财务数据关键指标变化 - 2023 - 2025财年，持续经营业务收入分别为570万美元、1680万美元和4660万美元，持续经营业务年度亏损分别为1190万美元、370万美元，2025财年盈利1590万美元[207] - 2023 - 2025财年，供应链管理平台服务收入占总业务收入的比例分别为6.2%、0和0，财富管理服务收入占比分别为93.8%、100.0%和88.8%，证券咨询和资产管理服务收入在2025财年占比11.2%[205][206] - 2023 - 2025财年，财富管理服务收入分别为570万美元、1680万美元和4150万美元，证券咨询和资产管理服务收入在2025财年为310万美元[216][217] - 2023 - 2025财年，持续经营业务的收入成本分别为370万美元、1110万美元和2330万美元[218] - 2023 - 2025财年，持续经营业务的认股权证费用分别为1020万美元、600万美元和170万美元[220] - 2023财年持续经营的一般及行政费用为350万美元[221] - 2024财年持续经营的一般及行政费用为430万美元[221] - 2025财年持续经营的一般及行政费用为380万美元[221] 各条业务线表现 - 2023、2024和2025财年，财富管理服务收入分别占公司总收入约93.8%、100%和88.8%[140] - 2023、2024和2025财年，财富管理业务收入分别为570万美元、1680万美元和4140万美元[145] - 2025财年，证券咨询和资产管理服务收入占公司总收入11.2%[141][146] - 公司财富管理业务存在客户集中风险，若大客户减少或停止认购产品，公司收入可能大幅下降[32][42] - 公司主要服务加密货币领域的大型机构和高净值个人，其认可产品固定回报和风险缓释特点[153] 各地区表现 - 公司业务受中国香港、中国内地和全球经济及中国政策影响，经济放缓或影响业务和财务状况[82][83] - 中国香港法律体系存在不确定性，可能限制公司法律保护，影响业务运营[84] - 中国香港加密货币业务法律法规尚在发展中，监管变化可能影响公司业务模式和未来扩张[85] 管理层讨论和指引 - 公司现有营运资金和运营现金至少能满足未来12个月的营运资金需求[37] - 公司面临早期阶段公司风险，可能需额外资金支持未来运营，否则可能缩减扩张和营销力度[32] - 公司业务运营依赖加密行业关键合作伙伴，若其运营中断，公司业务、财务状况和未来增长将受影响[32][44] - 公司面临不断变化的监管环境，若法规不利变化或公司违规，业务、声誉等将受影响[32][46] - 公司与Binance有业务关系，若其违规，公司可能面临监管审查、声誉风险和业务中断[45] - 公司成功依赖关键人员，若关键人员流失且无法找到合适替代者，业务将受干扰[38] - 公司可能无法消除其他方使用加密货币进行洗钱等非法活动的情况，这可能对公司声誉、业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[48] - 公司未能获得或续期所需的批准、许可证等，可能对业务和经营业绩产生重大不利影响[50] - 公司专注于在国际市场扩展加密货币衍生品业务，但无法保证能及时以合理条件获得、维持或续期相关政府批准和许可证[51] - 公司虽无直接FTX等相关风险敞口，但大型交易所倒闭可能影响加密货币价格和投资者信心，进而影响公司产品投资[56] - 加密货币价格波动会影响公司普通股交易价格，其价值下降可能对公司普通股市场价值产生重大不利影响[57] - 公司可能卷入证券集体诉讼，此类诉讼辩护成本高，会分散管理层注意力和资源[59] - 因加密货币财务会计先例有限，公司对加密货币相关交易的会计处理可能改变，影响财务报告和投资者信心[65] - 公司数字资产私钥丢失、被盗或损坏，可能导致重大财务损失，影响业务、经营业绩和财务状况[67] - 公司考虑引入受监管银行作为大量加密货币托管方，但目前银行提供服务尚需时间，此前仍依赖加密货币托管商[69] - 若公司持有的数字资产被认定为证券，可能面临监管审查、调查、罚款等处罚，影响业务、运营和财务状况[70] - 公司持有数字资产被认定为证券的价值若超非合并基础下总资产（不含政府证券和现金项目）的40%，可能被视为投资公司[73] - 公司业务可能受自然灾害、健康疫情等影响，导致运营中断、数据丢失、软硬件故障[79][80] - 公司管理和合规人员处理上市加密货币相关服务公司事务经验有限，合规计划实施时间短[81] - 公司近期不打算支付股息，计划保留收益用于业务运营和扩张[94] - 若证券或行业分析师不发布研究报告或发布负面报告，公司普通股价格和交易量可能下降[95] - 截至2025年3月31日审计中，公司管理层未收到独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制缺陷报告，公司正建立和完善内部控制[96] - 公司将从内部环境、风险评估、控制系统、信息沟通和内部监督五方面改善内部控制管理[99] - 作为上市公司，公司预计将产生重大法律、会计等费用，相关规则和法规会增加合规成本[101] - 若公司不再符合外国私人发行人资格，需完全遵守美国国内发行人报告要求，会产生额外法律、会计等费用[102] - 公司作为外国私人发行人，在特定公司治理事项上可遵循开曼群岛法律，无需就发行占公司普通股或投票权20%及以上等情况获得股东批准[104] - 公司普通股市场价格可能波动或下跌，受公司实际或预期收入波动等众多因素影响[105][106] - 公司经修订和重述的组织章程细则中的反收购条款，可能阻止公司控制权变更[117] - 开曼群岛法律可能无法为公司股东提供与美国公司股东相当的权益保护[122] - 公司股东持有不少于已发行有表决权股份资本10%，可要求召开股东大会[123] - 非美国公司满足特定条件会被视为PFIC，一是应税年度至少75%的总收入为被动收入，二是至少50%的资产用于产生被动收入，公司2025财年被认定为PFIC[124][125] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025财年3月31日止，公司发行产品总交易规模约8.166亿美元，Northstar Technologies认购约8580万美元，占比约10.5%[39] - 2025财年3月31日止，公司发行产品总交易规模约8.166亿美元，前三大客户认购约2.913亿美元，占比约35.7%；最大客户认购约1.545亿美元，占比约18.9%[42] - 公司PRC运营实体自2014年10月开始运营，至2023年3月停止并出售大陆业务，自2021年12月起提供财富管理服务[33] - 2023年2月，美国证券交易委员会与加密货币交易所Kraken达成和解协议，Kraken同意停止其在美国的质押计划，并支付3000万美元罚款[54] - 2022年一些知名加密资产市场参与者破产，2022年11月FTX破产，引发数字资产市场价格波动和信心丧失[53] - 2022年9月21日公司收到通知，因普通股收盘价连续30个工作日低于每股1美元，不符合最低出价价格要求，2023年3月31日恢复合规[109] - 2023年8月13日公司因未及时提交2023财年年报，不符合纳斯达克上市规则，2024年2月15日恢复合规[110] - 2024年4月8日公司因未提交中期资产负债表和损益表，不符合纳斯达克上市规则，2024年7月26日恢复合规[111] - 2024年8月15日公司因未及时提交2024财年年报，不符合纳斯达克上市规则，2024年10月30日恢复合规[112] - 截至2025年3月31日，公司有已发行且流通在外的认股权证，可购买总计1890万份普通股[114] - 2022年6月30日公司实施2022年股份激励计划，预留330万份普通股；2024年9月26日实施2024年股份激励计划，初始预留200万份普通股[114] - 2021年4月1日，公司间接全资子公司以60万元人民币受让杭州徐志航供应链管理有限公司60%股权[129] - 2022年11月28日，公司以250万美元收购Metalpha Limited 49%股权，交易完成后其成为公司全资子公司[132] - 2022年11月28日，Northstar Technologies认购450万股公司普通股，并获A类和B类认股权证，分别可购买最多450万股和300万股[134] - 2023年2月，公司董事会批准不超500万美元的股份回购计划，为期12个月[136] - 2023年4月，公司以30万份股份购买认股权证和30万美元现金收购NextGen Digital Venture Limited 40%股权，2025年6月全部剥离[147] - 英属维尔京群岛《虚拟资产服务提供商法案》于2023年2月1日生效，对虚拟资产服务提供商进行注册和监管[152] - 过去三年加密货币和web3行业显著增长，但受FTX和Luna崩溃、SEC审查等事件影响，市场波动且不确定[153] - 英属维尔京群岛虚拟资产服务提供商须至少任命2名董事，其中1人须居住在当地，还需授权代表、合格审计师和合规官[156] - 虚拟资产服务提供商若有10%及以上表决权、分配份额等重大权益或控制权变更，需FSC事先书面批准[156] - 英属维尔京群岛监管沙盒允许企业在18个月内试行创新金融科技产品和服务，可申请延长6个月[160] - 涉及价值1000美元及以上虚拟资产的交易，虚拟资产服务提供商被视为“相关业务”，需遵守反洗钱制度[162] - 香港证券及期货事务监察委员会对符合“证券”或“期货合约”定义的虚拟资产活动进行监管[165] - 2018年11月1日，香港证监会发布监管框架声明，对虚拟资产组合经理、基金分销商和交易平台运营商实施“仅限专业投资者”限制[166] - 2019年11月6日，证监会宣布针对至少提供一种证券型代币交易的虚拟资产交易平台的监管框架[167] - 2023年12月22日，证监会发布关于中介机构虚拟资产相关活动的联合通告，取代2022年1月28日和2023年10月20日的版本[168] - 管理虚拟资产投资组合的持牌法团或注册机构，若投资虚拟资产低于10%或为间接投资，适用第9类受规管活动的《证券及期货条例》制度；全权委托账户管理服务超10%门槛也受相关条款约束；第1类中介提供全权委托虚拟资产交易服务，每个客户投资组合不得超10% [169] - 2023年11月2日，证监会发布关于中介机构从事代币化证券相关活动的通告，为中介机构提供监管指引[172] - 2025年1月16日，证监会发布针对新虚拟资产交易平台申请牌照的通告，简化外部评估流程[173] - 2025年4月7日，证监会分别就持牌虚拟资产交易平台提供质押服务、证监会认可的有虚拟资产风险敞口的基金参与质押提供监管指引[174] - 2025年4月7日，证监会发布通告，规定在香港公开发售且虚拟资产风险敞口超净资产值10%的基金的相关要求[175] - 2022年1月12日，香港金管局发布关于加密资产和稳定币的讨论文件，拟将与支付相关的稳定币活动纳入许可制度[176] - 2022年7月6日，香港政府引入《2022年反洗钱及反恐怖主义资金筹集（修订）条例草案》，引入虚拟资产服务提供者发牌制度，该制度于2023年6月1日生效[185][190] - 2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，旨在建立稳定币活动监管制度[180] - 截至2025年3月31日，公司有25名全职员工和10名外部顾问，2023 - 2025年员工总数分别为14、19和25人[196] - 截至2025年3月31日，公司持有2个主要域名、9个注册商标及相关商标权，股东附属公司持有12个注册商标和9个待申请商标及相关商标权[197][198] - 公司租赁香港办公室，面积约2024平方英尺，租期从2024年5月14日至2026年5月16日，月租金125,488港元（约16,142美元），月服务费21,454港元（约2,760美元）[203] - 2023 - 2025财年，与前三大客户的交易规模分别约为2.864亿美元、2.753亿美元和2.913亿美元，分别占当年总交易规模的90.3%、53.2%和35.7%[211] - 公司业务运营目前不存在季节性[195]

股价表现 - 7月31日盘中上涨10.66%至3.84美元/股 [1] - 当日成交额169.38万美元 [1] - 总市值1.47亿美元 [1] 财务数据 - 截至2024年9月30日收入1972.07万美元 同比增长287.81% [1] - 归母净利润604.49万美元 同比增长256.73% [1] 公司业务 - 原名龙运网络科技有限公司 现名Metalpha Technology Holding Limited [1] - 在中国提供供应链管理平台服务 [1] - 提供加密货币衍生产品服务 包括做市和定制化工具开发 [1] - 帮助投资者建立/平仓头寸或采取对冲策略 [1]

股价表现 - 7月30日盘中上涨2.04%至3.245美元/股 [1] - 当日成交额达32.83万美元 [1] - 总市值1.25亿美元 [1] 财务数据 - 截至2024年09月30日收入总额1972.07万美元 同比增长287.81% [1] - 同期归母净利润604.49万美元 同比增长256.73% [1] 业务构成 - 在中国提供供应链管理平台服务 [1] - 提供加密货币衍生产品服务包括做市业务 [1] - 与客户合作创建定制化投资工具支持头寸建立及对冲策略 [1] 公司背景 - 注册名称为Metalpha Technology Holding Limited [1] - 曾用名为龙运网络科技有限公司 [1]

公司人事任命 - Metalpha Technology Holding Limited任命Monique Chan为香港子公司LSQ Capital Limited的CEO 该子公司持有香港证监会牌照 任命自2025年8月1日起生效 [1] - 新任CEO Monique Chan拥有30年银行业经验 曾担任爱德蒙洛希尔私人银行香港CEO 罗斯柴尔德集团亚洲主管 汇丰私人银行香港CEO等高级职位 并获评亚洲最具影响力私人银行高管50强 [2] 战略发展规划 - 公司将结合新任CEO的财富管理专长与数字资产创新方案 重新定义面向超高净值客户和家族办公室的数字资产财富管理服务 [3] - 公司致力于通过子公司提供全方位机构级数字资产财富管理平台 凭借专业区块链技术能力 目标成为数字资产财富管理领域的领导者 [4] 业务定位 - 公司通过纳斯达克上市主体Metalpha Technology Holding Limited(NASDAQ: MATH)运营 专注数字资产财富管理领域 [1][4] - 香港子公司LSQ Capital持有香港证监会牌照 将重点建设面向家族办公室的数字资产服务平台 [1]

基金表现 - LSQ Investment Fund SPC – Next Generation Fund I SP在两年投资期内实现375.5%的净资产值(NAV)增长[2] - 该基金表现超越比特币67.3%[2] - 基金由Metalpha旗下获香港证监会第9类牌照的子公司LSQ Capital Limited管理[2] 公司战略与领导层变动 - Metalpha将其持有的NextGen Digital Venture Limited 40%股权转让给Jason Huang[3] - 此次转让旨在加强公司与NextGen的战略合作[3] - 交易条款已获公司董事会审核批准[3] 行业展望与新产品 - NextGen Digital Venture Limited已推出Fund II，继续专注于加密货币相关股权投资[5] - 公司认为数字资产代表金融新前沿[5] - 随着监管框架和技术创新的发展，公司致力于捕捉加密货币与传统金融交叉领域的转型机会[5] 公司背景 - Metalpha Technology Holding Limited通过子公司提供专注于数字资产的财富管理服务[6] - 公司拥有专业的区块链技术团队[6] - 目标是成为数字资产财富管理服务领域的领导者[6]

公司动态 - Metalpha Technology Holding Limited（纳斯达克代码：MATH）宣布其股票已在法兰克福证券交易所上市，交易代码为FSE: D92，同时保留纳斯达克的主要上市地位 [1] - 公司首席执行官Adrian Wang表示，法兰克福证券交易所的额外上市将提升欧洲投资者的可见性和可及性，并强调公司致力于为客户和股东提供稳健、合规和创新的金融解决方案 [2] - 法兰克福证券交易所是全球最大的证券交易场所之一，也是德国最大的交易所，Metalpha股票在该交易所上市有望促进欧洲及国际市场的投资者参与 [2] 公司背景 - Metalpha Technology Holding Limited通过其子公司提供专注于数字资产的财富管理服务，拥有全方位的机构级平台 [3] - 公司凭借专业的区块链技术知识，旨在成为数字资产财富管理服务领域的领导者，为客户和企业带来创新和透明度 [3] 联系方式 - 公司联系人：Ming Ni，邮箱：[email protected] [5]

Exhibit 3.1 Companies Act (As Revised) Company Limited by Shares THIRD AMENDED AND RESTATED ARTICLES OF ASSOCIATION OF METALPHA TECHNOLOGY HOLDING LIMITED (Adopted by special resolution passed on 31 March 2025) Companies Act (As Revised) Company Limited by Shares 7 The Company is a company limited by shares and accordingly the liability of each member is limited to the amount (if any) unpaid on that member's shares. 8 The share capital of the Company is US $50,000 divided into 500,000,000 shares of US$ 0.00 ...

文章核心观点 公司作为全球数字资产财富管理领导者，通过任命专家、推出合作计划及开展系列合作等举措，致力于构建创新、透明和可持续的加密挖矿生态系统，推动全球矿业和财富管理服务发展 [1][2][5] 公司动态 - 任命BTC矿业专家刘毅为加密挖矿合作高级顾问，其有超15年相关领域领导经验，曾担任非洲最大加密挖矿公司宝辉创新科技有限公司CEO [1] - 推出加密挖矿可持续合作计划，旨在与全球挖矿伙伴建立战略联盟，提供咨询服务和金融解决方案，助力其可持续发展 [2] 过往合作 - 2024年开发比特币矿工指数及相关股票基金，与Antalpha和富时罗素合作，为机构投资者提供更好的比特币挖矿投资途径 [3] - 2023年与莱特币基金会合作，为莱特币生态系统开发对冲解决方案和可持续挖矿方案 [3] - 2022年通过香港可持续科技基金会向香港理工大学捐赠，专注于比特币挖矿和碳中和研究 [4] 公司概况 - 通过子公司在全球提供虚拟资产相关财富管理产品和服务，聘请华尔街银行顶尖人才，为交易所、加密挖矿公司、投资基金和家族办公室等机构提供加密衍生品产品 [6] - 由Metalpha Technology Holding Limited和Antalpha Technologies Limited支持，是亚洲最大的衍生品交易商之一 [6]

文章核心观点 - 数字资产财富管理全球领先公司Metalpha公布2024年6个月财报，营收同比增长388%，董事会批准最高500万美元股票回购计划，显示对未来增长有信心 [1] 分组1：FY2025中期业绩亮点 - 2024年6个月公司总营收达1972.0654万美元，较2024财年同期近四倍增长，净收入达604.4921万美元，上年同期为净亏损385.6955万美元 [2] - 增长源于为客户提供高质量产品和服务 [2] 分组2：500万美元股票回购计划 - 公司董事会批准未来36个月最高500万美元股票回购计划，可根据市场条件和资本要求通过多种合法方式进行 [3] - 该计划体现公司对长期战略方向的信心及为股东创造价值的承诺，旨在提升每股价值和为投资者提供长期回报 [4] 分组3：公司展望 - 董事长兼CEO Adrian Wang对公司未来表示乐观，称强劲中期业绩、不断增长的合作伙伴关系和扩展的金融产品体现满足客户需求的承诺 [4] - 公司在人才、技术基础设施和内部控制系统等方面进行重大投资，未来将专注于推进技术、提升客户体验和创新数字资产衍生品 [4] 分组4：公司简介 - 公司成立于2015年，2017年10月20日上市，通过子公司提供投资和财富管理服务，目标是成为加密财富管理服务领域的领导者 [5][6]

文章核心观点 Metalpha Technology Holding Limited子公司与Gewan Holding和Zodia Markets成立合资企业ZMG7 LLC，推动中东数字资产市场增长，是公司全球扩张战略重要一步，也巩固阿联酋数字资产管理枢纽地位 [1] 合作信息 - Metalpha Technology Holding Limited全资子公司Metalpha Limited与Gewan Holding、Zodia Markets成立合资企业ZMG7 LLC，推动中东数字资产市场增长 [1] - 阿联酋积极拥抱金融科技和数字资产监管框架，Metalpha将利用自身专业知识支持ZMG7 LLC搭建合规且具全球竞争力的数字资产交易和财富管理平台 [4] 合作方信息 - Gewan Holding位于阿布扎比，在多个行业有战略投资组合，推动阿联酋首都金融领域创新 [2] - Zodia Markets是渣打银行子公司，渣打银行2021年与OSL一同推出Zodia Markets，意在成为全球数字资产基础设施发展领导者 [3] 公司信息 - Metalpha Technology Holding Limited成立于2015年，2017年10月20日上市，通过子公司提供投资和财富管理服务，目标是成为加密财富管理服务领域领导者 [5] 公司表态 - Metalpha Technology Holding Limited首席执行官Adrian Wang对合作表示兴奋，期待在中东市场发挥关键作用，推动数字资产广泛应用并扩大公司影响力 [4]