公司业务结构与运营数据 - 2020、2019和2018财年，公司通过Helios Pool产生的净池收入分别约占总收入的89.4%、75.9%和67.1%[26] - 截至2020年6月9日，公司有两艘船在Helios Pool外进行定期租船，平均剩余租期为2.0年，三艘超大型气体运输船（VLGC）在Helios Pool内参与Pool - TCO[26] - 截至2020年3月31日，公司在美国、希腊、丹麦和英国的办公室有74名员工，商业管理船舶上约有511名海员[31] - 公司预计主要收入来自定期或即期租船及相关服务，即“航运收入”[109] - 截至本年报日期，公司22艘船（含2艘期租船）在Helios Pool运营，2艘VLGC在池外定期租船[157] - 截至2020年6月9日，22艘船在Helios Pool运营，2艘池外定期租船在2022年1 - 4季度到期，公司无法保证为船只找到盈利的工作[162] - 2020年3月31日财年，Helios Pool占公司总收入的89%，无其他单个承租人占比超10%，Helios Pool内两个承租人分别占净池收入的12%和11%[167] 全球LPG运输市场数据 - 截至2020年6月8日，全球有1485艘LPG运输船，总运力约3640万立方米，另有90艘船订单，总运力约400万立方米，相当于现有船队运力的10.9%[28] - 截至2020年6月8日，全球VLGC船队有296艘船，总运力2430万立方米，有33艘船订单将于2022年底交付[28] - 截至2020年6月8日，全球VLGC船队约有55个船东，前十大船东拥有船队总数的55.0%[29] - 公司22艘VLGC（不包括两艘期租船）平均船龄为6.0年，全球VLGC船队平均船龄为9.7年[29] 行业法规与标准 - MARPOL的新排放标准IMO - 2020于2020年1月1日生效[47] - 2020年1月1日起，全球船用燃油硫氧化物排放上限从3.50%降至0.5% [50] - 2015年1月1日起，排放控制区内船舶使用燃油硫含量不得超过0.1% [51] - 到2025年，所有新建船舶比2014年建造的船舶能源效率提高30% [55] - 2019年1月1日起，5000总吨以上船舶需向IMO数据库收集并报告年度燃油消耗数据 [54] - 2021年起，船东和管理者需纳入网络风险管理系统 [64] - 2024年9月8日，所有船舶需满足压载水D - 2标准 [67] - 2017年2月起，所有海员需符合STCW标准并持有有效证书 [63] - 2018年1月1日起，运输危险货物的船舶需符合更新后的IMDG Code [62] - 2008年9月17日起，禁止使用有机锡化合物涂层防污，400总吨以上国际航行船舶需接受相关检验 [71] - 2017年9月9日起，《BWM公约》生效，船舶需管理压载水 [65] - 2014年6月，IBC规则修正案生效，涉及散装危险化学品运输国际适航证书修订和新产品认定；2016年1月，另一修正案生效，涉及稳定性仪器安装和货舱清洗[76] - 2015年EPA扩大“美国水域”定义；2019年10月22日废除该规则；2020年1月23日，EPA发布“通航水域保护规则”重新定义[88] - 2018年12月4日VIDA法案签署，取代2013年VGP计划和美国海岸警卫队压载水管理规定，要求EPA两年内制定排放标准，海岸警卫队两年内制定实施、合规和执法规定[89] - 2009年10月，欧盟修订指令，对非法船舶源污染物排放实施刑事制裁；2015年4月29日，欧盟法规要求5000总吨以上船舶监测和报告二氧化碳排放[91] - 欧盟规定，在波罗的海、北海和英吉利海峡停泊的船舶燃料硫含量最高为0.1%；2020年1月起，除硫排放控制区外，所有欧盟水域船舶燃料硫含量最高为0.5%[92] - 国际劳工组织MLC 2006要求500总吨以上从事国际航行等船舶获得海事劳工证书和合规声明，公司船舶基本符合并获认证[93] - 国际海事组织初始战略目标为到2030年将国际航运平均单位运输工作的二氧化碳排放量较2008年水平至少降低40%，并努力在2050年实现降低70%；到2050年将年度温室气体总排放量较2008年至少降低50%，并努力完全消除[97] - 欧盟承诺到2020年将成员国整体温室气体排放量在1990年水平基础上降低20%，并在《京都议定书》第二阶段（2013 - 2020年）减排20%；自2018年1月起，停靠欧盟港口的5000总吨以上大型船舶需收集并公布二氧化碳排放等数据[98] - 美国环保署曾认定温室气体危害公共健康和安全，出台限制部分移动源和大型固定源温室气体排放的法规；2017年3月总统签署行政命令审查并可能取消减排计划，2019年8月政府宣布削弱甲烷排放法规[99] 公司保险情况 - 公司每艘船的污染保护和赔偿保险目前为每艘船每次事故10亿美元，国际保赔协会集团的再保险池每次事故或事件最高赔偿约84亿美元[42] - 公司目前为每艘船舶维持每次事故10亿美元的污染责任保险[86] 公司税务情况 - 美国联邦所得税方面，“美国来源航运收入”包括50%起始或结束但不同时在美的运输相关航运收入；完全在美港口间运输的航运收入视为100%美国来源，但公司不得从事此类业务；若不符合免税条件，美国来源航运收入将按4%征税且无扣除[110][111][112] - 依据美国《国内税收法》第883节，若公司所在马绍尔群岛被美国国税局认定为合格外国国家且公司满足50%所有权测试或公开交易测试，其美国来源航运收入可免联邦所得税[113] - 公司认为在截至2020年3月31日的纳税年度满足公开交易测试，预计后续年度也能满足，不预期能满足50%所有权测试[114] - 公开交易测试要求公司股票主要在合格外国国家或美国的既定证券市场交易，公司普通股主要在纽约证券交易所交易[115] - 公司普通股需满足上市门槛、交易频率测试和交易数量测试才被视为在既定证券市场“定期交易”，公司预计能满足这些测试；若不满足，若股票在美国既定证券市场交易且由做市商定期报价，也视为满足[116][117] - 若超过半数天数内5%或以上投票权和价值的流通股由持有5%或以上该类流通股投票权和价值的人持有，则该类股票在该纳税年度不被视为“定期交易”；若能证明合格股东持有足够股份使非合格股东在超过半数天数内持有股份不足50%，则此规则不适用[118][119] - 公司满足公开交易测试，2020年3月31日结束的纳税年度不受5%优先规则约束，后续纳税年度有望继续满足，但存在失去第883条豁免福利的风险[120] - 若第883条豁免不可用，美国来源航运收入不超过50%视为美国来源，按4%毛收入征税，最高有效联邦所得税率不超2%[121] - 若美国来源航运收入与美国贸易业务有效关联，净收入按21%征联邦所得税，还可能征30%分支机构利润税[123] - 公司预计无美国来源航运收入与美国贸易业务有效关联[124] - 无论是否符合第883条豁免，在美国境外出售船只的收益不征美国联邦所得税[125] - 公司向美国持有人分配普通股，在盈利范围内构成股息，超出部分先作为资本返还，再作为资本利得[128] - 特定非公司美国持有人收到的股息满足条件可按优惠税率征税，否则按普通收入征税[130][131] - 若支付“特殊股息”，特定非公司美国持有人出售普通股的损失在股息范围内视为长期资本损失[132] - 公司认为2020年3月31日结束的纳税年度满足75%收入测试，预计不会被视为被动外国投资公司，但存在风险[136][137] - 若被视为被动外国投资公司，美国持有人可进行QEF选举或按市值计价选举，适用不同税收规则[138][139][141] - 非美国持有人收到公司普通股股息一般无需缴纳美国联邦所得税或预扣税，除非股息收入与美国贸易或业务有效关联等情况[145] - 非美国持有人出售公司普通股实现的收益一般无需缴纳美国联邦所得税或预扣税，除非收益与美国贸易或业务有效关联等情况[148] - 持有“特定外国金融资产”且资产总价值在应税年度内任何时间超过75,000美元或在应税年度最后一天超过50,000美元的个人需提交IRS Form 8938 [152] - 外国公司若至少75%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50%的平均资产价值用于产生“被动收入”，将被视为PFIC，美国股东将面临不利的联邦所得税制度[210] - 公司拥有或租赁船只的企业，50%源自美国境内运输（起点或终点但非起止均在美国）的总航运收入可能需缴纳4%（实际2%）的美国联邦所得税，除非符合免税条件[214] - 公司预计2020年3月31日结束的纳税年度及后续纳税年度符合美国税法第883条免税条件，但存在失去免税资格的风险，若特定“非合格”股东合计持有公司50%以上流通普通股超过半年，将不再符合免税条件[215] - 若公司或子公司因未通过公开交易测试而无法获得第883条免税，将对来自美国的货运总收入征收2%的美国联邦所得税[216] 公司面临的风险与挑战 - 公司和Helios Pool仅在LPG航运业运营，缺乏多元化，易受行业不利发展影响[156] - 2016 - 2019年现货市场租船费率低迷，未来费率下降或季节性波动会对公司收入、运营结果和现金流产生负面影响[157] - 公司池外2艘定期租船在市场上升时限制了参与现货市场的船队规模，租约到期后可能无法续租或续租价格低[160][161] - 公司在拓展客户关系和获取新客户方面面临激烈竞争，现货和定期租船市场合同授予基于多种因素[163][164] - 公司面临交易对手风险，交易对手无法履行义务可能导致公司损失或影响经营和现金流[166] - 公司预计依赖少数客户获取大部分收入，客户违约可能造成重大损失[167] - 2017年10月巴拿马当局将VLGC过运河通行费提高约29%，2020年4月又提高15%[168] - 公司债务和财务义务可能影响运营灵活性和财务状况，增加对不利经济和行业条件的脆弱性[169] - 公司现有和未来债务协议包含限制性条款，可能限制流动性和企业活动[173] - 公司进入和未来可能选择性进入衍生品合约，策略可能不成功导致额外利息成本或损失[185] - 收购业务存在未披露负债、人员招聘困难、整合风险等，可能影响公司财务状况和运营结果[190][191] - 无法有效把握船舶投资和处置时机，会影响公司战略实施和财务状况[192] - 舰队规模扩大可能需改善运营和财务系统、招聘人员，若无法实现会对业务产生不利影响[193] - 难以吸引和留住关键人员，会影响公司管理有效性和运营结果[195] - 船员成本上升和人员不足会影响公司盈利能力和舰队利用率[196] - 公司保险可能不足以覆盖潜在损失，未来可能无法以合理费率获得充足保险[199][200] - 船舶老化会增加干坞、维护或更换成本，影响获得盈利租约的能力[204][205] - LPG运输需求的周期性会导致租船费率、船舶利用率和船舶价值显著变化，影响公司收入、盈利能力和财务状况[217] - 未来LPG运输船需求和租船费率增长取决于全球经济增长、LPG供需情况，特别是中国、印度、日本、东南亚、中东和美国的经济情况[218] - 影响公司船舶需求的因素包括全球或地区经济、政治或地缘政治状况[219] - 影响船舶运力供应的因素众多，包括塑料和化工行业活动、油气成本、LPG消费变化等，预计到2020年底将交付相当于现有LPG运输船船队13%运力的新船[221] - LPG海运需求大幅下降或船舶运力大幅增加而需求无相应增长，会导致租船费率下降，影响公司财务状况和经营成果[223] - 消费者需求从LPG转向其他能源，会影响公司LPG运输船需求，对公司未来业绩产生不利影响[224] - LPG贸易模式变化会对公司船舶需求产生重大影响，进而影响公司未来业绩[225] 公司财务数据 - 截至2020年3月31日，波罗的海交易所LPG指数年平均为67.050美元/公吨，高于10年平均的54.794美元/公吨[159] - 截至2020年3月31日，公司未偿还债务为6.461亿美元，其中6.049亿美元已对冲或固定[169] - 2015年公司与银行和金融机构签订7.58亿美元债务融资协议，截至2020年6月9日，2015 AR Facility下约4.209亿美元未偿还[174] - 截至2020年6月9日，公司6.698亿美元基于LIBOR浮动利率债务中，仅6750万美元（10.1%）未对冲[181] 公司股权结构 - 截至2020年6月9日，Kensico Capital Management、Wellington Management Group LLP和John C. Hadjipateras分别持有公司总流通股的15.8%、12.5%和11.9%[208]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度总利用率为91.7%，运营日每日TCE收入为51,888美元，利用率调整后的TCE为47,594美元/天，现货TCE为50,311美元/天，Helios Pool每可用天的现货TCE约为51,500美元 [13][27][28] - 2020年3月31日结束的季度，每日运营成本（不包括干坞费用）为8,556美元/天，包括干坞费用为9,407美元/天，总G&A为570万美元，现金G&A约为530万美元 [29][30] - 该季度调整后EBITDA为6720万美元，较上一财年同期的1410万美元显著增加，与上一季度相比增加730万美元 [31] - 该季度现金利息支出为710万美元，较上一季度减少约30万美元，预计下一季度现金利息支出约为700万美元 [32][33] - 该季度干坞相关资本成本现金支出约为960万美元，总干坞现金支出为1130万美元，自2月上次报告以来回购了价值3220万美元的股票，共计约300万股，累计回购价值4930万美元的股票，共计440万股，约占8月宣布回购前流通股的8% [34][35] - 2020财年总调整后EBITDA为2.328亿美元，创历史新高，调整后净收入为1.3亿美元，2020财年每可用天TCE为40,824美元，2016年为51,266美元 [36] - 2020财年产生自由现金流，干坞支出前为1.103亿美元，干坞支出后为8520万美元，相当于每股1.58 - 2.17美元 [37] - 截至2020年5月26日，受限和不受限现金及短期有价证券余额超过1.48亿美元，预计2020年6月30日债务余额约为6.6亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - Helios Pool作为一个整体，本季度每可用天的现货TCE约为51,500美元，公司目前持有Helios超过76%的经济权益，但未合并其资产负债表账户 [28][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度全球LPG交易量总计2690万公吨，同比增长3.6%，美国海运出口量达到创纪录的1100万公吨，同比增长超30% [42] - 3月和4月美国VLGC提货量均超过50，4月中东海湾提货量达到70，为2019年6月以来最高水平，预计5月美国VLGC提货量约为66，略高于去年5月，中东提货量为52 - 54，可能因原油减产 [43] - 年初至今美国LPG海运出口量比去年高5.3%，中东同比减少16.3% [43] - VLGC船队订单量约为12%，即约35艘船，今年仅订购了4艘，去年同期为7艘 [48] - 高硫船用燃油（HSFO）仍比新的IMO 2020 0.5%硫含量合规燃油（VLSFO）折价约25% - 30% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成两项战略融资交易，包括Crest的售后回租融资和2015年债务融资商业部分的再融资，增加可用流动性、降低融资成本、延长债务期限并减少本金摊销 [17][21][23] - 公司拥有年轻的ECO船队、低杠杆和良好流动性的资产负债表，无重大资本支出承诺，对LPG贸易基本面持乐观态度，有信心为客户提供运输服务并为股东创造价值 [17][18] - 公司继续监测和评估LPG作为燃料的潜力，但鉴于碳氢化合物价格波动和资本投资要求，难以做出长期决策 [51] - 公司目前有9艘安装洗涤器的船只在服役，其中7艘在过去8个月安装了混合洗涤器，已开始第10艘混合洗涤器船只的改装工作，计划于下个月完成，根据市场情况，考虑在2020年下半年对原承诺的船只进行洗涤器改装 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司优先考虑500多名海员、岸上员工和利益相关者的安全，船队继续运营，目前开始看到进行船员更换的机会，情况正逐渐恢复正常 [9][10][11] - 2020财年是自2016年以来最好的一年，海运LPG贸易持续增长、订单量受限以及美国对中国的出口恢复，推动运费水平良好，运费市场具有弹性，TCE受较低的燃油成本支撑 [12][13] - 4月市场持续强劲，预计本季度75%的业务已锁定，价格接近50,000美元/天，但当前市场波罗的海指数接近20,000美元/天，市场预测大多悲观，主要基于美国页岩油出口产量下降的假设 [14] - 公司认为LPG贸易基本面良好，订单量约为12%，丙烷作为燃料可减少温室气体排放，公司有能力应对未来市场变化 [15][16][18] 其他重要信息 - 会议电话网络直播和回放将持续至2020年6月30日，许多发言包含基于当前预期的前瞻性陈述，存在风险和不确定性 [5] - 可参考公司于当日上午提交的截至2020年3月31日的未经审计业绩报告（Form 8 - K）以及之前的Form 10 - K和Form 10 - Q文件，其中包含可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的风险因素 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 再融资后每年还款金额及是否包含售后回租 - 回答: 每年摊销额从6390 - 6400万美元降至约5330万美元，包括售后回租，2015年融资将商业部分的到期日延长至2025年 [58][59] 问题2: OPEC + 减产对LPG贸易的影响 - 回答: 减产影响美国LPG预期产量，但目前难以确定具体影响程度，NGLs看起来更有利可图，高库存可在一定程度上抵消产量下降的影响，具体影响取决于燃料价格和油价等因素 [62][63][64] 问题3: 今年5月中东VLGC提货量与去年同期的比较 - 回答: 去年5月中东提货量为60，今年预计为50，可能因生产削减，6月情况有待观察 [66][73] 问题4: VLGC贸易是否存在物流问题 - 回答: 在印度看到一些问题，印度封锁时购买更多货物导致等待时间增加，部分货物被推迟到东部有更多储存空间的地方，某些目的地可能因提货量低出现拥堵 [71] 问题5: 新贷款中与环境相关的利率激励措施的重要性及是否会推动公司采用LPG推进系统 - 回答: 商业部分利率可降低10个基点，占整个贷款的约三分之一，银行此举是表明支持环保，融资差异不会驱动决策，公司会考虑LPG作为替代燃料，但目前选择后发优势，若投资经济可行且技术方面没问题，会考虑采用 [78][79][80] 问题6: 银行对最环保燃料的看法及利率激励的计算方式 - 回答: 在可持续发展领域，LPG被视为过渡燃料，优于现有替代方案，但不如风能、太阳能或氢能，衡量指标是计算船队的年平均效率比，若达到IMO规定的水平，可享受进一步的利息节省，第一年最多5个基点，第二年最多5个基点 [82][83] 问题7: 公司在VLGC费率和LPG出口可能下降的情况下对剩余5000万美元股票回购授权的态度 - 回答: 公司一直谨慎，会根据价值和机会进行决策，将继续保持这种方式 [86] 问题8: 增加洗涤器和采用LPG双燃料的成本差异 - 回答: 成本差异较大，预计每艘船超过600 - 1000万美元，可能超过BW报告的每艘船900万美元，公司会关注燃料成本和价格发展，目前洗涤器是令人满意的中间解决方案 [91] 问题9: Mariner 2和加拿大Pembina项目的进展情况 - 回答: Mariner 2仍在推进，预计今年晚些时候投入使用，未听说更多延迟情况，关于加拿大项目没有新消息，价格变化和交易关闭可能会产生影响 [94] 问题10: 定期租船策略、新租船的费率及策略是否会持续 - 回答: 今年新增的租船是机会性的，根据市场预期增加敞口，租出船只以平衡风险并锁定利润，租出期限有短期（6 - 18个月）和长期（三年以上），若有好客户需要长期租船，也会考虑，新租船费率约为25美元/天，公司租船窗口开放，若有机会且合理会考虑 [102][103][104][112][115] 问题11: 洗涤器计划是否会扩大或因价差问题停止，以及是否为满足可持续性指标 - 回答: 公司正在改装一艘船，还有两艘待改装，会根据船舶干坞时间决定是否改装，目前价差缩小，但现有洗涤器仍能节省成本，公司会持续评估 [120][121][122] 问题12: 正在干坞的船舶洗涤器改装是否有延迟，目标时间是多少 - 回答: 目标是40天，希望能更快完成 [125] 问题13: 平均效率比的目标是基于什么基准或单位 - 回答: 基于IMO指导，每年减少2.7%，根据船舶载重计算，具体细节将在10 - K文件中披露，与国际海运公司的标准类似 [127][128] 问题14: 40% LTV降低利率的规定是基于交易时的NAV还是浮动的 - 回答: 基于每季度实际的LTV，根据担保资产中的船舶和债务金额计算，LTV在40% - 60%之间时利率为250个基点，超过60%或低于40%时会有利率调整 [131]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总利用率达98.4%，每日TCE为43,410美元，利用率调整后TCE约为42,728美元 [17] - 第三季度现货TCE为43,949美元，Helios Pool平均费率为51,141美元 [18][19] - 第三季度每日运营成本（OpEx），不含干坞费用为8,413美元，含干坞费用为9,452美元；总G&A为500万美元，现金G&A约为440万美元 [20] - 第三季度调整后EBITDA为5990万美元，较上一财年同期的3500万美元显著增加 [21] - 第三季度现金利息支出为740万美元，较上一季度减少约20万美元 [22] - 第三季度干坞相关资本成本现金支出约为1020万美元，总干坞现金支出约为1220万美元 [23] - 第三季度回购860万美元股票，季度结束后又回购230万美元，总计回购1710万美元，约140万股，占回购前流通股近2.5% [24] - 截至2020年2月3日，受限和不受限现金达约1.06亿美元，Helios池现金约3000万美元 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自去年4月起有一艘船以有吸引力的费率定期租出，本周接收一艘配备混合洗涤器的新船 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年全球海运LPG贸易增长14%，达创纪录的1.09亿公吨，预计2020年美国出口量将首次超过中东 [13] - 2019年最后三个季度，美国每月平均比中东多出口50万公吨和5次VLGC运输 [13] - 上季度美国有194次VLGC运输，10月创纪录达70次，有6次约30万公吨从美国到印度的VLGC运输 [31] - 上周美国丙烷库存为8290万桶，处于五年区间高位，比去年同期高37.8% [32] - 2月中东丙烷和丁烷基准价格与Mt. Belvieu现货价格套利分别约为300美元/公吨和215美元/公吨 [33] - 目前VLGC船队订单约占15%，即42艘，20年以上船龄的有40艘 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会将股票回购授权增加一倍至1亿美元，管理层和董事会继续评估提升股东价值的其他选择，如支付股息、提前偿还债务和收购 [8][9] - 公司认为IMO 2020增强了其船队市场地位，目前有7艘配备洗涤器的船，未来几个月超半数船队（共12艘）将配备洗涤器 [14] - 公司预计老旧低效船只将因合规和运营成本增加而被拆解，认为船队供需基本平衡，不排除有新动作，但不会影响整体供需平衡 [35][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对来年前景保持乐观，虽冠状病毒是潜在逆风，但IMO 2020增强了船队市场地位，预计洗涤器环保船将继续获得显著收益 [14] - 美国NGL出口预计2020年继续增长，相关基础设施发展将使出口和分馏能力满足产品供应增长至2021年及以后 [30] - 全球LPG供应增长将对价格形成下行压力，鼓励西北欧和远东石化行业用LPG裂解替代石脑油 [32] - 中美第一阶段贸易协议可能使LPG价格恢复正常，中国LPG价格更接近远东指数 [34] 其他重要信息 - 2020年1月新合规燃料供应短缺、价格波动，未配备洗涤器的船只在12月底前平均过渡到超低硫燃料油，预计两种燃料价格差未来一年维持在200美元/公吨左右 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国船厂船只改造延迟情况及后续三艘船安装计划是否调整 - 受冠状病毒影响，预计受影响船只在未来两周完成改造，目前已两周未开工；后续三艘船都计划在中国船厂改造，可能考虑在非中国船厂进行，若船厂有困难且贸易回报可观，可能让船继续运营，待有确定时间再改造 [43][50] 问题2: 如何看待当前新造船市场 - 船厂有建造意愿，但包括公司在内的兴趣受不确定性影响，预计不会出现投机性新造船浪潮，公司不会鲁莽增加船队数量，若有行动也不会影响供需平衡 [58][59] 问题3: 冠状病毒对中国丙烷和丁烷输入及PDH工厂上线的影响 - 目前未看到对港口停靠有重大影响，假期期间中国进口减少，假期结束进口开始后可能有延迟；目前未看到PDH工厂有新的延迟情况，但最终影响取决于疫情发展 [61][65] 问题4: LPG作为管理燃料项目的进展 - 公司继续评估，希望使发动机制造商、工程公司、船厂等参与项目，让价格更合理，目前有进展，但仍需观察首批四艘船改造情况 [66] 问题5: 估计季度现金支出是否考虑2月9日复工及2018年与现代的MOU能否在韩国船厂进行 - 目前按2月9日复工估算，即使延迟几周对时间安排影响不大，若疫情导致进一步放缓则可能有变动；指定未安装洗涤器的船只作为LPG改造候选，改造可在韩国或中国船厂进行 [70][72] 问题6: 三艘稍旧船只的收益差异及战略选择 - 目前没有船只用于出售，船只表现良好，公司对其在市场中的表现满意；环保船更经济，收益差异随燃油价格变化，公司会安排旧船进行短途航行以减轻高燃油成本影响 [75][76] 问题7: 市场活动未达预期季节性结果是否意味着比预期好 - 回答为正确 [78]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2019 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Table of Contents Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or othe ...

Dorian LPG Ltd (NYSE:LPG) Q2 2020 Results Earnings Conference Call October 31, 2019 10:00 AM ET Company Participants Ted Young - Chief Financial Officer John Hadjipateras - Chairman, Chief Executive Officer and President John Lycouris - Chief Executive Officer, LPG USA Conference Call Participants Omar Nokta - Clarkson Nicolay Dyvik - DNB Greg Wasikowski - Wells Fargo Operator Greetings and welcome to the Dorian LPG’s Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a list ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or oth ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA为3840万美元，较上一季度显著增加，反映出本季度更有利的费率环境 [12] - 本季度总现金利息支出为770万美元，较上一季度减少约10万美元，主要由于持续偿还债务 [13] - 截至8月5日，受限和不受限现金增加约900万美元，超过6500万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度租船业务总利用率为98.4%，时间 charter equivalent为29,671美元，利用率调整后的TCE约为29,200美元 [11] - 本季度现货TCE为29,659美元，利用率为98.1%，现货结果已扣除池的管理成本 [11] - 本季度每日运营成本为8,052美元，优于上一季度的8,104美元 [11] - 本季度总G&A为670万美元，现金G&A约为540万美元，若排除向非高管员工支付的约90万美元奖金，现金G&A与上一季度大致持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至7月，美国LPG出口量同比增长22%，达到2250万吨；中东出口量同比增长3.5%，达到2260万吨 [17] - 4月美国有68个VLGC上市，5月64个，6月63个，7月达到创纪录的70个 [18] - 7月26日，美国丙烷库存达到1800万桶，较去年同期增长21.4%，接近出口量的增长幅度 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 鉴于有利的费率前景，公司扩大并加速了洗涤器安装和干船坞计划，预计到2019年底安装10台新订购的洗涤器，届时23艘船中将有12艘能够从IMO 2020实施后的高低硫燃油价格差中获利 [9] - 公司董事会批准了股票回购计划，以向股东返还价值 [7] - 公司高级管理层薪酬与IPO后4年相比持平或降低，并开展了涉及绩效管理的数字计划，包括智能加油 [7] - 全球VLGC市场订单稳定，约占全球船队的12%，预计近期市场将保持健康 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务持积极建设性观点，预计能够为股东持续创造稳定的现金回报 [15] - 市场基本面为公司的乐观态度提供了坚实支撑，随着订单得到控制以及为合规进行的船舶淘汰，市场前景良好 [6] 其他重要信息 - 公司预计本财年剩余时间内，G&A（包括非现金薪酬费用）将下降，因为2014年授予的原始奖励已在2017 - 2019年全部摊销，预计非现金薪酬费用每季度将减少约70万美元 [12] - 7月23日，公司与银行集团完成了一项适度修订，允许将与BW提案相关的成本加回EBITDA，用于计算利息覆盖率，且未支付相关费用 [13] - 公司持有Helios超过80%的经济权益，但未合并其资产负债表，截至8月5日，该池手头约有4500万美元现金且无债务 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 无回答内容，因第一个提问线路丢失，且当时无其他问题 [24]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q [X] QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2019 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other ju ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2019 or [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) Marshall Islands 66-0818228 (State or other jurisdiction of incorporation or orga ...

Dorian LPG Ltd. (NYSE:LPG) Q4 2019 Earnings Conference Call May 23, 2019 10:00 AM ET Company Participants Ted Young - CFO John Hadjipateras - Chairman, President & CEO John Lycouris - CEO, Dorian LPG USA Conference Call Participants Noah Parquette - JP Morgan Michael Webber - Wells Fargo Peder Jarlsby - Fearnley Securities Operator Greetings and welcome to the Dorian LPG Fourth Quarter 2019 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A brief question-and-answer sessio ...