Exhibit 99.3 MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF OPERATIONS The following is a discussion of our financial condition and results of operations for the six month periods ended June 30, 2024 and 2025. Unless otherwise specified herein, references to the "Company," "we" or "our" shall include PYXIS TANKERS INC. and its subsidiaries. You should read the following discussion and analysis together with our unaudited interim Condensed Consolidated Financial Statements as of J ...

业绩总结 - 2025年第二季度时间租船等值收入为880万美元，同比下降28.2%[6] - 2025年第二季度净亏损为190万美元，每股亏损0.19美元[6] - 2025年第二季度调整后EBITDA为120万美元，同比下降680万美元[6] - 2025年第二季度总收入为9,151,000美元，下降了34.3%[25] - 2024年第二季度净收入为5,283,000美元，而2025年第二季度净亏损为1,910,000美元[25] - 2024年第二季度调整后EBITDA为7,987,000美元，2025年第二季度调整后EBITDA为1,190,000美元[35] 用户数据 - 2025年上半年，MR日均时间租船等值收入为20,686美元，较2024年同期的32,868美元下降了37%[24] - 2025年上半年，干散货日均时间租船等值收入为12,840美元，较2024年同期的22,333美元下降了42%[24] - 2025年6月，MR船队利用率为100%，干散货船队利用率为93.2%[24] 市场展望 - 预计2025年下半年至2026年将有大量新船交付，船舶供应将显著增长[6] - 预计2025年第三季度的平均TCE为21,600美元/天[6] - 2025年和2026年全球GDP年均增长预期为约3%[14] - 尽管全球经济活动放缓，长期产品油轮需求仍然保持稳定[14] 新产品与技术研发 - 预计2025年MR2油轮的年净增长率为5-6%，截至2025年6月1日，MR2订单量为319艘，占全球油轮船队的16.9%[16] - 2025年下半年，预计将交付72艘MR2油轮，2026年交付146艘[16] 负面信息 - 2025年第二季度产品油轮租船费显著下降，面临更大的油轮供应压力[14] - 自2023年2月起，欧盟和G-7国家对俄罗斯精炼产品的海运禁令及价格上限已导致全球产品油轮船队中13%被列入黑名单[15] 财务状况 - 截至2025年6月30日，净融资债务为37,950,000美元，占总资本化的21.2%[26] - 截至2025年6月30日，股东权益为98,143,000美元，总资本化为178,888,000美元[26] - 2025年第二季度的利息和融资成本为1,467,000美元，较2024年同期的1,580,000美元有所下降[35] - 2025年第二季度的船舶运营费用为3,392,000美元，较2024年同期的3,049,000美元有所上升[25] - 2025年第二季度的加权平均利率为6.65%[26]

核心观点 - 公司2025年第二季度财务表现显著恶化 净收入同比下降34%至920万美元 TCE收入下降28%至880万美元 净亏损200万美元 而去年同期为盈利500万美元[2][3][12] - 行业面临严峻挑战 产品油轮和干散货市场租船费率大幅下滑 MR油轮日均TCE费率同比下降37%至20,686美元 干散货船日均TCE费率下降42%至12,840美元[4][5][12] - 公司采取谨慎经营策略 所有船舶均采用短期期租合约 同时获得4500万美元新融资额度为2027年前收购两艘船舶做准备[4][5][10][51] 财务表现 - 2025年第二季度净收入920万美元 较2024年同期的1390万美元下降34%[2][12] - TCE收入880万美元 较2024年同期下降350万美元 降幅28%[2] - 净亏损200万美元 每股亏损019美元 而2024年同期为盈利500万美元 每股收益048美元[2][12] - 调整后EBITDA为120万美元 较2024年同期的800万美元下降680万美元[2][12] - 2025年上半年净收入1880万美元 较2024年同期的2570万美元下降27% 净亏损120万美元 而2024年同期为盈利850万美元[14][15] 运营数据 - MR油轮队日均TCE费率20,686美元 较2024年第二季度的32,868美元下降37% 较2025年第一季度环比下降2,900美元[4][12] - 干散货船队日均TCE费率12,840美元 较2024年同期的22,333美元下降42%[5][12] - 截至2025年8月7日 MR油轮第三季度91%可用天数已预订 日均估计TCE为21,600美元 干散货船66%可用天数已预订 日均估计TCE为15,250美元[4][5] - 船队利用率保持高位 MR油轮利用率100% 干散货船利用率93%[19] 市场环境 - 产品油轮市场持续疲软 主要因全球经济活动放缓导致运输燃料需求疲软[4] - 干散货市场受到关键大宗商品需求疲软和中国经济增长持续减速的双重压力[5] - 地缘政治因素持续影响 俄乌战争和中东紧张局势包括红海船只袭击事件再起 继续支持吨海里需求[9] - 欧盟27国集团宣布7500亿美元能源贸易协议 在未来三年购买美国能源产品 可能为油轮需求带来潜在顺风[6] 行业供需 - IMF将2026年前年度全球增长预测修订为约3%[7] - MR油轮订单量为319艘 占全球船队的169% 而320艘MR油轮（172%）已超过20年船龄 形成大量拆解候选船[7][8] - 2025年下半年船舶供应预计增加 因新造船交付加快和历史低位的拆解活动[7] - 干散货船队增长预计将超过低迷的需求增长 但大量老旧低效散货船的潜在拆解和慢速航行可能缓解部分压力[8] 资本结构 - 截至2025年6月30日 总债务净额为8070万美元 现金及现金等价物包括短期定期存款总计4280万美元[48][49] - 加权平均利率为666% 下一笔贷款到期日为2026年12月 金额1220万美元[49] - 公司完成4500万美元新融资承诺 可用于在2027年1月前收购两艘船舶[10][51] - 普通股流通量为10,485,865股 CEO兼董事长持有573% 另有1,592,465份认股权证流通[50] 成本结构 - 航次相关成本和佣金大幅下降78%至40万美元 主要因MR油轮现货雇佣减少[20] - 船舶运营费用增长11%至340万美元 反映船队扩张[21] - 管理和行政费用激增290万美元至370万美元 主要因支付一次性长期绩效奖金[3][22] - 折旧费用增长16%至190万美元 因新增干散货船[25]

财务报告发布安排 - 公司将于2025年8月8日纽约市场开盘前发布2025年第二季度未经审计财务业绩 [1] 投资者沟通材料 - 2025年第二季度财务业绩配套演示材料将在公司官网投资者关系页面的演示文稿章节提供 [2] 船队运营现状 - 公司现拥有6艘现代化中型环保船舶 包括3艘MR型成品油轮 1艘卡姆萨尔型散货船以及通过合资方式控股的1艘姊妹卡姆萨尔型和1艘超灵便型散货船 [3] - 船队主要从事精炼石油产品和各类干散货商品的海上运输业务 [3] 战略定位与发展优势 - 公司凭借雄厚资本资源 具有竞争力的成本结构 稳固的客户关系以及与股东利益一致的管理团队 致力于通过机会主义扩张实现环保船队规模最大化 [3]

业绩总结 - 2025年第一季度的时间租船等值收入为840万美元，较2024年第一季度下降17.4%[5] - 净收入为80万美元，基本和稀释每股收益为0.07美元[5] - 调整后的EBITDA为350万美元，较2024年第一季度下降250万美元[5] - 2025年第一季度净收入为517,000美元，较2024年同期的3,612,000美元大幅下降[22] - 2025年第一季度调整后每股收益为0.07美元，较2024年的0.30美元显著下降[22] - 2025年第一季度EBITDA为3,954,000美元，较2024年第一季度的6,663,000美元下降[37] - 2024年第一季度折旧费用为1,461,000美元，2025年第一季度折旧费用为1,863,000美元[37] 用户数据 - 2025年第一季度，船队的时间租船等值(TCE)为18,692美元，MR2油轮的平均日TCE为23,593美元，干散货船为13,013美元[5] - 截至2025年5月20日，100%的MR可用天数已预订，预计第二季度的平均TCE为21,600美元/天[5] - 三艘干散货船在第二季度的62%天数已预订，预计平均TCE为12,300美元/天[5] - 2025年，MR日均时间租船等值率为23,593美元，较2024年的31,790美元下降[22] 市场展望 - 预计2025年至2026年期间，全球原油消费年均增长为70万桶/天，增幅不足1%[12] - 2024年，吨英里增长3.7%，平均航程增加4.8%至3,560英里[14] - 2025年，干散货市场预计需求增长为2.4%[19] - 预计2024年至2028年期间，全球炼油能力将增加320万桶/天，主要集中在中东和亚洲[12] 新产品与技术研发 - 2025年，预计将交付66艘MR2油轮，2026年交付149艘[15] - 2024年，MR油轮的平均拆解数量为每年16艘，而2024年和2025年迄今为止仅拆解了2艘[15] 负面信息 - 2025年第一季度，产品油轮租船费较2024年第四季度有所回升，但较去年早些时候的高水平显著下降[14] - 2025年第一季度，调整后EBITDA为3,520,000美元，较2024年的6,009,000美元显著下降[37] - 2025年第一季度利息收入为434,000美元，较2024年的654,000美元下降[37] 其他新策略 - 由于地缘政治事件，近期对合规油轮的需求可能会增加[12] - 船舶运营费用（Opex）是指船舶的日常运营费用，主要包括船员工资、保险、润滑油等[33] - 船队利用率通过将运营天数除以可用天数来计算，以衡量船舶的就业效率[35]

文章核心观点 - 2025年第一季度，公司虽面临挑战仍取得一定业绩，但营收、利润等指标同比下滑 ，未来油轮和干散货船租赁环境仍具挑战，不过公司有望在未来拓展船队 [2][7][10] 公司财务业绩 营收与利润 - 2025年第一季度净收入960万美元，同比减少220万美元或18.6%；归属于普通股股东的净利润80万美元，每股收益0.07美元，远低于2024年同期的340万美元和0.33美元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为350万美元，同比减少250万美元 [2][11][16] 各业务板块表现 - 油轮业务：TCE收入840万美元，同比减少180万美元或17.4%；MR油轮日均TCE费率为23,593美元，较2024年第一季度下降26%，但较2024年第四季度上涨约7% [2][5][11] - 干散货业务：2025年第一季度，三艘中型散货船日均TCE费率为13,013美元，较2024年第四季度提高12% [6] 费用情况 - 航次相关成本和佣金：2025年第一季度为120万美元，同比减少40万美元或26.5% [17] - 船舶运营费用：2025年第一季度为360万美元，同比增加50万美元或16.5% [18] - 一般及行政费用：2025年第一季度为80万美元，同比增加10万美元或14.0% [19] - 管理费用：2025年第一季度为50万美元，同比增加10万美元 [20] - 特殊检验成本摊销：2025年第一季度为10万美元，与2024年同期持平 [21] - 折旧：2025年第一季度为190万美元，同比增加40万美元或27.5% [22] - 利息和融资成本：2025年第一季度为150万美元，与2024年同期持平 [23] - 利息收入：2025年第一季度为40万美元，同比减少20万美元 [24] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额：2025年第一季度为427.9万美元，2024年同期为421.1万美元 [31] - 投资活动产生的现金流量净额：2025年第一季度为-11.2万美元，2024年同期为-2648万美元 [31] - 融资活动产生的现金流量净额：2025年第一季度为-221.7万美元，2024年同期为1238.4万美元 [31] 公司运营情况 股份回购 - 2025年1月30日，公司用完此前授权的300万美元普通股回购计划；第一季度回购67,534股，平均价格3.91美元/股，总计26.4万美元；自2023年夏季以来，共回购730,683股，平均成本4.03美元/股；截至公告日，回购计划已到期 [3][35] 船队情况 - 截至2025年5月20日，公司拥有三艘MR油轮和三艘干散货船，均签订短期定期租船合同；2025年第二季度，MR油轮可用天数已100%预订，干散货船可用天数预订率为62% [5][6] 行业市场情况 油轮市场 - 受全球经济活动放缓影响，产品油轮市场租船费率下降，但市场状况逐季改善；2025年以来，市场正趋于正常化，费率高于历史平均水平；预计2025年全球海运石油产品需求将适度增长，吨英里活动正常化，但下半年船舶供应预计增加 [5][7] 干散货市场 - 租船条件低迷，受特定商品需求疲软和中国经济减速影响；预计2025年干散货船队增长将超过需求增长（预计为2.4%），但老旧船舶拆解和慢速航行可缓解部分压力；俄乌战争、中东紧张局势和海盗活动等因素支撑了货运需求 [6][9] 后续事件 船舶检验 - 2025年4月10日，干散货船“Konkar Asteri”成功完成第二次特殊检验 [37] 贷款协议 - 2025年5月7日，公司与现有银行签署高达4500万美元的“狩猎许可证”贷款协议，用于潜在收购两艘现代船舶，预计6月完成交易 [38] 股东大会 - 2025年5月20日年度股东大会上，股东再次选举Aristides Pittas为第二类董事，任期三年至2028年年会 [39] 公司概况 - 公司目前拥有六艘中型环保船舶，包括三艘MR产品油轮、一艘Kamsarmax散货船以及两家干散货合资企业的控股权；公司凭借资本资源、成本结构、客户关系和管理团队等优势，有望拓展环保船队 [53]

文章核心观点 - 公司将在2025年5月21日纽约市场开盘前发布2025年第一季度未经审计的业绩，并在官网投资者关系页面的演示部分提供财务业绩展示 [1][2] 公司信息 - 公司是一家专注于精炼石油产品和干散货海运的国际航运公司 [1] - 公司目前拥有一支由六艘中型环保船组成的现代化船队，包括三艘MR成品油轮、一艘卡姆萨尔型散货船，以及两艘姐妹船卡姆萨尔型和一艘超灵便型干散货合资企业的控股权 [3] - 公司因资本资源充足、成本结构有竞争力、客户关系良好和管理团队经验丰富，有机会扩大和优化环保船船队 [3] - 公司位于希腊Maroussi的K. Karamanli街59号，联系邮箱为info@pyxistankers.com，网址为www.pyxistankers.com [4] - 公司首席财务官为Henry Williams，联系电话为+30 (210) 638 0200 / +1 (516) 455 - 0106，邮箱为hwilliams@pyxistankers.com [4]

文章核心观点 公司签署最高4500万美元贷款协议 为潜在收购最多两艘现代船舶融资[1] 公司情况 - 公司是国际航运公司 目前拥有6艘中型环保船组成的现代船队 从事多种产品运输 包括3艘MR成品油轮 1艘卡姆萨尔型散货船及两家干散货合资企业控股权 [2] - 公司因资本资源、成本结构、客户关系和管理团队等优势 有机会扩大环保船队 [2] 贷款协议情况 - 公司与现有银行签署最高4500万美元“狩猎许可证”贷款协议 为潜在收购最多两艘现代船舶融资 船型包括45 - 115K载重吨成品油轮和60 - 85K载重吨干散货船 [1] - 贷款额度可达船舶购买价值的62.5% 预计2025年6月完成贷款协议 完成后18个月内可随时提取 剩余款项由公司自有现金权益支付 [1] - 借款平均利率为SOFR + 1.9% 每次提款需在5年内按季度偿还 贷款以所购船舶等作担保 包含财务和其他契约 提款期公司需向贷款方支付象征性费用 [1] - 贷款协议完成取决于常规贷款文件的顺利执行 [1] 公司联系方式 - 公司地址为希腊马鲁西市卡拉曼利街59号 邮箱为info@pyxistankers.com 网站为www.pyxistankers.com [4] - 公司联系人是首席财务官亨利·威廉姆斯 电话为+30 (210) 638 0200 / +1 (516) 455 - 0106 邮箱为hwilliams@pyxistankers.com [4]

收入和利润（同比环比） - 2024年第四季度净收入1200万美元，较2023年同期的1320万美元下降9.2%；调整后净收入30万美元，较2023年同期的2160万美元大幅减少[2][12] - 2024年第四季度TCE收入790万美元，较2023年同期减少400万美元，降幅33.6%；调整后EBITDA为330万美元，较2023年同期减少450万美元[2] - 2024年全年净收入5150万美元，较2023年的4550万美元增长13.4%；净利润1290万美元，调整后每股收益基本为1.17美元，摊薄为0.96美元[14][15] - 2024年第四季度净收入1200万美元，较2023年同期的1320万美元减少120万美元，降幅9.2%；2024年全年净收入5150万美元，较2023年的4550万美元增加610万美元，增幅13.4%[20][32] - 2024年第四季度净收入为13.4万美元，2023年同期为2.1886万美元[44] - 2024年全年净收入为1.2507万美元，2023年为3.6836万美元[45] - 2024年基本每股收益为0.91美元，2023年为3.38美元[45] - 2024年全年，公司净收入为12,507,000美元，EBITDA为26,322,000美元，调整后EBITDA为24,010,000美元；调整后净收入为12,306,000美元，基本调整后每股收益为1.17美元，摊薄调整后每股收益为0.96美元[59][60] 成本和费用（同比环比） - 2024年第四季度航次相关成本和佣金为410万美元，较2023年同期的130万美元增加280万美元，增幅219%；2024年全年航次相关成本和佣金为950万美元，较2023年的640万美元增加320万美元，增幅50%[21][33] - 2024年第四季度船舶运营费用为350万美元，较2023年同期的310万美元增加30万美元，增幅11%；2024年全年船舶运营费用为1340万美元，较2023年的1160万美元增加170万美元，增幅15%[22][34] - 2024年第四季度管理费用为50万美元，与2023年同期持平；2024年全年管理费用为170万美元，较2023年的150万美元增加20万美元，增幅12.9%[24][36] - 2024年第四季度折旧为190万美元，较2023年的160万美元增加40万美元，增幅22.7%；2024年全年折旧为690万美元，较2023年的550万美元增加140万美元，增幅25.5%[26][38] - 2024年第四季度利息和融资成本为160万美元，与2023年同期持平；2024年全年利息和融资成本为650万美元，较2023年的580万美元增加70万美元，增幅11.9%[28][41] - 2024年第四季度非控股权益承担损失20万美元，2023年第四季度非控股权益获得收益10万美元；2024年全年非控股权益承担损失40万美元，较2023年的20万美元增加20万美元，增幅79.6%[30][43] 各条业务线表现 - 2024年MR油轮平均每日TCE率为29,289美元，利用率96.1%；干散货船每日TCE率为15,353美元，利用率82.9%[15] - 2024年公司收购两艘干散货船，使干散货船队从平均0.3艘增至2.4艘；平均运营3艘MR油轮，少于2023年的4.2艘[15] - 2024年第四季度MR船队平均每日TCE费率为22084美元，较2023年同期的30484美元减少8400美元；2024年全年MR船队平均每日TCE费率为29289美元，较2023年的26633美元增加2656美元，增幅10%[20][32] - 2024年第四季度干散货平均每日TCE费率为11582美元，较2023年同期的16932美元减少5350美元；2024年全年干散货平均每日TCE费率为15353美元，与2023年基本持平[20][32] - 2024年，公司Eco - Efficient MR2型船日均TCE为22,084美元，Opex为7205美元，利用率为89.5%；MR舰队日均TCE为22,084美元，Opex为7205美元，利用率为89.5%；干散货船日均TCE为11,582美元，Opex为5421美元，利用率为77.9%；总舰队日均TCE为17,197美元，Opex为6313美元，利用率为83.7%[66] 业务预订情况 - 截至2025年3月13日，MR油轮平均预计TCE为每天25,079美元，3月底前85%可用天数已预订；干散货船平均预计TCE为每天15,028美元，3月底前78%可用天数已预订[5][6] 市场趋势与管理层指引 - 2025 - 2026年全球经济预计年均增长3.3%；截至2025年2月28日，MR油轮订单量为282艘，占全球船队16.3%，约5%的净供应增长；干散货船2025年船队增长预计超过需求增长[7] 股权回购与稀释情况 - 2025年1月底，公司完成300万美元普通股回购计划，自2023年夏季以来，以平均每股4.03美元的成本回购超73万股普通股；2024年赎回全部优先股，消除约180万股普通股潜在稀释[8] - 公司通过1310万美元股权回购，防止超250万股普通股稀释，占摊薄股的19.4%[9] - 2024年第四季度，公司在300万美元的普通股回购计划下，回购160,690股PXS普通股，平均价格为每股4.09美元，总计65.7万美元；2024年全年，回购331,558股普通股，平均价格为每股4.39美元，总计146万美元[54] - 2024年12月31日至2025年1月30日，公司又回购67,534股PXS普通股，平均价格为每股3.91美元，总计26.4万美元；截至2025年1月30日，公司已完全使用300万美元的普通股回购计划；自2023年夏季以来，共收购730,683股普通股，平均成本为每股4.03美元；截至报告日期，公司无法再进行普通股回购；此时，公司有10,485,865股普通股流通，其中Valentis先生实益拥有57.3%[56][57] 其他财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产为1.88881亿美元，2023年为1.66313亿美元[46] - 2024年经营活动提供的净现金为1.8846万美元，2023年为2.1442万美元[47] - 2024年投资活动使用的净现金为4.2163万美元，2023年提供1.2205万美元[47] - 2024年融资活动提供的净现金为9571美元，2023年使用7497美元[47] - 截至2024年12月31日，总负债为1.2254万美元，2023年为1.0084万美元[46] - 截至2024年12月31日，总现金和现金等价物为3960万美元[49] - 截至2024年12月31日，总负债净额为8450万美元[49] - 2024年12月31日，公司总负债净额为84,524,000美元，较2023年的60,950,000美元有所增加；加权平均利率为7.77%，加权平均利差为2.38%；短期生息投资为1700万美元；下一次贷款到期时间为2026年12月，“Pyxis Lamda”号需支付1220万美元的本金[50] 股权变动与发行情况 - 2024年10月，460股优先股转换为2053股普通股；1474份不可交易的承销商认股权证行权，发行了1403份公开交易的认股权证[51] - 2024年10月20日，公司赎回303,171股优先股，每股清算价值25美元，支付了最终现金股息；赎回后，优先股不再交易，相关转换权也被取消；优先股账面价值与公允价值的差额270万美元作为留存收益的减少[52] - 2024年11月，公司董事会批准向特定员工、董事会成员和公司关联方发行72,500股受限普通股，归属期为12个月[53] - 2024年12月31日，公司共发行和流通10,553,399股普通股，其中Valentis先生实益拥有56.9%；有1,592,465份认股权证，行权价格为每股5.60美元[55] 船只出售收益情况 - 2023年第四季度出售“Pyxis Epsilon”获得1710万美元收益；2023年全年出售船舶共获得2510万美元收益，包括第一季度出售“Pyxis Malou”的800万美元和12月出售“Pyxis Epsilon”的1710万美元[27][39] 往年出售船只净信贷情况 - 截至2024年12月31日的三个月和十二个月，来自往年出售船只的净信贷分别为1000美元和19000美元[69] 船只租赁情况 - 油轮“Pyxis Theta”期租12个月±30天，日租金22000美元[71][72] - 油轮“Pyxis Karteria”期租12个月±30天，日租金24500美元[71][72] - 干散货船“Konkar Ormi”期租60 - 70天，日租金13650美元，另有365000美元压载奖金和69000美元洗涤器补偿[71][72] - 干散货船“Konkar Asteri”期租60 - 70天，日租金12850美元，另有285000美元压载奖金和93000美元洗涤器补偿[71][72] 船只基本信息 - “Pyxis Lamda”载重吨为50145，建于2017年[71] - “Pyxis Theta”载重吨为51795，建于2013年[71] - “Pyxis Karteria”载重吨为46652，建于2013年[71] - “Konkar Ormi”载重吨为63520，建于2016年[71] - “Konkar Asteri”载重吨为82013，“Konkar Venture”载重吨为82099，均建于2015年[71] 船队构成与运营方式 - 截至2025年3月13日，公司舰队包括三艘Eco - Efficient MR2型油轮和三艘干散货船；2023年和2024年，舰队采用定期和即期租船方式运营；2023年3月23日，Eco - Modified “Pyxis Malou”号被出售[67]

公司股价表现及相关规定 - 公司普通股自2015年11月2日在纳斯达克上市后价格波动大，2017年12月达到每股26.72美元的高位，2022年1月低至每股1.62美元，2024年最高每股5.53美元，最低每股3.40美元[206] - 纳斯达克规定上市公司需维持每股至少1美元的股价，若股价连续30个交易日低于1美元，且未在规定的最长360天内恢复合规，将启动摘牌程序[226] - 2021年6月16日，公司收到纳斯达克通知，因其前30个连续工作日的最低出价未达每股1美元；12月中旬，获180天延期至2022年6月13日恢复合规[227] - 2022年5月13日，公司实施1比4的反向股票分割，反向分割后有10,613,424股普通股流通[227] 股权相关情况 - 目前约有160万份普通股认购权证在纳斯达克资本市场公开交易，行使价为每股5.60美元，到期日为2025年10月13日，行使时公司不会获得额外资金[214] - 公司发行额外普通股或其他同等或高级别的股权证券，可能导致现有股东所有权比例下降、每股可用现金减少、投票权相对减弱和股价下跌[209] - 现有股东大量出售普通股或市场预期会发生此类出售，可能对公司未来股权销售能力产生负面影响并导致股价下跌[210] - 反向股票分割后，公司7.75% A系列累积可转换优先股的转换价格从1.40美元调整至5.60美元，购买普通股认股权证的行使价格从1.40美元调整至5.60美元[227] 财务指标及股息政策 - 截至2024年12月31日，公司及子公司总负债与调整后总资产市值之比为40%，Alpha Bank贷款协议规定该比例需在75%或以下子公司才能向公司支付股息[222] - 公司不打算在近期支付普通股现金股息，未来支付与否由董事会决定且不保证持续支付[224] 影响股价的其他因素 - 公司在两个不同航运板块运营，投资者可能对此持负面看法，从而降低公司证券交易价格[213] - 公司章程和细则中的反收购条款包括设置分级董事会、授权董事会发行“空白支票”优先股等，可能影响公司普通股市场价格[234] 法律及监管风险 - 公司注册地马绍尔群岛公司或破产法律不完善，股东权利和保护可能少于美国司法管辖区[215] - 许多公司董事和高管不住在美国，可能导致在美国送达法律程序和执行美国法院判决困难[217] - 自2023年10月17日起，马绍尔群岛被指定为税务合作管辖区，若未来被列入非合作管辖区名单，公司业务可能受损[219][221] 税务相关情况 - 按美国税法，船舶拥有或租赁公司50%的美国来源航运收入通常需缴纳4%的联邦所得税，若公司或子公司不符合免税条件，可能需缴纳2%的美国联邦所得税[236][237] - 非美国公司若至少75%的应税年总收入为“被动收入”，或至少50%的资产平均价值产生“被动收入”，将被视为“被动外国投资公司”（PFIC），美国股东将面临不利的联邦所得税制度[239] - 基于当前和预计运营，公司认为2023年应税年不是PFIC，预计2024年及以后也不会成为PFIC，但无法保证美国国税局或法院会接受其立场[241] - 若超过50%的公司股份投票权或价值被美国股东持有，公司和子公司将被视为“受控外国公司”（CFC），美国股东可能面临不利的联邦所得税后果和信息报告义务[242] - 经合组织提出的全球最低税为15%，若适用，可能对公司产生重大影响[243]