财务数据和关键指标变化 - 2021年全年GAAP总营收4.397亿美元，较上一年增加4870万美元，增幅12.5%；GAAP摊薄后每股收益0.09美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.46美元 [36] - 2021年全年和第四季度业绩分别受新冠疫情负面影响，损失营收1000万美元和200万美元，产生费用540万美元和200万美元，其中90%为工资率和加班费增加 [38] - 截至2021年12月31日，全年和三个月关键指标包括：循环信贷额度提取5350万美元，季度末现金520万美元；净债务与调整后EBITDA比率为1.75倍，若偿还医疗保险预付款则为2.06倍；已偿还预付款2500万美元，预计偿还剩余300万美元；运营现金流360万美元；服务成本中包含280万美元减值，主要与转让给恩赛集团的五个老年生活社区有关 [39][40] - 公司提供2022年全年营收指引为4.5亿 - 4.6亿美元，调整后每股收益为0.6 - 0.72美元，基于约3160万股摊薄加权平均流通股和26.1%的有效税率 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 第四季度营收7790万美元，同比增长4.5%；调整后EBITDA为1120万美元，较上年同期减少270万美元，降幅19.1% [21] - 临终关怀入院人数和日均入住率较第三季度有所下降，但家庭健康与临终关怀总入院人数同比增长9% [21] - 家庭健康CMS平均星级评分为4.2分，急性护理住院率为12.7%，低于全国平均水平15.4%；2020年收购的家庭健康机构平均CMS星级评分从收购时的3.7星提高到目前的4.3星；第四季度平均出院社区率为79%，高于全国平均水平72.8%；临终关怀质量综合评分截至第四季度末为96%，高于全国平均水平89% [23][24] 老年生活业务 - 第四季度营收较第三季度增加100万美元，调整后EBITDA增加70万美元 [26] - 与同期相比，平均入住率下降310个基点，但通过提高租金和护理服务费率，实现了自疫情开始以来的首次同比营收增长 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施确保本地团队高效执行，聚焦核心业务机会，强化运营模式核心原则，以实现健康增长和业绩提升 [13] - 与恩赛集团达成交易，转让五个老年生活社区，以优化运营、降低成本，并使老年生活领导团队专注于核心业务 [14][15] - 重组移动医生服务和家庭护理机构，优化配对组合，控制费用，同时保留业务增长潜力 [16] - 完成分拆相关系统基础设施开发和萨班斯 - 奥克斯利法案第404条合规实施 [16] - 持续投资服务中心团队，加速运营成果 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩未达预期，主要受分拆、收购、领导团队调整、新业务投资、新冠疫情和合规要求等因素影响，但2022年有望改善 [12] - 家庭健康与临终关怀业务在新冠疫情冲击下仍实现营收增长，且质量指标表现良好，随着运营条件改善，有望实现入住率增长和业绩提升 [21][22] - 老年生活业务正在复苏，尽管入住率仍面临压力，但通过提高费率和加强管理，已实现营收和EBITDA增长，未来有望恢复并实现增长 [25][26] - 公司对2022年充满信心，预计家庭健康与临终关怀业务营收增长7% - 10%，老年生活业务增长4% - 6%，并有望恢复历史营收和EBITDA复合年增长率 [44][46] 其他重要信息 - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP指标的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - K报告中获取 [9] - 公司介绍了普吉特海湾家庭健康与临终关怀以及宜人点老年生活的优秀领导团队及其取得的显著业绩，展示了公司运营模式的有效性 [47][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明家庭健康和临终关怀业务中不同业务板块表现差异的原因、新机构扩张面临的挑战以及恢复业绩的驱动因素和时间 - 公司表示在过渡机构方面，不依赖外部劳务，问题主要在于市场引流和系统实施；第四季度已有显著改善，预计2022年不会继续产生重大拖累 [56][57] - 家庭健康业务表现良好，但临终关怀日均入住率面临压力，主要是患者病情严重程度和转诊来源变化所致，预计能够恢复 [58][59] - 成熟门店运营良好，新收购机构需要时间融入社区，建立口碑，第四季度的利润压力主要来自劳动力环境变化和临终关怀业务利润率下降 [60][62] 问题2: 考虑到第一季度的不利因素和一些积极发展，此次指引与上次相比基本持平，请问哪些假设发生了变化 - 公司表示此次指引考虑了新冠疫情的长期影响，采取更保守的预测方式，避免设定过高预期 [65][66] - 营收受老年生活实体转让影响约1600万美元，对底线略有增益；同时考虑了工资增长和新冠疫情的其他影响，预计服务成本占营收比例将改善20 - 50个基点；此外，临终关怀入住率和奥密克戎的持续影响也纳入了考虑范围 [67][68][69] 问题3: 能否提供第一季度营收和每股收益的预测信息，以及指引如何在此基础上构建 - 公司表示采取更保守的指引方式，以第四季度为起点，预计第一、二季度略有改善，下半年情况更好；内部有优化劳动力和营收结构的计划，但此次指引考虑了更多不确定性 [72][73][74] - 第一季度的预测参考了2021年第四季度的运营情况，考虑了工资率的适度调整和2021年的经验教训；老年生活业务在第四季度表现良好，目前正在取得进展，但仍需时间恢复 [77][78] 问题4: 请确认医疗保险预付款的偿还情况、递延工资的正常化情况以及现金流的发展趋势 - 公司预计到6月底偿还剩余300万美元医疗保险预付款，这主要影响第一季度现金流；与恩赛集团的交易将有650万美元现金流出；2022年底需支付约450万美元递延社保款项 [84][85] - 随着收购业务的稳定，现金流将得到改善；公司对还款速度感到满意，整体现金流状况良好 [84][87] 问题5: 请提供老年生活业务第一季度入住率的最新情况，以及指引中对全年入住率的预期 - 自12月中旬以来，入住率持续上升，公司对此趋势感到兴奋；预计入住率将继续提高，这不仅得益于新冠疫情影响的减弱，还得益于公司在团队建设、社区关系和营销策略方面的努力 [89][90][91] - 自12月中旬以来，入住率提高了100个基点；指引采取保守态度，假设仍会面临压力，但如果压力未出现，公司将处于有利地位 [92]

业务规模 - 截至2021年12月31日，公司通过88家机构提供家庭健康和临终关怀服务，在54个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务，共有4127个单元或房间[32][33] - 截至2021年12月31日，公司运营88家居家健康和临终关怀机构以及54个老年生活社区，分布在14个州[70] - 2013 - 2021年12月31日，公司家庭健康和临终关怀机构数量增长450.0%，高级生活单元数量增长228.6%[41] 业务收入支付比例 - 2021 - 2019年，公司家庭健康和临终关怀服务收入中来自医疗保险的比例分别约为70.0%、70.3%和68.6%；高级生活服务收入中来自私人支付的比例分别约为71.3%、73.2%和77.4%[32][33] - 2021年公司总营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为49.3%、13.3%、11.2%、26.2%[56] - 2021年公司家庭健康服务营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为51.2%、5.7%、29.2%、13.9%[56] - 2021年公司临终关怀服务营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为89.7%、8.0%、2.1%、0.2%[56] - 2021年公司高级生活服务营收中，医疗补助、私人和其他支付方占比分别为28.7%、71.3%[56] - 2021年公司混合支付方结构为49.3%医疗保险、13.3%医疗补助、11.2%管理式医疗和26.2%自费[70] 业务收入增长情况 - 2013 - 2021年，公司家庭健康和临终关怀服务及高级生活服务收入增长561.0%，复合年增长率为26.6%[40] 公司增长策略 - 公司增长策略包括扩大人才库、专注有机增长、实施有纪律的收购策略、利用运营能力拓展合作伙伴关系[34][35][36][38] 行业趋势 - 公司所处行业受益于人口老龄化、患者护理向低成本替代方案转移、向基于价值的支付模式转变、大量收购和整合机会、不断变化的监管框架等趋势[46][47][48][49][50] 业务服务评级 - 2021年公司旗下居家健康机构平均获得4.4星（满分5星），高于行业平均的3.0星[69][83] 业务收入结构 - 2021年公司70.4%的收入来自居家健康和临终关怀服务，29.6%来自老年生活服务[70] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有6441名员工，均未签订集体谈判协议[72] 运营费用情况 - 2021年公司运营总费用的56.7%与工资相关[74] 居家健康机构支付政策 - 未向CMS提交质量测量数据的居家健康机构，年度居家健康支付更新将减少2%[81] - 2019年12月31日前，医疗保险按预定基础支付调整病例组合和地理工资差异向居家健康机构付费[85] - 2020年1月1日前，HH PPS为每个受益人每60天护理周期提供支付，合格受益人接收周期数量无限制[85] - 2020年公司在患者护理初始或后续阶段收到预估付款的20%，剩余80%在30天护理期结束提交最终索赔后支付[86] - 2022年1月1日起，RAP流程被提交NOA取代，未在开始护理5个日历日内提交NOA，每日支付将减少预期工资和病例组合调整后30天支付期的1/30[86] 行业模型及项目 - 2022年起扩大的HHVBP模型覆盖全美50个州，2022年为预实施年，2023年为首个完整绩效年，2025年根据2023年绩效调整支付[88] - 家庭健康服务审查选择示范项目在伊利诺伊州、俄亥俄州、北卡罗来纳州、佛罗里达州和得克萨斯州的所有医保认证HHAs强制实施，有三种初始选择，符合条件的HHAs可获得额外选择，需达到90%的目标完全临时肯定率[89] 临终关怀服务支付政策 - 临终关怀服务中，住院上限将支付较高住院护理费率的天数限制为总护理天数的20%，2022年临终关怀上限金额为每位受益人31,297.61美元，较2021年的30,683.93美元更新了2%[93] 数据报告违规处罚 - 未提交所需数据的居家健康和临终关怀机构，年度基本费率支付更新将减少2%[82] - 未按IMPACT法案要求报告数据，PAC将面临市场篮子价格2%的削减[94] - 未满足临终关怀质量报告要求，2021 - 2023财年年度市场篮子更新将减少2.0%，2024财年起增至4.0%[97] 法律违规处罚 - 《虚假索赔法》下的民事罚款约为11,803美元至23,607美元，每年根据通货膨胀调整[100] - 违反反回扣法规可导致最高10万美元刑事处罚和10年监禁，每次违规民事货币处罚超10万美元，还可评估高达报酬总额3倍的罚款[107] - 违反斯塔克法律，每次禁止索赔民事货币处罚超2.5万美元，明知故犯某些禁止交叉转诊计划超17万美元[108] 合规相关情况 - 公司有合规计划以遵守联邦、州和私人医疗保健计划的要求，政府机构会定期检查公司运营合规情况[101][102] - 医疗保健运营一般有9个月时间纠正缺陷以继续参与医保和医疗补助计划[104] 高级生活服务收入及法规情况 - 公司高级生活服务收入主要来自私人付费居民，部分州通过医疗补助计划为高级生活社区服务提供补充支付[112] - 公司高级生活部门受联邦、州和地方环境法律法规约束，处理危险物质可能带来多种风险和成本[113][114] 证券报告要求 - 公司需向美国证券交易委员会提交10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告及相关修正案[115][116] 利率变动影响 - 利率变动1.0%会使公司每年利息费用约变动50万美元，基于2021年12月31日的未偿长期债务[271] LIBOR相关情况 - 截至2021年12月31日，部分CHF、EUR、USD、GBP和JPY的LIBOR设置已停止发布，隔夜和1、3、6、12个月的USD LIBOR设置将持续到2023年6月[272] - 公司信贷安排下的借款按1个月LIBOR浮动利率支付利息，预计2023年6月前不脱离LIBOR基准[272] - 未来债务可能基于LIBOR或“合成”基准支付利息，不确定LIBOR逐步淘汰或过渡后协议利率计算变化能否近似当前计算[273]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP总营收1.119亿美元，较去年同期增加1350万美元，增幅13.7% [22] - 2021年第三季度GAAP摊薄后每股收益0.04美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.11美元 [22] - 2021年第三季度受新冠疫情影响，损失约230万美元营收，至少30万美元特定费用，工资增加约160万美元 [23] - 截至2021年9月30日，循环信贷额度剩余1.017亿美元，现金370万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.31倍，债务与息税折旧摊销前利润比率为1.75倍 [24] - 2021年第三季度运营现金流为150万美元，不包括提前还款自动收回和预期付款最后阶段逐步取消的影响 [25] - 公司预计2022年全年营收在4.68亿 - 4.78亿美元之间，调整后每股收益在0.75 - 0.82美元之间 [16][25] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 第三季度该业务板块收入增加1460万美元，增幅22.7%，调整后EBITDA增加50万美元，增幅3.9% [12] - 第三季度家庭健康入院总数较第二季度下降5.7%，约80%的下降归因于过去24个月收购的机构 [12] - 排除过去12个月内收购的机构，第三季度临终关怀入院人数较去年同期增加12%，日均入住率较去年同期增加1.4% [12] - 10月家庭健康入院总数较9月增加8.7% [12] - 家庭健康平均星级评分为4.23星（CMS）和4.4星（实时第三方分析），临终关怀质量综合评分在第三季度末为95%，高于全国平均的90% [12] 高级生活业务 - 第二季度的改善在第三季度因新冠病例激增而中断，劳动力压力增大 [15] - 完成全套IT系统实施后，销售和营销流程、健康服务交付和劳动力管理得到改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度部分关键市场新冠病例增加，影响运营环境，如亚利桑那州、爱达荷州、犹他州和达拉斯 - 沃思堡都会区，导致选择性手术延迟，影响家庭健康入院人数 [12] - 随着第三季度末市场新冠病例正常化，家庭健康业务开始有起色，10月入院总数较9月增加8.7% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动确保本地团队高效执行，围绕核心机会收缩业务，强化运营模式核心原则，以实现短期显著成果和长期健康发展 [11] - 增长战略通过收购部署资本，优先确保新团队融入独特运营模式，为2022年增长奠定基础 [21] - 公司期待全国性家庭健康基于价值的采购模式和相关报销模式带来的机会，展示并获得临床护理质量的回报 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去18个月未平衡好投资活动与现有运营健康状况及领导资源的关系，当前采取的行动将在短期产生显著效果并确保长期健康 [11] - 认为第三季度外部影响是暂时的，随着病例正常化可能消散，2022年指导假设近期收购加速产生成果，家庭健康和临终关怀同店机构持续增长，高级生活业务逐步改善 [16] - 尽管2021年有挫折，但本地领导善于适应挑战环境，专注核心原则和机会，有信心取得与历史相当的成功 [28] 其他重要信息 - 自2020年初以来新运营机构达27家，第三季度宣布收购德克萨斯州一家临终关怀机构 [19] - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，GAAP与非GAAP的调节可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [9] - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工和收入，部分独立子公司为其他运营子公司提供服务 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年指导中隐含的利润率改善节奏如何 - 公司预计利润率全年改善，季节性与典型情况一致，第三季度有成本压力，第二和第四季度也有季节性，利润率将随时间增加 [38][39] 问题2: 家庭健康和临终关怀业务中，公司预计的特定家庭健康费率增长是多少，以及2022年同店业务量假设 - 公司估计费率增长约2.3%，假设隔离假期结束，隔离措施恢复，费率同比持平；预计业务量和收入将增长，同店和收购业务都将增长，家庭健康和临终关怀业务板块预计增长10% - 11% [40][41][42] 问题3: 同店业务组合和过去两年收购业务在企业中的相对权重及利润率差异 - 同店业务EBITDA利润率年初至今为18.3%，收购业务约为6.5%；新业务约占总运营的25% [51][54][58] 问题4: 新收购业务表现不佳是因为缺乏经验丰富的管理团队还是其他意外整合问题 - 并非意外整合问题，主要是新冠环境复杂和新管理团队需应对隔离、疫苗接种流程，部分州选择性手术暂停，有经验的领导团队应对能力更强 [61][64] 问题5: 临终关怀费率增长6.1%的驱动因素是什么，高级生活业务入住率趋势如何 - 临终关怀费率增长与Scripps收购项目有关，患者首阶段出院情况、高 acuity转诊增加、中级转诊减少，以及地理区域变化导致部分地区报销提高；高级生活业务入住率在8 - 9月增长后下降，受新冠和季节性影响，年底可能有压力，年初有望回升 [65][66][67] 问题6: 临终关怀业务的中位住院时间情况 - 第二季度到第三季度中位住院时间保持稳定，疫情期间一直在下降，目前稳定令人乐观，部分原因是急性环境患者比例增加 [69] 问题7: 2021年指导中第四季度收入下降的驱动因素是什么，为何选择指导EPS而非EBITDA - 公司指导的是调整后收入，Scripps收入前两季度未包含，后两季度包含，并非预计第四季度收入下降；公司传统上以EPS为指导，考虑了收入和服务成本的各种因素 [73][74] 问题8: 未来投资管道如何，是否会在家庭健康业务上暂停，更关注临终关怀业务 - 并非暂停收购，当已收购业务有重大机会时，优先确保其过渡和发展，不同市场进展不同，资本部署不均，第四季度到第一季度可能较少，之后有望增加 [76] 问题9: 参与家庭健康基于价值采购计划的12家机构的收入情况，以及全国推广该计划对公司整体业务的影响 - 12家机构共带来约12.5万美元积极影响，占家庭健康收入的16%，收入增加约1%（年初至今）；公司认为这是测试案例，学到很多，期待全国推广带来积极影响 [77][79][80] 问题10: OSHA和CMS推动的疫苗强制令对员工离职率的影响 - 公司认为强制令对整体离职率影响不大，部分有强制令的州员工接种率高，离职率低；公司密切关注，与员工沟通，预计不会导致离职率大幅上升 [81][82]

业务布局与运营情况 - 截至2021年9月30日，公司的家庭健康和临终关怀业务通过88个机构在14个州提供服务，老年生活业务在7个州运营54个社区[116] - 2021年前九个月，公司新增5个家庭健康、4个临终关怀和2个家庭护理机构，收购总价为1410万美元[123] - 公司预计在收购增长年份，综合和细分业务利润率会降低和/或波动，2021年第三季度在华盛顿设立了一家新的临终关怀机构[125] 医疗保险相关情况 - 公司在去年申请并获得2800万美元的加速或提前医疗保险付款，2021年4月起CMS开始自动扣除25%的医疗保险付款，持续11个月，之后若未还清将提高到50%再持续6个月，未偿还余额将按4%利率还款[127] - 2021年第三和九个月，公司因暂停2%的医疗保险服务费扣押分别确认0.9百万美元和270万美元的收入，2020年同期分别为110万美元和170万美元[128] 税务递延情况 - 公司递延约780万美元雇主缴纳的社会保障税，其中390万美元计入其他长期负债，390万美元计入应计工资及相关负债[128] 业务入住率情况 - 自疫情开始至2021年第一季度，公司老年生活社区入住率持续下降，2021年第二和三季度略有上升，但不确定何时能恢复到疫情前水平[124] - 2021年第三季度，公司老年生活社区入住率在9月开始下降，自疫情爆发以来整体入住率下降[120] - 2021年9月30日，高级生活服务入住率为73.7%，2020年同期为76.8%；2021年前三季度为72.8%，2020年同期为78.5%[136] - 高级生活服务入住率从2020年的76.8%降至2021年的73.7%，下降3.1%[181] 业务劳动力挑战情况 - 2021年第三季度，因COVID - 19病例激增，家庭健康和临终关怀业务面临的劳动力挑战加剧，导致工资压力增大、加班增加等[119] 政策法规影响情况 - 拜登指示OSHA实施规则要求员工超100人的雇主让员工接种疫苗或每周检测，CMS宣布将要求家庭健康机构等工作人员接种疫苗，两项规则预计2021年第四季度公布[131] 业务入院人数情况 - 2021年第三季度家庭健康服务总入院人数为9213人，2020年同期为6771人；2021年前三季度为28079人，2020年同期为18166人[135] - 2021年第三季度临终关怀服务总入院人数为2219人，2020年同期为2133人；2021年前三季度为6420人，2020年同期为5763人[135] 公司营收情况 - 2021年第三季度公司总营收为1.11921亿美元，2020年同期为9839.7万美元；2021年前三季度为3.27929亿美元，2020年同期为2.82986亿美元[150] - 2021年第三季度公司总营收为1.11921亿美元，较2020年同期增长1350万美元，增幅13.7%[177][178] - 2021年前九个月，公司总营收为3.27929亿美元，较2020年的2.82986亿美元增加4490万美元，增幅15.9%[188][189] 公司成本情况 - 2021年第三季度公司总成本为1.10219亿美元，2020年同期为9391.9万美元；2021年前三季度为3.21045亿美元，2020年同期为2.68161亿美元[150] - 2021年第三季度总服务成本为8961.9万美元，较2020年增长1413.3万美元，增幅18.7%[182] - 2021年前九个月，公司服务成本为2.59908亿美元，较2020年的2.13834亿美元增加4610万美元，增幅21.5%，占收入的百分比从75.6%增至79.3%[192] 公司运营收入情况 - 2021年第三季度公司运营收入为170.2万美元，2020年同期为447.8万美元；2021年前三季度为688.4万美元，2020年同期为1482.5万美元[150] 各业务线收入情况 - 2021年第三季度家庭健康和临终关怀服务收入为7900.3万美元，高级生活服务收入为3291.8万美元；2020年同期分别为6437.9万美元和3401.8万美元[150] - 2021年前三季度家庭健康和临终关怀服务收入为2.31715亿美元，高级生活服务收入为9621.4万美元；2020年同期分别为1.79125亿美元和1.03861亿美元[150] - 家庭健康和临终关怀服务营收为7900.3万美元，占比70.6%，较2020年增长1460万美元，增幅22.7%[177][179] - 高级生活服务营收为3291.8万美元，占比29.4%，较2020年减少110万美元，降幅3.2%[177][181] - 家庭健康服务营收3422.8万美元，较2020年增长906.6万美元，增幅36%；临终关怀服务营收3906.9万美元，较2020年增长562.9万美元，增幅16.8%[179] - 2021年前九个月，家庭健康和临终关怀服务收入为2.31715亿美元，较2020年的1.79125亿美元增加5260万美元，增幅29.4%[190] - 2021年前九个月，高级生活服务收入为9621.4万美元，较2020年的1.03861亿美元减少760万美元，降幅7.4%[191] 营收成本占比情况 - 2021年第三季度公司总营收中，成本占比80.1%，租金占比9.2%，管理费用占比8.1%，折旧摊销占比1.1%；2020年同期分别为76.7%、9.9%、7.6%、1.2%[149] - 2021年前三季度公司总营收中，成本占比79.3%，租金占比9.3%，管理费用占比8.2%，折旧摊销占比1.1%；2020年同期分别为75.6%、10.3%、7.7%、1.2%[149] 各业务线成本情况 - 家庭健康和临终关怀服务成本为6560.6万美元，较2020年增长1301.2万美元，增幅24.7%[182][183] - 高级生活服务成本为2401.3万美元，较2020年增长112.1万美元，增幅4.9%[182][184] 租金情况 - 2021年和2020年三季度租金成本分别为10,334千美元和9,721千美元，前三季度分别为30,455千美元和29,194千美元[152] - 租金费用从2020年的970万美元增至2021年的1030万美元，增幅6.3%[185] - 租金占总营收的比例从2020年的9.9%降至2021年的9.2%，下降0.7%[185] - 2021年前九个月，公司租金从2920万美元增至3050万美元，增幅4.3%，占收入的百分比下降1.0%[195] 管理费用情况 - 2021年第三季度，公司一般及行政费用从750万美元增至910万美元，增加160万美元，增幅20.9%，占收入的百分比从7.6%增至8.1%[186] - 2021年前九个月，公司一般及行政费用从2170万美元增至2710万美元，增加540万美元，增幅25.1%[196] 公司利润相关指标情况 - 2021年和2020年三季度调整后EBITDAR分别为16,732千美元和18,357千美元，前三季度分别为51,574千美元和56,716千美元[152] - 2021年和2020年三季度折旧和摊销分别为1,200千美元和1,212千美元，前三季度分别为3,545千美元和3,434千美元[152] - 2021年和2020年三季度合并EBITDA分别为3,026千美元和5,915千美元，前三季度分别为10,747千美元和18,484千美元[155] - 2021年和2020年三季度合并调整后EBITDA分别为6,495千美元和8,684千美元，前三季度分别为21,415千美元和27,619千美元[155] - 2021年和2020年三季度家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDA分别为12,702千美元和13,194千美元，前三季度分别为39,836千美元和32,158千美元[155] - 2021年和2020年三季度高级生活服务调整后EBITDA分别为2,839千美元和84千美元，前三季度分别为828千美元和11,099千美元[155] 其他费用情况 - 2021年和2020年三季度过渡服务协议费用净额分别为706千美元和1,502千美元，前三季度分别为2,441千美元和4,583千美元[153][159] - 2021年三季度和前三季度隔离救济分别为867千美元和2,685千美元[153][160] - 2020年三季度和前三季度与COVID - 19相关的净增量成本分别为扣除1,121千美元和1,675千美元增收后的金额[153][161] 税率情况 - 2021年第三季度，公司有效税率为5.8%，而2020年同期为2.3%[187] 公司现金流情况 - 截至2021年9月30日，公司有370万美元现金和1.017亿美元的循环信贷额度可用借款能力[202] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金流量较2020年减少6620万美元，主要是由于AAP现金流变化4260万美元[204] - 2020年9月30日至2021年9月30日期间，与收购相关的代管存款减少530万美元[206] - 截至2021年9月30日的九个月，公司融资活动提供的净现金较截至2020年9月30日的九个月增加约5240万美元[206] 公司债务情况 - 除循环信贷安排的某些提款和付款外，本季度报告涵盖期间公司总债务无重大变化[207] - 公司循环信贷安排因伦敦银行同业拆借利率变化面临利息支付波动风险[208]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司GAAP总营收为1.103亿美元，较去年同期增加1760万美元，增幅19% [30] - 2021年第二季度，GAAP摊薄后每股收益为0.09美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.17美元，较2021年第一季度增长54% [30] - 截至季度末，循环信贷额度提取4380万美元，手头现金290万美元；净债务与调整后EBITDA之比为1.1倍，若偿还完医疗保险预付款则为1.98倍 [31] - 2021年4月开始自动收回预付款，截至8月9日已偿还940万美元，预计在还款期内偿还剩余1860万美元 [32] - 运营现金流为260万美元，排除预付款自动收回和预期付款申请最后阶段的影响 [32] - 重申2021年全年营收指引为4.3亿 - 4.4亿美元，调整后每股收益指引为0.89 - 0.99美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 该业务板块调整后收入同比增长27.4%，调整后运营EBITDAR同比增长32.8% [11] - 剔除前12个月收购的机构，家庭健康医疗保险入院人数同比增长41.2%，总家庭健康入院人数同比增长39.6% [12] - 临终关怀入院人数和日均 census 分别同比增长4.8%和16% [12] - 家庭健康四星及以上机构实时占比达93%，临终关怀质量综合趋势实时占比达97%，高于行业平均8% [13] 高级生活业务 - 该业务板块收入较2021年第一季度增加70万美元，调整后EBITDAR增加100万美元 [16] - 季度入住率为72.7%，较第一季度提高60个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续整合新收购机构，为长期成功奠定文化、临床和财务基础，以在下半年和2022年取得良好业绩 [15] - 深化高级生活社区的领导团队，加强以集群为中心的运营模式，构建营销、居民护理和劳动力管理系统及工具，推动入住率增长和利润率提升 [17] - 公司采用本地主导的投资模式进行收购，虽会对短期业绩有一定拖累，但能带来更多增长机会，且收购管道依然强劲 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对家庭健康与临终关怀和高级生活两个业务板块的发展势头感到满意，预计下半年业绩将增强，2022年将更强劲 [9][20] - 尽管面临劳动力挑战和整合新收购机构的困难，但公司认为业务组合中仍存在巨大价值实现机会 [34] - 公司对德尔塔变种病毒影响持乐观态度，凭借高疫苗接种率、完善系统和流程以及对核心价值观的坚持，有能力应对挑战并实现下半年强劲业绩 [48][50] 其他重要信息 - 公司是控股公司，通过服务中心为运营子公司提供服务，各子公司独立运营 [6][7] - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [8] - 公司介绍了两家表现出色的本地机构，Alpha Home Health and Hospice实现营收增长141%和EBIT增长219%；Desert View Senior Living在入住率、营收和EBIT方面均有增长 [40][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德尔塔变种病毒和近期新冠活动增加对高级生活和临终关怀业务的影响，以及对实现全年EPS指引的影响 - 公司高级生活社区疫苗接种率高，员工也广泛接受接种，有信心应对；临终关怀业务方面，Q1到Q2的ADC略有下降，但住院时长略有增加，目前已恢复且高于疫情前水平；公司认为自身准备充分，有能力在德尔塔变种影响下实现下半年强劲业绩，并为2022年执行长期增长战略奠定良好基础 [48][49][50] 问题2: 各业务板块的劳动力动态，包括面临的压力和劳动力举措的积极迹象 - 高级生活社区受影响最大，护理人员最难招聘和替换；家庭健康与临终关怀业务中，新收购机构在建立声誉过程中招聘和留住人才较困难；公司通过注入文化、建立领导团队和创造就业机会来应对挑战，虽面临困难但正在取得进展 [53][54] 问题3: 家庭健康非医疗保险收入增长的关键驱动因素以及增长的可持续性 - 家庭健康非医疗保险收入增长源于公司参与整个急性后期连续护理，与熟练护理合作伙伴建立关系，开发有效的护理过渡计划，并确保支付方在急性后期连续护理中的一致性；这种增长是可持续的，公司在一些大市场的机会才刚刚开始挖掘 [57][58] 问题4: 临终关怀业务季度内住院时长、入院趋势、季度末情况以及中位住院时长 - 住院时长较第一季度增长约4.3%；从有机角度看，2020年Q2到2021年Q2入院人数增长约23%，Q1到Q2入院人数也有所增加；ADC季度环比仅下降0.5%，季度内较为稳定，目前已显著高于第一季度，公司对临终关怀业务的入住率增长感到满意 [64][65][66] 问题5: 临终关怀业务增长改善是源于入院人数还是住院时长增长，以及转诊模式是否有变化 - 增长主要源于入院人数；平均住院时长与Q2基本持平；转诊模式没有显著变化，只是患者进入临终关怀讨论阶段的情况有所改变，公司团队对此反应迅速，入住率和业务成功得益于这种应对方式 [69][70][72] 问题6: 过去18个月收购资产的收入贡献、利润率情况，以及与稳定资产的结构差异 - 收购的运营机构约占总数的四分之一，收入贡献可能略低于此比例；收购当年利润率通常为个位数甚至低个位数，1 - 2年内整合后利润率可提升至中两位数，并随着市场份额扩大和固定成本分摊进一步提高；公司认为这些收购符合目标机会，长期增长潜力大 [73][74][75] 问题7: 新收购家庭健康和临终关怀业务招聘合适人员的过程和需求 - 公司寻找认同其文化、核心价值观、集群模式和现场决策方法的人才，包括营销、临床、运营、计费和收款等各领域专业人员；新收购机构通常已有部分优势，公司会补充关键人员；当前劳动力环境使招聘过程有所延迟，但公司认为已度过大部分困难时期，期待新团队未来发展 [83][84][85]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended June 30, 2021. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Char ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，公司GAAP总营收为1.057亿美元，较上年增加1380万美元，增幅15% [24] - GAAP摊薄后每股收益为0.03美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.11美元 [25] - 季度末循环信贷额度可用资金为1.192亿美元，手头现金为560万美元，净债务与调整后EBITDA之比为0.56倍，若偿还完医疗保险预付款则为1.37倍 [25] - 公司运营现金流自年初下降，主要因预计付款申请最后阶段影响约8%的收入，以及新系统实施的一次性预付软件成本现金流出 [26] - 截至季度末，公司继续受益于约2800万美元的医疗保险预付款和约780万美元的《关怀法案》工资税递延计划 [26] - 2021年4月开始自动收回预付款，截至5月6日已偿还140万美元，预计2021年持续收回 [27] - 2021年全年营收指引为4.3亿 - 4.4亿美元，调整后每股收益指引为0.89 - 0.99美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 该业务板块营收同比增长31%，家庭健康入院总数增长48%，临终关怀入院人数增长36%，家庭健康每60天医疗保险收入增长约12%，临终关怀每日医疗保险收入增长5.5% [9] - 2020年1月前收购的临终关怀机构日均住院人数（ADC）同比增长8% [10] - 该业务板块调整后EBITDA达1280万美元创纪录，调整后EBITDA利润率较上年同期提高250个基点 [10] - 第三方实时分析显示，家庭健康星级评级呈积极趋势，多家机构5星占比实时提升至43%，临终关怀质量综合趋势提升至96%，高于行业平均7% [11] 高级生活业务 - 2021年第一季度入住率在11月至2月加速下降，得克萨斯州冬季风暴致12个社区运营受影响，3个社区居民需转移，产生超150万美元可识别紧急相关费用，虽预计大部分由保险覆盖，但影响难完全量化 [12][13] - 3月和4月净迁入人数增长，76%的居民接种疫苗，所有社区至少开展第二次疫苗接种诊所活动，并以某种形式开放现场探视 [17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行有纪律的投资策略，在家庭健康与临终关怀业务方面，除年初在休斯顿启动临终关怀业务、在亚利桑那州启动家庭护理业务外，还收购亚利桑那州2家家庭健康机构、科罗拉多州西南部2家家庭健康和2家家庭护理机构，以及得克萨斯州沃思堡1家家庭健康机构 [21] - 短期内，除集群运营表现强劲的情况外，不计划为高级生活业务的收购分配资金，领导团队将专注提升现有建筑的运营业绩 [23] - 行业方面，高级生活社区正加速转变，护理质量与生活设施质量并重，公司凭借临床专业知识、一流系统和数据驱动的最佳实践，有能力在高度分散的高级生活行业中发展 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 家庭健康与临终关怀业务第一季度表现出色，独特运营模式为长期价值增长提供支撑，未来有很多机会为社区提供服务 [8][9] - 高级生活业务第一季度面临挑战，但运营环境已改善，随着新冠病例减少、疫苗接种推进、现场参观和探视限制放宽，以及净迁入人数增长，对该业务恢复和长期价值充满信心 [15][16][17] - 尽管第一季度业绩不理想，但公司业绩有周期性，预计全年能实现营收和调整后每股收益指引，家庭健康与临终关怀业务的强劲势头为全年增长奠定基础，高级生活业务下半年有望改善 [20][28][29] 其他重要信息 - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工或收入，旗下独立子公司通过合同关系为其他运营子公司提供服务 [4] - 公司用非GAAP指标补充GAAP报告，GAAP与非GAAP的调整信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [5][6] - 公司未将《关怀法案》设立的提供者救济基金纳入业绩，非GAAP调整后每股收益包含所有新冠相关费用、损失收入以及医疗保险封存释放的收益 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度天气和新冠相关影响，以及家庭健康与临终关怀业务受天气影响情况，还有新冠成本相关想法 - 公司在高级生活业务方面详细量化了天气影响，家庭健康与临终关怀业务受天气影响主要体现在错过探访、员工交接工作等方面，但未详细量化，不过影响是真实存在的 [41][42] - 第一季度新冠费用约70 - 80万美元，随着持续采购物资，这逐渐成为正常成本，与医疗保险封存释放收益大致相当，同时新冠也造成了收入损失 [45][46] 问题2: 全年实现指引的收入和利润率轨迹，以及高级生活业务入住率情况 - 第一季度新冠在多个运营州达到高峰，导致利润率压缩，目前紧急相关的利润率压缩开始缓解，但部分因素需时间解决，预计第二季度利润率不会显著改善，第三、四季度有望恢复势头 [49][50][51] - 利润率历史上有一定周期性，第一季度较困难，2021年呈现类似模式，3月和4月已见改善，高级生活业务成本受冲击大，随着入住率增加，成本管理有望改善 [52][53] - 入住率改善预计主要在下半年，但第二季度已有积极迹象，3月平均入住率相对平稳，4月有所上升，3月和4月净迁入人数为正 [55][56] 问题3: 临终关怀业务的住院时长和对顺序ADC的影响 - 临终关怀业务ADC本季度表现良好，住院时长下降约8%，主要因疫情影响辅助生活和熟练护理领域的转诊来源，预计第二季度有增长机会 [58][59] 问题4: 维持的指引与高级生活业务现状的关系，能否在无改善情况下达标，家庭健康与临终关怀业务能否抵消短期不利因素 - 预计高级生活业务有适度改善，公司谨慎对待，确保恢复和发展符合该业务长期健康，指引主要依赖家庭健康与临终关怀业务增长和高级生活业务适度改善 [63][64][65]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2021. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Cha ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年GAAP总营收3.91亿美元，较上一年增加5240万美元，增幅15.5% [30] - 2020年GAAP摊薄后每股收益0.52美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.77美元，较2019年调整后每股收益增长26.2%，较2019年分拆调整后摊薄每股收益增长71% [30] - 若年底偿还了医疗保险预付款，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.02倍 [31] - 公司将循环信贷额度从7500万美元提高到1.5亿美元，截至2021年2月23日，循环信贷额度尚有1.317亿美元未提取 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 2020年调整后EBITDA增长约51%，第四季度较上年同期增长近60% [12] - 剔除前12个月收购的家庭健康机构，2020年医疗保险家庭健康新入院人数增长近7%；包含封存假期福利，每60天医疗保险平均收入增长10% [13] - 剔除前12个月收购的机构，临终关怀新入院人数增长32%，平均每日患者人数增长8.4%；包含封存假期福利，医疗保险平均每日收入增长4.1% [14] - 家庭健康星级评级提高到4.3星，高于全国平均的3星；第四季度获得5星评级的机构比例从3%增至30% [14][15] 高级生活业务 - 第四季度业务结果受到负面影响，入住率下降，预计2021年上半年这种趋势仍将在一定程度上持续 [17] - 第四季度末入住率为75.5%，预计第一季度到第二季度入住率基本持平，年底有望达到2020年的77.7% [59][61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在家庭健康和临终关怀业务领域积极部署资本，因有多个健康运营市场和强大的领导人才储备，且部署资本的能力不断增强；在高级生活业务领域，短期内不计划进行战略收购，将专注于应对疫情挑战和提升现有业务业绩 [20][21] - 公司通过有纪律地部署资本和领导人才实现增长，如在现有地理区域内和相邻市场进行战略扩张、增加服务连续性、收购有声誉的区域供应商和有潜力的小机构、开展合资企业等 [24] - 公司认为高级生活业务当前的短期压力意味着长期机会，将利用行业因疫情受到干扰的机会进行机会性收购 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年作为上市公司的第一年充满挑战，但公司在临床和财务方面都取得了强劲成果，2021年有望继续增长 [10][11] - 家庭健康和临终关怀业务的强劲势头为公司持续增长奠定基础，尽管高级生活业务面临挑战，但有理由相信2021年底将恢复增长 [22] - 公司对不接受《关怀法案》提供商救济资金的选择充满信心，认为这一选择能保持公司在两个业务板块的发展能力 [38] 其他重要信息 - 公司补充了非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - K报告中查看 [8][9] - 公司预计2021年4月开始自动收回医疗保险预付款 [32] - 公司2020年每天照顾近1.3万名家庭健康、临终关怀和高级生活业务的患者和居民，感谢一线员工的勇敢和付出 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完成IT系统解耦并迁移到自有平台对公司效率、支出和组织灵活性有何影响 - 最大的影响是释放了资源和领导人员的工作时间，使其可投入到业务增长的其他方面；能提供更好的运营数据，改善内部数据处理实践；未来可将更多时间用于收购和加强现有业务及市场，以实现资本的战略部署 [46][49] 问题2: 公司市场内的本地领导人才和人才储备情况如何 - 领导人才储备比以往任何时候都更强大，目前有18名管理人员正在参加培训项目，其中约三分之一是内部晋升人员，这体现了公司的领导理念，也为未来的资本分配奠定了基础 [51][52] 问题3: 质量指标4.25星去年的情况如何，3%到30%的指标具体指什么 - 去年第四季度平均为4星，今年提高到4.25星；3%到30%指的是获得5星评级的机构比例，一年前为3%，现在为30% [54] 问题4: 获得5星评级的机构比例从3%大幅提升到30%的原因是什么 - 随着团队在公司系统中工作时间增加，对相关数据的理解更清晰，行为和执行能力得到改善，且长期保持这种状态得到了报告结构的支持；公司收购和整合新团队的方式有助于提升业绩，并非收购速度放缓所致 [57][58] 问题5: 高级生活业务入住率从第四季度的75.5%如何发展，对建模有何建议 - 入住率预计第一季度到第二季度基本持平，年底有望达到2020年的77.7%；第四季度因应对疫情、入住率下降和监管环境变化，成本效率受限，未来随着条件改善，将对成本结构进行调整以提高盈利 [60][61][63] 问题6: 如何看待高级生活业务在2021年保持EBITDAR利润率，有哪些成本控制手段 - 预计第二季度和第三季度利润率将迅速恢复到之前水平，第四季度若疫情不再复发，有望回到过去水平；疫苗接种对业务有积极影响，公司对恢复到可控运营环境充满信心 [67][68] 问题7: 第一季度天气和工作日数量变化对业务有何影响 - 恶劣天气对德州的部分业务造成了显著影响，一些运营点需要临时疏散，但有保险覆盖；这将成为第一季度的一个不利因素，但公司领导的应对措施令人满意 [70] 问题8: 临终关怀业务的平均每日患者人数（ADC）与住院时长的关系如何，是否受到COVID - 19的影响 - 第四季度住院时长有明显下降，但运营人员能够通过寻找新的转诊来源进行调整，对实际ADC的影响并不显著，符合第一季度的典型情况 [74] 问题9: 高级生活业务的近期压力是否会改变公司未来的并购活动优先级 - 公司的资本分配策略基本保持不变，鉴于现有高级生活业务在疫情后恢复入住率有很大的上升空间，目前难以将其纳入收购策略；家庭健康和临终关怀业务市场强劲、领导人才储备充足、发展势头良好，将投入大量资本 [76][77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________________________________________________________________________________________________ FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended December 31, 2020. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 _____ ...