财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为6.3591亿美元，较2024年同期的5.94015亿美元增长6.9%[15] - 2025年第一季度净利润为4955.1万美元，较2024年同期的4041.7万美元增长22.6%[15] - 2025年第一季度基本每股收益为0.30美元，2024年同期为0.25美元；摊薄每股收益2025年为0.30美元，2024年为0.24美元[15] - 2025年第一季度宣布每股股息为0.18美元，2024年同期为0.13美元[15] - 2025年第一季度综合收益为5538.5万美元，较2024年同期的4092万美元增长35.35%[17] - 2025年第一季度运营利润为5863.4万美元，较2024年同期的4831.9万美元增长21.35%[15] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为9908.8万美元，较2024年同期的5307.9万美元增长86.68%[24] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为834万美元，2024年同期为6639.1万美元[24] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1.07269亿美元，较2024年同期的6868.4万美元增长56.17%[24] - 2025年第一季度现金、现金等价物和受限现金期末余额为1.97158亿美元，较期初的2.13857亿美元减少8.74%[24] - 2025年第一季度所得税前收入为63,968,000美元，2024年同期为55,655,000美元[75][77] - 2025年和2024年第一季度，公司所得税费用分别为1440万美元和1520万美元，有效税率分别为22.5%和27.4%[63] - 2025年和2024年第一季度，基本股和摊薄股的差异分别约为110万股和100万股[65] 各条业务线表现 - 公司有两个可报告的业务板块：NYTG和The Athletic，公司将捆绑订阅收入的10%分配给The Athletic，其余分配给NYTG[73][74] - 2025年第一季度，公司总营收为635,910,000美元，其中NYTG为588,913,000美元，The Athletic为47,560,000美元[75] - 2025年第一季度，公司调整后总营业利润为92,698,000美元，其中NYTG为89,822,000美元，The Athletic为2,876,000美元[75] - 2024年第一季度，公司总营收为594,015,000美元，其中NYTG为557,394,000美元，The Athletic为37,184,000美元[77] - 2024年第一季度，公司调整后总营业利润为76,054,000美元，其中NYTG为84,744,000美元，The Athletic亏损8,690,000美元[77] - 2025年第一季度订阅收入464,257,000美元，占比73.0%；2024年同期为429,005,000美元，占比72.2% [34] - 2025年第一季度广告收入108,076,000美元，占比17.0%；2024年同期为103,711,000美元，占比17.5% [34] - 2025年第一季度附属、许可和其他收入63,577,000美元，占比10.0%；2024年同期为61,299,000美元，占比10.3% [34] - 数字订阅收入2025年第一季度为3.35026亿美元，占比72.2%，2024年同期为2.92978亿美元，占比68.3%；印刷订阅收入2025年为1.29231亿美元，占比27.8%，2024年为1.36027亿美元，占比31.7%[34] - 数字广告收入2025年第一季度为7086.6万美元，占比65.6%，2024年同期为6302.6万美元，占比60.8%；印刷广告收入2025年为3721万美元，占比34.4%，2024年为4068.5万美元，占比39.2%[34] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年第四季度采用2023 - 09号会计准则更新，预计对所得税披露无重大影响；正在评估2024 - 03号和2025 - 01号准则更新对公司披露的影响[30] - 2025年和2024年第一季度，净定期养老金成本/（收入）分别为607.8万美元和212.9万美元，公司分别向APP计划缴纳养老金290万美元和340万美元，预计2025年缴纳约1300万美元[59] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2023年12月27日起诉微软和OpenAI，2025年3月26日法院驳回不正当竞争和DMCA索赔，但允许其他有争议的索赔继续进行[79] - 2025年4月3日，多地区诉讼司法小组将公司针对OpenAI的案件与其他11起未决案件合并[79] - 公司参与多起法律诉讼，截至2025年3月31日，预计无超出已记录金额的损失[78] - 自2025年3月31日季度起，公司将合并运营报表中的收入项目从“其他”更改为“附属、许可及其他”[28] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为27.35065亿美元，较2024年12月31日的28.41479亿美元下降3.74%[9] - 截至2025年3月31日，公司总负债和股东权益为27.35065亿美元，较2024年12月31日的28.41479亿美元下降3.74%[12] - 2024年第一季度，470820股A类受限股单位归属，导致股东权益减少1491.7万美元；85703股A类绩效奖励股，使股东权益减少268.8万美元；回购703468股A类股，使股东权益减少3270.9万美元[21] - 2025年第一季度，591716股A类受限股单位归属，导致股东权益减少2047.7万美元；145624股A类绩效奖励股，使股东权益减少576.6万美元；回购1180186股A类股，使股东权益减少5918.2万美元[21] - 2025年第一季度，公司股票薪酬为1585.6万美元，2024年同期为1735.3万美元[21] - 截至2025年3月31日，期限超过一年的合同剩余履约义务交易价格约为1.29亿美元，预计2025年剩余时间、2026年和2030年之前分别确认约7200万美元、3200万美元和2500万美元[35] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司分别记录了210万美元和110万美元的税前净未实现收益[37] - 截至2025年3月31日，短期AFS证券公允价值4759.9万美元，未实现损失3.6万美元；长期AFS证券公允价值6818.4万美元，未实现损失17.4万美元[38] - 截至2024年12月31日，短期AFS证券公允价值4728.1万美元，未实现损失5.2万美元；长期AFS证券公允价值13248.8万美元，未实现损失56.4万美元[38] - 截至2025年3月31日，商誉总额为4147.95万美元，较2023年12月31日的4160.98万美元略有减少[41] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为680万美元，2024年同期为710万美元[41] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，非市场性股权证券账面价值分别为2890万美元和2950万美元[43] - 2025年和2024年第一季度，资本化计算机软件成本摊销分别为190万美元和200万美元[44] - 2025年第一季度利息收入及其他净额为997.2万美元，2024年同期为838.7万美元[45] - 2025年2月21日，公司完成College Point土地出售，获得约3300万美元净收益[46] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总额分别为1971.58万美元和2206.96万美元[47] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认遣散费260万美元和440万美元[50] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，短期AFS证券分别为3.39477亿美元和3.66474亿美元，长期AFS证券分别为3.80249亿美元和3.45946亿美元[55] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，递延补偿负债分别为982.7万美元和1323万美元，或有对价负债分别为118.2万美元和160.8万美元[55] - 2025年第一季度和2024年第一季度，或有对价负债的公允价值调整分别为 - 42.6万美元和53.7万美元[57] - 2025年第一季度，公司记录了与多雇主养老金计划负债调整相关的450万美元费用[60] - 2025年和2024年第一季度，净定期退休后福利成本分别为20.7万美元和45万美元[62] - 董事会分别于2022年2月、2023年2月和2025年2月批准了1.5亿美元、2.5亿美元和3.5亿美元的A类股票回购计划[68] - 截至2025年3月31日，股票回购总额约为2.935亿美元，2023年和2025年授权下还剩约4565万美元，2025年第一季度回购约589万美元[69] - 截至2025年3月31日，累计其他综合损失为359,972,000美元，较2024年12月31日的365,806,000美元有所减少[70] - 2025年第一季度，股票薪酬总费用为17,353,000美元，高于2024年同期的15,856,000美元[71] - 截至2025年3月31日，未到期订阅收入为1.871亿美元，其中约1.18亿美元在2025年第一季度确认为收入[36]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度新增约25万净数字订阅用户，数字订阅用户超1100万，总订阅用户达1170万，向1500万总订阅用户的下一个里程碑更进一步 [6] - 数字订阅收入增长超14%，是最大且增长最快的收入流 [7] - 数字广告增长12%，为三年来最强劲的增长率 [8] - 许可和附属收入在本季度强劲增长 [9] - AOP同比增长约22%，AOP利润率同比扩大约180个基点 [14] - 第一季度产生约9000万美元的自由现金流，其中包括出售学院点工厂多余土地获得的约3300万美元一次性收益 [14] - 同期向股东返还约8100万美元，其中约5900万美元用于股票回购，约2200万美元用于股息支付 [15] - 第一季度调整后摊薄每股收益增加0.1美元至0.41美元，主要受运营利润增加和利息收入增加的推动 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第一季度新增约25万净数字订阅用户，来自多个产品组合 [16] - 数字订阅用户平均每用户收入（ARPU）增长3.6%，达到9.54美元 [16] - 数字订阅收入增长约14%，达到3.35亿美元，总订阅收入增长约8%，达到4.64亿美元 [17] 广告业务 - 本季度总广告收入为1.08亿美元，增长约4%，高于季度指引 [18] - 数字广告收入增长约12%，达到7100万美元，主要由于营销商需求强劲的领域和新的广告供应 [18] 附属许可和其他业务 - 附属许可和其他收入（以前标记为其他收入）增长约4%，达到6400万美元，Wirecutter附属收入和许可收入表现良好 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的世界级新闻报道和领先的生活方式产品组合，多个互补的收入线，包括订阅、广告、附属和许可，且都在健康增长，有持续增长的充足机会 [5] - 优先事项包括继续全面报道最重要的故事，在视频和音频方面进行创新，使产品更有价值，以吸引更多受众 [9][10][11] - 公司认为其基本订阅策略正在按计划进行，拥有有价值的产品组合、多个收入流、显著的自由现金流生成和强大的资产负债表，能够应对不确定的市场环境 [12][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在当前经济和地缘政治不确定性中表现出韧性，战略正在发挥作用，业务在增长 [4] - 公司对各业务的增长驱动因素和长期潜力充满信心，预计全年收入和AOP将健康增长，利润率将扩大，自由现金流将强劲生成 [20][21] - 关税对公司业务的影响至今微不足道，增长驱动因素强劲 [20] 其他重要信息 - 公司新闻编辑室在第一季度对新政府的早期几个月及其国内外影响进行了无与伦比的报道，并在本周获得了四项普利策奖 [9][10] - 第一季度音频和视频平台的参与度增长了一倍多 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度数字广告收入增长的具体领域，以及关税公告后该业务的情况 - 公司认为广告业务与消费者业务类似，处于对营销商有广泛吸引力的大类别中，拥有参与度高的受众和高性能的广告产品，仍处于将这些产品扩展到整个投资组合的早期阶段，对其增长驱动因素和长期潜力有信心 [25][26] 问题2：新闻订阅用户群是否达到更高的稳定性，将这些遗留新用户转化为捆绑订阅的机会，以及在不确定经济环境下对单一产品提价的态度 - 新闻订阅用户群的情况是公司战略按计划进行的体现，公司将继续主要推广捆绑订阅，预计随着时间推移，会有更多人选择捆绑订阅 [30][31] - 公司对数字订阅业务和ARPU增长的驱动因素有信心，将继续执行过去几年的战略 [31][32] 问题3：捆绑和多产品ARPU季度环比下降的驱动因素，以及视频和音频的参与度和创新机会 - 公司关注的是总数字订阅ARPU的同比增长及其驱动因素的健康状况，已提供第二季度数字订阅收入增长的指引，对ARPU的轨迹有信心 [36][37] - 公司制作了更多的视频和音频，特别是记者视频，能让人们了解故事并建立信任，还在进行更多嵌入式视频和多媒体报道，以及在平台外制作短视频，同时继续扩展和改进播客和自动语音功能 [38][39][40] 问题4：用户促销价格结束后，公司将其提升到全价的策略 - 公司会根据用户的参与度信号，在适当的时候要求用户支付更多费用，有时会在促销期结束时将用户提升到全价，有时会提升到中间价格，偶尔也会让用户继续享受促销价格 [46] - 公司通过不断为产品增加价值，保持用户参与度，对ARPU的轨迹和将用户提升到更高价格的能力有信心 [47] 问题5：剔除The Athletic数字广告收入后，潜在数字广告收入增长5.5%是否符合预期 - 公司对广告业务的所有驱动因素感到乐观，对本季度的表现和发展轨迹满意，认为广告业务在战略上与消费者业务相似，有很大的营销商吸引力和参与度高的受众 [51] 问题6：单一产品的顺序增长略有上升，是否是惊喜或季节性因素 - 公司表示在任何给定季度可能会有一些变化，主要关注为产品增加价值、用户参与度的强度，并通过数据科学将用户提升到更高价格，认为这些驱动因素仍有增长空间 [54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度新增25万净数字订阅用户，数字订阅用户超1100万，总订阅用户达1170万，向1500万总订阅用户的下一个里程碑更进一步 [6] - 数字订阅收入增长超14%，是最大且增长最快的收入流 [7] - 数字广告增长12%，为三年来最强劲的增长率 [8] - 许可和附属收入在本季度也强劲增长 [9] - AOP同比增长约22%，AOP利润率同比扩大约180个基点 [14] - 第一季度产生约9000万美元的自由现金流，包括出售College Point工厂多余土地获得的约3300万美元一次性收益 [14] - 同期向股东返还约8100万美元，其中约5900万美元用于股票回购，约2200万美元用于分红 [14] - 总数字仅ARPU增长3.6%至9.54美元 [15] - 总订阅收入增长约8%至4.64亿美元 [16] - 总广告收入为1.08亿美元，增长约4% [17] - 附属许可和其他收入增长约4%至6400万美元 [17] - 调整后运营成本增长4.9% [17] - 第一季度调整后摊薄每股收益增加0.1美元至0.41美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第一季度新增约25万净数字订阅用户，增长来自多个产品 [15] - 总数字仅ARPU增长3.6%至9.54美元 [15] - 数字仅订阅收入增长约14%至3.35亿美元，总订阅收入增长约8%至4.64亿美元 [16] 广告业务 - 总广告收入为1.08亿美元，增长约4%，数字广告收入增长约12%至7100万美元 [17] 附属许可和其他业务 - 附属许可和其他收入增长约4%至6400万美元，Wirecutter附属收入和许可收入表现良好 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的世界级新闻报道和领先的生活方式产品组合，有多种互补的收入线，包括订阅、广告、附属和许可，且都在健康增长，模型能产生大量自由现金流，资产负债表强劲，将继续投资于卓越的新闻报道和一流的产品体验 [5] - 优先事项包括全面报道重要新闻、在视频和音频方面创新、为产品增加新内容和功能以吸引更多受众，提升在数字新闻领域的地位 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司战略有效，业务在当前经济和地缘政治不确定性中展现出韧性，有信心继续打造更大、更盈利的公司 [4] - 预计全年收入和AOP健康增长、利润率扩大和强劲的自由现金流生成，朝着中期订阅用户、AOP增长和资本回报目标迈进 [20] 其他重要信息 - 本周公司因深度报道获得四项普利策奖 [9] - 第一季度音频和视频平台参与度增长超一倍 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：本季度数字广告收入增长的具体领域以及关税公告后该业务的情况 - 公司将广告业务与消费者业务以相同方式看待，处于对营销人员有广泛吸引力的大类别中，拥有可有效定位的受众和高性能广告产品，且仍处于将这些产品扩展到整个投资组合的早期阶段，对业务的增长驱动因素和长期潜力有信心 [23][24] 问题2：新闻仅订阅用户群是否达到更高稳定性，将这些遗留新用户转化为捆绑订阅的机会有多大，以及在不确定经济环境下对单一产品提价的态度 - 新闻仅订阅用户群的情况是公司战略按计划实施的结果，公司将继续主要推广捆绑订阅，预计更多人会选择捆绑订阅 对于单一产品提价，公司认为数字订阅业务和ARPU增长的驱动因素强劲，将继续执行过去几年的战略 [28][29][30] 问题3：捆绑和多产品ARPU季度环比下降的驱动因素，以及视频平台的参与度和创新机会 - 公司关注总数字仅ARPU的同比增长及其驱动因素的健康状况，提供了第二季度数字订阅收入增长的指引，对ARPU的轨迹有信心 视频方面，公司制作更多视频和音频，特别是记者视频，还开展嵌入式视频、多媒体和短形式视频，扩展播客和播客视频，这些都有助于提高参与度和使报道更易获取 [34][36][37] 问题4：用户促销价格结束后公司的管理策略 - 公司以促销价格吸引用户加入捆绑订阅，根据用户的参与度信号，在适当时候要求用户支付更多费用，包括直接升至全价、升至中间价格或让用户继续享受促销价格 背后有先进的数据科学支持，公司对ARPU的轨迹有信心 [44][45][46] 问题5：剔除The Athletic数字广告收入后，潜在数字广告收入增长5.5%是否符合预期 - 公司对广告业务的所有驱动因素感到乐观，对本季度的表现和发展轨迹满意，认为广告业务在战略上与消费者业务相似，处于对营销人员有吸引力的广泛领域，有大量参与度高的受众和不断改进的目标定位能力 [49] 问题6：单一产品连续增长略有上升的原因 - 公司表示在任何给定季度都会有一些变化，主要关注为产品增加价值、提高用户参与度，并通过数据科学将用户提升到更高价格，认为这些驱动因素仍有增长空间 [53]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度新增约25万净数字订阅用户，数字订阅用户超1100万，总订阅用户达1170万，向1500万总订阅用户的目标更进一步 [6] - 数字订阅收入增长超14%，数字广告增长12%，为三年来最强增速，许可和附属收入也强劲增长 [6][7] - AOP同比增长约22%，AOP利润率同比扩大约180个基点，第一季度产生约9000万美元自由现金流，包括出售多余土地的一次性收益约3300万美元 [13] - 第一季度向股东返还约8100万美元，其中约5900万美元用于股票回购，约2200万美元用于分红 [13] - 总数字仅订阅ARPU增长3.6%至9.54美元，数字仅订阅收入增长约14%至3.35亿美元，总订阅收入增长约8%至4.64亿美元 [14][15] - 总广告收入为1.08亿美元，增长约4%，数字广告收入增长约12%至7100万美元，附属许可和其他收入增长约4%至6400万美元 [16] - 调整后运营成本增长4.9%，调整后摊薄每股收益增加0.1美元至0.41美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 第一季度新增约25万净数字订阅用户，来自多个产品，总数字仅订阅ARPU增长3.6%至9.54美元，数字仅订阅收入增长约14%至3.35亿美元，总订阅收入增长约8%至4.64亿美元 [14][15] 广告业务 - 总广告收入为1.08亿美元，增长约4%，数字广告收入增长约12%至7100万美元，主要因营销需求强劲和新广告供应增加 [16] 附属许可和其他业务 - 附属许可和其他收入增长约4%至6400万美元，Wirecutter附属收入和许可收入表现良好 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的世界级新闻报道和领先的生活方式产品组合，多个互补的收入线，能产生大量自由现金流，资产负债表强劲，将继续投资于卓越的新闻报道和一流的产品体验 [4][5] - 优先事项包括全面报道重要新闻，在视频和音频领域创新，为产品增加新内容和功能，以吸引更多受众 [8][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司战略有效，业务增长且具韧性，能应对当前经济和地缘政治不确定性，有信心继续打造更大、更盈利的公司 [4] - 关税对业务影响不大，增长动力强劲，预计全年收入和AOP健康增长，利润率扩大，自由现金流强劲，朝着中期订阅用户、AOP增长和资本回报目标迈进 [18][19] 其他重要信息 - 公司新闻报道获四项普利策奖，涵盖摄影、战争报道、合作系列等 [8][9] - 第一季度音频和视频平台参与度均翻倍以上 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度数字广告收入增长的具体活跃领域及关税公告后的业务情况 - 公司将广告业务与消费者业务以相同方式看待，处于对营销人员有广泛吸引力的大类别中，拥有可有效定位的受众和高性能广告产品，且仍处于将产品扩展到整个投资组合的早期阶段，对业务增长动力和长期潜力有信心 [21][22] 问题: 新闻仅订阅用户群是否更稳定，将其转化为捆绑订阅的机会，以及在不确定经济环境下对单一产品提价的态度 - 新闻仅订阅用户群的情况是公司战略按计划实施的结果，公司将继续主要推广捆绑订阅，预计更多人会选择捆绑订阅 [26][27] - 数字订阅业务和ARPU增长的驱动因素强劲，公司会继续执行过去几年的战略，预计会继续提价 [27][28] 问题: 捆绑和多产品ARPU季度环比下降的驱动因素，以及视频平台的高参与度领域和创新机会 - 公司关注总数字仅订阅ARPU的同比增长及其驱动因素，已提供第二季度数字订阅收入增长指引，对ARPU轨迹有信心 [33][34] - 公司制作更多视频和音频，尤其是记者视频，还增加嵌入式视频和多媒体、平台外短视频，扩展播客和播客视频，改进自动语音功能，这些都有助于提高参与度和使报道更易获取 [35][36][38] 问题: 促销价格结束后管理用户过渡到全价的策略 - 公司通过捆绑订阅以促销价格吸引用户，根据用户参与度信号，在适当时候要求用户支付更多费用，包括直接升至全价、升至中间价格或延长促销期，同时持续为产品增加价值以保持用户参与度和推动日常使用习惯，对ARPU轨迹有信心 [42][43][44] 问题: 剔除The Athletic数字广告收入后，潜在数字广告收入增长5.5%是否符合预期，以及单一产品连续增长的情况 - 公司对广告业务的所有驱动因素感到乐观，对本季度表现和发展轨迹满意，认为广告业务在战略上与消费者业务相似 [48] - 公司关注为产品增加价值、用户参与度和通过数据科学将用户提升到更高价格，特定季度可能会有变化，整体驱动因素仍有增长空间 [51]

核心观点 - Coinbase资产管理公司选择Apex集团为其提供数字基金行政管理服务 以支持新推出的Coinbase比特币收益基金(CBYF) [1] - 此次合作反映了机构投资者对数字资产日益增长的需求 特别是在创新收益生成项目方面 [2] - Apex集团在加密基金行政管理方面拥有十年经验 能够提供安全可靠且可扩展的解决方案 [4] 公司动态 - Apex集团通过其马耳他子公司为Coinbase资产管理公司提供专门针对数字资产策略的基金行政管理服务 [1] - Apex集团创始人兼CEO表示 此次合作将进一步扩大全球对比特币收益产品的访问 [3] - Coinbase资产管理公司COO兼CRO指出 Apex集团在数字资产领域的经验和创新思维帮助公司顺利推出CBYF基金 [4] 行业趋势 - 机构投资者在监管标准提高和市场动态变化的背景下 正寻求安全可靠的数字资产投资解决方案 [2] - 数字资产采用率持续上升 特别是像CBYF这样的创新收益生成项目受到机构投资者青睐 [2][4] - Aspen数字资产公司作为FSRA监管的机构 参与了CBYF基金的种子投资 并担任阿联酋和亚洲地区的独家财富分销合作伙伴 [4] 公司背景 - Apex集团成立于2003年 总部位于百慕大 致力于推动金融服务领域的积极变革 [5] - 公司拥有超过13,000名高度专业化的员工 提供跨司法管辖区的专业服务 [7] - Apex集团提供包括资本募集 基金管理 投资者服务 ESG和资本市场支持等全方位的金融服务 [8]

业绩总结 - 公司在2025年第一季度总收入为6.36亿美元，同比增加7.1%[12] - 调整后的运营利润（AOP）同比增长21.9%，达到约9300万美元，AOP利润率同比增加180个基点，达到14.6%[9][43] - 2025年第一季度的经营利润为58,634千美元，较2024年第一季度的48,319千美元增长21.3%[54] 用户数据 - 2025年第一季度新增约25万名数字专属订阅用户，总订阅用户数达到1166万[9] - 数字专属用户的平均每用户收入（ARPU）同比增长3.6%，达到9.54美元[9] - 数字专属订阅收入同比增长14.4%，主要得益于数字订阅用户和ARPU的增长[9] 收入来源 - 总订阅收入同比增长8.2%，其中数字订阅收入增长14.4%，印刷订阅收入下降5%[27][28] - 数字广告收入同比增长12.4%，主要由于强劲的市场需求和新的广告供应[9][34] - 关联、许可及其他收入同比增长3.7%，主要得益于Wirecutter的推荐和许可收入的增长[9][36] 现金流与股东回报 - 2025年第一季度的经营活动提供的净现金为456,521千美元，较2024年第一季度的362,967千美元增长25.8%[61] - 2025年第一季度的自由现金流为424,535千美元，较2024年第一季度的339,859千美元增长24.9%[61] - 公司计划在中期内将至少50%的自由现金流返还给股东[46] 未来展望 - 2025年第二季度数字订阅收入预计增长13%至16%[50] - 2025年第二季度总订阅收入预计增长8%至10%[50] 成本与利润 - 调整后的运营成本同比增长4.9%，主要由于收入成本、产品开发和一般管理费用的增加[9][40] - 2025年第一季度的调整后经营成本为543,212千美元，较2024年第一季度的517,961千美元增长4.9%[57] - 2025年第一季度的调整后经营利润为92,698千美元，较2024年第一季度的76,054千美元增长21.9%[54] 每股收益 - 2025年第一季度的稀释每股收益为0.30美元，较2024年第一季度的0.24美元增长25.0%[59] - 2025年第一季度的调整后稀释每股收益为0.41美元，较2024年第一季度的0.31美元增长32.3%[59]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净增约25万数字订阅用户，总订阅用户达1166万[4][5][10][11] - 数字订阅用户ARPU同比增长3.6%至9.54美元[4][5][13] - 数字订阅收入同比增长14.4%至3.35亿美元[4][5][14] - 数字广告收入同比增长12.4%至7090万美元[4][5][15][16] - 附属、许可及其他收入同比增长3.7%至6360万美元[4][17] - 总营收同比增长7.1%至6.359亿美元[5][18] - 运营利润同比增长21.3%至5860万美元，调整后运营利润同比增长21.9%至9270万美元[4][5] - 摊薄后每股收益为0.30美元，同比增加0.06美元；调整后摊薄每股收益为0.41美元，同比增加0.10美元[4][5] - 纽约时报集团（NYTG）营收同比增长5.7%至5.889亿美元[24][25] - 2025年第一季度NYTG调整后营业利润从2024年同期的8470万美元增至8980万美元，涨幅6.0%[26] - 2025年第一季度The Athletic收入从2024年同期的3720万美元增至4760万美元，涨幅27.9%[27] - 2025年第一季度The Athletic调整后营业利润从2024年同期亏损870万美元转为盈利290万美元，增加1160万美元[29] - 2025年第一季度数字订阅收入3.35026亿美元，同比增长14.4%；印刷订阅收入1.29231亿美元，同比下降5.0%；总订阅收入4.64257亿美元，同比增长8.2%[51] - 2025年第一季度数字广告收入7086.6万美元，同比增长12.4%；印刷广告收入3721万美元，同比下降8.5%；总广告收入1.08076亿美元，同比增长4.2%[51] - 2025年和2024年第一季度数字附属、许可及其他收入分别为4010万美元和3580万美元[51] - 2025年第一季度NYTG营收5.88913亿美元，同比增长5.7%；The Athletic营收4756万美元，同比增长27.9%；总营收6.3591亿美元，同比增长7.1%[62] - 2025年第一季度NYTG调整后运营利润8982.2万美元，同比增长6.0%；The Athletic调整后运营利润287.6万美元，2024年同期为亏损869万美元；总调整后运营利润9269.8万美元，同比增长21.9%[62] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.30美元，2024年为0.24美元，同比增长25.0%；调整后摊薄后每股收益为0.41美元，2024年为0.31美元，同比增长32.3%[75] - 2025年第一季度运营利润为58,634,000美元，2024年为48,319,000美元，同比增长21.3%；调整后运营利润为92,698,000美元，2024年为76,054,000美元，同比增长21.9%[76] - 2025年第一季度营收为635,910,000美元，2024年为594,015,000美元，同比增长7.1%；运营利润率为9.2%，2024年为8.1%，同比增加110个基点；调整后运营利润率为14.6%，2024年为12.8%，同比增加180个基点[76] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 总运营成本同比增长5.8%至5.773亿美元，调整后运营成本同比增长4.9%至5.432亿美元[4][5][19] - 纽约时报集团（NYTG）调整后运营成本同比增长5.6%至4.991亿美元[24][25] - 2025年第一季度The Athletic调整后运营成本从2024年同期的4590万美元降至4470万美元，降幅2.6%[28] - 2025年第一季度所得税费用为1440万美元，低于2024年同期的1520万美元，有效所得税率从27.4%降至22.5%[31] - 2025年第一季度资本支出约800万美元，高于2024年同期的约700万美元[36] - 2025年和2024年第一季度与诉讼相关的税前成本分别为440万美元和100万美元[52] - 2025年第一季度公司记录了与多雇主养老金计划负债调整相关的450万美元费用[52] - 2025年第一季度NYTG调整后运营成本4.99091亿美元，同比增长5.6%；The Athletic调整后运营成本4468.4万美元，同比下降2.6%；总调整后运营成本5.43212亿美元，同比增长4.9%[62] - 2025年第一季度总运营成本为577,276,000美元，2024年为545,696,000美元，同比增长5.8%；调整后运营成本为543,212,000美元，2024年为517,961,000美元，同比增长4.9%[78] - 2025年第一季度收购无形资产摊销为0.04美元，与2024年持平；遣散费为0.02美元，2024年为0.03美元，同比下降33.3%[75] - 2025年第一季度多雇主养老金计划退出成本为1,229,000美元，2024年为1,612,000美元，同比下降23.8%；生成式人工智能诉讼成本为4,397,000美元，2024年为989,000美元[76] - 2025年第一季度折旧和摊销为21,378,000美元，2024年为20,706,000美元，同比增长3.2%[76] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及有价证券为9.023亿美元，较2024年12月31日的9.119亿美元减少950万美元[33] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为9910万美元，高于2024年同期的5310万美元，自由现金流为8990万美元，高于2024年同期的4670万美元[34] - 2025年第一季度公司回购1180186股A类普通股，总价约5890万美元，截至2025年5月2日，约4.43亿美元可用于回购[35] - 2025年前三个月经营活动提供的净现金为99,088,000美元，2024年为53,079,000美元；自由现金流为89,851,000美元，2024年为46,655,000美元[79] 各条业务线表现 - 2025年第一季度数字订阅收入3.35026亿美元，同比增长14.4%；印刷订阅收入1.29231亿美元，同比下降5.0%；总订阅收入4.64257亿美元，同比增长8.2%[51] - 2025年第一季度数字广告收入7086.6万美元，同比增长12.4%；印刷广告收入3721万美元，同比下降8.5%；总广告收入1.08076亿美元，同比增长4.2%[51] - 2025年和2024年第一季度数字附属、许可及其他收入分别为4010万美元和3580万美元[51] - 2025年第一季度NYTG营收5.88913亿美元，同比增长5.7%；The Athletic营收4756万美元，同比增长27.9%；总营收6.3591亿美元，同比增长7.1%[62] - 2025年第一季度NYTG调整后运营成本4.99091亿美元，同比增长5.6%；The Athletic调整后运营成本4468.4万美元，同比下降2.6%；总调整后运营成本5.43212亿美元，同比增长4.9%[62] - 2025年第一季度NYTG调整后运营利润8982.2万美元，同比增长6.0%；The Athletic调整后运营利润287.6万美元，2024年同期为亏损869万美元；总调整后运营利润9269.8万美元，同比增长21.9%[62] 管理层讨论和指引 - 公司自2024年第一季度起将生成式人工智能诉讼成本列为特殊项目并排除在非GAAP财务指标之外[70] - 公司认为非GAAP财务指标能为投资者提供补充信息，有助于评估公司运营表现[68] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年第一季度末，数字订阅用户总数为1106万，印刷订阅用户为60万[56] - 2025年第一季度数字订阅用户每用户平均收入（ARPU）为9.54美元[57]

核心观点 - 华尔街分析师预计纽约时报公司(NYT)即将公布的季度每股收益为0.35美元 同比增长12.9% 预计营收为6.3514亿美元 同比增长6.9% [1] - 过去30天内 分析师对该季度EPS的共识预期保持不变 表明分析师在此期间对初始预测进行了集体重新评估 [1] - 分析师预测数字订阅收入将达到3.3894亿美元 同比增长15.7% [4] - 预计数字广告总收入为6876万美元 同比增长9.1% 而印刷广告总收入预计为3524万美元 同比下降13.4% [4] 财务指标预测 收入预测 - 其他收入预计为6458万美元 同比增长5.3% [5] - 印刷订阅收入预计为1.2762亿美元 同比下降6.2% [5] - 广告总收入预计为1.04亿美元 同比增长0.3% [5] - 订阅总收入预计为4.6656亿美元 同比增长8.8% [6] 订阅数据 - 数字订阅总数预计达到11,061 去年同期为9,910 [6] - 印刷订阅数预计为590 去年同期为640 [7] - 数字用户平均收入(ARPU)预计为9.66美元 去年同期为9.21美元 [7] - 数字和印刷订阅总数预计为11,651 去年同期为10,550 [7] 市场表现 - 过去一个月 纽约时报股价上涨14% 同期标普500指数上涨11.5% [8]

公司业绩预告 - 纽约时报公司(NYT)将于2025年5月7日盘前公布一季度财报 重点关注订阅增长和广告收入趋势 [1] - 一季度营收共识预期为6.351亿美元 同比增长6.9% 每股收益预期保持35美分 同比增长12.9% [1][2] - 过去四个季度平均盈利超预期25% 最近季度EPS超出共识预期8.1% [3] 业务发展亮点 - 数字订阅收入预计增长14-17% 总订阅收入共识预期4.666亿美元(增长8.8%) 数字订阅收入预期3.389亿美元(增长15.7%) [4] - 数字订阅用户数预计达1110万 通过新闻/游戏/烹饪/体育等内容矩阵提升用户留存和ARPU值 [5][3] - 数字广告收入共识预期6880万美元 增长9.1% 反映公司降低对传统广告依赖的战略转型 [6] 经营挑战 - 印刷订阅收入预计1.276亿美元(下降6.2%) 印刷广告收入3520万美元(下降13.4%) 反映向数字化的持续转型 [7] - 调整后运营成本预计增长5-6% 主要来自产品开发/营销/管理费用的增加 [7] 其他公司业绩参考 - BILL Holdings(BILL)预计5月8日公布三季报 EPS共识预期37美分(同比下降38.3%) [10][11] - Fortinet(FTNT)预计5月7日公布季报 EPS共识预期53美分(同比增长23.3%) [11][12] - AMD预计5月6日公布季报 EPS共识预期93美分(同比增长50%) [12][13]

文章核心观点 - 纽约时报公司当前估值低于行业平均，虽近期股价下跌但凭借订阅业务增长展现韧性，不过印刷业务面临挑战，目前评级为持有 [1][5][17] 公司估值情况 - 纽约时报公司远期12个月市盈率为22.61，低于行业平均的24.42 [1] 公司股价表现 - 过去三个月公司股价下跌6%，行业下跌8.1%，近期下跌或致其折价交易 [5] 公司订阅业务情况 - 公司通过提升数字订阅服务吸引新用户并留住老用户，成功扩大订阅用户群 [9] - 2024年第四季度末公司印刷和数字产品约有1143万订阅用户，其中纯数字订阅用户1082万，较第三季度净增35万 [12] - 扎克斯共识估计显示，到2025年第一季度末总订阅用户将达1165万，纯数字订阅用户约1110万 [13] - 管理层预计2025年第一季度总订阅收入同比增长7 - 10%，纯数字订阅收入增长14 - 17% [14] 公司印刷业务挑战 - 公司印刷业务面临逆风，广告收入和订阅用户数量持续下降 [15] - 2024年最后一个季度印刷订阅收入同比下降7.1%至1.316亿美元，印刷广告下降16.4% [16] - 扎克斯共识估计2025年第一季度印刷订阅收入将下降6.2% [16] 其他公司情况 - Affirm Holdings当前扎克斯评级为强烈买入，过去四个季度平均盈利惊喜为84.1%，预计本财年销售额和收益分别增长36.9%和96.4% [18] - Zoom Communications当前扎克斯评级为买入，预计本财年销售额增长2.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为10.3% [19] - Fortinet当前扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为24.8%，预计本财年销售额和收益分别增长13.5%和3.4% [20][21]