UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark one) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 27, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number 0-21272 Sanmina Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) DE 77-0228183 (State or other jurisdiction of incor ...

投资方法论 - 动量投资策略的核心是追随股票近期趋势 无论涨跌方向[1] - 在“多头”背景下 投资者本质上是“高价买入 但期望以更高价卖出”[1] - 该策略关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 则很可能延续该方向运动[1] 公司评级与得分 - Sanmina公司目前的动量风格得分为B级[2] - 公司当前的Zacks评级为第1级（强力买入）[3] - 研究显示 评级为强力买入或买入且风格得分为A或B的股票 在未来一个月内表现优于市场[3] 股价表现 - 过去一周公司股价上涨24.27% 而同期电子制造服务行业仅上涨0.68%[5] - 月度股价变动为39.15% 优于行业21.64%的表现[5] - 过去一个季度公司股价上涨48.56% 过去一年上涨109.2%[6] - 同期标普500指数仅分别上涨7.27%和15.21%[6] 交易量分析 - 公司20日平均交易量为767,784股[7] - 成交量上升且高于平均水平的上涨股票通常为看涨信号[7] 盈利预期 - 过去两个月内 全年盈利预估有2次上调 无下调[9] - 这些修正将共识预期从6.94美元提升至9.64美元[9] - 下一财年有1次预估上调 同期无下调修订[9]

Zacks研究服务概述 - Zacks Premium研究服务提供多种工具帮助投资者提升投资决策能力，包括Zacks Rank和Zacks Industry Rank的每日更新、Zacks 1 Rank List、股票研究报告以及Premium选股器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的使用权限 [1] Zacks Style Scores定义与目的 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank共同开发的互补性指标，基于三种广泛采用的投资方法论对股票进行评级 [2] - 其设计目的是帮助投资者挑选在未来30天内最有可能跑赢市场的股票 [2] Style Scores评分体系与类别 - 每只股票根据其价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F的评级，A为最佳评分 [3] - 价值评分通过市盈率、市盈率相对盈利增长比率、市销率、市现率等比率识别最具吸引力且折价最深的股票 [3] - 增长评分综合考虑预测及历史盈利、销售额和现金流，以发掘具有长期可持续增长潜力的股票 [4] - 动量评分利用一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素，指示建立高动量股票头寸的有利时机 [5] - VGM评分是全部Style Scores的综合，结合了加权风格，帮助筛选具有最吸引人价值、最佳增长预测和最 promising 动量的公司 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型，利用盈利预测修正来帮助构建投资组合，其1（强力买入）评级股票自1988年以来实现了年均+23.93%的回报，超过标普500指数两倍以上 [7] - 每日有超过200家公司被评为1（强力买入）等级，另有约600家为2（买入）等级，总计超过800只顶级评级股票 [8] - 为提高成功概率，建议选择同时具有Zacks Rank 1或2以及Style Scores为A或B的股票；对于3（持有）评级的股票，也应确保其具有A或B的评分以保障上行潜力 [9] - 即使某只股票具有A或B的Style Scores，但如果其Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），则其盈利前景呈下降趋势，股价下跌可能性更大 [10] 案例公司：Sanmina (SANM) - Sanmina公司是一家总部位于加州圣何塞的全球电子合约制造服务提供商，专注于为多个终端市场的原始设备制造商提供复杂元件的工程制造以及端到端供应链解决方案 [11] - SANM股票获得Zacks Rank 1（强力买入）评级，且VGM评分为A [12] - 该股票动量评分为B，过去四周股价上涨39.2% [12] - 对于2026财年，过去60天内两位分析师上调了其盈利预测，Zacks共识预期每股盈利提升2.70美元至9.64美元，该公司平均盈利惊喜达到+5.4% [12] - 凭借坚实的Zacks Rank以及顶级的动量和VGM评分，SANM应被投资者列入关注名单 [13]

财务业绩摘要 - 第三季度营收21亿美元 超出市场预期205亿美元 同比增长39% [6] - 调整后每股收益167美元 超出市场预期157美元 超出幅度达67% [6] - 调整后息税折旧摊销前利润1549亿美元 超出市场预期1515亿美元 利润率为74% [6] - 第四季度营收指引中点305亿美元 显著高于市场预期213亿美元 [6] - 第四季度调整后每股收益指引中点210美元 高于市场预期169美元 [6] 业务增长驱动力 - 业绩超预期主要得益于通信网络 云和AI基础设施领域需求增长 [1] - 产品组合优化和运营效率提升也对业绩产生积极影响 [1] - 公司在技术和产能方面的持续投资为未来增长奠定基础 [1] 分析师关注要点 - ZT Systems年化营收规模在50亿至60亿美元之间 利润率符合公司56%-61%的指引范围 [6] - 传统业务预计首季度实现中个位数增长 随后加速至高个位数增长 [6] - 公司正立即扩大工程和整合团队 与AMD合作发展加速计算业务 [6] - ZT Systems收购最终价格不会发生重大变化 传统业务现金流保持强劲 [6] - AI业务管线强劲 扩展后的能力使公司在未来几年数据中心AI领域具备竞争力 [6]

核心观点 - 投资者可能希望投资Sanmina (SANM) 因其盈利预期近期持续改善且股价已展现强劲的短期上涨势头 [1] - 分析师对该电子制造服务公司盈利前景的乐观情绪推动预期上调 这通常会反映在股价中 [2] - 公司盈利增长前景可能继续推高股价 投资者或可考虑将其加入投资组合 [10] 盈利预期修订 - 当前季度每股收益预期为2.15美元 同比增长49.3% [6] - 过去30天内 Zacks一致预期因一次正面修订且无负面修订而上涨22.76% [6] - 全年每股收益预期为9.64美元 较上年增长59.6% [7] - 过去一个月全年预期经历两次正面修订且无负面修订 一致预期在此期间提升32.42% [7][8] - 下一季度和全年的共识盈利预期已显著上调 覆盖分析师在调高预期方面表现出强烈一致性 [3] Zacks评级与股价表现 - 积极的预期修订帮助Sanmina获得Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 [9] - Zacks Rank 1 评级股票自2008年以来实现了平均25%的年化回报 [3] - 过去四周内 基于其坚实的预期修订 公司股价已上涨32.3% [10] - 研究表明 Zacks Rank 1 和 2 (买入) 评级的股票表现显著优于标普500指数 [9]

Zacks研究服务与工具 - Zacks Premium研究服务提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、完全访问Zacks第一排名列表、股票研究报告和高级股票筛选器等多种工具，旨在帮助投资者更智能、更自信地进行投资[1] - Zacks Premium服务还包括Zacks风格评分系统[1] Zacks风格评分系统 - Zacks风格评分是一套独特的指导原则，根据价值、增长和动量三种流行投资类型对股票进行评级，作为Zacks排名的补充指标，帮助投资者选择在未来30天内最有可能跑赢市场的证券[2] - 每只股票根据其价值、增长和动量特征被赋予A、B、C、D或F的评级，评分越高，股票表现优异的可能性越大[3] - 风格评分分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分[3] 风格评分具体类别 - 价值评分面向价值投资者，利用市盈率P/E、市盈增长比率PEG、市销率Price/Sales、市现率Price/Cash Flow等一系列比率来挑选最具吸引力且被低估的股票[4] - 增长评分关注公司的财务实力、健康状况及未来前景，考察预测和历史收益、销售额及现金流等指标，以寻找能持续增长的股票[5] - 动量评分帮助动量投资者利用股票价格或盈利预期的上升或下降趋势，通过分析一周价格变动和盈利预期的月度百分比变化等因素来确定买入高动量股票的有利时机[6] - VGM评分是价值、增长和动量所有风格评分的综合，根据共享的加权风格对每只股票进行评级，筛选出具有最具吸引力价值、最佳增长预测和最有望动量的公司[7] Zacks排名与风格评分的结合使用 - Zacks排名是一个专有的股票评级模型，利用盈利预测修正的力量来帮助投资者构建成功的投资组合，自1988年以来，排名第一（强力买入）的股票产生了无与伦比的+23.93%的平均年回报率，超过标普500指数两倍以上[8][9] - 在任何给定日期，有超过200家公司被评为强力买入排名，另有600家公司被评为第二（买入）排名[10] - 为确保买入成功概率最高的股票，应选择同时具有Zacks排名第一或第二以及风格评分为A或B的股票，如果股票仅为第三（持有）排名，也应确保其评分达到A或B以保障尽可能大的上涨潜力[11][12] - 盈利预测修正的方向应是选股的关键因素，因为评分旨在与Zacks排名协同工作，即使评分达到A或B，但排名为第四（卖出）或第五（强力卖出）的股票，其盈利预测仍在下降，股价下跌的可能性更大[13] 公司案例：Sanmina (SANM) - Sanmina公司是一家总部位于加州圣何塞的全球电子合同制造服务提供商，专注于工程和制造复杂组件，并为跨工业、医疗、国防和航空航天、汽车、通信和云基础设施等多个终端市场的原始设备制造商提供端到端的供应链解决方案[14] - 该公司的Zacks排名为第三（持有），其VGM评分为B[15] - 该公司可能是增长投资者的首选，其增长风格评分为A，预测当前财年每股收益同比增长38.1%[16] - 对于2026财年，一位分析师在过去60天内上调了其盈利预测，Zacks共识预期每股收益上调1.40美元至8.34美元，该公司平均盈利意外达到+5.4%[17] - 凭借稳健的Zacks排名以及顶级的增长和VGM风格评分，该公司应列入投资者的关注名单[18]

核心观点 - 公司第四季度及2025财年业绩表现强劲，营收和盈利均超市场预期，主要得益于多个终端市场的稳健势头以及运营效率的提升 [1][9] 营收表现 - 第四季度净销售额增至20.9亿美元，高于去年同期的20.1亿美元，超出市场共识预期4600万美元 [4] - 2025财年全年营收增至81.3亿美元，高于2024财年的75.6亿美元 [4] - 营收增长主要由集成制造解决方案部门（贡献总营收80.2%）和组件、产品及服务部门驱动，分别增长3.3%和7.3% [4][5] 盈利能力 - 第四季度非GAAP净利润为9150万美元（每股1.67美元），高于去年同期的8030万美元（每股1.43美元），并超出市场预期的每股1.57美元 [2][9] - 2025财年非GAAP净利润为3.332亿美元（每股6.04美元），高于2024财年的3.009亿美元（每股5.28美元） [3] - 非GAAP毛利率和运营利润率均有所改善，运营利润率从去年同期的5.6%提升至6% [6] 终端市场表现 - 通信网络和云基础设施市场营收从去年同期的7.65亿美元增长至8.49亿美元 [5] - 工业与能源、医疗、国防与航空航天及汽车市场合计营收为12.47亿美元，略低于去年同期的12.53亿美元 [5] 现金流与资本状况 - 第四季度运营活动产生的净现金流为1.991亿美元，远高于去年同期的5190万美元 [10] - 2025财年全年产生现金流6.207亿美元，高于2024财年的3.402亿美元 [10] - 截至2025年9月27日，公司持有现金及等价物9.263亿美元，长期债务2.823亿美元 [10] - 2025财年回购约144万股股票，总价值约1.137亿美元 [10] 业绩展望 - 对2026财年第一季度营收指引为20.5亿至21.5亿美元 [11] - 预计非GAAP每股收益在1.95至2.25美元之间 [11] - 预计非GAAP运营利润率在5.6%至6.1%之间 [11]

盘前交易概况 - 美国东部时间周二上午7:30 盘前交易出现显著活动 早盘价格波动预示着开盘前的潜在机会 [1] - 对于活跃交易者而言 盘前交易为识别潜在突破 反转或剧烈价格波动提供了先机 [1] - 这些早盘动向通常预示着动能可能延续至常规交易时段 使盘前分析成为交易日的关键部分 [1] 盘前涨幅居前股票 - Denny's Corporation (DENN) 上涨49%至6.16美元 [3] - Cambium Networks Corporation (CMBM) 上涨25%至2.55美元 [3] - Tactile Systems Technology, Inc. (TCMD) 上涨22%至19.35美元 [3] - Upwork Inc. (UPWK) 上涨19%至18.60美元 [3] - Kforce Inc. (KFRC) 上涨12%至27.50美元 [3] - Super Group (SGHC) Limited (SGHC) 上涨12%至11.91美元 [3] - Innovex International, Inc. (INVX) 上涨10%至22.62美元 [3] - Sanmina Corporation (SANM) 上涨9%至154.03美元 [3] - Exact Sciences Corporation (EXAS) 上涨8%至72.69美元 [3] - OTG Acquisition Corp. I Class A Ordinary Share (OTGA) 上涨7%至10.77美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - Sarepta Therapeutics, Inc. (SRPT) 下跌40%至14.44美元 [4] - JELD-WEN Holding, Inc. (JELD) 下跌32%至2.81美元 [4] - Ichor Holdings, Ltd. (ICHR) 下跌29%至16.05美元 [4] - Insperity, Inc. (NSP) 下跌27%至32.50美元 [4] - Prelude Therapeutics Incorporated (PRLD) 下跌22%至3.08美元 [4] - Forward Industries, Inc. (FORD) 下跌20%至11.11美元 [4] - Navitas Semiconductor Corporation (NVTS) 下跌18%至10.03美元 [4] - Diginex Limited (DGNX) 下跌17%至19.51美元 [4] - Atlas Energy Solutions Inc. (AESI) 下跌16%至10.58美元 [4] - Chijet Motor Company, Inc. (CJET) 下跌15%至3.24美元 [4]

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