公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司销售收入为90.82亿美元，较2020年第一季度的74.94亿美元增加15.88亿美元，增幅21%[102][104] - 2021年第一季度公司销售成本为76.78亿美元，较2020年第一季度的68.68亿美元增加8.1亿美元，增幅12%[102][105] - 2021年第一季度公司营业收入为10.88亿美元，较2020年第一季度的3.04亿美元增加7.84亿美元，增幅258%[102][106] - 2021年第一季度公司来自股权投资的收入为1.37亿美元，较2020年第一季度增加1.37亿美元，增幅100%[102][107] - 2021年第一季度公司有效所得税税率为6.1%，低于2020年第一季度的34.4%[108] - 2021年第一季度公司综合收入较2020年第一季度增加15.34亿美元[109] - 2021年第一季度经营活动提供现金5.71亿美元，2020年为5.42亿美元[143] - 2021年第一季度投资活动使用现金5900万美元，2020年为6.63亿美元[143] - 2021年第一季度融资活动使用现金7.82亿美元，2020年为提供现金8.84亿美元[143] - 2021年前三个月资本支出总计3.4亿美元，较2020年的6.6亿美元减少3.2亿美元，即48%[148] - 2021年和2020年第一季度公司分别支付股息3.52亿美元和3.51亿美元[149] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度O&P - Americas业务收入为28.59亿美元，较2020年第一季度的17.92亿美元增加10.67亿美元，增幅60%[115][119] - 2021年第一季度O&P - Americas业务EBITDA为8.67亿美元，较2020年第一季度的3.66亿美元增加5.01亿美元，增幅137%[115][119][121] - 2021年第一季度烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲、国际业务板块收入增加8.23亿美元，即37%，EBITDA增加2.23亿美元，即118%[123][125] - 2021年第一季度中间体和衍生物业务板块收入减少300万美元，基本持平，EBITDA减少2100万美元，即10%[127][128] - 2021年第一季度高级聚合物解决方案业务板块收入增加1.74亿美元，即16%，EBITDA增加2200万美元，即19%[132][133] - 2021年第一季度炼油业务板块收入减少3.22亿美元，即22%，EBITDA增加1.62亿美元，即60%[136][137][138] - 2021年第一季度技术业务板块收入增加4300万美元，即35%，EBITDA增加3800万美元，即68%[140][141] 公司债务与融资相关情况 - 2021年1月和4月，公司偿还了2022年到期定期贷款项下的未偿款项各5亿美元，共计10亿美元[101] - 2020年3月，公司从高级循环信贷安排借款5亿美元，从美国应收账款安排借款5亿美元以增加流动性[150] - 2020年第一季度，公司通过商业票据计划发行和回购商业票据工具获得净收益5.16亿美元[150] - 截至2021年3月31日，公司总债务（包括当期到期债务）为154.25亿美元，未偿还信用证、银行担保和保证金债券为1.97亿美元[154] - 截至2021年3月31日，公司信贷安排下的未使用额度为29.05亿美元，其中高级循环信贷安排下为20亿美元，美国应收账款安排下为9亿美元[155] - 2021年1月，公司偿还了2022年到期定期贷款项下的5亿美元，4月又偿还了5亿美元[156] - 公司2021年资本配置的首要任务是减少债务，目标是将总债务与EBITDA的比率降至2倍[156] 公司现金及投资情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物和短期投资总计18.35亿美元，其中11.97亿美元位于美国境外[153] 公司业务合作与项目情况 - 2021年1月，公司与中国石油化工股份有限公司签署协议，成立一家各持股50%的合资企业，将在中国建设一座新的环氧丙烷和苯乙烯装置[101] 公司业务运营与展望 - 第二季度公司资产无计划维护，计划全球接近满负荷运营以满足需求[159] - 2021年下半年，出行增加将推动汽油和喷气燃料需求上升，改善炼油和I&D部门的利润率[159] - 公司预计第二季度先进聚合物解决方案部门的利润率将因原料成本下降而提高[159]

公司定位与优势 - 是全球化工行业领导者，业务处于4万亿美元的化工市场核心，2020年营收280亿美元[3][4][6] - 多个产品在全球或区域排名前列，如全球聚丙烯化合物、聚烯烃许可排名第一[5] - 具备领先、优势、自律的投资理念，包括全球领先业务组合、行业最佳运营地位和自律的资本分配[3] 业绩表现 - 2020年净利润14亿美元，运营活动现金流39亿美元，EBITDA（不含LCM和减值）39亿美元，报告分部中烯烃与聚烯烃 - 美洲贡献18.13亿美元[8][9] - 2020年现金转化率88%，运营活动现金流覆盖股息和资本投资[15] 市场趋势 - 全球聚乙烯未来运营率可能与以往周期相当，2020年需求增长4%，顾问预测2022年运营率低，但延迟或改善预测[11][12] - 市场正在复苏，消费者驱动包装和非耐用品需求强劲，工业部门汽车和其他耐用品进一步复苏，但运输燃料需求持续低迷[14] 可持续发展 - 目标到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物，减少15%的二氧化碳当量排放/吨产品[16] - 扩大机械回收网络，塑料废物回收能力达每年5.5万吨[17] 资本分配与投资项目 - 每年股息约14 - 15亿美元，2021 - 2023年维持和增长资本支出约20亿美元/年，注重去杠杆和增值投资[22] - 多个投资项目如Hyperzone PE、中国合资企业、路易斯安那综合PE合资企业、PO/TBA工厂等，预计带来不同规模的EBITDA[23][24][32][34]

健康、安全和环境合规资本支出 - 2020年公司为健康、安全和环境合规及改善项目产生资本支出1.95亿美元，预计2021年约为2.6亿美元，2022年为2.5亿美元[89] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球约有19200名全职和兼职员工，其中约8600人在美国和加拿大，约8100人在欧洲[94] - 截至2020年12月31日，公司在美国约900名员工由工会代表[95] - 2020年公司通过面对面课程和在线学习管理系统为员工提供了超过30.8万小时的培训[97] - 2020年公司实施家庭友好政策，扩大带薪育儿假范围，为某些收养费用提供财务报销，并确保全球所有员工至少有10天带薪休假或个人假期[102] 公司管理层 - 公司首席执行官为54岁的Bhavesh V. ("Bob") Patel，自2015年1月上任[105] - 公司首席财务官为56岁的Michael C. McMurray，自2019年11月上任[105] - 公司首席法务官为52岁的Jeffrey Kaplan，自2015年3月上任[105] 公司设施 - 公司在美洲、欧洲和亚太地区拥有多个制造设施，部分设施位于租赁土地上[108][109] 公司报告获取途径 - 公司的年度报告（Form 10 - K）、季度报告（Form 10 - Q）、当前报告（Form 8 - K）及相关修正案可在公司网站或美国证券交易委员会网站免费获取[112] 市场波动对财务影响 - 2020年和2019年12月31日，基础商品价格瞬间平行上下变动10%，其他综合损失分别增加约1100万美元和不到100万美元[342] - 2020年和2019年12月31日，外汇汇率波动10%，交叉货币基差互换对其他综合损失的影响分别为7700万美元和7000万美元[345] - 2020年和2019年12月31日，无央行或其他货币限制的基础货币兑美元波动10%，对收益的额外影响分别约为400万美元和200万美元[347] - 2020年12月31日，不可撤销交叉货币互换名义金额20.05亿美元，公允价值为净负债2.59亿美元，兑美元波动10%，2020年和2019年其他综合损失分别增加约2.5亿美元和2.38亿美元[348] - 2020年、2019年和2018年，其他收入净额中净汇率外汇损失分别为700万美元、收益900万美元和2400万美元[349] - 2020年12月31日，外汇合约名义金额2.25亿美元，公允价值为净负债100万美元，兑美元波动10%，2020年和2019年对收益的额外影响分别约为500万美元和3100万美元[349] - 2020年12月31日，利率合约名义金额10亿美元，公允价值为净负债3.43亿美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对其他综合损失的影响分别约为4400万美元和6600万美元[353] - 2020年12月31日，利率互换名义金额1.22亿美元，公允价值为净资产200万美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对税前收入的影响分别约为不到100万美元和1500万美元[354][355] - 2020年12月31日，可变利率债务中定期贷款、担保浮动利率票据和商业票据计划账面价值分别为14.48亿美元、6.46亿美元和5亿美元，市场利率变动10%，2020年和2019年对收益的影响分别为300万美元和100万美元[356] 财务报告内部控制 - 公司管理层认为截至2020年12月31日财务报告内部控制有效，普华永道也认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[362][368] 所得税相关 - 截至2020年12月31日，公司记录所得税拨备收益4300万美元、所得税应收款8.9亿美元、所得税应付款6700万美元、净递延所得税负债22.93亿美元，未确认税收优惠3.39亿美元[376] 财产、厂房和设备及减值 - 2020年公司财产、厂房和设备净值为143.86亿美元，休斯顿炼油厂资产组减值费用为5.82亿美元[380] 贸易销售及相关财务指标 - 2020年贸易销售额为269.95亿美元，2019年为339.08亿美元，2018年为381.26亿美元[385] - 2020年营业成本和费用为261.94亿美元，2019年为306.11亿美元，2018年为337.73亿美元[385] - 2020年营业收入为15.59亿美元，2019年为41.16亿美元，2018年为52.31亿美元[385] - 2020年净收入为14.27亿美元，2019年为33.97亿美元，2018年为46.9亿美元[385][387] - 2020年综合收入为12.68亿美元，2019年为29.76亿美元，2018年为46.82亿美元[387] - 2020年基本每股收益持续经营业务为4.25美元，2019年为9.61美元，2018年为12.06美元[385] 资产负债情况 - 截至2020年12月31日，公司总资产为354.03亿美元，2019年为304.35亿美元[390] - 截至2020年12月31日，公司总负债、可赎回非控股权益和权益为354.03亿美元，2019年为304.35亿美元[393] 现金流量相关 - 2020 - 2018年净利润分别为14.27亿美元、33.97亿美元、46.90亿美元[396] - 2020 - 2018年经营活动提供的净现金分别为34.04亿美元、49.61亿美元、54.71亿美元[396] - 2020 - 2018年投资活动使用的净现金分别为49.06亿美元、16.35亿美元、35.59亿美元[396] - 2020 - 2018年融资活动提供（使用）的净现金分别为22.71亿美元、 - 28.35亿美元、 - 30.08亿美元[398] - 2020 - 2018年现金及现金等价物和受限现金期末余额分别为17.65亿美元、8.88亿美元、4.01亿美元[398] - 2020 - 2018年支付的利息净额分别为4.98亿美元、3.18亿美元、3.33亿美元[398] - 2020 - 2018年支付的净所得税分别为1.76亿美元、4.03亿美元、12.09亿美元[398] 股东权益 - 2020 - 2018年股东权益分别为79.71亿美元、80.44亿美元、102.57亿美元[401] 公司业务性质 - 公司是全球化学品和聚合物制造商、原油精炼商等[406] 财务报表编制原则 - 合并财务报表按美国公认会计原则编制[407] 环氧丙烷合资企业情况 - 科思创在美环氧丙烷合资企业的A类合伙单位所有权权益，带来2020年和2019年约680千吨的年度实物成本环氧丙烷产量[425] - 公司在美环氧丙烷合资企业和欧洲环氧丙烷合资企业各占50%权益[426] - 2020年第四季度，公司与萨索尔化学成立合资企业，获得50%所有权权益[428] - 2020年、2019年和2018年，公司从环氧丙烷合资企业的产品提取量分别为2569千吨、2431千吨和2623千吨[431] 可赎回非控股权益 - 可赎回非控股权益相关的累积永久特别股，持有人有权按每股清算偏好1000美元获得6%的累积股息[433] 报告单位减值评估 - 2020年和2019年，公司对报告单位进行定性减值评估，表明其公允价值大于含商誉的账面价值[437] 所得税计量原则 - 公司对不确定所得税立场，按技术优点认为更可能持续时，以大于50%可能实现的最大累积金额计量收益[442] 污染场地支出负债计提 - 公司对预计的污染场地调查和修复支出负债，在可能发生且金额可合理估计时计提[443] 资产退役义务 - 公司在某些场地有退役工厂的合同义务，资产退役义务按估计成本的现值记录[444] 收入核算原则 - 公司基本所有收入来自与客户的合同，满足相关条件时核算合同[447] 租赁准则应用 - 公司自2019年1月1日起采用FASB租赁准则，对租期超12个月的租赁需在资产负债表确认使用权资产和租赁负债[454] 衍生品交易管理 - 公司选择性开展衍生品交易管理市场风险，衍生品按公允价值记录在资产负债表[455] 现金流套期有效性评估 - 公司使用关键条款法和定量长途法至少每季度评估现金流套期有效性[460] 公允价值套期有效性评估 - 公司使用长途法通过回归分析至少每季度评估公允价值套期有效性，观察期为三年[465] 公允价值计量层次 - 公司将公允价值计量的资产和负债分为三个层次，按最低重要输入值或驱动因素分类[466] 交叉货币互换公允价值计算 - 公司交叉货币互换的公允价值按未来现金流现值计算，使用可观察输入值[469] 利率互换公允价值计算 - 公司远期起息和固定换浮动利率互换的公允价值按未来现金流现值计算，使用可观察输入值[470] 商品衍生品公允价值确定 - 公司商品衍生品的公允价值按公开交易所收盘价、第三方报价和定价提供商确定[470] 养老金资产估值 - 公司养老金资产中的普通股和优先股按市场收盘价估值[476] - 公司养老金资产中的固定收益证券按定价服务收盘价或可比证券收益率估值[477] 合同负债情况 - 2020年和2019年12月31日合同负债分别为1.94亿美元和1.24亿美元[507] 总营收情况 - 2020、2019和2018年总营收分别为277.53亿、347.27亿和390.04亿美元[509] 按产品划分营收情况 - 按产品划分，2020年烯烃及副产品营收24.32亿美元，较2019年的29.57亿美元下降约17.76%；聚乙烯营收58.42亿美元，较2019年的60.7亿美元下降约3.76%等[509] 按地区划分营收情况 - 按地区划分，2020年美国营收121.13亿美元，较2019年的163.49亿美元下降约25.91%；德国营收21.13亿美元，较2019年的27.08亿美元下降约21.97%等[510] 合资企业债务担保 - 截至2020年12月31日，公司为两家合资企业4000万美元的债务提供了担保[512] 与合资伙伴销售营收情况 - 2020、2019和2018年公司向合资伙伴销售产品的营收分别为7.58亿、8.19亿和8.78亿美元[514] - 2020、2019和2018年合资伙伴向公司销售产品的营收分别为26.82亿、28.3亿和29.99亿美元[514] 准则采用对报表影响 - 2020年1月1日起采用参考利率改革相关准则，对合并财务报表无重大影响[490] - 2020年1月1日起采用多项准则，包括编纂改进、所得税、无形资产等准则，对合并财务报表均无重大影响[492][494][496] - 2020年12月31日起采用补偿相关准则，对合并财务报表无重大影响[498]

财务数据和关键指标变化 - 2020年每股收益为5.61美元，EBITDA为39亿美元，较上一年分别下降42%和32% [18] - 2020年将88%的EBITDA转化为34亿美元的经营活动现金，业务团队通过管理库存释放超3亿美元现金 [32] - 2020年通过经营活动现金全额支付14亿美元股息和19亿美元资本投资项目 [33] - 2020年资产负债表现金增加约14亿美元，年末现金及流动性投资达25亿美元 [34] - 2020年新增债务39亿美元，年末现金及可用流动性达52亿美元，2021年1月偿还5亿美元定期贷款 [35][36] - 预计2021年资本支出约20亿美元，2022年与之相近，2023年适度减少 [37][39] - 预计2021年维护停机导致的生产损失将使EBITDA减少约1.7亿美元 [39] - 预计2021年净利息支出约4.3亿美元，账面折旧和摊销约14亿美元 [41] - 计划2021年定期养老金缴款约1亿美元，养老金费用与之相近 [42] - 预计2021年有效税率约17%，现金税率低于有效税率 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 烯烃和聚烯烃美洲业务 - 2020年第四季度EBITDA为7.22亿美元，较第三季度增加3.18亿美元，全年结果减少5.14亿美元 [54][55] 烯烃和聚烯烃欧洲、亚洲及国际业务 - 2020年第四季度EBITDA为2.51亿美元，较第三季度增加1.2亿美元，全年EBITDA较2019年低2.36亿美元 [57][59] 中间体和衍生物业务 - 2020年第四季度EBITDA为1.96亿美元，较第三季度下降4900万美元，全年EBITDA较2019年下降7.14亿美元 [60][62] 先进聚合物解决方案业务 - 2020年第四季度EBITDA为1.26亿美元，较第三季度增加900万美元，全年EBITDA为3.81亿美元，较2019年下降5100万美元 [64][65] 炼油业务 - 2020年第四季度EBITDA为负7400万美元，较第三季度改善4700万美元，全年EBITDA为负2.89亿美元，较2019年低2.24亿美元 [71] 技术业务 - 2020年第四季度EBITDA为4500万美元，全年为3.24亿美元，第四季度盈利能力因许可收入确认里程碑数量减少而下降 [74] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业顾问预测未来四年全球聚乙烯产能增加可能超过需求，但公司认为项目延迟、取消及需求增长或使产能有序被市场吸收 [48][52] - 2020年全球PV需求增长约4%，若2021年需求增长7%，之后回归4%，将产生强劲的开工率预测 [50][51] - 中国2020年聚丙烯需求较2019年增长10%，第四季度汽车产量同比增长6% [68] - 北美和欧洲聚丙烯库存处于历史低位，北美第四季度建筑活动增加，对相关产品需求同比增长5% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行明确策略，通过开发新EBITDA来源增加自由现金流，未来三年将资本支出预算控制在每年20亿美元或以下 [76] - 公司将继续加强资产负债表、优化投资组合，推进可持续发展计划，开发循环商业模式 [79][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业绩相对有韧性，得益于产品需求、行业供应限制及下半年耐用品需求复苏 [18][19] - 预计2021年聚乙烯和聚丙烯市场供需基本面上半年保持紧张，炼油和含氧燃料业务需求和利润率将随全球流动性改善而提升 [78][97][98] - 公司资产准备好捕捉季节性需求改善，炼油和含氧燃料业务下半年将受益于流动性增加 [154] 其他重要信息 - 2020年第四季度确认税前LCM收益1.47亿美元，前三季度为LCM费用1.63亿美元，第三季度休斯顿炼油厂确认非现金减值费用5.82亿美元 [7] - 2020年公司成立两个合资企业，为第四季度盈利能力带来直接好处 [21] - 2020年QCP合资企业在欧洲完成收购，将聚烯烃回收产能提高到5.5万吨/年 [23][27] - 公司安全绩效较2019年略有改善，收购A. Schulman后相关设施 injury rate大幅降低 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 聚乙烯产品中客户对可持续产品的需求比例及相关项目驱动力 - 公司认为超过一半，未来可能接近三分之二的聚乙烯销售中，客户会希望有可持续产品；分子回收在未来五到七年最重要，机械回收也会继续发挥作用 [87][88][89] 问题: 两个新合资企业的商业化进展和里程碑 - Bora合资企业营销组织完善，直接销售聚合物产品，增加了市场和需求趋势的可见性；Sasol合资企业运营顺利，整合无缝 [91][92][93] 问题: 聚乙烯和聚丙烯市场展望 - 聚乙烯和聚丙烯市场上半年供应紧张，价格有望保持坚挺，行业裂解装置计划停机将使单体价格维持高位 [97][98][99] 问题: 聚乙烯需求从4%增长到7%的因素及COVID对季节性需求的影响 - 美国管道市场复苏、基础设施支出增加、工业活动回升等因素可能使需求增长至7%；预计仍会有季节性需求改善 [102][103][104] 问题: 是否有其他螺栓式收购机会 - 公司对APS部门整合情况满意，会关注合适的收购机会，但规模较小，主要是整合 [108][109] 问题: 丙烯供应紧张的原因及可持续性 - 除低炼油开工率、PDH故障和轻原料组合外，丙烯衍生物需求强劲也是原因；预计市场紧张状况可能持续到5月 [112][113] 问题: 欧洲烯烃和聚烯烃业务状况及可持续性 - 欧洲聚烯烃需求有韧性，预计第一季度乙烯、聚乙烯、聚丙烯需求较2019年第一季度分别增长15%、17%、12%；上半年市场可能因需求和检修保持紧张 [115][116][117] 问题: 全球聚乙烯有效新增产能及壳牌宾夕法尼亚工厂的影响 - 2020年是新厂投产较多的一年，2021年预计较少，2022年有更多扩建；壳牌工厂投产可能会有暂时干扰，但不会造成重大破坏 [120][121] 问题: 乙烯价格设定者和苯乙烯市场近期情况 - 中国CTO和MTO可能是乙烯价格设定者；苯乙烯市场在11月或12月初表现良好后回落，预计2021年贡献不大 [123][124] 问题: 聚乙烯12 - 2月价格上涨原因及库存问题 - 价格上涨是由于美国飓风导致的计划外停机和欧洲的一些情况；公司库存紧张，不允许提前采购，若价格有疲软会选择性补充库存 [128][129] 问题: 炼油和含氧燃料业务盈利能力恢复情况 - 随着驾驶和国内旅行恢复，预计这两项业务下半年将开始贡献收益 [131][132] 问题: 丙烷价格上涨对第一季度利润率的影响及原料结构变化 - 公司尽量减少丙烷裂解，采用乙烷和液体的杠铃式原料结构，目前两者都有盈利 [134] 问题: 美国聚乙烯出口不受全球运费上涨影响的原因 - 公司有长期合同，出口主要面向拉丁美洲、墨西哥和亚洲，未受现货运费和集装箱费率影响 [137] 问题: 聚乙烯开工率及中国产能是否考虑延迟 - 下半年聚乙烯开工率基本不受限制，预计未来也将满负荷运行；图表未考虑中国产能延迟情况 [140][141] 问题: 提前行使Sasol期权对信用指标的影响 - 公司目前重点是降低债务，Sasol期权提前行使可能性低 [143] 问题: 美国净多头乙烯头寸能否利用价格上涨获利及是否探索出口 - 公司因收购Sasol增加了乙烯贸易头寸，受益于现货价格上涨，合同价格也随之上升；目前未出口，但预计上半年乙烯利润率将保持高位 [146][147] 问题: 聚丙烯需求恢复情况及疫情带来的永久性需求 - 2021年第一季度美国和EAI地区聚丙烯需求较2019年第一季度分别增长14%和12%；疫情相关需求如口罩等可能占美洲聚丙烯增长的1% - 2%，且预计今年甚至明年仍会有一定需求 [150][151]

财务指标 - 2020年净利润14亿美元，EBITDA 33亿美元，摊薄后每股收益4.24美元，流动性52亿美元；剔除LCM和减值后，净利润19亿美元，EBITDA 39亿美元，摊薄后每股收益5.61美元[11] - 2020年经营活动现金流34亿美元，股息支付14亿美元，现金转化率88%[14] - 2021年预计资本支出约20亿美元，其中维持性资本支出和盈利性资本支出各约10亿美元；净利息支出约4.3亿美元，折旧与摊销约14亿美元，养老金贡献约1亿美元，有效税率约17%[16] 业务表现 - 2020年全球聚乙烯需求增长4%，预计2022年开工率较低，但延迟因素或改善预测[18] - 美洲烯烃和聚烯烃市场紧张推动利润和销量提升，四季度EBITDA（剔除LCM）达7.22亿美元[20] - 欧洲、亚洲及国际地区烯烃和聚烯烃需求改善，Bora合资企业贡献增加，四季度EBITDA（剔除LCM）达2.51亿美元[20][21][22] - 中间体及衍生物业务受低氧燃料利润率影响，盈利增长受限，四季度EBITDA（剔除LCM）为1.96亿美元[22] - 先进聚合物解决方案业务受益于汽车制造业反弹，销量改善，四季度EBITDA（剔除LCM）为1.26亿美元[23] - 聚丙烯耐用消费品市场表现强劲，2020年中国PP需求同比增长10%，北美和欧洲PP库存天数创历史新低[24] - 炼油业务受汽油和喷气燃料需求低迷影响，盈利能力承压，四季度EBITDA（剔除LCM和减值）为 - 7400万美元[26] 战略举措 - 推进循环塑料业务，扩大机械回收网络，目标到2030年每年生产和销售200万吨再生和可再生聚合物[13] - 尽管经济低迷仍推进增长战略，如四季度加大PO/TBA业务活动，在中国成立Bora合资企业和路易斯安那州PE合资企业[15] 公司承诺 - 保护员工，在疫情期间维持安全工作环境，无全公司范围裁员，加强多元化、公平和包容工作，维持401(k)等福利[10] - 保障投资者利益，致力于投资级信用评级，用经营活动现金支付股息和资本支出，积极管理资本支出和营运资金，加速成本效率计划[10]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度营收同比减少19.46亿美元，降幅22%；前九个月同比减少67.32亿美元，降幅25%[161] - 2020年第三季度销售成本同比减少13.84亿美元，降幅19%；前九个月同比减少46.1亿美元，降幅21%[162] - 2020年第三季度营业利润同比减少11.01亿美元，降幅98%；前九个月同比减少26.52亿美元，降幅80%[165] - 2020年前九个月股权投资收益同比减少5600万美元，降幅31%[168] - 2020年第三季度有效所得税税率为1136.4%，前九个月为 - 16.7%[171][172] - 2020年第三季度综合收益同比减少4.59亿美元，前九个月同比减少21.97亿美元[178] - 2020年前三季度总营收198.16亿美元，2019年同期为265.48亿美元；2020年第三季度总营收67.76亿美元，2019年同期为87.22亿美元[185] - 2020年前三季度总EBITDA为18.72亿美元，2019年同期为45.2亿美元；2020年第三季度总EBITDA为4.66亿美元，2019年同期为15.13亿美元[186] - 2020年前九个月，经营活动产生现金26.61亿美元，主要因营运资金主要组成部分提供5.14亿美元现金，主要源于库存减少[227][228] - 2019年前九个月，经营活动产生现金37.19亿美元，营运资金主要组成部分消耗6500万美元现金，主要源于应收账款增加[227][230] - 2020年和2019年前九个月，公司出售权益证券所得款项分别为3.13亿美元和3.32亿美元，出售和到期可供出售债务证券所得款项分别为9000万美元和5.11亿美元[233] - 2020年和2019年前九个月，公司资本支出分别为16.73亿美元和19.63亿美元[234] - 2020年和2019年前九个月，公司分别支付400万美元和37.52亿美元，回购约10万股和4270万股普通股，股息支付分别为10.53亿美元和11.11亿美元[236] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计28.2亿美元，境外现金11.43亿美元[250] - 截至2020年9月30日，公司总债务143.77亿美元，未使用信贷额度26.91亿美元[251] - 2020年资本支出预计降至19亿美元，较2019年12月31日预算减少20%[260] 各条业务线数据关键指标变化 - O&P - Americas 业务板块2020年第三季度营收同比减少2.97亿美元（14%），前九个月同比减少12.97亿美元（20%）[189] - O&P - Americas 业务板块2020年第三季度EBITDA同比减少1.79亿美元（27%），前九个月同比减少7.16亿美元（40%）[191] - O&P - EAI 业务板块2020年第三季度营收同比减少3.27亿美元（14%），前九个月同比减少14.41亿美元（20%）[195] - O&P - EAI 业务板块2020年第三季度EBITDA同比减少1.43亿美元（49%），前九个月同比减少3.96亿美元（43%）[197] - 2020年前九个月，因石脑油和聚合物价格下跌，O&P - EAI 业务板块EBITDA减少5300万美元（6%）；第三季度因价格回升，EBITDA增加1700万美元（6%）[200] - 2020年第三季度和前九个月，中间体和衍生品（I&D）业务板块收入分别下降5.08亿美元（25%）和15.37亿美元（26%），EBITDA分别下降1.23亿美元（32%）和6.57亿美元（54%）[202][204] - 2020年第三季度和前九个月，先进聚合物解决方案（APS）业务板块收入分别下降1.82亿美元（15%）和9.78亿美元（26%），EBITDA分别增长5500万美元（54%）和下降1.44亿美元（39%）[208][210] - 2020年第三季度和前九个月，炼油业务板块收入分别下降10.33亿美元（48%）和27.28亿美元（44%），EBITDA分别下降6.86亿美元和7.12亿美元[216][218] - 2020年第三季度和前九个月，技术业务板块收入分别增长4700万美元（32%）和3200万美元（7%），EBITDA分别增长2800万美元（34%）和600万美元（2%）[223][225] 业务板块原材料及价格影响 - 2020年第三季度和前九个月，北美裂解装置约60%的原材料为乙烷，2019年同期约为50 - 55%[188] - 2020年第三季度和前九个月，多数产品平均销售价格下降，分别导致收入下降22%和21%，销量下降分别导致收入下降4%和5%[203] - 2020年第三季度和前九个月，APS业务板块销量下降分别导致收入下降10%和21%，平均销售价格下降分别导致收入下降9%和5%[209] - 2020年第三季度和前九个月，炼油业务板块产品价格下降分别导致收入下降32%和36%，重质原油加工率下降分别导致整体销量下降16%和8%[217] - 2020年第三季度，技术业务板块许可收入增加导致收入增长24%，催化剂销量和平均销售价格增加分别导致收入增长3%和2%[224] 公司投资与融资活动 - 2020年4月发行20亿美元担保优先票据，净收益19.74亿美元[157] - 2020年4月，公司子公司发行2025年到期的2.875%担保票据5亿美元、2030年到期的3.375%担保票据5亿美元和2050年到期的4.2%担保票据10亿美元，净收益19.74亿美元[238] - 2020年10月，公司修订信贷协议，发行担保票据，净收益38.48亿美元[246] - 2020年第三季度，公司以4.72亿美元现金获得博拉利安德巴塞尔石化有限公司50%股权[231] - 2020年前九个月，公司分别投资2.7亿美元和2.67亿美元于可供出售债务证券和权益证券[232] - 2020年10月1日，公司与Sasol签署协议成立合资企业，以20亿美元收购相关资产50%股权[262] 公司资产减值与存货估值 - 2020年第三季度炼油业务确认5.82亿美元非现金减值费用[154][157][164] - 2020年前九个月确认1.63亿美元存货估值费用，第三季度确认1.6亿美元存货估值收益[155][163] - 2020年第三季度，公司休斯顿炼油厂资产组确认5.82亿美元减值损失[270] - 2020年前九个月，公司确认1.63亿美元LCM存货估值费用，第三季度确认1.6亿美元LCM存货估值收益[274] - 2020年第一季度，计算LCM存货估值费用时原油、重质液体和乙烯代表价格分别为每桶12.14美元、13.50美元和每吨205美元；第二季度分别为每桶32.22美元、40.42美元和每吨276美元；第三季度分别为每桶32.58美元、41.46美元和每吨514美元[275] - 截至2020年9月30日，公司11个LIFO存货池中有10个“面临风险”，涉及存货账面价值29亿美元[277] 公司外汇汇兑情况 - 2020年第三季度和前九个月，公司因欧元兑美元升值产生外汇汇兑收益，但被6200万美元和6000万美元的净投资套期保值税前损失部分抵消，前九个月还确认了7500万美元的外币折算未实现损失[180] - 2019年第三季度和前九个月，欧元兑美元贬值，公司产生外汇汇兑损失，净损失中包含6500万美元和6800万美元的净投资套期保值税前收益[181] 公司套期保值情况 - 2020年第三季度和前九个月，现金流量套期保值衍生品累计税后净收益分别为7500万美元和净亏损2.89亿美元[179] 公司股票回购与股息支付 - 2020年和2019年前九个月，公司分别支付400万美元和37.52亿美元，回购约10万股和4270万股普通股，股息支付分别为10.53亿美元和11.11亿美元[236] - 2020年5月，股东批准公司在2021年11月29日前回购最多3400万股普通股，前九个月回购约10万股，花费约400万美元[258] - 截至2020年10月28日，公司当前授权下约有3400万股剩余股份[259] 公司项目进展与成本 - PO/TBA项目预计2022年第四季度完成，比原计划晚约一年，成本至少增加30%，即原成本24亿美元基础上增加[261] 公司业务预期 - 公司预计2020年全球聚乙烯需求增长，北美综合聚乙烯利润率在第四季度保持强劲[263] 公司资金使用策略 - 公司将在路易斯安那合资企业交易完成后，优先偿还债务而非回购股份[264]

整体业绩表现 - 2020年第二季度和前六个月业绩低于2019年同期，主要因多个业务板块利润率和销量下降[133] 存货估值情况 - 2020年前六个月公司确认3.23亿美元存货估值费用，第二季度确认9600万美元存货估值收益[134,140] - 2020年前六个月，公司确认与原材料和制成品库存价格下跌相关的LCM库存估值费用3.23亿美元[237] - 2020年第二季度，公司确认LCM库存估值收益9600万美元，主要因当季原油和成品油市场价格回升[237] - 2020年第一季度，计算LCM库存估值费用时使用的原油代表价格为12.14美元/桶，重质液体为13.50美元/桶，乙烯为205美元/吨[237] - 2020年第二季度，计算LCM库存估值收益时使用的原油代表价格为32.22美元/桶，重质液体为40.42美元/桶，乙烯为276美元/吨[237] - 截至2020年6月30日，公司11个LIFO库存池中有10个“面临风险”，“面临风险”的库存占公司总库存账面价值26亿美元[239] 财务关键指标对比（季度及前六个月） - 2020年第二季度销售额为55.46亿美元，2019年同期为90.48亿美元；前六个月销售额为130.4亿美元，2019年同期为178.26亿美元[137] - 2020年第二季度销售成本为48.94亿美元，2019年同期为75.42亿美元；前六个月销售成本为117.62亿美元，2019年同期为149.88亿美元[137] - 2020年第二季度营业收入为3.39亿美元，2019年同期为11.77亿美元；前六个月营业收入为6.43亿美元，2019年同期为21.94亿美元[137] - 2020年第二季度来自股权投资的收入为6100万美元，2019年同期为6400万美元；前六个月为6100万美元，2019年同期为1.28亿美元[137] - 2020年第二季度有效所得税税率为 -11.3%，2019年同期为14.4%；前六个月为8.6%，2019年同期为16.9%[145] - 2020年第二季度综合收益（损失）较2019年同期减少5.91亿美元，前六个月较2019年同期减少17.38亿美元[152] - 2020年第二季度总营收55.46亿美元，2019年同期为90.48亿美元；2020年前六个月总营收130.4亿美元，2019年同期为178.26亿美元[157] - 2020年第二季度总EBITDA为7.6亿美元，2019年同期为15.79亿美元；2020年前六个月总EBITDA为14.06亿美元，2019年同期为30.07亿美元[158] 业务板块营收及EBITDA变化 - O&P - Americas - O&P - Americas 业务板块2020年第二季度营收较2019年同期减少6.81亿美元，降幅32%；前六个月较2019年同期减少10亿美元，降幅24%[162] - O&P - Americas 业务板块2020年第二季度EBITDA较2019年同期减少3.87亿美元，降幅61%；前六个月较2019年同期减少5.37亿美元，降幅47%[164] - 2020年第二季度和前六个月，O&P - Americas 业务板块因销售价格降低导致营收分别减少40%和30%，因销量增加导致营收分别增加8%和6%[163] 业务板块营收及EBITDA变化 - O&P - EAI - O&P - EAI 业务板块2020年第二季度营收较2019年同期减少8.03亿美元，降幅32%；前六个月较2019年同期减少11.14亿美元，降幅22%[168] - O&P - EAI 业务板块2020年第二季度EBITDA较2019年同期减少1.46亿美元，降幅44%；前六个月较2019年同期减少2.53亿美元，降幅40%[170] - 2020年第二季度和前六个月，O&P - EAI 业务板块因平均销售价格降低导致营收分别减少32%和21%，因销量改善导致营收分别增加2%和1%，因外汇影响导致营收分别减少2%[169] 业务板块营收及EBITDA变化 - I&D - I&D 业务板块2020年第二季度和前六个月EBITDA低于2019年同期，主要因新冠疫情影响导致需求下降和利润率下降[173] - 2020年第二季度I&D部门营收较2019年同期减少9.05亿美元，降幅44%；前六个月营收较2019年同期减少10.29亿美元，降幅26%[174] - 2020年第二季度I&D部门EBITDA较2019年同期减少3.47亿美元，降幅77%；前六个月EBITDA较2019年同期减少5.34亿美元，降幅64%[176] 业务板块营收及EBITDA变化 - APS - 2020年第二季度APS部门营收较2019年同期减少5.53亿美元，降幅44%；前六个月营收较2019年同期减少7.96亿美元，降幅31%[179] - 2020年第二季度APS部门EBITDA较2019年同期减少1.64亿美元，降幅137%；前六个月EBITDA较2019年同期减少1.99亿美元，降幅74%[181] 业务板块营收及EBITDA变化 - 精炼部门 - 2020年第二季度精炼部门营收较2019年同期减少12.61亿美元，降幅58%；前六个月营收较2019年同期减少16.95亿美元，降幅42%[186] - 2020年第二季度精炼部门EBITDA较2019年同期增加2.31亿美元，增幅350%；前六个月EBITDA较2019年同期减少2600万美元，降幅32%[188] 业务板块营收及EBITDA变化 - 技术部门 - 2020年第二季度技术部门营收较2019年同期增加400万美元，增幅2%；前六个月营收较2019年同期减少1500万美元，降幅5%[192] - 2020年第二季度技术部门EBITDA较2019年同期增加500万美元，增幅5%；前六个月EBITDA较2019年同期减少2200万美元，降幅12%[194] 现金流及资金活动情况 - 2020年前六个月经营活动产生现金18.34亿美元，投资活动使用现金17.27亿美元，融资活动产生现金15.68亿美元[198] - 2019年前六个月经营活动产生现金18.43亿美元，投资活动使用现金4.56亿美元，融资活动使用现金4.82亿美元[198] - 2019年前六个月，营运资金主要组成部分消耗现金5.38亿美元[201] - 2020年前六个月，公司投资2.7亿美元于可供出售债务证券，投资1.84亿美元于权益证券[203] - 2019年前六个月，公司出售和到期部分可供出售债务证券获得收益5.11亿美元；2020年和2019年前六个月，出售权益证券投资分别获得收益100万美元和3.32亿美元[204] - 2020年和2019年前六个月，公司分别支付400万美元和5.12亿美元回购约10万股和560万股普通股；分别支付股息7.01亿美元和7.6亿美元[208] - 2020年4月，公司发行20亿美元有担保优先票据，净收益19.74亿美元，偿还高级循环信贷安排下的5亿美元和美国应收账款融资安排下的5亿美元[137] - 2020年4月，公司发行2025年、2030年和2050年担保票据，净收益19.74亿美元；同月偿还高级循环信贷安排和美国应收账款安排各5亿美元[211][212] - 2020年5月，公司终止并现金结算名义价值20亿美元的交叉货币利率互换，收到3.46亿美元[213] 公司资金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物和短期投资总计32.03亿美元，美国境外持有现金7.75亿美元[221] - 截至2020年6月30日，公司总债务143.36亿美元，未使用信贷额度25.41亿美元[222] 业务运营预计 - 2020年第三季度，公司预计北美乙烯厂运营率约为铭牌产能的95%，欧洲裂解装置约为90%，炼油厂约为85% - 90%[233] 原材料使用情况 - 2020年和2019年第二季度及前六个月，北美裂解装置约60%的原材料为乙烷[161] 资本支出情况 - 2020年和2019年前六个月，公司资本支出分别为12.48亿美元和12.21亿美元；预计2020年资本支出降至19亿美元，较之前预算减少20%[206][207]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度业绩低于2019年同期，主要因多个业务板块利润率下降[117] - 2020年第一季度确认4.19亿美元的存货估值费用[119] - 2020年第一季度营收为74.94亿美元，较2019年同期减少12.84亿美元，降幅15%[123][124] - 2020年第一季度销售成本为68.68亿美元，较2019年同期减少5.78亿美元，降幅8%[123][125] - 2020年第一季度营业收入为3.04亿美元，较2019年同期减少7.13亿美元，降幅70%[123][126] - 2020年第一季度股权投资收益为0，较2019年同期减少6400万美元，降幅100%[123][127] - 2020年第一季度有效所得税税率为34.4%，2019年同期为19.9%[128] - 2020年第一季度综合收入较2019年同期减少11.47亿美元[135] - 2020年第一季度公司总EBITDA为6.46亿美元，较2019年的14.28亿美元下降54.76%[142] - 2020年第一季度经营活动产生现金5.42亿美元，2019年同期为6.57亿美元[166][168] - 2020年第一季度营运资本主要组成部分消耗现金1.1亿美元，2019年同期为1.04亿美元[167][169] - 2020年第一季度资本支出为6.6亿美元，2019年同期为5.99亿美元，2020年预计资本支出从24亿美元降至19亿美元，降幅20%[173][174][198] - 2020年和2019年第一季度分别支付400万美元和5.12亿美元回购约10万股和560万股普通股，分别支付股息3.51亿美元和3.72亿美元[175] - 2020年第一季度商业票据净收入5.16亿美元，2019年第一季度净偿还5.59亿美元[179] - 截至2020年3月31日，公司有17.95亿美元无限制现金及现金等价物和短期投资，4.05亿美元现金在境外，总债务136.55亿美元，未使用信贷额度13.57亿美元[184][185][186] - 公司将2020年资本支出降至19亿美元，较2019年12月31日预算减少20%[118] - 公司将2020年资本支出预算削减5亿美元，通过发行优先票据增加20亿美元流动性[202] - 2020年第一季度公司确认了4.19亿美元的存货成本与市价孰低（LCM）费用[205] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度O&P - Americas业务收入为17.92亿美元，较2019年的21.11亿美元下降15%，EBITDA为3.66亿美元，较2019年的5.16亿美元下降29%[146][147] - 2020年第一季度O&P - EAI业务收入为22.24亿美元，较2019年的25.35亿美元下降12%，EBITDA为1.89亿美元，较2019年的2.96亿美元下降36%[149][150] - 2020年第一季度I&D业务收入为17.7亿美元，较2019年的18.94亿美元下降7%，EBITDA为2.03亿美元，较2019年的3.9亿美元下降48%[152][153] - 2020年第一季度APS业务收入为10.96亿美元，较2019年的13.39亿美元下降18%，EBITDA为1.13亿美元，较2019年的1.48亿美元下降24%[154][156][157] - 2020年第一季度Refining业务收入为14.48亿美元，较2019年的18.82亿美元下降23%，EBITDA为 - 2.72亿美元，较2019年的 - 0.15亿美元下降超100%[160][161] - 2020年第一季度Technology业务收入为1.22亿美元，较2019年的1.41亿美元下降13%，EBITDA为0.56亿美元，较2019年的0.83亿美元下降33%[163][164] - 2020年第一季度，Refining业务重质原油加工率为22.6万桶/日，较2019年的25.9万桶/日下降12.74%[160] 业务运营相关 - 2020年和2019年第一季度，公司分别约81%和83%的乙烯来自乙烷[145] - 2020年第一季度，因市场供应增加，聚乙烯价格较乙烯价差每吨降低185美元，聚丙烯价格较丙烯价差每吨降低105美元[147] - 2020年4月和5月聚烯烃订单显示强劲需求，工业和耐用品市场需求预计持续疲软[201] - 行业顾问估计全球各地石化和炼油资产运行在铭牌产能的60% - 80%，公司预计二季度多数产能也在此区间[201] - 公司运营受原材料成本、能源成本、产能、运营中断、经济和监管等因素影响[212] 融资与投资活动 - 2020年4月，公司发行20亿美元有担保优先票据，净收益19.74亿美元，并偿还高级循环信贷安排和美国应收账款安排项下各5亿美元欠款[123] - 2020年1月修改利率互换条款并质押2.38亿美元抵押品，3月从高级循环信贷安排和美国应收账款安排分别借款5亿美元[176][177] - 2019年2月子公司借入20亿美元用于一般公司用途和赎回10亿美元高级票据，同月以6300万美元收购子公司少数股权[178][180] - 2020年4月发行19.74亿美元有担保票据用于一般公司用途，偿还高级循环信贷安排和美国应收账款安排各5亿美元[189][190][192] - 2020年3月签署协议与辽宁宝来企业集团成立50%股权的合资企业，预计下半年投资约4.5亿美元[200] 存货相关 - 计算LCM调整时使用的原油价格为12.14美元/桶，重质液体为13.50美元/桶，乙烯为205美元/吨[205] - 截至2020年3月31日，公司11个后进先出（LIFO）存货池中10个面临进一步调整风险，“有风险”存货占总存货账面价值30亿美元[207] - 公司存货按成本与市价孰低法计量，成本采用后进先出法确定[204] 风险与陈述相关 - 公司对市场和监管风险的敞口在2020年第一季度未发生重大变化[216] - 公司报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[210]

健康、安全和环境合规项目资本支出 - 2019年公司为健康、安全和环境合规及改善项目支出资本1.95亿美元，预计2020年约为2.75亿美元，2021年为2.9亿美元[93] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司在全球雇佣约19100名全职和兼职员工，其中8900人位于北美，8200人位于欧洲[95] - 截至2019年12月31日，公司在北美约900名员工由工会代表[96] 高管信息 - 截至2020年2月20日，公司有多位高管，如53岁的Bhavesh V. ("Bob") Patel自2015年1月起担任首席执行官等[99] 公司设施分布 - 截至2019年12月31日，公司在美洲、欧洲和亚太地区有众多制造设施，部分设施位于租赁土地上[103][104] - 公司在英国伦敦、荷兰鹿特丹和美国得克萨斯州休斯顿设有行政办公室，在多个地区设有研究设施、亚太总部和技术支持中心等[105] 公司业务风险 - 外部不可控因素 - 公司业务可能受安全或产品责任问题影响，包括自然灾害、恶劣天气和破坏行为等不可控事件[110] - 公司所处行业的周期性和波动性会导致经营业绩大幅波动，受供需平衡、能源价格和全球经济状况等因素影响[111][112] - 亚洲、中东和北美新增产能可能导致供应过剩和盈利能力下降，公司无法准确预测行业周期影响[113] - 原油价格持续下跌可能对公司运营结果产生不利影响，尤其是在北美地区[117] - 全球经济不确定性和新兴市场经济动荡会对公司业务、业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响[127] 公司业务风险 - 原材料与供应 - 原材料和公用事业供应商数量有限或单一，可能限制公司谈判能力，新供应协议条款或不如当前有利[120] - 水资源可靠性受关注，供应减少或价格不利会对公司运营产生负面影响[121] - 原材料或公用事业供应中断会增加采购成本或导致停机，美国墨西哥湾沿岸地区风险尤为突出[122] - 原材料成本波动增加，供应商可能提出更苛刻条款，缩短付款周期并增加营运资金需求[123] - 公司部分原材料来自中东和中南美，政治不稳定等因素可能增加原材料价格并减少供应[125] 公司业务风险 - 市场竞争 - 公司产品在全球市场竞争激烈，面临价格压力，竞争对手可能限制公司提价或迫使降价[129][130] 公司业务风险 - 设施运营与项目 - 公司设施运营中断会增加负债或降低运营业绩，大型资本项目可能受市场条件和成本影响[132][134] 公司业务风险 - 信息技术安全 - 信息技术安全威胁增加，可能导致数据泄露、生产停机和运营中断，影响公司声誉和业绩[137] 公司业务风险 - 国际业务 - 公司国际业务面临汇率波动、政治风险和法规变化等挑战，可能影响运营结果和现金流[138] 公司财务状况 - 资金工具额度 - 截至2019年12月31日，公司商业票据计划未偿还净额为2.62亿美元，25亿美元循环信贷工具未使用可用信贷额度为22.29亿美元，9亿美元美国应收账款融资工具可用额度为6.9亿美元[167] 公司财务状况 - 养老金计划 - 截至2019年12月31日，公司养老金计划累计赤字为12.87亿美元[174] 公司财务状况 - 衍生品与汇率影响 - 采用蒙特卡罗模拟，在95%置信水平和三天时间范围内，2019年和2018年商品衍生品工具价格变动对公司税前收入和现金流影响不大[350] - 2019年和2018年，6.17亿欧元基础互换因欧元/美元汇率10%波动对其他综合损失影响分别为7000万美元和6900万美元，因欧元银行同业拆借利率和伦敦银行同业拆借利率10%波动对其他综合损失影响分别小于100万美元和100万美元[353] - 2019年和2018年，2022年到期的7.5亿欧元担保欧元票据因欧元/美元汇率10%波动对其他综合损失影响分别为8400万美元和8600万美元[353] - 2019和2018年12月31日，无央行或其他货币限制的基础货币兑美元波动10%，对公司收益的额外影响分别约为200万美元和300万美元[355] - 公司签订了23亿美元不可撤销交叉货币互换协议，2019年12月31日其公允价值为2.05亿美元净资产，2019和2018年兑美元波动10%，对其他综合损失的额外影响分别约为2.38亿美元和2.43亿美元[358] - 2019和2018年其他收入净额中，净汇率外汇收益分别为900万美元和2400万美元，2017年外汇损失为100万美元[359] - 2019年12月31日，将于2020年1月至9月到期的外汇合约名义金额总计7.8亿美元，公允价值为400万美元净资产，2019和2018年兑美元波动10%，对收益的额外影响分别约为3100万美元和9600万美元[359] 公司财务状况 - 利率合约影响 - 2019年12月31日，指定为现金流量套期的利率合约总名义金额为15亿美元，公允价值为2.25亿美元净负债，2019和2018年市场利率变动10%，对其他综合损失的影响分别约为6600万美元和7100万美元[362] - 2019年12月31日，指定为公允价值套期的利率互换总名义金额为21.4亿美元，公允价值为4100万美元净资产[364] - 2019年12月31日，经利率互换后约64%的债务组合按固定利率计息，36%按可变利率计息，2019和2018年市场利率变动10%，对税前收入的影响分别约为1500万美元和2600万美元[365] - 公司可变利率债务包括25亿美元高级循环信贷安排、9亿美元美国应收账款融资安排和商业票据计划，2019年12月31日商业票据计划未偿还借款为2.62亿美元，2019和2018年利率变动10%，对收益的影响分别为100万美元和200万美元[366] 公司财务状况 - 所得税情况 - 2019年12月31日，公司记录持续经营业务所得税6.48亿美元、所得税应收款1.75亿美元、所得税应付款6600万美元和净递延所得税负债19.77亿美元，未确认税收利益为2.38亿美元[387] 公司财务报告内部控制 - 公司管理层认为截至2019年12月31日财务报告内部控制有效，普华永道也发表了相同意见[373][378] 公司财务关键指标变化 - 2019年公司净收入为33.97亿美元，2018年为46.90亿美元，2017年为48.77亿美元[394][396][405] - 2019年公司综合收入为29.76亿美元，2018年为46.82亿美元，2017年为51.03亿美元[396] - 2019年末公司总资产为304.35亿美元，2018年末为282.78亿美元[399][402] - 2019年末公司总负债、可赎回非控股股东权益和权益总计为304.35亿美元，2018年末为282.78亿美元[402] - 2019年公司经营活动提供的净现金为49.61亿美元，2018年为54.71亿美元，2017年为52.06亿美元[405] - 2019年公司投资活动使用的净现金为16.35亿美元，2018年为35.59亿美元，2017年为17.56亿美元[405] - 2019年公司销售和其他营业收入为347.27亿美元，2018年为390.04亿美元，2017年为344.84亿美元[394] - 2019年公司经营成本和费用为306.11亿美元，2018年为337.73亿美元，2017年为290.24亿美元[394] - 2019年公司经营收入为41.16亿美元，2018年为52.31亿美元，2017年为54.60亿美元[394] - 2019年末公司现金及现金等价物为8.58亿美元，2018年末为3.32亿美元[399] - 2019年公司普通股回购金额为37.52亿美元，2018年为18.54亿美元，2017年为8.66亿美元[407] - 2019年公司支付普通股股息14.62亿美元，2018年为15.54亿美元，2017年为14.15亿美元[407] - 2019年公司发行长期债务50.31亿美元，2017年为9.9亿美元，2018年无[407] - 2019年公司偿还长期债务29.74亿美元，2018年为3.94亿美元，2017年为10亿美元[407] - 2019年公司发行短期债务25亿美元，2018年和2017年无[407] - 2019年公司偿还短期债务15.26亿美元，2018年和2017年无[407] - 2019年公司融资活动净现金使用量为28.35亿美元，2018年为30.08亿美元，2017年为28.59亿美元[407] - 2019年公司现金及现金等价物和受限现金期末余额为8.88亿美元，2018年为4.01亿美元，2017年为15.28亿美元[407] - 2019年公司支付利息净额为3.18亿美元，2018年和2017年均为3.33亿美元[407] - 2019年公司支付净所得税为4.03亿美元，2018年为12.09亿美元，2017年为10.44亿美元[407] 公司会计政策 - 股权投资核算 - 可对被投资方行使重大影响但无控制权时采用权益法核算股权投资，重大影响通常指拥有20% - 50%投票权[431] 公司会计政策 - 可赎回非控制性权益 - 可赎回非控制性权益相关股票持有人有权按每股清算优先权1000美元获得6%的累积股息[435] 公司会计政策 - 商誉减值评估 - 2019年和2018年对报告单元进行定性减值评估，显示公允价值大于含商誉的账面价值，无需进行定量测试和确认商誉减值[439] 公司会计政策 - 所得税立场确认 - 对很可能在检查中得以维持的不确定所得税立场，确认的收益按大于50%可能实现的最大累计金额计量[444] 公司会计政策 - 收入确认 - 收入在与客户合同义务履行且控制权转移时确认，通常在产品发货时，控制权转移后短期内要求付款[449][450] 公司会计政策 - 股份支付奖励 - 公司按授予日公允价值在归属期内确认权益分类股份支付奖励的补偿费用[452] 公司会计政策 - 租赁处理 - 租赁开始时确定合同是否含租赁，多数为经营租赁，按直线法在租赁期确认租赁费用[454] 公司会计政策 - 衍生品交易 - 公司选择性进行衍生品交易管理市场风险，衍生品按公允价值记录在资产负债表[455] 公司会计政策 - 净投资套期 - 净投资套期使用外币衍生品和外币债务，通过即期法评估套期有效性，损益在其他综合收益中反映[457][458] 公司会计政策 - 现金流量套期 - 现金流量套期使用交叉货币互换等工具，损益先记录在其他综合收益，在套期项目影响收益时释放到收益中[459] 公司面临的监管风险 - 公司面临广泛的国家、地区、州和地方环境法律法规监管，违规可能面临巨额罚款和刑事制裁[152] - 公司所在行业受政府广泛监管，合规会导致运营成本增加，且未来监管可能更严格[154] - 欧盟对塑料的监管和公众反对可能导致公司部分产品需求增长下降[165] 公司业务资本依赖风险 - 公司业务资本密集，依赖运营现金流和外部融资，获取外部融资受限可能影响经营业绩[166] 公司资产减值风险 - 公司可能因资产减值对收益计提重大费用，也可能因行业周期性减少生产、闲置设施或退出业务[162]

整体财务业绩变化 - 2019年第三季度和前九个月业绩低于2018年同期，主要因多个业务板块利润率下降[158] - 2019年第三季度营收87.22亿美元，同比减少14%即14.33亿美元；前九个月营收265.48亿美元，同比减少12%即35.8亿美元[159][160] - 2019年第三季度销售成本72.69亿美元，同比减少14%即12.3亿美元；前九个月销售成本222.57亿美元，同比减少10%即25.44亿美元[159][163] - 2019年第三季度SG&A费用3.03亿美元，同比减少2%即600万美元；前九个月SG&A费用8.92亿美元，同比增加11%即8900万美元[159][164] - 2019年第三季度营业利润11.24亿美元，同比减少15%即1.93亿美元；前九个月营业利润33.18亿美元，同比减少25%即11.19亿美元[159][166] - 2019年第三季度股权投资收益5100万美元，同比减少43%即3800万美元；前九个月股权投资收益1.79亿美元，同比减少29%即7400万美元[159][169] - 2019年第三季度有效所得税税率为12.3%，低于2018年同期的17.2%；前九个月有效所得税税率为15.4%，高于2018年同期的11.4%[171] - 2019年第三季度综合收益同比减少4.18亿美元，前九个月同比减少15.79亿美元，主要因净收入降低、金融衍生工具不利影响和外币折算调整未实现变动不利影响[176] - 2019年前三季度公司总营收265.48亿美元，较2018年的301.28亿美元下降11.9%；第三季度营收87.22亿美元，较2018年的101.55亿美元下降14.1%[182] - 2019年前三季度公司总EBITDA为45.2亿美元，较2018年的56.55亿美元下降20.1%；第三季度EBITDA为15.13亿美元，较2018年的17.32亿美元下降12.6%[183] 融资与回购操作 - 2019年第三季度和前九个月，公司执行多项融资和回购操作，包括20亿美元高级无抵押定期贷款、赎回10亿美元5%高级票据、40亿美元三年期高级无抵押延迟提取定期贷款信贷安排、以30.99亿美元回购3510万股普通股、发行10亿欧元和10亿美元长期担保票据[158] - 2019年7月，公司完成要约收购，以30.99亿美元回购3510万股普通股；9月，股东批准授权至2021年3月12日回购最多3330万股普通股，截至2019年10月30日，剩余约3330万股[262][263][265] - 2019年和2018年前九个月，公司分别支付37.52亿美元和8.01亿美元回购约4270万股和770万股普通股，分别支付股息11.11亿美元和11.76亿美元[242] 现金流量与资金状况 - 2019年前九个月，公司经营活动产生现金37.19亿美元，投资活动使用现金12.1亿美元，融资活动使用现金23.82亿美元[232] - 2019年前九个月，营运资金主要组成部分消耗现金6500万美元，主要因O&P - EAI业务应收账款增加[233] - 2018年前九个月，营运资金主要组成部分消耗现金7300万美元，主要因O&P - EAI业务库存增加[234] - 2019年和2018年前九个月，公司出售和到期特定可供出售债务证券所得款项分别为5.11亿美元和4.10亿美元，出售权益证券投资所得款项分别为3.32亿美元和6400万美元[236] - 2018年前九个月，公司分别投资5000万美元于可供出售债务证券和6400万美元于权益证券[237] - 2018年6月和9月，公司结算名义价值总计7.25亿欧元的外汇合约，净现金流入2200万美元[238] - 截至2019年9月30日，公司有5.29亿美元无限制现金及现金等价物和短期投资，持有5.18亿美元三方回购协议，在境外持有4.36亿美元现金[251][252] - 截至2019年9月30日，公司信贷安排未使用额度为50.11亿美元，总债务（含当期到期）为120.7亿美元，未偿还信用证等为2050万美元[253] 各业务线营收与EBITDA变化 - 2019年第三季度和前九个月O&P - Americas 业务营收分别下降6.33亿美元（23%）和15.96亿美元（20%）[187] - 2019年第三季度和前九个月O&P - Americas 业务EBITDA分别下降5100万美元（7%）和3.27亿美元（15%）[190] - 2019年第三季度和前九个月O&P - EAI业务营收分别下降3.34亿美元（13%）和11.54亿美元（14%）[195] - 2019年第三季度O&P - EAI业务EBITDA增加2900万美元（11%），前九个月下降1.18亿美元（11%）[198] - 2019年第三季度和前九个月，中间体和衍生品（I&D）业务收入分别下降4.63亿美元（18%）和1.434亿美元（19%），EBITDA分别下降1.14亿美元（23%）和4.04亿美元（25%）[202][204] - 2019年第三季度和前九个月，先进聚合物解决方案（APS）业务收入分别增加1.47亿美元（14%）和10.73亿美元（40%），EBITDA分别增加3200万美元（46%）和5600万美元（18%）[211][214] - 2019年第三季度和前九个月，炼油业务收入分别下降3.65亿美元（15%）和11.29亿美元（15%），EBITDA分别下降9000万美元（107%）和3.38亿美元（135%）[220][222] - 2019年第三季度和前九个月，技术业务收入分别下降2500万美元（15%）和800万美元（2%），EBITDA第三季度下降1500万美元（15%），前九个月增加600万美元（2%）[225][228] 各业务线利润率与收入变动原因 - 2019年第三季度O&P - EAI业务利润率提高17%，主要因烯烃利润率提高，乙烯加权平均成本每吨下降309美元[199] - 2019年前九个月O&P - EAI业务利润率提高1%，主要因烯烃利润率提高，乙烯生产成本加权平均每吨下降209美元[200] - 2019年第三季度和前九个月O&P - EAI业务来自股权投资的收入减少导致EBITDA分别下降13%和6%[201] - 2019年I&D业务收入下降主要因产品平均销售价格降低（第三季度和前九个月分别降17%和13%）、销量降低（前九个月降4%）和外汇不利影响（第三季度和前九个月分别降1%和2%）[203][204] - 2019年APS业务收入增加主要因2018年8月收购A. Schulman贡献（第三季度和前九个月分别增5.2亿美元和16.74亿美元），但销量和价格下降及外汇影响导致收入减少[212][213][214] - 2019年炼油业务EBITDA下降主要因炼油利润率降低（第三季度和前九个月分别降145%和150%），虽重质原油加工率上升部分抵消影响[223] 公司项目建设情况 - 2017年7月，公司决定在得克萨斯州建设PO/TBA工厂，预计成本24亿美元，2021年下半年完工；2017年5月，开始建设Hyperzone高密度聚乙烯工厂，预计成本9亿美元，2019年下半年调试，2020年一季度开始销售[266][267] - 2019年和2018年前九个月，公司资本支出分别为19.63亿美元和14.07亿美元，I&D部门2019年支出增加主要因新建PO/TBA工厂[241] 公司运营风险因素 - 原材料成本占公司运营费用很大比例，能源成本随原油、天然气凝析液和/或天然气价格波动[273] - 美国业务受益于低成本天然气和天然气凝析液，其供应减少会降低现有收益[273] - 原油价格大幅下跌或相对美国天然气价格下降，会对公司运营结果产生负面影响[273] - 行业产能和开工率可能导致供应过剩和低盈利能力，美国烯烃行业正在进行大规模产能扩张[273] - 公司设施可能面临计划外运营中断，影响运营结果，如休斯顿炼油厂停运无法在其他地方增产弥补[273] - 公司运营所在国家或地区的经济、政治和监管条件变化会增加成本、限制运营并降低运营结果[273] - 公司按时按预算完成项目的能力会影响有机增长计划的执行[273] - 公司收购新业务和资产、整合运营及进行成本节约变革的能力存在不确定性[273] - 失去有利税收待遇或法律法规变化会大幅增加公司税务负债[273] - 全球经济不确定性会导致需求和价格下降、交易对手风险增加，可能造成财务损失[273] 公司收购情况 - 2018年8月，公司以17.76亿美元收购A. Schulman，扣除收购的8100万美元现金和被视为购买价格一部分的负债[239] 乙烷使用比例变化 - 2019年第三季度和前九个月公司分别用77%和81%的乙烷生产乙烯，低于2018年的82%[186]