文章核心观点 - 银行OZK因专注房地产贷款策略受青睐，但今年其市盈率与同行脱节，花旗下调评级致股价盘前跌10%，虽分析师担忧重大贷款风险，但考虑历史表现仍有投资价值 [1][3] 银行OZK基本情况 - 是金融机构，专长为房地产贷款，损失少、息差好且连续多季度增加股息 [1] - 过去一年，其股票市盈率与5年平均的10倍脱节 [1] 股价下跌原因 - 花旗分析师Benjamin Gerlinger将银行OZK评级降至“卖出”，致其周三盘前股价暴跌10% [3] - 分析师担忧两笔重大贷款，分别是圣地亚哥研发区9.15亿美元贷款和亚特兰大Echo Street West混合用途项目1.35亿美元贷款，两笔贷款占OZK非购买贷款的3.8% [3][4] 圣地亚哥研发区贷款情况 - 该项目开发超四年，170万平方英尺中0%已出租，反映生命科学建设贷款市场困难 [4] - 贷款价值比约40%，银行生命科学投资组合平均贷款价值比为41%，预计该项目总投入约4 - 5亿美元 [5][8][9] - 该项目是混合用途开发，有餐厅、零售、生命科学和办公区域，总面积156万平方英尺 [10][11] 项目市场情况 - 项目2020年开工时生命科学市场有吸引力，但现在办公市场不佳，圣地亚哥市中心对生命科学办公室需求不大 [11] - 除靠近大学的优质市场外，当前办公室和生命科学业务市场销售困难 [14] 目标价格分析 - 花旗分析师将目标价从57美元降至37美元，2024年盈利预测降至5.94美元 [14] - 按历史市盈率10倍计算目标价为59美元，8倍为48美元，7倍为42美元，而花旗分析师认为未来应采用6倍市盈率 [15] 银行OZK历史表现 - 自1997年上市以来，净冲销率每年都优于行业 [15] - 2008 - 2009年未削减股息，此后持续增长 [16]

文章核心观点 - 华尔街分析师因担忧银行大额贷款下调奥扎克银行评级致股价下跌 投资者应观望 [1][2][6] 银行基本情况 - 奥扎克银行原名奥索克斯银行 在东南部五个州设有228家分行 [2] 评级调整情况 - 花旗集团分析师本杰明·格林杰将银行股票评级从买入下调至卖出 目标价从57美元降至37美元 [2] 担忧的贷款项目 - 分析师担忧亚特兰大和圣地亚哥大型项目大额贷款潜在风险 以及生命科学建设市场贷款风险 [2] - 分析师指出奥扎克银行最大单笔贷款是亚特兰大的Echo Street West多用途项目 [3] - 圣地亚哥的研发区项目反映了生命科学建设贷款市场困境 两个项目约占银行非购入贷款组合的3.8% [4] 银行贷款现状 - 奥扎克银行贷款账簿目前表现良好 最近一个季度净冲销与平均贷款的年化比率仅为0.11% [5] 潜在影响 - 分析师担忧源于亚特兰大和圣地亚哥项目缺乏租户 可能使业主后期难以偿还贷款 [5] - 大额贷款表现不佳可能长期侵蚀收益 影响股价 [6] 后续展望 - 最好情况是最终找到租户 使分析师的估计偏保守 投资者目前应观望 [6]

文章核心观点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是现金流重要来源，银行OZK是有吸引力的股息投资标的和投资机会 [1][2][7] 投资者关注点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，现金流来源包括债券利息、其他投资利息和股息 [1][2] - 股息是公司向股东分配的收益，投资者常通过股息收益率衡量，许多学术研究表明股息在长期回报中占重要部分 [2] - 投资者喜欢股息的原因包括提高股票投资利润、降低整体投资组合风险和具有税收优势等 [6] 银行OZK情况 基本信息 - 银行OZK总部位于小石城，属于金融行业 [3] 股价与股息 - 年初至今股价变化为 -4.7%，目前每股股息为 0.39 美元，股息收益率为 3.28%，高于银行 - 东北行业的 3.24% 和标准普尔 500 指数的 1.58% [3] - 公司目前年化股息为 1.56 美元，较去年增长 9.9% [3] - 过去 5 年银行OZK股息同比增长 5 次，年均增长率为 10.21% [4] 盈利与派息 - 银行OZK当前派息率为 25%，即过去 12 个月每股收益的 25% 作为股息支付 [4] - 2024 财年盈利增长前景良好，Zacks 共识预期为每股 6.07 美元，预计较上年同期增长 3.41% [5] 投资建议 - 高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型、盈利更稳定的公司通常是最佳股息选择 [7] - 高收益股票在利率上升期间往往表现不佳，但银行OZK不仅是有吸引力的股息投资标的，还有 Zacks 排名 2（买入），代表着有吸引力的投资机会 [7]

财务数据和关键指标变化 - 自美联储开始加息的七个季度里，公司ACL从3亿美元增至5.37亿美元，增加了2.37亿美元，以应对联邦基金目标利率525个基点的上调 [3] - 公司一季度增量存款成本低于四季度，存款定价年初因预期降息下调，后回调至四季度水平的一半，当前重定价运行率低于四季度新发CD运行率，但高于1月水平 [28] - 上季度净增约40人，过去四个季度净增110 - 120人，未来预计每季度净增约40人 [58] - 刚结束的季度效率比低于33%，显示出公司强大的创收能力 [80] 各条业务线数据和关键指标变化 - RESG目前占非购买贷款的65%，公司希望其继续增长并最终占比降至50%，同时预计商业和机构银行集团（CIB）将显著增长 [55] - 公司零售团队新增业务银行人员和分支机构，上季度存款增长20亿美元，未来需发展基础设施以维持该增长水平 [59] - 公司昨日开始通过新的二级市场抵押贷款团队受理抵押贷款申请，致力于发展消费银行业务 [76] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场上有大量资金筹集用于投资困境写字楼，但投资者会更具选择性，等待租赁情况和入住率明朗化 [97] - 多户住宅市场更活跃，资本回报率更快重置，吸引买家进入该领域 [121] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是让RESG自然增长，同时更广泛、快速地发展其他业务线，实现业务多元化，预计明年和2026年将有显著影响 [75] - 公司将继续有机增长，暂不考虑股票回购，专注于内部业务拓展 [82] - 公司在各业务线积极招聘人才，除ASG和间接业务外，其他部门都在扩充人员，以增强业务能力和拓展业务范围 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率长期维持高位对公司净利息收入有利，但会给部分借款人带来压力，预计利率下降时拨备水平将降低 [1] - 公司认为当前利率长期维持高位是有利情景，新增净利息收入将远超增量信贷成本 [9] - 公司对业务发展持谨慎乐观态度，预计2024年全年每股收益和净收入将创历史新高，但各季度表现可能有波动 [63][83] 其他重要信息 - 公司预计以1100万美元出售太浩湖附近开发项目的便利设施，若本季度完成交易，将是清理长期不良信贷的重要一步；洛杉矶土地项目未完成交易，但客户支付100万美元费用并支付100万美元不可退还定金以延长90天，显示其诚意 [2] - 公司建设贷款包含最低利息要求，以确保在贷款提前还款时仍能实现最低股本回报率 [67][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何量化利率长期维持高位对公司的益处 - 公司不披露相关信息，但常规的资产负债管理（ALCO）运行会为管理层提供数据，认为当前利率长期维持高位对公司有利 [16] 问题: 从资本供应角度看，公司现有投资组合和新项目在困境产品方面的资本支持情况如何 - 公司现有投资组合中，优质产品更有可能获得资本支持，过去一年已有多起此类情况，未来12 - 24个月预计还会增加；新项目方面，由于新项目减少，资本将更集中于较新的产品，预计未来会有更多资本流入该领域 [20][21] 问题: 在利率长期维持高位的情况下，客户申请短期延期的趋势如何，对资产负债表规模有何影响，能否量化过去几个季度申请延期或修改的投资组合规模 - 公司有相关数据但未披露，认为这是正常业务情况，延期通常能维持或改善交易对公司的经济效益，多数情况下能重置下限、补充储备等；预计大多数赞助商将支持项目直至利率或经济状况改善 [26][27] 问题: 能否量化本季度新增存款的增量成本，以及距离存款利率峰值还有多远 - 一季度增量存款成本低于四季度，存款定价年初因预期降息下调，后回调至四季度水平的一半，当前重定价运行率低于四季度新发CD运行率，但高于1月水平 [28] 问题: 公司在人员招聘方面的机会和预期如何，对全年运营有何影响 - 短期内招聘人员会影响每股收益和净收入增长，但公司认为当前是招聘人才的好时机，人才是成功的关键；招聘将涵盖各业务线，预计未来每季度净增约40人 [35][58] 问题: RESG新增贷款集中在较低额度区间，是否是公司有意为之 - 这是市场动态的反映，由于股权回报困难、交易减少，资本更倾向于2015年后的产品，公司RESG业务也受此影响 [45] 问题: 如何看待RESG贷款提前还款情况，哪些因素会推动相关交易增加 - 公司欢迎贷款正常还款，但建设贷款提前还款存在一定摩擦，包括建设阶段、最低利息要求等因素；推动交易增加的因素包括利率、资本市场、市场参与者决策等 [66][71] 问题: 从长期战略角度看，如何看待RESG在公司整体业务中的占比 - 公司认为多元化业务模式更有价值，战略是让RESG自然增长，同时发展其他业务线，使其他业务线总和最终超过RESG，这将是一个多年的过程 [75] 问题: 为何目前不进行股票回购，这与公司业务增长和存款增长有何关系 - 公司专注于有机增长，暂无股票回购计划，将根据业务发展情况决定是否需要回购 [82] 问题: 贷款下限在利率长期维持高位的环境下是否会继续上升，贷款下限与资本市场退出的动态关系如何 - 贷款下限会在利率长期维持高位的环境下上升；借款人是否选择在利率低于下限时退出贷款，需综合考虑项目建设阶段、租赁阶段、利率预期、贷款成本和收益等因素 [89][91] 问题: 哪些因素会推动困境交易显著增加 - 对于困境写字楼投资，投资者会等待租赁情况和入住率明朗化；多户住宅市场更活跃，资本回报率更快重置，吸引买家进入该领域；此外，利率确定性、写字楼市场发展、资本市场活跃度等因素也会影响交易速度 [97][121][122] 问题: 在利率长期维持高位的环境下，净利息收益率（NIM）是否会继续以减速方式压缩，定期存款利率下降时能否按公式下调 - 若利率长期维持高位且美联储不加息、近期不降息，预计三到四个季度后计息存款成本将相对稳定，前提是公司继续实现每季度10 - 20亿美元的存款增长；定期存款利率下降时，调整方式较为公式化，公司对到期CD的留存率感到满意，希望能保持 [100][102][103] 问题: 西雅图办公室新降级为次级信贷的贷款情况，以及公司在太平洋西北地区的风险敞口和预期 - 西雅图办公室新降级的贷款是之前提到的情况；太平洋西北地区部分子市场受2020 - 2021年动荡影响较大，但混合用途项目租赁结果较好，可抵消部分风险；公司在该地区业务活动较少，认为该地区可能有积极趋势，但需长期观察 [104][105] 问题: 芝加哥土地贷款的进展情况，以及如何评估其在10月前解决的可能性 - 芝加哥土地贷款项目有积极进展，客户投入800万美元重新吸引潜在资本方，还有三次90天延期选择，每次需支付100万美元费用和100万美元不可退还定金；公司认为这是积极的一步，但无法评估成功的可能性 [106][107][126] 问题: 公司业绩季度间的波动性如何，存款增长是否稳定，贷款与存款比率的目标是多少 - 公司业绩各部分季度间可能有较大波动，尤其是贷款发放和还款，但存款增长相对稳定，预计每季度在12 - 20亿美元之间波动；公司历史上贷款与存款比率维持在90% - 95%，预计长期保持该水平，并根据资金需求调整存款吸收策略 [112][113] 问题: 公司招聘的人才是新增团队还是加入现有业务，对业务有何影响 - 目前招聘为个别人员，而非整个团队，但部分人员曾共事；招聘旨在增强现有业务能力，未来可能会拓展业务范围和增加新业务线，公司将谨慎推进 [115][116][160] 问题: 如何看待准备金水平和资本水平的展望 - 准备金水平方面，公司认为已充分考虑相关因素，采用谨慎的假设分布；资本水平方面，预计全年风险资本比率能够维持或略有增长，但各季度可能因业务增长情况而有所波动 [134][138] 问题: 一季度强劲的存款增长是否预示二季度也会强劲，还是提前透支了贷款增长 - 公司认为各季度业务增长有波动，难以预测后续季度情况，但预计全年业绩将创历史新高 [63][83] 问题: 是否需要通过并购实现RESG在总贷款组合中占比降至50%的目标 - 公司认为不需要并购，可通过有机增长实现该目标，但并购可能会加速或增强这一进程 [151] 问题: 美联储基金降息预期变化后，谈判贷款下限时是否更容易，估值调整是否已反映在穆迪情景中 - 谈判贷款下限仍然困难，客户认为利率已达峰值，希望在利率下降时获得缓解；公司认为评估价值合理，若评估存在问题会进行反馈和调整，相信穆迪情景已适当考虑相关因素 [156][158]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司贷款、存款等业务增长超20%，ACL增长超1亿美元，部分归因于业务增长和采用穆迪下行模型 [77] - 2024年非利息费用预计同比增长0%-3%，主要受新会计准则和无FDIC特别评估影响，薪资和福利费用因招聘人才将持续增长 [100] - 新房贷业务2024年预计对净收入和每股收益有轻微拖累，2025年有望转正，2026年或对收入产生重要影响 [150] 各条业务线数据和关键指标变化 - RESG贷款方面，2024年占非购买贷款比例可能先升至65%，2025 - 2026年收缩，2022 - 2021年剩余200亿美元承诺中未融资部分取决于经济情况 [21][43][141] - 设备融资、资本解决方案、ABL和基金融资等业务，2023年增长受限，2025年RESG还款增加时有望实现更高增长 [22] - 证券投资组合2024年预计有10亿美元到期，再投资收益率可能更高，有助于提高利差 [136] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业房地产融资市场竞争较2 - 3年前大幅减少，当前放贷者更专业且专注该资产类别 [92] - 公寓再融资市场活跃，低利率和美联储降息预期将导致2024年还款增加 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2024年美联储有三次降息，分别在7月、9月和11月，若2025年再降息4 - 5次，净利息收入环境将改善 [7][32] - 调整存款期限结构，缩短到期分布，使其与美联储降息情景更匹配，同时控制存款成本 [47] - 持续提升人才质量，招聘新员工支持业务增长，人才是公司竞争优势 [99] - 新房贷业务将逐步推出，预计2024年2 - 3月开始受理申请，3月完成少量贷款，2025年底基本覆盖目标市场 [129] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年贷款发放面临诸多不利因素，如股权信心低，但公司凭借声誉和执行力获得更多业务，预计业务量与2023年持平或更高 [9][36] - 若经济实现软着陆，拨备费用可能下降；若经济硬着陆，拨备费用可能增加 [52] - 公司有信心保持或略微提高风险资本比率，2025年增长取决于当年情况 [85][153] 其他重要信息 - 芝加哥土地贷款因赞助商资本重组进度问题被降级，ACL增至3280万美元，赞助商有现金储备支付利息数月，后续发展取决于赞助商 [55][80] - 重新评估的部分贷款LTV有变化，但多数贷款LTV在±10%范围内，整体贷款组合表现良好 [48][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年利率走势及净利息收入情况 - 公司预算和规划假设2024年美联储有三次降息，若2025年再降息4 - 5次，贷款下限将生效，存款组合滚动，净利息收入环境将改善 [7][32] 问题: 贷款发放趋势及原因 - 尽管面临不利因素，但公司团队凭借声誉和执行力获得更多业务，预计2024年业务量与2023年持平或更高 [9][36] 问题: 2024年贷款增长节奏及还款情况 - 贷款增长可能较为线性，还款受多种因素影响，低利率和美联储降息预期将导致2024年还款增加 [41][62] 问题: RESG贷款集中度变化原因 - 由于再融资和还款速度放缓，RESG贷款占比回升至65%，预计2025年还款增加，占比下降 [43] 问题: 存款获取策略及成本控制 - 调整存款期限结构，缩短到期分布，与美联储降息情景匹配，同时控制存款成本，2023年存款增长超55亿美元 [47] 问题: 贷款评估价值变化及影响 - 重新评估的部分贷款LTV有变化，但多数贷款LTV在±10%范围内，整体贷款组合表现良好 [48][70] 问题: 拨备费用趋势及影响因素 - 若经济实现软着陆，拨备费用可能下降；若经济硬着陆，拨备费用可能增加 [52] 问题: 芝加哥土地贷款情况及未来发展 - 因赞助商资本重组进度问题被降级，ACL增至3280万美元，赞助商有现金储备支付利息数月，后续发展取决于赞助商 [55][80] 问题: 贷款下限情况及影响 - 贷款下限平均水平暂无法提供，后续将在管理评论中披露，下限对2025年扩大净息差很重要 [83][110] 问题: 资本管理和股票回购计划 - 公司有信心保持或略微提高风险资本比率，股票回购取决于业务增长和股价情况 [85][153] 问题: 竞争态势及应对策略 - 商业房地产融资市场竞争较2 - 3年前大幅减少，公司将坚持合理业务原则，不被竞争左右 [92] 问题: 招聘计划和业务拓展方向 - 持续提升人才质量，招聘新员工支持业务增长，关注新业务机会和现有业务拓展 [99] 问题: 净息差走势及影响因素 - 预计2024年上半年净息差可能下降，2025年若贷款下限生效且存款成本下降，净息差将改善 [102][124] 问题: 新房贷业务预期和发展规划 - 2024年2 - 3月开始受理申请，3月完成少量贷款，2025年底基本覆盖目标市场，2024年对净收入和每股收益有轻微拖累，2025年有望转正，2026年或对收入产生重要影响 [129][150] 问题: 非RESG贷款收益率情况 - ABL贷款收益率因交易而异，间接贷款固定利率约为8%左右，固定利率贷款滚动有助于提高利差 [135][136] 问题: 若2024年降息5 - 6次对净利息收入的影响 - 这将是更具挑战性的情景，因为贷款下限未广泛设定，净息差将面临压力 [138] 问题: RESG未融资承诺金额及时间安排 - 未披露按年份划分的未融资金额，2022年的贷款预计在2024年大量融资 [171][173] 问题: 存款结构变化及内部限制 - 无时间存款和非时间存款的内部限制，随着业务增长，将更依赖时间存款 [174] 问题: 重新评估贷款的地理位置 - 部分重新评估贷款位于西雅图CBSA和明尼阿波利斯 [175] 问题: 已融资和未融资贷款拨备差异原因 - 未融资贷款中RESG占比较高，已融资贷款中其他业务占比较高，拨备差异受业务组合和模型影响 [176]

财务数据和关键指标变化 - 本季度净利息收入较今年第二季度增加约1000万美元，创历史新高 [42] - 9月计息存款成本为3.67%，上一季度为3.48% [60][63] - 今年有显著的贷款增长，ROA超过2%，CET1比率略有下降，但仍处于较强水平，目前约为10.7% [48] - 过去四年有形普通股权益回报率超过17%，有形账面价值每股同比增长14.5% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 RESG业务线 - 今年以来有53笔贷款还款，其中32笔通过第三方再融资还清，1笔从土地贷款转为新的建设贷款，15笔通过出售房产还清，还有部分通过现金还款或项目终止还款 [29] - 新贷款利差根据产品类型不同，大致在3%多到4%之间，参考的是30天期SOFR的利差 [9][11][12] - 过去两年贷款杠杆率（贷款价值比、贷款成本比）总体呈下降趋势，较两年前下降了5 - 10个百分点 [12] 存款业务线 - CD存款增长良好，但会对存款成本带来上行压力，随着CD滚动重新定价，存款成本呈上升趋势 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年整体项目数量有所放缓，不同地区情况不同，东南部地区相对较强，得克萨斯州和西南部也有不错的业务活动 [7] - 市场上部分竞争对手退出，公司得以在杠杆和定价指标改善的情况下完成多笔优质交易 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续坚持严格的贷款发放原则，在市场竞争中通过降低杠杆、扩大利差来获取优质项目 [7] - 为应对未来贷款还款高峰，公司正在努力招聘人才，加强团队建设，以实现业务多元化和贷款发放量的增长 [25][26] - 行业面临利率上升导致存款成本增加的问题，公司通过增长CD存款来支持资产负债表增长，同时努力控制成本 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，利率上升导致贷款还款速度放缓，但市场上仍有资金，贷款还款情况符合预期，公司对目前的收益情况满意 [10][12][30] - 未来前景方面，预计明年贷款还款量会有所增加，但具体取决于市场和利率条件；2024年贷款有望实现良好增长，但目前暂未给出具体增长指引 [19][71] - 净利息收入方面，未来季度净利息收入的增长情况不确定，取决于净利息收益率收缩和平均盈利资产增长之间的博弈 [42] 其他重要信息 - 公司对RESG贷款组合中的贷款下限较为关注，希望美联储维持当前利率水平，以便将大部分贷款从较低下限转换为较高下限，有利于在利率下降环境中提高盈利能力 [46] - 公司在资本管理方面表现良好，过去通过发行低成本资本和回购股票来优化资本结构，今年因贷款有机增长而减少了股票回购，预计2024年在股票估值有吸引力时会继续进行回购 [51] - 截至9月30日，公司共有6处止赎房地产，其中3处最大的已签订销售合同，预计在2024年3月31日前完成交易，且这些合同的售价均能覆盖账面价值 [85] - 公司对贷款进行了多种压力测试，包括债务偿付覆盖率、退出再融资市场条件和资本化率等，大部分贷款能够承受500个基点的资本化率压力 [91][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计第四季度贷款发放增长强劲的原因及增长领域 - 部分竞争对手退出市场，公司坚持严格的贷款发放原则，降低杠杆、扩大利差，得以完成多笔优质交易；增长领域主要集中在多户住宅和工业领域，亚特兰大办公室在迈阿密的公寓市场也有机会 [7][8] 问题2: 新贷款利差与增量资金成本的关系及新贷款收益情况 - 新贷款利差根据产品类型不同，大致在3%多到4%之间，公司认为新贷款生产得到了良好的回报 [9] 问题3: RESG贷款在账时间延长的看法及对贷款损失准备金保守态度的回应 - 今年还款数量多于新发放贷款数量，贷款在账时间延长是由于利率上升导致还款速度放缓，但市场上仍有资金还款；公司对贷款在账时间延长感到满意，因为能获得较高收益，且贷款杠杆率较低，信用质量良好 [10][12] 问题4: 本季度14亿美元的资金余额增长是否可作为2024年的参考 - 公司未锁定具体的增长指引，预计2024年贷款会有良好增长，但具体情况需在1月的电话会议中给出 [19] 问题5: 本季度重新评估的房产与上季度相比，LTV迁移到高LTV的情况减少的原因 - 未提及具体原因，但强调公司赞助质量、新项目质量和低杠杆率等因素有助于贷款组合的良好表现 [18] 问题6: 与同行相比，公司在信贷方面是否有不同情况 - 未提及与同行的具体差异，但强调公司贷款组合表现良好，得益于优质的赞助、新资产和低杠杆率 [18] 问题7: RESG贷款在资产负债表上停留的时间、是否有合同期限限制以及再融资市场恢复时对增长的影响 - 贷款停留时间难以预测，因贷款而异；公司意识到未来可能会有大量还款，正在努力建设基础设施，招聘人才，以实现业务多元化和贷款发放量的增长，以应对还款高峰 [25][26] 问题8: 土地贷款组合的情况及与赞助商关于项目推进的讨论 - 土地贷款评估显示LTV稳定或下降，部分赞助商选择推进项目，部分选择等待，取决于市场和项目的回报与成本 [31] 问题9: 如何考虑2024年的资金增长以及存款成本的峰值 - 公司存款增长良好，CD存款增长会带来存款成本上升压力，存款成本呈上升趋势，但具体峰值难以确定，取决于美联储的政策和市场情况 [37][38] 问题10: 考虑到更好的贷款发放量和增长，是否还能看到未来几个季度净利息收入的实际美元增长 - 未来季度净利息收入的增长情况不确定，取决于净利息收益率收缩和平均盈利资产增长之间的博弈 [42] 问题11: 本季度批评和关注类贷款是否有变化 - 除了RESG的一笔酒店贷款有370万美元的小额冲销并从正常还款转为非应计贷款外，没有其他重大的风险评级分类变动 [43] 问题12: RESG贷款组合中住宅贷款下限的最新情况 - 希望美联储维持当前利率水平，以便将大部分RESG贷款从较低下限转换为较高下限，有利于在利率下降环境中提高盈利能力 [46] 问题13: 资本门槛和CET1比率的下限以及是否愿意让CET1比率低于10% - 公司目前资本水平较强，预计盈利增长将支持资产负债表的增长，不希望CET1比率低于10%，如果出现短期下降，也会在未来回升 [48][49] 问题14: 股票回购的最新情况 - 公司目前专注于贷款有机增长，减少了股票回购，但预计2024年在股票估值有吸引力时会继续进行回购 [51] 问题15: 美联储停止加息后，净利息收益率的走势 - 如果美联储在2024年维持利率不变，由于CD发行的阶梯式结构，存款成本可能会在四个季度内持续上升，之后才会稳定 [58][59] 问题16: 9月计息存款成本的情况 - 9月计息存款成本为3.67%，上一季度为3.48% [60][63] 问题17: 费用增长的情况以及未来的预期 - 今年费用增长主要来自工资福利、FDIC保险和广告等方面，预计2024年费用增长速度将低于2023年，但公司会继续关注银行的增长和投资 [66] 问题18: RESG贷款还款情况及未来是否会增加 - 预计明年还款量会有所增加，但具体取决于市场和利率条件，还款既有好处也有坏处，好处是借款人能够迁移到二级市场或出售项目，坏处是公司会失去利差收入 [71] 问题19: RESG贷款资金发放的可持续性 - 2022年的创纪录贷款发放量导致2023年资金发放显著增加，这一趋势将在2024年继续，具体情况可参考公司管理评论中的资金发放节奏图表 [73] 问题20: 本季度是否提高了新存款产品的利率及提高幅度 - 13个月期CD的APY从5.50%提高到5.60%，实际利率从高5.30%多提高到5.40%多 [78][79] 问题21: 本季度贷款收益率beta放缓的原因 - 主要原因是美联储加息速度放缓，贷款收益率大多为可变利率，与美联储加息速度成正比；此外，还款量处于较低水平，相关费用也可能有一定影响，但没有利率上限的限制 [80][81] 问题22: 土地贷款在OREO中的情况及尽职调查进度 - 截至9月30日，公司共有6处止赎房地产，其中3处最大的已签订销售合同，预计在2024年3月31日前完成交易，且这些合同的售价均能覆盖账面价值，目前处于标准尽职调查阶段 [85] 问题23: RESG贷款还款情况与往年同期的比较 - 无法准确提供与往年同期的比较情况，但感觉再融资还款占比超过50%是一个积极的结果 [84] 问题24: 每年重新评估贷款的比例是否正常 - 重新评估贷款的比例取决于贷款到期、展期要求和公司关注等多种因素，目前的比例属于正常情况，过去12个月内约40% - 50%的贷款组合有新的评估 [88] 问题25: 重新评估贷款的平均LTV变化情况 - 重新评估贷款的平均LTV变化约为3%，这是在借款人进行大量还款后的结果，说明贷款质量良好 [89] 问题26: 2021年贷款承销时的资本化率假设、压力测试情况以及与当前环境的比较 - 公司在贷款承销时对资本化率进行了100 - 500个基点的压力测试，大部分贷款能够承受500个基点的压力；目前资本化率有所上升，但部分物业类型（如公寓、工业和生命科学）的上升幅度小于美联储加息幅度，未来资本化率是否会进一步上升取决于市场环境 [91][93] 问题27: 资本化率压力测试下贷款的表现 - 大部分RESG贷款组合中的贷款能够承受500个基点的资本化率压力并偿还贷款，可能有少数例外情况 [94] 问题28: 办公室贷款组合的准备金情况 - 公司没有人能具体提供办公室贷款组合的准备金情况 [95]

财务数据和关键指标变化 - 净利息收入增长存在不确定性，增长与利润率之间存在权衡，若实现良好增长并有效减轻利润率压力，净利息收入可能略有增长；若增长较少且减轻利润率压力效果不佳，净利息收入可能持平或略有下降 [23] - 过去四个季度，公司的ACL（贷款损失准备）金额增加了1.27亿美元，而同期累计净冲销仅为2300万美元，ACL占比也有所上升 [103] - 6月计息存款成本为3.11% [144] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产专业集团（RESG）是公司最大的贷款生成和增长部门 [10] - RESG加权平均投资组合在3月31日和6月30日的贷款价值比均为43%，贷款成本比为53% [178][183] 各个市场数据和关键指标变化 - 贷款市场方面，永久贷款市场并未关闭，上一季度有22笔贷款还清并转为永久贷款，Q2还款额略高于Q1，约多1亿美元 [123] - 存款市场方面，近期存款流入量在当前利率水平下保持良好 [89] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对贷款业务的持续增长持谨慎乐观态度，认为当前是增长的机会期，会继续增加优质、低杠杆、定价合理的信贷资产 [9][10] - 注重信贷质量，保守对待信贷业务，有长期的信贷质量把控传统和记录 [9] - 计划在未来增加约10名跨三四个不同业务线的人才，以扩大客户基础和业务规模 [117] - 预计今年晚些时候和明年开始增加一些新的分行，以支持未来三到五年的资产负债表增长 [140][141] - 行业竞争方面，一些银行退出市场，减少了公司在某些业务上的竞争 [16][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，美联储加息接近尾声，市场不确定性有所降低，一些赞助商对项目的经济可行性有了更清晰的认识，开始推进项目 [80][81] - 未来前景方面，公司预计贷款发放量年底将达到或略高于2021年的79.4亿美元水平，认为有机会获得更大的市场份额 [78][83] 其他重要信息 - 公司在年度短期激励计划中，将每股收益、效率比率、净息差、净冲销和非 performing 资产作为财务相关的激励指标；长期激励则与资产回报率、股本回报率和总股东回报进行相对比较 [181][186] - 公司文化强调资产质量第一，利润率第二，增长第三，经营具有一定的反周期性 [189][190] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：贷款增长情况及在当前环境下增加贷款的看法 - 公司对贷款持续增长持谨慎乐观态度，认为当前是增长的机会期，注重信贷质量，房地产专业集团（RESG）是主要的贷款增长部门，新贷款的贷款价值比和贷款成本比低于投资组合平均水平，定价利差逐季强劲 [9][10][13] 问题：净利息收入（NII）增长与资金压力的关系 - 增长与利润率之间存在权衡，存款成本开始追赶贷款利率的增长，会对净息差（NIM）造成一定压力，NII增长不确定，取决于增长情况和减轻NIM压力的效果 [19][20][23] 问题：关于两笔贷款降级的情况及与借款人的沟通 - 两笔借款人都在积极配合，已在引入新资本，公司对其有信心；土地贷款借款人已设立1100万美元现金储备，酒店项目借款人在疫情期间已投入额外资本并持续弥补运营缺口和偿还债务 [27][30][32] 问题：土地贷款评估价值波动的原因 - 土地评估价值受持有期和折现率影响较大，持有期延长和折现率上升会导致价值大幅收缩；公司大部分土地贷款是短期的，用于过渡到垂直开发，价值波动通常会在经济衰退后迅速恢复 [35][36][42] 问题：约10%的投资组合每季度进行重新评估，是否意味着约40%的投资组合在过去12个月内已重新评估 - 这是一个大致的估计，除了重新评估，还有新贷款的新评估，且旧贷款还清和新贷款发放也会更新投资组合的评估价值 [46] 问题：在其他交易中引入股权的成功案例及谈判因素 - 上一季度有几笔贷款的赞助商引入了大量股权，公司未给予让步，反而改善了交易的经济条款和条件，如在费城、奥克兰等地的项目中获得了数百万美元的还款 [50][51][53] 问题：如果美联储再加息一次，贷款利率的变化 - 公司79%的贷款为可变利率，且大部分每月调整，美联储基金目标利率每变动25个基点，贷款利率大约会变动18 - 20个基点；此外，部分贷款的重新谈判和剩余固定利率贷款的滞后重新定价也可能带来一定的利率提升，但影响较小 [54][55][56] 问题：土地贷款所在市场及特定储备是否增加 - 土地贷款在芝加哥，贷款风险评级变化后，储备金相应增加 [61] 问题：土地投资组合中更新评估的比例及是否存在LTV大幅增加的风险 - 大部分土地贷款是短期的，用于过渡到垂直开发，投资组合的评估价值较新，大部分土地投资组合的估值在一年以内；该投资组合的贷款价值比相对较低，预计表现良好，偶尔的波动不会对资产质量产生重大影响 [67][68][70] 问题：芝加哥项目进行新评估的原因 - 是与贷款延期到期有关 [72] 问题：贷款发放量和还款情况的展望 - 预计贷款发放量年底将达到或略高于2021年的79.4亿美元水平；还款速度较慢，预计更多提前还款将在明年出现，随着美联储加息接近尾声，赞助商对市场的不确定性降低，一些项目开始推进 [78][80][81] 问题：当前存款利率是否足以满足资金需求，以及未来两到三个季度贷款增长的资金来源 - 当前存款利率下，存款流入量保持良好；预计贷款增长时，存款增长将略高于贷款增长，公司将继续注重有机本地存款的增长，通过分行扩大客户基础，同时维持经纪存款在存款中的占比在中高9%的水平 [89][91][94] 问题：如果美联储在2024年底开始降息，存款成本是否会相应下降 - 存款成本下降会有滞后，因为大部分定期存款（CD）期限为4 - 13个月；公司会努力在贷款中设置利率下限，以减轻贷款利率下降对利润率的影响 [95][97][98] 问题：贷款账面上的准备金情况，以及如果类似加州土地项目的活动增加，是否会增加准备金 - 公司未提供土地账面上的具体准备金分配，但过去四个季度ACL金额增加，反映了贷款增长和对经济的谨慎展望；如果发生衰退，是否需要进一步增加准备金取决于衰退的严重程度和持续时间以及对投资组合不同部分的影响 [103][104][105] 问题：公司计划增加人员的领域及是否会延续到明年 - 公司正在考虑增加约10名跨三四个不同业务线的人才，希望借此扩大客户基础；招聘是否延续到明年取决于公司的增长情况，如果资产负债表增长，可能需要相应增加人员 [117][118][139] 问题：贷款还款缓慢对资本水平的影响 - 永久贷款市场并未关闭，上一季度有22笔贷款还清并转为永久贷款；一些赞助商因认为二级市场利率不合适，选择继续与公司合作，公司认为这是一个机会，愿意在当前杠杆和利率水平下长期持有这些资产 [123][125][126] 问题：准备金是否还需要继续增加，以及2024年费用增长率的情况 - 准备金是否继续增加取决于季度增长情况和宏观环境的不确定性；2023年费用增长率处于中高 teens 水平，2024年费用增长率可能会下降，但具体情况取决于公司的增长和招聘机会，同时公司计划增加一些新分行，会增加一定的运营成本，但会被增长所抵消 [132][133][137] 问题：季度末存款成本和利润率的即期利率 - 6月计息存款成本为3.11%；公司不披露利润率的具体数字，利润率每月波动较大 [144][150] 问题：如果美联储暂停加息，利润率何时触底 - 利润率触底时间取决于多个变量，由于大部分存款期限长达13个月，美联储停止加息并开始降息后，存款成本需要几个季度才能调整；如果美联储加息后维持一段时间，公司有机会将贷款的利率下限调整到市场高位，有助于保护利润率 [151][152][154] 问题：当前股票回购水平下，是否应减少回购预期 - 公司上一季度进行了一定规模的股票回购，目前CET1比率从上个季度的13.3%降至10.8%；公司仍有回购授权，但当前会专注于有机增长和保留资本，若股票价格出现有吸引力的价值，仍会考虑回购 [159][160] 问题：折现率与准备金之间的关系 - 利率与折现率有一定相关性，但并非完美相关；如果利率和折现率下降，理论上项目价值会提高，贷款价值比会降低；贷款价值比是贷款风险评级模型的因素之一，会影响预期损失和违约概率的计算，进而影响准备金 [162][163] 问题：芝加哥土地贷款LTV从40%升至95%的原因，以及与另一笔LTV从46%降至25%的土地贷款的差异 - 芝加哥土地贷款LTV上升可能是由于持有期延长和折现率上升；不同土地贷款位于不同市场，市场动态和发展预期不同，如佛罗里达州的土地开发速度加快，会改善土地的持有期折现，导致LTV下降 [164][165][171] 问题：土地贷款是否更容易出现LTV变化，以及与赞助商合作增加股权的成功率 - 土地贷款是投资组合中评估价值最易波动的部分；公司有良好的记录，赞助商愿意支持其贷款，原因包括公司选择的赞助商能力较强，且贷款中有大量股权需要保护，上一季度有多笔贷款的赞助商增加了股权或减少了贷款金额 [175][177][183] 问题：公司将硬目标净冲销率（NCO）纳入绩效薪酬的目的、重要性以及其他银行未这样做的原因 - 公司无法解释其他银行的做法；公司的短期激励计划包含EPS、效率比率、NIM、净冲销和非 performing 资产等指标，长期激励与ROA、ROE和总股东回报相关；公司认为激励计划与股东利益一致，且有长期的资产质量领先记录，通过激励团队维持行业领先的资产质量水平 [180][181][187] 问题：公司在处理问题贷款时的独特之处 - 公司的成功在于前端的结构设置、文件记录、承销和资产管理；资产管理团队专业且经验丰富，对资产进行日常监控，能够提前发现问题并解决，有助于维护投资组合的资产质量 [194][195][196]

财务数据和关键指标变化 - 一季度存款增长3.6%，非年化，通过分行网络有机增长 [66] - 一季度净利息收入创纪录，净息差较竞争对手有较大领先优势 [67][68] - 目前拨备率为1.01%，过去两个季度拨备率的增量主要来自未使用承诺 [27] - 历史净核销率处于较低水平，不良贷款处于历史正常水平的低端，逾期率较低 [31] - 预计今年净核销率在6 - 16个基点之间，一季度在此范围内 [93] 各条业务线数据和关键指标变化 - RESG业务一季度贷款发放量与1月指引一致，预计全年发放量虽低于去年创纪录水平，但与2021年相当 [63][65] - RESG业务加权平均贷款成本比为54%，贷款价值比为43% [100] - 一季度RESG业务贷款还款情况有所改善，预计今年还款额将回到2021 - 2022年的水平，即5600万 - 6200万美元，上下浮动10亿美元 [11][150] 各个市场数据和关键指标变化 - 公寓贷款在本季度全额还款的数量最多，多户住宅市场仍然最具流动性 [11][14] - 土地交易的价值和市场流通性比其他类型的房产更具波动性 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过传统的分行网络有机增长来为资产负债表的增长提供资金，不依赖批发存款来源 [43][81] - 公司将继续与优质赞助商合作，开展优质项目，保持业务正常运营，不受经济环境影响 [64] - 公司认为自身在商业房地产市场中处于有利地位，因为其拥有优质的物业和较低的贷款价值比 [94][100] - 行业中一些银行因资本水平不足和存款基础不稳定而缩减贷款业务，公司认为这为其提供了更多的市场机会 [153] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升对项目盈利能力产生影响，导致新项目发起数量减少，但公司通过要求赞助商购买利率对冲工具和严格的资产监控来降低风险 [5][7] - 尽管市场环境不佳，但公司仍看到一些贷款还款和再融资交易，预计未来仍将有业务发生 [11][15] - 公司对未来贷款增长前景持乐观态度，预计各业务部门将为贷款增长做出积极贡献 [63] - 公司认为目前的拨备率合理，资产质量良好，预计拨备率的变化将取决于贷款增长和对未来经济情景的看法 [31] - 公司预计今年净息差将逐季下降，但平均盈利资产余额将有助于抵消净息差下降的影响，净利息收入仍有增长机会 [158][159] 其他重要信息 - 公司分行网络在每个分行的总存款略低于同行，有增长空间 [1] - 公司认为核心存款增长的关键在于人才和服务质量，而非价格 [2] - 公司将继续关注风险迁移，定期对贷款进行评估和重新评估 [120] - 公司的回购授权还有2亿美元剩余，预计本季度和未来季度将继续进行回购 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 分行网络是否有能力通过核心定期存款增加资金 - 公司表示分行网络有能力继续增长核心定期存款，因为其在各个市场都有增长空间，且与竞争对手相比，每个分行的总存款略低 [1] 问题: 哪些市场在增长核心定期存款方面更成功 - 公司认为核心存款增长的关键在于人才和服务质量，而非价格 [2] 问题: 3月市场动荡后，哪些市场表现更好 - 公司表示市场表现受多种因素影响，不仅仅取决于价格，且不同市场的情况较为复杂，无法在会议中详细说明 [3][4] 问题: 借款人是否能够承受建筑贷款8%的收益率，以及高利率对利息储备和借款人的影响 - 公司表示利率上升对项目赞助商的利润产生影响，导致新项目发起数量减少，但公司通过要求赞助商购买利率对冲工具和严格的资产监控来降低风险 [5][7] 问题: 成功将项目转移到永久融资市场的情况如何，包括定价、市场活跃度和买家类型 - 公司表示销售和再融资交易都有发生，公寓贷款在本季度全额还款的数量最多，多户住宅市场仍然最具流动性 [11][14] 问题: 在建办公楼是否有预租赁，以及预租赁的情况如何 - 公司表示部分在建办公楼有预租赁，且平均贷款成本比为53%，通常采用顺序融资，随着租赁的发生，租赁佣金和租户改善费用将在此时支付 [19][20] 问题: 8%的贷款利率是否适用于本季度的资金，以及利率是否相对稳定 - 公司表示8%的收益率是一个合理的参考，目前贷款的利率下限通常设定为SOFR，且随着SOFR的变化，利率下限也会相应调整 [22] 问题: 如何看待整体1.01%的拨备率，以及下半年的趋势 - 公司认为目前的拨备率合理，资产质量良好，预计拨备率的变化将取决于贷款增长和对未来经济情景的看法 [31] 问题: 2亿美元的授权何时到期 - 公司表示授权到期时间为11月9日 [34] 问题: 8500万美元的回购中有多少是在硅谷银行事件后进行的，以及如何看待今年剩余时间的回购 - 公司表示3月回购活动活跃，目前还有2亿美元的回购授权，预计本季度和未来季度将继续进行回购 [33] 问题: 转入OREO的土地贷款目前的售价是多少，为什么不使用当前售价作为贷款的基础 - 公司表示该土地的评估价值最初为139美元，最近为100.4美元，公司认为该土地是一个优质地块，有信心在未来一两年内进行市场推广，并预计损失较小 [61] 问题: 如何看待今年剩余时间的贷款资金计划，以及2023年贷款生产的增量利差情况 - 公司预计贷款增长前景良好，将继续通过分行网络为贷款增长提供资金，预计净息差将继续扩大 [63][67] 问题: 如何考虑新增贷款增长的边际存款成本与当前净息差的关系 - 公司表示这是一个持续的决策过程，需要综合考虑多种因素，包括客户关系、存款来源、其他费用和服务等 [72][73] 问题: 经纪存款占比9.5%的上限是多少，以及如何为未使用的贷款余额提供资金 - 公司表示没有监管限制经纪存款的上限，内部限制分为目标、容忍度、缓冲和容量限制，目前处于容忍度范围的下半部分，工作前提是将其控制在10%以内 [79][80] 问题: 特别提及的贷款中，潜在买家撤回的原因是什么，赞助商为何选择放弃而不是寻找其他买家，以及为什么不现在出售 - 公司表示土地交易的价值和市场流通性比其他类型的房产更具波动性，最佳出售时机是在经济条件稳定后，目前已有一些非邀约的咨询和兴趣 [87][88][90] 问题: 何时需要对该房产进行重新评估或减值 - 公司表示至少每年对OREO房产进行一次评估，如果认为价值有重大变化，也会进行重新评估 [91] 问题: 如何看待投资者对信贷的担忧，以及如何应对 - 公司表示对自身的信贷状况有信心，RESG投资组合的加权平均贷款成本比和贷款价值比提供了较大的缓冲，且公司的物业是市场上最优质、最具市场流通性的 [100] 问题: 被收回的贷款地理位置在哪里，是纯土地贷款还是已开发的，潜在买家是否需要重新规划 - 公司表示该贷款位于洛杉矶，是一个优质地块，此前的赞助商已投入大量资金进行前期开发，但由于成本上升和利率上升，决定放弃继续开发 [109][110] 问题: 前业主获得的许可证等是否仍然有效，是否会增加潜在买家的吸引力 - 公司表示许可证等可能仍然有效，但不能保证最终的开发方案，目前已有一些非邀约的咨询和兴趣 [112] 问题: 该贷款的收益率是多少，对收益的影响如何 - 公司表示假设收益率为8%，则每年的利息收入为480万美元，每季度为120万美元 [116] 问题: 对15处房产进行重新评估的原因是什么，未来是否会有更多评估 - 公司表示重新评估是贷款生命周期中的正常程序，通常在贷款到期和展期时进行，未来随着贷款到期和展期，预计会有类似的评估 [120][121] 问题: 贷款展期是否因为仍处于建设阶段 - 公司表示贷款展期可能是因为仍处于建设阶段，也可能是因为刚刚完成建设并进入租赁阶段，具体情况因项目而异 [122] 问题: 这笔相对较小的RESG贷款是否是一个机会，以证明公司的RESG战略在压力环境下仍能取得良好效果 - 公司表示RESG投资组合的质量已经得到了20年的验证，平均年化损失率为8个基点，公司将继续执行其业务计划 [125][126][127] 问题: 如果将OREO房产持有到2024年，是否需要在2023年12月之前进行重新评估 - 公司表示至少每年对OREO房产进行一次评估 [133] 问题: 为什么房产转入OREO时没有进行新的评估 - 公司表示当时的评估在90天内，根据监管标准，一年内的评估都是新的评估 [134] 问题: RESG的未使用余额是否已达到峰值，未来几个季度的趋势如何 - 公司表示未使用余额可能已达到或接近峰值，预计今年将呈下降趋势 [136][138] 问题: 预计资本比率将如何变化 - 公司表示有形普通股权益比率在美国前100家银行中处于领先地位，预计今年风险加权资产增长将放缓，资本比率可能持平或上升 [140][141] 问题: RESG业务本季度的还款情况是否开始加速，还是赞助商仍持谨慎态度 - 公司表示还款情况没有加速，但仍在持续，预计今年还款额将回到2021 - 2022年的水平 [150] 问题: 除RESG外的贷款业务部门的增长势头能否持续，考虑到经济衰退的前景 - 公司表示对其他业务部门的增长持谨慎乐观态度，因为一些银行可能会缩减贷款业务，为公司提供更多的市场机会 [153][154] 问题: 净息差在资金成本上升的情况下预计将如何变化，以及净利息收入的趋势如何 - 公司表示假设美联储在5月再加息一次并维持利率不变，贷款收益率将略有上升，但存款成本上升幅度将更大，预计净息差将逐季下降，但平均盈利资产余额将有助于抵消净息差下降的影响，净利息收入仍有增长机会 [157][158][159] 问题: 新存款利率和平均存款成本的即期利率情况如何 - 公司表示本季度计息存款成本为220，3月为237，目前13个月特别定期存款利率为5%，7个月为4.40% [169]

财务数据和关键指标变化 - 2022年净息差峰值在5.50%左右，处于行业领先水平，公司认为若Q4未达净息差和核心利差峰值，Q1可能有小幅增长，但也存在不确定性 [10][11] - 2022年实现4个基点的净冲销率，为历史最低，过去3 - 4年净冲销率范围在6 - 16个基点，2023年净冲销率预计在该范围内 [73] - 2022年12月计息存款成本为1.66% [79] 各条业务线数据和关键指标变化 RESG业务 - 2023年RESG还款预计在2021 - 2022年的水平，即62.2亿 - 56.5亿美元之间，可能会有上下浮动 [29] - 2022年RESG业务有大量贷款发放，这些贷款将在2023 - 2024年陆续放款，预计RESG业务的资金余额将有不错的增长 [123] 资产抵押贷款（ABL）业务 - ABL业务在2022年取得良好增长势头，2023年有望继续增长，其信贷额度有增长，且部分信贷有良好的伸缩性，能随业务情况调整 [123][124] 社区银行业务 - 社区银行业务在2022年有积极增长，2023年预计会有更好的贡献，业务组合更加多元化 [123] 间接海洋和RV业务 - 间接海洋和RV业务有积极的发展势头 [123] 企业和商业专业业务组 - 该业务组在过去几个季度资金余额略有下降，但未偿还承诺额度有不错的增长 [123] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域上看，上中西部地区（包括芝加哥）过去几个季度业务开展相对较慢，东南部、西南部等地区仍是业务重点区域，沿海地区业务开展速度稍慢，但仍有业务成交 [40] - 从资产类型看，办公室业务机会仍存在，且部分项目有预租赁情况，整体办公室业务有积极的租赁势头 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在新CD业务上缩短期限，使其在2023 - 2024年更均匀地到期，以应对利率变化和存款重新定价 [12][50] - 公司计划开展新的抵押贷款业务，预计在2023年第三季度小规模启动，2024年可能会有一定成果 [69] - 公司在存款业务上，将继续采取机会主义和纪律性的策略，寻找优质的经纪存款机会，预计经纪存款占比不会大幅增加，维持在10%左右 [100][128] - 公司在资本部署上，有能力进行多种资本运作，包括贷款增长和股票回购，将根据情况寻找机会进行股票回购 [85][134] - 行业竞争方面，公司在业务拓展中面临的竞争压力较小，能够获得较低杠杆和更好利差的业务机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，成本持续上升，但上升速度有所放缓，利率仍在上升，美联储加息节奏和峰值对公司业务有重要影响 [7] - 未来前景上，公司对净利息收入持谨慎乐观态度，预计未来几个季度净息差和核心利差会有一定压缩，但平均盈利资产的增长将弥补这一影响 [32][53] 其他重要信息 - 公司在2022年下半年增加了172名员工，增幅为7.5%，2023年将继续增加员工数量，以支持业务增长 [111] - 公司预计2023年全年非利息支出将同比实现低两位数增长，但效率比率仍将处于行业较好水平，维持在30%左右 [111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 贷款发放速度放缓的原因及趋势 - 成本持续上升和利率上升影响了交易流量，但公司仍有新业务机会，2023年业务量可能会减少，竞争不是主要影响因素，当前业务质量较好，杠杆较低且利差更好 [7][20] 问题2: 利率走势对公司贷款下限和净息差的影响 - 美联储维持终端利率时间越长，对公司贷款下限越有利；当美联储停止加息且存款成本赶上时，净息差和核心利差的显著改善可能会逆转，Q4可能是峰值，也可能Q1还有小幅增长 [8][21][22] 问题3: 如何应对存款成本滞后压力 - 公司缩短新CD期限，使其在2023 - 2024年更均匀到期，为存款重新定价做准备 [12][50] 问题4: RESG业务还款情况及资本市场开放对其的影响 - 2023年RESG还款预计在62.2亿 - 56.5亿美元之间，资本市场未关闭，交易仍在进行，当长期利率回归正常，还款可能会加速，预计下半年还款高于上半年 [29][51] 问题5: 净利息收入（NII）的走势 - 预计未来几个季度净息差和核心利差会压缩，但平均盈利资产的增长将弥补这一影响，NII仍有望增长，同比可能有较好表现，部分季度可能高于Q4 [32][82] 问题6: 2023年资产负债表贷款增长情况 - 基于过去4 - 6个季度的贷款发放量和建设贷款的资金安排，公司对2023年贷款增长有信心，预计将达到或超过2022年的24.7亿美元 [38] 问题7: RESG业务中不同地区和资产类别的表现 - 上中西部地区业务相对较慢，东南部、西南部是重点区域，沿海地区稍慢；办公室业务有预租赁情况，整体租赁势头积极 [40][78] 问题8: 净冲销和拨备水平的预期 - 2023年净冲销率预计在过去3 - 4年的范围（6 - 16个基点）内；拨备受宏观经济因素、贷款增长等多种因素影响，2023年情况存在不确定性 [73] 问题9: 办公室投资组合的资金情况和租赁情况 - 具体资金情况暂不清楚；租赁方面，部分项目有预租赁，已完成项目租赁情况有改善，整体呈积极态势 [78] 问题10: 资本部署和CET1比率的考虑 - 公司有能力进行多种资本运作，对CET1比率感到满意，预计2023年风险加权资产增长有限，未偿还余额可能下降，公司内部有CET1目标，目前远高于目标 [85] 问题11: 2023年费用支出的展望 - 预计2023年全年非利息支出同比将实现低两位数增长，主要受人员增加、工资压力、存款保险评估增加、广告营销等因素影响，但效率比率仍将处于行业较好水平 [111] 问题12: RESG业务中Tahoe信贷的LTV变化情况 - LTV变化与资产组合有关，项目中有部分单户住宅地块、俱乐部和在建联排别墅，联排别墅价格上涨使其LTV有吸引力，项目整体进展良好，虽受利率影响速度有所放缓 [114] 问题13: 特殊提及评级信贷的情况 - 该信贷项目原计划高端开发，但建设成本大幅上升，借款人放弃开发计划，公司重新评估后给予特殊提及评级，目前借款人正在积极出售该房产 [116] 问题14: 贷款增长的来源 - 增长将来自多个方面，RESG业务因2022年大量贷款发放将在2023 - 2024年放款增长，ABL业务、社区银行业务、间接海洋和RV业务以及企业和商业专业业务组都有积极的增长势头 [123] 问题15: 股票回购和经纪存款的展望 - 公司将寻找机会进行股票回购，不同季度回购数量可能不同；经纪存款占比预计不会大幅增加，维持在10%左右 [134][128]

财务数据和关键指标变化 - 本季度贷款还款额环比下降约10亿美元，虽仍是较大的还款季度，但低于预期，且预计在可预见的未来还款速度可能会放缓 [7][11] - 本季度存款成本上升，自第一季度以来，虽有300个基点的利率上调，但存款成本仅上升36个基点，不过公司认为这种低增长不可持续，预计存款成本将上升 [15] - 本季度贷款余额强劲增长近8亿美元，未偿还贷款承诺达到创纪录的200亿美元 [16] - 本季度因贷款增长需建立储备，导致每股收益未达共识预期，但公司认为这种“失误”是积极的 [17] - 股票回购计划将于11月4日到期，本季度回购活动较少，公司将与董事会讨论后续计划，有机增长是资本使用的首要任务 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - RESG业务线连续四个季度创贷款发放记录，目前管道业务虽未达峰值，但仍处于历史较好水平，不过由于通胀和利率上升，一些项目被搁置 [48][62] - 公司的企业与商业专业集团和资产抵押贷款集团业务取得良好进展，预计将继续增长；间接和海洋业务预计增长缓慢，占总贷款的10% - 15%；社区银行业务中，房屋建筑商融资团队业务量可能减少，其他团队业务有增长 [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 房地产市场中，大多数物业的重新评估价值变化在正负5%以内，酒店行业部分物业表现极端，一些商务酒店恢复较慢 [28][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取机会主义和纪律性的方法来平衡资产负债表的资金来源，在美联储收紧周期后期，存款成本可能上升更快，但公司对本季度核心利差和净息差的积极扩张持谨慎乐观态度 [15][16] - 公司认为当前商业房地产市场竞争减少，公司凭借较大的贷款规模和优质的赞助商，在市场中具有竞争优势，能够提高杠杆率和定价 [23][24] - 公司计划通过多元化业务来实现贷款增长，减少对RESG业务的依赖，预计非RESG业务单元将在未来几年为增长做出更大贡献 [48][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境存在诸多不确定性，包括政治、地缘政治、利率和经济形势等，但公司对RESG团队的表现和其他贷款团队的增长势头感到满意 [49] - 对于2023年可能出现的衰退，管理层认为由于就业水平高、消费者和企业表现良好，不太可能出现极端严重的衰退，但美联储持续加息可能带来风险 [55][57] 其他重要信息 - 公司要求客户购买利率上限，以保护自身免受利率上升的影响，大多数RESG贷款都有此要求 [19][20] - 公司在第三季度增加了广告支出，以提高品牌知名度、推广存款产品和招聘员工，这有助于减少职位空缺，提高客户服务和存款吸纳能力 [38] - 公司第三季度招聘了120多名员工，预计非利息支出将继续每季度增加数百万美元，以支持业务增长 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度还款额下降的原因及未来趋势 - 还款额下降主要是由于利率上升影响了融资市场，再融资市场放缓，预计未来还款速度可能会放缓，但不确定第四季度是否会出现高额还款 [7][11] 问题: 如何看待未来存款beta值以及新CD收益率的走势 - 公司对目前较低的存款beta值感到满意，但认为不可持续，预计存款成本将上升，公司将继续采取机会主义和纪律性的方法来平衡资产负债表的资金来源 [15] 问题: RESG贷款中要求客户购买利率上限的比例 - 公司要求客户购买利率上限，但具体比例不清楚，大多数RESG贷款都有此要求 [19][20] 问题: 如何看待当前商业房地产市场的竞争环境 - 当前商业房地产市场竞争减少，公司凭借较大的贷款规模和优质的赞助商，在市场中具有竞争优势，能够提高杠杆率和定价 [23][24] 问题: 随着ESG贷款余额加速增长，基础设施是否到位 - 公司在RESG业务的基础设施建设方面取得了进展，团队能够更好地应对业务增长，历史上也一直在寻找调整和建设团队的方法 [25][26] 问题: 项目重新评估价值的情况 - 大多数物业的重新评估价值变化在正负5%以内，酒店行业部分物业表现极端，一些商务酒店恢复较慢 [28][30] 问题: 如何管理资产负债表大幅增长带来的资金压力 - 公司认为不会出现还款大幅下降的情况，对通过存款为预期贷款增长提供资金感到舒适，并且有近100亿美元的未质押证券、FHLB借款能力和其他流动性来源 [33][34] 问题: 新CD的利率情况以及未来几个月存款beta值的走势 - 新CD利率情况不一，公司在存款方面更加积极，预计存款成本将在第三季度上升，未来存款beta值将高于过去两个季度 [37] 问题: 贷款beta值是否能反映未来贷款收益率的增长速度，以及是否存在额外的提前还款费用 - 本季度的最低利息和其他提前还款费用处于正常范围内，没有异常高额的费用。公司78%的贷款为可变利率，且大部分已脱离利率下限，贷款收益率的增长取决于美联储加息、LIBOR和SOFR的变动以及贷款重新定价的时间 [40] 问题: 第四季度和第一季度的贷款beta值是否会比第三季度更强 - 第三季度的贷款beta值可能能较好地反映第四季度的情况，因为大部分RESG贷款在7月已脱离利率下限，第三季度已充分体现了利率调整的影响 [43][44] 问题: 股票回购计划的后续安排 - 股票回购计划将于11月4日到期，本季度回购活动较少，公司将与董事会讨论后续计划，有机增长是资本使用的首要任务 [46] 问题: 公司是否会在2023年提供更具体的贷款增长指导 - 由于当前经营环境存在诸多不确定性，公司不确定是否会提供具体的贷款增长指导，但对RESG团队的表现和其他贷款团队的增长势头感到满意 [49] 问题: 公司正常的冲销率范围是多少 - 除一年外，公司过去7 - 9年的年化净冲销率处于高个位数到非常低的两位数之间，可通过查看管理评论中的图15进行回归分析 [52][54] 问题: 2023年的衰退情况如何 - 由于就业水平高、消费者和企业表现良好，不太可能出现极端严重的衰退，但美联储持续加息可能带来风险，希望美联储在明年初暂停加息 [55][59] 问题: RESG业务的管道业务情况以及未来增长的可能性 - RESG业务的管道业务虽未达峰值，但仍处于历史较好水平，由于通胀和利率上升，一些项目被搁置，但仍有很多机会进行优质贷款发放 [62][66] 问题: 其他业务板块中哪些在未来12个月最具增长潜力 - 公司的企业与商业专业集团和资产抵押贷款集团业务取得良好进展，预计将继续增长；间接和海洋业务预计增长缓慢，占总贷款的10% - 15%；社区银行业务中，房屋建筑商融资团队业务量可能减少，其他团队业务有增长 [67] 问题: 明年的费用增长情况以及通胀和招聘的影响 - 公司预计非利息支出将继续每季度增加数百万美元，以支持业务增长，广告和营销支出将保持在第三季度的较高水平 [70][72] 问题: 季度末存款的即期利率与平均利率的差异 - 9月份的存款成本比整个季度的平均成本高20 - 22个基点 [77] 问题: 随着RESG贷款余额增长，准备金是否会增加 - RESG已发放贷款的准备金率低于整体未发放贷款的准备金率，准备金的变化取决于贷款增长的组合和经济环境，当前宏观经济环境存在很多风险和不确定性，随着环境改善，准备金水平将得到改善 [78]