财务数据关键指标变化 - 2017 - 2020年净收入分别为453,529元、798,561元、1,180,597元、1,502,908元，2020年对应美元为230,331元[16] - 2017 - 2020年毛利润分别为122,707元、232,927元、270,442元、368,230元，2020年对应美元为56,434元[16] - 2017 - 2020年经营亏损分别为149,922元、11,998元、141,837元、88,689元，2020年对应美元为13,592元[16] - 2017 - 2020年净亏损分别为153,665元、9,342元、132,957元、82,184元，2020年对应美元为12,595元[16] - 截至2017 - 2020年现金及现金等价物分别为206,509元、205,604元、82,709元、315,459元，2020年对应美元为48,346元[18] - 截至2017 - 2020年总资产分别为242,547元、236,659元、140,683元、463,818元，2020年对应美元为71,082元[18] - 2017 - 2020年经营活动产生的净现金分别为 - 31,334元、13,962元、 - 95,753元、39,996元，2020年对应美元为6,130元[21] - 2017 - 2020年投资活动使用的净现金分别为 - 13,195元、 - 17,375元、 - 29,370元、 - 94,559元，2020年对应美元为 - 14,492元[21] - 2017 - 2020年融资活动产生的净现金分别为237,787元、0元、0元、298,046元，2020年对应美元为45,677元[21] - 2018 - 2020年，公司净亏损分别为930万元、1.33亿元和8220万元（1260万美元），2019年较2018年大幅增加，2020年较2019年有所减少[46] - 2018 - 2020年，公司从播客、广告等业务获得的净收入分别为1350万元、1270万元和2.18亿元（330万美元），分别占同期总收入的1.7%、1.1%和1.4%[137] - 截至2019年12月31日，公司营运资金赤字为8770万元人民币；截至2020年12月31日，营运资金为正，达1.313亿元人民币（2010万美元）[153] 业务运营风险 - 公司面临用户留存、政府监管、主播培养、内容监测、国际市场拓展等风险[24] - 公司依赖与VIE及其股东的合同安排开展中国业务，可能不如直接所有权有效[26] - 公司ADS价格和交易量可能波动，双类股权结构可能影响其交易市场和股东影响力[29] - 若公司无法保留现有用户、提高用户参与度、扩大用户群或提高付费率，业务将受重大不利影响[30] - 中国政府可能收紧对在线音频和娱乐平台的监管，影响公司声誉和业务[32] - 公司可能无法吸引、培养和留住有才华的主播，影响用户留存和业务运营[36] - 公司内容监控系统可能无法有效防止用户不当行为和平台滥用，影响业务和财务状况[39] - 公司可能无法提供有吸引力的音频内容，导致用户流量和参与度下降[44] - 公司因持续投入服务、产品等领域，短期内难以保证盈利[47] - 新冠疫情给公司运营和收入带来不确定性，用户可支配收入可能减少影响公司业绩[52] - 公司业务依赖“LIZHI”品牌，需维护、保护和提升品牌，否则影响业务[62] - 公司主要通过向音频娱乐产品用户销售虚拟礼物获得净收入，若无法有效变现，业务将受影响[69] - 公司主要竞争对手为在线音频娱乐平台，竞争激烈，主要争夺用户流量和顶级主播[70] - 若无法有效竞争，公司整体用户群和用户参与度可能下降，导致顶级主播流失[70] - 公司付费用户数量增长受多种因素影响，未来业务仍严重依赖付费用户收入[74] - 内容创作者成本增加，如主播薪酬提高和培养顶级主播成本上升，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[91] - 公司依赖内容创作者提供高质量内容，随着竞争加剧，挖掘、培训和培养顶级主播的成本可能增加[92] - 公司产品和服务通过互联网提供，涉及用户信息存储和传输，虽采取安全措施但仍可能面临安全漏洞风险[95] - 垃圾邮件和恶意软件会影响用户体验，降低公司吸引用户和广告商的能力，对业务产生不利影响[97] - 公司运营依赖中国互联网基础设施、固定电信网络和移动操作系统，可能面临系统故障、中断等问题[98] - 公司使用第三方服务和技术，若服务中断可能导致负面宣传和用户增长放缓[104] - 公司重视知识产权保护，但可能面临侵权和盗用风险，维权可能产生高额成本并影响业务[112] - 公司可能面临各类诉讼和纠纷，包括知识产权、合同和竞争等方面，可能对业务、财务和声誉造成不利影响[128] - 公司部分产品和服务使用开源软件，可能面临开源软件许可证解读和第三方所有权主张等风险[134] - 负面宣传可能对公司品牌、声誉、业务和增长前景产生重大不利影响[135] - 公司若无法维持或增长播客、广告等业务收入，财务结果可能受不利影响，且广告业务关键客户应收账款回收失败也会有影响[137] - 公司作为互联网广告发布者，违反中国广告法律法规可能面临罚款、没收收入等处罚[138] - 公司几乎所有产品和服务通过第三方在线支付系统销售，支付平台中断或安全不足会影响收款和声誉[139] - 中国虚拟货币监管框架仍在发展中，相关限制可能影响公司收入[141] - 公司用户购买虚拟货币时可能遭受第三方欺诈，公司销售虚拟货币时也可能遭遇欺诈[145] - 公司开展业务合作和收购可能失败，对业务、声誉和经营业绩产生重大不利影响[147] - 公司可能无法及时以可接受的条款获得额外资金，未来资本需求可能使公司受限制运营的契约约束[151] - 新冠疫情和金融市场波动可能对公司未来融资活动产生重大不利影响，进而影响营运资金需求和流动性[152] - 公司目前没有为主要资产和业务购买商业保险，未投保的业务中断、诉讼或自然灾害可能使公司承担重大成本[154] - 公司面临第三方指控、负面网络发帖等不利公开曝光，可能导致声誉受损、失去市场份额[168] - 员工或第三方违规可能对公司业务产生不利影响[169] - 公司业务伙伴或其他第三方合规失败可能直接或间接扰乱公司业务[170] - 公司海外运营面临遵守当地法律法规的风险，可能影响全球化运营[172] - 公司全球扩张面临合规、中美关系、寻找合作伙伴等多种风险[176] - 公司作为上市公司将持续产生额外成本，可能影响财务结果[179] - 若中国政府认定公司运营结构协议不符合中国法规，公司可能面临严重处罚[180] - 若VIE及其子公司破产或清算，公司可能失去对重要资产的使用和收益权[188] - 公司VIE及其子公司持有对运营重要的资产，若VIE股东违约、VIE破产或资产受限，公司运营可能受重大不利影响[189] - 公司与VIE的合同安排可能受中国税务机关审查，若被认定欠税，将对财务状况和投资价值产生负面影响[190] - 若中国子公司、VIE及其子公司的印章保管不善、被盗用或被用于未经授权的目的，公司治理将受到严重不利影响[192] - 公司股东或VIE股东可能与公司存在潜在利益冲突，若无法解决，需依靠法律程序，结果存在不确定性[195] - 公司可能依赖中国子公司的股息来满足现金和融资需求，若子公司支付股息受限，将对公司业务和支付股息能力产生重大不利影响[199] - 《中华人民共和国外商投资法》对“可变利益实体”定义和监管未明确，公司现有结构是否违反外资规则存在不确定性[203] - 中国法律体系基于成文法，法律解释和执行存在不确定性，可能影响公司业务和运营能力[208] 业务发展动态 - 2020年第四季度，荔枝App月活主播约620万，较2019年第四季度的590万增长4.7%[36] - LIZHI App 2013年运营，2017年后总移动月活用户、付费用户和净收入快速增长，但近年增长不代表未来表现[48] - 2020年12月起公司与多家汽车制造商及智能平台合作探索车载音频市场[50] - 2020年10月在美国推出Tiya App，2021年1月推出LIZHI Podcast app[50] - 2019年7月起公司在中东和北非推出海外音频娱乐产品，2020年10月在美国推出Tiya App，目前该应用在全球超200个国家运营[176] 公司资质与合规 - 公司已获ICP许可证、互联网文化经营许可证、广播电视节目制作经营许可证，但可能需更多资质[54] - 公司互联网文化经营许可证分别于2019年7月、10月和2020年6月续期，计划待监管主体明确后申请虚拟货币运营许可[57] - 截至年报日期，公司未获网络出版服务许可证，但已在国家互联网视听平台系统注册[58] 关键运营指标 - 公司付费用户数量自2017年总体呈增长趋势，2019年四季度约43.41万，2020年四季度降至约42.24万，2019年约35.17万，2020年增至约44.61万[74] 法律法规相关 - 2016年欧盟通过《通用数据保护条例》（GDPR），于2018年5月生效，违规最高可处以全球营收4%的罚款[111] - 2018年6月《加州消费者隐私法案》（CCPA）颁布，于2020年1月1日生效[111] - 网络安全方面，2016年11月7日全国人大常委会发布《网络安全法》，于2017年6月1日生效[94] - 2016年，多部门联合开展“净网2016”行动，旨在消除互联网信息服务行业中的色情信息和内容[211] 公司治理与股权结构 - 截至2020年12月31日，公司在财务报告内部控制方面存在一个未整改的重大缺陷[161] - 2019年股份激励计划最初授权发行的A类普通股最高总数为4000万股，2020年3月修订后增至1亿股[164] - 截至2021年2月28日，修订后的2019年股份激励计划下已授予并尚未行使的购买A类普通股的奖励为5296.44万股[165] - 截至2020年12月31日，与修订后的2019年股份激励计划相关的未确认股份支付费用总计6260万元人民币（960万美元）[165] - 截至年报日期，公司创始人兼CEO赖锦南通过其控制实体持有公司22.4%的已发行普通股，代表64.5%的总投票权（不包括Kastle Limited持有的15,446,330股A类普通股）[198] 公司运营依赖与风险 - 公司依靠移动应用为用户提供服务，若应用无法访问，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[89] - 公司依靠第三方移动应用分发渠道分发应用，若渠道条款变化或终止合作，业务可能受重大不利影响[90] 主播相关政策 - 公司于2019年第三季度推出短期激励计划为主播提供额外分成，并自2020年2月逐步缩减该计划，未来可能终止[92] 公司计算指标风险 - 公司计算关键运营指标依赖假设和估计，如总移动月活跃用户数和付费用户数，不准确可能导致管理层和投资者误判[124] 中国法定储备基金规定 - 中国的外商独资企业每年需从税后利润中至少提取10%作为法定储备基金，直至该基金总额达到其注册资本的50% [202]

税务相关 - 香港子公司2018年4月1日前香港应税收入按16.5%缴纳利得税，之后首200万港元可评估利润按8.25%，超过部分按16.5%[538] - 中国子公司和合并可变利益实体一般按25%缴纳企业所得税，广州荔枝2017年11月9日至2020年11月8日享受15%优惠税率[539][540] - 中国外商独资子公司向香港中间控股公司支付股息，一般按10%扣缴预提税，符合条件可按5%[541] - 公司提供服务按6%缴纳增值税，并按中国法律缴纳增值税附加费[542] - 法定盈余公积金拨款至少为按照中国企业会计准则计算的税后利润的10%，若法定盈余公积金达到合并可变利益实体注册资本的50%则无需拨款[593] 虚拟物品购买及递延收入相关 - 2017 - 2019年，基于时间的虚拟物品购买的加权平均合同期分别为7天、33天和97天[551] - 2017 - 2019年1月1日和12月31日递延收入分别为1056千人民币、5878千人民币、10668千人民币和14530千人民币[556] - 2017 - 2019年，公司分别确认包含在对应期初递延收入余额中的收入为100万人民币、520万人民币和890万人民币[556] 应收账款相关 - 2018 - 2019年12月31日应收账款分别为6485千人民币和2979千人民币[560] 股份激励计划相关 - 2018年9月，荔枝英属维尔京群岛公司采用2018年股份激励计划，授予27765900份对应普通股的期权和限制性股票[564] - 2019年股份激励计划授予38194330份期权和受限股，2020年修订后授权发行的A类普通股最高总数增至1亿股[565] - 截至2020年3月31日，33711870份期权和受限股对应A类普通股尚未行使，其中25428430份已发行给Kastle Limited [565] - 2018年9月30日授予13265900份期权，行使价0.0001美元，期权公允价值0.2111美元；授予14500000份受限股，受限股公允价值0.2107美元，普通股公允价值0.2107美元，折现率19% [566] - 2019年4月15日授予10428430份受限股，受限股公允价值0.2596美元，普通股公允价值0.2596美元，折现率19% [566] - 2018年9月，Lizhi BVI授予27,765,900份期权和受限股，对应27,765,900股普通股[617] - 2019年5月31日公司采用新的股份激励计划，取代2018年计划，已终止2018年计划下所有已授予和未行使奖励[618] - 2020年3月18日修订并重述2019年股份激励计划，授权发行的A类普通股最高总数增至1亿股[619] - 截至2020年3月31日，根据修订并重述的2019年股份激励计划，有33,711,870份期权和受限股未行使，对应33,711,870股A类普通股[619] - 截至2020年3月31日，Catherine Chen获授10,428,430股受限股，授予日期为2019年5月31日[628] - 截至2020年3月31日，修订并重述的2019年股份激励计划其他受赠人共持有代表16,608,440股A类普通股的奖励[629] 股份估值相关 - 2018年预期波动率和加权平均波动率均为56.38%，预期股息为0，无风险利率3.05%，合约期限10年，每股企业价值0.21美元[567] - 2016 - 2019年，普通股公允价值从0.037美元/股增至0.501美元/股，主要因业务有机增长、财务表现改善和股份流通性折现率降低[574] 现金及资金相关 - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为8270万元人民币（1190万美元），营运资金赤字为8770万元人民币（1260万美元）[577][578] - 2019年经营活动净现金使用量为9580万元人民币（1380万美元），净亏损为1.33亿元人民币（1910万美元）[584] - 2017 - 2019年，经营活动净现金分别为 - 3133.4万元、1396.2万元、 - 9575.3万元人民币；投资活动净现金分别为 - 1319.5万元、 - 1737.5万元、 - 2937万元人民币；融资活动净现金分别为2.37787亿元、0、0 [583] - 公司预计现有现金及现金等价物、经营活动、融资活动和首次公开募股所得资金至少在未来12个月内可满足营运资金需求和资本支出[580] - 2018年经营活动产生的净现金为1400万元人民币，净亏损为930万元人民币[585] - 2017年经营活动使用的净现金为3130万元人民币，净亏损为1.537亿元人民币[587] - 2019年投资活动使用的净现金为2940万元人民币（420万美元），主要用于购买物业、设备和租赁改良支出2790万元人民币（400万美元）[588] - 2018年投资活动使用的净现金为1740万元人民币，主要用于购买物业、设备和租赁改良支出1420万元人民币[588] - 2017年投资活动使用的净现金为1320万元人民币，主要用于购买物业、设备和租赁改良支出790万元人民币[589] - 2018年和2019年融资活动产生的净现金为零，2017年为2.378亿元人民币，主要由于完成D轮和D1轮股权融资[590] - 2017 - 2019年资本支出分别为1320万元、1740万元和2940万元人民币（420万美元）[591] - 截至2019年12月31日，公司持有现金及现金等价物8270万元人民币（1190万美元），其中1680万元人民币（240万美元）由LIZHI INC.和Lizhi BVI持有[594] 租赁义务相关 - 截至2019年12月31日，租赁义务总计1.422亿元人民币，其中不到1年到期的为988.7万元人民币，1 - 3年到期的为433.3万元人民币[602] 高管薪酬相关 - 2019财年公司向高管支付现金薪酬总计650万元人民币（90万美元），未向非执行董事支付现金薪酬[612] 公司治理相关 - 公司董事会由9名董事组成，包括2名独立董事[630] - 公司董事会设立审计委员会、薪酬委员会和提名与公司治理委员会[632] - 审计委员会由Yipeng Li、Yinquan Li和Catherine Chen组成，Yipeng Li任主席[633] - 提名与公司治理委员会由Yinquan Li、Jinnan Lai和Xi (Catherine) Chen组成，由Jinnan (Marco) Lai担任主席[636] 员工结构相关 - 截至2019年12月31日公司有641名员工，研发、运营与产品、销售与营销、综合管理分别有407、120、41、73人，占比分别为63.5%、18.7%、6.4%、11.4%[639] 股份持有相关 - 截至2020年3月31日，公司发行并流通的普通股为914,661,090股，不包括发行给Kastle Limited的25,428,430股[642][643] - 董事兼执行官Jinnan (Marco) Lai持有A类普通股15,265,000股、B类普通股192,215,000股，合计207,480,000股，占比22.7%，投票权占比64.7%[644] - 董事兼执行官Ning Ding持有B类普通股39,000,000股，合计39,000,000股，占比4.3%，投票权占比13.0%[644] - 所有董事和执行官作为一个团体持有A类普通股20,097,018股、B类普通股231,215,000股，合计251,312,108股，占比27.4%，投票权占比77.8%[644] - 主要股东Matrix Partners China I Hong Kong Limited持有普通股181,249,990股，占比19.8%，投票权占比6.1%[644] - 主要股东Cyber Dreamer Limited持有普通股110,554,809股，占比12.1%，投票权占比3.7%[644] - 主要股东Morningside China TMT Fund II, L.P.持有普通股112,662,460股，占比12.3%，投票权占比3.8%[644] - 主要股东Morningside China TMT Top Up Fund, L.P.持有普通股65,337,530股，占比7.1%，投票权占比2.2%[644] - 截至2020年3月31日，美国一家记录持有人持有8200万股A类普通股，约占公司总流通股的9.0%，其他美国记录持有人持有2.2%的流通A类普通股[646] - 丁宁通过Voice Intelligence Ltd持有3900万股B类普通股，AI VOICE Ltd.持有Voice Intelligence 5%股权，Voice Tech Ltd.持有95%股权[645] - Matrix Partners China I Hong Kong Limited持有1.8124999亿股A类普通股，Matrix Partners China I, L.P.持有其90.2%股权，Matrix Partners China I - A, L.P.持有9.8%股权[645] - Cyber Dreamer Limited持有1.10554809亿股A类普通股，由AREO Holdings Limited间接控制，AREO Holdings Limited由林丽明间接控制[645] - Morningside China TMT Fund II, L.P.持有1.1266246亿股A类普通股，Morningside China TMT Top Up Fund, L.P.持有6533.753万股A类普通股[645] 用户数据相关 - 2017年12月31日至2019年12月31日，公司平均总移动MAUs从2.8466万增长到5.188万，平均每月活跃主播从4108增长到5895[495] - 截至2019年12月31日，荔枝应用程序上约有6390万主播，2019年第四季度平均每月活跃主播约590万，2018年同期约530万[500] - 2017年12月31日至2019年12月31日，公司平均音频娱乐移动MAUs从330.1万增长到686.3万，平均音频娱乐付费用户从18.05万增长到43.29万，平均付费用户从18.17万增长到43.41万[505] 业务运营相关 - 2019年6月28日起，国家互联网信息办公室通知苹果和安卓应用商店暂停荔枝应用程序下载服务30天，期满后恢复[506] - 公司成本和费用主要包括与主播的收入分成费用，公司认为平台已实现强大的运营杠杆和规模经济[508] 业务收入相关 - 2019年公司净收入从2018年的7.986亿人民币增至11.806亿人民币（1.696亿美元），增幅47.8%，主要归因于音频娱乐产品虚拟礼物销售增加[521] - 2019年音频娱乐净收入从2018年的7.851亿人民币增至11.679亿人民币（1.678亿美元），增幅48.8%，得益于付费用户数量和支出增加[522] - 2019年播客、广告及其他业务净收入从2018年的1350万人民币降至1270万人民币（180万美元），降幅5.9%，因战略聚焦音频娱乐业务[523] 成本费用相关 - 2019年营收成本从2018年的5.656亿人民币增至9.102亿人民币（1.307亿美元），增幅60.9%，主要因收入分成费用增长和激励计划[524] - 2019年收入分成费用从2018年的5.271亿人民币增至8.502亿人民币（1.221亿美元），增幅61.3%，源于音频娱乐业务增长和激励计划[525] - 2019年薪资福利从2018年的1180万人民币增至2910万人民币（420万美元），增幅147.4%，因业务扩张员工数量增加[526] - 2019年支付处理成本从2018年的720万人民币增至1560万人民币（220万美元），增幅115.7%，因付费用户增加佣金上升[527] - 2019年带宽成本从2018年的350万人民币增至570万人民币（80万美元），增幅63.4%，因活跃用户和业务增长带宽使用增加[528] 利润及费用相关 - 2019年毛利润从2018年的2.329亿人民币增至2.704亿人民币（3880万美元），增幅16.1%，毛利率从29.2%降至22.9%[529] - 2019年总运营费用从2018年的2.449亿人民币增至4.123亿人民币（5920万美元），增幅68.3%[529] - 2019年一般及行政费用从2018年的2670万元增至4570万元（660万美元），增幅71.2%[532] - 2019年利息收入为30万元（4万美元），2018年为20万元[532] - 2019年外汇收益为120万元（20万美元），2018年外汇损失为6万元[533] - 2019年政府补助从2018年的360万元增至950万元（140万美元），增幅160.7%[533] - 2019年税前亏损从2018年的930万元增至1.33亿元（1910万美元）[534]