整后每股盈利为2.23美元，超过了Zacks Consensus Estimate的2.15美元[1] - 总收入同比下降5.6%，达到981亿美元，未达到Zacks Consensus Estimate的1.04亿美元[2] - 销售成本同比下降10.4%，毛利润同比增长3.7%，毛利率为37.5%[3] - 销售、一般和管理费用同比增长4.5%，营业利润同比增长0.4%[4] - 调整后的营业利润同比增长1.4%，达到1.71亿美元，调整后的营业利润率为17.5%[5] 销售表现 - 美洲焊接部门销售额同比下降5.3%，调整后的营业利润同比增长约3%[6] - 国际焊接部门收入同比下降6%，调整后的营业利润同比下降6%[7] - Harris Products Group第一季度总销售额约为1.24亿美元，同比下降5%，调整后的营业利润为2千万美元，比去年同期的1.9千万美元增长4.7%[8] 资本结构和股价表现 - Lincoln Electric截至2024年第一季度末的现金及现金等价物约为3.75亿美元，运营现金流为1.33亿美元，通过股息和股票回购向股东返还了1.52亿美元[9] - 公司的债务占投资资本比例为45.9%[10] - Lincoln Electric股价过去一年上涨了39.2%，高于行业的20.7%增长[11]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额下降6%至9.81亿美元,主要由于6.1%的销量下降 [17] - 毛利润增加约4%至3.68亿美元,创纪录的37.5%毛利率 [17] - 销售、一般及管理费用增加4.5%,主要由于员工相关成本增加,其中包括约300万美元的CEO过渡相关奖励性补偿 [18] - 调整后营业利润增加1%至1.71亿美元,调整后营业利润率增加120个基点至17.5% [19] - 第一季度每股摊薄收益为2.14美元,调整后每股摊薄收益创纪录为2.23美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务销售额下降5%,主要由于6.5%的销量下降,但收购Powermig带来约1%的销售增长 [21] - 美洲焊接业务调整后EBIT增加约3%至1.36亿美元,调整后EBIT利润率增加160个基点至20.8% [22] - 国际焊接业务销售额下降约7%,主要由于5%的销量下降,但中东和土耳其项目活动强劲 [23] - 哈里斯产品集团销售额下降约5%,主要由于7%的销量下降,但价格上涨1%以应对金属成本上涨 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场消费品销售相对稳定,反映了区域工业生产活动的初步复苏迹象 [11] - 欧洲市场持续疲软,而中东和土耳其市场项目活动强劲 [10][23] - 能源行业在去年同期的强劲表现下有所下降,但仍保持韧性 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行"更高标准2025"战略,加快生产力提升举措,提升利润和收益增长 [9] - 收购RedViking自动化系统集成商,进一步扩大公司在自动化领域的能力和规模,实现自动化业务销售规模超过10亿美元的战略目标 [12][13] - 公司任命首席转型官,加速推进企业范围内的生产力提升举措,提升长期利润和收益增长 [14] - 公司看好自动化业务的长期发展前景,客户持续寻求提高生产效率和解决熟练焊工短缺的解决方案 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度和全年的销售和利润表现保持乐观,尽管第一季度开局较为疲软 [27][28] - 公司将继续密切关注宏观经济形势和订单趋势,包括欧洲市场的复苏、自动化投资的持续强劲以及汽车和通用工业行业的改善 [27] - 公司将在当前经济周期中保持专注于客户、推动创新和执行战略举措,继续为所有利益相关方创造卓越价值 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bryan Blair 提问** 询问公司对第二季度和全年销售趋势的信心来源 [31][32] **Gabriel Bruno 回答** 自动化业务订单和交货量持续强劲,以及哈里斯产品集团业务的改善趋势是公司对第二季度和全年销售保持乐观的主要原因 [32][33][34] 问题2 **Saree Boroditsky 提问** 询问美洲业务的高毛利率是否具有可持续性 [42][43] **Gabriel Bruno 回答** 美洲业务的高毛利率得益于良好的业务组合、有效的成本管理以及自动化业务利润率的改善,公司有信心在2024年保持在更高端的利润率区间 [43][44][45] 问题3 **Mig Dobre 提问** 询问公司对第二季度和全年销售增长的信心来源,是否完全依赖于自动化业务 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] **Steven Hedlund 和 Gabriel Bruno 回答** 公司对自动化业务的长期投资和订单情况保持信心,同时也关注短周期业务如消费品的复苏迹象。公司将继续密切关注宏观经济形势,并专注于执行战略和提升运营效率,以应对当前的市场环境挑战 [58][59][60][61][62][63][64][65]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为981,197千美元，较2023年的1,039,343千美元下降58,146千美元，降幅5.6%[88] - 2024年第一季度毛利润为368,399千美元，较2023年的355,357千美元增加13,042千美元，增幅3.7%，占销售额比例从34.2%提升至37.5%[88] - 2024年第一季度销售、一般及行政费用为198,747千美元，较2023年的190,116千美元增加8,631千美元，增幅4.5%，占销售额比例从18.3%提升至20.3%[88] - 2024年第一季度净利润为123,415千美元，较2023年的121,931千美元增加1,484千美元，增幅1.2%，占销售额比例从11.7%提升至12.6%[88] - 2024年第一季度调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为173,676千美元，较2023年的171,632千美元增加2,044千美元，增幅1.2%，占销售额比例从16.5%提升至17.7%[97] - 2024年第一季度有效税率为22.2%，较2023年的21.5%上升0.7%[88] - 2024年第一季度稀释每股收益为2.14美元，较2023年的2.09美元增加0.05美元，增幅2.4%[88] - 2024年第一季度调整后营业收入为1.71414亿美元，2023年同期为1.69097亿美元；调整后净利润为1.28656亿美元，2023年同期为1.242亿美元[100] - 2024年第一季度经营活动提供现金1.33294亿美元，2023年同期为1.23931亿美元；投资活动使用现金2594万美元，2023年同期为1604.9万美元；融资活动使用现金1.254亿美元，2023年同期为1.11316亿美元[104] - 2024年第一季度末现金及现金等价物较2023年12月31日减少4.8%，即1880.9万美元，降至3.74978亿美元[105] - 2024年3月31日平均运营营运资本与净销售额之比为18.8%，2023年12月31日为17.1%，2023年3月31日为19.6%[106] - 截至2024年3月31日的12个月，报告的投入资本回报率为23.9%，调整后的投入资本回报率为24.1%；2023年分别为21.7%和22.4%[108] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2024年第一季度美洲焊接业务净销售额为624,099千美元，较2023年的658,645千美元下降34,546千美元，降幅5.2%[94][97] - 2024年第一季度国际焊接业务净销售额为235,761千美元，较2023年的252,416千美元下降16,655千美元，降幅6.6%[94][97] - 2024年第一季度哈里斯产品集团净销售额为121,337千美元，较2023年的128,282千美元下降6,945千美元，降幅5.4%[94][97] 债务相关数据 - 2024年3月31日和2023年12月31日，长期债务（包括流动部分）的公允价值分别约为98148.1万美元和1.013795亿美元，账面价值分别为1.102677亿美元和1.102771亿美元[112] - 公司循环信贷协议额度为5亿美元，期限5年至2026年4月23日，可额外增加最多1.5亿美元，截至2024年3月31日无未偿还借款[113] - 公司其他信贷和债务协议总额为9094.5万美元，截至2024年3月31日，短期信贷额度下未偿还债务为472万美元[114] - 公司2015年和2016年发行的高级无担保票据本金总额各为3.5亿美元，加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为10.1年[115] - 公司2022年11月签订的定期贷款本金总额为4亿美元，截至2024年3月31日遵守所有契约规定[116]

文章核心观点 - 林肯电气控股公司2024年第一季度财报显示营收下降，但每股收益增长，部分关键指标与分析师预期有差异，近一个月股价表现不佳但评级为买入 [1][2][17] 财务数据表现 - 2024年第一季度营收9.812亿美元，同比下降5.6% [1] - 每股收益2.23美元，去年同期为2.13美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期10.4亿美元，差异为-5.36% [2] - 每股收益超出共识预期，差异为+3.72%，共识预期为2.15美元 [2] 各业务板块净销售情况 - 哈里斯产品集团净销售1.2134亿美元，分析师平均预期1.2343亿美元，同比变化-5.4% [5] - 国际焊接业务净销售2.3576亿美元，分析师平均预期2.4895亿美元，同比变化-6.6% [6] - 美洲焊接业务净销售6.241亿美元，分析师平均预期6.6121亿美元，同比变化-5.3% [7] 各业务板块部门间销售情况 - 美洲焊接业务部门间销售2998万美元，分析师平均预期3236万美元 [8] - 国际焊接业务部门间销售841万美元，分析师平均预期690万美元 [9] - 哈里斯产品集团部门间销售309万美元，分析师平均预期272万美元 [10] 各业务板块总销售情况 - 哈里斯产品集团总销售1.2443亿美元，分析师平均预期1.2513亿美元，同比变化-5.1% [11] - 企业及消除项总销售-4148万美元，分析师平均预期-4201万美元，同比变化-1.2% [12] - 美洲焊接业务总销售6.5408亿美元，分析师平均预期6.9808亿美元，同比变化-5.3% [13] - 国际焊接业务总销售2.4417亿美元，分析师平均预期2.5319亿美元，同比变化-5.8% [14] 调整后息税前利润情况 - 美洲焊接业务调整后息税前利润1.361亿美元，分析师平均预期1.323亿美元 [15] - 企业/消除项调整后息税前利润-1008万美元，分析师平均预期-1183万美元 [16] 股价表现与评级 - 过去一个月林肯电气股价回报率为-8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-3% [17] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [17]

文章核心观点 - 林肯电气控股公司本季度盈利超预期但营收未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks排名为2（买入），预计近期跑赢市场，同时需关注行业前景对股价的影响 [1][3][5][9] 林肯电气控股公司业绩情况 - 本季度每股收益2.23美元，超Zacks共识预期的2.15美元，去年同期为2.13美元，本季度盈利惊喜为3.72%，上一季度盈利惊喜为11.87%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年3月季度营收9.812亿美元，未达Zacks共识预期5.36%，去年同期营收10.4亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3][4] 林肯电气控股公司股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约9.3%，而标准普尔500指数涨幅为6.3% [6] 林肯电气控股公司未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，当前盈利预估修正趋势有利，股票Zacks排名为2（买入），预计近期跑赢市场 [7][9] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预估为2.53美元，营收10.9亿美元，本财年共识每股收益预估为9.65美元，营收43亿美元 [10] 行业情况 - 公司所属的Zacks制造业 - 工具及相关产品行业目前在250多个Zacks行业中排名前8%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11] 同行业其他公司情况 - 同行业的史丹利百得公司尚未公布2024年3月季度业绩，预计5月2日公布 [12] - 该公司预计本季度每股收益0.55美元，同比增长234.2%，过去30天共识每股收益预估上调4.3%，预计营收38.2亿美元，同比下降2.8% [13]

净收入与每股收益变化 - 2024年第一季度净收入为1.234亿美元，摊薄后每股收益为2.14美元，上年同期净收入为1.219亿美元，摊薄后每股收益为2.09美元[2] - 2024年第一季度调整后净收入为1.287亿美元，调整后每股收益为2.23美元，上年同期调整后净收入为1.242亿美元，调整后每股收益为2.13美元[2] - 2024年调整后稀释每股收益为2.23美元，2023年为2.13美元[15] 销售额变化 - 2024年第一季度销售额下降5.6%至9.81亿美元，有机销售额下降6.1%[3] - 2024年3月31日结束的3个月，公司净销售额为9.81197亿美元，2023年为10.39343亿美元[24] 营业收入变化 - 2024年第一季度营业收入为1.65亿美元，占销售额的16.8%，上年同期营业收入为1.644亿美元，占销售额的15.8%[3] - 2024年第一季度调整后营业收入为1.714亿美元，占销售额的17.5%，上年同期调整后营业收入为1.691亿美元，占销售额的16.3%[3] 现金流情况 - 运营现金流增长8%至创纪录的1.33亿美元[6] - 2024年3月31日结束的3个月，经营活动提供的净现金为1.33294亿美元，2023年为1.23931亿美元[22] - 2024年3月31日结束的3个月，投资活动使用的净现金为2594万美元，2023年为1604.9万美元[22] - 2024年3月31日结束的3个月，融资活动使用的净现金为1.254亿美元，2023年为1.11316亿美元[22] 股东回报 - 通过股息和股票回购向股东返还1.52亿美元[6] 财务比率变化 - 2024年3月31日平均运营营运资金与净销售额之比为18.8%，2023年12月31日为17.1%[12] - 2024年3月31日总债务与投入资本之比为45.9%，2023年12月31日为45.8%[12] 投入资本相关指标变化 - 2024年3月31日结束的12个月，公司报告的投入资本回报率为23.9%，调整后为24.1%；2023年分别为21.7%和22.4%[19] - 2024年3月31日结束的12个月，调整后税后净营业利润为5.82105亿美元，2023年为5.12488亿美元[19] - 2024年3月31日，投入资本为24.15225亿美元，2023年为22.85202亿美元[19] 净利润情况 - 2024年3月31日结束的3个月，公司净利润为1.23415亿美元，占总销售额的12.6%；2023年净利润为1.21931亿美元，占总销售额的11.7%[24] 各业务线净销售额变化 - 2024年3月31日结束的3个月，美洲焊接业务净销售额为6.24099亿美元，较2023年下降5.2%[24][28] - 2024年3月31日结束的3个月，国际焊接业务净销售额为2.35761亿美元，较2023年下降6.6%[24][28]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者利用股市并自信投资 其提供多种工具和指标 如Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks Style Scores等 帮助投资者选择更有潜力的股票 [1][2] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores是一套独特准则 基于三种投资类型对股票评级 作为Zacks Rank的补充指标 帮助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 股票按价值、增长和动量特征评级为A - F 评分越高表现越好 [3][4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 价值评分用P/E、PEG等比率选被低估股票 增长评分分析盈利、销售和现金流找可持续增长股票 动量评分用价格和盈利预期变化确定买入高动量股票时机 VGM评分综合三种评分找价值、增长和动量俱佳的公司 [5][6][7] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 - Zacks Rank是股票评级模型 用盈利预期修正来构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500两倍多 但每天有超800只高评级股票 选择困难 [9][10][11] - 为最大化回报 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需A或B评分 而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使评分高 股价也可能下跌 [12][13][14] 股票案例：林肯电气控股（LECO） - 总部位于俄亥俄州克利夫兰 有56个制造基地 业务覆盖19个国家 分销和销售网络覆盖超160个国家 是焊接和切割产品制造商和经销商 Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B [15] - 对成长型投资者是优质选择 增长评分为B 本财年预计盈利同比增长1.8% 2024财年近60天内六位分析师上调盈利预期 共识预期增至每股9.58美元 平均盈利惊喜为6.8% [16][17]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年净销售额41.91636亿美元，较2022年的37.61211亿美元增长4.30425亿美元，增幅11.4%[117] - 2023年销售成本27.26191亿美元，较2022年的24.80451亿美元增加2.4574亿美元，增幅9.9%[117] - 2023年毛利润14.65445亿美元，较2022年的12.8076亿美元增长1.84685亿美元，增幅14.4%[117] - 2023年销售、一般及行政费用7.5891亿美元，较2022年的6.56636亿美元增加1.02274亿美元，增幅15.6%[117] - 2023年运营收入7.17849亿美元，较2022年的6.12336亿美元增长1.05513亿美元，增幅17.2%[117] - 2023年净收入5.45248亿美元，较2022年的4.72224亿美元增长0.73024亿美元，增幅15.5%[117] - 2023年摊薄后每股收益9.37美元，较2022年的8.04美元增长1.33美元，增幅16.5%[117] - 2023年合并净销售额为41.92亿美元，较2022年增长11.4%，净利润为5.45亿美元，增长15.5%，调整后息税前利润为7.31亿美元，增长14.8%[125] - 2023年经营活动提供的现金为6.68亿美元，较2022年增加2.84亿美元；投资活动使用的现金为0.75亿美元，较2022年减少4.30亿美元；融资活动使用的现金为4.12亿美元，较2022年增加5.46亿美元[139] - 2023年现金及现金等价物增加1.97亿美元，增幅为99.7%，主要由于经营活动提供的现金增加[141] - 2023年公司向股东支付现金股息1.48亿美元，2022年为1.31亿美元；2024年1月支付现金股息0.40亿美元，股息支付率提高11%[140] - 2023年平均运营营运资本与净销售额之比为17.1%，2022年为20.9%；存货周转天数为104.6天，2022年为132.5天；应收账款周转天数为50.0天，2022年为57.0天；应付账款周转天数为47.6天，2022年为57.0天[143] - 2023年和2022年，公司报告的投入资本回报率分别为24.0%和22.1%，调整后的投入资本回报率分别为24.1%和22.7%[156] - 2023年和2022年，公司授予的期权、受限股和受限股单位数量分别为24.1824万个和28.4946万个[161] - 2023年和2022年，公司确认的基于股票的薪酬费用分别为2622.3万美元和2527.6万美元，相关税收优惠分别为671.1万美元和636.3万美元[162] 各业务线净销售额及息税前利润变化 - 美洲焊接业务2023年净销售额26.55546亿美元，较2022年的22.88934亿美元增长16.0%[122] - 国际焊接业务2023年净销售额10.40006亿美元，较2022年的9.54281亿美元增长9.0%[122] - 哈里斯产品集团2023年净销售额4.96084亿美元，较2022年的5.17996亿美元下降4.2%[122] - 2023年美洲焊接业务净销售额为26.56亿美元，较2022年增长16.0%，调整后息税前利润为5.38亿美元，增长16.3%[125] - 2023年国际焊接业务净销售额为10.40亿美元，较2022年增长9.0%，调整后息税前利润为1.36亿美元，增长13.6%[125] - 2023年哈里斯产品集团净销售额为4.96亿美元，较2022年下降4.2%，调整后息税前利润为0.74亿美元，增长15.8%[125] 公司资本支出与融资策略 - 公司预计2024年资本支出在9000万至1.10亿美元之间，包括增加产能和提高运营效率的投资[141] - 公司融资策略是在最低税后成本下筹集资金，全球扩张主要依靠运营现金流，重大收购可能需进入资本市场[138] 公司债务情况 - 2023年和2022年12月31日，公司未偿还债务总额分别为11.0521亿美元和12.03879亿美元，长期债务公允价值分别约为10.13795亿美元和10.0902亿美元[146] - 公司2015年和2016年发行的高级无担保票据本金总额均为3.5亿美元，截至2023年12月31日，加权平均有效利率为3.3%，剩余加权平均期限为10.4年[147][148] - 2022年11月29日，公司获得4亿美元定期贷款，利率基于Term SOFR加0.75% - 1.75%的利差，截至2023年12月31日，公司遵守所有契约[149][151] - 2021年4月23日，公司修订并重述信贷协议，信贷额度为5亿美元，期限5年，可增加至多1.5亿美元，截至2023年12月31日无未偿还借款且遵守所有契约[152] - 公司其他信贷额度和债务协议总计8914.5万美元，截至2023年12月31日，未偿还金额为243.5万美元且遵守所有契约[153] 公司合同及义务现金需求 - 截至2023年12月31日，公司合同及其他义务现金需求总计15.35812亿美元，其中2024年需支付1.47017亿美元[157] 公司税收及薪酬负债 - 截至2023年12月31日，公司有1259.2万美元与未确认税收优惠相关的税收负债和5362.8万美元递延薪酬负债，无法估计结算时间[159] 公司收入确认方式 - 公司不到10%的净销售额按时间确认收入[187] 公司金融衍生品及公允价值情况 - 2023年12月31日，公司用于对冲第三方和公司间采购与销售的外汇合约名义美元总额为84,148美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动1,744美元[195] - 2023年12月31日，公司用于对冲交易风险或重大跨境公司间贷款的外汇合约名义美元总额为492,600美元，假设年末汇率变动10%，所得税前收入将变动25,267美元[196] - 2023年12月31日，公司指定为净投资对冲的外汇远期合约名义美元金额为119,607美元，假设美元升值或贬值10%，累计其他综合收益（损失）将变动11,658美元[196] - 2023年12月31日，公司商品对冲合约名义数量为200,000磅，假设价格变动10%，合约价值将变动74美元[197] - 2023年12月31日，公司利率远期起始互换协议名义美元价值为100,000美元，假设有效利率提高100个基点，累计其他综合收益（损失）将变动6,054美元；假设可变利率提高100个基点，利息费用将变动约2,500美元[198] - 2023年3月，公司签订利率互换协议，名义总额为150,000美元，2023年12月31日，假设有效利率提高100个基点，累计其他综合收益（损失）将变动2,599美元[199] - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物的公允价值接近成本[200] 公司库存核算方法 - 2023年和2022年12月31日，后进先出法（LIFO）分别用于37%和38%的总库存，2023年12月31日当前成本超过后进先出法成本的金额为129,946美元，2022年为133,909美元[179] 公司递延所得税资产 - 2023年12月31日，公司递延所得税资产总额约为172,734美元，估值备抵为36,876美元[176][178]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年实现创纪录的关键财务指标,包括调整后每股收益9.41美元、创纪录的现金流和自由现金流转换率105% [7][9] - 2023年第四季度销售额达到创纪录的11亿美元,有机销售增长2.6% [15] - 2023年第四季度毛利率提升200个基点至35.1%,主要得益于价格成本管理和运营改善 [22] - 2023年第四季度调整后营业利润率提升140个基点至17.2%,创纪录水平 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务第四季度销售增长14%,其中自动化业务有机销售增长双位数,设备系统增长中个位数 [26][27] - 国际焊接业务第四季度销售增长20%,其中自动化业务销售增长强劲,设备系统增长中个位数,耗材销售略有下降 [28][29] - 哈里斯产品集团第四季度有机销售下降3%,主要受到住宅建筑疲软的影响,但利润率提升300个基点至13.3% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度销售增长最强劲的领域包括建筑基础设施、能源和通用工业,均实现中双位数增长 [17][18] - 重工业需求保持强劲,增长低双位数,主要来自美洲焊接业务 [19] - 汽车行业和以住宅为导向的应用如HVAC和零售渠道持续疲软 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"更高标准2025"战略,预计将实现销售、利润率和资本回报率的目标 [10][11][12] - 公司将继续通过内生和外延方式实现增长,并保持资本配置的平衡 [10][12] - 公司看好自动化、基础设施投资、电气化等行业趋势带来的增长机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年前景保持谨慎乐观,预计有机销售增长将处于低单位数至中单位数区间 [33][34] - 预计第一季度销售可能持平或略有下降,第二季度开始转为增长,下半年自动化业务有望加速 [34] - 管理层将继续保持价格成本中性,并采取适度的定价行动来应对通胀 [34] 其他重要信息 - 公司维持投资级别的资产负债表,并保持强劲的自由现金流,为未来投资和回报股东提供支持 [9][12] - 公司的两个新兴技术平台,包括电动车快充和3D打印业务,正处于早期商业化阶段,未来有望带来可观的增长 [13][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Saree Boroditsky 提问** 询问2024年低至中单位数的增量利润率指引的原因 [40][41] **Gabe Bruno 回答** 由于自动化业务在第四季度有部分提前完成的项目,公司采取了谨慎的态度 [41][42] 问题2 **Bryan Blair 提问** 询问自动化业务的增长前景和未来的市场结构 [51][52] **Gabe Bruno 回答** 公司对自动化业务的增长前景保持乐观,预计2024年增速将超过整体业务 [53][54] 问题3 **Mig Dobre 提问** 询问电动车快充业务的发展情况和公司的预期 [78][79][81] **Steve Hedlund 回答** 公司正在与多家大客户进行商业化合作,但由于外部因素影响,公司目前无法给出具体的发展时间表 [82][83]