公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日，公司总资产为22.06368亿美元，较2018年12月30日的21.97123亿美元增长0.42%[5] - 2019年第二季度，公司总营收为4.36258亿美元，较2018年同期的4.1456亿美元增长5.23%[7] - 2019年上半年，公司总营收为8.7532亿美元，较2018年同期的8.28508亿美元增长5.65%[7] - 2019年第二季度，公司运营利润为3793.3万美元，较2018年同期的4000.2万美元下降5.17%[7] - 2019年上半年，公司运营利润为7253.1万美元，较2018年同期的7405.7万美元下降2.06%[7] - 2019年第二季度，公司净利润为2517.1万美元，较2018年同期的2359.6万美元增长6.68%[7] - 2019年上半年，公司净利润为5532.7万美元，较2018年同期的4551万美元增长21.57%[7] - 2019年第二季度，公司基本每股收益为0.15美元，较2018年同期的0.14美元增长7.14%[7] - 2019年上半年，公司基本每股收益为0.33美元，较2018年同期的0.28美元增长17.86%[7] - 2019年第二季度，公司宣布每股股息为0.05美元，较2018年同期的0.04美元增长25%[7] - 2019年上半年净收入为55327美元，2018年同期为45510美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为64000美元，2018年同期为77669美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为23521美元，2018年同期为41654美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为27850美元，2018年同期提供的净现金为18167美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加12629美元，2018年同期为54182美元[15] - 2018年4月1日至7月1日，公司股东权益从957,991美元增至979,606美元，非控股股东权益从86美元减至85美元[11] - 2019年3月31日至6月30日，公司股东权益从1,057,954美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[12] - 2017年12月31日至2018年7月1日，公司股东权益从897,279美元增至979,606美元，非控股股东权益从84美元增至85美元[13] - 2018年12月30日至2019年6月30日，公司股东权益从1,040,781美元增至1,083,343美元，非控股股东权益保持1,860美元不变[13] - 2018年第二季度发放股息6,599美元，2019年第二季度发放股息8,336美元；2018年上半年发放股息13,231美元，2019年上半年发放股息16,637美元[11][12][13] - 2018年上半年股票期权发行2,185,201股A类股，2019年上半年股票期权发行279,510股A类股[13] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司现金及现金等价物分别为2.5579亿美元和2.41504亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司应收账款（净额）分别为1.62791亿美元和2.22464亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总资产分别为22.06368亿美元和21.97123亿美元[5] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司总流动负债分别为6.31644亿美元和6.73304亿美元[6] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司股东权益分别为10.85203亿美元和10.42641亿美元[6] - 截至2019年6月30日，公司股东权益总额为10.85203亿美元，较2018年7月1日的9.79691亿美元有所增长[13] - 2019年上半年净收入为5532.7万美元，2018年同期为4551万美元[15] - 2019年上半年经营活动提供的净现金为6400万美元，2018年同期为7766.9万美元[15] - 2019年上半年投资活动使用的净现金为2352.1万美元，2018年同期为4165.4万美元[15] - 2019年上半年融资活动使用的净现金为2785万美元，2018年同期为提供1816.7万美元[15] - 2019年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加1262.9万美元，2018年同期为5418.2万美元[15] - 2019年上半年折旧和摊销为3009.8万美元，2018年同期为2912.2万美元[15] - 2019年上半年支付股息1493.6万美元，2018年同期为1312.8万美元[15] - 2019年上半年股票期权行权所得款项为296.5万美元，2018年同期为4052.7万美元[15] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第二季度订阅收入为270456000美元，2018年同期为260629000美元[24] - 2019年第二季度广告收入为120761000美元，2018年同期为119201000美元[24] - 2019年第二季度其他收入为45041000美元，2018年同期为34730000美元[24] - 2019年上半年建筑租赁收入约为1500万美元，2018年同期约为1000万美元[24] - 截至2019年6月30日，数字订阅收入中新闻产品本季度为104,430千美元，去年同期为93,549千美元；半年为206,776千美元，去年同期为184,125千美元[25] - 截至2019年6月30日，广告收入本季度印刷为62,735千美元，数字为58,026千美元，总计120,761千美元；去年同期印刷为68,170千美元，数字为51,031千美元，总计119,201千美元[26] - 截至2019年6月30日，广告收入半年印刷为132,280千美元，数字为113,569千美元，总计245,849千美元；去年同期印刷为147,114千美元，数字为97,734千美元，总计244,848千美元[27] - 2019年第二季度，订阅收入27045.6万美元，广告收入12076.1万美元，其他收入4504.1万美元，总收入43625.8万美元；2018年同期，订阅收入26062.9万美元，广告收入11920.1万美元，其他收入3473万美元，总收入41456万美元[24] - 2019年前六个月，订阅收入54126.6万美元，广告收入24584.9万美元，其他收入8820.5万美元，总收入87532万美元；2018年同期，订阅收入52122.2万美元，广告收入24484.8万美元，其他收入6243.8万美元，总收入82850.8万美元[24] - 2019年第二季度，数字 - only订阅收入11263.5万美元，其中新闻产品订阅收入10443万美元，其他产品订阅收入820.5万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入9874.3万美元，其中新闻产品订阅收入9354.9万美元，其他产品订阅收入519.4万美元[25] - 2019年前六个月，数字 - only订阅收入22249.4万美元，其中新闻产品订阅收入20677.6万美元，其他产品订阅收入1571.8万美元；2018年同期，数字 - only订阅收入19415.5万美元，其中新闻产品订阅收入18412.5万美元，其他产品订阅收入1003万美元[25] - 2019年第二季度，印刷广告收入6273.5万美元，数字广告收入5802.6万美元，总广告收入12076.1万美元；2018年同期，印刷广告收入6817万美元，数字广告收入5103.1万美元，总广告收入11920.1万美元[26] - 2019年前六个月，印刷广告收入13228万美元，数字广告收入11356.9万美元，总广告收入24584.9万美元；2018年同期，印刷广告收入14711.4万美元，数字广告收入9773.4万美元，总广告收入24484.8万美元[27] - 2019年第二季度和上半年，公司建筑租赁收入分别为7436千美元和15075千美元，其中转租收入分别约为290万美元和580万美元[71] 金融资产与负债数据关键指标变化 - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司数字存档许可收入相关的合同资产分别为400万美元和250万美元，6个月增加150万美元[29] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司在累计其他综合收益中分别记录了60万美元的净未实现收益和280万美元的净未实现损失[30] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券摊余成本为427,925千美元，公允价值为427,797千美元；长期可供出售证券摊余成本为162,138千美元，公允价值为162,911千美元[31] - 截至2018年12月30日，短期可供出售证券摊余成本为372,650千美元，公允价值为371,301千美元；长期可供出售证券摊余成本为215,053千美元，公允价值为213,558千美元[32] - 截至2019年6月30日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为187,900千美元，总未实现损失为347千美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的总公允价值为54,681千美元，总未实现损失为94千美元[33] - 截至2019年6月30日，短期AFS证券公允价值为3.30956亿美元，未实现总损失为13.5万美元；长期AFS证券公允价值为1.86608亿美元，未实现总损失为15.47万美元[35] - 截至2019年6月30日，商誉账面价值为1.3985亿美元，较2018年12月30日的1.40282亿美元因外币换算减少43.2万美元[36] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，非上市股权证券账面价值分别为1330万美元和1370万美元，2019年第一季度因出售投资实现公允价值调整收益190万美元[38] - 截至2019年6月30日，短期债务和融资租赁义务总计2.54378亿美元，其中总部大楼回购选择权本金为2.45339亿美元，2019年和2018年的隐含利率分别为12.0%和13.0%[39] - 2019年第二季度和前六个月利息费用及其他净额分别为151.4万美元和281.7万美元，2018年同期分别为453.6万美元和941.3万美元[40] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，现金、现金等价物和受限现金总计分别为2.72733亿美元和2.59799亿美元[45] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，短期AFS证券分别为427797千美元和371301千美元，长期AFS证券分别为162911千美元和213558千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，递延补偿负债分别为22132千美元和23211千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司对人寿保险产品的投资分别为43100千美元和38100千美元[48] - 截至2019年6月30日和2018年12月30日，公司债务账面价值约为247000千美元，公允价值分别约为251000千美元和260000千美元[49] 成本与费用数据关键指标变化 - 2019年第二季度和前六个月，资本化计算机软件成本摊销分别为440万美元和870万美元，2018年同期分别为390万美元和730万美元[42] - 2019年第二季度和前六个月营销费用分别为3660万美元和8410万美元，2018年同期分别为3560万美元和6720万美元[44] - 2019年第二季度和前六个月遣散费分别为70万美元和210万美元，2018年同期分别为220万美元和460万美元，截至2019年6月30日和2018年12月30日，遣散费负债分别为600万美元和840万美元[46] - 2019年第二季度和前六个月，公司净定期养老金成本分别为3059千美元和6119千美元，2018年同期分别为4504千美元和9165千美元[52][53] - 2019年和2018年前六个月，公司向APP的养老金缴款分别为4300千美元和4200千美元，预计2019年缴款总额约为9000千美元[53] -

财务数据和关键指标变化 - 2019年Q1新增22.3万净新增数字订阅用户，其中14.4万订阅核心新闻产品，公司总订阅数达450万 [9] - 数字订阅收入首次超公司总收入的四分之一 [9] - 数字广告收入同比增长19%，印刷广告收入同比下降12%，总广告收入持平 [12][13] - 印刷订阅收入略有下降，数字收入增长弥补印刷下降，公司总收入增长6% [13] - 调整后运营利润从2018年Q1的5500万美元降至2019年的5200万美元 [13] - 调整后摊薄每股收益为0.20美元，较上年高0.03美元 [14] - 总订阅收入增长4%，数字订阅收入增长15%至1.1亿美元，印刷订阅收入下降2.5% [14][15] - 季度数字订阅ARPU较上年下降约7%，较上季度下降约3% [15] - 其他收入同比增长56%至4300万美元 [17] - GAAP运营成本增长7%，调整后运营成本增长8% [17] - 本季度有效税率为4%，预计2019年全年在20% - 25% [18] - 现金和可交易证券余额略降至8.09亿美元，总债务和融资租赁义务约2.55亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 数字订阅业务 - 核心新闻产品新增14.4万订阅用户 [9] - 填字游戏产品总订阅数超50万，成为美国新闻提供商第5大数字订阅产品 [11] - 烹饪产品快速扩张，表现超内部预期 [11] 广告业务 - 数字广告收入同比增长19%，增长源于直接销售库存和总成本及营销服务 [12] - 印刷广告收入同比下降12%，主要因工作室娱乐、奢侈品和金融服务类别下降，部分被包装商品、技术和教育增长抵消 [13][16][17] 其他业务 - 其他收入同比增长56%至4300万美元，主要源于商业印刷业务和总部大楼租金收入增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际订阅用户占总订阅数的16%，增速略快于国内 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为全球提供优质新闻，投资决策围绕此使命，计划2019年扩大新闻编辑室规模 [7] - 预计Q2订阅增长季节性放缓，后续将调整付费模式以加速数字订阅增长 [10] - 推出育儿产品测试版，新电视节目《周刊》即将上线 [11][12] - 数字广告战略独特且有效，预计Q2继续保持强劲增长 [12] - 计划扩大播客业务，利用其推动广告和订阅增长 [30] - 目标是到2025年实现1000万订阅用户，通过产品改进和优化提高转化率和用户留存率 [72][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对数字订阅增长势头持乐观态度，认为使命驱动的数字战略取得成功 [6][7] - 预计数字广告增长将持续，印刷广告仍面临挑战 [12][13] - 对填字游戏、烹饪和育儿等产品的增长前景充满信心 [11][42][44] - 认为《周刊》将为公司带来收入和成本增加，但对调整后运营利润影响不大，长期有望产生积极影响 [37][38] 其他重要信息 - 公司获得多个普利策奖，彰显新闻报道实力 [7] - 播客《每日》日听众达200万，为广告和订阅业务带来机会 [29][81] 问答环节所有提问和回答 问题1: 国际订阅用户情况及对亚马逊合作的看法 - 国际订阅用户占比16%，增速略快于国内，主要集中在英语国家市场 [24] - 公司不评论与合作伙伴的对话，对Wirecutter业务表现满意，会考虑拓展国际业务 [25] - 国际订阅对ARPU有一定稀释作用，但非主要驱动因素 [26] 问题2: 数字其他收入增长驱动因素、育儿产品价格及《周刊》财务影响 - 数字其他收入增长主要源于播客广告和营销服务，《每日》播客是主要驱动力 [29] - 暂不评论育儿产品价格，对其市场机会和早期表现乐观 [34] - 《周刊》成本已覆盖，预计今年产生贡献毛利，对调整后运营利润影响不大，长期有望带来积极影响 [37][38][39] 问题3: 非新闻数字订阅业务增长空间和盈利能力 - 填字游戏和烹饪业务仍处于增长早期，有很大增长空间，可通过产品创新和营销提升业绩 [42][44] - 这些业务可通过捆绑销售与核心业务产生协同效应，提高整体经济价值 [46] - 营销投入相对较少，能有效推动业务增长和需求创造 [45] 问题4: 营销支出构成及对订阅增长的依赖程度 - 营销支出从直接响应转向全漏斗投入，更多向漏斗中部和顶部转移 [50] - 公司注重产品本身成为吸引用户的主要引擎，提高营销效率 [53][54] 问题5: 促销活动过渡及对ARPU的影响 - 公司对促销用户留存有信心，已进行大量测试和思考，有处理经验 [57][59] - 消费者对促销活动敏感，公司通过倾向建模、优化报价和管理计量器等方式提高转化率 [61][62][63] 问题6: 新业务订阅用户来源及向新闻产品迁移情况 - 烹饪业务吸引新用户，填字游戏用户多为现有用户，各业务有交叉推广和向核心产品迁移的机会 [65] - 核心新闻产品仍是新订阅用户的主要来源 [66] 问题7: Q2订阅增长预期及营销支出与产品优化关系 - Q2预计数字订阅增长放缓，主要指核心新闻产品，与往年季节性模式一致 [70] - 营销成本未低于预期，公司将通过产品改进和优化提高转化率，减少对营销的依赖 [73][74] 问题8: 剔除营销和商业印刷成本后费用变化、播客变现及内容免费策略 - 剔除营销成本后，生产成本同比增长约8.9%，约一半源于商业印刷 [78] - SG&A主要为营销费用 [79] - 《每日》播客广告业务成功且有增长潜力，能推动用户进入订阅漏斗 [81] - 公司会平衡内容免费和付费模式，通过测试不同策略提高用户参与度和转化率 [88][89][90]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司总负债和股东权益分别为2194563000美元和2197123000美元[6] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司股东权益分别为1059814000美元和1042641000美元，同比增长1.65%[6] - 2019年第一季度和2018年同期，公司总营收分别为439062000美元和413948000美元，同比增长6.07%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司运营成本分别为404464000美元和378005000美元，同比增长7%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司运营利润分别为34598000美元和34055000美元，同比增长1.6%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司净利润分别为30156000美元和21914000美元，同比增长37.61%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司基本每股收益分别为0.18美元和0.13美元，同比增长38.46%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司摊薄每股收益均为0.18美元和0.13美元，同比增长38.46%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司每股股息分别为0.05美元和0.04美元，同比增长25%[8] - 2019年第一季度和2018年同期，公司综合收入分别为34078000美元和29756000美元，同比增长14.53%[10] - 2019年第一季度净收入为30156美元，2018年同期为21914美元[13] - 2019年第一季度经营活动提供的净现金为25184美元，2018年同期为17899美元[13] - 2019年第一季度投资活动使用的净现金为12980美元，2018年同期为12141美元[13] - 2019年第一季度融资活动使用的净现金为19150美元，2018年同期提供的净现金为25024美元[13] - 2019年第一季度现金、现金等价物和受限现金减少6946美元，2018年同期增加30782美元[13] - 2019年第一季度平均普通股基本股数为1.65674亿股，较2018年同期的1.64094亿股增长0.96%[8] - 2019年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为252515美元，2018年同期为231913美元[13] - 2019年和2018年第一季度，公司所得税费用分别为130万美元和530万美元，持续经营业务有效税率分别为4.1%和19.3%[54] - 截至2019年3月31日和2018年4月1日，基本股和摊薄股差异分别约为150万股和210万股[55] - 2019年第一季度，约20万股受限股票单位因反摊薄未计入摊薄每股收益计算[56] - 截至2019年3月31日，公司A类普通股回购授权累计达8490万美元，剩余授权1620万美元[57] - 截至2019年3月31日，累计其他综合损失为513,802千美元[58] - 累计其他综合损失组成部分中，税前重新分类总额为489.6万美元，税后为360.8万美元[59] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度订阅收入为270810000美元，2018年同期为260593000美元[25] - 2019年第一季度广告收入为125088000美元，2018年同期为125647000美元[25] - 2019年第一季度其他收入为43164000美元，2018年同期为27708000美元[25] - 2019年3月31日数字订阅收入为1.09859亿美元，2018年4月1日为9541.2万美元，其中新闻产品订阅收入分别为1.02346亿美元和9057.7万美元，其他产品订阅收入分别为751.3万美元和483.5万美元[26] - 2019年3月31日广告收入（印刷和数字）总计1.25088亿美元，2018年4月1日为1.25647亿美元，其中展示广告收入分别为1.04454亿美元和1.09505亿美元，其他广告收入分别为2063.4万美元和1614.2万美元[27] - 截至2019年3月31日，数字存档许可合同中剩余履约义务的交易价格约为9190万美元，预计2019年剩余时间、2020年和之后分别确认1500万美元、1900万美元和5700万美元[28][29] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司数字存档许可收入相关的合同资产分别为430万美元和250万美元，本季度增加180万美元[30] 租赁相关数据变化 - 公司于2018年12月31日采用新租赁准则，记录约3600万美元使用权资产和4200万美元租赁负债[17] - 截至2019年3月31日，经营租赁使用权资产为3595.5万美元，总经营租赁负债为4153.3万美元[63] - 2019年第一季度，经营租赁成本为223.9万美元，短期和可变租赁成本为46万美元，总租赁成本为269.9万美元[64] - 2019年第一季度，经营租赁负债现金支付额为219.7万美元，使用权资产交换额为3786.3万美元，加权平均剩余租赁期限为7.3年，加权平均折现率为5.41%[65] - 截至2019年3月31日，经营租赁负债年度到期金额总计5064.6万美元，现值为4153.3万美元[66] - 截至2019年3月31日，融资租赁资产为500万美元，未折现现金流为710万美元，扣除利息后为680万美元[67] - 公司计划2019年第四季度行使租约回购权，以约2.5亿美元回购总部约75万平方英尺租赁公寓权益，2009年出售价格约2.25亿美元[42] 可供出售证券相关数据变化 - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，公司在累计其他综合收益中分别记录了80万美元和280万美元的可供出售证券净未实现损失[31] - 2019年3月31日短期可供出售证券摊余成本为3.88843亿美元，公允价值为3.88077亿美元；长期可供出售证券摊余成本为1.85088亿美元，公允价值为1.85083亿美元[32] - 2018年12月30日短期可供出售证券摊余成本为3.7265亿美元，公允价值为3.71301亿美元；长期可供出售证券摊余成本为2.15053亿美元，公允价值为2.13558亿美元[33] - 截至2019年3月31日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计2.63998亿美元，未实现损失总计808万美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计9471.9万美元，未实现损失总计412万美元[34] - 截至2018年12月30日，短期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计3.30956亿美元，未实现损失总计1350万美元；长期可供出售证券中处于未实现损失状态的公允价值总计1.86608亿美元，未实现损失总计1547万美元[34] - 公司按季度进行其他非暂时性减值分析，截至2019年3月31日，不打算出售且不太可能在恢复摊余成本基础前出售这些投资[34] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，短期AFS证券分别为388,077千美元和371,301千美元，长期AFS证券分别为185,083千美元和213,558千美元[49] 其他资产与负债相关数据变化 - 截至2019年3月31日，商誉账面价值为138,949千美元，较2018年12月30日的140,282千美元因外汇换算减少1,333千美元[37] - 公司持有麦迪逊纸业40%股权，2018年第四季度收到1250万美元现金分配，预计2019年收到最终现金分配500 - 800万美元[38] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，非上市股权证券账面价值分别为1560万美元和1370万美元，2019年第一季度记录公允价值调整收益190万美元[39] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，短期债务和融资租赁义务分别为254,530千美元和253,630千美元，回购总部大楼所有权的净期权分别为247,691千美元和246,798千美元，隐含利率13.0%[40] - 2019年第一季度和2018年第一季度利息费用及其他净额分别为1303千美元和4877千美元，2019年第一季度含非上市股权证券公允价值调整190万美元[41] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，递延补偿负债分别为21,447千美元和23,211千美元，寿险产品投资分别为4180万美元和3810万美元[49] - 截至2019年3月31日和2018年12月30日，债务账面价值分别约为2.48亿美元和2.47亿美元，公允价值分别约为2.59亿美元和2.60亿美元[50] 成本与费用相关数据变化 - 2019年和2018年第一季度，资本化计算机软件成本摊销分别为430万美元和340万美元[43] - 2019年和2018年第一季度营销费用分别为4750万美元和3160万美元[45] - 2019年和2018年第一季度遣散费分别为140万美元和240万美元，截至2019年3月31日和2018年12月30日遣散费负债分别为670万美元和840万美元[47] - 2019年和2018年第一季度，净定期养老金成本分别为3060千美元和4661千美元，养老金缴款分别为200万美元和210万美元，预计2019年缴款约900万美元[52] - 2019年和2018年第一季度，净定期退休后福利成本分别为60千美元和19千美元[53] 总部大楼相关数据变化 - 截至2019年3月31日，公司总部大楼成本约为5.1亿美元，累计折旧约为1.92亿美元，出租办公空间占可出租面积约39%[68] - 2019年第一季度，大楼租赁收入为763.9万美元，其中转租收入约为290万美元[69] - 截至2019年3月31日，办公空间经营租赁未来年度租金收入总计2.79821亿美元[70] 养老基金相关数据变化 - 截至2019年3月31日，公司就报纸和邮件递送商 - 出版商养老基金事项已支付2480万美元，负债为230万美元，可能额外损失0 - 1100万美元[71]

订阅业务数据 - 截至2018年12月30日，公司产品约有430万份订阅，创历史新高[6] - 截至2018年12月30日，付费数字订阅约336万份，较2017年12月31日增长约27%[8] - 截至2018年12月30日，填字游戏和烹饪产品的独立付费订阅约64.7万份[8] - 截至2018年12月30日，付费数字独家订阅约336万份，较2017年末增长27.1%；新闻产品订阅约271.3万份，较2017年增长21.6%；其他产品订阅约64.7万份，较2017年增长56.7%[62] - 截至2018年12月30日，公司产品总订阅量约为430万份，创历史新高[72] - 2018年数字订阅用户336万，较2017年的264.4万增长27.1%，其中新闻产品订阅用户271.3万，增长21.6%，其他产品订阅用户64.7万，增长56.7%[81] 发行数据 - 2018年，《纽约时报》工作日平均印刷发行量约48.7万份，周日约99.2万份[8] - 2018年和2017财年，报纸国际版平均发行量分别约为17万份（估计）和17.3万份[9] 网站访问数据 - 2018年，NYTimes.com在美国每月平均约有9400万独立访问者，全球约有1.34亿[9] 广告收入结构数据 - 2018年，印刷和数字展示广告约占广告收入的84%[10] - 2018年，印刷和数字其他广告约占广告收入的16%[11] - 2018年印刷广告收入约占公司总广告收入的54%，但占比持续下降[25] 纸张使用数据 - 2018年和2017年，公司分别使用新闻纸94400和90500公吨，涂布纸和超级压光纸14600和16500公吨[17] 员工数据 - 截至2018年12月30日，公司约有4320名全职等效员工[18] - 2018年公司全职等效员工数量为4320人，2017年为3789人[50] 养老金相关数据 - 截至2018年12月30日，公司合格的固定收益养老金计划资金缺口约为8100万美元[27] - 公司赞助的非合格养老金计划未偿债务总计2.23亿美元[27] - 2018年公司对某些合格养老金计划的缴款约为800万美元，2017年约为1.28亿美元，2019年预计约为900万美元[75] - 2017年公司将部分未来福利义务和管理成本转移给保险公司，使合格养老金计划义务减少约2.63亿美元[75] - 2018年12月30日合格计划养老金义务1,491,398千美元，非合格计划223,066千美元，计划资产公允价值1,410,151千美元，养老金资金不足义务304,313千美元[147] - 2018年公司向联合赞助计划捐款约800万美元，预计2019年满足最低资金要求的捐款约900万美元[147] - 2018年初确定的资产预期长期回报率为5.70%，2018年计划资产平均回报率约为 - 4.66%，2016 - 2018年三年平均年回报率约为7.05%，预计2019年预期长期回报率为5.70%[147][148] - 若2018年计划资产预期长期回报率降低50个基点，合格养老金计划的养老金费用将增加约700万美元[148] - 2018年12月30日合格计划加权平均贴现率为4.43%，非合格计划为4.35%[148] - 若2018年合格计划和非合格计划预期贴现率降低50个基点，养老金费用将增加约50万美元，养老金义务将增加约9900万美元[148] - 2018年12月30日多雇主养老金计划退出负债约为9700万美元[148] 业务风险数据 - 公司业务面临来自传统和其他内容提供商、搜索引擎和社交媒体平台的竞争[22] - 订阅收入受经济状况和用户可自由支配支出影响，印刷订阅持续下降[24] - 广告收入受经济、市场、受众碎片化和数字广告趋势等因素影响[24] - 数字广告市场变化给公司带来定价压力和客户关系管理挑战[25] - 公司投资新产品和服务面临技术、运营、成本和竞争等风险[26] - 公司大部分费用为固定成本，限制了运营灵活性[27] - 公司参与多雇主养老金计划可能面临重大负债[27] - 公司曾因出售业务记录了多雇主养老金计划的重大撤资负债，未来可能记录更多负债，撤资负债确切金额未知，差异或产生不利影响[28] - 公司面临第三方网络攻击和信息安全威胁，虽目前未造成重大不利影响，但未来成本和防控效果不确定[28] - 公司品牌和声誉受损可能影响吸引读者和广告商的能力，投资提升品牌效果不确定[29] - 公司国际业务面临管理、安全、政策、汇率等风险，在部分地区和语言市场经验有限[30] - 公司业务受隐私、营销等法律法规约束，法律变化可能增加合规成本和经营风险[31] - 2018年新闻纸成本约占公司总运营成本的5%，价格波动和供应链中断会影响经营结果[31] - 公司进行的收购、剥离、投资等交易存在整合、成本、回报等风险[32] - 公司近半数全职等效员工为工会成员，劳动协议可能限制运营效率和成本控制[32] - 公司支付处理面临系统中断、规则变化等风险，可能导致罚款、负债和业务受损[33] - 公司业务依赖知识产权，可能面临侵权风险[34] 股权结构数据 - 公司A类普通股股东有权选举30%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余70%，家族信托持有约90%的B类普通股[36] - 截至2019年2月21日，A类普通股登记股东有5394人，B类有25人[43] 物业数据 - 公司纽约总部大楼约154万平方英尺，公司分配到约82.8万平方英尺，2009年出售并回租约75万平方英尺，售价2.25亿美元，2019年四季度可2.5亿美元回购[39] - 公司在纽约学院点有57万平方英尺的印刷和配送设施，可在2019年租约到期前690万美元购买该物业[39] - 截至2018年12月30日，公司还拥有约3000平方英尺的其他物业，租赁了约18.7万平方英尺的其他物业[39] 股息与回购数据 - 自2013年末起，公司对A类和B类普通股支付每股0.04美元的季度股息，2019年2月董事会批准每股0.05美元的季度股息[43] - 2015年1月13日，董事会授权1.011亿美元回购A类普通股，截至2018年12月30日，已回购8490万美元，剩余1620万美元[43] - 2018年第四季度可用于回购A类普通股的金额为1623.6612万美元[44] 财年特殊情况数据 - 2017财年有53周，其他展示的财年均为52周[47] - 2013年出售的新英格兰媒体集团的经营成果在所有展示期间均作为终止经营列报[47] 财务关键指标数据 - 2018年公司营收为17.48598亿美元，2017年为16.75639亿美元[48] - 2018年公司运营利润为1.90167亿美元，运营利润率为10.9%；2017年运营利润为1.76591亿美元，运营利润率为10.5%[48][50] - 2018年公司持续经营业务收入为1.2746亿美元，2017年为726.8万美元[48] - 2018年公司净利润为1.25684亿美元，2017年为429.6万美元[48] - 2018年公司基本每股收益为0.76美元，摊薄后每股收益为0.75美元；2017年基本每股收益为0.03美元，摊薄后每股收益为0.03美元[50] - 2018年公司宣布每股股息为0.16美元，与2017年持平[50] - 2018年公司股东权益回报率为13.0%，2017年为0.5%[50] - 2018年公司总资产回报率为5.8%，2017年为0.2%[50] - 2018年公司总债务和资本租赁义务占总资本的比例为19.6%，2017年为21.8%[50] - 2014年持续经营业务收入受净不利影响2970万美元，合每股0.19美元[56] - 2018年摊薄后持续经营每股收益0.75美元，2017年为0.03美元；调整后摊薄每股收益2018年为0.81美元，2017年为0.76美元[61] - 2018年营业收入1.902亿美元，2017年为1.766亿美元；调整后营业收入2018年为2.626亿美元，2017年为2.748亿美元[61] - 2018年总营收17.5亿美元，较2017年的16.8亿美元增长4.4%；排除2017年额外一周影响，估计增长6.2%[61] - 2018年订阅收入10.4亿美元，较2017年的10.1亿美元增长3.4%；数字独家订阅产品收入4.006亿美元，较2017年增长17.7%[61] - 2018年广告总收入5.583亿美元，与2017年持平；印刷广告收入下降6.5%，数字广告收入增长8.6%；排除2017年额外一周影响，估计增长1.7%[62] - 2018年其他收入1.478亿美元，较2017年的1.087亿美元增长36.0%；数字其他收入4950万美元，较2017年增长18.8%；排除2017年额外一周影响，估计增长36.7%[62] - 2018年运营成本15.6亿美元，高于2017年的14.9亿美元；调整后运营成本2018年为14.9亿美元，2017年为14亿美元[63] - 2018年订阅收入为10.42571亿美元，较2017年增长3.4%，2017年较2016年增长14.5%[76][78] - 2018年广告收入为5.58253亿美元，较2017年基本持平，2017年较2016年下降3.8%[76][78] - 2018年其他收入为1.47774亿美元，较2017年增长36.0%，2017年较2016年增长15.6%[76][78] - 2018年总营收为17.48598亿美元，较2017年增长4.4%，2017年较2016年增长7.7%[76][78] - 2018年运营利润为1.90167亿美元，较2017年增长7.7%，2017年较2016年增长56.7%[77] - 2018年净利润为1.2746亿美元，2017年为6837万美元，2016年为2.3832亿美元[77] - 2018年数字订阅收入4.0062亿美元，较2017年的3.40343亿美元增长17.7%，其中新闻产品订阅收入3.78484亿美元，增长16.1%，其他产品订阅收入2213.6万美元，增长53.9%[80] - 2018年订阅收入较2017年增长3.4%，数字订阅收入增长约18%，印刷订阅收入下降约4%；排除2017年额外一周影响，订阅收入和数字订阅收入分别增长5.3%和20.2%[83] - 2017年订阅收入较2016年增长14.5%，数字订阅收入增长约46%；排除2017年额外一周影响，订阅收入和数字订阅收入分别增长12.4%和43.1%[84] - 2018年广告收入5.58253亿美元，其中印刷广告收入2.9938亿美元，占比54%，下降6.5%，数字广告收入2.58873亿美元，占比46%，增长8.6%；排除2017年额外一周影响，印刷广告收入下降5.3%，数字广告收入增长11.3%[86] - 2017年广告收入5.58513亿美元，其中印刷广告收入3.20222亿美元，占比57%，下降13.9%，数字广告收入2.38291亿美元，占比43%，增长14.2%；排除2017年额外一周影响，印刷广告收入下降15.0%，数字广告收入增长11.5%[87] - 2018年其他收入较2017年增长36.0%，数字其他收入4950万美元，增长18.8%；排除2017年额外一周影响，其他收入增长36.7%[89] - 2017年其他收入较2016年增长15.6%，数字其他收入4170万美元，增长83.7%；排除2017年额外一周影响，其他收入增长14.9%[90] - 2018年运营成本1.558778亿美元，较2017年的1.493278亿美元增长4.4%，其中生产成本65417.6万美元，增长6.1%，销售、一般和行政成本84559.1万美元，增长3.7%，折旧和摊销5901.1万美元，下降4.6%[92] - 2017年运营成本较2016年的1.419416亿美元增长5.2%[92] - 2018年与2017年相比，生产成本增加，主要因工资和福利增加约1700万美元、原材料费用增加约1000万美元和外部服务成本增加约1000万美元[95] - 2017年与2016年相比，生产成本减少，主要因其他生产成本减少约600万美元和原材料费用减少约600万美元[96] - 2018年与2017年相比，销售、一般和行政成本增加，主要因促销和营销成本增加约4600万美元，部分被外部服务减少约700万美元和分销

财务数据和关键指标变化 - 第四季度新增26.5万数字订阅用户，其中17.2万为核心数字新闻产品订阅用户，年底数字订阅用户总数达340万，总订阅用户数（含印刷版）达430万 [7][8] - 第四季度数字订阅收入（含烹饪和填字游戏）按可比口径同比增长18%，总订阅收入增长5% [8] - 第四季度数字广告收入按可比口径同比增长约32%，首次超过印刷广告收入，占总广告收入的54%，印刷广告收入下降6%，总广告收入增长11% [9][10] - 2018年全年数字广告收入按可比口径增长超10%，总广告收入增加近1000万美元，为2005年以来首次同比增长 [11] - 第四季度调整后运营利润为9400万美元，低于去年同期的1.06亿美元，主要因2017年多一周和成本上升 [11] - 2018年总数字收入达7.09亿美元，已超2020年将纯数字收入从约4亿美元翻倍至8亿美元目标的四分之三 [11] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.32美元，低于去年同期0.06美元 [21] - 第四季度其他收入同比增长50%至4700万美元 [24] - 第四季度GAAP和运营成本、调整后运营成本均增长8% [25] - 第四季度有效税率为29%，合格养老金计划年末资金缺口约8100万美元，资金到位率约95% [26] - 第四季度末现金和有价证券余额增加3200万美元至8.26亿美元，总债务和资本租赁义务约2.54亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 数字订阅：第四季度数字订阅用户增长强劲，数字订阅收入增长18%，但数字订阅ARPU同比和环比均下降约3.5%，预计2019年促销活动仍将对ARPU造成下行压力 [8][21][22] - 印刷订阅：印刷订阅收入因家庭配送订阅数量下降和用户向低频低价套餐转移而减少，第四季度总日发行量同比下降9.6%，周日发行量下降6.5% [21] 广告业务 - 数字广告：第四季度数字广告收入增长32%，主要由数字平台直接销售广告和创意服务增长驱动 [9][24] - 印刷广告：印刷广告收入下降6%，主要因奢侈品和金融服务类别下滑，部分被倡导、媒体和书籍类别增长抵消 [10][24] 其他业务 - 其他收入增长50%，主要由商业印刷业务、附属收入、现场活动业务和总部大楼租金收入增长驱动 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定新目标，到2025年实现至少1000万订阅用户，将通过加强新闻报道、创新、优化客户旅程和付费模式等方式实现 [12] - 继续投资新闻编辑室，2018年新增超120个新闻岗位，2019年将进一步有针对性地投资新闻报道并持续招聘 [14] - 加大对数字产品和营销的投资，以加速数字订阅业务中期增长 [15] - 2019年将进行更多创新和实验，如推出新电视节目《周刊》和与Verizon的5G合作项目 [16] - 开始对数字订阅用户进行提价测试，虽自2011年推出付费模式以来首次提价，但公司有调整印刷版家庭配送产品价格的经验，对数字订阅用户接受提价有信心 [17] - 董事会批准每股股息小幅增加0.01美元至0.05美元，未来可能进一步调整股息 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前数字订阅业务增长势头广泛，受政治因素影响小于两年前，新闻报道质量和广度是数字订阅业务健康增长的主要原因 [6][8] - 数字广告业务采用与其他新闻出版商不同的策略，注重与全球领先品牌的大规模合作、创意服务和较低的公开市场程序化曝光，取得了良好效果，但季度间业绩可能存在波动 [9][11] - 公司预计2019年第一季度总订阅收入将实现低至中个位数增长，数字订阅收入预计增长中两位数；广告总收入预计下降低至中个位数，数字广告预计增长中两位数；其他收入预计增长约50%；运营成本和调整后运营成本预计增长约10% [27] 其他重要信息 - 2017年第四季度为14周，公司在比较2018年与2017年营收时采用可比口径，但成本比较未进行调整 [7][20] - 第四季度谷歌进行交叉推广，为部分客户提供6个月免费数字新闻产品订阅，这些促销订阅在客户转为付费订阅时才会计入 [23] - 公司记录两项特殊项目，一项为出售麦迪逊纸业投资获得的1100万美元收益，另一项为总部大楼重新配置的150万美元非资本化费用 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度数字订阅增长的驱动因素，与促销活动、新闻事件及产品本身优势的关联，以及客户流失情况 - 数字订阅增长是多种因素综合作用的结果，包括强劲的新闻周期、“一美元一周”促销活动效果良好、对转化漏斗各方面的优化以及对新闻报道的投资等；中期选举有积极影响，但公司自身新闻报道努力也能推动增长；客户流失率总体表现良好，“一美元一周”订阅用户留存情况乐观 [31][33][35][36] 问题2：新的长期订阅用户目标，实现该目标是否会改变付费墙策略，以及国际订阅用户的贡献和地理分布 - 目前国际订阅用户占比16%，呈上升趋势，国内外市场都有很大机会；公司正在进行一系列关于注册登录换取更多访问权限和新功能的测试，早期结果较为乐观；要实现1000万订阅用户目标，需加速业务增长，包括加大对新闻报道、产品体验、付费模式和营销的投入 [40][42][44] 问题3：数字订阅提价的幅度和时间 - 公司将在今年年初开始测试数字订阅提价的合适方式，目前尚未确定提价幅度，会在测试后向订阅用户和外界公布 [47][49] 问题4：数字广告收入中付费订阅用户和免费访问用户的贡献比例 - 公司认为成功的数字广告业务基于订阅业务，深度参与且与品牌有情感联系的用户是广告业务和订阅业务的关键；虽未细分数字广告收入，但订阅用户因高参与度贡献了很大一部分数字广告收入；公司认为保持付费墙一定的开放性有利于吸引潜在订阅用户和长期业务健康发展 [51][52][53] 问题5：营销成本的占比及变化趋势 - 第一季度成本增加中营销成本占一定比例，但商业印刷业务增长也是成本增加的重要因素；随着产品发展，营销、新闻报道和产品投资的比例会发生变化，预计营销成本不会持续线性增长 [55][71] 问题6：为实现1000万订阅用户目标，营销投资是否会持续增加 - 营销成本不会随订阅用户规模线性增长，目前更多营销资金用于品牌建设，随着对新闻报道的投资增加，新闻本身将在吸引用户方面发挥更大作用；产品体验的改善也将减少对营销的依赖 [58][59][60] 问题7：烹饪和填字游戏业务的增长情况，以及1000万订阅用户目标中是否有其他产品的贡献 - 烹饪和填字游戏业务表现良好，有增长空间，如填字游戏有新游戏推出，烹饪业务有新的品牌推广活动；公司还将推出育儿产品的测试版，并在其他与用户日常习惯相关的产品领域有计划；核心新闻订阅业务市场规模巨大，在实现目标中仍将发挥重要作用 [63][65][66] 问题8：“两美元一周”和“一美元一周”促销活动的对比，以及营销投资的节奏和定价策略 - “两美元一周”促销活动在非销售期表现良好，“一美元一周”促销活动在销售期能带来更多转化，且该活动的投资回报率超过公司门槛；营销投资各组成部分的比例会随时间变化，预计营销成本不会持续增加；公司试图通过低入门价格吸引客户，然后通过反映成本上升调整价格、捆绑服务等方式提高整体收益 [68][71][74] 问题9：《每日》播客的用户基础、增长情况、货币化模式及对数字广告增长的贡献 - 《每日》播客是去年美国下载量最高的播客，听众超100万接近200万，且仍在增长，受众以40岁以下和女性为主；该播客广告业务成功，广告基本售罄，随着受众增长可提高CPM；它还可作为刺激订阅的工具，也是推出其他播客的平台；《周刊》受《每日》启发，将于6月推出 [77][78][79] 问题10：《周刊》的经济影响 - 《周刊》由FX和Hulu委托制作，第一季已有利润，后续系列的成功取决于观众和委托方的反馈，这是公司无需大量风险投资实现创新的例子 [83] 问题11：出售回租协议的具体日期，21层楼的处理计划，以及1000万订阅用户目标中新闻产品和小产品的占比 - 出售回租协议将于第四季度结束；目前没有对21层楼的处理计划，暂持保留态度；公司不会提供新闻产品和小产品在1000万订阅用户目标中的占比指导，但新闻产品将占很大比例，小产品、捆绑套餐和印刷产品也将是目标的一部分 [86][88][90]