业务合同与合作 - 2021年10月公司宣布与客户签订新的长期硝酸供应合同，每年供应7 - 10万吨硝酸，2021年1月开始销售[135] - 2021年7月19日公司与LSB Funding LLC达成证券交换协议，将约3亿美元优先股换为等值普通股，交换价格为6.16美元，普通股股东将获每股0.3股特别股息[140] 产品销售价格与市场趋势 - 2021年第二季度公司主要产品销售价格较2020年同期改善，农业业务受益于玉米价格上涨和强劲的农民经济，工业和矿业产品因供应紧张价格持续提高[137][138] - 过去几个月公司肥料价格上涨，预计2021年剩余时间将持续高于2020年同期[151] - 2021年第二季度农业产品中氨、UAN和HDAN平均销售价格较2020年同期分别上涨60%、50%和20%[162] - 2021年第二季度工业产品平均销售价格大多高于2020年同期，主要因坦帕氨基准价格每吨上涨311美元[163] 债务相关情况 - 2020年4月公司获得1000万美元联邦担保PPP贷款，2021年6月该贷款被SBA和贷款人全额免除，第二季度确认债务清偿收益1000万美元[139] - 2021年第二季度公司因PPP贷款被全额豁免确认债务清偿收益1000万美元[164] - 2021年第二季度因PPP贷款全额豁免，公司确认债务清偿收益1000万美元[188] 各业务线销售占比 - 2021年第二季度农业产品销售约占公司总净销售额的47%，工业产品销售约占43%，矿业产品销售约占10%[143][152][153] 玉米市场情况 - 2021年农民打算种植9300万英亩玉米，较2020年种植季增加2%；USDA估计2022年美国期末库存约3600万公吨，较2021年增加32%，预计2022年作物单产创纪录，较去年增加约4%[146] - 2022年美国玉米种植面积9270万英亩，较2021年增加2.1%；单产每英亩179.5蒲式耳，较2021年增加4.4%；产量151.65亿蒲式耳，较2021年增加6.9%；期末库存3640万公吨，较2021年增加32.4%；世界期末库存2.912亿公吨，较2021年增加4.0%[147] - 美国玉米需求中乙醇生产约占35%，多数汽油含10%乙醇[149] 产品供应情况 - 2021年美国氨和其他氮产品供应收紧，主要因需求增加、2月严寒致许多工厂停产及行业停机时间增加[150] 天然气采购情况 - 2021年第二季度天然气采购量为750万MMBtu，平均成本为每MMBtu 2.78美元，2020年同期采购量为740万MMBtu，平均成本为每MMBtu 1.81美元[155] 氨产量目标与影响 - 2021年公司目标氨产量约为81 - 83万吨，Cherokee工厂30天检修将使第三季度氨产量减少约1.5万吨[159] 财务关键指标（季度） - 2021年第二季度公司合并净销售额为1.407亿美元，2020年同期为1.05亿美元；合并营业收入为2650万美元，2020年同期为1070万美元[162] - 2020年第二季度公司与某些供应商达成和解，收回约570万美元成本并计入销售成本减少项[165] - 2021年第二季度农业产品UAN、HDAN、氨和其他产品销量较2020年同期分别变化9%、 - 40%、 - 40%和 - 28%；工业和矿业产品氨、AN、硝酸及其他产品销量较2020年同期分别变化9%和62%[169][170] - 2021年第二季度公司毛利润为3500万美元，2020年同期为1900万美元；毛利润率为24.9%，2020年同期为18.1%；调整后毛利润率从2020年第二季度的28.9%增至2021年的37.4%[168][173] - 2021年第二季度所得税收益为20万美元，2020年同期为130万美元[176] 财务关键指标（上半年） - 2021年上半年总净销售额为2.39亿美元，较2020年的1.88亿美元增长27%，其中农产品销售额为1.11亿美元，增长5%，工业和矿产品销售额为1.27亿美元，增长55%[178] - 2021年上半年毛利润为4310万美元，较2020年的2160万美元增长100%，毛利润率从11.4%提升至18.0%，调整后毛利润率从26.8%提升至32.5%[178][184] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为1730万美元，较2020年减少120万美元，降幅6%，主要因专业费用降低[178][186] - 2021年上半年净利息支出为2470万美元，较2020年的2600万美元减少5%，主要与2020年诉讼判决相关利息支出有关[178][187] - 2021年上半年非经营性其他费用为110万美元，而2020年为非经营性收入80万美元，变化190万美元，主要与E系列优先股嵌入式衍生品公允价值变化有关[189] - 2021年上半年所得税收益为20.6万美元，较2020年的163.8万美元减少，有效税率低于法定税率受PPP贷款豁免等因素影响[178][190] - 2021年上半年经营活动净现金流为3060万美元，较2020年的1940万美元增加1120万美元；投资活动净现金流为 - 1450万美元，较2020年的 - 1770万美元减少310万美元；融资活动净现金流为 - 1470万美元，较2020年的3200万美元减少4670万美元[191][192][195][196] 财务状况（截至2021年6月30日） - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为1760万美元，长期债务净额为4.71亿美元，E和F系列可赎回优先股为2.93亿美元，股东权益为1.41亿美元[199] - 截至2021年6月30日，公司的周转信贷额度未提取，可用额度约为5030万美元[206] - 截至2021年6月30日，E系列可赎回优先股有139,768股流通在外，总清算偏好为2.977亿美元[207] - 截至2021年6月30日，E系列可赎回优先股的半年复合股息约为每股150.84美元，当前半年总股息为2110万美元，累计股息约为1.579亿美元[211] - 截至2021年6月30日，D系列和B系列优先股的累计股息总计约为170万美元[212] - 截至2021年6月30日，公司同意就子公司相关保险债券向担保人赔偿最高970万美元[214] - 截至2021年6月30日，公司在销售承诺、天然气合同和信贷安排方面均无相关损失或未偿还借款[222][223][224] 资本支出与费用 - 2021年全年公司预计资本支出约3000 - 3500万美元，其中约500万美元用于利润率提升项目[201] - 2021年上半年，公司与财产、厂房和设备相关的资本支出为1480万美元[207] - 2021年上半年，公司因环境项目产生的费用为170万美元，预计下半年还将产生190 - 220万美元的费用[209] 担保融资情况 - 2023年到期的担保融资有一笔约300万美元的最终气球付款，预计于2023年6月到期[204] - 2025年到期的担保融资协议金额为3000万美元，最终气球付款约500万美元，预计于2025年8月到期[205]

财务表现 - 2021年Q2净销售额同比增长34%，调整后EBITDA达4600万美元，同比增长58%[2] - 2021年Q2销售1.407亿美元，调整后毛利5270万美元，营业利润2650万美元，EBITDA 4300万美元[6] 市场情况 - 2021年美国预计种植9270万英亩玉米，高于2020年的约9100万英亩，玉米价格预计全年维持高位[4] - 5月新私人住房开工总数达157.2万套，铜价5月达历史最高4.72美元/磅，7月仍超4美元/磅[5] 交易事项 - 公司拟将Eldridge持有的优先股换为普通股，Eldridge将持股约60%，现有股东获0.3股/股特别股息[7] - 交易预计9月完成，可消除14.5%（2023年4月增至16.0%）优先股股息影响，降低资本成本和杠杆率[7][8] 战略规划 - 评估蓝绿氨项目，2022年Q1完成可行性研究，Q2提交提案并获批，Q2/Q3启动项目[16] - 未来12个月争取股东批准优先股交换，利用信贷市场环境 refinance 债务，提升运营和财务表现[17] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，包括疫情、市场和生产等方面，实际结果可能与预期有重大差异[28] - 本演示文稿不构成证券买卖要约或征集，相关信息以SEC文件为准[31]

公司概况 - 公司成立于1968年，历经多次收购和业务调整，2016年剥离气候控制业务，2017年开展运营改进和销售最大化举措[8] - 管理团队经验丰富，涵盖金融、制造、商业等领域[9][11][13][15][17] 业务情况 - 多元化氮化学品业务，农业、工业、矿业市场销售占比分别为12%、38%、50%，产品多样且销售组合稳定[23] - 产品在生产过程各阶段均可销售，可灵活调整产品组合以把握价值机会[27] 市场展望 - 农业市场自2020年秋季以来商品价格大幅上涨，美国玉米种植面积预计增加，肥料价格回升[28] - 工业市场汽车和住房行业生产和销售呈上升趋势[31][32] - 矿业市场铜价上涨，采石和建筑业务复苏，减少对煤炭业务依赖[37] 运营与财务 - 2020年氨和UAN产量创纪录，运营表现良好和市场定价改善使毛利率扩大[39][40] - 开展利润率提升业务发展机会，如签订新合同、拓展市场和增加存储[41] 资本结构 - 现有高级担保票据4.35亿美元、循环信贷额度6500万美元、可赎回优先股2.875亿美元[47] - 考虑通过再融资改善资本结构，受益于市场趋势、财务结果和信贷环境[47]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1730万美元，2020年第一季度为1560万美元，实现双位数同比增长，主要得益于销量增加和价格改善，但受天然气成本上升、保险成本增加和极端寒冷天气事件影响 [26][12] - 过去三年调整后毛利率保持在23% - 24%区间，2021年第一季度因产品价格改善实现了一定的利润率扩张，随着Tampa氨基准价格回升，预计全年毛利率将进一步提高 [29][30] - 第一季度末公司持有约1420万美元现金和5600万美元总流动性，公司持续寻求改善资本结构和降低资本成本的方法 [31] - 预计第二季度EBITDA将比2020年第二季度高出约70% - 90%，氨产量将达到或超过2020年第二季度，天然气原料成本预计比2020年第二季度高约50% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 农业业务 - 自去年秋季以来大宗商品价格持续上涨，玉米价格较2020年低点翻了一倍多，达到2013年以来的最高水平，其他农产品价格也大幅上涨，推动化肥需求和价格回升，Tampa氨价格在过去12个月里翻了一倍多，UAN和HDAN价格较2020年第二季度大幅上涨 [13][17] 工业和矿业业务 - 自去年春季以来，多数终端市场已显著复苏，美国轻型汽车销量较去年4月低点反弹超100%，比2020年2月底疫情前水平高出超5%；美国住房开工和建筑许可申请已反弹至疫情前水平以上，达到数年以来的最高水平 [21][22] - 北美铜市场价格升至近10年最高水平，预计价格将维持在高位，可能推动铜矿业活动增加，进而带动公司用于采矿应用的产品销售和价格上涨 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国玉米种植面积约9100万英亩，较2019年略有增加，美国农业部预测2021年玉米种植面积约9100万英亩，足以推动化肥需求增长 [16] - 过去10年大部分时间里，UAN在氮当量基础上的价格等于或高于尿素，但从2019年年中开始，UAN价格低于尿素，最近一个月UAN在氮当量基础上再次高于尿素，对公司销售UAN有利 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司改善EBITDA和现金流的战略包括优化投资以提高可靠性和产能、升级利润率、评估额外投资以扩大生产、存储或物流能力 [43][44] - 公司积极寻求增长机会，包括扩大现有产品的生产和销售、增加区域市场份额或引入新产品，已开展的重大业务发展举措是将绿色氨纳入整体战略 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗广泛接种和经济复苏，美国经济包括公司关键工业终端市场出现反弹，农业业务需求和价格激增，这些有利趋势可能持续到2021年和2022年，公司有望从中受益 [10] - 2021年第一季度虽面临极端寒冷天气带来的挑战，但公司通过专注可控业务和市场需求及价格改善趋势，实现了净销售额和调整后EBITDA的双位数同比增长，为全年财务表现改善奠定了基础 [12] - 公司认为当前市场需求趋势表明2021年及以后工业和矿业产品的销售和价格将持续增长 [24] 其他重要信息 - 公司针对Eldorado氨厂扩建项目总承包商Lidos的诉讼，因疫情审判被重新安排，预计今年秋季进行，公司认为案件有充分理由 [24][25] - 公司将参加未来几周的多个虚拟投资者会议，包括5月17日的高盛信贷和杠杆融资会议、5月20日的Sidoti微型股会议、6月4日的KeyBanc资本市场工业和基础材料会议以及6月9日的Stifel跨行业洞察会议 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对全年EBITDA的预期 - 公司表示对公布的价格网格有信心，根据UAN和氨的价格水平，全年EBITDA可能落在该网格范围内 [54][55] 问题2: 能否提供第一季度的运营率或量化停电影响 - 公司通常不提供单个客户的运营率数据，因此不会披露相关信息 [57] 问题3: 如何考虑资本结构以及未来几个月的计划 - 公司认为有机会进行再融资，自几个月前就存在该机会，5月1日赎回溢价将降低，公司已与投资银行进行了积极沟通，预计在第三季度末前有可能对现有高级担保票据进行再融资以降低资本成本 [60][61] 问题4: 如何看待下半年农业和工业及矿业产品的销售情况 - 公司会积极管理产品平衡，工业业务大多是合同销售，必须按合同提供产品，但也有现货销售机会；农业市场肥料价格通常会在夏季调整，但预计UAN价格不会像过去几年那么低，下半年肥料价格将好于2019年 [62][64] 问题5: SG&A顺序变化的主要原因及未来预期 - 保险成本是SG&A顺序变化的主要原因，预计未来三个季度仍将持续 [66] 问题6: 农业市场价格上涨在第一季度和第二季度销售中的体现程度 - 第一季度大部分产品在2020年末或2021年初提前销售，因此未从价格上涨中获得太多收益；第二季度将从肥料价格上涨中显著受益，尽管天气原因导致部分设施停产可能会使一些低价产品计入第二季度，但总体仍能利用价格上涨的机会 [74][76] 问题7: 第一季度El Dorado和Prior设施停产的财务影响 - 由于公司能够回售部分天然气，停产的净影响约为150万美元，公司认为难以区分实际制造影响和天然气回售收益，因此将其视为一个整体 [77] 问题8: 公司进入绿色氨市场的速度和潜在规模 - 公司目标是在年底前制定出合适的战略，然后通过改造一个设施生产1.5 - 2万吨绿色氨进入市场，若市场发展良好则有能力扩大规模；目前绿色氨市场尚不存在，生产成本较高，需要政府在资金或碳排放信用方面提供支持，且需要有愿意为无碳产品支付高价的客户，市场发展可能较为缓慢 [78][81]

业务合同与战略规划 - 2021年10月公司与客户签订新的硝酸长期供应合同，每年供应70,000 - 100,000吨硝酸，2021年第一季度开始销售[127] - 公司正在开发进入低碳或无碳氨市场的战略，以利用可再生能源经济中的氨机会[127] - 公司正在积极寻求改善资本结构和降低资本总成本的方法，并评估收购战略资产或公司的机会[127][128] 业务销售占比 - 2021年第一季度公司农业产品销售约占总净销售额的46%，工业产品销售约占41%，矿业产品销售约占13%[134][141][142] 行业数据 - 2021年3月美国农业部报告显示，农民计划种植9100万英亩玉米，略高于2020年，美国农业部估计美国玉米期末库存约3400万公吨，较去年下降29.7%[138] - 2021年4月估计数据显示，美国玉米种植面积9080万英亩，较2020年增长1.2%；单产172.0蒲式耳/英亩，较2020年增长2.7%；产量1.4182亿蒲式耳，较2020年增长4.1%；期末库存3430万公吨，较2020年下降29.7%；世界期末库存2.839亿公吨，较2020年下降6.3%[138] - 2021年公司预计美国煤炭产量增长9%，因预测天然气价格上涨39%，使煤炭在电力行业更具竞争力[143] 工厂运营情况 - 2021年2月12日，普赖尔工厂因极端寒冷天气停产，2月21日开始分阶段重启；2月17日，埃尔多拉多工厂主要天然气供应商宣布不可抗力，2月23日解除，工厂氨厂随后恢复生产[130][131] 天然气采购与收益 - 2021年第一季度公司结算所有天然气远期合约和部分批量采购承诺，实现约680万美元收益，归类为销售成本的减少项[133] - 2021年第一季度公司结算所有天然气远期合约和部分批量采购承诺，实现约680万美元收益，归类为销售成本的减少项[155] - 2021年第一季度和2020年第一季度相比，公司天然气采购量从770万MMBtu降至690万MMBtu，平均成本从每MMBtu 2.09美元升至3.15美元[146] 公司财务关键指标变化 - 2021年第一季度公司合并净销售额为9810万美元，2020年同期为8340万美元，同比增长18%；合并经营亏损为50万美元，2020年同期为700万美元[153] - 2021年第一季度公司毛利润为810万美元，2020年同期为260万美元，同比增加550万美元；毛利润率为8.2%，2020年同期为3.1%[165] - 2021年第一季度公司销售、一般和行政费用为880万美元，较2020年同期减少120万美元[167] - 2021年第一季度公司利息费用为1240万美元，2020年同期为1350万美元；所得税拨备极少，2020年同期所得税收益为30万美元[168][169] - 2021年第一季度经营活动提供净现金1270万美元，2020年同期使用净现金220万美元，变化为1490万美元[171] - 2021年第一季度投资活动使用净现金590万美元，2020年同期为1060万美元，变化约为460万美元[174] - 2021年第一季度融资活动使用净现金880万美元，2020年同期提供净现金2740万美元，变化为3620万美元[175] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为1420万美元，2020年12月31日为1630万美元；长期债务净额为4.818亿美元，2020年12月31日为4.842亿美元[178] 产品销售价格变化 - 2021年第一季度农业用氨平均销售价格同比增长18%，UAN和HDAN销售价格略有上涨；工业产品平均销售价格大多高于2020年同期，主要因坦帕氨基准价格每吨上涨98美元[153][154] 法律费用情况 - 2021年和2020年第一季度，公司与Leidos相关的法律费用分别约为90万美元和330万美元[156] 氨产量目标 - 2021年公司目标氨总产量约为83 - 85万吨，尽管切罗基工厂有30天检修期，将使第三季度氨产量减少约1.5万吨[150] 农业产品销售数据 - 2021年第一季度农业产品销售中，UAN销量109243吨，同比降5%；HDAN销量76162吨，同比增16%；氨销量22054吨，同比增8%；其他产品销量2750吨，同比降7%[160] 工业和矿业产品销售数据 - 2021年第一季度工业和矿业产品销售中，氨销量43193吨，同比降39%；AN、硝酸及其他产品销量116165吨，同比增72%；坦帕氨基准价格为每吨348美元，同比增39%[161] 资本支出情况 - 2021年全年预计资本支出约为3000万美元，其中约500万美元用于利润率提升项目[179] - 2021年第一季度，与物业、厂房及设备相关的资本支出为610万美元[190] 环境项目费用 - 2021年第一季度，公司因环境项目产生费用90万美元，预计2021年剩余时间将产生290 - 330万美元相关费用[191] 优先股股息情况 - 截至2021年3月31日，E系列可赎回优先股半年度复合股息约为每股136.29美元，当前半年度总股息为1900万美元；累计股息约为1.477亿美元[193] - 截至2021年3月31日，D系列和B系列优先股累计股息总计约为170万美元[194] 保险债券赔偿 - 截至2021年3月31日，公司同意就保险债券向担保人赔偿最高970万美元[196] 天然气合同情况 - 截至2021年3月31日，公司无按市值计价的未到期天然气合同[206] 信贷与借款情况 - 截至2021年3月31日，公司循环信贷安排无未偿还借款，也无其他浮动利率借款[207] 利率风险套期保值情况 - 公司目前未对浮动利率贷款的利率风险进行套期保值[207]

市场环境 - 农产品价格自2020年秋季大幅上涨，2021年美国预计种植9100万英亩玉米，4月下旬玉米交易价较2020年低点上涨127%[5] - 工业领域汽车生产恢复，2021年3月新屋开工数较2020年4月低点增长86%；矿业中铜价因电动汽车需求上涨，公司减少煤炭业务占比[8][9] 公司业绩 - 2021年Q1销售额达9810万美元，同比增长18%，调整后EBITDA同比增长11%，总流动性约5600万美元[4][12] - 2021年Q2部分产品预计售价高于去年同期，如坦帕氨为545美元/公吨，2020年Q2为234美元/公吨[7] 财务状况 - 高级担保票据4.35亿美元，利率9.625%，2023年5月到期；循环信贷额度6500万美元，2024年2月到期；可赎回优先股2.875亿美元，利率14%[15] 发展战略 - 完成多项维护和升级项目，2020年氨、UAN和DEF产量创纪录，2021年Q1签订硝酸新合同[20] - 推进关键利润提升项目，如升级硝酸装载和增加存储，新建二氧化碳工厂预计2021年Q4投产[21] - 积极拓展清洁能源领域，聘请清洁能源总监[4][21]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度调整后EBITDA为1040万美元，2019年第四季度为720万美元，得益于产量和销量的同比增长 [22] - 若将销售价格和天然气价格与2019年持平，并加回因疫情导致的估计损失销量，2020年第四季度调整后EBITDA约为2200万美元，比2019年第四季度高约200% [23] - 预计2021年上半年EBITDA比2020年上半年高约30% - 35% [35] - 2021年周转费用预计约为1000万美元，三个工厂计划资本支出约为3000万美元，其中EH&S和维护资本支出约2500万美元，利润率提升项目约500万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年公司氨和UAN产量创纪录，2021年尽管切罗基工厂计划在第三季度进行30天检修，预计氨产量仍将同比提高，但会影响下游UAN和其他工业产品的生产和销售 [22][28] - 2021年第一季度开始执行一份为期7年的硝酸承购协议，预计将开始提高硝酸产量，同时新合同签订和疫情影响的恢复将使工业和矿业产品销量增加 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场方面，自秋季以来大宗商品价格显著上涨，玉米价格较去年上涨近50%，2020年美国玉米种植面积约9100万英亩，美国农业部最新预测2021年约为9200万英亩，将推动化肥需求 [14] - 工业和矿业市场方面，多数终端市场自去年春季以来有明显复苏，1月底美国轻型汽车销量较去年4月低点反弹超90%，住房开工和建筑许可申请已接近疫情前水平，北美铜市场价格升至近10年最高，可能推动铜开采活动增加 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化产品平衡，在农业、工业和矿业终端市场寻求最佳配置 [30] - 持续关注资本结构改善，降低总体资本成本，评估多种途径，如在2021年5月高级票据赎回溢价下降后考虑 refinancing [26][27] - 专注于提升制造运营绩效，继续将更多氨升级为高价值下游产品 [29] - 正在制定进入绿色氨清洁能源市场的战略，认为现有氨生产商在该市场发展中具有优势 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对需求的影响在过去两个季度有所缓解，但仍影响了第四季度财务结果，并预计将影响2021年第一季度，长期来看，化肥价格低迷对财务结果压力更大 [38] - 对2021年持乐观态度，当前和未来玉米价格为2013年以来最高，预计春季玉米种植面积约9200万英亩，将推动化肥需求，同时部分国家进口量下降将减少国内市场供应 [39][40] - 近期产品价格显著改善，全球氮市场需求和定价趋势为2014年以来最积极，有望转化为更好的财务结果 [47] 其他重要信息 - 公司对El Dorado氨厂扩建项目总承包商Leidos提起的诉讼，预计将于今年秋季进行审判 [20] - 近期美国多地遭遇严寒天气，影响天然气生产和供应，导致价格大幅上涨，许多氮生产商停产或减产，预计将减少美国市场氮产品供应，推动价格上涨 [17][18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1Q Pryor和EDC中断对EBITDA的影响，以及是否提前进行了维护工作 - 天气事件导致的计划外停机对EBITDA影响不大，公司未进行天然气远期采购和套期保值，停机期间出售了部分远期采购的天然气，预计前六个月影响较小 [51][52] 问题2: 随着年初价格改善，3Q Cherokee检修的时间和长度是否会调整 - 公司已将Pryor的检修推迟到明年，目前所有工厂处于三年检修周期，认为Cherokee今年的检修很重要，以确保设施以最佳速率运行，目前不考虑调整 [54] 问题3: 假设条件允许，公司能否在2021年达到1亿美元EBITDA门槛，以及再融资时是否会扩大规模以赎回优先股 - 目前再融资条件较好，5月赎回溢价下降后会考虑，可能改善利率和条款，但会谨慎考虑扩大规模，避免过度杠杆化，同时也在探索与优先股持有人合作的其他方式 [56][57] 问题4: 硝酸合同初期情况，以及对未来成本加成合同的影响 - 合同客户工厂受影响，初期情况不稳定，预计客户工厂恢复后销售将回升，公司会根据市场定价在工业和矿业与农业销售之间灵活调整，同时看重工业和矿业业务的稳定性和下行保护 [61][62] 问题5: 对UAN价格能否恢复到历史水平的看法 - 目前UAN与尿素的折扣有所缩小，但不确定能否完全恢复到历史溢价关系，这与国内UAN产量和供需动态有关，但预计UAN不会像过去一年半那样大幅折价 [63] 问题6: 鉴于价格改善和Q2通常是高销量季度，指导是否会显著提升 - 预计上半年EBITDA提高30% - 35%，由于1月和2月订单采用Q4价格，大部分增长将在Q2体现 [64] 问题7: 2021年AN、硝酸等产品产量增长归因及合同经济情况，以及预计新合同的产品和产能情况 - 非农业产品增长主要得益于新合同和客户基础扩大，特别是硝酸，公司在硝酸和AN溶液有过剩产能，会继续发展该业务，同时会根据市场定价优化生产 [68][69] 问题8: 工业和矿业销量增长是否会对调整后毛利率产生重大影响 - 不会产生重大影响 [70] 问题9: 2021年固定成本指导下降，是否还有成本节约空间 - 公司在2020 - 2021年实现了500万美元固定成本节约，体现在指导中，仍在寻找其他成本优化领域，但面临保险成本上升的逆风 [71] 问题10: 再融资所得款项是否仅用于偿还债务和优先股，还是会借款用于增长计划 - 首要目标是降低杠杆，但也会关注有适当回报的资本项目，目前项目可通过现金流或之前的债务融资，会综合考虑资本配置 [73][74] 问题11: 关于绿色氨投资的金额、时间和性质 - 公司计划参与绿色氨市场，预计年底前能确定进入市场的战略、地点和投资金额 [75] 问题12: 保险成本增加的影响是否会贯穿2021年 - 2020年11月续保，保险成本同比增加约300万美元，但通过500万美元的节约已部分抵消，预计全年固定成本低于去年 [77] 问题13: Leidos诉讼临近审判的费用范围 - 预计未来六个月花费400万美元，第一季度基本未支出，第二季度后期开始有支出，大部分在第三季度 [79][80] 问题14: Pryor检修推迟到2022年后，2022年是否会有El Dorado和Pryor同时检修 - 正在讨论是否合理，也考虑将El Dorado检修推迟到下一年，以实现每年一次检修 [81] 问题15: 再融资时希望的票面利率 - 与多家投资银行讨论过潜在发行条款，可能节省200 - 250个基点，会根据市场情况在合适时机进行再融资 [82]

安全与运营 - 2020年可记录安全事故较2019年减少约58%，全年总可记录伤害率为1.06[4] - 截至2020年底，贝敦工厂已运营超4年、普赖尔工厂已运营超1年无安全事故[4] 市场表现 - 2020年Q4农业销售和工业及矿业销售环比分别增长64%和18%，UAN销售增长105%[5] - 2020年Q4 UAN、HDAN和农业用氨价格同比分别下降18%、21%和17%[5] 行业趋势 - 自2020年秋季以来农产品价格大幅上涨，预计2021年美国玉米种植面积9200 - 9400万英亩，玉米价格较2020年低点上涨79%[6] - 2021年1月轻型汽车销售超预期，12月新私人住房开工数环比增5.8%，较4月低点增78.7%[8] 财务状况 - 2020年Q4销售额8890万美元，同比增长20%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为12%[12] - 截至2020年12月31日，总流动性约5800万美元[5] 资本结构 - 高级担保票据4.35亿美元，利率9.625%，2023年5月到期；循环信贷额度6500万美元，2024年2月到期；可赎回优先股2.78亿美元，利率14%[16] 2021展望 - 氨产量预计83 - 85万吨，资本支出约3000万美元[18] - 农业和工业、矿业及其他产品有不同的销售吨数预期范围[19]

公司资金与债务情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有约5810万美元的现金和借款能力[21] - 截至2020年12月31日，公司循环信贷安排无未偿还借款，也无其他浮动利率借款，且未对浮动利率贷款的利率风险进行套期保值[271] - 截至2020年12月31日，公司固定利率债务2021 - 2025年及以后到期金额分别为1689.3万美元、1264.1万美元、4.46291亿美元、742.7万美元、958.6万美元，加权平均利率分别为9.42%、9.53%、9.54%、8.75%、8.75%，总计4.92838亿美元，加权平均利率9.51%[272] 农业种植业务 - 2021年预计种植玉米的面积在9200万至9400万英亩之间[27] 天然气业务 - 2020年公司购买了约3010万MMBtu的天然气[44] - 截至2020年12月31日，公司拥有约1110万MMBtu的天然气合同，占年使用量的约37%，平均成本为每MMBtu 2.70美元，合同有效期至2021年12月[45] - 2020年公司签订了按市值计价的天然气合同，截至2020年12月31日，这些合同包含730万MMBtu天然气，天然气价格每变动0.10美元，将影响税前经营业绩约70万美元[270] 硝酸业务 - 2020年公司的一家子公司与客户签订合同，每年供应7万至10万吨硝酸，合同初始期限从2021年1月开始至2027年，包含自动续约条款[38] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司雇佣了573人，其中188人由工会代表，相关协议在2021年7月至2022年11月到期[47] - 公司约33%的员工由集体谈判协议代表[49] 项目与运营成果 - 2020年公司完成关键存储项目，预计提高HDAN产量、降低每吨成本并增加销售[31] 销售协议 - 公司与CVR签订协议，为其销售部分UAN，协议有效期至2021年6月，可自动续约[32] 设施运营 - 公司运营的Baytown设施是美国最大且技术最先进的硝酸制造单位之一，运营合同有效期至2022年6月，有续约选项[40] 销售承诺损失情况 - 截至2020年12月31日，公司无与固定销售价格销售承诺相关的嵌入式损失[269] 金融工具情况 - 截至2020年12月31日和2019年，公司没有公允价值与账面价值存在重大差异的金融工具[273] 合规风险 - 公司设施和运营受众多联邦、州和地方法律法规约束，违反可能面临重大合规费用、清理成本、罚款或其他责任[51][52] 报告提供方式 - 公司通过网站或致电投资者关系免费提供年报、季报、当前报告及相关修订报告[54] 人员报告提交情况 - 2020年公司董事、高管和持有超10%普通股的受益所有人均及时提交了所需表格[55] 市场影响因素 - 公司经营成果和经营现金流受氨和天然气市场价格以及市场利率变化影响[268] 员工管理与安全 - 公司持续加强与员工沟通，健康与安全管理体系不断完善，自疫情以来采取的行动未导致工作停工[50]

各业务线销售占比情况 - 2020年第三季度农业产品销售约占公司总净销售额的43%，工业产品销售约占44%，矿业产品销售约占13%[126][133] 业务合同与项目进展 - 2020年10月公司与客户签订新的长期硝酸供应合同，每年供应7 - 10万吨硝酸，销售预计2021年第一季度开始[119][125] - 公司在埃尔多拉多工厂完成关键存储项目，有望提高HDAN产量、降低每吨成本并增加销售[119] - 公司预计2021年第四季度开始销售从埃尔多拉多工厂捕获的二氧化碳[119] 农业种植数据 - 2020年玉米种植面积预计约9100万英亩，较2019年的8900万英亩增加约1.4%；2020年玉米产量预计约147亿蒲式耳，较2019年增长8%；平均单产预计为每英亩178.4蒲式耳，比2019年的167.5蒲式耳高出10.9蒲式耳[122][129][130] 公司资金状况 - 截至2020年9月30日，公司拥有约7840万美元的现金和借款能力[123] - 2020年8月，EDA与LSB Funding的关联方达成3000万美元的有担保融资安排，利率为8.75%，从2020年9月开始，本金和利息分60个月等额支付，2025年8月需支付约500万美元的最终气球款[124] 市场趋势与行业情况 - 2020年第四季度，美国农业方面，秋季收获在延迟后开始加速，玉米市场有积极迹象，预计玉米库存下降或提高化肥价格，但进口化肥可能会抑制价格上涨；工业和矿业销售方面，硝酸、工业氨和硝酸铵的需求逐渐改善[122] - 2020年第三季度，受COVID - 19全球经济衰退和能源价格下跌影响，氮化工行业承压，全球开工率上升，供应增加，化肥价格下降，工业和矿业销售因需求疲软而下降[121] 公司运营举措 - 公司实施多项关键运营举措，包括成为“一流”化工厂运营商、拓宽产品分销渠道、改善资本结构和降低资本总成本[119] 天然气采购数据 - 2020年第三季度公司天然气采购量为740万MMBtu，平均成本为每MMBtu 1.98美元；2019年采购量为600万MMBtu，平均成本为每MMBtu 2.35美元[135] 管道运营情况 - 麦哲伦氨管道年运输能力约90万吨，已永久关闭[136] 第三季度财务关键指标对比（2020 vs 2019） - 2020年第三季度公司合并净销售额为7400万美元，2019年同期为7550万美元；合并运营亏损为900万美元，2019年同期为1920万美元[140] - 2020年第三季度公司农业产品氨、UAN和HDAN平均销售价格较2019年同期分别下降26%、22%和18%[140] - 2020年第三季度公司工业产品坦帕氨定价较2019年同期下降6%[141] - 2020年和2019年第三季度公司法律费用分别约为130万美元和360万美元[142] - 2019年第三季度公司发生周转成本约720万美元[143] - 2020年第三季度与2019年同期相比，农业产品净销售额下降10%，工业和矿业产品净销售额增长5%，总净销售额下降2%[147] - 2020年第三季度与2019年同期相比，农业产品调整后毛利润下降8%，工业和矿业产品调整后毛利润增长12%，调整后总毛利润增长8%[147] - 2020年第三季度与2019年同期相比，公司净亏损下降34%[147] - 2020年第三季度公司毛亏损110万美元，2019年同期为970万美元，改善870万美元，毛亏损率从2019年的(12.9)%降至(1.4)%[152] - 2020年第三季度农业产品调整后毛利润率从2019年的8.9%略升至9.1%，工业和矿业产品从30%升至32%[153][154] - 2020年第三季度SG&A费用为710万美元，较2019年同期减少200万美元，所得税收益为140万美元，2019年同期为50万美元，有效税率分别为7%和2%[156] 前九个月财务关键指标对比（2020 vs 2019） - 2020年前九个月农业产品净销售1.38441亿美元，2019年为1.5479亿美元，减少1634.9万美元，降幅11%；工业和矿业产品净销售1.23972亿美元，2019年为1.36384亿美元，减少1241.2万美元，降幅9%[158] - 2020年前九个月总毛利润2051.3万美元，2019年为1726.2万美元，增加325.1万美元，增幅19%；净亏损4021.9万美元，2019年为3570.3万美元，增加451.6万美元，增幅13%[158] - 2020年前九个月农业产品UAN销量367073吨，2019年为295607吨，增加71466吨，增幅24%；HDAN销量221692吨，2019年为219217吨，增加2475吨，增幅1%[161] - 2020年前九个月工业产品氨销量201002吨，2019年为210385吨，减少9383吨，降幅4%；硝酸销量65125吨，2019年为69950吨，减少4825吨，降幅7%[161] - 2020年前九个月矿业产品LDAN/HDAN/AN溶液销量116546吨，2019年为122920吨，减少6374吨，降幅5%[161] - 2020年前九个月农业产品UAN平均售价为153美元/吨，2019年为203美元/吨，下降50美元，降幅25%；HDAN平均售价为250美元/吨，2019年为273美元/吨，下降23美元，降幅8%[161] - 2020年前九个月坦帕氨基准价格为231美元/吨，2019年为245美元/吨，下降14美元，降幅6%[161] - 2020年前九个月毛利润为2050万美元，较2019年同期的1730万美元增加约320万美元，毛利率从5.9%提升至7.8%[164] - 2020年前九个月农产品调整后毛利率从18.7%降至15%，工业和矿产品调整后毛利率从35%升至37.1%[165][166] - 2020年前九个月SG&A费用为2560万美元，较2019年同期增加90万美元[168] - 2020年前九个月利息费用为3850万美元，较2019年同期的3430万美元有所增加[169] - 2020年前九个月所得税收益为300万美元，较2019年同期的580万美元减少，有效税率从14%降至7%[170] - 2020年前九个月经营活动净现金流为2470万美元，较2019年同期的4100万美元减少1630万美元[173] - 2020年前九个月投资活动净现金流为-2020万美元，较2019年同期的-2040万美元变化约20万美元[176] - 2020年前九个月融资活动净现金流为1480万美元，较2019年同期的2010万美元减少530万美元[177] 公司资产负债与权益情况 - 2020年9月30日，公司现金及现金等价物为4210万美元，长期债务为48590万美元，可赎回优先股为26230万美元，股东权益为18130万美元[179] 资本支出情况 - 2020年前九个月资本支出为2220万美元，预计全年资本支出在2500万至3000万美元之间[195][182] 优先股股息情况 - 截至2020年9月30日，E系列可赎回优先股累计股息约为1.289亿美元，当前半年度复合股息约为每股127.20美元，半年度总股息为1780万美元，拖欠股息按14%年利率复利计算，2021年4月25日起年利率将提高[199] - 截至2020年9月30日，D系列6%累积可转换C类优先股和B系列12%累积可转换C类优先股累计股息总计约150万美元[200] - 非可赎回D系列优先股每股股息0.06美元，总股息6万美元；非可赎回B系列优先股每股股息12美元，总股息24万美元[208] 公司潜在赔偿与损失情况 - 公司需就子公司某些合同相关保险债券向担保人赔偿最高970万美元，这些债券预计2020年晚些时候到期或续签[202] - 截至2020年9月30日，公司无与固定销售价格销售承诺相关的潜在损失[210] 天然气合同影响 - 2020年前九个月公司签订天然气合同，截至2020年9月30日，这些合同包含100万MMBtus天然气，天然气价格每变动0.1美元，税前经营业绩将受约10万美元影响[211] 产品销售季节性 - 公司农业肥料产品销售具有季节性，主要销售季节为春季（3 - 6月）和秋季（9 - 11月）[201] 所得税核算方法 - 公司按资产和负债法核算所得税，对递延所得税资产需判断是否设立估值备抵[205] 优先股账面价值变化 - 公司赎回优先股账面价值通过定期增值增加，到2023年10月25日账面价值将等于赎回价值[206] 公司借款与利率风险情况 - 截至2020年9月30日，公司无未偿借款，无可变利率借款，未对可变利率贷款进行利率风险套期[212]