财务数据关键指标变化 - 2020年三季度服务收入为19.8384亿美元，2019年同期为19.3289亿美元；2020年前三季度服务收入为60.5807亿美元，2019年同期为56.5396亿美元[9] - 2020年三季度运营收入为5.1039亿美元，2019年同期为5.9734亿美元；2020年前三季度运营收入为18.0145亿美元，2019年同期为18.3159亿美元[9] - 2020年三季度净利润为5.2046亿美元，2019年同期为5.8151亿美元；2020年前三季度净利润为17.0441亿美元，2019年同期为18.2506亿美元[9] - 2020年9月30日，公司总资产为180.0562亿美元，2019年12月31日为169.0289亿美元[15] - 2020年9月30日，公司总负债为27.9579亿美元，2019年12月31日为24.6856亿美元[15] - 2020年9月30日，公司股东权益为152.0983亿美元，2019年12月31日为144.3433亿美元[15] - 2020年前三季度，公司综合收入为17.0441亿美元，2019年同期为18.2177亿美元[12] - 2020年前三季度，公司基本每股收益为3.62美元，2019年同期为3.82美元；摊薄每股收益为3.60美元，2019年同期为3.78美元[9] - 2020年前三季度，公司基本加权平均流通股数为47051股，2019年同期为47833股；摊薄加权平均流通股数为47336股，2019年同期为48317股[9] - 2020年前三季度，公司因采用会计准则产生的累计影响为净损失3832美元[17] - 2020年前九个月净收入为170,441千美元，2019年为182,506千美元[22] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为180,083千美元，2019年为195,134千美元[22] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为13,741千美元，2019年为431,110千美元[22] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为121,964千美元，2019年提供的净现金为173,972千美元[22] - 2020年前九个月现金及现金等价物和受限现金净增加44,378千美元，2019年净减少62,004千美元[22] - 2019年9月30日利率走廊工具公允价值为79美元，2019年前九个月该衍生品有效部分损失调整额为418美元[54] - 2020年9月30日公司未开票收入为5519美元，包含在应收账款中[66] - 2020年第一季度公司采用新模型，在长期有担保应收票据上记录了5000美元的准备金，采用新标准的累计影响为3832美元，税后净额[67] - 2020年和2019年前九个月，公司对最重要大学合作伙伴的服务收入占比分别为86.5%和89.0%[76] - 公司于2020年1月1日采用修正追溯法采用ASU 2016 - 13，记录了5000美元的长期有担保应收票据准备金，采用新标准的累计影响为3832美元（税后）[82] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司的投资分别为12812美元和21601美元[91] - 2020年和2019年第三季度基本加权平均流通股分别为46808股和47920股，稀释加权平均流通股分别为47095股和48337股；2020年和2019年前三季度基本加权平均流通股分别为47051股和47833股，稀释加权平均流通股分别为47336股和48317股[93] - 2020年和2019年前三季度的信贷损失准备金分别为5000美元和0美元[94] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司的物业和设备净值分别为126679美元和119734美元[96] - 截至2020年9月30日，可摊销无形资产净值为195742美元，2020 - 2024年及以后的摊销费用分别为2105美元、8419美元、8419美元、8419美元、8419美元和159961美元[97] - 2020年和2019年前三季度的经营租赁成本分别为5244美元和2681美元[100] - 截至2020年9月30日，公司有1396美元的非取消经营租赁承诺将于2021年开始，租赁期限为6年，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为8.74年，加权平均折现率为3.30% [101] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，应付票据分别为116060美元和140918美元，扣除流动部分后分别为82916美元和10774美元[107] - 2019年第一季度，公司就2008年至2013年所得税义务退款索赔与亚利桑那州税务局达成协议，获退款7500美元，扣除联邦税收优惠后，有利税收影响为5925美元[112] - 2020年前九个月和2019年，与限制性股票和股票期权相关的股份支付费用，税后分别为6035美元和5805美元[120] - 2020年前九个月，公司向部分高管、员工授予164股有服务归属条件的普通股，限制性股票分五年归属，每年归属20% [115] - 2020年前九个月，公司在限制性股票归属日以4969美元成本代扣62股普通股用于缴税[115] - 截至2020年9月30日，股票期权方面，流通222股，加权平均行权价15.34美元，剩余合约期限0.44年，合计内在价值14249美元[119] - 2020年7月，董事会将现有股票回购计划授权增加50000美元，总额达300000美元，到期日为2021年12月31日[122] - 2020年前九个月，公司回购1164股普通股，总成本92315美元，截至2020年9月30日，当前股票回购授权下剩余85001美元[122] - 2020年第三季度净利润为52,046,000美元，2019年同期为58,151,000美元；2020年前九个月净利润为170,441,000美元，2019年同期为182,506,000美元[12] - 2020年第三季度综合收益为52,046,000美元，2019年同期为58,093,000美元；2020年前九个月综合收益为170,441,000美元，2019年同期为182,177,000美元[12] - 截至2020年9月30日，现金及现金等价物为166,950,000美元，2019年12月31日为122,272,000美元[15] - 截至2020年9月30日，应收账款净额为89,212,000美元，2019年12月31日为48,939,000美元[15] - 截至2020年9月30日，总资产为1,800,562,000美元，2019年12月31日为1,690,289,000美元[15] - 截至2020年9月30日，总流动负债为122,663,000美元，2019年12月31日为95,230,000美元[15] - 截至2020年9月30日，总负债为279,579,000美元，2019年12月31日为246,856,000美元[15] - 截至2020年9月30日，普通股发行数量为53,231,000股，流通数量为47,045,000股；2019年12月31日发行数量为53,054,000股，流通数量为48,105,000股[15] - 截至2020年9月30日，库存股数量为6,186,000股，成本为266,649,000美元；2019年12月31日数量为4,949,000股，成本为169,365,000美元[15] - 截至2020年9月30日，留存收益为1,507,953,000美元，2019年12月31日为1,341,344,000美元[15] - 2020年前九个月净收入为1.704亿美元，较2019年同期的1.825亿美元减少1210万美元，降幅6.6%[180] - 2020年前九个月经营活动提供的净现金为1.801亿美元，2019年同期为1.951亿美元[189] - 2020年前九个月投资活动使用的净现金为1370万美元，2019年同期为4.311亿美元[190] - 2020年前九个月融资活动使用的净现金为1.22亿美元，2019年同期融资活动提供的净现金为1.74亿美元[192] - 截至2020年9月30日，公司无限制现金、现金等价物和投资为1.798亿美元，信贷安排可用信贷额度为1.5亿美元[182] - 2020年7月，董事会将现有股票回购计划授权增加5000万美元至3亿美元，当前授权到期日为2021年12月31日；截至2020年9月30日，授权下剩余8500万美元可用于回购[186][188] - 截至2020年9月30日，公司重大合同义务和承诺总计1.876亿美元，其中1年内到期1040万美元，2 - 3年到期8860万美元，4 - 5年到期5530万美元，5年以上到期3330万美元[194] - 2020年第三季度公司回购266,641股普通股[188] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日，公司为25家美国大学合作伙伴提供教育服务[27] - 截至2020年9月30日，公司为美国25家大学合作伙伴提供教育服务[133] - 公司与最大大学合作伙伴GCU的长期主服务协议规定，公司获得GCU学费和费用收入的60%[136] - GCU传统地面大学约70%的学生历史上住在校园宿舍，2020年秋季约4900名传统校园学生选择完全在线学习[136][143] - 2020年第三季度服务收入为1.984亿美元，较2019年同期增加510万美元，增幅2.6%，合作伙伴总入学人数增长8.2%[149] - 预计2020年第四季度因COVID - 19导致大学合作伙伴学费、费用和附属收入减少，服务收入减少850万美元，营业利润相应减少[146] - 2020年第三季度技术和学术服务费用为3080万美元，较2019年同期增加660万美元，增幅26.9%，占净收入百分比从12.5%增至15.5%[151] - 2020年第三季度咨询服务和支持费用为5820万美元，较2019年同期增加190万美元，增幅3.5%，占净收入百分比从29.1%增至29.3%[152] - 2020年第三季度营销和传播费用为4220万美元，较2019年同期增加490万美元，增幅13.1%，占净收入百分比从19.3%增至21.3%[153] - 2020年第三季度末合作伙伴入学总人数为117772人，2019年同期为108821人，GCU入学人数增长7.6%，其他大学合作伙伴入学人数增长25.6%[149] - 预计GCU秋季学期开学日期变更使净收入从第三季度转移到第四季度的金额为990万美元[146] - 2020年第三季度末公司有30个校外教室和实验室站点，2019年同期为23个[149][151] - 2020年第三季度，公司一般及行政费用为1400万美元，较2019年同期增加40万美元，增幅3.5%，占净收入的比例从7.0%增至7.1% [154][155] - 2020年第三季度，无形资产摊销为210万美元，较2019年同期减少10万美元 [157] - 2020年第三季度，担保票据利息收入为1490万美元，较2019年同期减少130万美元，降幅8.2%，主要因GCU还款使平均本金余额下降 [158] - 2020年第三季度，利息支出为90万美元，较2019年同期减少200万美元，主要因信贷安排平均未偿还余额下降和利率降低 [159] - 2020年第三季度，投资利息及其他收入为20万美元，较2019年同期减少10万美元 [160] - 2020年第三季度，所得税费用为1310万美元，较2019年同期减少210万美元，降幅13.4%，有效税率从20.7%降至20.2% [161] - 2020年前三季度，服务收入为6.058亿美元，较2019年同期增加4040万美元，增幅7.1%，主要因大学合作伙伴入学人数增加8.2% [163] - 2020年前三季度，技术和学术服务费用为8420万美元，较2019年同期增加1880万美元，增幅28.7%，占净收入的比例从11.6%增至13.9% [166] - 2020年前三季度，营销和传播费用为1.26亿美元，较2019年同期增加1700万美元，增幅15.6%，占净收入

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度非GAAP稀释每股收益为1.3美元，2019年同期为1.9美元 [32] - 2020年第二季度有效税率为24.6%，2019年同期为21.7%，公司指引为24.2% [36] - 2020年第二季度回购11.11万股普通股，花费约830万美元；6月30日后又回购2.38万股，花费210万美元；截至6月30日，股票回购授权剩余5830万美元；7月董事会将回购授权增至3亿美元，授权日期延至2021年12月31日，目前可用回购资金为1.062亿美元 [37] - 截至2020年6月30日，无限制现金和短期投资为1.872亿美元 [38] - 2020年第二季度资本支出约610万美元，占净收入3.3%；预计2020年资本支出在3000 - 3500万美元 [39] - 预计2020年第三、四季度净利息分别为1420万美元和1440万美元；修订后第三、四季度有效税率分别为20.7%和22.4% [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 大峡谷大学在线业务 - 截至2020年6月30日，有87959名在线学生，本季度新学生增长高个位数，总学生同比增长8.2% [7] - 2019年核心业务利润率扩大150个基点，在线平均净学费涨幅不到1% [7] - 第二季度申请处理量为上一年的117.9%，成绩单评估量为28268份，同比增长17.1%；成绩单评估系统课程达2123069门，同比增长33.2%；系统中学术机构达4406所，同比增长163.4%；处理助学金文件221689份，合规质量评级97.2%；辅导员活动569351次，同比增长27.6%；执照课程辅导员实地活动75987次，同比增长32.29%；电子签名文件执行227460份，同比增长16% [9] 大峡谷大学传统校园业务 - 春季学期最后四周学生在线学习，过渡顺利，满意度高；6650名学生继续在线完成暑期课程；超40%毕业生不到四年完成学位 [11] - 校园12年未涨学费仍盈利，已投资超15亿美元用于校园基础设施建设，目前在全国校园排名第19；未来四年将再投资5亿美元 [12] - 秋季新入学和续读情况良好，新入学目标8000人将被超越，总入学目标也将因春季到秋季保留率提高而被超越 [12] Orbis业务 - 自收购以来新增7个大学合作伙伴，目前共24个；收购时11个合作伙伴有18个站点开放，目前14个合作伙伴有23个站点开放；计划未来12个月开设11个站点，2021年春季达34个，年底约40个 [19][20] - 毕业率约90%，NCLEX考试首次通过率超90%；大峡谷大学护理项目过去四个季度首次通过率达95%以上 [21] - 截至2020年6月30日，收入同比增长24.2%，入学人数同比增长12.2%，加速预执照护理入学人数增长18% [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是创建解决高等教育实际问题的模式，应对疫情带来的挑战，如控制大学教育成本、降低学生债务水平等 [5] - 业务有四大支柱：大峡谷大学在线业务、传统校园业务、Orbis业务以及寻找三到四个有更全面合作意向的合作伙伴 [4][7][11][18][27] - 公司认为自身前端服务与强大后端服务结合的策略有差异化，能帮助大学扩大在职成人项目规模；其他OPM合同可能稀释公司现有计划，且前期投资风险大 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情下公司提前让超95%员工居家办公，工作顺利过渡且生产率提高，员工士气高 [8][9][10] - 在线新入学趋势第三季度可能回归中高个位数增长，但因新生留存率高，预计总入学人数同比仍将增长 [10] - Orbis业务虽受夏季新入学人数减少影响，但整体需求增加，预计秋季入学能弥补部分缺口；潜在大学合作伙伴兴趣增加 [25][26] - 公司认为自身业务模式能应对疫情挑战，各业务支柱表现良好，有潜力；若找到合适全面合作伙伴，将签署协议 [29] 其他重要信息 - 大峡谷大学2019年6月30日现金超3.25亿美元，净资产超3.87亿美元，运营现金流超1.23亿美元；2020年6月30日现金约3.08亿美元，净资产近4.1亿美元，运营现金流1.16亿美元 [16][17] - 大峡谷大学秋季学期教学时间调整，将影响学费和食宿收入；预计第三季度收入减少990万美元，第四季度增加990万美元；预计下半年附属收入和Orbis夏季新入学缺口影响收入2000万美元，第三季度1310万美元，第四季度690万美元 [14][43][44] - 2020年7月公司以500万美元代替州所得税缴纳，影响第三、四季度一般及行政费用和所得税费用 [45][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在线在职成人学生加速增长情况，研究生与本科生比例及本科新生情况 - 公司密切关注研究生与本科生比例，希望保持一定比例；4 - 6月新入学高个位数增长时，研究生占比上升约2%，本季度研究生增长超过总入学增长 [51] - 在线本科生新生未下降，只是增长不如研究生 [53] 问题2: 校园秋季学期健康安全计划，若爆发疫情的应对措施 - 推迟开学和入住时间，让疫情曲线平缓并避开高温；课程安排为每周一次线下、一次线上同步，教室只坐一半学生，配备额外技术设备；要求社交距离、戴口罩，保护教职工；限制访客，封闭校园；建设户外遮阳区，餐厅户外就餐；校内活动非接触式，教堂服务分散进行；1200名学生领袖提前三周到校建立良好文化氛围 [56][57][58] 问题3: 在线新入学增长从高个位数在第三季度回归中高个位数的原因 - 疫情在4 - 6月爆发，这几个月本不是入学高峰月，公司及时响应吸引了学生；若人们部分复工，情况会趋于正常，但公司仍处于有利位置，新生留存率高会带来总入学人数增长 [64] - 目前处于季度早期，8月和9月是入学高峰月，同比基数大，增长幅度会比第二季度小，但并非势头放缓 [65] 问题4: Orbis业务合作伙伴秋季未增加招生预期，学生是否流失 - 需求存在，学生想入学，大学有能力招生，但担心临床实习无法扩展，部分合作伙伴较保守；预计秋季入学能达到或超过原预期，但无法完全弥补夏季20%的缺口 [68][69] 问题5: 指导意见是否假设3500名大峡谷大学附属学生本学期只在线学习 - 截至目前未达3500人，但指导意见假设为3500人 [71] 问题6: 研究生占比增加对人均收入的影响 - 特定季度研究生和本科生人均收入相近，研究生学费略高，但本科生每学期学分略多；主要差异在于研究生和本科毕业生的留存率和毕业率更高 [75] 问题7: 地面学生是否会因经济因素选择纯在线学习 - 经济因素使人们上大学的想法改变，部分学生先去社区学院或本地在线机构，再去四年制大学；大峡谷大学学生年均学费8600美元，12年未涨，学生对校园社区体验需求大；2021年秋季申请量是2020年同期的81%，只要价格合理，对校园体验的需求不会减少 [76][77]

服务收入关键指标变化 - 2020年6月30日止三个月服务收入为185,768千美元，2019年同期为174,820千美元；六个月服务收入为407,423千美元，2019年同期为372,107千美元[9] - 2020年和2019年上半年，公司对最重要大学合作伙伴的服务收入占比分别为87.0%和89.7%[75] - 2020年第二季度末服务收入1.858亿美元，同比增加1100万美元，增幅6.3%，主要因大学合作伙伴招生增加8.2% [146] - 2020年第二季度服务收入为1.85768亿美元，2019年同期为1.7482亿美元；2020年上半年服务收入为4.07423亿美元，2019年同期为3.72107亿美元[9] - 2020年上半年服务收入为4.074亿美元，较2019年同期的3.721亿美元增加3530万美元，增幅9.5%，Orbis Education合作项目招生增长12.2%，GCU招生增长8.0%[161] 运营收入关键指标变化 - 2020年6月30日止三个月运营收入为48,310千美元，2019年同期为50,994千美元；六个月运营收入为129,106千美元，2019年同期为123,425千美元[9] 净利润关键指标变化 - 2020年6月30日止三个月净利润为47,010千美元，2019年同期为51,112千美元；六个月净利润为118,395千美元，2019年同期为124,355千美元[9] - 2020年第二季度净利润为4701万美元，2019年同期为5111.2万美元；2020年上半年净利润为1.18395亿美元，2019年同期为1.24355亿美元[9] - 2020年上半年净收入为118,395千美元，2019年为124,355千美元[22] - 2020年第二季度净收入为4700万美元，较2019年同期的5110万美元减少410万美元，降幅8.0%[160] - 2020年上半年净收入为1.184亿美元，较2019年同期的1.244亿美元减少600万美元，降幅4.8%[176] 现金及等价物、负债、权益关键指标变化 - 2020年6月30日现金及现金等价物为172,532千美元，2019年为122,272千美元[15] - 2020年6月30日应收账款净额为20,553千美元，2019年为48,939千美元[15] - 2020年6月30日总负债为300,897千美元，2019年为246,856千美元[15] - 2020年6月30日股东权益总额为1,489,387千美元，2019年为1,443,433千美元[15] - 截至2020年6月30日，公司总资产为1790284千美元，较2019年12月31日的1690289千美元增长约5.91%[15] - 2020年6月30日，公司总负债为300897千美元，较2019年12月31日的246856千美元增长约21.89%[15] - 2020年6月30日，公司股东权益为1489387千美元，较2019年12月31日的1443433千美元增长约3.18%[15] - 2020年6月30日，公司发行在外的普通股数量为53225股，较2019年12月31日的53054股增加171股[15][17] - 2020年6月30日，公司库存股数量为5919股，较2019年12月31日的4949股增加970股[15][17] 综合收入关键指标变化 - 2020年6月30日止六个月综合收入为118,395千美元，2019年同期为124,084千美元[12] - 2020年上半年，公司综合收入为118395千美元[17] - 2019年上半年，公司综合收入为124084千美元[19] 加权平均流通股数关键指标变化 - 2020年6月30日基本加权平均流通股数为47,174千股，2019年为47,788千股[9] - 2020年6月30日稀释加权平均流通股数为47,457千股，2019年为48,307千股[9] - 2020年和2019年截至6月30日的三个月，基本加权平均流通股分别为46893股和47851股；摊薄加权平均流通股分别为47151股和48313股[92] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，基本加权平均流通股分别为47174股和47788股；摊薄加权平均流通股分别为47457股和48307股[92] 经营、投资、融资活动现金流量关键指标变化 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为221,052千美元，2019年为189,335千美元[22] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为80,577千美元，2019年为485,762千美元[22] - 2020年上半年融资活动使用的净现金为90,515千美元，2019年提供的净现金为180,515千美元[22] - 2020年上半年现金及现金等价物和受限现金净增加49,960千美元，2019年净减少115,912千美元[22] - 2020年上半年经营活动净现金流入为2.211亿美元，2019年同期为1.893亿美元，所得税应付账款余额增加4100万美元[185] - 2020年和2019年上半年投资活动净现金使用分别为8060万美元和4.858亿美元，2020年资本支出1220万美元，向GCU提供资金7500万美元[186] - 2020年上半年融资活动净现金使用为9050万美元，2019年同期为净现金流入1.805亿美元[187] 收购与商誉相关 - 2019年1月22日公司以361,184千美元收购Orbis Education，其公允价值超过购买价格157,825千美元，确认为商誉[26][27] 贷款相关 - 截至2020年6月30日，公司向GCU贷款169,815千美元，其中7500万美元于2020年6月借入并于7月偿还[39] - 公司与GCU的资产购买协议中，收到初始本金为870,097美元的有担保票据，年利率6%，2025年6月30日到期，截至2020年6月30日，公司已向GCU额外贷款169,815美元[180] 资产资本化与摊销政策 - 公司将内部使用软件相关成本资本化，软件投入使用后按估计使用寿命（通常为三年）摊销[40] - 公司将课程内容开发成本资本化，按课程估计使用寿命（通常为四年）直线摊销[42][43] 利率走廊工具相关 - 2019年6月30日，利率走廊工具公允价值为18.7万美元，2019年上半年有效部分损失调整为34.1万美元[53] - 利率走廊工具在30天伦敦银行同业拆借利率达到1.5% - 3.0%时，公司支付1.5%；超过3.0%时，支付实际利率减1.5%[54] 未开票收入与应收账款相关 - 2020年6月30日，公司未开票收入为727.5万美元[62] - 公司应收账款按预计可收回净额记录，截至2020年6月30日无坏账核销和准备金[61] 信用损失模型相关 - 2020年第一季度采用新信用损失模型，公司在长期有担保应收票据上记录了500万美元的准备金，采用新标准的累计影响为383.2万美元，税后净额[66] - 公司于2020年1月1日采用修正追溯法采用新信用损失准则，记录长期有担保应收票据准备金5000美元，新标准采用的累计影响为3832美元（税后）[81] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，信用损失备抵余额分别为5000美元和0美元[93] 服务协议相关 - 公司服务协议初始期限为7 - 15年，有续约选项，部分协议大学合作伙伴满足条件可提前终止[60] - 公司自2018年7月1日起通过与大学合作伙伴的服务协议产生所有收入[59] 递延收入相关 - 公司递延收入作为流动负债列示，服务款项一般在发票开具后30天内收到[65] 资产减值评估相关 - 公司商誉至少每年第四季度进行减值评估，有限寿命无形资产在出现减值迹象时进行评估[46][50] 投资相关 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司的投资分别为14691美元和21601美元[90] 物业和设备净值关键指标变化 - 2020年6月30日和2019年12月31日，公司物业和设备净值分别为124066美元和119734美元[95] 可摊销无形资产相关 - 截至2020年6月30日，可摊销无形资产净值为197847美元，2020 - 2024年每年摊销费用分别为4210美元、8419美元、8419美元、8419美元、8419美元[96] 经营租赁相关 - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，公司经营租赁成本分别为3055美元和1507美元[99] - 截至2020年6月30日，公司非取消经营租赁承诺为17416美元，加权平均剩余租赁期限为8.83年，加权平均折现率为3.72%[100] 应付票据相关 - 截至2020年6月30日，公司应付票据为124346美元，其中流动部分为33144美元，非流动部分为91202美元[106] 所得税退款相关 - 2019年第一季度，公司就2008年至2013年所得税义务退款索赔与亚利桑那州税务局达成协议，获退款7500美元，扣除联邦税收优惠后，退税产生了5925美元的有利税收影响[109] 股权奖励计划相关 - 2017年股权奖励计划下最多可授予3000股，截至2020年6月30日，有1598股可用于授予[112] - 2020年上半年，公司向部分高管、员工授予164股有服务归属条件的普通股，限制性股票分五年归属，每年归属20%；6月向非员工董事授予3股普通股[113] - 2020年上半年，公司在限制性股票归属日以4969美元的成本代扣62股普通股用于缴税[113] - 截至2020年6月30日，限制性股票情况：年初422股，授予167股，归属155股，没收、取消或到期10股，期末424股，加权平均授予日公允价值每股83.45美元[113] - 2020年上半年未授予股票期权，截至6月30日，股票期权情况：年初232股，行权4股，期末228股，加权平均行权价格每股15.34美元，剩余合约期限0.69年，合计内在价值17096美元[114] - 2020年和2019年上半年股份支付费用情况：2020年技术和学术服务1026美元、咨询服务和支持2694美元、营销和传播50美元、一般和行政1564美元，计入营业费用的股份支付费用5334美元，税收影响 -1334美元，税后股份支付费用4000美元；2019年对应数据分别为861美元、2649美元、41美元、1634美元、5185美元、 -1296美元、3889美元[115] 股票回购计划相关 - 2020年7月，董事会将现有股票回购计划授权增加50000美元，至总计300000美元，回购授权到期日为2021年12月31日；2020年上半年公司回购898股普通股，总成本69048美元，截至6月30日，当前股票回购授权下剩余58268美元[116] - 2020年7月，董事会将现有股票回购计划授权增加5000万美元，总额达3亿美元，当前回购授权到期日为2021年12月31日[181] - 2020年第二季度，公司回购111,100股普通股，截至2020年6月30日，股票回购授权剩余5830万美元[184] - 2020年上半年，公司为库存回购普通股花费69048千美元[17] - 2019年上半年，公司为库存回购普通股花费10340千美元[19] 疫情影响相关 - 2020年3月新冠疫情成全球大流行，预计导致公司2020年第三、四季度教育服务收入、营业收入和利润率降低，相关财务影响和持续时间无法合理估计[118] - 2020年3月起GCU专业和传统地面课程转线上，未致学费显著减少或成本显著增加，但减少非学费收入[132] - 2020年7月17日GCU宣布秋季学期计划，开学时间从8月24日推迟到9月7日，将部分收入从第三季度移至第四季度，减少三周食宿收入[135] - 预计GCU秋季传统地面招生高于预期，但住校生减少[136] - 公司子公司Orbis Education与美国多所大学签长期服务协议，春季学期顺利完成，夏季学期招生和收入略降[137] - 预计2020年第三季度公司服务收入降低，运营利润和利润率直接减少[139] - 约90%员工远程工作，可能增加内控、网络安全和远程技术使用风险[140] - 预计GCU秋季学期开学时间调整使第三季度净收入减少990万美元，第四季度增加990万美元；2020年下半年因疫情净收入可能减少约2000万美元，第三季度1310万美元，第四季度690万美元[143]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度非GAAP摊薄每股收益为1.53美元，2019年同期为1.52美元 [36] - 2020年第一季度服务收入因COVID - 19疫情导致主要大学合作伙伴GCU的附属收入减少180万美元，略低于原预期；排除该影响后，略高于预期 [36][37] - 2020年第一季度有效税率为24.2%，2019年第一季度为13.5%，原指导值为23.3% [38] - 2020年第一季度回购786,503股普通股，花费约6070万美元；3月31日后又回购100,000股，花费750万美元；截至3月31日，股票回购授权下还有6660万美元可用 [40] - 截至2020年3月31日，无限制现金和短期投资为1.495亿美元 [41] - 2020年第一季度资本支出约610万美元，占净收入的2.7%；预计2020年资本支出在3000万 - 3500万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 大峡谷大学在线业务 - 截至2020年3月31日，有84,769名在线学生，本季度新学生实现中个位数增长，总学生数同比增长5.7% [9] - 2019日历年核心业务利润率扩大150个基点，在线校区净学费平均涨幅不到1% [10] 大峡谷大学传统校区业务 - 春季学期约有19,000名学生，其中约12,000名是住宿生，比上一春季增长10% [13] - 校区11年未提高学费仍保持盈利，已在学术和其他校园基础设施上投资超15亿美元 [13] Orbis业务 - 截至2020年3月31日，收入同比增长53.7%，按预估基础计算增长29.6% [24] - 截至2020年3月31日，入学人数同比增长18.2%，加速预执业护理入学人数增长23.4% [25] - 毕业率约90%，NCLEX考试首次通过率持续超过90% [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是创建解决高等教育实际问题的模式，应对疫情带来的挑战，如降低大学成本、减少学生债务等 [7] - 业务有四大支柱：大峡谷大学在线业务、传统校区业务、Orbis业务以及寻找三到四个有兴趣进行更全面合作的伙伴 [6][9][13][18][30] - Orbis业务因满足美国对医护专业人员的巨大需求，采用创新交付模式，且有公司大力支持，发展迅速，计划未来七年拓展到70个地点 [20][21][25][26] - 在寻找全面合作伙伴时会保持选择性，倾向能提供有趣课程、带来高薪职业且成本效益高的合作模式 [31][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情下公司前期让超95%员工可在家工作的举措发挥作用，业务顺利过渡，多数情况下生产力提高，未裁员还进行年度员工加薪 [11][12][13] - 传统校区春季学期最后四周向在线教学过渡顺利，夏季课程全部在线交付，会有食宿收入损失，但夏季入学人数有望超预期，秋季新入学、持续入学和宿舍预订情况良好 [13][14] - Orbis业务虽会受部分学生延迟入学的短期影响，但整体项目需求增加，潜在大学合作伙伴兴趣也增加 [29] - 撤回2020年第三和第四季度的业绩指引，因未来90天存在不确定性；调整第二季度收入和收益指引，因GCU合同附属收入低于预期 [44][45] 其他重要信息 - GCU在2019年6月30日资产负债表上现金超3.25亿美元，净资产超3.87亿美元，2019年运营现金流超1.23亿美元；2019年12月31日现金余额约2.5亿美元，净资产近4亿美元，半年运营现金流超1亿美元，还偿还1亿美元债务 [16][17] - Orbis收购中获得的可摊销无形资产总计2.103亿美元，2020年和2019年第一季度摊销费用分别为210万美元和170万美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合作机会方面的情况，如讨论变化、延迟或潜在候选人来电数量 - 公司在Orbis合作方面关注度高，有之前接触过的大学来电表达合作意向，Orbis相关兴趣大幅增加；在寻找全面合作伙伴时，会关注能提供有趣课程、带来高薪职业且成本效益高的合作模式 [54][55][59] 问题2: 针对受疫情影响严重的市场，营销战略是否有变化 - 并非战略转变，未来大学若要成功，规模和杠杆很重要；公司更注重为美国各社会经济阶层提供负担得起的优质私立高等教育，这在当前情况下对公司有益 [62][63][64] 问题3: GCU在线业务需求加速的情况，能否给出数据或定性细节 - 公司地面校区系统过渡顺利，线上95%员工可在家工作且流程自动化，4月通过自动化和技术招收数千名学生，员工生产力提高，还批准绩效加薪，将CAREs资金返还给学生，学生满意度高；面临的最大挑战是满足家长和学生秋季返校的期望，公司正组建11个工作组制定开学计划 [68][69][70][72] 问题4: GCU在线业务增加的需求来源 - 地面业务有部分学生因其他学校难联系而选择GCU；在线业务增加的需求主要来自32 - 33岁的在职成年人、中年职业人士，他们想完成博士、硕士或学士学位 [74] 问题5: Orbis在学术交付方面的变化，以及哪些仍为面授，医院实习安排是否受影响 - 部分课堂教学通过虚拟模拟完成；秋季实验课会组织成小组形式，确保安全距离、配备防护设备等；短期内医院实习安排有挑战，但长期会调整好，公司也在为秋冬流感季做准备 [77][78][79] 问题6: 若秋季不能返校，GCU的附属收入情况 - GCU每年附属收入约1亿美元，每学期约5000万美元，GCE占其中60% [81] 问题7: 是否看到家长希望学生就近上学，学生构成是否会向本地学生转变 - 公司鼓励有健康问题的学生在家上网课，但目前未听到很多此类需求，宿舍已全部预订，预计未来校园仍会较满 [84][85] 问题8: 若仍有疫情担忧，校园体验会有何不同，如何实施社交距离，是否允许篮球馆有球迷 - 课堂会进行调整，如30人班级可能分成15人一组，教授可能通过Zoom授课；短期内大型集会不确定，预计第一学期体育赛事无球迷；会增加户外活动，利用更多户外场地 [87][88][89]

第一季度关键财务指标对比 - 2020年第一季度服务收入为22.1655亿美元，2019年同期为19.7287亿美元[9] - 2020年第一季度运营收入为8.0796亿美元，2019年同期为7.2431亿美元[9] - 2020年第一季度净收入为7.1385亿美元，2019年同期为7.3243亿美元[9] - 2020年第一季度基本每股收益为1.50美元，2019年同期为1.54美元[9] - 2020年第一季度摊薄每股收益为1.49美元，2019年同期为1.52美元[9] - 2020年第一季度净收入为7.14亿美元，2019年同期为7.32亿美元[22] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为8.57亿美元，2019年同期为7.63亿美元[22] - 2020年第一季度投资活动使用的净现金为188万美元，2019年同期为3.41亿美元[22] - 2020年第一季度融资活动使用的净现金为7392万美元，2019年同期提供的净现金为1.71亿美元[22] - 2020年第一季度现金及现金等价物和受限现金净增加992万美元，2019年同期净减少9325万美元[22] - 2020年第一季度末现金及现金等价物和受限现金为1.32亿美元，2019年同期为8877万美元[22] - 2020年第一季度服务收入为2.217亿美元，较2019年同期增加2440万美元，增幅12.4%，主要因大学合作伙伴入学人数增加5.8%和每名学生收入增加[141] - 2020年第一季度技术和学术服务费用为2630万美元，较2019年同期增加770万美元，增幅41.1%，占净收入比例从9.4%增至11.9%[142] - 2020年第一季度咨询服务和支持费用为6020万美元，较2019年同期增加710万美元，增幅13.4%，占净收入比例从26.9%增至27.2%[143] - 2020年第一季度营销和通信费用为4270万美元，较2019年同期增加670万美元，增幅18.7%，占净收入比例从18.2%增至19.3%[144][145] - 2020年第一季度一般和行政费用为960万美元，较2019年同期减少180万美元，降幅16.1%，占净收入比例从5.8%降至4.3%[147] - 2020年第一季度无形资产摊销为210万美元，较2019年同期增加40万美元，增幅24.8%[148] - 2020年第一季度来自GCU的有担保票据利息收入为1470万美元，较2019年同期增加100万美元，增幅7.1%[150] - 2020年第一季度所得税费用为2280万美元，较2019年同期增加1130万美元，增幅98.9%，有效税率从13.5%增至24.2%[153] - 2020年第一季度净收入为7140万美元，较2019年同期的7320万美元减少180万美元，降幅2.5%[156] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为8570万美元，高于2019年同期的7630万美元[163] - 2020年和2019年第一季度，投资活动使用的净现金分别为190万美元和3.409亿美元[164] - 2020年和2019年第一季度，融资活动使用的净现金分别为7390万美元和提供1.713亿美元[165] - 2020年第一季度服务收入为2.21655亿美元，高于2019年同期的1.97287亿美元[9] - 2020年第一季度基本每股收益为1.50美元，摊薄后每股收益为1.49美元；2019年同期基本每股收益为1.54美元，摊薄后每股收益为1.52美元[9] - 2020年第一季度，公司净收入为7138.5万美元，较2019年同期的7324.3万美元下降2.54%[22] - 2020年第一季度，经营活动提供的净现金为8571.9万美元，较2019年同期的7633.7万美元增长12.29%[22] - 2020年第一季度，投资活动使用的净现金为187.8万美元，较2019年同期的3.40852亿美元大幅减少[22] - 2020年第一季度，融资活动使用的净现金为7392万美元，较2019年同期提供的1.71269亿美元有较大变化[22] 特定时间点财务状况对比 - 2020年3月31日现金及现金等价物为13.2493亿美元，2019年12月31日为12.2272亿美元[15] - 2020年3月31日应收账款净额为7.739亿美元，2019年12月31日为4.8939亿美元[15] - 2020年3月31日总资产为173.1602亿美元，2019年12月31日为169.0289亿美元[15] - 2020年3月31日总负债为28.3594亿美元，2019年12月31日为24.6856亿美元[15] - 2020年3月31日股东权益为144.8008亿美元，2019年12月31日为144.3433亿美元[15] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司的投资分别为17049美元和21601美元[88] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司财产和设备净值分别为121349美元和119734美元[94] - 截至2020年3月31日，公司重大合同义务和承诺总计1.747亿美元，其中1年内到期2910万美元，2 - 3年到期7910万美元，4 - 5年到期4900万美元，5年以上到期1750万美元[167] - 截至2020年3月31日，公司总资产为17.31602亿美元，较2019年12月31日的16.90289亿美元增长2.44%[15] - 截至2020年3月31日，公司总负债为2.83594亿美元，较2019年12月31日的2.46856亿美元增长14.88%[15] - 截至2020年3月31日，公司股东权益为14.48008亿美元，较2019年12月31日的14.43433亿美元增长0.32%[15] 公司收购相关情况 - 2019年1月22日，公司以3.61亿美元收购Orbis Education[26][27] - 2019年1月22日，公司以3.61184亿美元（含结算日调整并扣除所获现金）收购Orbis Education[26][27] - 收购Orbis Education时，资产公允价值减去承担的负债超过购买价格1.57825亿美元，记为商誉[27] - 2019年第一季度，收购Orbis Education的交易成本为408.8万美元，计入合并损益表的交易损失[27] - 收购资产中现金含300（单位千）质押 collateral，总计4,793（单位千）[31] - 应收账款净额为3,236（单位千），坏账准备为0（单位千）[31] - 无形资产为210,280（单位千），主要是大学合作伙伴关系估值210,000（单位千）[31] - 收购的总净资产或负债为208,152（单位千），购买价格为365,977（单位千），净资产公允价值超过对价157,825（单位千）[31] - 2019年12月31日止年度公司将收购价格分配调整9,538（单位千）[32] - 公司自2019年1月22日收购Orbis Education后合并其运营结果[32] 公司业务运营相关 - 截至2020年3月31日，公司已向GCU提供9982万美元用于资本支出[39] - 截至2020年3月31日，递延内容资产净额为104.4万美元，包含在公司合并资产负债表的其他长期资产中[43] - 公司认为其对市政债券、共同基金、市政证券、存单和商业票据的投资为交易性证券[38] - 2019年3月31日利率走廊工具公允价值为42.3万美元，2019年第一季度有效部分损失调整为14.2万美元[53] - 2020年3月31日未开票收入为40万美元，计入应收账款[62] - 2020年第一季度采用新模型，在长期有担保应收票据上记录500万美元准备金，采用新标准的累计影响为383.2万美元，税后净额[66] - 公司自2018年7月1日转型为教育服务公司，合作伙伴增长至24家，无信用损失[66] - 服务协议初始期限为7 - 15年，有续约选项，部分协议满足条件可提前终止[60] - 2013年3月1日至2019年12月20日，利率走廊工具降低可变利率风险，30 - Day LIBOR不同区间公司支付不同利率[54] - 公司应收账款按预计可收回净额记录，采用备抵法核算坏账，截至2020年3月31日无坏账核销和准备金[61] - 公司一般在发票开具后30天内收到服务款项，款项在服务交付和收入确认前记为递延收入[65] - 公司所有现金等价物和投资在2020年3月31日和2019年12月31日由至少一家评级机构评为BBB或更高[75] - 公司自2018年7月1日转型为教育服务提供商以来，应收账款未发生损失[75] - 2020年1月1日公司采用修正追溯法采用ASU 2016 - 13准则，为长期有担保应收票据计提5000美元准备金，采用该准则的累计影响为税后3832美元[80] - 2020年和2019年第一季度，公司基本加权平均流通股分别为47455股和47699股，摊薄加权平均流通股分别为47764股和48274股[90] - 2020年第一季度，公司信用损失备抵余额为5000美元，2019年第一季度为0 [91] - 截至2020年3月31日，公司可摊销无形资产净值为199952美元，2020 - 2024年每年摊销费用分别为6314美元、8419美元、8419美元、8419美元、8419美元[95] - 2020年和2019年第一季度，公司经营租赁成本分别为1441美元和865美元[96] - 截至2020年3月31日，公司有20206美元不可撤销经营租赁承诺未开始，经营租赁加权平均剩余期限为8.63年，加权平均折现率为4.16% [98] - 截至2020年3月31日，公司经营租赁未来付款义务总额为42989美元，租赁负债现值为35922美元[99] - 截至2020年3月31日，公司应付票据为132632美元，其中流动部分为33144美元，非流动部分为99488美元[104] - 2019年第一季度，公司就2008年至2013年所得税义务退款索赔与亚利桑那州税务局达成协议，获退款7500美元，扣除联邦税收优惠后，退税产生了5925美元的有利税收影响[107] - 2017年股权奖励计划下最多可授予3000股，截至2020年3月31日，有1601股可用于授予[110] - 2020年第一季度，公司授予164股有服务归属条件的普通股，归属分五年进行，每年归属20%，第一期在授予日次年3月归属[111] - 2020年第一季度，公司因限制性股票归属代扣62股普通股，成本为4969美元[111] - 截至2020年3月31日，限制性股票共423股，加权平均每股公允价值为83.53美元[111] - 截至2020年3月31日，股票期权共228股，加权平均行权价格为15.34美元，剩余合约期限0.94年，总内在价值为13868美元[113] - 2020年第一季度，基于股份的薪酬费用（税后）为1992美元，2019年同期为1977美元[114] - 董事会授权公司回购至多250000美元普通股，截至2020年3月31日，已回购787股，成本60737美元，剩余66580美元额度；3月31日后又回购100股，成本7297美元[115] - 2020年3月，新冠疫情被宣布为全球大流行，预计将导致公司2020年第二和第三季度教育服务收入、营业收入和利润率下降[117] - 2019年1月，公司通过全资子公司Orbis Education为美国众多大学合作伙伴提供教育服务[126] - 公司与GCU的长期主服务协议规定，公司可获得GCU学费和费用收入的60%[130] - 2020年第一季度，因新冠疫情影响，公司净收入和营业利润减少180万美元，预计第二和第三季度净收入分别减少900 - 1000万美元和400 - 600万美元[137] - 2020年3月31日，公司无限制现金、现金等价物和投资为1.495亿美元，信贷安排可用信贷额度为1.5亿美元[158] - 董事会授权公司回购至多2.5亿美元普通股，当前授权到期日为2020年12月31日[160] - 2020年第一季度，公司回购786,503股普通股，截至3月31日，回购授权剩余6660万美元；3月31日后，公司又回购10万股，总成本730万美元[162] - 2019年12月31日受限现金及现金等价物为租赁办公空间质押现金，2020年3月31日止三个月已释放[37] - 公司将对市政债券、共同基金等投资视为交易性证券[38]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度非GAAP摊薄后每股收益为1.63美元 [35] - 2019年第四季度服务收入略低于预期，原因是GCU在线学生入学时间差异导致每位学生收入略低，以及随着合作伙伴数量增加奖学金率略高 [35] - 2019年第四季度有效税率为18.6%，2018年第四季度为19.5%，2020年指导税率为22.6%，较低税率因州所得税有利调整，部分被2019年第四季度略低的超额税收优惠抵消 [38] - 2019年第四季度回购201,522股普通股，成本约1850万美元，2019年12月31日后又回购114,336股，成本950万美元，截至2019年12月31日，股票回购授权下可用资金为5230万美元，董事会近期将授权增加7500万美元 [39] - 2019年12月31日，无限制现金和短期投资总额为1.439亿美元 [40] - 2019年第四季度资本支出约720万美元，占净收入3.3%，全年资本支出2240万美元，预计2020年增至3000 - 3500万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 大峡谷大学在线业务 - 截至2019年12月31日，在线学生82,540人，本季度新学生个位数增长，总学生同比增长6.5% [10] - 2019年核心业务利润率扩大150个基点，GCU在线净学费平均涨幅低于1% [11] 大峡谷大学传统校园业务 - 秋季学期开学约21,000名学生，其中约13,000名住宿生，较上一秋季增长9.3% [13] - 校园11年未提高学费仍盈利，在学术和其他校园基础设施上投资超15亿美元 [13] Orbis业务 - 自收购以来新增6所大学合作伙伴，目前共23所，截至收购结束时，在11所大学合作伙伴处开设18个站点，目前在14所大学合作伙伴处开设23个站点，计划未来12个月开设11个站点 [20][21] - 2019年12月31日止三个月收入同比增长30.2%，按备考基础计算，截至12月31日全年增长42.7% [24] - 截至2019年12月31日，可比基础上招生人数同比增长24.3% [25] - 毕业率约90%，NCLEX考试首次通过率超90%，GCU护理项目近三个季度首次通过率超95% [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是解决高等教育中的实际问题，如大学成本高、学生债务多、学位时间长等 [6] - 公司业务有四大支柱，分别是大峡谷大学在线业务、大峡谷大学传统校园业务、Orbis业务和寻找三到四个对更全面合作感兴趣的合作伙伴 [10][13][17][27] - Orbis业务因美国对医疗专业人员的巨大需求和创新交付模式而符合公司战略，公司将继续支持其发展，目标是未来七年开设70个站点 [18][25][26] - 寻找合作伙伴时将保持选择性，倾向能解决高等教育实际挑战、采用前端服务与强大后端服务相结合策略的合作模式 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对解决学生、家庭和行业面临的挑战的方向感到兴奋，2020年23所合作伙伴机构预计培养超30,000名毕业生 [7] - 公司认为Orbis业务有巨大潜力，因其满足国家对医疗专业人员的需求、有增长空间、地点运营第二年可盈利且投资相对较少 [26] - 公司预计2020年Orbis收入将达1.158亿美元，按备考基础计算同比增长30%，与GCU合同收入预计同比增长 [45] - 预计2020年核心GCE业务利润率持平，Orbis不计无形资产摊销息税前利润为零，综合调整后运营利润率为净收入的34.5% [46][49] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的许多评论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关因素在SEC文件中讨论，公司无义务更新前瞻性陈述 [2] - 公司提供2020年非GAAP调整后净收入和摊薄后每股收益指导，因业务季节性，还提供各季度估计 [42] - 预计2020年总招生人数分别为第一季度末108,000人、第二季度末96,300人、第三季度末116,100人、第四季度末114,100人 [43] - 预计2020年利息收入约5920万美元，略低于2019年，利息支出约560万美元，低于2019年 [50] - 预计2020年有效税率（不包括代替州所得税的捐款）为23.8%，各季度分别为第一季度23.3%、第二季度24.2%、第三季度24.2%、第四季度23.6% [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2020年秋季7个新站点与潜在新合作伙伴对收入增长30%的贡献，2020财年是否考虑新增合作伙伴？ - 2020年这7个新站点收入很少，主要在第四季度有收入，随着后续批次学生入学，2021年收入将显著增长 [58] - Orbis持续签署新合作伙伴，4个将在2021年春季开放，目前难以预测2021年秋季开放的具体数量 [59] 问题2: 过去一年第四大支柱业务的产品有何改进，潜在合同进展如何，是否有教师反对或接受情况的变化？ - 公司因其他三大支柱业务表现良好，不太可能为了达成交易而开展新业务，以免稀释当前发展势头 [61] - 需克服的问题包括让合作方理解公司采用全面合作方式扩大学生规模以改变其业务模式，且要让对方信任公司处理后端职能 [62] 问题3: Orbis与现有合作伙伴的良好关系是否可作为向三到四个潜在合作伙伴拓展业务的机会？ - 最终可以，公司将持续高效执行，专注产生良好成果，让外界质疑声消散 [66] 问题4: 与教育部的问题是否有进展？ - 公司95%的诉求已达成，拥有完整的项目参与协议，学生可获得与其他学校相同的第四类资助项目，无学生人数和项目增长限制 [74] - 目前仅存在教育部在其网站上将公司列为专有机构的讨论，这对公司业务影响不大，双方讨论有进展 [75][78] 问题5: 若排除一次性项目，GCE核心业务利润率未来是否会继续扩大？ - 不确定，目前GCE核心业务利润率高于预期，未来可能保持当前水平，因Orbis未来几年利润率将显著扩大，预计2021年合并业务利润率将因Orbis增长而提升 [79][80] 问题6: 第四季度招生情况如何？ - 第四季度招生总体符合预期，Orbis比预期少约200人，因毕业时间与招生统计方法有关，不影响收入 [81] - 新入学学生数量符合预期，入学时间比预测稍晚，对每位学生收入影响较小 [83] 问题7: 从多年角度看，Orbis如何在扩大利润率的同时确定每年可开设的校区数量，其正常增长率是多少？ - 只要未来12个月开设的地点数量为11个或更少，预计利润率将显著扩大；若从11个增至15个，可能出现类似今年的情况 [86][87] 问题8: 从多年角度看，在线新入学人数个位数增长符合长期计划，但此前表现较好，是因为推出的项目减少、规模挑战还是教育部决定对营销效率的影响？ - 公司将继续战略聚焦，注重高质量学生、高需求项目和高毕业率，招生增长与收入增长差距将持续，未来将更关注收入和盈利 [89] - 营销支出占收入比例和效率基本不变，未来将继续关注校园住宿生、在线研究生和Orbis学生，推动收入增长 [91][92] - 公司目标是新入学人数增长超过5%，处于个位数增长区间的较高水平 [93]

通胀与利率风险相关 - 公司认为2017 - 2019年通胀未对经营业绩产生重大影响[310] - 2013年公司进入利率走廊管理可变利率债务的30天LIBOR利率风险，该走廊工具于2019年12月20日到期[311] - 2019年12月31日，利率10%的增减不会对公司未来收益、公允价值或现金流产生重大影响[313] 金融工具相关 - 截至2019年12月31日，公司无衍生金融工具或衍生商品工具[312] - 公司衍生品金融工具用于管理利率风险，信用风险较低，因其交易对手信用评级为Aa或更高[390][391] - 2019 - 2017年衍生工具有效部分的损益调整分别为49.7万美元、15.7万美元和1.7万美元[451] 会计政策变更相关 - 2019年1月1日起，公司因采用ASU No. 2016 - 02改变租赁会计核算方法[319] - 自2017年1月1日起，公司采用股份支付薪酬会计准则，对股份回购采用实际发生时核算的会计政策[389] 收购事项相关 - 2019年1月22日，公司以3.66亿美元收购Orbis Education Services, LLC，记录有形资产2930万美元、客户关系2.103亿美元、承担负债3140万美元、商誉1.578亿美元[323][325] - 公司确定收购的客户关系公允价值涉及重大估计不确定性，审计该公允价值是关键审计事项[326] - 2019年1月22日，公司以361,184千美元收购Orbis Education Services, LLC全部股权[350] - 2019年1月22日，公司以361,184美元收购Orbis Education，使用修订并重述信贷协议的191,000美元和手头运营现金171,034美元完成交易[360] - 收购资产公允价值减去承担负债超出购买价格157,825美元，记为商誉；2018年和2019年收购交易成本分别为808美元和3,966美元[360] - 收购资产包括现金4,793美元、应收账款3,236美元等，承担负债包括应付账款4,308美元、应计及其他负债4,451美元等，总净购买和承担资产或负债为208,152美元，购买价格为365,977美元[363] - 2019年公司修订收购价格分配9,538美元，主要因收购资产较低税基的税收影响[364] - 2019年合并Orbis Education运营结果，净收入含服务收入85,869美元，税后亏损2,588美元，含无形资产摊销8,223美元[365] 服务收入相关 - 公司2019年服务收入为7.786亿美元，评估服务收入审计证据的充分性是关键审计事项[328][329] - 服务收入基于公司从大学合作伙伴处获得的学费和费用收入的合同百分比[328] - 2019年服务收入为7.78643亿美元，2018年为3.33002亿美元，同比增长133.83%[338] - 2018年第三季度服务收入为155,454美元，第四季度为177,548美元[486] 审计师相关 - 自2012年起，KPMG LLP担任公司审计师[333] 财务数据关键指标变化 - 截至2019年12月31日，公司总资产为16.90289亿美元，较2018年的13.24017亿美元增长27.67%[336] - 2019年公司净收入为2.59175亿美元，2018年为2.29011亿美元，同比增长13.17%[338] - 2019年基本每股收益为5.42美元，2018年为4.81美元，同比增长12.68%[338] - 2019年总运营成本和费用为5.13512亿美元，2018年为5.87352亿美元，同比下降12.57%[338] - 2019年综合收入为2.59628亿美元，2018年为2.29438亿美元，同比增长13.16%[341] - 2019年12月31日，公司股东权益总额为14.43433亿美元，较2018年的12.13597亿美元增长19.09%[336] - 2019年利息收入为5929.7万美元，2018年为2694.7万美元，同比增长119.91%[338] - 2019年所得税费用为5832.7万美元，2018年为5798.9万美元，同比增长0.58%[338] - 2019年基本加权平均流通股数为4781.4万股，2018年为4760.8万股，同比增长0.43%[338] - 2019 - 2017年净利润分别为259,175千美元、229,011千美元、203,319千美元[347] - 2019 - 2017年经营活动提供的净现金分别为306,344千美元、199,085千美元、304,898千美元[347] - 2019 - 2017年投资活动使用的净现金分别为405,875千美元、238,235千美元、152,064千美元[347] - 2019 - 2017年融资活动提供（使用）的净现金分别为40,090千美元、 - 26,845千美元、 - 35,733千美元[347] - 2019 - 2017年基本加权平均流通股分别为4.7814万股、4.7608万股和4.714万股；摊薄加权平均流通股分别为4.8266万股、4.8414万股和4.8235万股[454] - 2019 - 2017年所得税费用分别为5832.7万美元、5798.9万美元和8020.9万美元[460] - 2019 - 2017年有效所得税税率分别为18.4%、20.2%和28.3%[462] - 2019 - 2017财年，公司分别授予149、160和188股受限股，受限股分五年等额归属，每年归属20%[467] - 2019 - 2017年，公司分别扣留68、151和151股普通股用于缴税，成本分别为8127美元、15152美元和9790美元[467] - 2019 - 2018 - 2017年股份支付费用（税后）分别为7725美元、14631美元和7613美元[478] - 2019年四个季度净收入分别为73243美元、51112美元、58151美元和76669美元[483] - 2019年四个季度基本每股收益分别为1.54美元、1.07美元、1.21美元和1.61美元[483] - 2018年第一季度大学相关收入为275,681美元，第二季度为236,818美元[486] - 2018年第一季度总成本和费用为185,589美元，第二季度为178,330美元，第三季度为126,034美元，第四季度为97,399美元[486] - 2018年第一季度营业收入为90,092美元，第二季度为58,488美元，第三季度为29,420美元，第四季度为80,149美元[486] - 2018年第三季度有担保票据利息收入为13,248美元，第四季度为13,699美元[486] - 2018年第一季度净收入为73,681美元，第二季度为46,038美元，第三季度为33,761美元，第四季度为75,531美元[486] - 2018年第一季度基本每股收益为1.55美元，第二季度为0.97美元，第三季度为0.71美元，第四季度为1.58美元[486] - 2018年第一季度摊薄每股收益为1.52美元，第二季度为0.95美元，第三季度为0.70美元，第四季度为1.56美元[486] - 2018年第一季度基本加权平均流通股数为47,432股，第二季度为47,604股，第三季度为47,682股，第四季度为47,708股[486] - 2018年第一季度摊薄加权平均流通股数为48,397股，第二季度为48,411股，第三季度为48,422股，第四季度为48,422股[486] 大学出售与相关交易相关 - 2018年7月1日，公司将大学出售给GCU，收到初始本金为870,097千美元的有担保票据[353] - 截至2019年12月31日，公司为GCU资本支出贷款99,815千美元，GCU当年偿还100,000千美元[353] 2018年交易损失与资产分类相关 - 2018年公司因交易成本和资产减值产生损失18,370千美元[357] - 2018年6月30日，公司将待售资产和负债分类，7月1日完成交易转移相关资产和负债[357] 受限现金相关 - 2018年12月31日，公司提供61,667千美元受限现金抵押，于2019年1月22日释放[356] 奖学金与收入相关 - 2018年上半年和2017年全年，公司因向学生提供奖学金，收入分别减少约1.01176亿美元和1.96334亿美元[403] - 2018年上半年，学费收入为5.2243亿美元，附属收入为9124.5万美元，总收入为6.13675亿美元，奖学金为1.01176亿美元，净收入为5.12499亿美元[404] 收入来源与协议相关 - 自2018年7月1日起，公司通过与大学合作伙伴的服务协议产生所有收入，服务协议初始期限为7 - 15年[407][408] 未开票收入与应收账款相关 - 截至2019年12月31日，公司未开票收入为11.8万美元，包含在合并资产负债表的应收账款中[410] - 公司应收账款按可实现净值列示，截至2019年12月31日，无核销金额和准备金[409] 商誉与无形资产相关 - 公司对商誉至少每年第四季度进行减值评估，经定性评估，公司确定其公允价值很可能超过账面价值[387] - 公司有限寿命无形资产包括大学合作伙伴关系和商标，未发现其账面价值存在减值迹象[388] - 截至2019年12月31日，递延内容资产净额1,077美元计入其他资产，按直线法在课程预计寿命四年内摊销[379] - 2019年12月31日，可摊销无形资产净值为20205.7万美元，2020 - 2024年每年摊销841.9万美元[434] 租赁相关 - 2019年1月1日采用新租赁准则，产生使用权资产和租赁负债49.8万美元，收购产生使用权资产和租赁负债1306.9万美元[423] - 2019 - 2017年，公司经营租赁成本分别为408.4万美元、82.7万美元和154.5万美元[437] - 2019年12月31日，公司有1613.5万美元不可撤销经营租赁承诺，2020年开始，平均租期10.5年[438] - 截至2019年12月31日，公司经营租赁未来付款义务总额3433.1万美元，现值2860.3万美元[439] 信贷协议相关 - 2019年签订修订信贷协议，信贷额度3.25亿美元，包括2.4375亿美元定期贷款和8125万美元循环信贷[440] - 定期贷款自2019年第二季度起每季度摊销本金5%，利率为30天LIBOR加2% [440] - 2019年10月31日公司修改信贷安排，循环信贷承诺增加6.875万美元至15万美元，定期贷款减少6.875万美元至15.0625万美元[441] 应付票据相关 - 截至2019年12月31日，应付票据为14.0918万美元，2018年为5.9905万美元；扣除流动部分后，2019年为10.7774万美元，2018年为2.3437万美元[444] 利率走廊现金流量套期相关 - 2019年12月利率走廊现金流量套期到期，110万美元从累计其他综合收益重分类至合并利润表的利息费用[448] 股权回购与授权相关 - 董事会授权公司回购至多1.75亿美元普通股，截至2019年12月31日，公司回购376股，成本3578.6万美元，剩余5231.6万美元额度[457] 所得税收益与税率相关 - 2017年公司因递延税项负债重估记录1070万美元所得税收益，排除该收益2017年有效税率为32.1%[459] 股权奖励计划相关 - 2017年股权奖励计划最多可授予3000股，截至2019年12月31日，有1763股可用于授予[466] 受限股相关 - 受限股奖励修改导致加速归属的增量股份支付费用为7880美元，公司向GCU转移现金9568美元用于递延薪酬计划[469] - 截至2019年12月31日，受限股未确认股份支付成本约为23044美元，预计在2.1年的加权平均期间内确认[470] 股票期权相关 - 2019 - 2017年未授予股票期权，截至2019年12月31日，股票期权未行使数量为232股，加权平均行权价格为15.42美元，总内在价值为18568美元[471][474] 401(k)计划缴款相关 - 公司计划为2019年401(k)计划提供约2238美元的匹配缴款，2018年和2017年分别为1625美元和2837美元[479] 投资相关 - 2018年公司将投资从可供出售转为交易性，记录

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度服务收入为1.933亿美元，较上年的1.555亿美元增长24.3%，主要因2019年1月22日收购Orbis及GCU入学人数增加 [27] - 2019年9月30日止三个月，调整后营业收入为6590万美元，调整后营业利润率为34.1%；2018年9月30日止三个月，调整后营业收入为5530万美元，调整后营业利润率为35.6% [29] - 2019年第三季度技术和学术服务从2018年第三季度的1110万美元增至2420万美元，增长118.3%；占可比收入的比例从7.1%增至12.5% [30] - 2019年第三季度咨询服务和支持费用从2018年第三季度的5110万美元增至5630万美元，增长10%；占可比收入的比例从32.9%降至29.1% [31][32] - 2018年第三季度至2019年第三季度，营销和传播费用占可比收入的比例下降100个基点 [33] - 2019年第三季度一般和行政费用同比增加350万美元，占可比收入的比例从2018年第三季度的6.5%增至7% [34] - 2019年9月30日止三个月，调整后非GAAP摊薄每股收益为1.24美元 [38] - 2019年第三季度有效税率为20.7%，2018年第三季度为20.5%，公司指引为21% [39] - 2019年第三季度回购64335股普通股，成本约700万美元；10月回购77622股，成本770万美元；截至2019年9月30日，股票回购授权下可用资金为7080万美元 [40] - 2019年9月30日，无限制现金和短期投资总额为1.339亿美元，受限现金及现金等价物为30万美元 [41] - 2019年第三季度资本支出约550万美元，占净收入的2.8%；公司认为2019年资本支出应在2000万 - 2500万美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 Grand Canyon University在线业务 - 截至2019年9月30日，有84081名在线学生；本季度新学生人数呈中个位数增长，总学生人数同比增长7% [11] - 学生平均学费为9100美元，远低于私立大学，在很多情况下与高补贴州立大学相当 [11] GCU传统校园业务 - 本学年开始时约有21000名学生，较10年前的900名大幅增长；住宿学生同比增长9.3% [15][16] - 过去11年未提高学费；被Niche.com评为全国第七 [16] - 今年新生平均GPA超过3.5，荣誉学院学生平均GPA超过4.1；超50%学生学习STEM领域，超40%毕业生三年完成学业 [16] Orbis业务 - 自收购以来增加了四个合作伙伴，截至今年秋季有23个地点，目标是到2020年底至少30个地点 [18] - 毕业率约90%，NCLEX考试首次通过率持续超过90%；GCU护理项目过去两个季度首次通过率超过98% [19] - 2019年9月30日止三个月，收入同比增长50.4%，入学人数同比增长28.1% [20] 与三四个合作伙伴的综合业务 - 公司努力推进此业务，但会保持选择性，拒绝了一些潜在合作伙伴 [20][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有四大支柱战略，分别是Grand Canyon University在线业务、GCU传统校园业务、Orbis业务以及与三四个合作伙伴的综合业务 [11][17][20] - 未来高等教育应基于产生的结果，而非是否符合现有结构；公司将寻找能为学生带来更高价值的合作伙伴 [22] - 公司通过投资学术和运营基础设施、提供透明服务、提升咨询和支持技术等方式，提升竞争力，取得了良好的质量指标 [12][13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高等教育面临诸多挑战，如成本过高、学生债务过多、课程与就业联系不紧密等；公司四大支柱战略可应对这些挑战 [6][7][8][11] - 公司对各业务线增长有明确目标，GCU在线业务希望增长6% - 7%，GCU传统校园业务希望净增约1500名学生，Orbis业务希望明年收入增长超30% [60] 其他重要信息 - 公司与GCU合作的五点计划对所在社区产生积极影响，创造11000个就业岗位，每年为亚利桑那州经济贡献约11亿美元；孵化新企业；降低社区犯罪率；开展住房修复项目；支持当地K - 12学校 [23][24] - 2018年7月1日，GCU完成出售给独立非营利实体的交易，GCE作为服务提供商运营；约一小时前，GCU收到美国教育部批准交易的通知，并获得临时参与协议，有效期至2022年6月30日，但被视为营利性实体参与Title IV HEA项目，公司认为GCU符合非营利实体要求，预计将采取措施挑战该决定 [64][65][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GCU在线新入学人数增长情况及限制因素 - 第三季度是比较大的季度，同比基数较高，所以增长比其他季度略低，符合预期 [47][48] 问题2: GCU偿还资本支出对其财务健康的影响及GCE是否继续提供融资 - 交易进行一年，GCU和GCE财务状况良好，GCU已偿还1亿美元贷款，未来会继续偿还，财务健康状况良好 [49][50] 问题3: 第四大支柱业务中合作伙伴现有项目是否构成障碍 - 很多潜在合作伙伴过去的合作未达预期，这给公司带来挑战，需解释此次合作的不同之处；公司后端系统自动化程度高，能提供良好结果；公司已有21个通过Orbis的合作伙伴，业务进展良好 [51][52] 问题4: 与合作伙伴合作时， faculty buy - in是否是问题 - 在一些情况下，faculty存在抵触情绪，因为扩大规模对机构来说是新时代的开始，会让他们感到紧张；公司不会与faculty不支持的机构签约 [54][55][56] 问题5: 本季度盈利超预期的驱动因素及2020年可能的不同情况 - 本季度盈利超预期是因为全年能在不显著增加员工的情况下实现新入学和总入学目标，员工与学生比例下降；预计明年可能需增加员工，利润率增长30个基点更合理 [57][58] - 2020年，GCU在线业务希望增长6% - 7%，GCU传统校园业务希望净增约1500名学生，Orbis业务希望收入增长超30%；多数新地点将在明年秋季开放 [60]

财务数据关键指标变化 - 收入相关 - 2019年前三季度净收入为1.82506亿美元，2018年同期为1.5348亿美元[10][13] - 2019年前三季度净收入为182,506千美元，2018年同期为153,480千美元[21] - 2019年前三季度服务收入为5.65396亿美元，2018年同期为1.55454亿美元[10] - 2019年九个月调整后“非公认会计原则”净收入为565396美元，2018年为462953美元[140] - 2019年9月30日止三个月服务收入为1.933亿美元，较2018年同期的1.555亿美元增加3780万美元，增幅24.3%，主要因收购Orbis Education和GCU入学人数增加6.2%[141] - 2019年前九个月服务收入为5.654亿美元，可比服务费用收入同比增长22.1%，Orbis Education合作项目9月30日合作伙伴项目入学人数为3975人[158][159][160] - 2019年和2018年9月30日止九个月净收入分别为1.825亿美元和1.535亿美元，增加2900万美元，增幅18.9%[176] - 2019年前三季度综合收入为1.82177亿美元，2018年同期为1.53708亿美元[13] 财务数据关键指标变化 - 成本费用相关 - 2019年前三季度总成本和费用为3.82237亿美元，2018年同期为4.89953亿美元[10] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，公司经营租赁成本分别为2,681千美元和827千美元[104] - 2019年第三季度技术和学术服务费用为2420万美元，较2018年同期的1110万美元增加1310万美元，增幅118.3%，占净收入百分比从7.1%增至12.5%[142][143] - 2019年九个月技术和学术服务费用占调整后“非公认会计原则”收入的11.6%，2018年为7.0%[140] - 2019年九个月咨询服务和支持费用占调整后“非公认会计原则”收入的28.9%，2018年为33.0%[140] - 2019年九个月营销和传播费用占调整后“非公认会计原则”收入的19.3%，2018年为19.5%[140] - 2019年第三季度咨询服务和支持费用为5630万美元，较2018年同期增加520万美元，增幅10.0%，占净收入百分比从32.9%降至29.1%[145] - 2019年第三季度营销和通信费用为3730万美元，较2018年同期增加580万美元，增幅18.4%，占净收入百分比从20.3%降至19.3%[146] - 2019年第三季度一般和行政费用为1360万美元，较2018年同期增加350万美元，增幅34.3%，占净收入百分比从6.5%增至7.0%[147] - 2019年第三季度无形资产摊销为220万美元，与收购Orbis Education有关[148] - 2019年前九个月技术和学术服务费用为6540万美元，较2018年同期增加3290万美元，增幅101.3%，占调整后非GAAP净收入百分比从7.0%增至11.6%[161] - 2018年9月30日止九个月大学相关费用为1.737亿美元，含790万美元股份薪酬费用和20万美元雇主税，部分被150万美元员工相关负债转回抵消[168] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 2019年9月30日总资产为17.60672亿美元，2018年12月31日为13.24017亿美元[16] - 2019年9月30日现金及现金等价物为1.19709亿美元，2018年12月31日为1.20346亿美元[16] - 2019年9月30日应收账款净额为0.83377亿美元，2018年12月31日为0.4683亿美元[16] - 2019年9月30日总负债为3.78842亿美元，2018年12月31日为1.1042亿美元[16] - 2019年9月30日股东权益为13.8183亿美元，2018年12月31日为12.13597亿美元[16] - 2019年9月30日和2018年12月31日，利率走廊工具的公允价值分别为7.9万美元和60万美元[49] - 截至2019年9月30日，利率走廊工具的名义金额为5500万美元[50] - 截至2019年9月30日，公司未开票收入为5059美元，代表合并资产负债表中应收账款包含的合同资产[68] - 截至2019年9月30日，公司扣除摊销后递延内容资产为1094美元，包含在合并资产负债表的其他长期资产中[71] - 2019年1月1日，公司采用新租赁准则，产生使用权资产和租赁负债498美元，收购产生使用权资产和租赁负债13069美元[91] - 2018年12月31日，公司将投资从可供出售分类转为交易性，2019年9月30日和2018年12月31日，投资分别为14152美元和69002美元[96] - 2019年9月30日，公司财产和设备净值为118,637千美元，2018年12月31日为111,039千美元[102] - 2019年9月30日，可摊销无形资产净值为204,236千美元，大学合作伙伴关系和商标的摊销费用在2019 - 2023年每年为8,419千美元，之后为168,381千美元[103] - 截至2019年9月30日，公司有14,116千美元未开始的不可撤销经营租赁承诺，加权平均剩余租赁期限为8.46年，加权平均折现率为4.3%[107] - 截至2019年9月30日，公司经营租赁未来付款义务总额为34,137千美元，租赁负债现值为28,149千美元[108] - 截至2019年9月30日，总资产为17.60672亿美元，2018年12月31日为13.24017亿美元[16] - 截至2019年9月30日，总负债为3.78842亿美元，2018年12月31日为1.1042亿美元[16] - 截至2019年9月30日，股东权益为13.8183亿美元，2018年12月31日为12.13597亿美元[16] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2019年前三季度经营活动提供的净现金为195,134千美元，2018年同期为96,536千美元[21] - 2019年前三季度投资活动使用的净现金为431,110千美元，2018年同期为215,729千美元[21] - 2019年前三季度融资活动提供的净现金为173,972千美元，2018年同期使用22,269千美元[21] - 2019年前三季度现金及现金等价物和受限现金净减少62,004千美元，2018年同期减少141,462千美元[21] - 2019年9月30日止九个月经营活动净现金为1.951亿美元，2018年为9650万美元；投资活动净现金使用分别为4.311亿美元和2.157亿美元；融资活动净现金分别为1.74亿美元和使用2230万美元[188][189][192] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2019年前三季度营业收入为1.83159亿美元，2018年同期为1.78亿美元[10] - 2019年前三季度基本每股收益为3.82美元，2018年同期为3.22美元[10] - 2019年第三季度基本加权平均流通股为47920股，2018年为47682股；2019年前三季度为47833股，2018年为47592股[98] - 2019年第三季度稀释加权平均流通股为48337股，2018年为48422股；2019年前三季度为48317股，2018年为48429股[98] - 2019年前九个月，应收账款坏账准备期末余额为0美元；2018年前九个月期初余额为5907美元，期末余额为0美元[99] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月里，衍生品有效部分的损益调整分别为 - 41.8万美元和32.9万美元[49] - 2019年第一季度，公司就2008 - 2013年所得税退款索赔达成协议，获得7,500千美元退款，净税收优惠为5,925千美元[116] - 截至2019年9月30日，2017年股权激励计划有1,762股可授予，本年前九个月授予152股受限股，236股股票期权[119][120][121] - 2019年前九个月，公司股份支付费用税后净额为5,805千美元，2018年为12,799千美元[122] - 董事会授权公司回购至多17.5万美元普通股，有效期至2020年12月31日，2019年9月30日前九个月回购175股，花费17293美元，后续又回购78股，花费7692美元，截至2019年9月30日，授权额度还剩70809美元[123] - 董事会授权公司回购至多1.75亿美元普通股，截至2019年9月30日，授权额度剩余7080万美元，9月30日后又回购77622股，花费770万美元[185][187] 业务线数据关键指标变化 - Orbis Education - 2019年1月22日公司以361,184千美元收购Orbis Education，公允价值超过购买价格157,930千美元记为商誉[24][32] - 2019年1月22日，公司以3.612亿美元收购Orbis Education，其为美国21所大学的医疗教育项目提供支持[135] - 2019年前三季度Orbis Education服务收入为62,289千美元，税后净亏损1,297千美元[38] - 2019年前三季度Orbis Education无形资产摊销为6,044千美元[38] 业务线数据关键指标变化 - GCU - 2018年7月1日公司将大学出售给GCU，收到初始本金为870,097千美元的有担保票据[26] - 截至2019年9月30日，公司为GCU资本支出贷款139,815千美元，GCU在第三季度偿还60,000千美元[26] - 2019年9月30日与2018年9月30日相比，GCU入学人数增至104846人，增长6.2%[136] 业务线数据关键指标变化 - 服务协议 - 自2018年7月1日起，公司通过与大学合作伙伴的服务协议产生所有收入，服务协议初始期限为7 - 15年[62][63] - 公司服务协议有单一履约义务，服务收入按产出法在一段时间内确认[63] 业务线数据关键指标变化 - 学生相关 - 2018年6月30日止六个月，公司因提供给学生的奖学金使收入减少约10117.6万美元[57] - 2018年6月30日止六个月，学费收入为52243万美元，附属收入为9124.5万美元，总收入为61367.5万美元，奖学金为 - 10117.6万美元，净收入为51249.9万美元[58] 业务线数据关键指标变化 - 费用占比及收入增长 - 2019年与2018年九个月相比，可比服务费用收入同比增长22.1%，主要因收购Orbis Education和GCU入学人数增加[136] - 2019年第三季度有担保票据利息收入为1620万美元，较2018年同期增加300万美元，增幅22.3%[153] - 2019年第三季度利息费用为290万美元，较2018年同期增加230万美元[154] - 2019年第三季度所得税费用为1520万美元，较2018年同期增加650万美元，增幅74.0%，有效税率从20.5%增至20.7%[156] - 2019年第三季度净收入为5820万美元，较2018年同期增加2440万美元，增幅72.3%[157] - 2019年和2018年9月30日止九个月交易损失分别为400万美元和1760万美元，2018年含500万美元交易成本和300万美元资产减值，还向GCU转移960万美元现金[169] - 2019年和2018年9月30日止九个月有担保票据利息收入分别为4440万美元和1320万美元，增加3120万美元，利率6%[170] - 2019年和2018年9月30日止九个月利息费用分别为840万美元和100万美元，增加740万美元，因收购Orbis Education致信贷额度增加1.901亿美元[171] - 2019年和2018年9月30日止九个月所得税费用分别为4080万美元和3970万美元，增加110万美元，增幅2.6%，有效税率从20.6%降至18.3%[173] - 2019年前三季度利息收入为4442.5万美元，2018年同期为1324.8万美元[10] - 2019年前三季度所得税费用为4075.2万美元，2018年同期为3972.6万美元[10]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度服务收入为1.748亿美元，上年同期大学相关收入为2.368亿美元；若交易于2018年1月1日发生，2018年第二季度可比服务收入为1.421亿美元，同比增长23%，主要因2019年1月22日收购Orbis及GCU入学人数增加 [21][22] - 期末入学人数环比增长11.4%，从81,620人增至90,906人；2019年6月30日止三个月调整后营业收入和利润率分别为5310万美元和30.3%，2018年同期分别为4470万美元和31.5% [24] - 2019年第二季度非GAAP摊薄后每股收益为1.9美元；投资利息和其他收入中有一次性收益210万美元，带来每股0.03美元收益；2019年第二季度实际税率为21.7%，2018年同期为23.3%，指导税率为24.5%，低税率带来每股0.04美元收益 [34][35] - 2019年第二季度回购3000股普通股，成本30万美元，7月回购10,000股，成本120万美元；截至2019年6月30日，股票回购授权下可用资金为7780万美元 [36] - 2019年6月30日，无限制现金和短期预付款总额为8000万美元，受限现金及等价物为30万美元；2019年第二季度资本支出约510万美元，占净收入2.9%；预计2019年资本支出在2000 - 2500万美元之间 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 技术和学术服务从2018年第二季度的1070万美元增至2019年的2250万美元，增长111%；占可比收入比例从7.5%增至12.9%，主要因Orbis收购及GCU入学人数增加 [25][26] - 咨询服务和支持费用从2018年第二季度的5080万美元增至2019年的5430万美元，增长6.8%；占可比收入比例从35.8%降至31.1%，因收购协议成本占比低及可利用收入基础分摊成本 [27][28] - 营销和传播费用占可比收入比例从2018年第二季度到2019年第二季度增加20个基点，主要因推广新大学合作伙伴项目的广告成本 [29] - 一般和行政费用同比增加340万美元，占可比收入比例从2018年第二季度的4.1%增至2019年的5.3%，主要因员工薪酬、福利成本及其他行政费用增加 [30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在线战略是将校园面对面教学的学术项目重新设计为在线课程，面向在职成年学生，这是进入该领域最快且成本最低的方式 [8] - 公司优势在于拥有全球最大、最全面的平台，能为GCU和其他合作伙伴提供学术和运营服务；相同或相似收入安排下，提供的服务是其他OPM的两倍多，包括多数OPM不提供的运营服务，可实现项目规模化 [9] - 公司已是该领域最大参与者，有2600名经验丰富员工，服务超80,000名学生，平台价值2亿美元，成果良好；新增合作伙伴对运营和财务影响小 [11] - 公司寻找三到四个合作伙伴，希望其在5 - 7年内将学生规模扩大到约5000人；合作伙伴应在品牌、地理位置或项目组合上有差异化，避免高价项目 [12][13] - 公司为GCU传统校园提供服务，该校园将在未来几年内学生人数增至超30,000人，学费低且已盈利，GCU将继续用利润建设校园 [14] - Orbis收购是独特资产，与GCU在线拥挤市场不同，它结合地面教室、实验室基础设施和在线教学，毕业生需求大且价值高；截至第二季度末有19个合作伙伴学校，预计2019年底签约2 - 3个新伙伴，使总数达21 - 22个 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为OPM领域相对较新且在发展，公司有独特差异化战略 [19] - 公司将继续用利润为合作伙伴机构创建教育基础设施，为学生和家庭创造更多机会 [24] 其他重要信息 - 2019年7月，公司缴纳400万美元代替州所得税，影响一般和行政费用及所得税费用；全年400万美元费用在第三季度计入G&A费用，其中300万美元在第三季度、100万美元在第四季度作为州所得税减少项 [44] - 公司根据6月借款情况及假设2019年无额外借款、可能有还款，修订下半年净利息收入预测，预计第三、四季度分别为1300万美元和1250万美元 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Orbis项目表现好且增长快的原因 - 初始合作伙伴的成功给整个组织带来信心，与大学交流发现，各机构不仅想扩大现有校区规模，还希望增加新校区；收购时Orbis正开始好转，成绩和入学人数表现稳定，人们对该模式信心增强，对扩张感到兴奋 [49] 问题2: 新合作伙伴关系宣布的潜在时间 - 公司已努力推进两个月，下周将与三个潜在合作伙伴进一步会面；寻找合适合作伙伴过程较长，因公司希望找到校长和学术基础设施全力支持、能在5 - 7年内将学生规模扩大到5000 - 7000人的机构；预计年底前确定合作伙伴并在秋季开始招生 [50][52] 问题3: 加州州授权规则变化对未来几个季度入学人数的影响 - 公司表示不会受影响 [55] 问题4: 调整时间因素后，财务报表的潜在变化是否仅为第二季度的积极影响和第四季度Orbis的额外费用 - 回答是肯定的，第四季度Orbis会有额外费用，但可通过稍高利息收入和稍低实际税率弥补；其他方面基本相互抵消 [59] 问题5: 是否可能同时签署三个OPM合作伙伴关系，以及2020年利润率的影响 - 不太可能同时签署三个，可能在60 - 90天内签署两个，但最早2020年秋季才会开始招生；签署协议会产生费用，但不一定对财务有重大影响；确定合作伙伴和计划后，才能提供费用和收入方面的详细影响信息 [60][61] 问题6: 学生何时能在这些项目开始学习 - 最早2020年秋季 [63] 问题7: 若未来加州学生无法获得Title IV资助，公司或大学是否有应急融资计划 - GCU自行承担风险，相信教育部和加州会达成合理结论并发放助学金；若未来出现类似情况，预计也会如此处理 [67]