广播资产情况 - 公司拥有或运营27个市场的广播资产，包括79个调频和35个调幅广播电台以及80个地铁信号[97] 电台收入来源占比 - 2022年和2021年第一季度，公司电台约91%和89%的总收入来自本地广告[99] 特定市场对合并净营业收入贡献 - 2022年、2021年第一季度以及2021年、2020年全年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场合计分别占公司合并净营业收入的约39%、39%、39%和40%[110] 五个最大市场电台对合并电台营业收入贡献 - 2022年、2021年第一季度以及2021年、2020年全年，公司五个最大市场的电台合计分别占合并电台营业收入的约44%、41%、43%和52%[113] 净营业收入变化 - 2022年第一季度净营业收入为2496.7万美元，较2021年的2230.1万美元增加266.6万美元，增幅12.0%[116] - 2022年第一季度合并净营业收入为2496.7万美元，较2021年同期的2230.1万美元增加266.6万美元，增幅12.0%[118] 电台运营费用变化 - 2022年第一季度电台运营费用为2056.8万美元，较2021年的1892.3万美元增加164.5万美元，增幅8.7%[116] - 2022年第一季度电台运营费用为2056.8万美元，较2021年同期的1892.3万美元增加164.5万美元，增幅8.7%[119] 一般及行政费用变化 - 2022年第一季度公司一般及行政费用为269.4万美元，较2021年的243.8万美元增加25.6万美元，增幅10.5%[116] 运营收入变化 - 2022年第一季度运营收入为171万美元，较2021年的88.3万美元增加82.7万美元，增幅93.7%[116] - 2022年第一季度营业收入为171万美元，较2021年同期的88.3万美元增加82.7万美元[120] 利息费用变化 - 2022年第一季度利息费用为3.2万美元，较2021年的7.3万美元减少4.1万美元，降幅56.2%[116] 净利润变化 - 2022年第一季度净利润为120.4万美元，较2021年的75.8万美元增加44.6万美元，增幅58.8%[116] - 2022年第一季度净收入为120.4万美元（摊薄后每股0.20美元），较2021年同期的75.8万美元（摊薄后每股0.13美元）增加44.6万美元[122] 循环信贷额度情况 - 循环信贷额度最初为1亿美元，经多次调整后，2021年11月2日降至5000万美元，2022年3月31日未使用借款额度约为5000万美元[123][128] 经营活动净现金流情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度经营活动净现金流分别为529.6万美元和535.2万美元[130] 股票回购情况 - 自1998年启动至2022年3月31日，公司已回购220万股A类普通股，花费5740万美元，2022年第一季度未进行回购[131] 资本支出情况 - 2022年第一季度资本支出（不包括收购）为92.3万美元（2021年为53.4万美元），预计2022年资本支出约为550 - 600万美元[132] 股息情况 - 2022年3月1日，公司董事会宣布每股0.16美元的季度现金股息，总计约97万美元，于4月8日支付[135] 未来融资方式 - 公司未来收购广播资产和支付股息预计通过经营活动产生的资金、信贷协议借款、额外债务或股权融资等方式融资[140]

公司业务布局 - 截至2022年2月28日，公司拥有79个调频、34个调幅广播电台和79个地铁信号，服务27个市场[14] - 公司战略是在中型市场运营排名靠前的广播电台，中型市场定义为《投资广播市场报告》中排名20至200的市场[15] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有570名全职员工和227名兼职员工，且均未加入工会[29] 广播电台所有权限制 - 根据1996年《电信法》，公司在单个市场最多可拥有8个广播电台[19] - 公司在全国范围内可拥有无限数量广播电台，但受当地所有权限制[47] - 公司可拥有的广播电台数量依市场电台总数而定，14个及以下可拥有5个，15 - 29个可拥有6个，30 - 44个可拥有7个，45个及以上可拥有8个，且同一服务类型电台数量有上限，市场电台数14个及以下时公司拥有电台数不超市场总数50%[50] 广播电台广告相关 - 广播电台广告费率主要基于吸引目标受众能力、市场竞争情况、供需关系等因素，早晚高峰时段费率通常最高[21] - 2021财年，公司约1.02367亿美元（占比89%）的总收入来自本地广告销售，2020财年约为8656.2万美元（占比84%），2019财年约为1.16474亿美元（占比88%）[22] - 2021财年，全国广告带来的总收入约为1313.8万美元（占比11%），2020财年约为1636.1万美元（占比16%），2019财年约为1591.4万美元（占比12%）[23] - 公司营收全年有波动，广告支出通常在第一季度最低，2021年季度业绩受疫情影响，不一定代表未来情况[26] 广播电台许可证相关 - 广播电台许可证最长有效期为8年，需向美国联邦通信委员会申请续期，当前续期周期始于2019年6月，公司部分电台续期申请已获批，部分仍在审核中[34] - 公司拥有众多广播电台，部分电台FCC授权到期时间为2022年4月1日、6月1日，2027年10月1日、12月1日，2028年2月1日、8月1日、12月1日，2029年2月1日、4月1日，2030年2月1日[36][37][38] - 广播电台执照转让需FCC事先批准，FCC决定是否授予或续签执照时会考虑持牌人多方面因素[41] - 广播执照不得授予外资持股超五分之一的公司，无FCC豁免，外资持股超25%的公司不得持有广播执照，公司作为控股公司外资持股不得超25%[42] - FCC规则要求公司仅需对持股超5%（特定情况超10%）的外国个人或实体寻求特定批准[44] - 有外国所有权裁决的广播持牌人可将裁决应用于其持有的所有广播执照[45] - 公开交易持牌人或美国母公司可根据日常业务中“已知或合理应知”信息确定外国所有权[46] - 公开交易持牌人和美国母公司若因不可控且不可预见情况未合规，其善意合规努力会被认可[47] 公司所有权报告相关 - 2021年12月1日，所有商业广播公司需提交截至2021年10月1日的“两年期”所有权报告，公司董事目前无广播电台可归属权益[52] - 若投资者是供应超15%电台每周总广播节目时长的“主要市场节目供应商”，或同一市场受FCC多重所有权规则约束的媒体实体，且其对持牌人或其他媒体实体的权益（债务和股权合计）超该实体总资产价值（股权加债务）的33%，其媒体权益将被归属[53] 广播行业违规处罚案例 - 2020年，Sinclair广播集团因赞助识别违规等问题支付4800万美元罚款，Cumulus广播电台也因赞助识别要求违规达成和解协议[56] - 2020年，一家广播公司因未按广告进行竞赛被罚款5200美元，另一家持牌人因预先确定竞赛结果支付12.5万美元罚款[56] - 2020年1月13日，天线结构所有者因未对10座塔的照明系统进行每日检查、未完整记录7座塔的照明故障、未及时通知FCC收购2座塔，同意支付113万美元民事罚款并制定为期两年的合规计划[56] 广播电台规则要求 - 广播电台的平等就业机会规则要求广泛传播全职（30小时及以上）职位空缺信息、向招聘组织提供通知，并在两年内完成2个或4个长期招聘计划[58] - 广播电台购买另一电台时间，每周购买时间不得超该电台广播时间的15%[60] 公司费用相关 - 公司需支付FCC申请费用和根据每年10月1日拥有的广播电台数量和性质确定的年度监管费用[57] 公司电台技术配置 - 公司目前有53个电台配置为高清广播[67] 公司电台收购与建设 - 公司部分AM持牌子公司在2016年10月31日截止的申请窗口中收购了FM转播台，并将其迁至当地市场与AM广播电台配对，且这些FM转播台必须转播相关AM电台至少四年[68] - 公司在2018年1月31日截止的两个新FM转播台建设许可申请窗口中提交了申请并获得了一些建设许可[68] 行业政策对公司影响 - 2012年FCC报告称低功率FM电台对全服务商业FM电台无实质性或持续性经济影响，但违规播放商业广告的LPFM电台可能对公司电台产生负面影响，且公司无法预测未来是否有负面影响[62] - 2021年7月13日起所有LPTV电台必须终止所有模拟电视运营，可能导致Franken FM电台被淘汰，FCC视频部门已授予一家Franken FM电台特别临时授权，允许其广播6频道模拟信号至2022年7月25日，公司无法预测Franken FM电台是否会成为许可无线电服务[63] - 2020年12月1日FCC就修改FM增强电台运营规则征求意见，公司无法预测FCC是否会通过规则及自身是否会采用，且公司目前没有FM增强电台[65] - 2020年10月28日FCC发布报告和命令，通过规则允许AM电台使用HD Radio的MA3模式广播全数字信号，公司尚未决定是否将其AM电台转换为全数字运营[67] - 2018年末国会通过《音乐现代化法案》，可能给公司带来额外财务负担，负担程度取决于费用支付要求的结构[72] - 2021年6月24日美国众议院提出《美国音乐公平法案》，非订阅广播传输需获得公开表演版权保护录音的许可，版权使用费委员会将定期确定许可费率，低于一定收入门槛的地面广播电台将支付固定费用[72] 公司市场收入占比 - 2021、2020和2019年，公司前五大市场净运营收入占比分别为39%、40%和39%[87] - 2021、2020和2019年，电台毛收入中本地广告收入占比分别约为89%、84%和88%[142] - 2021、2020和2019年，公司的政治总收入分别为178万美元、689万美元和88.5万美元[143] - 2021、2020和2019年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场合计占公司合并净营业收入的比例分别约为39%、40%和39%[153] - 2021年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场占公司合并净营业收入的比例分别为10%、6%、11%、6%和6%[154] - 2021、2020和2019年，公司五大市场电台合计占合并电台营业收入的比例分别约为43%、52%和44%[155] - 2021年，俄亥俄州哥伦布、爱荷华州得梅因、威斯康星州密尔沃基、弗吉尼亚州诺福克和缅因州波特兰市场占公司合并电台营业收入的比例分别为12%、5%、12%、7%和7%[155] 公司财务关键指标变化 - 2021年净营业收入为1.08343亿美元，较2020年的9581.3万美元增加1253万美元，增幅13.1%[160] - 2021年电台运营费用为8324.5万美元，较2020年的8158.6万美元增加165.9万美元，增幅2.0%[161] - 2021年营业收入为1505.1万美元，较2020年的营业亏损124.9万美元增加1630万美元[162] - 2021年净收入为1115.7万美元，较2020年的净亏损191.3万美元增加1307万美元[163] - 2020年净营业收入为9581.3万美元，较2019年的1.23072亿美元减少2725.9万美元，降幅22.1%[164] - 2020年电台运营费用为8158.6万美元，较2019年的9269.2万美元减少1110.6万美元，降幅12.0%[165] - 2020年营业亏损为124.9万美元，较2019年的营业收入1880.8万美元减少2005.7万美元[166] - 2020年净亏损为191.3万美元，较2019年的净收入1327.9万美元减少1519.2万美元[167] - 2021、2020和2019年经营活动产生的净现金流分别为1910.4万、1208.8万和2533.5万美元[176] - 2021年12月31日止年度资本支出（不含收购）为396.9万美元，2020年为231.4万美元，预计2022年资本支出在550万至600万美元[178] - 截至2021年12月31日，公司未来合同现金义务总计3.0207亿美元，其中1年内到期1.3531亿美元，1 - 3年到期1.2534亿美元，4 - 5年到期289.9万美元，超过5年到期124.3万美元[193] - 公司历史坏账准备金平均占未偿应收账款的2 - 5%，2021年12月31日坏账准备金率从3.2%（46.9万美元）提高到4.2%（61.4万美元），将使2021年净利润减少10.5万美元[195] - 截至2021年12月31日，公司记录广播许可证约9027.7万美元、商誉1920.9万美元，占总资产的44%[197] - 2020年公司因新冠疫情等因素确认广播许可证减值费用514.9万美元（第三季度139.2万美元，第二季度375.7万美元）[199] - 2021年减值测试显示，若广播许可证公允价值降低10%，将额外确认减值约28.4万美元；降低20%，约490万美元；降低30%，约1260万美元[201] - 若2021年市场平均利率提高1%，公司利息费用增加，税前收入将减少8.2万美元[205] 公司信用与债务相关 - 公司目前无未偿还债务，但未来可能借款，信用额度到期日为2023年6月27日[91] - LIBOR自2021年12月31日起不再用于新贷款定价，现有贷款可使用至2023年6月[92] - 公司信用额度有财务契约，限制财务和运营灵活性[93] - 2021年11月1日，公司将循环信贷额度进一步降至5000万美元，年末未使用借款能力约为5000万美元[168][174] - 2021年10月27日公司用1000万美元运营资金提前偿还循环信贷额度剩余款项[190] 公司人员相关协议 - 公司与总裁兼CEO Edward K. Christian的雇佣和非竞争协议于2027年3月31日终止[95] 公司面临的风险 - 全球经济衰退、疫情、供应链和劳动力短缺、俄乌冲突等因素可能影响公司广告收入[81][83][89][90] - 公司业务依赖关键人员，若人员流失可能影响营收[95] - 公司可能收购电台，但面临竞争，能否完成收购不确定[97] - 电台广播业务竞争激烈，可能影响公司电台收入[94] - 公司利用单一大股东豁免报告所有权权益，无法预测FCC提案是否通过及信息安全性[73] 公司股权相关 - 截至2022年3月4日，公司总裁持有约66%的普通股投票权[110] - 截至2022年3月4日，公司A类普通股收盘价为22.45美元，约有166名A类普通股股东和1名B类普通股股东[122] - 2021年，公司董事会宣布的股息总计0.98美元/股，约590万美元[123] - 2020年，公司董事会宣布的股息总计0.32美元/股，约190万美元[124] - 2019年，公司董事会宣布的股息总计1.20美元/股，约710万美元[125] - 截至2021年12月31日，公司股权补偿计划下待发行股份为100,609股，未来可发行股份为771,734股[128] - 公司A类普通股在纳斯达克全球市场交易，B类普通股无公开交易市场[121] - 流通期权的加权平均行使价格为0美元，因其均为受限股[129] - 2021年10 - 12月回购A类普通股16,577股，平均每股价格26.25美元，股票回购计划剩余可购买金额为18,350,169美元[133] - 2013年2月，董事会批准将股票回购计划的承诺金额从6000万美元增加至约7580万美元[133] - 2013年3月董事会授权股票回购计划额度增至7580万美元，1998年至2021年12月31日已回购220万股A类普通股，花费5700万美元[177] - 2021年12月14日董事会宣布A类和B类普通股季度现金股息每股0.16美元、特别现金股息每股0.50美元，总计约398.8万美元[183] 公司资产相关 - 截至2021年12月31日，公司FCC广播许可证占总资产的36%[100] - 截至2021年12月31日，公司28个运营地点中的25个的工作室和办公室位于自有设施中[114] 公司合规与控制 - FCC对违规广播的单次违规最高罚款为445,445美元，持续违规最高罚款为4,111,796美元[103] -

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入增长13.1%，达到1.083亿美元；全年政治总收入为180万美元，2020年同期为690万美元；剔除政治收入后，总收入同比增长18.4% [6] - 2021年12个月内，电台运营费用仅增长2%，达到8320万美元；运营收入为1510万美元，2020年12月31日结束的年度剔除减值费用后为390万美元，2021年无减值费用 [7] - 2021年自由现金流为1380万美元，2020年同期为760万美元；2021年12月31日结束的12个月内，净收入为1120万美元，摊薄后每股收益为1.85美元 [8] - 2021年第四季度净收入较2020年第四季度增长1.4%，达到2920万美元；该季度政治总收入为88.6万美元，2020年同期为380万美元；剔除政治收入后，第四季度总收入增长10.6%；电台运营费用仅增长2.3%，达到2160万美元 [8] - 2021年第四季度运营收入为490万美元，自由现金流为390万美元，净收入为370万美元，摊薄后每股收益为0.60美元 [9] - 2022年第一季度目前的业绩比去年同期略高11%，但由于近期全球动荡，3月及以后市场有所疲软 [9] - 截至2021年12月31日，公司资产负债表显示手头现金为5480万美元，目前手头现金为5620万美元 [12] - 2021年第四季度资本支出为130万美元，2020年12月31日结束的季度为43.4万美元；2021年12个月内资本支出为400万美元，去年同期为230万美元；公司预计2022年资本支出约为550 - 600万美元 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年本地直接收入在第四季度与2019年基本持平，比2020年同期增长14.3%；全年比2019年低3.8%，比2020年全年增长19.8%；本地直接收入约占2021年总净收入的50%，高于2019年的46%和2020年的47% [10][11] - 2021年第四季度本地直接收入比本地代理收入多570万美元，每月平均多近200万美元；全年本地直接收入比本地代理收入多2100万美元，每月平均多180 - 200万美元 [35] - 数字业务方面，流媒体和定向展示业务每月有高达65%的指数级增长 [34] - 2021年公司制作了超过23000个特色广告位，第四季度制作了5600个，平均每个市场每周约16 - 17个；使用特色广告位销售的业务成交率超过35% [40][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于本地业务，认为这是公司未来广播业务的发展方向，通过举办活动、发展数字业务、推出新的收入类别等方式推动本地业务增长 [26][32][34] - 公司正在招聘音频记者和销售人员，以加强在社区的新闻采集和销售能力 [44][47] - 公司与三位不同规模市场的经理合作制定计划，在通胀时期提高了全公司的广告费率，并为每个市场设定了费率下限 [57][58] - 行业有降低费率的倾向，而公司提高费率的做法在广播行业中较为独特 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期全球动荡导致3月及以后市场有所疲软，但2022年第一季度目前的业绩仍比去年同期略高11% [9] - 公司预计2022年活动业务将带来良好增长，数字业务也将持续快速增长 [33][34] 其他重要信息 - 公司在佛罗里达州奥卡拉的新工作室大楼项目即将完成，预计几周后举行开幕派对 [17] - 公司于2021年恢复了季度股息，分别于7月16日、10月22日支付了每股0.16美元的季度股息，1月14日支付了每股0.16美元的季度股息和每股0.50美元的特别股息；董事会于3月1日宣布了每股0.16美元的进一步股息，将于4月8日支付；自2012年首次支付股息以来，公司将支付超过7800万美元的股息 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司2020年和2021年税率变化的原因是什么？ - 2020年由于新冠疫情对财务的影响，税率情况较为特殊；2021年业务恢复到更正常的运营环境，税率恢复到更正常的28%；未来预计税率在27% - 29%之间，递延税率为3% - 5% [56]

广播资产情况 - 公司拥有或运营27个市场的广播资产，包括79个调频和34个调幅广播电台以及79个都市信号[100] 电台收入来源占比 - 2021年和2020年前九个月，公司电台约89%和87%的总收入来自本地广告[102] 特定市场对净营业收入贡献 - 2021 - 2019年，查尔斯顿、哥伦布、得梅因、密尔沃基和诺福克市场合计分别占公司合并净营业收入的39%、38%、39%和39%[113] 五大市场电台对运营收入贡献 - 2021 - 2019年，公司五大市场电台合计分别占合并电台运营收入的39%、52%、49%和43%[116] 2021年第三季度净营业收入变化 - 2021年第三季度净营业收入为2884.5万美元，较2020年同期的2414.3万美元增加470.2万美元，增幅19.5%[119] - 2021年第三季度合并净营业收入为2884.5万美元，较2020年同期的2414.3万美元增加470.2万美元，增幅19.5%[121] 2021年第三季度电台运营费用变化 - 2021年第三季度电台运营费用为2169万美元，较2020年同期的1961.6万美元增加207.4万美元，增幅10.6%[119] - 2021年第三季度电台运营费用为2169万美元，较2020年同期的1961.6万美元增加207.4万美元，增幅10.6%[122] 2021年第三季度一般及行政费用变化 - 2021年第三季度公司一般及行政费用为253.8万美元，较2020年同期的283.8万美元减少30万美元，降幅10.6%[119] 2021年第三季度运营收入变化 - 2021年第三季度运营收入为461.9万美元，较2020年同期的24.7万美元增加437.2万美元[119] - 2021年第三季度营业利润为461.9万美元，较2020年同期的24.7万美元增加437.2万美元[123] 2021年第三季度净收入及每股收益变化 - 2021年第三季度净收入为345.4万美元，而2020年同期净亏损95万美元，同比增长440.4万美元[119] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.58美元，而2020年同期摊薄后每股亏损0.16美元，同比增长0.74美元[119] - 2021年第三季度净收入为345.4万美元，每股摊薄收益0.58美元，较2020年同期的净亏损95万美元，每股摊薄亏损0.16美元增加440.4万美元[125] 2021年前三季度合并净营业收入变化 - 2021年前三季度合并净营业收入为7919.2万美元，较2020年同期的6706万美元增加1213.2万美元，增幅18.1%[127][129] 2021年前三季度电台运营费用变化 - 2021年前三季度电台运营费用为6163万美元，较2020年同期的6046.7万美元增加116.3万美元，增幅1.9%[127][130] 2021年前三季度营业利润变化 - 2021年前三季度营业利润为1011.7万美元，较2020年同期的营业亏损624.5万美元增加1636.2万美元[127][133] 2021年前三季度净收入及每股收益变化 - 2021年前三季度净收入为746.5万美元，每股摊薄收益1.25美元，较2020年同期的净亏损418.1万美元，每股摊薄亏损0.7美元增加1164.6万美元[131][134] 循环信贷额度调整 - 2021年11月2日，公司将循环信贷额度进一步降至5000万美元[135] 资本支出情况 - 2021年前三季度资本支出为268.7万美元，预计2021年资本支出约为400 - 450万美元[144] 股息发放情况 - 2021年9月28日，公司董事会宣布A类和B类普通股每股0.16美元的季度现金股息，总额约96万美元，于10月22日支付给10月8日登记在册的股东[147] - 2021年6月18日，公司董事会宣布A类和B类普通股每股0.16美元的季度现金股息，总额约96万美元，于7月16日支付给6月30日登记在册的股东[148] - 2020年3月4日，公司董事会宣布A类和B类普通股每股0.32美元的季度现金股息，总额约190万美元，于4月10日支付给3月16日登记在册的股东[149] - 公司自2020年6月18日起曾因新冠疫情影响的不确定性暂时暂停季度现金股息[148] 未来融资安排 - 公司预计未来收购电台和电视台及支付股息将通过运营资金、信贷协议借款、额外债务或股权融资、手头现金或其组合来融资[151] 合同现金义务及融资 - 公司有各类合同的未来现金义务，包括信贷安排、经营租赁、节目合同、雇佣协议和其他经营合同[152] - 公司预计合同现金义务将通过运营资金或信贷安排下的额外借款或其组合来融资[153] 近期会计声明情况 - 近期会计声明在随附财务报表的附注2中描述[154] 通货膨胀影响 - 迄今为止，通货膨胀对公司运营的影响不显著，但未来高通胀率可能产生不利影响[155] 市场风险信息 - 公司市场风险信息与2020年年度报告相比无重大变化[156]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长19.5%至2880万美元，自由现金流为400万美元，运营费用增加210万美元，运营收入为460万美元，净收入为350万美元，摊薄后每股收益为0.58美元 [7][8] - 第三季度政治总收入为25.6万美元，去年同期为180万美元；年初至今政治总收入为89.4万美元，去年同期为310万美元；剔除政治收入后，第三季度总收入增长26%，年初至今增长21.5% [8] - 7月和8月净收入比2019年低约10%，9月低约3%，第三季度比2019年低不到8%；2021年第四季度目前比去年同期增长超8%（剔除政治收入） [9][10] - 截至9月30日的九个月，净收入增长18.1%至7920万美元，运营收入为1010万美元，运营费用为6160万美元，自由现金流为990万美元，去年同期为250万美元 [12] - 九个月净收入为750万美元，摊薄后每股收益为1.25美元；截至9月30日，资产负债表显示现金为6220万美元，目前为5350万美元，因10月27日偿还1000万美元银行债务 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度本地直接收入与2019年相比下降不到1%，2021年第四季度与2019年第四季度相比基本持平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注本地业务，与客户建立关系，帮助客户找到业务可盈利和可广告的领域 [34][37][38] - 公司不断创新，寻找新产品类别和领域，如推广抑制打鼾的产品 [24][26] - 公司不抱怨、不轻易解释业务想法，避免被竞争对手获取信息 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济从新冠疫情和相关经济问题中持续复苏，但仍存在供应链和就业等不确定性 [6] - 供应链问题给市场带来困扰，商家因缺乏高端产品和员工而减少广告投入 [19][20][23] - 未来一段时间经营不会变轻松，不确定2022年供应链能否解决，公司需持续创新、保持本地化和相关性 [38] 其他重要信息 - 公司恢复季度股息，7月16日和10月22日分别支付每股0.16美元股息，自2012年首次特别股息以来，总股息支付超7300万美元 [13] - 10月27日偿还最后1000万美元循环债务，目前无债务，但仍保留信贷额度 [41][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本分配，是否会将股息提高到每股0.32美元？ - 公司会持续关注股息问题，目标是恢复到支持股息增长的收入和盈利水平，但不会以牺牲业务为代价 [42][44][46] 问题2: 是否会使用资本进行股票回购？ - 文档未明确提及相关回答内容 [42] 问题3: 为什么不用多余现金偿还长期债务？ - 公司已在10月27日偿还最后1000万美元循环债务，目前无债务 [42]

电台收入来源占比 - 2021和2020年上半年，公司电台约89%的总收入来自本地广告[97] 特定市场对净营业收入的贡献 - 2021和2020年上半年、2020和2019年全年，查尔斯顿、哥伦布、得梅因、密尔沃基和诺福克市场合计分别占公司合并净营业收入的39%、38%、39%和39%[109] 五大市场电台对合并电台营业收入的贡献 - 2021和2020年上半年、2021和2020年全年，公司五大市场电台合计分别占合并电台营业收入的39%、56%、49%和43%[110] 2021年第二季度财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净营业收入为2804.6万美元，2020年同期为1686.6万美元，增加1118万美元，增幅66.3%[112] - 2021年第二季度电台运营费用为2101.7万美元，2020年同期为1865.2万美元，增加236.5万美元，增幅12.7%[112] - 2021年第二季度公司一般及行政费用为249.4万美元，2020年同期为307万美元，减少57.6万美元，降幅18.8%[112] - 2021年第二季度运营收入为461.5万美元，2020年同期亏损865.9万美元，增加1327.4万美元，增幅153.3%[112] - 2021年第二季度利息费用为7.2万美元，2020年同期为8.2万美元，减少1万美元，降幅12.2%[112] - 2021年第二季度净收入为325.3万美元，2020年同期亏损491.1万美元，增加816.4万美元，增幅166.2%[112] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为0.54美元，2020年同期亏损0.82美元，增加1.36美元，增幅165.9%[112] - 2021年第二季度合并净营业收入为2804.6万美元，较2020年同期的1686.6万美元增加1118万美元，增幅66.3%[114] - 2021年第二季度电台运营费用为2101.7万美元，较2020年同期的1865.2万美元增加236.5万美元，增幅12.7%[115] - 2021年第二季度营业利润为461.5万美元，而2020年同期营业亏损865.9万美元，增加1327.4万美元[116] - 2021年第二季度净收入为325.3万美元（摊薄后每股0.54美元），而2020年同期净亏损491.1万美元（摊薄后每股0.82美元），增加816.4万美元[118] 2021年上半年财务数据关键指标变化 - 2021年上半年合并净营业收入为5034.7万美元，较2020年同期的4291.7万美元增加743万美元，增幅17.3%[122] - 2021年上半年电台运营费用为3994万美元，较2020年同期的4085.1万美元减少91.1万美元，降幅2.2%[123] - 2021年上半年营业利润为549.8万美元，而2020年同期营业亏损649.2万美元，增加1199万美元[125] - 2021年上半年净收入为401.1万美元（摊薄后每股0.67美元），而2020年同期净亏损323.1万美元（摊薄后每股0.54美元），增加724.2万美元[126] 循环信贷安排未使用借款额度 - 截至2021年6月30日，循环信贷安排下未使用的借款额度约为6000万美元[132] 资本支出情况 - 2021年上半年资本支出（不包括收购）为145.5万美元（2020年为137.9万美元），预计2021年资本支出约为400 - 450万美元[135] 股息支付情况 - 2021年6月18日，公司董事会宣布A类和B类普通股每股0.16美元的季度现金股息，总额约96万美元，于7月16日支付[138] - 2020年3月4日，公司董事会宣布A类和B类普通股每股0.32美元的季度现金股息，总额约190万美元，于4月10日支付[139] - 公司自2020年6月18日起曾因新冠疫情影响的不确定性暂停季度现金股息[138] 资金来源与用途 - 公司将通过运营产生的资金、信贷协议下的借款、额外债务或股权融资、手头现金等方式为未来收购电台和电视台及股息支付提供资金[140] 未来现金义务 - 公司未来现金义务包括信贷安排、经营租赁、节目合同、雇佣协议等各类合同[141] 合同现金义务资金提供方式 - 公司预计通过运营产生的资金或信贷安排下的额外借款为合同现金义务提供资金[142] 近期会计声明 - 近期会计声明在随附财务报表的附注2中描述[143] 通货膨胀对公司运营的影响 - 到目前为止，通货膨胀对公司运营的影响不显著[144] 公司市场风险信息 - 公司市场风险信息可参考2020年10 - K年度报告，且自该报告发布后无重大变化[145] 公司扩张计划 - 公司持续积极寻求通过收购更多广播资产进行扩张的机会[139]

广播资产情况 - 公司拥有或运营27个市场的广播资产，包括79个调频和35个调幅广播电台以及79个地铁信号[87] 电台收入占比情况 - 2021年和2020年第一季度，公司电台毛收入中本地广告收入占比分别约为90%和87%[89] - 2021 - 2019年，查尔斯顿、哥伦布、得梅因、密尔沃基和诺福克市场合计分别占公司合并净营业收入的39%、39%、39%和39%[100] - 2021 - 2020年第一季度和2021 - 2020年全年，公司五大市场电台合计分别占合并电台运营收入的41%、53%、49%和43%[101] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度合并净营业收入为2230.1万美元，较2020年第一季度的2605.1万美元减少375万美元，降幅14.4%[103][105] - 2021年第一季度电台运营费用为1892.3万美元，较2020年第一季度的2219.9万美元减少327.6万美元，降幅14.8%[103][106] - 2021年第一季度运营收入为88.3万美元，较2020年第一季度的216.7万美元减少128.4万美元[103][107] - 2021年第一季度净收入为75.8万美元，较2020年第一季度的168万美元减少92.2万美元，降幅54.9%[103] - 2021年第一季度摊薄后每股收益为0.13美元，较2020年第一季度的0.28美元减少0.15美元，降幅53.6%[103] - 2021年第一季度净收入为75.8万美元，每股摊薄收益0.13美元，较2020年同期的168万美元和每股摊薄收益0.28美元减少92.2万美元[109] - 2021年和2020年第一季度经营活动净现金流分别为535.2万美元和506.5万美元[118] - 2021年第一季度资本支出为53.4万美元，2020年为102.1万美元，预计2021年资本支出为450 - 550万美元[120] 收入与费用下降原因 - 收入下降归因于新冠疫情，运营费用下降主要是由于薪酬相关费用等减少[105][106] 信贷安排情况 - 信贷安排初始为1亿美元五年期循环信贷额度，2019年减至7000万美元，2023年6月27日到期[112] - 与信贷安排相关的约26.6万美元债务发行成本已资本化并摊销，第二次修订产生的12万美元交易费用也已资本化[114] - 2021年3月31日信贷安排下的LIBOR利率为0.1250%，利差为1% - 2%，基本利率利差为0% - 1%[115] - 2021年3月31日循环信贷额度下未使用借款能力约为6000万美元[117] 股票回购情况 - 股票回购计划授权最高回购7580万美元A类普通股，截至2021年3月31日已回购220万股，花费5700万美元[119] 资产收购情况 - 2021年1月8日公司以17.5万美元收购WBQL和W288DQ，2020年支付2.5万美元，2021年支付15万美元[121] 股息情况 - 2020年3月4日董事会宣布每股0.32美元现金股息，总计约190万美元，2020年6月暂停季度现金股息[123]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现营业收入88.3万美元，去年调整后为83.7万美元，2020年因出售土地和建筑物获得140万美元其他收入 [5] - 本季度自由现金流180万美元，比去年同期增长21.4% [5] - 2021年第一季度政治总收入为20.9万美元，2020年同期为100万美元 [5] - 截至2021年3月31日，公司现金为6630万美元，目前现金为3740万美元，未偿债务仍为1000万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 1月和2月净收入与2020年同期相比呈负增长，3月净收入与去年相比为正增长，预计第二季度各月净收入将较去年同期显著增长 [6] - 2020年因州管控措施，活动类收入基本损失，目前活动类收入开始复苏，预计2021年活动类收入将明显好于2020年 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司不期望2021年全年收入恢复到2019年水平，但会在接近年底时努力接近2019年月度收入水平，并将工作重点放在与2019年的收入比较上，同时相应管理运营 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩与2020年同期相比仍不理想，当时市场不确定性尚未全面显现，公司在各层面持续管理业务，净收入减少被电台运营费用和公司一般及行政费用的削减所抵消 [4] - 由于正常选举周期和2020年政治收入较高，预计2021年政治收入将继续降低 [6] - 4月和5月收入呈高两位数增长，朝着恢复到2019年营收水平的方向发展态势良好，但收入仍存在不确定性 [11] 其他重要信息 - 公司首席执行官Ed因背部肌肉拉伤未能参加电话会议，但仍能正常参与公司日常业务，医生让他去做额外X光检查 [3] - 公司奥卡拉分部已售出8月在佛罗里达奥卡拉新世界马术中心举办的户外博览会的所有赞助权 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Saga恢复股息需要满足什么条件 - 公司高级管理层和董事会一直在管理业绩，同时关注无法控制的经济变量，如供应链问题、消费者信心和支出、各州开放经济的措施以及疫情反弹时再次封锁的可能性，公司打算在可行时尽快恢复股息，但不想恢复后不久又因经济状况进行调整 [9][10] 问题: 公司为何不偿还最后1000万美元银行债务 - 这是公司正在考虑的问题，将在6月董事会会议上讨论，偿还债务是很有可能的 [11] 问题: 第二季度业务发展情况如何 - 4月和5月收入呈高两位数增长，朝着恢复到2019年营收水平的方向发展态势良好，但收入仍存在不确定性 [11]

公司业务布局 - 截至2021年2月28日，公司拥有79个FM、35个AM广播电台和79个地铁信号，服务27个市场[14] - 公司战略是运营中型市场排名20到200的电台[22] - 公司电台节目形式多样，包括经典金曲、成人热门歌曲等[24] - 公司专注发展强大的分散式本地管理，本地管理负责日常运营，公司管理负责长期规划等[25] - 公司是广播公司，主要从事广播资产的收购、开发和运营，并寻求扩张机会[156] 各电台具体情况 - 密尔沃基的WKLH电台按广播收入市场排名为31，市场排名为42，节目形式为经典摇滚，目标受众为40 - 64岁成年人[15] - 哥伦布的WSNY电台按广播收入市场排名为33，市场排名为36，节目形式为成人当代音乐，目标受众为25 - 54岁女性[15] - 诺福克的WNOR电台按广播收入市场排名为39，市场排名为45，节目形式为摇滚，目标受众为18 - 49岁男性[15] - 得梅因的KSTZ电台按广播收入市场排名为65，市场排名为71，节目形式为热门成人当代音乐，目标受众为25 - 44岁女性[15] - 波特兰的WMGX电台按广播收入市场排名为71，市场排名为99，节目形式为热门成人当代音乐，目标受众为25 - 44岁女性[15] - 查尔斯顿的WAVF电台按广播收入市场排名为90，市场排名为79，节目形式为成人多样热门音乐，目标受众为25 - 54岁成年人[15] - 斯普林菲尔德的WAQY电台按广播收入市场排名为98，市场排名为101，节目形式为经典摇滚，目标受众为40 - 64岁成年人[15] - 奥卡拉 - 盖恩斯维尔的WOGK电台按广播收入市场排名为113，市场排名为86，节目形式为当代乡村音乐，目标受众为25 - 54岁成年人[15] - 曼彻斯特的WZID电台按广播收入市场排名为134，市场排名为197，节目形式为成人当代音乐，目标受众为25 - 54岁女性[16] 公司收入情况 - 2020年公司约8656.2万美元（占比84%）的总收入来自本地广告销售，2019年约1.16474亿美元（占比88%），2018年约1.16386亿美元（占比87%）[29] - 2020财年公司全国广告总收入约1636.1万美元（占比16%），2019财年约1591.4万美元（占比12%），2018财年约1811万美元（占比13%）[30] - 公司前五大市场在2018 - 2020年分别占净营业收入的41%、39%和39%[97] - 2020 - 2016年净营业收入分别为95,813千美元、123,072千美元、124,829千美元、118,149千美元、118,955千美元[144] - 2020年公司经营收入较上一年减少20,057,000美元[153] - 2020 - 2018年电台广告收入中本地广告占比分别约为84%、88%、87%[158] - 2020年新冠疫情使公司广播收入受负面影响，广告订单大量取消[151] - 2020、2019、2018年，查尔斯顿、哥伦布、得梅因、密尔沃基和诺福克市场合计分别占公司合并净营业收入的39%、39%和41%[168] - 2020、2019、2018年，公司五个最大市场的电台合计分别占合并电台营业收入的49%、43%和46%[170] - 2020年合并净营业收入为9581.3万美元，较2019年的1.23072亿美元减少2725.9万美元，降幅22.1%[174][175] - 2019年合并净营业收入为1.23072亿美元，较2018年的1.24829亿美元减少175.7万美元，降幅1.4%[174][180] - 2020年政治收入因选举增多而增加，预计2021年因选举少而低于2020年水平[159] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司有大约607名全职员工和221名兼职员工，且均未加入工会[36] - 公司总裁兼首席执行官Edward K. Christian的雇佣和非竞争协议于2025年3月31日终止[105] - 公司现任总裁兼首席执行官Christian自1986年公司成立以来担任该职位[86] - 公司高级副总裁、首席财务官和财务主管Samuel D. Bush自1997年9月担任该职位[86] - 公司秘书Marcia K. Lobaito自1986年公司成立以来担任该职位[87] - 公司高级副总裁/财务、首席会计官和公司财务总监Marcia K. Bobinski自1991年9月担任该职位[88] - 公司运营高级副总裁Christopher S. Forgy自2018年5月担任该职位[88] 广播许可证相关 - 电台广播许可证最长有效期为8年，需向FCC申请续期，当前续期周期从2019年6月开始至2022年6月结束[41] - 公司已为弗吉尼亚、北卡罗来纳等州的电台提交续期申请并获批准，南达科他州电台续期申请正在审核中[41] - 公司拥有众多广播电台，其FCC授权到期日期从2021年4月1日到2029年2月1日不等，如KMIT和KUQL的FCC授权于2021年4月1日到期，KSTZ、KIOA、KAZR和KOEZ的FCC授权于2029年2月1日到期[43][45][46] - 广播许可证分配或控制权转移需FCC事先批准，FCC决定是否授予或续签广播许可证时会考虑持牌人多方面因素[48] - 广播许可证不得授予外资持股超五分之一的公司，无FCC豁免，外资持股超25%的公司不得持有广播许可证，公司作为控股公司，外资持股不得超25%[49] - 广播持牌人可按规则在请愿书中请求批准，包括100%外资所有权、控制型外国投资者增持至100%、非控制型外国投资者增持至49.99%[50][55] - 有外资所有权裁决的广播持牌人可将裁决应用于旗下所有广播许可证[51] - 公开交易持牌人或美国母公司可按规则确定外资所有权情况[52] - 公开交易持牌人及美国母公司若因不可控因素未遵守规定，其善意合规努力会被认可[53] - 公司在全国可拥有无限数量广播电台，但受当地所有权限制[53] - 当地广播电台拥有数量由当地全功率商业和非商业广播电台数量决定，未评级市场通过广播覆盖范围分析确定[54] - 按当地电台数量，公司可拥有电台数量不同，如当地电台14个及以下，公司最多可拥有5个，且同一服务类型不超3个，不超市场电台数量50%；15 - 29个，最多可拥有6个，同一服务类型不超4个等[56] - 所有商业广播公司须在2021年12月1日前提交截至2021年10月1日的“两年期”所有权报告[59] - 截至2020年12月31日，FCC广播许可证占公司总资产的37%[109] 广告销售相关 - 公司广告销售主要依据电台吸引目标受众能力、市场竞争等因素定价，多数广告合同为短期[28] 公司业务影响因素 - 公司业务受季节性影响，广告支出通常在第一季度最低，2020年季度业绩受疫情影响[33] - 全球经济衰退和新冠疫情对公司广告业务和财务状况产生不利影响[91][93] 行业违规罚款情况 - 2020年，辛克莱广播集团同意支付4800万美元罚款以解决赞助识别违规等问题[63] - 2020年，FCC因一家广播公司未及时颁奖对其罚款5200美元[63] - 2020年，另一家持牌人与FCC达成同意令，支付12.5万美元罚款[63] - 2020年1月13日，天线结构所有者同意支付113万美元民事罚款并制定合规计划[63] - FCC对违规广播的最高没收罚款为单次违规419,353美元，持续违规3,870,946美元[113] 公司费用相关 - 公司需支付FCC申请费用及根据电台数量和性质确定的年度监管费用[64] 广播电台运营规则 - 广播电台使用互联网招聘员工需确保招聘信息覆盖社区所有群体[65] - 广播电台购买本地电台每周广播时间不得超过15%[67] 广播技术规则 - 低功率调频电台发射功率最高100瓦有效辐射功率，天线高度最高30米，服务区域半径约3.5英里，分配在88.1至107.9兆赫调频广播频段[68] - 2012年美国联邦通信委员会修改规则，维持全服务调频电台、调频转播台和调频增强台的现有最小距离分隔要求，避免低功率调频电台的潜在干扰[68] - 2020年4月23日，美国联邦通信委员会以四种主要方式修改低功率调频电台技术规则，包括扩大定向天线的允许使用范围等[68] - 2020年7月13日，美国联邦通信委员会提醒低功率电视和电视转播台，到2021年7月13日，所有低功率电视台必须终止所有模拟电视业务，这可能导致“弗兰肯调频”电台被淘汰[70] - 公司目前有51个电台配置为高清广播[74] - 2020年10月28日，美国联邦通信委员会发布报告和命令，允许调幅电台使用高清广播带内同频道模式广播全数字信号[74] - 调频转播台最大有效辐射功率为250瓦，美国联邦通信委员会允许调幅电台在调频转播台上转播节目以改善接收效果[76] - 2015年美国联邦通信委员会宣布调幅电台持牌人和申请人可申请将现有调频转播台迁至250英里内，最后一个申请窗口于2016年10月31日关闭[76] 行业立法影响 - 2018年末，国会通过《音乐现代化法案》，该法可能给公司带来额外财务负担，具体取决于费用支付要求的结构[80] - 2019年11月14日，《向音乐家索要音乐（调幅/调频）法案》在国会两院提出，公司无法预测该立法是否会成为法律以及是否会对业务产生不利影响[80] 公司财务指标（利润相关） - 2020 - 2016年来自持续经营业务的净利润分别为 - 1,913千美元、13,279千美元、13,690千美元、22,246千美元、12,910千美元[144] - 2020 - 2016年基本每股收益（持续经营业务）分别为 - 0.32美元、2.23美元、2.30美元、3.77美元、2.20美元[144] - 2020年公司运营亏损124.9万美元，2019年运营收入为1880.8万美元，减少2005.7万美元[174][177] - 2020年公司净亏损191.3万美元，每股亏损0.32美元，2019年净收入为1327.9万美元，每股收益2.23美元，减少1519.2万美元[174][178] - 2019年全年运营收入为1880.8万美元，较2018年的1968.2万美元减少87.4万美元，降幅4.4%[182] - 2019年全年净收入为1327.9万美元（摊薄后每股2.23美元），较2018年的1369万美元（摊薄后每股2.30美元）减少41.1万美元，降幅3%[183] 公司财务指标（现金流相关） - 2020、2019和2018年经营活动产生的净现金流分别为1208.8万、2533.5万和2555.9万美元[191] 公司财务指标（债务相关） - 2020年12月31日公司长期债务约为1000万美元[99] - 信贷安排到期日为2023年6月27日[99] - 2015年8月18日公司与多家银行签订1亿美元的五年期循环信贷协议，2019年7月1日降至7000万美元，2020年12月31日未使用借款额度约6000万美元[185][190] - 截至2020年12月31日，公司未来合同现金义务总计4484万美元，包括长期债务、利息支付、经营租赁和采购义务等[205] 公司财务指标（股权相关） - 截至2021年3月4日，公司总裁持有约65%的普通股投票权[117] - 截至2021年3月4日，A类普通股收盘价为22.34美元，约有164名登记持有人，B类普通股有1名持有人[128] - 2020年董事会宣布的季度现金股息为每股0.32美元，总计约190万美元[129] - 2019年董事会宣布的季度现金股息为每股1.20美元，总计约710万美元[130] - 2018年董事会宣布的股息为每股1.45美元，总计约860万美元[131] - 截至2020年12月31日，股权补偿计划下待行使股份为63,755股，剩余可发行股份为849,647股[133] - 2020年10 - 12月公司回购A类普通股21,684股，均价17.80美元[138] - 2013年2月董事会将股票回购计划金额从6000万美元增至约7580万美元[138] - 假设2015年12月31日分别投资100美元于公司A类普通股、纳斯达克股票市场（美国公司）和同行组，2020年末对应回报分别为73.60美元、273.57美元和106.21美元[141][142] - 2020 - 2016年加权平均普通股股数分别为5,871千股、5,834千股、5,829千股、5,803千股、5,761千股[144] - 1998年至2020年12月31日，公司回购220万股A类普通股，花费5700万美元，2020年回购约800股，花费2万美元[192] - 2020年3月4日，董事会宣布A类和B类普通股每股0.32美元的现金股息，总计约190万美元[198] 公司财务指标（资产相关） - 截至2020年12月31日，公司记录广播许可证约9020.8

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入增长19.1%，从2020年第三季度的2410万美元增至2880万美元 [5] - 与2019年第四季度相比，净收入下降不到10% [6] - 本季度自由现金流为510万美元，去年同期为540万美元；2020年全年净收入为9580万美元，电台营业收入为2040万美元，自由现金流为760万美元 [6] - 2020年净亏损130万美元，若无非现金减值费用，净利润为170万美元 [7] - 2020年实际坏账费用占收入的比例与2019年相比几乎相同，均低于1.5% [7] - 本季度政治总收入为380万美元，全年为690万美元；2018年政治总收入为290万美元，2016年总统大选期间为380万美元 [8] - 截至2020年12月31日，公司现金为5140万美元，年初为4400万美元；截至本周，现金为5600万美元；年末未偿债务为1000万美元 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第三季度至第四季度，本地直接业务和本地代理业务收入合计增长10.4% [5] - 公司在流媒体货币化方面表现良好，预计今年流媒体收入将达到去年的3倍 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司选择美国中部市场，收购电台的标准包括州首府、大型大学城、不可关闭的军事基地、高净值退休社区等 [33] - 公司认为本地电台不会被取代，尽管面临电视、户外广告、数字媒体等多种挑战，但本地电台凭借与社区的紧密联系和独特服务仍能生存和发展 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司进行了结构调整，但未放弃卓越广播的使命；公司认为已看到恢复正常的迹象，将尽快恢复股息 [13] - 2021年第一季度公司仍在恢复中，3月预计同比增长3%；4月及以后业务增长势头良好，有望恢复到2018 - 2019年的正常增长水平 [17][18][19] 其他重要信息 - 公司旗下K - Country电台深受社区欢迎，WOGK电台的主播是市场上的标志性人物，体现了本地电台的优势 [22][23] - 公司旗下WNAX电台将于2022年迎来服务社区100周年，其信号覆盖美国五个州，以农业节目为主，是本地广播重要性的典范 [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司在互联网/播客和网络广播方面的政策和未来规划，以及如何维护在本地市场的主导地位 - 公司在流媒体货币化方面表现良好，预计今年收入将达到去年的3倍，但面临SoundExchange费率问题 [36] - 播客行业碎片化严重，目前有超过175万个播客和4300万集节目，难以实现盈利 [37] - 公司认为播客行业大多处于精品店模式，难以盈利，部分盈利的播客只是少数 [38] - 公司在流媒体方面采取了多种措施增加收入，如将流媒体与广播分离、销售赞助、广告库存等，预计今年流媒体业务将有很大增长 [39]