智通财经APP获悉，周二，比特币概念股强势反弹，截至发稿，Strategy(MSTR.US)涨超3%， Circle(CRCL.US)涨超6%，Coinbase(COIN.US)涨2%，Robinhood(HOOD.US)涨超3%，MARA Holdings(MARA.US)涨超2%，RIOT Platforms(RIOT.US)涨0.5%。比特币重返8.7万美元上方，日内涨近 1%。 ...

The company's transition toward becoming a data center business may lead to some choppiness.It's been a horrid day for any company that calls itself a cryptocurrency miner (or did). Riot Platforms (RIOT 10.39%) is one such company, having recently announced its own plans to transition away from Bitcoin mining activities, though that hasn't helped the company's stock price today. Closing 10.4% lower on Monday, shares of Riot Platforms appear to be under pressure from several angles.NASDAQ : RIOTRiot Platform ...

Bitcoin mining equities fell approximately 10% shortly after market open on Monday as the price of bitcoin dropped significantly. The decline coincided with reports regarding the forced closure of cryptocurrency mining operations in China. Bitcoin dropped from $89,474 to $87,024.78 in less than one hour during the morning session. This volatility triggered a broad selloff among major publicly traded bitcoin mining stocks. Reports also surfaced today that the CCP has renewed its crack down on bitcoin min ...

We came across a bullish thesis on Riot Platforms, Inc. on Valueinvestorsclub.com by jolishwish617. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on RIOT. Riot Platforms, Inc.'s share was trading at $15.22 as of December 2nd. RIOT’s trailing and forward P/E were 29.77 and 20.88 respectively according to Yahoo Finance. CleanSpark (CLSK) Loses 10% on Investor Pessimism Image by Лечение Наркомании from Pixabay Riot Platforms, Inc., together with its subsidiaries, operates as a Bitcoin mining company ...

核心观点 - Riot Platforms 发布了2025年11月未经审计的生产和运营更新 比特币产量环比微降但日均产量略增 公司比特币持有量同比大幅增长 同时运营效率提升且电力成本保持稳定 公司正从比特币挖矿向大规模数据中心开发扩展 以巩固其在数字经济中的基础建设者地位 [1][8] 比特币生产与销售 - 2025年11月比特币产量为428枚 较2025年10月的437枚环比下降2% 较2024年11月的495枚同比下降14% [2] - 2025年11月日均比特币产量为14.3枚 较10月的14.1枚环比增长1% 但较2024年11月的16.5枚同比下降14% [2] - 截至2025年11月底 公司持有比特币19,368枚（其中包含3,977枚受限比特币） 较10月底的19,324枚环比基本持平（0%） 较2024年11月底的11,425枚同比大幅增长70% [2][7] - 2025年11月公司售出383枚比特币 环比下降4% 销售净收益为3700万美元 环比下降20% [2] - 2025年11月比特币平均销售净价为96,560美元 较10月的114,970美元环比下降16% [2] 运营效率与算力 - 2025年11月总部署算力为36.6 EH/s 与10月持平 较2024年11月的30.8 EH/s同比增长19% [2] - 2025年11月总平均运营算力为34.6 EH/s 较10月的33.2 EH/s环比增长4% 较2024年11月的25.8 EH/s同比增长34% [2] - 2025年11月矿机 fleet efficiency 为20.5 J/TH 与10月持平 较2024年11月的22.3 J/TH提升8% [2] 电力成本与收益 - 2025年11月总电力成本为每千瓦时4.0美分 与10月持平 较2024年11月的3.8美分同比上升3% [2] - 2025年11月电力积分收入为100万美元 环比下降8% 较2024年11月的90万美元同比增长18% [2] - 2025年11月需求响应积分收入为130万美元 环比增长22% 较2024年11月的40万美元同比大幅增长191% [2] - 2025年11月总电力积分收入合计为230万美元 环比增长6% 较2024年11月的130万美元同比增长76% [2] 公司战略与业务 - 公司是比特币驱动的行业领导者 专注于大规模数据中心和比特币挖矿应用的开发 [1][8] - 公司采用垂直整合战略 业务涵盖比特币挖矿、工程以及旨在支持高密度计算需求增长的大规模数据中心项目开发 [8] - 公司目前在美国德克萨斯州中部和肯塔基州运营比特币挖矿设施 并在丹佛和休斯顿拥有工程和制造能力 [8] - 公司正在向数据中心开发领域扩张 以加强其作为数字经济基础建设者的地位 [8] - 公司的愿景是成为全球最受信任的数字基础设施供电和建设平台 [6] 其他公司动态 - 公司计划于2025年12月4日参加在纽约举行的B Riley Securities Convergence Conference 会议主题涵盖人工智能、区块链和能源 [4] - 公司目前正在招聘多个职位 以扩充团队来建设、扩展和保护比特币网络 [5]

产品发布核心信息 - GraniteShares于2025年12月2日宣布推出两只新的交易所交易基金，即RTYY和HMYY，作为其YieldBOOST™产品系列的新成员 [1] - 这两只ETF旨在通过期权策略为投资者提供获取潜在收入的机会，投资领域覆盖高增长且备受关注的股票市场板块 [1] 新ETF产品详情 - **RTYY (GraniteShares YieldBOOST™ RIOT ETF)**：该基金主要通过卖出追踪2倍做多RIOT每日ETF的杠杆ETF的看跌期权来产生收入，其挂钩的底层公司是美国主要的比特币挖矿及数字基础设施公司Riot Platforms [2][3] - **HMYY (GraniteShares YieldBOOST™ HIMS ETF)**：该基金采用类似策略，主要通过卖出追踪2倍做多HIMS每日ETF的杠杆ETF的看跌期权来产生收入，其挂钩的底层公司是快速增长的健康科技平台Hims & Hers Health [2][4] - 两只ETF均通过向追踪其各自底层公司2倍每日杠杆价格变动的杠杆ETF出售期权来设计 [2] 公司战略与业务背景 - 新产品的推出延续了GraniteShares YieldBOOST™平台的发展，该平台是一系列对挂钩创新公司和新兴市场主题的杠杆ETF应用系统性期权策略的ETF [5] - GraniteShares是一家专注于创建和管理ETF的全球投资公司，总部位于纽约，在美国、英国、德国、法国和意大利的证券交易所提供产品 [7] - 该公司是杠杆单股ETF领域的市场领导者，为高信念投资者提供创新投资解决方案 [7] - 公司成立于2016年，其美国产品线包括广泛的商品指数基金、实物支持的黄金和铂金基金以及高收益转手证券指数基金 [8] - 公司还提供一系列杠杆单股ETF，包括挂钩英伟达、Coinbase和特斯拉的ETF [8] - 截至2025年11月28日，GraniteShares管理着超过111.14亿美元的资产 [8] 市场表现与高管观点 - GraniteShares创始人兼首席执行官Will Rhind表示，YieldBOOST™期权收入系列产品在2025年11月28日资产管理规模已超过6.495亿美元 [6] - 这些新基金旨在将YieldBOOST™方法论应用于数字资产和消费健康科技领域备受关注的公司 [6] - GraniteShares的YieldBOOST™ ETF在寻求股票市场另类收入策略的投资者中迅速获得关注 [6]

公司财务表现 - 第三季度总营收达到1.802亿美元，环比增长18% [2] - 第三季度净利润大幅下降至1.045亿美元，上一季度为2.195亿美元 [2] 运营与生产情况 - 公司比特币产量环比略有下降 [3] - 全球算力增长8%，超过了公司自身3%的算力部署增长 [3] - 公司面临受限的电力环境，可能影响未来扩张和发展时间表 [3] 市场观点与评级 - 摩根大通将公司目标价从19美元下调至17美元，但维持增持评级 [1] - 目标价下调归因于比特币价格下跌和公司股份数量增加 [1] 业务概况 - 公司在美国作为比特币挖矿公司运营 [4] - 业务分为两大板块：比特币挖矿和工程 [4]

加密货币市场整体表现 - 加密货币市场反弹，比特币价格突破92,000美元，以太坊价格重回3,000美元以上 [1] - 过去一周比特币和以太坊价格分别上涨7%和9.4%，比特币最新交易价格为90,868美元，以太坊为3,047美元 [7] 加密货币相关股票价格表现 - 领先的以太坊国库公司BitMine股价当日上涨4.47%，过去5个交易日累计上涨超过27%，当前股价为33.16美元 [1] - 比特币矿商CleanSpark和Riot Platforms股价当日分别上涨12.27%和7.8% [3] - CleanSpark过去5个交易日股价涨幅超过54%，但月度跌幅仍约为21%，当前股价为15.10美元 [3] - 其他比特币矿商如Bitfarms和Cipher Mining股价当日均上涨超过5% [4] - Cipher Mining股价本月早前因宣布与亚马逊网络服务达成55亿美元租约而跳涨22%，过去六个月累计上涨超过500% [5] - MARA Holdings和HIVE Digital Technologies股价当日分别上涨5%和6% [5] 公司特定动态与战略 - BitMine公司持续看好以太坊，在其从8月历史高点下跌超过38%后仍不断增持，目前持有价值超过110亿美元的以太坊 [2] - CleanSpark近期将可转换票据发行规模扩大至11.5亿美元，其中近一半资金用于以平均价格15.03美元回购股票 [4] - 越来越多的比特币矿商计划在AI计算领域扮演关键角色，Bitfarms目标在2026-2027年完全转型脱离比特币挖矿，其第三季度亏损4600万美元 [4] - Cipher Mining与亚马逊网络服务签署55亿美元、为期15年的租约协议，为其AI工作负载提供空间和电力 [5] 数字资产相关股票表现 - 除矿商外，数字资产国库类股票也出现反弹，SharpLink Gaming、Forward Industries和Strategy公司股价当日均上涨 [6] - 但上述三家公司在过去一个月股价分别下跌22%、43%和37% [6]

文章核心观点 - 比特币作为领先的去中心化、非主权资产，其价格因机构和企业参与度提高以及美国支持性经济政策而飙升，在此背景下比较Coinbase Global Inc (COIN) 和 Riot Platforms (RIOT) 的长期增长潜力 [1] - Coinbase是美国最大的受监管加密货币交易所，能从市场波动和数字资产估值上升中受益，而Riot是北美最大、成本效益最高的比特币矿商之一，正从纯挖矿向高利润率、经常性收入的AI/高性能计算基础设施转型 [1] - 两家公司均对比特币价格波动敏感 [2] Coinbase Global Inc (COIN) 分析 - 公司有望从特朗普总统的亲加密货币政策方向和建立更清晰监管框架的意愿中受益，其约83%的收入来自美国，使其处于数字资产创新全球中心的地位 [3] - 公司正通过推出与“瑰丽七股”挂钩的股票指数期货等新交易工具、向CleanSpark提供1亿美元比特币支持的贷款、以及与Morpho合作推出收益率高达10.8%的USDC借贷产品来扩大产品组合 [4] - 公司通过其低成本Layer 2网络Base加速现实世界加密货币应用，并通过Coinbase Payments推动稳定币作为核心金融基础设施，同时通过与Kalshi合作进入预测市场以实现收入多元化 [5] - 公司通过收购Vectorfun（年内第九次收购）以及Echo、Deribit、Liquifi等平台来加强技术能力和市场覆盖范围 [6] - 尽管面临高运营和交易相关成本的盈利挑战，但其不断增长的生态系统、战略收购和有利的监管背景为长期增长奠定基础 [7] - Zacks对COIN 2025年收入的共识预期意味着同比增长11.7%，每股收益预期同比增长5.4%，过去30天每股收益预期上调了14.4% [15] - COIN股票今年迄今上涨6.7%，其远期12个月市盈率为43.7，低于其过去三年中位数44.6 [17][19] Riot Platforms (RIOT) 分析 - 公司战略围绕比特币挖矿业务的三大支柱：大规模运营、维持低成本生产结构以及保持强劲资产负债表，采用垂直整合方法 [10] - 凭借充足的流动性和大量比特币储备，挖矿基础设施仍是核心优势并能产生显著利润，挖矿业务预计继续提供可靠现金流以资助未来增长 [11] - 公司正积极将大量电力资源重新分配给高利润率、经常性收入的数据中心服务，以迎合AI和高性能计算市场，拥有1,862兆瓦完全许可且立即可用的电力 [12] - 公司在Corsicana数据中心园区开发前两栋建筑的关键IT容量为112兆瓦，并已收购原址附近67英亩土地以支持1吉瓦获批电力容量的开发 [13] - 结合庞大的电力容量、战略土地储备和早期开发管道，公司在获取AI和云客户租约方面具有竞争优势，可转向更稳定的经常性收入流 [14] - Zacks对RIOT 2025年收入的共识预期意味着同比增长74%，每股收益预期同比下降164.7%，但亏损预期在过去30天有所改善 [16] - RIOT股票今年迄今上涨46.5%，其远期12个月市盈率为-21.67，差于其过去三年中位数-18.82 [17][19] 财务预期比较 - COIN的当前季度（2025年12月）每股收益预期为1.12美元，下一季度（2026年3月）为1.32美元，当前年度（2025年）为8.01美元，下一年度（2026年）为5.87美元 [16] - RIOT的当前季度（2025年12月）每股收益预期为-0.12美元，下一季度（2026年3月）为-0.20美元，当前年度（2025年）为-0.22美元，下一年度（2026年）为-0.74美元 [16] 结论性比较 - Coinbase受益于多元化的收入基础，包括交易费、质押、托管服务和衍生品，并被纳入标普500指数，收购Deribit和深度参与USDC托管加强了其监管地位和长期战略轨迹 [21][22] - Riot因其在高需求地区拥有庞大且立即可用的电力容量、经过验证的数据中心领导力和开发专业知识，以及由超过19,000枚比特币、4亿美元现金和强大的资本市场渠道支持的强劲资产负债表而处于有利地位 [23] - 两家公司均被Zacks评为第三级（持有），但COIN的近期增长前景优于RIOT [24]

核心观点 - 比特币矿企的估值存在重大数据失真 因彭博社提供的流通股数量被严重低估 导致相关公司的市值和估值比率计算错误 [1][2] - 这一数据差距规模高达约80亿美元 足以扭曲华尔街的所有估值筛选标准 [2] - 错误的底层数据使得投资者实际上在对一个比真实规模更小的公司进行估值 在当前行业商业模式向AI驱动的高性能计算转型的关键时期 这一问题尤为严重 [4][7] 数据失真问题 - 彭博社对Cipher Mining Inc、CleanSpark Inc、Riot Platforms Inc和Marathon Holdings Inc的稀释后股份数量低估了20%至33% [2] - 摩根大通估计 自该公司上次模型更新以来 Cipher和CleanSpark的稀释后股份数量增加了约20% 而Riot和Marathon的股份数量因ATM发行、可转换债券、期权和限制性股票单位而跃升超过30% [4] - 若继续以彭博社的较低股份数量作为市值和企业价值计算的默认基准 将导致估值基础错误 [4] 行业分化趋势 - 行业正分化为两个阵营 Cipher和CleanSpark因获得多年期高性能计算合同和新建数据中心容量而受到评级上调 这些新业务的价值正迅速超越比特币挖矿本身 [5] - IREN Ltd正获得更高的云业务估值 [5] - 作为两大比特币持有者 Riot和Marathon的目标股价被下调 原因在于疲软的比特币经济与不断增加的股份数量相冲突 [6] 错误数据的影响 - 股份数量错误将导致所有基于其计算的比率错误 包括企业价值/兆瓦比、估值比较以及“便宜与昂贵”的判断 [7] - 对于正处于十年一遇的商业模式向AI驱动高性能计算收入转型的行业而言 准确的数据是识别真实价值与追逐幻象的关键区别 [7]