文章核心观点 - Mobix Labs与Peraso就潜在的战略交易进行了进一步讨论，该交易可能为全股票形式，并对Peraso的股价存在溢价，旨在整合双方技术以构建一个面向长周期、关键任务市场的更广泛、差异化的技术平台 [1][3][4] 交易状态与结构 - 双方已签署了相互保密协议，并正在进行惯常的保密尽职调查 [2] - 尚未就交易结构、对价、时间或其他实质性条款达成任何协议 [2] - Mobix Labs已向Peraso提交了一份非约束性的意向书，考虑进行一项潜在的全股票交易，且交易价格较Peraso的交易价格存在溢价 [3] - 任何此类交易均需满足惯常的批准和条件 [3] 战略动机与协同效应 - Mobix Labs认为存在重要的战略机遇，Peraso的无线能力与Mobix Labs的高可靠性连接及专注于国防的平台高度互补 [4] - 若交易完成，合并有望加速公司战略，即构建一个更广泛、差异化的技术公司，以定位于长周期、关键任务市场，并创造有意义的长期价值 [4] 公司业务介绍 - Mobix Labs是一家无晶圆厂半导体和连接公司，专注于国防、航空航天及其他高可靠性应用领域，其产品组合包括为性能和可靠性设计的射频、互连及相关解决方案 [5] - Peraso是高性能60 GHz免许可和5G毫米波无线技术的先驱，提供芯片组、模块、软件和知识产权，其技术应用于固定无线接入、军事、沉浸式视频和工厂自动化等多种场景 [6]

公司评级与目标价 - Benchmark重申对Peraso Inc的投机性买入评级 目标价为3美元[1] 业务进展与市场趋势 - 公司预生产产品数量从上一季度的7个增至创纪录的12个 显示商业渠道正在增长[2] - 公司已获得一家服务于主要运营商的大型全球固定无线接入设备提供商的订单[2] - 市场对6 GHz技术兴趣的增长为公司创造了新机会[3] - 下一代战术通信的现场试验已完成 导致国防客户的参与度增加[3] - 公司在边缘人工智能、最后一英里交付、无人机和自动驾驶汽车等相关市场也观察到业务活动[3] 公司治理与业务专长 - 公司任命资深无线企业家和技术高管Cees Links为董事会成员[4] - 公司专注于高性能60 GHz非授权和5G毫米波无线技术 提供芯片组、模块、软件和知识产权[4] - 公司技术应用于固定无线接入、军事、沉浸式视频和工厂自动化等领域[4] 行业定位 - Peraso Inc被列为目前值得购买的6支最佳半导体低价股之一[1]

公司人事变动 - Peraso Inc 于2025年12月23日宣布任命资深无线企业家和技术高管 Cees Links 为其董事会成员 任命在2025年12月22日公司年度股东大会后立即生效 [1] - Cees Links 自2024年1月起担任 SuperLight Photonics B.V 的首席执行官 [1] 公司业务与技术 - Peraso Inc 是毫米波无线技术解决方案领域的先驱 [1]

公司合作与技术整合 - Peraso Inc 宣布与 Virewirx Inc 合作 为其 VX60 平台提供 60 GHz Perspectus™ 模块 [1] - 此次合作旨在赋能 Virewirx 的 VX60 系统 为机器人出租车车队和实体人工智能提供多千兆位无线连接 [1] 产品与市场应用 - Peraso 提供的 60 GHz 无线模块将用于 Virewirx VX60 平台 [1] - 该技术方案的目标应用场景是机器人出租车车队和实体人工智能领域 [1]

财务数据关键指标变化：净亏损与累计赤字 - 截至2025年9月30日的九个月内，公司净亏损约为350万美元[114] - 截至2024年12月31日的年度，公司净亏损约为1070万美元[114] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字约为1.806亿美元[114] - 公司2025年前九个月净亏损约为350万美元，截至2025年9月30日累计赤字约为1.806亿美元[153] 财务数据关键指标变化：产品收入（同比） - 2025年第三季度产品收入为306.2万美元，同比下降20%（减少74.9万美元）[131] - 2025年前九个月产品收入为908万美元，同比下降14%（减少151.6万美元）[131] 各条业务线表现：内存IC产品收入 - 2025年第三季度，公司从内存IC产品清仓订单中获得产品收入约7.2万美元[113] - 2025年第三季度内存IC产品收入为7.2万美元，较去年同期的367.7万美元大幅下降[133] - 2025年前九个月内存IC产品收入为233.9万美元，较去年同期的948.7万美元下降[133] 各条业务线表现：毫米波IC产品收入 - 2025年第三季度毫米波IC产品收入为227.6万美元，较去年同期的6.7万美元大幅增长[133] - 2025年前九个月毫米波IC产品收入为456.9万美元，较去年同期的27.2万美元大幅增长[133] 财务数据关键指标变化：特许权和其他收入 - 特许权和其他收入（三个月）：2025年9月30日为17.2万美元，较2024年同期的3万美元增长14.2万美元，增幅473%[134] - 特许权和其他收入（九个月）：2025年9月30日为24.3万美元，较2024年同期的29.9万美元下降5.6万美元，降幅19%[134] 成本和费用：销售成本 - 销售成本（三个月）：2025年9月30日为141.7万美元，较2024年同期的203.4万美元下降61.7万美元，降幅30%，占总净收入比例从53%降至44%[135] - 销售成本（九个月）：2025年9月30日为375.3万美元，较2024年同期的543.1万美元下降167.8万美元，降幅31%，占总净收入比例从50%降至40%[135] 财务数据关键指标变化：毛利润 - 毛利润（三个月）：2025年9月30日为181.7万美元，较2024年同期的180.7万美元小幅增长1万美元，增幅1%，占总净收入比例从47%升至56%[137] 成本和费用：研发费用 - 研发费用（九个月）：2025年9月30日为477.3万美元，较2024年同期的761.5万美元下降284.2万美元，降幅37%，占总净收入比例从70%降至51%[139] 成本和费用：销售、一般和行政费用 - 销售、一般和行政费用（九个月）：2025年9月30日为450.1万美元，较2024年同期的659.2万美元下降209.1万美元，降幅32%，占总净收入比例从61%降至48%[142] 财务数据关键指标变化：现金流与营运资本 - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物190万美元，营运资本为310万美元[146] - 2025年前九个月运营活动所用净现金为460万美元，主要源于350万美元的净亏损[147] 管理层讨论和指引：持续经营与融资 - 审计师对公司截至2024年12月31日财年的持续经营能力表示重大怀疑[157] - 公司正在寻求额外融资以满足可预见未来的现金需求[157] 管理层讨论和指引：融资活动与成本控制 - 2025年9月完成认股权证诱导发行获得净收益约90万美元，2024年11月完成发行获得净收益约260万美元[158] - 2025年第三季度通过ATM计划出售733,049股普通股获得收益约751,200美元（扣除佣金约23,000美元）[158] - 2025年前九个月通过ATM计划出售2,003,207股普通股获得收益约2,270,200美元（扣除佣金约70,000美元）[158] - 2025年10月10日将ATM计划下的最高总发行额提高至175万美元[158] - 2023年及2024年公司实施裁员，削减了19个全职等效岗位以保存现金[158] 其他没有覆盖的重要内容：表外安排与赔偿 - 公司无任何对财务状况有重大影响的表外安排[161] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月简明合并财务报表中未记录重大赔偿金额[162]

核心业绩表现 - 公司最新季度每股亏损为0.15美元，远好于市场预期的每股亏损0.25美元，实现40.00%的盈利惊喜 [1] - 本季度营收为323万美元，超出市场共识预期5.00%，但较去年同期的384万美元有所下降 [2] - 在过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 相比去年同期每股亏损0.34美元，本季度亏损显著收窄 [1] - 上一季度实际每股亏损为0.28美元，亦好于预期的0.44美元，实现36.36%的惊喜 [1] - 公司股价年初至今下跌约1.7%，同期标普500指数上涨14.4% [3] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.18美元，营收358万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股亏损0.59美元，营收1274万美元 [7] - 业绩公布前，盈利预期修正趋势向好，公司获得Zacks第二级（买入）评级 [6] 行业比较与背景 - 公司所属的技术服务行业在Zacks行业排名中位列前34% [8] - 同行业公司Allot Communications预计下一季度每股收益为0.04美元，同比增长33.3% [9] - Allot Communications预计季度营收为2600万美元，较去年同期增长11.9% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入为320万美元 环比增长超过45% 但同比2024年第三季度的380万美元有所下降 [19] - 毫米波产品收入在第三季度达到300万美元 环比上一季度的220万美元增长 同比2024年第三季度的10万美元大幅增长 [21] - 第三季度GAAP毛利率为56.2% 环比上一季度的48.3%和去年同期47%均有显著提升 主要得益于毫米波产品收入组合更优以及前期减记库存的销售 [21] - 非GAAP毛利率第三季度为56.2% 环比上一季度的48.3%上升 但低于去年同期61.7% 去年同期较高主要受内存IC产品出货影响 [22] - 第三季度GAAP运营费用为300万美元 包含软件许可义务的转回 低于2024年同期的450万美元 下降主要源于股权激励费用减少及无形资产摊销完毕 [22] - 非GAAP运营费用（剔除股权激励）第三季度为290万美元 环比上一季度的270万美元有所增加 但低于2024年同期的330万美元 [22] - 第三季度调整后EBITDA为负100万美元 环比上一季度负160万美元和去年同期负80万美元有所改善 [24] - 截至2025年9月30日 公司现金余额约为190万美元 较2025年6月30日的180万美元净增约10万美元 增长主要来自认股权证激励发行和ATM计划的净收益 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 毫米波产品是第三季度业绩主要驱动力 收入达到创纪录的300万美元 [6][21] - 内存IC产品收入同比显著减少 主要由于该产品线已宣布停产 [20] - 产品收入同比变化主要归因于内存IC产品出货量减少 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于60GHz毫米波无线解决方案 在固定无线接入市场保持强劲势头 [6][7] - 技术优势包括高数据速率、超低延迟和功率效率 适用于固定无线接入和新兴市场 [11] - 新兴市场拓展包括战术通信和边缘AI应用 展示了毫米波技术的多功能性 [11][14] - 公司对销售漏斗机会进行了筛选 聚焦于最具商业潜力的项目 目前有超过30个合格机会 [16] - 过去两年客户SKU数量几乎翻倍 客户基础和终端市场应用多元化取得进展 [17] - 公司致力于严格的费用管理 以推动季度运营业绩持续改善 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 固定无线接入市场势头可持续 毫米波技术因其可靠、高速、低延迟特性获得认可 [7][8] - 市场库存水平趋于正常化 预计成功的概念验证将带来更多生产订单 [10] - 战术通信市场潜力巨大 与专业国防承包商合作开发的首创解决方案已完成初步现场试验 [12] - 基于当前积压订单 预计2025年第四季度总净收入在280万至310万美元之间 [25] - 预计毫米波产品在第四季度及2026年将继续实现同比增长 [18] 其他重要信息 - 公司正在进行战略评估过程 目前没有最新进展更新 [25] - 截至电话会议当日 公司拥有约898万股普通流通股 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新OEM客户的更多信息及其机会展望 [26] - 新OEM客户是行业第二大厂商 对保密性要求高 具体信息无法透露 [26] - 该客户此前使用竞争对手芯片 但Peraso凭借更优性能胜出 这验证了公司技术实力 [26] - 库存调整接近尾声 更多使用其他芯片供应商的OEM开始转向Peraso 预计这一趋势将持续 [27] - 此合作对固定无线接入市场是积极的验证 特别是毫米波技术在多住户单元应用中的优势得到体现 [28] 问题: 客户典型设计周期时间及生产时间表 [29] - 固定无线接入等成熟市场 从接触到量产通常需要9-12个月 [29] - 军事等新市场机会 周期可能延长至12-15个月 因为需要更多定制化工作 [29] - 边缘AI等新兴机会 预计周期也在12-15个月左右 [29] 问题: 应收账款和库存增加的原因及营运资本展望 [30] - 应收账款增加主要是销售时间点所致 目前已收回超过70% 剩余部分为单一客户账期较长 属正常情况 [30] - 库存增加是为满足2026年第一、二季度预期需求而进行的备货 公司将基于积压订单严格管理营运资本和库存构建 [31] 问题: 毛利率展望及影响因素 [32] - 目标毛利率维持在50%左右 第三季度略高受益于产品组合和减记库存销售 [32] - 内存产品贡献约7.5万美元收入 NRE收入也对毛利率有贡献 [32] - 短期内更现实的毛利率目标在高端40%至50%范围内 [32] 问题: 预生产阶段客户转化为收入贡献的时间 [34] - 客户进入预生产阶段后 通常距离量产约一个季度（三个月） [34] - 预生产阶段客户已基本完成监管批准和物料清单等关键步骤 [34] 问题: 战术防御客户额外试验时间及量产预期 [35][36] - 该客户将在圣诞节期间进行试验 预计真正量产将在2026年下半年开始 [36] - 从接触到全面生产的总周期约为5-6个季度 对于此类复杂产品属典型周期 [36][37] - 为此客户定制开发的产品功耗比标准产品降低了20倍 [37] 问题: 相邻市场机会的NRE管道及定制化需求 [38] - 机会分为两类：一类基于现有芯片 需要NRE支持以快速上市；另一类涉及芯片定制 周期更长但价值更大 [38] - 新应用场景涉及设备内摄像头视频输出 公司技术在此领域具有独特优势 [38] 问题: 第四季度内存收入贡献及毛利率影响 [40] - 第四季度仍有约37.5万美元的内存产品出货 这些将为毛利率带来积极影响 [40] - 预计第四季度毛利率将与第三季度相似 维持在mid-50%范围 部分受益于内存产品的高毛利 [40]

财务业绩公告时间 - 公司于2025年11月10日宣布了截至2025年9月30日的第三季度和九个月财务业绩[4] 非GAAP财务指标定义 - 非GAAP财务指标排除了股权激励、无形资产摊销、遣散费及认股权证负债公允价值变动的影响[6] - 调整后EBITDA为GAAP净收入（亏损），不包括股权激励、无形资产摊销、遣散费、认股权证负债公允价值变动、利息支出、折旧及所得税[11] 遣散费相关事项 - 2023年11月公司实施裁员影响了Peraso Technologies的16名员工[9] - 截至2024年6月30日的六个月内，公司决定不再召回11名留职员工并终止其雇佣关系，确认了遣散费[9] - 截至2025年9月30日的季度内，所有遣散费已全额支付[9] 认股权证相关事项 - 2022年11月和2023年6月，公司向投资者发行了认股权证，其公允价值变动计入经营报表[10] 无形资产摊销情况 - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，未记录无形资产摊销，因其已于2024年12月31日全额摊销完毕[8] 管理层分析与信息披露 - 管理层和董事会将持续分析历史合并经营成果和调整后EBITDA以评估业务[12] - 公司已在作为99.1号展件的新闻稿中提供了非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节表[13]

业绩总结 - 第三季度2025年，Peraso获得来自领先全球设备供应商的90万美元订单，专注于固定无线接入市场[16] - 第三季度2025年，Peraso在全球管道中有57个客户SKU处于生产阶段[30] - Peraso在2025年第三季度的财务更新中，未提供具体的收入或利润数据[32] 用户数据与市场机会 - 预计到2025年第四季度，Peraso的全球机会管道将达到30个，较2023年第四季度的14个显著增长[29] - 预计未来将继续推动高带宽视频和边缘AI市场的增长[22] 新产品与技术研发 - 第三季度2025年，Peraso完成了与主要客户的下一代防御应用的初步现场试验[19] - Peraso的DUNE平台专为密集城市网络环境设计，集成了硬件和软件解决方案[16] - 60GHz毫米波技术被认为是边缘人工智能应用的理想无线技术，具备多千兆数据速率和低延迟[27] 市场扩张与技术优势 - 60GHz未授权频段确保与授权频谱无干扰，适用于多种关键军事应用[21] - Peraso的技术优势包括低概率检测、低概率拦截和抗干扰能力[21]

财务表现 - 第三季度总营收环比增长超过45% [1] - 毫米波产品收入达到创纪录的季度新高 [1] - 毫米波产品收入环比增长35% [1] 管理层评论 - 公司首席执行官评价第三季度表现显著强劲 [1] - 业绩增长主要由毫米波产品的创纪录季度营收驱动 [1]