Investors with an interest in Waste Removal Services stocks have likely encountered both Montrose Environmental (MEG) and Casella (CWST) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look.The best way to find great value stocks is to pair a strong Zacks Rank with an impressive grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, while our Style ...

Take advantage of the currently offered discount on annual memberships and give CIP a try. The offer comes with a 11 month money guarantee , for first time members.Conservative Income Portfolio targets the best value stocks with the highest margins of safety. The volatility of these investments is further lowered using the best priced options. Our Enhanced Equity Income Solutions Portfolio is designed to reduce volatility while generating 7-9% yields.On our previous coverage of MEG Energy (TSX: MEG:CA ) we ...

文章核心观点 - 对比蒙特罗斯环境（MEG）和卡塞拉（CWST）两只废物清除服务类股票，认为MEG是当下更具价值的投资选择 [1][6] 投资价值评估方法 - 发现优质价值投资机会的最佳方式是结合强大的Zacks排名和风格评分系统价值类别中的高评级，Zacks排名针对盈利预测修正趋势为正的公司，风格评分基于特定特征对公司进行评级 [2] 公司Zacks排名情况 - 蒙特罗斯环境和卡塞拉目前Zacks排名均为2（买入），该系统强调盈利预测修正为正的公司，两只股票盈利前景向好 [3] 价值投资者关注指标 - 价值投资者会参考传统指标寻找当前股价被低估的股票，价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] 公司估值指标对比 - MEG远期市盈率为17.77，CWST为96.09；MEG PEG比率为0.49，CWST为3.73；MEG市净率为1.53，CWST为4.56 [5][6] 公司价值评级结果 - MEG价值评级为B，CWST为C，基于估值数据MEG是更优价值选择 [6]

Client delivery excellence and industry-leading capabilities support record revenue for Montrose Measurement & Analysis segment LITTLE ROCK, Ark., March 4, 2025 /PRNewswire/ -- Montrose Environmental Group (NYSE: MEG) is on a mission to help protect the air we breathe, the water we drink, and the soil that feeds us. Rooted in the belief that industrial progress and environmental stewardship do not have to be at odds, Montrose empowers companies with reliable, data-informed decisions that enable real-world i ...

行业规模数据 - 全球环境产业规模约1.6万亿美元，其中5400亿美元集中在美国[216] 收购相关数据 - 2024、2023、2022财年分别完成6、5、5次收购，对应收购贡献收入44590千美元（占比6.4%）、69059千美元（占比11.1%）、20154千美元（占比3.7%）[222] - 2024年3月因收购Huco Consulting支付150万美元业绩奖励，其中40万美元现金、110万美元公司普通股[223] - 2025 - 2026年可能支付总计5760万美元业绩奖励，其中2210万美元现金、1360万美元普通股、2190万美元可选[223] - 2025 - 2026年公司因某些收购可能支付总计5760万美元的或有对价，其中最多2210万美元以现金支付，最多1360万美元以普通股支付，最多2190万美元可选择现金或普通股支付[263] 非核心业务出售数据 - 2023年12月29日出售非核心业务资产，售价480万美元，记录180万美元收益和220万美元预期损失[227] - 2023、2022年该非核心业务分别产生880万、1700万美元收入[227] 业务退出数据 - 2022年水和可再生能源运维合同收入360万美元，当年退出该业务[229] 债务数据 - 2024年末总债务2.227亿美元，较2023年末增加5950万美元[231] 利息费用数据 - 2024、2023、2022年利息费用分别为1590万、780万、520万美元[232] - 2024年利息费用1586.2万美元，较2023年增加806.9万美元，增幅103.5%[249] - 2024年12月31日止年度净利息费用为1590万美元，2023年为780万美元，增加806.9万美元，增幅103.5%[249] 应急响应服务收入数据 - 2024、2023、2022年应急响应服务收入分别为4800万、9140万、8800万美元[235] 营收数据 - 2024年营收6.964亿美元，较2023年增加7220万美元，增幅11.6%[238] - 2024年总运营部门收入696395000美元，较2023年的624208000美元增长72187000美元，增幅11.6%[253] 成本收入比数据 - 2024年成本收入比降至60.1%，2023年为61.5%[240][241] 销售、一般和行政费用数据 - 2024年销售、一般和行政费用2.61627亿美元，较2023年增加3880万美元，增幅17.4%[242][243] 业务收购或有事项公允价值变动费用数据 - 2024年业务收购或有事项公允价值变动费用53.4万美元，2023年为收益8.4万美元，变动率535.7%[245] - 2024年12月31日止年度，业务收购或有事项的公允价值变动产生050万美元费用，2023年为10万美元收益，变动45万美元，变动率535.7%[245] 折旧和摊销费用数据 - 2024年折旧和摊销费用5276.2万美元，较2023年增加698.2万美元，增幅15.3%[246] - 2024年12月31日止年度折旧和摊销费用为5276.2万美元，2023年为4578万美元，增加698.2万美元，增幅15.3%[246] 其他费用及收入数据 - 2024年其他费用173.5万美元，2023年其他收入437.4万美元[247][248] - 2024年12月31日止年度其他费用为170万美元，2023年其他收入为440万美元，变动610.9万美元[247][248] 所得税费用数据 - 2024年所得税费用800万美元，2023年所得税收益100万美元[250] - 2024年12月31日止年度所得税费用为800万美元，2023年为 - 100万美元，变动897.6万美元，变动率 - 915.9%[250] 调整后EBITDA及利润率数据 - 2024年总运营部门调整后EBITDA为1.3688亿美元，利润率19.7%，2023年分别为1.16452亿美元和18.7%[252] - 2024年评估、许可与响应部门调整后EBITDA为4802万美元，2023年为5214.8万美元，利润率从23.6%降至22.4%[256] - 2024年计量与分析部门调整后EBITDA为5052.1万美元，2023年为3721.7万美元，利润率从18.9%升至22.5%[256] - 2024年修复与再利用部门调整后EBITDA为3833.9万美元，2023年为2708.7万美元，利润率从13.1%升至14.9%[256] - 2024年评估、许可和响应业务调整后EBITDA为4802万美元，收入2.1485亿美元，利润率22.4%；2023年调整后EBITDA为5214.8万美元，收入2.20727亿美元，利润率23.6%[252] - 2024年测量和分析业务调整后EBITDA为5052.1万美元，收入2.24366亿美元，利润率22.5%；2023年调整后EBITDA为3721.7万美元，收入1.97095亿美元，利润率18.9%[252] - 2024年修复和再利用业务调整后EBITDA为3833.9万美元，收入2.57179亿美元，利润率14.9%；2023年调整后EBITDA为2708.7万美元，收入2.06386亿美元，利润率13.1%[252] - 2024年总运营业务调整后EBITDA为1.3688亿美元，收入6.96395亿美元，利润率19.7%；2023年调整后EBITDA为1.16452亿美元，收入6.24208亿美元，利润率18.7%[252] - 2024年总运营部门调整后EBITDA为136880000美元，较2023年的116452000美元增长20428000美元，利润率从18.7%提升至19.7%[256] 各业务线营收数据 - 评估、许可和响应部门2024年营收2.1485亿美元，较2023年减少587.7万美元，降幅2.7%[253] - 计量与分析部门2024年营收较2023年增长，有机增长15.2%（2820万美元），收购贡献850万美元，2023年出售业务减少880万美元营收[254] - 修复与再利用部门2024年营收较2023年增长，收购贡献6800万美元，现有业务减少1720万美元营收[255] 公司及其他成本数据 - 2024年公司及其他成本增加320万美元，占营收比例从6.1%降至5.9%[260] - 2024年公司企业及其他成本增加320万美元，占收入的比例从6.1%降至5.9%[260] 信贷安排及可用额度数据 - 截至2024年12月31日，公司2021信贷安排可用额度1.498亿美元，现金1290万美元；2025年2月新信贷安排可用额度2.838亿美元[263] - 截至2024年12月31日，公司2021信贷安排下可用额度1.498亿美元，手头现金1290万美元；2025年2月，新的2025信贷安排可用额度达2.838亿美元[263] - 2024年2月公司部分行使高级有担保信贷协议下1.5亿美元的增额选择权，新增1亿美元信贷额度，包括5000万美元定期贷款和5000万美元循环信贷安排[281] 现金流量数据 - 2024年经营活动净现金流入2220万美元，2023年为5600万美元，减少3380万美元[267] - 2024年投资活动净现金流出1.38亿美元，2023年为1.016亿美元，2022年为3870万美元[265] - 2024年经营活动提供净现金2220万美元，较2023年的5600万美元减少3380万美元[265][267] - 2024年投资活动使用净现金1.38亿美元，主要用于多项收购及购置资产[265][271] - 2024年融资活动提供净现金1.06亿美元，主要来自借款、普通股发行及股票期权行权所得[265][275] 综合总杠杆率及契约数据 - 2024年公司综合总杠杆率为2.1倍，遵守高级信贷安排的所有契约[279] 加权平均利率数据 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，加权平均利率在利率互换前分别为7.2%和6.7%，利率互换后分别为5.8%和4.1%[250] - 2024年和2023年2021信贷安排的加权平均利率（未考虑利率互换）分别为7.2%和6.7%，考虑利率互换后分别为5.8%和4.1%[280] 信贷安排契约宽限期数据 - 2024年第一季度起四个季度，公司行使信贷安排契约宽限期，杠杆能力从3.75倍提高到4.25倍[281] 优先股相关数据 - 2024年1月公司偿还6000万美元A - 2系列优先股未偿还本金余额[283] - 2025年1月公司收到橡树资本关于6000万美元A - 2系列优先股的转换通知，预计在4月13日或之前支付6000万美元赎回，赎回后约6220万美元A - 2优先股仍将流通[284]

Montrose to support environmental restoration and planning work at Air Force installations worldwide over the next 10 yearsLITTLE ROCK, Ark., March 3, 2025 /PRNewswire/ -- Montrose Environmental Group (NYSE: MEG) is on a mission to help protect the air we breathe, the water we drink, and the soil that feeds us. The company has been selected as one of the top environmental firms by the United States Air Force for the Multiple Award Task Order Contract (MATOC). Under this contract, Montrose, in partnership wi ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入增至创纪录的1.891亿美元，较上年同期增长14.1%；全年收入增至6.964亿美元，较2023年增长11.6% [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA达到2720万美元，占收入的14.4%；全年调整后EBITDA为9580万美元，占收入的13.8%，较2023年的7860万美元和12.6%有所增长 [34] - 2024年第四季度摊薄后调整后净利润为每股0.29美元，高于上年同期的0.27美元；全年摊薄后调整后净利润为每股1.08美元，较上年的1.07美元略有增长 [35] - 2024年全年经营活动现金流为2220万美元，低于上年的5600万美元，主要因营运资金增加、利息和税收支付增加 [41] - 截至2024年12月31日，杠杆率降至2.1倍，拥有约3亿美元流动性，包括1290万美元现金和2.838亿美元信贷额度可用资金 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应（AP&R）业务 - 第四季度收入为5080万美元，上年同期为5010万美元；调整后EBITDA为790万美元，占收入的15.6%，上年同期为18.3% [37] 测量和分析（M&A）业务 - 第四季度收入增长21.3%，达到6550万美元；调整后EBITDA增长88.7%，达到1830万美元，占收入的27.9%，较上年同期提高1000个基点 [38][39] 修复和再利用业务 - 第四季度收入增长18.2%，达到7280万美元；调整后EBITDA增长53%，达到1270万美元，调整后EBITDA利润率扩大400个基点至17.5% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年约20%的收入来自加拿大、澳大利亚和欧洲，较2021年的4%显著增加；预计加拿大市场在潜在的波列夫政府领导下将保持积极势头，欧盟的处理技术服务增长良好，澳大利亚对处理技术服务的需求显著增加 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年目标是通过赎回优先股简化资产负债表，计划4月赎回6000万美元，年底前赎回剩余6200万美元，资金将通过现金和新信贷安排下的借款筹集 [22] - 短期内暂时放缓并购活动，优先优化资产负债表，但并购仍是长期战略的关键部分 [23] - 专注于简化财务，以更好展示业务的有机增长和盈利潜力；高管团队自愿取消所有未行使的高管股票增值权，消除每年约1000万美元的非现金费用 [24] - 修改高管薪酬结构，取消并购激励，将高管薪酬与关键战略目标和EBITDA目标更紧密挂钩 [25] - 公司的垂直整合商业模式和24项专利及专有技术组合使其在行业中具有差异化竞争优势 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受宏观层面变化影响较小，商业模式能抵御联邦层面的政治波动，新的特朗普政府预计将带来更多顺风而非逆风 [15][16] - 约85%的业务基于其他有较长监管历史和两党支持的污染物，公司认为垂直整合商业模式将继续使公司在市场中脱颖而出 [19] - 2025年业务前景乐观，预计收入在7.35亿 - 7.85亿美元之间，调整后EBITDA在1.01亿 - 1.08亿美元之间，预计有机收入增长7% - 9%，调整后EBITDA向经营现金流的转化率超过50% [28][30][47] 其他重要信息 - 审计委员会聘请独立法律和会计事务所审查做空报告中的断言，第三方报告未发现重大问题，公司无需修订或重述历史SEC文件和财务报表 [26] - 与Matrix整合相关的开票延迟问题已解决，开票和收款恢复正常节奏 [40] - 与加州图斯廷市的大型政府项目相关的应收账款延迟是由于事件复杂性和美国海军资金审批流程，图斯廷市已支付40%的发票，公司对剩余约1350万美元的未付款项全额收回有信心 [41][44] - 昨日完成新信贷协议，扩大借款能力至5亿美元，包括2亿美元定期贷款和3亿美元循环信贷额度，利率略低，期限延长5年 [45] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年预计EBITDA利润率为何没有更多扩张 - 公司认为仍有运营杠杆和利润率扩张机会，特别是修复和再利用业务的利润率增长以及公司成本的运营杠杆；在中点指导下，公司追求稳定的有机增长和EBITDA利润率，同时注重现金生成 [58][59][60] 问题2: 2024年经营现金流转化率低于目标的原因及2025年达到目标的信心来源 - 2024年未达预期部分是因为图斯廷市部分发票未在年底前结算，以及第四季度收入增长带来的营运资金增加；从三年来看，平均转化率约为51%，预计2025年将完全反弹，这只是暂时问题，公司对图斯廷市未付款项全额收回有信心 [64][65][66] 问题3: 新政府上台后，客户项目时间表是否有变化，是否看到预期的顺风迹象 - 公司第四季度的良好表现表明客户活动正常进行，联邦政府业务占比不到3%，随着政治不确定性消退，私营部门活动回升，客户情绪正常，项目进展顺利，目前项目时间表没有变化 [75][77][80] 问题4: 交叉销售举措的进展和主要驱动力 - 超过一半的收入来自现有客户购买更多服务，公司在客户购买两种以上服务方面取得了很大进展，深化了与现有客户的关系，这是有机增长的重要支撑，预计这一趋势将持续 [81][82][83] 问题5: 今年应急响应（ER）工作是否强劲，是否受异常天气干扰驱动 - ER工作稳定，去年约为5000万美元，今年预期类似，目前没有异常的ER项目，火灾和天气等事件已包含在5000万 - 7000万美元的预期范围内 [91][92][93] 问题6: 国际收入占总收入的增长潜力及驱动因素 - 加拿大、澳大利亚和欧洲市场均有良好增长，澳大利亚和欧洲的需求受水处理技术影响较大；目前国际收入占比预计不会有太大变化，公司仍将以北美业务为主，今年主要关注有机增长机会 [94][95][96]

业绩总结 - 2024年收入达到6.964亿美元，比2023年增长11.6%[8] - 调整后净收入为5580万美元，稀释后调整后每股收益为1.08美元[8] - 调整后EBITDA为9580万美元，占收入的13.8%，同比增长21.9%[10] - 2024年第四季度收入为1.891亿美元，同比增长14.1%[40] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2720万美元，占收入的14.4%[40] - 2024年调整后净收入为5580万美元[43] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.29美元，较上年增加0.02美元[41] - 2024年净亏损为62,314千美元，相较于2023年的30,859千美元增加了102.5%[76] - 2024年调整后净收入为55,832千美元，较2023年的56,113千美元下降了0.5%[76] - 2024年EBITDA为14,306千美元，较2023年的21,734千美元下降了34.3%[79] - 2024年净亏损率为-8.9%，相比2023年的-4.9%有所恶化[79] - 2024年综合调整后EBITDA利润率为13.8%，高于2023年的12.6%[79] 用户数据 - 客户保留率连续第三年达到96%[10] - 跨销售收入占总收入的53%[10] - 2024年国际收入占总收入的20%[17] 未来展望 - 2025年收入预期在7.35亿至7.85亿美元之间[22] - 2025年调整后EBITDA预期在1.01亿至1.08亿美元之间[22] - 2024年调整后经营现金流占调整后EBITDA的比例预计超过50%[36] - 2024年环境应急响应收入为4800万美元，预计2025年在5000万至7000万美元之间[25] 负面信息 - 2024年在环境应急响应部门收入减少840万美元[41] - 2024年应收账款增加4200万美元，其中约2300万美元与第四季度的收入增长相关[38] - 2024年运营活动产生的净现金为22,235千美元，较2023年的56,022千美元下降了60.3%[82] - 2024年股权激励费用为64,665千美元，较2023年的47,267千美元增加了37.0%[82] - 2024年折旧和摊销费用为52,762千美元，较2023年的45,780千美元增加了15.5%[82] - 2024年应收账款和合同资产减少了41,977千美元，显示出流动性压力[82] 新产品和新技术研发 - 2024年在评估、许可与响应及测量与分析部门实现了1570万美元的有机增长[41]

文章核心观点 - 介绍Montrose Environmental 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现预期 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收1.8906亿美元，同比增长14.1%，高于Zacks共识预期的1.8781亿美元，超预期0.67% [1] - 同期每股收益0.29美元，去年同期为0.27美元，低于共识预期的0.31美元，未达预期6.45% [1] 股价表现 - 过去一个月Montrose Environmental股价回报率为 -19.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.3% [3] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务板块营收情况 - 评估、许可和响应业务营收5081万美元，三位分析师平均预估为5630万美元，同比增长1.4% [4] - 修复与再利用业务营收7277万美元，三位分析师平均预估为6590万美元，同比增长18.1% [4] - 测量与分析业务营收6548万美元，三位分析师平均预估为5942万美元，同比增长21.2% [4] 各业务板块调整后EBITDA情况 - 评估、许可和响应业务调整后EBITDA为793万美元，两位分析师平均预估为1250万美元 [4] - 修复与再利用业务调整后EBITDA为1275万美元，两位分析师平均预估为1180万美元 [4] - 测量与分析业务调整后EBITDA为1829万美元，两位分析师平均预估为1315万美元 [4]

第四季度营收情况 - 2024年第四季度营收1.891亿美元，同比增加2130万美元，增幅14.1%[6][8] 第四季度盈利情况 - 2024年第四季度净亏损2820万美元，摊薄后每股净亏损0.90美元；调整后净收入1470万美元，摊薄后每股调整后净收入0.29美元[6][9][10] 第四季度综合调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度综合调整后EBITDA为2720万美元，同比增加980万美元，增幅55.8%，占营收比例升至14.4%[6][11] 全年营收情况 - 2024年全年营收6.964亿美元，同比增加7220万美元，增幅11.6%[6][12] - 2024年全年营收6.96395亿美元，2023年为6.24208亿美元，同比增长11.57%[25] 全年有机营收情况 - 2024年全年有机营收增长8.3%[6][12] 全年盈利情况 - 2024年全年净亏损6230万美元，摊薄后每股净亏损2.22美元；调整后净收入5580万美元，摊薄后每股调整后净收入1.08美元[6][13][14] - 2024年全年净亏损6231.4万美元，2023年为3085.9万美元，亏损幅度扩大[25] 全年综合调整后EBITDA情况 - 2024年全年综合调整后EBITDA为9580万美元，同比增加1720万美元，增幅21.9%，占营收比例升至13.8%[6][14][15] 公司杠杆率情况 - 截至2024年12月31日，公司杠杆率为2.1倍[6][18] 2025年业绩预计情况 - 2025年营收预计在7.35亿 - 7.85亿美元之间，有机营收预计年增长7% - 9%，综合调整后EBITDA预计在1.01亿 - 1.08亿美元之间[6] 信贷协议情况 - 2025年2月26日，公司签订5亿美元高级担保信贷协议，包括2亿美元定期贷款和3亿美元循环信贷安排，2030年到期[17] 总资产情况 - 截至2024年12月31日，总资产9.90353亿美元，2023年为8.16786亿美元，同比增长21.25%[27] 现金流量情况 - 2024年经营活动产生的净现金为2235.5万美元，2023年为5602.2万美元，同比下降60.09%[29] - 2024年投资活动使用的净现金为1.38045亿美元，2023年为1.01624亿美元，同比增长35.84%[29] - 2024年融资活动提供的净现金为1.06002亿美元，2023年使用的净现金为2011万美元[29] 各业务线营收及调整后EBITDA情况 - 2024年评估、许可和响应业务营收2.1485亿美元，调整后EBITDA为4802万美元[31] - 2024年测量和分析业务营收2.24366亿美元，调整后EBITDA为5052.1万美元[31] - 2024年修复和再利用业务营收2.57179亿美元，调整后EBITDA为3833.9万美元[31] - 2024年总运营部门营收6.96395亿美元，调整后EBITDA为1.3688亿美元[31] 不同时期盈利对比情况 - 2024年第四季度净亏损2822.5万美元，2023年同期为144.1万美元；2024年全年净亏损6231.4万美元，2023年为3085.9万美元[40] - 2024年第四季度调整后净利润为1469.2万美元，2023年同期为1467.2万美元；2024年全年调整后净利润为5583.2万美元，2023年为5611.3万美元[40] - 2024年第四季度归属于股东的调整后净利润为1194.2万美元，2023年同期为1057.2万美元；2024年全年为4476.8万美元，2023年为3971.3万美元[40] 不同时期每股净收益对比情况 - 2024年第四季度基本调整后每股净收益为0.35美元，2023年同期为0.35美元；2024年全年为1.35美元，2023年为1.32美元[40] - 2024年第四季度摊薄调整后每股净收益为0.29美元，2023年同期为0.27美元；2024年全年为1.08美元，2023年为1.07美元[40] 不同时期综合调整后EBITDA及费用对比情况 - 2024年第四季度综合调整后EBITDA为2724万美元，2023年同期为1747.9万美元；2024年全年为9578.8万美元，2023年为7857.6万美元[47] - 2024年第四季度利息费用为444.2万美元，2023年同期为228.6万美元；2024年全年为1586.2万美元，2023年为779.3万美元[47] - 2024年第四季度所得税费用为351.6万美元，2023年同期为收益382.2万美元；2024年全年为799.6万美元，2023年为收益98万美元[47] - 2024年第四季度折旧和摊销为1535.7万美元，2023年同期为1196.4万美元；2024年全年为5276.2万美元，2023年为4578万美元[47] 完全摊薄股份增加原因 - 2024年完全摊薄股份增加主要因Q2'24公开发行350万股，以及A - 2优先股转换率提高[45]