文章核心观点 - 公司董事Steve Gray将于2024年10月1日退休 [1][2][3] - 公司董事长Greg Maxwell对Steve Gray在任期间为公司做出的贡献表示感谢,认为他帮助公司成为更加稳健和高效的马塞勒斯地区运营商,能够在价格周期中产生自由现金流和资本回报 [2] - Steve Gray表示在任期间见证了公司度过艰难时期、应对大宗商品价格波动和疫情等挑战,最终成为公司历史上最强劲的状态,拥有大量去风险的高质量储备,能为股东带来长期价值 [3] 公司概况 - Range Resources Corporation是一家领先的美国独立天然气和天然气液体生产商,业务集中在阿巴拉契亚盆地 [4] - 公司总部位于德克萨斯州沃斯堡 [4] 联系方式 - 投资者联系:Laith Sando,副总裁-投资者关系,电话:817-869-4267 [4] - 媒体联系:Mark Windle,企业传播总监,电话:724-873-3223 [4]

文章核心观点 自Range Resources上次财报发布一个月以来股价下跌3.6%表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，近期预期呈下降趋势，股票综合VGM评分为D，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与预期一致 [1][9][10][11] 财务表现 - 2024年第二季度调整后每股收益46美分，超Zacks共识预期的36美分，较去年同期的30美分有所提高 [2] - 季度总收入6.41亿美元，超Zacks共识预期的6.29亿美元，高于去年同期的5.9亿美元 [2] 运营表现 - 日均产量21.529亿立方英尺当量，高于去年同期且超预期，天然气占比约69% [4] - 天然气产量同比增长5%，石油产量下降10%，NGL产量持平 [4] - 总价格实现平均每立方英尺当量2.44美元，同比下降1%，低于预期 [5] - 天然气价格同比下降11%，NGL价格上涨13%，石油价格上涨6% [5] 成本与费用 - 总成本和费用同比下降12%至5.2亿美元，低于预期 [6] - 运输、收集、加工和压缩成本从去年同期的2.682亿美元增至2.815亿美元 [6] 资本支出与资产负债表 - 本季度钻井和完井支出1.62亿美元，另有1400万美元用于土地购置 [7] - 本季度末总债务为10.887亿美元 [7] 展望 - 重申2024年总生产指导为日均21.2 - 21.6亿立方英尺当量，超30%为液体生产 [8] - 预计全年资本预算为6.2 - 6.7亿美元 [8] 预期变化 - 过去一个月预期呈下降趋势，共识预期变动-7.73% [9] VGM评分 - 增长评分为D，动量评分为F，价值评分为C处于中间20%，综合VGM评分为D [10]

文章核心观点 - 公司2024年上半年财报业绩喜忧参半，营收低于分析师预期，但每股收益超预期，公司具有竞争优势，当前股价对看好美国天然气市场的长期投资者而言是个不错的切入点 [13][23] 股票表现 - 公司当前股价31.4美元/股，市值77亿美元，过去52周股价波动在27.6 - 39.33美元/股之间，年初至今下跌3%，同比上涨11%，过去52周交易平均标准差为2.6美元/股，即当前股价的8% [14] 2024年上半年生产、销售与成本情况 - 整体产量同比增长1.4%，天然气和NGLs产量分别增长1.4%和2.2%，石油产量下降2.9% [5][15] - 总销售额11.75亿美元，同比下降36%（6.47亿美元），主要因套期保值影响和平均实现价格下降 [4] - 套期保值收入从2023年上半年的4.91亿美元降至2024年上半年的6300万美元 [4] - NGLs平均价格25.31美元/桶，同比上涨3.1%；石油平均价格66.45美元/桶，同比上涨1.6%；天然气平均价格1.79美元/mcf，同比下降近30% [4] - 总运营费用从2023年上半年的11.75亿美元降至2024年上半年的10.55亿美元，降幅10%，除经纪天然气成本同比下降46%外，其他费用与2023年上半年基本一致 [5] - 经纪天然气收入从2023年上半年的1.26亿美元降至2024年上半年的6700万美元，降幅47% [15] - 净收入1.2亿美元，同比下降77%，主要因收入下降 [16] 现金流与债务情况 - 经营活动现金流为正，达4.8亿美元，源于1.2亿美元净收入、1.74亿美元折旧与摊销冲回及其他调整 [17] - 投资活动现金流为负，达 - 3.16亿美元，因新增天然气资产（ - 2.86亿美元）和购买土地 [6] - 融资活动现金流为负，达 - 1.25亿美元，因偿还优先票据和支付股息 [6] - 净现金流为正，达3900万美元，现金增至2.51亿美元，同比增长18%，净债务14.7亿美元，未偿还优先票据17.2亿美元 [18] 股票回购计划 - 2019年董事会批准股票回购计划，上半年回购30.4万股，总成本1020万美元，管理层仍有权回购最高11亿美元的股票 [19] 公司竞争优势 - 在马塞勒斯页岩拥有超51万英亩土地，运营成本低，约87%未钻探的核心马塞勒斯库存盈亏平衡成本低于2.5美元/MMBtu，资本密集度低，能在不同天然气价格下产生正自由现金流，运营高效，再投资率低 [7] - 产品市场渠道多元化，支持价格多元化并提供灵活性，如20%天然气运往东北部，30%运往中西部，25%运往墨西哥湾沿岸，25%运往LNG工厂 [8] 商品前景 - 美国天然气总需求预计到2028年将增加220亿立方英尺/日，因对墨西哥管道出口增加、美国减少煤炭能源生产导致天然气需求增强以及美国逐步提高LNG生产能力以取代俄罗斯成为欧洲主要天然气供应国 [9] - 公司天然气和LPG产量大，有望受益于这一积极的商品前景 [9] 估值相关信息 - 摊薄后普通股每股账面价值15.9美元，约为市值的50%，市值77亿美元，净债务15亿美元，企业价值92亿美元，截至2023年12月31日，已探明储量的PV10为79亿美元（按保守市场价格情景计算） [10] - 公司主要面临商品价格风险，2024年下半年约85%的石油产量将以平均81美元/桶的价格进行套期保值，约55%的天然气套期保值价格下限为3.73美元，上限为4.97美元，2025年和2026年套期保值量目前较低 [22]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度资本支出为1.75亿美元,上半年总资本支出为3.45亿美元 [13] - 第二季度产量为每天215万桶油当量,较第一季度略有下降 [14][15] - 第二季度液体占比约为30%,较第一季度略有下降,目前已恢复至32% [15] - 第二季度实现价格为每Mcfe 3.10美元,高于NYMEX Henry Hub价格1.22美元 [33][34] - 第二季度现金利润率为37%,达到1.22美元/Mcfe [34] - 第二季度单位总成本为1.88美元,较第一季度下降0.07美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司钻井活动在第二季度新增10口井,平均水平段长度超过14,300英尺 [18] - 公司完井效率达到每天9个阶段,完成约800个阶段 [19] - 公司水共享项目为公司带来约100万美元的成本节约 [19] - 公司租赁运营费用为每Mcfe 0.11美元,优于预期 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司NGL价格实现为每桶24.35美元,较Mont Belvieu溢价1.26美元 [24] - 公司天然气价格实现与NYMEX基准基本一致 [25] - 美国天然气产量同比有所下降,LNG出口和电力需求保持坚挺 [25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司维持2024年产量指引,预计下半年产量将达到220万桶油当量/天 [17] - 公司拥有大量高质量的马塞勒斯页岩储备,可持续生产数十年 [11][28] - 公司具有灵活的营销和运输组合,可充分利用出口市场机会 [21][22][23][24] - 公司有望受益于天然气和NGL市场的改善 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有抗周期性,即使在当前大宗商品背景下也能持续产生自由现金流 [9][28] - 公司看好未来天然气和NGL市场的前景,认为公司有望为股东创造可观价值 [28][29] - 公司将继续保持谨慎的套期保值策略,为现金流提供稳定性 [40][41] 其他重要信息 - 公司在安全和环境绩效方面表现出色,过去5年甲烷排放强度下降67% [26][27] - 公司有望受益于未来天然气和NGL出口能力的增加 [21][22][23][24] - 公司有望通过优化水处理、延长水平段长度等方式进一步降低成本 [49][50][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Roger Read 提问** 询问公司未来成本优化和资本效率提升的具体措施和时间表 [48] **Mark Scucchi 回答** 公司将通过优化直接运营成本、水处理成本、管输成本等方式持续降低单位成本,并通过延长水平段长度等提升资本效率,这些措施将在未来数年内逐步实施和体现 [49][50][51][52][53] 问题2 **Michael Scialla 提问** 询问公司在天然气价格不及预期的情况下是否会调整产量计划 [60] **Dennis Degner 回答** 公司将保持灵活的产量调整能力,可以利用现有的在建井存量来调整2025年的产量计划,以应对不同的市场环境 [61][62][63][64][65] 问题3 **Doug Leggate 提问** 询问公司未来债务再融资或偿还的计划,以及如何看待行业未来更高的价格波动 [72][80] **Mark Scucchi 回答** 公司将在1-15亿美元的净债务目标区间内进行优化,未来将根据市场环境选择再融资或偿还债务,以降低资本成本并提高抗风险能力 [81][82][83]

财务表现 - 第二季度现金流量从经营活动中获得1.49亿美元[5] - 第二季度营业收入为6.41亿美元，经营活动产生的现金流量(不包括营运资金变动)为2.37亿美元[6] - 第二季度调整后每股收益为0.46美元[6] - 公司第二季度总收入为5.30亿美元，同比下降17%[49] - 第二季度天然气、天然气液体和原油销售收入为4.78亿美元[49] - 第二季度净利润为2.87亿美元，同比下降5%[53] - 第二季度每股收益为0.12美元[54] - 第二季度经营活动产生的现金流为2.87亿美元[53] - 总收入(非GAAP)同比增长9%，达6.41亿美元[67] - 经营活动产生的现金流量净额为4.81亿美元，同比下降20%[70] - 公司营业收入为6.41亿美元，同比增长8.7%[109] - 公司调整后净利润为1.11亿美元，同比增长55%[103] - 公司调整后每股收益为0.46美元，同比增长53%[105] - 公司天然气、天然气液体和原油销售收入为4.78亿美元，同比增长2.2%[109] - 公司营业利润为1.44亿美元，同比增长55%[95] - 公司营业利润率为22.4%，同比下降33个百分点[95] - 公司每股调整后收益为1.14美元，同比下降12%[105] 产量和价格 - 天然气、天然气液体和原油的平均实现价格为每mcfe3.10美元[16] - 天然气价格差异(包括基差对冲)为每mcf负0.41美元[17] - 天然气液体价格实现每桶24.35美元,较Mont Belvieu基准高出1.26美元[18] - 凝析油价格实现每桶68.32美元,较WTI低12.17美元[19] - 天然气、天然气液体和原油当量产量同比增长2%，达3.91亿立方英尺当量[81] - 天然气、天然气液体和原油当量产量日均同比增长2%，达2.15百万立方英尺当量[82] - 天然气销售价格(含衍生品结算)同比下降9%，为2.71美元/千立方英尺[86] - 天然气销售价格(含衍生品结算,扣除第三方运输费用)同比下降15%，为1.58美元/千立方英尺[88] - 天然气液体销售价格(含衍生品结算,扣除第三方运输费用)同比增长7%，为11.39美元/桶[88] - 原油销售价格(含衍生品结算,扣除第三方运输费用)同比增长7%，为66.91美元/桶[88] - 第三方运输、集输和压缩费用同比增长1%，为1.47美元/千立方英尺当量[89] - 公司天然气、天然气液体和原油产量为1.96亿立方英尺当量，同比增长3.5%[111] - 公司单位现金利润为1.22美元/千立方英尺当量，同比增长23.2%[111] 资产负债情况 - 截至6月30日，公司总资产为72.66亿美元[58] - 截至6月30日，公司总负债为34.05亿美元[59][60][61] - 截至6月30日，公司股东权益为38.61亿美元[62] 其他财务指标 - 公司计划2024年资本支出为6.2亿-6.7亿美元,维持产量在2.12-2.16 Bcfe/天[24][25] - 公司预计2024年天然气价差为NYMEX负0.40至负0.45美元/mcf[31] - 公司预计2024年天然气液体价差为Mont Belvieu基准高0.75至1.50美元/桶[31] - 公司第二季度从衍生工具公允价值变动中获得1.68亿美元收益[49] - 公司第二季度退出成本为1.01亿美元[50] - 收入税前利润为100.1亿美元[113] - 衍生工具公允价值收益为163.8亿美元[113] - 净现金衍生工具结算收入为128.1亿美元[113] - 勘探费用为6.32亿美元[113] - 诉讼和退出成本合计为10.38亿美元[113] - 股票激励费用为9.87亿美元[113] - 折旧摊销费用为87.6亿美元[113] - 资产处置收益为0.07亿美元[113] - 提前偿还债务收益为0.18亿美元[113] - 未证实资产弃置和减值为1.52亿美元[113]

文章核心观点 - 文章分析Range Resources季度财报表现及股价走势，指出其业绩超预期但年初以来跑输市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，同时提及同行业HighPeak Energy预期业绩情况 [1][3][9] Range Resources业绩情况 - 公司本季度每股收益0.46美元，超Zacks共识预期0.39美元，去年同期为0.30美元，本季度盈利惊喜为17.95% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.56美元，实际为0.69美元，盈利惊喜为23.21% [1] - 过去四个季度公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年6月季度公司营收6.4129亿美元，超Zacks共识预期2.02%，去年同期为5.8632亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] Range Resources股价表现 - 年初以来公司股价上涨约10.5%，而标准普尔500指数上涨16.7% [3] Range Resources未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.48美元，营收6.5903亿美元，本财年共识每股收益预期为2.21美元，营收27.3亿美元 [7] 行业情况 - 美国石油和天然气勘探生产行业在Zacks行业排名中处于前26%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] HighPeak Energy预期业绩 - 公司预计8月5日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.43美元，同比增长53.6%，过去30天该季度共识每股收益预期上调19.4% [9] - 公司本季度营收预计为2.8349亿美元，同比增长17.8% [10]

能源价格变化 - 2024年第一季度天然气价格因暖冬下降，二季度末因行业完井活动减少和供应下降部分回升[117] - 2024年第二季度和前六个月天然气基准价格较2023年同期下降，NGLs第二季度基准价格较2023年同期上升，前六个月与2023年持平[119] - 2024年6月30日止三个月，天然气NYMEX均价为1.88美元/mcf，2023年同期为2.10美元/mcf；石油为80.49美元/bbl，2023年同期为73.98美元/bbl；NGLs复合价为0.55美元/加仑，2023年同期为0.50美元/加仑[121] - 2024年6月30日止六个月，天然气NYMEX均价为2.06美元/mcf，2023年同期为2.79美元/mcf；石油为78.68美元/bbl，2023年同期为74.95美元/bbl；NGLs复合价为0.56美元/加仑，与2023年同期持平[121] - 2024年NGLs价格为25.31美元/bbl，较2023年的24.55美元/bbl增加0.76美元[123] - 2024年6月30日止三个月，综合价格为2.44美元/mcfe，较2023年的2.47美元/mcfe减少0.03美元；2024年6月30日止六个月，综合价格为2.68美元/mcfe，较2023年的3.15美元/mcfe减少0.47美元[125] - 2024年Q2平均实现价格（含所有衍生品结算和第三方运输成本）为1.66美元/mcfe，2023年同期为1.46美元/mcfe，增长14%；上半年为1.85美元/mcfe，2023年同期为1.99美元/mcfe，下降7%[148] - 2024年Q2天然气平均实现价格（含所有衍生品结算）为2.47美元/mcf，较2023年同期增长6%；上半年为2.71美元/mcf，同比下降9%[148] - 2024年Q2 NGLs平均实现价格（含所有衍生品结算）为24.56美元/bbl，较2023年同期增长14%；上半年为25.41美元/bbl，同比增长4%[148] - 2024年Q2石油平均实现价格（含所有衍生品结算）为68.12美元/bbl，较2023年同期增长9%；上半年为67.63美元/bbl，同比增长8%[148] 能源产量变化 - 2024年NGLs产量为19,138 Mbbls，较2023年的18,620 Mbbls增加518 Mbbls[123] - 2024年6月30日止三个月，产量为195,918 Mmcfe，较2023年的189,348 Mmcfe增加6,570 Mmcfe；2024年6月30日止六个月，产量为390,794 Mmcfe，较2023年的382,171 Mmcfe增加8,623 Mmcfe[125] - 2024年Q2天然气产量136,099,063 mcf，较2023年同期增长5%；上半年产量268,749,303 mcf，同比增长2%[148] - 2024年Q2 NGLs产量9,376,810 bbls，较2023年同期基本持平；上半年产量19,137,533 bbls，同比增长3%[148] - 2024年Q2石油产量593,020 bbls，较2023年同期下降10%；上半年产量1,203,299 bbls，同比下降2%[148] 能源销售额变化 - 2024年NGLs销售额为484,361美元，较2023年的457,157美元增加27,204美元[123] - 2024年6月30日止三个月，天然气、NGLs和石油总销售额为478,450美元，较2023年的468,382美元增加10,068美元；2024年6月30日止六个月，天然气、NGLs和石油总销售额为1,045,451美元，较2023年的1,204,664美元减少159,213美元[125] - 2024年第二季度天然气、NGL和石油销售收入同比增长2%，产量增长3%，平均实现价格下降1%；含衍生品现金结算后收入增长11%[136] - 2024年上半年天然气、NGL和石油销售收入同比下降13%，平均实现价格下降15%，产量增加稍有抵消；含衍生品现金结算后收入下降2%[143][144] 各项费用变化 - 2024年第二季度运输、收集、处理和压缩费用为2.815亿美元，2023年同期为2.682亿美元，同比增长5%；2024年前六个月为5.724亿美元，2023年同期为5.537亿美元，同比增长3%[127] - 2024年第二季度衍生品公允价值收入为1680万美元，2023年同期为1.237亿美元；2024年前六个月为6340万美元，2023年同期为4.917亿美元[127] - 2024年第二季度经纪天然气、营销及其他收入为3480万美元，2023年同期为4490万美元；2024年前六个月为6660万美元，2023年同期为1.27亿美元[129] - 2024年第二季度直接运营费用为2280万美元，2023年同期为2390万美元；2024年前六个月为4490万美元，2023年同期为5090万美元[130] - 2024年第二季度除所得税外的其他税费为460万美元，2023年同期为670万美元；2024年前六个月为1040万美元，2023年同期为1350万美元[130] - 2024年第二季度天然气运输、收集、处理和压缩费用为1.5304亿美元，2023年同期为1.42121亿美元，同比增长8%；2024年前六个月为3.03152亿美元，2023年同期为2.9471亿美元，同比增长3%[127] - 2024年第二季度NGLs运输、收集、处理和压缩费用为1.28077亿美元，2023年同期为1.25815亿美元，同比增长2%；2024年前六个月为2.68351亿美元，2023年同期为2.58527亿美元，同比增长4%[127] - 2024年第二季度石油运输、收集、处理和压缩费用为37.8万美元，2023年同期为25.4万美元，同比增长49%；2024年前六个月为86.7万美元，2023年同期为43.6万美元，同比增长99%[127] - 2024年第二季度天然气衍生品非现金公允价值损失为1.13018亿美元，2023年同期为收益4262.2万美元；2024年前六个月为损失1.73815亿美元，2023年同期为收益3.70001亿美元[127] - 2024年第二季度NGLs衍生品非现金公允价值损失为29.1万美元，2023年同期无数据；2024年前六个月为损失261.6万美元，2023年同期无数据[127] - 2024年第二季度日常及行政费用为4010万美元，较2023年同期的3950万美元增长2%，主要因成本通胀[132][136] - 2024年第二季度直接运营费用为每千立方英尺当量0.12美元，低于2023年同期的0.13美元[136] - 2024年上半年日常及行政费用为8410万美元，较2023年同期的8270万美元增长2%，主要因成本通胀[132][144] - 2024年上半年直接运营费用为每千立方英尺当量0.11美元，低于2023年同期的0.13美元[144] - 2024年第二季度递延薪酬计划费用损失为120万美元，2023年同期为1120万美元[157] - 2024年Q2和上半年总DD&A费用均为0.45美元，与2023年同期持平[155] - 2024年第二季度基于股票的薪酬总费用为987.1万美元，2023年同期为960.4万美元；2024年前六个月为2137.8万美元，2023年同期为2060万美元[159] - 2024年第二季度经纪天然气和营销费用为3410万美元，2023年同期为4480万美元；2024年前六个月为6570万美元，2023年同期为1.119亿美元[159] - 2024年第二季度勘探费用为670万美元，2023年同期为740万美元；2024年前六个月为1120万美元，2023年同期为1210万美元[159] - 2024年第二季度未探明资产报废和减值费用为150万美元，2023年同期为2580万美元；2024年前六个月为390万美元，2023年同期为3330万美元[159] - 2024年第二季度退出成本为1010万美元，2023年同期为4870万美元；2024年前六个月为2040万美元，2023年同期为6100万美元[159][160][161] - 2024年第二季度所得税为收益1870万美元，2023年同期为费用1470万美元；2024年前六个月为收益49万美元，2023年同期为费用1.366亿美元[163] 净收入与每股收益情况 - 2024年第二季度净收入为2870万美元，摊薄后每股收益0.12美元，低于2023年同期的3020万美元[134] - 2024年上半年净收入为1.208亿美元，摊薄后每股收益0.49美元，远低于2023年同期的5.117亿美元[142] 经营活动现金流情况 - 2024年第二季度经营活动产生的现金为1.488亿美元，较2023年同期增加2220万美元[137] - 2024年上半年经营活动产生的现金为4.807亿美元，较2023年同期减少1.208亿美元[146] - 2024年前六个月经营活动产生的现金流为4.807亿美元，2023年同期为6.015亿美元[164][166] 已探明储量情况 - 公司约64%的2023年12月31日已探明储量为天然气，2%为石油，34%为NGLs[153] 公司资金与债务情况 - 截至2024年6月30日，公司银行信贷安排下无未偿还借款，借款基数为30亿美元，总贷款人承诺为15亿美元，未使用信用证为1.692亿美元[167] - 2024年前六个月，公司使用经营现金流为3.222亿美元的资本支出提供资金[173] - 截至2024年6月30日，公司拥有约16亿美元的流动性，包括2511万美元的现金和13亿美元的银行信贷安排可用额度[170] - 公司下一次重大长期债务到期本金为6.211亿美元，将于2025年到期，在资产负债表中归类为流动负债[174] - 截至2024年6月30日，公司剩余股票回购授权约为11亿美元[177] - 截至2024年6月30日，公司有17亿美元未偿还债务，固定利率平均为6.0%，无浮动利率债务[180] - 截至2024年6月30日，公司总债务约为17亿美元，均为固定利率债务，无重大市场利率变动风险，银行信贷安排可进行浮动利率借款，但当日无未偿还借款[196] 股息与股票回购情况 - 2024年5月31日，董事会批准每股0.08美元的股息，将于6月28日支付给6月14日收盘时登记在册的股东[176] 商品衍生品情况 - 截至2024年6月30日，公司商品衍生品合约的公允价值约为2.417亿美元净未实现税前收益，合约到期时间至2027年12月[189] - 公司出售了2026年天然气互换期权40,000 Mmbtu/天，加权平均价格为4.08美元/Mmbtu，2027年为30,000 MMbtu/天，加权平均价格为4.10美元/Mmbtu，2024年6月30日公允价值为110万美元净衍生负债；出售2025年石油互换期权2,000桶/天，加权平均价格为80.00美元/桶，2024年6月30日公允价值为96.7万美元净衍生负债[190] - 截至2024年6月30日，天然气基差互换公允价值为1390万美元收益，结算时间至2028年12月[194] - 商品价格变动10%和25%时，公司衍生品公允价值会有相应变化，如互换合约价格上涨10%公允价值减少9.1629亿美元，上涨25%减少22.9073亿美元等[195]

文章核心观点 Range Resources Corporation公布2024年第二季度财务结果，虽天然气价格低但运营表现良好，产生自由现金流，公司对天然气和NGLs长期前景乐观，财务状况良好有望长期产生现金流和回报 [60][64] 分组1：生产与价格情况 - 二季度日产净产量方面，天然气1495594mcf、NGLs103042bbls、石油6517bbls、天然气当量2152946mcfe [1] - 二季度平均实现价格（含套期保值），天然气2.47美元/mcf、NGLs24.56美元/bbl、石油68.12美元/bbl、天然气当量3.10美元/mcfe [1] - 公司预计2024年天然气与NYMEX价差在 - 0.40至 - 0.45美元/mcf，NGLs价格为Mont Belvieu等价加0.75至1.50美元/桶，凝析油与WTI价差平均为10.00 - 13.00美元/桶 [7][69] 分组2：财务状况 - 2024年二季度GAAP收入5.30亿美元，GAAP经营活动净现金1.49亿美元，GAAP净收入2900万美元（摊薄后每股0.12美元） [62] - 2024年二季度非GAAP收入6.41亿美元，运营现金流（未计营运资金变动）2.37亿美元，调整后净收入1.11亿美元（摊薄后每股0.46美元） [6] - 截至2024年6月30日，净债务约14.7亿美元，二季度回购4790万美元2025年到期高级票据 [74] 分组3：成本与支出 - 二季度直接运营费用0.11 - 0.13美元/mcfe等多项费用有相应范围 [3] - 二季度钻井和完井支出1.62亿美元，上半年资本支出占2024年预算约53% [75] - 2024年资本预算6.20 - 6.70亿美元，目标维持产量，预计年产量接近指引高端 [10] 分组4：其他信息 - 二季度回购60万股，平均价格约33.42美元/股，回购计划剩余约11亿美元额度 [8] - 天然气基础套期保值截至2024年6月30日净收益1390万美元 [5] - 二季度液体产量占比30.5%，略低于一季度因NGL货物销售时间因素 [59]

文章核心观点 Range Resources Corporation公布2024年第二季度财务结果，尽管天然气价格低迷，但公司运营表现出韧性，实现自由现金流；公司对天然气和NGLs长期前景持乐观态度，凭借强劲资产负债表等优势有望长期产生有竞争力的自由现金流和回报；同时更新了2024年生产、价格和费用等方面的指引 [7][8]。 财务业绩 收入与利润 - GAAP口径下，2024年第二季度收入5.3亿美元，净现金提供1.49亿美元，净收入2900万美元（摊薄后每股0.12美元），包含1700万美元按市值计价的衍生品收益 [9] - 非GAAP口径下，2024年第二季度收入6.41亿美元，运营现金流（不考虑营运资金变化）2.37亿美元，调整后净收入1.11亿美元（摊薄后每股0.46美元） [26] 成本与费用 - 2024年第二季度单位成本（每mcfe）：直接运营0.11美元，运输等1.44美元，其他税0.03美元，一般及行政0.16美元，利息0.14美元，总现金单位成本1.88美元，折旧等0.45美元，总成本加折旧等2.33美元 [27] 现金流 - 2024年第二季度运营活动现金流1.49亿美元，运营现金流（不考虑营运资金变化）2.37亿美元 [9][26] 资产负债表 - 截至2024年6月30日，资产总计72.66亿美元，负债总计34.05亿美元，股东权益38.61亿美元 [46] 生产与销售 产量 - 2024年第二季度平均日产量215.29 Bcfe，其中天然气149.56 mcf，NGLs 10.30万桶，油6517桶；天然气和NGLs及油产量占比分别为69%和30.5% [12] 价格 - 2024年第二季度天然气平均实现价格（含套期保值）2.47美元/mcf，NGLs 24.56美元/桶，油68.12美元/桶，天然气当量3.10美元/mcfe [12] 资本支出与运营活动 资本支出 - 2024年第二季度钻探和完井支出1.62亿美元，其中勘探钻探1300万美元；上半年资本支出占全年预算约53% [30] 运营活动 - 2024年预计各区域销售井数量：SW PA Super - Rich 9口，SW PA Wet 27口，SW PA Dry 11口，NE PA Dry 2口，总计49口 [31] 指引更新 生产指引 - 2024年目标维持产量稳定，日产量212 - 216 Bcfe，液体产量占比超30%，预计年产量接近指引上限 [16] 价格指引 - 2024年天然气价格：NYMEX减0.40 - 0.45美元；NGLs价格：MB加0.75 - 1.50美元/桶；油/凝析油价格：WTI减10.00 - 13.00美元 [17] 费用指引 - 直接运营费用0.11 - 0.13美元/mcfe，运输等费用1.45 - 1.55美元/mcfe，其他税0.03 - 0.04美元/mcfe，勘探费用2200 - 2800万美元，G&A费用0.17 - 0.18美元/mcfe，净利息费用0.13 - 0.14美元/mcfe，DD&A费用0.45 - 0.46美元/mcfe，净经纪天然气营销费用800 - 1200万美元 [32] 回购活动 - 2024年第二季度，公司在公开市场回购4790万美元2025年到期的4.875%优先票据；回购60万股，平均价格约33.42美元/股，公司股票回购计划剩余约11亿美元额度 [14][29] 套期保值 - 公司对天然气基差进行套期保值，截至2024年6月30日，天然气基差套期保值公允价值净收益1390万美元 [17]

文章核心观点 Range Resources Corporation将于7月23日公布2024年第二季度财报，虽模型显示此次难超预期，但产量增加或缓解价格下降影响；同时推荐EOG、Baker Hughes、Marathon Oil三只可能超预期的股票 [3][6][19] 公司财报信息 Range Resources Corporation（RRC） - 定于7月23日收盘后公布2024年第二季度财报 [6] - 过去30天，第二季度每股亏损39美分的Zacks共识估计有4次下调且无上调，较去年同期改善30% [1] - 第二季度收入6.263亿美元的Zacks共识估计较去年同期增长6.8% [7] - 上季度每股收益69美分，超Zacks共识估计的56美分，过去四个季度均超预期，平均惊喜率37.9% [15] EOG Resources Inc（EOG） - 定于8月1日公布第二季度财报 [4] - 第二季度每股收益的Zacks共识估计为3.01美元，较去年同期增长近21% [4] Marathon Oil Corporation（MRO） - 定于8月7日公布第二季度财报 [13] - 第二季度每股收益的Zacks共识估计为72美分，较去年同期增长50% [13] Baker Hughes（BKR） - 定于7月25日公布第二季度财报 [21] - 第二季度每股收益的Zacks共识估计为49美分，较去年同期改善25.6% [21] 公司相关指标 Range Resources Corporation（RRC） - Earnings ESP为 -4.59% [18] - Zacks Rank为3（Hold） [11] EOG Resources Inc（EOG） - Earnings ESP为 +0.61% [12] - Zacks Rank为3（Hold） [12] Marathon Oil Corporation（MRO） - Earnings ESP为 +3.89% [20] - Zacks Rank为3（Hold） [20] Baker Hughes（BKR） - Earnings ESP为 +1.59% [5] - Zacks Rank为3（Hold） [5] 行业情况 - 公司在阿巴拉契亚盆地有强大业务，预计天然气当量产量同比增长1.3% [2] - 4 - 6月Henry Hub天然气现货均价分别为1.60、2.12和2.53美元/百万英热单位，4、5月同比下降，6月改善 [9] - 虽商品价格未达2022年6月季度水平，但产量增加可能缓解部分负面影响 [17]