September marks the ninth annual release of the award-winning, limited-edition series from Remus Bourbon featuring a medley of four high-rye bourbons aged between 10 and 18 years Remus Repeal Reserve Series IX features an aroma of seasoned oak, leather, ripe sweet cherry and subtle tobacco on the nose with prominent flavors of cherry, roasted coffee and a touch of smoky spice on the palate; and lingering oak and spice that fades into notes of coffee, cherry and tobacco in the finish. "Bourbon fans have alwa ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度合并销售额同比下降24%至1 455亿美元 主要受蒸馏解决方案业务预期下滑影响 [10][26] - 调整后EBITDA下降38%至3 590万美元 主要由于毛利下降 [30] - 每股基本收益降至0 67美元 调整后每股收益下降43%至0 97美元 [30] - 年初至今经营活动现金流增至5 640万美元 同比增加2 680万美元 [30] - 2025年全年指引维持不变 预计净销售额在5 2亿至5 4亿美元之间 调整后EBITDA在1 05亿至1 15亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌烈酒业务 - 销售额下降5% 其中高端产品组合(Premium Plus)增长1% 中端和价值品牌出现两位数下滑 [10][26] - 核心品牌Penelope保持强劲增长 在尼尔森统计的美国高端威士忌品牌中零售额增速排名第二 [14] - 预计2025年Premium Plus产品线将实现低个位数增长 中端和价值产品线将出现低两位数下滑 [23] - 广告促销支出同比下降41% 但重点品牌营销投入将实现两位数增长 [12][29] 蒸馏解决方案业务 - 销售额同比下降46% 其中棕色烈酒下降54% 白色烈酒下降27% [26] - 行业数据显示美国威士忌产量持续下滑 最近三个月同比下降28% [19] - 预计2025年该业务销售额将下降50% 毛利下降约65% [42] - 客户合同重新谈判进展顺利 无合同被取消 多数已确认或修改 [39] 原料解决方案业务 - 销售额同比增长5% 特种小麦蛋白销售反弹13% [27] - 新建生物燃料工厂于7月投产 预计长期将降低废淀粉处理成本 [22] - 预计下半年业务表现将优于上半年 [22] 公司战略和发展方向 - 新任CEO Julie Francis上任 强调公司文化优势和三块业务的增长潜力 [5][8] - 品牌烈酒业务聚焦高端产品线 通过创新和渠道拓展驱动增长 [12][14] - 蒸馏解决方案业务采取灵活客户策略 优化生产成本和库存管理 [17][19] - 原料业务提升运营效率 加大Acheson工厂投资 [21] - 整体生产力计划按预期推进 预计将对全年业绩产生实质性贡献 [22] 经营环境和未来前景 - 宏观经济不确定性持续 通胀和高利率压制消费者信心 [11] - 威士忌行业面临库存过剩和需求疲软挑战 预计将持续至2026年 [17] - 行业生产纪律增强 美国威士忌产量显著下降 [19] - 关税政策变化可能带来潜在影响 但未计入当前指引 [24] 其他重要信息 - 净债务杠杆率稳定在1 8倍 信贷额度可用资金超过6亿美元 [31] - 2025年资本支出预计约3 250万美元 较2024年下降50%以上 [23][31] - 与Breakthrough Beverage Group达成加州分销合作 [15] 问答环节总结 蒸馏解决方案业务前景 - 客户合同重新谈判基本完成 2025年下半年业务将弱于上半年 [40][63] - 行业库存调整将持续至2026年 但公司客户关系稳固 [66][67] - 暂停采购与取消合同区别在于前者为临时性调整 [74][76] 品牌烈酒业务表现 - 高端产品线利润率保持强劲 但下半年可能面临压力 [55] - 营销策略转向重点品牌投入 占Premium Plus销售额25% [57] - 即饮产品线扩展成效显著 Penelope Peach Old Fashioned表现突出 [97] 原料业务复苏 - 成功将出口损失的特种蛋白产能转向北美客户 [105][107] - 新客户开发进展顺利 生物燃料工厂开始贡献成本节约 [109] 财务指标 - SG&A费用增加主要由于激励薪酬恢复 剔除后实际下降8% [78][79] - 2025年威士忌库存净投入预计1 500-2 000万美元 主要用于自有品牌 [90][92]

财务业绩总览 - 截至2025年6月的季度，公司营收为1.4549亿美元，同比下降23.8% [1] - 季度每股收益为0.97美元，低于去年同期的1.71美元 [1] - 营收超出市场一致预期1.3779亿美元，超出幅度为5.59% [1] - 每股收益超出市场一致预期0.64美元，超出幅度达51.56% [1] 分业务板块表现 - 品牌烈酒业务销售额为6052万美元，低于两位分析师平均预估的6357万美元，同比下降5.5% [4] - 配料解决方案业务销售额为3497万美元，高于两位分析师平均预估的3356万美元，同比增长4.8% [4] - 蒸馏解决方案业务销售额为5000万美元，远高于两位分析师平均预估的4068万美元，但同比大幅下降46.5% [4] 市场表现与指标关注 - 公司股价在过去一个月下跌10.7%，同期标普500指数上涨2.7% [3] - 公司目前Zacks评级为3级，预示其近期表现可能与整体市场同步 [3] - 关键业务指标相较于去年同期数据及分析师预估，能更佳反映公司潜在表现 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 97美元 超出Zacks共识预期0 64美元 但低于去年同期1 71美元 [1] - 营收1 4549亿美元 超出预期5 59% 但同比下降23 8% [3] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2][3] 市场反应与预期 - 公司股价年初至今下跌25 4% 同期标普500指数上涨8 2% [4] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期表现与市场持平 [7] - 下季度共识预期为每股收益0 69美元 营收1 3274亿美元 全年预期每股收益2 47美元 营收5 3429亿美元 [8] 行业对比 - 所属酒精饮料行业在Zacks行业排名中处于后32% [9] - 同业公司Molson Coors预计季度每股收益1 84美元(同比降4 2%) 营收31 3亿美元(同比降3 8%) [10][11]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度销售额为1.454亿美元，同比下降24%[97][98] - 2025年第二季度营业利润为2031.8万美元，同比下降53%[97][102] - 2025年上半年销售额为2.671亿美元，同比下降26%[108][109] - 2025年上半年营业利润为1957.1万美元，同比下降73%[108][113] - 公司2025年截至6月30日的营业利润为19,571美元，同比下降73%，主要由于蒸馏解决方案部门毛利减少39,064美元（54%）[114] - 公司2025年截至6月30日的基本和稀释每股收益为0.53美元，同比下降78%，主要由于营业利润下降和有效税率变化[116][117] - 2025年第二季度每股收益为0.67美元，同比下降53%[105][106] 毛利率和成本费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为40.1%，同比下降3.5个百分点[97][98] - 2025年第二季度广告促销费用为691.3万美元，同比下降41%[97][100] - 公司整体毛利率从43.0%降至38.7%，下降4.3个百分点[141][138] - 品牌烈酒部门2025年第二季度毛利率为52.8%，较2024年同期上升0.3个百分点[119][122] - 品牌烈酒部门2025年截至6月30日的毛利率为49.8%，较2024年同期上升0.6个百分点[126][129] - 蒸馏解决方案部门2025年第二季度毛利率为37.6%，较2024年同期下降7.9个百分点[132][135] 业务线表现 - 蒸馏解决方案部门销售额同比下降46%，主要因棕色烈酒销售下降[98] - 品牌烈酒部门销售额同比下降5%，主要因中低端品牌销售下滑[98] - 原料解决方案部门销售额同比增长5%，主要因特种小麦蛋白销售增长[98] - 品牌烈酒部门2025年第二季度总销售额下降3,521美元（5%），其中高端产品销售额增长1%，中端和价值产品分别下降9%和23%[119][121] - 品牌烈酒部门2025年截至6月30日的总销售额下降5,440美元（5%），其中高端产品销售额增长4%，中端和价值产品分别下降10%和25%[124][128] - 蒸馏解决方案部门2025年第二季度总销售额下降43,388美元（46%），其中棕色商品销售额下降40,386美元（54%）[132][134] - Distilling Solutions部门2025年前6个月总销售额同比下降46%，减少81,297美元，主要受Brown goods销售额下降52%拖累[140][144] - Brown goods销售额下降73,061美元（52%），其中销量下降贡献38%，净价格/组合下降贡献14%[138][140] - Ingredient Solutions部门2025年第二季度销售额同比增长5%至34,974美元，主要受特种小麦蛋白销量增长13%驱动[144][146] - 2025年前6个月Ingredient Solutions部门总销售额下降11%至61,457美元，特种小麦淀粉销售额下降17%是主因[149][153] 现金流和资本支出 - 公司2025年前6个月经营活动现金流同比增长90%至56,357美元，主要得益于应收账款减少31,103美元[158][159] - 2025年资本支出预算为32,500美元，涉及设施改进/扩建及EHS项目[162] - 公司现金及等价物净减少10,576美元，主要因融资活动现金流出39,824美元[158] - 存货增加导致15,224美元现金流出，主要因桶装蒸馏物库存增加[159] - 应付账款减少导致10,687美元现金流出，反映供应商付款周期变化[159] 融资和债务 - 2025年截至6月30日，融资活动现金净流出33,103美元，其中债务净偿还24,200美元，股息支付5,156美元，贷款费用2,712美元，股票回购1,035美元[163] - 2024年同期融资活动现金净流入6,721美元，主要来自债务净收益21,800美元，部分被股票回购9,735美元和股息支付5,344美元抵消[164] - 2025年员工RSU行权105,776股，公司以1,035美元回购31,631股用于代扣税[165] - 2024年员工RSU行权81,942股，公司以2,185美元回购25,521股用于代扣税[166] - 2024年2月启动的10亿美元股票回购计划中，截至2025年6月30日剩余额度为53,412美元，2024年同期回购92,447股花费7,500美元[167] - 2025年股息支付总额5,156美元（每股0.24美元），2024年为5,344美元（每股0.24美元）[168] - 2025年6月30日总债务为297,086美元（扣除未摊销贷款费用8,164美元），较2024年末下降26,455美元[171] - 2025年6月30日现金余额17,320美元，流动负债覆盖率为341,632美元，库存价值379,702美元[174] - 利率每上升100基点，公司年利息支出将增加840美元，固定利率债务公允价值减少15,633美元[178] 税务和其他财务数据 - 公司2025年截至6月30日的所得税费用为4,979美元，有效税率为30.5%，较2024年同期的23.7%上升6.8个百分点[115] - 公司2025年截至6月30日的营业利润受或有对价公允价值变动影响减少13,200美元（18%）[114] - 商品价格波动通过1-24个月远期供应合约管理，涉及谷物、小麦粉和天然气采购[176]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度合并销售额下降24%至1.455亿美元[4] - 公司2025年第二季度合并毛利润下降30%至5840万美元，毛利率下降350个基点至40.1%[4] - 公司2025年第二季度净利润下降55%至1440万美元，调整后净利润下降45%至2090万美元[4] - 公司2025年第二季度基本每股收益降至0.67美元，调整后基本每股收益下降43%至0.97美元[4] - 公司2025年第二季度调整后EBITDA下降38%至3590万美元[4] - 2025年第二季度净收入为1442.7万美元，同比下降55%[24] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3588.9万美元，同比下降38%[24] - 2025年第二季度调整后非GAAP净收入为20,877千美元，较2024年同期的38,035千美元下降45.1%[21] - 2025年上半年调整后非GAAP净收入为28,312千美元，较2024年同期的62,201千美元下降54.5%[21] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年至今资本支出下降17%至1870万美元，而运营现金流增加2680万美元至5640万美元[4] 品牌烈酒部门表现 - 品牌烈酒部门销售额下降5%至6050万美元，其中高端产品销售额增长1%至3110万美元[7] - 2025年第二季度品牌烈酒销售额为6052万美元，同比下降5%，其中高端产品增长1%，中端产品下降9%，平价产品下降23%[29] - 2025年上半年品牌烈酒销售额为1.087亿美元，同比下降5%，其中高端产品增长4%[30] - 2025年第二季度品牌烈酒毛利率为52.8%，同比上升0.3个百分点[29] 蒸馏解决方案部门表现 - 蒸馏解决方案部门销售额下降46%至5000万美元，毛利润下降56%至1880万美元[8] - 2025年第二季度蒸馏解决方案销售额为5000万美元，同比下降46%，其中棕色烈酒下降54%[29] - 2025年上半年蒸馏解决方案销售额为9694.3万美元，同比下降46%[30] 配料解决方案部门表现 - 配料解决方案部门销售额增长5%至3500万美元，毛利润增至760万美元[9] - 2025年第二季度原料解决方案销售额为3497.4万美元，同比增长5%，其中特种小麦蛋白增长13%[29] - 2025年上半年原料解决方案销售额为6145.7万美元，同比下降11%[30] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年财务指引，预计销售额在5.2亿至5.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿至1.15亿美元之间[10] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的净现金为56,357千美元，较2024年的29,582千美元增长90.5%[20] - 2025年投资活动使用的净现金为32,167千美元，较2024年的33,657千美元减少4.4%[20] - 2025年融资活动使用的净现金为33,103千美元，而2024年融资活动提供的净现金为6,721千美元[20] 资产负债表项目 - 现金及现金等价物从2024年的25,273千美元下降至2025年的17,320千美元，降幅达31.5%[19] - 应收账款净额从2024年的148,488千美元减少至2025年的117,190千美元，降幅为21.1%[19] - 存货从2024年的364,944千美元增加至2025年的379,702千美元，增幅为4.0%[19] 债务和融资 - 2025年第二季度净债务杠杆率为1.8倍[27] - 债券本金金额为2.0125亿美元，票面价值为1000美元，流通债券数量为201,250份[31] - 初始转换率为10.3911，转换价格为96.23620美元[31] - 2025年6月30日季度的平均股价为29.73403美元，2024年同期为78.03794美元[31] - 2025年6月30日年至今的平均股价为31.56250美元，2024年同期为82.27766美元[31] - 由于平均股价低于转换价格96.23620美元，对每股收益的影响是反稀释的，因此未计入稀释每股收益计算[33] - 转换溢价为零，因为平均股价低于转换价格[31] - 如果季度内每股平均市场价格超过转换价格96.23620美元，可转换优先票据才会对稀释加权平均普通股产生稀释影响[33] 其他财务调整 - 或有对价的公允价值调整在2025年第二季度为8,000千美元，较2024年同期的5,400千美元增长48.1%[21] - 2025年上半年或有对价的公允价值调整为22,700千美元，较2024年同期的9,500千美元增长138.9%[21]

公司财报与行业动态 - MGP Ingredients Inc (MGPI)将于7月31日公布第二季度财报 [1] - 公司作为烈酒原料及品牌烈酒生产商正面临需求疲软的影响 [1] 投资策略与分析方法 - 投资方法论强调通过理解公司财务驱动因素识别错误定价证券 [1] - 采用DCF模型估值综合评估股票风险回报比 突破传统价值/股息/增长投资的局限 [1]

产品发布 - Rebel Bourbon宣布年度限量发布获奖的Rebel 10年单桶波本威士忌，酒龄10年，采用单桶装瓶工艺，每桶风味独特 [1][2][3] - 该产品酒精度为100 proof(50% ABV)，限量供应2600箱(6瓶装750mL)，建议零售价最低99.99美元 [1][2][3] - 产品采用1849年原始配方，原料配比为68%玉米、20%小麦和12%麦芽，呈现金黄色，带有香草、深色水果、柑橘和橡木的香气，口感包含焦糖和柑橘风味，收尾柔滑略带香料味 [4] 产品荣誉 - Rebel 10年单桶波本获得多项行业大奖：2025年ASCOT双白金奖、2025年旧金山世界烈酒大赛双金奖、SIP大奖双金奖和消费者选择奖、2025年调酒师烈酒奖金奖和年度单桶美国威士忌 [7][9] - 公司其他产品也获得多项荣誉：Rebel 100 6年和Rebel小批量珍藏版获旧金山世界烈酒大赛双金奖，Rebel 100获金奖 [7] 公司背景 - Rebel Bourbon由Lux Row Distillers在肯塔基州Bardstown生产，首席蒸馏师为John Rempe，坚持1849年原始小麦配方 [5][7] - 母公司Luxco成立于1958年，2021年被MGP Ingredients收购成为其品牌烈酒部门，旗下拥有四家蒸馏厂，产品组合包括多个获奖品牌 [8][10] - 公司旗下品牌包括Rebel、Ezra Brooks、Blood Oath波本、Yellowstone波本以及El Mayor和Exotico龙舌兰酒等 [8][10]

产品发布 - Luxco公司推出全新高端烟熏龙舌兰酒Cortada™，包含Blanco和Reposado两款产品，建议零售价分别为49.99美元和54.99美元 [1][2][3] - 产品采用家族传承配方，由第四代酿酒大师Graciela Gonzalez复刻，精选庄园种植的蓝韦伯龙舌兰，并用墨西哥橡木和豆科灌木烟熏处理 [4][5] - 产品首发限定于丹佛地区，并通过Shared Pour平台进行电商销售 [1][2][3] 产品特点 - Blanco款突出龙舌兰纯净风味，带有成熟菠萝、龙舌兰糖蜜和木质烟熏辛辣的尾调 [6] - Reposado款经波本桶陈酿，烟熏风味与黑巧克力、胡椒和丁香气息融合，形成丰富平衡的口感 [6] - 产品既可纯饮或加冰，也可用于调制经典鸡尾酒如玛格丽塔和老式酒，并能创新调制成烟熏牧场水等饮品 [7][8] 品牌故事 - 品牌灵感来自家族四代酿酒工艺传承，强调将艺术性、传统与创新相结合 [9][10] - 酿酒原料选自墨西哥哈利斯科州Los Altos和Valley产区，采用完全成熟的蓝韦伯龙舌兰，在采收后数小时内完成蒸煮和烟熏处理 [5] 公司背景 - Luxco成立于1958年，总部位于圣路易斯，是领先的酒精饮料生产商和供应商，2021年被MGP Ingredients收购成为其品牌烈酒部门 [11] - 公司拥有四个蒸馏厂，产品组合包括波本威士忌品牌如Penelope、Rebel、Yellowstone以及龙舌兰酒品牌El Mayor和Exotico [11]

产品发布 - Penelope Bourbon推出首款专为中等浓度雪茄搭配设计的限量版威士忌Cigar Sessions Chapter 1，旨在提升雪茄与威士忌搭配的复杂性和享受度 [1] - 该产品是年度限量系列的首款，未来将推出针对不同浓度雪茄的搭配产品 [1] - 限量发售7,500箱(每箱6瓶)，建议零售价每750毫升瓶79.99美元 [2][3][4] 产品特点 - 采用独特配方混合三种美国威士忌：纯波本威士忌、100%美国单一麦芽威士忌和美国淡威士忌 [4] - 小批量生产，陈酿6年，原料配比为72%玉米、15%黑麦和13%麦芽 [4] - 酒精度50.5%(101 proof)，具有牛奶巧克力、香草、蜜饯苹果等风味特征 [6] - 与Dissident Cigars和Stolen Throne Cigars的雪茄调配师合作开发 [5] 研发过程 - 团队测试了19种不同原料配方，最终确定三种威士忌的平衡组合 [7] - 研发过程中进行了无数次混合试验，以找到最适合雪茄搭配的风味 [7] - 产品属于公司年度限量系列，代表调配创新和桶选的最高水平 [7] 公司背景 - Penelope Bourbon成立于2018年，是增长最快的优质威士忌品牌之一 [9] - 核心系列产品获得超过40个行业奖项，包括2024年ASCOT双白金奖和旧金山世界烈酒大赛双金奖 [9] - 母公司Luxco成立于1958年，2021年被MGP Ingredients收购，旗下拥有多个知名烈酒品牌 [11] - 生产基地位于印第安纳州Lawrenceburg的Ross & Squibb蒸馏厂 [11]