报告基本信息 - 报告日期为2024年7月12日[8] - 公司注册地为纽约，委员会文件编号为1 - 4488 13 - 6022277[8] 受益权益分配情况 - 2024年7月12日，公司宣布每单位受益权益分配0.30美元[11] - 分配将于2024年8月20日支付给2024年7月30日营业结束时登记在册的单位持有人[11] - 去年同期未宣布分配[11]

财务表现 - Mesabi Trust在2024年4月30日的季度内实现了6,010,608美元的版税收入[7] - Mesabi Trust在2024年4月30日的季度内实现了3,483,785美元的净收入[7] - Mesabi Trust在2024年4月30日的季度内实现了21,629,973美元的现金及现金等价物[9] - Mesabi Trust在2024年4月30日的季度内实现了2,503,929美元的经营活动净现金流入[9] - Mesabi Trust在2024年4月30日的季度内实现了4,854,404美元的分配给持有人[9] - 2024年4月30日的三个月内，基本覆盖版税为3,417,645美元，奖励版税为2,450,133美元，费用版税为142,830美元，总版税收入为6,010,608美元[11] - Trust的总版税收入在2024年第一季度增加了429万美元，达到601万美元，主要归因于Northshore设施全季度运营[40] - 2024年4月30日，Mesabi Trust的净收入为3,483,785美元，较2023年同期增加2,460,646美元[41] - 2024年4月30日，Mesabi Trust的总版税收入为6,010,608美元，较2013年同期增加4,299,292美元[41] - 2024年4月30日，Mesabi Trust的未分配储备从2023年4月30日的12,461,353美元增加到2024年4月30日的20,654,125美元[43] - 2024年1月31日至2024年4月30日，Mesabi Trust的未分配储备从20,975,143美元减少到20,654,125美元[44] - 2024年3月31日，Cliffs向Mesabi Trust支付了总计5,059,648美元的版税，其中包括基本版税和奖励版税[46] - 2024年1月30日，Cliffs向Mesabi Trust支付了6,432,434美元的总版税，较2023年1月Cliffs向Mesabi Trust支付的0美元有所增加[49] 业务运营 - 基本覆盖版税的性能义务包括提供对Peters Lands、Cloquet Lands和Mesabi Lands的NMC访问以及在这些土地上开采的权利[11] - 每个季度末，信托更新其对预计将在当年运输的总吨位的估计，并将预计的年度版税率应用于该季度实际运输的吨位[15] - Trust的总版税收入在2024年第一季度增加了429万美元，达到601万美元，主要归因于Northshore设施全季度运营[40] - Cliffs的公开计划可能会对Mesabi Trust的实际结果产生影响，Mesabi Trust将根据需要更新相关信息[49] - Cliffs控制着Northshore的运营活动，而Mesabi Trust和受托人对此没有控制权，只能在Peters Lease的框架内进行活动[51] - Cliffs生产铁矿石销售给第三方客户时，部分版税基于某些铁矿石产品的估价，这可能导致版税的显着和频繁变化[53] 公司治理 - Mesabi Trust是一家公开交易的过渡性版税信托，受到广泛监管，包括1933年证券法、1934年证券交易法和Sarbanes-Oxley法案等[54] - Mesabi Trust是一家过渡性版税信托，不受许多适用于其他公开交易公司的公司治理要求的约束[55] - Mesabi Trust是一家过渡性版税信托，不具有董事会、审计委员会、公司治理委员会、薪酬委员会或执行官[55] - Mesabi Trust对于披露控制和程序的评估认为其有效[59] - Mesabi Trust对于财务报告内部控制的变化没有发生影响[60] 法律诉讼 - Mesabi Trust在2022年10月对Northshore和Cliffs提起仲裁，寻求赔偿和声明性救济[61]

文章核心观点 - 此前建议卖出明尼苏达州铁矿石持有者Mesabi Trust，如今鉴于铁矿石衰退性需求意外缺失以及大宗商品价格上涨，将其评级上调为买入 [2][3] 公司现状 - 自2023年1月文章发布后，Mesabi股价下跌26%，未向信托持有人支付多少股息收入，净总回报率为 -22%，而同期标准普尔500指数上涨32% [3] - 2022 - 2023年大部分时间里，运营商克利夫兰 - 克利夫斯（Cleveland - Cliffs）缩减了采矿业务，铁矿石价格未上涨 [3] 上涨理由 - 2023年年中，克利夫兰 - 克利夫斯通过其子公司北岸矿业公司恢复了Mesabi主要特许权资产的开采，MSB租赁面积约28000英亩，资源厚达400英尺；该公司还完成了1亿美元的扩建，使北岸矿业成为美国唯一生产低二氧化硅直接还原（DR）级球团的铁矿石加工设施 [4] - 美国联邦储备委员会在11月选举前似乎不愿加息，这意味着收入将再次流入，铁矿石价格可能随其他金属上涨，从而增加特许权收入和股息 [4] - 中国经济在2024年上半年可能触底，2023年中国铁矿石进口量创历史新高，比2022年高出6%，若全球经济在2025年加速扩张，铁矿石供需状况将改善 [4] - 公司可能在2020 - 2022年特许权使用费支付不足的仲裁中获得有利判决，2024年3月举行了美国仲裁协会（AAA）证据听证会，5月将交换听证后简报，6月可能进行听证后口头辩论 [4] 信托期限 - 信托受纽约信托和遗产法管辖，可能会持续到协议信托附件中指定的25人最后一名幸存者去世后21年；截至2024年2月，协议信托中仍有多名在世人员，最年轻的63岁 [5] - 持有信托总受益权单位75%的持有人可随时终止信托 [5] 股息情况 - 2021年末至2022年末铁矿石价格处于多年高位时，支付了5.05美元的股息；2024年按当前产量和矿石价格计算，分析师预计远期收益率约为6% [6] - 股息支付随铁矿石价格和铁矿石产区产量水平上升，如最近周期高点时年股息支付超过5美元，而1985年峰值为0.75美元 [6] 技术分析 - 自2023年5月以来形成低波动基础形态，过去一年价格变化不大，但负成交量指数上升，平衡成交量保持稳定，7月以来14天简易波动指标平静，表明抛售压力小 [7] 风险因素 - 克利夫兰 - 克利夫斯可能在金融危机或深度衰退中再次减少或完全停止生产 [9] - 经济衰退可能导致铁矿石价格大幅下跌 [9] 长期表现 - 过去10年铁矿石价格疲软，Mesabi股价略有下跌，但股息复合总回报率为7%，优于国债和现金等价物的净回报 [9] - 2016年1月至2019年2月期间，总回报率达821.8% [12] 投资建议 - 对于寻求收益和通胀对冲的投资者，Mesabi是不错选择，建议本周买入 [12]

董事会和董事薪酬 - 公司没有董事会、执行官或员工，董事的薪酬由《信托协议修正案》规定，每位董事每年至少获得2万美元的薪酬[39] - 每位董事在2024财年获得总薪酬为51413美元[39] - 公司的董事会认为每位董事都具有多样化的背景和丰富的金融、商业和行业专业知识，对监督公司事务至关重要[38] - 董事会没有指定薪酬委员会，也不受适用法律或法规的要求[41] - 2024财年，Deutsche Bank Trust Company Americas的董事总报酬为118,605美元[41] 公司持股和审计服务费用 - Horizon Kinetics Asset Management LLC持有Mesabi Trust 22.3%的Beneficial Interest Units[45] - 2024财年，Boulay为Mesabi Trust的审计服务费用为80,523美元[54] - Mesabi Trust在2024财年支付给Baker Tilly US, LLP的审计服务费用为69,034美元[55] 公司治理和审计事项 - Mesabi Trust的董事审批或批准了2024财年发生的某些交易[50] - Mesabi Trust的董事审查了2024财年的交易，未发现需要在年度报告中披露的关联方交易[52] - Mesabi Trust作为一家通过特许权益信托的法律结构和性质，豁免了证券交易法规10A-3和纽约证券交易所上市公司手册第303A节的公司治理标准[53] - Mesabi Trust的董事在独立注册会计师事务所为信托执行审计和审查服务前批准了该合同[58] 公司报告和签署 - 公司Mesabi Trust于2024年1月31日结束的财政年度的年度报告已提交[doc id='67'] - 公司Mesabi Trust的董事报酬概要已提交[doc id='67'] - 公司Mesabi Trust的董事道德准则已提交[doc id='67'] - 公司Mesabi Trust的董事已签署报告[doc id='72'] - 公司Mesabi Trust的副总裁Chris Niesz已签署报告[doc id='72'] - 公司Mesabi Trust的董事Robert C. Berglund已签署报告[doc id='73'] - 公司Mesabi Trust的董事James A. Ehrenberg已签署报告[doc id='73'] - 公司Mesabi Trust的董事Michael P. Mlinar已签署报告[doc id='73'] - 公司Mesabi Trust的董事Robin M. Radke已签署报告[doc id='73']

分组1 - Mesabi Trust宣布每单位受益权分配为0.29美元，比去年同期无分配[2] - 分配将于2024年5月20日支付给Mesabi Trust受益人，记录日期为2024年4月30日[2]

特许权使用费收入关键指标变化 - 2023年第三季度特许权使用费收入466.4092万美元，2022年同期为0[13] - 2023年前九个月特许权使用费收入1610.6008万美元，2022年同期为979.444万美元[13] - 基本优先特许权使用费根据铁矿石累计发货量确定，2023年第一季度为221.4651万美元，前九个月为855.0118万美元[24] - 费用特许权使用费按季度开采的原矿量计算，2023年第一季度为19.6821万美元，前九个月为50.5333万美元[24] - 2023年10月31日止三个月，信托总特许权使用费收入增加4664092美元至4664092美元，基本优先特许权使用费增加2214651美元，奖金特许权使用费增加2252620美元，费用特许权使用费增加196821美元[65][66] - 2023年10月31日止九个月，信托总特许权使用费收入增加6311568美元至16106008美元，基本优先特许权使用费增加4720398美元，奖金特许权使用费增加1328240美元，费用特许权使用费增加262930美元[67][68] - 2023年第三季度，公司获得基础特许权使用费289.22万美元，奖金特许权使用费256.06万美元，10月30日收到特许权使用费546.16万美元，总计566.63万美元[82] - 2023年7月30日公司从克利夫斯收到的特许权使用费总额为532.151万美元，高于2022年7月的231.4994万美元，增幅约129.87%[90] 净收入关键指标变化 - 2023年第三季度净收入408.6066万美元，2022年同期亏损41.3692万美元[13] - 2023年前九个月净收入1429.2545万美元，2022年同期为832.4122万美元[13] - 2023年10月31日止三个月，净收入为4086066美元，增加4499758美元；费用为810000美元，增加311627美元[70] - 2023年第三季度总收入为489.6万美元，净收入为408.6万美元；2022年同期总收入为8.47万美元，净亏损为41.37万美元[72] - 2023年前九个月净收入为1429.3万美元，较2022年同期增加596.8万美元；费用为234.2万美元，较2022年同期增加75.16万美元[72] - 2023年第四财季每单位净收入较2022年同期增加0.3429美元至0.3114美元[73] 现金及相关资产关键指标变化 - 2023年10月31日现金及现金等价物为2291.2715万美元，2023年1月31日为1396.65万美元[15] - 2023年10月31日应计收入应收款为188.5432万美元，2023年1月31日为2.3562万美元[15] - 截至2023年10月31日，净合同资产为1,002,095美元，由1,525,140美元的合同资产和523,045美元的合同负债组成；截至2023年1月31日，净合同负债为2,298,121美元，合同资产为0美元，合同负债为2,298,121美元[33] - 截至2023年10月31日和2023年1月31日，信托未分配储备的未分配现金及现金等价物分别为22,912,715美元和13,966,500美元；2023年10月31日的应付分配为4,592,003美元，2023年1月31日无应付分配[38] - 截至2023年10月31日，未分配储备余额为21,138,756美元，2023年1月31日为11,438,214美元；2023年前九个月净收入为14,292,545美元，宣布分配4,592,003美元[41] - 截至2022年10月31日，未分配储备余额为14,453,251美元，2022年1月31日为30,794,749美元；2022年前九个月净收入为8,324,122美元，宣布分配24,665,620美元[41] - 未分配储备从2022年10月31日的1445.3万美元增至2023年10月31日的2113.9万美元，增幅46.3%[75][77] - 2023年10月31日应计收入应收款为188.54万美元，较2022年同期的3.45万美元增长5371.4%[77] 经营活动净现金关键指标变化 - 2023年前九个月经营活动净现金为894.6215万美元，2022年同期为1440.2655万美元[18] 特许权使用费规则及相关情况 - 奖金特许权使用费在铁矿石产品售价高于门槛价格时支付，2023年门槛价格为每吨66美元[29] - 基本超额特许权使用费占信托特许权使用费收入的大部分，根据铁矿石产品的运输量和销售价格确定，百分比从每年运输的前100万吨铁矿石产品的2.5%到超过400万吨的6%不等[48] - 信托特许权使用费收入基于铁矿石产品运输量，运输量超过特定吨位阈值时，特许权使用费率增加；信托按较高者收取特许权使用费：一是从信托土地开采的铁矿石产品运输总量，二是所有铁矿石产品运输总量的一定比例（每年前400万吨的90%、接下来200万吨的85%以及超过600万吨的25%）[52] - 部分特许权使用费基于估计价格，受克利夫斯客户合同的临时和最终价格调整影响，这些调整可能为正或负，会导致信托季度间和历史比较的特许权使用费显著变化[53] - 信托的主要收入来源是租赁特许权使用费收入，高度依赖北岸公司的活动和运营，特许权使用费率和支付根据信托的租赁和租赁转让条款确定[47] - 受托人根据信托协议，每季度评估相关因素确定未分配储备的审慎水平，并根据从克利夫斯收到的特许权使用费支付情况决定向单位持有人的现金分配[35][36] - 2023年调整后门槛价格为66美元/吨，2022年为62.03美元/吨；2023年最低预付特许权使用费为1100498美元，2022年为1034237美元[54] - 2022年94.5%的铁矿石产品以高于调整后门槛价格出售[57] - 计算北岸欠梅萨比信托的特许权使用费时，非公平交易需参考北岸前四个日历季度与非关联方公平交易的最高合同价格[59] - 部分支付给公司的特许权使用费基于克利夫斯客户合同中某些铁矿石产品的估计价格，价格调整在合同年结束后才能最终确定，可能导致公司收到的特许权使用费季度间和历史对比出现显著频繁变化[99][100] 铁矿石球团业务数据关键指标变化 - 2023年10月31日止三个月，北岸从梅萨比信托土地生产和运输的铁矿石球团均为918482吨，2022年同期为零吨；约85.6%的运输量来自信托土地[61] - 2023年10月31日止九个月，北岸从梅萨比信托土地生产和运输的铁矿石球团均为2123063吨，2022年同期为906952吨；约86.8%的运输量来自信托土地[63] - 2023年第三季度，Northshore运输或生产101.93万吨铁矿石，2022年同期为零[83] 单位分配情况 - 2023年10月13日，受托人宣布向受益权益单位持有人每股分配0.35美元，应付金额为4,592,003美元，于2023年11月20日支付给2023年10月30日营业结束时登记在册的单位持有人，而2022年10月31日季度无每股分配[39] - 2023年前九个月和2022年前九个月分别宣布每单位分配0.35美元和1.88美元[73] - 2023年10月13日公司宣布每单位分配0.35美元，2022年同期未宣布分配，主要归因于业务重启[88][89] 公司运营及相关事件 - 2022年5月1日克利夫斯闲置北岸，7月22日宣布将闲置延长至至少2023年4月，2023年4月25日宣布部分重启，且今年不会全面运营[58] - 截至2023年9月30日的十二个月，克利夫斯向单一第三方客户低量运输两批铁矿石球团，克利夫斯季度特许权使用费报告用这两笔交易的最高价格为后续运往关联方的球团设定特许权使用价格[59] - 2020年末克利夫斯收购安赛乐米塔尔美国公司，2021年年中托莱多HBI工厂投产，北岸增加向克利夫斯关联公司销售铁矿石比例，减少与第三方公平交易比例[117] - 2021年第三季度起，克利夫斯表示将限制所有矿山向第三方销售铁矿石球团的吨位，北岸矿于2022年5月至2023年4月闲置，2023年4月部分重启并作为摇摆运营[117] - 截至2023年9月30日的12个月内，克利夫斯向单一第三方客户报告了两批低批量铁矿石球团运输，远低于银湾正常公平第三方销售交易中一船铁矿石的量[117] - 克利夫斯季度特许权使用费报告使用上述两笔交易的最高价格，为2023年7月起供克利夫斯关联公司内部消费的后续发货设定特许权使用价格[117] - 信托继续评估此类交易是否符合特许权使用协议要求，北岸与第三方无持续公平销售，可能导致特许权使用费计算不确定及潜在纠纷[117] - 2022年10月14日，公司针对北岸及其母公司克利夫斯发起仲裁，寻求2020 - 2022年特许权使用费少付的损害赔偿及相关声明救济，仲裁处于证据开示阶段[115] 公司监管及报告相关 - 公司是公开交易的传递型特许权信托，受《1933年证券法》《1934年证券交易法》《2002年萨班斯 - 奥克斯利法案》等广泛监管[101] - 公司为联邦和州所得税目的不被视为公司纳税，而是合格的非应税授予人信托，所有净应税收入每年直接归属于单位持有人[105] - 截至报告期末，受托人评估公司的披露控制和程序有效[111] - 受托人所知，公司上一财季财务报告内部控制无重大影响的变化[112] - 克利夫斯根据多德 - 弗兰克法案开始报告北岸某些矿山安全结果相关信息，该信息可在2023年10月25日提交给美国证券交易委员会的2023年第三季度10 - Q表季度报告第二部分第4项中获取[121] - 本10 - Q表季度报告提交或提供的展品包括31号、32号、99.1号、101号、104号等[123] 特许权使用费风险 - 未来负价格调整可能抵消或消除特许权使用费，减少可分配给单位持有人的现金[77][86] - 克利夫斯缺乏铁矿石产品的公平第三方销售，可能导致特许权协议下特许权使用费计算的不确定性和潜在纠纷[116]

财务数据关键指标变化 - 2023年Q2和H1特许权使用费收入分别为973.06万美元和1144.19万美元，2022年同期分别为-440.10万美元和979.44万美元[14][23] - 2023年Q2和H1净收入分别为918.33万美元和1020.65万美元，2022年同期分别为-485.74万美元和873.78万美元[14] - 2023年7月31日和1月31日现金及现金等价物分别为1775.09万美元和1396.65万美元[16] - 2023年H1和2022年H1经营活动净现金分别为378.44万美元和1466.69万美元[19] - 2023年H1和2022年H1投资活动净现金分别为0和-2333.67万美元[19] - 2023年H1和2022年H1融资活动净现金分别为0和-3660.48万美元[19] - 2023年7月31日和1月31日应计收入应收款分别为181.26万美元和2.36万美元[16][31] - 截至2023年7月31日，净合同资产为2033676美元，由2185978美元的合同资产和152302美元的合同负债组成；截至2023年1月31日，净合同负债为2298121美元[33] - 截至2023年7月31日，未分配现金及现金等价物为17750909美元；截至2023年1月31日，该金额为13966500美元[38] - 2023年第二财季（截至7月31日），受托人宣布每单位受益权益无分配，而2022年同期为每单位0.84美元[39] - 截至2023年7月31日，未分配储备余额为21644693美元，信托本金为3美元，总计21644696美元；截至2022年7月31日，未分配储备余额为14866943美元，信托本金为3美元，总计14866946美元[41] - 2023年3个月信托总特许权收入增至9730596美元，较2022年同期增加14131645美元[63] - 2023年3个月基本优先特许权使用费增加9776169美元，奖金特许权使用费增加4090104美元，费用特许权使用费增加265372美元[66] - 2023年6个月信托总特许权收入增至11441912美元，较2022年同期增加1647472美元[67] - 2023年3个月净收入为9183340美元，较2022年同期增加14040711美元；6个月净收入为10206479美元，较2022年同期增加1468665美元[70][71] - 2023年7月14日信托宣布无分配，2022年7月宣布分配0.84美元/单位；2023年6个月无分配，2022年为1.88美元/单位[73] - 未分配储备金从2022年7月31日的1486.6943万美元增至2023年7月31日的2164.4693万美元，增幅45.6%[75][76] - 2023年7月31日应计收入应收款为181.26万美元，较2022年的9476美元增长19028.3%，较2023年1月31日的23562美元增长7592.9%[76][81] - 2023年7月31日合同资产为203.3676万美元，较2022年和2023年1月31日增长100%[76][81] - 2023年7月31日未分配现金及现金等价物为1775.0909万美元，较2022年的1476.8737万美元增长20.2%，较2023年1月31日的1396.65万美元增长27.1%[76][81] 特许权使用费率及相关政策 - 2023年日历年度基本优先特许权使用费的特许权使用费率为：前100万吨2.5%，第2个100万吨3.5%，第3个100万吨5.0%，第4个100万吨5.5%，超过400万吨6.0%[26] - 2023年日历年度奖金特许权使用费的阈值价格为每吨66美元，奖金特许权使用费率从0.5%到3%不等[29] - 费用特许权使用费基于季度开采的原矿量，按商定价格每吨计算，需进行一定指数调整[30] - 基本优先特许权使用费占信托特许权使用费收入的大部分，按铁矿石产品发货量和销售价格的一定百分比计算，百分比从每年发货的前100万吨的2.5%到超过400万吨的6%不等[48] - 为鼓励使用梅萨比信托土地的铁矿石产品，信托按规定百分比收取特许权使用费，发货量超过各吨位阈值时，特许权使用费率提高[52] - 部分克利夫斯客户合同使用估计价格，需进行临时和最终价格调整，这会导致信托季度间和历史对比的特许权使用费有显著变化[53] - 2022年调整后门槛价格为62.03美元/吨，2023年为66.00美元/吨，特许权使用奖金百分比为毛收入的0.5%-3%[54] - 2022年最低预付特许权使用费为1034237美元，2023年为1100498美元[54] 业务运营相关事件 - 2023年7月28日，受托人收到克利夫斯提供的2023年第二季度铁矿石生产和发货的季度特许权使用费报告[34] - 受托人每季度评估确定未分配储备的审慎水平，考虑信托的所有成本、费用、义务以及当前和未来负债[35] - 受托人根据从北岸实际收到的特许权使用费决定向单位持有人的现金分配，而非按信托收入确认政策记录的特许权使用费收入[36] - 2022年94.5%的铁矿石产品售价高于调整后门槛价格[57] - 2023年3个月内，北岸从梅萨比信托土地生产和运输的铁矿石球团均为1049281吨，2022年同期为0吨，约88.3%的运输量来自信托土地[60] - 2023年6个月内，北岸从梅萨比信托土地生产和运输的铁矿石球团均为1204581吨，2022年同期为906952吨，约87.8%的运输量来自信托土地[61] - 2023年第二季度，克利夫斯为梅萨比信托公司计入基础特许权使用费335.7288万美元，奖金特许权使用费402.8746万美元，扣除调整后支付特许权使用费508.7914万美元，总计支付532.151万美元[85][86] - 2023年第二季度，诺斯霍恩生产或运输铁精矿88.6301万吨，2022年同期为19.8495万吨[87] 公司重大事件 - 2023年8月29日，克利夫兰 - 克利夫斯公司与美国钢铁工人联合会就新的3年劳工协议达成初步协议，涵盖约430名工人，9月9日协议获批准[82][83] - 2023年5月25日，克利夫斯宣布明尼苏达州行政委员会批准其在纳什沃克2600多英亩铁矿石土地的州矿产租赁[90] - 2023年4月25日，克利夫斯宣布部分重启诺斯霍恩业务，并将其作为摇摆业务运营，今年不会全面运营[91] - 2022年10月14日，梅萨比信托对诺斯霍恩及其母公司克利夫斯提起仲裁，寻求赔偿2020 - 2022年特许权使用费少付的损失[92] 报告提交相关 - 2023财年截至1月31日的年度报告于4月24日提交，截至4月30日的季度报告于6月13日提交[98] - 2023年9月13日提交了多份季度报告相关的附件[118] 会计政策及风险因素 - 2023年7月31日结束的三个月内，公司关键会计政策和重大会计估计无重大变化[104] - 自公司成立以来，所有净应税收入每年直接归属于单位持有人用于税务目的[105] - 2021日历年，为增加公司未分配储备而留存的资金，将根据个人税务情况对单位持有人征税[105] - 公司依靠Northshore和Cliffs提供的季度发货和特许权使用费计算来评估披露控制和程序[108] - 截至报告期末，受托人认为公司的披露控制和程序有效[109] - 公司上一财季财务报告内部控制无重大变化[110] - 公司风险因素与2023年1月31日年度报告所述相比无重大变化，除2023年4月30日季度报告更新内容外[113] - Cliffs于2023年7月26日向美国证券交易委员会提交的2023年第二季度10 - Q表季度报告中提供了Northshore的某些矿山安全结果信息[117]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度总收入184.8849万美元，较2022年同期的1419.6248万美元大幅下降[14] - 2023年第一季度净收入102.3139万美元，较2022年同期的1359.5185万美元显著减少[14] - 2023年第一季度每单位净收入0.0780美元，远低于2022年同期的1.0362美元[14] - 2023年4月30日现金及现金等价物为1310.2857万美元，较1月31日的1396.65万美元有所减少[17] - 2023年4月30日应计收入应收款为138.7449万美元，而1月31日为2.3562万美元[17] - 2023年第一季度经营活动净现金使用86.3643万美元，2022年同期为净流入1309.8513万美元[20] - 2023年第一季度基本优先特许权使用费96.1798万美元，远低于2022年同期的823.2221万美元[25] - 2023年第一季度奖金特许权使用费70.7840万美元，低于2022年同期的572.2327万美元[25] - 2023年第一季度费用特许权使用费4.1678万美元，低于2022年同期的24.0941万美元[25] - 2023年4月14日，受托人宣布每单位无分配[32] - 截至2023年4月30日和1月31日，信托未分配储备中的现金和美国政府证券分别为13102857美元和13966500美元[35] - 2023年1月31日至4月30日，信托未分配储备余额从11438214美元增至12461353美元，净收入为1023139美元[35] - 2022年1月31日至4月30日，信托未分配储备余额从30794749美元变为30745124美元，净收入为13595185美元，宣布分配 - 13644810美元[35] - 2023年4月30日止三个月，信托基金特许权使用费总收入降至1,711,316美元，较2022年同期减少12,484,173美元[58] - 2023年4月30日止三个月，基本额外特许权使用费减少7,270,423美元，奖金特许权使用费减少5,014,487美元，费用特许权使用费减少199,263美元[59] - 2023年4月30日止三个月，净收入为1,023,139美元，较2022年同期减少12,572,046美元；费用为825,710美元，较2022年同期增加224,647美元[62] - 2023年4月30日止财季，每单位净收入降至0.0780美元，较2022年同期减少0.9582美元；2023年4月未宣布向单位持有人分配，2022年4月宣布每单位分配1.04美元[63] - 未分配储备从2022年4月30日的30,745,124美元降至2023年4月30日的12,461,353美元，降幅59.5%[65][67] - 2023年4月30日，应计收入应收款为1,387,449美元，较2022年同期减少40.0%；合同资产为0，较2022年同期减少100.0%[66] - 2023年4月30日，未分配储备较2023年1月31日增加1,023,139美元至12,461,353美元，增幅8.9%[69][70] - 2023年第一季度，克利夫斯公司未向信托基金支付预付特许权使用费，且该季度信托基金产量和发货量为0吨，2022年同期为1,069,456吨[74][75] 特许权使用费相关政策 - 基本优先特许权使用费按铁矿石产品发货量和售价计算，比例从首年100万吨的2.5%到超过400万吨的6%不等[43] - 2022年调整后门槛价格为62.03美元/吨，2023年为66.00美元/吨，特许权使用费奖金比例从0.5%到3%不等[49] - 2022年最低预付特许权使用费为1034237美元，2023年为1100498美元[49] - 2022年94.5%的铁矿石产品售价高于调整后门槛价格[53] - 信托的特许权使用费收入包括基本优先特许权使用费、特许权使用费奖金、费用特许权使用费和最低预付特许权使用费[43][49] - 梅萨比信托部分特许权使用费基于克利夫斯客户合同中某些铁矿石产品的估计价格，价格调整会导致特许权使用费季度间和历史对比出现显著变化[88] 业务线运营情况 - 2022年5月1日，克利夫斯闲置北岸业务；7月22日，将闲置期延长至至少2023年4月；2023年4月25日，部分重启业务，且今年不会全面运营[54] - 2023年4月30日止三个月，北岸公司铁精矿产量和发货量均为155,300吨，2022年同期为906,952吨，产量和发货量下降84.7%[56][57] - 2023年5月25日，克利夫斯公司宣布明尼苏达州行政委员会批准其在纳什沃克的2600多英亩铁矿石租赁协议[78] - 2023年4月25日克利夫斯宣布本月早些时候部分重启北岸铁矿石开采和造球业务，且今年不会全面运营该设施[79] 法律纠纷与监管相关 - 2022年10月14日梅萨比信托对北岸及其母公司克利夫斯发起仲裁，寻求赔偿2020 - 2022年特许权使用费少付损失及相关声明救济[80] - 梅萨比信托是公开交易的传递型特许权信托，受多项证券法规监管，根据纽交所规则可免除部分公司治理要求[89] - 受托人评估认为梅萨比信托的披露控制和程序有效[98] - 截至信托上一财季末，信托的财务报告内部控制无重大变化[100] - 克利夫斯限制北岸铁矿石球团向第三方的销售吨位，可能导致特许权使用费计算不确定和潜在纠纷[105] 会计政策与报告文件 - 截至2023年4月30日的三个月，信托的关键会计政策和重大会计估计无重大变化[93] - 信托作为非应税授予人信托，净应税收入直接归属于单位持有人纳税[94] - 报告包含多份文件，如31号为Mesabi Trust公司受托人根据相关法规的认证文件[110] - 32号为Mesabi Trust公司受托人根据相关法规的认证文件[110] - 99.1号为Baker Tilly US, LLP于2023年6月13日对Mesabi Trust截至2023年4月30日三个月的未经审计中期财务报表的审查报告[110] - 101号为内联XBRL实例文档[110] - 104号封面交互式数据文件嵌入内联XBRL文档并包含在101号文件中[110] - 报告由德意志银行信托公司美洲作为公司受托人代表公司签署，签署日期为2023年6月13日[113] - 签署人Chris Niesz职位为副总裁[113] 其他信息 - 克利夫斯开始报告北岸某些矿山安全结果相关信息，该信息可在其2023年第一季度10 - Q表季度报告中查看[109] - 信托根据从北岸收到的特许权使用费支付情况向单位持有人进行现金分配，而非按收入确认政策记录的特许权使用费收入[35]

受托人会议情况 - 2023财年受托人举行15次会议，所有受托人至少出席会议总数的75%[21] - 受托人至少每季度开会，每年第三季度进行年度检查访问[21] - 截至2023年1月31日财年，受托人至少每季度开会一次，审查并批准或追认某些交易，未发现需在年报中披露的关联方交易[43][45] 受托人薪酬情况 - 每位个人受托人2023财年获得总薪酬53,322美元，年度薪酬至少20,000美元且依商品生产者价格指数调整，修改需66 2/3%信托证书持有人同意[32] - 公司受托人按公式计算的服务薪酬为119,063美元，每年获62,500美元行政服务费，2023财年现金薪酬181,563美元，登记和过户代理服务收入5,901美元，总薪酬187,464美元[32] - 截至2023年1月31日财年，德意志银行信托公司美洲区受托人总薪酬为187,464美元，2022年为161,868美元；其他个人受托人2023年薪酬均为53,322美元，2022年为49,345美元[34] 信托活动范围 - 信托活动限于收取收入、支付费用和负债、向信托证书持有人分配净收入及保护和保存资产[20] 信托道德准则与审计相关 - 信托采用适用于受托人的道德准则，修改或豁免将在网站4个工作日内披露[21] - 信托未设独立审计委员会，受托人集体履行审计委员会职能[21] 受托人更换规则 - 个人受托人可因死亡、无行为能力等情况更换，公司受托人在特定情况下更换，继任受托人由多数信托证书持有人任命[20] 信托评估控制与顾问情况 - 信托依靠北岸和克利夫斯季度发货和特许权使用费计算评估披露控制和程序，还依靠年度认证和会计师尽职调查审查[15][16] - 伊夫利思费用办公室为信托独立顾问，进行矿山检查、观察生产和运输活动、编制报告并参与秤校准和测试[16] 信托权益拥有情况 - 截至2023年4月24日，无已知人士实益拥有超过信托已发行信托证书5%的权益[36] - 截至2023年4月24日，Horizon Kinetics Asset Management LLC实益拥有2,684,726个单位，占比20.5%；ValueWorks LLC实益拥有806,437个单位，占比6.1%；所有受托人作为一个团体实益拥有10,094个单位，占比小于1%[38] 关联方交易规则 - 关联方交易中，与关联方的交易在一个财年中累计少于120,000美元等特定类型交易可获预批准[45] 信托治理标准豁免情况 - 由于法律结构和性质，信托免于遵守《证券交易法》第10A - 3条和纽约证券交易所《上市公司手册》第303A节规定的公司治理标准[46] 审计服务费用情况 - 2023财年，Baker Tilly为信托年度财务报表审计和季度报告财务报表审阅服务收取的总费用为104,098美元，2022财年为84,517美元[48] - 2023财年和2022财年，未向Baker Tilly支付与审计或审阅信托财务报表无关的保证及相关服务费用、税务合规及规划费用以及其他费用[49][50][51] 审计服务批准规则 - 独立注册公共会计师事务所为信托提供审计和审阅服务前，需经受托人批准[51] 财务报表情况 - 年报中包含了截至2023年和2022年1月31日的资产负债表等多份财务报表[52] 报告日期与签署情况 - 报告日期为2023年4月24日[65][66] - 德意志银行信托公司美洲作为梅萨比信托的企业受托人，其副总裁克里斯·尼斯签署报告[65][66] - 罗伯特·C·伯格伦德、詹姆斯·A·埃伦伯格、迈克尔·P·姆利纳、罗宾·M·拉德克作为个人受托人签署报告[66]

特许权使用费收入变化 - 2022年第三季度，公司特许权使用费收入为0美元，2021年同期为1583.618万美元；2022年前九个月特许权使用费收入为979.444万美元，2021年同期为5298.2383万美元[13] - 2022年第三季度，公司基本优先特许权使用费为0美元，2021年同期为964.4501万美元；2022年前九个月为382.972万美元，2021年同期为3192.9119万美元[23] - 2022年第三季度，公司奖金特许权使用费为0美元，2021年同期为598.1907万美元；2022年前九个月为572.2317万美元，2021年同期为2046.507万美元[23] - 2022年三季度信托总特许权使用费收入降至0美元，较2021年同期减少1583.618万美元[61] - 2022年前9个月信托总特许权使用费收入降至979.444万美元，较2021年同期减少4318.7943万美元[63] - 2022年第三季度，公司收到的特许权使用费为0美元，而2021年第三季度为1,169,461吨[79][80] 净利润变化 - 2022年第三季度，公司净亏损41.3692万美元，2021年同期净利润为1599.2906万美元；2022年前九个月净利润为832.4122万美元，2021年同期为5132.2806万美元[13] - 2022年三季度净亏损41.3692万美元，较2021年同期减少1640.6598万美元；费用为49.8373万美元，较2021年同期增加13.3072万美元[66] - 2022年前9个月净收入为832.4122万美元，较2021年同期减少4299.8684万美元；费用为158.9996万美元，较2021年同期减少59.2271万美元[67] 现金及相关资产变化 - 截至2022年10月31日，公司现金及现金等价物为1450.4539万美元，截至2022年1月31日为4772.7522万美元[15] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的净现金为1440.2655万美元，2021年同期为4234.5166万美元[18] - 2022年前九个月，公司投资活动产生的净现金为0美元，2021年同期为990.6669万美元[18] - 2022年前九个月，公司融资活动产生的净现金为-4762.5638万美元，2021年同期为-1889.2815万美元[18] - 截至2022年10月31日，公司应计收入应收款为3.446万美元，截至2022年1月31日为463.151万美元[30] - 截至2022年10月31日，公司合同资产为0美元，截至2022年1月31日为143.1633万美元[31] - 截至2022年10月31日和2022年1月31日，信托未分配储备中的现金和美国政府证券分别为14504539美元和47727522美元[36] - 截至2022年10月31日，应计应收收入为34,460美元，较2022年1月31日的4,631,510美元下降99.3%[77] - 截至2022年10月31日，合同资产为0，较2022年1月31日的1,431,633美元下降100.0%[77] - 截至2022年10月31日，未分配现金和美国政府证券为14,504,539美元，较2022年1月31日的24,767,504美元下降41.4%[77] - 截至2022年10月31日，预付费用和（应计费用）净额为 - 85,748美元，较2022年1月31日的 - 35,898美元增长138.9%[77] - 截至2022年10月31日，未分配储备为14,453,251美元，较2022年1月31日的30,794,749美元下降53.1%[77] 分配情况 - 2022年10月14日，受托人宣布每单位受益权益无分配[34] - 2022年1月31日至10月31日，净收入为8324122美元，宣布分配24665620美元，每单位分配1.8800美元[36] - 2022年7月31日至10月31日，净亏损413692美元，宣布每单位分配0.00美元[36] - 2021年1月31日至10月31日，净收入为51322806美元，宣布分配31488024美元，每单位分配2.4000美元[36] - 2021年7月31日至10月31日，净收入为15992906美元，宣布分配18630414美元，每单位分配1.4200美元[37] - 2022年10月14日信托宣布不向登记在册的单位持有人分配，2021年10月宣布分配1.42美元/单位；2022年前9个月和2021年前9个月分别宣布分配1.88美元/单位和2.40美元/单位[70] - 2022年10月14日，公司宣布10月不进行分配，主要因北岸业务闲置及诸多不确定性[85][86] 特许权相关规则 - 基本额外特许权使用费按铁矿石产品发货量和售价计算，比例从每年首批100万吨的2.5%到超过400万吨的6%不等[45][46] - 2021年调整后门槛价格为58.58美元/吨，2022年为62.03美元/吨，特许权使用费奖金比例从0.5%到3%不等[51] - 2021年最低预付特许权使用费为976765美元，2022年为1034237美元[51] - 克利夫斯部分第三方客户供应协议采用临时价格计算，最终收入率基于未来特定时间的市场投入[52] - 2021年99.5%的铁矿石产品售价高于调整后门槛价[55] - 特许权使用费部分基于估计价格，价格调整可能导致特许权使用费波动，影响可分配资金[96] 北岸业务情况 - 2022年5月1日克利夫斯闲置北岸业务，7月22日宣布将闲置期延长至至少2023年4月[56] - 2022年三季度北岸铁矿石球团产量和发货量均为0吨，2021年同期分别为111.7253万吨和117.953万吨[58] - 2022年前9个月北岸铁矿石球团产量和发货量均为90.6952万吨，2021年同期分别为340.4224万吨和317.411万吨，约99.7%的发货量来自信托土地[59] 公司监管与运营 - 公司作为公开交易的转递特许权信托，受多项证券法规监管，部分规定难以满足[97] - 信托自成立以来，所有净应税收入每年直接归属于单位持有人用于纳税，无论收入是否分配或留存[102] - 信托维持信息披露控制和程序系统，聘请专业人士确保信息准确性和完整性[104] - 受托人依据季度发货和特许权使用费计算评估信托披露控制和程序，认为其有效[105][106] - 信托上一财季财务报告内部控制无重大变化[107] 潜在风险与纠纷 - 克利夫斯向第三方销售铁矿石产品受限或缺乏，可能导致特许权使用费计算不确定和潜在纠纷[112] - 2022年10月14日，公司对北岸及其母公司克利夫斯发起仲裁，寻求损害赔偿和宣告性救济[88] 其他信息 - 克利夫斯从2022年7月26日开始报告北岸某些矿山安全结果相关信息[116] - 本季度报告提交或提供多份展品，如31号、32号等展品[117]