销售和净利润 - 2022年12月，RCI Hospitality Holdings, Inc.的销售额为69,968千美元，比2021年同期的61,836千美元增长了13.1%[7] - 2022年12月，RCI Hospitality Holdings, Inc.的净利润为10,271千美元，比2021年同期的10,564千美元下降了2.8%[7] 公司资产和负债 - RCI Hospitality Holdings, Inc.的总资产在2022年12月达到了556,158千美元，较2022年9月的530,738千美元增长了4.8%[6] - RCI Hospitality Holdings, Inc.的总负债在2022年12月为304,348千美元，较2022年9月的288,980千美元增长了5.3%[6] 公司收购和地产交易 - 公司通过多项收购扩张业务，包括在德克萨斯州和科罗拉多州购买地产用于新店铺[18][19][20][22][23][26][27][29][30][31] - 公司2022年12月28日出售一处价值1百万美元的地产，售价为1.7百万美元[28] - 公司2022年12月16日购买一处位于德克萨斯州的地产，用于未来成人俱乐部运营[26] - 公司2022年12月20日购买一处位于科罗拉多州的食品广场地产，总价为530万美元[27] - 公司2023年2月6日完成对位于德克萨斯州圣安东尼奥的Bombshells店铺的收购，总价为320万美元[30] 公司财务状况 - 公司2022年12月31日的收入构成中，酒吧销售额为5696.8万美元，食品和商品销售额为1034.7万美元[32] - 公司2022年12月31日的应收账款净额为601.6万美元，主要包括信用卡应收款项和其他应收款项[34] - 公司2022年12月31日的无形资产净额为14394.9万美元，包括许可证、商标、域名等[36] - 公司2022年12月31日的应付负债总额为18,864,000美元，较2022年9月30日的11,328,000美元有所增加[37] - 公司2022年12月31日，销售、一般和管理费用总额为22,732,000美元，较2021年12月31日的18,486,000美元有所增加[37] 公司运营和业绩 - 公司在2022财年受到COVID-19大流行的影响，导致客流量减少，但在2021财年开始逐渐恢复[16] - 公司在第四季度的营收达到约7,000万美元，同比增长13.2%[81] - 公司的同店销售额整体下降2.7%，夜总会部门增长1.2%，Bombshells部门下降13.9%[81] - 公司基本和稀释每股收益为1.11美元，略有下降[81] - 公司运营活动产生的净现金为1,490万美元，略有下降[81] 公司风险和法律事务 - 公司相信与成人表演者的诉讼无关，因为他们被视为独立承包商而非雇员[59] - 公司未来可能面临的法律诉讼赔偿金额为115,000美元[61] 公司财务指标和现金流 - 非GAAP财务指标包括非GAAP营业收入和非GAAP营业利润，通过排除摊销无形资产等项目来评估公司的运营绩效[102] - 非GAAP净收入和非GAAP每股摊薄收益计算中排除了摊销无形资产、出售企业和资产的收益或损失等项目[103] - 调整后的EBITDA为20459千美元，较17965千美元有所增加[106] - 公司的现金及现金等价物于2022年12月31日为3410万美元，较2022年9月30日的3600万美元有所下降[109] - 公司通过债务融资降低总资本成本，提高股东权益回报率[110] - 2022年12月31日，公司的运营活动现金流为14895千美元，较2021年的16264千美元有所下降[111] - 公司的投资活动中，2022年12月31日支付了12553千美元用于购买资产和设备以及无形资产[112] - 公司的融资活动中，2022年12月31日从债务义务中获得了1500千美元，较2021年的17002千美元有所下降[114] 公司未来发展和策略 - 公司正考虑收购或开发新的俱乐部或餐厅，要求最低现金回报率为25%-33%[123] - 公司考虑通过提价来应对通货膨胀带来的成本增加[120] - 公司的资本分配策略包括收购或开发新的俱乐部或餐厅、回购公司股票、偿还最昂贵的债务等[124] - 公司相信可以通过有机增长和进入高增长潜力市场实现持续增长[125]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收7140万美元，同比增长29.9%；全年营收2.676亿美元，同比增长37.1% [15] - 第四季度自由现金流1450万美元，同比增长71.6%；全年自由现金流5890万美元，同比增长63.3% [15] - 第四季度调整后EBITDA为2420万美元，同比增长37.8%；全年为8670万美元，同比增长44% [16] - 第四季度非GAAP每股收益为1.45美元，同比下降8.2%；全年为5.38美元，同比增长近32% [16] - 自2015财年实施资本配置策略以来，自由现金流以22%的复合年增长率增长，加权平均流通股数量复合年减少1.5% [17] - 自2015年以来，自由现金流转化率从营收的11%提高到22% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第四季度营收5660万美元，是连续第二个不受新冠疫情影响的季度 [18] - 运营利润率为39.7%，非GAAP为41.6%；运营收入GAAP为2250万美元，非GAAP为2360万美元 [19] - 新收购业务增加了1490万美元的销售额，同店销售额增长，纽约、伊利诺伊州和佛罗里达州表现强劲，高利润率服务收入增长53.6% [19] Bombshells业务 - 第四季度营收1400万美元，运营利润率为15.5%，运营收入为220万美元 [20] - 该季度同店销售额下降，但总销售额在本季度内逐步改善，9月份同比增长7.4% [20] - 2021年12月开业的Bombshells Arlington增加了140万美元的销售额；6月27日开业的圣安东尼奥加盟店自开业以来增加了超过10万美元的特许权使用费，同时产生了30万美元的启动费用 [21] - 排除这些费用后，运营利润率约为18%，与目标范围一致，运营利润约为250万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，地区收入分布为：得克萨斯州38%（包括Bombshells）、佛罗里达州25%、纽约州8%、伊利诺伊州和科罗拉多州各7%，其他八个州合计14% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 目标是通过将每股自由现金流以每年10% - 15%的复合增长率增长来提升股东价值 [30] - 自2016财年以来采取三种行动：并购方面，收购合适市场的优质夜总会，以3 - 5倍调整后EBITDA的价格收购，利用卖方融资并按市场价值收购房地产；2022财年投入1.418亿美元收购15家夜总会 [31][32] - 有机增长方面，拓展Bombshells品牌以形成规模效应、提高市场知名度并出售特许经营权；2022财年投入1000万美元开设第11家门店并购买另外5个地点的房产，还签署了第二个加盟商 [33] - 股票回购方面，当每股自由现金流收益率超过10%时回购股票；2022财年投入1510万美元回购268,185股 [34] 发展方向 - 2023财年，夜总会业务将受益于2022年收购的15家俱乐部和两家重新开业的俱乐部，以及今年收购的Heartbreaker、待收购的Baby Dolls和Chicas Locas连锁店等 [12] - 正在科罗拉多州开发Rick's Cabaret Steakhouse and Casino，已购买一栋3万平方英尺的建筑，计划提供经典娱乐、美食以及赌场和体育博彩服务，已申请运营175台老虎机和7张赌桌的许可证 [39][40] - Bombshells有6家公司自有或加盟店正在开发中，预计在2024财年开业 [13] 行业竞争 - 公司认为当前经济环境下，一些小型俱乐部运营者面临较高风险，促使更多俱乐部所有者考虑出售，公司通过合理的收购策略和资本配置，在行业中获得优势 [159] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场具有挑战性，部分蓝领客户消费有所下降，但高利润客户和VIP消费弥补了这部分损失，收入与上一季度基本持平，有望达到分析师预期，且利润率有望保持稳定 [72] - 预计2023年有良好的增长因素，如2022年收购的15家俱乐部将带来收入增长；2024年增长可能非常显著，取决于收购情况；未来三年有望实现强劲增长，有能力承担额外1亿美元以上的债务，债务水平可控 [114][116][117] 其他重要信息 - 公司债务在年底约为2.025亿美元，较6月30日增加1450万美元，主要是由于2022年7月收购Cheetah's时使用了卖方融资 [26] - 第四季度加权平均利率为6.35%，去年同期为5.64%，五年前为6.73%；摊销费用每年在900 - 1000万美元之间，现金流可轻松覆盖 [27] - 公司通过定期再融资将高利率的卖方融资和其他无担保融资转换为低利率的商业房地产银行债务 [27] - 公司拥有多个无抵押房产，必要时可用于借款；占用成本占收入的7.3%，处于6% - 9%的正常范围内 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司对杠杆的舒适范围以及2023年额外交易的能力 - 公司通常的舒适杠杆范围约为3倍EBITDA，目前估计在2 - 2.25倍之间，仍有进行额外交易的空间 [53] 问题2: Rick's Steakhouse Casino的开业时间、装修范围和监管审批时间 - 总投资约1000万美元，包括150 - 200万美元的装修和更新费用、约500万美元的老虎机费用等 [54][55] - 科罗拉多州的许可流程通常需要9 - 18个月，目前预计约12个月，希望明年此时开业；背景调查预计约90天，11月28日提交许可证申请，预计4 - 6月开始大部分建设和设置工作，9月底完成前期准备，等待最终许可证获批开业 [56][58] 问题3: 中央城项目的收入和EBITDA目标以及爬坡时间 - 开业初期可能类似Bombshells的开业情况，前3 - 6个月表现良好，之后会有所调整，然后再次增长 [60] - 预计初始收入在1000 - 1400万美元之间，利润率通常为30% - 40%；考虑到周边市场情况，总营收可能在1200 - 4500万美元之间 [62][63] 问题4: 中央城的娱乐程度 - 成人娱乐许可证尚未通过市议会批准，但已通过规划或分区委员会；若未获批，将采用类似拉斯维加斯的娱乐形式 [68] - 该市场周末业务繁忙，平时较淡，公司计划提供娱乐服务，吸引更多顾客，包括赌场员工，预计将是一个以周末为主的业务，随着知名度提高，业务量有望增加 [69][70] 问题5: 当前季度俱乐部和Bombshells的流量和同店销售情况 - 市场具有挑战性，部分蓝领客户消费下降，但高利润客户和VIP消费弥补了损失，收入与上一季度基本持平，有望达到分析师预期，利润率有望保持稳定 [72] 问题6: Bombshells未来的运营利润率和盈利能力 - 目标运营利润率为18% - 22%，第四季度通常是最弱的季度；公司正在采取一些措施，如推出饮料和开胃菜特价、考虑营销合作等，以提高流量和利润率，预计平均运营利润率将保持在目标范围内 [74][77] 问题7: 2023财年的资本支出和维护资本支出情况 - 公司希望未来三年每年投资2亿美元；维护资本支出预计与去年相比变化不大 [78] 问题8: 科罗拉多州的其他赌场机会 - 公司并非纯粹的赌场公司，希望将娱乐、餐饮与博彩相结合；正在关注其他机会，科罗拉多州的博彩限制放宽后，市场有发展潜力，公司希望为该市场带来更多娱乐元素 [82][86] 问题9: Bombshells在科罗拉多州的原型调整 - 会对露台进行调整，将覆盖面积从60%增加到100%，并安装玻璃折叠墙，成本增加约30万美元，但仍在投资回报率要求范围内 [87] 问题10: 新收购的两家夜总会的客户群体 - Chicas Locas以西班牙裔客户为主；Baby Dolls是传统的中产阶级脱衣舞俱乐部，具有德州特色，播放乡村音乐和经典摇滚 [88][89] 问题11: 公司未来的收购目标和规模 - 市场上有很多收购机会，公司正在与各种规模的俱乐部所有者洽谈，目标是实现30%以上的增长至少三年；公司有能力承担额外债务，利用内部产生的自由现金流进行收购，未来将继续寻找合适的交易 [96][100][101] 问题12: 赌场项目的回报和前景 - 预计收入在1000 - 4000万美元之间，主要取决于平均老虎机玩法；除了博彩收入，还会有餐饮和俱乐部业务收入，公司将引入赌场专家，认为该项目风险较小，潜在回报高，若成功将为公司增长提供支持 [105][108][110] 问题13: 舞者反映的经济衰退对俱乐部消费的影响以及对资本配置的影响 - 部分蓝领俱乐部有零星的消费放缓情况，但高端俱乐部表现良好；不同地区受影响程度不同，如加利福尼亚州和拉斯维加斯市场的客户消费有所下降；公司会关注情况变化，适时调整策略，但目前对资本配置影响不大 [130][132] 问题14: NFT项目和Miami项目的风险 - 这两个项目的风险与其他业务类似，公司会采取措施保护信息安全，如购买保险、遵循相关准则等；目前项目存在一些技术问题，正在解决中，预计解决后将进行市场推广 [136][138] 问题15: 新收购的Baby Dolls和Chicas Locas的扩建计划、资本支出和时间安排 - 其中一家俱乐部正在装修，完成后将全面重新开业，几乎不需要额外资本支出；另外两家俱乐部的扩建计划包括完成之前未完成的装修和利用闲置仓库空间开发新的概念，总资本支出预计在200 - 300万美元之间，预计在运营的前12个月内增加约400万美元的EBITDA [145][146][148] 问题16: 收购价格是否包括土地 - 6650万美元的收购价格包括土地、俱乐部、ATM公司和所有知识产权 [151] 问题17: 股票回购价格门槛是否会更新 - 目前由于有很多高回报的投资机会，暂未考虑更新；公司将在1月15日后评估市场情况和经济形势，再做决定 [153] 问题18: 经济不确定性是否是俱乐部收购机会增加的原因 - 是的，经济不确定性使小型俱乐部运营者面临更高风险，促使更多所有者考虑出售；公司通过合理的收购策略，给予一定的价格缓冲，降低风险，有望在未来实现增长 [159][160] 问题19: 对消费者实力的看法以及第四季度的线性趋势 - 目前消费有一些波动，但不一致，高端客户群体受影响较小；公司更关注每周的连续数据，目前未看到数据连续下降的情况；12月的业务量较11月有所增加，预计圣诞节期间的派对和购物者会带来更多业务 [165][167][171] 问题20: 是否会考虑从零开始开设新俱乐部 - 目前公司的优势在于收购现有现金流良好的俱乐部，并通过自身的运营模式提高其盈利能力；虽然有在卢博克从零开始建设的情况，但这是特殊情况；未来如果有经济可行且风险较小的位置，不排除这种可能性，但目前不符合公司的商业模式 [177][178][179] 问题21: 公司新的现金舒适水平 - 公司一直将现金保持在4000万美元以下，接近该水平时会将资金投入使用；最低现金持有量希望在1500 - 2000万美元之间；公司可能在新年后恢复500万美元的信贷额度，以避免在交易中借款，同时尽量使用卖方融资，避免高利息的无担保债务 [180][182][183] 问题22: 新收购的五家俱乐部交易的开始时间 - 交易时间因情况而异，通常需要约六个月，包括与卖家沟通、律师介入和许可流程等；此次交易从开始到签署协议约30天，预计1月12 - 16日左右完成交割 [185] 问题23: Lowrie俱乐部的运营效率和收入增长情况 - 自收购以来，Lowrie俱乐部表现良好，同比最差的位置增长约2.89%，最好的两个位置增长超过60%，其余位置增长在20% - 25%之间；随着时间推移，预计这些俱乐部将继续带来良好的增长，收购价格也将与公司的估值标准相符 [197][198][199] 问题24: 中央城项目是否有扩展的可能性 - 如果项目成功，公司有意愿在该领域进行扩展；公司认为博彩业务与现有业务模式相似，能够利用自身的娱乐和营销能力吸引顾客；目前有38个州有某种形式的博彩，市场潜力较大 [202][205][206] 问题25: 公司的资本成本和未来规模目标 - 过去20年公司从100万美元的EBITDA增长到1亿美元，经历了从无经验到建立资本配置策略的过程；自2017年获得银行融资以来，公司发展加速，能够进行更大规模的收购和投资 [210][217] - 公司目前进入了加速增长阶段，目标是尽可能快地寻找、完成和管理交易；未来三年有望实现指数级增长，希望在未来三年内投入6亿美元，目前已在推进相关工作 [220][224][227]

业绩总结 - 2022财年第四季度总收入为7140万美元，同比增长29.9%[18] - 2022财年第四季度每股收益（EPS）为1.15美元，同比增长342.3%[18] - 2022财年第四季度净收入为1060万美元，同比增长361.4%[18] - 2022财年总收入为2.676亿美元，同比增长37.1%[18] - 2022财年净收入为4600万美元，同比增长51.8%[18] - 2022财年调整后EBITDA为8670万美元，同比增长44.0%[18] - 2022财年第四季度调整后EBITDA为2420万美元，同比增长37.8%[18] - 2022财年同店销售增长为3.2%[31] 现金流与成本 - 2022财年第四季度净现金来自经营活动为1780万美元，同比增长81.7%[18] - 2022财年第四季度自由现金流为1450万美元，同比增长71.6%[18] - 4Q22的销售成本占比为12.9%，较4Q21的14.9%有所下降[42] - 4Q22的销售、一般和管理费用（SG&A）占比为31.3%，较4Q21的27.6%上升[43] - 4Q22的运营利润率为25.2%，显著高于4Q21的6.6%[43] - 4Q22的利息支出占比为4.8%，较4Q21的5.3%有所下降[43] - 4Q22的折旧和摊销占比为6.7%，较4Q21的3.7%显著上升[43] 投资与扩张 - FY22公司回购了268,185股股票，现金支出为$15.1M，平均回购价格为$56.29每股[61] - FY22公司在夜总会业务上投资了$141.8M，其中包括$45.8M现金和$66.0M债务[62] - 预计收购的5家夜总会在第一年将贡献$11M的EBITDA，完成改造和扩展后年均EBITDA预计为$14-16M[65] - 公司在德克萨斯州的Stafford、Rowlett、Austin和Lubbock等地正在进行新店建设，预计在2024财年开业[75] - 目前有12家公司自营店，目标在2024财年再开设4家新店[75] - 在德克萨斯州的Huntsville，已有2家特许经营店，计划在2024财年开业[75] - 公司正在积极寻求在大丹佛地区和其他潜在市场（如佛罗里达州和亚利桑那州）开设更多新店[75] - 目前在德克萨斯州的Lubbock和Aurora, CO等地正在进行建筑许可申请和规划会议[75] 财务状况 - 截至9/30/22，公司的净债务为$205.81M，平均利率为6.35%[57] - 4Q22的自由现金流（FCF）为$24.6M，较3Q22的$24.2M有所增加[46]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (I.R.S. Employer Identification No.) 10737 Cutten Road Houston, Texas 77066 (Address of principal executive offices) (Zip Code) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2022 o Transition report under Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission file number: 001-13992 RCI HOSPITALITY HOLDINGS, INC. (E ...

业绩总结 - 2022年第三季度总收入为7070万美元，同比增长22.2%[17] - 每股收益（EPS）为1.48美元，同比增长8.0%；非GAAP每股收益为1.60美元，同比增长18.0%[21] - 净收入为1390万美元，同比增长13.0%[21] - 调整后的EBITDA为2460万美元，同比增长20.6%[21] - 经营活动产生的净现金为1890万美元，同比增长26.2%[21] - 自由现金流为1800万美元，同比增长39.1%[21] 用户数据 - 高利润服务收入同比增长50.7%，占总收入的36.0%[21] - 2022年第三季度夜总会收入同比增长33.3%，经营利润率为41.1%[25] - Bombshells收入同比下降1.8%，经营利润率为19.4%[34] - 2022年第三季度，夜总会的销售占比为70.9%，相比2021年第三季度的77.3%有所下降[40] - 2022年第三季度，Bombshells的销售占比为27.8%，相比2021年第三季度的22.3%有所上升[40] 成本与费用 - 2022年第三季度，商品成本占销售额的比例为13.0%，相比2021年第三季度的15.3%有所下降[39] - 2022年第三季度，薪资和工资占销售额的比例为24.6%，较2021年第三季度的24.0%有所上升[39] - 2022年第三季度，销售、一般和管理费用占销售额的比例为27.7%，相比2021年第三季度的25.4%有所增加[39] - 2022年第三季度，利息支出占销售额的比例为4.3%，相比2021年第三季度的3.9%有所上升[39] 财务状况 - 截至2022年6月30日，净债务为1.88亿美元，较2021年9月30日增加了6280万美元[60] - 2022年第三季度，自由现金流为1800万美元，其中包括220万美元的税款退款[48] - 2022年第三季度，调整后的EBITDA为1990万美元，较2021年第三季度的1360万美元有所增长[46] - 2022年第三季度，经营利润率为29.0%，低于2021年第三季度的32.0%[39]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收达7070万美元，同比增长22.2% [11] - EPS增长8%至1.48美元，非GAAP EPS增长18%至1.60美元 [11] - 经营活动产生的净现金为1890万美元，增长26.2% [11] - 自由现金流总计1800万美元，增长39.1% [11] - 归属于RCI普通股股东的净利润为1390万美元，增长13% [11] - 调整后EBITDA总计2460万美元，增长20.6% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第三季度营收达5470万美元，增长33.3% [12] - GAAP营业利润率为41.1%，非GAAP为42.7% [12] - GAAP营业利润为2250万美元，非GAAP为2330万美元 [12] - 2022财年收购带来1180万美元销售额，高利润率服务收入增长50.8% [12] - 与上一季度相比，营收增长13.5%，非GAAP营业利润率扩大321个基点，非GAAP营业利润增长22.7% [12] Bombshells业务 - 第三季度营收下降1.8%，主要因与2021财年异常强劲的第三季度对比基数较高 [14] - GAAP营业利润率为19.4%，非GAAP为23.6% [15] - 与上一季度相比，营收增长3%，GAAP营业利润率扩大94个基点，非GAAP营业利润增长7.2% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第三季度区域收入分布为：得克萨斯州41%（含Bombshells），佛罗里达州22.7%，纽约州8.6%，伊利诺伊州6.8%，科罗拉多州6.6%，其他八个州合计14.2% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置战略 - 目标是使每股自由现金流以10% - 15%的复合年增长率增长 [22] - 战略包括并购、有机增长和回购股票 [22] 并购 - 本财年已投入1.418亿美元资本收购15家俱乐部，其中现金4580万美元，债务6600万美元，股权3000万美元 [23] - 目标是收购能产生稳定现金流的俱乐部，收购价格为调整后EBITDA的3 - 5倍 [23] 有机增长 - 本财年已投入680万美元资本用于Bombshells扩张，其中现金200万美元，新债务480万美元 [24] - 目标是开设更多Bombshells门店，发展市场份额并出售特许经营权 [24] 回购股票 - 本财年已投入1430万美元现金回购255,962股，平均价格为55.91美元 [25] 行业竞争 - 行业内有两家主要私营公司Dejavu和Spearmint Rhino，Dejavu规模较大，Spearmint Rhino主要在西海岸和国际市场 [138] - 公司认为自身在资本获取和管理能力上具有优势，能够以合理价格收购俱乐部 [134] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度受益于销售额增长、夜总会服务收入反弹和Bombshells的逐步改善 [7] - 预计2023财年第一季度将创纪录，随着人们恢复正常生活和工作模式，业务将在旺季（10月至次年5月）实现增长 [50] - 认为市场应基于公司2016年以来的表现对其进行估值，目前公司价值被低估 [79] 其他重要信息 - 公司的客人福利NFT计划处于预售阶段，预计月底完成 [32] - 新社交媒体平台AdmireMe计划在8月底或9月初全面推出 [33] - 第四季度出售费城一块多余地块，获得约350万美元净收益，还有两块房地产正在出售中，总价约350万美元 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 沃思堡项目的关闭和开业计划，以及是否考虑犹他州和重新品牌化 - 公司将对该设施进行改造和重新品牌化，目前正在等待县一级的地块规划审批，预计在完成收购后三个月内开业，酒类和成人娱乐许可证已就位 [40] 问题: 当前环境下房地产价格是否下降，对Bombshells选址有无帮助 - 公司在奥斯汀的一处房产报价已被接受，价格有所下降，可能会有合作伙伴或特许经营商参与该项目 [41] 问题: 总承包商定价趋势及对Bombshells建设的影响 - 建筑成本有所下降，但分包商要价过高，公司将等待合适时机和价格进行建设，不同地点的建设计划因各种因素而异 [43] 问题: 新收购的Cheetah俱乐部和敖德萨俱乐部的收入和EBITDA贡献预期 - Cheetah俱乐部预计年收入约1000万美元，EBITDA约400万美元；敖德萨俱乐部预计年收入约180万美元，EBITDA约60万美元 [48] 问题: 运营利润率未来是否会持续改善 - 下一季度不太可能，但公司目标是实现30%的EBITDA和20%的自由现金流利润率，预计2023财年旺季业务将有显著增长 [50] 问题: Bombshells特许经营业务的进展 - 不同特许经营团队处于不同阶段，最远的团队已选定三个地点，公司将进行评估，若通过将签订合同，目前还有其他团队在洽谈中 [58] 问题: 经济环境是否导致俱乐部客流量下降 - 目前是典型的夏季淡季，客流量未出现大幅下降，VIP消费依然强劲，经济衰退的影响需在10 - 12月观察，预计人们回归工作将抵消部分影响 [60] 问题: AdmireMe平台的流量情况 - 目前主要关注平台的正常运行和修复漏洞，预计8月底完成相关工作，9月初进行更大力的推广 [64] 问题: 公司能否在未来几年内实现大规模扩张 - 公司有能力每年进行约2亿美元的收购，且仍能保持合理的现金流和债务水平，若交易顺利，2023年的目标可能会提高 [70] 问题: 如何提高公司股票的估值倍数 - 公司认为市场应基于其未来增长潜力进行估值，目前市场更关注过去的业绩，公司将继续努力创造价值，希望市场能逐渐认可 [74] 问题: 与OnlyFans竞争的未来计划 - 最初目的是为艺人创建网络业务，吸引客户到实体店，目前有一些OnlyFans的大网红表示有兴趣合作，公司将努力使平台上线并开展相关活动 [89] 问题: Cheetah俱乐部收购的估值方法 - 公司考虑了10年期1500万美元的本票支付，预计现金回报率约为33%，通过节省保险和成本等措施，EBITDA可能提高到480 - 500万美元，收购是基于整体现金流回报而非特定倍数 [98] 问题: 公司未来五年发展的其他有形收益 - 若股权成为最便宜的资本成本，公司将能够以更高的速度增长，同时保持较高的ROI，且不会过度稀释股东权益 [103] 问题: 公司股权资本成本的计算 - 管理层表示需要进一步计算和分析，认为市场应根据公司的业绩给予合理的估值倍数，目前公司价值被低估 [109] 问题: 公司参加展会的计划和目标 - 公司将有300多名员工参加展会，进行采访和宣传，展示公司规模和员工的奉献精神，突出女性员工的赋权，让更多人了解公司 [114] 问题: 公司可收购的俱乐部数量和市场机会 - 美国约有2200家俱乐部，公司认为有500家是重点目标，目前拥有约50家，希望达到200家，届时市值和现金流将大幅增长 [119] 问题: 公司收购俱乐部的筛选标准和频率 - 公司优先考虑有稳定现金流和良好财务记录的俱乐部，目前每周约看3 - 4家，会拒绝一些不符合要求的俱乐部，收购过程需要时间和耐心 [122] 问题: 夜总会和Bombshells的区别，以及收购低价俱乐部的原因和管理能力限制 - 夜总会是典型的成人俱乐部，有裸体舞蹈等服务；Bombshells是餐厅和体育酒吧，无此类服务 [132] - 由于私人股权和银行很少为成人相关业务提供贷款，其他运营商缺乏资本，而公司凭借大量房地产持有能够获得融资，因此能够以3 - 5倍EBITDA的价格收购俱乐部 [134] - 公司内部目标是在3 - 5年内达到200家俱乐部，认为目前的系统和管理能力具有可扩展性，没有明显的管理限制 [135] 问题: 公司是否有类似规模的竞争对手 - 行业内有两家主要私营公司Dejavu和Spearmint Rhino，Dejavu规模较大，Spearmint Rhino主要在西海岸和国际市场，公司认为自己在市场份额上已逐渐缩小与它们的差距 [138] 问题: 单个餐厅或夜总会的业务稳定性和竞争风险 - 夜总会业务因特殊许可证和牌照的限制，新进入者难以在经济可行的位置开展业务，具有较高的进入壁垒 [141] - Bombshells业务虽然面临竞争，但公司通过购买优质地段的房产、积累运营经验和建立品牌，使其具有一定的竞争优势，目前所有门店均盈利 [142] 问题: 公司未来是否有在纳什维尔开设门店的计划 - 纳什维尔的酒类和成人娱乐法律对公司业务不太有利，目前公司在该市场的合作项目进展不顺利，但仍会持续关注机会 [147] 问题: 公司何时考虑海外扩张 - 当美国市场的增长机会耗尽时，公司会考虑海外扩张，但目前需要学习海外市场的法律和法规，预计未来3 - 5年将专注于美国市场，Bombshells可能通过特许经营更快地进入海外市场 [150] 问题: 公司对Bombshells业务的积极态度原因 - 公司在经营Bombshells的过程中积累了经验，组建了专业团队，目前有多个项目正在推进，但受通胀和成本因素影响，建设进度会根据情况调整 [154] 问题: 是否可以根据Cheetah俱乐部收购交易来建模未来的并购 - Cheetah俱乐部收购是一个独特的交易，公司更典型的收购交易是约4倍EBITDA的业务加上房地产，整体约为5倍EBITDA，收购后通过改善运营可将倍数降至3 - 4倍 [162] 问题: 公司卖方票据的提前还款和加速支付情况 - 公司的卖方票据没有提前还款罚款和加速支付条款，卖方希望通过票据获得稳定的现金流，因此不希望提前还款 [169] 问题: 公司在收购交易中是否会遇到相同的竞争对手 - 公司在收购中若未成功，通常是因为卖家要求更高价格，而市场上其他买家往往难以满足，公司认为自己的出价合理且具有优势 [171] 问题: Cheetah俱乐部预计EBITDA的计算基础 - 预计的400万美元EBITDA是基于当前业务状况，公司会参考当前年份、过去年份和2019年的数据进行评估 [176] 问题: 公司或俱乐部是否有商品出售 - 公司旗下俱乐部和Bombshells均有商品出售，但在线销售业务有待加强，公司计划进一步发展该业务 [187] 问题: 公司在收购时进行售后回租是否是个好主意 - 公司认为售后回租会导致更高的利率和失去折旧抵税的好处，同时会影响对房地产的控制，不利于公司的长期发展，因此不考虑该方案 [192]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-13992 RCI HOSPITALITY HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Tex ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司创纪录收入6370万美元，同比增长44.6%，Omicron估计使本季度收入减少近200万美元 [12] - EPS增长69.1%至1.15美元，非GAAP EPS为1.19美元，增长58% [13] - 经营活动净现金为1160万美元，增长5.7%，自由现金流总计1110万美元，增长23.3% [13] - 归属于RCI Hospitality Holdings的净收入为1100万美元，增长79.8%，调整后EBITDA总计1990万美元，增长46.8% [13] - 商品销售成本占收入的百分比从去年的15.4%改善至13.8%，为2019年第四季度以来的最佳表现 [18] - 综合运营利润率为收入的26.8%，去年为22.3%，非GAAP运营利润率为26.9%，去年为25.9% [20] - 3月31日现金及现金等价物创纪录达到3810万美元，上半年自由现金流为2630万美元，同比增长79.8%，占收入的21% [22] - 上半年调整后EBITDA为3790万美元，同比增长70.2%，占收入的30.2% [22] - 3月31日净贷款成本后的债务为1.781亿美元，较12月31日增加6020万美元，主要是2022年1月的房地产贷款 [23] - 第二季度加权平均利率为6.14%，去年为6.66%，五年前为7.23% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 第二季度夜总会业务收入4820万美元，同比增长56.5%，运营利润率为39.7%，去年为34%，非GAAP运营利润率为39.5%，去年为38.8% [14] - 业务运营利润总计1910万美元，同比增长82.7%，非GAAP业务运营利润为1900万美元，增长58.9% [14] - 高利润率服务收入同比增长87.8%，推动了运营利润率的提升 [15] Bombshells业务 - 第二季度Bombshells业务收入1530万美元，同比增长16.7%，运营利润率为22.6%，去年为23.9% [16] - 业务运营利润为350万美元，同比增长10.4%，较上一季度增长23.8% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月总营收超过3月，纽约市场高利润率服务收入持续反弹 [8][9] - 迈阿密Tootsie's在F1赛事期间首周营收达100万美元，公司上周总销售额首次超过600万美元 [48] - 明尼阿波利斯市场4月有所回升，但仍落后于其他市场，公司希望5月的大型会议能成为该市场的转折点 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本分配战略 - 目标是使每股自由现金流以10% - 15%的复合年增长率增长，策略包括并购、有机增长和回购股票 [27] - 并购方面，倾向以3 - 5倍调整后EBITDA的价格收购优质现金流俱乐部，采用现金、卖方融资和按市场价值收购房地产的组合方式 [29] - 有机增长方面，通过扩张Bombshells门店来形成规模效应、提高市场知名度并出售特许经营权，目标是实现25% - 33%的年度现金回报率 [29][30] - 当每股自由现金流收益率超过10%时回购股票，截至上周五，2022财年已回购83343股，总计530万美元，平均价格为62.37美元 [30] 增长举措 - 夜总会业务方面，第一季度收购的俱乐部进展良好，3月底重新开放了路易斯安那州重新命名的俱乐部，5月在迈阿密开设了Rick's Steakhouse & Lounge，预计本季度在圣安东尼奥开设另一家改造后的俱乐部，5月收购了南佛罗里达州的一家俱乐部，还有一家沃思堡的俱乐部已签约，正在与多家俱乐部所有者进行积极洽谈，目标是在2023财年增加2000万美元的调整后EBITDA [31][32] - Bombshells业务方面，新的阿灵顿门店表现出色，第二季度收购了德克萨斯州斯塔福德的一处房产用于第12家门店，已签约购买达拉斯郊区罗利特和德克萨斯州拉伯克的另外两家门店，继续在达拉斯、奥斯汀、佛罗里达州和亚利桑那州寻找更多门店，第一家特许经营店预计很快在圣安东尼奥开业，与第二家特许经营商达成了在阿拉巴马州开设三家门店的协议，正在与三个潜在特许经营集团进行深入谈判 [32][33] 技术应用 - 3月初开始在俱乐部推出比特币支付方式，接受情况良好，迈阿密的新Rick's Steakhouse & Lounge也接受比特币支付 [35] - 4月宣布了名为Tip - N - Strip的客人福利NFT计划，预计本季度晚些时候发售，这将是一个年度派对通行证，提供私人派对、VIP体验等多种福利 [36] - AdmireMe社交平台正在进行全面beta测试，计划本季度晚些时候软启动，该平台类似于OnlyFans，使俱乐部艺人能够发布内容并从粉丝处获得报酬 [37] 行业竞争 - 美国绅士俱乐部、脱衣舞俱乐部市场约有2200家俱乐部，行业规模预计在20亿 - 80亿美元之间，公司目前拥有50家俱乐部，已确定约500家潜在收购目标，未来5 - 10年有足够的增长空间 [166] - 由于许可证发放困难，市场整体较为平稳，新俱乐部开业和关闭数量相对较少，形成了一定的竞争壁垒 [169] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各团队运营良好，俱乐部氛围活跃，通过社交媒体吸引了大量新客人，北部地区的VIP消费也在回升，预计服务收入占总收入的比例将接近传统的40% [54] - 目前未看到经济衰退的迹象，业务呈逐月、逐周增长态势，5月表现良好，6月也有一些大型会议，有望推动业务发展 [57][83] - 认为通胀主要是由供应端驱动的，随着供应恢复，价格将有所回落，目前对公司客户群体影响不大 [84] - 公司业务具有一定的抗衰退能力，过去在市场低迷时也进行过成功的收购，目前有大量现金储备，将寻找最佳收购机会 [58] - 对公司未来发展充满信心，希望通过并购和有机增长实现业务扩张，目标是使EBITDA从1亿美元增长到5亿美元，但具体增长速度取决于市场机会 [91][92] 其他重要信息 - 公司已结束与德克萨斯州主计长的和解协议，每年节省约130万美元的现金流 [25] - 本季度夜总会业务ATM手续费收入约150万美元，Bombshells业务的相关收入相对较少 [163] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 俱乐部收购的成本、倍数及对营收和EBITDA目标的贡献 - 南佛罗里达州的收购花费1600万美元，包括房地产，预计增加约300万美元的EBITDA，价格约为1300万美元，略高于四倍EBITDA加上300万美元的房地产 [43] - 沃思堡的俱乐部主要是收购房地产，将进行全面改造，公司还在与其他运营商洽谈多俱乐部收购，预计到2023财年能够轻松实现增加2000万美元EBITDA的目标 [45][46] 问题2: F1赛事对迈阿密俱乐部的影响 - 迈阿密Tootsie's在F1赛事期间首周营收达100万美元，公司上周总销售额首次超过600万美元，整体表现出色 [48] 问题3: NFT是否能为公司带来高利润率收入及对俱乐部营收的持续影响 - NFT本身不是为了创造大量收入，而是为了建立产品的终端用户社区和福利计划，从长远来看，有望通过培养用户忠诚度增加俱乐部的收入 [49] 问题4: 4月营收优于3月的驱动因素 - 公司团队运营良好，俱乐部氛围活跃，通过社交媒体吸引了大量新客人，北部地区的VIP消费也在回升，预计服务收入占总收入的比例将接近传统的40% [54] - 5月明尼阿波利斯的大型会议有望推动当地业务发展，帮助该市场恢复 [55] 问题5: 经济衰退是否有利于公司以更好的价格收购俱乐部 - 经济衰退时，一些经营者可能无法及时调整，公司过去曾在低迷市场进行过成功的收购，目前已收到多个经纪人及俱乐部所有者的咨询电话，将寻找最佳收购机会 [58] 问题6: 迈阿密俱乐部收购的估值依据 - 公司使用2019年全年和过去12个月的数据作为估值参考，该笔收购约为4.1 - 4.2倍EBITDA [62] 问题7: AdmireMe平台beta测试的情况 - 由于开发人员来自乌克兰，俄乌战争导致项目进度受阻，目前已建立了巴西备份团队，近期进行了性能提升，页面加载速度大幅提高，平台上的艺人数量和用户数量正在增加，预计再过60天将加大推广力度 [63][64] 问题8: 若维持3月的营收水平，对EBITDA运行率的影响 - 理论上，如果一个季度的营收达到7500万美元，按照调整后EBITDA与营收约30%的比例计算，乘以4后接近1亿美元，但由于宏观经济环境的不确定性，无法做出完全承诺 [73] 问题9: 公司业务的抗衰退能力 - 目前未看到业务放缓的迹象，呈逐月、逐周增长态势，认为通胀主要是由供应端驱动的，对公司客户群体影响不大，公司业务具有一定的抗衰退能力 [83][84] 问题10: 公司从1000万美元EBITDA增长到1亿美元的历程及未来从1亿美元增长到5亿美元的前景 - 公司通过多年的努力和一系列收购实现了业务增长，目前受到了更多关注，收到了很多俱乐部出售的咨询电话，未来将继续进行并购和有机增长，但具体增长速度取决于市场机会 [91][92] 问题11: 未来展望的关键考虑因素 - 公司过去避免进行预测，目前仍受COVID - 19影响，直到有完整的无疫情季度数据才会更有把握，公司注重自由现金流，目标是实现10% - 15%的增长，本财年由于收购预计将超过该增长目标 [10

业绩总结 - 2022年第二季度总收入为6370万美元，同比增长44.6%[16] - 每股收益（EPS）为1.15美元，同比增长69.1%；非GAAP每股收益为1.19美元，同比增长58.0%[16] - 净收入为1100万美元，同比增长79.8%[16] - 调整后EBITDA为1990万美元，同比增长46.8%[16] - 经营活动产生的净现金为1160万美元，同比增长5.7%[16] - 自由现金流为1110万美元，同比增长23.3%[16] 用户数据 - 夜总会和Bombshells的高利润服务收入增长86.9%，占总收入的33.8%[16] - 夜总会收入同比增长56.5%，运营利润率为39.7%[21] - Bombshells收入同比增长16.7%，运营利润率为22.6%[25] 成本与财务状况 - 2022年第二季度的商品成本占销售额的13.8%，较2021年同期的15.4%有所下降[29] - 截至2022年3月31日，净债务为178百万，较2021年9月30日增加52.9百万[48] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为19.9百万，较2021年第二季度的17.6百万增长了13.1%[35] - 2022年第二季度总占用成本占总收入的比例为6.0%[40] - 截至2022年3月31日，公司的加权平均债务利率为6.14%[46] 股东回报与市场扩张 - 2022年第二季度回购了83,343股，平均回购价格为每股62.37美元[51] - 2022年第一季度，Scarlett's Miami物业的收购金额为7百万[55] - 2022年第一季度，Bombshells Arlington（第11个地点）已开业[55] - 2022年第二季度，Bombshells Stafford（第12个地点）已收购[55] - 2022年第二季度，计划通过出售两块土地获得7.7百万的收益[55]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Exact name of registrant as specified in its charter) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-13992 RCI HOSPITALITY HOLDINGS, INC. (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Te ...