文章核心观点 - 分析Planet Labs PBC季度财报表现及股价走势，探讨其未来投资前景，还提及同行业Iridium Communications的业绩预期 [1][3][9] Planet Labs PBC财报情况 - 本季度每股亏损0.08美元，高于Zacks共识预期的亏损0.02美元，去年同期每股亏损0.11美元，此次财报盈利意外为 - 300% [1] - 上一季度预期每股亏损0.05美元，实际亏损0.02美元，盈利意外为60% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月季度营收6155万美元，未达Zacks共识预期0.75%，去年同期营收5885万美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] Planet Labs PBC股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约6.9%，而标准普尔500指数下跌 - 3.5% [3] Planet Labs PBC未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为亏损0.02美元，营收6527万美元，本财年共识每股收益预估为亏损0.07美元，营收2.7475亿美元 [7] 行业情况 - 卫星和通信行业在Zacks行业排名中处于前35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Iridium Communications业绩预期 - 该卫星电话公司尚未公布2025年3月季度财报，预计本季度每股收益0.24美元，同比增长50%，过去30天共识每股收益预估上调21.9% [9] - 预计营收2.1287亿美元，较去年同期增长4.4% [9]

Planet Labs (PL) Q4 2025 Earnings Call March 20, 2025 05:00 PM ET Company Participants Cleo Palmer-Poroner - Senior Manager - Investor RelationsWill Marshall - Co-Founder, CEO and ChairpersonAshley Fieglein Johnson - President & CFOColin Canfield - DirectorTrevor Walsh - Director - Equity ResearchAnthony Valentini - Vice PresidentGreg Pendy - DirectorCaleb Henry - Director of Research Conference Call Participants Edison Yu - AnalystMike Latimore - MD & Equity Analyst - AI and Communications SaaSJason Gursky ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达创纪录的6160万美元，同比增长约5%；全年营收达创纪录的2.444亿美元，同比增长约11% [30] - 全年非GAAP毛利率创纪录达60%，高于去年的54%；第四季度非GAAP毛利率达创纪录的65%，高于2024财年第四季度的58% [10][37] - 全年调整后EBITDA亏损约1060万美元，低于2024财年的5530万美元亏损；第四季度调整后EBITDA为正240万美元，为公司历史上首次实现季度盈利 [10][38] - 第四季度资本支出约1280万美元，全年资本支出约4960万美元，约占营收的20% [39] - 季度末现金、现金等价物和短期投资约2.22亿美元，2025财年现金消耗显著减少，预计2026财年进一步减少 [39] - 2025财年末剩余履约义务（RPOs）约4.075亿美元，环比增长179%；积压订单约4.985亿美元，环比增长115% [42][43] - 2026财年第一季度预计营收在6100 - 6300万美元之间，非GAAP毛利率在58% - 60%之间，调整后EBITDA亏损在 - 300 - - 200万美元之间，资本支出在1100 - 1600万美元之间 [44] - 2026财年预计营收在2.6 - 2.8亿美元之间，非GAAP毛利率在55% - 57%之间，调整后EBITDA亏损在 - 1300 - - 700万美元之间，资本支出在5000 - 6500万美元之间 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防和情报部门全年营收增长超20%，获得多项合同，包括为国防创新单元建造原型、入选国家地理空间情报局合同、获得国防部续约和扩展订单等 [15][17] - 民用政府部门全年营收同比增长约15%，与欧洲航天局、希腊航天中心等签订合同 [20][21] - 商业部门此前面临逆风，尤其是农业领域，但近几个季度营收企稳，与拜耳、先正达等签订多年期协议 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA地区全年营收增长超15%，拉丁美洲地区营收增长约30%，亚太地区增长近15%，北美地区营收增长约5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 转变市场策略，采用垂直聚焦方式销售解决方案，重点发展卫星服务市场，与JSAT签订2.3亿美元合同，为其建造、发射和运营10颗高分辨率鹈鹕卫星，并将剩余全球容量商业化销售 [9][11][12] - 积极在国防和情报、民用政府和商业市场寻求类似卫星服务合作机会，目标成为客户首选的规模化太空合作伙伴 [14] - 加大在人工智能领域的投入，与Anthropic合作探索卫星数据与基础模型结合的机会，开发AI赋能的解决方案，如海事领域感知和全球监测服务 [27][28] - 继续推进产品更新，计划今年进行多次鹈鹕卫星发射，扩大高分辨率舰队规模；准备向更广泛市场提供Tanager卫星商业数据；在平台方面，发布物理分辨率锐化技术，推进低接触式服务 [24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为世界在地缘政治和技术方面处于重大转型期，各国对太空技术和信息的需求增加，公司作为地理空间数据和解决方案的领先提供商，有机会满足全球需求 [13][14] - 对公司未来发展充满信心，认为JSAT合同和积压订单的增加为2027财年营收加速增长奠定基础，预计未来几年净美元留存率将提高至行业最佳水平 [11][47] - 预计2026财年现金消耗减少约50%，有信心在未来24个月内实现正现金流，无需额外融资 [47] 其他重要信息 - 2025财年末客户数量为976个，环比下降，反映直销团队专注于核心垂直领域的大客户；新客户平均年度合同价值（ACV）逐季增加，流失账户大多年度合同价值低于5万美元 [35] - 经常性ACV占期末ACV业务的97%，超89%的期末ACV业务为年度或多年期合同，平均合同长度约为两年 [36] - 2025财年末净美元留存率为106%，含WinVAX的净美元留存率为107% [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2026年自由现金流动态，包括资本支出、毛利率和营运资金假设，以及实现正自由现金流的节奏 - 公司处于资本支出高峰期，预计2026年现金消耗约为去年的一半；JSAT合同现金支付前期较多，有助于支持营运资金；基于当前业务情况，有望在未来24个月内实现正现金流 [51][52] 问题2: 与Anthropic的AI合作如何实现盈利 - 近期重点是发展AI赋能的解决方案，如海事领域感知，已有可观收入且在增长；与Anthropic的基础合作尚处实验阶段，但原则上可加速价值实现，为现有和潜在客户创造价值 [55][56] 问题3: 2027年AI、鹈鹕和Tanager卫星、新卫星服务合同带来的收入是在增长翻倍基础上的增量，还是包含在翻倍增长内 - 增长翻倍是基于现有合同和续约预期；AI、新卫星服务合同、鹈鹕和Tanager卫星上线带来的收入是增长的额外潜力 [59][60] 问题4: 提到的正现金流是指自由现金流还是经营现金流 - 指的是自由现金流，即经营现金流减去资本支出 [61] 问题5: 增长翻倍是基于2026年范围的中点还是上限；2026年增加的费用是一次性的还是需要收入增长来扩大利润率；非JSAT地区的业务如何盈利 - 增长翻倍可先从中点考虑；2026年的费用是对空间系统、AI和软件工程团队的投资，非一次性；与JSAT的合作可使公司利用剩余全球容量盈利，还有其他类似战略合作机会 [66][67][68] 问题6: 营收指引考虑了华盛顿当前混乱局势的哪些影响 - 指引采取了保守方法，考虑了宏观压力、新业务时机、客户使用模式和新卫星服务合同的收入确认等因素；认为公司解决方案有助于政府提高效率，当前环境带来机遇 [73] 问题7: 太空服务是基于现有卫星配置和能力，还是有定制化愿景 - 专注于现有技术路线图，涉及鹈鹕、Tanager和鸽子卫星，涵盖商业、民用政府和国防情报三个垂直市场 [78][79] 问题8: JSAT的10颗卫星配置能否作为其他类似交易的参考，以及能否增加已获批的32颗卫星数量 - 交易规模可能不同，但看到其他国家对类似规模有兴趣；公司在供应方面有独特优势，交易复杂需战略选择 [84][85] 问题9: 专注大客户、引导小客户转向第三方后，客户数量何时稳定 - 客户账户不包括仅通过平台交易的小客户；公司开发新解决方案吸引客户，专注大客户战略使平均ACV增加，Planet Insights平台可服务小客户 [87][88][89] 问题10: 如何实现争取新大客户的战略，这是否会降低净美元留存率 - 核心战略是构建解决方案，加速客户价值实现，使公司与客户需求紧密相连，提高客户留存和扩张率；预计不会降低净美元留存率 [94] 问题11: 商业部门的稳定情况如何 - 农业部门今年开局较好，大客户使用量增加；公司与客户合作调整业务方向，提高运营效率；商业部门在能源和保险领域也有机会 [100][101] 问题12: 美国政府新行政当局在使用商业卫星图像方面是否会有类似Spire公司所预期的变化 - 预计政府将关注效率和利用商业能力，公司在这方面有经验，如与NASA和NRO的合作；其他国家也有预算增加和需求增长 [106] 问题13: JSAT合同中卫星的发射时间安排 - 先专注于自身对SkySat舰队至关重要的卫星，JSAT的卫星主要在未来24个月发射 [107] 问题14: 卫星服务合同机会的投标管道规模如何 - 目前暂无具体数字，处于早期阶段，但需求强劲；公司会战略选择最具协同效应的机会，并在后续季度分享更多信息 [110]

财务数据关键指标变化 - 收入 - 第四季度收入同比增长5%，达到创纪录的6160万美元；全年收入同比增长11%，达到创纪录的2.444亿美元[3] - 2025年第一季度公司营收为61,554千美元，2024年同期为58,852千美元；2025财年营收为244,352千美元，2024财年为220,696千美元[41] - 2026财年第一季度，预计收入在6100万至6300万美元之间，非GAAP毛利率在58%至60%之间，调整后EBITDA亏损在300万至200万美元之间[11] - 2026财年，预计收入在2.6亿至2.8亿美元之间，非GAAP毛利率在55%至57%之间，调整后EBITDA亏损在1300万至700万美元之间[12] 财务数据关键指标变化 - 递延收入与积压订单 - 第四季度递延收入增加至4.075亿美元，环比增长179%，积压订单增加至4.985亿美元，环比增长115%[1] - 2025年1月31日剩余履约义务为4.07538亿美元，2024年1月31日为1.32571亿美元[52] - 2025年1月31日积压订单为4.98458亿美元，2024年1月31日为2.42392亿美元[52] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 第四季度毛利率为62%，去年同期为55%；非GAAP毛利率为65%，去年同期为58%[3] - 2025财年GAAP毛利率为57%，非GAAP毛利率为60%[48] 财务数据关键指标变化 - 净亏损 - 第四季度净亏损3520万美元，去年同期为3010万美元；全年净亏损1.232亿美元，去年同期为1.405亿美元[3] - 2025年第一季度公司净亏损为35,154千美元，2024年同期为30,086千美元；2025财年净亏损为123,196千美元，2024财年为140,509千美元[41] - 2025年第一季度公司基本和摊薄后每股净亏损为0.12美元，2024年同期为0.11美元；2025财年为0.42美元，2024财年为0.50美元[41] - 2025年1月31日结束的财年净亏损1.23196亿美元，2024年为1.40509亿美元[43][45][47] - 2025年第一季度GAAP净亏损3515.4万美元，2024年同期为3008.6万美元；2025财年GAAP净亏损1.23196亿美元，2024财年为1.40509亿美元[50] - 2025年第一季度Non - GAAP净亏损2227.3万美元，2024年同期为1638.1万美元；2025财年Non - GAAP净亏损5868.1万美元，2024财年为6994.2万美元[50] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股净亏损0.12美元，2024年同期为0.11美元；2025财年为0.42美元，2024财年为0.50美元[50] - 2025年第一季度Non - GAAP摊薄后每股净亏损0.08美元，2024年同期为0.06美元；2025财年为0.20美元，2024财年为0.25美元[50] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 第四季度调整后EBITDA利润为240万美元，去年同期亏损980万美元；全年调整后EBITDA亏损1060万美元，去年同期亏损5530万美元[3] - 2025财年调整后EBITDA为亏损1062.7万美元，2024年为亏损5528.4万美元[47] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物与投资 - 截至季度末，公司现金、现金等价物和短期投资约为2.221亿美元[2][7] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 截至2025年1月31日，公司总资产为633,796千美元，较2024年的701,997千美元有所下降[39] 财务数据关键指标变化 - 经营、投资、融资活动现金流量 - 2025财年经营活动净现金使用量为1437.4万美元，2024年为5071.1万美元[45] - 2025财年投资活动净现金提供量为5790.6万美元，2024年使用量为3358.6万美元[45] - 2025财年融资活动净现金使用量为1553.5万美元，2024年为159.8万美元[45] 财务数据关键指标变化 - 成本与利润 - 2025财年GAAP成本收入为1.04627亿美元，非GAAP成本收入为9683.5万美元[48] - 2025财年GAAP毛利润为1.39725亿美元，非GAAP毛利润为1.47517亿美元[48] - 2025财年GAAP运营亏损为1.16122亿美元，非GAAP运营亏损为5247.5万美元[49] - 2025财年GAAP运营利润率为 - 48%，非GAAP运营利润率为 - 21%[49] 财务数据关键指标变化 - 可取消合同价值 - 2025年1月31日可取消合同价值为9092万美元，2024年1月31日为1.09221亿美元[52] 业务线数据关键指标变化 - 合同签署 - 与SKY Perfect JSAT签署2.3亿美元商业协议，为其建造和运营十颗低地球轨道鹈鹕卫星[1][8] 业务线数据关键指标变化 - 年度合同价值相关指标定义 - 公司计算年度合同价值（ACV），一年及以上合同的ACV为客户在最近12个月内承诺支付的总金额，短期合同（少于12个月）的ACV等于合同总价值[30][31] - 公司计算期末ACV业务量，定义为期末所有有效合同的ACV总和，不包括仅使用Planet Insights Platform自助服务付费的用户[32] - 经常性ACV百分比是期末ACV业务量中具有经常性性质的部分，公司认为该指标有助于投资者了解公司收入中来自可能多年续约客户的比例[33] 业务线数据关键指标变化 - 期末客户数量定义 - 期末客户数量定义为期末所有现有客户的总数，不包括仅使用Planet Insights Platform自助服务付费的用户，公司认为该指标可反映平台的广泛采用情况[34] 业务线数据关键指标变化 - 资本支出占比定义 - 资本支出占收入的百分比定义为资本支出总额除以报告期内的总收入，公司用该指标评估支持数据服务需求所需的资本支出水平[36] 业务线数据关键指标变化 - 政府合同风险 - 公司部分收入来自与美国政府和其他政府客户的合同，此类合同中的取消条款可能导致公司无法实现合同的全部价值[28] 财务数据关键指标变化 - 加权平均股数 - 计算GAAP每股净亏损使用的加权平均股数，2025年第一季度为2.96441988亿股，2024年同期为2.8650787亿股；2025财年为2.92124291亿股，2024财年为2.79585698亿股[50] 财务数据关键指标变化 - 剩余履约义务和积压订单确认情况 - 截至2025年1月31日的剩余履约义务和积压订单，公司预计未来12个月确认约38%，未来24个月确认约00%，其余在之后确认[52] 业务线数据关键指标变化 - 第四季度经常性年度合同价值及期末客户数量 - 第四季度经常性年度合同价值（ACV）占比为97%，期末客户数量为976个[3]

文章核心观点 - 地理空间分析初创公司Ocean Ledger宣布获得90万美元种子前融资 ，将助力其为工程公司、市政当局、环境服务和保险公司提供预测沿海风险和确定干预措施的解决方案 [1] 行业现状 - 未来15年气候导致的基础设施损失可能达到4万亿美元 ，2024年78%（182亿美元）的保险巨灾损失归因于洪水 ，全球10%的人口居住在低洼沿海地区 ，仅美国就有价值1万亿美元的财产位于海岸线700英尺范围内 ，但传统工具缺乏评估海岸侵蚀和保护措施的精度 [2] 公司解决方案 - Ocean Ledger利用卫星图像、机器学习和现场数据 ，预测局部沿海海岸线和环境随时间和空间的变化 ，拥有13种内部数据产品 ，提供的高分辨率分析在准确性、规模和可用性上优于传统全球数据集 ，帮助相关人员做出和监控决策 [3] 公司领导团队 - 公司CEO兼联合创始人Paige Roepers是海洋生物学家出身的投资银行家 ，团队成员还有沿海遥感专家Dr. Dimos Traganos和空间建模与灾害风险评估数据科学家Dr. Jeremiah Nieves ，他们的专业知识使公司成为可持续沿海管理和金融领域的领导者 [4] 公司合作与发展 - Ocean Ledger已与商业卫星数据提供商Planet Labs PBC合作 ，正在探索与海洋无人机和传感器公司的合作 ，还与保险公司合作开发包括长期巨灾债券在内的新产品 [6] 公司简介 - Ocean Ledger提供用于沿海风险评估和环境影响分析的高分辨率地理空间分析 ，其专有模型可检测海岸线移动、水下地形和自然防御的异常情况 ，以更好地预测和监测气候驱动的沿海威胁 [7]

文章核心观点 - Planet Labs股价在过去三个月内大幅上涨，主要得益于一系列合同公告，尤其是价值2.3亿美元的大合同，这将增加公司年收入，有望超分析师预期，还可能开启新的收入流 [1][2][4] 公司股价表现 - 过去三个月，Planet Labs股价约涨两倍，从11月初的2美元多涨至周五收盘的超6美元 [1] - 宣布2.3亿美元合同当天，股价先涨14%，收盘时几乎回吐涨幅，周四涨约5%，周五再涨5%，上周累计涨12% [6] 公司合同情况 - 过去三个月宣布多项合同，包括与法国Abelio、哥伦比亚国家警察、Global Fishing Watch、环境情报公司Laconic和欧洲航天局的合作，但这些合同产生的收入对公司业务影响不大 [2][7] - 上周三宣布与亚太商业伙伴签订价值2.3亿美元的合同，将完成32颗新的Pelican高清地球成像卫星的建造和发射，合作伙伴将获得优先访问权并在约7年内付款 [4][5] 合同对公司的影响 - 2.3亿美元合同分摊到每年约增加3300万美元收入，增幅14%，几乎能解释上周股价12%的涨幅 [6] - 该合同不影响2025财年数据，但保证公司今明两年超分析师预期，分析师预计2026财年收入2.45亿美元，2027财年收入2.75亿美元 [7][8] - 此合同可能开启新的收入流，公司可按需为客户建造卫星，通过出售卫星或服务获利，CEO认为这是巨大市场机会 [9][11]

文章核心观点 - Planet Labs PBC（PL）拥有B级动量风格得分和Zacks排名2（买入），在价格变化和盈利预测修正方面表现良好，是短期内有望上涨的股票 [3][4][12] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动，目标是实现及时且盈利的交易 [1] 动量风格得分作用 - 许多投资者寻找股票动量，但难以定义，Zacks动量风格得分有助于解决这一问题 [2] 公司评级情况 - Planet Labs PBC目前动量风格得分B，Zacks排名2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格得分A或B的股票在接下来一个月表现优于市场 [3][4] 价格变化情况 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与行业比较可显示特定领域的优质公司 [5] - PL过去一周股价上涨42.41%，同期Zacks互联网 - 软件行业上涨1.86%；过去一个月股价上涨46.6%，行业涨幅4.42% [6] - 长期价格指标也有用，过去一个季度PL股价上涨130.04%，过去一年上涨151.95%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.7%和24.79% [7] - PL过去20天平均交易量为5,944,217股，成交量可建立价格与成交量基线，上涨且成交量高于平均通常是看涨信号 [8] 盈利预测修正情况 - Zacks动量风格得分除价格变化外还考虑预测修正趋势，这也是Zacks排名的核心，PL在这方面表现良好 [9] - 过去两个月，全年盈利预测有3个上调无下调，共识预测从 - $0.21提高到 - $0.15；下一财年有3个预测上调无下调 [10]

文章核心观点 - 周四Planet Labs股价上涨，公司与亚太商业伙伴达成2.3亿美元新交易，且新政府重视太空探索利好太空相关股票 [1][3] 股价表现 - 周四Planet Labs股价上涨，截至美国东部时间下午2点涨幅达5.9%，盘中最高涨幅达12.6%，同期标准普尔500指数上涨0.4%，纳斯达克综合指数持平 [1] 新交易情况 - Planet Labs与亚太商业伙伴签署2.3亿美元协议，开发和管理高分辨率Pelican卫星新舰队，公司将为合作伙伴预留部分网络容量，同时有额外容量服务其他客户，除2.3亿美元收入外还可利用扩展舰队增加收入 [1] - 该交易是公司迄今最大的交易，首席执行官称其为“重要里程碑”和“卫星服务大市场机会的重大进展”，此类合作是双赢，合作伙伴获得关键卫星能力和前沿技术优先使用权，同时帮助公司加速关键太空计划并为所有客户创造协同效益 [2] 行业环境 - 新政府将太空探索列为优先事项，特朗普就职演讲提及送美国人上火星，这一言论提振了包括Planet Labs在内的太空相关股票 [3]

文章核心观点 投资者将行星实验室公司的利好消息误当作坏消息是错误的，该公司获得的2.3亿美元合同对其是重大利好 [1][6] 行星实验室公司新合同情况 - 公司与亚太地区长期商业合作伙伴签署价值2.3亿美元的多年期协议，为其建造并交付新的鹈鹕高分辨率卫星星座，这是公司有史以来最大的合同 [2] - 客户预先购买服务，先资助卫星建造和发射成本，待卫星投入使用后继续付费 [3] - 公司计划总共建造32颗鹈鹕卫星，此前资金不足，该合同款项将按里程碑形式在7年内支付，每年为公司增加约3300万美元收入 [4] 合同对公司财务的影响 - 该合同不影响公司2025财年业绩指引，但将在2026财年显著增加现金流，2027财年开始增强资产负债表 [5] - 公司过去12个月营收仅2.36亿美元，每年新增3300万美元收入对其销售增长意义重大 [6]

文章核心观点 - 投资者可关注计算机和科技股中表现最佳的公司，如Planet Labs PBC和Twilio，它们有望保持良好表现 [1][7] 行业情况 - 计算机和科技板块包含608家不同公司，在Zacks板块排名中位列第3 [2] - 互联网 - 软件行业包含151只个股，在Zacks行业排名中位列第39，该行业股票今年迄今涨幅约48.9% [6] Planet Labs PBC情况 - 公司属于计算机和科技板块，目前Zacks评级为1（强力买入） [2][3] - 过去一个季度，公司全年收益的Zacks共识预期提高了10.8%，分析师情绪增强，盈利前景改善 [4] - 今年迄今公司回报率为35.2%，跑赢计算机和科技板块整体表现，但在互联网 - 软件行业中表现略逊 [4][6] Twilio情况 - 公司是计算机和科技股，今年迄今回报率为36%，跑赢板块整体表现 [5] - 过去三个月，公司当前年度每股收益的共识预期增长了19%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 公司与Planet Labs PBC同属互联网 - 软件行业 [6]