林肯电气（Lincoln Electric）业绩情况 - 本季度每股收益2.57美元，击败Zacks共识预期的2美元，去年同期为2.45美元，经非经常性项目调整 [1] - 本季度收益惊喜为28.50%，上一季度收益惊喜为4.39%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收10.2亿美元，超Zacks共识预期2.62%，去年同期为10.6亿美元，过去四个季度有三次超共识营收预期 [3] 林肯电气股价表现及展望 - 自年初以来股价上涨约3.5%，而标准普尔500指数上涨2.9% [4] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利预估修正趋势与近期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [6] - 此次财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预估为2.11美元，营收9.8275亿美元，本财年共识每股收益预估为9.21美元，营收40.9亿美元 [8] 行业情况 - 林肯电气所属的Zacks制造业 - 工具及相关产品行业，目前Zacks行业排名处于250多个行业的后25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] 格瑞夫（Greif）业绩预期 - 预计2月26日公布截至2025年1月季度财报，预计本季度每股收益0.67美元，同比变化 -47.2%，过去30天共识每股收益预估下调2% [10] - 预计本季度营收13亿美元，同比增长7.7% [11]

第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净收入为1.402亿美元，摊薄后每股收益（EPS）为2.47美元，上年同期净收入为1.566亿美元，EPS为2.70美元[2] - 2024年第四季度销售额下降3.4%，至10.22亿美元，有机销售额下降7.5%，外汇不利影响1.1%，收购带来5.2%的收益[3] - 2024年第四季度营业利润为1.77亿美元，占销售额的17.3%，上年同期营业利润为2.04亿美元，占销售额的19.3%[3] - 2024年和2023年12月31日结束的三个月，公司报告的运营收入分别为177,017千美元和204,031千美元，调整后运营收入分别为185,598千美元和182,099千美元，占总销售额的百分比分别为18.2%和17.2%[18] - 2024年和2023年12月31日结束的三个月，公司报告的有效税率分别为16.1%和20.5%，调整后有效税率分别为16.8%和19.3%[18] - 2024年和2023年12月31日结束的三个月，公司经营活动提供的净现金分别为95,795千美元和121,662千美元[25] - 2024年和2023年12月31日结束的三个月，公司投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 25,874千美元和26,380千美元[25] - 2024年和2023年12月31日结束的三个月，公司融资活动使用的净现金分别为 - 92,342千美元和 - 101,010千美元[25] - 2024年第四季度公司净销售额为10.22031亿美元，2023年同期为10.58514亿美元，同比下降3.4%[29,37] - 2024年第四季度公司净利润为1.40229亿美元，占总销售额的13.7%；2023年同期净利润为1.56644亿美元，占比14.8%[29] - 2024年第四季度公司EBIT为1.78425亿美元，占总销售额的17.5%；调整后EBIT为1.86832亿美元，占比18.3%[29] - 2024年第四季度特殊项目费用为8407万美元，2023年同期特殊项目收益为2.1087亿美元[29] 全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年净收入为4.661亿美元，EPS为8.15美元，上年同期净收入为5.452亿美元，EPS为9.37美元[5] - 2024年全年销售额下降4.4%，至40.087亿美元，有机销售额下降6.5%，收购带来2.5%的收益[6] - 2024年全年营业利润为6.365亿美元，占销售额的15.9%，2023年同期营业利润为7.178亿美元，占销售额的17.1%[6] - 2024年全年调整后净收入下降3.0%，至5.313亿美元，EPS为9.29美元，上年同期调整后净收入为5.479亿美元，EPS为9.41美元[5] - 2024年经营活动现金流为5.99亿美元，通过股息和股票回购向股东返还4.26亿美元[7] - 2024年和2023年12月31日，公司投入资本回报率分别为19.2%和24.0%，调整后投入资本回报率分别为21.8%和24.1%[22] - 2024年和2023年12月31日结束的十二个月，公司报告的净收入分别为466,108千美元和545,248千美元，调整后净收入分别为531,265千美元和547,922千美元[18] - 2024年和2023年12月31日结束的十二个月，公司经营活动提供的净现金分别为598,977千美元和667,542千美元[27] - 2024年和2023年12月31日结束的十二个月，公司投资活动使用的净现金分别为 - 361,231千美元和 - 74,729千美元[27] - 2024年和2023年12月31日结束的十二个月，公司融资活动使用的净现金分别为 - 244,640千美元和 - 412,392千美元[27] - 2024年全年公司净销售额为40.0867亿美元，2023年为41.91636亿美元，同比下降4.4%[34,38] - 2024年全年公司净利润为4.66108亿美元，占总销售额的11.6%；2023年全年净利润为5.45248亿美元，占比13.0%[34] - 2024年全年公司EBIT为6.36935亿美元，占总销售额的15.9%；调整后EBIT为7.13605亿美元，占比17.8%[34] - 2024年全年特殊项目费用为7.667亿美元，2023年特殊项目费用为137万美元[34] 资产与债务指标变化 - 截至2024年12月31日，总资产为35.201亿美元，2023年为33.773亿美元[15] - 截至2024年12月31日，总债务与投入资本比率为48.7%，2023年为45.8%[15] 第四季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度美洲焊接业务净销售额为6.54786亿美元，同比基本持平；国际焊接业务为2.42979亿美元，同比下降16.8%；哈里斯产品集团为1.24266亿美元，同比增长11.3%[29,37] 全年各业务线数据关键指标变化 - 2024年全年美洲焊接业务净销售额为25.64847亿美元，同比下降3.4%；国际焊接业务为9.33722亿美元，同比下降10.2%；哈里斯产品集团为5.10101亿美元，同比增长2.8%[34,38]

文章核心观点 - 林肯电气控股即将公布的季度财报预计每股收益下降，营收减少，分析师对关键指标有相关预测，且公司股价近月表现优于标普500 [1][8] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益2美元，同比下降18.4%，营收9.9594亿美元，同比下降5.9% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调1.1% [1] 关键指标预测 净销售额 - 哈里斯产品集团预计为1.1342亿美元，同比增长1.6% [4] - 国际焊接预计为2.5787亿美元，同比下降11.7% [4] - 美洲焊接预计为6.323亿美元，同比下降3.4% [4] 总销售额 - 哈里斯产品集团预计为1.1465亿美元，同比增长0.4% [5] - 国际焊接预计为2.6298亿美元，同比下降13.4% [5] - 美洲焊接预计为6.5733亿美元，同比下降4.8% [5] 部门间销售额 - 美洲焊接预计为3367万美元，同比下降5.1% [6] - 国际焊接预计为962万美元，同比下降16.8% [6] 调整后息税前利润 - 美洲焊接预计为1.1285亿美元，去年同期为1.2947亿美元 [7] - 哈里斯产品集团预计为1897万美元，去年同期为1525万美元 [7] - 国际焊接预计为2944万美元，去年同期为4289万美元 [8] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价上涨6%，跑赢标普500的2.1% [8] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场整体一致 [8]

文章核心观点 - 林肯电气历史悠久且在焊接技术和工业解决方案上不断创新 ，价值投资成功关键在于找到契合自身个性和分析优势的投资方法，分析师采用务实价值投资策略并结合专业经验发掘机会 [1] 公司情况 - 林肯电气（NASDAQ: LECO）历史可追溯到1895年 ，产品阵容多样且具创新性 [1] 投资理念 - 市场表现方面，持续跑赢标普500基准极具挑战性，因此将大部分投资组合配置于指数基金，同时专注精选的主动投资机会 [1] - 采用务实、接地气的投资方法，认为简单的价值投资原则结合行业专业知识和耐心能产生最可靠的结果 [1] 市场关注与策略 - 专长于识别价值机会，尤其关注中小盘股，因这些领域市场效率较低 [1] - 作为逆向价值投资者，关注不受青睐行业的领导者、经历暂时挫折的优质公司以及资产负债表强劲且现金生成能力强的企业 [1] 分析方法 - 不依赖复杂且对假设敏感的DCF模型，而是关注从信贷角度看的资产负债表实力、近期现金流生成、未来十二个月盈利预测以及账面价值分析（尤其针对金融行业投资） [1] 专业背景 - 拥有超10年金融行业咨询专业经验，曾与银行、保险公司和支付公司合作，专业知识有助于发现他人可能忽视的机会 [1]

文章核心观点 - 市场预计林肯电气控股公司2024年第四季度收益和营收同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能实现盈利超预期 [1][2] 市场预期 - 市场预计公司2024年第四季度收益同比下降，营收降低，即将发布的财报若关键数据超预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] 扎克斯共识预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为2美元，同比变化-18.4%，营收预计为9.9594亿美元，较上年同期下降5.9% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调1.12%至当前水平，反映了分析师重新评估初始预测，但个别分析师预测修正方向未必反映在总体变化中 [4] 盈利预期 - 扎克斯盈利ESP模型通过比较最准确估计和扎克斯共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正ESP读数对预测盈利超预期有重要作用，结合扎克斯排名1、2、3时预测能力更强，负ESP读数难以预测盈利超预期 [6][7][8] 林肯电气情况 - 公司最准确估计高于扎克斯共识估计，盈利ESP为+1.17%，当前扎克斯排名为3，表明公司很可能超预期 [10][11] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预测时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，公司上一季度实际每股收益2.14美元，超预期4.39%，过去四个季度均超预期 [12][13] 总结 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应关注公司盈利ESP和扎克斯排名，林肯电气是盈利超预期的有力候选者 [14][15][16]

文章核心观点 - 林肯电气控股公司在过去财报中持续超预期盈利，结合正向的Zacks盈利ESP和坚实的Zacks排名，有望在下个季度财报中延续这一趋势 [1][4][7] 公司盈利表现 - 公司是专业焊接产品及其他设备制造商，近两个季度盈利超预期，平均惊喜率为3.06% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益2.05美元，实际报告为2.14美元，惊喜率4.39%；上一季度，共识预期为每股2.30美元，实际为2.34美元，惊喜率1.74% [3] 盈利预测趋势 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] Zacks盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [6] - 公司目前盈利ESP为+2.97%，表明分析师近期对公司盈利前景看好 [7] 盈利预测准确性 - 正向盈利ESP与Zacks排名3（持有）或更高的股票组合，近70%的时间会带来正向惊喜 [5] - 负的盈利ESP会降低该指标的预测能力，但不代表股票盈利会低于预期 [8] 投资建议 - 在季度财报发布前检查公司的盈利ESP很重要，可使用盈利ESP过滤器来发掘买卖的最佳股票 [9] 财报发布时间 - 公司下一份财报预计于2025年2月13日发布 [7]

公司概况 - 林肯电气控股公司成立于1895年，拥有超12000名员工，是全球最大的弧焊产品制造商 [1] - 该公司以单元化方式制造一系列弧焊设备及其他焊接产品 [1] 研究机构情况 - 股权策略师所在的伯纳德控股公司对市场方向偏差持客观观点，具备技术专长，能处理价值驱动因素、资金流动和价格走势间的复杂关系 [1] - 该公司合作伙伴涵盖金融市场各领域，包括投机者、套期保值者、长期交易者和公众 [1] - 其研究覆盖投资证券以及期货与期权市场 [1] 分析师情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对林肯电气控股公司股票持有长期实益头寸 [2] - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外无其他报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额下降5%，至9.84亿美元，主要由于8.7%的销量下降，价格上涨1%，收购贡献3% [12] - 毛利润下降约4%，至3.52亿美元，毛利率为35.8%，较去年提高40个基点 [12] - 调整后的营业收入下降15%，至1.46亿美元，调整后的营业收入率下降40个基点至17.3% [14] - 第三季度每股摊薄收益为1.77美元，调整后的每股收益为2.14美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲焊接业务销售额下降4%，主要由于8.6%的销量下降，调整后的EBIT下降约8%至1.26亿美元，EBIT率下降90个基点至18.8% [17] - 国际焊接业务销售额下降约11%，销量下降12%，调整后的EBIT率为9% [18] - 哈里斯产品组第三季度销售额增长约4%，调整后的EBIT增长约8%至2200万美元，EBIT率提高50个基点至16.4% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美洲焊接业务中，分销渠道的有机销售表现稳定，显示出品牌和产品的强劲 [6] - 重工业客户继续削减生产水平，影响了消耗品的需求 [6] - 汽车行业客户推迟资本项目，尽管报价活动活跃 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在面对市场挑战时，保持了平衡的资本配置策略，继续投资于内部增长项目和收购 [5] - 公司启动了临时和永久的成本节约措施，预计将产生4000万至5000万美元的年化节约 [8] - 公司在新产品推出方面表现强劲，最近在行业展会上推出了35种新产品 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持谨慎态度，预计2024年第四季度有机销售将下降至高个位数 [22] - 管理层强调将继续监测工业生产率和市场情绪，以更好地评估市场何时会恢复增长 [7] - 管理层对公司长期增长前景充满信心，认为战略举措将使公司在经济复苏时表现优异 [11] 其他重要信息 - 第三季度产生的运营现金流为1.99亿美元，现金转换率为134% [21] - 公司在第三季度向股东返还9100万美元，通过股息和股票回购 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于10月订单率的详细信息 - 管理层表示，预计第四季度有机销售将继续下降，反映出第三季度的动态没有变化 [25] 问题: 关于自动化业务的可见性 - 管理层提到，自动化业务的有机销售预计将下降低双位数，主要受到汽车行业决策延迟的影响 [30] 问题: 关于成本节约措施的具体细节 - 管理层确认，临时和永久的成本节约措施将产生每季度1000万至1400万美元的节约 [56] 问题: 关于市场份额的看法 - 管理层表示，尽管面临销量下降，但并未观察到显著的市场份额损失 [65]

业绩总结 - 第三季度净销售额为9.84亿美元，同比下降4.8%[12] - 调整后的营业收入为1.698亿美元，调整后的营业收入率为17.3%，同比下降7.4%[12] - 现金流来自运营的表现为1.99亿美元，同比下降11%[12] - 调整后的每股收益为2.14美元，同比下降10.8%[5] - 2024年第三季度的营业收入为145,560千美元，较2023年的171,441千美元下降了15.1%[42] - 调整后的营业收入为169,756千美元，2023年为183,367千美元，下降了7.5%[42] - 2024年第三季度的净收入为100,756千美元，较2023年的129,343千美元下降了22.1%[42] - 2024年第三季度的调整后净收入为122,368千美元，2023年为139,489千美元，下降了12.3%[42] - 2024年第三季度的调整后每股收益为2.14美元，2023年为2.40美元，下降了10.8%[42] - 2024年第三季度的有效税率为23.6%，较2023年的19.9%上升了3.7个百分点[42] - 2024年第三季度的调整后EBIT为172,078千美元，2023年为184,168千美元，下降了6.6%[42] - 2024年第三季度的销售总额为983,759千美元，较2023年的1,033,214千美元下降了4.8%[51] - 2024年第三季度的特别项目费用为23,357千美元，2023年为11,926千美元，增加了96.5%[51] - 2024年截至9月30日的调整后投资回报率为19.7%，2023年为22.7%[49] 用户数据 - 美国焊接部门的净销售额为6.37亿美元，同比下降4.2%[15] - 国际焊接部门的净销售额为2.162亿美元，同比下降10.7%[19] - 哈里斯产品组的净销售额为1.305亿美元，同比增长3.6%[23] 未来展望 - 预计2024年资本支出在9000万到1.1亿美元之间[36] - 公司计划在2024年第四季度开始实施每季度500万到700万美元的永久性成本节约措施[8] 负面信息 - 2023年特别项目主要反映了美洲和国际焊接部门收购库存价值上调的摊销，分别为3,648万美元和1,204万美元[55] - 美洲和国际焊接部门的合理化和资产减值净费用分别为408万美元和6,666万美元[55]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度净销售额983,759千美元，较2023年减少49,455千美元，降幅4.8%；前九个月净销售额2,986,639千美元，较2023年减少146,483千美元，降幅4.7%，主要因各业务需求疲软[91][93] - 2024年第三季度销售成本631,681千美元，较2023年减少35,903千美元，降幅5.4%；前九个月销售成本1,882,349千美元，较2023年减少156,358千美元，降幅7.7%[91] - 2024年第三季度毛利润352,078千美元，占销售额35.8%，较2023年减少13,552千美元，降幅3.7%；前九个月毛利润1,104,290千美元，占销售额37.0%，较2023年增加9,875千美元，增幅0.9%[91] - 2024年第三季度SG&A费用186,291千美元，较2023年增加824千美元，增幅0.4%；前九个月SG&A费用593,523千美元，较2023年减少23,544千美元，降幅4.1%[91] - 2024年第三季度合理化和资产减值费用20,227千美元，较2023年增加13,153千美元，增幅185.9%；前九个月为51,322千美元，较2023年增加40,704千美元，增幅383.3%，主要因2024年第三季度的合理化计划和第二季度处置俄罗斯实体[91][96] - 2024年第三季度营业利润145,560千美元，占销售额14.8%，较2023年减少25,881千美元，降幅15.1%；前九个月营业利润459,445千美元，占销售额15.4%，较2023年减少54,373千美元，降幅10.6%[91] - 2024年第三季度净利息费用11,974千美元，较2023年增加1,165千美元，增幅10.8%；前九个月净利息费用31,414千美元，较2023年减少4,294千美元，降幅12.0%[91] - 2024年第三季度其他（费用）收入为 - 1,644千美元，较2023年减少2,445千美元，降幅305.2%；前九个月为 - 935千美元，较2023年减少12,662千美元，降幅108.0%[91] - 2024年第三季度所得税费用31,186千美元，较2023年减少904千美元，降幅2.8%；前九个月所得税费用101,217千美元，较2023年减少15千美元，降幅0.0%，有效税率较2023年同期上升[91][99] - 2024年第三季度净利润100,756千美元，占销售额10.2%，较2023年减少28,587千美元，降幅22.1%；前九个月净利润325,879千美元，占销售额10.9%，较2023年减少62,726千美元，降幅16.1%[91] - 截至2024年9月30日的九个月，公司合并净销售额为2986639美元，较2023年的3133122美元下降4.7%[108] - 同期，公司合并净收入为325879美元，较2023年的388605美元下降16.1%[108] - 截至2024年9月30日的三个月，公司合并调整后息税前利润为172078美元，较2023年的184168美元下降6.6%[104] - 截至2024年9月30日的九个月，公司合并调整后息税前利润为526773美元，较2023年的546769美元下降3.7%[108] - 2024年前九个月剔除合理化和资产减值净费用2666美元、收购交易成本4551美元[114] - 2024年第三季度报告的营业收入为145560美元，2023年同期为171441美元；2024年前九个月为459445美元，2023年同期为513818美元[116] - 2024年第三季度调整后营业收入为169756美元，占净销售额的17.3%；2023年同期为183367美元，占比17.7%；2024年前九个月为518792美元，占比17.4%；2023年同期为536688美元，占比17.1%[116] - 2024年前九个月经营活动提供的现金为503182美元，2023年同期为545880美元，减少42698美元[122] - 2024年前九个月投资活动使用的现金为335357美元，2023年同期为101109美元，增加234248美元[122] - 2024年前九个月融资活动使用的现金为152298美元，2023年同期为311382美元，减少159084美元[122] - 截至2024年9月30日的九个月内，现金及现金等价物增加2.6%，即10431美元，达到404218美元[124] - 2024年9月30日，平均运营营运资本与净销售额的比率为19.1%，2023年12月31日为17.1%，2023年9月30日为18.3%[125] - 2024年9月30日和2023年9月30日净利润分别为482,523美元和497,751美元[127] - 2024年9月30日和2023年9月30日投资资本回报率（ROIC）分别为19.7%和22.7%，调整后ROIC分别为21.4%和23.6%[127] 各业务线数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日的九个月，美洲焊接业务净销售额为1910061美元，较2023年的2000839美元下降4.5%[101][108] - 同期，国际焊接业务净销售额为690743美元，较2023年的747829美元下降7.6%[101][108] - 哈里斯产品集团净销售额为385835美元，较2023年的384454美元增长0.4%[101][108] - 截至2024年9月30日的三个月，美洲焊接业务调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为125515美元，较2023年的136476美元下降8.0%[104] - 国际焊接业务调整后息税前利润为20101美元，较2023年的30239美元下降33.5%[104] - 哈里斯产品集团调整后息税前利润为21959美元，较2023年的20405美元增长7.6%[104] 股息与资本支出相关 - 2024年10月，公司向截至2024年9月30日登记在册的股东支付每股0.71美元的现金股息，共计40062美元[121] - 公司预计2024年资本支出在90000美元至110000美元之间[122] 债务与信贷相关 - 2024年9月30日和2023年12月31日，长期债务（含流动部分）公允价值分别约为1,235,998美元和1,013,795美元，账面价值分别为1,250,620美元和1,102,771美元[131] - 2024年6月20日，公司终止500,000美元循环信贷安排，新签10亿美元循环信贷安排，可额外增加300,000美元，2029年6月20日到期[132] - 截至2024年9月30日，公司其他信贷和债务协议总计39,993美元，短期信贷额度下未偿还债务为11,993美元[133] - 2024年6月20日，公司签订协议发行总计550,000美元高级无抵押票据[133] - 2015年和2016年发行的高级无抵押票据本金各为350,000美元，利率2.75% - 4.02%[134] - 高级无抵押票据加权平均实际利率为4.08%，剩余加权平均期限为9.2年[135] - 2022年11月29日公司签订400,000美元定期贷款，2024年6月20日还清[136] - 2024年6月公司终止与定期贷款相关的利率互换，实现收益2,428美元[136]