财务数据和关键指标变化 - 本季度收入为1.4亿加元，较去年同期的Q2增加6900万加元，同比增长近100% [10] - 毛利率为10.9%，反映了COVID - 19对利润率的影响 [13] - 折旧占本季度收入的18.9%，因超大型车队投资使折旧成本增加 [14] - 直接一般和行政费用为600万加元，占比4.3%，符合预期 [15] - 调整后EBITDA为4240万加元，较2020年Q2增长33% [15] - 调整后每股收益为0.32加元，受调整后EBITDA、折旧、利息和税收影响 [16] - 利息率保持在4%，本季度现金利息支出为420万加元 [16] - 运营活动提供的净现金为2600万加元，受合资企业现金积累和库存建设影响 [21] - 维持性资本支出为1920万加元，用于现有车队维护 [22] - 流动性为2.11亿加元，本季度因发行7500万加元可转换债券而改善 [23] - 截至6月30日，按信贷安排计算的12个月滚动高级杠杆比率降至1.5倍，为历史最低 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合资企业Q2股权核算收入为3790万加元，是历史最高，主要来自Nuna集团公司，较2020年Q2的1120万加元增长250% [17][18] - 合资企业上半年毛利率为19%，折旧占收入的5% [19][20] - 2021年上半年，40%的调整后EBIT来自麦克默里堡以外地区，公司正朝着2021年45%的目标迈进 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 千禧年、科尔、奥罗拉和米尔德丽德湖矿场需求持续复苏，显示出油砂地区的长期弹性 [12] - 公司已将车队重新部署到福尔希尔斯矿场，虽对Q2业绩影响不大，但随着该矿场全面投产，公司对此感到兴奋 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司获得红河河谷联盟的重大基础设施项目，正优先进行规划、人员配备和预动员工作，期望借此经验参与艾伯塔省类似项目投标 [27] - 收购DGI Trading后业务过渡和整合顺利，有望通过核心机器和组件支持内部增长并增加外部维护销售机会 [28] - 公司持续推进多元化，55%的积压订单来自油砂以外地区，同时预计油砂业务也将增长，还将追求美国矿山管理合同和重大土方基础设施项目等低资本强度增长领域 [29][30] - 公司认为自身作为安全、低成本的承包商，拥有强大的原住民合作伙伴关系、维护良好的车队和对可持续发展的承诺，在投标中具有竞争优势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司受疫情对劳动力影响最大，麦克默里堡第三波疫情使阳性病例和密切接触者需隔离人数比以往季度增加70%，预计劳动力损失对车队利用率和收入产生5% - 10%的负面影响 [6] - 随着感染率下降和疫苗接种增加，预计疫情协议将继续放宽，但部分协议将持续到年底 [8] - 公司认为2021年剩余时间的前景与4月披露的基本一致，已收紧范围，同时考虑到日程变更和天气的固有风险 [41] - 公司认为油砂内外的机会从未如此之好，且将继续改善，相信公司股票被低估，战略的持续积极进展将创造更多价值 [41][42] 其他重要信息 - Q2总可记录伤害率较Q1显著改善，过去12个月已回到目标范围内，公司将继续关注高风险领域并改善沟通以抵消疫情协议影响 [7] - 本季度公司在可持续发展方面聚焦降低排放和提高员工多样性与包容性，采取了建设和扩大太阳能使用、推出车队远程信息处理系统、研究氢燃料替代柴油等措施，并开展女性指导计划和原住民意识培训等活动 [34][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 多元化项目的中标率以及如何确定投标项目 - 公司有广泛的业务发展跟踪系统，会根据项目是否符合战略、车队可用性等因素决定是否投标，中标率因市场变化难以确定，需具体项目具体分析 [46][49] 问题2: 金矿项目是否可作为未来投标参考，该地区是否能成为核心业务区 - 公司认为金矿项目的经验、与Nuna的合作以及原住民关系等优势可用于其他项目投标，已收到萨斯喀彻温省项目的RFP并将以相同合资结构投标 [50][51] 问题3: 油砂客户是否在追赶进度，活动激增会持续多久 - 油砂需求远高于去年，且长期需求更强，客户为确保有可靠合作伙伴，可能会做出更多长期承诺 [53] 问题4: DGI收购的预期收入、EBITDA利润率以及是成本协同还是收入协同 - 约25%的DGI业务销售给公司，产生成本协同，预计EBITDA影响约800万加元，利润率在30 - 40%，折旧几乎为零；公司认为DGI在获取二手组件和整机方面有价值，双方存在交叉销售和支持的协同机会，但目前难以量化 [57][59][60] 问题5: 折旧是否将在未来年度保持在高位，能否提供收入指引以更好建模D&A - 折旧呈上升趋势，高个位数是合适的建模输入；核心业务2019年的收入情况可作为参考，2022年股权核算收入预计占总收入的30 - 40%，合资企业折旧率在5 - 10% [61][62] 问题6: 美国市场扩张战略，项目中标是否会带来类似P3机会 - 公司对有大量土方工程的大型基础设施项目感兴趣，包括水电、道路和防洪项目，也会继续关注美国矿山管理机会 [64] 问题7: 合同中标额中建设和运维部分的占比 - 约65%的合同额（约22亿加元）为建设项目，其余为运维部分 [65] 问题8: 除疫情外，劳动力供应是否困难 - 公司在维护人员招聘上一直面临困难，运营和操作员招聘问题不大，主要问题是旅行限制导致人员流动不便，预计未来几个月旅行限制放宽后情况会改善 [66] 问题9: 利用率在4 - 6月呈下降趋势，但MD&A称6月表现较好，原因是什么 - 6月利用率低于5月，但规划效率提高使盈利能力增加，预计7月及以后利用率将好转；设备转移和项目动员等因素会影响单月利用率 [71][72] 问题10: 第三季度是否会有强劲反弹，这是否是EBITDA指引范围的关键因素 - 若疫苗接种、病例减少和开放情况按计划进行，预计第三季度会有反弹；疫情是EBITDA指引范围的关键因素 [73][74] 问题11: 福尔希尔斯市场设备定价动态和市场是否紧张 - 大型设备需求紧张，从RFP角度看需求增加；Q2项目利润率通常较低，因合同价格调整和劳动力成本负担的季节性差异，部分价格将在下半年因调整条款而改善 [76][77] 问题12: 油砂业务其他合同是否有类似扩展机会 - 公司认为有机会延长合同期限，未来一年在主服务协议（MSA）上可能有更好的续约机会 [78] 问题13: 异常天气对Q3业务爬坡的影响 - 天气影响不如疫情大，阿尔伯塔省夏季降雨月份不确定，但预计不会有异常天气影响，且长期来看今年天气对业务影响不显著 [80] 问题14: 法戈项目的风险概况及管理方式，以及如何进行收入建模 - 项目风险与其他项目类似，关键在于做好规划、人员和资产安排，应对可能的变化；该项目收入通过股权核算，今年Q4财务结算后预计确认收入很少，75%的6.5亿加元收入将在2022 - 2025年实现，2024年为收入最高年份 [81][85] 问题15: 目前人员调配是否有问题 - 公司有北美员工可调配到该项目，且在招聘熟练操作员和员工方面有经验，预计不会有问题 [84] 问题16: 如何考虑资本分配和潜在股息增加的比例 - 每年秋季董事会会议会讨论股息问题，届时将公布结果 [86] 问题17: 法戈 - 莫尔黑德合同的竞争对手情况 - 项目最初有多个财团参与，最终入围三个，公司团队是其中之一；一些国际建筑承包商虽总部不在北美，但在北美有丰富经验，公司认为技术方案、执行能力、定价和特定领域经验使其中标 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 本季度收入1.68亿美元，较去年第一季度减少3000万美元，同比下降15%，但较2020年第四季度增长23%，连续三个季度实现大幅稳定增长 [10] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6110万美元，略高于2020年第一季度，创公司季度新高，几乎是2020年第二季度的两倍 [17] - 调整后每股收益（EPS）为0.65美元，与2020年第一季度的0.70美元基本一致，本季度调整后收益的增长被流通股数量增加所抵消 [19] - 净运营现金流为4200万美元，其中营运资金变化产生了1800万美元的负面影响；维持性资本支出为4250万美元，对自由现金流产生了重大影响 [20] - 流动性为1.51亿美元，显示公司流动性状况良好；按过去12个月计算，高级杠杆比率为2.1倍，远低于3.0的契约要求 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 报告收入主要来自公司直接提供重型设备和劳动力的项目；股权核算利息（如Nuna）以及外部维护和矿山管理合同对报告收入影响较小，但对EBITDA和EBIT贡献较大，本季度有26%的调整后EBIT来自麦克默里堡地区以外，公司有望在2021年实现全年45%的目标 [12][13] - Nuna集团本季度表现活跃，实现了历史上最活跃的第一季度，公司在Nuna的收入份额为2520万美元，毛利率为21%，显示出在复杂的爬坡阶段运营表现强劲 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 油砂市场表现出较强的韧性，随着新协议变得更加常规和可预测，公司的生产运营小时数和利用率持续增加，第一季度运营利用率达到66%，从2020年第二季度的24%低点开始呈上升趋势 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括员工健康与安全、业务多元化、提高设备利用率和可持续发展 [23] - 业务多元化方面，公司将继续与Nuna集团合作，推进安大略金矿项目，并通过合作伙伴关系提交了魁北克的两份多年期采矿合同投标，同时正在敲定美国一个大型土方基础设施项目的投标；目标是在满足油砂客户需求的同时，提高小型车队在油砂以外地区的利用率，降低客户集中风险；还将继续在低资本密集型增长领域寻求多元化，如美国矿山管理合同和大型土方基础设施项目 [25][26][27] - 设备利用率方面，公司希望提高小型未使用和利用率不足的车队的利用率，第一季度平均利用率增长至66%，3月月度峰值达到70%，与2020年第一季度的全季度平均水平持平；公司还推出了车队远程信息处理系统，预计未来两年将在整个大型设备车队中安装该系统，并推进分析开发至人工智能和机器学习领域 [30][31][32] - 可持续发展方面，公司在过去两个月取得了进展，与原住民的合作伙伴关系收入同比增长52%，完成了首辆400吨二手翻新运输卡车的销售；公司还在推动员工队伍的包容性和多样性，制定促进电动汽车的新政策，并开展氢燃料的研发工作 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对疫苗推出的热情因病例增加而受到抑制，业务复苏和财务表现良好，但安全表现下滑与公司核心价值观冲突，需要全力关注和改进 [5] - 基于第一季度的业绩和最新预测，公司大幅提高了EBITDA和自由现金流的预期范围；资本分配方面，债务偿还和股票回购仍是优先事项，增长资本将分配给本月初开工的高增值车间扩建项目；公司仍在寻找增值并购机会，但在当前环境下具有一定难度 [36][37] 其他重要信息 - 公司安全事故中滑倒、绊倒和摔倒事故占报告伤害的一半以上，主要原因是冬季频繁的温度波动和冻融事件导致地面状况不佳；公司已加强相关培训、沟通和现场检查，并将持续关注温度在冰点上下波动的情况 [7][8] - 公司认为应对疫情的安全协议与良好的工作习惯和安全沟通存在冲突，未来将致力于在不危及员工健康的前提下，找到更好的评估和沟通方式以确保安全 [9] 问答环节所有提问和回答 问题1: 提高EBITDA和自由现金流预期的原因 - 第一季度业绩已确定，同时公司对全年工作的可见性提高，两者共同促使预期上调 [41] 问题2: 魁北克项目的机会详情 - 是现有矿山的棕地扩建项目，客户希望在金属价格高企时开采卫星矿坑，合同为三到五年期，包括典型的钻探、爆破、装载、运输等作业 [42] 问题3: 魁北克项目的合作伙伴 - 是另一个之前合作过的团队，该团队在魁北克有良好的基础，具备公司熟悉的系统和流程，且使用法语 [43] 问题4: 公司面临的通胀压力及应对措施 - 公司目前未感受到明显的通胀压力，约95%的燃料由客户提供，业务主要成本为劳动力和设备，价格较为稳定；设备方面最大的通胀影响可能是美元汇率，但目前汇率上升对公司较为有利 [51] 问题5: 第三波疫情对阿尔伯塔省北部劳动力可用性的影响 - 公司未受到明显影响，关键在于能否有效隔离确诊病例，避免多人因接触而被隔离；公司主要通过加强隔离和检疫措施来降低风险 [53][54] 问题6: 魁北克的两份合同是否相互独立 - 两份合同是独立的，来自不同客户和不同矿山，但都是类似的采矿支持合同 [60] 问题7: 设备利用率的上限 - 理论上利用率可以更高，但目前认为接近实际极限，如果一切顺利，可能达到85% - 87%；该数值是基于历史数据和满负荷需求时的情况得出的 [62] 问题8: 车队远程信息处理系统的潜在好处 - 在维护方面，可以预测设备故障，提高可用性，降低成本，延长部件使用寿命；在运营方面，可以实时监控设备，提高培训和操作效率；在可持续性方面，可以监控燃料消耗，减少闲置时间，降低排放 [63][64][65] 问题9: 公司潜在的并购目标 - 公司关注符合战略的机会，包括整个公司或附加项目，注重与维护业务的垂直整合、文化契合以及在商品和地理方面的多元化 [69] 问题10: 积压订单中股权投资部分增加的原因及对多元化的影响 - 是Nuna金矿项目的更新，没有新合同；随着对项目机会的了解加深，积压订单数量增加 [73] 问题11: 金矿项目的范围是否增加 - 项目范围有所增加，随着项目推进和对工作范围的更清晰理解，积压订单总额较去年10月有所提高 [74] 问题12: 金矿项目范围增加是由于项目时间延长还是季度收入运行率提高 - 两者都有一定影响，但都不显著，项目将在28 - 30个月内完成 [76] 问题13: 项目展望加速的原因 - 部分项目是快速周转项目，如魁北克的两个合作项目，在第一季度投标，预计第二季度获得授标，且将于2021年开始；同时，公司移除了一个较远的项目，认为其不太可能实现 [78] 问题14: 魁北克项目的规模 - 两个项目的总收益分别约为1亿美元和3亿美元，合同期限为三到五年 [79][82] 问题15: 如果赢得魁北克项目，2021年资本支出计划是否会扩大 - 公司计划使用现有车队完成项目，小型车队与公司的多元化战略相契合，这些车辆在当地应用中属于大型车辆 [83][84] 问题16: 对油砂夏季民用建设项目的早期洞察 - 公司收到了几份大型多年期投标包，预计夏季民用建设项目将增加；油砂行业目前满负荷运营，项目范围与以往平均水平相当 [85] 问题17: 如果赢得大型项目，是否会发布新闻稿 - 如果是进入新市场（如魁北克）或重大金额的项目，公司会发布新闻稿；如果是油砂市场的常规夏季项目，且金额无显著变化，可能不会发布 [86][87] 问题18: 指导范围的主要驱动因素 - 主要驱动因素是第一季度业绩已确定，以及现有合同中的工作；公司在指导中较为保守，未将投标项目纳入考虑 [88][89] 问题19: 相邻车间扩建对第三方维护业务的影响 - 车间扩建将增加四个维修工位和一个冷藏库，提高公司的业务能力；第一季度第三方业务较少，但组件再制造业务达到高峰；预计车间扩建将为外部维护业务提供更多机会，同时公司也能开展更多自身业务，且已成功招聘到更多熟练劳动力 [90][91][92] 问题20: 第一季度增加20台小型设备的原因 - 这些设备是单生命周期资产，通常在冬季采购，以满足高峰使用需求；更换小型设备（如小型挖掘机）的数量较多，但单台价值相对较低 [98][99] 问题21: 目前仍外包的经销商提供的维护工作比例 - 约5% - 10%的劳动力支持来自供应商，主要是保修工作；公司通过学徒计划和招聘取得了成功，第一季度自有现场维护机械师数量同比增加一倍以上，减少了对供应商的依赖 [100][101]

业绩表现 - Q1 2021调整后每股收益为0.65美元，调整后EBITDA为6110万美元，毛利润率为19.0%，收入较Q4 2020增长23% [15] - 重型设备运营小时数较Q4 2020总体增长28%，NACG车队运营小时数增长14%，带动收入增长23% [18] 财务状况 - Q1 2021收入同比下降15%，但较Q4 2020增长23%，主要因客户业务恢复但仍受限制 [22] - 运营活动提供的现金为4200万美元，自由现金流为500万美元，维持性资本支出为4200万美元 [25] - 截至3月31日，流动性为1.51亿美元，高级债务为3.53亿美元，净债务为3.97亿美元，投资资本回报率为9.7% [27] 运营优先事项 - 维持疫情协议，坚持零伤害安全文化，实现可持续发展目标 [33] - 最大化重型设备利用率，实现地理和商品多元化 [33] 业务展望 - 到2022年，加拿大油砂以外地区调整后EBIT占比目标为50% [34] - 投标管道约有30亿美元的具体工作范围，预计Q2和Q3有项目决策 [39] 设备与设施 - Q1 2021设备运营利用率为66%，较Q2 2020的24%大幅提升 [41] - 计划在2021年安装并启用约200台大型机器的远程信息处理系统 [44] 可持续发展 - 2021年2月发布首份可持续发展报告，关注包容性与多样性、社区建设和政策制定 [48] - Q1 2021与原住民合作伙伴的收入同比增长52% [49]

2020年业绩表现 - Q4调整后每股收益为0.36美元，调整后息税折旧摊销前利润为4620万美元，营收较Q2增长93%，毛利润率为17.0%[10][11] - 全年调整后息税折旧摊销前利润达1.75亿美元，超出1.55 - 1.70亿美元目标；调整后每股收益为1.73美元，超出1.60 - 1.70美元目标；自由现金流为4300万美元，处于4000 - 5500万美元区间[14] - 高级债务杠杆率为2.0倍，净债务杠杆率为2.2倍，均低于既定范围[16] 财务状况 - Q4运营活动提供的现金为6300万美元，自由现金流为4000万美元，全年自由现金流为4300万美元[33] - 截至2020年12月31日，流动性为1.48亿美元，净债务较2019年减少2100万美元[37][39] - 债务结构包括信用额度、设备融资、可转换债券等，Q4债务运行成本率为3.7%[40] 运营亮点 - 重型设备车队全面整合，Nuna业务完全融入，多个公司及运营里程碑达成[18] - 获得价值超2.5亿美元的金矿建设合同，项目于Q4启动，预计2022年秋季完成[20] - 设备利用率是盈利能力关键驱动因素，Q4运营利用率达58%，较Q2的24%增长200%[49] 2021年展望 - 运营优先事项包括维持疫情协议、提高设备利用率、加速组件重建设施使用等[46] - 目标是到2022年实现调整后息税前利润的50%来自加拿大油砂以外地区[58] - 预计调整后息税折旧摊销前利润在1.65 - 2.05亿美元，调整后每股收益在1.60 - 1.90美元，自由现金流在6000 - 8000万美元[68][69] 其他信息 - 2021年2月2日发布首份可持续发展报告，关注包容性与多样性、社区建设和政策制定[65] - 公司是采矿和重型建筑服务的主要提供商，拥有约900台重型设备资产和1700名员工[74] - 与Nuna集团合作，其是加拿大北部领先的采矿承包商，超40%员工为原住民[80]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度营收1.37亿美元，较去年同期减少5300万美元，同比下降28%，但与二季度的-60%和三季度的-43%相比呈积极趋势 [9][10] - 第四季度实现58%的运营利用率，从二季度24%的低点开始向好发展 [11] - 第四季度毛利润率为17%，主要得益于车队的有效利用和严格的成本控制，以及矿山管理合同带来的高回报，但受到Millennium矿持续成本影响的抵消 [13][14] - 第四季度折旧占营收的19%，高于预期，全年折旧占营收的18%，高于历史水平，主要由于大型设备占比增加、低营收季度直线折旧以及运输道路状况不佳导致设备运行时间增加 [15] - 第四季度一般及行政费用为630万美元，占营收的4.6%，与2019年趋势一致 [16] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4620万美元，与2019年第四季度持平；调整后收益为每股0.36美元，与2019年第四季度的0.38美元相当 [16] - 第四季度利息支出为420万美元，利率为3.7%，低于去年的4.8%和500万美元 [16] - 第四季度净收入包括660万美元的加拿大紧急工资补贴，该补贴相当于员工总成本的约20%，有助于维持员工数量 [17][18] - 经营活动提供的净现金为6300万美元，包括1800万美元的营运资金变化，对自由现金流有积极影响；维持性资本支出为2670万美元，用于重型设备车队的主要部件更换 [19] - 截至2020年底，流动性为1.48亿美元，12个月滚动计算的高级杠杆比率为2.0倍，远低于3.0的契约要求 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 报告收入主要来自直接提供重型设备和劳动力的项目，权益法核算的利息、外部维护和矿山管理合同对EBITDA贡献较大，2020年公司在麦克默里堡地区以外产生的调整后息税前利润（EBIT）占比达35% [11] - 公司预计随着多元化努力的继续，2021年第一季度的报告将略有调整，以更准确地反映业务情况 [12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司的首要任务是员工的健康和安全，将继续严格执行COVID-19协议，并将其纳入标准安全工作程序；同时，公司将优先推进环境、社会和治理（ESG）目标 [23] - 公司将通过提高小型车队的利用率来实现多元化目标，继续推进新公司集团的协同效应，如最近获得安大略金矿的合同；还将继续在低资本密集型增长领域进行多元化，如美国矿山管理合同和大型土方基础设施项目 [24][25] - 公司将继续推进设备维护的垂直整合，扩大外部维护服务，计划在3月下旬开始建设并在第四季度初完成维护设施的扩建，包括四个新车间、一个新冷库和一个屋顶太阳能阵列，预计太阳能阵列将满足约15%的电力需求 [26] - 公司将继续严格控制销售、一般和行政（SG&A）支出，确保行政成本必要、有效和高效 [26] - 公司认为安全、低成本、有经验、与原住民有强大合作关系、拥有广泛且维护良好的车队以及致力于可持续发展的承包商将在竞争中具有显著优势，有望赢得更多招标 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战的一年，公司是少数能够控制业务、重新设定并超越财务指引的公司之一，尽管受到COVID-19大流行的影响，但公司在安全、自由现金流和多元化方面仍取得了坚实的业绩 [6] - 油砂矿的弹性依然强劲，随着准入限制和安全协议变得更加常规和可预测，公司的生产运营时间和利用率将继续提高 [10] - 公司预计2021年将恢复到2019年的模式，第一季度利用率较高，全年利用率更加稳定；多元化和反周期的夏季工作将减少第二和第三季度的低谷，提高整体车队利用率 [29] - 公司对外部维护业务的反弹充满信心，预计将恢复到2019年的水平并继续增长 [31] - 其他资源领域的需求旺盛，公司预计这种需求将持续高涨，有望赢得预期份额的业务 [33] - 公司2021年的展望与10月份的表述一致，预计今年的自由现金流中点为7000万美元，约占净债务3.86亿美元和当前市值3.6亿美元的20%，债务减少和股票回购可能排在资本分配优先事项的后面，增长资本将分配给高增值的车间扩建项目 [36] 其他重要信息 - 公司连续六年达到行业安全卓越基准，但2020年事故频率有所上升，公司将在宏观环境和运营协议稳定后重新聚焦安全工作 [8] - 公司发布了首份可持续发展报告，未来将在季度报告中展示在可持续发展目标方面的进展 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年和2022年的收入多元化目标能否实现，是否需要新合同？ - 2021年的预测数据是基于现有情况，没有预期新的合同；2022年目标提高到50%是基于预计赢得投标管道中的一些外部或其他地区的项目 [39] 问题2: 投标管道中的多元化项目将如何实现，项目是通过Nuna还是Nuna与公司的合资企业进行，项目规模是指总收入还是公司份额，以及如何为新项目融资和运营？ - 投标管道中的项目代表公司或Nuna的份额，约三分之一由Nuna单独考虑，只有一两个项目是与Nuna共同考虑，其余由公司单独或与其他合作伙伴进行；大多数基础设施和矿山管理工作有自己的车队，公司主要利用未充分利用的小型车队参与项目，目前不需要大量资本投入；投标项目的成功率不同，卫星采矿项目的成功率较高 [41] 问题3: 卫星矿机会在投标书中的占比，以及低资本强度矿山运营合同的情况？ - 目前公司正在考虑的卫星矿项目约有4 - 5亿美元，且多为近期项目 [45] 问题4: 2020年推迟到2021年的油砂项目是否开始恢复？ - 目前还没有看到很多项目恢复，通常夏季建设招标要到2月下旬甚至4月底才会出现 [46] 问题5: 2021年指导上限是否考虑了这些项目的恢复？ - 不会有显著增加，主要基于2019年的正常水平 [47] 问题6: Acheson扩建是否包含在500 - 1000万美元的增长资本支出范围内？ - 是的，扩建项目的支出在这个范围内 [48] 问题7: 如果赢得其他项目，今年的资本支出指导是否有上调空间？ - 是的，如果赢得一些需要支持设备或特殊设备的大型项目，资本支出可能会增加，但也会伴随着收入的增加 [50] 问题8: 组件重建设施是否已满负荷运营，平均组件成本的节省是否超出预期？ - 设施已满负荷运营，如果有更多外部需求，可以增加产能；节省成本的效果达到或超出预期 [53] 问题9: 随着疫情好转，并购渠道是否开始开放，并购是否在考虑范围内？ - 公司看到了一些有趣的活动，但由于涉及固定资产，实地考察很重要，目前主要关注小型项目；公司一直在寻找符合多元化战略且增值的项目 [54] 问题10: 车间扩建的投资回报期和投资回报率如何？ - 投资回报期约为三年，公司有信心通过提高车间利用率和增加熟练维护劳动力来实现这一目标 [61] 问题11: 金矿项目的进展如何，与客户的沟通和早期经验如何？ - 项目启动时受到COVID-19和营地设置等因素的影响，但预计4 - 5月将进入高活动水平，仍有望按时达到项目里程碑 [64] 问题12: 今年冬季工作计划与去年相比如何，客户的生产活动水平是否恢复？ - 公司的活动水平与去年基本相同或略低，小型卡车市场与去年相当，大型卡车市场有所减少，但公司的市场份额有所增加 [65] 问题13: 从客户角度来看，随着基础商品价格反弹，是否有更多外包的意愿？ - 目前还没有收到客户的明确反馈，预计夏季资本项目启动时会有更多信息；总体而言，长期来看，覆盖层体积将继续增加，需求也将随之增加 [68] 问题14: 公司在并购方面关注的潜在资产类型，是否有更多的困境资产？ - 公司关注符合自身技能和多元化战略的类似业务，不局限于特定商品和地理区域；目前市场上没有太多困境资产，并购可能更侧重于地理多元化 [70][72] 问题15: Nuna如何影响第四季度的利用率？ - 幻灯片展示的是公司自己的车队利用率，不包括Nuna的车队；Nuna的车队利用率通常与公司相反，如果纳入其数据，第二和第三季度的利用率可能会更高 [78] 问题16: Nuna的车队规模是多少？ - Nuna的车队规模为270辆 [80] 问题17: Acheson扩建中的太阳能部分成本是多少？ - 太阳能屋顶的成本约为50万美元，目前经济上基本收支平衡或略有盈利，如果未来电价上涨，将对公司有利，同时还能减少碳排放 [81] 问题18: 公司将拥有还是租赁太阳能设施？ - 公司将拥有太阳能设施，去年在Dreamland设施的类似项目表现良好 [82]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收9400万美元，较去年同期减少超7000万美元，同比下降43%，但较Q2增长33% [21][22][23] - 毛利率16.3%，反映运营季度困难，折旧占本季度营收的20.3% [25][27] - 直接一般及行政费用为360万美元，占营收的3.9%，与2020年Q2持平 [28] - 调整后EBITDA为3710万美元，与2019年Q2基本持平；调整后每股收益为0.26美元，低于2019年Q2 [30] - 本季度现金利息支出400万美元，平均债务成本为3.6%，低于去年同期的4.8% [31] - 运营现金流为2630万美元，本季度自由现金流为负，维持性维护资本为1970万美元 [34][35] - 预计Q4产生大部分全年自由现金流，用于降低年末债务；预计2021年EBITDA和自由现金流中点较2020年全年预期分别高出15%和40% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Nuna集团受疫情直接影响较小，Q3业绩强劲，基本与2019年Q3创下的纪录持平 [24] - 金矿项目预计通过权益收益体现，不影响营收；预计2021年营收增长15% [52] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司多元化战略基于降低资本密集度，提高未承诺和未充分利用的小型车队利用率，预计满足油砂客户需求，提高小型车队利用率，降低综合风险 [16][17] - 公司在过去24个月取得多项战略里程碑，包括Nuna收购、竞争对手车队购买等，未来将继续产生效益 [18] - 公司预计通过多元化工作，到2022年实现所有场地EBIT达到40%的目标 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情导致的场地访问限制和多雨天气严重影响Q3业务活动，但影响逐渐减轻，支持业务逐步恢复到疫情前水平的前提 [5][7] - 预计油砂业务活动水平有望在第四季度恢复到疫情前水平，但疫情二次爆发担忧可能将时间推迟到2021年 [51] - 公司对2021年前景乐观，基于坚实的订单积压和众多可识别及可操作的机会 [42] 其他重要信息 - 公司将在2021年第一季度发布首份ESG报告，并将在季度幻灯片中纳入ESG计划的关键绩效指标和重点领域 [11] - 公司获得加拿大紧急工资补贴计划1100万美元补贴，相当于员工总成本的20%，有助于保留员工 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 油砂业务活动水平何时能恢复到疫情前水平，以及如何看待2021年营收增长与利润率关系 - 公司希望在第四季度恢复，但疫情二次爆发可能推迟到2021年；预计2021年营收增长15%，利润率与今年相当，金矿合同通过权益收益体现 [51][52] 问题2: 与Nuna的50 - 50合资项目是否仅用于特定项目，以及金矿项目适合公司的原因和机会规模 - 该合作模式在其他投标中也有优势，适用于加拿大北部资源领域；公司投标涉及大型土方工程的项目，目前潜在机会超10亿美元 [57][58][60][61] 问题3: 金矿项目的设备供应方式 - 项目使用未充分利用的小型设备，不会影响油砂业务，所需资本适度 [63] 问题4: 天气对营收损失的影响，Q4天气情况，开采矿石机会的变化，客户整合带来的市场份额机会，以及金矿项目的利润率和营运资金情况 - 天气对营收损失的影响约3000 - 4000万美元；阿尔伯塔冬季通常会如期寒冷，预计本季度设备将满负荷运行；开采矿石机会目前维持现状，属中长期机会；公司会根据产能寻找新的营收机会；金矿项目利润率和营运资金情况与核心业务相似 [72][74][77][78][79] 问题5: 价格让步是否达到平稳，以及EBITDA指引是否包含进一步工资补贴 - 价格让步已达到平稳，未来有望改善；2020年Q4希望获得补贴，2021年指引不包含补贴 [84][85] 问题6: 即将到期的MSA是否会续签，还是将设备转移到其他油砂矿场 - 到期的MSA并非正在执行的协议，不影响投标和获得新协议，有工作时会续签 [90] 问题7: 与Nuna新成立的合资企业与以往安排的区别及原因 - 以往公司持有Nuna 49%股权，新合资企业为50 - 50合作，双方共同投标项目，为客户提供所需内容和专业知识，未来有更多机会 [96][97]

安全与运营 - Q3暴露小时数因现场访问限制和安全协议下降，Q2和Q3平均约1300名员工，有两例新冠阳性病例[11] - Q3重型设备运营受访问限制、安全协议和降雨影响，但Nuna集团表现强劲[13][14] 财务表现 - Q3营收同比下降43%，调整后EBITDA为3700万加元，与2019年Q3相近，调整后EPS为0.26加元[33][34] - 运营活动提供的现金在Q3为200万加元，维持性资本支出为2000万加元，自由现金流为-1700万加元[45] - 截至9月30日，净债务为4.22亿加元，高级债务杠杆率为2.3倍，投资资本回报率为9.7%[49] 业务多元化 - 计划到2022年约40%的调整后EBIT来自加拿大油砂以外地区[24][29] - 已取得多项多元化成果，包括收购Nuna集团股权、获得多个矿山管理合同等[28] 目标与展望 - 2020年目标：调整后EBITDA为1.55 - 1.7亿加元，维持性资本支出为8000 - 9000万加元等[55] - 2021年目标：调整后EBITDA为1.65 - 2.05亿加元，自由现金流为6000 - 8000万加元等[57][58] 公司概况 - 拥有超900台重型设备资产，新替换价值达19亿加元[72] - 与多个第一民族和因纽特人组织建立合作关系[80] - 截至9月30日，长期油砂合同承诺的合同积压为8.33亿加元[83]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收7100万美元，较去年第二季度减少1亿美元，同比下降60%；与2020年第一季度相比下降64%；与1月和2月的营收水平相比，第二季度初下降超70% [20][22] - 毛利润率为30%，本季度折旧占营收的16.3%，略高于预期的14% [25][27] - 直接、一般和行政费用为350万美元，占营收的4.9%，低于2019年第二季度的600万美元，但高于之前的3.4% [28] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3190万美元，较2019年第二季度减少520万美元 [29] - 本季度调整后每股收益为0.45美元，与上年同期相当 [29] - 本季度现金利息支出为370万美元，平均利率为3.6% [30] - 本季度自由现金流为1100万美元，由调整后EBITDA 3200万美元，减去维持性资本1400万美元、现金利息支出400万美元以及其他资产负债表项目变动的时间影响得出 [34] - 截至6月，投资资本回报率为10.2%，略高于第一季度的9.9% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油砂业务受疫情影响，Fort Hills矿的沥青吞吐量在2020年第二季度减少，设备转移至Millennium矿，导致本季度收入减少；Nuna集团受疫情影响较小，但在6月繁忙季节开始时遇到了场地进入的普遍延误 [23] - 外部维护和矿山管理合同业务未受到明显影响，且这两条业务线持续增长，部分抵消了同比收入的下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于与油砂客户建立长期牢固的关系，继续寻求投标机会，有望在年底前获得潜在奖项，以增加地域和商品的多样性 [13][14] - 持续提高设备维护业务的垂直整合和外部销售潜力，新的组件重建设施在第一季度投入运营，第二季度提高了成本和效率，并将在年底前继续扩大规模，最初支持内部需求，明年有望增加外部收入 [16] - 及时调整资本支出和成本控制，确保量入为出 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在应对COVID - 19疫情方面取得了进展，既保障了员工的健康安全，又减轻了疫情对业务表现的影响 [6] - 尽管面临前所未有的严峻经营环境，公司通过严格的成本控制实现了盈利季度，并达到了自由现金流目标，净债务减少了超10% [7] - 预计油砂业务将随着时间推移恢复正常，2020年EBITDA范围为1.4亿 - 1.7亿美元，下半年预计产生2000万 - 4000万美元的自由现金流，大部分可能在第四季度实现，自由现金流可能比去年高出超3000万美元，调整后每股收益基本持平 [41][42][43] - 公司在业务多元化方面取得了良好进展，预计到2022年，约40%的EBIT将来自油砂业务 [44] 其他重要信息 - 公司获得了约1100万美元的加拿大紧急工资补贴，该补贴计入净收入，有助于公司保留员工，相当于报销了20%的员工总成本，使公司能够维持20%的员工人数水平 [31][33] - 截至年中，公司流动性为1.35亿美元，基于稳定的自由现金流和第二季度约2500万美元的额外设备融资；过去12个月的高级杠杆率为2.1倍，远低于3.0的契约要求 [36] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请说明收入恢复节奏以及7月的初步观察情况 - 除Fort Hills矿的一列火车预计关闭至2021年（业主近期宣布可能提前）外，其他进行维护周转的站点本月开始逐步恢复，预计到第四季度接近满负荷水平，整体业务从现在到10月逐步恢复，冬季业务将和以往一样繁忙 [51][52] 问题2: EBITDA指引是否包括本季度之后的工资补贴收益 - 包括，预计第三和第四季度获得的补贴金额与前三个半月相近，该补贴是保留员工的工具，虽计入整体但并非直接影响底线收益 [53][54] 问题3: 若下半年获得补贴收益，收入是否需同比下降30%以上，这是否符合预期 - 公司仍有资格获得补贴，新的资格认定似乎更容易，预计获得的补贴金额与前三个半月相近 [55] 问题4: 下半年业务活动如何恢复，从EBITDA角度看，第四季度是否会比第三季度更繁忙 - 通常情况下第四季度会比第三季度稍忙，此次业务恢复后预计也是如此 [62] 问题5: 第三季度自由现金流接近盈亏平衡的原因是什么 - 主要是站点业务的恢复以及为冬季工作在维护方面的准备工作，包括为明年第一季度准备可使用的设备 [64] 问题6: 当前指引是否考虑了Fort Hills矿下半年的核心销售活动，若该矿恢复运营，对公司的影响如何 - 预计到今年年底，Fort Hills矿对公司业务无重大影响；即使该矿今年晚些时候恢复运营，对公司服务的需求可能也要到明年第一季度或第二季度才会出现，因为该矿提前开采，目前对合同服务的需求有一定缓冲 [65][66] 问题7: 从Fort Hills矿转移设备的一次性成本大概是多少 - 一次性成本在数百万美元级别，部分成本在第一季度产生，移动设备成本较高 [67] 问题8: 60%的同比收入下降中，受场地进入限制、生产削减和天气因素的影响分别占比多少 - 约70%是场地进入问题，20%是生产削减，10%是由于6月多雨天气 [76] 问题9: 目前场地进入是否已完全恢复正常 - 尚未完全恢复正常，有一个站点仍在进行维护周转，公司正在与客户讨论重新进入该站点的时间，预计第三季度逐步恢复，第四季度基本恢复正常 [77] 问题10: 客户在定价方面的行为如何，是否有类似2014年要求降价的情况 - 油价暴跌和疫情使客户面临困难，公司与客户就定价进行了讨论，并给予了一定的价格让步，这已在展望中考虑 [79] 问题11: 请评论Nuna业务的发展环境以及公司在非油商品业务方面的机会 - 公司内部有多个非油商品业务的投标和发展机会，如黄金市场目前表现良好，公司希望利用自身成本结构优势参与竞争并取得好消息 [80][81] 问题12: 公司资本部署的重点是什么，在更正常的背景下，优先事项有哪些 - 在当前环境下，公司会寻找机会以合理价格收购资产；此外，公司有能力继续进行正常化股票回购（NCIB）和减少债务，会根据股价调整回购节奏，在没有收购机会时用多余现金偿还债务 [82][83] 问题13: 公司所说的资产是指有完整收益的资产还是公司，目前是否有感兴趣的困境资产情况 - 未具体说明资产类型，疫情和油价情况导致很多业务或资产出现困境，若有合适交易公司会考虑参与 [84] 问题14: 之前提到的Nuna的RD项目有何更新，是否暂停 - 公司希望该项目能够推进，目前只是在许可和审批方面有一些延迟，今年取得了很多进展，有望带来积极消息 [88] 问题15: 目前从主要客户处获得的收入可见性如何，是提前几周安排工作还是几个月 - 在已全面恢复业务的站点，公司有一定的积压工作，可以提前几个月进行规划；目前有很多非紧急项目，临时工作较少，临时工作按短期规划安排 [90]