财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并销售额从去年同期的3390万美元增长70%至5780万美元 [28] - 第一季度调整后EBITDA从去年同期的310万美元增至1200万美元 [29] - 第一季度利息支出约为1000万美元，折旧约为200万美元，摊销费用为1400万美元，税收优惠约为1000万美元 [29][30] - 第一季度资本支出约为100万美元 [31] - 第一季度末高级票据约为6.75亿美元，现金约为1.53亿美元，基本流通股约为1.632亿股 [31] - 第一季度加权平均基本流通股为1.603亿股，加权平均摊薄流通股为1.748亿股 [31][34] 各条业务线数据和关键指标变化 消防安全业务 - 第一季度收入同比增长超一倍，调整后EBITDA亏损从2021年第一季度的460万美元收窄至2022年第一季度的330万美元 [21] - 第一季度销售额从去年同期的770万美元增长141%至1850万美元，调整后EBITDA亏损收窄 [28] 石油添加剂业务 - 第一季度收入同比增长50%，调整后EBITDA增长97% [25] - 第一季度销售额从去年同期的2630万美元增长约50%至3930万美元，调整后EBITDA从780万美元增至1530万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去25年，美国（不包括阿拉斯加）5年滚动平均烧毁面积每年约增长5%，从1995年的约200万英亩增至2021年的约730万英亩 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是通过拥有、运营和发展独特的高质量业务，实现类似私募股权的回报和公开市场的流动性 [6] - 高质量业务的经济标准包括经常性和可预测的收入流、长期的长期增长动力、占较大价值流关键但小部分的产品、显著的自由现金流生成和高有形资本回报率以及机会性整合的潜力 [6] - 公司通过持续改进三个运营价值驱动因素来推动长期股权价值创造，即盈利的新业务、持续的成本改进、反映公司提供价值的定价，以及明确关注资本分配和资本结构管理 [7] - 公司认为在消防安全业务的长期竞争地位非常稳固，过去15年是唯一销售商业上大量阻燃剂的公司，预计未来也不会改变 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 假设2022年火灾季节大致符合趋势，并结合公司业务其他方面的最佳假设，预计合并调整后EBITDA增长符合并可能高于长期的中两位数增长框架 [12] - 消防安全业务预计将实现中高个位数的年度销量增长，包括美国烧毁面积增加、每英亩阻燃剂使用量增加以及国际市场的强劲增长 [16] - 消防安全业务除了销量增长，还预计实现持续的价格增长以反映为客户提供的价值 [17] - 石油添加剂业务在2022年相对于历史表现和最初预期的大致持平的收入和调整后EBITDA将有上行空间 [10][26] 其他重要信息 - 消防安全业务第一季度通常是最小的季度，通常产生适度的负调整后EBITDA，第四季度通常比第一季度大，调整后EBITDA为正但相对于全年较小，第二和第三季度是最重要的季度，第三季度通常比第二季度大 [18][19] - 石油添加剂业务通常按稳定的季度节奏运营，季度变化主要与客户年度维护相关的设施停运时间有关 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 石油添加剂业务销售、EBITDA和利润率显著提升的原因，以及可持续性和后续正常化情况 - 公司在过去几个季度专注于关键运营价值驱动因素，包括增加盈利新业务、降低成本和制定反映价值的价格，这些努力带来了积极成果，但公司不讨论具体的销量、价格或成本信息 [38] 问题2: 美国阻燃剂市场的竞争动态和公司定位 - 从公司角度来看，竞争环境没有变化，公司对长期竞争地位非常有信心，过去15年是唯一销售商业上大量阻燃剂的公司，预计未来也不会改变 [42] 问题3: 国际业务增长的地区以及对季节性的影响 - 公司在欧洲、南美和澳大利亚等传统服务国家看到与北美类似的火灾问题蔓延，这些市场在扩大项目，新增客户，整体呈现增长趋势，难以区分是北半球还是南半球的增长更明显 [45][46] 问题4: 业务面临的通胀压力情况 - 公司在原材料和其他成本方面面临与全球相同的通胀压力，但通过合同机制可以将这些成本转嫁给客户，因此认为不会对财务结果产生影响 [48][49] 问题5: 供应链举措的细节和对前景的影响 - 公司的使命是确保以100%的可靠性为客户服务，针对供应链挑战，公司提前采取措施加强原材料供应，维护与供应商的关系，扩展运输网络，以确保无论季节多忙都能支持业务 [52][53]

目标与标准 - 公司目标是实现类似私募股权的回报，并具备公开市场的流动性，拥有、运营和发展优质业务[6] - 目标经济标准包括有可预测的经常性收入、长期增长动力、占大价值流小部分的关键产品、高自由现金流和高ROTC、有机会进行整合[7] 财务表现 - Q1 2022，消防业务收入增长141%，石油添加剂业务收入增长50%，合并收入增长70%[23] - Q1 2022，石油添加剂调整后EBITDA增长97%，合并调整后EBITDA增长285%[23] - 2010 - 2021年，收入复合年增长率为11%，调整后EBITDA复合年增长率为17%[36] 增长驱动 - 消防业务历史销量复合年增长率约10%，历史销量驱动因素有望持续[13] - 国内野火抑制支出增长，1985 - 2020年联邦支出复合年增长率为10%，加州为7%[42] 市场地位 - 公司在产品资质、服务、供应链和客户关系方面具备优势，利于保持市场领导地位[38] 运营与激励 - 公司遵循五项运营原则，包括提供高价值产品和服务、保持组织架构等[49] - 公司向管理层等发行约890万份股票期权，还有创始人咨询协议等激励措施[50]

咨询费相关 - 截至2021年12月31日，固定年度咨询费为3210万美元，占收盘日1.5713741亿股PSSA普通股的1.5%；可变年度咨询费为1.025亿美元[194] - 公司需分别在2027年12月31日和2031年12月31日前向EverArc创始人实体支付固定和可变年度咨询费[195] - 若公司在特定情况下终止创始人咨询协议，需向EverArc创始人支付现金终止费[196] 法律差异与影响 - 美国与卢森堡之间无民事和商事判决相互承认与执行条约，美国法院判决在卢森堡执行需满足多项条件[198][199] - 卢森堡法院一般不判惩罚性赔偿，美国投资者依据美国联邦证券法在卢森堡法院起诉公司或其人员可能受限[200] - 公司董事和高级管理人员有权根据卢森堡法律获得公司的最大程度赔偿[201] - 卢森堡和欧洲的破产法与美国不同，可能为股东提供的保护较少[202] - 卢森堡法律下股东权利与美国公司股东不同，可能影响公司普通股交易和股权融资能力[203] 税务风险 - 若公司被认定为被动外国投资公司，美国股东可能面临不利的联邦所得税后果[208][209][210] - 若美国个人被视为拥有公司至少10%的普通股，可能被视为“美国股东”并面临不利的联邦所得税后果[211] - 拜登政府和国会成员提议将美国联邦企业所得税税率从目前的21%提高至26.5%或28%[213] - 美国联邦税法《减税与就业法案》（Tax Act）于2017年颁布，《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES Act）已修改其某些条款，未来相关指引和立法变化可能影响公司[213] 资金与运营 - 公司预计现有现金和其他资源至少在未来12个月内足以满足运营和资本支出需求，但估计可能有误[215] - 公司可能需要额外资本来支持运营，若无法筹集到可接受的资金或产生足够现金流，将影响业务竞争和经营成果[214][216] 法规合规风险 - 《2018年加州消费者隐私法案》（CCPA）于2020年1月1日生效，《加州隐私权利法案》（CPRA）将于2023年1月1日生效，可能使公司承担大量合规成本并增加监管执法和诉讼风险[223] - 《通用数据保护条例》（GDPR）于2018年5月生效，对个人数据处理者和控制者提出更严格运营要求，违规将面临重大处罚[224] 疫情影响 - 2020年3月，世界卫生组织宣布COVID - 19为大流行病，政府防控措施对公司业务运营产生多方面不利影响[229][230] 市场风险 - 公司面临外汇汇率、短期利率和某些重要商品价格波动带来的市场风险，且自成立以来未进行套期保值活动，目前也无相关计划[332] - 外汇风险涉及对外国客户销售、从外国供应商采购、外国工厂运营、公司间债务和投资等，涉及欧元、加元、挪威克朗和澳元等货币[333] 财务数据关键指标变化 - 2021年12月31日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款[334] - 2021年11月9日，SK Intermediate II在业务合并中承担高级票据，高级票据按固定利率计息，公允价值接近账面价值[335] - 2021年11月9日，公司在业务合并中发行价值1亿美元的可赎回优先股[336] - 可赎回优先股持有人享有按面值6.50%计算的年度累积优先股息权[336] - 可赎回优先股在特定事件发生时必须赎回，最晚不迟于2029年11月8日[336] - 若公司未能及时赎回可赎回优先股，股息将永久提高至循环信贷安排当前支付的利率（无论是否违约）加10.00%[336] 信息系统风险 - 公司信息系统可能遭受网络攻击、技术系统故障等，导致信息泄露、运营中断和承担法律责任，影响业务和财务状况[217]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司现金为3.6万美元，总资产为3.6万美元，总权益为3.6万美元[12] - 截至2021年9月30日，SK Invictus Intermediate总资产为11.76776亿美元，总负债为8.58146亿美元，股东权益为3.1863亿美元[32] - 2021年第三季度净销售额为195,414美元，2020年同期为174,259美元，同比增长12.14%[34] - 2021年前三季度净销售额为316,460美元，2020年同期为283,758美元，同比增长11.52%[34] - 2021年第三季度净利润为52,009美元，2020年同期为52,630美元，同比下降1.18%[34] - 2021年前三季度净利润为29,632美元，2020年同期为30,543美元，同比下降2.98%[34] - 2021年9月30日股东权益为318,630美元，2020年9月30日为291,695美元，同比增长9.23%[36] - 2021年经营活动产生的净现金为32,417美元，2020年为31,700美元，同比增长2.26%[39] - 2021年投资活动使用的净现金为12,613美元，2020年为7,665美元，同比增长64.55%[39] - 2021年融资活动使用的净现金为4,211美元，2020年为25,808美元，同比下降83.7%[39] - 2021年末现金及现金等价物为39,581美元，2020年末为4,668美元，同比增长747.92%[39] - 2021年和2020年第三季度总净销售额分别为195,414千美元和174,259千美元，2021年较2020年增长12.14%；前九个月总净销售额分别为316,460千美元和283,758千美元，2021年较2020年增长11.52%[119] - 2021年和2020年第三季度调整后EBITDA分别为100,350千美元和92,231千美元，2021年较2020年增长8.80%；前九个月调整后EBITDA分别为134,599千美元和120,041千美元，2021年较2020年增长12.13%[119] - 2021年前九个月消防安全业务和石油添加剂业务的净收入分别为30,402千美元和 - 770千美元，2020年分别为27,771千美元和2,772千美元[121] - 2021年第三季度和前九个月净销售额分别增长2.1155亿美元（12%）和3.2702亿美元（12%），主要因消防业务增长，部分被石油添加剂业务抵消[173][174] - 2021年第三季度和前九个月销售成本分别增长981.7万美元（13%）和1419.1万美元（10%），主要因净销售额增加及材料和物流成本上升[175] - 2021年第三季度和前九个月毛利润分别增长1133.8万美元（12%）和1851.1万美元（13%），毛利率与2020年同期持平[175][178] - 2021年第三季度和前九个月销售、一般和行政费用分别增长648.8万美元（73%）和1596.5万美元（60%），主要因业务合并和销售增加[179] - 2021年第三季度和前九个月摊销费用分别增长44万美元（3%）和155.4万美元（4%），主要因收购LaderaTech, Inc. [180] - 2021年第三季度其他运营费用减少4.7万美元（13%），前九个月增加1.5万美元（1%），分别因管理咨询费降低和收购成本增加[181] - 2021年第三季度和前九个月净利息费用分别减少117.9万美元（13%）和954.3万美元（28%），主要因LIBOR利率降低和循环信贷额度平均每日余额减少[182][183] - 2021年前九个月或有收益权损失为276.3万美元，2020年同期无此项损失[182] - 2021年第三季度和前九个月未实现外汇损益分别增长424.9万美元（162%）和666万美元（241%）[182] - 2021年第三季度和前九个月其他收入（费用）净额分别增长33.7万美元（124%）和9.9万美元（28%）[182] - 2021年第三季度和前九个月未实现外汇损失分别为1634美元和3892美元，2020年同期未实现外汇收益分别为2615美元和2768美元[184] - 2021年前九个月与LaderaTech收购相关的或有收益损失为2763美元，2020年同期为零[185] - 2021年第三季度其他费用净额为66美元，2020年同期为收入271美元；2021年前九个月其他收入净额为252美元，2020年同期为351美元[186] - 2021年第三季度和前九个月所得税费用分别增加1671美元和1909美元，有效税率分别约为26.4%和30.7%，2020年同期分别为24.4%和26.9%[187] - 2021年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别为100350美元和134599美元，调整后EBITDA利润率分别为51%和43%[196] - 截至2021年9月30日，公司现金余额为39581美元，业务合并完成时收到现金245848美元[199] - 2021年前九个月经营活动提供现金32417美元，投资活动使用现金12613美元，融资活动使用现金4211美元[201] - 2020年前九个月经营活动提供现金31700美元，投资活动使用现金7665美元，融资活动使用现金25808美元[201] 公司收购相关情况 - 2021年11月9日，公司以13.9亿美元收购Perimeter及其子公司全部净资产，其中12.9亿美元为现金支付，1亿美元为优先股权益出资[17][18] - 收购中，7.024亿美元用于偿还Perimeter现有债务[18] - 收购确定的资产公允价值总计13.8992亿美元，其中商誉10.79195亿美元[22] - 2020年5月7日，公司收购LaderaTech，收购对价公允价值为21832美元，包括初始现金支付2016美元和估计公允价值19816美元的或有未来付款[67][69] - 截至2021年9月30日，QPL上市付款估计公允价值为2952美元，或有对价估计公允价值为19627美元[70] - 2021年第三季度和前九个月，与LaderaTech收购相关的销售额分别为444美元和727美元[72] - 2021年3月2日、4月1日和7月1日，公司分别收购Budenheim、PC Australasia和Magnum的资产，现金支付分别约为3607美元、2657美元和1200美元，预计增加消防安全业务收入[73][74][75] - 2021年6月15日，公司与Everarc Holdings Limited达成业务合并协议，以约20亿美元收购Perimeter Solutions，交易于11月8日完成[78] - 2020年5月7日，公司以2.1832亿美元收购LaderaTech，包括201.6万美元现金和1.9816亿美元或有未来付款，截至2021年9月30日，或有未来付款的估计公允价值为1.9627亿美元[154] - 2021年3月2日，公司以360.7万美元收购Budenheim Iberica的野火阻燃剂和泡沫资产[155] - 2021年4月1日，公司以265.7万美元收购PC Australasia的野火阻燃剂和泡沫资产[156] - 2021年7月1日，公司以120万美元收购Magnum Fire & Safety Systems的所有资产[157] - 2021年6月15日，公司发起人与Everarc Holdings Limited达成业务合并协议，以约20亿美元收购Perimeter Solutions，交易于2021年11月8日完成[159] 公司信贷安排情况 - 公司签订五年期循环信贷安排，最高本金达1亿美元，含2000万美元摆动信贷子安排和2500万美元信用证子安排[25] - 循环信贷安排中，LIBOR贷款利率适用利差为3.25%，基准利率贷款利率适用利差为2.25%，基于杠杆比率有两次0.25%的下调[27] - 业务合并完成后，Invictus II从循环信贷安排借款4万美元，并于2021年12月9日全额偿还[28] - 2018年3月28日，公司子公司签订信贷协议，获得8.15亿美元承诺信贷额度[95] - 第一留置权信贷安排包括5.45亿美元美元定期贷款、多货币循环信贷安排和1600万美元定期贷款展期，原始发行折价0.30%，2020年12月31日摊销后净额为1000万美元[96] - 2021年9月30日止三个月和九个月，第一留置权平均有效利率分别为3.14%和3.15%，2020年同期分别为3.74%和4.49%[97] - 第二留置权信贷安排包括1.55亿美元美元定期贷款，2026年3月28日到期，2020年公司偿还本金1500万美元[99] - 2021年9月30日止三个月和九个月，第二留置权平均有效利率分别为6.95%和6.96%，2020年同期分别为7.54%和8.29%[99] - 循环信贷安排最高借款额为1亿美元，2021年9月30日和2020年12月31日可用借款额均为1亿美元，未使用承诺费为0.5%[100] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司长期债务分别为6.7954亿美元和6.80548亿美元[104] - 2018年3月28日，公司两家子公司签订信贷协议，获得81.5万美元承诺信贷额度[205] - 第一留置权信贷安排包括54.5万美元美元定期贷款、多货币循环信贷安排及1.6万美元原定期贷款展期[205] - 2018年11月23日，公司对第一留置权进行首次修订，增加1.6万美元定期贷款[205] - 第二留置权信贷安排包括15.5万美元美元定期贷款，到期日为2026年3月28日[205] - 截至2021年9月30日，第一留置权和第二留置权未偿还本金分别为54.1482万美元和15.5万美元[205] - 循环信贷安排最高借款额为10万美元，截至2021年9月30日无未偿还余额[205] - 截至2021年9月30日，公司第一留置权信贷安排债务54.1482万美元，还款期为2021年剩余时间至2025年[207] - 截至2021年9月30日，公司第二留置权定期贷款债务15.5万美元，还款期为2026年[207] 公司股票回购计划 - 2021年12月8日，公司董事会授权24个月内最高10万美元的股票回购计划，2023年12月8日到期[29] 公司业务板块情况 - 公司经营消防和石油添加剂两个业务板块[45] - 2021年第三季度，消防业务两家客户占总销售额63%（分别为40%和23%）；前九个月占48%（分别为33%和15%）[59] - 2020年第三季度，消防业务两家客户占总销售额89%（分别为54%和35%）；前九个月占49%（分别为37%和12%）[59] - 截至2021年9月30日，消防业务三家客户占应收账款余额93%（分别为45%、31%和17%）；截至2020年12月31日，消防业务两家客户和石油添加剂一家客户占44%（分别为18%、15%和11%）[59] - 公司大部分收入来自消防安全产品销售及相关综合服务，小部分来自石油添加剂产品销售[160] - 公司与美国农业部森林服务局签订长期合同，为美国政府机构指定的空中加油机基地提供阻燃剂供应和服务，合同收入包括产品销售、运维服务和设备租赁三项履约义务[161] - 消防业务2021年第三季度和前九个月调整后EBITDA分别增加11214美元和13875美元[189] - 石油添加剂业务2021年第三季度调整后EBITDA减少3095美元，前九个月增加683美元[190] 公司关联交易情况 - 2021年和2020年第三季度从关联方购买原材料分别为133千美元和326千美元，前九个月分别为563千美元和1,866千美元[122] - 2021年和2020年第三季度向关联方销售原材料分别为2,836千美元和1,795千美元，前九个月分别为6,250千美元和5,490千美元[124] - 2021年和2020年第三季度管理咨询费和费用均为313千美元，前九个月均为937千美元[125] - 2021年和2020年第三季度支付租赁相关费用均为98千美元，前九个月均为294千美元[126] 公司其他财务数据情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司定期贷款未摊销原始发行折扣和其他债务发行成本分别为11332美元和13422美元，循环信贷额度未摊销递延融资成本分别为829美元和1170美元[56] - 2021年和2020年第三季度，循环信贷额度和定期贷款递延融资费用摊销分别为228美元和1393美元、250美元和1516美元；2021年和2020年前九个月分别为342美元和2090美元、375美元和2274美元[57] - 截至202