文章核心观点 公司宣布将参加2024年5月14 - 15日的RBC全球医疗保健会议，高管将参与炉边谈话并进行网络直播 [1] 公司参会信息 - 公司将参加2024年5月14 - 15日的RBC全球医疗保健会议 [1] - 首席执行官Brent Guerisoli、首席财务官Lynette Walbom和总裁兼首席运营官John Gochnour将于2024年5月15日上午9:30（东部时间）参与炉边谈话 [1] - 活动将进行网络直播，直播链接为https://www.veracast.com/webcasts/rbc/healthcare2024/uP37i8.cfm [1] 公司业务情况 - 公司是附属家庭健康、临终关怀和老年生活公司集团的母公司，通过112家家庭健康和临终关怀机构以及53个老年生活社区提供医疗服务 [1][2] - 公司业务分布在亚利桑那州、加利福尼亚州等13个州 [2] - 各业务由独立运营子公司运营，有各自的管理、员工和资产 [2] 公司联系方式 - 联系电话为(208) 506 - 6100 [3] - 邮箱为ir@pennantgroup.com [3] - 公司官网为www.pennantgroup.com [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为1.569亿美元,同比增长3050万美元或24.1% [14] - 调整后EBITDA为1120万美元,同比增长330万美元或41.8% [14] - 每股收益为0.20美元,同比增长0.07美元或53.8% [14] - 调整后EBITDA利润率从6.4%提高到7.3%,增加了90个基点 [18] - 第一季度末现金及现金等价物为270万美元,未偿还的循环信贷额度为8330万美元 [49] - 杠杆率为1.84倍净债务/调整后EBITDA,季度经营活动提供的现金流量为50万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康和临终关怀业务 - 收入为1.165亿美元,同比增长2540万美元或27.9% [30] - 调整后EBITDA为1790万美元,同比增长470万美元或35.7% [30] - 家庭健康总入院人数同比增长34.3%,医疗保险家庭健康入院人数增长28.3% [31] - 临终关怀入院人数同比增长25.7%,日均临终关怀人数增长21.4% [31] - 家庭健康医疗保险每集收入增长3.4%,临终关怀每日收入增长2.2% [32] - 管理式医疗每访收入增长11% [33] - 家庭健康平均CMS报告的星级评分为4.1星,急性住院率为13.4%,均优于全国平均水平 [34] - 每集访视次数减少5%至12.81次,每访总直接成本降低4.3% [36] - 调整后EBITDA利润率从14.8%提高到15.7%,增加了90个基点 [36] 老年人居住业务 - 收入为4040万美元,同比增长500万美元或14.2% [38] - 调整后EBITDA为350万美元,同比增长130万美元或55.6% [38] - 同店入住率提高60个基点至79.7%,同店每占用单元收入增长8.1%至4643美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国多个州开展业务,包括犹他州、威斯康星州、爱达荷州、华盛顿州等 [42][46][53][56] - 在犹他州、威斯康星州和爱达荷州等市场取得了显著增长和改善 [53][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于五个关键领域:领导力发展、临床卓越、员工体验、利润率改善和增长 [15] - 致力于培养100名本地CEO、首席临床官和其他C级领导者,目前已有44名CEO和42名CCO [16] - 公司采用创新的运营模式,鼓励跨组织共享和采用最佳实践 [20] - 持续投资于一流的技术、工具和系统,以增强本地领导者的临床和运营成果 [21] - 在家庭健康和临终关怀业务中,公司看到了同店增长的巨大潜力 [22] - 在老年人居住业务中,公司稳步提高了每占用单元的收入,并成功过渡了两座新建筑 [24] - 公司正在探索通过收购老年人居住房地产来创造价值的潜在机会 [41] - 公司与John Muir Health合作,在湾区启动了新的家庭健康合资企业Muir Home Health [44] - 公司在多个州进行了收购,扩大了护理连续体,并为本地领导者提供了新的机会 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度的强劲表现感到鼓舞,认为这为全年设定了良好的基调 [72] - 预计第一季度看到的势头将在今年剩余时间内持续 [72] - 如果继续看到第一季度取得的进展,管理层可能会在年内调整指导方针 [72] - 管理层预计老年人居住业务的入住率将在今年剩余时间内逐步提高 [75] - 管理层预计老年人居住业务的费率增长将在全年持续 [77] - 管理层预计劳动力通胀压力将在今年剩余时间内持续,但公司将通过提高效率来管理这种压力 [81] 其他重要信息 - 公司是一家控股公司,没有直接的运营资产、员工或收入 [8] - 公司的独立子公司通过合同关系为其他运营子公司提供会计、工资、人力资源、信息技术、法律、风险管理和其它服务 [8] - 公司补充了GAAP报告,提供了非GAAP指标,以提供对业务的更全面理解 [11] - 公司强调其独特的运营模式,并致力于通过这种模式执行和增长 [26] - 公司自分拆以来,已连续九个季度实现强劲业绩,调整后EBITDA和每股收益均实现了三位数的百分比增长 [27] - 公司强调其作为最佳运营者的地位,并致力于通过其独特的运营模式执行和增长 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 临床领导力和CEO计划的进展 - 这些计划是全年持续进行的,临床领导力计划按季度循环,CEO发展计划周期稍短 [62] - 领导力发展是公司增长的主要焦点,公司将继续引进优秀人才,推动增长 [62] - 公司强调临床业务的重要性,并致力于培养高水平的临床领导者 [63] 问题: 房地产战略 - 公司的大部分房地产由Standard Bear拥有,这些房地产在分拆时随公司一起转移 [64] - 公司没有购买这些房地产的期权,但与Standard Bear保持良好关系 [65] - 公司正在探索使用自有资本或与合作伙伴合作等多种方式来融资房地产交易 [66] - 公司在第一季度进行了两笔房地产交易,并收购了一项长期租赁 [66] 问题: 第一季度业绩与预期 - 管理层对第一季度的强劲表现感到鼓舞,认为这为全年设定了良好的基调 [72] - 预计第一季度看到的势头将在今年剩余时间内持续 [72] - 如果继续看到第一季度取得的进展,管理层可能会在年内调整指导方针 [72] 问题: 老年人居住业务的趋势 - 管理层预计老年人居住业务的入住率将在今年剩余时间内逐步提高 [75] - 管理层预计老年人居住业务的费率增长将在全年持续 [77] 问题: 工资通胀趋势 - 公司继续面临显著的工资通胀压力,第一季度工资通胀率约为5% [81] - 公司预计工资通胀压力将在今年剩余时间内持续,但将通过提高效率来管理这种压力 [81]

业务布局情况 - 截至2024年3月31日，公司家庭健康和临终关怀业务在13个州的112家机构提供服务，高级生活业务在6个州运营53个社区[67] - 截至2024年3月31日，公司在53个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[78] 业务规模增长 - 2024年第一季度，公司新增1家家庭健康机构和2个高级生活社区[67] 业务入住率情况 - 2024年第一季度，高级生活社区入住率为78.5%，较2023年同期的78.1%略有提升[76] - 2024年第一季度老年生活服务入住率78.5%，较2023年同期的78.1%提升0.4个百分点[107] 业务入院人数情况 - 2024年第一季度，家庭健康服务总入院人数为14,649人，高于2023年同期的10,910人[74] - 2024年第一季度，临终关怀服务总入院人数为3,080人，高于2023年同期的2,451人[74] - 2024年第一季度居家健康服务总入院人数14649人，较2023年同期的10910人增加3739人，增幅34.3%[106] - 2024年第一季度临终关怀服务平均每日入住人数2962人，较2023年同期的2439人增加523人，增幅21.4%[106] 临终关怀支付规则情况 - 2025年临终关怀支付率更新拟议规则的支付更新百分比为2.6%，预计较2024财年增加7亿美元付款[69] - 2025财年拟议的临终关怀上限金额为34,364.85美元[69] 业务收入情况 - 2024年第一季度，高级生活社区每入住单元平均月收入为4,667美元，高于2023年同期的4,300美元[76] - 2024年第一季度，家庭健康服务平均每完成60天疗程的医疗保险收入为3,535美元，高于2023年同期的3,419美元[74] - 2024年第一季度，临终关怀服务医疗保险日均收入为187美元，高于2023年同期的183美元[74] 公司整体财务数据 - 2024年和2023年第一季度总营收分别为1.56915亿美元和1.26464亿美元，占比均为100% [85] - 2024年和2023年第一季度总成本分别为1.48391亿美元和1.22184亿美元，占总营收比例分别为94.6%和96.6% [85] - 2024年和2023年第一季度运营收入分别为852.4万美元和428万美元，占总营收比例分别为5.4%和3.4% [85] - 2024年和2023年第一季度净利润分别为505.8万美元和199.7万美元，归属于Pennant的净利润占比分别为3.1%和1.5% [85] - 2024年和2023年第一季度调整后EBITDAR分别为2140万美元和1713.9万美元[86] - 2024年和2023年第一季度合并EBITDA分别为978.8万美元和544.3万美元[91] - 2024年和2023年第一季度合并调整后EBITDA分别为1122.4万美元和791.6万美元[91] - 2024年第一季度总营收15.6915亿美元，较2023年同期的12.6464亿美元增加3.05亿美元，增幅24.1%[105] 各业务线营收情况 - 2024年第一季度家庭健康和临终关怀服务、高级生活服务营收分别为1.1649亿美元和4042.5万美元，2023年同期分别为9107.9万美元和3538.5万美元[86] - 2024年第一季度家庭健康与临终关怀服务营收1.1649亿美元，较2023年同期的9107.9万美元增加2541.1万美元，增幅27.9%[106] - 2024年第一季度老年生活服务营收4042.5万美元，较2023年同期的3538.5万美元增加504万美元，增幅14.2%[107] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度家庭健康和临终关怀服务、高级生活服务调整后EBITDA分别为1788.6万美元和349.9万美元，2023年同期分别为1318.2万美元和224.8万美元[91] 综合服务成本情况 - 2024年第一季度综合服务成本1.25995亿美元，较2023年同期的1.02602亿美元增加2339.3万美元，增幅22.8%[108] 各业务线成本情况 - 2024年第一季度家庭健康与临终关怀服务成本9732万美元，较2023年同期的7740.6万美元增加1991.4万美元，增幅25.7%[109] - 2024年第一季度家庭健康与临终关怀服务成本占营收比例为83.5%，较2023年同期的85.0%下降1.5个百分点[109] - 2024年第一季度老年生活服务成本2867.5万美元，较2023年同期的2519.6万美元增加347.9万美元，增幅13.8%[108] - 2024年第一季度养老服务成本为2.87亿美元，较2023年同期增加350万美元，增幅13.8%；占收入比例从71.2%降至70.9% [110] 其他成本费用情况 - 2024年第一季度租金成本从960万美元增至1040万美元，增幅8.2%；占收入比例较2023年同期下降100个基点 [110] - 2024年第一季度一般及行政费用从870万美元增至1140万美元，增加270万美元，增幅31.4% [110] 处置收益情况 - 2024年第一季度处置物业和设备净收益为80万美元，2023年同期无此项收益 [111] 所得税费用情况 - 2024年和2023年第一季度所得税费用分别为180万美元和90万美元，分别占税前利润的25.8%和31.2% [112] 现金及信贷情况 - 截至2024年3月31日，公司有270万美元现金，循环信贷额度可用借款能力为6160万美元 [114] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动净现金流较2023年同期减少850万美元 [114] - 2024年第一季度投资活动所用净现金较2023年同期增加2130万美元 [114] - 2024年第一季度融资活动所用净现金较2023年同期增加约2560万美元 [115] 利率影响情况 - 利率变动1.0%将使公司基于2024年3月31日的未偿还长期债务的利息费用每年变动约80万美元 [117]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度调整后每股收益为0.22美元，全年调整后每股收益为0.73美元，超过此前上调的盈利指引中点0.72美元 [7] - 2023年全年综合营收为5.449亿美元，较上一年增加7170万美元，增幅15.1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4070万美元，较上一年增加920万美元，增幅29.1% [7] - 2023年全年GAAP摊薄每股收益为0.44美元，非GAAP调整后摊薄每股收益为0.73美元，较上一年增长28.1% [31] - 2023年全年EBITDA利润率从6.8%提升80个基点至7.6% [24] - 截至2023年第四季度末，循环信贷额度提取6920万美元，手头现金610万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.44倍，全年运营现金流为3310万美元 [31] - 2024年全年营收指引为5.968亿 - 6.337亿美元，调整后EBITDA为4620万 - 4970万美元，调整后每股收益为0.82 - 0.91美元 [10][16] 各条业务线数据和关键指标变化 家庭健康与临终关怀业务 - 2023年第四季度调整后EBITDA为1670万美元，较上一年同期增加110万美元，增幅7.3% [12] - 2023年第四季度营收为1.069亿美元，较上一年同期增加1620万美元，增幅17.9%；其中临终关怀业务日均患者数（ADC）增长17.8%，入院人数增长13.1%，营收增长1160万美元，增幅27.1% [46] - 2023年第四季度家庭健康业务营收增加400万美元，增幅9.6%；总入院人数增长12.8%，医疗保险家庭健康入院人数增长5.6%；管理式医疗访问量增长11.3%，每次访问管理式医疗收入增长13.4% [28] 高级生活业务 - 2023年全年调整后EBITDA为1230万美元，较上一年增加630万美元，增幅105%；第四季度为340万美元，较上一年同期增加140万美元，增幅69% [13] - 剔除剥离建筑后，2023年同店高级生活业务营收为1.482亿美元，较上一年增加2140万美元，增幅16.9%；第四季度为3870万美元，较上一年同期增加520万美元，增幅15.7% [29] - 2023年第四季度入住率达到疫情后新高79%，平均每月每间入住房间收入为4093美元，较上一年同期增加423美元，增幅11.5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于领导力发展、临床卓越、员工体验、利润率提升和增长五个关键领域 [24] - 持续进行有吸引力估值的运营收购，在有强大同行运营集群和优秀领导者的地区执行收购战略 [48] - 与约翰·缪尔健康建立新的家庭健康合资企业，推动护理连续体发展 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年业绩指引基于两个业务板块的强劲势头、本地领导者推动有机和无机增长的准备情况以及现有业务的潜在潜力 [10] - 预计2024年运营现金流将反映有机营收增长和盈利改善，加强资产负债表并为未来增长提供资金 [32] - 2024年高级生活业务预计入住率提升，RevPAR实现中个位数增长，利润率或扩张约1% [35][36] - 2024年家庭健康和临终关怀业务现有同店业务预计实现高个位数增长，新门店业务预计实现低至中双位数增长，综合增长率为低双位数 [55] 其他重要信息 - 2023年新增超50名培训中的首席执行官（CITs），38名本地领导者获得C级称号，其中11名成为本地首席执行官 [8] - 2023年加强和完善临床入职、培训和发展计划，16名临床领导者晋升为C级，推动了良好的质量结果以及患者和居民满意度 [9] - 2023年员工离职率实现两位数改善，截至2024年前两个月员工总数超过6000人，较2022年末实现两位数增长 [26] - 2023年Alpha家庭健康与临终关怀机构实现员工满意度高、离职率低、家庭健康质量评分五星、再住院率11.4%（低于全国平均的14.1%），EBIT同比增长49.6%，营收增长30.4% [53] - 2023年Mainplace高级生活社区入住率从70%提升至91%，每间入住房间收入增长28%，EBIT是2022年的6倍 [54] 问答环节所有提问和回答 问题: 请分解家庭健康、临终关怀和高级生活各业务线的营收增长预期以及各业务线的同比利润率趋势 - 2024年家庭健康和临终关怀现有同店业务预计实现高个位数增长，新门店业务预计实现低至中双位数增长，综合增长率为低双位数 [55] - 家庭健康和临终关怀业务收购方面，考虑了目标利润率的提升，但收购可能带来拖累，同时仍存在劳动力压力和通胀担忧，不过这些问题在2023年有所缓解并预计在2024年持续 [56] 问题: 高级生活业务2024年的费率增长预期以及全年运营现金流和资本支出情况 - 2023年高级生活业务实现两位数费率增长，2024年预期约为2023年的一半，主要通过提高租金和提升服务收费来实现 [39][59] - 预计2024年运营现金流在3000万 - 3500万美元之间，资本支出与2023年相当，约为800多万美元 [40]

业务规模与分布 - 截至2023年12月31日，公司通过111家机构提供家庭健康和临终关怀服务[33] - 截至2023年12月31日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务，共有3588个可用单元[34] - 2014年12月31日至2023年12月31日，公司家庭健康和临终关怀机构数量增长344.0%，老年生活单元数量增长126.1%[43] - 截至2023年12月31日，公司运营111家家庭健康和临终关怀机构以及51个老年生活社区，分布在13个州[73] - 截至2023年12月31日，公司有5791名员工[75] 业务收入占比与结构 - 2023 - 2021年，家庭健康和临终关怀业务从医疗保险获得的收入占比分别为66.9%、67.7%和70.0%[33] - 2023 - 2021年，辅助生活、独立生活和记忆护理业务来自私人付费的收入占比分别为68.8%、71.3%和71.3%[34] - 2014 - 2023年，公司家庭健康和临终关怀服务以及老年生活服务收入增长502.8%，复合年增长率为22.1%[41] - 2023年公司各业务收入按支付方来源占比：家庭健康服务中，医疗保险占48.1%，医疗补助占4.8%，管理式医疗占34.2%，私人和其他占13.0%；临终关怀服务中，医疗保险占86.2%，医疗补助占10.7%，管理式医疗占2.8%，私人和其他占0.3%；老年生活服务中，医疗补助占31.2%，私人和其他占68.8%；总收入中，医疗保险占48.4%，医疗补助占14.2%，管理式医疗占13.5%，私人和其他占23.9%[59] - 公司收入主要来自医疗保险、医疗补助计划、管理式医疗和私人保险以及私人和其他支付方[54] - 2023年公司混合支付方结构为48.4%医疗保险、14.2%医疗补助、13.5%管理式医疗和23.9%私人支付[73] - 2023年公司72.4%的收入来自家庭健康和临终关怀服务，27.6%来自老年生活服务[73] - 公司高级生活服务收入主要来自私人付费居民，多数州为部分居民提供医保支付[117] 公司增长策略 - 公司增长策略包括扩大人才库、专注有机增长、实施有纪律的收购策略、利用运营能力拓展合作伙伴关系[35][36][37][38] - 公司历史增长得益于收购战略和表现不佳的业务并将其转变为市场领导者，未来计划继续推动有机增长并在现有和新市场进行收购[40] 行业趋势与影响 - 公司所处行业受益于老龄化人口需求增加、患者护理向低成本替代方案转移、向基于价值的支付模式转变、大量收购和整合机会、不断变化的监管框架等趋势[48][49][50][51][52][53] - 历史上，医疗保险和医疗补助报销调整对公司收入和经营成果有重大影响，未来相关立法和规则制定可能继续产生类似影响[60] 业务质量指标 - 2023年公司旗下家庭健康机构平均获得4.1星（满分5星），高于行业平均的3.0星[72] - 公司家庭健康机构平均星级为4.1星，行业平均为3.0星[92] 费用相关 - 2023年公司58.3%的总费用与工资相关[77] 支付政策与调整 - 2024财年临终关怀支付更新百分比为3.1%，预计比2023财年增加7.8亿美元支付[81] - 2024年所有家庭健康机构预计有0.8%的总体增长，预计医疗保险支付将增加1.4亿美元[84] - 未达到临终关怀质量报告要求的机构，年度临终关怀支付更新百分比将减少4%[81] - 未向CMS提交质量测量数据的家庭健康机构，年度家庭健康支付更新将减少2%[90] - 未提交CAHPS调查所需数据的家庭健康和临终关怀机构，年度基本费率支付更新将减少2%[91] - 2025年基于2023年数据的HHVBP模式支付调整最高可达5%，未来可能提高[97] - 得克萨斯州的HHAs参与RCD项目，需达到90%目标全临时肯定率才有额外选择[98] - 2024财年临终关怀上限金额为33,494.01美元，较2023财年增长3.1%[102] - 未按IMPACT法案要求报告数据的PAC，市场篮子价格将减少2%[103] - 2022和2023财年未满足HQRP质量报告要求的临终关怀机构，年度市场篮子更新减少2.0%，2024财年起增至4.0%[104] 监管与合规 - 华盛顿和蒙大拿是公司运营家庭健康或临终关怀机构需获得CON的州[105] - 政府可根据FCA对公司提起诉讼，CMS可在付款后五年内追回多付款项[108][109] - 违反Stark Law的转诊服务所得资金需偿还，还可能面临CMPs、三倍损害赔偿和医保排除[110] - 公司独立运营子公司至少每年接受一次突击调查或检查[112] - 监管历史良好的医疗业务通常有9个月时间纠正缺陷以继续参与医保项目[113] - 公司建立了符合HIPAA规定的合规计划，但该法规增加了设施成本，2024年可能出台新法规[115] - 公司需按《1934年证券交易法》向SEC提交10 - K、10 - Q、8 - K等报告[120][121] 利率相关 - 2023年6月12日，公司将信贷协议参考利率从LIBOR改为SOFR[273] - 截至2023年12月31日，利率变动1.0%将使公司年度利息费用约变动70万美元[273]

财务数据关键指标变化 - 2023财年GAAP摊薄每股收益为0.44美元，第四季度为0.14美元；调整后摊薄每股收益全年为0.73美元，第四季度为0.22美元[1] - 全年总营收5.449亿美元，同比增加7170万美元，增幅15.1%；第四季度为1.46亿美元，同比增加2130万美元，增幅17.1%[3] - 全年净利润1340万美元，同比增加670万美元，增幅101.4%；第四季度为430万美元，同比增加90万美元，增幅25.2%[3] - 全年调整后净利润2190万美元，同比增加480万美元，增幅28.3%；第四季度为660万美元，同比增加120万美元，增幅22.2%[3] - 全年运营调整后EBITDAR为7920万美元，同比增加1120万美元，增幅16.5%；第四季度为2190万美元，同比增加280万美元，增幅14.7%[3] - 2024年总营收预计在5.968亿 - 6.337亿美元之间；调整后摊薄每股收益预计在0.82 - 0.91美元之间；调整后EBITDA预计在4620万 - 4970万美元之间[7] - 2024年盈利指引中点0.87美元，较2023年调整后每股收益增长19.2%，较2022年增长52.6%[8] - 截至第四季度运营产生现金3310万美元，手头现金610万美元，循环信贷额度可用8080万美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.44倍，租赁调整后净债务与调整后EBITDAR比率为4.75倍[5] - 2024年年度指引基于约3040万股摊薄加权平均流通股和26.0%的有效税率[8] - 2023年全年营收544,891美元，2022年为473,241美元，同比增长15.1%[15] - 2023年全年净利润13,910美元，2022年为7,243美元，同比增长92.0%[15] - 2023年末总资产539,691美元，2022年末为512,119美元，同比增长5.4%[17] - 2023年末总负债394,176美元，2022年末为386,462美元，同比增长2.0%[17] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为33,090美元，2022年为9,044美元，同比增长265.9%[19] - 2023年归属公司的净利润为1337.9万美元，非GAAP净利润为2189.4万美元；2022年归属公司的净利润为664.3万美元，非GAAP净利润为1706.8万美元[34] - 2023年和2022年年底公司年初至今有效税率分别为25.8%和25.6%[40] - 2023年和2022年全年综合净利润分别为1.391亿美元和7243万美元[40] - 2023年和2022年全年综合调整后EBITDA分别为4.0716亿美元和3.1545亿美元[40] - 2023年和2022年全年综合调整后EBITDAR分别为7.9196亿美元和6.7955亿美元[40][42][44] - 2023年和2022年全年合并运营收入分别为2.5169亿美元和1.2739亿美元[44] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第四季度家庭健康和临终关怀服务收入106,891美元，占比73.3%；2022年为90,651美元，占比72.7%[21] - 2023年全年家庭健康和临终关怀服务收入394,464美元，占比72.4%；2022年为342,249美元，占比72.3%[22] - 2023年第四季度家庭健康和临终关怀总机构收入同比增长17.9%，达16,240美元[25] - 2023年第四季度家庭健康总入院人数为11,328人，2022年为10,047人，同比增长12.8%[25] - 2023年第四季度临终关怀平均每日普查人数为2,796人，2022年为2,373人，同比增长17.8%[25] - 2023年家庭健康与临终关怀业务收入3.94464亿美元，较2022年的3.42249亿美元增长5221.5万美元，增幅15.3%[26] - 2023年高级生活业务全年收入1.50427亿美元，高于2022年的1.30992亿美元；四季度收入3906.3万美元，高于2022年同期的3401.4万美元[28] - 2023年全年总收入5.44891亿美元，其中医疗保险收入2.6381亿美元，占比48.4%；医疗补助收入7733.7万美元，占比14.2%[33] - 2023年四季度总收入1.45954亿美元，其中医疗保险收入7091.5万美元，占比48.6%；医疗补助收入2088.2万美元，占比14.3%[32] - 2023年家庭健康服务总入院人数43508人，较2022年的40436人增加3072人，增幅7.6%[26] - 2023年临终关怀服务总入院人数9746人，较2022年的9166人增加580人，增幅6.3%[26] - 2023年高级生活业务全年入住率78.5%，高于2022年的75.7%；四季度入住率79.0%，高于2022年同期的77.7%[28] - 2023年平均每60天完成疗程的医疗保险收入为3533美元，较2022年的3531美元增长2美元，增幅0.1%[26] - 2023年临终关怀医疗保险日收入为185美元，较2022年的178美元增长7美元，增幅3.9%[26] - 2023年第四季度和全年家庭健康与临终关怀服务收入分别为1.06891亿美元和3.94464亿美元[42] - 2023年第四季度和全年高级生活服务收入分别为3906.3万美元和1.50427亿美元[42] - 2023年和2022年家庭健康与临终关怀服务调整后EBITDA分别为6.0128亿美元和5.6977亿美元[50] - 2023年和2022年高级生活服务调整后EBITDA分别为1.2293亿美元和6003万美元[50] 公司业务转让信息 - 2022年1月公司附属公司与Ensign附属公司达成转让协议，3月1日和4月1日分两阶段完成某些高级生活社区运营的转让[41][48] 非GAAP财务指标说明 - 公司认为EBITDA、调整后EBITDA、合并调整后EBITDAR、调整后净收入和调整后每股收益的列报为管理层和投资者评估公司经营业绩提供重要补充信息[52] - 公司认为披露调整后净收入、调整后每股净收入、EBITDA、调整后EBITDA和合并调整后EBITDAR具有经济实质，因其排除的收入和费用性质不频繁、可变或不代表当前收入或现金支出[52] - 与公认会计原则（GAAP）的净收入和摊薄每股收益指标相比，这些非GAAP财务指标可能与同行业其他公司的计算结果不可比[52] - 非GAAP财务指标不应排除GAAP财务指标单独使用[52] - 有关公司为何认为非GAAP指标对投资者有用、管理层使用该指标的具体方式以及使用该指标的一些限制的更多信息，可参考公司向美国证券交易委员会提交的定期文件[52] - 公司定期文件可在SEC网站（www.sec.gov）或Pennant网站（http://www.pennantgroup.com）投资者关系部分的“财务信息”链接下获取[52] 公司业务范围 - 公司通过111家家庭健康和临终关怀机构以及51家高级生活社区提供医疗服务[9]

Pennant Group, Inc. (NASDAQ:PNTG) Q3 2023 Earnings Conference Call November 8, 2023 12:00 PM ET Company Participants Kirk Cheney - General Counsel & Corporate Secretary Brent Guerisoli - CEO & Director John Gochnour - President & COO Lynette Walbom - CFO Conference Call Participants Benjamin Hendrix - RBC Capital Markets Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Pennant Group Third Quarter 2023 Earnings Conference Call. [Operator Instructions]. Please be advised that today's conferenc ...

业务布局情况 - 截至2023年9月30日，公司家庭健康和临终关怀业务通过103家机构在14个州提供服务，高级生活业务在6个州运营51个社区[126] - 2023年前九个月，公司新增3家家庭健康机构、3家临终关怀机构、2家家庭护理机构和2家高级生活社区[128] - 截至2023年9月30日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[146] - 2022年1月公司附属公司与Ensign附属公司签订转让协议，3月1日转让两项业务，4月1日转让其余业务[158][163] 行业政策情况 - 2024财年临终关怀支付更新百分比为3.1%，预计比2023财年增加7.8亿美元支付[132] - 2024财年未达质量报告要求的临终关怀机构，年度支付更新百分比将减少4%[132] - 2024年家庭健康机构预计总体增加0.8%，预计医保支付总额增加1.4亿美元[134] 业务入院及入住情况 - 2023年第三季度，家庭健康总入院人数为10829人，2022年同期为10152人；前九个月为32180人，2022年同期为30389人[140] - 2023年第三季度，临终关怀总入院人数为2433人，2022年同期为2392人；前九个月为7206人，2022年同期为6920人[140] - 2023年第三季度，高级生活社区入住率为78.9%，2022年同期为76.5%；前九个月为78.4%，2022年同期为75.1%[141] 高级生活社区收入情况 - 2023年第三季度，高级生活社区每入住单元平均月收入为3991美元，2022年同期为3560美元；前九个月为3927美元，2022年同期为3465美元[141] 股份回购情况 - 公司董事会于2022年12月12日批准最高100万美元的普通股回购计划，授权于2023年12月12日到期，2023年前九个月未回购股份[137] 总体财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度总营收为1.40192亿美元，2022年同期为1.1835亿美元；2023年前九个月总营收为3.98937亿美元，2022年同期为3.48576亿美元[155] - 2023年第三季度总成本为1.33131亿美元，2022年同期为1.11206亿美元；2023年前九个月总成本为3.81335亿美元，2022年同期为3.42221亿美元[155] - 2023年第三季度运营收入为706.1万美元，2022年同期为714.4万美元；2023年前九个月运营收入为1760.2万美元，2022年同期为635.5万美元[155] - 2023年第三季度归属于Pennant的净收入占比为3.1%，2022年同期为4.1%；2023年前九个月占比为2.3%，2022年同期为0.8%[155] - 2023年第三季度成本占总营收的80.2%，2022年同期为80.0%；2023年前九个月占比为80.5%，2022年同期为79.7%[155] - 2023年第三季度租金成本占总营收的7.1%，2022年同期为7.9%；2023年前九个月占比为7.4%，2022年同期为8.2%[155] - 2023年第三季度管理费用占总营收的6.7%，2022年同期为5.0%；2023年前九个月占比为6.7%，2022年同期为7.4%[155] - 2023年三季度末，合并EBITDA为826.8万美元，2022年同期为821.4万美元；2023年前三季度合并EBITDA为2109.6万美元，2022年同期为959.5万美元[158] - 2023年三季度末，合并调整后EBITDA为1088万美元，2022年同期为789.5万美元；2023年前三季度合并调整后EBITDA为2886.4万美元，2022年同期为2164.8万美元[158] - 2023年三季度末，合并调整后EBITDAR为2064.7万美元；2023年前三季度合并调整后EBITDAR为5726.2万美元[158] - 2023年第三季度总营收为1.40192亿美元，较2022年同期的1.1835亿美元增长2180万美元，增幅18.5%[180][181] - 2023年第三季度总成本为1.12384亿美元，较2022年同期的9468万美元增长1770万美元，增幅18.7%[185] - 2023年前9个月公司总营收增加5040万美元，增幅14.4%[193] - 2023年前9个月综合服务成本增加4350万美元，增幅15.7%，服务成本占营收比例从79.7%增至80.5%[197] - 2023年前9个月租金从2850万美元增至2940万美元，增幅3.2%，租金占营收比例下降80个基点[200] - 2023年前9个月一般及行政费用从2570万美元增至2690万美元，增加130万美元，增幅4.9%[201] - 2023年前9个月资产处置及减值净损失减少670万美元[202] - 2023年前9个月所得税费用为390万美元，占税前利润29.3%；2022年为20万美元，占比6.3%[203] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2023年第三季度家庭健康和临终关怀服务收入为1.01474亿美元，高级生活服务收入为3871.8万美元；2022年同期分别为8577.9万美元和3257.1万美元[156] - 2023年前九个月家庭健康和临终关怀服务收入为2.87573亿美元，高级生活服务收入为1.11364亿美元；2022年同期分别为2.51598亿美元和9697.8万美元[156] - 2023年第三季度家庭健康与临终关怀服务营收为1.01474亿美元，较2022年同期的8577.9万美元增长1570万美元，增幅18.3%[182] - 2023年第三季度居家健康服务营收为4492.1万美元，较2022年同期的3987.3万美元增长504.8万美元，增幅12.7%[182] - 2023年第三季度临终关怀服务营收为5037.1万美元，较2022年同期的4052.2万美元增长984.9万美元，增幅24.3%[182] - 2023年第三季度高级生活服务营收为3871.8万美元，较2022年同期的3257.1万美元增长610万美元，增幅18.9%[184] - 2023年前9个月家庭健康与临终关怀服务营收增加3600万美元，增幅14.3%，主要因临终关怀日均普查人数增加12.1%、家庭健康入院人数增加5.9%等因素[194][195] - 2023年前9个月老年生活服务营收增加1440万美元，增幅14.8%，主要因每间入住房间月平均营收增加13.3%和入住率提高3.3个百分点[196] 各业务线成本数据关键指标变化 - 2023年第三季度家庭健康与临终关怀服务成本为8479.5万美元，较2022年同期的7111.2万美元增长1370万美元，增幅19.2%[185][186] - 2023年第三季度高级生活服务成本为2758.9万美元，较2022年同期的2356.8万美元增长400万美元，增幅17.1%[185][187] 各业务线调整后EBITDA及EBITDAR数据关键指标变化 - 2023年三季度末，家庭健康和临终关怀服务部门调整后EBITDA为1590.4万美元，2022年同期为1420.8万美元；2023年前三季度为4347.6万美元，2022年同期为4145.2万美元[158] - 2023年三季度末，高级生活服务部门调整后EBITDA为307.3万美元，2022年同期为146.6万美元；2023年前三季度为888.4万美元，2022年同期为399.1万美元[158] - 2023年三季度末，家庭健康和临终关怀服务部门调整后EBITDAR为1727.1万美元，2022年同期为1538万美元；2023年前三季度为4736.4万美元，2022年同期为4505.6万美元[164] - 2023年三季度末，高级生活服务部门调整后EBITDAR为1147.3万美元，2022年同期为937万美元；2023年前三季度为3339.4万美元，2022年同期为2757.3万美元[164] 非GAAP财务指标情况 - 非GAAP财务指标用于评估公司运营表现、分配资源、评估收购价值等[165] - 非GAAP财务指标无GAAP定义的标准含义，有局限性，应结合GAAP财务指标使用[167] 公司资金情况 - 截至2023年9月30日，公司有现金340万美元，循环信贷额度可用借款能力为9080万美元[207] 利率影响情况 - 利率变动1.0%，基于2023年9月30日的未偿还长期债务，每年利息费用将变动约60万美元[215]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司总GAAP收入为1.323亿美元，较上年同期增加1600万美元，增幅13.7%；GAAP摊薄后每股收益为0.09美元，较上年同期增长200%；非GAAP摊薄后每股收益为0.18美元，较上年同期增加0.04美元，增幅28.6% [29][42] - 第二季度调整后EBITDA利润率从上年同期的6.6%提升至7.8%，同比增加120个基点，环比增加140个基点 [17] - 第二季度调整后G&A占收入的比例为6.1%，低于2022年第二季度的6.8%，也低于内部目标 [22] - 截至6月30日，公司1.5亿美元循环信贷额度中有6050万美元未偿还，季度末现金为280万美元；第二季度末净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.57倍，该季度运营现金流为650万美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 高级生活业务 - 高级生活业务板块调整后EBITDAR较上年同期增长33.2%，环比增长14.1%；调整后EBITDA较上年同期增长277.4%，环比增长58.5% [30] - 高级生活业务板块收入为3730万美元，较上年同期增长20.3%，环比增长5.3%；调整后EBITDA利润率从6.5%提升至9.8%，环比增加330个基点 [38] 家庭健康和临终关怀业务 - 家庭健康和临终关怀业务收入为9500万美元，较上年同期增加970万美元，增幅11.3% [62] - 临终关怀项目收入增长18.3%，入院人数增长9.6%，日均入住人数增长9.1% [62] - 家庭健康业务收入增长5.4%，医疗保险家庭健康入院人数增长3.6%，总家庭健康入院人数增长3.8%；板块调整后EBITDA为1440万美元，较上年同期减少10万美元，降幅1% [35] - 家庭健康和临终关怀调整后EBITDA利润率提高至15.5%，环比增加70个基点；板块调整后EBITDA环比增加120万美元，增幅9.2% [15][63] - 第二季度家庭健康机构星级评级高于4星的比例从上个季度的77%提高到80% [63] - 管理式医疗访问量增长5.1%，每次访问收入增长4.9% [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店入住率接近疫情前水平，达到79.6%，较上年同期增加240个基点；每间入住房间的平均收入较上年同期增长13.2% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于领导力发展，目标是培养100名本地CEO，并在未来几年大幅增加C级领导总数 [32] - 公司通过收购战略实现增长，在2023年上半年完成了多笔交易，包括收购Benefit Home Health Care和Benefit By Your Side、Bluebird Health等 [39][67] - 公司将继续在临床领导和系统方面进行投资，以支持本地领导和集群实现卓越成果 [64] - 行业面临家庭健康报销规则调整和成本上升的挑战，但公司凭借本地领导运营模式的可扩展性、强大灵活的资产负债表和机会主义的收购增长方式，有望在困难时期取得成功 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年全年业绩指引表示确认，认为目前的业绩符合预期 [42] - 管理层对公司的发展前景持乐观态度，认为通过领导力发展和战略收购，公司将实现长期增长 [32][61] - 对于家庭健康拟议规则，公司表示失望，但将与行业伙伴合作，寻求对受益人和提供者更有利的解决方案 [59] 其他重要信息 - 公司补充GAAP报告使用非GAAP指标，认为这些指标与GAAP结果结合使用可以更全面地了解公司业务 [11] - 公司的服务中心通过合同关系为运营子公司提供会计、工资、人力资源等服务 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高级生活业务的费率弹性上行空间以及入住率下降的关键驱动因素是什么？ - 从同店角度看，整体入住率实际上在增加，目前为79.6%；公司在大部分平台实施了费率调整，对费率上涨的敏感度较过去两年有所增加，但未出现显著的客户流失 [76] - 领导力发展不仅注重运营领导，还包括营销和销售人才的培养，这也推动了入住率的提升 [77] 问题2: 随着家庭健康费率的明确，资产估值情况如何，资产可用性怎样？ - 市场上出现了更多符合公司收购策略估值区间的机会，家庭健康和临终关怀的倍数正回归更正常的水平；公司将继续评估拟议规则和最终规则的实际影响，并在三个领域寻求收购机会 [51][52] 问题3: 领导力发展项目处于什么阶段，家庭健康和临终关怀以及高级生活业务的利润率目标是多少？ - 领导力发展项目从开发角度看大约进行了一半或略多，取得了一些进展 [86] - 家庭健康和临终关怀业务的长期利润率目标是18%，高级生活业务的利润率目标是提高到15% [87] - 对领导力的投资和利润率的改善在高级生活业务方面已经显现出效果，因为公司不仅投资了本地领导，还投资了市场团队，这些投资需要时间才能获得回报 [88]

业务布局情况 - 截至2023年6月30日，公司家庭健康和临终关怀业务通过101家机构在14个州提供服务，高级生活业务在6个州运营51个社区[56] - 截至2023年6月30日，公司在51个社区提供辅助生活、独立生活和记忆护理服务[67] 业务新增情况 - 2023年上半年，公司新增3家家庭健康机构、1家临终关怀机构、2家家庭护理机构和2家高级生活社区[56] 业务支付政策变化 - 2024年临终关怀支付更新百分比为3.1%，预计比2023财年增加7.8亿美元支付[58] - 2024年家庭健康30天标准支付率拟降低5.653%，预计医疗保险对所有家庭健康机构的支付总额将减少2.2%，即3.75亿美元[58] 普通股回购计划情况 - 董事会于2022年12月12日批准最高100万美元的普通股回购计划，授权于2023年12月12日到期，2023年上半年未回购股份[61] 家庭健康和临终关怀入院人数情况 - 2023年第二季度，家庭健康总入院人数为10441人，2022年同期为10055人；上半年为21351人，2022年同期为20237人[63] - 2023年第二季度，临终关怀总入院人数为2322人，2022年同期为2119人；上半年为4773人，2022年同期为4528人[63] 临终关怀平均每日患者数情况 - 2023年第二季度，临终关怀平均每日患者数为2494人，2022年同期为2285人；上半年为2467人，2022年同期为2259人[63] 临终关怀每日医疗保险收入情况 - 2023年第二季度，临终关怀每日医疗保险收入为189美元，2022年同期为176美元；上半年为186美元，2022年同期为177美元[63] 高级生活入住率情况 - 2023年上半年，公司高级生活入住率有适度改善，但不确定何时能恢复到疫情前水平[57] - 2023年6月30日止三个月和六个月，入住率分别为78.0%和78.1%，2022年同期为76.5%和74.4%[65] 高级生活每入住单元平均月收入情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，每入住单元平均月收入分别为3,939美元和3,893美元，2022年同期为3,470美元和3,418美元[65] 公司总收入、总费用、运营收入及净收入情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，总收入分别为132,281千美元和258,745千美元，2022年同期为116,316千美元和230,226千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，总费用分别为126,020千美元和248,204千美元，2022年同期为119,431千美元和231,015千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，运营收入分别为6,261千美元和10,541千美元，2022年同期亏损3,115千美元和789千美元[71] - 2023年6月30日止三个月和六个月，归属于Pennant的净收入分别为2.1%和1.8%，2022年同期亏损2.3%和0.7%[71] 各业务线服务收入情况 - 2023年6月30日止三个月，家庭健康和临终关怀服务收入为95,020千美元，高级生活服务收入为37,261千美元[72] - 2023年6月30日止六个月，家庭健康和临终关怀服务收入为186,099千美元，高级生活服务收入为72,646千美元[72] 调整后EBITDAR情况 - 2023年6月30日止三个月和六个月，调整后EBITDAR分别为19,476千美元和36,615千美元，2022年同期为16,629千美元和31,863千美元[72] 非经常性费用情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，法律等非经常性费用分别为19.2万美元和45.8万美元；六个月分别为46.5万美元和110.1万美元[76][80] 合并EBITDA、合并调整后EBITDA及合并调整后EBITDAR情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并EBITDA分别为738.5万美元和 - 195.1万美元；六个月分别为1282.8万美元和138.1万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并调整后EBITDA分别为1006.8万美元和760.8万美元；六个月分别为1798.4万美元和1375.3万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并调整后EBITDAR分别为1947.6万美元和3661.5万美元[76] 各业务线调整后EBITDA情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDA分别为1439万美元和1453.4万美元；六个月分别为2757.2万美元和2724.4万美元[76] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，高级生活服务调整后EBITDA分别为356.3万美元和94.4万美元；六个月分别为581.1万美元和252.5万美元[76] 合并净收入（亏损）情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，合并净收入（亏损）分别为292.2万美元和 - 259.6万美元；六个月分别为491.9万美元和 - 143.8万美元[77] 各业务线调整后EBITDAR情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，家庭健康和临终关怀服务调整后EBITDAR分别为1568.1万美元和1572.8万美元；六个月分别为3009.3万美元和2967.6万美元[81] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，高级生活服务调整后EBITDAR分别为1168万美元和877.1万美元；六个月分别为2192.1万美元和1820.3万美元[81] 业务转让情况 - 2022年1月公司附属公司与Ensign附属公司达成转让协议，3月1日转让两项业务，4月1日转让其余业务[76][80] 总营收情况 - 2023年第二季度总营收1.32281亿美元，同比增长1600万美元，增幅13.7%[88] - 2023年上半年总营收2.58745亿美元，同比增长2850万美元，增幅12.4%[96][97] 各业务线服务营收情况 - 2023年第二季度家庭健康与临终关怀服务营收9502万美元，同比增长967.6万美元，增幅11.3%[89] - 2023年上半年家庭健康与临终关怀服务营收1.86099亿美元，同比增长2028万美元，增幅12.2%[98] - 2023年第二季度老年生活服务营收3726.1万美元，同比增长628.9万美元，增幅20.3%[91] - 2023年上半年老年生活服务营收7264.6万美元，同比增长823.9万美元，增幅12.8%[99] 服务总成本情况 - 2023年第二季度服务总成本1.06176亿美元，同比增长1346万美元，增幅14.5%[93] - 2023年上半年服务总成本2.08778亿美元，同比增长2580万美元，增幅14.1%[100] 租金费用和一般及行政费用情况 - 2023年第二季度租金费用从910万美元增至980万美元，增幅8.3%[95] - 2023年第二季度一般及行政费用从970万美元降至880万美元，降幅9.7%[95] 各业务线服务成本情况 - 家庭健康与临终关怀服务成本增加2030万美元，增幅14.8%，占收入百分比从82.8%增至84.6%[101] - 高级生活服务成本增加550万美元，增幅12.1%，占收入百分比从71.0%降至70.6%；租金从1910万美元增至1940万美元，增幅1.6%，占收入百分比下降80个基点；一般及行政费用从1980万美元降至1750万美元，降幅11.5%[102] 资产处置和减值净损失及所得税费用情况 - 资产处置和减值净损失减少670万美元[103] - 2023年和2022年上半年所得税费用分别为280万美元和 - 80万美元，分别占税前收益（亏损）的36.5%和36.7%[103] 公司借款能力及现金情况 - 公司循环信贷额度借款能力为1.5亿美元，截至2023年6月30日，有280万美元现金和8530万美元可用借款额度[105] 公司现金流情况 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为1553.3万美元，较2022年增加1060万美元[105][106] - 2023年上半年投资活动使用的净现金较2022年增加250万美元，主要因业务收购增加650万美元，购置物业和设备减少390万美元[106] - 2023年上半年融资活动使用的净现金较2022年增加约540万美元，主要因循环信贷额度余额净减少[106] 信贷协议修改情况 - 2023年6月12日，公司修改信贷协议，将参考利率从LIBOR改为SOFR，利率变动1.0%将使年利息费用变动约60万美元[105][108] 公司主要流动性来源情况 - 公司主要流动性来源为经营活动提供的净现金和循环信贷额度借款[104]