宏观经济环境影响 - 2021年通胀显著上升，2022年维持在历史高位，影响公司业务运营和财务结果[130] - 2022年起美联储大幅提高联邦基金利率，影响客户购买行为和公司销售[132] - 2023年1月19日美国达到债务上限，若6月初无法提高债务上限，或影响公司销售等[133] 公司信贷与协议风险 - 2022年公司信贷安排平均利率同比显著增加，影响盈利能力等[136] - 公司与Synchrony Bank的信用卡协议2028年12月31日到期，提前终止或影响公司业绩[140] - 2022年10月26日公司修订信贷协议，特定企业行动净杠杆率要求放宽，2023年7月1日前连续三个季度允许净杠杆率增至5.0x，净杠杆率≥4.5x时承诺费率和借款利率保证金各增加50个基点，借款利率选项从LIBOR改为Term SOFR Rate[298] - 截至2022年12月31日，信贷安排下借款的加权平均利率为6.7%，公司遵守所有财务契约[299] - 2022年7月15日，公司对与Synchrony Bank的协议进行第五次修订，将期限从2023年12月31日延长至2028年12月31日[301] 疫情及供应链风险 - 2022年公司财务表现受芯片供应、成本通胀、低消费者情绪等疫情因素影响[143] - 公司产品组装库存水平低，2021 - 2022年供应链受限、材料短缺，或延续至2023年[148] - 公司依赖关键供应商，供应中断或成本上升会影响公司业绩[149] 成本波动风险 - 公司业务受大宗商品价格和第三方物流成本波动影响，成本增加或影响盈利能力[153] 海外制造风险 - 公司部分组件海外制造，面临关税、政治不稳定等风险，或影响公司业绩[155] 区域事件风险 - 极端天气等不利区域事件可能影响公司运营及产品供应[158] 营销与增长依赖 - 公司未来增长和盈利依赖营销计划的有效性和效率[159] - 公司依赖第三方营销品牌，但无法完全控制其行为[162] - 公司未来增长和盈利取决于全零售分销战略的执行[165] 产品相关风险 - 产品质量不达标可能影响公司销售、盈利和财务状况[170] - 公司需持续改进和拓展产品线以保持竞争力[175] 知识产权风险 - 公司知识产权可能无法有效防止他人侵权[177] 市场竞争风险 - 公司业务面临来自制造商和零售商的激烈竞争[181] 股权结构情况 - 截至2022年12月31日，公司十大普通股持有者为机构投资者，合计持有约62%的流通股，贝莱德基金顾问公司是最大股东，持有约16%的流通股[208] 立法监管风险 - 立法或监管变化可能增加公司费用、影响运营，若违规可能面临罚款、制裁及负面宣传[193] - 公司新产品商业化可能因监管要求延迟或受阻，开发健康功能创新可能需额外审批[194][195] - 2022年2月SEC提议的网络安全新规可能增加公司监管负担和合规成本[203] 网络安全风险 - 公司信息系统可能受网络攻击，数据安全受威胁，维护升级系统可能成本高、耗时长[199][201] 人员相关风险 - 公司未来增长和盈利依赖吸引、留住和激励合格人员，当前劳动力挑战可能影响招聘和保留[204][205] 股价波动风险 - 大量公司股票由少数大投资者持有，他们的大量抛售可能导致股价下跌，影响公司融资[207] - 公司股价可能因市场表现、财务预测、分析师评级等因素大幅波动[209] ESG风险 - 公司ESG实践面临运营、声誉、财务等风险，标准不明确且不断演变[210][212] 气候变化风险 - 气候变化及相关法规可能影响公司业务、运营和财务状况，SEC拟议的气候披露规则可能增加成本和诉讼风险[215][219] 股票回购情况 - 公司董事会授权管理层回购至多6亿美元股票，截至2022年12月31日，该计划剩余授权金额为3.48亿美元[222] - 2022年第四季度，公司因员工受限股授予归属回购1530股普通股，成本为4.7万美元[237][238] - 2022年公司投资5500万美元回购100万股普通股[272] 公司门店情况 - 公司在全美50个州拥有670家零售店进行销售[168] - 截至2022年12月31日，公司在全美拥有670家零售店，总面积约205.3万平方英尺[227][242] 公司装配配送情况 - 公司的八家装配配送中心会根据订单预组装100%的智能床垫[188] 2022年财务关键指标数据 - 2022年公司净销售额为21.14297亿美元，毛利润为12.02296亿美元，净利润为3661万美元[242] - 2022年公司基本每股收益为1.63美元，摊薄后每股收益为1.60美元[242] - 2022年总零售可比销售额变化为 - 6%，平均每店销售额为328.1万美元[242] - 2022年超过200万美元净销售额的门店占比76%，超过300万美元净销售额的门店占比36%[242] - 2022年调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.48024亿美元，自由现金流为 - 3331.6万美元[243] - 2022年调整后投资资本回报率（Adjusted ROIC）为17.6%[243] 2022年与2021年财务指标对比 - 2022年调整后EBITDA为1.48024亿美元，2021年为2.76701亿美元[249] - 2022年自由现金流为 - 3331.6万美元，2021年为2.3311亿美元[250] - 2022年调整后ROIC为17.6%，2021年为47.2%[252] - 2022年净销售额为21亿美元，较2021年的22亿美元下降3%[266] - 2022年总零售可比销售额下降6%，净开店带来3个百分点的销售增长[267] - 2022年单店销售额为330万美元，较2021年下降9%[268] - 2022年营业收入为6800万美元，较2021年的1.94亿美元减少1.26亿美元[269] - 2022年研发费用增长5%[270] - 2022年净收入降至3700万美元，2021年为1.54亿美元[271] - 2022年净销售额为21.143亿美元，较2021年的21.849亿美元下降3%，受半导体芯片供应限制和低消费者信心影响[274][278] - 2022年毛利润为12.023亿美元，较2021年的13.188亿美元下降9%，毛利率降至56.9% [274][280] - 2022年销售和营销费用为9.2亿美元，费用率升至43.5%，主要因新增门店和客户信贷促销费用增加[282] - 2022年一般及行政费用降至1.53亿美元，费用率降至7.2%，主要因员工绩效激励薪酬减少[283] - 2022年研发费用增至6200万美元，费用率升至2.9%，支持长期睡眠创新计划[284][285] - 2022年净利息支出增至1900万美元，主要因加权平均利率上升[286] - 2022年所得税费用降至1200万美元，有效税率为25.1%，2021年为3400万美元和17.9% [287] - 2022年经营活动产生的现金流量为3600万美元，较2021年的3亿美元减少2.64亿美元[293] - 2022年投资活动使用的净现金为7100万美元，较2021年的6700万美元增加300万美元[294] - 2022年融资活动提供的净现金为3400万美元，2021年使用2.35亿美元，公司暂停股份回购计划[295][297] 财务指标变动影响 - 2022年公司股票薪酬费用变动10%，将影响净收入约100万美元[309] - 2022年公司保修负债变动10%，将影响净收入约70万美元[312] - 2022年公司销售退货备抵变动10%，将影响净收入约190万美元[315] - 若整体利率比当前利率高1个百分点，基于2022年12月31日信贷安排下4.6亿美元借款，公司年度净收入将减少340万美元[317] 财务报表审计情况 - 独立注册会计师事务所认为公司财务报表在所有重大方面公允反映财务状况、经营成果和现金流量[319] 保修负债情况 - 截至2022年12月31日，公司保修负债为900万美元[324] - 审计师将保修负债确定为关键审计事项，因其估计涉及管理层重大判断[326] 普通股登记持有人情况 - 截至2023年1月28日，公司普通股约有187名登记持有人[235]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额为4.98亿美元，同比增长1%，Q4摊薄后每股亏损0.24美元 [10][77] - 2022年全年净销售额为21亿美元，同比下降3%，每股收益为1.60美元 [10][66] - 2022年第四季度毛利率为54.7%，较上年下降220个基点 [65] - 2022年全年运营费用减少超1.5亿美元，年末运营费用同比增长1% [66] - 2022年经营活动产生现金3600万美元，EBITDA为1.48亿美元，年末循环信贷额度下流动性为3.59亿美元，杠杆率为4.4倍EBITDAR [67] - 2023年预计摊薄后每股收益在1.25 - 2美元之间，净销售额与上年相比持平至中个位数下降 [68][69] - 2023年预计经营利润在指引中点增长至少20%，经营利润率提高约100个基点，EBITA增长超20%，EBITDA利润率提高至少150个基点 [72] - 2023年预计经营活动产生现金超1亿美元，实现正自由现金流，年末债务杠杆低于4倍EBITDAR [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度交付智能床9.3万张，交付平均零售单价（ARU）增长1%，主要因净定价行动 [77] - 2023年第一季度预计净销售额与去年同期持平至低个位数增长，预计交付约9万张智能床 [84] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月份消费者信心指数升至近65，较12月环比提高5点，但仍接近历史低点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 优先开展需求和利润率提升举措，控制费用，为消费者信心改善后的反弹做准备 [14] - 2022年推出climate 360智能床，采用新技术平台，虽在总销售组合中占比小，但需求超预期，交付排期至3月下旬 [15][16] - 计划2023年第二季度推出下一代智能床系列，采用新技术平台，减少供应链复杂性，还将过渡到新的Sleep Number应用程序 [17][18] - 2023年4月推出新的生活方式家具系列，优化睡眠和唤醒程序 [31] - 与美国国家橄榄球联盟续签五年合作协议，扩大品牌影响力 [75] - 行业2022年单位销量可能已触底，2023年预计不会有显著改善 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年业务受外部商业和经济干扰影响，芯片供应受限、疫情、战争和成本飙升导致消费者信心降至历史低位，需求减少，利润承压 [24] - 2023年初业务有改善迹象，芯片库存充足，消费者信心有所提升，公司谨慎增加媒体支出，需求、流量趋势和媒体效率有所改善 [12][13] - 2023年预计毛利率提高超150个基点，得益于商品成本下降、避免经纪零件溢价和加急交付成本、运营效率提高等 [62][81] - 对2023年业绩持谨慎乐观态度，虽环境仍不确定，但公司战略举措将支持利润率提升和长期价值创造 [14][63] 其他重要信息 - Chris Krusmark担任临时首席财务官，公司正在寻找永久替代人选 [9] - 电话会议将在公司网站sleepnumber.com上提供录音回放 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年提高毛利率的可见性及是否仍存在变数 - 公司将2023年提高毛利率作为重要优先事项，预计提高超150个基点，主要得益于商品成本下降、定价行动和产品组合优化，但预计较低的单位销量会带来一定固定成本杠杆压力 [32][50][54] 问题2: 销售指引中需求、定价、积压订单确认等因素的考虑 - 预计ARU至少中个位数增长，得益于定价和产品组合优化；净销售额指引暗示单位销量同比下降，预计第一季度挑战最大，后续会有所缓和；行业单位销量2022年可能触底，2023年预计无显著改善 [35][46][47] 问题3: 2023年将确认多少积压订单收入 - 公司年末有4000万美元的超额积压订单，预计主要在上半年确认，但与2022年相比，积压订单变化仍会带来拖累 [48] 问题4: 融资成本情况及是否会在损益表中体现或减少融资期限 - 2022年融资成本增加约100个基点，2023年公司将积极管理融资成本和折扣，预计融资成本相对平稳 [37][92] 问题5: 盈利能力与契约的关系及第一、二季度是否有相关问题 - 预计上半年净销售表现稍强，EPS在上半年占比约40% - 45%；10月修订契约，将杠杆率上限提高至5倍，预测显示全年都在杠杆契约范围内 [56][57][58] 问题6: 产品 assortment受限带来的影响及何时能实现理想 assortment - 过去18个月芯片供应受限，导致FlexFit 1和FlexFit 2可调底座缺货，自去年12月26日恢复供应后，需求和媒体效率有显著改善 [88][89] 问题7: SG&A各部分的杠杆情况及其他重要变动因素 - 预计营销整体有杠杆效应，销售有去杠杆效应；预计融资成本相对平稳；SG&A整体预计有适度去杠杆，主要因销售指引为持平至中个位数下降；G&A和R&D基础支出略有下降，但可变薪酬计划会带来一定压力 [91][92][105] 问题8: Sleep Number供应链是否已基本正常化 - 是的，公司不仅芯片库存充足，可支持全系列产品，且交付时间正常，还建立了新的交付网络，将支持更好的客户体验 [94][96][98] 问题9: 广告和运营方面的策略及是否会增加广告投入 - 公司在恢复全系列产品和正常交付时间后已开始增加广告投入，同时注重提高媒体效率，将谨慎推进并利用新创意支持下一代智能床 [100] 问题10: 本季度至今需求改善趋势的具体情况及1月和2月需求下降幅度 - 本季度至今需求下降高个位数，2月有进一步提升，与去年同期相比表现更好，但消费者仍谨慎，公司将谨慎推进业务 [101][103] 问题11: 目前毛利率仍低于峰值的原因及能否恢复到2019年水平 - 目前毛利率受通胀成本、单位销量较低和商品成本压力影响，公司认为有信心在未来几年通过关键举措恢复到之前的利润率水平 [112][114][115]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为5.41亿美元，较2021年下降16% [9] - 第三季度营业利润为1300万美元，反映出显著的毛利率压力，营业费用下降2700万美元 [10] - 第三季度摊薄后每股收益为0.22美元，好于此前指引 [10] - 2022年下半年净销售额预计比之前电话会议假设少约8000万美元，其中约一半来自较低需求，一半来自较少的积压订单服务 [26] - 2022年下半年毛利率预计约为56%，比上半年和之前预期低200个基点 [27] - 2022年公司将运营费用减少约1.5亿美元，其中约40%为可变成本，约30%来自结构性削减和暂停低回报率计划，约30%来自较低的全公司激励计划成本 [27] - 截至第三季度末，公司在信贷安排下拥有超过4.1亿美元的流动性 [33] - 第三季度末债务杠杆为EBITDA的3.99倍，预测和修订后的指引显示杠杆将保持在EBITDAR的4.5倍以下，公司将杠杆契约提高至5倍至2023年上半年 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度交付10.6万张智能床，比内部预测多5000张，但平均每单位收入（ARU）比内部预测低7个百分点 [29] - 第三季度智能床交付量同比下降17%，导致毛利率下降 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 床垫类别有机搜索下降16%，公司品牌数字流量接近去年水平，下降2% [15][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过创新改善睡眠质量，推出Climate 360智能床，并计划在2023年上半年推出新的360智能床系列 [17][35] - 公司将在2023年及以后提高毛利率，通过转向100%完全预组装床和改善芯片供应和流动实现更高效的运营 [30] - 公司将继续采取行动应对当前外部挑战，同时追求长期战略机会，包括缩小品牌和竞争模式、为消费者提供有吸引力的价值、开创改变生活的睡眠创新等 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部商业环境在第三季度恶化，预计消费者环境在今年剩余时间和2023年仍将充满挑战 [9][11] - 全球半导体芯片供应持续受限，影响公司交付时间、运营效率和预测 [12] - 消费者在当前经济环境中较为谨慎，购买更接近需求，对价值产品有强烈偏好 [14][24] - 公司品牌健康状况良好，客户忠诚度高，但消费者购买决策较慢 [15] - 预计2023年芯片供应将改善，但消费者信心至少在明年上半年仍将承压 [34][35] 其他重要信息 - 公司将于2022年底完成向100%预组装智能床的多年转型 [21] - 公司计划在2023年2月发布第四季度业绩 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前积压订单金额及年底预期金额 - 本季度末净销售额等效的超额积压订单约为1亿美元，积压订单情况取决于销售和交付的时间和数量，还可能受天气和劳动力可用性等因素影响，公司将在全年持续更新相关信息 [41] 问题2: 积压订单对2023年的潜在影响 - 是的，目前的积压订单仍有可能在2023年带来收益，但由于第四季度芯片供应不如预期，预计第四季度及下半年的积压订单收益将减少 [42] 问题3: 关于2023年租赁签约和市场扩张计划 - 公司对市场扩张计划感到满意，门店投资回报快，但尚未制定2023年的完整计划，将在第四季度电话会议上提供更多信息，公司会在推动现有门店业务的同时，将市场扩张作为长期增长驱动力之一 [43] 问题4: 取消订单率和转化率是否有变化，以及SleepIQ订阅模式的情况 - 尽管客户等待时间较长，但取消订单率没有明显变化，转化率仍然很高；SleepIQ订阅模式尚未推出，未来新技术可能为其提供机会，但目前暂无相关指导 [49][50] 问题5: 第三季度交付量超内部指引但芯片约束恶化的原因 - 第三季度智能床交付量比预期多5000张，这带来了0.22美元的收益；但第四季度芯片供应不如预期，约1.5万片芯片交付太晚，无法满足原计划的交付量，导致第四季度展望变差 [57][58][59] 问题6: 如何考虑今年的单位数量以预测明年需求，以及指引中今年年底超额积压订单的情况 - 预测积压订单具有挑战性，目前的指引中仍预计今年会从超额积压订单中获得一定收益，但比之前少；公司将在第四季度电话会议上提供更多关于2023年的信息 [64][66] 问题7: 劳动节需求较好的原因、之后需求恶化的原因以及2023年需求增长的看法 - 劳动节需求较好是因为消费者购买更接近需求，且劳动节是销售旺季；之后需求恶化是由于利率上调、消费者信心受通胀影响、智能床交付时间长以及产品种类不全等因素；公司未提供2023年需求的官方指引，但对创新产品和改善芯片供应持乐观态度，同时认为消费者信心至少在明年上半年仍将承压 [71][73] 问题8: 消费者关注价值时，高端可调床基长交付时间是否对需求有重大影响 - 长交付时间是影响需求的一个因素，但并非唯一因素，目前交付时间为两到三周，较为平衡；FlexFit 1和FlexFit 2床基对产品种类很重要，消费者信心下降后，缺少这些产品对需求的影响更大 [74][75] 问题9: 信贷协议变更除杠杆契约提高到5%外还有哪些变化 - 如果杠杆超过4.5倍，利率表中有额外的分级，利率将提高50个基点；还包括从LIBOR变更为SOFR、允许为员工期权行使的税收预扣进行股票回购等行政元素的变更，以及为潜在收购设置的预留额度 [76][77][78] 问题10: 全球供应链改善但公司供应链影响变差的原因 - 公司的供应链问题主要集中在半导体芯片供应上，其他组件供应充足；芯片供应问题是行业普遍存在的，公司与三级供应商保持密切沟通，已看到一些改善迹象，预计2023年芯片供应将好于2022年 [85][87][88] 问题11: 本季度及后续季度的经验对公司长期利润率展望的影响 - 公司客户忠诚度和品牌认可度很高；目前公司对毛利率和营业利润不满意，主要是由于输入成本通胀带来约1.6 - 1.7亿美元的压力，公司已采取提价等措施，但仍对利润率有影响；未来芯片供应正常和消费者信心恢复后，公司将通过创新和业绩提升为股东创造更高价值 [92][93][94]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长13%至5.49亿美元，主要受益于处理部分积压订单，但受电子元件供应延迟和需求疲软限制 [8][25] - 第二季度净营业利润为5000万美元，同比增长68%，净营业利润率为9.1%，较去年同期提高300个基点 [8] - 第二季度摊薄后每股收益为1.54美元，同比增长75%，过去12个月的投资资本回报率为21.8% [9] - 2022年每股收益展望更新为3 - 4美元，假设消费者情绪不变且电子元件供应及时 [9] - 截至第二季度末，净销售额等效的积压订单约为1.1亿美元，ARU更趋正常 [27] - 第二季度毛利率为59.2%，较第一季度环比提高190个基点，年初至今毛利率为58.3%，较去年同期下降330个基点 [28] - 年初至今经营活动产生的现金为2900万美元，第二季度末债务杠杆为EBITDAR的3.3倍，目前信贷额度下可用流动性超过3.75亿美元，预计今年经营活动产生的现金为5000 - 1亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能床业务方面，第二季度需求较去年同期下降12%，交付的智能床数量比去年同期减少11%，6月交付受需求疲软和中国疫情影响受限 [7][26] - 由于交付高利润智能床，第二季度平均每单位收入（ARU）同比增长27%至6485美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费者情绪在5月和6月降至历史低点，各年龄段均有下降，公司需求与消费者情绪高度相关 [6][7] - 6月品牌追踪调查显示，市场上未来12个月有购买床垫意向的人数创历史新高，超半数寻求高端解决方案，但当下准备购买的消费者数量减少 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注维持强大流动性和财务灵活性，推进长期战略，已削减超1亿美元年化成本，并采取适当定价行动 [10] - 采取驱动需求行动，调整营销信息、支出和销售方式，利用内容将健康与智能床优质睡眠联系起来，借助NFL合作关系，优化媒体组合和价值解决方案 [12] - 推进创新，10月将推出Climate360智能床，采用新智能床平台，减少SKU和电子元件使用，预计2023年恢复全系列智能床供应 [13][14] - 加强供应链灵活性、弹性和响应能力，推进数字化运营，计划年底完成智能床100%预组装项目 [18][19] - 公司在创新、睡眠科学和研究方面领先其他品牌，品牌知名度、亲和力、质量、信任、价值和理想契合度均有所提升 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临挑战，消费者情绪低迷、需求疲软、成本上升和半导体芯片供应中断等压力持续存在，但公司前景依然乐观，待消费者情绪和电子元件供应改善，有望抓住盈利机会 [6][9][20] - 预计今年剩余时间需求将下降高个位数至低两位数，积压订单处理将使2022年净销售额实现低个位数增长，电子元件供应将限制第三季度交付量，第四季度预计增加15% - 20% [31] - 预计第三季度盈利接近盈亏平衡，第四季度实现盈利，支出优先支持长期战略举措，待消费者情绪和电子元件供应改善，将推动增长 [32][33] 其他重要信息 - 公司与Synchrony合作，将合作合同延长至2028年，以控制融资成本，支持客户 [24][52] - 公司已采取四次定价行动，8月初将进行第五次，预计每年增加约3000万美元收入，使年化定价行动总额约达1.8亿美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若第三季度盈亏平衡，如何实现全年每股收益指导目标？ - 第三季度受电子元件供应限制交付，且需在最大销售期投入资金刺激需求，导致盈利承压，预计接近盈亏平衡；第四季度交付量预计增加15% - 20%，且无需额外投入刺激需求，积压订单处理将带来更高利润率 [37] 问题2: 第三季度目标9 - 10万单位的ARU是否与第一季度类似，第四季度ARU是否会大幅提升？ - 第一季度和第二季度ARU均非正常水平，下半年ARU预计较去年增长，但比上半年低几百美元 [38] 问题3: 公司计划进行的定价调整原因是什么？ - 在通胀环境下，采取额外定价是谨慎之举，主要考虑供应不均衡导致的效率和效果降低，而非单纯成本上升；此前定价行动较为保守，目前定价仍低于行业其他公司 [42][43] 问题4: 2023 - 2024年是否会有更多创新产品推出？ - 第四季度将推出Climate360智能床，采用新平台，该平台组件减少约30%，电子元件更少且芯片更易获取；2023年将全面过渡到新平台，支持未来诊断和连接健康功能 [44] 问题5: 请详细说明本季度需求情况以及下半年同比需求趋势？ - 需求与消费者情绪相关，5月消费者情绪降至历史低点，需求受影响最大，6月和7月有所恢复；下半年需求预计下降高个位数至低两位数 [49][50] 问题6: 请介绍与Synchrony的融资协议情况，以及融资渗透率和对SG&A率的影响？ - 与Synchrony合作多年，近期将合作合同延长至2028年，共同承担支持消费者的责任；融资渗透率未下降，去年约为50%，属正常水平 [52][53] 问题7: 第二季度融资和美元折扣促销情况如何，下半年如何规划？ - 公司通过快速测试得出一些结论，但具体结果会随消费者情绪变化，需持续学习和调整；非凡价值的促销活动能吸引消费者 [54][55] 问题8: 第三季度销售额是否会下降15% - 20%？ - 方向上大致正确 [58][59] 问题9: 处理积压订单对今年销售额和利润有何影响？ - 年初积压订单净销售额等效约为1.5亿美元，但实际受益取决于需求和供应的时间和数量；需剔除今年因电子元件供应低效产生的一次性成本，预计2023年供应链稳定后部分成本将消除 [61] 问题10: 第四季度处理积压订单时，订单取消风险如何？ - 公司密切监控，未发现消费者行为有重大变化；第二季度消费者情绪下降期间，取消订单略有增加，但对整体业务影响不大，退货率和取消率表现稳定 [66][67] 问题11: 新的每股收益指导有多保守，实现该范围的信心如何？ - 指导考虑了消费者情绪变化和电子元件供应情况，假设消费者情绪保持现状且能受益于现有可见的电子元件供应；若消费者情绪改善，公司有望受益，但目前谨慎起见不做此假设 [71] 问题12: 明年供应链是否会正常化，若正常化能挽回多少今年损失的利润率？ - 向新平台过渡后，预计半导体芯片供应将增加，电子元件使用减少且更通用；预计2023年上半年毛利率有望接近59% - 60%，公司将通过提高效率、推出新创新产品等方式推动毛利率和利润增长 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为5.27亿美元，同比下降7%，主要因电子供应受限和需求低于预期 [11][30] - 第一季度交付10.8万张智能床，同比下降5%，平均每单位收入（ARU）为4905美元，同比下降2%；而第一季度需求的ARU同比增长近10%，两者相差12个百分点 [31] - 第一季度新增约5000万美元净销售额等价物至积压订单，使积压订单总额达约2亿美元 [32] - 第一季度毛利率为57.3%，超内部计划超100个基点，但较上年下降530个基点 [32][33] - 第一季度运营费用增长近7%，削减约1000万美元计划支出 [34] - 第一季度每股收益为0.09美元，低于预期的0.30 - 0.40美元 [36] - 2022年全年每股收益指引调整为5 - 6美元，预计需求持平至低个位数增长，净销售额低两位数增长，运营现金流约2亿美元，年末债务杠杆约为3倍EBITDA [12][39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用优势模型运营杠杆，调整网站和数字信息、媒体推广和融资，重新分配投资以提高效果 [13] - 构建可扩展、灵活和响应式供应链，预计年底完成企业级制造和装配供应链多年转型 [19] - 计划今年晚些时候推出Climate360智能床及新的360智能床系列 [23] - 公司差异化战略更具相关性，品牌领导力和增长飞轮是优势，垂直整合数字能力和实时供应可见性是竞争优势 [14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自疫情以来外部因素增加业务复杂性和波动性，俄乌战争、油价上涨和通胀影响消费者购物行为，第一季度业绩低于预期 [8][10] - 团队积极应对，采取刺激需求和降低成本措施，对全年需求持平至低个位数增长有信心 [11][47] - 全球供应环境不稳定，电子库存少，但公司能快速响应挑战，保持客户信任和品牌喜爱 [16][18] - 创新睡眠解决方案受消费者欢迎，智能床健康益处增加，研究证实360智能床技术可用于睡眠跟踪和测量 [20][22] 其他重要信息 - 4月，受上海疫情封控影响，一家大型三级全球供应商产能降至约60%，导致智能床硬度控制系统芯片延迟交付 [17] - 公司研发投入增长23%，新睡眠解决方案将推动未来需求和改善供应 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度每股收益未达指引的原因 - 3月需求低于预期，始于2月24日俄乌战争；产生的需求偏向高端，进入积压订单，使积压订单自12月增加20%，季度末新增5000万美元净销售额等价物至积压订单 [46] 问题2: 为何预计剩余时间需求会改善 - 战争后公司采取行动应对市场变化，3月最后几周销售趋势从两位数下降改善至同比下降3%，4月虽样本小，但基于所见和行动及消费者反馈，认为全年需求持平至低个位数增长指引合理 [47] 问题3: 能否举例说明消费者有积极反应的行动 - 3月进行大量测试和调整，高端消费者对高价值产品有需求；媒体调整转向更有成效的媒体，转化率高于上年，需求改善 [48][49] 问题4: 全年盈利指引变化的驱动因素 - 第一季度净销售额和每股收益低于预期；预计全年净销售额降低，但积压订单有助于实现低两位数增长；新增约2000万美元成本压力，芯片供应时间导致运营效率低下 [56][57] 问题5: 处理积压订单如何影响盈利能力 - 增长速度低于之前预期 [58][60] 问题6: 供应链挑战是否会延迟Climate360的推出 - 公司仍按计划在今年晚些时候推出Climate360，这对公司战略重要，能减少组件数量并采用更先进芯片 [65] 问题7: 哪些是毛利率的临时压力和长期压力 - 约30%的1.6亿美元成本压力是临时的，如使用经纪服务找组件、加急运输成本、运营效率低下等；劳动力等是准长期压力，公司认为今年退出时毛利率有望回到60%以上 [67][68][69] 问题8: 如何管理广告和人员成本，近期是否有媒体回购 - 第一季度迅速调整媒体支出，使其与需求环境匹配，测试不同方式提高媒体效率；根据需求调整人员配置；3月需求环境变差时暂停股票回购，预计年末债务杠杆为3倍EBITDA，运营现金流约2亿美元，有流动性支持股票回购，将适时更新情况 [76][79][80] 问题9: 3月需求情况及4月需求跟踪情况 - 俄乌战争后需求两位数下降，3月最后几周退出率为负3%，与季度末情况一致；4月样本小，公司认为全年需求持平至低个位数增长指引合理 [85][86] 问题10: 如何确保盈利指引不再下调，指引中对宏观和供应链的假设 - 公司在快速变化市场中取得进展，有信心实现全年需求增长；第一季度有两个外部事件，剩余季度预计不会有两个急性外部事件，但当前环境将持续；指引考虑了今年的供应分配，未额外增加，但认识到有延迟，所以指引范围较宽；定价和新门店通常带来中个位数增长，年初积压订单是业绩支撑 [88][90][94] 问题11: 最近一轮提价时间和幅度 - 去年进行约1.4亿美元年度化提价，最后一次在10月，第一季度中期有一次小幅度提价，总计约1.5亿美元年度化提价，新需求按新价格执行 [96] 问题12: 需求疲软是否与去年刺激政策有关 - 公司客户群体未从刺激政策中明显受益，难以判断购买行为与刺激政策的关系，通常在退税等时间公司业绩无明显波动；消费者行为变化与战争开始时间吻合，3月消费者情绪和通胀数据受影响，4月略有改善 [101][102] 问题13: 融资选项的情况，包括兴趣、审批率和成本变化 - 随着LIBOR或美联储融资成本上升，会影响与Synchrony的贴现率，但公司有多种融资期限选择，将融资和促销作为整体管理，与Synchrony合作寻找抵消压力的方法；目前审批金额和比率未受影响；3月促销和融资总金额与去年同期相似，但使用方式不同，是业务优势 [104][105] 问题14: 交付延迟是否导致需求破坏或销售损失 - 当前交付窗口为5 - 8周，芯片到货后将调整回1 - 2周；大部分客户需求可通过较短交付期产品满足，团队能与客户建立良好关系，满足客户需求 [107][108] 问题15: 第一季度交付和订单床定价差异的驱动因素 - 消费者想要高端产品的全部功能和好处，愿意等待交付；第一季度芯片供应受限，影响FlexFit可调底座交付，消费者倾向购买高端产品 [112] 问题16: 高油价为何成为逆风因素 - 高油价影响消费者情绪，通胀使消费者更谨慎；公司业务中，汽油是成本输入，1000名家庭交付技术人员使用车辆送货，燃料是成本一部分 [116] 问题17: 每股收益指引更依赖需求反弹还是成本控制，需求下降能否达到指引 - 公司有多种推动业绩的手段，若需求低于预期，积压订单可缓冲，也可控制支出，即使需求低个位数下降，仍有信心达到指引低端 [119] 问题18: 指引中处理积压订单的中点情况 - 受需求、成本结构和供应等多种因素影响，指引中点意味着全年需求为正，积压订单使用较少，全年净销售额低两位数增长 [125] 问题19: 如何看待第二季度销售情况 - 预计第二季度交付量为9 - 10万张，低于第一季度的10.8万张，但ARU将显著提高，销售额和盈利能力将高于正常第二季度，因积压订单处理和芯片供应改善将有利于交付 [127][128]

财务数据和关键指标变化 - 2021年净销售额增长20%至22亿美元，每股收益增长34%至6.16美元，运营现金流增至创纪录的3亿美元，投资资本回报率接近28%，超过资本成本的3倍 [9] - 过去五年，公司每股收益复合年增长率为41%，EBITDA复合年增长率为14% [9] - Q4净销售额为4.92亿美元，未达实现全年每股收益7.25美元所需的6 - 6.1亿美元 [25] - Q4毛利率较上年下降580个基点，NOP率下降部分受定价策略和物流效率等因素影响 [26] - 预计2022年每股收益增长10% - 15%，Q1每股收益为0.3 - 0.4美元，全年剩余时间较上年增长约80% [39] - 预计2022年产生约3亿美元现金，计划投资7000 - 8000万美元用于资本项目 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年智能床需求较调整后的上一年增长24%，较2019年增长36%，Q4两年需求增长32% [30] - 2021年平均同店销售额（含线上）两年增长25%至360万美元，智能床单位数量两年增长22%，平均每台智能床收入增长5%至5100美元 [31] - 2021年毛利润较调整后的2020年增长17%，较2019年增长25%，净运营利润较调整后的2020年增长11%，占净销售额的8.9%，较2019年增长73% [32] - 2021年SG&A杠杆率在两年内提高450个基点，研发支出增长68% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 超40%受访消费者表示未来12个月内有购买新床的意向 [15] - Sleep Number的考虑度自9月以来有所增加，推荐率达到创纪录水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用垂直整合业务模式应对供应链挑战，推动需求增长，如数字化努力实现实时库存可见性等 [10] - 计划在2022年底完成 outbound 分销网络迁移，实现单一企业级制造和装配供应链 [12] - 2022年预计新增35家净新店，平均每家店销售额接近400万美元 [14] - 计划在2022年底推出Climate360智能床，2023年推出全新360智能床和智能家具 [16] - 应对通胀市场，采取定价等行动抵消成本上升，同时保持需求 [17] - 长期通过新的睡眠健康和 wellness 收入流（包括订阅计划）实现市场扩张，加速向 Connected Health 战略推进 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽受全球供应链中断影响，但360智能床仍推动两位数需求增长和创纪录收益，Q4因半导体组件交付延迟面临挑战，电子供应短期内仍受限 [7] - 供应商在适应困难运营条件，公司通过多种方式应对供应链挑战，保持客户并推动需求 [8] - 2022年全球供应链似乎比去年更稳定，但供应仍是交付的基本限制因素 [35] - 预计2022年消费者环境稳定，成本压力后期缓解，需求实现中高个位数增长，净销售额实现低两位数增长 [37] - 尽管Q1有约束，预计全年净运营利润率约为8% [39] - 2023 - 2026年，预计实现中高个位数平均营收增长，15% - 25%平均每股收益增长 [40] 其他重要信息 - 目前超60%智能床可在1 - 2周内交付，部分因半导体延迟需6 - 11周交付 [11] - 公司数字生态系统推动高效需求创造，带来近400个基点的杠杆效应，且可持续 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年需求增长预期是否与上季度一致，以及是否将1.25亿美元积压需求计入指导 - 2022年需求增长预期与上季度一致，积压需求远超1.25亿美元，2022年每股收益指导主要基于电子供应商的当前承诺 [46] - 预计年底积压水平与2021年底大致相同 [47] 问题2: 短缺是否仅针对FlexFit可调底座，能否先交付床再交付底座 - Q4延迟的半导体组件影响所有产品，Q1延迟与高端FlexFit 3智能可调底座的芯片有关，该底座交付时间为6周或11周，超60%智能床（包括入门级FlexFit可调底座）可在1 - 2周内交付 [48] 问题3: 如何将睡眠科学数据货币化或提供订阅服务 - 公司将推出新的智能床平台，具备扩展监测和健康评估功能，为订阅服务提供重要组成部分 [50][51] 问题4: 第四季度末积压订单金额及是否会贯穿2022年，改善积压的关键及时间 - 未量化积压订单的确切金额，但超额积压订单净额超过1.5亿美元 [55] - 从第三季度到第四季度，积压订单增加约5000万美元 [56] - 改善积压的关键在于芯片供应，预计2023年才会有显著减少，Q1积压会增加，Q2开始处理，上半年末预计恢复到年底水平 [57][58] 问题5: 第四季度积压订单增加5000万美元且未达销售预期超1亿美元的原因 - 部分进入第四季度的超额积压订单本应计入该季度交付销售，累积的超额积压订单净额超过1.5亿美元 [60] - 第四季度需求强劲，未受供应限制影响，仅最后两周交付受影响，本季度需求依然强劲 [62] 问题6: 第一季度收入“在5%以内”是指正负5%还是仅负5% - 指负5%，供应限制使收入无法达到预期水平 [66] 问题7: 如何管理客户关系，是否减少媒体投入或提供折扣，以及新供应链和新产品的情况 - 积压订单真实，需求未流失，超60%智能床可在7 - 14天内交付，垂直模式使公司与客户保持紧密关系，需求强劲，2月总统周末表现出色 [73][74] - 公司与顶级全球电子供应商合作，新平台组件SKU减少约30%，有助于简化供应链 [78] 问题8: 供应链比2022年指导预期更差的风险，以及指导预期的上行潜力因素，库存增加的原因 - 指导预期考虑了当前供应链情况，未考虑供应链改善或减少积压的因素，类似Omicron的情况可能影响供应链，但未纳入指导 [83][84] - 短期内指导预期的上行潜力来自供应改善，长期也受需求增长影响 [85] - 库存增加约60%与电子芯片以外的组件有关，40%与成本通胀有关，这也是Q1毛利率低的部分原因 [88] 问题9: 过去几个季度是否有取消订单情况，以及积压订单为何会持续到年底 - 取消订单率未显著增加，新的客户沟通方式有助于保持客户积极性，取消率可能更有利 [93] - 公司计划推动需求增长，继续投资以增加需求，2022年每股收益增长指导未考虑减少积压订单的因素 [94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额同比增长21%，比2019年高35%；每股收益为2.22美元，比2020年第三季度的纪录高24%，比2019年增长136% [10] - 2021年前九个月每股收益为5.63美元，高于2020年全年纪录，是2019年全年每股收益的两倍多；年初至今净营业利润率为10.6%，较上年提高200个基点，较2019年提高430个基点 [11] - 年初至今运营现金流达创纪录的2.93亿美元，过去12个月的投资资本回报率超过34% [12] - 第三季度净营业利润为7300万美元，占净销售额的11.4%，比去年高4%，比2019年高86%；自2019年以来，营业利润率提高了320个基点 [33] - 年初至今净销售额达17亿美元，自2019年以来增长35%，净营业利润增加1亿美元，两年增量利润转化率为24%；营业利润率为10.6%，自2019年年初至今提高430个基点，同时承受了30个基点的毛利率压力 [34] - 2021年年初至今每股收益为5.63美元，是两年前同期1.88美元的3倍；执行严格的资本配置策略，通过减少17%的加权平均流通股和降低超过450万美元的净利息成本，抵消了年初至今两年所得税税率50个基点的不利影响 [38] - 年初至今已回购3.64亿美元的股票，接近2019年和2020年全年回购总额3.74亿美元；第三季度末债务杠杆率为2.2倍EBITDAR，长期预计运营杠杆为2.5 - 3倍EBITDAR [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度销售指标方面，单位销售带来15个百分点的一年增长，平均每单位收入（ARU）带来5个百分点的增长；同店销售增长16个百分点，新店带来5个百分点的增长；超过11%的销售额来自电商电话和聊天，而历史上约为7% [32] - 截至季度末有632家门店，预计年底约有650家；平均每家门店（包括电商）过去12个月的销售额为370万美元，自2019年同期增长29%；超过一半的同店在第三季度实现了超过300万美元的过去12个月销售额，这类高产出门店数量在两年内增长了90% [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过在采购、产品设计、履行、销售和服务运营等方面利用多种手段，减轻当前供应链限制的影响；与多元化的供应商建立了牢固的合作伙伴关系，积极寻求解决方案，包括与二、三级供应商直接合作、使用市场经纪人和数字工具等 [13][14] - 持续推进关键举措，利用数字生态系统吸引和留住客户，通过自动化和个性化改善客户体验，推动需求创造；创新和举措带来连续四个第三季度的两位数需求增长，本季度与2019年相比两年需求增长近30% [16][18] - 2022年目标实现中到高个位数的需求增长，驱动因素包括创新、定价行动、数字生态系统计划的推进、零售扩张（新增40 - 50家门店）和在线业务的发展 [24] - 优先考虑以客户为中心的供应链设计，为动态的全球环境做准备，于1月2日新增两名董事，增强董事会的战略能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链短缺持续挑战公司业务，但供应链问题预计明年会有所改善，供应商已对第一季度电子元件交付做出更强承诺，随着时间推移，供应商的扩产计划有望对产出产生积极影响 [21] - 公司业务基本面依然强劲，团队的韧性和创新能力推动了出色的财务表现；尽管电子元件供应限制带来不确定性，但智能床的差异化优势和客户对公司创新的热情是持久的 [26][27] - 公司有信心实现2021年每股收益7.25美元的目标，长期预计营收实现中到高个位数增长，每股收益增长两倍 [19][41] 其他重要信息 - 电话会议将在公司网站sleepnumber.com上提供录音回放，新闻稿中包含某些非公认会计原则（non - GAAP）财务指标的调整和补充财务信息 [4] - 会议中的评论和对问题的回答可能包含前瞻性陈述，公司实际未来结果可能与预期有重大差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于每股收益7.25美元的指引，去除“至少”一词，需求预期是否有变化，是否与积压订单和潜在的2022年交付转移有关 - 公司有足够的需求和积压订单来实现高于7.25美元的业绩，但受电子元件供应限制，这是一个时间问题；公司对需求持乐观态度，已连续四个第三季度实现两位数需求增长 [44] 问题2: 进入新年的隐含积压订单估计，第四季度未确认的积压订单有多少会结转至2022年 - 难以准确估计，今年新增约5000万美元净销售额等价物的未交付订单，此外还有约1亿美元的超额净销售额等价物订单最终会完成交付 [45] 问题3: 如何看待2022年中到高个位数的需求增长预期 - 需求持续强劲，公司自转向全智能床以来每个季度都在推进关键举措，包括参与度、数字生态系统和创新等方面；中到高个位数的需求增长包括创新、定价、数字生态系统计划、零售扩张和在线业务发展等因素，且包含定价因素 [47][49][50] 问题4: 电子元件短缺影响床的哪些部分 - 主要挑战是与智能床和智能底座相关的半导体芯片和其他电子元件，包括底座内部以及用于调节床垫本身的一些智能床组件 [57][58] 问题5: 资产负债表上客户存款季度环比下降，是否意味着本季度交付超过需求，积压订单减少 - 不是，第三季度末的积压订单与第二季度相当，客户预付款数字会随公司提供的优惠和订单、交付时间而波动，不是积压订单的完美指标 [60] 问题6: 倒推第四季度隐含每股收益并与去年相比，销售和营销方面情况如何，是否在第四季度加大媒体投资 - 去年因额外一周获得额外营业利润，已从总结果中调整出0.30美元；预计第四季度毛利率会有压力，但公司依靠销售和营销等方面的效率提升来实现整体强劲表现，预计全年净营业利润率较2019年仍有超过300个基点的扩张 [62] 问题7: 每股收益7.25美元的目标是否与之前的销售指引（较2019年增长35%）一致，目前对实现该目标所需组件的可见性如何 - 一致，第四季度净销售额需达到6 - 6.1亿美元以支持实现7.25美元的每股收益目标；目前需求和供应存在一些不一致，但公司每天都在解决问题，有可能部分组件交付延迟导致交付转移至2022年第一季度，不过对明年组件供应预期好于今年下半年 [66][68] 问题8: 如何看待当前产品利润率，考虑到全球通胀情况 - 公司在融资和折扣等方面存在权衡，会影响不同部分的损益表；公司业务基本面强劲，销售、营销和创新共同推动客户到店和线上转化，对业务表现和基本面感到兴奋 [70][71] 问题9: 要实现第四季度6 - 6.1亿美元的收入指引，供应是否需要改善 - 公司对每天和每周的交付情况有清晰的可见性，正在采取措施提前引入部分供应以支持交付，与第三季度情况类似，团队正在努力寻找解决方案 [75] 问题10: 每股收益7.25美元的指引中，第四季度是否考虑了更多成本通胀，压力来源是什么 - 第四季度交付受电子元件供应短缺限制，积压订单足以支持更高业绩，但实际库存不足；公司继续推动需求，关注长期发展，依靠需求驱动因素实现整体价值，因第三季度表现出色，将部分风险移出第四季度，以实现7.25美元的目标 [77] 问题11: 效率提升具体指什么，能否提前实现，价格行动的时间和范围如何 - 效率提升始于创造更多业务需求以产生杠杆效应，公司销售和营销协同效应显著，垂直整合模式使资源共享和客户参与度提高；具体例子包括每家门店（包括电商）平均销售额增长和高产出门店数量增加；价格行动涵盖所有产品，今年进行了三次，分别在春季、7月和上周 [84][85][87] 问题12: 相对于之前至少35%以上的销售增长和每股收益指引，现在只追求特定目标，是否意味着因环境因素不太可能实现上行空间 - 不是因为需求或业务效率问题，主要取决于电子元件供应；第三季度也面临类似挑战但仍实现了创纪录业绩，公司仍有实现上行空间的机会，目前设定7.25美元的目标是务实和恰当的 [88]

公司概况 - 公司成立于1987年，1998年上市，超5000名员工，使命是改善睡眠体验[7][8] - 360®智能床提供个性化舒适和睡眠数据，改善超1300万人生活，拥有超90亿小时睡眠数据和超10亿晚睡眠数据[9] 财务表现 - 2021年Q1净销售额5.68亿美元，同比增长20%，需求增长超30%；摊薄后每股收益2.51美元，同比增长85%；营业收入7600万美元，同比增长45%，占净销售额13.4%，同比增加220个基点；经营现金流1.12亿美元，同比增长31%；改善超20万人生活[11] - 2015 - 2020年净销售额平均需求增长12%，2020年EPS同比增长70%，EBITDA同比增长35%[13][14] - 2021 - 2019年两年净销售额增长超30%，长期复合年增长率为高个位数；毛利率最多提升50个基点，目标为62 - 64%；预计净营业利润至少实现低两位数增长；每股收益至少6.50美元，至少为销售额增长的2倍；ROIC大于2 - 3倍WACC，目标杠杆率为2.5 - 3倍EBITDAR[21] 产品优势 - 360®智能床每年提供近100小时更优质睡眠，具备多种功能，起售价999美元[29][30] - SleepIQ®技术将优质睡眠与个性化健康联系起来，未来可实现多种健康监测功能[35] - Climate360®智能床预计2022年推出，可解决80%美国人睡眠温度不适问题[40][41] 市场与战略 - 公司处于消费者、健康和科技趋势的中心，拓展到连接健康领域将使可寻址市场翻倍[23] - 公司通过专有创新、数据、数字生态系统、直销模式等驱动增长，提高资本效率[20][28][50] 供应链与运营 - 供应链网络不断进化，到2022年底将实现数字化和物理网络结合，提高响应速度和灵活性[64] - 采用数字化技术和自动化，实现先进需求规划和库存控制，降低成本和风险[66] 环境、社会和治理 - 公司致力于通过高质量睡眠改善社会健康，承诺推进ESG倡议，成为联合国全球契约签署方[69] - 关注能源管理、团队发展、道德实践等多方面ESG指标[71]

财务数据和关键指标变化 - 公司将2021年全年每股收益（EPS）指引上调至至少7.25美元，2020年全年EPS为4.60美元（不包括第53周），2019年为2.70美元 [9] - 2021年上半年净销售额增长39%，超过10亿美元，较2019年上半年增长35%；净营业利润占净销售额的比例超过10%，较2020年上半年增长161%，较2019年增长166% [11] - 2021年上半年EBITDA为1.48亿美元，较2020年上半年增长88%；EPS为3.44美元，2020年同期为0.93美元，2019年为0.95美元 [12] - 2021年年初至今经营活动产生的现金为1.61亿美元，增长86%；过去12个月的投资资本回报率达到创纪录的33% [12] - 第二季度净销售额为4.84亿美元，较2019年增长36%，较受疫情影响的2020年增长70% [32] - 第二季度毛利润率为60.5%，上半年为61.6%，2019年上半年为61.3% [36] - 上半年销售和营销实现了470个基点的两年杠杆效应，一般及行政费用（G&A）实现了60个基点的两年杠杆效应，研发支出（R&D）较2019年上半年增长78%，预计2021年研发投资为6500万美元 [34][35] - 上半年EPS为3.44美元，是2019年上半年0.95美元的3.5倍多，这一成绩是在承受了120个基点的两年所得税逆风的情况下取得的 [37] - 第二季度末债务杠杆率为EBITDAR的2.2倍，公司长期目标为2.5 - 3倍 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自12个季度前全面转向智能床以来，公司平均季度需求增长率加速至18%，显著超越市场并进一步提高了市场份额 [11] - 过去12个月在线和电话销售占总销售额的比例从两年前的7%升至13%，单店销售额在过去12个月平均超过350万美元，较两年前增长27% [17] - 360智能床的月活跃使用率从一年前的84%升至超过90% [18] - 推荐和重复销售接近净销售额的50% [20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于创新和长期投资，通过高品质睡眠改善社会健康和福祉，以360智能床和SleepIQ技术满足消费者需求 [6] - 公司通过情感数字故事讲述和内部数字能力，推动高质量数字流量和参与度的两位数增长，并在所有触点实现高转化率 [16] - 公司将在下半年扩展数字能力至供应链，加强履行、响应能力、可靠性和数据分析，预计约50家净新增门店将贡献约5个百分点的增长 [22] - 公司推出了具有温度平衡技术的360创新限量版智能床，并实施了全线产品提价 [23] - 公司将推进品牌营销活动，在NFL赛季揭幕战期间推出新广告，并获得了最强大的NFL媒体套餐支持 [23] - 公司将在未来几个月推出睡眠健康功能，加强与全球领先睡眠健康研究人员、医生和机构的合作，构建睡眠数据库，推动睡眠科学和健康的长期数据驱动革命 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对健康的重视推动了对公司智能床的需求，尽管消费者增加了旅行和娱乐活动，但公司品牌的相关性仍在加深和扩大 [7] - 全球供应链中断限制了第二季度的交付，但公司团队专注于客户体验，加速了关键举措，提高了能力和效率，为利益相关者创造了更高价值 [8] - 公司预计2021年全年净销售额较2019年增长至少35%，并实现至少7.25美元的EPS [28] - 第三季度交付将受供应可用性限制，但预计供应商产能将在第四季度赶上强劲需求，支持高交付量 [38] - 公司预计2021年经营活动产生的现金将超过3亿美元，其流动性、资产负债表和团队热情使其能够在2021年剩余时间及未来创造卓越价值 [41] 其他重要信息 - 为使库存供应与加速的需求相匹配，公司在5月底将客户交付窗口延长至4 - 6周，目前最早可交付日期已缩短至3周，预计全年剩余时间交付量将强劲 [14] - 公司正在加速执行 outbound 物流网络计划，到明年将装配配送中心从目前的6个增加到8 - 10个，交付配送中心从19个增加到约25个，长期目标是将装配配送中心增加到16个，交付配送中心增加到30 - 35个 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价和通胀压力情况，以及两者是否相互抵消 - 公司提到的5000万美元增量成本压力从第二季度开始并持续到年底，1亿美元是包括上周提价在内的年化数字；在第三季度交付积压订单时会先承担部分增量成本，提价效益将在第三季度后期和年底显现，从全年来看提价将超过成本压力 [44][45][46] 问题2: 第一半年EBIT利润率较2019年提高500个基点，全年指引为较2019年提高300个基点，背后原因是什么 - 下半年面临更高的业绩基数，且公司预计下半年销售额将高于上半年，同时公司将继续推动运营效率提升和实现全年运营杠杆 [49][50] 问题3: 第二季度需求情况，以及在纪念日和7月4日周末是否有特殊表现 - 18%的平均需求增长是自全面转向360智能床后的12个季度（三年）数据，且过去四个季度需求加速增长；第二季度整体需求加速，公司有能力延续两位数增长，对下半年业绩充满信心 [54][55][56] 问题4: 目前积压订单规模，以及延长交付时间是否导致高于正常水平的订单取消 - 公司未透露具体积压订单金额，但表示所有指标稳定，消费者愿意等待360智能床带来的改变生活的好处；公司承诺2021年实现至少7.25美元的EPS，基于至少35%的两年净销售额增长假设 [57][58] 问题5: 供应链挑战是否对特定产品线影响更大，以及对产品组合的影响 - 第二季度有两家三级供应商出现问题，已解决，影响了6月和7月的交付；第三季度交付将受一家一级供应商生产设备延迟安装的限制 [60] 问题6: 供应链对第二季度销售的影响 - 公司客户交付最早可用日期曾达到4 - 6周，目前降至3周，预计全年需求强劲将继续增加积压订单，即使按照指引，年底也将有大量积压订单 [65] 问题7: 第二季度电子商务销售占比从第一季度的14%降至12%，是否对盈利能力有影响 - 公司支持客户通过任何方式购物和交易，各渠道业务占比会季度性波动，但目前电子商务销售占比远高于历史水平；公司门店和线上业务整体生产率高，是独家直接面向消费者分销的优势，近30家门店平均销售额超过600万美元 [66][67][68] 问题8: 组件短缺问题的起始时间、受影响组件，以及如何将交付前置时间从4 - 6周缩短至3周，未来情况如何 - 两家供应商在季度末出现问题，影响了6月和7月的交付，已解决；一家供应商的新冠相关劳动力问题将限制第三季度交付；公司对扩大交付和履行能力的进展感到兴奋，预计8月起交付量强劲 [72][73] 问题9: 行业和公司的单位扩张是否会提前透支未来需求，以及风险何时显现 - 公司转向全智能床后创造了需求，过去12个季度平均季度需求增长18%；公司产品差异化明显，能改善人们睡眠和健康；消费者对健康、数字产品和有目的品牌的关注趋势可持续；公司的数字飞轮和生态系统推动客户参与度、推荐和重复销售，近50%的销售额来自推荐和重复销售 [74][75][78] 问题10: 目前季度生产和交付能力是多少 - 公司未提供具体生产或交付数字；第二季度6月受影响几周，预计下半年主要在第四季度弥补；公司有多个关键组件供应商，正在扩大产能以满足需求 [81][82][83] 问题11: 2021年下半年需求增长是否会高于过去三年18%的趋势 - 公司预计将继续保持强劲表现，但第三季度是销售额较大的季度，从增长率角度看会低于之前；过去需求增长呈加速趋势，如第四季度增长12%，第一季度增长14%，目前已达18% [84][85][86] 问题12: 1亿美元的价格上涨是否已全部实施 - 上一季度已实施约2000万美元的提价，上周完成了剩余部分以达到1亿美元的年化提价目标 [87] 问题13: 价格上涨是否会影响需求增长 - 公司认为其销售模式、折扣、融资和提价之间可灵活调整，创新、营销和销售团队密切合作以优化业绩，预计提价将在下半年为平均销售单价（ARU）贡献约3个百分点的增长 [88] 问题14: 面对通胀为何现在才提价 - 公司专注于增长营业利润，上半年已有部分定价，现在是下半年提价的合适时机，且仍有定价弹性；提价与为客户提供的增值服务相结合；公司目标是创造卓越股东价值，通过扩大市场份额、推动营业利润和EPS增长来实现 [89][90][91] 问题15: 第二季度利润率较低的原因，以及如何看待全年销售和营销费用占销售额的比例 - 第二季度销售额季节性较低，但表现异常强劲；部分需求体现在积压订单中，成本在第二季度支付，收入在后续确认；从上半年看，营业利润率为10.1%，较两年前提高500个基点，全年有望较2019年提高至少300个基点；公司将继续利用各种杠杆推动增长，下半年新增门店会带来一些零售成本，但将为销售增长做出更大贡献 [96][98][101] 问题16: 提价是否会在第四季度体现 - 上周提价的产品交付需要2 - 5周时间，交付时将以更高价格确认收入 [103]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额增长20%至5.68亿美元，需求同比加速增长超30%，两年基础上增长超40% [11] - 运营收入增长45%至7600万美元，EBITDA增长39%至9700万美元，每股收益增长85%至2.51美元 [12] - 投入资本回报率达创纪录的27.6%，较上年提高850个基点 [12] - 第一季度运营利润率为13.4%，较2019年第一季度提升570个基点 [32] - 第一季度毛利率两年内扩大110个基点至62.6%，毛利润增长36%至3.56亿美元 [33] - 第一季度经营活动产生的现金超1.12亿美元，较上年增长31%，较2019年第一季度增长64% [35] - 公司将2021年每股收益指引上调至至少6.50美元，较2020年的4.90美元和2019年的2.70美元有所提高 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线上销售在第一季度增长116%，占总销售额的近14%，去年约为8% [18] - 第一季度单店平均销售额在过去12个月增长9%至近320万美元，三分之一的门店平均销售额超300万美元，16家门店销售额超600万美元，1家超800万美元 [17] - 第一季度每单位平均收入增长3%，单位数量增长17% [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过对睡眠科学的战略投资，推动360智能床功能的发展，以提高客户参与度 [10] - 公司优化数字内容，通过数字生态系统高效获取新客户，数字流量增长超40%，转化率创纪录 [16] - 公司采用“随时随地销售”模式，与客户购物方式直接契合，提供无缝增值体验 [17] - 公司将信贷循环额度提高到6亿美元，以支持业务扩张 [13] - 公司计划到年底开设约650家门店，预计新门店销售增长将在2021年下半年及以后体现 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求比上年增长超30%，反映了品牌相关性的扩大和深化，这些趋势将在今年及以后继续有利于公司业绩 [9] - 公司独特的商业模式和高销售增长及毛利率为管理总运营利润率提供了灵活性，公司将采取定价和调整优惠等措施来推动有利的总利润率 [19] - 尽管面临供应链成本和可用性压力，但公司对业务发展充满信心，预计2021年各季度营收和利润均将增长，且上半年增长更多 [38] - 公司预计2021年经营活动产生的现金将创纪录，达到约3亿美元 [39] 其他重要信息 - 因临时泡沫供应限制，超5000万美元的智能床交付从第一季度推迟，预计泡沫生产在第二季度末恢复正常 [11][28] - 公司在第一季度对某些SKU采取了2000万美元的定价措施，并将根据商品成本压力灵活调整销售策略 [43] - 公司在第一季度投资1200万美元用于资本项目，并回购了1.67亿美元的公司股票，董事会授权未来投资6亿美元用于回购股票 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司采取的2000万美元定价措施是否能抵消成本通胀，能否进一步提价 - 公司于3月初对部分SKU采取定价措施，虽新的商品成本信息显示这2000万美元不能完全抵消成本，但公司独特的商业模式提供了多种选择，可通过销售流程、折扣、融资和附加服务等灵活调整，以实现总运营利润率目标 [43][44] 问题2: 公司需求增长的驱动因素及可持续性 - 公司自近三年前全面转向360智能床以来，平均需求增长达14%，同时将数字营销能力引入内部，精准的算法和更多睡眠数据带来更好的消费者洞察和创新，提高了数字流量转化率 [46][47] - 疫情期间公司推出的“随时随地销售”模式是一大突破，销售和营销费用杠杆率超300个基点，且这一效率将持续提升，因此公司认为需求增长具有可持续性 [48] 问题3: 公司上调全年指引的其他影响因素 - 公司上调全年指引是综合考虑了业务发展趋势、需求超预期以及商品成本上升等因素，第一季度税收优惠对全年业绩有一定积极影响，约为0.1美元 [54][56] - 第二季度需求持续增长，公司对全年业绩充满信心，预计2021年各季度营收和利润均将较2019年增长 [57] 问题4: 如何预测第二季度业绩 - 公司此前预计全年增长的4 - 5个百分点来自上半年的强劲积压订单，预计2021年各季度营收和利润均将较2019年增长，第二季度有望实现较大增长 [59] 问题5: 公司积压订单情况及产能是否足够 - 全年积压订单影响约为8000 - 9000万美元，公司预计积压订单将趋于正常化，但由于需求强劲，积压订单仍将高于以往 [64] - 部分积压订单已在第一季度交付，5000万美元的交付推迟是为了控制成本 [66] 问题6: 公司上调营收预期但维持利润率预期不变的原因 - 年初上调全年指引是重大举措，公司虽对业务充满信心，但仍面临商品成本压力和消费者行为变化的不确定性，因此综合考虑后确定当前指引 [74][75] 问题7: 能否提供当前月份的季度同比数据 - 公司不提供中期数据，第一季度的强劲增长在第二季度持续，从两年或三年基础上看均是如此 [78] 问题8: 关于第四季度增长是否考虑额外一周的影响 - 公司所说的增长是指2021年与2019年相比，建议以2019年为参考进行模型分析 [82] 问题9: 战术性提价的具体范围 - 公司的提价措施主要针对特定床型和型号，可能在标价中不明显体现 [83] 问题10: 第二季度末积压订单预期情况 - 公司预计第二季度积压订单将趋于正常化，但需求强劲可能影响交付时间，第一季度供应链挑战预计在第二季度得到解决 [88] 问题11: 除泡沫生产外，供应链其他方面是否存在挑战 - 供应链挑战主要源于化工生产商，目前其生产能力正在恢复，公司预计第二季度将稳定，交付窗口和服务水平已有所改善 [89] - 公司与供应商关系良好，供应链灵活，通过垂直整合和多地工厂布局应对挑战 [90] 问题12: 第一季度广告杠杆率及销售和营销的关键驱动因素 - 公司在特定媒体线路上实现了杠杆效应，基于20%的净销售额，随着需求增长，该领域将继续提高效率和效果 [92] - 销售和营销费用整体增加，媒体杠杆是其中一部分，疫情期间建立的数字能力和劳动力管理工具提高了运营效率，推动了净运营利润率的提升 [93][95]