订阅业务数据 - 截至2019年12月29日，公司产品付费订阅数约530万，创历史新高[6] - 截至2019年12月29日，数字和印刷产品付费订阅数约525.1万，覆盖225个国家和地区[8] - 截至2019年12月29日，仅数字付费订阅数约439.5万，较2018年12月30日增长约31%[8] - 截至2019年12月29日，填字游戏和烹饪产品独立付费订阅数约96.6万[8] - 2019年公司新增超100万数字订阅用户，为历史最多；截至2019年12月29日，总订阅用户约530万，目标是到2025年达到1000万[66] - 2019年印刷订阅数量为85.6万份，较2018年的92.4万份下降7.4%；数字订阅数量增长，新闻产品订阅数量为342.9万份，增长26.4%，其他产品订阅数量为96.6万份，增长49.3%[75] - 2019 - 2017年订阅收入分别为10.84亿美元、10.43亿美元、10.08亿美元[183] - 2019 - 2017年印刷订阅收入分别为6.23亿美元、6.42亿美元、6.68亿美元，数字新闻产品订阅收入分别为4.26亿美元、3.78亿美元、3.26亿美元[184] 发行与访客数据 - 2019年，《纽约时报》工作日平均印刷发行量约44.3万，周日约91.8万[8] - 2019年和2018年，报纸国际版平均发行量分别约16.4万（估计）和17万[9] - 2019年，NYTimes.com在美国月均独立访客约9600万，全球约1.36亿[9] 广告业务数据 - 2019年，印刷和数字展示广告占广告收入约81%，其他广告占约19%[10][11] - 2019年印刷广告收入约占总广告收入的51%，但占比持续下降，数字广告未能完全取代印刷广告收入[26] - 2019年印刷广告收入为2.70224亿美元，较2018年的2.9938亿美元下降9.7%；数字广告收入为2.60454亿美元，较2018年的2.58873亿美元增长0.6%[78] - 2019 - 2017年广告收入分别为5307万美元、5583万美元、5585万美元[183] - 2019 - 2017年展示广告收入分别为4.29亿美元、4.71亿美元、4.84亿美元，其他广告收入分别为1.01亿美元、0.87亿美元、0.74亿美元[185] 其他业务收入数据 - 2019年其他收入为1.97655亿美元，较2018年的1.47774亿美元增长33.8%，主要得益于电视剧《The Weekly》的收入、商业印刷业务增长和总部大楼租赁收入增加[71][72][79] - 2019 - 2017年其他收入分别为1977万美元、1478万美元、1087万美元[183] - 2019 - 2017年大楼租赁收入分别约为3100万美元、2300万美元、1700万美元[183] 原材料使用数据 - 2019年和2018年，公司使用新闻纸分别为93300和94400公吨，涂布纸和超级压光纸分别为13200和14600公吨[16] - 2019年，原材料成本（主要是新闻纸）约占公司总运营成本的5%[32] - 2019年和2018年，新闻纸费用占公司总运营成本的约5%；新闻纸价格每吨上涨10美元，2019年和2018年将分别增加新闻纸费用90万美元（税前）[122] 员工数据 - 截至2019年12月29日，公司约有4500名全职等效员工，约43%由工会代表[17][18] - 截至2019年12月29日，约43%的全职等效员工由工会代表[32] - 2019年公司全职等效员工为4500人，2018年为4320人，2017年为3789人，2016年为3710人，2015年为3560人[51] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临来自传统和其他内容提供商、搜索引擎及社交媒体平台的激烈竞争，有效竞争取决于多方面因素[22] - 技术和消费者行为的变化给公司带来挑战，可能影响收入和竞争地位，公司持续投入资源应对[23][24] - 订阅收入占公司总收入的大部分，受经济条件和消费者支出影响，数字订阅增长依赖多种因素，印刷订阅持续下降[25] - 公司在新产品和服务上的投资面临风险和挑战，可能影响运营和盈利能力[27] - 公司大部分费用为固定成本，可能限制运营灵活性，影响经营业绩[27] - 公司面临安全漏洞和网络信息系统中断的风险，虽已采取措施，但无法保证未来有效[27][28] - 公司品牌和声誉是关键资产，负面事件可能损害品牌，影响业务和经营业绩[28] - 公司国际业务面临经济和其他风险，包括管理、安全、市场不确定性等[29] - 公司为改善用户体验采取措施，可能影响数字广告产品库存和广告收入[26] - 公司在某些国际地区和非英语市场开发和营销数字产品经验有限，可能处于竞争劣势[30] - 不遵守法律法规（如隐私、数据保护和消费者营销相关）可能对公司业务产生不利影响[30] - 收购、剥离、投资和其他交易可能对公司成本、收入、盈利能力和财务状况产生不利影响[30] - 公司养老金计划义务的规模和波动性可能对运营、财务状况和流动性产生不利影响[31] - 新闻纸价格大幅上涨或供应链、印刷和分销渠道严重中断，将对公司经营业绩产生不利影响[32] - 公司面临支付处理风险，云服务缺陷、延迟或中断可能损害声誉和经营业绩[33][34] 养老金相关数据 - 截至2019年12月29日，公司合格的固定收益养老金计划资金缺口约为1200万美元，非合格养老金计划无资金准备的债务总计2.48亿美元[31] - 截至2019年12月29日，合格养老金计划资金缺口约1200万美元，2018年12月30日约为8100万美元；2019年向部分合格养老金计划缴款约1000万美元，2018年约为800万美元；预计2020年缴款约900万美元[69] - 2019年其他定期福利成本净额的其他组成部分为730.2万美元，多雇主养老金计划退出成本为618.3万美元，非运营退休成本为1348.5万美元[58] - 2018年其他定期福利成本净额的其他组成部分为827.4万美元，多雇主养老金计划退出成本为700.2万美元，非运营退休成本为1527.6万美元[58] - 2019年12月29日，公司合格计划养老金义务为1660287000美元，非合格计划为247748000美元，所有计划总计1908035000美元；计划资产公允价值为1648667000美元；养老金资金不足义务净额为259368000美元[117] - 2019年公司向APP捐款约1000万美元，预计2020年为满足最低资金要求的捐款总额约900万美元[117] - 2019年初确定的资产预期长期回报率为5.70%，2019年计划资产平均回报率约为23.12%，2017 - 2019年三年平均年回报率约为11.03%；预计2020年预期长期回报率为4.75%[117][118] - 若2019年计划资产预期长期回报率降低50个基点，合格养老金计划的养老金费用将增加约700万美元[118] - 截至2019年12月29日，合格计划加权平均贴现率为3.30%，非合格计划为3.17%；若2019年合格计划和非合格计划的预期贴现率降低50个基点，养老金费用将减少约20万美元，养老金义务将增加约1.16亿美元[118] - 截至2019年12月29日，公司多雇主养老金计划退出负债约为8200万美元[118] - 2019年12月29日，医疗保健成本趋势率为6.57%；假设医疗保健成本趋势率变动一个百分点，2019年服务和利息成本将分别增减不到10万美元，累计福利义务将增减约100万美元[119] - 2019年12月29日，公司养老金福利义务总计19.08亿美元，超过养老金计划资产公允价值16.49亿美元，未备资金的养老金福利义务为2.59亿美元[129] - 2019年12月29日，公司养老金福利义务为3.13655亿美元，2018年12月30日为3.6294亿美元[137] 信贷与债务数据 - 2019年9月，公司签订了一项2.5亿美元的五年期无担保信贷安排[34] - 2019年信贷安排下无未偿还借款[36] - 截至2019年12月29日，信贷安排下无未偿还借款，公司遵守信贷安排中的财务契约[103] - 截至2018年12月30日，公司总债务和资本租赁义务为2.5363亿美元，其中回购总部所有权权益期权净额为2.46798亿美元，资本租赁义务为68.32万美元[202] - 2019年、2018年和2017年利息费用及其他净额分别为382万美元、1656.6万美元和1978.3万美元[203] 股权与股息数据 - A类普通股股东有权选举30%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余70%的董事会成员，家族信托持有约90%的B类普通股[36] - 截至2020年2月24日，A类普通股登记股东为5129人，B类普通股为24人[44] - 2020年2月，董事会批准每股0.06美元的季度股息[44] - 2019年公司宣布每股股息为0.20美元，2018 - 2015年均为0.16美元[51] - 2015年1月13日，董事会授权1.011亿美元回购A类普通股，截至2019年12月29日，已回购8490万美元，剩余1620万美元[44] - 2019年10月11日，公司向一名B类普通股持有人发行4股A类普通股[44] - 2019年第四季度可用于回购A类普通股的金额为1623.6612万美元[45] - 2020年2月董事会批准A类和B类普通股季度股息为每股0.06美元，较上一季度增加0.01美元[95] - 2019年，公司A类普通股发行1.74242668亿股，2018年为1.73158414亿股[138] - 2019年，公司B类可转换普通股发行80.3404万股，2018年为80.3408万股[138] 物业相关数据 - 公司总部大楼约154万平方英尺，公司拥有约82.8万平方英尺的租赁公寓权益，2019年12月以2.453亿美元回购此前出售并租回的部分[39] - 2019年8月，公司以约690万美元购买位于纽约学院点的印刷和配送设施[39] - 截至2019年12月29日，公司拥有其他约3000平方英尺的物业，并租赁了其他约23.1万平方英尺的物业[39] - 2019年12月，公司行使租赁协议回购权，以2.453亿美元回购总部约75万平方英尺的租赁公寓权益[204] 财务关键指标变化 - 2019年公司收入为18.12亿美元，2018年为17.49亿美元，2017年为16.76亿美元，2016年为15.55亿美元，2015年为15.79亿美元[48] - 2019年公司运营利润为1.76亿美元，运营利润率为9.7%；2018年运营利润为1.90亿美元，运营利润率为10.9%；2017年运营利润为1.77亿美元，运营利润率为10.5%；2016年运营利润为1.13亿美元，运营利润率为7.2%；2015年运营利润为1.84亿美元，运营利润率为11.7%[48][51] - 2019年公司持续经营业务收入为1.40亿美元，2018年为1.27亿美元，2017年为0.07亿美元，2016年为0.26亿美元，2015年为0.63亿美元[48] - 2019年公司普通股股东净利润为1.40亿美元，2018年为1.26亿美元，2017年为0.04亿美元，2016年为0.29亿美元，2015年为0.63亿美元[48] - 2019年公司每股摊薄收益为0.83美元，2018年为0.75美元，2017年为0.03美元，2016年为0.18美元，2015年为0.38美元[51] - 2019年公司股东权益回报率为12.7%，2018年为13.0%，2017年为0.5%，2016年为3.5%，2015年为8.1%[51] - 2019年公司总资产回报率为6.5%，2018年为5.8%，2017年为0.2%，2016年为1.3%，2015年为2.5%[51] - 2019年公司总债务和资本租赁义务占总资本的比例为0%，2018年为19.6%，2017年为21.8%，2016年为22.6%，2015年为34.3%[51] - 2019年持续经营业务摊薄后每股收益为0.83美元，2018年为0.75美元；调整后摊薄每股收益2019年为0.92美元，2018年为0.81美元[62] - 2019年营业利润为1.756亿美元，2018年为1.902亿美元；调整后营业利润2019年为2.484亿美元，2018年为2.626亿美元[62] - 2019年总营收为18.1亿美元

财务数据和关键指标变化 - 2019年数字收入达8.01亿美元，提前实现到2020年底数字收入至少达8亿美元的目标 [5] - 2019年底数字订阅用户约440万，印刷版订阅用户85万，总计530万，创历史新高 [6] - Q4净新增数字订阅用户34.2万，数字订阅收入同比增长16%至1.22亿美元，营销成本同比下降 [11] - Q4数字广告收入同比下降11%，印刷版订阅收入下降约3%，印刷版广告收入下降10.5%，公司总收入增长超1%至5.08亿美元 [12][16] - Q4调整后运营成本同比略有增长至4.12亿美元，调整后运营利润从2018年Q4的9400万美元增至2019年Q4的超9600万美元 [16] - Q4调整后摊薄每股收益为0.43美元，较上年增加0.11美元 [18] - 季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年下降约10%，较上一季度下降约3% [20] - 其他收入同比增长30%至6200万美元，主要得益于电视节目《The Weekly》和Facebook News的授权收入 [23] - GAAP运营成本和调整后运营成本均同比增长约1% [24] - 第四季度有效税率为10%，预计未来边际收入税率约为25% [25] - 年末合格养老金计划资金缺口约1200万美元，资金到位率约99% [25] - 年末现金和有价证券余额为6.84亿美元，较上一季度减少，因支付约2.45亿美元赎回总部大楼售后回租选择权 [25] - 董事会批准将股息提高0.01美元/股（20%）至0.06美元/股 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 2019年新增超100万净数字订阅用户，核心数字新闻产品Q4净新增23.2万订阅用户，较2018年Q4增长35%，较2017年Q4增长134% [5][11] - 烹饪和填字游戏业务Q4分别新增6.8万和4.2万净订阅用户 [11] 广告业务 - 数字广告业务过去四年复合年增长率为7%，Q4同比下降11%，预计2020年下半年恢复同比收入增长，但增速较缓 [13][12][14] - 印刷版广告收入Q4同比下降10.5%，主要因奢侈品和金融类别广告下滑 [23] 其他业务 - 电视节目《The Weekly》Q4播出10集新剧集，推动其他收入增长 [23] - 授权收入来自Facebook News，也对其他收入增长有贡献 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场方面，计划到2020年底约75万国内订阅用户将迎来价格上涨 [21] - 国际市场方面，约17%的订阅用户来自美国以外，当前增速超20%，在亚洲和欧洲部分市场有明显增长 [81][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司以订阅业务为先，优先考虑订阅业务和用户体验，如上周从应用程序中移除公开市场程序化广告 [15] - 推出基于第一方数据的广告解决方案，以应对数字广告行业压力，预计2020年下半年数字广告业务恢复增长 [14] - 持续优化数字订阅业务，通过新用户旅程、价格策略和数字运营方式的改进，推动业务增长 [7][8][10] - 拓展独立产品，如烹饪、填字游戏、Wirecutter、音频和电视等业务 [11] - 行业方面，数字广告市场竞争激烈，大型数字平台占据大部分市场增长，优质出版商面临挑战 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司当前业务发展态势有信心，认为数字转型加速，核心数字订阅业务增长强劲 [7] - 尽管广告业务面临挑战，但数字订阅业务的增长使公司有信心实现整体数字收入目标 [15] - 2020年公司将继续投资数字订阅业务增长驱动因素，预计总订阅收入将实现个位数增长，数字订阅收入将实现高两位数增长 [27] 其他重要信息 - 公司总部大楼售后回租债务已还清，2020年第一季度利息费用将转为利息收入 [26] - 公司将继续保守管理资产负债表，保持投资灵活性以推动数字业务增长 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格上涨涉及的用户群体选择标准及产品全价未来走向 - 此次价格上涨是自2011年付费模式推出以来首次，选择对更长期订阅用户提价，是因多年成本上升且内容和服务不断拓展，认为提价后产品仍具价值 [32] - 选择提价用户群体的标准经过大量测试，任期是主要标准之一，暂不披露其他标准 [34][37] - 长期来看，新的全价将成为所有全价订阅用户的标准 [33] 问题2: $1/周促销订阅用户到期后的流失情况及价格上涨对整体流失率的影响 - 约一半用户到期后升至全价，一半升至中间价格，少量用户维持$1/周，整体留存情况与之前50%折扣的用户群体相似 [41] - 公司通过机器学习训练模型，以更好理解用户参与度和提价意愿的关系，预计未来留存率管理能力将提升 [41] - 公司对保持低流失率有信心，但不排除仍有优化空间 [46][47] 问题3: 要求读者注册邮箱对转化付费用户和广告业务的帮助 - 注册要求对转化付费用户帮助很大，公司致力于提高注册用户的回访和参与度，目前对注册用户数量和登录情况满意 [49] - 在广告业务方面，与深度参与用户建立直接关系可获取更好的第一方数据，有助于构建不同类型的数字广告业务，今年将在隐私保护方面开展相关工作 [50] 问题4: 能否以Facebook合作框架与苹果等合作伙伴重新谈判 - 公司认为数字平台因《纽约时报》的品牌和内容获得价值，应给予相应回报，未来将与所有重要的内容分发平台重新审视合作关系 [52][53] 问题5: 数字广告收入增长情况及其他收入增长来源和季节性，以及新闻周期对业务的重要性 - 短期内数字广告收入将逐步改善，但上半年对比基数仍较高，中长期预计实现适度增长，公司对基于深度参与用户和第一方数据的广告业务有信心 [57] - Q1其他收入增长主要来自《The Weekly》，Facebook授权收入也是一部分，还有其他多项业务推动增长 [59] - 公司认为《纽约时报》的成功不仅依赖单一新闻事件，其新闻报道范围广泛，且在数字产品、用户参与和客户旅程方面有根本改进 [60][61] 问题6: 今年价格调整节奏及ARPU走势，注册用户转化付费用户的情况及价格，以及为何不参与News Corp的新闻聚合产品 - ARPU未来几个季度将有所改善，价格上涨全面实施后可能实现环比持平，但全年仍面临压力，因新用户以促销价格加入会拉低ARPU [67] - 注册用户会被提供$1/周等促销优惠，公司对通过促销吸引用户参与并最终提价有信心，目前仍以促销优惠为主，但长期可能改变 [70][71] - 注册用户转化付费效果更好，但匿名用户也有转化可能 [72] - 公司专注于生产优质新闻内容并提供给深度参与的忠实受众，认为新闻聚合业务存在困难，不是公司的主要战略方向，但会与相关平台沟通使用公司内容和标志的问题 [73][74] 问题7: 《The Weekly》的未来规划，播客业务的货币化思路，以及国际付费用户的情况 - 《The Weekly》将继续与FX和Hulu合作，具体形式正在商讨，预计不会有重大经济影响 [77] - 播客业务目前作为高CPM广告业务货币化情况良好，需求旺盛，公司还将利用《The Daily》作为其他音频节目的发布平台，同时通过播客宣传公司业务吸引用户 [78][79] - 公司对国际市场潜力乐观，国际订阅用户占比约17%，当前增速超20%，正在不同市场试验本地化价格策略，已取得显著成果，预计2020 - 2021年国际市场将进一步增长 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度公司整体营收增长3%，但广告总收入下降7%，调整后营业利润从2018年的5400万美元降至4400万美元 [6] - 调整后摊薄每股收益为0.12美元，较上年减少0.03美元 [22] - 总订阅收入增长约4%，数字订阅收入增长14%至1.16亿美元，印刷订阅收入下降3.3% [22] - 季度数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）较上年下降约11%，较上一季度下降约3% [23] - 其他收入增长26%至4800万美元 [27] - 第三季度GAAP运营成本和调整后运营成本均增长约5.5% [27] - 有效税率为27%，预计未来边际收入税率约为26%，2019年全年有效税率为高个位数 [29] - 现金和有价证券余额增至8.78亿美元，总债务约2.46亿美元，本季度新增2.5亿美元循环信贷额度 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 本季度净增数字订阅用户27.3万，其中核心新闻产品新增20.9万，较2018年第三季度增长46% [6][7] - 总数字订阅用户超400万，数字新闻订阅用户超300万，总订阅用户近500万 [5] - 数字订阅产品M.I.T. Cooking和Crosswords净增用户表现强劲，数字订阅收入增长14.5% [12] 广告业务 - 数字广告收入同比下降5%，印刷广告收入下降8% [17][25] - 核心直接销售平台广告收入下降，播客广告收入持续增长 [25] 其他业务 - 电视节目《The Weekly》本季度播出8集新内容，推动其他收入增长 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际数字订阅用户从2012年第四季度的5.1万增长至2019年第三季度的52.5万，增长了10倍 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2025年实现1000万订阅用户，其中20%来自国际市场 [13][14] - 计划在2020年对长期订阅用户提价 [12] - 参与Facebook News，提供内容获取许可费，预计带来新用户和支持订阅模式 [15][16] - 整合广告业务，关闭HelloSociety，将影响第四季度收入 [17] - 加强对广告商跟踪像素的使用控制，长期有益但短期有影响 [18] - 2020年1月起，iOS和Android应用不再展示开放市场程序化广告，以提升用户体验和订阅率 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新闻环境活跃，有利于吸引订阅用户，且公司订阅模式增长不单纯依赖新闻周期 [7][34] - 对数字广告业务未来增长有信心，认为在第一方数据和音频领域有机会 [19] - 公司战略有效且可扩展，未来有更多增长杠杆可挖掘 [20] 其他重要信息 - 本季度记录两项特殊项目，重组费用400万美元，多雇主养老金计划负债调整收益200万美元 [28] - 《The Daily》播客下载量突破10亿，日收听量超200万，月收听量约1250万，受众年轻 [79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度订阅增长驱动因素及ARPU是否企稳 - 新闻周期活跃，但公司订阅增长不单纯依赖新闻，模型有广泛吸引力 [34] - 预计未来继续获取大量新用户，ARPU仍有下行压力，但随着新用户提价和对长期用户提价，下降将缓和 [35] 问题2: 产品有机获客进展及付费与有机获客对损益表的影响 - 第三季度产品自身在获客和留存方面发挥更大作用，主要得益于付费模式改变、数字产品组织重组和产品体验提升 [41][42] - 营销成本向产品和新闻编辑室投资转移，产品和新闻投资将在多期驱动获客 [43] 问题3: 八月中旬至九月新闻周期提升是否带动数字订阅增长、付费墙设置及营销支出展望 - 该时期订阅有增长，但受付费模式改变影响，两者影响未详细分析 [47] - 付费墙免费文章数量动态调整，注册后为5 - 10篇 [51] - 长期计划让产品和新闻发挥更大获客作用，不排除特定时期增加营销支出，关注终身价值与获客成本比率 [53][56] 问题4: 参与Facebook News的决策原因、与不参与Apple News Plus的对比及对运营费用的影响，以及出售回租协议到期后的计划和最优资本结构 - 参与Facebook News因费用有显著提升且符合驱动订阅的业务模式，对运营费用无影响 [67] - 回购大楼后将无债务，循环信贷额度替代流动性，保持保守资产负债表，有投资灵活性，继续寻找有机投资和小型收购机会 [68][69] 问题5: 播客产品进展、《The Weekly》对数字订阅的带动作用、2020年成本增长预期及音频业务的订阅和用户数据 - 《The Weekly》带来新受众，音频业务各方面有增长空间，《The Daily》受众和广告业务增长，带动新节目推出，持续投资音频新闻编辑室 [72][73][74] - 2020年成本将继续投资增长领域，营销向数字产品开发投资转移 [77] - 《The Daily》下载量超10亿，日收听超200万，月收听约1250万，受众年轻，音频广告效果好 [79][80][81] 问题6: 国际订阅数据对比、第四季度收入和订阅增长预期、1美元/周促销活动的收益趋势及长期订阅用户的定义、占比和提价方式 - 国际订阅数据对比需考虑Cooking和Crosswords业务，国际订阅在促销结束后仍增长 [83][84] - 业务增长依赖吸引匿名用户、转化为注册用户和付费用户的飞轮模式，1美元/周促销无疲劳迹象，留存与之前同期相当，第四季度数字订阅收入预计增长15%左右 [87][88][91] - 长期订阅用户根据时间和参与度定义，暂不披露占比和提价细节 [93][95]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司总资产为22.06368亿美元，较2018年12月30日的21.97123亿美元增长0.42%[5] - 2019年第二季度，公司总营收为4.36258亿美元，较2018年同期的4.1456亿美元增长5.23%[7] - 2019年上半年，公司总营收为8.7532亿美元，较2018年同期的8.28508亿美元增长5.65%[7] - 2019年第二季度，公司运营利润为3793.3万美元，较2018年同期的4000.2万美元下降5.17%[7] - 2019年上半年，公司运营利润为7253.1万美元，较2018年同期的7405.7万美元下降2.06%[7] - 2019年第二季度，公司净利润为2517.1万美元，较2018年同期的2359.6万美元增长6.68%[7] - 2019年上半年，公司净利润为5532.7万美元，较2018年同期的4551万美元增长21.57%[7] - 2019年第二季度，公司基本每股收益为0.15美元，较2018年同期的0.14美元增长7.14%[7] - 2019年上半年，公司基本每股收益为0.33美元，较2018年同期的0.28美元增长17.86%[7] - 2019年第二季度，公司宣布每股股息为0.05美元，较2018年同期的0.04美元增长25%[7] - 2019年上半年净收入为55327美元，2018年同期为45510美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为64000美元，2018年同期为77669美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为23521美元，2018年同期为41654美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为27850美元，2018年同期提供的净现金为18167美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加12629美元，2018年同期为54182美元[15] - 2018年4月1日至7月1日，公司股东权益从957,991美元增至979,606美元，非控股股东权益从86美元减至85美元[11] - 2019年3月31日至6月30日，公司股东权益从1,057,954美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[12] - 2017年12月31日至2018年7月1日，公司股东权益从897,279美元增至979,606美元，非控股股东权益从84美元增至85美元[13] - 2018年12月30日至2019年6月30日，公司股东权益从1,040,781美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[13] - 2018年第二季度发放股息6,599美元，2019年第二季度发放股息8,336美元；2018年上半年发放股息13,231美元，2019年上半年发放股息16,637美元[11][12][13] - 2018年上半年股票期权发行2,185,201股A类股，2019年上半年股票期权发行279,510股A类股[13] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司现金及现金等价物分别为2.5579亿美元和2.41504亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司应收账款（净额）分别为1.62791亿美元和2.22464亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总资产分别为22.06368亿美元和21.97123亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总流动负债分别为6.31644亿美元和6.73304亿美元[6] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司股东权益分别为10.85203亿美元和10.42641亿美元[6] - 截至2019年6月30日，公司股东权益总额为10.85203亿美元，较2018年7月1日的9.79691亿美元有所增长[13] - 2019年上半年净收入为5532.7万美元，2018年同期为4551万美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为6400万美元，2018年同期为7766.9万美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为2352.1万美元，2018年同期为4165.4万美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为2785万美元，2018年同期为提供1816.7万美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加1262.9万美元，2018年同期为5418.2万美元[15] - 2019年上半年折旧和摊销为3009.8万美元，2018年同期为2912.2万美元[15] - 2019年上半年支付股息1493.6万美元，2018年同期为1312.8万美元[15] - 2019年上半年股票期权行权所得款项为296.5万美元，2018年同期为4052.7万美元[15] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度订阅收入为270456000美元，2018年同期为260629000美元[24] - 2019年第二季度广告收入为120761000美元，2018年同期为119201000美元[24] - 2019年第二季度其他收入为45041000美元，2018年同期为34730000美元[24] - 2019年上半年建筑租赁收入约为1500万美元，2018年同期约为1000万美元[24] - 截至2019年6月30日，数字订阅收入中新闻产品本季度为104,430千美元，去年同期为93,549千美元；半年为206,776千美元，去年同期为184,125千美元[25] - 截至2019年6月30日，广告收入本季度印刷为62,735千美元，数字为58,026千美元，总计120,761千美元；去年同期印刷为68,170千美元，数字为51,031千美元，总计119,201千美元[26] - 截至2019年6月30日，广告收入半年印刷为132,280千美元，数字为113,569千美元，总计245,849千美元；去年同期印刷为147,114千美元，数字为97,734千美元，总计244,848千美元[27] - 2019年第二季度，订阅收入27045.6万美元，广告收入12076.1万美元，其他收入4504.1万美元，总收入43625.8万美元；2018年同期，订阅收入26062.9万美元，广告收入11920.1万美元，其他收入3473万美元，总收入41456万美元[24] - 2019年前六个月，订阅收入54126.6万美元，广告收入24584.9万美元，其他收入8820.5万美元，总收入87532万美元；2018年同期，订阅收入52122.2万美元，广告收入24484.8万美元，其他收入6243.8万美元，总收入82850.8万美元[24] - 2019年第二季度，数字 - only订阅收入11263.5万美元，其中新闻产品订阅收入10443万美元，其他产品订阅收入820.5万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入9874.3万美元，其中新闻产品订阅收入9354.9万美元，其他产品订阅收入519.4万美元[25] - 2019年前六个月，数字 - only订阅收入22249.4万美元，其中新闻产品订阅收入20677.6万美元，其他产品订阅收入1571.8万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入19415.5万美元，其中新闻产品订阅收入18412.5万美元，其他产品订阅收入1003万美元[25] - 2019年第二季度，印刷广告收入6273.5万美元，数字广告收入5802.6万美元，总广告收入12076.1万美元；2018年同期，印刷广告收入6817万美元，数字广告收入5103.1万美元，总广告收入11920.1万美元[26] - 2019年前六个月，印刷广告收入13228万美元，数字广告收入11356.9万美元，总广告收入24584.9万美元；2018年同期，印刷广告收入14711.4万美元，数字广告收入9773.4万美元，总广告收入24484.8万美元[27] - 2019年第二季度和上半年，公司建筑租赁收入分别为7436千美元和15075千美元，其中转租收入分别约为290万美元和580万美元[71] 金融资产与负债数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司数字存档许可收入相关的合同资产分别为400万美元和250万美元，6个月增加150万美元[29] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司在累计其他综合收益中分别记录了60万美元的净未实现收益和280万美元的净未实现损失[30] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券摊余成本为427,925千美元，公允价值为427,797千美元；长期可供出售证券摊余成本为162,138千美元，公允价值为162,911千美元[31] - 截至2018年12月30日，短期可供出售证券摊余成本为372,650千美元，公允价值为371,301千美元；长期可供出售证券摊余成本为215,053千美元，公允价值为213,558千美元[32] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为187,900千美元，总未实现损失为347千美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为54,681千美元，总未实现损失为94千美元[33] - 截至2019年6月30日，短期AFS证券公允价值为3.30956亿美元，未实现总损失为13.5万美元；长期AFS证券公允价值为1.86608亿美元，未实现总损失为15.47万美元[35] - 截至2019年6月30日，商誉账面价值为1.3985亿美元，较2018年12月30日的1.40282亿美元因外币换算减少43.2万美元[36] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，非上市股权证券账面价值分别为1330万美元和1370万美元，2019年第一季度因出售投资实现公允价值调整收益190万美元[38] - 截至2019年6月30日，短期债务和融资租赁义务总计2.54378亿美元，其中总部大楼回购选择权本金为2.45339亿美元，2019年和2018年的隐含利率分别为12.0%和13.0%[39] - 2019年第二季度和前六个月利息费用及其他净额分别为151.4万美元和281.7万美元，2018年同期分别为453.6万美元和941.3万美元[40] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，现金、现金等价物和受限现金总计分别为2.72733亿美元和2.59799亿美元[45] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，短期AFS证券分别为427797千美元和371301千美元，长期AFS证券分别为162911千美元和213558千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，递延补偿负债分别为22132千美元和23211千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司对人寿保险产品的投资分别为43100千美元和38100千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司债务账面价值约为247000千美元，公允价值分别约为251000千美元和260000千美元[49] 成本与费用数据关键指标变化 - 2019年第二季度和前六个月，资本化计算机软件成本摊销分别为440万美元和870万美元，2018年同期分别为390万美元和730万美元[42] - 2019年第二季度和前六个月营销费用分别为3660万美元和8410万美元，2018年同期分别为3560万美元和6720万美元[44] - 2019年第二季度和前六个月遣散费分别为70万美元和210万美元，2018年同期分别为220万美元和460万美元，截至2019年6月30日和2018年12月30日，遣散费负债分别为600万美元和840万美元[46] - 2019年第二季度和前六个月，公司净定期养老金成本分别为3059千美元和6119千美元，2018年同期分别为4504千美元和9165千美元[52][53] - 2019年和2018年前六个月，公司向APP的养老金缴款分别为4300千美元和4200千美元，预计2019年缴款总额约为9000千美元[53] -

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q1新增22.3万净新增数字订阅用户，其中14.4万订阅核心新闻产品，公司总订阅数达450万 [9] - 数字订阅收入首次超公司总收入的四分之一 [9] - 数字广告收入同比增长19%，印刷广告收入同比下降12%，总广告收入持平 [12][13] - 印刷订阅收入略有下降，数字收入增长弥补印刷下降，公司总收入增长6% [13] - 调整后运营利润从2018年Q1的5500万美元降至2019年的5200万美元 [13] - 调整后摊薄每股收益为0.20美元，较上年高0.03美元 [14] - 总订阅收入增长4%，数字订阅收入增长15%至1.1亿美元，印刷订阅收入下降2.5% [14][15] - 季度数字订阅ARPU较上年下降约7%，较上季度下降约3% [15] - 其他收入同比增长56%至4300万美元 [17] - GAAP运营成本增长7%，调整后运营成本增长8% [17] - 本季度有效税率为4%，预计2019年全年在20% - 25% [18] - 现金和可交易证券余额略降至8.09亿美元，总债务和融资租赁义务约2.55亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 核心新闻产品新增14.4万订阅用户 [9] - 填字游戏产品总订阅数超50万，成为美国新闻提供商第5大数字订阅产品 [11] - 烹饪产品快速扩张，表现超内部预期 [11] 广告业务 - 数字广告收入同比增长19%，增长源于直接销售库存和总成本及营销服务 [12] - 印刷广告收入同比下降12%，主要因工作室娱乐、奢侈品和金融服务类别下降，部分被包装商品、技术和教育增长抵消 [13][16][17] 其他业务 - 其他收入同比增长56%至4300万美元，主要源于商业印刷业务和总部大楼租金收入增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际订阅用户占总订阅数的16%，增速略快于国内 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为全球提供优质新闻，投资决策围绕此使命，计划2019年扩大新闻编辑室规模 [7] - 预计Q2订阅增长季节性放缓，后续将调整付费模式以加速数字订阅增长 [10] - 推出育儿产品测试版，新电视节目《周刊》即将上线 [11][12] - 数字广告战略独特且有效，预计Q2继续保持强劲增长 [12] - 计划扩大播客业务，利用其推动广告和订阅增长 [30] - 目标是到2025年实现1000万订阅用户，通过产品改进和优化提高转化率和用户留存率 [72][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对数字订阅增长势头持乐观态度，认为使命驱动的数字战略取得成功 [6][7] - 预计数字广告增长将持续，印刷广告仍面临挑战 [12][13] - 对填字游戏、烹饪和育儿等产品的增长前景充满信心 [11][42][44] - 认为《周刊》将为公司带来收入和成本增加，但对调整后运营利润影响不大，长期有望产生积极影响 [37][38] 其他重要信息 - 公司获得多个普利策奖，彰显新闻报道实力 [7] - 播客《每日》日听众达200万，为广告和订阅业务带来机会 [29][81] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国际订阅用户情况及对亚马逊合作的看法 - 国际订阅用户占比16%，增速略快于国内，主要集中在英语国家市场 [24] - 公司不评论与合作伙伴的对话，对Wirecutter业务表现满意，会考虑拓展国际业务 [25] - 国际订阅对ARPU有一定稀释作用，但非主要驱动因素 [26] 问题2: 数字其他收入增长驱动因素、育儿产品价格及《周刊》财务影响 - 数字其他收入增长主要源于播客广告和营销服务，《每日》播客是主要驱动力 [29] - 暂不评论育儿产品价格，对其市场机会和早期表现乐观 [34] - 《周刊》成本已覆盖，预计今年产生贡献毛利，对调整后运营利润影响不大，长期有望带来积极影响 [37][38][39] 问题3: 非新闻数字订阅业务增长空间和盈利能力 - 填字游戏和烹饪业务仍处于增长早期，有很大增长空间，可通过产品创新和营销提升业绩 [42][44] - 这些业务可通过捆绑销售与核心业务产生协同效应，提高整体经济价值 [46] - 营销投入相对较少，能有效推动业务增长和需求创造 [45] 问题4: 营销支出构成及对订阅增长的依赖程度 - 营销支出从直接响应转向全漏斗投入，更多向漏斗中部和顶部转移 [50] - 公司注重产品本身成为吸引用户的主要引擎，提高营销效率 [53][54] 问题5: 促销活动过渡及对ARPU的影响 - 公司对促销用户留存有信心，已进行大量测试和思考，有处理经验 [57][59] - 消费者对促销活动敏感，公司通过倾向建模、优化报价和管理计量器等方式提高转化率 [61][62][63] 问题6: 新业务订阅用户来源及向新闻产品迁移情况 - 烹饪业务吸引新用户，填字游戏用户多为现有用户，各业务有交叉推广和向核心产品迁移的机会 [65] - 核心新闻产品仍是新订阅用户的主要来源 [66] 问题7: Q2订阅增长预期及营销支出与产品优化关系 - Q2预计数字订阅增长放缓，主要指核心新闻产品，与往年季节性模式一致 [70] - 营销成本未低于预期，公司将通过产品改进和优化提高转化率，减少对营销的依赖 [73][74] 问题8: 剔除营销和商业印刷成本后费用变化、播客变现及内容免费策略 - 剔除营销成本后，生产成本同比增长约8.9%，约一半源于商业印刷 [78] - SG&A主要为营销费用 [79] - 《每日》播客广告业务成功且有增长潜力，能推动用户进入订阅漏斗 [81] - 公司会平衡内容免费和付费模式，通过测试不同策略提高用户参与度和转化率 [88][89][90]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司总负债和股东权益分别为2194563000美元和2197123000美元[6] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司股东权益分别为1059814000美元和1042641000美元，同比增长1.65%[6] - 2019年第一季度和2018年同期，公司总营收分别为439062000美元和413948000美元，同比增长6.07%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司运营成本分别为404464000美元和378005000美元，同比增长7%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司运营利润分别为34598000美元和34055000美元，同比增长1.6%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司净利润分别为30156000美元和21914000美元，同比增长37.61%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司基本每股收益分别为0.18美元和0.13美元，同比增长38.46%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司摊薄每股收益均为0.18美元和0.13美元，同比增长38.46%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司每股股息分别为0.05美元和0.04美元，同比增长25%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司综合收入分别为34078000美元和29756000美元，同比增长14.53%[10] - 2019年第一季度净收入为30156美元，2018年同期为21914美元[13] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为25184美元，2018年同期为17899美元[13] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为12980美元，2018年同期为12141美元[13] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为19150美元，2018年同期提供的净现金为25024美元[13] - 2019年第一季度现金、现金等价物和受限现金减少6946美元，2018年同期增加30782美元[13] - 2019年第一季度平均普通股基本股数为1.65674亿股，较2018年同期的1.64094亿股增长0.96%[8] - 2019年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为252515美元，2018年同期为231913美元[13] - 2019年和2018年第一季度，公司所得税费用分别为130万美元和530万美元，持续经营业务有效税率分别为4.1%和19.3%[54] - 截至2019年3月31日和2018年4月1日，基本股和摊薄股差异分别约为150万股和210万股[55] - 2019年第一季度，约20万股受限股票单位因反摊薄未计入摊薄每股收益计算[56] - 截至2019年3月31日，公司A类普通股回购授权累计达8490万美元，剩余授权1620万美元[57] - 截至2019年3月31日，累计其他综合损失为513,802千美元[58] - 累计其他综合损失组成部分中，税前重新分类总额为489.6万美元，税后为360.8万美元[59] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度订阅收入为270810000美元，2018年同期为260593000美元[25] - 2019年第一季度广告收入为125088000美元，2018年同期为125647000美元[25] - 2019年第一季度其他收入为43164000美元，2018年同期为27708000美元[25] - 2019年3月31日数字订阅收入为1.09859亿美元，2018年4月1日为9541.2万美元，其中新闻产品订阅收入分别为1.02346亿美元和9057.7万美元，其他产品订阅收入分别为751.3万美元和483.5万美元[26] - 2019年3月31日广告收入（印刷和数字）总计1.25088亿美元，2018年4月1日为1.25647亿美元，其中展示广告收入分别为1.04454亿美元和1.09505亿美元，其他广告收入分别为2063.4万美元和1614.2万美元[27] - 截至2019年3月31日，数字存档许可合同中剩余履约义务的交易价格约为9190万美元，预计2019年剩余时间、2020年和之后分别确认1500万美元、1900万美元和5700万美元[28][29] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司数字存档许可收入相关的合同资产分别为430万美元和250万美元，本季度增加180万美元[30] 租赁相关数据变化 - 公司于2018年12月31日采用新租赁准则，记录约3600万美元使用权资产和4200万美元租赁负债[17] - 截至2019年3月31日，经营租赁使用权资产为3595.5万美元，总经营租赁负债为4153.3万美元[63] - 2019年第一季度，经营租赁成本为223.9万美元，短期和可变租赁成本为46万美元，总租赁成本为269.9万美元[64] - 2019年第一季度，经营租赁负债现金支付额为219.7万美元，使用权资产交换额为3786.3万美元，加权平均剩余租赁期限为7.3年，加权平均折现率为5.41%[65] - 截至2019年3月31日，经营租赁负债年度到期金额总计5064.6万美元，现值为4153.3万美元[66] - 截至2019年3月31日，融资租赁资产为500万美元，未折现现金流为710万美元，扣除利息后为680万美元[67] - 公司计划2019年第四季度行使租约回购权，以约2.5亿美元回购总部约75万平方英尺租赁公寓权益，2009年出售价格约2.25亿美元[42] 可供出售证券相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司在累计其他综合收益中分别记录了80万美元和280万美元的可供出售证券净未实现损失[31] - 2019年3月31日短期可供出售证券摊余成本为3.88843亿美元，公允价值为3.88077亿美元；长期可供出售证券摊余成本为1.85088亿美元，公允价值为1.85083亿美元[32] - 2018年12月30日短期可供出售证券摊余成本为3.7265亿美元，公允价值为3.71301亿美元；长期可供出售证券摊余成本为2.15053亿美元，公允价值为2.13558亿美元[33] - 截至2019年3月31日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计2.63998亿美元，未实现损失总计808万美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计9471.9万美元，未实现损失总计412万美元[34] - 截至2018年12月30日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计3.30956亿美元，未实现损失总计1350万美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计1.86608亿美元，未实现损失总计1547万美元[34] - 公司按季度进行其他非暂时性减值分析，截至2019年3月31日，不打算出售且不太可能在恢复摊余成本基础前出售这些投资[34] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，短期AFS证券分别为388,077千美元和371,301千美元，长期AFS证券分别为185,083千美元和213,558千美元[49] 其他资产与负债相关数据变化 - 截至2019年3月31日，商誉账面价值为138,949千美元，较2018年12月30日的140,282千美元因外汇换算减少1,333千美元[37] - 公司持有麦迪逊纸业40%股权，2018年第四季度收到1250万美元现金分配，预计2019年收到最终现金分配500 - 800万美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，非上市股权证券账面价值分别为1560万美元和1370万美元，2019年第一季度记录公允价值调整收益190万美元[39] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，短期债务和融资租赁义务分别为254,530千美元和253,630千美元，回购总部大楼所有权的净期权分别为247,691千美元和246,798千美元，隐含利率13.0%[40] - 2019年第一季度和2018年第一季度利息费用及其他净额分别为1303千美元和4877千美元，2019年第一季度含非上市股权证券公允价值调整190万美元[41] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，递延补偿负债分别为21,447千美元和23,211千美元，寿险产品投资分别为4180万美元和3810万美元[49] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，债务账面价值分别约为2.48亿美元和2.47亿美元，公允价值分别约为2.59亿美元和2.60亿美元[50] 成本与费用相关数据变化 - 2019年和2018年第一季度，资本化计算机软件成本摊销分别为430万美元和340万美元[43] - 2019年和2018年第一季度营销费用分别为4750万美元和3160万美元[45] - 2019年和2018年第一季度遣散费分别为140万美元和240万美元，截至2019年3月31日和2018年12月30日遣散费负债分别为670万美元和840万美元[47] - 2019年和2018年第一季度，净定期养老金成本分别为3060千美元和4661千美元，养老金缴款分别为200万美元和210万美元，预计2019年缴款约900万美元[52] - 2019年和2018年第一季度，净定期退休后福利成本分别为60千美元和19千美元[53] 总部大楼相关数据变化 - 截至2019年3月31日，公司总部大楼成本约为5.1亿美元，累计折旧约为1.92亿美元，出租办公空间占可出租面积约39%[68] - 2019年第一季度，大楼租赁收入为763.9万美元，其中转租收入约为290万美元[69] - 截至2019年3月31日，办公空间经营租赁未来年度租金收入总计2.79821亿美元[70] 养老基金相关数据变化 - 截至2019年3月31日，公司就报纸和邮件递送商 - 出版商养老基金事项已支付2480万美元，负债为230万美元，可能额外损失0 - 1100万美元[71]

订阅业务数据 - 截至2018年12月30日，公司产品约有430万份订阅，创历史新高[6] - 截至2018年12月30日，付费数字订阅约336万份，较2017年12月31日增长约27%[8] - 截至2018年12月30日，填字游戏和烹饪产品的独立付费订阅约64.7万份[8] - 截至2018年12月30日，付费数字独家订阅约336万份，较2017年末增长27.1%；新闻产品订阅约271.3万份，较2017年增长21.6%；其他产品订阅约64.7万份，较2017年增长56.7%[62] - 截至2018年12月30日，公司产品总订阅量约为430万份，创历史新高[72] - 2018年数字订阅用户336万，较2017年的264.4万增长27.1%，其中新闻产品订阅用户271.3万，增长21.6%，其他产品订阅用户64.7万，增长56.7%[81] 发行数据 - 2018年，《纽约时报》工作日平均印刷发行量约48.7万份，周日约99.2万份[8] - 2018年和2017财年，报纸国际版平均发行量分别约为17万份（估计）和17.3万份[9] 网站访问数据 - 2018年，NYTimes.com在美国每月平均约有9400万独立访问者，全球约有1.34亿[9] 广告收入结构数据 - 2018年，印刷和数字展示广告约占广告收入的84%[10] - 2018年，印刷和数字其他广告约占广告收入的16%[11] - 2018年印刷广告收入约占公司总广告收入的54%，但占比持续下降[25] 纸张使用数据 - 2018年和2017年，公司分别使用新闻纸94400和90500公吨，涂布纸和超级压光纸14600和16500公吨[17] 员工数据 - 截至2018年12月30日，公司约有4320名全职等效员工[18] - 2018年公司全职等效员工数量为4320人，2017年为3789人[50] 养老金相关数据 - 截至2018年12月30日，公司合格的固定收益养老金计划资金缺口约为8100万美元[27] - 公司赞助的非合格养老金计划未偿债务总计2.23亿美元[27] - 2018年公司对某些合格养老金计划的缴款约为800万美元，2017年约为1.28亿美元，2019年预计约为900万美元[75] - 2017年公司将部分未来福利义务和管理成本转移给保险公司，使合格养老金计划义务减少约2.63亿美元[75] - 2018年12月30日合格计划养老金义务1,491,398千美元，非合格计划223,066千美元，计划资产公允价值1,410,151千美元，养老金资金不足义务304,313千美元[147] - 2018年公司向联合赞助计划捐款约800万美元，预计2019年满足最低资金要求的捐款约900万美元[147] - 2018年初确定的资产预期长期回报率为5.70%，2018年计划资产平均回报率约为 - 4.66%，2016 - 2018年三年平均年回报率约为7.05%，预计2019年预期长期回报率为5.70%[147][148] - 若2018年计划资产预期长期回报率降低50个基点，合格养老金计划的养老金费用将增加约700万美元[148] - 2018年12月30日合格计划加权平均贴现率为4.43%，非合格计划为4.35%[148] - 若2018年合格计划和非合格计划预期贴现率降低50个基点，养老金费用将增加约50万美元，养老金义务将增加约9900万美元[148] - 2018年12月30日多雇主养老金计划退出负债约为9700万美元[148] 业务风险数据 - 公司业务面临来自传统和其他内容提供商、搜索引擎和社交媒体平台的竞争[22] - 订阅收入受经济状况和用户可自由支配支出影响，印刷订阅持续下降[24] - 广告收入受经济、市场、受众碎片化和数字广告趋势等因素影响[24] - 数字广告市场变化给公司带来定价压力和客户关系管理挑战[25] - 公司投资新产品和服务面临技术、运营、成本和竞争等风险[26] - 公司大部分费用为固定成本，限制了运营灵活性[27] - 公司参与多雇主养老金计划可能面临重大负债[27] - 公司曾因出售业务记录了多雇主养老金计划的重大撤资负债，未来可能记录更多负债，撤资负债确切金额未知，差异或产生不利影响[28] - 公司面临第三方网络攻击和信息安全威胁，虽目前未造成重大不利影响，但未来成本和防控效果不确定[28] - 公司品牌和声誉受损可能影响吸引读者和广告商的能力，投资提升品牌效果不确定[29] - 公司国际业务面临管理、安全、政策、汇率等风险，在部分地区和语言市场经验有限[30] - 公司业务受隐私、营销等法律法规约束，法律变化可能增加合规成本和经营风险[31] - 2018年新闻纸成本约占公司总运营成本的5%，价格波动和供应链中断会影响经营结果[31] - 公司进行的收购、剥离、投资等交易存在整合、成本、回报等风险[32] - 公司近半数全职等效员工为工会成员，劳动协议可能限制运营效率和成本控制[32] - 公司支付处理面临系统中断、规则变化等风险，可能导致罚款、负债和业务受损[33] - 公司业务依赖知识产权，可能面临侵权风险[34] 股权结构数据 - 公司A类普通股股东有权选举30%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余70%，家族信托持有约90%的B类普通股[36] - 截至2019年2月21日，A类普通股登记股东有5394人，B类有25人[43] 物业数据 - 公司纽约总部大楼约154万平方英尺，公司分配到约82.8万平方英尺，2009年出售并回租约75万平方英尺，售价2.25亿美元，2019年四季度可2.5亿美元回购[39] - 公司在纽约学院点有57万平方英尺的印刷和配送设施，可在2019年租约到期前690万美元购买该物业[39] - 截至2018年12月30日，公司还拥有约3000平方英尺的其他物业，租赁了约18.7万平方英尺的其他物业[39] 股息与回购数据 - 自2013年末起，公司对A类和B类普通股支付每股0.04美元的季度股息，2019年2月董事会批准每股0.05美元的季度股息[43] - 2015年1月13日，董事会授权1.011亿美元回购A类普通股，截至2018年12月30日，已回购8490万美元，剩余1620万美元[43] - 2018年第四季度可用于回购A类普通股的金额为1623.6612万美元[44] 财年特殊情况数据 - 2017财年有53周，其他展示的财年均为52周[47] - 2013年出售的新英格兰媒体集团的经营成果在所有展示期间均作为终止经营列报[47] 财务关键指标数据 - 2018年公司营收为17.48598亿美元，2017年为16.75639亿美元[48] - 2018年公司运营利润为1.90167亿美元，运营利润率为10.9%；2017年运营利润为1.76591亿美元，运营利润率为10.5%[48][50] - 2018年公司持续经营业务收入为1.2746亿美元，2017年为726.8万美元[48] - 2018年公司净利润为1.25684亿美元，2017年为429.6万美元[48] - 2018年公司基本每股收益为0.76美元，摊薄后每股收益为0.75美元；2017年基本每股收益为0.03美元，摊薄后每股收益为0.03美元[50] - 2018年公司宣布每股股息为0.16美元，与2017年持平[50] - 2018年公司股东权益回报率为13.0%，2017年为0.5%[50] - 2018年公司总资产回报率为5.8%，2017年为0.2%[50] - 2018年公司总债务和资本租赁义务占总资本的比例为19.6%，2017年为21.8%[50] - 2014年持续经营业务收入受净不利影响2970万美元，合每股0.19美元[56] - 2018年摊薄后持续经营每股收益0.75美元，2017年为0.03美元；调整后摊薄每股收益2018年为0.81美元，2017年为0.76美元[61] - 2018年营业收入1.902亿美元，2017年为1.766亿美元；调整后营业收入2018年为2.626亿美元，2017年为2.748亿美元[61] - 2018年总营收17.5亿美元，较2017年的16.8亿美元增长4.4%；排除2017年额外一周影响，估计增长6.2%[61] - 2018年订阅收入10.4亿美元，较2017年的10.1亿美元增长3.4%；数字独家订阅产品收入4.006亿美元，较2017年增长17.7%[61] - 2018年广告总收入5.583亿美元，与2017年持平；印刷广告收入下降6.5%，数字广告收入增长8.6%；排除2017年额外一周影响，估计增长1.7%[62] - 2018年其他收入1.478亿美元，较2017年的1.087亿美元增长36.0%；数字其他收入4950万美元，较2017年增长18.8%；排除2017年额外一周影响，估计增长36.7%[62] - 2018年运营成本15.6亿美元，高于2017年的14.9亿美元；调整后运营成本2018年为14.9亿美元，2017年为14亿美元[63] - 2018年订阅收入为10.42571亿美元，较2017年增长3.4%，2017年较2016年增长14.5%[76][78] - 2018年广告收入为5.58253亿美元，较2017年基本持平，2017年较2016年下降3.8%[76][78] - 2018年其他收入为1.47774亿美元，较2017年增长36.0%，2017年较2016年增长15.6%[76][78] - 2018年总营收为17.48598亿美元，较2017年增长4.4%，2017年较2016年增长7.7%[76][78] - 2018年运营利润为1.90167亿美元，较2017年增长7.7%，2017年较2016年增长56.7%[77] - 2018年净利润为1.2746亿美元，2017年为6837万美元，2016年为2.3832亿美元[77] - 2018年数字订阅收入4.0062亿美元，较2017年的3.40343亿美元增长17.7%，其中新闻产品订阅收入3.78484亿美元，增长16.1%，其他产品订阅收入2213.6万美元，增长53.9%[80] - 2018年订阅收入较2017年增长3.4%，数字订阅收入增长约18%，印刷订阅收入下降约4%；排除2017年额外一周影响，订阅收入和数字订阅收入分别增长5.3%和20.2%[83] - 2017年订阅收入较2016年增长14.5%，数字订阅收入增长约46%；排除2017年额外一周影响，订阅收入和数字订阅收入分别增长12.4%和43.1%[84] - 2018年广告收入5.58253亿美元，其中印刷广告收入2.9938亿美元，占比54%，下降6.5%，数字广告收入2.58873亿美元，占比46%，增长8.6%；排除2017年额外一周影响，印刷广告收入下降5.3%，数字广告收入增长11.3%[86] - 2017年广告收入5.58513亿美元，其中印刷广告收入3.20222亿美元，占比57%，下降13.9%，数字广告收入2.38291亿美元，占比43%，增长14.2%；排除2017年额外一周影响，印刷广告收入下降15.0%，数字广告收入增长11.5%[87] - 2018年其他收入较2017年增长36.0%，数字其他收入4950万美元，增长18.8%；排除2017年额外一周影响，其他收入增长36.7%[89] - 2017年其他收入较2016年增长15.6%，数字其他收入4170万美元，增长83.7%；排除2017年额外一周影响，其他收入增长14.9%[90] - 2018年运营成本1.558778亿美元，较2017年的1.493278亿美元增长4.4%，其中生产成本65417.6万美元，增长6.1%，销售、一般和行政成本84559.1万美元，增长3.7%，折旧和摊销5901.1万美元，下降4.6%[92] - 2017年运营成本较2016年的1.419416亿美元增长5.2%[92] - 2018年与2017年相比，生产成本增加，主要因工资和福利增加约1700万美元、原材料费用增加约1000万美元和外部服务成本增加约1000万美元[95] - 2017年与2016年相比，生产成本减少，主要因其他生产成本减少约600万美元和原材料费用减少约600万美元[96] - 2018年与2017年相比，销售、一般和行政成本增加，主要因促销和营销成本增加约4600万美元，部分被外部服务减少约700万美元和分销

财务数据和关键指标变化 - 第四季度新增26.5万数字订阅用户，其中17.2万为核心数字新闻产品订阅用户，年底数字订阅用户总数达340万，总订阅用户数（含印刷版）达430万 [7][8] - 第四季度数字订阅收入（含烹饪和填字游戏）按可比口径同比增长18%，总订阅收入增长5% [8] - 第四季度数字广告收入按可比口径同比增长约32%，首次超过印刷广告收入，占总广告收入的54%，印刷广告收入下降6%，总广告收入增长11% [9][10] - 2018年全年数字广告收入按可比口径增长超10%，总广告收入增加近1000万美元，为2005年以来首次同比增长 [11] - 第四季度调整后运营利润为9400万美元，低于去年同期的1.06亿美元，主要因2017年多一周和成本上升 [11] - 2018年总数字收入达7.09亿美元，已超2020年将纯数字收入从约4亿美元翻倍至8亿美元目标的四分之三 [11] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.32美元，低于去年同期0.06美元 [21] - 第四季度其他收入同比增长50%至4700万美元 [24] - 第四季度GAAP和运营成本、调整后运营成本均增长8% [25] - 第四季度有效税率为29%，合格养老金计划年末资金缺口约8100万美元，资金到位率约95% [26] - 第四季度末现金和有价证券余额增加3200万美元至8.26亿美元，总债务和资本租赁义务约2.54亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 数字订阅：第四季度数字订阅用户增长强劲，数字订阅收入增长18%，但数字订阅ARPU同比和环比均下降约3.5%，预计2019年促销活动仍将对ARPU造成下行压力 [8][21][22] - 印刷订阅：印刷订阅收入因家庭配送订阅数量下降和用户向低频低价套餐转移而减少，第四季度总日发行量同比下降9.6%，周日发行量下降6.5% [21] 广告业务 - 数字广告：第四季度数字广告收入增长32%，主要由数字平台直接销售广告和创意服务增长驱动 [9][24] - 印刷广告：印刷广告收入下降6%，主要因奢侈品和金融服务类别下滑，部分被倡导、媒体和书籍类别增长抵消 [10][24] 其他业务 - 其他收入增长50%，主要由商业印刷业务、附属收入、现场活动业务和总部大楼租金收入增长驱动 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定新目标，到2025年实现至少1000万订阅用户，将通过加强新闻报道、创新、优化客户旅程和付费模式等方式实现 [12] - 继续投资新闻编辑室，2018年新增超120个新闻岗位，2019年将进一步有针对性地投资新闻报道并持续招聘 [14] - 加大对数字产品和营销的投资，以加速数字订阅业务中期增长 [15] - 2019年将进行更多创新和实验，如推出新电视节目《周刊》和与Verizon的5G合作项目 [16] - 开始对数字订阅用户进行提价测试，虽自2011年推出付费模式以来首次提价，但公司有调整印刷版家庭配送产品价格的经验，对数字订阅用户接受提价有信心 [17] - 董事会批准每股股息小幅增加0.01美元至0.05美元，未来可能进一步调整股息 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前数字订阅业务增长势头广泛，受政治因素影响小于两年前，新闻报道质量和广度是数字订阅业务健康增长的主要原因 [6][8] - 数字广告业务采用与其他新闻出版商不同的策略，注重与全球领先品牌的大规模合作、创意服务和较低的公开市场程序化曝光，取得了良好效果，但季度间业绩可能存在波动 [9][11] - 公司预计2019年第一季度总订阅收入将实现低至中个位数增长，数字订阅收入预计增长中两位数；广告总收入预计下降低至中个位数，数字广告预计增长中两位数；其他收入预计增长约50%；运营成本和调整后运营成本预计增长约10% [27] 其他重要信息 - 2017年第四季度为14周，公司在比较2018年与2017年营收时采用可比口径，但成本比较未进行调整 [7][20] - 第四季度谷歌进行交叉推广，为部分客户提供6个月免费数字新闻产品订阅，这些促销订阅在客户转为付费订阅时才会计入 [23] - 公司记录两项特殊项目，一项为出售麦迪逊纸业投资获得的1100万美元收益，另一项为总部大楼重新配置的150万美元非资本化费用 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度数字订阅增长的驱动因素，与促销活动、新闻事件及产品本身优势的关联，以及客户流失情况 - 数字订阅增长是多种因素综合作用的结果，包括强劲的新闻周期、“一美元一周”促销活动效果良好、对转化漏斗各方面的优化以及对新闻报道的投资等；中期选举有积极影响，但公司自身新闻报道努力也能推动增长；客户流失率总体表现良好，“一美元一周”订阅用户留存情况乐观 [31][33][35][36] 问题2：新的长期订阅用户目标，实现该目标是否会改变付费墙策略，以及国际订阅用户的贡献和地理分布 - 目前国际订阅用户占比16%，呈上升趋势，国内外市场都有很大机会；公司正在进行一系列关于注册登录换取更多访问权限和新功能的测试，早期结果较为乐观；要实现1000万订阅用户目标，需加速业务增长，包括加大对新闻报道、产品体验、付费模式和营销的投入 [40][42][44] 问题3：数字订阅提价的幅度和时间 - 公司将在今年年初开始测试数字订阅提价的合适方式，目前尚未确定提价幅度，会在测试后向订阅用户和外界公布 [47][49] 问题4：数字广告收入中付费订阅用户和免费访问用户的贡献比例 - 公司认为成功的数字广告业务基于订阅业务，深度参与且与品牌有情感联系的用户是广告业务和订阅业务的关键；虽未细分数字广告收入，但订阅用户因高参与度贡献了很大一部分数字广告收入；公司认为保持付费墙一定的开放性有利于吸引潜在订阅用户和长期业务健康发展 [51][52][53] 问题5：营销成本的占比及变化趋势 - 第一季度成本增加中营销成本占一定比例，但商业印刷业务增长也是成本增加的重要因素；随着产品发展，营销、新闻报道和产品投资的比例会发生变化，预计营销成本不会持续线性增长 [55][71] 问题6：为实现1000万订阅用户目标，营销投资是否会持续增加 - 营销成本不会随订阅用户规模线性增长，目前更多营销资金用于品牌建设，随着对新闻报道的投资增加，新闻本身将在吸引用户方面发挥更大作用；产品体验的改善也将减少对营销的依赖 [58][59][60] 问题7：烹饪和填字游戏业务的增长情况，以及1000万订阅用户目标中是否有其他产品的贡献 - 烹饪和填字游戏业务表现良好，有增长空间，如填字游戏有新游戏推出，烹饪业务有新的品牌推广活动；公司还将推出育儿产品的测试版，并在其他与用户日常习惯相关的产品领域有计划；核心新闻订阅业务市场规模巨大，在实现目标中仍将发挥重要作用 [63][65][66] 问题8：“两美元一周”和“一美元一周”促销活动的对比，以及营销投资的节奏和定价策略 - “两美元一周”促销活动在非销售期表现良好，“一美元一周”促销活动在销售期能带来更多转化，且该活动的投资回报率超过公司门槛；营销投资各组成部分的比例会随时间变化，预计营销成本不会持续增加；公司试图通过低入门价格吸引客户，然后通过反映成本上升调整价格、捆绑服务等方式提高整体收益 [68][71][74] 问题9：《每日》播客的用户基础、增长情况、货币化模式及对数字广告增长的贡献 - 《每日》播客是去年美国下载量最高的播客，听众超100万接近200万，且仍在增长，受众以40岁以下和女性为主；该播客广告业务成功，广告基本售罄，随着受众增长可提高CPM；它还可作为刺激订阅的工具，也是推出其他播客的平台；《周刊》受《每日》启发，将于6月推出 [77][78][79] 问题10：《周刊》的经济影响 - 《周刊》由FX和Hulu委托制作，第一季已有利润，后续系列的成功取决于观众和委托方的反馈，这是公司无需大量风险投资实现创新的例子 [83] 问题11：出售回租协议的具体日期，21层楼的处理计划，以及1000万订阅用户目标中新闻产品和小产品的占比 - 出售回租协议将于第四季度结束；目前没有对21层楼的处理计划，暂持保留态度；公司不会提供新闻产品和小产品在1000万订阅用户目标中的占比指导，但新闻产品将占很大比例，小产品、捆绑套餐和印刷产品也将是目标的一部分 [86][88][90]