Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-13992 RCI HOSPITALITY HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Tex ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司创纪录收入6370万美元，同比增长44.6%，Omicron估计使本季度收入减少近200万美元 [12] - EPS增长69.1%至1.15美元，非GAAP EPS为1.19美元，增长58% [13] - 经营活动净现金为1160万美元，增长5.7%，自由现金流总计1110万美元，增长23.3% [13] - 归属于RCI Hospitality Holdings的净收入为1100万美元，增长79.8%，调整后EBITDA总计1990万美元，增长46.8% [13] - 商品销售成本占收入的百分比从去年的15.4%改善至13.8%，为2019年第四季度以来的最佳表现 [18] - 综合运营利润率为收入的26.8%，去年为22.3%，非GAAP运营利润率为26.9%，去年为25.9% [20] - 3月31日现金及现金等价物创纪录达到3810万美元，上半年自由现金流为2630万美元，同比增长79.8%，占收入的21% [22] - 上半年调整后EBITDA为3790万美元，同比增长70.2%，占收入的30.2% [22] - 3月31日净贷款成本后的债务为1.781亿美元，较12月31日增加6020万美元，主要是2022年1月的房地产贷款 [23] - 第二季度加权平均利率为6.14%，去年为6.66%，五年前为7.23% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第二季度夜总会业务收入4820万美元，同比增长56.5%，运营利润率为39.7%，去年为34%，非GAAP运营利润率为39.5%，去年为38.8% [14] - 业务运营利润总计1910万美元，同比增长82.7%，非GAAP业务运营利润为1900万美元，增长58.9% [14] - 高利润率服务收入同比增长87.8%，推动了运营利润率的提升 [15] Bombshells业务 - 第二季度Bombshells业务收入1530万美元，同比增长16.7%，运营利润率为22.6%，去年为23.9% [16] - 业务运营利润为350万美元，同比增长10.4%，较上一季度增长23.8% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月总营收超过3月，纽约市场高利润率服务收入持续反弹 [8][9] - 迈阿密Tootsie's在F1赛事期间首周营收达100万美元，公司上周总销售额首次超过600万美元 [48] - 明尼阿波利斯市场4月有所回升，但仍落后于其他市场，公司希望5月的大型会议能成为该市场的转折点 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本分配战略 - 目标是使每股自由现金流以10% - 15%的复合年增长率增长，策略包括并购、有机增长和回购股票 [27] - 并购方面，倾向以3 - 5倍调整后EBITDA的价格收购优质现金流俱乐部，采用现金、卖方融资和按市场价值收购房地产的组合方式 [29] - 有机增长方面，通过扩张Bombshells门店来形成规模效应、提高市场知名度并出售特许经营权，目标是实现25% - 33%的年度现金回报率 [29][30] - 当每股自由现金流收益率超过10%时回购股票，截至上周五，2022财年已回购83343股，总计530万美元，平均价格为62.37美元 [30] 增长举措 - 夜总会业务方面，第一季度收购的俱乐部进展良好，3月底重新开放了路易斯安那州重新命名的俱乐部，5月在迈阿密开设了Rick's Steakhouse & Lounge，预计本季度在圣安东尼奥开设另一家改造后的俱乐部，5月收购了南佛罗里达州的一家俱乐部，还有一家沃思堡的俱乐部已签约，正在与多家俱乐部所有者进行积极洽谈，目标是在2023财年增加2000万美元的调整后EBITDA [31][32] - Bombshells业务方面，新的阿灵顿门店表现出色，第二季度收购了德克萨斯州斯塔福德的一处房产用于第12家门店，已签约购买达拉斯郊区罗利特和德克萨斯州拉伯克的另外两家门店，继续在达拉斯、奥斯汀、佛罗里达州和亚利桑那州寻找更多门店，第一家特许经营店预计很快在圣安东尼奥开业，与第二家特许经营商达成了在阿拉巴马州开设三家门店的协议，正在与三个潜在特许经营集团进行深入谈判 [32][33] 技术应用 - 3月初开始在俱乐部推出比特币支付方式，接受情况良好，迈阿密的新Rick's Steakhouse & Lounge也接受比特币支付 [35] - 4月宣布了名为Tip - N - Strip的客人福利NFT计划，预计本季度晚些时候发售，这将是一个年度派对通行证，提供私人派对、VIP体验等多种福利 [36] - AdmireMe社交平台正在进行全面beta测试，计划本季度晚些时候软启动，该平台类似于OnlyFans，使俱乐部艺人能够发布内容并从粉丝处获得报酬 [37] 行业竞争 - 美国绅士俱乐部、脱衣舞俱乐部市场约有2200家俱乐部，行业规模预计在20亿 - 80亿美元之间，公司目前拥有50家俱乐部，已确定约500家潜在收购目标，未来5 - 10年有足够的增长空间 [166] - 由于许可证发放困难，市场整体较为平稳，新俱乐部开业和关闭数量相对较少，形成了一定的竞争壁垒 [169] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各团队运营良好，俱乐部氛围活跃，通过社交媒体吸引了大量新客人，北部地区的VIP消费也在回升，预计服务收入占总收入的比例将接近传统的40% [54] - 目前未看到经济衰退的迹象，业务呈逐月、逐周增长态势，5月表现良好，6月也有一些大型会议，有望推动业务发展 [57][83] - 认为通胀主要是由供应端驱动的，随着供应恢复，价格将有所回落，目前对公司客户群体影响不大 [84] - 公司业务具有一定的抗衰退能力，过去在市场低迷时也进行过成功的收购，目前有大量现金储备，将寻找最佳收购机会 [58] - 对公司未来发展充满信心，希望通过并购和有机增长实现业务扩张，目标是使EBITDA从1亿美元增长到5亿美元，但具体增长速度取决于市场机会 [91][92] 其他重要信息 - 公司已结束与德克萨斯州主计长的和解协议，每年节省约130万美元的现金流 [25] - 本季度夜总会业务ATM手续费收入约150万美元，Bombshells业务的相关收入相对较少 [163] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 俱乐部收购的成本、倍数及对营收和EBITDA目标的贡献 - 南佛罗里达州的收购花费1600万美元，包括房地产，预计增加约300万美元的EBITDA，价格约为1300万美元，略高于四倍EBITDA加上300万美元的房地产 [43] - 沃思堡的俱乐部主要是收购房地产，将进行全面改造，公司还在与其他运营商洽谈多俱乐部收购，预计到2023财年能够轻松实现增加2000万美元EBITDA的目标 [45][46] 问题2: F1赛事对迈阿密俱乐部的影响 - 迈阿密Tootsie's在F1赛事期间首周营收达100万美元，公司上周总销售额首次超过600万美元，整体表现出色 [48] 问题3: NFT是否能为公司带来高利润率收入及对俱乐部营收的持续影响 - NFT本身不是为了创造大量收入，而是为了建立产品的终端用户社区和福利计划，从长远来看，有望通过培养用户忠诚度增加俱乐部的收入 [49] 问题4: 4月营收优于3月的驱动因素 - 公司团队运营良好，俱乐部氛围活跃，通过社交媒体吸引了大量新客人，北部地区的VIP消费也在回升，预计服务收入占总收入的比例将接近传统的40% [54] - 5月明尼阿波利斯的大型会议有望推动当地业务发展，帮助该市场恢复 [55] 问题5: 经济衰退是否有利于公司以更好的价格收购俱乐部 - 经济衰退时，一些经营者可能无法及时调整，公司过去曾在低迷市场进行过成功的收购，目前已收到多个经纪人及俱乐部所有者的咨询电话，将寻找最佳收购机会 [58] 问题6: 迈阿密俱乐部收购的估值依据 - 公司使用2019年全年和过去12个月的数据作为估值参考，该笔收购约为4.1 - 4.2倍EBITDA [62] 问题7: AdmireMe平台beta测试的情况 - 由于开发人员来自乌克兰，俄乌战争导致项目进度受阻，目前已建立了巴西备份团队，近期进行了性能提升，页面加载速度大幅提高，平台上的艺人数量和用户数量正在增加，预计再过60天将加大推广力度 [63][64] 问题8: 若维持3月的营收水平，对EBITDA运行率的影响 - 理论上，如果一个季度的营收达到7500万美元，按照调整后EBITDA与营收约30%的比例计算，乘以4后接近1亿美元，但由于宏观经济环境的不确定性，无法做出完全承诺 [73] 问题9: 公司业务的抗衰退能力 - 目前未看到业务放缓的迹象，呈逐月、逐周增长态势，认为通胀主要是由供应端驱动的，对公司客户群体影响不大，公司业务具有一定的抗衰退能力 [83][84] 问题10: 公司从1000万美元EBITDA增长到1亿美元的历程及未来从1亿美元增长到5亿美元的前景 - 公司通过多年的努力和一系列收购实现了业务增长，目前受到了更多关注，收到了很多俱乐部出售的咨询电话，未来将继续进行并购和有机增长，但具体增长速度取决于市场机会 [91][92] 问题11: 未来展望的关键考虑因素 - 公司过去避免进行预测，目前仍受COVID - 19影响，直到有完整的无疫情季度数据才会更有把握，公司注重自由现金流，目标是实现10% - 15%的增长，本财年由于收购预计将超过该增长目标 [10

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为6370万美元，同比增长44.6%[16] - 每股收益（EPS）为1.15美元，同比增长69.1%；非GAAP每股收益为1.19美元，同比增长58.0%[16] - 净收入为1100万美元，同比增长79.8%[16] - 调整后EBITDA为1990万美元，同比增长46.8%[16] - 经营活动产生的净现金为1160万美元，同比增长5.7%[16] - 自由现金流为1110万美元，同比增长23.3%[16] 用户数据 - 夜总会和Bombshells的高利润服务收入增长86.9%，占总收入的33.8%[16] - 夜总会收入同比增长56.5%，运营利润率为39.7%[21] - Bombshells收入同比增长16.7%，运营利润率为22.6%[25] 成本与财务状况 - 2022年第二季度的商品成本占销售额的13.8%，较2021年同期的15.4%有所下降[29] - 截至2022年3月31日，净债务为178百万，较2021年9月30日增加52.9百万[48] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为19.9百万，较2021年第二季度的17.6百万增长了13.1%[35] - 2022年第二季度总占用成本占总收入的比例为6.0%[40] - 截至2022年3月31日，公司的加权平均债务利率为6.14%[46] 股东回报与市场扩张 - 2022年第二季度回购了83,343股，平均回购价格为每股62.37美元[51] - 2022年第一季度，Scarlett's Miami物业的收购金额为7百万[55] - 2022年第一季度，Bombshells Arlington（第11个地点）已开业[55] - 2022年第二季度，Bombshells Stafford（第12个地点）已收购[55] - 2022年第二季度，计划通过出售两块土地获得7.7百万的收益[55]

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业绩总结 - 1Q22总收入为6180万美元，较1Q21的3840万美元增长了60.5%[14] - 1Q22每股收益（EPS）为1.12美元，较1Q21的1.07美元增长了4.7%[14] - 1Q22非GAAP每股收益为1.10美元，较1Q21的0.39美元增长了182.1%[14] - 1Q22净现金来自经营活动为1630万美元，较1Q21的630万美元增长了158.7%[14] - 1Q22自由现金流为1530万美元，较1Q21的570万美元增长了168.4%[14] - 1Q22夜总会收入为4680万美元，较1Q21的2250万美元增长了107%[17] - 1Q22夜总会的营业利润率为40.1%，较1Q21的17.1%显著提升[26] - 1Q22Bombshells收入为1480万美元，较1Q21的1310万美元增长了12.9%[22] - 1Q22Bombshells的营业利润率为19.0%[22] - 1Q22的总净收入为1060万美元，较1Q21的960万美元增长了10.4%[14] 负债与现金流 - 2021年12月31日的净债务为125百万，较2020年12月31日的135百万有所下降[35] - 2021年12月31日的加权平均债务利率为6.26%[42] - 2021年第四季度的自由现金流为20.4百万，较2020年第四季度的15.6百万增长[1] - 2021年第四季度的调整后EBITDA为18.0百万，较2020年第四季度的15.3百万增长[1] - 2021年第四季度的总收入为29.1百万，较2020年第四季度的20.2百万增长约43%[1] - 2021年12月31日的总债务为163.5百万，较2021年9月30日的161.8百万有所上升[43] - 2021年第四季度的现金占总收入的比例为25%[32] - 2021年第四季度的总占用成本占总收入的比例为19%[36] - 2021年第四季度的每股自由现金流年复合增长率目标为10-15%[45] - 2021年第四季度的资本支出为7百万，用于收购Scarlett's Cabaret Miami物业[49]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入6180万美元，同比增长61%，与2020财年疫情前第一季度相比增长28% [12] - GAAP每股收益为1.12美元，非GAAP每股收益为1.10美元；去年同期GAAP每股收益为1.07美元，其中包括490万美元的税前收益，相当于每股0.55美元，来自PPP贷款的债务清偿；排除债务和其他标准项目后，去年同期非GAAP每股收益为0.39美元 [13] - 经营活动产生的净现金为1630万美元，增长159%；自由现金流总计1530万美元，增长169%；净收入增长11.1%，达到1060万美元；非GAAP基础上，净收入增长193%，调整后EBITDA增长107%，达到1800万美元 [14] - 截至12月31日，扣除贷款成本后的债务为1.62亿美元，增加3700万美元，主要是用于为2021年10月俱乐部收购提供资金的债务；第一季度利率为6.26%，比去年同期低51个基点，比五年前低近100个基点 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 收入同比增长86%，达到4680万美元，经营利润率为40.1%（去年同期为33.7%），经营收入增长121%，达到1870万美元；近期收购的12家俱乐部贡献了约29%的收入增长和约17%的经营收入增长 [15] - 同店销售额与去年同期相比增长31%，与两年前第一季度相比增长8% [16] - 高利润率服务收入同比增长107%，主要反映了北部俱乐部重建VIP业务的成功 [17] Bombshells业务 - 收入为1480万美元，经营利润率为19%，经营收入为280万美元；2021年第一季度收入为3000万美元，经营利润率为20.9%，经营收入为270万美元 [18] - 收入增长14%，得益于德州阿灵顿新店的开业，该店12月开业首月收入创新店纪录，贡献了约45%的收入增长；同店销售额与去年同期相比增长8%，与两年前第一季度相比增长21% [19] - 经营利润率和收入受阿灵顿店两个多月无销售的开业前成本影响，但公司认为在管理食品和劳动力通胀影响方面做得很好，经营利润率保持在18% - 22%的目标范围内 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置战略 - 目标是通过将每股自由现金流以每年10% - 15%的复合增长率增长来提升股东价值；策略包括并购（以3 - 5倍调整后EBITDA的价格收购合适市场的优质现金流俱乐部，并按市场价值收购房地产）、有机增长（扩展Bombshells以形成规模、提高市场知名度并出售特许经营权，目标是实现25% - 33%的年度现金回报率）以及在每股自由现金流收益率超过10%时回购股票 [33][34][35] 业务发展计划 - 夜总会业务方面，预计本季度重新开放路易斯安那州重建和重新品牌化的俱乐部，下季度开放圣安东尼奥翻新和重新品牌化的俱乐部；AdmireMe网站计划在本季度末或下季度初进行软启动；目前目标是在2023财年收购能增加约2000万美元调整后EBITDA的俱乐部 [36][38] - Bombshells业务方面，阿灵顿新店表现良好；已签订合同购买达拉斯蓝宝石湾和休斯顿斯塔福德的两块土地用于开设新店；正在寻找达拉斯地区其他合适地点；第一家特许经营店预计在本季度末或下季度初在圣安东尼奥开业，并继续与其他潜在特许经营商洽谈 [39][40] 行业竞争 - 在纽约市，两家主要的10000平方英尺俱乐部未重新开业，为公司创造了更好的竞争环境 [140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎病毒在12月对公司产生影响，但目前已迅速在市场中消退；公司正在执行2022财年的增长计划，预计在俱乐部收购方面取得进一步进展 [7] - 预计服务收入将继续增长，3 - 5月可能是公司的强劲时期，随着天气转好、体育赛事增多以及奥密克戎影响消退，公司业务有望表现出色 [50][51] - 夜总会业务经营利润率可能会因服务收入增长和部分市场表现改善而有所提升；Bombshells业务经营利润率预计将保持在18% - 22%的健康范围内 [71][72] - 公司有信心在未来两到三年内将Bombshells业务的EBITDA增长50%，目标是将其打造成5000万美元EBITDA的业务；长期来看，开设100家Bombshells门店达到2亿美元EBITDA是可行的 [94][95][98] 其他重要信息 - 12月30日，公司以700万美元现金收购了迈阿密Scarlett's Cabaret的房地产，截至12月31日现金余额为8000万美元；1月完成9000万美元银行贷款后，1月底现金约为3200万美元；若不考虑Scarlett's房产购买，现金余额约为3900万美元，后续将对该房产进行融资 [23][24] - 公司继续降低加权平均利率，通过定期再融资将俱乐部收购中使用的高利率、卖方融资和其他无担保融资转换为低利率商业房地产银行债务，并平滑债务到期时间表 [27] - 公司正在接受比特币支付，迈阿密俱乐部正在建设直升机停机坪以满足VIP需求；Formula 1比赛和比特币会议等活动预计将为公司带来业务增长 [56][57][58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 收购夜总会的整合进展及预期情况如何？ - 收购时俱乐部存在人员短缺和营业时间不足的问题，整合过程中出现了人员流动和新冠疫情影响；目前部分门店数据正在改善，一些门店已超过2019年水平，部分门店约为60%；预计3 - 5月这些门店能恢复到100% - 110%的水平 [45][46][49] 问题: 服务收入是否还有增长空间？ - 服务收入仍有增长空间，目前占比约20%多，之前曾超过40%；3 - 5月可能是强劲时期，随着天气转好、体育赛事增多和疫情影响消退，服务收入有望增长 [50][51] 问题: 今年公司俱乐部所在地区是否还有其他大型一次性活动？ - 有比特币和NFT会议将在公司部分地区举行，公司部分门店正在接受比特币支付；Formula 1比赛4月将在迈阿密举行，赛道距离俱乐部很近，预计将带来大量业务 [56][58] 问题: AdmireMe网站软启动的指标是什么？ - 初始目标是让1000名女孩或创作者入驻网站，涉及全国约77家俱乐部；达到1000名创作者后，将进入推广模式吸引更多客户 [59][60] 问题: 奥密克戎对本季度销售的影响有多大？ - 12月和1月销售可能受到约10%的影响，2月预计无影响，奥密克戎在公司主要市场的影响已基本结束 [67] 问题: Bombshells和夜总会业务的运营利润率后续如何变化？ - 夜总会业务运营利润率可能因服务收入增长和部分市场表现改善而有所提升；Bombshells业务运营利润率预计将保持在18% - 22%的健康范围内，偶尔可能因大型活动达到24% - 26% [71][72] 问题: 本季度公司一般管理费用较高的原因及后续季度的预期情况？ - 第一季度受年终审计、尽职调查和第三方收购工作影响，费用会有所上升；正常情况下，该部分费用的季度运行率约为450万美元 [79] 问题: Bombshells门店的开设节奏和长期增长潜力如何？ - 2023年计划每两个月开设一家门店，到年底达到每八周甚至每六周开设一家；2025年若特许经营业务发展良好，希望通过两个开业团队每年开设12 - 16家门店；公司认为Bombshells业务有潜力在未来两到三年内将EBITDA增长50%，目标是打造5000万美元EBITDA的业务，长期来看开设100家门店达到2亿美元EBITDA是可行的 [88][94][95] 问题: 公司是否考虑进行大规模股票回购或更激进的资本配置？ - 当股价进入65美元的购买区间时，公司将进行股票回购；目前公司有足够现金进行正在推进的交易，现金余额持续增加，但本季度现金流可能因支付所得税而略有减少 [104][105] 问题: 公司到年底的EBITDA情况如何？ - 目前公司EBITDA运行率约在78% - 82%之间，具体情况需看3月表现；若3 - 5月市场情况良好，公司有望在年中达到超过1亿美元的EBITDA运行率 [109][110][113] 问题: 公司如何看待大型多俱乐部收购？ - 公司愿意进行此类收购，目前正在与拥有3 - 6家俱乐部的卖家洽谈，可能需要完成两笔交易才能达到与Lowrie交易相同的EBITDA规模 [117] 问题: 美国是否还有类似tootsies的俱乐部？ - 公司最近发现了一家类似Scarlett's或Rick's New York的俱乐部，并正在与业主洽谈；公司对大型收购感兴趣，收购一家俱乐部和多家俱乐部所花费的精力相当 [122] 问题: AdmireMe的财务指标如何？ - 若平均每个女孩每月带来200美元收入，1000名女孩入驻网站将带来每月20万美元、每年240万美元的收入；若能在60 - 90天内实现这一目标，后续发展将很有潜力，同时还能增加线下俱乐部的客流量 [126][127] 问题: 收购Scarlett's Cabaret Miami房产的意义是什么？ - 该房产收购时的资本化率为8%，租金每年按CPI增长，考虑3%的CPI，未来10年资本化率将达到10.74%；公司以700万美元收购，该房产评估价值约为780 - 790万美元，收购后公司可永久控制该地点的业务 [134][135][136] 问题: 高利润率服务收入增长的驱动因素是什么？ - 主要是纽约门店全面重新开业，客户回流；12月奥密克戎影响导致收入略有下降，1月第二周开始回升；预计服务收入将反弹，3月有望超过收入的30% [137][138][139] 问题: 纽约市疫情后竞争格局是否发生变化？ - 对公司更有利，两家主要的10000平方英尺俱乐部未重新开业，减少了20000平方英尺的成人娱乐空间；虽然纽约部分客户流失，但回流客户在俱乐部消费时间较长 [140][141]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-13992 RCI HOSPITALITY HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Texas 76-0458229 ...

业绩总结 - 公司FY21的总收入为1.95亿美元[15] - GAAP每股收益为3.37美元，非GAAP每股收益为4.08美元[15] - FY21的经营活动提供的净现金为4200万美元，自由现金流为3610万美元[15] - FY21的经营利润为1330万美元，经营利润率为23.4%[35] - FY21的同店销售增长为7.7%[39] - FY21的自由现金流占收入的比例为18.5%，较FY20的10.2%增长了750个基点[28] - FY21的市场资本约为8.6亿美元，流通股本为949万股，内部持股比例为7.67%[15] 用户数据 - Bombshells餐厅在FY21的收入为5660万美元，年增长率为23.4%[35] - Bombshells的平均单位销售额为570万美元，销售每平方英尺为461美元[33] - Bombshells在过去五年的收入增长率为201%[38] - 2022年第一季度Bombshells销售额为1480万美元，同比增长14%[47] - 2022年第一季度同店销售额较2020年增长25%[47] 未来展望 - 公司计划在未来三年内新增15个地点[45] - 2021财年启动计划，预计在三年内开发10个新地点[45] - 公司预计到2024财年末将签署3-6个特许经营协议[45] - 目前已签署首个特许经营协议，计划在圣安东尼奥地区开设3个地点[45] - 公司在未来三年内目标为80-100个自营和特许经营地点[45] 新产品和新技术研发 - 公司计划在自由现金流收益率超过10%时回购股票，并以3-5倍的调整后EBITDA收购现金流良好的俱乐部[18] 市场扩张 - 2022年第一季度销售额为6110万美元，同比增长62%[47] - 夜总会销售额为4630万美元，同比增长87%[47] - Bombshells新开设的阿灵顿（德克萨斯州）地点对销售增长有积极影响[47]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收5490万美元，同比增长91%，较2019财年第四季度增长22%；GAAP每股收益0.26美元，非GAAP每股收益1.58美元，GAAP每股收益受1190万美元非现金减值费用影响；经营活动产生的净现金为980万美元，自由现金流为850万美元；净利润为230万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1760万美元 [10] - 2021财年总营收1.953亿美元，同比增长48%，较2019财年增长8%；GAAP每股收益3.37美元，非GAAP每股收益4.08美元，GAAP每股收益受全年1360万美元非现金减值费用影响；经营活动产生的净现金为4200万美元，自由现金流为3610万美元；年末现金及现金等价物为3570万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第四季度收入增长至4030万美元，GAAP营业利润率为16.1%，非GAAP营业利润率为43.2%；GAAP营业利润增至650万美元，非GAAP为1740万美元；与2019年第四季度相比，收入增长12%，GAAP基础上营业利润增长4%，非GAAP基础上增长58% [12] Bombshells业务 - 第四季度收入为1440万美元，GAAP营业利润率为20.8%，营业利润为300万美元；收入低于第三季度和去年同期，但比2021财年第一和第二季度高11%，较2019年第四季度增长68%，门店数量增加25%；营业利润率环比下降，受食品和劳动力通胀成本以及新店开业前期费用影响 [13] - 2021财年是Bombshells创纪录的一年，过去五年门店从5家增长到10家，收入增长200%，GAAP营业利润率提高7个百分点 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州的俱乐部表现出色，如Tootsie's较疫情前增长50%，Scarlett's增长40% [58] - 新收购的11家俱乐部目前恢复到疫情前运营水平的约80%，预计到3月或最迟5月恢复到2019年的运营水平 [34][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置战略 - 目标是实现每股自由现金流复合年增长率10% - 15%，策略包括并购、有机增长和股票回购 [23] - 并购方面，倾向以3 - 5倍调整后EBITDA的价格收购优质现金流俱乐部，并获取其房地产 [23] - 有机增长方面，通过扩张Bombshells门店规模、提高市场知名度和出售特许经营权来实现，目标是实现25% - 33%的现金回报率 [24] - 股票回购方面，当每股自由现金流收益率超过10%时进行，目前股价在60 - 65美元区间内，若股价低于60美元将更积极回购 [24] 增长计划 - 对10月收购的11家俱乐部进行重建，目前已恢复到约80%的疫情前运营水平，后续将继续招聘合适人员 [25] - 新收购的The Mansion表现良好，阿灵顿的新Bombshells门店开局出色，圣安东尼奥的第一家加盟店预计在3月开业 [26] - 计划在第二财季重新开放路易斯安那州翻新的俱乐部和圣安东尼奥重新装修和更名的俱乐部 [26] - 正在为admireme.com获取信用卡处理器并进行Beta测试 [26] - 有两处房产正在出售，已签订在达拉斯购买两块新Bombshells门店土地的合同，还签订了在德克萨斯州斯塔福德购买土地的合同 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司能够将大部分成本上涨转嫁给消费者，但如果成本持续上涨且无法转嫁，利润率可能会受到一定挤压；Bombshells利润率预计保持在18% - 22%的目标范围内，夜总会利润率有望维持或扩大 [31] - 市场整体目前较弱，人们最初对新变种病毒有所担忧，但从业务情况来看并未受到影响，预计12月业务强劲，未来几个月将持续改善 [46] - 公司有信心实现1亿美元的EBITDA目标，随着新收购俱乐部的恢复和Bombshells的扩张，业务将持续增长 [40][41] 其他重要信息 - 9月完成9900万美元银行房地产再融资，利率和条款更优；10月和11月完成收购六个州的11家俱乐部和纽约纽堡的The Mansion [8] - 第四季度末现金为3570万美元，总债务减少240万美元至1.252亿美元，为两年低点；债务下降反映了定期还款和一处房产的120万美元还款 [16] - 9月再融资使房地产债务从6月30日的增加1860万美元至9月30日的1.023亿美元，同时偿还了700万美元高利率卖方融资和1240万美元高利率无担保利息债务 [17][18] - 10月和11月承担了3920万美元新债务用于收购俱乐部和房地产；SBA贷款已通过豁免结束，仅剩少量还款，德州主计长和解也接近尾声 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：考虑到食品和劳动力成本上升，各业务板块未来运营利润率如何变化 - 公司认为大部分成本能够转嫁，若成本持续上升且无法转嫁，利润率可能受挤压；Bombshells利润率预计保持在18% - 22%，夜总会利润率有望维持或扩大，但需关注新变种病毒和纽约新口罩令的影响 [31][32] 问题：第四季度开业前期成本是多少，第一财季预计如何 - 公司未详细拆分开业前期成本，本季度劳动力成本上升部分是培训成本，并非完全是成本通胀，且已通过提价转嫁大部分成本；随着阿灵顿新店员工就位，现有门店利润率将恢复正常 [33] 问题：第一季度至今的良好趋势是由客流量还是平均客单价推动 - 公司看到VIP消费增加，服务收入占比有望继续增长；目前有12家新门店，尚未有详细数据，预计到3月或最迟5月恢复到2019年运营水平，之后将实现增长 [34] 问题：公司如何缩小市场估值差距，当前股价下股票回购是否比并购更合适 - 公司将参加多个投资会议，继续讲述公司故事；主要还是专注于增加自由现金流，实现1亿美元EBITDA并持续增长；目前股价处于回购区间，但也有Bombshells扩张和俱乐部收购的良好机会 [39][40] 问题：收购管道情况如何，是否有新的收购策略 - 公司在收购上更加激进，此次收购以5倍EBITDA价格获得四个新市场的优质俱乐部；目前收到一些其他俱乐部业主的咨询，正在讨论收购事宜，也有业主希望获得20年期年金 [53] 问题：Bombshells特许经营情况如何，是否考虑其他州的扩张 - 公司在亚利桑那州凤凰城考虑开设自有门店；在特许经营方面，与三个州的团体正在洽谈，目前的加盟商已在讨论开设第二家门店；公司也在考虑在佛罗里达州的迈阿密、杰克逊维尔、奥兰多以及西海岸等地扩张自有门店 [55][56] 问题：佛罗里达州俱乐部表现出色的原因是什么 - 公司认为佛罗里达州商业环境友好，迈阿密和劳德代尔堡地区增长显著，吸引了纽约的客户；随着北部俱乐部恢复营业，业务将进一步增长 [58] 问题：新收购门店未来12个月预计为资产负债表增加多少销售额 - 目前新门店运营约八到九周，运营时间较短且营业时间受限、人员招聘和培训需要时间，预计到3月底收入达到4600 - 4800万美元，EBIT达到1700万美元左右 [62][63][64] 问题：俱乐部运营利润率的范围是多少 - 俱乐部运营利润率通常在40% - 55%之间，受体育赛事和当地市场情况影响较大 [65][66] 问题：OnlyFans推广计划是怎样的 - 公司将在俱乐部内鼓励和推广舞者使用OnlyFans，帮助她们建立线上业务，吸引客户到店消费，尤其对商务旅客较多的俱乐部效果可能较好 [67] 问题：业务板块利润率的提升，多少来自收入增长，多少来自成本结构调整 - 部分利润率提升来自过去五年会计系统升级和流程优化，以及疫情期间削减公司冗余成本；同时，VIP消费的恢复也将影响利润率，若VIP消费全面恢复，利润率有望达到较高水平 [76] 问题：过去六到八个季度业务良好后会有放缓期，现在放缓期的利润率底部是否为40% - 公司认为过去存在一些业绩不佳的俱乐部拖累了利润率，现在已消除这些影响；若有表现不佳的门店，会进行出售或调整，重新配置资本到高利润率的资产上，因此未来利润率底部可能为40% [80] 问题：公司可能面临哪些问题，如何应对Visa和Mastercard以及政府相关情况 - 公司认为政府政策多变，只能通过法律途径应对，多数诉讼已解决；公司会选择有把握的诉讼进行抗争，避免浪费资金在无意义的诉讼上；同时，公司注重自身声誉，努力成为好邻居，避免负面新闻 [83][84][90] 问题：1190万美元减值费用是在哪些市场，未来是否会转回 - 减值费用涉及多个市场，主要是德州部分大学未完全复课的城镇以及纽约等年末才重新开放的北部市场；根据GAAP规定，减值费用一旦核销无法转回，公司主要以自由现金流、EBITDA等非GAAP指标评估公司价值 [94][96][98] 问题：新债务融资是固定利率还是浮动利率，利率上升是否有影响 - 新债务融资为固定利率，前五年固定，五年末有一次调整，之后再持续五年，10年末到期，按20年摊销；利率上升在未来五年内不会产生影响，五年后可能有小影响 [99][100][102] 问题：关于股票回购的进一步说明 - 公司认为股价低于60美元时回购股票很划算，但目前有较多事务待处理，需在年底和年初确定自由现金流的运行情况；预计到5月能更明确自由现金流情况，从而确定股票回购计划 [104][105][106] 问题：是否有提高股息的计划，收购管道对股息决策的影响 - 公司董事会会在3月支付股息前讨论股息问题，可能会将股息从每年0.16美元提高到0.18 - 0.20美元；收购管道对股息决策影响不大，股息支付占公司现金比例较小，主要考虑能吸引更多投资者和保持股息增长轨迹 [115][116][117]

业绩总结 - 2021财年总收入为1.953亿美元，较2020财年的1.323亿美元增长47.5%[14] - 2021财年每股收益（EPS）为3.37美元，非GAAP每股收益为4.08美元[14] - 2021财年净现金来自经营活动为4200万美元，自由现金流为3610万美元[14] - 2021年第四季度收入为4030万美元，运营利润为650万美元，非GAAP运营利润为1740万美元[18] - 2021年第四季度调整后的EBITDA为1760万美元[14] - 2021财年自由现金流为361百万美元，较2020财年的135百万美元显著增长167%[38] - 2021财年调整后EBITDA为602百万美元，较2020财年的224百万美元增长169%[40] 用户数据 - 2021年第四季度夜总会部门收入同比增长12%[18] - 2021年第四季度Bombshells部门收入为1440万美元，运营利润为300万美元[24] - 2021年10月和11月新增债务总额为164.6百万美元，平均利率为6.24%[52] 未来展望 - 公司计划在自由现金流收益率超过10%时回购股票[55] - 2021年9月30日的债务到期安排中，2022财年的摊销为6.6百万美元[50] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年10月收购的11家俱乐部已实现超过80%的疫情前销售水平[58] 财务状况 - 截至2021年9月30日，总债务为126.8百万美元，平均利率为5.64%[42] - 2021年9月30日的债务结构中，80.7%为房地产担保债务，利率为5.26%[43] - 2021年9月30日的运营租赁总负债为25.9百万美元，符合ASC 842的要求[43] - 2021财年总收入的占比中，租赁成本占比为7.6%[45] 负面信息 - 2021年第四季度的非现金COVID-19相关减值损失为1190万美元[15] 其他新策略 - 2021年第四季度现金及现金等价物为3570万美元[14] - 2021年第四季度运营利润率为6.6%，非GAAP运营利润率为28.4%[32]