Pennant Group, Inc. (NASDAQ:PNTG) Q3 2023 Earnings Conference Call November 8, 2023 12:00 PM ET Company Participants Kirk Cheney - General Counsel & Corporate Secretary Brent Guerisoli - CEO & Director John Gochnour - President & COO Lynette Walbom - CFO Conference Call Participants Benjamin Hendrix - RBC Capital Markets Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Pennant Group Third Quarter 2023 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. Please be advised that today's conferenc ...

业务布局情况 - 截至2023年9月30日，公司家庭健康和临终关怀业务通过103家机构在14个州提供服务，高级生活业务在6个州运营51个社区[126] - 2023年前九个月，公司新增3家家庭健康机构、3家临终关怀机构、2家家庭护理机构和2家高级生活社区[128] - 截至2023年9月30日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[146] - 2022年1月公司附属公司与Ensign附属公司签订转让协议，3月1日转让两项业务，4月1日转让其余业务[158][163] 行业政策情况 - 2024财年临终关怀支付更新百分比为3.1%，预计比2023财年增加7.8亿美元支付[132] - 2024财年未达质量报告要求的临终关怀机构，年度支付更新百分比将减少4%[132] - 2024年家庭健康机构预计总体增加0.8%，预计医保支付总额增加1.4亿美元[134] 业务入院及入住情况 - 2023年第三季度，家庭健康总入院人数为10829人，2022年同期为10152人；前九个月为32180人，2022年同期为30389人[140] - 2023年第三季度，临终关怀总入院人数为2433人，2022年同期为2392人；前九个月为7206人，2022年同期为6920人[140] - 2023年第三季度，高级生活社区入住率为78.9%，2022年同期为76.5%；前九个月为78.4%，2022年同期为75.1%[141] 高级生活社区收入情况 - 2023年第三季度，高级生活社区每入住单元平均月收入为3991美元，2022年同期为3560美元；前九个月为3927美元，2022年同期为3465美元[141] 股份回购情况 - 公司董事会于2022年12月12日批准最高100万美元的普通股回购计划，授权于2023年12月12日到期，2023年前九个月未回购股份[137] 总体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度总营收为1.40192亿美元，2022年同期为1.1835亿美元；2023年前九个月总营收为3.98937亿美元，2022年同期为3.48576亿美元[155] - 2023年第三季度总成本为1.33131亿美元，2022年同期为1.11206亿美元；2023年前九个月总成本为3.81335亿美元，2022年同期为3.42221亿美元[155] - 2023年第三季度运营收入为706.1万美元，2022年同期为714.4万美元；2023年前九个月运营收入为1760.2万美元，2022年同期为635.5万美元[155] - 2023年第三季度归属于Pennant的净收入占比为3.1%，2022年同期为4.1%；2023年前九个月占比为2.3%，2022年同期为0.8%[155] - 2023年第三季度成本占总营收的80.2%，2022年同期为80.0%；2023年前九个月占比为80.5%，2022年同期为79.7%[155] - 2023年第三季度租金成本占总营收的7.1%，2022年同期为7.9%；2023年前九个月占比为7.4%，2022年同期为8.2%[155] - 2023年第三季度管理费用占总营收的6.7%，2022年同期为5.0%；2023年前九个月占比为6.7%，2022年同期为7.4%[155] - 2023年三季度末，合并EBITDA为826.8万美元，2022年同期为821.4万美元；2023年前三季度合并EBITDA为2109.6万美元，2022年同期为959.5万美元[158] - 2023年三季度末，合并调整后EBITDA为1088万美元，2022年同期为789.5万美元；2023年前三季度合并调整后EBITDA为2886.4万美元，2022年同期为2164.8万美元[158] - 2023年三季度末，合并调整后EBITDAR为2064.7万美元；2023年前三季度合并调整后EBITDAR为5726.2万美元[158] - 2023年第三季度总营收为1.40192亿美元，较2022年同期的1.1835亿美元增长2180万美元，增幅18.5%[180][181] - 2023年第三季度总成本为1.12384亿美元，较2022年同期的9468万美元增长1770万美元，增幅18.7%[185] - 2023年前9个月公司总营收增加5040万美元，增幅14.4%[193] - 2023年前9个月综合服务成本增加4350万美元，增幅15.7%，服务成本占营收比例从79.7%增至80.5%[197] - 2023年前9个月租金从2850万美元增至2940万美元，增幅3.2%，租金占营收比例下降80个基点[200] - 2023年前9个月一般及行政费用从2570万美元增至2690万美元，增加130万美元，增幅4.9%[201] - 2023年前9个月资产处置及减值净损失减少670万美元[202] - 2023年前9个月所得税费用为390万美元，占税前利润29.3%；2022年为20万美元，占比6.3%[203] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2023年第三季度家庭健康和临终关怀服务收入为1.01474亿美元，高级生活服务收入为3871.8万美元；2022年同期分别为8577.9万美元和3257.1万美元[156] - 2023年前九个月家庭健康和临终关怀服务收入为2.87573亿美元，高级生活服务收入为1.11364亿美元；2022年同期分别为2.51598亿美元和9697.8万美元[156] - 2023年第三季度家庭健康与临终关怀服务营收为1.01474亿美元，较2022年同期的8577.9万美元增长1570万美元，增幅18.3%[182] - 2023年第三季度居家健康服务营收为4492.1万美元，较2022年同期的3987.3万美元增长504.8万美元，增幅12.7%[182] - 2023年第三季度临终关怀服务营收为5037.1万美元，较2022年同期的4052.2万美元增长984.9万美元，增幅24.3%[182] - 2023年第三季度高级生活服务营收为3871.8万美元，较2022年同期的3257.1万美元增长610万美元，增幅18.9%[184] - 2023年前9个月家庭健康与临终关怀服务营收增加3600万美元，增幅14.3%，主要因临终关怀日均普查人数增加12.1%、家庭健康入院人数增加5.9%等因素[194][195] - 2023年前9个月老年生活服务营收增加1440万美元，增幅14.8%，主要因每间入住房间月平均营收增加13.3%和入住率提高3.3个百分点[196] 各业务线成本数据关键指标变化 - 2023年第三季度家庭健康与临终关怀服务成本为8479.5万美元，较2022年同期的7111.2万美元增长1370万美元，增幅19.2%[185][186] - 2023年第三季度高级生活服务成本为2758.9万美元，较2022年同期的2356.8万美元增长400万美元，增幅17.1%[185][187] 各业务线调整后EBITDA及EBITDAR数据关键指标变化 - 2023年三季度末，家庭健康和临终关怀服务部门调整后EBITDA为1590.4万美元，2022年同期为1420.8万美元；2023年前三季度为4347.6万美元，2022年同期为4145.2万美元[158] - 2023年三季度末，高级生活服务部门调整后EBITDA为307.3万美元，2022年同期为146.6万美元；2023年前三季度为888.4万美元，2022年同期为399.1万美元[158] - 2023年三季度末，家庭健康和临终关怀服务部门调整后EBITDAR为1727.1万美元，2022年同期为1538万美元；2023年前三季度为4736.4万美元，2022年同期为4505.6万美元[164] - 2023年三季度末，高级生活服务部门调整后EBITDAR为1147.3万美元，2022年同期为937万美元；2023年前三季度为3339.4万美元，2022年同期为2757.3万美元[164] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标用于评估公司运营表现、分配资源、评估收购价值等[165] - 非GAAP财务指标无GAAP定义的标准含义，有局限性，应结合GAAP财务指标使用[167] 公司资金情况 - 截至2023年9月30日，公司有现金340万美元，循环信贷额度可用借款能力为9080万美元[207] 利率影响情况 - 利率变动1.0%，基于2023年9月30日的未偿还长期债务，每年利息费用将变动约60万美元[215]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司总GAAP收入为1.323亿美元，较上年同期增加1600万美元，增幅13.7%；GAAP摊薄后每股收益为0.09美元，较上年同期增长200%；非GAAP摊薄后每股收益为0.18美元，较上年同期增加0.04美元，增幅28.6% [29][42] - 第二季度调整后EBITDA利润率从上年同期的6.6%提升至7.8%，同比增加120个基点，环比增加140个基点 [17] - 第二季度调整后G&A占收入的比例为6.1%，低于2022年第二季度的6.8%，也低于内部目标 [22] - 截至6月30日，公司1.5亿美元循环信贷额度中有6050万美元未偿还，季度末现金为280万美元；第二季度末净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.57倍，该季度运营现金流为650万美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 高级生活业务 - 高级生活业务板块调整后EBITDAR较上年同期增长33.2%，环比增长14.1%；调整后EBITDA较上年同期增长277.4%，环比增长58.5% [30] - 高级生活业务板块收入为3730万美元，较上年同期增长20.3%，环比增长5.3%；调整后EBITDA利润率从6.5%提升至9.8%，环比增加330个基点 [38] 家庭健康和临终关怀业务 - 家庭健康和临终关怀业务收入为9500万美元，较上年同期增加970万美元，增幅11.3% [62] - 临终关怀项目收入增长18.3%，入院人数增长9.6%，日均入住人数增长9.1% [62] - 家庭健康业务收入增长5.4%，医疗保险家庭健康入院人数增长3.6%，总家庭健康入院人数增长3.8%；板块调整后EBITDA为1440万美元，较上年同期减少10万美元，降幅1% [35] - 家庭健康和临终关怀调整后EBITDA利润率提高至15.5%，环比增加70个基点；板块调整后EBITDA环比增加120万美元，增幅9.2% [15][63] - 第二季度家庭健康机构星级评级高于4星的比例从上个季度的77%提高到80% [63] - 管理式医疗访问量增长5.1%，每次访问收入增长4.9% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店入住率接近疫情前水平，达到79.6%，较上年同期增加240个基点；每间入住房间的平均收入较上年同期增长13.2% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于领导力发展，目标是培养100名本地CEO，并在未来几年大幅增加C级领导总数 [32] - 公司通过收购战略实现增长，在2023年上半年完成了多笔交易，包括收购Benefit Home Health Care和Benefit By Your Side、Bluebird Health等 [39][67] - 公司将继续在临床领导和系统方面进行投资，以支持本地领导和集群实现卓越成果 [64] - 行业面临家庭健康报销规则调整和成本上升的挑战，但公司凭借本地领导运营模式的可扩展性、强大灵活的资产负债表和机会主义的收购增长方式，有望在困难时期取得成功 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年全年业绩指引表示确认，认为目前的业绩符合预期 [42] - 管理层对公司的发展前景持乐观态度，认为通过领导力发展和战略收购，公司将实现长期增长 [32][61] - 对于家庭健康拟议规则，公司表示失望，但将与行业伙伴合作，寻求对受益人和提供者更有利的解决方案 [59] 其他重要信息 - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，认为这些指标与GAAP结果结合使用可以更全面地了解公司业务 [11] - 公司的服务中心通过合同关系为运营子公司提供会计、工资、人力资源等服务 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高级生活业务的费率弹性上行空间以及入住率下降的关键驱动因素是什么？ - 从同店角度看，整体入住率实际上在增加，目前为79.6%；公司在大部分平台实施了费率调整，对费率上涨的敏感度较过去两年有所增加，但未出现显著的客户流失 [76] - 领导力发展不仅注重运营领导，还包括营销和销售人才的培养，这也推动了入住率的提升 [77] 问题2: 随着家庭健康费率的明确，资产估值情况如何，资产可用性怎样？ - 市场上出现了更多符合公司收购策略估值区间的机会，家庭健康和临终关怀的倍数正回归更正常的水平；公司将继续评估拟议规则和最终规则的实际影响，并在三个领域寻求收购机会 [51][52] 问题3: 领导力发展项目处于什么阶段，家庭健康和临终关怀以及高级生活业务的利润率目标是多少？ - 领导力发展项目从开发角度看大约进行了一半或略多，取得了一些进展 [86] - 家庭健康和临终关怀业务的长期利润率目标是18%，高级生活业务的利润率目标是提高到15% [87] - 对领导力的投资和利润率的改善在高级生活业务方面已经显现出效果，因为公司不仅投资了本地领导，还投资了市场团队，这些投资需要时间才能获得回报 [88]

业务布局情况 - 截至2023年6月30日，公司家庭健康和临终关怀业务通过101家机构在14个州提供服务，高级生活业务在6个州运营51个社区[56] - 截至2023年6月30日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[67] 业务新增情况 - 2023年上半年，公司新增3家家庭健康机构、1家临终关怀机构、2家家庭护理机构和2家高级生活社区[56] 业务支付政策变化 - 2024年临终关怀支付更新百分比为3.1%，预计比2023财年增加7.8亿美元支付[58] - 2024年家庭健康30天标准支付率拟降低5.653%，预计医疗保险对所有家庭健康机构的支付总额将减少2.2%，即3.75亿美元[58] 普通股回购计划情况 - 董事会于2022年12月12日批准最高100万美元的普通股回购计划，授权于2023年12月12日到期，2023年上半年未回购股份[61] 家庭健康和临终关怀入院人数情况 - 2023年第二季度，家庭健康总入院人数为10441人，2022年同期为10055人；上半年为21351人，2022年同期为20237人[63] - 2023年第二季度，临终关怀总入院人数为2322人，2022年同期为2119人；上半年为4773人，2022年同期为4528人[63] 临终关怀平均每日患者数情况 - 2023年第二季度，临终关怀平均每日患者数为2494人，2022年同期为2285人；上半年为2467人，2022年同期为2259人[63] 临终关怀每日医疗保险收入情况 - 2023年第二季度，临终关怀每日医疗保险收入为189美元，2022年同期为176美元；上半年为186美元，2022年同期为177美元[63] 高级生活入住率情况 - 2023年上半年，公司高级生活入住率有适度改善，但不确定何时能恢复到疫情前水平[57] - 2023年6月30日止三个月和六个月，入住率分别为78.0%和78.1%，2022年同期为76.5%和74.4%[65] 高级生活每入住单元平均月收入情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，每入住单元平均月收入分别为3,939美元和3,893美元，2022年同期为3,470美元和3,418美元[65] 公司总收入、总费用、运营收入及净收入情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，总收入分别为132,281千美元和258,745千美元，2022年同期为116,316千美元和230,226千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，总费用分别为126,020千美元和248,204千美元，2022年同期为119,431千美元和231,015千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，运营收入分别为6,261千美元和10,541千美元，2022年同期亏损3,115千美元和789千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，归属于Pennant的净收入分别为2.1%和1.8%，2022年同期亏损2.3%和0.7%[71] 各业务线服务收入情况 - 2023年6月30日止三个月，家庭健康和临终关怀服务收入为95,020千美元，高级生活服务收入为37,261千美元[72] - 2023年6月30日止六个月，家庭健康和临终关怀服务收入为186,099千美元，高级生活服务收入为72,646千美元[72] 调整后EBITDAR情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后EBITDAR分别为19,476千美元和36,615千美元，2022年同期为16,629千美元和31,863千美元[72] 非经常性费用情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，法律等非经常性费用分别为19.2万美元和45.8万美元；六个月分别为46.5万美元和110.1万美元[76][80] 合并EBITDA、合并调整后EBITDA及合并调整后EBITDAR情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并EBITDA分别为738.5万美元和 - 195.1万美元；六个月分别为1282.8万美元和138.1万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并调整后EBITDA分别为1006.8万美元和760.8万美元；六个月分别为1798.4万美元和1375.3万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并调整后EBITDAR分别为1947.6万美元和3661.5万美元[76] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDA分别为1439万美元和1453.4万美元；六个月分别为2757.2万美元和2724.4万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，高级生活服务调整后EBITDA分别为356.3万美元和94.4万美元；六个月分别为581.1万美元和252.5万美元[76] 合并净收入（亏损）情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并净收入（亏损）分别为292.2万美元和 - 259.6万美元；六个月分别为491.9万美元和 - 143.8万美元[77] 各业务线调整后EBITDAR情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDAR分别为1568.1万美元和1572.8万美元；六个月分别为3009.3万美元和2967.6万美元[81] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，高级生活服务调整后EBITDAR分别为1168万美元和877.1万美元；六个月分别为2192.1万美元和1820.3万美元[81] 业务转让情况 - 2022年1月公司附属公司与Ensign附属公司达成转让协议，3月1日转让两项业务，4月1日转让其余业务[76][80] 总营收情况 - 2023年第二季度总营收1.32281亿美元，同比增长1600万美元，增幅13.7%[88] - 2023年上半年总营收2.58745亿美元，同比增长2850万美元，增幅12.4%[96][97] 各业务线服务营收情况 - 2023年第二季度家庭健康与临终关怀服务营收9502万美元，同比增长967.6万美元，增幅11.3%[89] - 2023年上半年家庭健康与临终关怀服务营收1.86099亿美元，同比增长2028万美元，增幅12.2%[98] - 2023年第二季度老年生活服务营收3726.1万美元，同比增长628.9万美元，增幅20.3%[91] - 2023年上半年老年生活服务营收7264.6万美元，同比增长823.9万美元，增幅12.8%[99] 服务总成本情况 - 2023年第二季度服务总成本1.06176亿美元，同比增长1346万美元，增幅14.5%[93] - 2023年上半年服务总成本2.08778亿美元，同比增长2580万美元，增幅14.1%[100] 租金费用和一般及行政费用情况 - 2023年第二季度租金费用从910万美元增至980万美元，增幅8.3%[95] - 2023年第二季度一般及行政费用从970万美元降至880万美元，降幅9.7%[95] 各业务线服务成本情况 - 家庭健康与临终关怀服务成本增加2030万美元，增幅14.8%，占收入百分比从82.8%增至84.6%[101] - 高级生活服务成本增加550万美元，增幅12.1%，占收入百分比从71.0%降至70.6%；租金从1910万美元增至1940万美元，增幅1.6%，占收入百分比下降80个基点；一般及行政费用从1980万美元降至1750万美元，降幅11.5%[102] 资产处置和减值净损失及所得税费用情况 - 资产处置和减值净损失减少670万美元[103] - 2023年和2022年上半年所得税费用分别为280万美元和 - 80万美元，分别占税前收益（亏损）的36.5%和36.7%[103] 公司借款能力及现金情况 - 公司循环信贷额度借款能力为1.5亿美元，截至2023年6月30日，有280万美元现金和8530万美元可用借款额度[105] 公司现金流情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1553.3万美元，较2022年增加1060万美元[105][106] - 2023年上半年投资活动使用的净现金较2022年增加250万美元，主要因业务收购增加650万美元，购置物业和设备减少390万美元[106] - 2023年上半年融资活动使用的净现金较2022年增加约540万美元，主要因循环信贷额度余额净减少[106] 信贷协议修改情况 - 2023年6月12日，公司修改信贷协议，将参考利率从LIBOR改为SOFR，利率变动1.0%将使年利息费用变动约60万美元[105][108] 公司主要流动性来源情况 - 公司主要流动性来源为经营活动提供的净现金和循环信贷额度借款[104]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司总GAAP收入为1.265亿美元，较上年同期增加1260万美元，增幅11% [26][52] - 2023年第一季度，GAAP摊薄后每股收益为0.06美元，较上年同期增长50%；非GAAP摊薄后每股收益为0.13美元，较上年同期增长18.2% [52] - 截至2023年3月31日，公司1.5亿美元循环信贷额度的未偿还余额为5850万美元，季度末现金为300万美元，净债务与调整后EBITDA之比为1.62倍，本季度经营活动产生的现金流为900万美元，较上年同期调整后增加830万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 本季度收入为9110万美元，较上年同期增加1060万美元，增幅13.2%；调整后EBITDA为1320万美元，较上年同期增加50万美元，增幅3.7% [39] - 家庭健康业务收入较上年同期增长11.7%，每疗程收入增长0.3%，入院人数和医疗保险入院人数分别增长7.1%和6.8% [39][40] - 临终关怀业务入院人数较2022年第四季度环比增长9.1%，平均每日 census（ADC）增长9.3%，收入增长14.5% [42] 高级生活业务 - 同店高级生活业务收入增至3460万美元，较上年同期增加450万美元，增幅15%；调整后EBITDA增至230万美元，较上年同期增加70万美元，增幅45.6% [46] - 同店入住率连续第五个季度上升，达到79.1%，较上年同期提高370个基点，较2022年第四季度环比提高50个基点 [47] - 每间入住房间的收入增至3846美元，较上年同期增长14.1%，较2022年第四季度环比增长4.8% [48] 各个市场数据和关键指标变化 亚利桑那市场 - 亚利桑那市场在过去几个季度增加并培养了几位优秀的领导者，在城市和农村市场都建立了强大的集群，第一季度收益较2022年第一季度增长47.3% [43][45] 德克萨斯市场 - 德克萨斯州的几个业务取得了显著进展，特别是西德克萨斯和达拉斯的业务，但仍有少数业务表现不佳，公司正专注于改善这些业务的表现 [45] 威斯康星市场 - 威斯康星市场的稳定性增强，使公司能够在第一季度抓住一个有吸引力的收购机会，收购了CareTrust REIT旗下位于密尔沃基地区的两个运营项目 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2023年的五个关键组织优先事项为领导力发展、利润率、员工流失率、增长和临床卓越 [27] - 领导力发展是首要任务，公司计划在未来几年培养100名本地CEO，目前已任命7名本地CEO，加上现有的22名和另外10名C级领导者，并招聘了11名正在培训的CEO [28][29] - 公司通过多方面措施优化运营并提高利润率，包括测量和管理利用率和员工生产力、监控付款人组合、加强过渡流程等 [29][30] - 公司致力于降低员工流失率，通过分享流失率记分卡、建立问责制和授权集群及运营商来推动改进，两个业务板块的流失率都实现了两位数的同比改善 [32][33] - 公司的收购和增长战略遵循几个核心原则，即不为增长而增长、在有优势的领域投资、采取谨慎的估值方法并寻求有长期价值的机会 [34] - 公司将通过传统收购、运营扩张、战略合作伙伴关系和初创业务等多种途径持续投资家庭健康和临终关怀业务，并计划在高级生活业务进行战略投资 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司在人口普查和收入方面实现了稳健增长，整体财务表现符合预期，尽管面临持续的通胀压力和劳动力困难，但本地团队推动了临床结果的改善、降低了员工流失率并增加了入院人数和入住率 [25] - 凭借过去几个季度积累的积极势头，公司有望实现2023年的盈利承诺，未来将专注于五个关键组织优先事项 [27] - 公司认为家庭健康和临终关怀业务以及高级生活业务都有显著的增长机会，通过优化运营和提高利润率，有望改善底线财务表现 [26][36] 其他重要信息 - 公司旗下的Symbii Home Health and Hospice和Heritage Assisted Living表现出色，前者的收入增长18.2%，收益增长19.6%；后者的收入增长6.9%，EBITDAR增长超过1300% [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对上周发布的医疗补助服务提案的看法，以及家庭护理收入中个人护理的占比和付款人组合动态 - 公司对家庭护理业务的敞口较小，这是公司投资组合中一个不断增长的业务，包括私人付费和医疗补助，但在家庭健康收入中所占比例非常小，公司赞赏政府在评估和确定如何适当补偿家庭和社区支持服务方面所做的工作 [61][62]

业务布局情况 - 截至2023年3月31日，公司家庭健康和临终关怀业务通过96家机构在14个州提供服务，老年生活业务在6个州运营51个社区[61] - 2023年第一季度新增1家家庭健康机构和2个老年生活社区[61] - 2023年3月31日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[76] 政策支付影响 - 2024年临终关怀支付更新提议规则的支付更新百分比为2.8%，预计比2023财年增加7.2亿美元支付[64] - 2023年家庭健康预期支付系统费率更新最终规则使2023年家庭健康30天标准支付率降低3.9%，2023年家庭健康支付更新篮子增加2.9%，预计医疗保险对所有家庭健康机构的支付总额增加0.7%，即1.25亿美元[64][65] 股份回购情况 - 董事会于2022年12月12日批准最高100万美元的普通股回购计划，授权于2023年12月12日到期，2023年第一季度未回购股份[68][69] 业务线入院及普查人数情况 - 2023年第一季度家庭健康总入院人数为10910人，2022年同期为10182人[72] - 2023年第一季度医疗保险家庭健康总入院人数为4948人，2022年同期为4633人[72] - 2023年第一季度临终关怀总入院人数为2451人，2022年同期为2409人[72] - 2023年第一季度临终关怀平均每日普查人数为2439人，2022年同期为2232人[72] - 2023年3月31日止三个月，家庭健康服务总入院人数为10910人，2022年同期为10182人，增长728人，增幅7.1%[106] - 2023年3月31日止三个月，临终关怀服务平均每日普查人数为2439人，2022年同期为2232人，增长207人，增幅9.3%[106] 业务线收入情况 - 2023年第一季度每完成60天家庭健康疗程的平均医疗保险收入为3504美元，2022年同期为3495美元[72] - 2023年3月31日止三个月，公司高级生活服务入住率为78.1%，2022年同期为72.6%；每入住单元平均月收入为3846美元，2022年同期为3371美元[74] - 2023年3月31日止三个月，公司总营收为1.26464亿美元，2022年同期为1.1391亿美元；总成本为1.22184亿美元，2022年同期为1.11584亿美元；运营收入为428万美元，2022年同期为232.6万美元[82] - 2023年3月31日止三个月，家庭健康和临终关怀服务营收为9107.9万美元，高级生活服务营收为3538.5万美元；2022年同期分别为8047.5万美元和3343.5万美元[83] - 2023年3月31日止三个月，公司综合EBITDA为544.3万美元，2022年同期为333.2万美元；综合调整后EBITDA为791.6万美元，2022年同期为614.5万美元[88] - 2023年3月31日止三个月，家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDA为1318.2万美元，高级生活服务为224.8万美元；2022年同期分别为1271万美元和158.1万美元[88] - 2023年3月31日止三个月，公司总营收为1.26464亿美元，2022年同期为1.1391亿美元，增长1260万美元，增幅11.0%[105] - 2023年3月31日止三个月，家庭健康和临终关怀服务营收为9107.9万美元，2022年同期为8047.5万美元，增长1060万美元，增幅13.2%[106] - 2023年3月31日止三个月，临终关怀医疗保险每日收入为183美元，2022年同期为179美元，增长4美元，增幅2.2%[106] - 截至2023年3月31日的三个月，高级生活服务收入为3538.5万美元，同比增加195万美元，增幅5.8%，入住率从72.6%提升至78.1%，每入住单元月均收入从3371美元增至3846美元，增幅14.1%[107] 成本及利润占比情况 - 2023年3月31日止三个月，成本占总营收的81.1%，2022年同期为79.3%；租金成本占7.6%，2022年同期为8.8%；一般及行政费用占6.9%，2022年同期为8.8%；折旧及摊销占1.0%，与2022年同期持平[82] - 2023年3月31日止三个月，运营收入占总营收的3.4%，2022年同期为2.1%；所得税前收入占2.3%，2022年同期为1.5%；净利润占1.6%，2022年同期为1.0%[82] - 2023年3月31日止三个月，归属于Pennant的净利润占总营收的1.5%，2022年同期为0.9%[82] - 2023年第一季度为额外服务支付费用27.3万美元，2022年同期为64.3万美元[88] - 2023年3月31日止三个月，公司合并净利润为199.7万美元，2022年同期为115.8万美元[89] - 2023年3月31日止三个月，公司合并EBITDA为544.3万美元，2022年同期为333.2万美元[89] - 2023年3月31日止三个月，公司合并调整后EBITDA为791.6万美元，2022年同期为614.5万美元[89] - 2023年3月31日止三个月，公司合并调整后EBITDAR为1713.9万美元[89] - 截至2023年3月31日的三个月，服务总成本为1.02602亿美元，同比增加1234.1万美元，增幅13.7%，占收入百分比从79.3%增至81.1%[108] - 截至2023年3月31日的三个月，家庭健康与临终关怀服务成本为7740.6万美元，同比增加1046.9万美元，增幅15.6%，占收入百分比从83.2%增至85.0%[109] - 截至2023年3月31日的三个月，高级生活服务成本为2519.6万美元，同比增加187.2万美元，增幅8.0%，占收入百分比从69.8%增至71.2%；租金从1010万美元降至960万美元，降幅4.5%，占收入百分比下降1.2%；一般及行政费用从1000万美元降至870万美元，降幅13.2%[110] - 2023年和2022年截至3月31日的三个月，所得税费用分别为90万美元和50万美元，分别占税前利润的31.2%和31.9%[111] 现金流及信贷情况 - 截至2023年3月31日，公司有300万美元现金，循环信贷额度可用借款能力为8730万美元[113] - 2023年截至3月31日的三个月，经营活动产生的净现金为899.6万美元，较2022年同期增加1310万美元；投资活动使用的净现金为232.6万美元，较2022年同期减少30万美元；融资活动使用的净现金为579.7万美元，较2022年同期增加约1090万美元[113][114] - 公司循环信贷额度借款能力为1.5亿美元，2026年到期，截至2023年3月31日，公司遵守所有财务契约[113] 利率及基准影响 - 利率变动1.0%将使公司每年利息费用变动约60万美元[116] - LIBOR将于2023年6月30日逐步淘汰，公司预计2023年6月前不会从LIBOR基准过渡[116]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年综合营收4.732亿美元，较上一年增加3350万美元，增幅7.6%；调整后EBITDA增加510万美元，增幅19.5% [4] - 第四季度营收增加1290万美元至1.247亿美元，调整后EBITDA增加490万美元，增幅98.3%，调整后EBITDA利润率较上一年扩大3.5% [4] - 2022年全年GAAP摊薄后每股收益为0.22美元，较上一年增加0.13美元，增幅144.4% [53] - 2022年全年关键指标包括：循环信贷额度提取6450万美元，季度末现金210万美元；净债务与调整后EBITDA之比为1.93倍；全年运营现金流为900万美元，排除相关影响后为2580万美元 [54] - 2023年全年营收指引为5.035 - 5.184亿美元，调整后EBITDA为3840 - 4260万美元，调整后每股收益为0.66 - 0.76美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 第四季度营收9070万美元，较上一年增加1280万美元，增幅16.4%；调整后EBITDA为1550万美元，增加430万美元，增幅38.5%，调整后EBITDA利润率扩大2.7% [44] - 全年临终关怀入院人数增长6.4%，第四季度增长2.4%；第四季度临终关怀平均每日住院人数较上一年季度增长5.2%，较第三季度增长3.5% [16] - 第四季度临终关怀出院住院时长较第三季度增长近10% [16] - 家庭健康机构平均CMS星级评级达到4.3，实时60天住院率为12.1%，优于全国平均水平14.7% [44] - 第四季度家庭健康入院人数增长8.2%，医疗保险家庭健康入院人数增长10.6% [44] 高级生活业务 - 同店高级生活业务营收增至1.268亿美元，较上一年增加1280万美元，增幅11.2% [18] - 第四季度入住率连续四个季度增长，达到78.6%，较上一年季度提高330个基点，较第三季度提高100个基点 [19] - 第四季度每间入住房间平均月收入增至3670美元，较上一年季度增加282美元，增幅8.3%，较第三季度增加113美元，增幅3.2% [19] - 第四季度高级生活业务调整后EBITDA为200万美元，较上一年增加130万美元，增幅171%；全年调整后EBITDA增至600万美元，较上一年增加440万美元，增幅282% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州和得克萨斯州是历史上重要的临终关怀市场，但曾出现住院人数下降，公司正努力使其恢复到以往水平 [17][64] - 加利福尼亚州、山间西部和太平洋西北地区市场临终关怀业务预计将持续强劲增长 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年公司将加强寻找、培训和培养世界级运营和临床领导者，以推动临床结果、运营利润率、有机和无机增长以及员工体验四个关键领域的改善 [5] - 公司致力于在未来三年内将CEO数量增加两倍，同时改善现场领导者可用的数据、工具和资源 [12] - 公司看到家庭健康、临终关怀和高级生活业务在现有平台和新市场有大量收购机会，将继续执行增长战略，寻找有健康集群和优秀领导候选人的地区进行收购，并投资新地点和分支机构扩张 [21] - 公司通过提升本地领导者能力，利用强大的集群问责制和卓越的服务中心支持，以实现业务增长和价值提升 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对高质量高级生活服务的需求加速，公司在提高入住率的同时增加了每间入住房间的收入，各业务板块在2023年有望保持增长 [10] - 公司对本地领导者和资源有信心，预计他们将在2023年延续第四季度的增长势头，专注于领导力发展、临床结果、利润率扩张和文化建设 [26] - 预计2023年运营现金流将反映有机营收增长和底线改善，有能力为未来增长提供资金 [26] 其他重要信息 - 公司是一家控股公司，无直接运营资产、员工或收入，部分子公司为其他运营子公司提供服务 [7] - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，相关GAAP与非GAAP的调节可在昨日的新闻稿和10 - K报告中查看 [36] - 第四季度宣布收购威斯康星州基诺沙的基诺沙访问护士协会，该收购有助于建立护理连续体 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年业绩展望及成本服务情况 - 公司第四季度表现强劲，对2023年乐观，预计与2022年类似，上半年平稳，下半年加速增长；第一季度业务波动较大，有隔离假期结束、福利重置和工资税等影响 [30] - 公司在2021 - 2022年进行了必要投资，预计2023年这些投资影响将减轻，G&A费用占比将改善 [31] - 成本服务方面，考虑了高达5%的通胀，通过增量创新增长改善利润率，高级生活业务租金占收入比例有所改善 [32] 问题2: 临终关怀业务平均住院时长、转诊来源及市场情况 - 第四季度临终关怀平均住院时长反弹，增长约10%，2023年有望进一步正常化，社区转诊来源增加，但高级生活和熟练护理合作伙伴的转诊量仍有提升空间 [63] - 亚利桑那州和得克萨斯州市场因领导过渡等因素住院人数下降，公司有优秀领导团队致力于恢复市场表现，预计这些市场将回升，同时其他市场将持续增长，住院时长正常化将推动临终关怀平均每日住院人数增长 [64] 问题3: 高级生活业务价格增长、居民反馈及政府支持情况 - 公司高级生活业务价格增长是从追赶市场水平开始的，提价同时入住率显著提高，预计未来仍有提价空间，但提价速度可能放缓 [89] - 公司在多个州获得了提供者救济资金，2023年大部分州资金将继续到位，爱达荷州虽未确认，但通过与州和其他项目合作提升了业绩，预计2023年影响与2022年相似 [88] 问题4: 高级生活业务2023年利率和入住率展望、现金流和资本支出情况以及各业务板块利润率扩张情况 - 高级生活业务预计营收增长约10%，其中利率增长2% - 3%，入住率增长7% - 8%，将带动利润率增长 [69] - 2023年资本支出预计降至800 - 1000万美元，运营现金流预计改善，因无过去几年的一次性支出，随着利润率和底线增长，现金流将逐年提升 [70] - 利润率扩张适用于家庭健康、临终关怀和高级生活三个业务板块；家庭健康业务预计医疗保险收入有适度减少，但可通过拓展商业关系、临床优化、提高生产力和关注访问利用率及病例管理来抵消；公司还将关注员工离职率、新收购业务的增长机会以实现利润率扩张 [72][73] 问题5: 临终关怀业务年底费率进展预期 - 公司在指引中仅考虑了2023年最终规则规定的3%调整，未纳入其他大幅增长，这对公司来说是潜在的上行空间 [76] 问题6: 2023年全年业绩指引的驱动因素及利润率假设的保守程度 - 业绩指引受家庭健康收入最终规则变化、假期季节业务季节性波动等影响，但公司已反弹并超越第四季度水平，第一季度后半段开始有增长势头 [81] - 家庭健康和临终关怀业务预计报销减少0.8%，公司将通过提高运营效率、护理人员生产力、优化EMR等方式改善利润率；G&A费用占收入比例预计同比下降 [83][84]

业务覆盖与规模 - 截至2022年12月31日，公司通过95家机构提供家庭健康和临终关怀服务，在49个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务，共有3500个可用单元[15][16] - 截至2022年12月31日，公司运营95家家庭健康和临终关怀机构以及49个老年生活社区，业务覆盖14个州 [36] - 截至2022年12月31日，公司有5335名员工，均未签订与公司运营相关的集体谈判协议 [37] 业务收入结构 - 2022 - 2020年，公司家庭健康和临终关怀服务约67.7%、70.0%和70.3%的收入来自医疗保险；2022 - 2020年，公司老年生活服务约71.3%、71.3%和73.2%的收入来自私人支付[16] - 2022年，公司家庭健康服务、临终关怀服务、老年生活服务来自医疗保险的收入占比分别为50.3%、87.4%、0%，占总收入的49.0%；来自医疗补助的收入占比分别为5.4%、9.7%、28.7%，占总收入的13.3%；来自管理式医疗的收入占比分别为31.8%、2.7%、0%，占总收入的13.1%；来自私人和其他支付方的收入占比分别为12.5%、0.2%、71.3%，占总收入的24.6%[30] - 2022年公司混合支付方结构为49.0%医疗保险、13.3%医疗补助、13.1%管理式医疗和24.6%私人支付 [36] - 2022年公司72.3%的收入来自家庭健康和临终关怀服务，27.7%的收入来自老年生活服务 [36] 业务收入增长 - 2014 - 2022年，公司家庭健康和临终关怀服务以及老年生活服务收入增长423.5%，复合年增长率为23.0%[22] 业务机构与单元增长 - 2014年12月31日至2022年12月31日，公司家庭健康和临终关怀机构数量增长280.0%，老年生活单元数量增长120.5%[23] 机构评级 - 2022年公司旗下家庭健康机构平均获得4.3星评级，高于行业平均的3.0星，排除2021和2022财年收购的地点后平均星级为4.4 [36][38] 费用结构 - 2022年公司总费用的57.6%与工资相关 [37] 行业政策要求 - 未向CMS提交质量测量数据的家庭健康机构，年度家庭健康支付更新将减少2% [38] - 未提交所需数据的家庭健康和临终关怀机构，年度基本费率支付更新将减少2% [38] - 所有医疗保险认证的家庭健康和临终关怀机构必须参与CAHPS调查 [38] - 家庭健康机构需在完成对医疗保险和医疗补助受益人的评估后30天内，通过OASIS评估提交质量报告数据 [38] - 2020年1月1日起CMS实施PDGM，预计公司2022年病例组合报销率降幅不到1%，而CMS公布的估计增幅为0.7%[39] - 扩大后的HHVBP模型于2022年1月1日开始，2023年为首个完整绩效年，2025年将根据2023年绩效调整支付，调整幅度最高可达5%[39] - 得克萨斯州的HHAs参与RCD项目，选择最小事后付款审查需接受25%的付款减少，符合条件需达到90%的目标完全临时确认率[39] - 2022财年临终关怀上限金额为31,297.61美元，基于2021年的30,683.93美元上调2%；2023财年为32,486.92美元，较2022财年增长3.8%[40] - 未按IMPACT法案要求提交标准化评估数据，PAC将面临市场篮子价格2%的削减[40] - 未满足HQRP质量报告要求，2022和2023财年临终关怀机构年度市场篮子更新将减少2.0%，2024财年起增至4.0%[40] - 违反联邦Stark法相关的某些医疗保险医生转诊规定，每项禁止索赔的CMP超过25,000美元，明知故犯参与某些禁止的交叉转诊计划超过170,000美元（均每年根据通胀调整）[42] - 住院上限限制按住院护理较高费率支付的天数为向所有医疗保险受益人提供的临终关怀总天数的20.0%[40] - 2022年及2023年，HHS根据ACA第1557条进行规则制定，扩大现有民权法的影响和权威[41] 合规相关 - 公司有合规计划，包括政策程序、员工培训、内部控制等，政府机构会定期检查公司运营合规情况[43][44] - 公司医疗保健业务运营的合规整改期限通常在9个月内[45] - 公司建立了全公司范围的HIPAA合规计划以遵守相关法规，但该法规已并将继续给公司设施带来重大合规成本[46] - 公司独立运营子公司至少每年接受一次未事先通知的调查或检查，还需接受与医疗保险服务、账单和潜在多付款项相关的监管审查[45] - 公司可能会收到联邦和州监管机构的通知，要求采取纠正措施、可能被处以民事货币处罚及其他制裁和运营限制[45] 利率与基准影响 - 1%的利率变化会使公司每年的利息费用变动约60万美元，基于2022年12月31日的未偿还长期债务[186] - LIBOR将于2023年6月30日逐步淘汰，截至2022年12月31日，部分CHF、EUR、USD、GBP和JPY的LIBOR设置已停止发布，Overnight和1 - 、3 - 、6 - 和12 - 个月的USD LIBOR设置将持续到2023年6月[186] - 公司需按基于1个月LIBOR的浮动利率支付信贷安排下借款的利息，预计在2023年6月前不会从LIBOR基准过渡[186] 报告提交要求 - 公司需向美国证券交易委员会提交10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及相关修订报告[49] 高级生活服务情况 - 公司高级生活服务收入主要来自私人付费居民，多数州为持牌高级生活社区的部分居民提供或获批提供医疗补助支付[47] - 公司高级生活部门需遵守多种联邦、州和地方环境法律法规，相关活动可能导致运营中断、成本增加和法律责任等[47]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司GAAP总营收为1.184亿美元，较上年同期增加640万美元，增幅5.7% [18] - 2022年第三季度，GAAP摊薄后每股收益为0.16美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.14美元，较上年同期增加0.03美元，增幅27.3% [18] - 2022年第三季度，GAAP运营现金流为810万美元，年初至今运营现金流为1300万美元，排除第二季度偿还的620万美元医疗保险预付款后，年初至今运营现金流为1920万美元 [19] - 2022年第三季度末，公司循环信贷额度提取750万美元，手头现金300万美元，净债务与调整后EBITDA杠杆比率为1.98倍 [21] - 公司将2022财年全年营收指引修订为4.58 - 4.62亿美元，包含相关项目后，全年营收为4.67 - 4.73亿美元；调整后摊薄每股收益修订为0.55 - 0.60美元；调整后EBITDA修订为3100 - 3350万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 总家庭健康入院人数增长10.2%，医疗保险家庭健康入院人数增长10.1%，临终关怀相关指标增长7.8% [10] - 家庭健康收入较上年同期增长16.5% [10] - 临终关怀平均每日 census（ADC）较2022年第二季度增长0.4%，第二季度较第一季度增长2.4% [11] - 调整后EBITDA为1420万美元，较2021年第三季度增加100万美元，增幅7.7% [11] - 多数家庭健康机构CMS星级评级达4.5及以上，实时急性护理住院率为12%，低于全国平均的14.2% [11] 高级生活业务 - 同店高级生活业务收入为3220万美元，较上年同期增加340万美元，增幅11.8% [15] - 调整后EBITDA为150万美元，较上年同期增长140万美元；年初至今，部门调整后EBITDA为400万美元，较上年同期增长320万美元 [15] - 排除已退出社区，平均入住率较上年同期提高140个基点，每间入住房间收入较上年同期增长12.2% [15] - 同店基础上，入住率较2022年第二季度提高0.4%，每间可售房收入（RevPAR）增加87美元，增幅2.5% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，加州市场收入较上年同期增长31.7%，EBITDA增长148%，临终关怀ADC增长35%，家庭健康入院人数增长11.2% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注招募和培养具备最佳实践的医疗保健领导者，以推动下一阶段增长 [7] - 投资人员、系统和数据工具，提升本地团队响应医疗社区需求的能力 [8] - 继续进行战略收购，关注中小型、声誉良好且有有机增长潜力的业务 [17] - 行业面临报销削减等挑战，但公司凭借可扩展运营模式、强大灵活资产负债表和机会主义收购策略，有望在挑战中实现增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度盈利未达预期，但在营收、入院人数、入住率和现金流方面取得显著进展，多个市场和集群实力增强 [8] - 2022年下半年有望显著改善，2023年有望取得强劲业绩，现有业务潜力巨大 [9] - 近期收购业务有所改善，持续收购优质资产并围绕核心机会执行，有望推动更好盈利 [9] 其他重要信息 - 公司是控股公司，无直接运营资产、员工或收入，通过独立子公司开展业务 [5] - 公司补充非GAAP指标以辅助GAAP报告，GAAP与非GAAP的调节信息可在昨日新闻稿和10 - Q报告中查看 [6] - CMS发布2023年家庭健康最终规则，减少行为调整削减幅度，市场篮子更新率为4%，预计对公司2023年医疗保险家庭健康收入产生约1%的净负面影响 [12][13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请解释第三季度到第四季度指引中营收和EBITDA的变化 - 公司实际营收将增加，临终关怀费率提高带来约150万美元收入增长，家庭健康和临终关怀的入院人数及普查增长、高级生活入住率改善也将推动收入增加；第四季度G&A占比将略低于第三季度 [28] 问题2: 第四季度费用方面是否有成本缓和情况 - 预计第四季度成本与第三季度相似，有轻微缓和，高级生活入住率增长带来的增量利润将提升利润率 [29] 问题3: 如何看待2023年高级生活业务的入住率增长和定价能力 - 预计2023年费率将继续增长，公司会更好地管理居民护理和成本收入机会，入住率、每间入住房间收入（RevPOR）也有望增长 [31] 问题4: 最终规则出台后，家庭健康领域收购管道和与潜在目标的沟通是否有变化 - 公司战略不变，仍关注中小型供应商；最终规则带来更多确定性和积极调整，促使一些观望的家庭健康机构参与，收购管道令人满意 [32][33] 问题5: 请解释第三季度临终关怀ADC和相关压力的动态，以及COVID的影响和季度末与季度平均数据的对比 - 临终关怀平均住院时长较预期短，下降约9天；医院合作伙伴转诊增多，但熟练护理和辅助生活合作伙伴的普查增加，预计随着其普查回升，转诊将增加；入院人数保持强劲，最终将推动ADC增长 [36][37] 问题6: 请详细说明2021 - 2022年收购业务的绩效和利润率改善情况，以及剩余的潜在机会 - 公司收购后通过运营模式和本地领导方法提升绩效，第三季度部分收购业务取得进展，如萨克拉门托的临终关怀业务；这些收购业务潜力巨大，虽受疫情影响实施变革延迟，但长期机会与平台上其他业务相似 [38][39] - 强大的领导团队与业务的财务和临床成功直接相关，公司正在重建领导人才管道，以实现新收购业务的快速 turnaround和业绩提升 [40] 问题7: 如何看待2023年家庭健康利润率的走势，以及如何应对1%的费率削减 - 最终规则虽有改善，但仍需运营工作来抵消影响；第三季度工资压力较高，虽有缓和但速度未达预期；公司可通过更严格管理护理周期、提高中级员工利用率、改善与医院合作伙伴关系等方式抵消影响，利润率在收购和过渡过程中会有波动，但第四季度和2023年仍有改善机会 [42][43]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended September 30, 2022. ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from to . Commission file number: 001-38900 __________________________ THE PENNANT GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its ...