Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 Or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-35392 RADIANT LOGISTICS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 04-3625550 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司营收达3.328亿美元，同比增长1.14亿美元或52.1%；净营收7160万美元，同比增长1630万美元或29.5%；归属公司净收入690万美元，同比增长310万美元或81.6%；调整后净收入1230万美元，同比增长370万美元或43%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1730万美元，同比增长480万美元或38.4% [7] - 2021年第四季度，公司调整后EBITDA利润率提升140个基点至创纪录的24.1%，上年同期为22.7% [8] - 2021年全年，公司净收入1402.7万美元，营收6.189亿美元；2020年全年，净收入690万美元，营收3.947亿美元，同比增长712.7万美元或103.3% [21] - 2021年全年，公司调整后净收入2287.9万美元，2020年全年为1515.9万美元，同比增长772万美元或50.9% [22] - 2021年全年，公司调整后EBITDA为3179.8万美元，2020年全年为2175.3万美元，同比增长1004.5万美元或46.2% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大业务团队捆绑策略成效显著，货运代理业务增长良好，其中海运产品线贡献较大 [72] - 快船业务整体业绩积极，温控业务表现突出 [72] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过战略收购和股票回购组合配置资本，认为当前股价未反映内在价值和长期增长前景 [14][15] - 行业整合趋势将持续，马士基等海运公司积累现金后可能继续进行收购 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景持乐观态度，将利用一流技术、强大北美业务布局和广泛全球服务伙伴网络，继续巩固现有平台 [15][97] - 公司认为通过有机增长、收购和股票回购多管齐下的方式，将为股东、运营伙伴和终端客户创造更大价值 [97] 其他重要信息 - 公司于11月30日完成对Navegate的收购，该平台在上海、芝加哥和双子城设有办事处，增强了公司在上海的业务布局和国际服务能力，带来了海关经纪、海运代理和拖运服务等业务，还提供了促进全球贸易管理的专有技术平台 [9][10][11] - 公司在12月8日遭遇勒索软件事件，该季度计入约750,000美元相关费用，目前事件基本解决，后续增量成本预计微不足道 [17][27] - 截至2021年12月31日的六个月内，公司已通过股票回购计划购买了价值630万美元的股票 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 勒索软件事件后续影响及第一季度预期影响 - 目前勒索软件事件基本解决，后续可能有少量零散成本，但与12月季度计入的约750,000美元相比微不足道 [27] 问题2: Navegate业务的季节性及2022年增长预期 - 目前Navegate业务整合尚处早期，预计无明显季节性，3月季度业务可能稍慢，随后全年逐步增长，与传统业务类似 [28] 问题3: 各业务线有机货运量增长情况 - 总体有机增长积极，市场环境为公司与渴望运力的新客户建立关系创造了机会，客户规模和复杂度不断提升；保守估计，公司毛利润美元的基线有机增长率在4% - 6%，EBITDA增长率目标在8% - 12% [34][35] 问题4: 本季度税率大幅提升近300个基点的原因及全年税率指导 - 目前记录的税率将是未来的税率，Navegate州所得税较多，改变了整体税率结构 [43] 问题5: 如何看待竞争对手马士基收购Pilot及行业竞争格局 - 马士基等海运公司因海运价格积累了现金，可能继续进行收购，行业整合将持续；公司将继续执行战略创造股东价值，虽未得到市场应有的回报，但已开展股票回购工作；公司认为自身执行的战略正在创造有意义的内在价值，但尚未完全反映在股价中；私募股权市场有大量资金，若有合适机会，被收购也是一种选择 [55][56][60] 问题6: 公司对杠杆比率与EBITDA的舒适区间 - 公司认为正常化的杠杆比率目标为2.5倍，现有信贷安排允许最高达到3.25倍 [64] 问题7: 若股价持续低于6倍EBITDA，公司更倾向于股票回购还是并购 - 公司将采取平衡的方法，继续寻找对股东和网络有协同效应、有吸引力的收购机会，但收购的门槛会受到回购自身股票的影响；公司历史上一直采用股票回购和小规模并购相结合的资本配置策略 [65][66] 问题8: 调整后EPS是否加回勒索软件事件的750,000美元成本 - 是的，在新闻稿的最后一页有相关调整说明，调整后EBITDA和调整后净收入都加回了这750,000美元 [67] 问题9: 勒索软件事件导致的净收入损失金额 - 无法准确得出净收入损失金额，公司认为过程中可能有少量收入损失，但整体影响不大，大部分业务仍正常进行，750,000美元主要是应对网络事件的第三方成本 [69] 问题10: 本季度有机增长的驱动因素 - 增长具有广泛基础，加拿大团队捆绑策略出色，货运代理业务增长良好，海运产品线贡献较大；快船业务整体业绩积极，温控业务表现突出 [72] 问题11: 是否有私募股权公司对公司感兴趣或进行接触 - 明确表示没有私募股权公司对公司感兴趣或进行接触，公司也没有出售自身的计划，对当前业务充满热情 [73] 问题12: Omicron和加拿大卡车司机抗议对公司业务的影响及第三季度预测需考虑的特殊情况 - Omicron和边境问题对公司业务有挑战，劳动力方面受到通胀、员工生病和隔离的影响，导致缺勤率上升，但员工仍努力完成工作；加拿大业务通过铁路运输应对卡车运输中断问题，目前已能应对，但问题仍在持续，希望能尽快解决 [82][83][85] 问题13: 未来税率的正确看待方式 - 经过与税务顾问的详细审查，目前本季度的税率在没有其他收购的情况下将保持不变，这是目前可参考的最佳税率 [91][92]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to (425) 462-1094 (Registrant's telephone number, including area code) N/A (Former name, former address, and former fiscal year, if changed since last report) Securit ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司营收达2.861亿美元，同比增加1.102亿美元，增幅62.6%；净营收6490万美元，同比增加1890万美元，增幅41.1%；净利润710万美元，同比增加400万美元，增幅129%；调整后净利润1060万美元，同比增加410万美元，增幅63.1%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1450万美元，同比增加530万美元，增幅57.6% [6] - 调整后EBITDA利润率提升230个基点，达到创纪录的22.4%，高于上一年同期的20.1% [6] - 过去12个月，公司调整后EBITDA达到创纪录的5410万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从运输方式看，海运业务改善最为显著，因市场运力紧张、港口拥堵，大量托运人寻求运力，公司借此获得业务机会 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场运力持续紧张，预计这种情况将持续到2022年，供应链各环节均面临较大压力，如司机、底盘、短途运输等方面 [50] - 集装箱运价飙升，海运公司盈利创历史新高，市场异常，虽预计会回归常态，但难以回到疫情前水平 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将采取平衡策略，实现有机增长和并购增长相结合，重点关注小型并购，如将现有代理站转变为公司自有门店 [36][37] - 持续进行股票回购，认为当前股价未反映公司内在价值和长期增长前景，是良好的投资机会 [8] - 公司致力于通过技术和报告工具为客户提供价值，增强客户粘性，以保留新客户并拓展业务 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景和机会持乐观态度，认为凭借可扩展的非资产型业务模式、多元化的服务、强大的资产负债表和技术平台，能够继续支持现有和新客户，实现盈利增长 [7][11] - 市场运力紧张虽带来挑战，但也为公司提供了帮助客户的机会，公司有望借此扩大业务 [50] 其他重要信息 - 公司在第一财季因10 - K文件提交时间限制，交易窗口较窄，但仍回购了约170万美元的股票 [9] - 公司股票回购计划授权最多500万股，截至目前约剩余380万股，现有计划将于12月底到期，后续需更新授权 [21][23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度业务中哪些部分表现突出？ - 公司业务整体表现积极，各板块均有改善，海运业务改善最为显著，因市场运力紧张，公司借此为客户提供服务，展示市场关系 [18] 问题2: 公司如何在紧张市场中提供服务？ - 一方面服务现有客户，另一方面开拓新客户，同时通过技术和报告工具为客户提供价值，增强客户粘性，以保留客户 [20][34] 问题3: 股票回购剩余额度是多少？ - 公司股票回购计划授权最多500万股，目前约剩余380万股，现有计划12月底到期，需更新授权 [21][23][24] 问题4: 对于新客户，公司是否有保留和拓展业务的计划？ - 无具体计划，主要是与客户保持密切沟通，通过技术和报告工具提供价值，展示执行能力，以增强客户粘性 [33][34] 问题5: 并购市场倍数情况如何？ - 正常市场中，EBITDA达1000万美元以上的公司交易倍数约为10倍，EBITDA约200万美元的公司交易倍数约为5倍，但当前市场复杂，公司将采取平衡策略，实现有机和并购增长 [35][36] 问题6: 投资者建议加大股票回购力度，公司如何回应？ - 公司认可股票被低估，将继续进行股票回购，可能会扩大规模，同时会合理配置资本，保留财务灵活性以把握并购机会 [43][44] 问题7: 货运代理业务中，公司和客户如何看待供应链，客户行为是否有变化？ - 市场运力紧张，公司需不断寻找运力，客户在产品价格和服务要求允许的情况下，会从海运转向空运，市场紧张情况预计持续到2022年 [48][50] 问题8: 新客户选择公司的主要原因是什么？ - 公司能够为合作伙伴提供所需运力，同时会向客户介绍技术平台和团队能力，为长期合作奠定基础 [52] 问题9: 市场恢复正常后，公司业务哪些部分会回归正常，价格和需求是否会维持？ - 目前市场异常，各公司盈利过高，海运最为明显，预计市场会回归常态，但难以回到疫情前水平，供应链重置需要很长时间 [57][59] 问题10: 客户现在要求公司提供哪些12个月前未要求的服务？ - 无明显新业务线，公司业务地理和服务线多元化，捆绑增值服务与核心运输服务的模式效果良好 [62] 问题11: 500万股股票回购授权到期后，后续购买是否需要新授权？ - 需要新授权，但流程相对简单，公司预计会更新授权以继续回购 [63] 问题12: 公司内部运营重点在哪里？ - 过去几年，公司专注于整合收购业务、实现有机增长和实施SAP系统，目前正重建并购管道，同时认为股票回购是良好机会 [67][68][69] 问题13: 公司代理商表现是否有差异？ - 代理商表现有差异，整体呈现投资组合效应，各代理商规模和业务不同，有表现好的，也有表现差的 [70] 问题14: 公司应优先进行股票回购还是并购，能否两者兼顾？ - 公司认为两者并不相互排斥，会继续寻找有协同效应的并购机会，同时进行股票回购 [77][78] 问题15: 过去两年的业务发展是否永久改变了公司？ - 公司认为业务发展有积极变化，未来仍以中端市场托运人为主要客户，但业务机会和交易流量将加速增长，国际业务也有更多机会 [82][83]

公司基本情况 - 公司是第三方物流企业，有超100个运营点和20个自有办公室，服务美加客户[123] 业务扩张策略 - 公司通过有机增长和收购扩张业务，有机增长聚焦加强客户关系和拓展战略运营伙伴网络[125] 业务收入构成 - 公司主要收入源于货运代理和经纪服务，净运输收入是关键绩效指标[128][129] 运输业务关键指标变化 - 2021年和2020年9月30日止三个月运输收入分别为2.77亿美元和1.698亿美元，增长1.072亿美元，增幅63.1%[137][138] - 2021年和2020年9月30日止三个月净运输收入分别为5890万美元和4210万美元，净运输利润率从24.8%降至21.3%[137][138] 增值服务业务关键指标变化 - 2021年和2020年9月30日止三个月增值服务收入分别为920万美元和600万美元，增长320万美元，增幅53.3%[137][139] - 2021年和2020年9月30日止三个月净增值服务收入分别为600万美元和390万美元，净增值服务利润率从64.1%升至65.1%[137][139] 财务指标参考说明 - 公司认为净收入和EBITDA能为投资者提供有意义信息，EBITDA排除多项非现金成本[131][132][133] 经营影响因素 - 公司经营业绩受季节性趋势影响，难以准确预测和估计其影响[134][136] - 收购会影响公司经营结果，财务报表仅包含收购后被收购公司的运营结果和现金流[130] - 公司未来财务业绩可能受收购无形资产摊销以及或有对价公允价值变动损益影响[146] 季度综合财务数据变化 - 2021年第三季度收入2.86115亿美元，2020年同期为1.75877亿美元；GAAP毛利润2021年为6188.4万美元，2020年为4302.3万美元；GAAP毛利率2021年为21.6%，2020年为24.5%；净收入2021年为6488.2万美元，2020年为4596.6万美元；净利率2021年为22.7%，2020年为26.1%[140] 季度成本费用数据变化 - 2021年第三季度运营合伙人佣金为2850万美元，较2020年增加990万美元，增幅53.1%；占净收入比例从2020年的40.4%增至43.9%[141][142] - 2021年第三季度人员成本为1560万美元，较2020年增加270万美元，增幅22.2%；占净收入比例从2020年的27.8%降至24.1%[141][143] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为680万美元，较2020年增加110万美元，增幅20.1%；占净收入比例从2020年的12.3%降至10.5%[141][144] - 2021年第三季度折旧和摊销成本为430万美元，2020年为420万美元[141][145] 季度调整后EBITDA数据变化 - 2021年第三季度调整后EBITDA为1450万美元，较2020年增加530万美元，增幅57.6%；占净收入比例从2020年的20.1%增至22.4%[147][148] 现金持有情况 - 截至2021年9月30日，公司持有现金950万美元[149] 季度现金流量数据变化 - 2021年第三季度经营活动使用净现金1580万美元，2020年同期提供净现金1340万美元，较2020年减少2920万美元[150] - 2021年第三季度投资活动使用净现金150万美元，2020年为210万美元[151] - 2021年第三季度融资活动提供的净现金为1180万美元，2020年同期使用的净现金为2170万美元[152] 季度信贷及还款数据 - 2021年第三季度循环信贷安排所得款项为2450万美元，还款为950万美元；2020年同期还款为2000万美元[152] - 2021年和2020年第三季度应付票据和融资租赁负债还款分别为130万美元和70万美元[152] - 2020年第三季度向非控股股东分配款项为70万美元[152] - 2021年和2020年第三季度与限制性股票奖励归属相关的员工预扣税支付均为30万美元[152] - 2021年和2020年第三季度与无现金行使股票期权相关的员工预扣税支付分别为2000美元和8000美元[152] 循环信贷安排情况 - 2020年3月13日公司签订1.5亿美元循环信贷安排，2021年9月30日未偿还借款为3000万美元[153] 利率互换合约情况 - 公司签订两份利率互换合约，分别以0.635%和0.5865%的固定利率交换2000万美元和1000万美元的一个月伦敦银行同业拆借利率可变利息现金流入[156] 高级担保定期贷款情况 - 2015年4月2日和收购Lomas时，Radiant Canada分别获得2900万加元和1000万加元的高级担保定期贷款，年利率均为6.65%[157][158] 薪资保护计划贷款豁免情况 - 截至2021年9月30日，公司总计590万美元的薪资保护计划贷款已获豁免，包括此前应计的6万美元利息[162]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number 001-35392 RADIANT LOGISTICS, INC. (Exact name of Registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 04-3625550 (I.R.S. Employer Identification Number) Triton Tower Two For the fiscal year ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四财季营收2.579亿美元，下降17.6%，剔除去年同期与新冠相关的1.255亿美元包机项目营收后，营收实际增长1.079亿美元，增幅71.9% [5] - 第四财季净营收6280万美元，增长1200万美元，增幅25.3%；净利润1110万美元，增长640万美元，增幅136.2%；调整后净利润达创纪录的1010万美元，增长120万美元，增幅13.5%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达创纪录的1400万美元，增长100万美元，增幅7.6% [5] - 2021年6月30日结束的三个月，净收入1105.9万美元，每股基本收益0.22美元，摊薄后每股收益0.21美元，包含460万美元债务豁免收益；2020年同期净收入466.5万美元，每股基本和摊薄后收益均为0.09美元，同比增长约639.4万美元，增幅137.1% [10][11] - 2021年6月30日结束的三个月，调整后净收入1007.2万美元，2020年同期为888.3万美元，增长约118.9万美元，增幅约13.4%；调整后EBITDA为1414.1万美元，2020年同期为1314.8万美元，增长约99.3万美元，增幅约7.6% [12] - 2021年6月30日结束的12个月，净收入2294.3万美元，营收8.891亿美元，每股基本收益0.46美元，摊薄后每股收益0.45美元，包含440万美元或有对价变动费用，但被600万美元债务豁免收益抵消；2020年同期净收入1054.1万美元，营收8.552亿美元，每股基本和摊薄后收益均为0.21美元，同比增长约1240.2万美元，增幅117.7% [13][14] - 2021年6月30日结束的12个月，调整后净收入3438万美元，2020年同期为2563.2万美元，增长约874.8万美元，增幅约34.1%；调整后EBITDA为4878.1万美元，2020年同期为3825.9万美元，增长约1052.2万美元，增幅约27.5% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除零售店铺固定装置、贸易展览和邮轮业务外，其他业务已恢复或正在恢复，邮轮业务仍是最薄弱环节 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 洛杉矶市场非常紧张，长滩有大量船只等待卸货，需求大于运力，人们需支付更多费用来运输货物 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将一半自由现金流用于股票回购，另一半用于小规模收购，若有重大并购机会，可能会调整该计划 [20] - 公司认为自身股票被低估，目前已重新开始股票回购，未来将继续关注经济形势，适时开展收购活动 [7][8] - 公司有三个收购平台，分别是传统货运代理网络、美国经纪网络和加拿大平台，目前卡车经纪业务是有待发展的领域，公司希望在芝加哥建立更全面的双模式经纪业务 [54][55] - 公司执行垂直战略，在多个关键行业领域拥有专家，同时推进技术战略，将运输管理系统迁移至SAP，这为公司带来与大型客户合作的机会，有望在未来带来更多业务 [69][70][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续强劲的财务表现感到鼓舞，鉴于客户多样性、资产负债表实力、技术可扩展性、员工投入以及受新冠影响业务的持续复苏，对经济发展轨迹和公司未来机会持乐观态度 [8] - 供应链紧张局面短期内难以缓解，传统旺季情况未知，资产型企业重新配置资产恢复正常的过程将异常漫长 [28][29] - 尽管德尔塔变种可能有一定影响，但从同比来看，业务仍呈积极趋势，商业活动将继续开展，供应链将持续面临挑战 [49] 其他重要信息 - 公司在2021年6月30日结束的季度回购了约190万美元的股票 [7] - 本季度有五笔薪资保护计划（PPP）贷款，其中四笔已在本季度豁免，金额约500万美元；12个月内有440万美元或有对价变动费用，被600万美元贷款豁免抵消 [57][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购计划的具体安排 - 公司计划将一半自由现金流用于股票回购，另一半用于小规模收购，若有重大并购机会，可能会调整该计划；公司认为股票被低估，会持续投入资金进行回购，除非有更具战略意义的事情 [20] 问题2: 业务线恢复情况及与联邦紧急事务管理局（FEMA）的合作机会 - 除零售店铺固定装置、贸易展览和邮轮业务外，其他业务已恢复或正在恢复，邮轮业务仍是最薄弱环节；历史上与FEMA的合作主要在国际领域，如飓风艾达这类事件不会带来重大一次性业务 [24][27] 问题3: 供应链紧张局面将持续多久 - 目前看不到供应链紧张局面的尽头，旺季提前且未缓解，进入传统旺季情况未知；资产型企业重新配置资产恢复正常的过程将异常漫长 [28][29] 问题4: 业务是否有亮点区域 - 从各业务组来看，无论是按地理区域（美国与加拿大）、运输方式，还是按公司自有门店与代理站点划分，业务都有所增长，尽管环境具有挑战性，但公司为客户创造了价值，工作得到认可 [34] 问题5: 客户是否加快产品运输及相关费用情况 - 洛杉矶市场非常紧张，长滩有大量船只等待卸货，需求大于运力，人们需支付更多费用来运输货物，这种情况将持续一段时间 [36] 问题6: 并购机会及合作伙伴出售业务的意愿 - 公司品牌价值和承诺依然存在，会在合作伙伴准备好退出时提供支持；随着合作伙伴网络年龄增长，未来并购机会将增加，但目前不会强迫合作伙伴出售业务 [38][39] 问题7: 公司是否考虑战略替代方案以实现价值 - 公司专注于长期价值增长，认为市场未给予公平估值是回购股票的机会；目前不会在财报电话会议上宣布此类决策，会综合考虑资本的替代用途 [41] 问题8: 德尔塔变种对2022财年第一季度业务的影响 - 德尔塔变种可能有一定影响，但从同比来看，业务仍呈积极趋势，商业活动将继续开展，供应链将持续面临挑战 [49] 问题9: 公司网络是否需要增加站点或合作伙伴容量 - 公司认为获取运力至关重要，需关注承运人运力变化；公司有三个收购平台，卡车经纪业务是有待发展的领域，同时会围绕核心运输服务提供增值服务，开展相关收购活动 [53][54][55] 问题10: 本财季的特殊项目和不寻常项目 - 本季度有五笔PPP贷款，其中四笔已在本季度豁免，金额约500万美元；12个月内有440万美元或有对价变动费用，被600万美元贷款豁免抵消；去年同期营收包含1.25亿美元与新冠相关的包机业务，剔除该业务后，本季度营收增长71% [57][61][63] 问题11: 营收增长的垂直领域、获取业务的方式及未来业务储备 - 公司执行垂直战略，在多个关键行业领域拥有专家，该战略持续取得成果；同时推进技术战略，将运输管理系统迁移至SAP，为公司带来与大型客户合作的机会，有望在未来带来更多业务 [69][70][74] 问题12: 是否有与公司估值相当的收购目标，是否应加大股票回购力度 - 公司认为难以一次性完成大规模股票回购，市场可能会做出反应；目前会采取平衡的方式，同时进行股票回购和并购活动；公司不排除加大股票回购力度的可能性，但不会在电话会议上做出承诺 [77][78][82]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三财季，公司营收达2.365亿美元，同比增加5930万美元，增幅33.5%；净营收5680万美元，同比增加900万美元，增幅18.8%；净利润500万美元，同比增加490万美元；调整后净利润910万美元，同比增加510万美元，增幅127.5%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1290万美元，同比增加680万美元，增幅111.5%；调整后EBITDA利润率从上年同期的12.7%提升至创纪录的22.7% [5] - 2021年前九个月，公司营收6.312亿美元，净利润1188.4万美元，调整后净利润2430.8万美元，调整后EBITDA 3464万美元；相比2020年前九个月，营收从5.797亿美元增长至6.312亿美元，净利润从587.5万美元增长至1188.4万美元，增幅102.3%，调整后净利润从1674.7万美元增长至2430.8万美元，增幅45.1%，调整后EBITDA从2511万美元增长至3464万美元，增幅38% [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 货运代理业务方面，此前的疲软领域被PPE和抗疫检测相关业务的机会所抵消，近期零售商店固定装置和贸易展览业务也开始有起色 [30] - 加拿大业务表现出色，通过围绕核心运输服务提供增值仓储的捆绑策略，实现了显著增长 [30] - 尽管面临天气和铁路运力挑战，Clipper业务仍取得了不错的业绩 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 物流市场运力持续紧张，至少在2021年全年，运输市场将保持有利态势，且传统旺季即将来临 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将一半的自由现金流用于小型并购，另一半在合适时用于股票回购，但在PPP贷款豁免流程结束前，股票回购可能不会进行，预计6月季度会有结果 [18] - 并购方面，公司有三个功能平台支持，包括传统货运代理平台、美国卡车经纪 - 多式联运平台（Clipper业务）和以加拿大为中心的并购平台，近期一直在积极探索相关机会，市场上买卖双方活跃 [18] - 公司认为目前股价未反映其内在价值和长期增长前景，希望市场能关注到公司的业绩和低杠杆资产负债表 [6][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经济走势和自身发展机会持乐观态度，随着经济复苏，将有机会支持客户恢复供应链 [7][66] - 尽管市场环境不会永远有利，但公司认为即使市场重置，自身股票也几乎没有下行风险，且有上涨空间 [56] 其他重要信息 - 公司在加拿大仓库进行了投资，导致本季度现金流为负，但预计未来不会有同样的现金流出，且会继续偿还债务 [31] - 公司资本支出预计与去年相似，除了对加拿大仓库的一次性投资外，无其他重大变化 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于未来自由现金流用于收购和股票回购的机会，以及合适的时机 - 疫情前公司已开始恢复股票回购计划和并购对话，疫情期间暂停，目前在PPP贷款豁免流程结束前可能不会进行股票回购，预计6月季度有结果 公司基线计划是将一半自由现金流用于小型并购，另一半用于股票回购 并购方面，公司有三个功能平台支持，目前市场活跃，最容易的是转换代理基站 [18] 问题2: 市场上收购倍数高，而公司股价倍数低，为何更倾向收购 - 公司更可能进行小型并购，此类交易的估值、倍数和结构更有利，不会轻易进行大型交易，除非非常具有战略意义 [19] 问题3: 如何看待北美物流市场的背景 - 市场运力持续紧张，短期内不会缓解，至少在2021年运输市场将保持有利态势，且传统旺季即将来临 [23] 问题4: 公司业务的优势领域，以及资产负债表的债务和可用资金情况 - 业务优势领域包括货运代理业务中的PPE和抗疫检测相关业务、零售商店固定装置和贸易展览业务，加拿大业务和Clipper业务也表现出色 资产负债表方面，本季度现金流为负主要是因为对加拿大仓库的投资，预计未来会继续偿还债务，且有足够的资金用于收购 [30][31] 问题5: 收购独立代理站的环境和思路 - 情况不一，取决于各代理站所在的垂直行业或细分市场，部分业务好的代理站可能不太愿意出售，但也有受邮轮和贸易展览影响的代理站期待更好的时机，公司会根据合作伙伴的目标和需求提供支持 [33] 问题6: 投资仓库后，EBITDA转化为自由现金流的时间和比例 - 资本支出预计与去年相似，此次对加拿大仓库的投资是一次性的，大部分影响已在本季度体现 [34] 问题7: 现有股票回购授权金额，以及获得批准后不使用的原因 - 现有授权为可在12月31日前回购500万股股票 不使用的原因主要取决于并购机会和资本分配决策，公司不会因回购股票而影响财务灵活性以追求并购 [39] 问题8: 如何考虑第三季度到第四季度的营收增长，以及与去年同期的对比 - 下一季度建模困难，去年同期有大量低利润率的包机业务收入作为对比，同时当前市场运力紧张，西海岸港口混乱，有很多不确定因素 预计下一季度情况与第三季度相似，公司更关注毛利润和净利润 [47][48] 问题9: 公司是否进入了新的运营范式 - 公司正从以代理为中心的业务向以公司自有门店为中心的业务转变，目前近50%的毛利润来自公司自有门店，这是公司财务状况改善的原因 [58] 问题10: 未来两到四个季度公司定价是否会赶上成本，实现利润率扩张 - 难以确定，货运代理业务大多按现货市场定价，虽能转嫁部分费用，但市场紧张也带来了新业务机会，公司希望借此建立客户粘性 [61] 问题11: 此前在医疗保健领域赢得的新业务进展，以及是否有新的大型机会 - 销售管道依然强劲，公司对实现有机增长持乐观态度 [62]

公司业务布局与发展战略 - 公司作为第三方物流企业，拥有超100个由独立代理运营的地点和约20个公司自有办公室[131] - 公司预计通过有机增长和收购互补企业来扩大业务，有机增长聚焦加强客户关系和拓展战略运营伙伴网络[133] 财务数据整体趋势 - 2021财年第三季度公司营收较第二季度有所增加，但新冠疫情对未来业绩的影响仍不确定[135] - 公司经营业绩存在季度性季节性趋势，其影响因素众多且难以准确预测[144] 业务收入构成与指标定义 - 公司主要收入源于货运代理和经纪服务，运输净收入是衡量其采购、增值和转售服务能力的关键指标[138][139] - 非GAAP指标净收入为总收入减去运输和其他服务总成本（不包括折旧和摊销），净利润率为净收入占总收入的百分比[141] - 公司GAAP净利润受已完成收购相关的客户无形资产和其他无形资产摊销的非现金费用影响，EBITDA可消除这些非现金成本的影响[142] - EBITDA是非GAAP收入指标，公司计算时排除多项费用，调整后的EBITDA还排除更多项目[143] 收购会计处理 - 所有收购采用企业合并的收购会计法，财务报表仅包含收购日后被收购公司的经营成果和现金流[140] 新冠疫情影响 - 公司业务模式在服务多样性方面表现出优势，在抗疫中发挥积极作用，但新冠疫情影响将在未来财务结果中体现[137] 第一季度各业务线数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年和2020年第一季度运输收入分别为2.283亿美元和1.7亿美元，增长5830万美元，增幅34.3%[147] - 2021年和2020年第一季度运输净收入分别为5140万美元和4310万美元，运输净利润率从25.4%降至22.5%[147] - 2021年和2020年第一季度增值服务收入分别为820万美元和720万美元，增长100万美元，增幅14%[148] - 2021年和2020年第一季度增值服务净收入分别为540万美元和470万美元，增值服务净收入利润率从64.9%增至66.5%[148] - 2021年和2020年第一季度GAAP毛利润分别为5378.3万美元和4480.4万美元，GAAP毛利率分别为22.7%和25.3%[149] 第一季度成本与费用数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年第一季度运营合伙人佣金增至2380万美元，增长340万美元，增幅16.8%，占净收入比例降至41.8%[151] - 2021年第一季度人员成本降至1420万美元，减少20万美元，降幅1.3%，占净收入比例降至25.1%[152] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用降至670万美元，减少130万美元，降幅16.7%，占净收入比例降至11.8%[153] - 2021年和2020年第一季度或有对价公允价值变动损失分别为250万美元和0.3万美元[155] - 2021年和2020年第一季度其他收入和费用分别为收入60万美元和费用50万美元[156] 第一季度调整后EBITDA及净收入数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年第一季度调整后EBITDA增至1290万美元，增加680万美元，增幅112.7%[160] - 2021年3月31日止三个月，美国、加拿大和总体调整后EBITDA占净收入百分比分别为21.4%、47.6%和22.7%；2020年同期分别为12.4%、34.0%和12.7%[159] - 2021年3月31日止三个月，公司净收入为498.4万美元，2020年同期为5.3万美元[159] 九个月各业务线数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年3月31日止九个月，运输收入为6.103亿美元，2020年同期为5.555亿美元，增加5480万美元，增幅9.9%[162] - 2021年3月31日止九个月，运输净收入为1.442亿美元，2020年同期为1.448亿美元，运输净收入利润率从26.1%降至23.6%[162] - 2021年3月31日止九个月，增值服务收入为2090万美元，2020年同期为2420万美元，减少330万美元，降幅13.7%[163] - 2021年3月31日止九个月，增值服务净收入为1390万美元，2020年同期为1450万美元，增值服务净收入利润率从59.7%增至66.3%[163] - 2021年3月31日止九个月，GAAP毛利润为1.4916亿美元，2020年同期为1.50153亿美元，GAAP毛利率从25.9%降至23.6%[164] - 2021年3月31日止九个月，净收入为1.58066亿美元，2020年同期为1.59272亿美元，净利润率从27.5%降至25.0%[164] 九个月成本与费用数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年3月31日止九个月，运输成本和其他服务成本为4.73148亿美元，2020年同期为4.20419亿美元[161] - 2021年3月31日止九个月运营合伙人佣金降至6640万美元，降幅5.0%，占净收入比例降至42.0% [165][166] - 2021年3月31日止九个月人事成本降至4070万美元，降幅8.4%，占净收入比例降至25.8% [165][167] - 2021年3月31日止九个月销售、一般和行政费用降至1790万美元，降幅19.9%，占净收入比例降至11.3% [165][168] - 2021年3月31日止九个月折旧和摊销成本为1240万美元，与2020年同期持平 [165][169] - 2021年3月31日止九个月或有对价公允价值变动损失440万美元，2020年同期为5万美元 [169] 九个月调整后EBITDA及现金流数据对比（2021年 vs 2020年） - 2021年3月31日止九个月调整后EBITDA增至3460万美元，增幅38.0% [173][174] - 2021年3月31日止九个月经营活动提供净现金370万美元，2020年同期使用净现金130万美元 [176] - 2021年3月31日止九个月投资活动使用净现金830万美元，2020年同期为1380万美元 [177] - 2021年3月31日止九个月融资活动使用净现金2550万美元，2020年同期提供净现金2410万美元 [178] 公司债务情况 - 公司于2020年3月13日签订1.5亿美元的循环信贷安排，截至2021年3月31日，未偿还借款为1000万美元[179] - 循环信贷安排期限为五年，于2025年3月13日到期，借款利率为贷款人基准利率加1.00%至1.75%或伦敦银行同业拆借利率加2.00%至2.75%[180] - 循环信贷安排包含5000万美元的增额功能，一般借款的最高综合杠杆比率为3.00，最低综合固定费用覆盖率为1.25[181] - 公司签订两份利率互换合约，分别以2000万美元和1000万美元的名义金额将一个月伦敦银行同业拆借利率的可变利息现金流入换成固定利息现金流出，利率分别为0.635%和0.5865%[182] - 2015年4月2日，Radiant Canada获得2900万加元的高级担保加拿大定期贷款，年利率为6.65%，于2024年4月1日到期[183] - 收购Lomas时，Radiant Canada获得1000万加元的高级担保加拿大定期贷款，年利率为6.65%，于2024年6月1日到期[184] - 2020年5月4日，公司根据薪资保护计划获得590万美元贷款，年利率为1%，期限为两年[186][187] - 截至2021年3月31日，总计140万美元的薪资保护计划贷款及先前应计利息已获豁免，公司正在为剩余450万美元贷款申请豁免[188] 公司资金支持与披露规定 - 公司认为当前营运资金、预期经营现金流和通过循环信贷安排获得的融资足以支持未来十二个月的现有业务[189] - 作为较小的报告公司，公司无需提供有关市场风险的定量和定性披露信息[190]

公司概况 - 公司是领先的非资产型国内外运输和物流解决方案提供商，提供全球供应链服务[8] - 拥有公司自有地点和战略运营合作伙伴组成的强大网络，持续构建多式联运服务[8] 财务表现 - 截至2020年12月31日的过去十二个月，公司营收8.474亿美元，净营收1.991亿美元，调整后EBITDA为4100万美元[8][10] - 2006 - 2021财年，公司总营收复合年增长率为27.0%，调整后EBITDA复合年增长率为34.5%[12] 发展战略 - 利用多品牌战略整合基于代理的货运代理社区，将关键代理办事处转变为公司自有办事处[23] - 识别并对多个潜在收购项目进行不同阶段的尽职调查[22] 平台优势 - 拥有强大、可扩展的技术平台，集成SAP TM，部署于AWS，支持未来增长[25][28] - 由经验丰富的管理团队领导，创始人/首席执行官持有约20%的流通股[30] 客户基础 - 为多元化客户群体提供定制化运输和物流解决方案，超12000个客户，无单一客户或代理站净收入占比超10%[32][33] 未来增长机会 - 具有有机增长、垂直专业化、服务扩展、新代理加入、并购等多种增长机会，2020年运营产生2550万美元现金[43] 应对疫情措施 - 利用技术让多数员工居家办公，为客户和合作伙伴提供供应链连续性，推出SPARC计划[51] - 采取劳动力缩减和合理化措施，搁置收购、暂停回购、推迟技术投资、减少运营开支[52]