财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司GAAP总营收1.163亿美元，较上年同期增加600万美元，增幅5.4% [40] - 2022年第二季度，GAAP摊薄后每股亏损0.09美元，非GAAP调整后每股收益0.14美元，较2022年第一季度增加0.03美元，增幅27.3% [40] - 2022年第二季度，GAAP运营现金流为900万美元，而2022年第一季度运营现金使用量为410万美元；若不考虑预付款项，2022年第二季度运营现金流将改善至1050万美元，而第一季度为70万美元 [42] - 2022年第二季度，若不考虑预付款项和210万美元的爱达荷州双子瀑布房地产购买，自由现金流为700万美元，其中包括用于社区改善的350万美元资本支出 [43] - 2022年第二季度末，公司循环信贷额度提取5310万美元，手头现金320万美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.96倍，并完成2800万美元医疗保险预付款的自动回收 [43] - 公司确认2022财年营收指引在4.5亿 - 4.6亿美元之间，将年度调整后摊薄每股收益指引缩小至0.60 - 0.68美元之间，并补充年度调整后EBITDA指引，预计2022财年在3320万 - 3570万美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 2022年第二季度，医疗保险家庭健康入院人数同比增长6.3%，临终关怀入院人数同比增长3.5% [26] - 2022年第二季度，家庭健康收入同比强劲增长15.3% [26] - 2022年第二季度，临终关怀平均每日 census（ADC）较2022年第一季度环比增长2.4% [26] - 2022年第二季度，调整后EBITDA利润率较2022年第一季度提高140个基点 [27] - 多数家庭健康机构的CMS星级评级达到4.5或以上，实时急性护理住院率为12%，明显低于15.4%的全国平均水平，临终关怀质量综合得分继续高于行业平均水平 [27] 高级生活业务 - 2022年第二季度，高级生活业务收入3100万美元，较上年同期同店增加290万美元，增幅10.3%；调整后EBITDA为90万美元，较上年同期增长11.1% [32] - 剔除今年以来退出的社区，平均入住率较上年同期提高1.9%，每间入住客房收入较上年同期增长5.8% [32] - 入住率较2022年第一季度提高1.8%，2022年上半年EBITDA较2021年下半年增加170万美元 [33] - 2022年第二季度平均工资上涨0.9%，涨幅低于2021年大部分时间，且符合预期 [33] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司创新运营模式以地方临床和运营领导者为核心，决策贴近患者和员工需求，通过集群模式实现同行问责，促进最佳实践和数据共享，提升临床和财务绩效 [12][13][14] - 公司投资策略注重机会性收购中小型战略业务，将其转化为临床质量、员工能力和财务绩效的领导者，同时通过有机增长和收购扩大市场份额 [15][16] - 公司强调地方领导和决策，提供定制化解决方案和项目，满足当地市场需求，改善临床结果，加速收入增长和盈利能力 [17][18] - 公司认为自身具备产生强大临床和财务结果的运营模式、创造短期和长期价值的投资策略、不断发展的人才队伍以及基于关系的临床专业知识，能够在长期内为所有利益相关者创造价值 [20] - 公司计划在未来几年恢复战略收购的快速步伐，推动业务增长 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情和分拆相关系统过渡中建立了基础实力，今年以来现金流和资产负债表有所改善，有望在未来实现战略收购和增长 [21] - 尽管面临劳动力、通胀和监管等挑战，但公司有信心通过运营卓越和战略投资实现财务和临床目标 [22][25] - 公司预计2022年业绩将逐季提升，下半年有望实现类似的渐进式增长 [23] - 公司对临终关怀最终支付更新3.8%感到鼓舞，但对医疗保险家庭健康拟议规则的框架感到失望，将与CMS和立法部门合作寻求更好的解决方案 [28][29] 其他重要信息 - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - Q文件中获取 [7][8] - 公司是一家控股公司，无直接运营资产、员工或收入，部分独立子公司通过合同关系为其他运营子公司提供服务 [5] - 公司在2022年上半年完成一系列高级生活业务交易，包括向Ensign集团附属公司转让五个社区、收购爱达荷州双子瀑布辅助生活社区的房地产以及收购爱达荷州博伊西的Barber Station辅助生活与记忆护理社区 [30][31] - 公司在第二季度收购了蒙大拿州的一家初创家庭健康机构，扩大了护理服务范围 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待下半年家庭健康业务中费率与业务量的贡献情况 - 公司家庭健康收入增长由入院人数和费率共同驱动，未来将继续关注业务量增长，同时有效管理费率，并为拟议规则的过渡做好准备 [55] 问题2: 能否进一步细分第三和第四季度的业绩增长情况 - 公司预计第三和第四季度将延续第一和第二季度的增长态势，第四季度将实现临终关怀最终规则约3.6%的影响，同时临终关怀业务量持续增长，高级生活业务的费率和入住率也将继续改善 [56] 问题3: 能否量化当前的劳动力动态，如招聘或离职情况 - 劳动力市场因地区而异，部分市场劳动力压力有所缓解，如高级生活业务的离职率显著降低，但太平洋西北地区和北加州等市场仍面临招聘压力，公司下半年将继续专注于招聘和培养人才 [57][58] 问题4: 重新确认的收入指引显示除高级住房业务外，营收增长较少，应如何解读 - 下半年收入受社区转让影响，公司预计收入将继续增长，并有望达到收入指引的上限，同时也考虑了第三和第四季度封存措施的影响 [61][62][64] 问题5: 新收购机构的额外增长潜力有多大 - 2021年和2022年收购的新资产仍有显著增长机会，部分机构已实现快速增长，成为当地社区的首选供应商，未来仍有很大的增长空间 [65][66] 问题6: 投资前景如何，对潜在卖家的谈判有何影响，是否会在最终规则出台后加速增长 - 报销政策的变化会影响估值，公司预计家庭健康业务将有更多活动，类似于2010年代初的情况，公司将利用工具评估每个业务，并根据拟议规则的预期影响进行决策 [68][69] 问题7: 临终关怀业务ADC环比增长的关键驱动因素是什么 - 高级生活业务入住率的提高带动了转诊合作伙伴的入住率回升，从而增加了转诊流量，同时部分受疫情影响的市场开始企稳和增长，为未来发展带来动力 [73][74][76]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended June 30, 2022. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Char ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度GAAP总营收1.139亿美元，较上年同期增加820万美元，增幅7.8% [34] - GAAP摊薄后每股收益0.03美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.11美元，较2021年第四季度增加0.04美元，增幅57.1%，与上年同期持平 [34] - 第一季度结果受新冠疫情负面影响约100万美元，至少损失营收300万美元，另有约50万美元特定费用 [35] - 第一季度公司保险准备金调整带来约50万美元收益 [36] - 截至季度末，循环信贷额度使用5850万美元，手头现金360万美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.03倍，若偿还完医疗保险预付款则为2.08倍 [36] - 自动收回预付款于2021年4月开始，截至2022年5月8日已偿还约2700万美元，预计在还款期内偿还剩余30万美元 [36] - 剔除自动收回预付款影响，经营活动现金流为70万美元 [36] - 公司确认2022财年指导，年收入在4.5亿 - 4.6亿美元之间，调整后摊薄每股收益在0.6 - 0.72美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 家庭健康业务各方面持续稳健增长，总入院人数和医疗保险入院人数分别同比增长11.9%和3%，家庭健康收入同比增长12.7% [14] - 调整后EBITDA利润率较2021年第四季度提高110个基点 [14] - 平均CMS星级评级为4.4星，高于全国平均的3.5星；平均再住院率为14.5%，低于全国平均的15.4% [15] - 临终关怀机构入院人数同比增长11.8%，平均每日 census 略有下降3.3% [15] - 第二季度4月临终关怀平均每日 census 较3月增长1.6% [16] - CMS提议2023财年临终关怀支付率提高2.7%，公司预计扣除扣押后提高2.57% [16][17] 高级生活业务 - 高级生活业务收入3340万美元，较上年同期增加240万美元 [19] - 调整后EBITDA为160万美元，较2021年第四季度增长80万美元，较上年同期增长170万美元 [19] - 入住率较2021年第四季度提高20个基点，每间入住房间收入提高100个基点，服务成本占收入的百分比（不包括减值损失）下降80个基点 [19] - 4月同店平均入住率较3月提高80个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几个季度重点确保本地团队高效执行、关注核心机会、提升运营模式核心原则，2022年将继续执行这些关键举措以推动业务增长 [13] - 收购方面，继续关注有有机增长潜力的业务，利用资产负债表和合作伙伴关系为收购提供资金，收购管道良好，尤其在家庭健康和临终关怀业务领域 [29][32] - 高级生活业务通过出售部分社区优化投资组合，吸引和培养领导人才，利用ADAS等资源提升入住率 [18][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度仍受奥密克戎变种和通胀压力影响，但公司取得进展，未来前景光明，对领导团队有信心 [9][11][12] - 新冠疫情和劳动力挑战仍将持续，但公司领导有能力应对这些挑战 [37] 其他重要信息 - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，GAAP与非GAAP的调节可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [8] - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工或收入，通过服务中心为运营子公司提供服务 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明公司整体入住率从3月到4月的情况以及全年入住率的预期进展 - 从3月到4月入住率提高了80个基点，随着疫情缓解、劳动力环境改善和团队建设加强，预计入住率将继续增长 [43][44] 问题2: 请概述公司的房地产所有权战略以及如何权衡购买与租赁 - 房地产所有权是公司增长战略的一部分，公司会根据业务的有机增长潜力和市场情况决定是否使用资产负债表进行收购，同时也会与合作伙伴密切合作 [45][46] 问题3: 预计今年剩余时间的并购频率如何 - 公司对近期收购的表现、资产负债表和并购市场前景感到乐观，预计将继续保持家庭健康和临终关怀业务的历史收购节奏，但没有设定具体的资本部署目标 [48][49] 问题4: 私人市场估值情况如何，是否因公开市场回调而下降 - 估值没有出现大幅变化，公司的许多交易基于与卖家的良好关系，且多为非公开市场交易，仍能找到合理估值的机会 [50] 问题5: 公司在剩余时间对新冠疫情的战略和保守指导的原因是什么 - 新冠疫情仍存在不确定性，公司关注如何做好准备、保持稳健的临床实践和合理的人员配置，强大的领导团队有助于减轻疫情影响 [51][52][53]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended March 31, 2022. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Cha ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年GAAP总营收4.397亿美元，较上一年增加4870万美元，增幅12.5%；GAAP摊薄后每股收益0.09美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.46美元 [36] - 2021年全年和第四季度业绩分别受新冠疫情负面影响，损失营收1000万美元和200万美元，产生费用540万美元和200万美元，其中90%为工资率和加班费增加 [38] - 截至2021年12月31日，全年和三个月关键指标包括：循环信贷额度提取5350万美元，季度末现金520万美元；净债务与调整后EBITDA比率为1.75倍，若偿还医疗保险预付款则为2.06倍；已偿还预付款2500万美元，预计偿还剩余300万美元；运营现金流360万美元；服务成本中包含280万美元减值，主要与转让给恩赛集团的五个老年生活社区有关 [39][40] - 公司提供2022年全年营收指引为4.5亿 - 4.6亿美元，调整后每股收益为0.6 - 0.72美元，基于约3160万股摊薄加权平均流通股和26.1%的有效税率 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 第四季度营收7790万美元，同比增长4.5%；调整后EBITDA为1120万美元，较上年同期减少270万美元，降幅19.1% [21] - 临终关怀入院人数和日均入住率较第三季度有所下降，但家庭健康与临终关怀总入院人数同比增长9% [21] - 家庭健康CMS平均星级评分为4.2分，急性护理住院率为12.7%，低于全国平均水平15.4%；2020年收购的家庭健康机构平均CMS星级评分从收购时的3.7星提高到目前的4.3星；第四季度平均出院社区率为79%，高于全国平均水平72.8%；临终关怀质量综合评分截至第四季度末为96%，高于全国平均水平89% [23][24] 老年生活业务 - 第四季度营收较第三季度增加100万美元，调整后EBITDA增加70万美元 [26] - 与同期相比，平均入住率下降310个基点，但通过提高租金和护理服务费率，实现了自疫情开始以来的首次同比营收增长 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施确保本地团队高效执行，聚焦核心业务机会，强化运营模式核心原则，以实现健康增长和业绩提升 [13] - 与恩赛集团达成交易，转让五个老年生活社区，以优化运营、降低成本，并使老年生活领导团队专注于核心业务 [14][15] - 重组移动医生服务和家庭护理机构，优化配对组合，控制费用，同时保留业务增长潜力 [16] - 完成分拆相关系统基础设施开发和萨班斯 - 奥克斯利法案第404条合规实施 [16] - 持续投资服务中心团队，加速运营成果 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩未达预期，主要受分拆、收购、领导团队调整、新业务投资、新冠疫情和合规要求等因素影响，但2022年有望改善 [12] - 家庭健康与临终关怀业务在新冠疫情冲击下仍实现营收增长，且质量指标表现良好，随着运营条件改善，有望实现入住率增长和业绩提升 [21][22] - 老年生活业务正在复苏，尽管入住率仍面临压力，但通过提高费率和加强管理，已实现营收和EBITDA增长，未来有望恢复并实现增长 [25][26] - 公司对2022年充满信心，预计家庭健康与临终关怀业务营收增长7% - 10%，老年生活业务增长4% - 6%，并有望恢复历史营收和EBITDA复合年增长率 [44][46] 其他重要信息 - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP指标的调节信息可在昨日的新闻稿和10 - K报告中获取 [9] - 公司介绍了普吉特海湾家庭健康与临终关怀以及宜人点老年生活的优秀领导团队及其取得的显著业绩，展示了公司运营模式的有效性 [47][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明家庭健康和临终关怀业务中不同业务板块表现差异的原因、新机构扩张面临的挑战以及恢复业绩的驱动因素和时间 - 公司表示在过渡机构方面，不依赖外部劳务，问题主要在于市场引流和系统实施；第四季度已有显著改善，预计2022年不会继续产生重大拖累 [56][57] - 家庭健康业务表现良好，但临终关怀日均入住率面临压力，主要是患者病情严重程度和转诊来源变化所致，预计能够恢复 [58][59] - 成熟门店运营良好，新收购机构需要时间融入社区，建立口碑，第四季度的利润压力主要来自劳动力环境变化和临终关怀业务利润率下降 [60][62] 问题2: 考虑到第一季度的不利因素和一些积极发展，此次指引与上次相比基本持平，请问哪些假设发生了变化 - 公司表示此次指引考虑了新冠疫情的长期影响，采取更保守的预测方式，避免设定过高预期 [65][66] - 营收受老年生活实体转让影响约1600万美元，对底线略有增益；同时考虑了工资增长和新冠疫情的其他影响，预计服务成本占营收比例将改善20 - 50个基点；此外，临终关怀入住率和奥密克戎的持续影响也纳入了考虑范围 [67][68][69] 问题3: 能否提供第一季度营收和每股收益的预测信息，以及指引如何在此基础上构建 - 公司表示采取更保守的指引方式，以第四季度为起点，预计第一、二季度略有改善，下半年情况更好；内部有优化劳动力和营收结构的计划，但此次指引考虑了更多不确定性 [72][73][74] - 第一季度的预测参考了2021年第四季度的运营情况，考虑了工资率的适度调整和2021年的经验教训；老年生活业务在第四季度表现良好，目前正在取得进展，但仍需时间恢复 [77][78] 问题4: 请确认医疗保险预付款的偿还情况、递延工资的正常化情况以及现金流的发展趋势 - 公司预计到6月底偿还剩余300万美元医疗保险预付款，这主要影响第一季度现金流；与恩赛集团的交易将有650万美元现金流出；2022年底需支付约450万美元递延社保款项 [84][85] - 随着收购业务的稳定，现金流将得到改善；公司对还款速度感到满意，整体现金流状况良好 [84][87] 问题5: 请提供老年生活业务第一季度入住率的最新情况，以及指引中对全年入住率的预期 - 自12月中旬以来，入住率持续上升，公司对此趋势感到兴奋；预计入住率将继续提高，这不仅得益于新冠疫情影响的减弱，还得益于公司在团队建设、社区关系和营销策略方面的努力 [89][90][91] - 自12月中旬以来，入住率提高了100个基点；指引采取保守态度，假设仍会面临压力，但如果压力未出现，公司将处于有利地位 [92]

业务规模 - 截至2021年12月31日，公司通过88家机构提供家庭健康和临终关怀服务，在54个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务，共有4127个单元或房间[32][33] - 截至2021年12月31日，公司运营88家居家健康和临终关怀机构以及54个老年生活社区，分布在14个州[70] - 2013 - 2021年12月31日，公司家庭健康和临终关怀机构数量增长450.0%，高级生活单元数量增长228.6%[41] 业务收入支付比例 - 2021 - 2019年，公司家庭健康和临终关怀服务收入中来自医疗保险的比例分别约为70.0%、70.3%和68.6%；高级生活服务收入中来自私人支付的比例分别约为71.3%、73.2%和77.4%[32][33] - 2021年公司总营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为49.3%、13.3%、11.2%、26.2%[56] - 2021年公司家庭健康服务营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为51.2%、5.7%、29.2%、13.9%[56] - 2021年公司临终关怀服务营收中，医疗保险、医疗补助、管理式医疗、私人和其他支付方占比分别为89.7%、8.0%、2.1%、0.2%[56] - 2021年公司高级生活服务营收中，医疗补助、私人和其他支付方占比分别为28.7%、71.3%[56] - 2021年公司混合支付方结构为49.3%医疗保险、13.3%医疗补助、11.2%管理式医疗和26.2%自费[70] 业务收入增长情况 - 2013 - 2021年，公司家庭健康和临终关怀服务及高级生活服务收入增长561.0%，复合年增长率为26.6%[40] 公司增长策略 - 公司增长策略包括扩大人才库、专注有机增长、实施有纪律的收购策略、利用运营能力拓展合作伙伴关系[34][35][36][38] 行业趋势 - 公司所处行业受益于人口老龄化、患者护理向低成本替代方案转移、向基于价值的支付模式转变、大量收购和整合机会、不断变化的监管框架等趋势[46][47][48][49][50] 业务服务评级 - 2021年公司旗下居家健康机构平均获得4.4星（满分5星），高于行业平均的3.0星[69][83] 业务收入结构 - 2021年公司70.4%的收入来自居家健康和临终关怀服务，29.6%来自老年生活服务[70] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有6441名员工，均未签订集体谈判协议[72] 运营费用情况 - 2021年公司运营总费用的56.7%与工资相关[74] 居家健康机构支付政策 - 未向CMS提交质量测量数据的居家健康机构，年度居家健康支付更新将减少2%[81] - 2019年12月31日前，医疗保险按预定基础支付调整病例组合和地理工资差异向居家健康机构付费[85] - 2020年1月1日前，HH PPS为每个受益人每60天护理周期提供支付，合格受益人接收周期数量无限制[85] - 2020年公司在患者护理初始或后续阶段收到预估付款的20%，剩余80%在30天护理期结束提交最终索赔后支付[86] - 2022年1月1日起，RAP流程被提交NOA取代，未在开始护理5个日历日内提交NOA，每日支付将减少预期工资和病例组合调整后30天支付期的1/30[86] 行业模型及项目 - 2022年起扩大的HHVBP模型覆盖全美50个州，2022年为预实施年，2023年为首个完整绩效年，2025年根据2023年绩效调整支付[88] - 家庭健康服务审查选择示范项目在伊利诺伊州、俄亥俄州、北卡罗来纳州、佛罗里达州和得克萨斯州的所有医保认证HHAs强制实施，有三种初始选择，符合条件的HHAs可获得额外选择，需达到90%的目标完全临时肯定率[89] 临终关怀服务支付政策 - 临终关怀服务中，住院上限将支付较高住院护理费率的天数限制为总护理天数的20%，2022年临终关怀上限金额为每位受益人31,297.61美元，较2021年的30,683.93美元更新了2%[93] 数据报告违规处罚 - 未提交所需数据的居家健康和临终关怀机构，年度基本费率支付更新将减少2%[82] - 未按IMPACT法案要求报告数据，PAC将面临市场篮子价格2%的削减[94] - 未满足临终关怀质量报告要求，2021 - 2023财年年度市场篮子更新将减少2.0%，2024财年起增至4.0%[97] 法律违规处罚 - 《虚假索赔法》下的民事罚款约为11,803美元至23,607美元，每年根据通货膨胀调整[100] - 违反反回扣法规可导致最高10万美元刑事处罚和10年监禁，每次违规民事货币处罚超10万美元，还可评估高达报酬总额3倍的罚款[107] - 违反斯塔克法律，每次禁止索赔民事货币处罚超2.5万美元，明知故犯某些禁止交叉转诊计划超17万美元[108] 合规相关情况 - 公司有合规计划以遵守联邦、州和私人医疗保健计划的要求，政府机构会定期检查公司运营合规情况[101][102] - 医疗保健运营一般有9个月时间纠正缺陷以继续参与医保和医疗补助计划[104] 高级生活服务收入及法规情况 - 公司高级生活服务收入主要来自私人付费居民，部分州通过医疗补助计划为高级生活社区服务提供补充支付[112] - 公司高级生活部门受联邦、州和地方环境法律法规约束，处理危险物质可能带来多种风险和成本[113][114] 证券报告要求 - 公司需向美国证券交易委员会提交10 - K年报、10 - Q季报、8 - K当期报告及相关修正案[115][116] 利率变动影响 - 利率变动1.0%会使公司每年利息费用约变动50万美元，基于2021年12月31日的未偿长期债务[271] LIBOR相关情况 - 截至2021年12月31日，部分CHF、EUR、USD、GBP和JPY的LIBOR设置已停止发布，隔夜和1、3、6、12个月的USD LIBOR设置将持续到2023年6月[272] - 公司信贷安排下的借款按1个月LIBOR浮动利率支付利息，预计2023年6月前不脱离LIBOR基准[272] - 未来债务可能基于LIBOR或“合成”基准支付利息，不确定LIBOR逐步淘汰或过渡后协议利率计算变化能否近似当前计算[273]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度GAAP总营收1.119亿美元，较去年同期增加1350万美元，增幅13.7% [22] - 2021年第三季度GAAP摊薄后每股收益0.04美元，非GAAP调整后摊薄每股收益0.11美元 [22] - 2021年第三季度受新冠疫情影响，损失约230万美元营收，至少30万美元特定费用，工资增加约160万美元 [23] - 截至2021年9月30日，循环信贷额度剩余1.017亿美元，现金370万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.31倍，债务与息税折旧摊销前利润比率为1.75倍 [24] - 2021年第三季度运营现金流为150万美元，不包括提前还款自动收回和预期付款最后阶段逐步取消的影响 [25] - 公司预计2022年全年营收在4.68亿 - 4.78亿美元之间，调整后每股收益在0.75 - 0.82美元之间 [16][25] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 第三季度该业务板块收入增加1460万美元，增幅22.7%，调整后EBITDA增加50万美元，增幅3.9% [12] - 第三季度家庭健康入院总数较第二季度下降5.7%，约80%的下降归因于过去24个月收购的机构 [12] - 排除过去12个月内收购的机构，第三季度临终关怀入院人数较去年同期增加12%，日均入住率较去年同期增加1.4% [12] - 10月家庭健康入院总数较9月增加8.7% [12] - 家庭健康平均星级评分为4.23星（CMS）和4.4星（实时第三方分析），临终关怀质量综合评分在第三季度末为95%，高于全国平均的90% [12] 高级生活业务 - 第二季度的改善在第三季度因新冠病例激增而中断，劳动力压力增大 [15] - 完成全套IT系统实施后，销售和营销流程、健康服务交付和劳动力管理得到改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度部分关键市场新冠病例增加，影响运营环境，如亚利桑那州、爱达荷州、犹他州和达拉斯 - 沃思堡都会区，导致选择性手术延迟，影响家庭健康入院人数 [12] - 随着第三季度末市场新冠病例正常化，家庭健康业务开始有起色，10月入院总数较9月增加8.7% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取行动确保本地团队高效执行，围绕核心机会收缩业务，强化运营模式核心原则，以实现短期显著成果和长期健康发展 [11] - 增长战略通过收购部署资本，优先确保新团队融入独特运营模式，为2022年增长奠定基础 [21] - 公司期待全国性家庭健康基于价值的采购模式和相关报销模式带来的机会，展示并获得临床护理质量的回报 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去18个月未平衡好投资活动与现有运营健康状况及领导资源的关系，当前采取的行动将在短期产生显著效果并确保长期健康 [11] - 认为第三季度外部影响是暂时的，随着病例正常化可能消散，2022年指导假设近期收购加速产生成果，家庭健康和临终关怀同店机构持续增长，高级生活业务逐步改善 [16] - 尽管2021年有挫折，但本地领导善于适应挑战环境，专注核心原则和机会，有信心取得与历史相当的成功 [28] 其他重要信息 - 自2020年初以来新运营机构达27家，第三季度宣布收购德克萨斯州一家临终关怀机构 [19] - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，GAAP与非GAAP的调节可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [9] - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工和收入，部分独立子公司为其他运营子公司提供服务 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年指导中隐含的利润率改善节奏如何 - 公司预计利润率全年改善，季节性与典型情况一致，第三季度有成本压力，第二和第四季度也有季节性，利润率将随时间增加 [38][39] 问题2: 家庭健康和临终关怀业务中，公司预计的特定家庭健康费率增长是多少，以及2022年同店业务量假设 - 公司估计费率增长约2.3%，假设隔离假期结束，隔离措施恢复，费率同比持平；预计业务量和收入将增长，同店和收购业务都将增长，家庭健康和临终关怀业务板块预计增长10% - 11% [40][41][42] 问题3: 同店业务组合和过去两年收购业务在企业中的相对权重及利润率差异 - 同店业务EBITDA利润率年初至今为18.3%，收购业务约为6.5%；新业务约占总运营的25% [51][54][58] 问题4: 新收购业务表现不佳是因为缺乏经验丰富的管理团队还是其他意外整合问题 - 并非意外整合问题，主要是新冠环境复杂和新管理团队需应对隔离、疫苗接种流程，部分州选择性手术暂停，有经验的领导团队应对能力更强 [61][64] 问题5: 临终关怀费率增长6.1%的驱动因素是什么，高级生活业务入住率趋势如何 - 临终关怀费率增长与Scripps收购项目有关，患者首阶段出院情况、高 acuity转诊增加、中级转诊减少，以及地理区域变化导致部分地区报销提高；高级生活业务入住率在8 - 9月增长后下降，受新冠和季节性影响，年底可能有压力，年初有望回升 [65][66][67] 问题6: 临终关怀业务的中位住院时间情况 - 第二季度到第三季度中位住院时间保持稳定，疫情期间一直在下降，目前稳定令人乐观，部分原因是急性环境患者比例增加 [69] 问题7: 2021年指导中第四季度收入下降的驱动因素是什么，为何选择指导EPS而非EBITDA - 公司指导的是调整后收入，Scripps收入前两季度未包含，后两季度包含，并非预计第四季度收入下降；公司传统上以EPS为指导，考虑了收入和服务成本的各种因素 [73][74] 问题8: 未来投资管道如何，是否会在家庭健康业务上暂停，更关注临终关怀业务 - 并非暂停收购，当已收购业务有重大机会时，优先确保其过渡和发展，不同市场进展不同，资本部署不均，第四季度到第一季度可能较少，之后有望增加 [76] 问题9: 参与家庭健康基于价值采购计划的12家机构的收入情况，以及全国推广该计划对公司整体业务的影响 - 12家机构共带来约12.5万美元积极影响，占家庭健康收入的16%，收入增加约1%（年初至今）；公司认为这是测试案例，学到很多，期待全国推广带来积极影响 [77][79][80] 问题10: OSHA和CMS推动的疫苗强制令对员工离职率的影响 - 公司认为强制令对整体离职率影响不大，部分有强制令的州员工接种率高，离职率低；公司密切关注，与员工沟通，预计不会导致离职率大幅上升 [81][82]

业务布局与运营情况 - 截至2021年9月30日，公司的家庭健康和临终关怀业务通过88个机构在14个州提供服务，老年生活业务在7个州运营54个社区[116] - 2021年前九个月，公司新增5个家庭健康、4个临终关怀和2个家庭护理机构，收购总价为1410万美元[123] - 公司预计在收购增长年份，综合和细分业务利润率会降低和/或波动，2021年第三季度在华盛顿设立了一家新的临终关怀机构[125] 医疗保险相关情况 - 公司在去年申请并获得2800万美元的加速或提前医疗保险付款，2021年4月起CMS开始自动扣除25%的医疗保险付款，持续11个月，之后若未还清将提高到50%再持续6个月，未偿还余额将按4%利率还款[127] - 2021年第三和九个月，公司因暂停2%的医疗保险服务费扣押分别确认0.9百万美元和270万美元的收入，2020年同期分别为110万美元和170万美元[128] 税务递延情况 - 公司递延约780万美元雇主缴纳的社会保障税，其中390万美元计入其他长期负债，390万美元计入应计工资及相关负债[128] 业务入住率情况 - 自疫情开始至2021年第一季度，公司老年生活社区入住率持续下降，2021年第二和三季度略有上升，但不确定何时能恢复到疫情前水平[124] - 2021年第三季度，公司老年生活社区入住率在9月开始下降，自疫情爆发以来整体入住率下降[120] - 2021年9月30日，高级生活服务入住率为73.7%，2020年同期为76.8%；2021年前三季度为72.8%，2020年同期为78.5%[136] - 高级生活服务入住率从2020年的76.8%降至2021年的73.7%，下降3.1%[181] 业务劳动力挑战情况 - 2021年第三季度，因COVID - 19病例激增，家庭健康和临终关怀业务面临的劳动力挑战加剧，导致工资压力增大、加班增加等[119] 政策法规影响情况 - 拜登指示OSHA实施规则要求员工超100人的雇主让员工接种疫苗或每周检测，CMS宣布将要求家庭健康机构等工作人员接种疫苗，两项规则预计2021年第四季度公布[131] 业务入院人数情况 - 2021年第三季度家庭健康服务总入院人数为9213人，2020年同期为6771人；2021年前三季度为28079人，2020年同期为18166人[135] - 2021年第三季度临终关怀服务总入院人数为2219人，2020年同期为2133人；2021年前三季度为6420人，2020年同期为5763人[135] 公司营收情况 - 2021年第三季度公司总营收为1.11921亿美元，2020年同期为9839.7万美元；2021年前三季度为3.27929亿美元，2020年同期为2.82986亿美元[150] - 2021年第三季度公司总营收为1.11921亿美元，较2020年同期增长1350万美元，增幅13.7%[177][178] - 2021年前九个月，公司总营收为3.27929亿美元，较2020年的2.82986亿美元增加4490万美元，增幅15.9%[188][189] 公司成本情况 - 2021年第三季度公司总成本为1.10219亿美元，2020年同期为9391.9万美元；2021年前三季度为3.21045亿美元，2020年同期为2.68161亿美元[150] - 2021年第三季度总服务成本为8961.9万美元，较2020年增长1413.3万美元，增幅18.7%[182] - 2021年前九个月，公司服务成本为2.59908亿美元，较2020年的2.13834亿美元增加4610万美元，增幅21.5%，占收入的百分比从75.6%增至79.3%[192] 公司运营收入情况 - 2021年第三季度公司运营收入为170.2万美元，2020年同期为447.8万美元；2021年前三季度为688.4万美元，2020年同期为1482.5万美元[150] 各业务线收入情况 - 2021年第三季度家庭健康和临终关怀服务收入为7900.3万美元，高级生活服务收入为3291.8万美元；2020年同期分别为6437.9万美元和3401.8万美元[150] - 2021年前三季度家庭健康和临终关怀服务收入为2.31715亿美元，高级生活服务收入为9621.4万美元；2020年同期分别为1.79125亿美元和1.03861亿美元[150] - 家庭健康和临终关怀服务营收为7900.3万美元，占比70.6%，较2020年增长1460万美元，增幅22.7%[177][179] - 高级生活服务营收为3291.8万美元，占比29.4%，较2020年减少110万美元，降幅3.2%[177][181] - 家庭健康服务营收3422.8万美元，较2020年增长906.6万美元，增幅36%；临终关怀服务营收3906.9万美元，较2020年增长562.9万美元，增幅16.8%[179] - 2021年前九个月，家庭健康和临终关怀服务收入为2.31715亿美元，较2020年的1.79125亿美元增加5260万美元，增幅29.4%[190] - 2021年前九个月，高级生活服务收入为9621.4万美元，较2020年的1.03861亿美元减少760万美元，降幅7.4%[191] 营收成本占比情况 - 2021年第三季度公司总营收中，成本占比80.1%，租金占比9.2%，管理费用占比8.1%，折旧摊销占比1.1%；2020年同期分别为76.7%、9.9%、7.6%、1.2%[149] - 2021年前三季度公司总营收中，成本占比79.3%，租金占比9.3%，管理费用占比8.2%，折旧摊销占比1.1%；2020年同期分别为75.6%、10.3%、7.7%、1.2%[149] 各业务线成本情况 - 家庭健康和临终关怀服务成本为6560.6万美元，较2020年增长1301.2万美元，增幅24.7%[182][183] - 高级生活服务成本为2401.3万美元，较2020年增长112.1万美元，增幅4.9%[182][184] 租金情况 - 2021年和2020年三季度租金成本分别为10,334千美元和9,721千美元，前三季度分别为30,455千美元和29,194千美元[152] - 租金费用从2020年的970万美元增至2021年的1030万美元，增幅6.3%[185] - 租金占总营收的比例从2020年的9.9%降至2021年的9.2%，下降0.7%[185] - 2021年前九个月，公司租金从2920万美元增至3050万美元，增幅4.3%，占收入的百分比下降1.0%[195] 管理费用情况 - 2021年第三季度，公司一般及行政费用从750万美元增至910万美元，增加160万美元，增幅20.9%，占收入的百分比从7.6%增至8.1%[186] - 2021年前九个月，公司一般及行政费用从2170万美元增至2710万美元，增加540万美元，增幅25.1%[196] 公司利润相关指标情况 - 2021年和2020年三季度调整后EBITDAR分别为16,732千美元和18,357千美元，前三季度分别为51,574千美元和56,716千美元[152] - 2021年和2020年三季度折旧和摊销分别为1,200千美元和1,212千美元，前三季度分别为3,545千美元和3,434千美元[152] - 2021年和2020年三季度合并EBITDA分别为3,026千美元和5,915千美元，前三季度分别为10,747千美元和18,484千美元[155] - 2021年和2020年三季度合并调整后EBITDA分别为6,495千美元和8,684千美元，前三季度分别为21,415千美元和27,619千美元[155] - 2021年和2020年三季度家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDA分别为12,702千美元和13,194千美元，前三季度分别为39,836千美元和32,158千美元[155] - 2021年和2020年三季度高级生活服务调整后EBITDA分别为2,839千美元和84千美元，前三季度分别为828千美元和11,099千美元[155] 其他费用情况 - 2021年和2020年三季度过渡服务协议费用净额分别为706千美元和1,502千美元，前三季度分别为2,441千美元和4,583千美元[153][159] - 2021年三季度和前三季度隔离救济分别为867千美元和2,685千美元[153][160] - 2020年三季度和前三季度与COVID - 19相关的净增量成本分别为扣除1,121千美元和1,675千美元增收后的金额[153][161] 税率情况 - 2021年第三季度，公司有效税率为5.8%，而2020年同期为2.3%[187] 公司现金流情况 - 截至2021年9月30日，公司有370万美元现金和1.017亿美元的循环信贷额度可用借款能力[202] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的净现金流量较2020年减少6620万美元，主要是由于AAP现金流变化4260万美元[204] - 2020年9月30日至2021年9月30日期间，与收购相关的代管存款减少530万美元[206] - 截至2021年9月30日的九个月，公司融资活动提供的净现金较截至2020年9月30日的九个月增加约5240万美元[206] 公司债务情况 - 除循环信贷安排的某些提款和付款外，本季度报告涵盖期间公司总债务无重大变化[207] - 公司循环信贷安排因伦敦银行同业拆借利率变化面临利息支付波动风险[208]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司GAAP总营收为1.103亿美元，较去年同期增加1760万美元，增幅19% [30] - 2021年第二季度，GAAP摊薄后每股收益为0.09美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.17美元，较2021年第一季度增长54% [30] - 截至季度末，循环信贷额度提取4380万美元，手头现金290万美元；净债务与调整后EBITDA之比为1.1倍，若偿还完医疗保险预付款则为1.98倍 [31] - 2021年4月开始自动收回预付款，截至8月9日已偿还940万美元，预计在还款期内偿还剩余1860万美元 [32] - 运营现金流为260万美元，排除预付款自动收回和预期付款申请最后阶段的影响 [32] - 重申2021年全年营收指引为4.3亿 - 4.4亿美元，调整后每股收益指引为0.89 - 0.99美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 该业务板块调整后收入同比增长27.4%，调整后运营EBITDAR同比增长32.8% [11] - 剔除前12个月收购的机构，家庭健康医疗保险入院人数同比增长41.2%，总家庭健康入院人数同比增长39.6% [12] - 临终关怀入院人数和日均 census 分别同比增长4.8%和16% [12] - 家庭健康四星及以上机构实时占比达93%，临终关怀质量综合趋势实时占比达97%，高于行业平均8% [13] 高级生活业务 - 该业务板块收入较2021年第一季度增加70万美元，调整后EBITDAR增加100万美元 [16] - 季度入住率为72.7%，较第一季度提高60个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续整合新收购机构，为长期成功奠定文化、临床和财务基础，以在下半年和2022年取得良好业绩 [15] - 深化高级生活社区的领导团队，加强以集群为中心的运营模式，构建营销、居民护理和劳动力管理系统及工具，推动入住率增长和利润率提升 [17] - 公司采用本地主导的投资模式进行收购，虽会对短期业绩有一定拖累，但能带来更多增长机会，且收购管道依然强劲 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对家庭健康与临终关怀和高级生活两个业务板块的发展势头感到满意，预计下半年业绩将增强，2022年将更强劲 [9][20] - 尽管面临劳动力挑战和整合新收购机构的困难，但公司认为业务组合中仍存在巨大价值实现机会 [34] - 公司对德尔塔变种病毒影响持乐观态度，凭借高疫苗接种率、完善系统和流程以及对核心价值观的坚持，有能力应对挑战并实现下半年强劲业绩 [48][50] 其他重要信息 - 公司是控股公司，通过服务中心为运营子公司提供服务，各子公司独立运营 [6][7] - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [8] - 公司介绍了两家表现出色的本地机构，Alpha Home Health and Hospice实现营收增长141%和EBIT增长219%；Desert View Senior Living在入住率、营收和EBIT方面均有增长 [40][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 德尔塔变种病毒和近期新冠活动增加对高级生活和临终关怀业务的影响，以及对实现全年EPS指引的影响 - 公司高级生活社区疫苗接种率高，员工也广泛接受接种，有信心应对；临终关怀业务方面，Q1到Q2的ADC略有下降，但住院时长略有增加，目前已恢复且高于疫情前水平；公司认为自身准备充分，有能力在德尔塔变种影响下实现下半年强劲业绩，并为2022年执行长期增长战略奠定良好基础 [48][49][50] 问题2: 各业务板块的劳动力动态，包括面临的压力和劳动力举措的积极迹象 - 高级生活社区受影响最大，护理人员最难招聘和替换；家庭健康与临终关怀业务中，新收购机构在建立声誉过程中招聘和留住人才较困难；公司通过注入文化、建立领导团队和创造就业机会来应对挑战，虽面临困难但正在取得进展 [53][54] 问题3: 家庭健康非医疗保险收入增长的关键驱动因素以及增长的可持续性 - 家庭健康非医疗保险收入增长源于公司参与整个急性后期连续护理，与熟练护理合作伙伴建立关系，开发有效的护理过渡计划，并确保支付方在急性后期连续护理中的一致性；这种增长是可持续的，公司在一些大市场的机会才刚刚开始挖掘 [57][58] 问题4: 临终关怀业务季度内住院时长、入院趋势、季度末情况以及中位住院时长 - 住院时长较第一季度增长约4.3%；从有机角度看，2020年Q2到2021年Q2入院人数增长约23%，Q1到Q2入院人数也有所增加；ADC季度环比仅下降0.5%，季度内较为稳定，目前已显著高于第一季度，公司对临终关怀业务的入住率增长感到满意 [64][65][66] 问题5: 临终关怀业务增长改善是源于入院人数还是住院时长增长，以及转诊模式是否有变化 - 增长主要源于入院人数；平均住院时长与Q2基本持平；转诊模式没有显著变化，只是患者进入临终关怀讨论阶段的情况有所改变，公司团队对此反应迅速，入住率和业务成功得益于这种应对方式 [69][70][72] 问题6: 过去18个月收购资产的收入贡献、利润率情况，以及与稳定资产的结构差异 - 收购的运营机构约占总数的四分之一，收入贡献可能略低于此比例；收购当年利润率通常为个位数甚至低个位数，1 - 2年内整合后利润率可提升至中两位数，并随着市场份额扩大和固定成本分摊进一步提高；公司认为这些收购符合目标机会，长期增长潜力大 [73][74][75] 问题7: 新收购家庭健康和临终关怀业务招聘合适人员的过程和需求 - 公司寻找认同其文化、核心价值观、集群模式和现场决策方法的人才，包括营销、临床、运营、计费和收款等各领域专业人员；新收购机构通常已有部分优势，公司会补充关键人员；当前劳动力环境使招聘过程有所延迟，但公司认为已度过大部分困难时期，期待新团队未来发展 [83][84][85]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended June 30, 2021. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Char ...