文章核心观点 - 2025年3月10日起，Sanmina公司任命Michael J. Loparco为董事会成员，其丰富经验将助力公司未来发展 [1][4] 公司任命 - 2025年3月10日起，Sanmina公司宣布任命Michael J. Loparco为董事会成员 [1] 被任命人履历 - Michael J. Loparco有超25年技术和全球制造业务经验，近期担任Symbotic公司CEO并带领其成功IPO，此前在Jabil Inc.任职超20年，担任过电子制造服务部门CEO等多个高级领导职位 [2] - Michael J. Loparco目前担任iRobot、Illumus和E2IP Technologies董事会成员，还是Awz Ventures战略顾问，拥有法学博士学位和国际商务学士学位，是持牌律师和佛罗里达律师协会成员 [3] 公司评价 - Sanmina公司董事长兼首席执行官Jure Sola表示，Michael的丰富领导经验和业绩将是公司的宝贵资产，期待与其合作以推动公司未来发展 [4] 公司介绍 - Sanmina公司是财富500强企业，是全球电子制造服务市场领先的集成制造解决方案提供商，为工业、医疗等多个市场的原始设备制造商提供端到端制造解决方案，在全球关键地区设有工厂 [5]

文章核心观点 - 公司近期被提升至Zacks排名第一（强力买入），评级变化反映盈利预期上升，可能带来买盘压力和股价上涨 [1][3] 评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因其基于盈利预期变化，而华尔街分析师评级多受主观因素影响 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来排名第一的股票平均年回报率达25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，排名前20%的股票盈利预期修正特征优越 [9][10] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利预期调整股票公允价值并交易，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与股票短期走势强相关，跟踪修正趋势做投资决策可能有回报 [6] 公司盈利预期情况 - 电子制造服务公司预计到2025年9月财年每股收益6.01美元，同比变化13.8% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了6.4% [8] 投资建议 - 公司排名提升至Zacks第一，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 公司专注于Zacks Rank系统，同时关注价值、增长和动量趋势以筛选股票，价值投资策略在各种市场环境中被证明是成功的，Sanmina（SANM）是当前市场上被低估的强势价值股之一 [1][2][7] 投资策略与系统 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来寻找优质股票，还关注最新的价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资是一种在各种市场环境中都被证明成功的策略，价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 公司开发了Style Scores系统，价值投资者可关注其中的“价值”类别，“价值”类别评级为A且Zacks Rank高的股票是市场上最强势的价值股 [3] 公司情况 - Sanmina（SANM）目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A，当前市盈率为13.18，而行业平均市盈率为18.41，过去52周其预期市盈率最高为14.08，最低为9.58，中位数为11.03 [4] - SANM的PEG比率为0.99，行业平均PEG为1.44，过去12个月其PEG最高为1.55，最低为0.71，中位数为1.07 [5] - SANM的市销率为0.59，行业平均市销率为0.63 [6] - 上述数据表明Sanmina目前可能被低估，考虑到其盈利前景，它是市场上最强势的价值股之一 [7]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统筛选股票，Sanmina（SANM）是值得关注的价值股 [1][2][3][7] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资者使用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 投资者可利用Style Scores系统筛选具有特定特征的股票，价值投资者可关注“Value”类别 [3] 公司情况 - Sanmina（SANM）目前Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A [4] - 公司当前市盈率为13.48，过去12个月远期市盈率最高为13.57，最低为9.58，中位数为10.90，而行业平均市盈率为19.50 [4] - 公司PEG比率为1.10，过去一年最高为1.55，最低为0.71，中位数为1.07，行业平均PEG为1.52 [5] - 公司市销率为0.59，行业平均市销率为0.65 [6] - 公司多项指标显示其可能被低估，盈利前景良好，是优质价值股 [7]

净销售额与营收增长 - 2024年第四季度净销售额为20.06348亿美元，较2023年同期的18.74798亿美元增长7.0%，主要因电信和汽车终端市场新业务[98][99] - 2025年公司营收增长仍面临宏观经济挑战，因部分终端市场客户仍在消化成品库存[93] 毛利润率 - 2024年第四季度毛利润率降至8.4%，2023年同期为8.6%；IMS业务毛利润率升至7.9%，CPS业务降至12.5%[100] 销售、一般和行政费用 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为7100万美元，2023年同期为6500万美元，占净销售额比例均为3.5%[102] 所得税拨备 - 2024年第四季度所得税拨备为1500万美元，占税前收入18%；2023年同期为2100万美元，占比26%[103] 经营活动现金 - 2024年第四季度经营活动提供净现金6400万美元，2023年同期为1.26亿美元[104][109] - 2024年第四季度经营活动产生现金6400万美元，主要源于盈利，2023年同期为1.09亿美元[110][111][122] 现金及现金等价物与营运资金 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为6.42亿美元，9月28日为6.26亿美元；营运资金为20亿美元，9月28日为19亿美元[108] 销售未收款天数与库存周转率 - 截至2024年12月28日，销售未收款天数为60天，9月28日为56天；库存周转率为5.1次，9月28日为5.2次[105] 业务部门收入占比 - 公司唯一可报告业务部门IMS在2024年第四季度占总收入约80%[91] 客户销售额占比 - 前十大客户销售额占2024年第四季度净销售额的50%，无单一客户占比超10%；2023年第四季度有一客户占比超10%[92] 投资活动现金 - 2024年和2023年第四季度投资活动使用现金分别为1700万和3500万美元，主要用于资本支出[112] 融资活动现金 - 2024年和2023年第四季度融资活动使用现金分别为2900万和1.28亿美元，主要用于回购普通股和偿还借款[113] 普通股回购 - 2024年和2023年第四季度分别回购0.2百万和200万股普通股，花费1600万和1.06亿美元，2025年第一季度后董事会授权最高3亿美元回购[114] 应收账款出售 - 截至2024年12月28日，根据信贷协议，应收账款销售计划下最多可出售4.9亿美元应收账款，该季度出售约3400万美元，2023年同期为4.07亿美元[115][118] 应计负债与不确定税务状况负债 - 截至2024年12月28日，公司有3700万美元与法律诉讼等事项相关的应计负债，5500万美元不确定税务状况负债[120][121] 流动性来源 - 截至2024年12月28日，公司主要流动性来源包括6.42亿美元现金及现金等价物、信贷协议下7.91亿美元可用额度、7100万美元外国短期借款额度等[122] 营运资金需求与现金情况 - 公司认为现有现金资源和其他流动性来源加上经营活动产生的现金至少未来十二个月能满足营运资金需求，但需求下降等情况可能使经营现金减少[123] 现金余额存放与税务义务 - 截至2024年12月28日，32%的现金余额存于美国，将现金从国外汇回美国可能产生税务义务[125] 资产负债表外安排与市场风险敞口 - 截至2024年12月28日，公司无对投资者有重大影响的资产负债表外安排，主要市场风险敞口和管理无重大变化[128][129]

文章核心观点 - 分析师解读Sanmina Corporation 2025年第一季度财报并对其短期前景发表看法，认为目前不确定性过多 [1] 公司情况 - Sanmina Corporation近期公布2025年第一季度财报 [1]

公司信息 - 森美纳公司（Sanmina Corporation）位于加利福尼亚州，自称是领先的综合制造解决方案提供商，公司名称是一个组合词 [1] 研究机构原则 - 草根交易（Grassroots Trading）的使命基于以下原则：提供客观、公正和平衡的研究，有可靠数据支持且不受情感影响或对公司的偏好；专注于中小盘股公司，为 Seeking Alpha 投资者提供这些常被忽视的投资机会的有吸引力的观点；定期识别大盘和超大盘股公司的潜在机会，扩大范围以全面覆盖动态的股票市场 [1]

业绩总结 - Q1 FY'25的收入为20.06亿美元，同比增长7%[38] - Q1 FY'25的稀释每股收益（EPS）为1.44美元，同比增长10.8%[12] - Q1 FY'25的非GAAP毛利率为9.0%，高于去年同期的8.8%[7] - Q1 FY'25的非GAAP营业利润率为5.6%，与去年同期持平[7] - Q1 FY'25的非GAAP EBITDA为1.45亿美元[25] - Q1 FY'25的自由现金流为4700万美元[25] - Q1'25的GAAP净收入为65,003千美元，非GAAP净收入为80,173千美元[53] - Q1'25的GAAP每股收益（稀释后）为1.16美元，非GAAP每股收益（稀释后）为1.44美元[53] 资产与现金流 - 截至2024年12月28日，公司总资产为48.12亿美元[20] - 截至2024年12月28日，公司现金及现金等价物为6.42亿美元[20] - Q1'25的现金流来自经营活动为63,938千美元，自由现金流为47,017千美元[56] - Q1'25的净现金及现金等价物变化为16,542千美元[56] 未来展望 - Q2 FY'25的收入预期为19亿美元至20亿美元[32] - Q2 FY25的GAAP稀释每股收益预期范围为1.03至1.13美元，非GAAP稀释每股收益预期范围为1.30至1.40美元[54] 资本支出与投资 - Q1'25的净资本支出为1700万美元，主要用于增长市场和技术投资[25] 业绩对比 - Q1'25的GAAP营业收入为88,610千美元，较Q4'24的89,590千美元略有下降[59] - Q1'25的年化GAAP营业收入为354,440千美元，较Q4'24的358,360千美元有所减少[59] - Q1'25的非GAAP营业收入为112,660千美元，较Q4'24的107,329千美元有所增长[59] - Q1'25的年化非GAAP营业收入为450,640千美元，较Q4'24的429,316千美元增加[59] 投资回报率 - Q1'25的GAAP税前投资回报率(ROIC)为18.5%，较Q4'24的19.2%下降[59] - Q1'25的非GAAP税前投资回报率(ROIC)为23.5%，较Q4'24的23.0%上升[59] 毛利与EBITDA - Q1'25的GAAP毛利润为167,915千美元，GAAP毛利率为8.4%[53] - Q1'25的GAAP EBITDA为120,455千美元，较Q4'24的121,244千美元略有下降[62] - Q1'25的非GAAP EBITDA为144,505千美元，较Q4'24的138,983千美元有所增加[62] - Q1'25的非GAAP EBITDA利润率为7.2%，较Q4'24的6.9%上升[62]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现良好 未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论 投资者可关注公司盈利前景和行业展望来评估股票表现 [1][3][4] 公司业绩情况 - 本季度每股收益1.44美元 超出Zacks共识预期的1.37美元 去年同期为1.30美元 本季度财报盈利惊喜为5.11% 上一季度盈利惊喜为4.38% [1] - 过去四个季度 公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收20.1亿美元 超出Zacks共识预期1.59% 去年同期营收18.7亿美元 过去四个季度公司两次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约11% 而标准普尔500指数涨幅为3.7% [3] 盈利展望 - 盈利预估修正趋势与近期股价走势有强相关性 投资者可通过Zacks Rank追踪预估修正情况 [5] - 财报发布前 公司预估修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 下一季度当前共识每股收益预估为1.43美元 营收20.2亿美元 本财年共识每股收益预估为5.92美元 营收81.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 电子制造服务行业目前处于250多个Zacks行业前38% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的天弘（Celestica）尚未公布2024年12月季度财报 预计1月29日发布 [9] - 天弘预计本季度每股收益1.04美元 同比增长36.8% 过去30天本季度共识每股收益预估下调1.7% [9] - 天弘预计营收24.9亿美元 较去年同期增长16.4% [10]

2025财年第一季度财务数据 - 2025财年第一季度净销售额为20.06348亿美元，上年同期为18.74798亿美元；GAAP净利润为6500.3万美元，上年同期为5706.8万美元[15] - 2025财年第一季度GAAP运营利润率为4.4%，非GAAP运营利润率为5.6%[17] - 2025年Q1非控股权益前净收入为70,884美元，高于2024年Q4的67,340美元[21] - 2025年Q1折旧为31,845美元，略高于2024年Q4的31,654美元[21] - 2025年Q1经营活动提供的现金为63,938美元，高于2024年Q4的51,875美元[21] - 2025年Q1投资活动使用的现金为17,221美元，低于2024年Q4的25,897美元[21] - 2025年Q1融资活动使用的现金为28,831美元，低于2024年Q4的60,412美元[21] - 2025年Q1现金及现金等价物净变化为16,542美元，而2024年Q4为 - 31,849美元[21] - 2025年Q1自由现金流为47,017美元，高于2024年Q4的29,278美元[21] 2025财年第二季度财务预测 - 预计2025财年第二季度收入为20.1亿美元，GAAP运营利润率为4.4%，GAAP摊薄后每股收益为1.16美元[5] - 预计2025财年第二季度非GAAP运营利润率为5.6%，非GAAP摊薄后每股收益为1.44美元[5] - 预计2025财年第二季度运营现金流为6400万美元，自由现金流为4700万美元[5] - 预计2025财年第二季度回购0.2万股股票，花费1600万美元，期末现金及现金等价物为6.42亿美元[5] - 2025财年第二季度GAAP摊薄后每股收益预期在1.03 - 1.13美元之间，非GAAP摊薄后每股收益预期在1.30 - 1.40美元之间[6][19] 公司资产与现金情况 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为6.42402亿美元，9月28日为6.2586亿美元[13] - 截至2024年12月28日，公司总资产为48.12022亿美元，总负债和股东权益为48.12022亿美元[13] 股票回购计划 - 董事会授权额外回购至多3亿美元的公司普通股，截至2024年12月28日，当前回购计划下约有3700万美元可用[3] 非GAAP指标使用原因 - 公司财报使用非GAAP指标，排除了股票薪酬、重组等费用以进行更有意义的业绩比较[23] - 排除股票薪酬费用是为了进行更有意义的业绩比较和与竞争对手准确对比[26] - 排除重组、收购和整合费用是因其与持续业务结果无直接关联且难以预测[27]