业务表现 - 公司第三季度交付车辆的情况[2] - 公司未来展望和业绩指引[2] 产品和技术 - 公司新产品和新技术研发情况[2] 市场拓展和并购 - 公司市场扩张和并购情况[2] 其他新策略 - 公司其他新策略[2]

文章核心观点 - 尽管近期多数电动汽车股票表现不佳，但行业未来仍光明，介绍三只被低估的电动汽车股票，它们开发的解决方案有望让电动汽车达到预期 [1][2][3] 电动汽车行业现状与前景 - 近期多数电动汽车股票表现不佳，消费者因续航和充电问题对电动汽车兴趣下降 [1] - 彭博社预测未来四年电动汽车销量年均增长21%，2040年将达7300万辆 [2] 三只被低估的电动汽车股票 QuantumScape - 公司用专有技术制造更好的锂基陶瓷固态电池，无需阳极，储能效率高，单次充电续航里程长 [4][5] - 公司今年3月开始交付原型电池，虽未实现营收，但大众旗下电池公司已达成合作，首笔营收即将到来 [6][7] Plug Power - 公司证明氢燃料电池可用于汽车，其原理是将氢分子分解成质子和电子产生电流，产物仅为热和水 [8][9] - 目前公司业务主要集中在大型卡车、巴士、工业机器人和无人机等领域，也提供固定燃料电池系统 [11] - 公司营收不稳定且持续亏损，但分析师预计今年营收将强劲反弹，有望实现盈利，分析师目标价接近当前股价两倍 [12][13] Nikola - 公司主要生产8类卡车，在电池动力卡车召回后，燃料电池电动卡车成为更具成本效益和可靠性的选择，二季度交付量较一季度增长80% [15] - 公司推出Hyla项目为氢动力8类卡车提供加油解决方案，虽目前未盈利，但预计今明两年营收将增长超200%，推动公司走向盈利 [16][17] - 美国每年约销售25万辆8类卡车，且越来越多为零排放车辆，公司发展机会大 [18]

文章核心观点 - 电动半挂卡车制造商尼古拉面临生存挑战，过去三年股价暴跌近99%，当前股价为今年销售额的2倍，未来三年能否复苏存疑 [1] 过去三年情况 - 公司通过与特殊目的收购公司合并上市并设定过高长期目标，2021 - 2023年电池电动卡车（BEV）和氢燃料电池电动卡车（FCEV）实际交付量远低于预期 [2][3] - 2021 - 2023年公司几乎无营收且亏损严重，营收分别为0、5080万美元、3580万美元，净亏损分别为6.904亿美元、7.842亿美元、9.663亿美元 [3][4] - 公司上市后历经三任CEO，创始人因证券和电信欺诈被定罪，为筹集资金过去三年流通股数量增加278% [4][5] - 竞争对手戴姆勒卡车和特斯拉加大电动半挂卡车交付和生产计划，激烈竞争可能使公司难以扩大业务规模 [6] 未来三年展望 - 公司试图通过销售更多氢燃料电池电动卡车差异化竞争，与Voltera合作计划到2026年在美国建60个加氢站，这将加剧近期亏损 [7] - 公司计划2024年底完成BEV召回后推出“2.0”版本，2024年上半年交付量和营收同比增长49%，分析师预计全年营收近四倍增长至1.335亿美元 [8] - 公司仍严重亏损，但2024年上半年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率同比改善，分析师预计全年调整后EBITDA利润率为 - 291% [9] - 假设公司业务扩大，分析师预计2025 - 2026年营收分别增至4.065亿美元、9.342亿美元，2026年调整后EBITDA利润率改善至 - 17%，市值可能增长近七倍至18亿美元 [10] - 公司扩大生产可能面临资金短缺问题，最新季度末现金及等价物2.563亿美元，总负债5.864亿美元，分析师预计全年净亏损4.93亿美元，可能需增加债务和稀释股份维持运营 [11] 股价预测 - 公司股票若运营改善可能飙升，但面临强大竞争对手且业务扩张困难，过去12个月内部人士未购买股票，未来三年股价可能停滞，除非出现更多积极迹象 [12]

文章核心观点 - 投资尼古拉公司是一场关于其不会耗尽现金的赌博，尽管公司业务有进展但逆风因素增加，8月股价暴跌，虽二季度销售和营收有改善但现金问题突出，公司宣布融资会稀释股东权益，长期成功存不确定性 [1][2][3][9] 分组1：公司业务愿景与市场表现 - 公司有激进愿景，为其生产销售的燃料电池电动重型卡车打造氢生产和加油基础设施网络，专注北美港口设施附近短途运输细分市场 [1] - 公司业务逆风因素增加，投资者担忧风险回报失衡，8月尼古拉股票表现糟糕，股价当月暴跌26.2% [2][3] 分组2：二季度业务进展 - 二季度公司向批发分销商销售72辆氢燃料电池电动卡车，加上首次获得的监管信贷，实现超3100万美元营收 [4] - 公司在建设可再生能源基础设施方面支出加速，包括建设氢燃料站和增加移动加油卡车，过去几个月在加拿大和美国有新站开业和扩产 [5] - 公司首席执行官总结二季度进展，称卡车经终端车队用户日常测试，但建设基础设施和生产更多卡车需资金 [6] 分组3：现金问题与融资举措 - 二季度公司运营净亏损同比改善，期末有2.56亿美元不受限现金，但比季度初减少9000万美元 [7] - 公司上月宣布新的融资计划，通过出售可转换债券筹集8000万美元，后续发售可能使收益翻倍，还提交文件允许未来证券销售再筹集5亿美元 [8] - 现有股东将继续被稀释，若公司维持足够资本，有望建立卡车和氢燃料供应生态系统实现长期成功 [9]

文章核心观点 - 尼古拉公司高管持续抛售股票，公司远未实现盈利，股价本周再次下跌超20%，较历史高点下跌超99%，该股票不适合长期持有 [1][2][7] 分组1：内幕交易与经营业绩 - 尼古拉公司的首席运营官、首席财务官和总裁本周提议出售公司股份，股价已跌99%时内幕人士仍抛售并非好迹象 [3] - 公司业务远未盈利，上季度营收仅3100万美元，净亏损1.34亿美元，过去12个月销售额不足5000万美元，自由现金流消耗达5亿美元 [4] - 公司主要产品氢燃料半挂卡车多年来宣称将颠覆运输市场，但该技术实际并不可行 [4] 分组2：流通股情况 - 外部股东希望公司通过回购股份减少流通股数量，若公司流通股数量持续增加则是危险信号，盈利公司无需这样做 [6] - 尼古拉公司过去几年流通股数量增长300%，因自由现金流消耗大，为避免破产而不断出售股票 [7]

文章核心观点 - 电动汽车行业虽未达早期预期，但仍在增长，部分未盈利的电动汽车制造商有望扭亏为盈，推动股价上涨，为投资者带来丰厚回报，介绍了三只潜在的电动汽车股票供风险承受能力强的投资者考虑 [1][3][4] 电动汽车行业现状 - 电动汽车不如预期普及，2023 年不到五分之一的车辆为电动驱动（含插电式混合动力），国内外消费者对电动汽车的兴趣在下降，主要顾虑是续航和成本，许多电动汽车股票表现不佳 [2] - 行业仍在增长，彭博情报预测 2023 年全球电动汽车销量约 1400 万辆，2027 年将增至 3000 万辆，2040 年将达 7300 万辆 [3] 潜在百万富翁制造股票 - 尼古拉（Nikola） - 公司制造电池和氢动力的 8 级牵引车，效率高且有市场，动力、行驶距离和运营成本与柴油车相当，但更清洁，已满足日益严格的排放标准，上季度售出 72 辆氢燃料电池卡车，总销量达 147 辆，买家包括沃尔玛 [5][6] - 公司通过提供为其卡车提供动力的氢气实现技术货币化，随着卡车使用量增加，加油站网络也在扩大 [7] - 公司尚未盈利，自 2020 年疫情期间飙升以来，股价带来的挫折多于收益，但今明两年预计收入增长超 200%，亏损正在快速缩小，分析师预计未来 12 个月目标价为 16.80 美元，比当前股价高出 150%以上，但公司近期存在严重的资金问题 [7][8] 潜在百万富翁制造股票 - Rivian Automotive - 公司 2009 年成立，2021 年大规模进入电动汽车市场，生产全电动皮卡、SUV 和为亚马逊制造的数千辆电池驱动的送货面包车 [10] - 产品聚焦明智，消费者喜爱卡车和 SUV，美国约 80%的车辆销售为轻型卡车，这些车型在欧洲和中国也越来越受欢迎，公司目前仅在北美生产和销售车辆，计划未来进入欧洲，中国和亚洲其他地区也在其视野中 [11] - 公司尚未盈利，近期也可能无法盈利，但正在取得进展，有望从电动汽车行业的长期增长中获利 [12] 潜在百万富翁制造股票 - 丰田（Toyota） - 过去丰田对电动汽车的关注不多，主要专注于传统燃油汽车，但随着电动汽车技术优化和充电基础设施完善，公司开始加大投入，去年丰田电动汽车销量增长 35%，但仍仅占总销量的约三分之一 [14][15] - 公司认识到车主对纯电动汽车的担忧，加倍投入混合动力汽车，在传统电池电动汽车销售增长放缓时，混合动力汽车销量加速增长，上季度增长 24%，已占其电动汽车生产的绝大部分 [16][17] - 该股票作为电动汽车投资的潜在上涨空间在于丰田在国内外是知名和受信任的品牌，2023 年美国畅销车型包括凯美瑞、RAV4、塔科马和卡罗拉，消费者更可能从丰田购买电动汽车 [18]

文章核心观点 本周电动汽车和可再生能源股票表现不佳，行业面临消费者支出疲软、竞争加剧、利率上升和经济前景不确定等问题，多家公司股价下跌且可能继续下行，企业亏损增加、融资困难，若财务状况不改善，下行趋势可能持续 [1][2][8] 行业情况 - 本周行业整体表现不佳，消费者支出疲软或影响汽车销售和电力需求 [3] - 美联储虽预计下月降息，但亚特兰大联储主席希望看到更多数据，导致美国10年期国债收益率本周上升约10个基点至3.91%，增加项目融资成本 [4] - 加拿大将对从中国进口的电动汽车征收100%关税，汽车行业贸易战升温，影响中国车企出口 [5] 公司表现 - 截至周五美国东部时间下午1点30分，尼古拉（NKLA）本周股价下跌11.5%，普拉格能源（PLUG）下跌13.2%，理想汽车（LI）下跌8.3% [2] 尼古拉公司情况 - 本周宣布托马斯·施密特将担任首席商务官，目标是更高效地将产品推向市场 [6] - 上周宣布筹集资金，将额外获得8000万美元，潜在可增加至出售1.6亿美元可转换债券，长期来看可能对公司造成稀释 [7] 行业困境 - 公司亏损增加，需新资金维持运营，但股价下跌使融资更困难，形成恶性循环，若利率不大幅下降、消费者需求不增加，市场规模可能不如企业预期 [8][9] - 菲斯克、太阳动力和普罗特拉等公司近期破产，证明不盈利的企业融资能力有限，若财务状况不迅速好转，下行趋势可能持续 [10]

公司人事任命 - 尼古拉公司任命资深运输业高管托马斯·“汤姆”·施密特为首席商务官 [1] - 施密特将负责协调公司的商业努力以实现业务规模化 其职责将监督销售、商业运营、经销商网络、服务、客户成功及市场营销职能 [2] 任命背景与战略意义 - 公司总裁兼首席执行官表示 加强商业团队对公司的成功至关重要 这关乎客户体验及扩大零排放8级卡车市场 [2] - 施密特拥有超过35年的卓越履历 将帮助推动尼古拉公司的战略和运营目标 [2] - 施密特表示 尼古拉是一个以使命为导向的组织 其唯一目标是实现卡车行业的脱碳 [3] 新任高管过往履历 - 在加入尼古拉之前 施密特曾担任北美主要货运公司Forward Air的总裁、董事长兼首席执行官 在其领导下 公司实现了盈利增长 股价从2020年初到2021年12月上涨了两倍多 [4] - 2015年至2018年 施密特担任全球营收达300亿美元的物流公司Schenker的管理委员会成员兼首席商务官 他领导着一个22,000人的团队 并在上任第一年帮助公司营收增长超过10亿欧元 [5] - 2010年至2012年 施密特担任营收16亿美元、拥有12,000名员工的加拿大顶级包裹和货运公司Purolator的首席执行官兼董事 [7] - 施密特曾在联邦快递工作12年 担任联邦快递供应链的首席执行官 [7] 公司业务定位 - 尼古拉公司是一家综合性的卡车和能源公司 致力于为零排放世界提供开创性解决方案 [11] - 公司通过其8级车辆（包括电池电动和氢燃料电池电动卡车）以及其能源品牌HYLA 推动完整的氢燃料补给生态系统的发展 以变革商业运输 [11]

文章核心观点 - 尼古拉公司正在筹集资金并稀释股东权益 这一情况并非首次也不会是最后一次 投资者对此不满选择抛售股票 [1][6] 今日股价表现 - 周一早盘尼古拉公司股价下跌10% 后稍有回升 截至美国东部时间上午10:10 仍下跌8.3% [1][2] 筹资计划 - 公司向美国证券交易委员会提交S - 3表格 计划通过发行新债务 可转换债务和公司股票筹集5亿美元 [1] - 先进行8000万美元可转换债券的出售 若投资者同意 未来18个月内还可再出售最多8000万美元 [3] - S - 3文件显示公司寻求通过“通用暂搁注册”最终筹集最多5亿美元 [3] 对股东权益的影响 - 公司目前市值远低于4亿美元 此次筹资可能会使股东的所有权权益稀释超过50% [4] 过往情况及未来预期 - 过去18个月公司的股份数量已增长超170% [5] - 公司目前每年现金消耗超5.1亿美元 此次筹集5亿美元可能不足以支撑公司度过下一年 [5] - 不到12个月内投资者预计公司会再次稀释股权 [6]

文章核心观点 - 尽管尼古拉公司面临诸多挑战，但其股价已反映大量悲观情绪，当前具有潜在上涨空间，是强力买入选择 [2] 投资论点 - 自秋季上一篇文章发布后，尼古拉公司股价持续下跌，本月初连续九个交易日下跌，月内低点时跌幅约19%，过去12个月股价跌幅超85.5% [2] - 尽管二季度财报发布后股价反弹且交付量超指引，但市场反应总体负面，股价仍低于7月31日水平 [2] - 股价下跌主因是市场对公司长期生存能力存疑，尤其是盈利能力面临巨大挑战，公司重组和聚焦氢燃料电池卡车的努力尚未实现可持续转机 [2] - 股价大幅下跌后，按行业中值估值衡量，公司股票在某些指标上被视为“便宜”，为愿意承担风险的投资者提供潜在上涨机会 [2] - 尼古拉是唯一提供8类氢燃料电池汽车的原始设备制造商，在零排放卡车行业独具特色，已在加州市场成功生产和批发此类车辆，有机会在该地区扩大业务 [2] 尼古拉二季度财报回顾 - 二季度财报显示，公司氢业务出现积极势头，营收环比增长318%至3130万美元，创历史最强季度营收，整体营收超预期513万美元，但每股收益未达预期0.01美元 [3] - 营收增长得益于批发交付量增加、平均销售价格提高和监管信用销售，上季度交付72辆氢燃料电池电动汽车，超出指引上限20% [3] - 首席执行官强调公司对战略目标的承诺，市场对公司氢燃料电池电动汽车的接受度不断提高，收到更多车队和战略合作伙伴的合作意向 [3] - 本季度业绩表现良好，包括来自大客户的重复订单，支持了首席执行官关于公司在市场上获得牵引力的观点，公司盈利能力飞轮开始加速 [3] - 公司在加州洛杉矶和旧金山之间的运输走廊布局，该地区货物运输量大且州政府积极推动零排放车辆，为公司提供巨大机会 [3] - 公司的HYLA加氢网络战略布局在关键货运走廊，有助于满足加州对可持续运输解决方案的增长需求，提升公司氢燃料电池汽车的独特吸引力 [3] - 分析师开始上调公司未来营收预期，预计2024财年营收达1.2885亿美元，同比增长259.52%，2025年和2026年将继续增长 [3] - 盈利预测显示未来三年公司亏损将逐渐缩小，财务表现将显著改善 [3] 尼古拉财务状况 - 截至上季度，公司资产负债表上有2.588亿美元现金及短期投资和6500万美元应收账款，同时有2.389亿美元长期债务，账面价值为每股10.80美元 [5] - 过去12个月公司亏损8.608亿美元，当前现金仅能提供约一个季度的流动性，但上季度亏损降至1.337亿美元，运营现金消耗约1.15亿美元，按此计算公司在营收增长情况下约有2.5个季度的运营时间 [5] - 上季度公司完成5220万美元的股票发售，有助于延长运营时间 [5] 加州市场的重要性 - 加州的氢基础设施激励措施是公司战略的重要组成部分，为氢燃料电池电动汽车的采用提供财政支持，购买公司长途卡车最高可享69.6万美元折扣 [6] - 加州的加氢网络是美国最发达的，截至今年年中，该州拥有超100个公共加氢站，且得到加州能源委员会投资支持 [6] - 公司在加州市场站稳脚跟，可利用成熟的氢网络，该市场规模相当于世界第五大经济体，在该市场取得主导地位意义重大 [6] 尼古拉股票估值 - 公司当前股价具有吸引力，2025年预期市销率为0.87，远低于行业中值1.42，表明市场对公司销售增长预期较低 [7] - 公司应较行业中值市净率有50%的溢价，当前市净率为0.88，远低于行业中值2.71，若达到预期溢价，股价有361%的潜在上涨空间 [8] 风险因素 - 特斯拉Semi的推出对尼古拉公司在加州以外的扩张构成重大风险，特斯拉在电动汽车市场占主导地位，品牌、产能和网络优势明显 [9] - 美国国内氢基础设施有限，限制了尼古拉公司长途运输车辆的市场拓展 [9] 全球氢发展机遇 - 尼古拉公司专注的加州洛杉矶 - 旧金山走廊交通流量大，现有氢基础设施可支持公司在此建立独特市场地位 [10] - 德国、法国、荷兰和中国等国家在氢燃料网络建设方面取得显著进展，为尼古拉公司进入国际市场提供机会 [10] 总结 - 公司聚焦洛杉矶 - 旧金山走廊可缓解美国国内氢基础设施有限的风险，其独特定位和国际市场机会具有优势 [12] - 尽管氢能源存在争议，但公司当前估值提供有吸引力的切入点，若在加州市场执行成功，股价有显著上涨潜力 [13]