公司动态 - MGP Ingredients将于2024年5月2日东部时间上午10点举行电话会议/网络直播，讨论截至2024年3月31日的第一季度业绩 [1] - 公司计划在当天市场开盘前发布财务业绩 [1] - 电话会议将由首席执行官兼总裁David Bratcher和财务副总裁兼首席财务官Brandon Gall主持 [2] - 电话会议/网络直播可通过公司官网的“活动与演示”页面访问，或通过拨打电话844-308-6398（国内）或412-717-9605（国际）参与 [3] - 会议结束后，重播将在MGP Ingredients官网上提供 [3] 公司概况 - MGP Ingredients是一家领先的高端蒸馏酒、品牌酒和食品配料解决方案生产商 [4] - 公司成立于1941年，致力于通过专业知识和创新能力为客户提供卓越的产品 [4] - 作为美国最大的蒸馏酒生产商之一，公司产品包括波本威士忌、黑麦威士忌、杜松子酒和伏特加，服务于从手工酿造到跨国品牌的各类客户 [5] - 公司在肯塔基州和印第安纳州设有蒸馏厂，并在密苏里州、俄亥俄州和北爱尔兰设有装瓶厂，具备大规模生产能力 [5] 品牌与产品 - MGP的品牌酒组合涵盖多个细分市场，包括Luxco旗下的知名品牌 [6] - Luxco成立于1958年，是一家领先的饮料酒精产品生产商、供应商、进口商和装瓶商 [6] - 公司旗下品牌包括Ezra Brooks、Rebel、Blood Oath、David Nicholson、Daviess County、Yellowstone Kentucky Straight Bourbon Whiskey、Minor Case Straight Rye Whiskey、Bowling & Burch Gin、El Mayor、Exotico、Dos Primos、Penelope Bourbon、Remus Straight Bourbon Whiskey、Rossville Union Straight Rye Whiskey、Everclear Grain Alcohol、Pearl Vodka、Green Hat Gin、Saint Brendan's Irish Cream和The Quiet Man Irish Whiskey等 [6] 食品配料业务 - 公司的食品配料解决方案部门提供特种蛋白质和淀粉，帮助客户利用植物的力量，为多种食品提供功能性、营养性和感官性优势 [7] - 公司致力于将美国谷物转化为更具价值的产品，体现了其历史和文化 [7] 联系方式 - 投资者和分析师可通过Mike Houston联系公司，电话646-475-2998或邮箱investor.relations@mgpingredients.com [9] - 媒体可通过Greg Manis联系公司，电话913-360-5440或邮箱greg.manis@mgpingredients.com [9]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司总收入增长7%至8365亿美元 毛利率增长20%至3047亿美元 毛利率提升400个基点至364% [75][80] - 2023年调整后EBITDA增长20%至2025亿美元 第四季度调整后EBITDA增长60%至562亿美元 [69][111] - 2024年预计收入在742亿至756亿美元之间 调整后EBITDA预计在213亿至217亿美元之间 增长6% [132][118] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蒸馏解决方案部门2023年收入增长5%至4509亿美元 其中优质酒精饮料销售增长14% 毛利率从295%提升至322% [123] - 品牌烈酒部门2023年收入增长7%至2539亿美元 其中高端品牌增长24% 毛利率从401%提升至444% [82] - 原料解决方案部门2023年收入增长14%至1317亿美元 毛利率从272%提升至357% [83] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国威士忌类别在2023年保持强劲增长 公司棕色商品销售增长26% 超过行业平均水平 [69] - 日本市场面临汇率不利影响 公司转向加强美国国内特种小麦淀粉和蛋白质销售 [14] - 原料解决方案部门面临国际挑战 特别是来自加拿大 澳大利亚和欧盟的进口商品淀粉竞争 [181] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向新蒸馏酒销售 2023年新蒸馏酒销售首次超过陈年威士忌 预计这一趋势将持续 [76] - 公司正在扩大肯塔基州蒸馏厂产能 预计2024年中期投产 将支持品牌烈酒业务增长 [48] - 公司计划通过增加分销点和销售速度 创新产品组合 以及进行增值并购来扩大品牌烈酒业务 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管品牌烈酒行业出现疲软 但管理层对美国威士忌类别和其他细分市场如龙舌兰酒的长期增长保持乐观 [59] - 管理层预计2024年第一季度业绩将低于后续季度 主要由于高端品牌销售季节性因素和肯塔基州蒸馏厂扩建项目影响 [120] - 公司正在应对批发商库存去化问题 但认为已经取得了显著进展 并专注于推动高利润产品的分销和销售速度 [60] 其他重要信息 - 公司完成了Atchison蒸馏厂的关闭 预计这将从2024年开始提高整体毛利率 [122] - 公司预计2024年资本支出为858亿美元 主要用于仓库扩建和Proterra设施商业化 [114] - 公司宣布每股012美元的季度股息 将于2024年3月29日支付 [117] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2024年指引的保守程度 - 管理层表示提供的指引是经过详细情景分析后的现实预期 如果有机会做得更好会努力超越指引 [7] 问题: 关于新蒸馏酒和陈年威士忌销售趋势 - 公司预计2024年棕色商品销售将继续增长 但新蒸馏酒销售占比将进一步提高 这为公司带来更好的财务稳定性和现金流 [54][55] 问题: 关于原料解决方案部门的国际挑战 - 公司面临来自加拿大 澳大利亚和欧盟的进口商品淀粉竞争 正在通过专注于高端特种产品来应对 [181] 问题: 关于2024年第一季度业绩预期 - 管理层预计第一季度业绩将低于后续季度 主要由于高端品牌销售季节性因素和肯塔基州蒸馏厂扩建项目影响 [120] 问题: 关于Atchison蒸馏厂关闭的影响 - 公司预计Atchison蒸馏厂关闭将从2024年开始提高整体毛利率 尽管短期内会产生400万至600万美元的额外成本 [116]

销售额与增长 - 2023年公司总销售额为836,523美元，同比增长7%，主要得益于蒸馏解决方案、品牌烈酒和原料解决方案部门的销售增长[152] - 蒸馏解决方案部门2023年销售额增长5%，主要由于高端饮料酒精中棕色烈酒的销售增加[152] - 品牌烈酒部门2023年销售额增长7%，主要由于高端价格区间的品牌销售增加[152] - 原料解决方案部门2023年销售额增长14%，主要由于所有产品线的销售增加[152] - 2023年蒸馏解决方案部门总销售额为450,854美元，较2022年增长5%，其中棕色烈酒销售额增长26%，而白色烈酒销售额下降21%[171] - 2023年品牌烈酒总销售额为253,933美元，同比增长7%，主要得益于高端及以上价格区间的品牌销售增长[180][182] - 2023年原料解决方案总销售额为131,736美元，同比增长14%，其中特种小麦蛋白销售额增长23%[189][192] - 2022年品牌烈酒总销售额为237,939美元，同比增长30%，主要受并购带来的品牌增加和美国威士忌品牌销售增长的推动[184][187] - 2022年原料解决方案总销售额为115,941美元，同比增长28%，主要受特种小麦淀粉和蛋白销售额增长的推动[195][197] 毛利润与毛利率 - 2023年公司毛利润为304,712美元，同比增长20%，主要由于蒸馏解决方案、品牌烈酒和原料解决方案部门的毛利润增长[154] - 2023年蒸馏解决方案部门毛利增长15%至144,964美元，毛利率从29.5%上升至32.2%，主要由于高利润棕色烈酒的销售价格和销量增加[172] - 2023年品牌烈酒毛利率提升至44.4%，较2022年的40.1%增加了4.3个百分点，主要受Penelope收购和平均售价提升的推动[180][183] - 2023年原料解决方案毛利率提升至35.7%，较2022年的27.2%增加了8.5个百分点，主要受平均售价提升的推动[190][193] - 2022年蒸馏解决方案部门毛利增长11%至126,282美元，但毛利率从32.4%下降至29.5%，主要由于工业酒精、白色烈酒和燃料酒精的投入成本上升[179] - 2022年品牌烈酒毛利率提升至40.1%，较2021年的34.1%增加了6个百分点，主要受并购相关品牌销量和平均售价提升的推动[185][188] - 2022年原料解决方案毛利率提升至27.2%，较2021年的24.5%增加了2.7个百分点，主要受平均售价和销量提升的推动[195][198] 营业利润与费用 - 2023年营业利润为148,613美元，较2022年的148,965美元略有下降，主要由于Atchison酒厂关闭导致的资产减值和其他费用19,391美元，以及SG&A费用和广告促销费用的增加[161] - 2022年营业利润为148,965美元，较2021年的126,363美元增长18%，主要得益于品牌烈酒、蒸馏解决方案和原料解决方案部门的毛利增长[162] - 2023年广告和促销费用为38,213美元，同比增长29%，主要由于品牌烈酒部门在高端价格区间的广告和促销投资增加[156] - 2023年SG&A费用为91,395美元，同比增长22%，主要由于人员费用和激励补偿增加，以及收购Penelope的相关费用[158] 净收入与每股收益 - 2023年公司净收入为107,130美元，同比下降2%，净收入率为12.8%，同比下降1.1个百分点[151] - 2023年基本每股收益（EPS）为4.82美元，较2022年的4.94美元下降2%，主要由于有效税率上升[167] - 2022年基本每股收益（EPS）为4.94美元，较2021年的4.37美元增长13%，主要由于营业利润增加[168] 所得税与税率 - 2023年所得税费用为34,616美元，有效税率为24.4%，较2022年的22.3%上升2.1个百分点，主要由于估值准备增加和税收抵免减少[163] - 2022年所得税费用为31,300美元，有效税率为22.3%，较2021年的25.0%下降2.7个百分点，主要由于资本支出投资带来的州税收抵免增加[164] 现金流与资本支出 - 2023年经营活动产生的现金流为83,783美元，较2022年减少5,153美元，主要由于净收入107,130美元和非现金或非经营性费用调整56,263美元，但被运营资产和负债变化导致的79,610美元现金使用所部分抵消[202] - 2023年投资活动使用的现金流为159,242美元，主要由于收购Penelope花费103,712美元和物业、厂房及设备增加55,267美元[204] - 2023年融资活动产生的现金流为45,924美元，主要由于长期债务净收益57,400美元，部分被股息支付10,675美元所抵消[206] - 2023年资本支出为61,108美元，预计2024年资本支出为85,800美元，用于设施改进和扩展、设施维护项目以及环境健康和安全项目[205] - 公司预计未来12个月及以后的现金流来源足以支持预算资本支出、潜在并购和运营需求[201] 债务与财务状况 - 2023年总债务为287,249美元，较2022年增加57,400美元[209] - 2023年流动资产超过流动负债400,191美元，主要由于库存346,853美元[213] - 2023年现金余额为18,388美元，信贷协议下可借款337,000美元，票据购买协议下可借款220,400美元[213] - 2023年长期债务总额为293,850美元，短期债务为6,400美元[215] - 2023年工业收入债券用于肯塔基州设施建设，总额约为80,900美元[216] 收购与资产减值 - 2023年公司完成对Penelope的收购，增强了在美国威士忌类别中的存在，并扩大了高端价格区间的品牌组合[148] - 2023年公司关闭了位于Atchison的蒸馏厂，导致17,112美元的资产减值，并记录了2,279美元的关闭相关费用[149] 市场利率与财务影响 - 市场利率上升将导致公司利息支出增加，税前利润减少[227] - 基于2023年12月31日的加权平均未偿还浮动利率借款，市场利率每上升100个基点，公司年利息支出将增加630美元[227] - 基于2023年12月31日的加权平均未偿还固定利率借款，市场利率每上升100个基点，公司未偿还固定利率债务的公允价值将减少17,134美元[227] - 市场利率每下降100个基点，公司未偿还固定利率债务的公允价值将增加13,000美元[227] 财务假设与估值 - 2023年公司通过蒙特卡洛模拟法确定或有对价义务的公允价值，涉及净销售额、折现率和波动率等关键假设[221]

销售额与毛利率 - 2023年第四季度销售额增长13%至2.149亿美元，毛利率增长35%至8510万美元，占销售额的39.6%[4] - 2023年全年销售额增长7%至8.365亿美元，毛利率增长20%至3.047亿美元，占销售额的36.4%[4] - 2023年第四季度蒸馏解决方案部门销售额增长8%至1.089亿美元，毛利率增长至4000万美元，占部门销售额的36.7%[5] - 2023年全年品牌烈酒部门销售额增长7%至2.539亿美元，毛利率增长至1.128亿美元，占部门销售额的44.4%[8] - 2023年第四季度配料解决方案部门销售额增长15%至3340万美元，毛利率增长至1200万美元，占部门销售额的36.0%[9] - 2023年全年配料解决方案部门销售额增长14%至1.317亿美元，毛利率增长至4700万美元，占部门销售额的35.7%[10] - 2023年第四季度蒸馏解决方案部门销售额为1.0891亿美元，同比增长8%[29] - 2023年第四季度品牌烈酒部门销售额为7261.5万美元，同比增长19%[29] - 2023年第四季度配料解决方案部门销售额为3336万美元，同比增长15%[29] - 2023年全年蒸馏解决方案部门销售额为4.5085亿美元，同比增长5%[30] - 2023年全年品牌烈酒部门销售额为2.5393亿美元，同比增长7%[32] - 2023年全年配料解决方案部门销售额为1.3174亿美元，同比增长14%[32] - 2023年公司总销售额为836,523美元，较2022年下降13%，减少108,498美元[51] - 2022年公司总销售额为782,358美元，较2021年下降18%，减少140,822美元[55] 营业利润与每股收益 - 2023年第四季度营业利润为4307.2万美元，同比增长45%[25] - 2023年全年营业利润为1.4861亿美元，与2022年基本持平[25] - 2023年第四季度每股收益（EPS）为1.39美元，同比增长36%[27] - 2023年全年每股收益（EPS）为4.80美元，同比下降3%[27] 费用与税收 - 2023年第四季度广告和促销费用增加150万美元至1230万美元，全年增加850万美元至3820万美元[11] - 2023年第四季度公司有效税率为24.0%，全年为24.4%[14] - 2023年第四季度公司SG&A费用增加320万美元至2580万美元，全年增加1680万美元至9140万美元[12] 财务预测 - 2024年公司预计销售额在7.42亿美元至7.56亿美元之间，调整后EBITDA预计在2.13亿美元至2.17亿美元之间[18] - 2024年第一季度起，公司将把股权激励费用纳入调整后的EBITDA计算中[42] 资产与负债 - 2023年总资产增长至13.92亿美元，较2022年的11.58亿美元增长20.2%[36] - 2023年应收账款增长至1.44亿美元，较2022年的1.09亿美元增长32.1%[36] - 2023年库存增长至3.47亿美元，较2022年的2.90亿美元增长19.7%[36] - 2023年长期债务增加至8530万美元，较2022年的2950万美元增长189.2%[36] 调整后EBITDA - 2023年调整后的EBITDA为2.03亿美元，较2022年的1.69亿美元增长20.2%[40] - 2023年调整后的EBITDA（包括股权激励费用）为210,029美元，较2022年的174,800美元增长20.2%[43] 收购与资产减值 - 2023年公司进行了1.04亿美元的业务收购，主要用于收购Penelope Bourbon LLC[37] - 2023年公司因关闭Atchison酒厂产生1910万美元的资产减值费用[39] - 公司2023年收购Penelope Bourbon LLC，分销商关系的公允价值调整为23,700美元，摊销期为20年[48][49] 净收入与现金流 - 公司2023年净收入为1.07亿美元，较2022年的1.09亿美元略有下降[37] - 2023年现金及现金等价物减少2950万美元，年末余额为1838.8万美元[37] - 公司2023年净收入为107,130美元，较2022年的108,872美元略有下降[43] 部门毛利润与销售额 - 2023年Atchison蒸馏厂的关闭导致食品级酒精销售额下降21%，减少82,234美元[51] - 2023年Ingredient Solutions部门的毛利润下降14%，减少6,429美元，主要由于Atchison蒸馏厂关闭后不再获得废淀粉浆的内部信用[51][53] - 2023年公司总毛利润为304,712美元，较2022年增长2%，增加4,682美元[51] - 2022年Atchison蒸馏厂的关闭导致食品级酒精销售额下降27%，减少96,305美元[55] - 2022年Ingredient Solutions部门的毛利润下降17%，减少5,486美元，主要由于Atchison蒸馏厂关闭后不再获得废淀粉浆的内部信用[55][57]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入下降45%至1310万美元，主要由于1830万美元的一次性费用与Atchison蒸馏厂关闭相关，以及Penelope收购相关的420万美元或有对价公允价值增加 排除这些项目后，调整后净收入增长28%至3020万美元 [5] - 调整后EBITDA增长24%至4810万美元，主要得益于所有三个业务部门的强劲表现 [37] - 第三季度合并销售额增长5%至2116亿美元，毛利润增长24%至734亿美元，占销售额的347% [22] - 公司第三季度有效税率为25%，较去年同期的242%有所上升，主要由于州税收抵免减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蒸馏解决方案部门销售额增长3%至1119亿美元，毛利润增长至333亿美元，占部门销售额的298%，主要得益于新蒸馏酒和陈年威士忌的销售增长 [23] - 品牌烈酒部门销售额增长6%至668亿美元，主要得益于高端品牌Premium Plus的强劲表现，该品牌销售额增长33% [56] - 配料解决方案部门销售额增长11%至创纪录的33亿美元，毛利润增长至111亿美元，占部门销售额的338%，主要由于高蛋白低碳水化合物饮食趋势推动 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 棕色烈酒销售额增长28%，主要由于新蒸馏酒和陈年威士忌的强劲需求推动价格上涨 [6] - 白色烈酒和工业酒精销售额分别下降30%和13%，这些产品线在本季度继续呈现负毛利率 [8] - 公司预计到2023年底将在37个州开展业务，Penelope品牌的市场扩展进展顺利 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划关闭Atchison蒸馏厂，以改善盈利能力，减少工业酒精和白色烈酒产品的影响 [26] - 公司将继续投资高端品牌Premium Plus，该品牌本季度占部门销售额的46%，较2021年第三季度的32%有显著提升 [29] - 公司将继续评估Atchison蒸馏厂关闭后的淀粉流处理方案，以进一步优化财务表现 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的棕色烈酒销售前景持乐观态度，预计大部分销售已提前锁定 [7] - 公司预计Atchison蒸馏厂关闭将从2024年开始对合并毛利率产生积极影响 [11] - 公司对Penelope品牌的长期增长潜力充满信心，该品牌支持公司的高端化战略 [13] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股012美元的季度股息，将于12月1日支付 [45] - 公司预计2023年资本支出为63亿美元，较第一季度预测有所增加，主要由于Atchison蒸馏厂关闭相关的资本投资 [44] - 公司库存中的陈年威士忌投资增加至2391亿美元，较2023年第二季度增加45亿美元 [70] 问答环节所有的提问和回答 问题: Atchison蒸馏厂关闭对2024年销售的影响 - 公司预计Atchison蒸馏厂关闭对2024年销售的影响已大部分体现在第三季度的一次性费用中，但仍可能在后续季度产生一些额外的一次性费用，如遣散费和设备销售 [34] 问题: 棕色烈酒销售的前景 - 公司对2024年棕色烈酒销售的前景持乐观态度，预计大部分销售已提前锁定，团队已在为2025年做准备 [80] 问题: 品牌烈酒部门的库存去化情况 - 公司认为品牌烈酒部门的库存去化已接近尾声，预计未来不会对收入产生重大影响 [109] 问题: 棕色烈酒销售团队的未来工作 - 棕色烈酒销售团队将继续为2025年及以后的销售做准备，尽管2024年的销售已大部分锁定 [86] 问题: 棕色烈酒和白色烈酒的销量动态 - 棕色烈酒的销量保持稳定，而白色烈酒和工业酒精的销量下降15%，主要由于公司减少这些产品的生产和销售 [116] 问题: 威士忌市场的定价压力 - 公司未感受到威士忌市场的显著定价压力，棕色烈酒的收入增长主要来自价格上涨而非销量增长 [128]

销售额与增长 - 公司2023年第三季度销售额为211,624千美元，同比增长5%，主要得益于品牌烈酒、原料解决方案和蒸馏解决方案部门的销售增长[103][104] - 公司2023年前九个月销售额为621,635千美元，同比增长5%，其中蒸馏解决方案部门增长4%，原料解决方案部门增长13%，品牌烈酒部门增长2%[114][115] - 品牌烈酒部门2023年第三季度总销售额同比增长4,058万美元，增幅6%，主要受高端和超高端品牌销售增长的推动[139] - 品牌烈酒部门2023年前三季度总销售额同比增长4,240万美元，增幅2%，主要受高端和超高端品牌销售增长的推动[147] - 配料解决方案部门2023年第三季度总销售额同比增长3,211万美元，增幅11%，主要受特种小麦蛋白和特种小麦淀粉销售增长的推动[153] - 配料解决方案部门2023年前三季度总销售额同比增长11,382万美元，增幅13%，主要受特种小麦蛋白和特种小麦淀粉销售增长的推动[161] 毛利润与毛利率 - 公司2023年第三季度毛利润为73,448千美元，同比增长24%，其中蒸馏解决方案部门毛利润增长28%，品牌烈酒部门增长16%，原料解决方案部门增长38%[103][105] - 公司2023年前九个月毛利润为219,567千美元，同比增长16%，其中蒸馏解决方案部门增长11%，原料解决方案部门增长42%，品牌烈酒部门增长12%[114][116] - 蒸馏解决方案部门2023年第三季度毛利率同比增长5.9个百分点，达到29.8%，主要由于棕色烈酒平均售价提高[129] - 蒸馏解决方案部门截至2023年9月30日的年度毛利率同比增长1.8个百分点，达到30.7%，主要由于棕色烈酒和白色烈酒平均售价提高[135] - 品牌烈酒部门2023年第三季度毛利率提升至43.5%，较去年同期增长3.6个百分点[140] - 品牌烈酒部门2023年前三季度毛利率提升至43.9%，较去年同期增长3.9个百分点[148] - 配料解决方案部门2023年第三季度毛利率提升至33.8%，较去年同期增长6.7个百分点[154] - 配料解决方案部门2023年前三季度毛利率提升至35.5%，较去年同期增长7.2个百分点[162] 广告与促销费用 - 公司2023年第三季度广告和促销费用为9,505千美元，同比增长31%，主要由于品牌烈酒部门在高端价格区间的广告投入增加[103][106] - 广告和促销费用截至2023年9月30日同比增长37%，达到25,877美元，主要由于品牌烈酒部门在高端价格区间的广告和促销投资增加[117] 销售、一般及行政费用（SG&A） - 公司2023年第三季度SG&A费用为21,570千美元，同比增长20%，主要由于人员费用增加[103][107] - 销售、一般及行政费用（SG&A）截至2023年9月30日同比增长26%，达到65,615美元，主要由于人员费用增加以及与Penelope收购相关的业务收购费用[118] 营业利润与净收入 - 公司2023年第三季度营业利润为19,839千美元，同比下降41%，主要由于Atchison蒸馏厂关闭相关的资产减值和其他费用18,334千美元，以及Penelope收购相关的或有对价公允价值变动4,200千美元[103][108] - 公司2023年第三季度净收入为13,088千美元，同比下降45%，净收入利润率从11.7%下降至6.2%[103] - 营业利润截至2023年9月30日同比下降11%，从119,250美元降至105,541美元，主要由于Atchison酒厂关闭相关的资产减值和其他费用18,334美元，以及Penelope收购相关的或有对价公允价值变动4,200美元[119] - 基本每股收益（EPS）截至2023年9月30日为3.43美元，同比下降12%，主要由于营业利润下降[122] 收购与关闭计划 - 公司于2023年6月1日完成对Penelope Bourbon LLC的100%股权收购，以增强其在美国威士忌类别中的市场份额[99] - 公司计划于2024年1月关闭Atchison蒸馏厂，以应对蒸馏解决方案部门中谷物中性酒精和工业酒精产品的盈利压力，2023年第三季度已记录17,112千美元的资产减值[100] 现金流与财务状况 - 公司财务状况保持高质量，能够从运营中产生充足的现金流，并以有竞争力的利率获得资本[164] - 公司2023年前9个月的经营活动现金流为48,605美元，较2022年同期的72,253美元减少了23,648美元[166][167] - 2023年前9个月的投资活动现金流为-146,690美元，主要由于103,712美元用于收购Penelope以及42,062美元的资本支出[169] - 2023年前9个月的融资活动现金流为78,193美元，主要由于87,000美元的债务净收益[171] - 公司预计2023年资本支出约为63,000美元，包括设施改进和扩展、环境健康与安全项目以及Atchison蒸馏厂的关闭计划[170] - 公司2023年前9个月的现金及现金等价物减少了19,859美元，而2022年同期增加了29,106美元，净减少48,965美元[166] - 公司2023年9月30日的总债务为316,677美元，较2022年12月31日的230,335美元有所增加[177] - 公司2023年前9个月的库存增加了42,015美元，主要由于桶装蒸馏物的增加[167] - 公司2023年前9个月的应收账款增加了14,980美元，主要由于销售和客户付款的时间安排[167] - 公司2023年前9个月的应付账款减少了10,069美元，主要由于付款时间安排[167] - 公司2023年9月30日的流动资产超过流动负债413,808美元，主要由于342,401美元的库存[180] 所得税费用 - 所得税费用截至2023年9月30日为24,832美元，有效税率为24.6%，同比下降4.6%[121] 蒸馏解决方案部门 - 蒸馏解决方案部门2023年第三季度销售额同比增长3%，达到111,853美元，其中棕色烈酒销售额增长28%，白色烈酒销售额下降30%[126] - 蒸馏解决方案部门截至2023年9月30日的年度销售额同比增长4%，达到341,941美元，其中棕色烈酒销售额增长22%，白色烈酒销售额下降19%[132]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度合并销售额同比增长7%至2.09亿美元 毛利率增长29%至7630万美元 占销售额的36.5% [5] - 净利润增长26%至3200万美元 调整后净利润增长31%至3310万美元 调整后EBITDA增长28%至5120万美元 [5] - 基本和稀释后每股收益从1.15美元增至1.44美元 调整后每股收益从1.15美元增至1.49美元 [14][33] - 截至6月30日的年度至今 经营活动产生的现金流为2020万美元 低于去年同期的4300万美元 主要由于应收账款和库存增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 配料解决方案 - 销售额增长18%至创纪录的3450万美元 毛利率为33.6% 创第二季度新高 [6][12] - 销售额增长主要反映消费者对植物蛋白和低碳水化合物食品的需求上升 推动了特种小麦蛋白和淀粉以及商品小麦淀粉的销售增长 [12] 蒸馏解决方案 - 销售额增长9%至1.169亿美元 毛利率为33.1% [25] - 棕色商品销售额增长30% 主要由于新蒸馏酒和陈年威士忌的强劲需求推动价格上涨 [7][25] - 白色商品销售额同比下降4% 工业酒精销售额下降22% 这两类产品继续录得负毛利率 [8] 品牌烈酒 - 销售额下降2%至5760万美元 主要由于中端和大众价位品牌销量下降 [11] - 高端及以上品牌表现强劲 销售额增长29% 毛利率提升至45.1% [11][24] - 6月1日完成收购Penelope Bourbon 预计将提升品牌烈酒部门的毛利率和每股收益 [4][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国威士忌类别持续强劲增长 公司对2023财年棕色商品销售可见性保持高度信心 [7] - 工业酒精和白色商品市场供应过剩 加上当地玉米成本上升 导致Atchison蒸馏厂生产这些产品不再经济可行 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行高端化战略 计划增加对高利润率高端及以上品牌的营销投入 [13] - 7月宣布计划于2024年1月关闭Atchison蒸馏厂 预计2023财年将产生2300万至3100万美元的一次性税前费用 [15] - 公司将继续评估并购机会以加速增长 增加能力和产品供应 [18] - 投资陈年威士忌库存仍然是资本配置战略的关键组成部分 截至第二季度末 陈年威士忌库存成本增加2400万美元至2.346亿美元 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023财年实现目标取得的进展感到自豪 第二季度实现了公司历史上最好的季度销售额和毛利率表现 [22] - 公司更新2023财年指引 预计销售额在8.15亿至8.35亿美元之间 调整后EBITDA在1.87亿至1.92亿美元之间 调整后每股收益在5.35至5.50美元之间 [39] - 公司认为关闭Atchison蒸馏厂将有助于整体毛利率扩张 通过合理化不再经济可行的产品线 [40] 其他重要信息 - 公司董事会批准每股0.12美元的季度股息 将于9月1日支付给8月18日登记在册的股东 [61] - 公司预计2023年资本支出约为6300万美元 高于上一季度预测的5800万美元 主要由于Atchison蒸馏厂关闭相关的脱钩资本投资 [60] 问答环节所有的提问和回答 关于Atchison蒸馏厂关闭和Penelope收购 - 关闭Atchison蒸馏厂的决定经过深思熟虑 主要是由于工业酒精和白色商品连续多个季度录得负毛利率 [43] - Penelope收购符合公司的高端化战略 是美国威士忌类别中增长最快的品牌之一 公司将继续评估类似的高增长、高利润品牌收购机会 [44][68] 关于2024年展望 - 公司已经获得了2024年大部分预期棕色商品销售的承诺 涵盖所有客户类型和产品 [72] - 公司预计Lawrenceburg蒸馏厂将继续为特定客户生产少量白色商品 但由于产量较小 毛利率将为正 [69] 关于品牌烈酒部门 - 中端和大众价位品牌销量下降主要是由于第一季度分销商调整带来的一次性收益消失 而非公司主动管理 [75] - 高端及以上品牌销量和价格均有所增长 消费者对价格上涨接受良好 [91][107] 关于配料解决方案部门 - 第一季度和第二季度初销量下降主要是由于客户库存调整 但随后需求已经回升 预计下半年将表现强劲 [111] 关于Penelope收购的影响 - Penelope在第二季度贡献了一个月的业绩 高端及以上品牌销售额同比增长29% 即使排除Penelope 该类别销售额也增长超过20% [101] - Penelope目前在30个州销售 仍有很大的市场扩展空间 [102] - 收购带来的威士忌桶库存增加约1000万美元 成品库存也有所增加 [104][105]

销售额与增长 - 公司2023年第二季度销售额为2.09亿美元，同比增长7%，主要得益于蒸馏解决方案和原料解决方案部门的销售增长[84][85] - 公司2023年上半年销售额为4.1亿美元，同比增长5%，主要由于蒸馏解决方案、原料解决方案和品牌烈酒部门的销售增长[92][93] - 蒸馏解决方案部门2023年第二季度销售额同比增长9%，达到11.69亿美元，其中棕色商品销售额增长30%，达到7.31亿美元[102][104] - 品牌烈酒部门2023年第二季度销售额同比下降2%至5.76亿美元，其中超高端品牌销售额增长52%，达到1.44亿美元[110][112] - 截至2023年6月30日，蒸馏解决方案部门年度销售额同比增长5%至23.01亿美元，其中棕色商品销售额增长19%，达到14.14亿美元[106][108] - 品牌烈酒部门2023年上半年销售额与去年同期基本持平，为11.45亿美元，其中超高端品牌销售额增长7%，达到2.35亿美元[114][116] - 2023年第二季度Ingredient Solutions部门总销售额为34,520美元，同比增长18%，主要得益于特种小麦蛋白和商品小麦淀粉的销售增长[120] - 2023年上半年Ingredient Solutions部门总销售额为65,424美元，同比增长14%，主要受特种小麦蛋白和商品小麦淀粉销售增长的推动[124] 毛利润与毛利率 - 公司2023年第二季度毛利润为7629.5万美元，同比增长29%，主要由于蒸馏解决方案、品牌烈酒和原料解决方案部门的毛利润增长[84][86] - 公司2023年上半年毛利润为1.4612亿美元，同比增长12%，主要由于原料解决方案、品牌烈酒和蒸馏解决方案部门的毛利润增长[92][94] - 蒸馏解决方案部门2023年第二季度毛利率提升5.3个百分点至33.1%，主要得益于棕色商品和白色商品的平均售价上涨[105] - 品牌烈酒部门2023年第二季度毛利率提升9.3个百分点至45.1%，主要得益于超高端品牌销售量和平均售价的增长[113] - 品牌烈酒部门2023年上半年毛利率提升4.2个百分点至44.2%，主要得益于超高端和高端品牌平均售价的上涨[117] - 2023年第二季度毛利率为33.6%，同比增加4.6个百分点，主要由于所有产品类别的平均售价提高[121] - 2023年上半年毛利率为36.4%，同比增加7.4个百分点，主要由于所有产品类别的平均售价提高[125] 营业利润与净收入 - 公司2023年第二季度营业利润为4414.3万美元，同比增长25%，主要由于蒸馏解决方案、品牌烈酒和原料解决方案部门的毛利润增长[84][89] - 公司2023年上半年营业利润为8570.2万美元，与去年同期基本持平，主要由于毛利润增长被SG&A和广告促销费用的增加所抵消[92][98] - 公司2023年第二季度净收入为3196.4万美元，同比增长26%，净收入率为15.3%，同比增长2.3个百分点[84] - 公司2023年第二季度每股收益为1.44美元，同比增长25%，主要由于营业利润的增加[84][91] - 截至2023年6月30日，公司稀释后每股收益（EPS）为2.83美元，与2022年同期的2.84美元基本持平，主要由于可转换优先票据的稀释股份影响[100] 费用与支出 - 公司2023年第二季度广告和促销费用为863.9万美元，同比增长42%，主要由于品牌烈酒部门在高端价格区间的广告和促销投资增加[84][87] - 公司2023年第二季度SG&A费用为2351.3万美元，同比增长32%，主要由于人员费用增加以及与收购Penelope相关的业务收购成本[84][88] - 2023年上半年经营活动产生的现金流为20,156美元，同比减少22,863美元，主要由于库存和应收账款的增加[129] - 2023年上半年投资活动使用的现金流为135,589美元，主要用于收购Penelope和资本支出[131] - 2023年上半年资本支出为30,055美元，预计2023年全年资本支出为63,000美元，主要用于设施改进和扩展[132] - 2023年上半年融资活动产生的现金流为89,462美元，主要来自债务净收益95,600美元[133] 债务与财务风险 - 截至2023年6月30日，公司总债务为325,104美元，较2022年底增加94,769美元[139] - 截至2023年6月30日，公司流动资产超过流动负债402,198美元，主要由于库存增加[142] - 公司面临商品价格和利率市场风险，通过风险管理计划监控和管理这些风险[143] - 公司通过供应合同购买谷物、小麦粉和天然气，合同期限为1至24个月，以应对商品价格波动[144] - 公司债务协议暴露于利率市场风险，通过既定程序和内部流程管理该风险[145] - 基于2023年6月30日的加权平均未偿还浮动利率借款，利率每上升100个基点，年度利息支出将增加361美元[146] - 基于2023年6月30日的加权平均未偿还固定利率借款，利率每上升100个基点，固定利率债务的公允价值将减少28,795美元[146] - 基于2023年6月30日的加权平均未偿还固定利率借款，利率每下降100个基点，固定利率债务的公允价值将增加36,219美元[146]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度合并销售额增长3%至2.01亿美元 但毛利率下降3%至6980万美元 占合并销售额的34.7% [4] - 营业利润下降17%至4160万美元 主要由于毛利率下降以及广告和促销费用增加 [21] - 净收入下降17%至3100万美元 基本每股收益从1.69美元降至1.40美元 稀释后每股收益从1.69美元降至1.39美元 [48] - 调整后EBITDA下降15%至4710万美元 [48] - 第一季度资本支出增加480万美元至980万美元 预计2023年全年资本支出约为5800万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 蒸馏解决方案部门 - 销售额增长2%至1.132亿美元 毛利率下降至3300万美元 占部门销售额的29.2% [6] - 工业酒精和白酒精销售额分别下降9%和21% 合计毛利率下降280万美元 [41] - 棕色酒精销售额增长10% 主要受新蒸馏客户承诺和价格上涨推动 [38] 品牌烈酒部门 - 销售额增长2%至5690万美元 但高端品牌销售额下降14% [13] - 毛利率下降至2460万美元 占部门销售额的43.2% 主要由于黄石品牌出货量减少 [17] - 广告和促销费用增加220万美元至770万美元 其中710万美元用于高端品牌 [20] 配料解决方案部门 - 销售额增长10%至3090万美元 毛利率增长至1220万美元 占部门销售额的39.5% [18] - 创纪录的销售额和毛利率 主要受特种小麦蛋白和商品蛋白需求增长推动 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国威士忌类别需求强劲 公司在该类别中占据重要份额 [15] - 植物基蛋白和低碳水化合物食品需求持续增长 推动配料解决方案部门增长 [18] - 工业酒精和白酒精市场供应过剩 导致公司减少产量以保护利润率 [7] 公司战略和发展方向 - 继续投资高端品牌营销 以实现可持续和盈利的有机增长 [9] - 计划通过并购和扩张项目加速增长 增加能力和产品供应 [24] - 正在建设纹理蛋白挤压设施 预计2023年第四季度投产 [19] - 扩大肯塔基州Lux Row蒸馏厂的蒸馏能力 并增加威士忌桶仓库 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管成本增加和宏观经济不确定性 但对所有部门产品需求保持强劲 [54] - 预计2023年工业酒精和白酒精的毛利率将下降400万至700万美元 [16] - 预计2023年收入在8.15亿至8.35亿美元之间 调整后EBITDA在1.78亿至1.83亿美元之间 [27] - 预计全年毛利率将有所扩张 各季度毛利率将等于或略高于去年水平 [84] 其他重要信息 - 董事会批准每股0.12美元的季度股息 将于6月2日支付 [26] - 发布2022年可持续发展报告 确立ESG战略的四大支柱：人 地球 产品和流程 [56] - 债务总额为2.296亿美元 现金头寸为3170万美元 [50] 问答环节所有提问和回答 关于全年指引 - 公司确认全年指引 未看到重大风险信号 [58] 关于植物基蛋白市场 - 配料解决方案部门主要面向烘焙和零食渠道 与Beyond Meat等公司不同 [61] - 观察到植物基蛋白市场略有疲软 但程度不及Beyond Meat等公司 [61] 关于库存水平 - 分销商库存水平略高于正常 但预计随着利率上升 库存水平将趋于正常化 [64][80] - 预计黄石品牌库存将在第二季度末恢复正常 [134] 关于品牌烈酒部门 - 预计全年毛利率将有所扩张 [68] - 计划推出新产品 包括黄石单一麦芽威士忌和新表达方式 [87] - 广告支出将在接近假日季节时增加 [94] 关于资本配置 - 主要投资重点包括并购 威士忌库存和资本支出 [104] - 继续投资纹理蛋白挤压设施和威士忌仓库 [120] 关于配料解决方案部门 - 第一季度毛利率受益于低成本库存 预计全年毛利率将继续扩张 [97] - 价格调整被客户接受 主要挑战来自汇率波动 [129] 关于蒸馏解决方案部门 - 棕色酒精定价保持强劲 包括合同量和现货市场 [78] - 威士忌库存成本上升 但能够通过价格上涨转嫁 [125] - 预计威士忌库存将在全年继续增加 [126]

销售额增长 - 公司2023年第一季度销售额为201,010千美元，同比增长3%，主要得益于Ingredient Solutions、Distilling Solutions和Branded Spirits部门的销售增长[65][66] - Ingredient Solutions部门销售额增长10%，主要由于特种小麦蛋白销售增加[66] - Distilling Solutions部门销售额增长2%，主要由于高端饮料酒精中棕色酒类销售增加[66] - Branded Spirits部门销售额增长2%，主要由于中端和低端价格区间品牌销售增加[66] - 配料解决方案部门总销售额季度同比增长2,929美元，增幅10%，主要由于特种小麦蛋白、商品小麦蛋白和商品小麦淀粉的平均售价上涨[83] 毛利率变化 - 公司2023年第一季度毛利率为34.7%，同比下降2.1个百分点，主要由于Distilling Solutions和Branded Spirits部门毛利率下降[65][67] - Distilling Solutions部门毛利率下降5.7个百分点至29.2%，主要由于棕色酒类销售量和白色酒类及工业酒精的投入成本增加[73][76] - Branded Spirits部门毛利率下降1.3个百分点至43.2%，主要由于高端价格区间品牌销售下降[77][79] - 公司毛利润季度环比下降189美元，降幅1%，毛利率从去年同期的44.5%降至43.2%，主要由于高端威士忌品牌销售量的下降[80] - 配料解决方案部门毛利润季度同比增长4,097美元，增幅51%，毛利率从去年同期的29.0%提升至39.5%，主要由于所有产品类别的平均售价上涨[84] 广告和促销费用 - 公司2023年第一季度广告和促销费用增加41%至7,733千美元，主要由于Branded Spirits部门在高端价格区间的广告投入增加[68] 净收入和每股收益 - 公司2023年第一季度净收入为31,032千美元，同比下降17%，净收入利润率下降3.7个百分点至15.4%[65] - 公司2023年第一季度每股收益（EPS）为1.40美元，同比下降18%，主要由于营业利润下降[72] 现金流和资本支出 - 公司经营活动产生的现金流为5,021美元，较去年同期的22,230美元大幅下降，主要由于应收账款和库存增加导致的现金使用[87][88] - 公司资本支出预计在2023年达到58,000美元，主要用于设施改进和扩展、设施维护项目以及环境健康与安全项目[92] 债务和流动性 - 公司总债务为229,619美元（扣除未摊销贷款费用6,031美元），较去年底的230,335美元略有下降[99] - 公司现金余额为31,728美元，信贷协议下仍有400,000美元的可用借款额度，预计通过运营产生的现金流支持短期流动性需求[102] 市场风险 - 公司面临商品价格和利率市场风险，通过供应链合同和利率管理程序进行风险控制[104][105][106] - 基于2023年3月31日的加权平均可变利率借款，市场利率上升100个基点对利息支出的影响较小[107]