财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司GAAP总营收为1.057亿美元，较上年增加1380万美元，增幅15% [24] - GAAP摊薄后每股收益为0.03美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.11美元 [25] - 季度末循环信贷额度可用资金为1.192亿美元，手头现金为560万美元，净债务与调整后EBITDA之比为0.56倍，若偿还完医疗保险预付款则为1.37倍 [25] - 公司运营现金流自年初下降，主要因预计付款申请最后阶段影响约8%的收入，以及新系统实施的一次性预付软件成本现金流出 [26] - 截至季度末，公司继续受益于约2800万美元的医疗保险预付款和约780万美元的《关怀法案》工资税递延计划 [26] - 2021年4月开始自动收回预付款，截至5月6日已偿还140万美元，预计2021年持续收回 [27] - 2021年全年营收指引为4.3亿 - 4.4亿美元，调整后每股收益指引为0.89 - 0.99美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 该业务板块营收同比增长31%，家庭健康入院总数增长48%，临终关怀入院人数增长36%，家庭健康每60天医疗保险收入增长约12%，临终关怀每日医疗保险收入增长5.5% [9] - 2020年1月前收购的临终关怀机构日均住院人数（ADC）同比增长8% [10] - 该业务板块调整后EBITDA达1280万美元创纪录，调整后EBITDA利润率较上年同期提高250个基点 [10] - 第三方实时分析显示，家庭健康星级评级呈积极趋势，多家机构5星占比实时提升至43%，临终关怀质量综合趋势提升至96%，高于行业平均7% [11] 高级生活业务 - 2021年第一季度入住率在11月至2月加速下降，得克萨斯州冬季风暴致12个社区运营受影响，3个社区居民需转移，产生超150万美元可识别紧急相关费用，虽预计大部分由保险覆盖，但影响难完全量化 [12][13] - 3月和4月净迁入人数增长，76%的居民接种疫苗，所有社区至少开展第二次疫苗接种诊所活动，并以某种形式开放现场探视 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行有纪律的投资策略，在家庭健康与临终关怀业务方面，除年初在休斯顿启动临终关怀业务、在亚利桑那州启动家庭护理业务外，还收购亚利桑那州2家家庭健康机构、科罗拉多州西南部2家家庭健康和2家家庭护理机构，以及得克萨斯州沃思堡1家家庭健康机构 [21] - 短期内，除集群运营表现强劲的情况外，不计划为高级生活业务的收购分配资金，领导团队将专注提升现有建筑的运营业绩 [23] - 行业方面，高级生活社区正加速转变，护理质量与生活设施质量并重，公司凭借临床专业知识、一流系统和数据驱动的最佳实践，有能力在高度分散的高级生活行业中发展 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家庭健康与临终关怀业务第一季度表现出色，独特运营模式为长期价值增长提供支撑，未来有很多机会为社区提供服务 [8][9] - 高级生活业务第一季度面临挑战，但运营环境已改善，随着新冠病例减少、疫苗接种推进、现场参观和探视限制放宽，以及净迁入人数增长，对该业务恢复和长期价值充满信心 [15][16][17] - 尽管第一季度业绩不理想，但公司业绩有周期性，预计全年能实现营收和调整后每股收益指引，家庭健康与临终关怀业务的强劲势头为全年增长奠定基础，高级生活业务下半年有望改善 [20][28][29] 其他重要信息 - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工或收入，旗下独立子公司通过合同关系为其他运营子公司提供服务 [4] - 公司用非GAAP指标补充GAAP报告，GAAP与非GAAP的调整信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [5][6] - 公司未将《关怀法案》设立的提供者救济基金纳入业绩，非GAAP调整后每股收益包含所有新冠相关费用、损失收入以及医疗保险封存释放的收益 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度天气和新冠相关影响，以及家庭健康与临终关怀业务受天气影响情况，还有新冠成本相关想法 - 公司在高级生活业务方面详细量化了天气影响，家庭健康与临终关怀业务受天气影响主要体现在错过探访、员工交接工作等方面，但未详细量化，不过影响是真实存在的 [41][42] - 第一季度新冠费用约70 - 80万美元，随着持续采购物资，这逐渐成为正常成本，与医疗保险封存释放收益大致相当，同时新冠也造成了收入损失 [45][46] 问题2: 全年实现指引的收入和利润率轨迹，以及高级生活业务入住率情况 - 第一季度新冠在多个运营州达到高峰，导致利润率压缩，目前紧急相关的利润率压缩开始缓解，但部分因素需时间解决，预计第二季度利润率不会显著改善，第三、四季度有望恢复势头 [49][50][51] - 利润率历史上有一定周期性，第一季度较困难，2021年呈现类似模式，3月和4月已见改善，高级生活业务成本受冲击大，随着入住率增加，成本管理有望改善 [52][53] - 入住率改善预计主要在下半年，但第二季度已有积极迹象，3月平均入住率相对平稳，4月有所上升，3月和4月净迁入人数为正 [55][56] 问题3: 临终关怀业务的住院时长和对顺序ADC的影响 - 临终关怀业务ADC本季度表现良好，住院时长下降约8%，主要因疫情影响辅助生活和熟练护理领域的转诊来源，预计第二季度有增长机会 [58][59] 问题4: 维持的指引与高级生活业务现状的关系，能否在无改善情况下达标，家庭健康与临终关怀业务能否抵消短期不利因素 - 预计高级生活业务有适度改善，公司谨慎对待，确保恢复和发展符合该业务长期健康，指引主要依赖家庭健康与临终关怀业务增长和高级生活业务适度改善 [63][64][65]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2021. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Cha ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年GAAP总营收3.91亿美元，较上一年增加5240万美元，增幅15.5% [30] - 2020年GAAP摊薄后每股收益0.52美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.77美元，较2019年调整后每股收益增长26.2%，较2019年分拆调整后摊薄每股收益增长71% [30] - 若年底偿还了医疗保险预付款，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.02倍 [31] - 公司将循环信贷额度从7500万美元提高到1.5亿美元，截至2021年2月23日，循环信贷额度尚有1.317亿美元未提取 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 2020年调整后EBITDA增长约51%，第四季度较上年同期增长近60% [12] - 剔除前12个月收购的家庭健康机构，2020年医疗保险家庭健康新入院人数增长近7%；包含封存假期福利，每60天医疗保险平均收入增长10% [13] - 剔除前12个月收购的机构，临终关怀新入院人数增长32%，平均每日患者人数增长8.4%；包含封存假期福利，医疗保险平均每日收入增长4.1% [14] - 家庭健康星级评级提高到4.3星，高于全国平均的3星；第四季度获得5星评级的机构比例从3%增至30% [14][15] 高级生活业务 - 第四季度业务结果受到负面影响，入住率下降，预计2021年上半年这种趋势仍将在一定程度上持续 [17] - 第四季度末入住率为75.5%，预计第一季度到第二季度入住率基本持平，年底有望达到2020年的77.7% [59][61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在家庭健康和临终关怀业务领域积极部署资本，因有多个健康运营市场和强大的领导人才储备，且部署资本的能力不断增强；在高级生活业务领域，短期内不计划进行战略收购，将专注于应对疫情挑战和提升现有业务业绩 [20][21] - 公司通过有纪律地部署资本和领导人才实现增长，如在现有地理区域内和相邻市场进行战略扩张、增加服务连续性、收购有声誉的区域供应商和有潜力的小机构、开展合资企业等 [24] - 公司认为高级生活业务当前的短期压力意味着长期机会，将利用行业因疫情受到干扰的机会进行机会性收购 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年作为上市公司的第一年充满挑战，但公司在临床和财务方面都取得了强劲成果，2021年有望继续增长 [10][11] - 家庭健康和临终关怀业务的强劲势头为公司持续增长奠定基础，尽管高级生活业务面临挑战，但有理由相信2021年底将恢复增长 [22] - 公司对不接受《关怀法案》提供商救济资金的选择充满信心，认为这一选择能保持公司在两个业务板块的发展能力 [38] 其他重要信息 - 公司补充了非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - K报告中查看 [8][9] - 公司预计2021年4月开始自动收回医疗保险预付款 [32] - 公司2020年每天照顾近1.3万名家庭健康、临终关怀和高级生活业务的患者和居民，感谢一线员工的勇敢和付出 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完成IT系统解耦并迁移到自有平台对公司效率、支出和组织灵活性有何影响 - 最大的影响是释放了资源和领导人员的工作时间，使其可投入到业务增长的其他方面；能提供更好的运营数据，改善内部数据处理实践；未来可将更多时间用于收购和加强现有业务及市场，以实现资本的战略部署 [46][49] 问题2: 公司市场内的本地领导人才和人才储备情况如何 - 领导人才储备比以往任何时候都更强大，目前有18名管理人员正在参加培训项目，其中约三分之一是内部晋升人员，这体现了公司的领导理念，也为未来的资本分配奠定了基础 [51][52] 问题3: 质量指标4.25星去年的情况如何，3%到30%的指标具体指什么 - 去年第四季度平均为4星，今年提高到4.25星；3%到30%指的是获得5星评级的机构比例，一年前为3%，现在为30% [54] 问题4: 获得5星评级的机构比例从3%大幅提升到30%的原因是什么 - 随着团队在公司系统中工作时间增加，对相关数据的理解更清晰，行为和执行能力得到改善，且长期保持这种状态得到了报告结构的支持；公司收购和整合新团队的方式有助于提升业绩，并非收购速度放缓所致 [57][58] 问题5: 高级生活业务入住率从第四季度的75.5%如何发展，对建模有何建议 - 入住率预计第一季度到第二季度基本持平，年底有望达到2020年的77.7%；第四季度因应对疫情、入住率下降和监管环境变化，成本效率受限，未来随着条件改善，将对成本结构进行调整以提高盈利 [60][61][63] 问题6: 如何看待高级生活业务在2021年保持EBITDAR利润率，有哪些成本控制手段 - 预计第二季度和第三季度利润率将迅速恢复到之前水平，第四季度若疫情不再复发，有望回到过去水平；疫苗接种对业务有积极影响，公司对恢复到可控运营环境充满信心 [67][68] 问题7: 第一季度天气和工作日数量变化对业务有何影响 - 恶劣天气对德州的部分业务造成了显著影响，一些运营点需要临时疏散，但有保险覆盖；这将成为第一季度的一个不利因素，但公司领导的应对措施令人满意 [70] 问题8: 临终关怀业务的平均每日患者人数（ADC）与住院时长的关系如何，是否受到COVID - 19的影响 - 第四季度住院时长有明显下降，但运营人员能够通过寻找新的转诊来源进行调整，对实际ADC的影响并不显著，符合第一季度的典型情况 [74] 问题9: 高级生活业务的近期压力是否会改变公司未来的并购活动优先级 - 公司的资本分配策略基本保持不变，鉴于现有高级生活业务在疫情后恢复入住率有很大的上升空间，目前难以将其纳入收购策略；家庭健康和临终关怀业务市场强劲、领导人才储备充足、发展势头良好，将投入大量资本 [76][77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________________________________________________________________________________________________ FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2020. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 _____ ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司总GAAP收入为9840万美元，较上年同期增加1000万美元，增幅11.3% [32] - GAAP摊薄后每股收益为0.15美元，调整后摊薄每股收益为0.18美元，非GAAP调整后摊薄每股收益较2019年第三季度调整后结果增长63.6% [33] - 第三季度运营现金流为970万美元，季度末循环信贷额度可用余额为7000万美元，若偿还完医疗保险预付款，净债务与调整后EBITDA之比为0.59倍 [34] - 公司将2020年调整后每股收益指引提高至0.75 - 0.80美元，中点较二季度提高后的指引增长4%，较初始指引增长39.6% [37] - 公司给出2021年全年收入指引为4.3 - 4.4亿美元，调整后每股收益指引为0.89 - 0.99美元，中点较2020年修订后的年度指引分别增长14.2%和21.3% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 家庭健康业务总入院人数和医疗保险入院人数超过疫情前水平，临终关怀业务日均 census 创历史新高 [19] - 第三季度家庭健康业务收入同比增长约10%，综合调整后EBITDA为860万美元，同比增长32% [17] 高级生活业务 - 高级生活业务加权平均入住率较第一季度下降约370个基点，第三季度为76.8%，高于全国辅助生活平均水平约250个基点 [21] - 入住率在8月触底，此后该业务板块入住率提高了40个基点 [22] - 第三季度该业务板块收入和调整后EBITDA环比增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于机会性收购现有业务，同时开展新业务和建立合资企业，以实现长期增长 [29] - 公司计划在2021年及以后继续收购和整合新业务，以扩大市场份额 [31] - 公司认为其独特的运营模式和强大的资产负债表使其在竞争激烈的家庭健康、临终关怀和高级生活行业中具有优势 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，公司仍对2020年和2021年的业绩表现充满信心，预计将实现强劲增长 [15][16] - 公司认为疫苗的推出可能会在2021年下半年对业务产生积极影响，但仍需关注实际执行情况 [58] - 公司对高级生活业务的入住率回升持乐观态度，预计2021年入住率将有所提高 [56] 其他重要信息 - 公司宣布自2021年1月1日起，任命Brent Guerisoli为公司总裁 [13] - 公司补充GAAP报告的同时使用非GAAP指标，以提供更全面的业务理解 [10] - 公司第三季度的强劲业绩不包括CARES法案提供商救济基金的资金 [17] - 公司预计2021年4月开始自动收回医疗保险预付款 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 历史上并购对公司增长率的贡献，以及近期历史趋势是否能预示2021年的并购活动 - 公司认为过去几年的并购节奏和深度是未来的良好基准，预计能保持相同的并购节奏 [49] - 2020年至今，家庭健康业务并购带来约200万美元收入，临终关怀业务约500万美元，高级生活业务约130万美元；2019年分别约为310万美元、700万美元和87.6万美元 [51] 问题2: 高级生活业务入住率在指引中的假设，以及2021年的预期 - 公司预计情况将维持现状，入住率不会有显著变化，2021年入住率将有所提高，但增幅不大 [53][56] 问题3: 疫苗的分发时间和高级生活设施的优先级 - 公司对此感到鼓舞，认为疫苗可能在2021年下半年带来益处，关键在于实际执行情况，目前公司主要依靠检测来应对疫情 [58] 问题4: 2021年预期运营现金流的预测 - 公司将在投资者报告中提供相关预测 [61] 问题5: 调整后每股收益是否排除2%附加付款的影响 - 公司决定将医保扣押假期（2%增加）的收入排除在收益之外，用于抵消COVID相关成本 [66] 问题6: 新业务的情况、预期爬坡时间和纳入调整数据的时间 - 新业务是公司整体增长战略的一部分，与传统收购具有相同的长期潜力，预期在18 - 24个月内实现运营增值 [68][72] - 新业务在连续两个季度盈利后将纳入调整数据 [73] 问题7: 家庭健康和临终关怀业务费率增长的原因 - 费率增长得益于公司对新PDGM支付系统的适应、编码准确性的提高、患者护理敏锐度的提升以及机构早期服务次数的增加 [76][77] 问题8: 家庭健康业务在适应PDGM时成本方面是否还有可操作空间 - 公司认为仍有机会提高效率，如减少每次服务的访问次数、增加中级护理人员的使用等 [79][80] 问题9: 当前收购机会是否受到PDGM、预付款偿还或赠款到期的影响 - 公司看到了很多非公开市场的机会，同时也注意到PDGM带来的压力正在推动并购交易，预计这种情况在明年会更加明显 [82] 问题10: 公司业务在当前疫情激增情况下的表现和应对准备 - 家庭健康和临终关怀业务预计可能会出现选择性手术放缓的情况，公司将进行相应的运营调整；高级生活业务在检测和临床程序方面处于较好状态，公司对应对下一波疫情更有信心 [84][85] 问题11: 新业务实现增值的时间和选址优先级 - 新业务预计在18 - 24个月内实现增值，选址优先考虑相邻市场和有现有业务优势的地区 [90] 问题12: 公司在合资企业方面的兴趣和需求情况 - 公司很高兴与Scripps Health的合资企业正式启动，认为这将为其他医疗系统树立榜样，目前正在积极与其他系统进行沟通 [96][98]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended September 30, 2020. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度GAAP总营收9270万美元，较上年同期增加1000万美元，增幅12.1%；GAAP摊薄后每股收益0.15美元，调整后摊薄后每股收益0.24美元 [31] - 非GAAP调整后摊薄每股收益0.24美元，较2019年第二季度调整后结果0.11美元增长118% [32] - 截至2020年8月10日，公司持有现金约600万美元；第二季度经营活动产生的现金为4340万美元，扣除医疗保险预付款后为1540万美元 [33] - 截至2020年6月30日，租赁调整后净债务与调整后EBITDAR比率为4.27倍；截至2020年8月10日，7500万美元信贷额度全部可用 [33] - 公司确认2020年全年营收指引为3.76亿 - 3.86亿美元，将全年调整后每股收益指引提高至0.71 - 0.78美元，中点较之前指引中点增长34.2% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 临终关怀业务日均患者数在本季度持续增长，截至6月30日，较上年同期增长18.3% [15] - 家庭健康业务量呈V型走势，从5月中旬低点到6月30日，总患者数增长10.6%，较3月11日疫情前高点整体增长1.5%；季度末后患者数仍在增长 [16][17] - 该业务部门EBITDA为1040万美元，较上年同期增长41.8% [17] - 家庭健康机构中CMS星级评级为4.5或5的数量较上年同期增加10%；再住院率持续下降，临终关怀质量趋势持续改善 [18] 高级生活业务 - 截至财报电话会议前一日，公司54个高级生活社区中有6个社区共13名居民确诊COVID - 19；本季度总入住率下降2.2%，此后因所在州病例增加又下降2% [20] - 剔除过去12个月收购的社区，入住率仍高出40个基点，每入住单元收入环比增长3.2% [21] - 该业务部门调整后EBITDAR增长12.3%至1350万美元，调整后EBITDA增长47.5%至460万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借强大资产负债表、审慎资本配置和创业型领导模式，在现有业务组合中推动有机增长，同时在高度分散的家庭健康、临终关怀和高级生活行业进行机会性整合 [24] - 公司持续执行审慎增长战略，第二季度及之后收购了亚利桑那州、犹他州和爱达荷州的4家临终关怀机构和2家家庭健康机构；与斯克里普斯健康的家庭健康合资企业预计第四季度初完成 [26][28] - 公司认为家庭健康纯业务受COVID、患者数量压力和PDGM影响，部分企业退出收购周期，预计明年上半年甚至今年晚些时候会有更多机会；高级生活领域也存在机会 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对两个业务部门的临床和财务结果满意，本季度调整后EBITDA环比增长近60%，并提高全年盈利指引 [12] - 公司估计自疫情开始至季度末有810万美元潜在COVID相关收入；调整后盈利结果未包含CARES法案资金、医保削减假期福利以及可明确识别的少量COVID相关费用 [12][13] - 公司认为疫情确认了高级生活社区作为重要护理服务场所的观点，预计疫情影响还将持续一段时间，但本地运营模式和临床实力使其能够满足社区对高质量护理和健康计划的需求 [22] - 公司认为尽管疫情带来不确定性，但现有数据使其有信心实现修订后的指引，运营模式和增长战略使其能够在包括COVID - 19在内的不断变化的运营环境中取得成功 [39] 其他重要信息 - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工或收入，旗下全资独立子公司通过合同关系为其他运营子公司提供服务 [6] - 公司用非GAAP指标补充GAAP报告，GAAP与非GAAP的调整信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [8] - 第二季度公司收到约1000万美元CARES法案提供者救济基金，经分析后决定拒绝并返还该资金；申请并获得约2800万美元医疗保险预付款用于偿还循环信贷余额，该预付款从8月20日起通过抵扣新索赔自动收回 [34][35] - 公司打算利用CARES法案工资税延期计划，延迟支付2020年约730万美元雇主部分工资税，其中一半在2021年底到期，一半在2022年底到期 [36] - 第二季度，CARES法案临时暂停2%医疗保险支付削减使GAAP营收增加60万美元，预计到2020年底该削减假期还将产生200万美元影响；非GAAP调整后每股收益结果不包含削减假期福利 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年盈利进展及高级生活业务同比盈利增长情况 - 公司表示下半年在临床和运营上更有能力应对COVID变化；高指引假设家庭健康患者数量适度增加（不包括年底收购），临终关怀患者数量持续增加约3%（加上收购），高级生活业务高指引假设入住率基本持平，低指引假设入住率下降约2%；服务成本高指引基本不变，低指引略有增加，G&A成本占收入百分比大致相同；假设疫情反弹得到控制，且考虑了正常季节性因素 [50][53][55] 问题2: M&A管道是否偏向特定业务板块 - 公司认为家庭健康纯业务受COVID、患者数量压力和PDGM影响，部分企业退出收购周期，预计明年上半年甚至今年晚些时候会有更多机会；高级生活领域也存在机会；公司在收购上保持审慎，尤其看好家庭健康和临终关怀业务，但也关注高级生活业务机会 [58][61] 问题3: 2021年公司家庭健康和临终关怀业务特定费率更新估计 - 公司预计家庭健康业务费率约增加2.1%，临终关怀业务费率约增加2.2% [62] 问题4: 全年指引中是否包含未宣布的收购交易 - 公司表示仅包含已宣布的收购交易 [64] 问题5: 如何评估家庭医疗保健业务在PDGM流程中的进展及是否还有提升空间 - 公司认为目前情况乐观，这得益于前期准备工作、员工培训和准确编码，以及不同的患者组合；未来在准确捕捉 acuity、降低LUPA百分比、控制成本等方面仍有机会 [65][67] 问题6: 高级住房业务现金流盈亏平衡的入住率以及辅助生活（AL）和独立生活（IL）入住趋势差异 - 公司认为盈亏平衡入住率在中低60%区间，目前入住率处于高位70%多，有很大提升空间；IL入住率受影响更大，因更多是生活方式选择，但公司认为医疗保健和护理问题仍是高级住房安置的主要驱动因素 [71][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or Other Jurisdiction of (I.R.S. Employer Incorporation or Organization) Identification No.) _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO S ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度GAAP摊薄后每股收益为0.10美元，调整后摊薄每股收益为0.16美元，约90%的收益调整与排除过渡服务和基于股份的薪酬相关的冗余和非经常性成本有关 [34] - 非GAAP调整后摊薄每股收益0.16美元，较2019年第一季度经分拆调整后的0.13美元增长23.1% [35] - 截至2020年5月13日，公司手头现金为1700万美元，第一季度经营活动产生的现金为210万美元，截至2020年3月31日，租赁调整后的净债务与调整后EBITDAR比率为4.85倍，截至2020年5月14日，信贷额度可用余额为6200万美元 [36] - 自第一季度末以来，公司收到约990万美元的《关怀法案》提供商救济资金，尚未决定是否接受或退还这些资金；申请并获得约2800万美元的医疗保险预付款，其中1900万美元用于偿还循环信贷余额；预计《关怀法案》暂时暂停2%的医疗保险付款扣押将带来250万美元的积极影响 [37][38][39] - 公司维持2020年调整后摊薄每股收益0.53 - 0.58美元、年收入3.76 - 3.86亿美元的指引 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 该业务板块收入较上年同期增长23%，运营调整后EBITDAR增长36.8%，EBITDAR利润率提高150个基点 [13] - 排除自2019年第一季度以来收购的机构，总家庭健康入院人数和医疗保险家庭健康入院人数分别较上年同期增长10%和8%，临终关怀总入院人数和日均 census 增长8% [14] 高级生活业务 - 整个投资组合的入住率较上年同期提高40个基点，排除上年收购的三个社区后提高250个基点，每个收购社区在收购时表现不佳且租赁条款远低于平均水平 [15] - 该业务收入和EBITDAR实现增长，入住单元收入稳步增加 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 从3月11日至5月11日，家庭健康 census 下降8.2%，高级生活入住率下降2.5%，临终关怀日均 census 增长3.1%；5月以来，家庭健康 census 有改善迹象，高级生活入住率趋于稳定，临终关怀日均 census 保持强劲 [17] - 截至5月12日，四个高级生活社区出现COVID阳性病例，两个社区有10例活跃病例；49个高级生活社区未出现阳性病例；11个家庭健康和临终关怀机构收治并正在服务34例活跃阳性患者 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行审慎的增长战略，第一季度完成了几项收购，包括内华达州克拉克县的一家家庭健康机构、爱达荷州双子瀑布的一个高级生活社区和蒙大拿州米苏拉的一家临终关怀机构，并在与斯克里普斯健康的家庭健康合资企业上取得进展 [28][29] - 公司即将完成涉及美国西南部三家附属临终关怀机构的交易第一阶段，预计整个交易将于7月1日前完成 [30] - 公司在疫情期间维持强大的收购机会管道，加强资产负债表和流动性状况，认为一些高回报投资会在市场动荡时期进行，准备抓住合适机会 [31] - 公司认为疫情为有韧性、能响应当地需求的运营商带来新机会，其运营模式和增长战略使其能够在包括COVID - 19在内的不断变化的运营环境中取得成功 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID - 19对公司业务在第一季度后期产生影响并延续至第二季度，但公司迅速采取应对措施，包括环境预防、物资供应、人员配置和沟通等方面 [17][19] - 公司相信这是众多挑战之一，其资产负债表和长期租赁为应对困难运营条件提供缓冲，本地化医疗方法是成功的关键，充足的流动性确保公司能够在逆境中继续运营并变得更强 [26][27] - 尽管疫情影响了目前的业绩且未来影响存在不确定性，但现有数据使公司有信心实现此前设定的2020年业绩指引 [41] 其他重要信息 - 公司是一家控股公司，通过全资独立子公司运营，服务中心为其他运营子公司提供会计、薪资、人力资源等服务 [6] - 公司补充使用非GAAP指标，与GAAP结果结合使用以更全面了解业务，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - Q报告中获取 [8][9] - 公司介绍了River Valley Home Health & Hospice、Sherwood Village和Rose Court Assisted Living & Memory Care等本地团队的出色表现，展示了公司运营模式的韧性 [43][45][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不同业务的推荐来源是否有显著扩展 - 公司看到现有推荐关系广泛加强和扩展，一些推荐来源在困难情况下，公司团队凭借合适的个人防护设备和本地化响应能力获得更多机会，但未披露具体推荐来源数量 [55] 问题2: 详细介绍本地领导模式、IT系统优势，以及从太平洋西北地区学到的经验和最佳实践 - 公司的应对既有整体响应，也有各运营部门的独立响应，IT系统使各CEO能清楚了解自身损益情况，各地区受影响不同，领导可立即采取行动，动态调整运营 [57][59] - 太平洋西北地区是疫情早期重灾区，公司通过持续沟通形成最佳实践清单，其他地区借鉴实施，部分领导还前往支援并带回经验，促进最佳实践分享 [61][62] 问题3: 太平洋西北地区的经验是否有助于提前采购个人防护设备，PDGM实施情况，救济资金是否延迟并购机会增加 - 在个人防护设备采购方面，公司受疫情影响早，采取多方面措施，包括从牙科诊所获取、利用与其他集团的关系批量订购、本地运营商利用现有渠道采购等，模型有效帮助应对挑战 [65][66] - PDGM实施符合预期，第一季度虽受3月底访问缺失导致的LUPA结果高于正常水平影响，但收入仍与之前水平相当，未来有望进一步改善 [68][69] - 救济资金可能会使一些小供应商转向依赖，从而延迟并购机会出现，但公司仍看到机会并准备把握，预计未来30 - 45天内完成一笔交易 [70][71] 问题4: 救济资金的具体条款是否有令人担忧之处 - 最令人担忧的是条款不明确，目前是全有或全无的选择，且决策时无法获得足够清晰的条款信息；其次是审计和报告要求的范围和性质，以及确定损失收入的复杂性和不确定性，公司在合规方面非常保守 [75][76] 问题5: 确认PDGM案例收入情况，以及公司在推动收入方面的能力，如编码、业务组合变化等 - 第一季度收入表现强劲，包括PPS和PDGM阶段的收入，公司在编码准确性和消除可疑会诊方面的教育工作取得成效 [80] - 3月底LUPA增加是因为无法进入设施或患者拒绝访问导致部分疗程提前结束，只要继续准确编码并正确评估患者病情，PDGM将带来净收益 [81] 问题6: 西南地区三笔待定交易的预计收入和对业绩的影响 - 目前无法提供具体收入细节，待交易完成后会有更多信息分享 [84] - 这三笔临终关怀交易预计有轻微增值作用，家庭健康交易通常有稀释作用，高级生活业务交易通常也是稀释性的 [85] 问题7: 200 ADC是指三个项目总和还是每个项目 - 是三个项目的总和 [87] 问题8: 斯克里普斯合作关系的进展、预期发展和潜在收入机会 - 公司将此视为测试案例，斯克里普斯被公司本地化运营模式吸引，公司为应对医院系统的其他咨询进行了大量系统和流程投资 [89][90] - 公司希望未来与医院系统在控制再住院率、护理交付系统等方面加强整合，如果合作成功，将有针对性地在其他市场复制 [91][93] - 该合资企业自年初以来一直在推进，已为斯克里普斯实施新的电子病历系统，预计10月完成交易，第四季度对收入有一定影响，明年影响将更显著，其 census 对医院和医院系统的业务量高度敏感 [94][95][96] 问题9: 高级生活业务利润率同比下降但环比上升，成本方面是否有其他情况或增量成本控制措施 - 第一季度高级生活业务在成本管理方面有协同努力，成本有所改善，预计全年将继续取得积极进展 [98] - 公司整体关注帮助该业务板块更严格遵循运营模式，通过分享成本数据和使成本措施与居民需求相匹配，有机会提高护理质量并提高效率，例如在食品成本方面，采用厨师现做定制菜单可节省成本并提高满意度 [99]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2020. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Cha ...