财务数据关键指标变化 - 2024年第二季度总投资收入为310万美元，净投资收入为150万美元，合每股0.25美元[2][5] - 每股净资产值从2024年3月31日的13.60美元降至6月30日的13.56美元[2][7] - 公司宣布每股0.25美元的现金股息，9月27日支付给9月19日登记在册的股东[2][9][13] - 2024年第二季度公司录得净未实现损失20万美元，主要与债务投资的公允价值估值有关[6] - 2024年第二季度公司运营产生的净资产净增加130万美元，合每股0.21美元[6] - 截至2024年6月30日，公司可用流动性为3400万美元，均为现金等价物[9] - 截至2024年6月30日，公司总资产为90076727美元，较2023年12月31日的88576271美元增长1.7%[17] - 截至2024年6月30日，公司总负债为5818654美元，较2023年12月31日的3023653美元增长92.4%[17] - 截至2024年6月30日，公司净资产为84258073美元，较2023年12月31日的85552618美元下降1.5%[17] - 2024年第二季度，公司投资收入为3081333美元，较2023年同期的2893699美元增长6.5%[18] - 2024年上半年，公司投资收入为5841580美元，较2023年同期的5351538美元增长9.2%[18] - 2024年第二季度，公司总费用为1555700美元，较2023年同期的994287美元增长56.5%[18] - 2024年上半年，公司总费用为4395756美元，较2023年同期的2081403美元增长111.2%[18] - 2024年第二季度，公司净投资收入为1525633美元，较2023年同期的1899412美元下降19.7%[18] - 2024年上半年，公司净投资收入为1445824美元，较2023年同期的3270135美元下降56.4%[18] - 2024年第二季度，公司每股基本和摊薄后净资产增加0.25美元，较2023年同期的0.31美元下降19.4%[18] 投资组合数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日，投资组合公允价值为5340万美元[2][8] - 2024年第二季度公司投资组合新增一家投资组合公司[8] - 截至2024年6月30日，无贷款处于非应计状态[8] 财务业绩讨论安排 - 公司将于2024年8月9日上午8点举办电话会议和网络直播，讨论第二季度财务业绩[10]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年6月30日，公司非控制/非关联方投资公允价值为5339.8164万美元，2023年12月31日为5412万美元[6] - 2024年6月30日，公司现金及现金等价物为3400.3851万美元，2023年12月31日为3261.1635万美元[6] - 2024年6月30日，公司总负债为581.8654万美元，2023年12月31日为302.3653万美元[6] - 2024年6月30日，公司总净资产为8425.8073万美元，2023年12月31日为8555.2618万美元[6] - 2024年6月30日，公司每股净资产价值为13.56美元，2023年12月31日为13.77美元[6] - 截至2024年6月30日，公司递延发行成本为76.1867万美元，2023年12月31日为0[6] - 2024年6月30日，公司应付交易费用为250.6784万美元和183.9756万美元，2023年12月31日为71.1264万美元和151.1253万美元[6] - 2024年6月30日，公司应付发行成本为67.6791万美元，2023年12月31日为0[6] - 2024年6月30日，公司可分配收益（累计亏损）为 - 83.486万美元，2023年12月31日为44.9266万美元[6] - 公司普通股面值0.01美元，授权股数1亿股，2024年6月30日和2023年12月31日发行及流通股数分别为621.4964万股和621.4941万股[6] - 截至2024年6月30日的三个月，公司利息收入为279.0333万美元，去年同期为276.2449万美元；费用收入为29.1万美元，去年同期为13.125万美元；总投资收入为308.1333万美元，去年同期为289.3699万美元[7] - 截至2024年6月30日的六个月，公司利息收入为551.683万美元，去年同期为522.0288万美元；费用收入为32.475万美元，去年同期为13.125万美元；总投资收入为584.158万美元，去年同期为535.1538万美元[7] - 截至2024年6月30日的三个月，公司总费用为155.57万美元，去年同期为99.4287万美元；截至2024年6月30日的六个月，总费用为439.5756万美元，去年同期为208.1403万美元[7] - 截至2024年6月30日的三个月，公司净投资收入为152.5633万美元，去年同期为189.9412万美元；截至2024年6月30日的六个月，净投资收入为144.5824万美元，去年同期为327.0135万美元[7] - 截至2024年6月30日的三个月，公司净实现和未实现收益（损失）为 - 23.2772万美元，去年同期为 - 68.8008万美元；截至2024年6月30日的六个月，净实现和未实现收益为36.6848万美元，去年同期为29.8349万美元[7] - 截至2024年6月30日的三个月，公司运营导致的净资产净增加为129.2861万美元，去年同期为121.1404万美元；截至2024年6月30日的六个月，运营导致的净资产净增加为181.2672万美元，去年同期为356.8484万美元[7] - 截至2024年6月30日，公司每股基本和摊薄净投资收入为0.25美元，去年同期为0.31美元；截至2024年6月30日的六个月，每股基本和摊薄净投资收入为0.23美元，去年同期为0.53美元[7] - 截至2024年6月30日，公司运营导致的每股基本和摊薄净资产净增加为0.21美元，去年同期为0.19美元；截至2024年6月30日的六个月，运营导致的每股基本和摊薄净资产净增加为0.29美元，去年同期为0.57美元[7] - 2024年3月31日至6月30日，公司普通股股数从6214949股增加到6214964股，净资产从84518767美元减少到84258073美元[8] - 2023年3月31日至6月30日，公司普通股股数不变为6214672股，净资产从88832809美元增加到90044213美元[8] - 2023年12月31日公司总股本6214941股，总净资产85552618美元[9] - 2024年上半年运营导致净资产净增加1812672美元，资本交易导致净资产净增加257美元，总净资产减少1294545美元[9] - 2024年6月30日公司总股本6214964股，总净资产84258073美元[9] - 2022年12月31日公司总股本6214672股，总净资产86475729美元[9] - 2023年上半年运营导致净资产净增加3568484美元，总净资产增加3568484美元[9] - 2023年6月30日公司总股本6214672股，总净资产90044213美元[9] - 2024年上半年经营活动净现金流入4584511美元，融资活动净现金流出3192295美元，现金及现金等价物净增加1392216美元[11] - 2024年6月30日现金及现金等价物期末余额为34003851美元[11] - 2023年上半年经营活动净现金流出2229660美元，现金及现金等价物净减少2229660美元[11] - 2023年6月30日现金及现金等价物期末余额为32895660美元[11] - 2024年3月和6月，公司利息收入（不包括折扣增值和溢价摊销）分别为2582583美元和5167651美元，2023年同期分别为2601710美元和4918730美元[24] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，应收利息分别为1638987美元和1755360美元[24] - 2024年3月和6月，公司未赚取利息收入为62189美元[24] - 2024年3月和6月，公司费用收入分别为291000美元和324750美元，2023年同期分别为131250美元和131250美元[25] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，多缴消费税分别为19913美元和0美元，应计消费税分别为0美元和10655美元[26] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，递延发行成本分别为761867美元和0美元，发行成本应付分别为676791美元和0美元[29] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，贷款组合收购累计交易费用分别为3350333美元和711264美元[29] - 2024年3月和6月，公司贷款组合收购交易费用分别为533019美元和2639069美元，2023年同期无此类费用[29] - 截至2024年6月30日，82.5%的债务投资（基于摊销成本）按浮动利率支付利息，17.5%按固定利率支付；截至2023年12月31日，该比例分别为84.9%和15.1%[31] - 截至2024年6月30日，公司投资摊销成本总计5238.2633万美元，公允价值总计5339.8164万美元；截至2023年12月31日，摊销成本总计5347.1317万美元，公允价值总计5412万美元[36][37][39] - 2024年6月30日，按地理位置划分，西部摊销成本2511.7324万美元，占比47.9%；中西部2320.2468万美元，占比44.3%；东北部406.2841万美元，占比7.8% [36] - 2023年12月31日，按地理位置划分，西部摊销成本2491.0798万美元，占比46.5%；中西部2457.1197万美元，占比46.0%；东北部398.9322万美元，占比7.5% [36] - 2024年6月30日，按投资类型划分，优先有担保第一留置权定期贷款摊销成本4342.388万美元，占比82.9%，公允价值4435.0164万美元，占比83.0%；优先有担保票据摊销成本821.5927万美元，占比15.7%，公允价值826.7万美元，占比15.5%；股权摊销成本74.2826万美元，占比1.4%，公允价值78.1万美元，占比1.5% [37] - 2023年12月31日，按投资类型划分，优先有担保第一留置权定期贷款摊销成本4537.2626万美元，占比84.9%，公允价值4600.6万美元，占比85.0%；优先有担保票据摊销成本809.8691万美元，占比15.1%，公允价值811.4万美元，占比15.0% [39] - 截至2024年6月30日和2023年6月30日，公司三级投资组合投资公允价值分别为5.34亿美元和5.77亿美元，2024年上半年净变化为36.68万美元，2023年上半年为50.91万美元[45] - 2024年3个月和6个月管理费用分别为24.63万美元和49.25万美元，2023年分别为25.75万美元和49.59万美元；截至2024年6月30日和2023年12月31日，应付管理费用分别为24.63万美元和25.71万美元[46] - 2024年3个月和6个月基于收入的激励费用均为32.85万美元，2023年分别为44.27万美元和64.65万美元；截至2024年6月30日和2023年12月31日，应付基于收入的激励费用分别为183.98万美元和151.13万美元[46] - 2024年3个月和6个月资本收益激励费用分别为 - 4.66万美元和7.34万美元，2023年分别为 - 13.76万美元和0.5万美元；截至2024年6月30日和2023年12月31日，应付资本收益激励费用分别为16.10万美元和8.76万美元[46] - 截至2024年6月30日，公司有175万美元未履行的投资承诺，2023年12月31日无此类承诺[47] - 截至2024年6月30日，公司授权发行1亿股面值0.01美元的普通股[49] - 2024年上半年公司宣布并支付两次季度分红，2023年上半年无分红[49] - 2024年3月28日和6月28日每股股息均为0.25美元，对应股息支付额分别为1,553,736美元和1,553,738美元[50] - 2024年3月8日和5月9日两次季度股息宣告对应的股份数分别为8股和15股[51] - 2024年3 - 6月和2023年3 - 6月运营产生的净资产净增加分别为1,292,861美元和1,211,404美元；2024年1 - 6月和2023年1 - 6月分别为1,812,672美元和3,568,484美元[52] - 截至2024年3月31日，公司有210,767美元的资本损失结转，均为短期[53] - 2024年税年（4月1日 - 3月31日）公司从可分配收益重新分类10,676美元至额外实收资本；2023年税年重新分类121,099美元[53] - 2024年4 - 6月和2023年4月1日 - 2024年3月31日普通收入和长期资本利得分红分别为1,553,738美元和9,819,273美元[55] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，未分配普通收入分别为1,782,017美元和3,418,714美元[56] - 截至2024年3月31日和2023年3月31日，投资净未实现增值（贬值）分别为1,248,303美元和713,009美元[56] - 截至2024年6月30日，投资和现金等价物的税基成本为86,386,485美元，未实现增值1,109,618美元，未实现贬值94,087美元，净未实现增值1,015,531美元[57] - 2024年上半年公司根据股息再投资计划发行了普通股，2023年上半年未发行[50] - 截至2024年6月30日六个月，每股净资产期末值为13.56美元，2023年同期为14.49美元；期末净资产为84,258,073美元，2023年同期为90,044,213美元；期末流通股数为6,214,964股，2023年同期为6,214,672股[59] - 基于市值的总回报率为46.73%，2023年同期为 - 16.53%；基于净资产的总回报率为3.17%，2023年同期为4.17%[59] - 费用与平均净资产比率为

Exhibit 99.1 Silver Spike Investment Corp. Reports First Quarter 2024 Financial Results and Announces Cash Dividend of $0.25 Per Share NEW YORK, May 9, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) --- Silver Spike Investment Corp. ("SSIC" or the "Company") (NASDAQ: SSIC), a specialty finance company that has elected to be regulated as a business development company, today announced its financial results for the first quarter ended March 31, 2024. Quarter Ended 3/31/24 Highlights · Total investment income of $2.8 million · Net inv ...

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度投资收入为2760247美元，2023年同期为2457839美元[7] - 2024年第一季度总费用为2840056美元，2023年同期为1087116美元[7] - 2024年第一季度净投资收入（损失）为 - 79809美元，2023年同期为1370723美元[7] - 2024年第一季度非控制/非关联投资未实现增值（贬值）净变化为599620美元，2023年同期为986357美元[7] - 2024年第一季度运营导致的净资产净增加（减少）为519811美元，2023年同期为2357080美元[7] - 2024年第一季度每股基本和摊薄净投资收入（损失）为 - 0.01美元，2023年同期为0.22美元[7] - 2024年第一季度运营导致的每股基本和摊薄净资产净增加（减少）为0.08美元，2023年同期为0.38美元[7] - 2024年第一季度基本和摊薄加权平均流通股数为6214941股，2023年同期为6214672股[7] - 2024年第一季度利息收入为2726497美元，2023年同期为2457839美元[7] - 2024年第一季度与贷款组合收购相关的交易费用为2106050美元，2023年同期无此项费用[7] - 2023年12月31日公司普通股股份为6,214,941股，总净资产为85,552,618美元；2024年3月31日股份为6,214,949股，总净资产为84,518,767美元[8] - 2024年第一季度运营导致的净资产净增加为519,811美元，2023年同期为2,357,080美元[9] - 2024年第一季度净现金用于经营活动为2,103,079美元，2023年同期为-2,581,293美元[9] - 2024年第一季度净现金用于融资活动为-1,554,420美元，2023年同期为0美元[9] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加为548,659美元，2023年同期为-2,581,293美元[9] - 2024年第一季度初现金及现金等价物为32,611,635美元，期末为33,160,294美元；2023年同期初为35,125,320美元，期末为32,544,027美元[9] - 2024年和2023年第一季度利息收入（不包括折价增值和溢价摊销）分别为2585068美元和2317020美元[28] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收利息分别为1675075美元和1755360美元[28] - 2024年和2023年第一季度，公司分别获得33750美元和0美元的手续费收入[29] - 2024年和2023年第一季度，公司应计消费税均为0美元[30] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，资产负债表中其他资产包含的多缴消费税分别为19913美元和0美元[30] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应付应计消费税分别为0美元和10655美元[30] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，递延发行成本分别为333,320美元和0美元[32] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，与贷款组合收购相关的交易费用分别为2,817,314美元和711,264美元[32] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司产生的与贷款组合收购相关的交易费用分别为2,106,050美元和0美元[32] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别产生管理费24.6131万美元和23.8419万美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别有24.6131万美元和25.7121万美元未支付[46] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别产生基于收入的激励费用0美元和20.3821万美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，均有151.1253万美元未支付[46] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别产生资本利得激励费用11.9924万美元和14.2602万美元，截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别有20.7507万美元和8.7583万美元未支付[48] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别为SSC支付费用0美元和984美元[48] - 2024年第一季度运营导致净资产净增加519811美元，每股0.08美元；2023年同期分别为2357080美元和0.38美元[52] - 截至2024年3月31日，公司有210767美元短期资本损失结转[58] - 2024财年，公司因永久性账面与税收差异，从可分配收益重新分类10676美元至额外实收资本；2023财年为121099美元[58] - 2024财年，公司分配的普通收入为9819273美元，2023财年为0[59] - 2024年3月31日，未分配普通收入为1782017美元，投资净未实现增值为1248303美元，资本损失结转210767美元，其他临时差异为 - 3393536美元，总计 - 573983美元；2023年同期分别为3418714美元、713009美元、0、 - 399948美元和3731775美元[60] - 2024年3月31日，投资和现金等价物的税收成本为86762991美元，未实现增值为1363524美元，未实现折旧为 - 115221美元，净未实现增值为1248303美元；2023年12月31日分别为86082952美元、784052美元、 - 135369美元和648683美元[61] - 2024年第一季度，基于市值的总回报率为16.82%，基于资产净值的总回报率为1.33%；费用与平均净资产比率为3.32%，净投资收入与平均净资产比率为 - 0.09%，投资组合周转率为0.10%；2023年同期基于市值的总回报率为 - 6.22%，基于资产净值的总回报率为2.73%，费用与平均净资产比率为1.26%，净投资收入与平均净资产比率为1.58%[65] - 2024年第一季度总投资收入约280万美元，较2023年同期增加30万美元，主要因利率上升带动利息收入增加[93] - 2024年第一季度运营费用为284.0056万美元，较2023年同期的108.7116万美元增加175.294万美元，增幅161%[94] - 2024年第一季度净投资收入约为 - 10万美元，而2023年同期约为140万美元，波动主要因2024年第一季度贷款组合收购产生210万美元交易费用[94] - 2024年第一季度投资净未实现增值为59.962万美元，2023年同期为98.6357万美元[95] - 2024年第一季度Verano Holdings Corp.净未实现增值为17.3035万美元，2023年同期为46.5148万美元[96] - 2024年第一季度STIIIZY, Inc.净未实现增值为38.3468万美元，2023年同期为27.3416万美元[96] - 2024年第一季度Curaleaf Holdings, Inc.净未实现增值为3.1445万美元，2023年同期为15.6992万美元[96] - 2024年第一季度Dreamfields Brands, Inc.净未实现贬值为8476美元，2023年同期无此项[96] - 2024年第一季度PharmaCann, Inc.净未实现增值为2.0148万美元，2023年同期为8.4214万美元[96] - 2024年第一季度，公司普通股最高收盘价为10.28美元，较资产净值折价24.4%；最低收盘价为7.65美元，较资产净值折价43.8%；每股股息为0.25美元[106] - 2023年第四季度，公司普通股最高收盘价为9.81美元，较资产净值折价28.8%；最低收盘价为8.32美元，较资产净值折价39.6%；每股股息为0.70美元[106] - 2023年8月10日宣布的季度股息为每股0.23美元，支付金额为1429375美元；特别股息为每股0.40美元，支付金额为2485869美元[108] - 2023年11月9日宣布的季度股息为每股0.25美元，支付金额为1553676美元；特别股息为每股0.45美元，支付金额为2796617美元[108] - 2024年3月8日宣布的季度股息为每股0.25美元，支付金额为1553662美元[108] - 截至2024年3月31日的三个月内，公司根据股息再投资计划发行了8股普通股；2023年同期未发行[109] - 利率上升300个基点，公司利息收入为1389美元，净收入为1389美元；利率下降300个基点，公司利息收入为 - 1146美元，净亏损为1146美元[110] - 2024年第一季度和2023财年公司未回购任何股权证券[111] - 2024年第一季度投资收入为276.0247万美元，2023年同期为245.7839万美元[7] - 2024年第一季度总费用为284.0056万美元，2023年同期为108.7116万美元[7] - 2024年第一季度净投资收入亏损7.9809万美元，2023年同期盈利137.0723万美元[7] - 2024年第一季度未实现增值净变化为59.962万美元，2023年同期为98.6357万美元[7] - 2024年第一季度运营导致的净资产净增加为51.9811万美元，2023年同期为235.708万美元[7] - 2024年3月31日普通股总数为621.4949万股，2023年同期为621.4672万股[8] - 2024年3月31日净资产总额为8451.8767万美元，2023年同期为8883.2809万美元[8] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为210.3079万美元，2023年同期使用的净现金为258.1293万美元[9] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为155.442万美元，2023年同期为0[9] - 2024年3月31日现金及现金等价物期末余额为3316.0294万美元，2023年同期为3254.4027万美元[9] - 2024年和2023年第一季度，公司运营导致的净资产净增加分别为51.9811万美元和235.708万美元[52] - 2024年第一季度末，每股净资产为13.60美元，2023年为14.29美元；基于市值的总回报率为16.82%，2023年为 - 6.22%；基于净资产值的总回报率为1.33%，2023年为2.73%[65] - 2024年第一季度，费用与平均净资产比率为3.32%，净投资收入（损失）与平均净资产比率为 - 0.09%；2023年分别为1.26%和1.58%[65] 各条业务线数据关键指标变化 - Curaleaf Holdings, Inc.投资本金为4,500美元，公允价值为4,208美元，占净资产比例为4.98%，固定利率8.0%[10] - PharmaCann, Inc.投资本金为4,250美元，公允价值为4,016美元，占净资产比例为4.75%，固定利率12.0%[11] - STIIIZY, Inc.投资本金为21,118美元，公允价值为21,224美元，占净资产比例为25.11%，可变利率PRIME + 8.5%（4.0% PRIME Floor）[13] - 公司总投资组合投资和现金等价物为88,011美元，占比104.13%[13] - 截至2024年3月31日，债务证券投资公允价值为54,851,000美元，占净资产的64.90%[14] - 截至2024年3月31日，现金等价物公允价值为33,160,000美元，占净资产的39.23%[14] - 截至2024年3月31日，非合格资产公允价值为25,291,000美元，占公司总资产的28.0%[14] - 截至2024年3月31日，PRIME利率为8.50%[14] - 截至2024年3月31日，货币市场基金年化七天收益率为5.26%[14] - 截至2023年12月31日，非合格资产公允价值为25,077,000美元，占公司总资产的29.3%[18] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，现金及现金等价物分别为3316万美元和3261万美元，均存于道富机构美国政府货币市场基金[2

首次公开募股及融资活动 - Silver Spike Investment Corp首次公开募股发行6,071,429股普通股，每股价格14.00美元，总净收益约8,330万美元[7] - 承销商部分行使超额配售权购买额外142,857股普通股，带来约200万美元总收益[7] - Seed Investor在首次公开募股中购买约6300万美元公司普通股以提供初始资金[201] 投资策略与目标 - 公司投资目标为每笔投资规模在400万至4,000万美元之间[12] - 公司认为大麻行业中端市场存在资本供应短缺的融资机会[18] - 公司投资策略包括优先担保贷款（年化利率3-6年期限）和股权认股权证[24] - 目标投资企业需具备机构级运营能力及稳定自由现金流生成[23] - 投资组合公司评级为5的贷款将按预计可收回金额调减公允价值[38] - 公司投资组合主要投资于低于投资级别的证券，通常称为"垃圾"债券，具有较高投机性和潜在流动性问题[94] - 公司投资组合中可能包含"轻契约"贷款，相比具有完整财务维护契约的贷款风险更高[94] - 公司可能投资"契约精简"贷款[12] - 部分贷款为"轻契约贷款"，缺乏财务维护条款，增加违约风险[132] - 公司主要向大麻行业成熟企业提供贷款，但该行业新创/小型企业占比较高，存在有限财务资源和短期运营历史的风险[161] 行业市场趋势与机会 - 2023年美国合法大麻零售销售额估计达31.6亿美元，同比增长12.9%[15] - 预计2030年美国大麻市场规模将达到约67.5亿美元[15] - 2021年大麻行业股权融资达51亿美元，债务融资达38亿美元[14] - 2023年大麻行业股权融资降至4亿美元，债务融资降至6亿美元[14] - 美国大麻行业并购交易数量：2019年164起、2020年51起、2021年220起、2022年109起、2023年67起[16] - 大麻公司债务融资需求强劲，用于支持增长、再融资和收购[18] - 38个州和若干领地已将以医疗为目的的大麻种植、销售和使用合法化，其中24个州及若干领地还批准了成人非医疗用途（娱乐用途）[158] - 大麻行业仍处于早期阶段，存在行业可能无法按预期持续存在或增长的风险[164] - 大麻行业增长受州和地方新法规制约，法律延迟或重新刑事化可能负面影响业务[165] - 非法大麻供应可能减少投资组合公司销售额，黑市竞争者成本更低且产品限制更少[170] - 终端用户自产大麻可能显著减少投资组合公司目标市场规模[171] - 大麻行业面临制药、酒精和烟草等资金雄厚行业的强烈反对和游说阻力[172] - 大麻需求激增可能导致短期供应短缺，长期可能供过于求，引发价格波动和收入波动[174] - 大麻行业高度竞争，投资组合公司可能缺乏专利保护，面临资源更丰富的竞争对手压力[176] - 大麻产品定价存在不确定性，过度生产或竞争加剧可能导致盈利能力下降[179] 投资评估与风险管理 - 投资决策需评估管理团队行业经验及持股激励程度[34] - 行业分析涵盖经济周期敏感性、竞争格局和法规环境[34] - 尽职调查包含财务模型验证及现场管理层会议[31] - 投资委员会需全票通过方可批准交易[32] - 投资组合评级系统采用5级数字评级标准，1级风险最低，5级风险最高且预计无法全额收回[37][38] - 投资监控方式包括审阅月度/季度财务报表、与管理层定期联系、参加董事会会议等[37] - 公司投资组合按公允价值计量，存在估值不确定性[93] - 公司经营历史有限，投资顾问在大麻行业信贷投资经验有限[93] - 公司于2021年1月成立并于2022年2月开始运营，运营历史有限[100] - 公司实现投资目标的能力取决于其投资顾问的支持，若失去关键人员则能力可能严重受损[102] - 公司业务模式在很大程度上依赖于强大的推荐关系，若无法维持或发展这些关系可能对业务产生不利影响[102] - 投资组合公司违约可能导致减记投资价值[148] - 公司可能投资外国公司面临外汇汇率变化和汇率管制风险[151] - 新兴市场国家投资面临市场、信用、流动性等更大风险[151] - 对冲交易可能因利率意外变化导致投资表现不佳[152] - 非多元化投资公司结构可能导致资产净值更大波动[152] - 通过转让或参与收购的贷款可能面临更高信用风险[145] 财务绩效与费用结构 - 基础管理费按总资产年化1.75%计算，扣除现金及现金等价物[48] - 绩效费中收入激励部分设季度门槛率1.75%（年化7%）[50] - 季度净投资收益超过1.75%但低于2.19%时，顾问可获得100%超额收益[50] - 季度净投资收益超过2.19%时，顾问可获得超额部分的20%作为激励费[50] - 资本利得激励费按累计实现资本收益的20%计算，需扣除历史亏损及已支付费用[51] - 绩效费计算包含衍生品参考资产的净利息收入及实现损益[50][51] - 示例显示当净投资收益率为2.0125%时，激励费为0.2625%[52] - 投资收入假设为3.25%，其中包含利息、股息和费用等[53] - 最低预期回报率（Hurdle Rate）设定为年化1.75%[53][54] - 年化管理费率为0.4375%[53][54] - 其他运营费用（法律、会计、托管等）占0.2%[53] - 扣除费用后的净投资收入为2.6125%[53] - 激励费计算采用"追赶机制"，当净投资收入超过2.19%时适用100%比例[53][54] - 示例显示投资A实现3000万美元资本利得，产生600万美元激励费[54] - 资本利得激励费可能因累计计算方法实际超过20%[108] - 基础管理费按总资产（含借款）计算，可能激励投资顾问增加杠杆进行投资[123] - 激励费用结构可能促使投资顾问进行高风险投资或使用杠杆，例如基于未收到现金的应计利息支付费用[122] 法律与监管环境 - 大麻行业投资面临重大风险，因大麻在美国联邦法律下仍属非法[94] - 根据美国联邦《管制物质法》，大麻（不含汉麻）仍被列为一级管制物质，其生产、销售或持有均属联邦违法行为[158] - 违反联邦法律可能导致财产没收、高额罚款（最高50万美元）及刑事处罚（最高三年监禁）[158][161] - 2018年《农业法案》将汉麻（THC浓度≤0.3%）及其提取物（如CBD）从管制物质清单中移除，但未完全解除监管限制[160] - FDA明确禁止在食品、饮料和膳食补充剂中添加CBD，并已向20多家做出健康声明的CBD产品公司发出禁售警告信[161] - 若《安全银行法案》通过，州合法大麻公司将获得更多低成本融资渠道，可能导致公司贷款利率降低并影响盈利能力[159] - 大麻行业法律环境持续演变，联邦与州法律冲突可能导致投资组合公司面临运营许可延迟或监管批准失败风险[158] - 拜登政府虽承诺推动大麻非刑事化，但联邦立法进程存在不确定性，国会是否通过大麻合法化法案尚未可知[159] - 公司投资机会受限于美国联邦法律下大麻的非法性，法律变化可能对投资能力产生不利影响[162] - 法规变化可能导致投资组合公司运营受不利影响，需消耗大量资源应对合规要求[166] - 汉麻衍生的CBD产品监管环境快速演变，FDA可能出台新规阻碍市场竞争[168] - 健康与保健行业受到FDA等多个联邦机构严格监管[156] - 公司受大麻行业州级和联邦法规监管影响投资策略[110] - 公司需遵守萨班斯-奥克斯利法案，包括高管财务报告认证及内部控制评估要求[82] - 公司作为新兴成长公司，若年总收入超12.35亿美元将失去该资格[70] - 非关联方持有公司普通股市场价值超7亿美元时将转为"大型加速申报公司"[70] - 公司发行超10亿美元非可转换债务证券将触发新兴成长公司资格终止[70] - 公司作为新兴成长公司，总年收入门槛为12.35亿美元或非关联方持有普通股市值超过7亿美元时可能失去该身份[119] - 公司依赖JOBS法案豁免权，可能因会计标准过渡期延长导致财务数据可比性下降，影响投资者信心[119][120] 税务处理与分配政策 - 公司必须每年将至少90%的应税收入分配给股东以维持RIC资格[93] - 公司需满足RIC资格：90%以上总收入需来自合格投资收入，50%以上资产需为现金、政府证券等分散化投资[85] - RIC资格要求：单一发行人证券持有不超过总资产价值的5%，且不超过该发行人流通投票权的10%[85] - RIC资产配置限制：不超过25%总资产投资于单一发行人证券或关联业务发行人群体[85] - 为维持免税资格，公司需将至少90%的投资公司应税收入及净免税利息收入分配给股东[85] - 未及时分配的应税收入（包括资本利得）将按企业标准税率缴纳联邦所得税[85] - 公司作为RIC需分配至少98%的普通应税收入和98.2%的资本利得净收入以避免4%消费税[86] - 未满足90%分配要求时公司需按企业税率缴纳联邦所得税[86] - 非企业美国持有人符合条件时合格股息收入按长期资本利得税率征税[87] - 企业美国持有人符合条件的股息可享受股息扣除优惠[87] - 个人股东出售股票损失超过200万美元需向IRS提交披露声明[89] - 企业股东出售股票损失超过1000万美元需向IRS提交披露声明[89] - 非美国持有人股息收入通常适用30%预扣税（可根据税收协定降低）[90] - 非美国持有人可豁免资本利得股息和留存未分配资本利得的联邦所得税[90] - FATCA规定向特定外国实体支付股息可能适用30%预扣税[91] - 公司不会因预扣税支付任何额外补偿金额[91] - 公司需每年将至少90%的应税收入分配给股东以维持RIC税收优惠资格[105] - 若无法维持RIC资格，公司将面临企业级美国联邦所得税，显著减少可分配收入和资产净值[129] - 公司可能需在未收到现金的情况下确认收入（如OID或PIK利息），导致分配困难[130] - 分配可能包含资本返还，降低股东税基并减少投资资金[129] - RIC资格要求90%总收入来自股息、利息和证券销售等特定来源[129] - 公司可能以股票形式支付部分股息，现金部分可能不足20%的分配总额[131] - OID和PIK利息收入可能占收入部分，需在收到现金前计入应税收入[135] 资产估值与财务报告 - 所有投资均按公允价值计量，每季度进行一次估值[39] - 公允价值计量采用ASC 820三级层次：1级基于活跃市场报价，2级基于可观察输入参数，3级基于不可观察输入参数[40] - 公司净资产值每季度计算一次，等于总资产减负债除以普通股流通股数[40] - 投资顾问估值委员会通过多步骤流程确定公允价值，包括独立第三方估值机构评估[39] - 公司投资组合的很大部分按公允价值计量，该价值由董事会建立的程序善意确定[100] - 季度业绩波动可能受利率变化、投资摊销状态变更及已实现/未实现损益确认时机等因素影响[117] - 内部控制缺陷可能导致财务报表重述，且公司作为新兴成长公司五年内无需会计师事务所对内部控制有效性进行认证[120] 融资与资本结构 - 公司可发行优先证券，条件是资产覆盖率至少达到150%，允许每1美元股东权益借入2美元用于投资[76] - 公司可临时或紧急借款，金额最高达总资产价值的5%，不受资产覆盖率限制[76] - 作为BDC，公司资产覆盖率必须至少保持在150%才能承担债务[97] - 作为BDC，公司借款后需立即满足总借款资产覆盖率至少150%的要求，即每1美元股权可借2美元[126] - 使用杠杆可能使资产净值下降幅度放大，增加投资风险[125][126] - 担保信贷安排可能要求将全部或大部分资产质押，违约可能导致资产被强制处置[126] - 当前资本市场状况可能使债务融资成本更高、条件更不利，或无法获得融资[126] - 未来发行债务证券的成本将由普通股股东承担，且债权人权利优先于普通股股东[202] - 公司可能授予贷款人对全部或大部分资产的担保权益，即使借款金额低于担保资产价值[202] 运营与组织结构 - 公司无雇员，投资组合日常管理由投资顾问负责[43] - 投资委员会成员通过顾问财务权益分享投资顾问协议产生的利润[44] - 顾问可能为第三方代付费用，公司后续进行报销[46] - 投资组合管理涉及超80亿美元股权/衍生品交易及超5亿美元多策略组合管理经验[45] - 公司需承担估值服务、法律合规、审计等第三方费用[57][58] - 投资顾问协议初始期限为2年，后可逐年续期[59] - 董事会于2023年7月12日批准投资顾问协议续期1年[62] - 公开上市后公司需承担法律、会计及合规成本，包括萨班斯法案404条款要求的内部控制审计费用[121] - 法律诉讼及SEC调查相关的费用增加可能影响公司财务状况[201] 投资组合公司风险 - 投资组合公司通常杠杆率较高，可能被评为低于投资级别（BBB-或Baa以下）[132] - 债务投资可能延迟本金偿还直至到期，增加再融资风险[133] - 不良债务投资可能产生零收入且需承担超额费用（法律/会计/估值等）[135] - 循环信贷设施可能产生闲置资金，影响投资回报率[136] - 投资组合缺乏流动性，全部资产可能投资于非公开交易证券[137] - 组合公司可能被允许承担优先级债务，在破产清偿中优先受偿[139] - 单位抵押贷款和第二留置权债务可能与其他债务同级，需平等分配清偿资金[140] - 公司投资处置可能导致或有负债，需返还部分分配收益[141] - 债务投资在破产程序中可能被重新定性并劣后于其他债权人[141] - 第二优先留置权担保贷款在违约时抵押品价值可能不足全额偿还[141] - 无担保债务投资在投资组合公司违约时回收率可能较低[141] - 止赎违约贷款可能产生损失且流程耗时昂贵[142] - 大麻行业抵押品止赎受法规限制可能导致价值实现延迟[142] - 州法律可能禁止大麻相关资产（如许可证）作为抵押品或转让[143] - 大麻运营设备止赎后若无法用于同类用途可能贬值[144] - 消费者偏好变化要求投资组合公司持续开发新产品线，需投入大量资金但无法保证成功[175] - 技术或工艺过时风险可能导致投资组合公司产品竞争力下降，影响财务状况[177] - 投资组合公司难以准确预测销售和需求，错误预测可能导致库存积压或资本回报率不足[180] - 银行服务获取困难可能导致投资组合公司运营成本增加和业务计划实施受阻[181] - 产品责任索赔风险可能使投资组合公司面临成本上升和保险获取困难[182] - 负面舆论或消费者认知可能降低对大麻产品的需求，影响投资组合公司业务[183] - 大麻行业投资可能导致业务伙伴因声誉风险终止合作[184] - 大麻作物存在因天气/虫害导致歉收的农业风险[188] - 大麻运输中断可能对投资组合公司产生重大不利影响[189] - 大麻企业受严格环境法规约束，违规面临高额罚款[190] - 大麻行业面临合格管理人员短缺，招聘成本高昂[191][193] - 美国证券法合规人才稀缺可能导致监管问题[192] - 关键设备成本可能超出预算50%以上[194] - 能源成本上升对大麻种植业务产生重大不利影响[199] - 大麻企业可能无法获得美国破产保护[200] 股东权益与公司治理 - Seed Investor持有公司约72%的投票权，对需股东批准的公司行动具有实质性控制力[201] - 贷款组合收购将导致发行约990万股普通股，基于2023年12月31日每股净资产值计算[204] - 贷款组合收购后现有股东的持股比例和投票权将大幅减少[205] - 若普通股市价低于资产净值，需获股东及独立董事批准才能以市价增发新股[201] - 大量抛售普通股（包括由Seed Investor执行）可能对股价产生不利影响[201][204] - 以低于资产净值价格发行认购/转换证券可能导致现有股东股权稀释[203] - 公司普通股发行价格通常不得低于每股资产净值(NAV)[107] - 公司通常不得以低于每股资产净值(NAV)的价格发行普通股，除非董事会认定符合公司及股东最佳利益且获股东批准[78] - 发行普通股时需确保发行价格不低于当前净资产值（48小时内确定）[40] - 封闭式基金股价可能相对资产净值出现折价交易[200] - 马里兰州法律要求特定控制权变更需获得80%股东投票批准[112] - 公司章程允许董事会将未发行普通股重新分类为优先股[113] - 董事会可在无股东批准情况下修改投资目标和运营策略[109] 衍生品与商品交易 - 商品期货交易限制：初始保证金和溢价不超过投资组合清算价值的5%，或名义净价值不超过100%[77] - 总回报互换(

收入和利润（同比环比） - 截至2023年9月30日的三个月，总投资收益为2,916,975美元，相比2022年同期的1,180,517美元增长约147%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，总投资收益为8,268,513美元，相比2022年同期的2,000,181美元增长约313%[11] - 截至2023年9月30日的三个月，利息收入为2,885,725美元，相比2022年同期的1,180,517美元增长约144%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，利息收入为8,106,013美元，相比2022年同期的1,590,181美元增长约410%[11] - 截至2023年9月30日的三个月，净投资收益为1,616,986美元，相比2022年同期的550,415美元增长约194%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，净投资收益为4,887,121美元，相比2022年同期的556,129美元增长约779%[11] - 截至2023年9月30日的三个月，基本和稀释后每股净投资收益为0.26美元，相比2022年同期的0.09美元增长约189%[11] - 截至2023年9月30日的季度，净投资收入为1,616,986美元，较2022年同期的550,415美元增长193.7%[12] - 2023年第三季度利息收入（不包括折价摊销和溢价摊销）为275.62万美元，前九个月为767.50万美元[55] - 2023年前九个月，公司净投资收入为4,887,121美元[13] - 截至2023年9月30日的九个月，总投资收入为826.85万美元，较去年同期的200.02万美元增长313.4%[11] - 截至2023年9月30日的三个月，净投资收入为161.7万美元，较去年同期的55.04万美元增长193.8%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，净投资收入为488.71万美元，较去年同期的55.61万美元增长778.8%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，利息收入为810.6万美元，较去年同期的159.02万美元增长409.7%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，基本和稀释后每股净投资收入为0.79美元，去年同期为0.10美元[11] - 2023年第三季度总投资收入为291.6975万美元，其中利息收入为288.5725万美元[153] - 2023年前九个月总投资收入为826.8513万美元，较2022年同期的200.0181万美元大幅增长[153] - 2023年前九个月投资收入增加约650万美元，其中120万美元源于利率变化，380万美元源于债务投资增加[155] 成本和费用（同比环比） - 截至2023年9月30日的三个月，总运营费用为1,299,989美元，相比2022年同期的630,102美元增长约106%[11] - 截至2023年9月30日的三个月，基于收入的激励费用为405,247美元，而2022年同期为零[11] - 截至2023年9月30日的九个月，费用收入为162,500美元，相比2022年同期的410,000美元下降约60%[11] - 2023年前九个月，公司确认的管理费支出为760,473美元，而2022年同期为165,467美元，同比增长359.7%[91] - 2023年前九个月，公司确认的基于收入的激励费支出为1,051,741美元，而2022年同期无此项支出[92] - 2023年第三季度费用收入为3.13万美元，前九个月为16.25万美元；而2022年同期分别为0美元和41万美元[60] - 2023年前九个月未发生组织费用，而2022年同期组织费用为3.42万美元[66] - 截至2023年9月30日的九个月，费用收入为16.25万美元，较去年同期的41万美元减少60.4%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，总费用为338.14万美元，较去年同期的144.41万美元增长134.2%[11] - 截至2023年9月30日的九个月，新增基于收入的激励费用105.17万美元，去年同期为零[11] - 截至2023年9月30日的九个月，管理费为76.05万美元，较去年同期的16.55万美元增长359.6%[11] - 2023年第三季度运营费用约为130万美元，前九个月运营费用约为340万美元[156] 投资组合表现 - 截至2023年9月30日，公司投资组合总公允价值为8.7202亿美元，其中债务证券投资占净资产的65.66%，公允价值为5.7381亿美元[22] - 截至2023年9月30日的九个月，公司投资净实现亏损为210,767美元[13] - 截至2023年9月30日的九个月，公司投资未实现增值为166,012美元[13] - 截至2023年9月30日的季度，投资未实现折旧为343,104美元，而2022年同期为实现增值9,508美元[12] - 投资组合总价值为85,653千美元，其中债务证券投资占比58.12%，价值50,255千美元，现金等价物占比40.62%，价值35,125千美元[29] - 截至2023年9月30日，投资组合的摊销成本为5748.83万美元，公允价值为5738.10万美元；较2022年底的5052.79万美元和5025.46万美元分别增长13.8%和14.2%[71] - 投资组合总摊余成本从2022年12月31日的50,527,898美元增长至2023年9月30日的57,488,336美元，增幅约为13.8%[72][73] - 投资组合总公允价值从2022年12月31日的50,254,550美元增长至2023年9月30日的57,381,000美元，增幅约为14.2%[72][73] - 截至2023年9月30日，公司投资组合100%集中于批发贸易行业[71] - 截至2023年9月30日，所有投资均按公允价值计量，并归类为第三级，涉及重大不可观察输入值，如贴现率[84] - 截至2023年9月30日，公司三级投资组合的公允价值总额为57,381,000美元，较2022年12月31日的50,254,550美元增长14.2%[87] - 2023年前九个月，公司三级投资组合的未实现净增值为166,012美元，其中高级担保第一留置权定期贷款增值263,095美元，高级担保票据贬值97,083美元[87] - 截至2023年9月30日，投资组合公允价值为5740万美元，较2022年12月31日的5030万美元增长14.1%[140] - 2023年前九个月投资组合净增值为431,052美元（折扣与费用摊销净额）[148] - 2023年前九个月实现投资净亏损210,767美元[148] - 截至2023年9月30日，公司贷款投资组合的公允价值总额为5738.1万美元，全部为风险评级2级（表现符合预期）[152] - 截至2022年12月31日，贷款投资组合公允价值为5025.455万美元，同样全部为2级评级[152] - 2023年前九个月实现投资损失21.0767万美元[157] - 2023年第三季度投资净未实现贬值34.3104万美元，但前九个月净未实现升值16.6012万美元[159] - 截至2023年9月30日，投资和现金等价物的净未实现贬值为107,336美元，而截至2023年3月31日为未实现增值713,009美元[118] 投资活动与构成 - 2023年前九个月，公司购买了价值844.2万美元的投资，而上年同期为2441.75万美元[14] - 2023年前九个月，公司从投资销售和本金偿还中获得178万美元的收益[14] - 主要债务投资包括：Verano Holdings Corp. 公允价值2057.9万美元，占净资产23.54%[21]；STIIIZY, Inc. 公允价值2061.3万美元，占净资产23.58%[20] - AYR Wellness公司高级担保票据固定利率为12.5%，本金2,000千美元，公允价值1,773千美元，占投资组合2.05%[26] - Curaleaf Holdings公司高级担保票据固定利率为8.0%，本金4,500千美元，公允价值3,854千美元，占投资组合4.46%[27] - PharmaCann公司高级担保票据固定利率为12.0%，本金4,250千美元，公允价值3,967千美元，占投资组合4.59%[27] - 高级担保第一留置权定期贷款采用浮动利率PRIME + 8.5%（PRIME利率下限4.0%），本金21,000千美元，公允价值20,269千美元，占投资组合23.44%[28] - Verano Holdings公司高级担保第一留置权定期贷款采用浮动利率PRIME + 6.5%（PRIME利率下限6.25%），公允价值20,392千美元，占投资组合23.58%[29] - 截至2023年9月30日，86.0%的投资组合（基于摊销成本）为浮动利率，14.0%为固定利率；而2022年底浮动利率和固定利率占比分别为80.9%和19.1%[69] - 高级担保第一留置权定期贷款占投资组合比例从2022年末的80.9%（摊余成本40,871,914美元）上升至2023年9月30日的86.0%（摊余成本49,445,187美元）[73] - 高级担保票据占投资组合比例从2022年末的19.1%（摊余成本9,655,984美元）下降至2023年9月30日的14.0%（摊余成本8,043,149美元）[73] - 2023年前九个月，公司购买了8,442,000美元的高级担保第一留置权定期贷款，无高级担保票据购买[87] - 投资组合中第一留置权高级担保贷款占比从2022年末的80.9%上升至2023年9月30日的86.3%[143] - 公司前两大投资标的占投资组合公允价值比例从2022年末的80.9%降至2023年9月30日的71.8%[146] - 2023年前九个月新增投资总额为900万美元，较2022年同期的2525万美元下降64.4%[147] - 投资组合按地理区域分布：西部占43.2%，中西部占42.8%，东北部占14.0%（截至2023年9月30日）[144] - 所有投资均集中于批发贸易行业，行业集中度100%[145] - 西部地区投资占比从2022年末的40.5%（摊余成本20,479,987美元）上升至2023年9月30日的43.2%（摊余成本24,834,972美元）[72] - 中西部地区投资占比从2022年末的48.4%（摊余成本24,420,752美元）下降至2023年9月30日的42.8%（摊余成本24,578,030美元）[72] 现金流与财务状况 - 2023年前九个月，经营活动所用现金净额为138.9462万美元，较上年同期的2421.9323万美元有所改善[14] - 2023年前九个月，融资活动所用现金净额为391.4922万美元，主要用于支付股息[14] - 2023年前九个月，公司净资产因运营产生的增加额为484.2366万美元，而上年同期为55.6129万美元[14] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2982万美元，较2022年12月31日的3513万美元下降15.1%[48] - 现金及现金等价物期末余额为2982.0936万美元，占净资产的34.12%[22][14] - 截至2023年9月30日，应收账款利息为182.97万美元，较2022年12月31日的155.91万美元增长17.3%[55] - 截至2023年9月30日，应计消费税应付金额为0美元，而2022年12月31日为8.06万美元[61] - 截至2023年9月30日，公司现金资源约为2980万美元，无债务[163] - 公司持有的货币市场基金（State Street Institutional U.S. Government Money Market Fund）年化七日收益率为5.29%[23] - 现金等价物投资于道富机构美国政府货币市场基金，年化七日收益率为4.12%[29] - 截至2022年12月31日PRIME利率为7.50%[29] 股息与股东回报 - 2023年前九个月，公司向股东支付的投资收入分配为3,915,564美元[13] - 2023年9月29日，公司支付了每股0.23美元的季度股息和每股0.40美元的特殊股息，股息支付总额分别为1,429,374美元和2,485,869美元[105] - 截至2023年9月30日的六个月，公司普通收入股息分配额为3,914,922美元[114] - 公司董事会于2023年11月8日批准特别股息每股0.45美元和常规股息每股0.25美元，将于2023年12月29日支付[122] - 2023年第三季度宣布并支付每股股息0.63美元，包含季度股息和特别股息[182] - 公司于2023年9月29日支付每股0.23美元的季度股息，总额为1,429,374美元[193] - 公司于2023年9月29日支付每股0.40美元的特殊股息，总额为2,485,869美元[193] - 公司在2023年8月10日至9月30日期间，通过股息再投资计划发行了12股季度股息股票和21股特殊股息股票[195] - 公司在2022年同期未通过股息再投资计划发行任何新股[195] - 公司作为受监管投资公司，必须将至少90%的普通收入和已实现净短期资本利得分配给股东[167][186] - 公司采用“选择退出”式股息再投资计划，除非股东选择退出，否则现金分配将自动再投资于普通股[194] - 以股票形式获得股息的股东与获得现金的股东承担相同的美国联邦所得税后果[194] 资本与股权结构 - 截至2023年9月30日，Silver Spike Investment Corp.总净资产为87,402,852美元，较2022年12月31日的86,475,729美元增长1.1%[13] - 公司发行在外普通股数量从2022年12月31日的6,214,672股微增至2023年9月30日的6,214,705股[13] - 2023年前九个月，公司资本交易导致额外实收资本增加321美元[13] - 公司完成首次公开募股，发行6,214,286股普通股，募集资金约8,700万美元[32] - 2022年2月4日，公司完成首次公开募股，发行6,214,286股普通股，每股价格14.00美元，募集资金约8,500万美元（扣除约200万美元发行成本后）[103] - 2022年前九个月公司完成公开发行，约169.02万美元的发行成本被资本化，2023年同期无发行成本资本化[67] - 截至2023年9月30日，SSC持有公司约72%的有表决权股份，能够对公司行动施加实质性控制[98] - SSC作为公司种子投资者，在首次公开募股中购买了约6,300万美元的公司普通股[97] - SSC同意承担公司因首次公开发行普通股而产生的207万美元销售费用（即承销折扣和佣金）[99] - 截至2023年9月30日的九个月，加权平均流通股数为6,214,672股，去年同期为5,338,691股[11] - 截至2023年9月30日，期末每股净资产为14.06美元，而2022年同期为13.73美元[120] - 截至2023年9月30日，期末净资产总额为87,402,852美元[120] - 截至2023年9月30日，公司每股净资产值为14.06美元[181][182] - 2023年11月6日，公司普通股收盘价为9.68美元，较每股净资产值折价约31.2%[181] - 2023年第三季度，公司普通股最高收盘价为10.37美元，较净资产值折价26.3%；最低收盘价为7.65美元，折价45.6%[182] - 截至2023年11月6日，公司普通股有约2名登记持有人[184] 管理层讨论和指引 - 公司持有的非合格资产公允价值为2459.6万美元，占总资产的27.6%，超过了《1940年投资公司法》对BDC公司规定的30%上限[23] - 公司面临利率风险，利率上升可能导致借款成本增加，从而对净投资收入产生重大不利影响[79] - 高级担保第一留置权定期贷款的贴现率范围在11.6%至15.3%之间，加权平均值为13.2%[86] - 高级担保票据的贴现率范围在7.9%至14.2%之间，加权平均值为11.0%[86] - 公司投资估值采用多步骤流程，对无现成市场报价的投资，由投资顾问基于第三方估值公司的估值范围进行公允价值评估[170][172] - 公允价值计量中使用的重大不可观察输入（如债务投资收益率和波动率）的变动会显著影响估值[175] -

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2023年上半年总投资收入为5,351,538美元，较去年同期的819,664美元大幅增长约553.2%[12] - 2023年上半年净投资收入为3,270,135美元，去年同期仅为5,714美元，实现显著扭亏为盈[12] - 2023年上半年运营净收入为3,568,484美元，而去年同期为净亏损3,794美元[12] - 2023年上半年基本和稀释后每股净投资收益为0.53美元，去年同期为0美元[12] - 2023年上半年运营基本和稀释后每股净收益为0.57美元[12] - 2023年第二季度净投资收入为1,899,412美元，同比增长约758.6%（去年同期为221,245美元）[12] - 2023年上半年净投资收入为3,270,135美元，而2022年同期仅为5,714美元，实现大幅增长[14] - 2023年第二季度和上半年，总投资收入分别约为289.37万美元和535.15万美元，显著高于2022年同期的80.96万美元和81.97万美元[161] - 2023年第二季度和上半年，公司净投资收入分别约为190万美元和330万美元，显著高于2022年同期的20万美元和不足10万美元[165] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2023年第二季度，公司费用收入为131,250美元，上半年为131,250美元，均低于2022年同期的410,000美元[65] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内未产生组织费用，而去年同期六个月内产生了34,168美元的组织费用[70] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内没有将任何发行成本资本化，而去年同期六个月内将1,690,184美元的发行成本资本化[72] - 2023年第二季度，公司管理费支出为257,489美元，上半年累计为495,908美元[100] - 2023年第二季度，公司基于收入的激励费支出为442,673美元，上半年累计为646,494美元[101] - 2023年第二季度，公司资本利得激励费支出为-137,602美元，上半年累计为5,000美元[102] - 截至2023年6月30日，应付关联方SSC的管理费为257,489美元，基于收入的激励费为646,494美元，资本利得激励费为5,000美元[100][101][102] - 2023年第二季度和上半年，公司运营费用分别约为100万美元和210万美元，高于2022年同期的60万美元和80万美元[164] - 2023年上半年，公司费用与平均净资产比率为2.37%，净投资收入与平均净资产比率为3.73%[125] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2023年上半年投资活动净现金流出为2,229,660美元，而2022年同期净现金流出为24,656,723美元，现金消耗显著减少[16] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为32,895,660美元，较期初的35,125,320美元减少约6.3%[16] - 2023年上半年购买投资支出8,442,000美元，较2022年同期的24,417,500美元大幅减少[16] - 2023年上半年投资销售及本金回收收入为1,690,000美元，而2022年同期为0美元[16] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3290万美元，较2022年12月31日的3513万美元下降6.3%[55] - 截至2023年6月30日，公司现金资源约为3290万美元，较2022年12月31日的3510万美元有所减少[171] 财务数据关键指标变化：净资产与每股数据 - 截至2023年6月30日，公司净资产为90,044,213美元，较2023年3月31日（88,832,809美元）增长约1.4%[13] - 加权平均流通股数在2023年上半年为6,214,672股，高于去年同期的4,893,441股[12] - 截至2023年6月30日，公司总净资产为90,044,213美元，较2022年底的86,475,729美元增长约4.1%[14] - 2023年上半年净运营活动导致净资产增加3,568,484美元，而2022年同期净运营活动导致净资产减少3,794美元[14] - 2023年第二季度，公司实现净资产净增额1,211,404美元，基本和稀释后每股净增0.19美元[115] - 2023年上半年，公司实现净资产净增额3,568,484美元，基本和稀释后每股净增0.57美元[115] - 截至2023年6月30日，公司净资产为90,044,213美元，每股净资产为14.49美元[125] - 截至2023年第二季度末，公司每股净资产值为14.49美元[189] 投资组合表现：规模与构成 - 截至2023年6月30日，公司投资组合总公允价值为8.97亿美元，占净资产的99.61%[26] - 截至2023年6月30日，债务证券投资公允价值为5.767亿美元，占净资产的64.04%[26] - 截至2023年6月30日，现金等价物公允价值为3.203亿美元，占净资产的35.57%[26] - 截至2022年12月31日，投资组合总公允价值为8.538亿美元，占净资产的98.74%[36] - 截至2022年12月31日，债务证券投资公允价值为5.0255亿美元，占净资产的58.12%[36] - 截至2022年12月31日，现金等价物公允价值为3512.5万美元，占净资产的40.62%[36] - 截至2023年6月30日，投资组合公允价值约为5770万美元，较2022年12月31日的5030万美元增长[147] - 投资组合构成：截至2023年6月30日，第一留置权高级担保贷款占公允价值约4970万美元（86.2%），高级担保票据约790万美元（13.8%）[147] - 2023年上半年，投资组合公允价值从期初的5025.46万美元增长至期末的5766.90万美元，增长约741.45万美元[156] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的摊销成本总额为57,433,276美元，公允价值为57,669,044美元；截至2022年12月31日，摊销成本总额为50,527,898美元，公允价值为50,254,550美元[76] - 按投资类型划分，截至2023年6月30日，高级担保第一留置权定期贷款占投资组合的86.1%（摊销成本49,445,243美元），高级担保票据占13.9%（摊销成本7,988,033美元）[79] 投资组合表现：资产质量与估值 - 非控制/非关联投资公允价值为57,669,044美元，其摊余成本为57,433,276美元，实现小幅溢价[11] - 公司投资组合中，截至2023年6月30日及2022年12月31日均无贷款投资处于非应计状态[60] - 截至2023年6月30日，公司100%的投资（按公允价值5766.90万美元计）风险评级为2级，表现符合预期[160] - 2023年上半年，投资组合净未实现增值为50.91万美元，而2022年同期为净未实现贬值0.95万美元[168] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的未实现净增值（贬值）变动为净亏损47.7241万美元，而2022年同期为净亏损0.9508万美元[169] - 截至2023年6月30日，投资及现金等价物的税收成本为89,465,059美元，净未实现增值为235,768美元[123] - 2023年上半年，Level 3投资组合公允价值净增加7,414,494美元，主要受购买（8,442,000美元）和未实现增值（509,116美元）推动[96] - 公司投资组合中包括对多家公司的投资，例如Verano Holdings Corp.在截至2023年6月30日的三个月内未实现贬值34.0337万美元[169] 投资组合表现：利率与条款 - 截至2023年6月30日，基准利率为8.25%[27] - 截至2023年6月30日，货币市场基金年化7天收益率为5.03%[27] - 截至2023年6月30日，公司投资组合的86.1%（按摊销成本计）为浮动利率贷款，13.9%为固定利率贷款；而截至2022年12月31日，浮动利率贷款占比为80.9%，固定利率贷款占比为19.1%[73] - 公司预计其贷款最终期限通常为三至六年，但投资组合公司通常可能在初始投资后三年内提前还款[74] - 公司债务投资期限一般为自原始投资日起2至6年[41] - 债务投资期限通常为三至六年，目前已投资期限为二至四年[132] - 贷款利息通常基于基准利率加上利差确定[134] - 截至2023年6月30日，公司85.3%的债务投资（基于未偿还本金）为基于PRIME的浮动利率，14.7%为固定利率[207] - 敏感性分析显示，若PRIME利率上升300个基点，公司年化净收入将增加152.3万美元；下降300个基点则减少117.1万美元[208] 投资组合表现：地域与行业分布 - 按地理区域划分，截至2023年6月30日，投资组合主要分布在西部（占摊销成本43.2%，24,805,417美元）和中西部（占摊销成本42.7%，24,523,799美元）[77] - 与2022年底相比，中西部地区的投资占比从48.4%（摊销成本24,420,752美元）下降至2023年6月30日的42.7%[77][78] - 投资组合地域分布（按公允价值）：截至2023年6月30日，西部占43.2%，中西部占42.5%，东北部占14.3%[151] - 公司投资组合100%集中于大麻行业的批发贸易领域[76] - 投资组合行业集中度：截至2023年6月30日及2022年12月31日，100%投资集中于批发贸易行业[152] 投资活动与策略 - 2023年第二季度和上半年，公司分别向1家和2家投资组合公司进行了约430万美元和880万美元的投资[155] - 2023年第二季度和上半年，公司因出售投资分别录得21.08万美元的净已实现亏损[166] - 当前正在审查的潜在投资管道规模超过5.89亿美元[136] - 单笔投资规模预期通常在400万至4000万美元之间[136] - 目标投资对象为EBITDA不超过1亿美元的中型市场公司[136] - 公司目标债务与权益比率为0.50倍，即每1美元权益对应0.5美元债务[170] 重要投资持仓 - 对Curaleaf Holdings, Inc.的投资公允价值为4,028,000美元，占净资产的4.47%[19] - 对Dreamfields Brands, Inc.的投资公允价值为4,217,000美元，占净资产的4.68%[20] - 对MariMed Inc.的投资公允价值为4,216,000美元，占净资产的4.68%[21] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，前两大投资组合公司分别占公司投资组合公允价值的71.6%和80.9%[153] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，最大的投资组合公司分别占总投资公允价值的35.9%和40.6%[153] 估值方法与会计政策 - 截至2023年6月30日，公司按公允价值计量的总投资为57,669,044美元，其中Level 3（重大不可观察输入）资产占比100%[93] - 截至2022年12月31日，公司按公允价值计量的总投资为50,254,580美元，较2023年中数据增长约14.8%[94] - 2023年中，高级担保第一留置权定期贷款公允价值为49,731,544美元，其贴现率范围为8.4%至11.4%，加权平均为9.9%[95] - 2023年中，高级担保票据公允价值为7,937,500美元，其贴现率范围为12.2%至17.6%，加权平均为14.8%[95] - 2022年底，高级担保第一留置权定期贷款公允价值为40,660,633美元，其贴现率范围为7.2%至9.6%，加权平均为8.4%[95] - 公司自2022年9月8日起，指定投资顾问为估值指定人，负责执行公允价值确定[48] - 公司投资顾问的估值过程考虑多项因素，包括投资组合公司的估计企业价值、抵押品价值及市场环境变化[179] - 公司遵循美国财务会计准则委员会会计准则汇编820号进行公允价值计量，该准则建立了三层级的公允价值计量框架[182] - 公司投资估值政策规定，对于无活跃市场报价的投资，由投资顾问作为估值指定人根据独立第三方估值等输入审慎确定公允价值[178] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司100%的投资组合被归类为公允价值第三层级，估值需要大量估计[183] - 公司披露其投资可能缺乏活跃市场报价，需进行公允价值评估，此过程存在固有不确定性并可能导致估值大幅波动[204] 公司治理与股东信息 - 控股股东SSC持有公司约72%的投票权，对公司重大决策拥有实质性控制权[107] - SSC同意承担公司首次公开发行产生的销售费用（即承销折扣和佣金）207万美元[108] - 截至2023年8月9日，公司普通股记录在册的持有人约为2名[191] - 公司评估其截至2023年6月30日季度的披露控制和程序是有效的[209] 资本结构与融资活动 - 公司于2022年2月完成首次公开募股，发行6,214,286股普通股，募集资金约8700万美元[39] - 截至2023年6月30日，公司已发行普通股6,214,672股，募集资本净额约8500万美元（扣除约200万美元发行成本）[110] 税务状况 - 公司作为受监管投资公司（RIC），需将每个纳税年度至少90%的投资公司应税收入分配给股东[66] - 截至2023年6月30日，应计消费税为0美元，而截至2022年12月31日为80,566美元[66] - 公司确认截至2023年6月30日和2022年12月31日，没有需要确认或计量的不确定税务状况[68] - 公司必须每年将至少90%的投资公司应税收入分配给股东，以维持其作为受监管投资公司的税务待遇[172] - 公司已选择并计划每年符合RIC税收资格，需将至少90%的投资公司应税收入和净免税利息收入分配给股东[192][193] 股息与分配政策 - 公司董事会于2023年8月10日批准了每股0.40美元的特殊股息和每股0.23美元的常规股息，将于2023年9月29日派发[127] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内以及截至2022年12月31日的财年内均未进行任何股息分配[201] 市场表现与回报率 - 截至2023年6月30日，基于市场价值的总回报率为-16.53%，基于净资产价值的总回报率为4.17%[125] - 截至2023年8月9日，公司普通股收盘价为每股8.76美元，较2023年6月30日每股净资产14.49美元折价约39.5%[188] - 2023年第二季度，公司股票最高收盘价9.19美元较净资产折价36.6%，最低收盘价7.82美元折价46.0%[189] 其他财务数据 - 截至2023年6月30日，公司总资产为91,335,729美元，较上一报告期（86,971,274美元）增长约5.0%[11] - 截至2023年6月30日，非合格资产公允价值为2460.8万美元，占总资产的26.9%[27] - 截至2023年6月30日，有591,368美元的应收利息，较2022年12月31日的1,559,081美元下降62.1%[62] - 2023年第二季度利息收入（不含折价摊销与溢价摊销）为2,601,710美元，上半年为4,918,730美元[62] - 公司投资组合中，截至2023年6月30日及2022年12月31日，分别有3203万美元和3513万美元存放于State Street Institutional U.S. Government Money Market Fund[55] - 公司在截至2023年6月30日的三个月和六个月内以及截至2022年12月31日的财年内均未回购任何股权证券[203] 管理层讨论和指引 - 预期一般及行政费用在资产增长期间占总资产比例将下降[145]

投资收入与利润表现 - 投资收入达245.8万美元，去年同期仅1万美元[9] - 净投资收入137.1万美元，去年同期亏损21.6万美元[9] - 每股净投资收益0.22美元，去年同期亏损0.06美元[9] - 2023年第一季度净投资收入为137.07万美元[10] - 净投资收入为137.07万美元，相比去年同期亏损21.55万美元实现扭亏为盈[9] - 2023年第一季度总投资收入达245.78万美元，较2022年同期的1.01万美元大幅增长[74] - 2023年第一季度利息收入为231.70万美元，较2022年同期的1.01万美元显著提升[74] - 2023年第一季度净投资收入为140万美元，2022年同期为净投资亏损20万美元[73] - 利息收入（不含折价摊销与溢价摊销）2023年第一季度为2,317,020美元，较2022年同期的10,073美元大幅增长[30] - 投资收入总额为245.78万美元，其中利息收入为245.78万美元[9] - 2023年第一季度每股净投资收入0.22美元，较2022年同期每股亏损0.07美元改善显著[59] 成本与费用变化 - 管理费用支付40.9万美元，较上季度17.1万美元增长139%[7] - 基于收益的激励费用支付20.4万美元，上季度为0[7] - 资本利得激励费用支付14.3万美元，上季度为0[7] - 运营费用总额为108.71万美元，其中管理费23.84万美元，绩效激励费34.64万美元[9] - 2023年第一季度营业费用为110万美元，较2022年同期的20万美元增长[73] - 2023年第一季度运营费用为110万美元，较2022年同期的20万美元增长450%[73] - 应付管理费409,384美元，较2022年12月31日的170,965美元增长139.5%[7] - 应付基于收益的激励费203,821美元，2022年12月31日为零[7] - 应付资本利得激励费142,602美元，2022年12月31日为零[7] - 2023年第一季度折价及费用摊销净额为14.08万美元（2022年同期为0）[74] - 2023年第一季度折扣和费用摊销净额为14.08万美元[74] - 2022年第一季度发生组织费用34,168美元，2023年同期为零[33] - 2022年第一季度资本化发行成本约1,690,184美元，2023年同期为零[33] - 应缴消费税截至2022年12月31日为80,566美元，2023年3月31日降为零[33] - 2023年第一季度未产生费用收入，与2022年同期一致[33] - 应计消费税截至2023年3月31日为0美元，2022年12月31日为80,566美元[33] - 组织费用2023年第一季度为0美元，2022年同期为34,168美元[33] - 2022年第一季度完成公开发行后约1,690,184美元发行成本计入资本[33] - 费用与平均净资产比率从2022年同期的0.22%上升至2023年第一季度的1.26%[59] - 费用占比平均净资产从2022年0.22%上升至2023年第一季度的1.26%[59] 现金及现金等价物变动 - 现金及现金等价物减少258.1万美元至3254.4万美元，环比下降7.4%[7] - 现金及现金等价物截至2023年3月31日为3254万美元，较2022年12月31日的3513万美元下降7.4%[27] - 现金及现金等价物期末余额为3254.4万美元，较期初3512.53万美元减少7.3%[11] - 期末现金及等价物为3254.40万美元，较期初减少258.13万美元[11] - 截至2023年3月31日，公司现金资源为3250万美元，较2022年底的3510万美元减少[76] - 截至2023年3月31日，公司现金资源为3250万美元，较2022年底的3510万美元下降7.4%[76] - 现金及现金等价物为32,544,027美元，较2022年12月31日的35,125,320美元下降7.3%[7] - 现金及现金等价物截至2023年3月31日为3254万美元，全部存放于State Street Institutional美国政府货币市场基金[27] 投资组合规模与构成 - 非控制/非关联投资公允价值为5562.3万美元，较摊余成本5491万美元增值1.3%[7] - 投资组合总公允价值为8816.7万美元，占净资产99.25%[14] - 总债务证券投资额为50528千美元，占净资产58.12%[20] - 现金等价物持有35125千美元，占净资产40.62%[20] - 投资组合总额为85653千美元，占净资产98.74%[20] - 债务证券投资总额为5562.3万美元，占净资产的62.61%[15] - 现金等价物投资额为3254.4万美元，占净资产的36.64%[15] - 截至2022年12月31日，投资组合总额为8538万美元，占净资产98.74%[20] - 2022年12月31日现金等价物投资额为3512.5万美元，占净资产40.62%[20] - 投资组合摊余成本从2022年12月31日的50,527,898美元增长至2023年3月31日的54,910,290美元，增幅为8.7%[36] - 投资组合公允价值从2022年12月31日的50,254,550美元增长至2023年3月31日的55,623,299美元，增幅为10.7%[36] - 投资组合公允价值从2022年12月31日的5030万美元增长至2023年3月31日的5560万美元，增幅10.7%[66] - 投资组合公允价值从2022年12月31日的5030万美元增长至2023年3月31日的5560万美元，增幅约10.6%[66] - 投资公允价值为55,623,299美元（摊余成本54,910,290美元），较2022年12月31日的50,254,550美元增长10.7%[7] - 公司Level 3投资组合公允价值从2022年12月31日的50,254,550美元增至2023年3月31日的55,623,299美元，净增加5,368,749美元[48] - 公司一级贷款和优先担保票据公允价值从2022年12月31日的50,254,550美元增至2023年3月31日的55,623,299美元，增长10.7%[47][48] - 投资组合公司数量从2022年末的5家增加至2023年3月末的6家[66] 投资组合类型与条款 - 投资组合加权平均利率为PRIME+6.25%至12.5%[12][13][14] - 所有投资均为美国合格资产，无非合格资产[14] - 货币市场基金收益率年化4.7%[14] - 优先贷款利率为PRIME+8.5%（PRIME下限4.0%）[18] - 货币市场基金年化七日收益率4.12%[19] - 截至2023年3月31日，最优惠利率(PRIME)为8.00%[14] - 货币市场基金年化七日收益率为4.70%[14] - 投资组合中82.3%（按摊销成本计）为浮动利率贷款，17.7%为固定利率贷款[34] - 2022年同期投资组合中80.9%为浮动利率贷款，19.1%为固定利率贷款[34] - 截至2023年3月31日，公司投资组合的82.3%（按摊销成本计算）为浮动利率贷款，17.7%为固定利率贷款；相比2022年12月31日的80.9%和19.1%，浮动利率部分有所增加[34] - 高级担保第一留置权定期贷款占投资组合82.3%，摊余成本为45,176,109美元，公允价值为45,703,391美元[40] - 高级担保票据占投资组合17.7%，摊余成本为9,734,181美元，公允价值为9,919,908美元[40] - 高级担保第一留置权贷款从4070万美元增至4570万美元，占投资组合82.2%[66][67] - 高级担保票据从960万美元增至990万美元，占投资组合17.8%[66][67] - 高级担保第一留置权贷款占比从2022年末的80.9%上升至2023年3月末的82.2%[67] - 票据投资占比从2022年末的19.1%下降至2023年3月末的17.8%[67] - 一级贷款公允价值从40,660,633美元增至45,703,391美元，增长12.4%[47][48] - 优先担保票据公允价值从9,593,917美元增至9,919,908美元，增长3.4%[47][48] - 高级担保第一留置权定期贷款第三级公允价值为45,703,391美元[44] - 高级担保票据第三级公允价值为9,919,908美元[44] - 所有投资均被归类为第三级公允价值计量，依赖重大不可观察输入值进行估值[44] - 所有投资均归类为第三级公允价值，依赖不可观察输入进行估值[44] - 公司采用三级公允价值计量层级，货币市场基金属于层级1[27] - 投资估值采用三级公允价值层次结构，现金等价物归类为Level 1[25][27] - 非流动性投资估值存在重大不确定性，可能与实际变现价值存在显著差异[26] 投资组合地理分布 - 中西部地区投资占比最高，摊余成本为24,472,332美元(44.5%)，公允价值为24,959,628美元(44.9%)[37] - 西部地区投资占比37.4%，摊余成本为20,509,585美元，公允价值为20,571,719美元[37] - 按地理分布，中西部地区占比最高，2023年3月31日摊销成本为24,472,332美元（44.5%），相比2022年12月31日的24,420,752美元（48.4%）占比下降[37][38] - 西部地区占比37.4%（20,509,585美元），东北地区占比14.8%（8,130,300美元），东南地区占比3.3%（1,798,073美元）[37] - 投资组合公司总部地理位置分布显示中西部地区占比最高（44.9%），其次为西部地区（37.0%）[37] - 中西部地区投资占比从2022年末的48.5%下降至2023年3月末的44.9%[68] - 中西部地区投资占比最高达44.9%，西部占比37.0%[68] - 所有投资组合公司均位于美国境内[14][19] 单一投资集中度 - 最大单笔投资为Shryne Group高级担保贷款2057.1万美元，占净资产23.16%[13] - Shryne Group贷款余额20269千美元，占净资产23.44%[18] - Verano Holdings贷款余额20392千美元，占净资产23.58%[20] - Shryne Group债务投资公允价值2057.1万美元，占净资产23.16%[13] - Verano Holdings债务投资公允价值2088.7万美元，占净资产23.51%[15] - AYR Wellness票据摊余成本1773千美元，公允价值占比2.05%[17] - Curaleaf Holdings票据摊余成本3854千美元，公允价值占比4.46%[17] - PharmaCann票据摊余成本4029千美元，公允价值占比4.59%[17] - 投资组合高度集中，前两大投资组合公司占比74.5%[71] - 最大单笔投资占投资组合总值的37.6%[71] - 前两大投资标的占比从2022年末的80.9%下降至2023年3月末的74.5%[71] - 最大单一投资标的占比从2022年末的40.6%下降至2023年3月末的37.6%[71] 净资产与每股数据 - 每股净资产增长0.38美元至14.29美元，增幅2.7%[7] - 截至2023年3月31日，总净资产为8883.28万美元，较2022年12月31日的8647.57万美元增长2.7%[10] - 2023年第一季度每股基本和稀释收益为0.38美元，相比2022年同期的-0.06美元有所改善[53] - 加权平均流通股为6,214,672股，较2022年同期的3,557,529股大幅增加[53] - 加权平均流通股数为621.47万股，较去年同期355.75万股增长74.7%[9] - 净资产总额从8647.57万美元增长至8883.28万美元，增幅2.7%[10] - 2023年3月31日每股净资产值为14.29美元，较2022年12月31日的13.91美元增长2.7%[7] - 2023年第一季度每股基本和稀释后收益为0.38美元[53] - 截至2023年3月31日，公司每股净资产价值从13.91美元增长至14.29美元，增幅2.73%[59] - 2023年第一季度每股净资产从13.91美元增至14.29美元，增长0.38美元[59] - 2023年第一季度净投资收入为每股0.22美元，净投资收入与平均净资产比率为1.58%[59] - 2023年第一季度基于净资产价值的总回报率为2.73%[59] - 2023年5月9日普通股收盘价8.62美元，较2023年3月31日净资产值折价39.7%[83] - 截至2023年5月9日普通股收盘价为8.62美元/股，较2023年3月31日每股净资产14.29美元折价39.7%[83] 投资活动与未实现损益 - 2023年第一季度投资未实现增值98.64万美元[10] - 投资未实现增值98.64万美元，主要来自非控股/非关联投资[9] - 2023年第一季度投资未实现净增值为98.64万美元（2022年同期为0）[75] - 2023年第一季度投资净未实现增值为98.64万美元，2022年同期为零[75] - 投资组合未实现增值为986,357美元，其中定期贷款贡献738,564美元，票据贡献247,793美元[48] - 公司投资组合未实现增值净值为986,357美元[48] - 未实现增值净额增加98.6万美元[70] - 贴现和费用净增值14.1万美元[70] - 2023年第一季度实现净未实现增值98.6万美元[70] - 投资组合未实现净增值从2022年底的(273,348)美元转为2023年3月31日的713,009美元[57] - 截至2023年3月31日，公司净未实现投资增值为71.3万美元，较2022年12月31日的27.33万美元亏损显著改善[57] - 2023年第一季度新增投资423万美元，涉及1家投资组合公司[70][71] - 2023年第一季度新增投资额420万美元[70][71] - 2023年5月3日投资432万美元于Dreamfields Brand第一留置权高级担保定期贷款，净对价421万美元[58] - 2023年5月3日公司投资432万美元于Dreamfields Brand优先担保贷款，净对价421万美元[58] - 运营活动现金流净流出258.13万美元，主要由于投资购买423万美元[11] 资产与负债总额 - 总资产增长301.9万美元至8999万美元，增幅3.5%[7] - 截至2023年3月31日，公司总资产为89,990,003美元，较2022年12月31日的86,971,274美元增长3.5%[7] 融资活动 - 融资活动通过发行普通股募集8526.98万美元[11] - 公司已发行6,214,672股普通股，募集资金约8,500万美元（扣除约200万美元发行成本）[51] - 公司已发行6,214,672股普通股，募集资金约8500万美元[51] 现金流状况 - 经营活动产生的净现金流出为258.13万美元，较2022年同期的50.91万美元流出扩大407%[11] 投资组合行业集中度 - 投资组合集中于大麻行业及相关支持产业[35] - 公司投资组合100%集中于批发贸易行业[36] - 公司投资组合100%集中于批发贸易行业[69] - 投资组合全部集中于批发贸易行业，占比100%[69] 信贷质量与风险评级 - 截至2023年3月31日，公司贷款投资组合中100%的资产被评为2级风险（无1、3、4、5级风险资产）[73] - 截至2023年3月31日及2022年12月31日，投资组合中无任何贷款处于非应计状态[73] - 截至2023年3月31日投资组合中无贷款处于非应计状态[30] 费用结构协议 - 基础管理费率为季度平均总资产的1.75%，2023年第一季度产生管理费238,419美元[49] - 绩效激励费包含20%的投资净收入分成和20%的实现资本利得分成，2023年第一季度分别产生203,821美元和142

投资组合构成与特征 - 截至2022年9月30日，投资组合总公允价值约为2450万美元，全部为第一留置权高级担保贷款[138] - 投资组合100%集中于批发贸易行业[143] - 投资组合在地理上集中于美国西部（83.6%）和中西部（16.4%）[142] - 最大的投资组合公司占投资总公允价值的83.6%[144] - 公司投资组合由固定利率和浮动利率贷款组成，贷款期限通常为三至六年[121][127] - 截至2022年9月30日，公司债务投资中83.2%为基于PRIME的浮动利率投资，16.8%为固定利率投资[193] 投资活动与策略 - 在截至2022年9月30日的六个月内，公司向两家投资组合公司进行了总额约2525万美元的投资[145] - 截至2022年9月30日，公司正在审查超过13.6亿美元的潜在投资[125] - 公司目标投资对象为EBITDA在500万至1亿美元之间的中型市场公司[125] - 公司预期单笔投资规模通常在400万至4000万美元之间[125] - 截至2022年3月31日，公司未持有任何投资[182] 财务业绩：收入和利润 - 2022年第三季度总投资收入约为120万美元，全部来自利息收入，加权平均利率为13.04%[154] - 2022年第三季度净投资收入约为60万美元，总投资收入120万美元，总费用60万美元[158] - 2022年第三季度净资产因运营结果增加约60万美元，而2021年同期减少约10万美元[165] - 2022年第三季度每股净资产增加0.09美元，而2021年同期减少332.09美元[166] - 2022年第三季度投资净未实现增值为9,508美元[163] 财务业绩：成本和费用 - 2022年第三季度运营费用约为60万美元，主要包括专业费用和管理费[156] 财务状况（现金、债务等） - 截至2022年9月30日，公司现金资源约为6110万美元，无债务[169] - 截至2022年9月30日的六个月，投资组合总公允价值为24,467,466美元，较期初新增投资24,417,500美元[146] 投资组合风险与信用状况 - 截至2022年9月30日，所有贷款投资（100%）的风险评级均为2级，公允价值为24,467,466美元[149] - 截至2022年9月30日，投资组合中无贷款处于非应计状态[150] - 公司可能使用利率和货币对冲工具来管理风险[137] - 利率上升300个基点时，公司年化净收入将增加630美元；利率下降100个基点或更多时，年化净收入将减少158美元（考虑利率下限）[194] 股价与净资产表现 - 截至2022年9月30日，公司普通股每股净资产为13.73美元，而2022年11月8日的收盘价为10.40美元，相对于净资产有24.3%的折价[187] - 在2023财年第二季度，公司普通股最高收盘价10.74美元相对于每股净资产13.73美元折价21.8%，最低收盘价9.00美元折价34.5%[188] - 在2023财年第一季度，公司普通股最高收盘价13.50美元相对于每股净资产13.64美元折价1.0%，最低收盘价7.80美元折价42.8%[188] - 在2022财年第四季度，公司普通股最高收盘价14.41美元相对于每股净资产13.61美元溢价5.9%，最低收盘价12.57美元折价7.6%[188] 公司基本信息与市场交易 - 公司普通股于2022年2月4日在纳斯达克全球市场开始交易，交易代码为"SSIC"[186] - 公司股票于2022年2月4日在纳斯达克全球市场开始交易，交易代码为"SSIC"[195] - 截至2022年11月8日，公司普通股记录在案的持有人约为2名（不包含名义或街名持有人）[191] 会计政策与估值方法 - 公司采用ASC 820会计准则进行公允价值计量，将投资分为三个层级：基于活跃市场报价（1级）、基于可观察输入（2级）和基于不可观察输入（3级）[183] - 每股资产净值在相关季度最后一天确定，可能与最高最低收盘价日期不一致[195] - 溢价/折价计算公式为：（最高或最低收盘价 - 资产净值）/ 资产净值[195] - 股息或分派在相关季度内宣布[195] 风险因素披露 - 低于投资级的固定收益证券（垃圾债券）涉及更高的违约或降级风险[195] - 低于投资级的证券因发行人信用状况变化而面临更大价格下跌风险[195] - 低于投资级的证券发行人可能更易受经济衰退影响[195] - 信用风险指投资信用质量下降导致公司亏损的风险[195] - 证券发行人未能按时支付或履行义务可能导致公司亏损[195] - 支付中断可能对证券的市场价值产生重大不利影响[195]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2022年第二季度总投资收入为809,591美元，其中费用收入410,000美元，利息收入399,591美元，而去年同期为0美元[16] - 2022年第二季度净投资收入为221,245美元，去年同期为净投资亏损164,062美元[16] - 2022年第二季度基本和稀释后每股净投资收入为0.04美元，去年同期为每股亏损425.03美元[16] - 截至2022年6月30日止季度，利息收入（不含折价摊销）为390,083美元，而去年同期为0美元[57] - 截至2022年6月30日止季度，费用收入为410,000美元，而去年同期为0美元[61] - 截至2022年6月30日止三个月，公司净投资收入为221,245美元，去年同期净投资亏损为(164,062)美元[109] - 截至2022年6月30日止三个月，公司基本和稀释后每股净投资收入为0.04美元，去年同期为每股亏损(425.03)美元[109] - 投资净收入为221,245美元，每股净投资收入为0.04美元[16] - 总运营净收入为211,737美元，每股为0.03美元[16] - 截至2021年6月30日，公司净投资亏损为16.4062万美元[21] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2022年第二季度总费用为588,346美元，去年同期为164,062美元，主要因法律、审计及管理费等运营费用增加[16] - 截至2022年6月30日止季度，组织费用为0美元，而去年同期为154,062美元[67] - 截至2022年3月31日，应付发行成本为264,581美元，这些款项已在2022年6月30日前全部支付[69] - 截至2022年6月30日止三个月，公司管理费支出为55,041美元，去年同期为0美元[98] - 费用与平均净资产比率为0.70%，净投资收入与加权平均净资产比率为0.26%[114] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2022年6月30日，公司总资产为85,309,286美元，较2022年3月31日的85,031,787美元略有增长[13] - 现金及现金等价物为60,618,447美元，较上一季度末的84,766,060美元大幅减少28.5%[13] - 非控制/非关联投资按公允价值计为24,417,500美元（摊销成本为24,427,008美元），上一季度末为0美元[13] - 截至2022年6月30日，每股净资产（NAV）为13.64美元，较上一季度末的13.61美元增长0.2%[13] - 公司经营活动产生的现金流量净额为负2447.613万美元[24] - 期末现金及现金等价物为6061.8447万美元，较期初8476.606万美元减少2847.7613万美元[24] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为6061万美元，其中6061万美元存放于道富机构美国政府货币市场基金[49] - 截至2022年6月30日，应收利息为66,090美元，而截至2022年3月31日为9,215美元[57] - 期末每股净资产为13.64美元，较期初13.61美元增长0.22%[114] - 期末总净资产为84,763,827美元[114][13] - 总资产从85,031,787美元增至85,309,286美元[13] - 非控制/非关联投资公允价值为24,417,500美元，成本为24,427,008美元，未实现亏损9,508美元[13][16] - 现金及现金等价物为60,618,447美元，较上季度84,766,060美元大幅减少[13] - 总负债为545,459美元，较上季度479,697美元有所增加[13] - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为6061.8447万美元[24] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为6061万美元，其中6061万美元存放于道富机构美国政府货币市场基金[49] - 截至2022年6月30日，应收利息为6.609万美元，而截至2022年3月31日为9215美元[57] - 截至2021年6月30日，公司总净资产为负31.8377万美元[21] 投资组合构成与表现 - 公司投资组合总公允价值为8503万美元，其中现金等价物占71.51%，证券投资占28.80%[27] - 证券投资组合包含两笔高级担保定期贷款，公允价值合计2441.7万美元，占净资产的28.80%[27] - 对Shryne Group, Inc.的投资公允价值为2042.2万美元，占净资产的24.09%[27] - 对PharmaCann, Inc.的投资公允价值为399.5万美元，占净资产的4.71%[27] - 公司持有的现金等价物主要为State Street Institutional US Money Market，公允价值为6061.3万美元[27] - 截至2022年6月30日，所有债务投资均为生息资产[28] - Shryne Group, Inc.的贷款为浮动利率，基准利率PRIME为4.75%加上8.5%或最低利率[27][33] - PharmaCann, Inc.的贷款为固定利率12%[27] - 截至2022年6月30日，公司投资组合的摊余成本为2442.7008万美元，公允价值为2441.75万美元，全部为批发贸易行业[74] - 截至2022年6月30日，投资组合按地域划分：中西部占16.36%（成本399.5182万美元），西部占83.64%（成本2043.1826万美元）[77] - 截至2022年6月30日，公司全部投资组合均为高级担保定期贷款[78] - 截至2022年6月30日，公司没有贷款投资被置于非应计状态[55] - 公司投资组合的公允价值总额为24,417,500美元，全部归类为使用重大不可观察输入（第三级）计量[95] - 截至2022年6月30日，公司持有的高级担保定期贷款公允价值为24,417,500美元[95][96] - 在截至2022年6月30日的季度内，公司购买了价值24,417,500美元的投资[96] - 截至2022年6月30日，公司三级投资的未实现净贬值变动为(9,508)美元[96] - 公司投资税收成本为24,427,008美元，净未实现贬值为(9,508)美元[113] - 投资组合中，对Shryne Group, Inc.的优先担保定期贷款公允价值为2042.2万美元，占净资产的24.09%[27] - 投资组合中，对PharmaCann, Inc.的优先担保定期贷款公允价值为399.5万美元，占净资产的4.71%[27] - 截至2022年6月30日，公司债务证券投资总额公允价值为2441.7万美元，占净资产的28.80%[27] - 截至2022年6月30日，现金等价物（货币市场基金）公允价值为6061.3万美元，占净资产的71.51%[27] - 截至2022年6月30日，总投资组合及现金等价物公允价值为8503万美元，占净资产的100.31%[27] - 截至2022年6月30日，公司投资组合的摊余成本为2442.7008万美元，公允价值为2441.75万美元，全部为批发贸易行业[74] - 投资组合按地域划分：中西部占16.36%（成本399.5182万美元，公允价值399.5万美元），西部占83.64%（成本2043.1826万美元，公允价值2042.25万美元）[77] - 投资组合全部由高级担保定期贷款构成，占摊余成本和公允价值的100%[78] - 截至2022年6月30日，公司没有处于非应计状态的贷款投资[55] - 公司投资组合主要由担保贷款构成，按公允价值计量，截至2022年6月30日未进行重估[89] 公允价值计量方法 - 公允价值计量采用三级层次结构，最高优先级为活跃市场中的报价（第一级），最低为不可观察输入值（第三级）[90] - 第三级公允价值计量可能包含可观察（第一、二级）和不可观察（第三级）输入值[91] - 公允价值计量中使用的重大不可观察输入值与EBITDA和收入倍数以及债务投资收益率波动相关[92] - EBITDA和收入倍数输入值单独显著增加（减少）将导致公允价值计量显著升高（降低）[92] - 收益率输入值单独显著增加（减少）将导致公允价值评估显著升高（降低）[92] 风险因素 - 公司面临市场风险，包括因发行人信用质量、利差、利率及其他证券或商品价格变动和波动导致的金融工具价值潜在不利变化[80] - 公司面临信用风险，若投资组合证券的发行人或担保人或衍生品合约对手方未能及时付款，可能导致损失[81] - 公司面临利率风险，借款投资时，净投资收益受借款利率与投资收益率之差影响，利率上升期借款成本增加可能减少净投资收益[83] - 公司面临提前还款风险，投资组合中的贷款可能因有利融资条件而提前偿还，若返还资金无法以同等或更高预期收益率再投资，可能降低公司可实现收益率[84] 公司治理与资本结构 - 公司已授权100,000,000股普通股，截至2022年6月30日，已发行6,214,672股普通股，筹集资金约87,000,000美元[107] - 关联方SSC持有公司约72%的有表决权股份，并能对公司行动施加实质性控制[104] - 2021年第二季度，公司通过发行普通股净融资5400美元[21] - 2022年第二季度，公司经营活动产生的净现金流出为2414.7613万美元[24] 投资回报率 - 基于市场价值的总回报率为-26.47%，基于净资产价值的总回报率为0.22%[114]