财务表现 - Q2 2023 净销售额为 1.66 亿美元，低于 2022 年同期的 2.85 亿美元；调整后 EBITDA 为 4700 万美元，低于 2022 年同期的 1.58 亿美元；调整后 EBITDA 利润率为 28%，低于 2022 年同期的 55%；调整后每股收益为 0.33 美元，低于 2022 年同期的 1.17 美元[13] - 2023 年 6 月 30 日现金及短期投资为 5.84 亿美元，高于 2022 年同期的 7.15 亿美元；运营现金流为 4400 万美元，低于 2022 年同期的 1.35 亿美元；净债务/TTM 调整后 EBITDA 约为 1 倍[18][30] 市场动态 - 氮价格趋势出现拐点，坦帕氨价格 8 月结算价为 295 美元/吨，较 10 月 2022 年以来首次上涨 10 美元/吨；尿素和 UAN 库存较低，对夏季填充计划有积极反应[4] - 美国玉米价格高于 10 年平均水平，预计 2023 年供应增加，全球和国内玉米使用量预计增加[22] 业务发展 - 因工厂运营良好和商业举措成功，销售 volume 增加，但被价格疲软抵消；与 Amogy 签署谅解备忘录，开发低碳氨作为船用燃料的需求[9] - 被美国农业部选为肥料生产扩张计划资助项目的候选者之一[21] 项目进展 - 蓝色氨项目预计 2025 年年中开始运营，预计捕获和封存超 45 万吨二氧化碳，减少公司范围 1 二氧化碳排放 25%；绿色氨项目预计每年生产约 3 万吨绿色氨，减少普赖尔工艺二氧化碳排放约 3.6 万吨/年[46] 股东回报 - 通过回购 1.25 亿美元债务和 180 万股普通股向股东返还资本[3] 安全表现 - Q2 2023 无可记录事故，截至 2023 年 6 月 30 日的 TTM 总可记录事故率（TRIR）为 0.5[50]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA为4700万美元，调整后每股收益为0.25美元，略低于预期，主要因销售价格降幅超预期及UAN销量下降 [11] - 2023年第二季度运营现金流为4400万美元，资本支出为1400万美元，自由现金流为3000万美元，自由现金流转化率约为64%；年初至今运营现金流和资本支出分别为1.03亿美元和3200万美元 [12] - 截至第二季度末，公司现金及短期投资约为3.14亿美元，总债务为5.84亿美元，净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率约为1倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度生产和销售均较2022年同期增长，平均氨开工率表明公司正朝着氨厂95%开工率目标迈进 [5] - 第二季度国内UAN需求低于预期，因年初尿素价格相对UAN更具吸引力，农民选择施用更多尿素 [6] - 工业业务需求保持稳定，硝酸需求稳定，全球生产商因美国投入成本低将生产转移至美国；硝酸铵在采矿应用中的需求强劲，因基础设施项目增加对采石和骨料生产的需求，以及电动汽车等应用对金属的需求增加 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 玉米价格高于多年平均水平，预计将保持在支持强劲肥料需求的水平，且较低的农场投入成本将激励农民在2023年第四季度和2024年上半年优化肥料施用 [9] - 7月初NOLA UAN基准价格重置为约195美元/吨，本周报价因当地和国际尿素市场坚挺及玉米价格反弹而上涨；8月、9月驳船交易价格较之前上涨55 - 60美元/吨，但仍低于2023年第二季度实现价格 [15][17] - 7月坦帕氨基准价格为285美元/吨，低于2023年第二季度平均实现价格370美元/吨；8月上涨10美元至295美元/吨，为2022年10月以来首次月度上涨 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于平衡增长投资和向股东返还资本，过去24个月产生大量自由现金流，预计未来在较低氮价环境下仍将产生自由现金流 [6] - 公司向美国农业部提交了埃尔多拉多工厂的产能扩张项目申请资金，项目已入选待审议名单，公众评论期至本月底，若通过后续美国环保署将进行环境审查，公司希望在第三季度决定下一步行动 [8] - 公司继续推进埃尔多拉多工厂的蓝色氨项目和普赖尔工厂的绿色氨项目，并与潜在承购商进行讨论；第二季度宣布与Amegy就开发低碳氨作为船用燃料达成谅解备忘录；还在就其他低碳项目进行讨论 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年因销售价格下降面临挑战，但公司对工厂运营、资产负债表改善、资本配置计划和清洁能源新业务发展取得的进展感到满意，认为公司未来几年具备增长潜力 [19] - 第三季度，预计氮产品价格将持续但适度上涨，产量和销量同比将显著改善，但因NuStar管道维护，氨销量将环比大幅下降；预计第三季度调整后EBITDA将出现与2022年第三季度类似的环比下降 [17][18] - 第四季度，预计UAN和硝酸铵价格将继续上涨，氨价格也将随需求因素显现而改善 [18] 其他重要信息 - 公司将参加8月22日的海港虚拟夏季会议、9月6日在纽约举行的瑞银化工会议、9月7日在纽约举行的杰富瑞工业会议以及9月12日在拉斯维加斯举行的加拿大皇家银行工业会议 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司成本（不包括天然气）比过去几年高出约30%的原因 - 公司需进一步查看数据后跟进回复；产品组合可能对成本有影响，本季度公司销售的UAN减少、氨增加 [20][21] 问题: 第三季度EBITDA指引与上年相比的情况 - 第三季度EBITDA将出现与2022年类似的环比下降，2022年第二季度到第三季度下降约65% - 70% [24][25][28] 问题: 埃尔多拉多项目的进展及政府资金情况 - 项目已入选美国农业部资金审议名单，公众评论期至本月底，之后美国农业部若决定推进将进行环境审查，预计9月底前明确是否获得资金，资金最高可达项目总成本4亿美元的25%，即1亿美元 [26] 问题: 公司非GAAP成本今年的情况 - 今年成本因通胀上升，供应和外部承包商成本增加；公司为推进可靠性和安全计划，投入约1000 - 1200万美元用于增加技术人才和引入外部技术专家 [29] 问题: UAN定价及能否高于第二季度实现价格 - 第三季度产品价格多为夏季重置价格，价格改善将在第三季度末或第四季度初体现 [32][33] 问题: 工程设计和美国农业部资金对项目资本成本的贡献比例 - 若实施完整项目，预计成本约4亿美元，美国农业部将提供25%即1亿美元资金，公司3 - 4年的总资本支出为3亿美元 [39][40] 问题: 硝酸工业需求的量化情况 - 客户需求存在差异，部分客户面临困难，但公司与客户签订的合同中有照付不议条款；商业团队表现出色，能为产品找到其他销售渠道；采矿市场需求强劲，公司可将硝酸升级为硝酸铵溶液等产品销售至采矿市场 [41][42] 问题: 玉米种植户是否会在第三季度末和第四季度初预购肥料 - 历史上，价格强劲时农民会预购肥料，目前仍有一定程度的预购情况，但去年出现了更多即时采购的情况；公司增加了UAN存储地点，以便更好地服务客户 [45][46] 问题: 新增存储设施对库存水平和营运资金的影响 - 对库存水平和营运资金无重大影响，可使公司在价格较高时销售产品，利用市场异常情况获取更高价格 [47] 问题: 过去一个月氮价格稳定的驱动因素 - 尿素价格因需求增加、中国出口减少和全球部分工厂问题而大幅上涨，带动其他氮产品价格回升；氨约30%用于工业，全球工业需求尤其是亚洲在疫情后恢复缓慢，仍对氨价格构成压力 [50] 问题: 是否有UAN秋季填充计划及价格情况 - 7月初有夏季重置计划，生产商提供有限量产品，售罄后需求未得到满足，本周价格根据地区不同上涨20 - 40美元/吨 [52] 问题: 年底前UAN和尿素的市场情况 - 目前UAN价格更具吸引力，预计UAN需求将高于尿素 [53]

公司业务发展计划 - 公司计划在2023年继续投资以提升设施的环境、健康与安全及可靠性，推进安全项目以接近零伤害目标，并朝着95%的氨开工率目标努力[72][73] - 2023年1月公司接管普赖尔工厂尿素硝酸铵（UAN）的直接分销，同时推进与存储和分销能力相关的资本改善项目以提高整体利润率[74] - 公司正评估和开发蓝氨和绿氨及其他衍生产品项目，有望利用现有工厂改造降低上市时间和前期资本支出[77][78] - 公司评估通过潜在解瓶颈项目增加各工厂的生产能力，预计2023年第三季度收到埃尔多拉多工厂可行性研究结果，前端工程设计（FEED）预计需9 - 12个月完成[79] - 2022年4月公司与拉皮斯能源达成协议，开发在阿肯色州埃尔多拉多工厂捕获和封存二氧化碳项目，预计2025年完成，每年将捕获和封存超45万公吨二氧化碳，减少约25%的范围1温室气体排放[81] - 2022年5月公司与蒂森克虏伯伍德美国公司和布卢姆能源公司达成协议，计划在俄克拉荷马州普赖尔工厂每年生产约3万公吨绿氨，绿氢有望获得联邦激励计划[82] - 2023年5月公司与阿莫吉公司达成谅解备忘录，合作开发低碳氨作为船用燃料，先用于美国内陆水运部门[83] 公司业务表现与市场情况 - 2023年第二季度公司产品销量增加，但盈利能力因售价低于2022年同期而受影响，预计未来几个月氮产品价格将在当前水平企稳[86][87][90] - 公司工业业务表现强劲，硝酸需求稳定，用于采矿的硝酸铵需求旺盛，公司因客户基础多元化等因素有一定抵御衰退影响的能力[92] - 2023年农民种植约9410万英亩玉米，较2022年种植季增加6%，美国农业部估计2023年收获季期末库存约5800万公吨，较2022年增加62%，预计产量较去年提高约2%[97] - 2024年美国玉米种植面积为9410万英亩，较2023年的8860万英亩增长6.2%，产量为153.2亿蒲式耳，较2023年的137.3亿蒲式耳增长11.6%[98] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度公司天然气购买量为770万MMBtu，平均成本为每MMBtu 3.39美元，2022年同期购买量为740万MMBtu，平均成本为每MMBtu 7.15美元[105] - 2023年公司氨产量目标约为83 - 85万吨[109] - 2023年第二季度公司合并净销售额为1.658亿美元，2022年同期为2.848亿美元[110] - 2023年第二季度公司合并营业收入为2750万美元，2022年同期为1.327亿美元[111] - 2023年第二季度公司回购了本金为1.25亿美元的高级有担保票据，支出约1.143亿美元，确认了约860万美元的债务清偿收益[113] - 2023年第二季度公司毛利润为3600万美元，2022年同期为1.429亿美元，毛利润率为21.7%，2022年同期为50.2%[121] - 2023年第二季度，公司回购1.25亿美元优先担保票据，支付约1.143亿美元，确认债务清偿收益约860万美元[124][135] - 2023年第二季度非经营性其他收入为380万美元，2022年同期为340万美元；2023年上半年为720万美元，2022年同期为340万美元[125][136] - 2023年第二季度所得税拨备为300万美元，有效税率为10.6%；2022年同期为2040万美元，有效税率为16.5%；2023年上半年为890万美元，2022年同期为3150万美元[126][137] - 2023年上半年净销售额为3.46809亿美元，较2022年同期的4.83784亿美元下降28%；毛利润为7760万美元，较2022年同期的2.33654亿美元下降67%；净利润为4099.6万美元，较2022年同期的1.62165亿美元下降[127][131] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为1930万美元，较2022年同期减少130万美元；利息费用为2400万美元，较2022年同期增加176万美元[133][134] - 2023年上半年经营活动产生的净现金流为1.02949亿美元，较2022年同期的2.20813亿美元减少1.17864亿美元；投资活动产生的净现金流为3020.8万美元，2022年同期使用3.41934亿美元；融资活动使用的净现金流为1.51854亿美元，2022年同期提供1.64208亿美元[138] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为4510万美元，短期投资为2.688亿美元；长期债务为5.836亿美元；股东权益为5.398亿美元[147] - 2023年全年，公司预计资本支出约为6000万至8000万美元，主要用于可靠性和维护资本项目[149] - 2023年上半年，与PP&E相关的资本支出为3230万美元[159] - 2023年上半年，公司与环境项目相关的费用为210万美元，预计下半年费用在200 - 240万美元之间[160] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度公司AN & 硝酸净销售额为6956.1万美元，较2022年同期的9614.2万美元下降28%；尿素硝酸铵（UAN）净销售额为4090.5万美元，较2022年同期的7698.6万美元下降47%；氨净销售额为3961.2万美元，较2022年同期的8944.4万美元下降56%[116] - 2023年第二季度公司氨销售量为102047吨，较2022年同期的75526吨增长35%[117] - 2023年第二季度公司AN & 硝酸平均销售价格为每吨429美元，较2022年同期的593美元下降28%；尿素硝酸铵（UAN）平均销售价格为每吨325美元，较2022年同期的590美元下降45%；氨平均销售价格为每吨388美元，较2022年同期的1184美元下降67%[119] - 2023年上半年，AN&硝酸、尿素硝酸铵（UAN）、氨的销量分别为284731吨、239037吨、191045吨，与2022年同期相比，变化分别为-7%、4%、40%；总销量为714813吨，同比增长6%[128] - 2023年上半年，AN&硝酸、尿素硝酸铵（UAN）、氨的平均销售价格分别为449美元/吨、366美元/吨、539美元/吨，与2022年同期相比，变化分别为-18%、-37%、-51%[129] 公司债务与融资情况 - 公司有5.75亿美元本金的6.25%优先担保票据未偿还，将于2028年10月15日到期[155] - EDA与Eldridge的关联方有3000万美元的担保融资安排，2025年8月有500万美元的最终气球付款[156] - EDC与Eldridge的关联方的担保融资安排最终气球付款300万美元已于2023年4月偿还[157] - 截至2023年6月30日，公司的营运资金循环贷款未提取，可用额度约为5540万美元[158] 公司其他财务相关情况 - 截至2023年6月30日，公司同意就子公司相关保险债券向担保人赔偿最高970万美元[162] - 截至2023年6月30日，公司的远期销售承诺无嵌入式损失[168] - 截至2023年6月30日，公司无按市值计价的未到期天然气合同[168] - 截至2023年6月30日，公司的循环信贷安排无未偿还借款和其他可变利率借款[168]

公司业务发展规划 - 公司计划在2023年继续投资以提升设施的环境、健康与安全及可靠性，目标是实现95%的开工率[72][73] - 2023年公司将继续扩大产品分销并优化产品组合，1月接管普赖尔工厂尿素硝酸铵（UAN）的直接分销[75] - 公司正评估和开发蓝氨和绿氨及其他衍生产品项目，有望利用现有工厂改造降低成本和上市时间[78][79] - 公司评估通过去瓶颈项目扩大产能，预计年中收到埃尔多拉多工厂可行性研究结果，前端工程设计（FEED）需9 - 12个月[80] - 2022年4月公司与拉皮斯能源达成协议，开发二氧化碳捕获和封存项目，预计2025年完成，每年捕获超45万吨二氧化碳，减少约25%范围1温室气体排放[82] - 2022年5月公司与蒂森克虏伯伍德美国公司和布卢姆能源公司达成协议，在普赖尔工厂开发年产约3万吨绿氨项目[83] 市场趋势与需求 - 2023年第一季度产品销量增加，但售价下降导致盈利能力受影响，氮肥价格下降与欧洲天然气成本降低等因素有关[85][86][87] - 预计2023 - 2024年美国玉米种植面积将增至约9200万英亩，将推动肥料需求增加[91] - 2022年美国农民种植约8860万英亩玉米，较2021年下降5%，2022年美国期末库存约3400万吨，较2021年下降2.6% [97] - 2023年4月估计显示，美国玉米种植面积8860万英亩，较2022年下降5%；产量137.3亿蒲式耳，较2022年下降8.9% [98] 财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司合并净销售额为1.81亿美元，2022年同期为1.99亿美元，同比下降9%[111][116] - 2023年第一季度公司合并营业收入为3050万美元，2022年同期为8000万美元，同比下降62%[112][116] - 2023年第一季度公司天然气采购量为740万MMBtu，平均成本为每MMBtu 5.66美元；2022年采购量为720万MMBtu，平均成本为每MMBtu 4.74美元[106] - 2023年第一季度公司总毛利润为4160.5万美元，2022年同期为9073万美元，同比下降54%；毛利润率为23.0%，2022年同期为45.6%[116][121] - 2023年第一季度公司利息费用为1220万美元，2022年同期为1000万美元，同比增长23%，主要因2022年3月发行2亿美元6.25%的优先担保票据[116][126] - 2023年第一季度公司所得税拨备为590万美元，2022年同期为1110万美元，同比下降47%；有效税率为27.1%，2022年同期为15.9%[116][128][129] - 2023年前三个月净现金由1590万美元净收入、1740万美元PP&E折旧和摊销调整、560万美元递延税项、190万美元其他调整以及主要来自营运资金的1840万美元现金组成[132] - 2022年第一季度净现金由5880万美元净收入、1720万美元PP&E折旧和摊销调整、1080万美元递延税项、170万美元其他调整以及主要来自营运资金的300万美元净现金使用组成[133] - 2023年前三个月投资活动使用的净现金为6340万美元，2022年同期为9750万美元，变化为3410万美元[134] - 2023年前三个月融资活动使用的净现金为1070万美元，2022年同期提供的净现金为1.842亿美元，变化为1.949亿美元[137] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为4890万美元，短期投资为3.769亿美元，长期债务为7.106亿美元，股东权益为5.3亿美元[140] - 2023年全年资本支出预计约为6000万至8000万美元[142] - 2023年第一季度与PP&E相关的资本支出为1840万美元[151] - 2023年第一季度与环境项目相关的费用为110万美元，2023年剩余时间预计费用在310万至350万美元之间[152] - 截至2023年3月31日，公司同意就保险公司支付的最高970万美元款项向其作出赔偿[154] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司氨产量目标约为83 - 85万吨[110] - 2023年第一季度公司AN和硝酸净销售额为5827.2万美元，2022年同期为7180万美元，同比下降19%[116] - 2023年第一季度公司尿素硝酸铵（UAN）净销售额为4659万美元，2022年同期为5656.9万美元，同比下降18%[116] - 2023年第一季度公司氨净销售额为6341.5万美元，2022年同期为5934.2万美元，同比增长7%[116] 公司信贷安排 - 公司有6500万美元借款基础的周转信贷安排，截至2023年3月31日未提取，可用额度约为6230万美元[141]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为5100万美元，调整后每股收益为0.25美元，略低于季度预期，主要因产品销售价格降幅超预期及肥料应用季开局缓慢 [12] - 2023年第一季度EBITDA较2022年第一季度的1.01亿美元下降，主要是产品销售价格低于去年创纪录的高位 [13] - 第一季度末净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率低于1倍，远低于中期或正常定价环境下2.5倍以下的目标杠杆比率 [6] - 第一季度末公司有4.26亿美元现金及短期投资，经营活动产生的现金流为5900万美元，资本支出为1800万美元，自由现金流为4100万美元，自由现金流转化率超80% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务需求稳定，硝酸需求稳定，美国高通胀影响被全球生产商将生产从国际工厂转移至美国工厂以利用较低投入成本所抵消；用于采矿应用的硝酸铵需求强劲，基础设施建设增加了对获取和骨料生产的需求，电动汽车等应用增长增加了美国对金属的需求 [5] - 2023年第一季度销售 volumes 高于去年同期，尽管1月Cherokee工厂因12月下旬冰冻事件减产，但设施运营率提高和商业举措成功推动了增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 国外价格受南美和美国部分地区干旱以及全球需求强劲等因素推动，仍高于多年平均水平；国内外玉米库存使用比处于多年低点，预计需两到三年好收成才能使库存使用比恢复到历史平均水平，预计玉米价格将保持高位 [4] - USDA估计2022年种植约8860万英亩玉米，2023年将种植约9200万英亩，种植面积增加近350万英亩将带动氮肥需求，种植季开始订单增加；预计2023年小麦种植面积也将增加，进一步提升氮肥需求 [10] - NOLA UAN基准价格目前约为每吨275美元，低于2023年第一季度实际价格；5月坦帕氨基准价格为每公吨380美元，而2023年第一季度平均为每公吨728美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 员工安全是首要关注点，其次是环境管理和设施可靠性，公司持续改进并有望在零伤害、零环境释放和泄漏以及氨厂年平均95%产能利用率方面取得进展 [16] - 预计在第二季度末前收到可行性研究结果，届时将重新评估项目价值，决定是否在2023年下半年开展一个或多个项目的预前端工程设计研究；若开展，最大项目的预前端工程设计研究可能需一年时间，预计2024年下半年完成，2024年下半年才会做出投资决策并投入大量资金，决策将受氮市场和全球经济影响 [17][18] - 公司参与多个会议，包括5月23日的高盛杠杆融资会议、6月7日的Stifel跨行业洞察会议和6月13日的富国银行工业会议 [20] - 公司推进蓝绿氨项目，有望成为行业脱碳领导者，不仅可大幅减少碳足迹，且经济前景可观；公司还致力于通过生产低碳和无碳产品成为化工行业能源转型领导者，预计未来将提高盈利能力和股东价值 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 产品销售价格自年初以来下降，但2023年无计划检修，预计全年生产和销售 volumes 将同比显著增加，可实现全年盈利和自由现金流增长 [19] - 认为价格已接近底部，特别是氨价，将支撑未来发展；2023年第二季度90%的天然气原料成本锁定在约每百万英热单位3.40美元，远低于第一季度的5.66美元 [41] - 预计第二季度调整后EBITDA在5000万至6000万美元之间，将产生健康的自由现金流并增强资产负债表 [15] 其他重要信息 - 公司提交了美国农业部5亿美元肥料生产扩张计划的联邦赠款申请，预计未来几个月得知是否获批 [43] - 2024年有两个工厂计划检修，2025年有一个工厂计划检修，Cherokee和El Dorado工厂为三年检修周期，Pryor工厂为两年检修周期 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格展望及二季度实现价格是否能超过一季度 - 回答: 分析师观点合理，二季度已过半，即使价格上涨也难使二季度实现价格超过一季度；春季通常在6月结束，今年春季价格未随种植季上涨，预计夏季价格降幅可能小于以往，价格稳定将有助于下半年发展 [22] 问题2: 一季度销量延迟是否影响全年150万产品基金目标 - 回答: 不影响全年销量目标，季节延迟可能导致产品转换，氨在秋季和春季的总施用量可能减少约20 - 22万吨，理论上农民需额外40万吨尿素或UAN来弥补氮缺口 [23] 问题3: 下半年天然气敞口、固定价格对冲及与成本加成工业合同挂钩情况，以及天然气需求传递给客户的比例 - 回答: 下半年约90%的天然气需求以每百万英热单位350 - 370美元的价格对冲；根据产品组合，约15% - 20%的天然气需求传递给客户 [54][55] 问题4: 二季度预销售产品情况及时间范围 - 回答: 公司通常不披露预销售时间范围和具体数量，二季度有部分预销售吨数；春季开局较晚，行业出现客户购买与生产商销售的僵持局面，目前多为即时和现货定价 [62] 问题5: 库存水平及与美国其他生产商的比较 - 回答: 从成本看库存较低，从 volume 看与去年同期基本持平；不清楚其他生产商库存情况，氨市场仍有一定余量，但尿素和UAN市场较紧张 [63][64] 问题6: 今年无检修，明年检修情况及间隔时间 - 回答: 2024年有两个工厂计划检修，2025年有一个工厂计划检修，Cherokee和El Dorado工厂为三年检修周期，Pryor工厂为两年检修周期 [67] 问题7: 目前现金在2024年下半年重大资本决策前的使用计划，以及债务与股票回购的考虑 - 回答: 去年回购了1.75亿美元股票，一季度末现金余额健康，预计今年将产生更多现金；下周股东大会将与董事会讨论再次进行股票回购；希望在更正常的市场中降低债务以降低杠杆，明年10月为首次赎回日期，将在资本分配时考虑 [76][77] 问题8: 天然气对冲头寸及成本降低原因 - 回答: 二季度天然气对冲价格约为340，下半年约为370，90%的需求按此价格对冲，与投资者日提供的信息一致 [79] 问题9: 净债务 - EBITDA比率较低，是否会在未来一年左右保持低位 - 回答: 未明确回答是否会保持低位，但表示对中期EBITDA水平有信心，尽管全年平均氨价可能低于500美元，但预计仍能达到2亿美元的正常化EBITDA [94] 问题10: 若5月和6月初行业销售速度持续，夏季和秋季库存是否会耗尽 - 回答: 未明确回复，但认为这有助于降低库存数量 [98] 问题11: 尿素因物流瓶颈价格上涨，氨或UAN是否有类似情况，本季氮分布是否有序 - 回答: 氨应用季基本结束，春季种植季对氨价格影响不大，氨价格受全球因素影响；UAN价格随尿素价格上涨而上涨 [101]

财务数据 - 2023年Q1净销售额同比下降9%，主要因产品售价降低，产量增加部分抵消了影响[5] - 2023年Q1调整后EBITDA为5101万美元，2022年同期为1.01086亿美元；调整后EPS为0.25美元，2022年同期为0.69美元[9][16] - 2023年Q1基本每股净收益为0.21美元，2022年同期为0.66美元[11] 市场情况 - 玉米价格高于10年平均水平，美国库存使用比低于10%，氮肥价格企稳，氨库存全球较高但在改善[23] - 2023年4月28日，坦帕氨现货价为380美元/公吨，2022年同期为1425美元/公吨；UAN（NOLA）为275美元/短吨，2022年同期为625美元/短吨[32] 运营情况 - 2023年Q1销售体积增长6%，源于工厂运营良好和商业举措成功[38] - 安全表现良好，2023年Q1无记录事故，TTM 3/31/23的TRIR小于1[38] 战略举措 - 推进卓越文化、有机增长、低碳清洁能源战略和增值收购等关键增长举措[45] - 蓝色氨项目预计2025年年中运营，绿色氨项目预计年产约3万公吨绿氨[49]

公司财务状况 - 2022年底公司拥有约4.585亿美元的现金、短期投资和借款能力[12] - 截至2022年12月31日，公司销售承诺中无与固定销售价格相关的潜在损失[263] - 截至2022年12月31日，公司无按市值计价的未到期天然气合同[264] - 截至2022年12月31日，公司循环信贷安排无未偿还借款，也无其他浮动利率借款[265] - 2023 - 2027年及以后，公司固定利率长期债务预计到期本金分别为9522千美元、5838千美元、8793千美元、173千美元、125千美元、700125千美元，总计724576千美元[266] - 2023 - 2027年及以后，公司固定利率长期债务加权平均利率分别为6.31%、6.29%、6.27%、6.25%、6.25%、6.25%，总体为6.25%[266] - 截至2022年和2021年12月31日，除高级有担保票据外，公司无公允价值与账面价值存在重大差异的金融工具[267] 公司天然气业务 - 2022年公司购买了约2780万MMBtu的天然气[25] - 截至2022年12月31日，公司有天然气合同约810万MMBtu，平均成本为每MMBtu 6.25美元，合同有效期至2023年12月[26] 公司人员与工会情况 - 截至2022年12月31日，公司雇佣571人，其中180人由工会代表，占比约32%[27][29] - 2022年公司成功批准了三份为期三年的工会合同[27] 公司运营与市场环境 - 公司未来运营和财务状况取决于多项关键举措，如投资改善设施环境、健康与安全及可靠性等[11] - 公司业务服务于农业、工业和矿业市场，多元化的收入来源降低了财务业绩的周期性[14] - 2023年玉米价格高企推动化肥价格上涨，美国玉米库存使用比处于十年最低水平，玉米价格接近十年高位[17] - 公司工业和矿业产品销售一般根据销售合同或定价安排进行，合同销售稳定了商品成本变化和需求波动的影响[21]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额和调整后EBITDA同比分别增长62%和117% [16] - 2022年第四季度调整后EBITDA达1.05亿美元，创第四季度纪录；调整后每股收益为0.90美元 [11] - 2022年经营活动产生的现金流为3.46亿美元，资本支出为4600万美元，自由现金流为3亿美元；通过股票回购计划向投资者返还约60%的自由现金流 [25] - 2022年底总流动性约4.58亿美元，其中现金和短期投资约3.94亿美元；净债务与过去12个月EBITDA的杠杆比率低于1倍，远低于目标杠杆比率 [41][43] - 预计2023年EBITDA低于2022年，但仍将产生可观利润和现金流；第一季度调整后EBITDA预计在5500万 - 6500万美元 [45][47] - 预计2023年有效税率约为25%，但因继续利用净运营亏损（NOLs），预计不会产生重大现金税支出 [49] - 预计2023年资本支出（CapEx）在6000万 - 8000万美元，其中5000万 - 6000万美元用于工厂可靠性和安全，其余用于提高运营效率等项目 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度销售 volumes 因普赖尔工厂的计划检修活动和12月底寒冷天气影响而降低 [44] - 预计2023年氨及所有下游产品的产量将同比显著提高，得益于2022年检修和2023年无检修计划 [30] - 预计2023年硝酸和硝酸铵（AN）销量与2022年第一季度相当 [47] - 公司有能力每年生产约15 - 16万吨低密度硝酸铵和约30 - 31万吨高密度硝酸铵 [103] 各个市场数据和关键指标变化 - 玉米价格高于多年平均水平，国内外玉米库存使用比处于多年低位，预计2023年玉米价格维持高位，种植面积将从2022年的约8900万英亩增至9200 - 9300万英亩 [20][21] - 工业产品整体需求稳定，国内终端市场强于欧洲和亚洲；采矿活动强劲且预计全年持续 [22] - 2月新奥尔良尿素硝酸铵（UAN）基准价格约为每吨265美元，坦帕氨基准价格为每公吨790美元，去年2月为1135美元，价格同比变化主要因欧洲天然气价格下降和工业需求疲软 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 签署协议在两个工厂开发低碳和无碳氨项目，向新兴清洁能源行业领导者迈进 [17] - 评估多个潜在项目以提高工厂生产能力和盈利能力 [36] - 推进蓝氨和绿氨战略，预计2025年在埃尔多拉多工厂开始捕获和封存二氧化碳，该项目将使公司范围1碳排放减少约25% [37][38] - 12月底提交美国农业部5亿美元肥料生产扩张计划的联邦赠款申请，若获批将扩大埃尔多拉多工厂的氨、硝酸生产，并建设尿素厂和UAN设施，使UAN年产量增加约60万吨 [61][88] - 美国天然气价格远低于欧洲，美国氮肥生产商具有成本优势 [33][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司历史上的关键一年，实现创纪录财务业绩，预计2023年产量和销量同比大幅增长，盈利能力和现金流强劲 [16][10] - 随着种植季节到来，氮肥需求将强劲；2023年小麦种植面积预计增加，进一步提升氮肥需求 [8] - 汽车制造商和供应商的最新消息显示，2023年汽车产量可能改善，支持公司硝酸需求 [9] - 尽管近期氮肥价格因欧洲天然气价格下降而回落，但需求趋势良好，价格仍高于历史平均水平 [9] 其他重要信息 - 2022年8月和11月，公司从最大股东处回购900万股股票，减少约15%的流通股，同时增加股票交易流动性 [24][42] - 公司将于3月14日在纽约举办投资者日活动 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待春季经销商采购和库存情况，订单情况如何，哪些需求难以满足供应？ - 目前市场流动性不足，随着市场出现更多购买行为，价格将得到支撑，预计尿素价格上涨速度将快于UAN和氨；随着春季种植季节临近，预计未来两到三周购买活动将增加 [60][69][73] 问题2: 埃尔多拉多CCS 6类井许可证审批时间的信心如何？ - 公司认为提交的申请是目前最全面的，虽EPA预计审批时间为18 - 24个月，但可能会更快，公司按此时间框架规划 [74][80][81] 问题3: 蓝氨项目若许可证需两年获批，是否会推迟受益时间？ - 合作伙伴正在进行工程设计和长周期设备采购等前期工作，许可证获批后可缩短启动时间 [92] 问题4: 如何解释工业需求稳定，而行业利用率下降的情况？ - 公司商业团队会优化产品销售方向，若硝酸市场需求放缓，可增加硝酸铵生产并销售，目前尚未出现这种情况 [86] 问题5: 美国农业部资金申请的标准和决策时间是怎样的？ - 美国农业部旨在增加国内肥料生产并使其多元化，公司作为美国第六大生产商符合条件；申请分两个阶段，第一阶段约两个月后选择项目并开启评论期，公司希望3月底前得到积极反馈 [94][95][87] 问题6: 美国农业部资金与项目成本的关系是怎样的？ - 美国农业部将资助项目总成本的最高25%，单个项目最高1亿美元，公司项目成本超4亿美元，预计获最高资助1亿美元 [97][98] 问题7: 硝酸铵价格在农业市场表现较好的原因是什么？ - 在美国，硝酸铵是特种产品，在氮当量基础上有溢价，公司对其当前价格满意 [100] 问题8: 若要维持运营率，可将多少硝酸转向其他市场？ - 公司每年有能力生产约15 - 16万吨低密度硝酸铵和约30 - 31万吨高密度硝酸铵，目前销售情况良好，高密度产品也受到矿业客户青睐 [103][104] 问题9: 今年UAN商业策略有何变化？ - 公司首席商务官招募了优秀人员领导UAN业务，直接销售产品可建立更多关系、开拓新市场，有望提高净回报 [106][107] 问题10: 股票回购计划情况如何，是否会续签？ - 已完全耗尽1.75亿美元股票回购计划，鉴于今年预期现金流，可能会实施新的股票回购计划，目前正在讨论中 [116][117] 问题11: 除第一季度外，今年其他时间天然气是否有套期保值，价格如何？ - 第二季度约25%的天然气锁定在约5.5美元/百万英热单位，2023年剩余时间约10%锁定在5.5 - 6美元/百万英热单位；未来六个月将每月锁定天然气以降低价格波动 [108][116] 问题12: 美国干旱对今年有何影响？ - 美国平原和阿根廷干旱持续，影响作物生长；巴西作物条件良好，预计玉米和大豆产量创纪录；干旱间接导致非冬季月份牛的干草使用量增加，随着牛价上涨，干草种植面积可能增加10%，带来约50万吨氮肥需求增长 [110][131][132] 问题13: 现在减少债务和回购股票哪个更有吸引力？ - 公司希望减少部分债务，债券2024年9月可赎回，可能通过建立现金余额赎回债券、回购股票或两者结合，目前正在讨论 [125] 问题14: 公司增长计划中，有机增长、增值收购和低二氧化碳清洁能源战略的优先级如何？ - 碳捕获项目无需公司出资，合作伙伴将承担资本并购买二氧化碳，公司从中获利；绿氨项目需一定资本，但相对其他项目不显著；若有合适的收购机会，可能优先考虑 [137][138] 问题15: 氨扩张项目资金如何筹集？ - 有机扩张和瓶颈消除项目将使用资产负债表上的现金，不会额外举债 [140] 问题16: 如何平衡资产负债表上的债务、现金和股票回购？ - 需平衡内部项目投资、股票回购和债务减少，以实现股东回报最大化，与其他公司面临的情况类似 [146] 问题17: 申请赠款时，资产负债表上的现金情况是否有优势，是否需保持一定现金余额？ - 申请中强调公司资产负债表上有现金，可自行投资项目，这是优势；若获赠款，现金具有可替代性，且公司有自由现金流，不认为需保持特定现金余额是问题；公司内部认为保持1亿美元现金较为谨慎 [147][148][159] 问题18: 2023年现金税预期如何？ - 2023年无重大现金税支出 [128]

财务表现 - Q4调整后EBITDA达1.05亿美元，较2021年的9000万美元增长，调整后EBITDA利润率为45%，低于2021年Q4的47%[14][18][19][21] - 净销售额从2021年Q4的1.9亿美元增至2.34亿美元，同比增长17%[16][17] - 2022年全年调整后EBITDA为4.15亿美元，高于2021年的1.91亿美元[55][83] 运营情况 - 普赖尔和埃尔多拉多工厂检修后运营改善，但切罗基生产受检修和天气影响[6][7][8][9][10] - 2023年氨产量预计为83 - 85万吨，高于2022年的73.2万吨[67] 市场环境 - 玉米价格高于10年平均水平，南美和美国西部干旱影响玉米供应，美国库存使用率低于10%[34][45] - 欧洲天然气价格高导致氮肥产量减少，全球供应下降，预计2023年氮价格高于历史平均水平[46][47] 资金状况 - 流动性改善，净债务/TTM调整后EBITDA低于1倍，远低于2.5倍的目标水平[38] - 2022年回购1.75亿美元股票，平均价格约为每股13美元，总回购约1320万股，流通股较2021年底减少15%[40][57] 项目进展 - 蓝色氨项目预计2025年初运营，每年捕获封存超45万吨CO₂，减少公司25%的CO₂排放[72] - 绿色氨项目预计2024年下半年启动，每年生产约3万吨绿色氨，减少普赖尔工厂约3.6万吨CO₂排放[72]

公司业务合作与项目开发 - 2022年4月公司与Lapis Energy达成协议，开发在阿肯色州埃尔多拉多工厂捕获和永久封存二氧化碳项目，预计2025年完成，运营后每年将在地下盐水层捕获和永久封存超45万公吨二氧化碳，减少约25%范围1温室气体排放，每年生产超37.5万公吨蓝色氨[104] - 2022年5月公司与蒂森克虏伯伍德美国公司和Bloom Energy达成协议，在俄克拉荷马州普赖尔工厂开发每年生产约3万公吨零碳绿色氨项目，绿色氢气有望获得联邦激励计划[105] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度公司产品销售和盈利能力较2021年同期增加，主要产品售价因供需因素上涨[106] - 2022年第三季度合并净销售额为1.84亿美元，2021年同期为1.272亿美元；合并营业收入为1310万美元，2021年同期为540万美元[127] - 2022年第三季度主要产品平均销售价格较2021年同期上涨约39% - 76%[127] - 2022年第三季度与2021年同期相比，总净销售额增长45%，达到1.84273亿美元；总毛利润增长27%，达到2212.9万美元；营业收入增长143%，达到1306.6万美元；净利润增长126%，达到231.2万美元[134] - 2022年第三季度所得税拨备为80万美元，有效税率为25.2%；2021年同期所得税拨备极少[143] - 2022年前九个月总净销售额为6.68057亿美元，较2021年的3.66011亿美元增长83%[145] - 2022年前九个月毛利润为2.55783亿美元，较2021年的6051.5万美元增长323%，毛利率从16.5%提升至38.3%[145][151] - 2022年前九个月SG&A费用为2971.1万美元，较2021年增加77.3万美元，增幅3%[145] - 2022年前九个月利息费用为3445.5万美元，较2021年的3761.8万美元减少8%[145] - 2022年前九个月所得税拨备为3227.7万美元，2021年为收益18.7万美元[145] - 2022年前九个月经营活动净现金流为2.59182亿美元，较2021年的6547.1万美元增加1.93711亿美元[158][159] - 2022年前九个月投资活动净现金流为 - 3.92948亿美元，较2021年的 - 2571.9万美元减少3.67229亿美元[158][162] - 2022年前九个月融资活动净现金流为7125.7万美元，较2021年的 - 2316.1万美元增加9441.8万美元[158][164] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1960万美元，短期投资为3.656亿美元，长期债务为7.141亿美元，股东权益为5.261亿美元[167] - 2022年前九个月天然气平均成本为每百万英热单位6.45美元，较2021年的3.20美元有所上升[152] - 2022年全年预计资本支出约为6500万美元[168] - 2022年5月董事会授权5000万美元股票回购计划，8月增至1亿美元，第三季度用尽授权，10月又批准额外7500万美元回购[170] - 截至2022年9月30日，公司有现金和短期投资约3.85亿美元[171] - 2022年前九个月，与物业、厂房和设备相关的资本支出为3250万美元[176] - 2022年前九个月环境项目费用为290万美元，预计2022年剩余时间费用在80万至110万美元之间[178] - 截至2022年9月30日，公司同意就保险债券向担保人赔偿最高970万美元[180] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司工业产品销售价格因天然气因素高于去年，最大工业产品硝酸需求因全球经济不确定性减弱[111] - 公司矿业产品业务呈有利趋势，全球煤炭消费增长增强了对硝酸铵的需求和定价[117] - 2022年公司目标氨产量约为75 - 78万吨，普赖尔和埃尔多拉多工厂的检修使第三季度氨产量减少约5.3万吨[125] - 2022年第三季度埃尔多拉多和普赖尔工厂检修费用分别为841.4万美元和1082.4万美元，预计损失产量分别为3.6万吨和1.7万吨[129] - 2022年第三季度与2021年同期相比，硝酸铵和硝酸销量下降7%，尿素硝酸铵溶液销量增长40%，氨销量下降30%[135] - 2022年第三季度与2021年同期相比，硝酸铵和硝酸平均销售价格上涨50%，尿素硝酸铵溶液平均销售价格上涨39%，氨平均销售价格上涨76%[136] 美国玉米市场数据 - 2022 - 2023种植季美国玉米种植面积预计约8860万英亩，较2021 - 2022年的9330万英亩减少约5%[107] - 2022年美国玉米收获期末库存预计约3000万公吨，较2021年减少15%，预计单产较去年下降约3%[115] - 2022年美国玉米产量估计下调4900万蒲式耳至1390万蒲式耳，出口估计下降1.26亿蒲式耳，期末库存下调5700万蒲式耳至11.72亿蒲式耳[115] - 乙醇生产约占美国玉米总需求的37%[115] 美国天然气市场数据 - 近年来美国天然气储量因页岩气开采技术进步显著增加，降低并稳定了天然气价格，提升了公司及其他北美氮肥生产商的竞争地位[118] - 2022年前三季度天然气采购量为600万MMBtu，平均成本为每MMBtu 7.65美元，2021年采购量为660万MMBtu，平均成本为每MMBtu 3.71美元[120] 公司债务情况 - 2028年到期的高级有担保票据未偿还本金总额为7亿美元，利率6.25%[173] - 2023年到期的担保融资安排，2023年6月有一笔约300万美元的最终气球付款[174] - 2025年到期的3000万美元担保融资安排，2025年8月有一笔约500万美元的最终气球付款[175] - 截至2022年9月30日，周转信贷额度未提取，可用额度约为6340万美元[176]