财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司净亏损4390万美元，合每股0.45美元，主要受公允价值下降和利率敏感策略影响 [3] - 每股账面价值从上季度末的20.77美元降至19.79美元，支付普通股股息每股0.47美元 [4] - 成功完成2.5亿美元优先股公开发行 [4] - 预计未来四个季度公司策略季度运行率回报平均每股0.42美元，年化股权回报率8.3% [17] - 第三季度各业务板块税前收入：信贷敏感策略贡献6070万美元，利率敏感策略亏损1.168亿美元，代理生产贡献2780万美元，公司部门亏损1230万美元 [34] - 第三季度确认税收优惠470万美元，由应税子公司持有的MSR公允价值下降驱动 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 代理生产业务 - 本季度代理收购总量440亿美元，较上季度下降6%，较2020年第三季度下降1%，其中65%为常规贷款 [22] - 本季度末有755个代理卖方关系，常规锁定量294亿美元，较上季度下降3%，同比下降14%，购买量创纪录近290亿美元 [23] - 代理生产业务税前收入占利率贷款承诺的比例从上个季度的6个基点升至9个基点，加权平均履行费率从上个季度的18个基点降至15个基点 [24] - 10月收购量为129亿美元，锁定量为115亿美元 [25] 利率敏感策略业务 - 第三季度末MSR资产公允价值为28亿美元，高于上季度末的26亿美元 [25] - 该业务本季度贡献亏损1.168亿美元，MSR公允价值本季度共下降6300万美元，代理MBS和利率对冲公允价值也下降9500万美元 [36][37] 信贷敏感策略业务 - 截至9月30日，CRT投资标的贷款总未偿本金余额为354亿美元，较上季度下降14%，季度末CRT投资公允价值为19亿美元，低于6月30日的22亿美元 [26] - CRT投资60天以上逾期率较6月30日有所下降，CRT投资贡献税前收入6000万美元，其中包括2640万美元市场驱动的价值收益、3310万美元已实现收益和1430万美元净亏损转回 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年预计抵押贷款发起市场规模仍达3万亿美元，购买发起预计增长至创纪录的2万亿美元，较今年增长9%，再融资发起预计降至1.1万亿美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 随着利率上升，抵押贷款市场正在转变，公司凭借规模和代理生产的领导地位，有望利用当前和不断演变的投资机会 [7] - 2022年行业竞争将加剧、利润率将降低，但购买活动预计增长，公司作为购买贷款生产的领导者，有望受益 [7][8] - 公司将继续关注当前市场环境中的机会，如MSR和具有吸引力长期回报的投资者证券化产品 [11] - 公司在代理生产渠道保持领先地位，凭借一致性、有竞争力的定价和卓越的运营能力 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场处于转型期，但发起市场规模仍然很大，利率仍处于历史低位且在领先经济学家的预测范围内，公司前景乐观 [12][13] - 市场转型和监管变化带来竞争加剧，影响公司近期业绩和代理生产，但公司凭借购买资金重点和灵活投资平台，有望应对挑战 [14] - 尽管利率上升带来短期挑战，但公司长期来看凭借现有投资组合、与购买市场的契合度和有机产生新投资的能力，有望实现有吸引力的回报 [40] 其他重要信息 - 本季度286亿美元常规代理生产产生了超过4.25亿美元新的低息抵押贷款服务权 [5] - 本季度购买了来自两笔投资者贷款证券化的次级证券，未偿本金余额总计5.4亿美元，季度后保留了首次证券化投资者贷款的抵押证券，未偿本金余额总计4.14亿美元，截至10月底，投资者贷款投资公允价值约为6000万美元 [6] - 借款人退出延期还款计划最常见的方式是COVID - 19付款延期，该计划允许借款人将欠款推迟到贷款期末 [31] - 今年成功部署了CRT投资提前还款的资金，长期抵押贷款资产净新增投资9.25亿美元，超过了CRT资产提前还款的8.36亿美元流出 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提供问答环节的具体提问和回答内容。

业绩总结 - 净收入为2.493亿美元，稀释后每股收益（EPS）为3.80美元，年化普通股东权益回报率（ROE）为29%[5] - 生产部门税前收入为3.306亿美元，较2021年第二季度增长35%，但较2020年第三季度下降46%[5] - 服务部门税前收入为800万美元，较2021年第二季度下降74%[7] - 投资管理部门税前收入为100万美元，较2021年第二季度下降76%[7] - 2021年第三季度的总生产收入（扣除贷款发起费用）为785.3百万美元，较2021年第二季度的490.5百万美元增长了100%[31] - 2021年第三季度的运营收入为272.1百万美元，较2021年第二季度的264.7百万美元增长了7.4百万美元[38] 用户数据 - 消费者直接贷款锁定量创纪录，为163亿美元，较2021年第二季度增长16%，较2020年第三季度增长50%[5] - 2021年第三季度，消费者直接渠道的收入贡献为543.4百万美元，占生产收入的68%[31] - 截至2021年9月30日，PFSI的服务资产组合超过200万个客户[78] - 截至2021年9月30日，PFSI的抵押贷款服务权（MSR）公允价值为36.11亿美元，服务费/利差为0.34%[80] 未来展望 - 预计2022年美国抵押贷款总发放量将达到3万亿美元，其中购房贷款市场预计将达到创纪录的2万亿美元[14] - 2021年第三季度的住宅抵押贷款发放量为1195亿美元[71] 新产品和新技术研发 - 发行了5亿美元的10年期无担保高级票据[5] 市场扩张和并购 - 回购了420万股普通股，耗资2.573亿美元，10月份又回购了140万股，耗资8970万美元[5] 负面信息 - 服务部门税前收入较2021年第二季度下降74%[7] - 投资管理部门的收入较2021年第二季度下降28%，与2020年第三季度持平[51] - 2021年第三季度的早期买断（EBO）贷款相关收入为160.6百万美元，较2021年第二季度的208.0百万美元下降了47.4百万美元[38] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第三季度的生产费用（扣除贷款发起费用）为172.1百万美元，占生产收入的41%[31] - 截至2021年9月30日，PFSI的净资产管理（AUM）为25亿美元，较2021年6月30日增长6%，较2020年9月30日增长9%[51] - 2021年第三季度的总锁定金额为$66,843百万，较2021年第二季度的$64,604百万增长约3.5%[88]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度净收入为7.866亿美元，较去年同期的11.199亿美元下降29.8%[240] - 第三季度净收入为2.493亿美元，较去年同期的5.352亿美元下降53.4%[240] - 第三季度每股基本收益为4.02美元，较去年同期的7.39美元下降45.6%[240] - 第三季度调整后EBITDA为5.245亿美元，较去年同期的7.698亿美元下降31.9%[245] - 九个月累计净收入为24.735亿美元，较去年同期的26.635亿美元下降7.1%[240] - 九个月累计净收入为8.304亿美元，较去年同期的11.941亿美元下降30.5%[240] - 2021年第三季度税前利润同比减少3.887亿美元，主要因贷款销售净收益减少2.285亿美元及净贷款服务费减少9920万美元[253] - 2021年前九个月税前利润同比减少4.983亿美元，主要因净服务费减少及总费用增加，部分被生产收入增加所抵消[254] - 2021年第三季度，以公允价值计量的待售贷款净收益为6.268亿美元，同比减少2.285亿美元；前九个月为20亿美元，同比增加8200万美元[256] 财务数据关键指标变化：回报率与现金流 - 第三季度年化平均普通股股东权益回报率为28.6%，较去年同期的77.6%下降49.0个百分点[240] - 在截至2021年9月30日的九个月内，经营活动产生现金流27.7亿美元，而去年同期为使用现金流39.2亿美元[296][299] - 在截至2021年9月30日的九个月内，融资活动使用现金流25.2亿美元，主要因借款减少16亿美元及股票回购7.008亿美元[301] 业务线表现：抵押贷款生产与销售 - 第三季度抵押贷款银行业务税前收入为3.385亿美元，其中生产部门贡献3.306亿美元，服务部门贡献795.4万美元[240] - 第三季度发放的利率锁定承诺金额为374.3亿美元，九个月累计发放1078.2亿美元[240] - 2021年第三季度，利率锁定承诺（IRLC）发行总额为374.3亿美元，其中政府保险/担保贷款240.6亿美元，常规贷款133.7亿美元[257] - 截至2021年9月30日，以公允价值计量的待售贷款为96.6亿美元，贷款资助和购买承诺为158.0亿美元[257][258] - 2021年第三季度，贷款发放费同比增加1900万美元，九个月累计同比增加1.038亿美元，主要原因是贷款产量增加[272] - 2021年第三季度，来自PennyMac Mortgage Investment Trust的履约费同比减少1090万美元，但九个月累计同比增加920万美元[274] - 截至2021年9月30日的季度和九个月，贷款发放费用分别增加2720万美元和9330万美元，主要因贷款活动增加[288] 业务线表现：抵押贷款服务 - 第三季度未偿还利率锁定承诺金额为158.0亿美元，期末贷款服务组合未偿还本金余额为4954.2亿美元[240] - 截至2021年9月30日，公司主要为政府保险或担保的MSR投资组合中有2.7%的贷款处于宽容计划并拖欠，导致垫款增加[249] - 截至期末，公司为第三方投资者服务的此类贷款未偿本金余额（UPB）为89亿美元[250] - 2021年第三季度，净贷款服务费为3363万美元，同比大幅下降74.7%（2020年同期为1.328亿美元），主要受MSR和MSL公允价值变动影响[275] - 2021年第三季度，贷款服务费总额为2.6776亿美元，同比增长6.9%；九个月累计为7.8722亿美元，同比增长7.0%[275] - 2021年第三季度，MSR和MSL的公允价值变动（扣除对冲结果后）为亏损2.3413亿美元，同比亏损扩大99.2%（2020年同期亏损1.1756亿美元）[279] - 2021年第三季度，MSR和MSL的估值变动中，现金流实现部分为亏损8221.7万美元，其他公允价值变动为亏损6545.2万美元[279] - 截至2021年9月30日，公司持有的抵押贷款服务权（MSR）公允价值为36.1112亿美元，抵押贷款服务负债（MSL）为4756.7万美元[279] - 公司总服务贷款额从2020年12月31日的4267.5亿美元增长至2021年9月30日的4954.2亿美元[282] - 公司自有服务贷款的逾期总额（30天以上）从2020年12月31日的301.6亿美元下降至2021年9月30日的199.2亿美元[282] - 截至2021年9月30日的九个月内，公司从其Ginnie Mae MSR投资组合中购买了164亿美元未偿本金余额的早期买断贷款[308] 业务线表现：投资管理 - 与PMT相关的管理费在截至2021年9月30日的九个月内增加300万美元至2888.2万美元，主要因获得300万美元绩效激励费[284] 成本和费用 - 2021年第三季度及前九个月，与当前贷款销售相关的陈述和保证损失拨备分别为660万美元和2690万美元，2020年同期分别为520万美元和1310万美元[268] - 截至2021年9月30日的季度和九个月，薪酬费用分别增加4670万美元和2.223亿美元，平均员工人数从4978人增至7081人[285] - 截至2021年9月30日的季度和九个月，技术服务费用分别增加340万美元和3030万美元，主要因服务业务增长及基础设施投资[289] 陈述与保证责任 - 截至2021年9月30日，公司因陈述与保证责任而回购的贷款未偿本金余额为2455.28亿美元，较2020年同期的1991.95亿美元增长23.3%[270] - 2021年第三季度，公司回购贷款总额为3110.9万美元，九个月累计为7502.3万美元；同期净计入陈述与保证负债的损失分别为73.5万美元和212万美元[270] 市场与业务环境 - 2020年抵押贷款发起市场规模估计为4.1万亿美元，2021年当前预测为4.2万亿美元[251] 风险管理与公允价值敏感性 - 2021年第三季度及前九个月，非现金收益（MSR、MSL等）约占以公允价值计量的待售贷款销售收益的63%和65%，2020年同期分别为28%和39%[260] - 2021年第三季度，对冲工具因利率上升产生估值损失8645.9万美元，而2020年同期因利率下降产生收益652.1万美元[279] - 公司主要市场风险包括公允价值风险、利率风险和提前还款风险，其资产公允价值主要受利率变动影响[338][339] - 公司使用衍生金融工具进行风险管理，以减轻利率变动对资产公允价值的影响，特别是抵押贷款服务权投资的提前还款风险[345] - 抵押贷款服务权公允价值对定价利差变动敏感：利差扩大5%将导致公允价值减少59,086千美元，利差扩大20%将减少225,331千美元[348] - 抵押贷款服务权公允价值对提前还款速度变动敏感：速度加快5%将导致公允价值减少76,847千美元，速度加快20%将减少291,339千美元[348] - 抵押贷款服务权公允价值对单笔贷款年服务成本变动敏感：成本上升5%将导致公允价值减少31,700千美元，成本上升20%将减少126,799千美元[348] 融资、债务与资本管理 - 公司总资产从2020年12月31日的315.98亿美元下降至2021年9月30日的197.45亿美元，主要因可回购贷款减少103亿美元[294] - 公司总负债从2020年12月31日的282.08亿美元下降至2021年9月30日的162.41亿美元，主要因可回购贷款负债减少103亿美元[295] - 公司于2020年4月达成新的Ginnie Mae服务垫款融资交易，可借款6亿美元[305] - 2021年7月30日，公司通过其子公司将一项服务利差回购协议的最高购买价格从4亿美元提高至5亿美元[310][311] - 2021年7月30日，公司通过其子公司达成的服务垫款应收款回购协议最高购买价格为6亿美元[310][311] - 截至2021年9月30日的季度，公司回购协议的平均余额为60.31491亿美元，期末余额为69.03302亿美元[312][313] - 截至2021年9月30日的九个月，公司回购协议的平均余额为73.36341亿美元，最大日余额为109.69029亿美元[312][313] - 2021年8月4日，公司董事会将普通股回购计划从10亿美元增加至20亿美元[323] - 截至2021年9月30日，公司已根据股票回购计划回购了10亿美元的普通股[323] - 2021年9月16日，公司发行了5亿美元、利率5.75%的无担保高级票据，于2031年9月15日到期[332] - 公司需遵守FHFA和Ginnie Mae的资本要求，包括最低1亿美元的无限制现金及等价物、最低12.5亿美元的有形净资产等[318][329] - 截至2021年9月30日，公司未偿还债务总额为1,966,825千美元，来自与瑞士信贷第一波士顿抵押资本公司的回购协议，总授信额度为4,950,000千美元[333] - 公司未偿还债务中，来自美国银行的部分为1,374,800千美元，总授信额度为1,800,000千美元[333] - 公司持有多种高级无担保票据，包括5.375%利率的650,000千美元票据（2025年10月到期）和5.75%利率的500,000千美元票据（2031年9月到期）[333] - 截至2021年9月30日，与瑞士信贷第一波士顿抵押资本公司及花旗银行相关的回购协议风险敞口金额最大，为2,403,804千美元[336] 内部控制与合规 - 公司管理层评估认为，截至本报告期末，其披露控制和程序是有效的[351]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入2.04亿美元，摊薄后每股收益2.94美元，年化股本回报率23% [3] - 截至6月30日，每股账面价值增长5%至54.49美元 [3] - 第二季度回购260万股普通股，花费约1.55亿美元；7月额外回购250万股，花费约1.51亿美元；年初至今累计回购约6亿美元；自2020年初以来，已回购超1850万股，约占已发行普通股的24% [4] - 董事会将股票回购授权从10亿美元提高到20亿美元，并宣布第二季度每股0.20美元的现金股息 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款收购和 origination 业务 - 第二季度贷款收购和 origination 总量为610亿美元，推动服务组合增长 [6] 投资管理业务 - 因基于PMT过去四个季度盈利能力获得的激励费用，该业务盈利能力提高 [8] - 截至6月30日，管理的净资产略降至23亿美元 [8][9] 生产业务 - 生产业务税前收入2.444亿美元，较上一季度下降33%，较2020年第二季度下降55% [41] - 消费者和经纪人直接渠道在第二季度占调整后锁定量的23%，但占该业务税前收入的约70% [42] - 生产收入利润率较上一季度下降，公司自有账户调整后每笔锁定收入为154个基点，低于2021年第一季度的176个基点 [42] 服务业务 - 服务业务税前收入3090万美元，低于上一季度的1.417亿美元，高于2020年第二季度的税前亏损6240万美元 [43] - 剔除估值相关项目后，服务业务税前收入1.744亿美元，较上一季度下降33%，较2020年第二季度增长101% [44] 投资管理业务 - 投资管理业务税前收入410万美元，高于上一季度的140万美元，低于2020年第二季度的470万美元 [48] - 截至6月30日，管理的净资产为23亿美元，较3月31日略有下降，较2020年6月30日增长5% [48] - 业务收入1350万美元，较第一季度增长41%，较2020年6月30日增长28% [48] 各个市场数据和关键指标变化 抵押贷款 origination 市场 - 近期经济预测显示，2021年 origination 量在3.6万亿至4.2万亿美元之间，2022年平均预测为2.7万亿美元 [11] - 预计2021年和2022年购买 origination 量分别为1.7万亿和1.9万亿美元 [11] 对应业务市场 - 公司在对应渠道保持领先地位，约占该渠道总量的18% [18] - 7月对应收购量为150亿美元，锁定量为128亿美元 [24] 消费者直接贷款市场 - 该部门在第二季度创造了创纪录的 origination 和锁定量 [24] - 预计该渠道市场份额自去年以来显著增加，目前约占该渠道总 origination 的1.3% [25] - 7月该渠道 origination 量为35亿美元，锁定量为55亿美元，7月31日承诺管道为72亿美元 [27] 经纪人直接渠道市场 - 该渠道 origination 量为40亿美元，较上一季度下降22%；锁定量为45亿美元，较上一季度下降21% [28] - 该渠道定价利润率大幅下降，反映了渠道领导者之间的激烈竞争 [28] - 预计公司在该渠道的市场份额约为2.5%，有超2000家经纪人获批提供公司产品，较2021年3月31日增加11% [29] - 7月该渠道 origination 量为12亿美元，锁定量为17亿美元，7月31日承诺管道为19亿美元 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在人员、系统和流程方面进行投资，为实现近期投资者日中概述的中期目标奠定基础 [9] - 公司业务模式通过对应、消费者直接和经纪人直接渠道的生产，有助于在不同生产环境中实现盈利 [13] - 随着利率上升，公司庞大且不断增长的服务组合成为盈利的重要组成部分，在行业 origination 量回归正常水平时具有竞争优势 [15] - 公司认为，随着房利美和房地美优先股购买协议的变化，资本充足的对应聚合商的作用将越来越重要，公司将继续扩大市场份额 [23] - 尽管经纪人直接渠道竞争激烈，但公司长期仍看好该渠道，并致力于为合作伙伴和客户提供优质服务 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管抵押贷款市场波动加剧，但公司在运营和财务方面仍表现出色 [52] - 高利润率的消费者直接贷款渠道继续扩张，市场份额显著增加 [52] - 各渠道的强劲生产推动了服务组合的增长，平衡的业务模式是公司的关键战略优势，在不同环境中均能带来出色回报 [53] 其他重要信息 - 公司服务组合在6月30日的未偿还本金余额为4730亿美元，占美国所有住宅抵押贷款债务的约4% [32] - 公司自有投资组合第二季度提前还款速度为28.3%，低于上一季度的32.6%；子服务组合提前还款速度降至24.7%，低于上一季度的35.1% [33] - 公司自有服务组合60天逾期率为6.7%，低于上一季度末的8.6%；子服务组合60天以上逾期率为1.6%，低于3月31日的2.1% [33][34] - 已完成修改的未偿还本金余额为55亿美元，与上一季度基本持平；EBO贷款量为68亿美元，高于上一季度的42亿美元 [35] - 公司将68亿美元EBO贷款出售给第三方全贷款投资者，较上一季度大幅增加 [7][35] - 6月30日，处于 forbearance 的贷款比例从3月31日的6.3%降至4.9% [49] - 6月30日，未偿还服务预付款从3月31日的4.37亿美元降至约4.24亿美元，预计未来几个季度预付款将增加 [50] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

业绩总结 - 第二季度净收入为2.042亿美元，稀释后每股收益（EPS）为2.94美元，年化普通股股东权益回报率为23%[6] - 第二季度生产部门税前收入为2.444亿美元，较2021年第一季度下降33%，较2020年第二季度下降55%[8] - 服务部门税前收入为3090万美元，较2021年第一季度增长了110%[8] - 2021年第二季度的总生产收入（扣除贷款发放费用）为585.5百万美元，较第一季度的524.7百万美元增长11%[31] 用户数据 - 消费者直接锁定量为141亿美元，较2021年第一季度增长5%，较2020年第二季度增长58%[6] - 2021年第二季度的消费者直接贷款锁定量为7.44亿美元，较2021年第一季度的5.14亿美元增长45%[29] - 截至2021年6月30日，PFSI的住宅抵押贷款发放量为1280亿美元[67] 未来展望 - 预计2021年和2022年的购房贷款发放将分别达到1.7万亿和1.9万亿美元，均高于2020年水平[12] - 2021年第二季度的60天以上逾期率为自有组合的6.7%，较第一季度的8.6%下降[33] 新产品和新技术研发 - 从2018年至2020年，PFSI在技术转型项目上投资了1.65亿美元，计划在2021年再投资1.4亿美元[77] 市场扩张和并购 - PFSI在2021年第二季度的贷款生产量在美国排名第二，贷款服务量排名第六[72] 负面信息 - PFSI在2021年第二季度的MSR公允价值减少了2.51亿美元，主要由于对未来提前还款活动的预期上升[43] - 2021年第二季度的政府对应贷款的利润率为30个基点，较第一季度的37个基点下降[31] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在第二季度回购260万股普通股，花费1.549亿美元，7月又回购250万股，花费1.514亿美元[6] - 截至2021年6月30日，PFSI的服务性预付款减少至约4.24亿美元，较2021年3月31日的4.37亿美元有所下降[49]

Table of Contents ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION For the quarterly period ended June 30, 2021 Washington, DC 20549 or Form 10-Q (Mark One) ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-38727 PennyMac Financial Services, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other j ...

业绩总结 - 第一季度净收入为3.769亿美元，稀释后每股收益（EPS）为5.15美元[5] - 生产部门税前收入为3.629亿美元，较2020年第四季度下降37%，较2020年第一季度上升51%[5] - 服务部门税前收入为1.417亿美元，较2020年第四季度上升237%，较2020年第一季度下降17%[7] - 投资管理部门税前收入为140万美元，较2020年第四季度下降46%[7] - 2021年第一季度的运营收入为2.667亿美元，较2020年第四季度下降5.6%[42] - 2021年第一季度的税前收入为4230万美元，较2020年第四季度增长22.6%[42] 用户数据 - 直接贷款锁定金额创纪录，为191亿美元，较2020年第四季度上升3%，较2020年第一季度上升92%[5] - 2021年第一季度，PennyMac的消费者直接贷款锁定总额为9362亿美元，占生产收入的76%[38] - 2021年第一季度，PennyMac的经纪人直接贷款锁定总额为4413亿美元，占生产收入的11%[38] - 2021年第一季度，PennyMac的经纪人数量达到1850人，较2020年12月31日增长18%[31] - 2021年第一季度的新客户获取利率锁定承诺总额为15亿美元，较2020年第四季度的13亿美元增长[31] 未来展望 - 2021年第一季度的MSR公允价值增加3.061亿美元，主要由于对未来预付款活动的预期降低[43] - 2021年第一季度的实际提前还款率（CPR）为32.6%，与2020年第四季度的32.5%基本持平[40] - 2021年第一季度的预付款速度假设（CPR）为9.8%[63] 新产品和新技术研发 - EBO贷款相关收入增加5000万美元，主要由于贷款减免活动[42] 市场扩张和并购 - 发行了6.5亿美元的8年期高级无担保债券[5] - 截至2021年3月31日，贷款组合的总UPB为2610亿美元[47] 负面信息 - 2021年第一季度，PennyMac的60天以上逾期率为8.6%，较2020年第四季度的10.2%下降[40] - 2021年3月31日，30天以上逾期率为15.1%，较2020年6月的14.1%有所上升[45] - 政府担保贷款的加权平均FICO评分为707，较2020年第一季度的700有所下降[73] 其他新策略和有价值的信息 - 每股账面价值从2020年12月31日的47.80美元上升8%至51.78美元[5] - 2021年第一季度的服务费用为8400万美元，较上一季度增加1840万美元[42] - 截至2021年3月31日，PFSI的服务资产池未偿本金余额（UPB）为244,368百万美元，公允价值为3,268.9百万美元[63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入3.77亿美元，摊薄后每股收益5.15美元，每股账面价值增长8%至51.78美元 [4] - 第一季度回购约470万股普通股，花费约2.88亿美元，截至4月又回购27万股，花费约1600万美元，年初至今回购超3亿美元，自2020年初已回购约18%的普通股 [4][5] - 发行6.5亿美元8年期高级无担保票据，未偿还无担保票据总额达13亿美元 [5] - 董事会宣布第一季度每股0.20美元的现金股息 [6] - 第一季度年化股本回报率43%，预计2021年剩余时间实现接近疫情前历史水平的股本回报率 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款生产业务 - 第一季度贷款收购和发起量670亿美元，推动服务组合增长 [8] - 对应业务线，总收购量512亿美元，较上一季度下降10%，较2020年第一季度增长72%；政府贷款收购量174亿美元，较上一季度下降8%，较2020年第一季度增长28%；传统贷款收购量3380万美元，较上一季度下降11%，较2020年第一季度增长109%；政府贷款锁定量171亿美元，较上一季度下降14%，较2020年第一季度增长15%；第一季度每笔经调整政府锁定收入41个基点，上一季度为51个基点 [20][21][22] - 消费者直接业务，第一季度发起量107亿美元创纪录，较上一季度增长33%，较2020年第一季度增长165%；利率锁定承诺134亿美元创纪录，较上一季度增长4%，较2020年第一季度增长87%；新客户获取锁定承诺15亿美元，上一季度为13亿美元，2020年第一季度为2.67亿美元；购买批次量5.14亿美元创纪录；第一季度每笔经调整锁定收入477个基点 [25][26][27] - 经纪人直接业务，第一季度发起量51亿美元创纪录，较上一季度增长14%，较2020年第一季度增长227%；锁定量57亿美元，与上一季度基本持平；第一季度每笔经调整锁定收入145个基点，上一季度为205个基点 [28][29] 服务业务 - 截至3月31日，服务组合未偿还本金余额4490亿美元，较2020年底增长5%，较2020年3月31日增长17% [8] - 自有服务组合60天以上逾期率8.6%，上一季度为10.2%；子服务组合60天以上逾期率2.1%，去年12月31日为2.7% [32] - 完成修改的未偿还本金余额55亿美元，上一季度为63亿美元；EBO业务量未偿还本金余额42亿美元，较上一季度下降 [32] 投资管理业务 - 第一季度税前收入140万美元，上一季度为260万美元 [44] - 截至3月31日，管理净资产24亿美元，较12月31日增长3% [9][44] - 业务收入960万美元，与上一季度基本持平 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年发起量预测在3.3万亿至4万亿美元之间，2022年平均预测为2.6万亿美元，2021年和2022年购买发起量预计均为1.7万亿美元，比2019年水平高近40% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身在购买贷款生产方面规模大，在再融资发起量随利率上升而下降的情况下，仍有继续扩大市场份额的优势 [12] - 行业产能过剩使生产利润率下降，公司生产业务利润率将受益于向高利润率的消费者直接贷款渠道的业务组合转变 [13] - 随着利率上升，服务业务在盈利中的重要性增加，没有像公司这样平衡业务模式的抵押贷款公司，在发起量回归正常水平时将面临挑战 [15] - 公司预计随着政府支持企业对优先股购买协议的变更，对应业务聚合商的作用将更加重要，客户现金窗口交付年度限额的实施将推动更多业务流向像公司这样的领先聚合商 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司平衡的业务模式在市场挑战增加的情况下仍取得出色业绩，将继续发展直接贷款业务和有机增长服务资产，为未来增长做好准备 [48] - 管理层对公司在盈利和负责的前提下发展直接贷款渠道、保持对应业务领先地位有信心，结合不断增长的住宅贷款服务组合，预计将为股东持续带来强劲回报 [50] 其他重要信息 - 公司使用综合对冲策略保护MSR资产价值，该策略旨在减轻利率变化对MSR资产公允价值的影响，并考虑生产相关收入 [41] - 3月31日，贷款延期还款比例从12月31日的7.8%降至6.3% [45] - 3月31日，未偿还服务预付款从12月31日的4.54亿美元降至约4.37亿美元，预计未来6至12个月将继续增加，目前未进行本金和利息预付款 [46] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

收入和利润（同比） - 公司2021年第一季度总收入为9.44686亿美元，较2020年同期的7.21825亿美元增长30.9%[231] - 公司2021年第一季度净收入为3.76868亿美元，较2020年同期的3.06243亿美元增长23.0%[231] - 公司2021年第一季度调整后EBITDA为6.74308亿美元，较2020年同期的3.02322亿美元增长123.0%[231][235] - 公司2021年第一季度待售贷款净收益为7.543亿美元，较2020年同期的3.443亿美元增长119%[244] 业务线表现 - 公司2021年第一季度生产部门税前收入为3.62895亿美元，较2020年同期的2.40131亿美元增长51.1%[231] - 公司2021年第一季度服务部门税前收入为1.41744亿美元，较2020年同期的1.70842亿美元下降17.0%[231] 贷款发放与组合 - 公司2021年第一季度贷款发放量（利率锁定承诺）为361.18713亿美元，较2020年同期的248.04994亿美元增长45.6%[231] - 2021年第一季度利率锁定承诺（IRLCs）发行额为361.187亿美元，较2020年同期的248.050亿美元增长45.6%[244] - 公司2021年第一季度末贷款服务组合未偿本金余额为4488.24901亿美元，较2020年同期的3842.26626亿美元增长16.8%[231] - 截至2021年第一季度末，以公允价值计量的待售贷款余额为133.858亿美元，较2020年同期的55.420亿美元增长141.5%[244] - 截至2021年第一季度末，受保修条款约束的贷款未偿本金余额（UPB）为2208.650亿美元，保修负债为3842.8万美元[254] - 截至2021年第一季度末，公司总服务贷款组合为4488.249亿美元，其中自有服务贷款组合的逾期贷款（30天以上）余额为246.861亿美元[260] 抵押贷款服务权（MSR）表现 - 公司2021年第一季度末自有贷款服务权（MSR）价值为244.36793亿美元，较2020年同期的231.484161亿美元增长5.6%[231] - 截至2021年第一季度末，抵押贷款服务权（MSRs）余额为32.689亿美元，较2020年同期的21.937亿美元增长49%[258] - 截至2021年3月31日，主要为政府保险或担保的MSR投资组合中有5.7%的贷款处于宽容计划并拖欠，导致垫款增加[238] 费用与成本（同比） - 2021年第一季度，与当期贷款销售相关的保修负债计提额为1010万美元，较2020年同期的370万美元增长173%[252] - 2021年第一季度，公司净贷款服务费为3972万美元，较2020年同期的2.578亿美元大幅下降84.6%[258] - 薪酬费用同比增长0.904亿美元至2.588亿美元，主要因平均员工人数从4,289人增至6,882人以支持业务增长[265] - 贷款发放费用同比增长0.414亿美元，主要因消费者和经纪人直接贷款活动增加[268] - 技术服务费同比增长0.146亿美元，主要因贷款服务业务增长及对生产和服务基础设施的持续投资[269] - 服务费用同比下降0.23亿美元，主要因冲回前期计提的约0.205亿美元服务垫款损失准备金[270] 费用与成本变动原因 - 2021年第一季度，贷款发起费同比增加4650万美元，主要原因是贷款产量增加[255] - 净贷款服务费同比下降2.181亿美元，主要因MSR、MSL及ESS的公允价值变动净额减少2.356亿美元，部分被平均服务组合增长带来的0.175亿美元服务费增加所抵消[262] - 公允价值变动净额减少2.356亿美元，主要因对冲活动减少15亿美元，部分被MSR和MSL公允价值因利率上升而增加的12亿美元所抵消[262] - 管理费同比下降60万美元，主要因PMT的平均股东权益下降[264] 资产与现金流变动 - 总资产从2020年12月31日的316亿美元下降至2021年3月31日的313亿美元，减少2.998亿美元，主要因可回购贷款减少23亿美元，部分被按公允价值计量的待售贷款增加18亿美元和MSR增加6.877亿美元所抵消[274] - 经营活动现金流为净流出12.5亿美元，主要受待售贷款库存变动影响，其中待售贷款现金流流出12.8亿美元[276][277] 资本管理与股东回报 - 公司2021年第一季度末每股账面价值为51.78美元，较2020年同期的29.85美元增长73.5%[231] - 截至2021年3月31日，公司股票回购计划已回购6.409亿美元股票[296] - 董事会将普通股回购计划授权从5亿美元增加至10亿美元[296] 监管与合规要求 - 公司需遵守的最低无限制现金及现金等价物为4000万美元[290] - 公司需维持的最低有形资产净值为12.5亿美元[290] - 公司需遵守的最高总负债与有形资产净值比率为10:1[290] - 联邦住房金融局（FHFA）提议将最低有形资产净值要求提高至250万美元，加上为Ginnie Mae服务贷款未偿本金余额的35个基点，以及为所有其他1-4单元贷款服务未偿本金余额的25个基点[294] - FHFA提议将流动性要求提高至为房利美和房地美服务总未偿本金余额的4个基点，加上为Ginnie Mae服务未偿本金余额的10个基点，再加上超过总机构服务未偿本金余额4%的非正常机构服务未偿本金余额的300个基点[294] - Ginnie Mae单一家庭发行人最低流动性要求为100万美元或发行人未偿Ginnie Mae单一家庭证券的0.10%（10个基点）中的较大者[299] - Ginnie Mae资产净值要求为250万美元加上发行人未偿Ginnie Mae单一家庭债务的0.35%（35个基点）[299] 风险敞口与敏感性分析 - 截至2021年3月31日，公司资产出售回购协议项下未偿债务中，对Credit Suisse的最大风险敞口为20.69444亿美元[308] - 截至2021年3月31日，定价利差下降20%将导致MSR公允价值增加2.564亿美元[319] - 截至2021年3月31日，定价利差上升20%将导致MSR公允价值减少2.2139亿美元[319] - 截至2021年3月31日，提前还款速度下降20%将导致MSR公允价值增加2.8123亿美元[319] - 截至2021年3月31日，提前还款速度上升20%将导致MSR公允价值减少2.4525亿美元[319] - 截至2021年3月31日，单笔贷款年服务成本下降20%将导致MSR公允价值增加1.2224亿美元[319] - 截至2021年3月31日，单笔贷款年服务成本上升20%将导致MSR公允价值减少1.2224亿美元[319] 风险管理策略 - 公司债务融资基于浮动利率，在相关指数上加上固定利差计算[314] - 公司使用MBS远期销售合约锁定待售贷款或MBS的售价，并使用MBS看跌期权来降低IRLCs未按预期利率交割的风险[317] - 公司使用MBS远期买卖合约、国债和利率互换期货以及期权和互换期权来管理MSR的利率风险[317] 贷款销售收益构成 - 2021年第一季度，贷款销售中非现金收益部分（MSRs、MSLs及保修负债）占待售贷款销售收益的61%，低于2020年同期的79%[245] 业务活动 - 2021年第一季度从Ginnie Mae MSR组合中回购了41亿美元未偿本金余额的早期买断贷款[285] 内部控制 - 公司管理层评估认为，截至报告期末，其披露控制和程序是有效的[322]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-38727 PennyMac Financial Services, Inc. (formerly known as New PennyMac Financial Services, Inc.) (Exact name of registrant as ...