财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收26亿美元，较2021年第二季度增长16% [11][28] - 调整后息税前利润（EBIT）5.25亿美元，同比增长29%，调整后EBITDA为6.56亿美元，本季度调整后EBIT利润率达创纪录的20%，调整后EBITDA利润率为25% [11] - 调整后收益为3.77亿美元，摊薄后每股收益为3.83美元，而2021年第二季度为2.83亿美元，摊薄后每股收益为2.68美元 [28] - 本季度自由现金流为3.61亿美元，通过股息和股票回购向投资者返还了1.36亿美元现金，年初至今向股东返还的现金总额达到4亿美元 [11][32] - 截至2022年6月30日的12个月，资本回报率继续扩大至21% [31] - 季度末，公司流动性约为19亿美元，其中包括8.1亿美元现金和银行债务工具上近11亿美元的可用额度 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第二季度营收9.34亿美元，较2021年第二季度增长16%，EBIT为1.57亿美元，较2021年增加4500万美元，EBIT利润率为17% [34][36] - 预计第三季度营收较上年同期增长中到高个位数，EBIT利润率为中个位数 [46][49] 复合材料业务 - 第二季度销售额为7.19亿美元，较上年增长23%，EBIT为1.54亿美元，较上年同期增加5600万美元，EBIT利润率为21% [37][39] - 预计第三季度营收同比增长低两位数，EBIT利润率为高个位数 [50][51] 屋顶材料业务 - 本季度销售额为10亿美元，较上年增长11%，EBIT为2.58亿美元，较上年增加2400万美元，EBIT利润率保持在25% [40][41] - 预计第三季度营收增长高个位数，EBIT利润率为低20% [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国沥青瓦市场销量较上年下降3%，公司美国瓦销量略落后于市场 [40] - 复合材料业务中，中国市场因疫情限制，整体业务量略有下降，中国市场年收入约2 - 2.5亿美元；印度市场表现强劲 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加强核心业务，拓展新产品和应用领域，以加速公司增长并产生更高或更具弹性的收益 [13] - 第二季度完成对WearDeck的收购，拓展产品到新的高价值建筑材料解决方案领域；6月宣布与Pultron Composites成立新的合资企业，拓展玻璃纤维钢筋市场；7月达成收购美国一家现有合资企业剩余50%股权的协议；6月签署收购Natural Polymers的协议，拓展保温材料产品种类 [15][16][20] - 7月完成复合材料干用短切原丝产品线欧洲部分的出售，另外两个生产设施将进行改造以生产其他玻璃纤维产品 [18] - 持续通过产品和工艺创新加速有机增长，并扩大可持续发展领导力，上半年在全球业务中推出30多种新产品或改进产品 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应链中断、疫情区域影响和高通胀等挑战，公司全球团队仍表现出色，积极的价格调整抵消了能源、原材料和运输成本的通胀 [12] - 预计第三季度多数关键地区的应用市场状况将保持积极，尽管通胀持续影响成本，但公司预计各业务仍能保持正的价格/成本差，整体公司净销售额和调整后EBIT将实现同比增长 [44][45] 其他重要信息 - 2022年一般公司费用预计在1.7 - 1.8亿美元之间，利息费用预计在1.15 - 1.25亿美元之间，有效税率预计为调整后税前收益的25% - 27%，现金税率预计为22% - 24%，资本支出预计约为4.8亿美元，低于预计的折旧和摊销约5.2亿美元 [42][43] - 公司在安全绩效方面，年初至今约2/3的全球设施无工伤事故，一半的站点在过去12个月内无工伤事故，第二季度可记录事故率为0.81 [10] - 5月公司连续第四年荣登100家最佳企业公民名单榜首，体现了公司在环境、社会和治理方面的卓越表现和透明度 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 屋顶材料业务利润率未来几年的走势及今年风暴活动情况 - 市场方面，目前屋顶需求上升，进入稳定的更换周期，未来几年维修和更换市场前景良好，且沥青瓦相对其他屋顶材料仍具成本效益，需求有保障；公司内部，运营效率提高，组件业务扩大，有利于保持良好的利润率表现 [62][66][67] - 第二季度中西部等地有较多小风暴提升了需求，目前在重大风暴类别上仍略落后，但整体风暴需求在改善，第三季度是风暴旺季，Q4和2023年的销量取决于未来几个月风暴季节的发展 [68][70] 问题2: 复合材料业务天然气对冲情况、欧洲需求环境及应对能源通胀的定价策略 - 第二季度天然气对冲带来1600 - 2000万美元的收益，公司将继续对天然气需求采用对冲策略 [76] - 欧洲复合材料业务需求持续强劲，中国业务受疫情限制有一定影响，随着疫情限制解除有望恢复正常；公司认为提供的解决方案有价值，客户粘性高 [77][78] - 预计欧洲能源通胀将持续，但2022年的现货定价和合同定价足以保持正的价格/成本比，尽管通胀持续上升可能使价差缩小，但仍能维持正价差 [79][80] 问题3: 对美国住房市场的可见度、订单模式变化及业务应对策略 - 目前公司产品需求强劲，短期内需求良好，但住房市场需适应高利率环境进行调整；不过新开工和竣工之间的差距带来的积压订单将在未来几个月推动产品需求，长期来看，人口结构因素将支撑住房建设需求 [84][86][87] - 公司在保温材料业务进行了结构调整和优化，如出售圣克拉拉工厂、启动Eloy工厂和计划启动Nephi工厂，提高了运营成本效益，若市场放缓，有望实现较好的业绩和更高的利润率 [89][90] 问题4: 复合材料业务本季度业绩驱动因素、产品组合情况及美国、欧洲和中国市场的销量展望 - 本季度定价对业绩的影响大于产品组合，产品组合仍有积极影响，但价格因素更显著，主要得益于全球需求强劲带来的合同定价和现货定价优势 [95][97] - 美国市场需求非常强劲，主要集中在建筑和施工领域；欧洲市场业务组合不同，但产品需求也很强劲；中国市场因疫情限制业务量略有下降，印度市场表现强劲 [98][99] 问题5: 供应链是否有改善迹象 - 整体供应链仍受干扰，但许多方面有所改善，干扰持续时间缩短，但仍需克服一些小问题；公司制造、运营和供应链团队努力将干扰对运营和客户发货的影响降至最低，目前多数产品仍处于较长的交货期 [102][103][104] 问题6: 收购Natural Polymers的战略理由、与现有玻璃纤维保温业务的协同效应及利润率比较 - 收购符合公司战略，进入新的产品类别，具有增长潜力、良好的利润率和较低的资本强度，支持公司的增长、稳定和高利润率以及低资本效率目标 [106] - 增强了保温材料业务的产品供应，满足客户需求，且销售渠道相似，具有协同效应 [107][108] - Natural Polymers公司产品配方独特，挥发性有机化合物含量低，应用和性能有优势，且行业在产品配方、应用标准和保温指南方面的进步解决了公司对该产品类别的健康和安全担忧 [109][110] 问题7: 面对住房市场不确定性，资本分配及并购交易与股东回报的考虑 - 公司资本分配战略不变，专注于产生强劲的自由现金流、保持投资级资产负债表，将约50%的自由现金流通过股息和股票回购返还给股东 [113] - 继续通过有机增长、资本支出和收购投资于业务，在进行收购时会谨慎考虑，确保收购带来产品技术或市场扩张的独特性，并关注收购价格和倍数 [114][115] 问题8: 各业务在美国和欧洲的库存水平、客户谨慎态度下的库存风险 - 第二季度公司增加了约1亿美元的库存，分销渠道也有一定增加，过去几年公司和分销渠道的库存水平一直很低，目前正在重建，但远未达到可能引起担忧的水平 [120][121] - 预计第三季度需求稳定，公司将继续为客户供货并加强库存水平；客户对市场环境更加谨慎，但未出现库存积压导致的调整情况，若需求放缓，公司需要一段时间来补充库存以恢复正常服务水平 [122][125][126] 问题9: 第三季度原材料成本是否会相对平稳或继续上升 - 在屋顶材料业务中，沥青成本持续上升，预计第三季度将继续按月增加，其他业务的许多原材料成本也在上升，公司认为已有的价格上涨措施能保持正的价格/成本比，但通胀成本仍在上升 [129][130]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-33100 Owens Corning (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-2109021 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现创纪录的营收23亿美元，较2021年第一季度增长23%，调整后息税前利润（EBIT）为4.17亿美元，同比增长48%，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为5.43亿美元，调整后EBIT利润率为18%，调整后EBITDA利润率为23% [17] - 第一季度自由现金流为5100万美元，较上年有所下降，部分原因是开始补充历史低位的库存水平；资本支出为1.07亿美元，占营收的4.6%，较2021年增加2300万美元 [34] - 过去12个月的资本回报率为19%，较2020年全年提高了超过800个基点；季度末公司流动性约为18亿美元，其中现金7.48亿美元，银行债务工具可用额度近11亿美元 [35] - 2022年第一季度通过股票回购和股息向股东返还了2.64亿美元现金，回购了250万股普通股，花费2.29亿美元，季度现金股息较上一季度提高了35% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第一季度营收8.59亿美元，较2021年第一季度增长23%，EBIT为1.29亿美元，同比增加4700万美元，EBIT利润率为15% [39][42] - 北美住宅玻璃纤维保温材料因积极定价和销量增长而实现增长，技术和全球保温材料业务需求强劲，特别是在北美和欧洲，价格积极且环比改善 [40][41] 复合材料业务 - 第一季度销售额7.14亿美元，较上年增长28%，EBIT为1.54亿美元，同比增加7500万美元，EBIT利润率为22% [43][44] - 受益于有利的现货定价和近期合同谈判带来的额外价格实现，业务持续聚焦高价值解决方案，实现了连续四个季度的有利产品组合 [43] 屋顶材料业务 - 第一季度销售额8.38亿美元，较上年增长18%，EBIT为1.76亿美元，同比增加2000万美元，EBIT利润率为21% [45] - 商业执行带来了积极的价格实现和屋顶瓦片销量增长，但受到正常组件库存备货的预期影响 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑和施工终端市场的关键地区需求持续高涨，美国和欧洲的住宅改造和新建建筑市场保持强劲，商业建筑产品（包括可再生能源和基础设施）的积压订单依然强劲 [18] - 美国沥青瓦市场第一季度销量与上年同期基本持平，公司美国瓦片销量略高于市场表现 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是加强核心业务，拓展新产品和应用领域，利用市场知识、材料科学专业知识和制造能力加速增长并提高盈利韧性 [20] - 复合材料业务向高价值、资本效率更高的建筑、可再生能源和基础设施应用领域转型，已完成风道业务战略评估，决定出售欧洲部分业务，另外两个制造设施将转换生产其他玻璃纤维产品 [21][22] - 签署协议收购WearDeck，预计本季度晚些时候完成交易，该收购将为公司在快速增长的产品类别中利用玻璃纤维材料科学创造新机会 [23] - 公司持续投资加速产品和工艺创新，扩大可持续发展领导力，第一季度在全球业务中推出了16种新产品或改进产品 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度美国住宅和商业市场以及全球建筑和施工终端市场需求预计保持强劲，但各业务板块的通胀预计将继续加速 [49] - 尽管通胀加剧，但公司预计第二季度各业务仍能保持正的价格成本差，整体公司净销售额和调整后EBIT将实现同比增长 [49][50] 保温材料业务 - 预计营收同比增长中到高个位数，主要受价格持续上涨和适度的销量增长推动，预计实现盈利增长，EBIT利润率达到中个位数 [52][54] 复合材料业务 - 预计营收同比增长20%左右，主要受价格持续实现和低到中个位数的销量增长推动，预计实现强劲的盈利增长，EBIT利润率约为20% [55] 屋顶材料业务 - 预计营收实现高个位数增长，ARMA市场出货量同比下降中个位数，预计盈利相对平稳，EBIT利润率为低到中个位数 [56] 其他重要信息 - 公司决定退出俄罗斯市场，通过转让或出售设施实现，目前正在积极推进，同时将继续支持乌克兰及周边国家的人道主义努力 [14] - 3月发布了第16份年度可持续发展报告，自2007年以来，公司已将绝对温室气体排放量减少了约60%，目前超过50%的电力来自可再生能源，2021年消耗了超过14亿磅的再生玻璃 [26] - 首席可持续发展官Frank O'Brien - Bernini宣布退休，David Rabuano将于5月1日起担任新的首席可持续发展官 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 复合材料业务利润率更新及价格粘性、并购对利润率的影响 - 目前判断复合材料业务新的长期利润率还为时尚早，此前预计为中个位数，目前利润率较强是因为合同中对通胀的预期带来了价格与通胀之间的较大价差，预计利润率将保持强劲 [69][70] - 公司复合材料业务约三分之二与合同绑定，定价相对稳定，且随着业务向高价值应用转型，价格和客户关系将更具粘性；公司产能利用率较高，需求强劲 [69][70][71] - 收购项目的利润率与复合材料业务整体利润率相似，部分情况略好，且资本要求较低，有助于提高公司整体EBITDA利润率和投资回报率 [72] 问题2: 对天然气成本影响及下半年和2023年利润率的看法 - 能源通胀加速，第一季度公司整体能源通胀约2.2亿美元，接近2021年全年的一半，大部分能源成本通胀来自欧洲 [77] - 公司能源成本占销售成本的比例可能从6% - 7%升至8% - 9%，公司有套期保值计划，目前约70% - 75%的当前季度能源需求已套期保值，第一季度套期保值带来约1000万美元的收益 [78][79][80] 问题3: 上海封控对复合材料业务的影响及对中国业务的展望 - 中国业务有一定程度的疲软，但仍处于较高水平，业务运营良好，公司密切关注地缘政治问题，目前对中国业务暂无长期决策，亚太地区复合材料业务分布在中国和印度，印度业务表现良好且预计将持续增长 [83][84] 问题4: WearDeck收购的住宅与商业业务占比、市场定位、地理优势和价格点 - WearDeck收购符合公司战略，可拓展新的建筑和施工材料产品及应用领域，利用公司材料科学、渠道和制造优势，支持复合材料业务向高价值产品转型 [89] - 该产品主要用于商业甲板应用，如海洋码头、公园等，在东南部地区有较好的业务基础，主要通过甲板和码头分销商销售，也有部分通过两步分销渠道销售 [92] - 产品因使用玻璃纤维增强材料而更坚固耐用，具有独特的价值主张，公司计划利用渠道和客户知识扩大业务规模，且该业务资本效率高，有利于持续增长 [90][91][93] 问题5: 保温材料业务的积压订单情况及应对利率波动的能力 - 保温材料业务在住宅、商业和技术方面需求趋势良好，积压订单周期较长，预计近期需求将持续，第二季度预计住宅和技术保温材料销量将增长 [99] - 尽管利率上升，但长期住房需求的基本面因素（如千禧一代住房需求、住房投资意愿、美国住房供应不足等）将为住宅保温材料业务提供支撑；公司通过结构改进、自动化投资和产能布局优化，建立了更灵活、成本更高效的制造基地，能够更好地应对市场需求变化 [100][101][102] 问题6: 欧洲业务需求变化及未来几个季度的预期 - 目前欧洲业务需求仍然强劲，订单量持续保持良好，尽管关注俄乌局势，但未来几个季度仍有积极因素推动业务发展 [106] 问题7: 屋顶材料行业分配情况、3月8%价格上涨的落实情况 - 价格上涨实现情况良好，与之前的价格调整一致，市场对公司产品需求强劲 [109] - 屋顶材料市场需求基本面仍然强劲，维修和改造、新建筑增长将继续推动需求，风暴需求是不确定因素，目前风暴需求低于平均水平，可能对下半年需求产生挑战 [110][111] - 第一季度市场出货量约4000万平方，符合预期，历史上这一数据表现强劲；第二季度市场预计下降中个位数，但这是基于去年第二季度的高基数；行业整体仍受供应限制，部分地区分销商在补货方面取得了一些进展，未来市场需求将呈现更多区域差异和产品、品牌特异性 [111][112] 问题8: 复合材料业务价格对需求的敏感性及敏感销售占比 - 约三分之二的业务与合同绑定，合同期内价格相对稳定，可能包含通胀条款；另外三分之一的业务受现货价格影响，价格敏感性相对较高，但目前需求强劲，短期内价格大幅下降的可能性较小 [115][116][117] 问题9: 目前有机业务的强劲表现是否改变公司未来一两年的收购计划 - 公司收购计划不变，仍希望寻找支持企业战略、创造增长机会、提高盈利韧性、降低资本强度并能利用公司材料科学、制造和渠道知识的收购项目 [119] - 有机业务的加速增长可能会使公司提前实现2024年100亿美元营收目标，为公司未来增长提供更多动力 [120] 问题10: 风道业务设施转换的具体内容、时间安排、资本支出和运营影响 - 美国和亚洲的两个设施转换所需资本支出不大，不会显著增加成本，转换过程相对较快，美国设施部分已开始生产目标产品，运营影响较小，相关成本已包含在年度资本支出展望中 [122][123] 问题11: WearDeck收购后复合材料业务向建筑产品的组合转变是主要通过并购还是有机增长，以及甲板业务在当前HDPE价格高企情况下的定价轨迹和价格成本动态 - 组合转变将通过有机增长（如创新）和并购活动（包括收购和退出风道业务）共同实现，WearDeck收购有助于业务向建筑和施工应用领域转型 [127][128][129] 问题12: 公司利用现有分销关系将WearDeck产品推向住宅市场的长期计划及在该领域的预期角色 - 公司认为利用分销和渠道知识是扩大业务规模的重要部分，结合产品创新和制造能力提升，有望通过客户网络和关系扩大产品分销 [134] - 该业务在住宅市场有显著增长机会，长期来看可能成为公司业务的重要组成部分，但目前确定长期营收和利润率目标还为时尚早 [135]

公司概况 - 2021年营收85亿美元，员工20000人，业务覆盖多个国家，产品包括 roofing、insulation、composites[13][14][16] - 按终端市场，住宅建筑材料、商业及其他建筑材料、工业及其他营收占比分别为58%、23%、19%；按地区，美国、欧洲、亚太、其他地区营收占比分别为67%、16%、9%、8%[17][18] 投资与战略 - 2024年财务目标为营收达100亿美元，维持中双位数运营利润率，资本支出占销售额4 - 5%，自由现金流转化率超100%，将约50%自由现金流返还给股东[21] - 企业战略是将可寻址市场扩大5倍，包括加强核心产品地位、拓展多材料系统、开发预制解决方案[22] 创新与可持续 - 2021年新产品推出加速超30%，研发投资增加15%，多项创新产品有显著优势[36] - 自2007年峰值年以来，温室气体排放减少60%，2020年使用13亿磅回收玻璃，约60%营收来自节能和可再生能源产品[51] 业务板块 - 绝缘业务2021年营收32亿美元，五年业绩显示盈利潜力提升，网络优化，生产率2.0% - 2.5%[65][68] - 屋顶业务2021年营收32亿美元，90%专业屋顶承包商偏好安装Duration®系列瓦片，过去5年附件率提高40%[79] - 复合材料业务2021年营收23亿美元，强调高价值应用和关键地区，在美洲、欧洲和印度排名第一[87][90] 财务数据 - 2021年第四季度净销售额21.31亿美元，EBIT为3.25亿美元，EBIT占净销售额15%[113] - 2021年全年净销售额84.98亿美元，EBIT为14.15亿美元，EBIT占净销售额17%[113]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-33100 Owens Corning (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-2109021 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年综合净销售额增长至85亿美元，较2020年增长20%；调整后息税前利润（EBIT）为14亿美元，较上一年增加5.37亿美元；全年调整后收益为9.69亿美元，摊薄后每股收益为9.29美元，而2020年分别为5.66亿美元和5.21美元 [28] - 2021年第四季度综合净销售额为21亿美元，较2020年增长11%；调整后EBIT为3.25亿美元，较上一年增加1900万美元；调整后收益为2.24亿美元，摊薄后每股收益为2.20美元，2020年第四季度分别为2.07亿美元和1.90美元 [27] - 2021年自由现金流达到创纪录的11亿美元，较2020年增加2.59亿美元，自由现金流转化率为112%；全年资本支出为4.68亿美元，较2020年增加1.48亿美元，占收入的5.5% [31] - 2021年第四季度公司回购了150万股普通股，花费1.35亿美元；全年通过股票回购和股息向股东返还了6.78亿美元，约占自由现金流的62% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第四季度收入为8.63亿美元，较2020年第四季度增长19%；EBIT为1.28亿美元，较2020年增加2200万美元，EBIT增长21% [35] - 全年销售额为32亿美元，较2020年增长22%；EBIT增加1.96亿美元至4.46亿美元，2021年EBIT利润率为14% [36][37] 复合材料业务 - 第四季度销售额为6.08亿美元，较上一年增长11%；EBIT为9800万美元，较去年同期增加3800万美元，本季度EBIT利润率为16% [41] - 全年销售额为23亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高2.11亿美元至3.76亿美元，全年EBIT利润率为16% [42] 屋顶材料业务 - 第四季度销售额为7.12亿美元，较上一年略有增长；EBIT为1.51亿美元，较上一年减少3200万美元，EBIT利润率保持在21% [43] - 2021年销售额为32亿美元，较2020年增长19%；EBIT提高1.62亿美元至7.53亿美元，全年EBIT利润率为23% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资三个关键领域：加强公司在核心建筑和施工产品领域的地位；提供更多多材料解决方案；开发预制建筑围护结构解决方案 [21] - 2021年新产品推出数量增加超过30%，2022年计划将研发投资增加15%，以增强材料科学专业知识和加速新产品创新 [22] - 公司致力于可持续发展，约60%的收入来自节能或减排产品，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度，预计美国住宅和商业市场以及全球建筑和施工终端市场将持续强劲，通胀将继续加速，但公司预计各业务将保持正的价格成本差，净销售额和调整后EBIT将同比增长 [48] - 公司团队致力于产生强劲的运营和自由现金流，资本分配优先考虑业务再投资、向股东返还至少50%的自由现金流以及维持投资级资产负债表，同时积极评估战略收购投资 [56] - 公司有望利用近期市场机会和四个长期趋势实现收入和盈利增长，包括住宅投资、劳动力短缺带来的多材料和预制建筑解决方案需求、可持续解决方案需求以及基础设施升级和扩张需求 [57] 其他重要信息 - 2021年第四季度公司实现可记录事故率为0.53，使全年可记录事故率降至0.59，较上一年改善8% [15] - 2022年一般公司费用预计在1.6亿 - 1.7亿美元之间，利息费用预计在1.15亿 - 1.25亿美元之间，预计有效税率为调整后税前收益的25% - 27%，现金税率为22% - 24%，资本支出预计约为4.8亿美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 复合材料业务和屋顶材料业务的利润率受产品组合变化的影响及后续趋势 - 复合材料业务是公司战略转型的延续，向高价值应用领域转移，约40%的复合材料业务量与建筑施工市场相关，20%与可持续能源（特别是风能）相关，15% - 20%与基础设施相关，这种转变带来了销量、解决方案和利润率的提升 [62] - 屋顶材料业务在本季度产品组合变化符合预期，部分屋顶组件销售数量较上一年有所下降，不同组件有不同的价格点和利润率，未出现重大或长期的组合变化趋势 [63] 问题2: 收入增长中已实施和待实施的定价情况 - 第一季度预计的收入增长很大程度上基于2021年以来已宣布的价格调整的实现，公司会持续关注通胀趋势并考虑后续定价 [66][67] 问题3: 复合材料业务第一季度中高个位数EBIT利润率的可持续性 - 利润率的提升得益于产品组合优化和积极的定价策略，在当前市场环境下，需求强劲、定价执行良好且能应对通胀，这种利润率水平具有可持续性 [71] - 从长期来看，公司复合材料业务的重新定位，包括终端市场应用的转变、创新努力和本地化供应链等因素，都有助于维持较好的利润率 [72] 问题4: 2022年各业务板块的销量展望 - 屋顶材料业务需求基本面良好，新建筑增长和维修改造业务持续活跃，但风暴需求是不确定因素；预计住房开工量将维持在160万套左右，住宅保温材料市场需求较好；全球技术业务商业积压订单表现良好，特别是欧洲市场 [79][80][81] - 复合材料业务需求趋势与其他业务类似，公司向具有增长机会和长期趋势支持的市场转型，这些市场对公司产品有较好的需求 [84] - 公司运营团队表现出色，能够通过提高生产率增加产能，以满足不断增长的需求 [85] 问题5: 关于营运资金和库存水平的看法 - 公司希望增加库存，但过去几年由于需求强劲，库存水平一直较低；2022年公司计划增加库存，这既包括库存数量的增加，也受通胀导致的库存价值上升影响，但这不会影响公司实现强劲自由现金流和高转化率的目标 [91][92][93] 问题6: 通胀的驱动因素及下半年是否会缓和的预期 - 通胀主要来自石油基产品（如沥青、部分化工原料）、运输成本和能源成本；2020年第四季度公司处于通缩环境，而2021年第四季度通胀达到1.85亿美元 [96][97] - 预计2022年初通胀将持续，公司通过提高效率和实施套期保值计划来管理成本 [98][99] 问题7: 技术保温材料业务的需求展望和应对通胀的能力 - 技术保温材料业务需求持续强劲，约三分之一用于住宅应用，三分之二用于商业和工业应用；第一季度预计销量有适度增长，但受建筑施工延迟影响，需求的实现存在一定不确定性 [103][104] - 该业务价格滞后于成本通胀，但预计2022年开始能实现正的价格成本差，需求将支持定价动态 [106][107] 问题8: 若市场放缓，各业务板块的受影响顺序、滞后时间以及公司的防御措施 - 若美国住宅市场放缓，新建筑产品受影响较大，而维修改造产品相对稳定；全球IP和GDP放缓可能影响复合材料的部分终端市场，但公司向高价值应用和特定产品的转型可降低影响 [113] - 公司的防御措施包括强大的产品创新能力、优化生产网络以提高效率和降低成本 [114][115] 问题9: 能源套期保值合同的结构、期限和成本节约情况 - 能源套期保值合同已实施一段时间，期限约为一年，公司会对未来四个季度进行套期保值，对近期季度的套期保值比例较高，然后逐季降低，同时在美国和欧洲都有套期保值安排 [118][119] - 2021年套期保值合同预计为公司节省数千万美元成本，若2022年成本继续上升，预计仍能保持类似的节约规模 [121] 问题10: 屋顶材料业务春季库存的预期情况 - 公司内部库存仍然紧张，短期内将继续保持低库存运营；屋顶业务旺季需求增加，难以增加库存，但公司会通过提高产能来改善服务水平和库存状况 [123][124] 问题11: 复合材料业务年末现货业务的定价情况以及历史上合同定价与上一年现货价格的关系 - 复合材料现货业务定价持续强劲，合同业务也有积极的价格调整；年末由于需求和通胀因素，合同定价有增量改善，预计只要需求模式持续，良好的定价将持续 [126][127][128]

公司亮点 - 2021年全年净销售额达84.98亿美元，调整后EBIT达14.15亿美元，分别同比增长20%和61%[8] - 2021年新产品推出数量增加超30%，连续12年入选道琼斯可持续发展世界指数[8] 财务总结 - 2021年第四季度净销售额21.31亿美元，同比增长11%；全年净销售额84.98亿美元，同比增长20%[12] - 2021年第四季度调整后EBIT为3.25亿美元，全年为14.15亿美元[12] - 2021年调整后每股收益（摊薄）为9.29美元，高于2020年的5.21美元[12] 资本配置 - 2021年全年产生11亿美元自由现金流，转化为调整后收益的比例为112%[19] - 资本支出4.68亿美元，占收入的5.5%[19] - 通过股票回购和股息向股东返还6.78亿美元自由现金流，占比62%[19] 各业务板块表现 - 绝缘业务2021年EBIT为4.46亿美元，EBIT利润率为14%[24] - 复合材料业务2021年EBIT为3.76亿美元，EBIT利润率为16%[28] - roofing业务2021年EBIT为7.53亿美元，EBIT利润率为23%[33] 财务展望 - 2022年全年一般企业费用预计在1.6 - 1.7亿美元之间[36] - 2022年第一季度各业务保持正的价格/成本组合，整体净销售额和调整后EBIT同比增长[38]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-33100 Owens Corning (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 43-2109021 (State or other jurisdiction of incorporation or o ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的营收22亿美元，较去年同期增长16%，调整后息税前利润（EBIT）为4亿美元，调整后EBIT利润率为18%，所有业务连续五个季度实现两位数EBIT利润率 [18][19] - 第三季度调整后收益为2.62亿美元，摊薄后每股收益为2.52美元，而2020年第三季度为1.93亿美元或每股1.76美元 [33] - 第三季度折旧和摊销费用为1.29亿美元，较2020年第三季度增加900万美元 [33] - 第三季度资本支出为9000万美元，较去年第三季度增加2200万美元 [34] - 2021年第三季度自由现金流为4亿美元，年初至今自由现金流达到9.25亿美元，较去年同期增加4.11亿美元，年初至今自由现金流转化率保持强劲 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 保温材料业务 - 第三季度营收8.15亿美元，较2020年第三季度增长20%，实现两位数的EBIT同比增长和400个基点的EBIT利润率扩张 [37] - 北美住宅玻璃纤维保温材料业务实现同比增长，得益于过去一年的产能增加，价格和销量均有所提升 [38] - 技术和全球保温材料业务需求强劲，特别是在北美和欧洲，手机玻璃和矿棉领域增长显著，价格同比上涨且超过第二季度涨幅 [39] - 整体业务积极的价格因素抵消了能源、材料和运输成本通胀的影响，实现了15%的利润率和1.24亿美元的EBIT，创季度纪录，高于2020年第三季度的7300万美元 [40] 复合材料业务 - 第三季度销售额5.91亿美元，较上年增长13%，创盈利纪录 [41] - 营收增长得益于强劲的商业表现和专注于高价值应用的战略，有利的产品组合抵消了销量的小幅下降 [42] - 价格积极，合同谈判和非合同业务的价格上涨抵消了材料、能源和运输成本的通胀压力 [43] - 运营执行良好，制造业绩出色，恢复了2900万美元的上年减产成本，第三季度EBIT达到1.01亿美元，较去年增加4600万美元，EBIT利润率达到17% [44] 屋顶材料业务 - 第三季度销售额8.69亿美元，较上年增长14% [45] - 美国沥青瓦市场第三季度同比下降9%，而公司美国瓦销量同比略有上升 [45] - 价格上涨实现良好，抵消了沥青、其他材料和运输成本的通胀，贡献利润率保持强劲，第三季度EBIT为2.12亿美元，较上年增加1600万美元，EBIT利润率达到24% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估产品和市场地位，决定探索复合材料业务中热塑性干用短切原丝（DUCS）产品线的战略替代方案，该产品线主要用于汽车和电子应用，年营收约2.7亿美元，评估重点包括剥离或重新利用这些资产来制造其他产品线 [22][23] - 专注于高价值材料解决方案，如建筑和施工、可再生能源和基础设施领域，以增强市场地位并提供可持续解决方案 [24] - 通过产品和工艺创新推动增长，如8月推出的PINK Next Gen Fiberglas Insulation，利用先进纤维技术创造了可持续产品，安装更快更舒适，采用100%风能电力制造，设定了回收材料含量的行业标准 [25][26] - 与更多客户合作开发解决方案，以实现其关键可持续发展目标，合作重点包括脱碳、循环经济和产品设计透明度 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和供应链中断的挑战，公司全球团队在动态环境中执行出色，第三季度业绩强劲，展示了团队的韧性、商业和运营执行能力以及公司的盈利持久性 [14] - 第四季度，美国住宅维修和改造、新建筑市场以及全球商业和工业市场预计将保持强劲，但通胀影响预计与第三季度持平或略高，公司预计各业务将保持积极的价格成本组合 [51][52] - 各业务具体展望：保温材料业务预计北美住宅玻璃纤维保温材料业务和技术及全球保温材料业务均实现同比增长，价格实现与第三季度相似，预计第四季度盈利强劲增长，EBIT利润率约为15%；复合材料业务预计营收同比改善，价格实现和有利的产品组合将抵消销量的中个位数下降，预计盈利强劲增长，EBIT利润率约为14%；屋顶材料业务预计市场全年增长，但第四季度与去年同期相比面临更困难的比较，市场销量预计下降中两位数，公司预计销量与市场基本一致，价格预计有利但低于第三季度，预计第四季度EBIT利润率约为20% [54][57][59] 其他重要信息 - 公司将于11月10日举办虚拟投资者日活动，公司高管将讨论公司的战略重点、财务目标和推动长期利益相关者价值的举措 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于屋顶材料业务价格，第四季度价格低于第三季度是否意味着价格下滑，以及如果2022年销量继续正常化，如何看待价格变化 - 公司表示第四季度屋顶材料业务价格将继续实现良好，并非价格下滑，只是由于销量较低导致总价格实现略少，整体屋顶市场仍然强劲，历史上公司能够通过定价行动弥补沥青和其他通胀，预计未来在强劲市场中仍能如此 [69][70][72] 问题2：请评论各业务价格组合的驱动因素，以及复合材料业务中现货定价和合同重新谈判的贡献比例 - 复合材料业务的积极价格组合得益于向高价值解决方案的转型和高产能利用率环境，约三分之二的业务与合同相关，三分之一与现货定价相关，定价受益于去年合同谈判的积极结果和现货市场的良好表现；公司整体在第三季度保持约5000万美元的积极价格成本组合，团队在应对通胀方面执行出色，预计未来将继续应对通胀挑战 [76][78][82] 问题3：请说明公司对能源通胀的应对措施和套期保值策略 - 公司积极主动地应对通胀，确保有适当的定价机制来抵消，能源通胀在第三季度影响最大，预计下半年影响持续，公司在欧洲对能源进行套期保值，覆盖大部分预期能源需求，美国市场通常波动较小，未进行套期保值 [87][88][89] 问题4：关于屋顶材料业务，如何看待增长放缓、渠道库存和2022年的增长预期 - 公司认为屋顶材料需求仍然强劲，第四季度指引虽同比下降，但与历史平均水平相比仍有中两位数增长，市场基本面良好，承包商积压订单强劲，消费者对房屋改造和维修的投资持续，风暴需求在部分地区将延续到2022年，公司产品需求旺盛，分销库存水平因地区而异，整体库存水平较瘦，公司有信心应对通胀并实现良好的价格实现 [92][95][101] 问题5：如何看待ARMA数据显示的屋顶材料市场下降10%，以及飓风艾达的影响 - 第三季度屋顶材料市场部分地区下降与风暴需求减少、供应链中断（如运输瓶颈、沥青材料运输商退出、毡供应紧张）有关，公司表现较好得益于与去年的比较基础、垂直整合的供应链优势；飓风艾达的维修工作已开始，但大部分需求预计将推迟到2022年上半年 [104][105][108] 问题6：公司为何决定评估玻璃资产的替代方案，为何现在做出该决定 - 这是一个市场定位决策，公司在复合材料业务中一直致力于构建灵活、成本效益高的制造网络，专注于高价值材料解决方案，而DUCS产品线虽业务良好，但公司认为不具备市场领先地位，且需要大量投资来建立，因此决定将投资集中在其他具有更高增长机会的领域，现在是做出该决定的合适时机，评估重点是剥离业务或重新利用制造资产以生产符合公司战略的其他复合材料产品 [113][115][117] 问题7：公司对明年保温材料业务进一步提价的信心如何 - 公司处于通胀环境中，持续监测通胀影响并做出定价决策，12月宣布的保温材料价格上涨是为了应对成本上升，鉴于市场需求强劲和产品优势，公司认为能够实现价格上涨的预期 [121][122][123] 问题8：请更新各业务渠道的库存水平、是否仍在重建、是否开始增加以及是否仍有产品处于分配状态 - 公司各业务和客户的库存水平普遍较瘦，正在开始重建，屋顶材料业务库存水平仍然较瘦，部分地区和产品可能有少量库存增加；保温材料业务住宅和技术领域库存水平较低；复合材料业务库存水平较去年年底仍为净下降，仍需补充库存 [126][127][135] 问题9：美国住宅保温材料业务产能能否满足需求，特别是考虑到未来一两年产能的变化和建筑商的房屋积压 - 公司认为能够满足当前和2022年住房开工的需求，通过构建灵活、成本效益高的网络，公司今年的保温材料产量将显著高于去年，预计明年产量将进一步增加，如Eloy制造工厂预计在第一季度投产，Nefa项目预计在明年第三季度左右推进，公司还具备在住房开工超过160万套时增加产能的能力 [138][140][143] 问题10：屋顶材料业务第三季度和第四季度的产品组合逆风是如何产生的 - 第三季度的产品组合影响主要来自屋顶组件业务中的特定产品线（屋脊和山墙、起始条），分销商对这些产品的库存进行了重新平衡，导致与屋顶瓦片库存相比出现了产品组合逆风，预计第四季度也会有类似情况，但这并非结构性问题，而是库存调整的时机问题 [147][150][152] 问题11：展望2022年，各业务中哪些领域有最佳的盈利扩张机会，哪些领域可能持平或下降 - 公司认为2022年开局强劲，各业务均有良好的增长机会，屋顶材料业务需求和市场优势将延续，保温材料业务住宅市场住房开工保持强劲，技术和全球保温材料业务商业需求和项目工作增加，价格实现良好，复合材料业务专注于高价值的多材料系统和解决方案，符合行业的长期增长趋势，公司对整体营收、盈利和现金流增长持乐观态度 [155][156][157]

整体财务表现 - 2021年第三季度净销售额22.13亿美元，同比增长16%；调整后EBIT为4亿美元，调整后EBIT利润率为18% [9] - 2021年前三季度净销售额63.67亿美元，调整后EBIT为10.9亿美元，调整后EBIT利润率为17% [9] 各业务板块表现 - 绝缘业务2021年第三季度净销售额8.15亿美元，EBIT为1.24亿美元，EBIT利润率为15% [22] - 复合材料业务2021年第三季度净销售额5.91亿美元，EBIT为1.01亿美元，EBIT利润率为17% [26] - 屋顶业务2021年第三季度净销售额8.69亿美元，EBIT为2.12亿美元，EBIT利润率为24% [31] 其他财务指标 - 2021年第三季度自由现金流4亿美元，前三季度为9.25亿美元 [13] - 截至季度末，净债务为20.64亿美元 [13] 业务决策与展望 - 宣布探索热塑性干用短切原丝（DUCS）产品线的战略替代方案 [9] - 预计2021年全年有效税率为26% - 28%，现金税率为18% - 20% [35] - 2021年第四季度各业务保持积极的价格/成本组合，整体收益接近2020年第四季度 [37]