文章核心观点 - 加州全州政策变化削减屋顶太阳能业主向电网返还多余电力的补偿，导致湾区屋顶太阳能业务受挫，行业面临困境，同时引发对相关方的批评和不同环保观点的争议 [3] 行业现状 - 新太阳能补偿政策使新太阳能申请降至10年低点，行业出现裁员 [3] - 自委员会将新太阳能业主多余电力补偿削减75%后，屋顶太阳能装置销量暴跌约80% [6] - 加州太阳能与储能协会估计湾区已失去2700个工作岗位，全州17000个岗位受影响 [6] - 新公式下，平均每个太阳能业主每年损失约1200美元的节省费用 [8] 企业情况 - 洛斯盖托斯屋顶太阳能公司Cinnamon Energy Systems老板称其屋顶太阳能销售额下降超50%，许多订单是较小系统 [9] - 某公司因业务包含备用发电机和泳池太阳能供暖安装未面临倒闭风险，但因业务不足解雇了三分之一的安装人员 [11] 争议相关 - 批评者称公用事业巨头PG&E和强大的电气工人工会向州长加文·纽森的数百万美元政治捐款影响其对加州公共事业委员会的任命，使屋顶太阳能对消费者更昂贵，工业规模太阳能对PG&E更有利可图 [12] - PG&E称有关其阻碍屋顶太阳能的批评“公然虚假”，并表示已连接超700000个系统 [15] - 批评者认为PG&E被允许通过提高费率在基础设施投资上获得10% - 12%的利润过高，使其有动机反对减少电线杆和电线需求的事物 [16] - 加州上诉法院维持补偿削减，称之前的补偿公式是对太阳能业主的“经济上不合理的补贴” [20] 环保观点分歧 - 削减补偿的批评者认为这使加州太阳能发展倾向于对环境有破坏的工业规模太阳能项目，同时削弱了对加州快速摆脱化石燃料至关重要的屋顶发电 [21] - 有环保研究教授认为屋顶太阳能是解决生物多样性危机和气候危机的完美方式，加州需要在各种可行地方安装太阳能 [22][23] - 有环保律师认为随着更多公用事业规模和屋顶太阳能满足加州中午能源需求，业主白天多余电力的环境效益降低，现在价值在于将多余电力存储在电池中供晚上使用 [24] 电池系统情况 - 太阳能行业代表强调在典型15000美元的屋顶太阳能装置上安装电池需额外花费5000 - 10000美元，但承认自补偿削减后，增加白天发电存储能力对削减电费“至关重要” [26][27] - 公用事业委员会称正“积极引导加州”走向有电池的屋顶太阳能“繁荣”市场，但行业人士称虽电池安装率上升，但新太阳能安装减少使进展有限 [29][30] - 有屋顶太阳能倡导者认为激励措施（如联邦新贷款计划）有助于让“每个车库都有电池” [31]

PG&E奖学金申请 - PG&E公司宣布现在接受奖学金申请，主要面向北加州和中加州的高中生和大学生[2] - 通过PG&E的11个员工资源组（ERG）和两个工程网络组（ENG）提供超过200,000美元的奖学金[3] - ERG和ENG奖学金每年颁发，奖励范围从1000美元到6000美元不等，以表彰学术成就和社区领导力[4]

纪要涉及的行业或公司 - 行业：公用事业 - 公司：PG&E Corporation（NYSE:PCG） 纪要提到的核心观点和论据 财务计划与业绩指引 - 2023年非GAAP核心每股收益指引区间上调至1.20 - 1.23美元，此前为1.19 - 1.23美元，公司有望实现该指引 [6] - 2024年引入每股收益指引区间为1.31 - 1.35美元，符合2023 - 2024年至少10%的每股收益增长承诺 [7] - 重申2025 - 2026年至少9%的核心每股收益增长承诺 [7] - 2023 - 2024年零股权发行计划不变，2025年有发行股权的可能性，但不会发行摊薄股权 [7][25][26] 股息政策 - 董事会批准恢复普通股股息，初始季度股息为每股0.01美元，1月15日支付给12月29日登记在册的股东 [7] - 未来股息增长战略将在稍后沟通，预计股息增长至少与行业领先的每股收益增长速度一样快，鉴于起点低，可能会快很多 [9] 现金流与融资 - 坚定致力于恢复投资级信用评级，计划到2026年至少偿还20亿美元母公司债务 [9] - 预计通过自身举措和监管支持改善FFO与债务指标，有信心在2024年实现FFO与债务比率达到中两位数 [9][17] GRC决策影响 - GRC为2023 - 2026年设定了基于公用事业的收入要求，最终决策有重要变化，如缩短2023年收入增长的摊销或收款期、提高通胀递增系数、增加地下化里程等 [6][10] - 决策为关键野火缓解计划提供资金，批准新业务和通电支出的全部申请资金 [10] 资本投资机会 - 有明确路径实现与此前设定的收益增长目标一致的费率基数增长，包括约40亿美元的其他成本回收申请、约20亿美元的增量输电支出等 [11] - 预计2024年年中提交10年地下化计划，可能在2025年底增加一些地下化里程 [11] 客户账单增长 - 计划显示到2026年客户账单年均增长在2% - 4%的目标范围内，考虑了2024年的一次性大幅增长和其他因素的影响 [13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 近期催化剂包括OEIS对2023年野火缓解计划的最终决定、向OEIS提交年度安全证书申请、CPUC对资本成本建议信的行动、太平洋发电销售结构的拟议决定、SB 410的GRC二期申请的拟议决定等 [14] - 向能源部提交最终贷款申请，若成功将为客户带来比传统融资来源更可观的节省 [14] - 火灾受害者信托受托人近期公开评论表明，在完成剩余3.4%持股的货币化之前，需要加快向受益人付款 [14]

业绩总结 - PG&E公司2023年第三季度的GAAP每股收益为0.16美元，较2022年的0.21美元下降了23.8%[126] - PG&E公司的非GAAP核心每股收益为0.24美元，较2022年的0.29美元下降了17.2%[126] - PG&E公司在2023年第三季度的总收入为13.23亿美元，较2022年的12.87亿美元增长了2.8%[126] - PG&E公司2023年第三季度GAAP净收入为3.51亿美元，较2022年同期的4.59亿美元下降了23.5%[167] - 2023年前九个月非GAAP核心每股收益为0.76美元，较2022年同期的0.84美元下降9.5%[157] - 2023年截至9月30日的九个月GAAP净收入为13.33亿美元，较2022年同期的12.97亿美元增长了2.8%[167] - 2023年第三季度的非GAAP调整后EBITDA为17.85亿美元，较2022年同期的20.49亿美元下降了8.0%[167] - 2023年截至9月30日的非GAAP调整后EBITDA为58.52亿美元，较2022年同期的54.08亿美元增长了4.5%[167] 成本与支出 - 2023年非GAAP核心每股收益（EPS）预期为1.19至1.23美元，预计增长至少10%[12] - 2023年非燃料运营和维护成本减少2%[12][34] - 2023年第三季度运营和维护成本较2022年同期增加了3600万美元[157] - PG&E公司预计2023年的资本支出范围为50亿至60亿美元，其中包括可通过平衡账户全额回收的授权资本支出[122] - 2023年预计的资本支出（CapEx）为44.5亿至48.5亿美元[66] - 2023年第三季度的利息支出为6.82亿美元，较2022年同期的5.25亿美元增加了29.9%[167] - 2023年第三季度的折旧、摊销和退役费用为8.11亿美元，较2022年同期的10.02亿美元下降了19.0%[167] 风险与费用 - 2023年野火风险降低94%，通过多层保护措施实现[12][15] - 2023年累计可报告的野火引发事件数量较2017年下降67%[21] - PG&E公司在2023年面临的主要成本包括与2019年金凯德火灾、2020年佐格火灾和2021年迪克西火灾相关的费用[155] - 2023年第三季度的野火相关成本净额为900万美元，较2022年的1200万美元下降了25%[126] - 2023年第三季度的野火基金费用为2.19亿美元，较2022年同期的1.18亿美元增加了85.6%[167] - 预计2023年与火灾受害者信托相关的税收影响为248百万美元至332百万美元[164] 未来展望 - 预计2022-2027年年均资产基础增长约9.5%[34] - 2023年客户资本投资预计平均为100亿美元，2028-2032年预计为130亿美元[39] - 预计2023年将进行的融资发行总额为75亿美元，主要用于补偿2017年引发的灾难性野火相关费用[98] - 预计2023年将有1.3亿美元的费用回收已获批准[102] - 预计2023年将进行的电力成本回收机制将包括每年1亿美元的传统回报替代方案[111] 其他信息 - 2022年实际电力销售量为96亿千瓦时，预计2023年为79亿至112亿千瓦时[86] - 2022年完成的地下电缆长度为432英里，2023年目标为350英里[112] - PG&E公司在重组计划生效后，需确认62亿美元的非GAAP核心收益后，才能支付普通股股息[143]

财务数据和关键指标变化 - 2023年前三季度核心每股收益为0.76美元，其中第三季度为0.24美元 [3] - 重申2023年每股收益指引范围为1.19 - 1.23美元，承诺2024年每股收益至少增长10%，2025年和2026年至少增长9%，并承诺到2024年不发行新股 [4][93] - 本季度对2021年迪克西火灾的应计费用进行调整，非现金增加4.25亿美元，同时记录了来自州野火基金的应收账款 [23] - 基于市场利率，股权回报率向上调整70个基点，长期债务成本向上调整35个基点 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2023年完成350英里地下电缆铺设的重建设工作，预计年底前每周再通电20英里 [91] - 2023年新业务连接数量从2022年的7900个增加到9200个，增长17% [136] 野火防范业务 - 野火风险降低从年初的90%提高到94%，符合2023年野火缓解计划 [9] - 自2017年以来，整体点火率下降70%，2023年截至10月中旬，天气正常化点火率较2022年进一步下降7% [77] - 2023年实施两次公共安全停电事件，分别在8月和9月，影响约3900和1200名客户，避免了两次可能的起火和近3万英亩土地被烧毁 [78] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于简单实惠的模式，致力于实现财务健康，为客户提供安全、可靠、实惠的能源服务，在加州清洁能源未来中发挥领导作用 [30] - 继续推进通用费率案（GRC），争取及时、建设性的解决方案，以确保有足够现金流支持关键工作 [69] - 实施多层保护策略应对野火风险，包括安装下导体检测技术、增强电力线安全设置和公共安全停电计划等 [9] - 推进10000英里地下电缆铺设计划，认为这是降低高风险地区野火风险的长期解决方案，对普通非关怀住宅客户每月成本约3.40美元 [13] - 出售非核发电资产太平洋发电的少数股权，预计2024年年中完成交易 [25] - 申请成本资本调整机制和TO21费率案，寻求提高股权回报率和获得资本投资批准 [99][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通用费率案的拟议决定（PD）和替代提案（APD）在现金流方面存在不足，可能限制未来现金流，公司将被迫做出艰难选择 [20][21] - 尽管面临挑战，但公司对实现2023年财务承诺有信心，预计2024 - 2026年每股收益增长，并致力于实现FFO与债务比率达到中两位数 [19][93] - 相信通过简单实惠的模式、成本节约和高效融资，能够在满足客户需求的同时保持账单可承受性，预计2025 - 2026年客户账单呈下降趋势 [24] 其他重要信息 - 2023年立法会议通过SB 410通电法案，公司提议在GRC的第二阶段设立平衡账户以实施该法案，预计可支持约15亿美元的增量资本投资 [7][81] - 与CPUC安全执法部门就迪克西火灾达成4500万美元和解，大部分资金将用于未来五年的新电子记录系统 [74] - 获得超视距无人机检查的AFA批准，并在610个摄像头集成人工智能烟雾检测，覆盖超91%的高火灾风险区域 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若各种费率请求不利，如何应对逆风，是否会增发股权？ - 公司承诺到2024年不发行新股，认为当前估值下发行新股对客户不利，需确保有吸引资本的股权和资本市场渠道 [40] - 强调及时现金回收对改善资产负债表和信用指标的重要性，认为监管环境需适应公司现状，公司有信心通过合作和证明自身可靠性获得信任 [34][42] 问题2: APD使公司处于费率基数指引下半部分，客户投资恢复到中点的节奏如何，哪些因素更具加成性，若地下电缆铺设减少，恢复10年计划需要多久？ - 新立法（如SB 410和地下电缆铺设相关立法）提供了开展工作的机制，但关键在于获取现金和现金流 [44] - 地下电缆铺设对客户每月成本约3.40美元，客户对此表示兴奋，且从长期看比植被管理和架空线路维护更经济 [45][46] 问题3: 如何实现2024年FFO与债务目标，面临哪些艰难决策？ - 费率案决策未完成，公司希望有足够现金流按时开展必要工作，避免减缓工作部署或在关键工作间做选择 [106][108] - 地下电缆铺设在整体费率案中成本相对较小，公司认为可与其他解决方案（如覆盖导体）结合，有信心与监管机构达成建设性结果 [110][112] 问题4: 为获取更多现金会有前期费率增加，但提到账单下降轨迹，2025 - 2026年有哪些因素支持？GRC下周会议是否会做出决定，是否可能延迟或有替代方案？ - 早期费率程序存在一次性短期成本，随着时间推移会从账单中消除，公司通过简单实惠模式，利用成本节约和降低为资本投资提供资金，可实现成本节约并惠及客户 [115][116] - 希望11月2日会议做出最终决定，但如果需要更多时间确保决策正确，还有11月16日和30日两次会议 [118] 问题5: 请详细说明与评级机构就FFO与债务及投资级评级的沟通情况，若PD被采纳，实现目标的路径如何？ - 已与评级机构就GRC、PDs对FFO与债务的影响进行沟通，并表明实现2024年中两位数FFO与债务比率的承诺及其他可行途径，但这将减缓资产负债表改善进度 [52] 问题6: 关于野火基金，是否首次使用，接收资金的流程是怎样的？ - 尚未使用野火基金，目前迪克西火灾应计费用总计16亿美元，已结算约7.3亿美元，支付5.75亿美元，需支付10亿美元结算款才能使用基金 [123] - 正在与基金合作，为2024年10月迪克西火灾诉讼时效到期做准备，确保流程顺利，AB 1054为公司提供了保障和确定性 [129][130] 问题7: 地下电缆铺设如何保持高效线性推进，委员会决策对2024 - 2025年的影响如何？SB 410如何支持现金流、评级和目标？ - 公司不会开展委员会未资助的工作，目前计划高效，但需监管机构批准，将根据OEIS准备情况提交10年计划 [133][134] - SB 410允许对电力需求增加的工作进行年度调整回收，有助于及时现金流，但仍有一年滞后，公司需恢复投资级信用评级以降低客户债务成本 [135][137][138] 问题8: PacGen交易完成还需哪些步骤，有哪些风险或担忧？ - PacGen交易按计划进行，目前处于第二阶段，监管方面主要里程碑是1月发布PD，预计交易将在上半年完成，已获得基础设施基金的强劲兴趣 [143][144] - 交易目的是为客户实现高效融资，是简单实惠模式的一部分，有助于投资基础设施并为客户省钱 [145] 问题9: 公司在CPUC 11月2日决策前，是否愿意加速地下电缆铺设前5%高风险线路？若许可受限，是否有政治解决方案？SB 410提及的300多个项目具体性质是什么？ - 公司计划具有灵活性，可在2025 - 2026年调整铺设里程，将根据监管机构指示优先处理特定高风险线路，地下电缆铺设是实现客户安全和电力供应的低成本途径 [147][148] - SB 410的300多个项目是根据客户需求动态变化的，主要涉及容量增加和电动汽车充电基础设施，该机制可根据实际需求进行及时调整回收 [149][150] 问题10: 公司将如何处理Whimsy程序、10年地下电缆铺设计划和FERC输电项目？幻灯片7中客户投资的时间和金额情况如何，若PD或APD维持现状，何时能明确？TO21申请除ROE和资本结构外，还有哪些重点关注领域？ - 公司将及时提交Whimsy程序，这有助于现金流但不影响收益，10年地下电缆铺设计划是实现低成本、安全基础设施的途径，FERC输电项目是整体规划的关键组成部分 [155] - 希望修订PD以加快工作进度，SB 410项目由客户需求驱动，公司通过成本节约和为客户创造价值的简单实惠模式，确保投资基础设施时不增加客户负担 [157][158] - TO21申请主要是常规输电投资，有助于推动加州清洁能源转型，提高能源可靠性和获取清洁能源的便利性 [159]

财务表现 - 2023年第三季度，PG&E公司的净收入为10.5亿美元，同比增长了15%[8] - 2023年第三季度，PG&E公司的每股收益为0.45美元，同比增长了12%[8] - 2023年第三季度，PG&E公司的现金流量净额为6.2亿美元，同比增长了8%[8] - 2023年第三季度，PG&E公司的总资产为250亿美元，同比增长了5%[8] - 2023年第三季度，PG&E公司的总负债为180亿美元，同比增长了3%[8] - 2023年第三季度，PG&E公司的股东权益为70亿美元，同比增长了10%[8] 公司发展计划 - PG&E公司计划在未来一年内投资10亿美元用于新技术研发和市场扩张[10] - PG&E公司将加大对环境事务的管理和投入，以应对未来可能出现的环境挑战[10] 行业影响因素 - 电力和天然气行业受到技术进步、电气化和向低碳经济转型的影响，公司应关注客户需求减少、竞争加剧、立法要求替换燃气技术等因素[11] 风险和不确定性 - 突发事件和自然灾害对公司运营造成的影响，包括天气极端事件、野火、风暴、洪水等，以及公司应对这些事件的效果和成本[11] - 公司的未来财务状况、经营结果、流动性和现金流的重大风险[13] 法规合规 - 公司要在发生电力设施导致财产损失超过5万美元、导致死亡或需要住院治疗的重大伤害、或引起重大公众或媒体关注的事件后的两小时内提交电力事故报告[14]

业绩指引 - 2023年非GAAP核心每股收益指引为1.19 - 1.23美元，较之前至少提升10%；2024年至少提升10%；2025 - 2026年至少提升9%[5][7][8] - 2022 - 2027年费率基数复合年增长率约为9.5%[42] 风险缓解 - 2023年野火缓解计划使野火风险降低94%，包括地下电缆铺设327英里、系统加固线路1314英里等[12][16][18][19] - 非燃料运营与维护成本每年降低2%[11][12][36] 财务状况 - 预计通过证券化融资最多13.85亿美元用于野火风险缓解资本支出[2] - 2023 - 2027年平均每年客户资本投资将从80亿美元增长到100亿美元，2028 - 2032年将达到130亿美元[65] 监管进展 - 2023年通用费率案预计第三季度有最终决定，2021年野火缓解成本案已获和解批准[114] - 2023年野火缓解计划已提交，修订通知已发布[115] 创新与发展 - 举办创新峰会、Pitchfest等活动，利用外部创新生态系统寻找突破解决方案[38] - 研发战略聚焦供应与负荷管理、电动汽车、地下电缆铺设等领域[41]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度核心每股收益为0.23美元，上半年为0.52美元，较2022年上半年下降0.03美元 [3] - 重申2023 - 2024年每股收益增长率至少为10%，2025 - 2026年至少为9%，并承诺到2024年不发行新股 [4][33] - 预计2023年实现每股收益1.19 - 1.23美元，上半年每股收益符合计划，非燃料运营与维护成本降低2%的计划也在按计划进行，今年迄今已从成本节约措施中实现0.04美元的利好，并将0.02美元重新投入业务 [34] - 预计第三季度非公认会计准则核心收益累计达到62亿美元，董事会可能在第三季度财报电话会议上宣布分红，计划从小额分红开始，优先考虑资本投资 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 少数股权出售非核发电资产（Pacific Gen）的交易正在通过监管程序，预计这些资产将吸引投资者兴趣 [40] - 已向能源部提交能源基础设施再投资计划贷款申请，若获批，预计2024 - 2026年提取资金，可节省数亿美元利息支出 [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 86%的增量收入请求用于核心安全、可靠性和维护工作，与州政策目标和利益相关者优先事项高度一致 [4] - 财务风险管理策略围绕简单、经济的模式，旨在为客户和投资者持续创造价值 [6] - 实施多层保护策略，通过2023年野火缓解计划降低风险，从90%提升至94% [12] - 计划在2023年将350英里线路地下化，2024年实现运营现金流与债务比率达到中两位数 [28] - 采用区域服务模式、绩效手册和精益操作系统，通过跨职能工作捆绑提高客户体验并降低成本 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管上半年收益较2022年有所下降，但尚未确认一般费率案的收益，仍有望实现年度指导目标 [3] - 野火受害者信托已变现超85%的初始持股，目前持股比例降至3%，受托人目标是年底前变现剩余股份 [6] - 系统安全性大幅提升，自2017年以来采取多项措施，高火灾威胁地区可报告起火点减少53%，2022年启用增强型电力线安全设置的电路起火点减少68%，烧毁面积减少99%，2023年有望进一步改善 [17][20][21] - 认为SB 901和AB 1054框架改善了财务风险管理，野火索赔超10亿美元时可使用州野火基金，有有效安全证书可享受成本回收推定审慎和赔偿上限等优惠 [22][23][24] 其他重要信息 - 本周发布年度企业可持续发展报告，概述在服务人员、地球和加州繁荣方面取得的进展 [47] - 本周举办首届创新峰会，吸引超2000名来自风险投资、科技、学术和金融领域的线上线下参与者 [48] - XPrize竞赛已收到来自32个不同国家的120个团队的兴趣，目标是在60秒内从太空定位起火点并在10分钟内自动扑灭野火 [49][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GRC的时间安排、获得拟议决定的信心以及对股息政策的影响 - 公司GRC 85%用于安全、可靠性和恢复力工作，得到客户和利益相关者支持，结果乐观 [59] - CPUC将GRC截止日期从6月30日延长至12月30日，但仍预计在第三季度发布最终决定，7月13日的命令强化了这一时间安排 [60] - 公司保守规划预期结果，同时制定应急计划，股息取决于监管时间，将在第三季度电话会议上更新情况 [61][63] 问题2: 对安全认证和WMP批准的预期，是否有需要补救的问题以及时间安排变化 - WMP过程开放透明，欢迎监管机构反馈以提高系统安全性 [65] - OEIS修订通知提出八个关键问题，公司将在8月7日前提交回复，预计9月底收到OEIS的草案决定 [66][67] - 安全证书申请将于9月13日前提交，无论WMP是否有最终决定，OEIS有90天时间审查申请 [68] 问题3: 夏季和火灾季节的环境背景、燃料和湿度情况以及火灾季节展望 - 今年第一季度的降雨延迟了火灾季节的开始，但也增加了燃料，公司已做好应对各种情况的准备 [74] - Hawk 24/7 365系统利用摄像头和气象站实时监测情况，增强型电力线安全设置于7月1日自动启动，必要时可停用 [75] - 今年迄今起火点比去年减少50%，公司对自身态势感到满意 [76] 问题4: 50亿美元潜在增量资本支出机会的近期机会、节奏和时间安排 - 输电和新客户连接领域最具潜力，公司正在寻求合作伙伴关系并改进连接流程，未来财报电话会议将提供更多信息 [78] - 所有资本支出都取决于客户的承受能力，公司通过消除浪费和节省成本来创造投资空间 [79] 问题5: DOE贷款是增量资金还是替代现有项目，以及对财务的影响 - DOE贷款不是增量资金，将用于资助现有项目，使融资更高效 [87] 问题6: 是否不再需要或期望资本结构豁免，以及对资本结构正常化的看法 - 重申2023 - 2024年不发行新股，承诺到2026年偿还约20亿美元以上的母公司债务 [88] - 公司正在监测豁免情况，预计会有所改善，豁免有效期至2025年6月 [88] 问题7: 除GRC外，是否有其他监管事项会影响股息恢复时间 - 主要是GRC影响股息恢复时间 [95] 问题8: 人工智能对业务在成本、资本和风险方面的影响，以及相关工作流程 - 公司自2019年起使用人工智能，如野火蔓延模型，2021年投入运营 [97] - 还将AI用于资产健康检查、无人机检查和数据收集协调、后台流程自动化和客户服务等方面 [98][99] - 公司对AI应用感到兴奋，同时注重保护客户和公司数据安全 [100] 问题9: 除联邦资金外，是否有州计划可减轻账单影响 - 公司利用多项加州计划，如加速加州气候信用发放、收入合格客户援助计划（CARE）、加州欠款支付计划和8300万美元的EPIC计划 [101][102][103]

报告基本信息 - 报告为PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company截至2023年6月30日的季度报告（Form 10 - Q）[4] - 2022年Form 10 - K是公司截至2022年12月31日的年度报告，Form 10 - Q是截至2023年6月30日的季度报告[8] 野火事件相关 - 涉及的野火事件包括2019年Kincade火灾、2020年Zogg火灾、2021年Dixie火灾、2022年Mosquito火灾等[10] 前瞻性陈述相关 - 报告包含前瞻性陈述，涉及估计损失、资本支出预测、费用削减预测等内容[10] - 影响前瞻性陈述结果的因素包括野火基金和AB 1054下修订的审慎标准对野火责任风险的缓解程度[10] - 影响因素还包括公司服务区域内野火相关的风险和不确定性，如火灾造成的损害、公司责任范围等[10] - 公司野火缓解举措的有效性也是影响因素之一，包括是否符合野火缓解计划（WMP）的目标和指标等[10] - 公司公共安全停电（PSPS）计划的实施影响，如是否会被罚款、成本回收情况及对声誉的影响[10] - 公司能否安全、可靠、高效地建设、维护、运营、保护和退役其设施并提供服务是影响因素[10] - 电力和天然气行业因技术进步、电气化和向脱碳经济转型带来的重大变化对公司的影响[10] - 客户需求变化，如客户转向社区选择聚合商、直接接入提供商等对公司的影响[10] - 前瞻性陈述涉及估计损失、资本支出预测、费用削减预测等多方面内容[10] - 影响前瞻性陈述结果的因素包括野火基金有效性、野火风险、野火缓解措施有效性等[10][11] 火灾风险缓解资本支出证券化 - 公司有13.85亿美元的火灾风险缓解资本支出待证券化[12] - 公司需对剩余13.85亿美元的火灾风险缓解资本支出进行证券化[12] 电气事故报告规定 - 若事件造成财产损失超5万美元、有死亡或需住院治疗的伤害、引发公众或媒体关注，公司需在规定时间内向CPUC提交电气事故报告[14] - 若事件造成财产损失超5万美元、有人员伤亡或受公众媒体关注，公用事业需提交报告[14] - CPUC Decision 14 - 02 - 015规定特定点火情况需报告[14] 单位换算 - 1千瓦等于一千瓦，1兆瓦等于一千千瓦，1吉瓦等于一百万千瓦[6] - 1千立方英尺等于一千立方英尺，1百万立方英尺等于一百万立方英尺，10亿立方英尺等于十亿立方英尺[6] 公司破产相关 - 公司第11章破产案件于2019年1月29日自愿启动，生效日期为2020年7月1日[8] - 确认计划的命令日期为2020年6月20日[8] 信息获取途径 - 公司的年度报告、季度报告等可在公司网站免费获取[14] - 公司会在相关网站提供主要监管程序链接及投资者感兴趣的信息[14] - 公司年报、季报、当前报告和代理声明可在公司网站免费获取[14] - 公司会在http://investor.pgecorp.com提供公用事业主要监管程序链接[14] - 公司会在http://investor.pgecorp.com发布投资者可能感兴趣的信息[14] 公司面临风险 - 公司面临网络或物理攻击、自然灾害、法规政策等多方面风险[11] - 公司面临网络或物理攻击、恶劣天气和自然灾害等带来的运营中断、数据丢失等风险[11] - 现有和未来的监管及立法会影响公司，包括野火、环境、核工业等方面的规定[11] - 公司待定和未来的费率制定及监管程序的时间和结果存在不确定性[11] - 公司需控制运营成本在授权范围内，面临通胀、成本预测变化等风险[11] - 公司面临现有和未来自我报告、调查等执法行动的结果不确定性[11] - 公司的大量债务及相关文件对运营灵活性有限制[12] - 公司面临现有股东出售普通股、所有权变更、环境成本等风险[12]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度非GAAP核心收益为每股0.29美元，保持全年计划进度 [48] - 重申2023年全年核心每股收益指引为1.19 - 1.23美元，中点较2022年增长10% [49] - 重申2024年核心每股收益至少增长10%，2025年和2026年至少增长9% [49] - 计划2023 - 2024年不发行新股 [49] - 2023年成本资本最终确定为10%，覆盖至2025年的三年期 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 野火缓解业务 - 2023年野火缓解计划将部署额外运营缓解措施，如部分电压检测和下导体检测，计划到2023年底安装超1100个新启用设备，覆盖超75%高火灾风险区域 [10] - 多层保护措施已减轻超90%野火风险，EPSS计划使CPUC可报告事故减少69%，受影响面积较2018 - 2020年平均水平减少99% [57][58] 地下工程业务 - 2023年地下工程里程将翻倍至350英里，2024年达450英里，2025年达550英里，2026年达750英里 [77] - 去年第四季度将地下电缆覆盖标准从36英寸改为30英寸，预计2023年至少节省2500万美元 [12] 客户资本投资业务 - 客户资本投资未变，有机会投资系统以实现加州气候目标和支持客户需求，为客户和投资者带来收益并提供运营现金流 [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 建立废物消除中心，跟踪超200个项目，解决过度处理和缺陷返工问题，追求大小机会以改善客户体验 [1] - 推进10000英里地下工程计划，降低野火风险，为客户提供更安全可靠服务 [7] - 持续执行年度2%非燃料运营和维护成本降低计划，以抵消通胀压力 [11] - 计划在达到普通股股息资格门槛后，向董事会建议先支付小额股息，逐步增加 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管冬季风暴带来挑战，但公司运营和财务目标仍按计划进行，有信心实现承诺 [17] - 加州监管环境良好，为公司业务提供保护和支持，公司将通过业绩赢得监管和财务成果 [64][65] - 废物消除工作潜力巨大，员工参与将带来持续改善和客户价值提升 [93] 其他重要信息 - 2023年一般费率案预计第三季度有最终决定，之后将确认结果和前期追赶收入 [48] - 太平洋发电分配案最终决定预计2024年初作出，公司本季度将启动营销 [34] - 火灾受害者信托目前持有公司约6%股票，已向受益人分配超90亿美元 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对本火灾季情况的看法 - 风暴使老化和垂死树木倒下，降低火灾风险，但今年草类燃料丰富 [9] 问题2: 火灾受害者信托的策略和时间安排 - 公司认为接近尾声，信托目前持股超6%，其年度报告已说明意图，且出售股份价值不断增加 [68] 问题3: 一般费率案拟议决定的时间和可能性 - 公司向利益相关者强调及时结果的重要性，期望委员会按公布时间执行 [69] 问题4: 达到股息资格门槛后的调整和支付时间 - 重组计划对股息合格收益有特定计算方法，与非GAAP核心收益不同，最早董事会在第三季度财报电话会议宣布股息，具体受GRC等监管决定影响 [72][73] 问题5: 长期地下工程计划的想法和预期 - 公司期待提交10年计划，该计划将反映GRC内容，里程增长与GRC一致，等待OEIS反馈接收时间，其对初期项目影响不大 [76][77] 问题6: 即将到来的分析师日对收益考虑的处理 - 由于GRC在投资者日后公布，不太可能预测2026年后情况，但公司为提供至2026年的指引感到自豪 [81] 问题7: 太平洋发电资产出售的预期和与潜在买家的对话 - 资产收到大量兴趣，预计竞争激烈，对长期基础设施投资者有吸引力，6月开始营销，预计2024年上半年完成交易 [83][84] 问题8: 成本资本触发机制是否会有各方申请豁免 - 委员会将审查触发机制和收益率调整，公司打算按机制申请上调，难以预测其他干预者的行动 [86][87] 问题9: 地下工程在挖掘和铺设管道方面是否有效率提升 - 公司可部署燃气劳动力，有新技术可提高效率，投资者日将展示相关设备 [90] 问题10: 废物消除中心除邮件邮资外的项目和规模 - 项目包括新客户连接流程改进和工作捆绑等，规模巨大，潜力无限 [92][93] 问题11: 本季度初CEMA的余额和监管回收时间线 - 目前已提交超3亿美元影响，预计总影响超5亿美元，CEMA账户回收机制稳定，通常需18个月至2年解决 [94]