财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入同比增长10%，达到3.615亿元人民币，主要得益于付费用户群的增长 [39] - 平均每月付费用户数量同比增长17%，达到44.83万 [39] - 成本收入同比和环比均增长2%，达到2.709亿元人民币 [41] - 毛利润为9060万元人民币，同比增长41%，环比增长6%；非GAAP毛利润为9190万元人民币，同比增长43%，环比增长1% [42] - 毛利率从2020年第二季度提高100个基点，本季度达到25%；非GAAP毛利率为25% [42] - 运营费用同比下降13%，环比下降10%，至1.002亿元人民币 [43] - 运营亏损为960万元人民币，同比收窄82%，环比收窄62%；非GAAP运营亏损为290万元人民币，同比收窄94%，环比收窄74% [44] - 净亏损为610万元人民币，同比收窄87%，环比收窄72%；非GAAP净收入为60万元人民币 [45] - 基本和摊薄后每股美国存托股票净亏损为0.13元人民币 [45] - 截至2020年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金以及短期投资共计3.506亿元人民币 [46] - 预计2020年第四季度总净收入在3.7亿元至4亿元人民币之间 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 音频娱乐业务在2020年第三季度贡献净收入3.558亿元人民币，同比增长9%，主要由于用户群扩大和互动音频社交娱乐产品付费用户数量增加 [40] - 播客、广告和其他收入在2020年第三季度同比增长61%，达到570万元人民币，主要由于播客服务付费用户和广告商数量增加 [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续扩展和优化用户生成内容组合，提升内容创作和优化内容类型，推出创新功能和活动，吸引用户和创作者 [13][14][17] - 积极拓展播客业务，推出Echo Plan 2.0，举办线下播客沙龙，吸引新创作者，提高内容质量和数量 [21][22][23] - 增强用户参与度，推出认可活动，创建微博子网站，促进播客和音频娱乐融合 [24][25][28] - 探索多元化商业模式，布局车载音频市场，与新能源汽车生产商合作 [32] - 致力于推进AI技术在平台的应用，升级数据分析中心，建立AI支持的在线音频内容管理机制 [34][35] - 与其他平台相比，公司专注音频市场，多元化内容，发展独特UGC商业模式，建立有效创作者奖励机制，具有差异化和竞争优势 [76][77] - 认为音频市场是蓝海市场，应用场景多样，随着智能车辆和智能家居设备普及，行业增长潜力大 [78] - 正在准备和开发海外市场产品，有结果后将向市场披露 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度健康的业绩反映了公司在在线音频领域的领先地位，首次实现非GAAP季度盈利，证明了商业模式的可扩展性和稳健性 [8] - 尽管宏观环境面临挑战，但公司增长势头表明有能力满足对高质量数字音频体验和音频互动的需求 [11] - 对中国和全球在线音频行业的未来持乐观态度，将继续实施用户增长战略，增强内容生态系统，提升品牌知名度，扩展技术能力，推进战略举措 [46] 其他重要信息 - 公司入选广东省试点在线视听项目，将对内容分类、AI技术和大数据分析发展起到指导作用，增加行业影响力，获得技术支持 [71] - 公司于去年12月推出未成年人模式，9月在平台上推出青少年有声读物网络素养活动，积极配合相关部门，符合网络安全标准 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度暑假缩短，用户在平台上的总时长情况如何？ - 尽管暑假缩短，公司仍保持用户平均每日使用时长52分钟，得益于推出系列主题活动、丰富优质内容、多样化互动功能，提高了平台对用户的吸引力，确保了使用时长并增强了社区活力 [50] 问题2: 最高付费用户群体的付费行为如何，疫情缓解后是否有显著反弹？ - 音频直播与视频直播不同，是大众市场，付费用户集中度较低，头部用户收入集中有限。整体上，随着复工复学，用户线上线下消费更平衡，线上消费在恢复，普通用户平均支出较上一季度有所反弹，并非由最高付费用户群体带动 [52] 问题3: 名人直播和广告计划有何更新？ - 公司为名人与粉丝互动提供平台，许多名人愿意通过在线音频娱乐功能与粉丝交流，如邀请张紫宁直播，曝光超200万次；与多个热门电视节目合作举办创意活动，如与SNH48、杨英格合作，全网曝光超100万次，累计播放60万次。目前公司主要专注于优化广告管理平台，预计未来会有更积极影响 [53][54][56] 问题4: 关于播客和直播双重订阅计划的数据情况？ - 文档未提及相关回答内容 问题5: 公司在车载音频方面是与汽车制造商还是软件平台合作，是否依赖推荐和语音控制，是否有销售发展计划，是否与算法或供应商合作，对研发有何影响？ - 公司认为整个音频市场潜力大，尤其新能源汽车领域。将结合AI技术改进产品和算法，提升车载音频产品用户体验，AI推荐对车载音频市场很重要，公司有相关技术经验和领先能力，目前重点是AI技术和用户体验提升 [59][60] 问题6: 第四季度有何重大营销活动，对费用有何影响？近期关于用户打赏限制的规定对公司付费用户有何影响？ - 第四季度公司将举办常规运营活动，年底计划举办年度语音盛典，预计刺激收入。还将推出新音频播客产品，全面进入车载音频市场，调整推广和激励政策，预计收入分成政策总体稳定。目前部分规定主要针对直播平台和用户行为，监管部门处理规定需时间，公司一直积极落实监管政策，对用户行为严格管控。公司付费用户集中度低，音频娱乐注重用户与主播情感连接，冲动虚拟打赏行为少见，认为规定对当前业务发展影响不大，将继续落实监管要求，推动行业规范化和自律 [63][64][68] 问题7: 公司与广东省政府最新合作情况如何，对未来收入或投资有何影响？对2021年营收或用户有何预期或指引？ - 公司入选广东省试点在线视听项目，是监管部门对公司行业地位和实践的认可，将对内容分类、AI技术和大数据分析发展起到指导作用，增加行业影响力，获得技术支持。下一步将加强平台建设，聚焦UGC特色，通过AI技术支持创作者，探索多元化商业模式。目前预测2021年情况还太早，暂不讨论详细预测 [71][72][73] 问题8: 管理层如何看待当前音频直播或音频娱乐竞争格局，是否有海外扩张计划？ - 与其他平台相比，公司专注音频市场，多元化内容，发展独特UGC商业模式，建立有效创作者奖励机制，具有差异化和竞争优势。认为音频市场是蓝海，应用场景多样，随着智能设备普及，行业增长潜力大，公司正在探索车载音频市场，相信音频设备发展能增强竞争优势。公司认为海外市场巨大，用户对音频产品需求强，正在准备和开发海外市场产品，有结果后将向市场披露 [76][77][79]

业绩总结 - 2020年第二季度净收入为人民币3.509亿元，同比增长56%[13] - 2020年第二季度净收入为350,925万元人民币，同比下降约1.0%[72] - 2020年第二季度音频娱乐收入为344,144万元人民币，同比下降约6.0%[72] - 2020年第二季度净亏损为22,028万元人民币，较上季度减少54.4%[72] - 2020年第二季度非GAAP毛利率为25.8%[72] - 2020年第二季度总运营费用为110,766万元人民币，占总收入的31.6%[72] - 2020年第二季度销售和营销费用为31,176万元人民币，占总收入的8.9%[72] 用户数据 - 移动月活跃用户（MAU）达到5590万，同比增长29%[56] - 每月平均互动次数达到31亿[25] - 每日平均评论数为5700万，用户中91%为1990年后出生[27] - 每月活跃内容创作者数量为615万，同比增长11%[21] - 2020年第二季度用户到内容创作者的转化率为11%[28] - 2020年第二季度付费用户数量为463.4千，同比增长51%[58] - 2020年第二季度音频娱乐支付比例为0.83%，较2019年第二季度的0.71%有所上升[60] 内容创作与互动 - 累计上传播客数量达到2.15亿，自2018年第一季度以来增长了3倍[21] - 2020年第二季度播客播放完成率为36%[42] - 2020年第二季度用户创造的播放列表数量达到4820万[27]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度平均移动月活跃用户数（MAUs）同比增长29%，付费用户数同比增长61% [7] - 总收入同比增长56%，非GAAP毛利率从2020年第一季度的21%跃升至第二季度的26% [8] - 总净收入同比增长56%至3.509亿元人民币，月均付费用户数同比增长51%至46.34万 [31] - 音频娱乐业务收入为3.4421亿元人民币，同比增长55%；播客、广告及其他收入同比增长141%至8680万元人民币 [32][33] - 收入成本同比增长65%至2.652亿元人民币，环比下降11% [33] - 毛利润为8570万元人民币，同比增长33%，环比增长80%；非GAAP毛利润为9050万元人民币，同比增长41%，环比增长16% [35][36] - 毛利率从2020年第一季度提高474个基点至第二季度的24%，非GAAP毛利率提高470个基点至26% [36] - 运营费用同比下降1%，环比下降8%至1.078亿元人民币 [37] - 研发费用为5480万元人民币，同比增长66%；销售和营销费用为3120万元人民币，同比下降55%；一般和行政费用为2480万元人民币，同比增长 [37][38][39] - 运营亏损为2500万元人民币，同比和环比均收窄48%；非GAAP运营亏损为1120万元人民币，同比收窄77%，环比收窄61% [40] - 净亏损为2200万元人民币，同比收窄50%，环比收窄54%；非GAAP净亏损为820万元人民币，同比收窄81%，环比收窄72% [40] - 基本和摊薄后每美国存托股份（ADS）净亏损为0.48元人民币；非GAAP基本和摊薄后每ADS净亏损为0.18元人民币 [41] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物以及短期投资为3.527亿元人民币，而截至3月31日为3.269亿元人民币 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 音频娱乐业务是主要收入来源，2020年第二季度贡献净收入3.4421亿元人民币，同比增长55% [32] - 播客、广告及其他收入在2020年第二季度同比增长141%至8680万元人民币，主要归因于播客服务付费用户数量增加 [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于加强两个生态系统，扩大用户生成内容库，吸引和培养更多优质内容创作者，拓展高参与度社区 [9] - 加大扩展内容生态系统中音频组合的力度，优化内容创作和运营能力，举办围绕热门话题的活动 [10][11] - 推进AI能力在内容分发和推荐引擎中的应用，赋能内容创作 [14][22] - 为内容创作者提供支持计划和工具，举办活动帮助其扩大受众群体和实现商业化 [15] - 扩大社区，增强用户与主播之间的互动，推出新的互动产品和功能，加强粉丝会员计划的整合 [23][26] - 优化收入结构，探索新的音频社交娱乐举措，如高级特权和会员制度，以增加用户忠诚度和商业潜力 [28][29] - 行业竞争方面，其他公司进入音频娱乐市场表明市场需求增长，公司凭借高互动产品、丰富内容库和用户与创作者之间的紧密联系具有竞争优势，将继续努力满足用户需求和吸引创作者 [49][50][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情相关和广泛的经济挑战，公司在2020年第二季度取得了积极进展，对在线音频行业的未来持乐观态度，对整体生态系统和产品管线有信心 [43] - 未来将继续专注于增强内容生态系统、加强品牌认知、投资和改进技术以及推进社区战略举措 [44] - 预计2020年第三季度总净收入在3.5亿元至3.7亿元人民币之间，同比增长6.5%至12.6% [45] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司无义务更新前瞻性信息，财报包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标 [4][5] - 公司财报亮点演示文稿和电话会议网络重播将在公司网站的投资者关系板块提供 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待与其他互联网公司（如TME）在音频直播方面的竞争，对公司用户增长和主播留存有何影响 - 其他公司进入音频娱乐市场表明市场需求增长，公司具有高互动产品、丰富内容库和用户与创作者之间的紧密联系等优势，将继续努力满足用户需求和吸引创作者，对未来有信心 [49][50][53] 问题2: 第二季度毛利率较第一季度大幅提升，能否说明未来毛利率趋势 - 2020年第二季度总营收分成费用占总营收的69%，较上一季度下降500个基点，非GAAP毛利率提高500个基点至26% [56] - 公司曾在2019年第三季度推出激励计划吸引创作者，刺激了内容创作，从上个季度开始调整激励计划，降低营收分成比例，通过多种方式激励创作者 [57][58] - 未来将继续多维度支持创作者，适时调整激励计划，预计今年下半年营收分成比例相对稳定，通过扩大创作者群体和开发多元化产品功能进一步提高毛利率 [59] 问题3: 作为领先的UGC音频平台，是否计划对播客内容池进行商业化，有何进展或计划；是否倾向与热门播客内容提供商签订独家合同；能否提供用户留存率相关信息 - 播客业务未来商业化机会主要体现在付费内容、广告和会员三个方面，公司计划通过AI推荐引擎等提升内容创作和发现，帮助创作者实现收入 [65][66][67] - 公司已与部分播客创作者签订独家合同，第二季度独家播客创作者数量显著增加，未来计划通过相关计划吸引更多创作者并签订独家合同 [69] - 2020年第二季度平台活跃用户净月留存率稳定在67%，预计今年下半年能维持这一高水平 [73] 问题4: 能否分享当前的用户增长策略以及进一步扩大付费用户基础的策略 - 用户增长策略核心是聚焦高质量原创内容、强大社区氛围和互动功能，通过提升内容创作和策划吸引用户，与名人、艺人等合作推出内容，优化社交互动工具，开发创意功能增加用户分享活动 [78][79][81] - 扩大付费用户基础主要从内容和互动两方面入手，通过培养创作者提供优质内容吸引用户付费，推出相关计划和活动推广付费内容；通过多样化互动产品和功能提高用户参与度和付费意愿，推出特权计划和会员制度增强用户与创作者的联系 [84][85][88] 问题5: 如何看待音频行业的现有竞争；短视频行业如何影响公司业务，占用了多少时间，长期来看会怎样 - 公司以UGC内容为主，涵盖广泛内容类别，与依赖知名IP、有声读物的平台不同，且经过多年培育形成了高度互动的用户群体和社交化的创作者群体，具有竞争优势 [92][93] - 公司与短视频平台并非直接竞争关系，用户群体和画像不同，公司平台女性用户和三四线及以下城市用户较多，音频能满足用户社交和陪伴需求，适用于多种场景，部分用户会在观看短视频后收听播客，公司认为自身能够满足市场增长需求 [94][95][96]

业绩总结 - 2020年第一季度净收入为人民币2.616亿元，同比增长42%[14] - 2020年第一季度净亏损为202,301万元人民币，较2019年第四季度的净亏损302,772万元人民币有所改善[65] - 2020年第一季度毛利润为72,886万元人民币，毛利率为19.7%[65] - 2020年第一季度总运营费用为120,584万元人民币，占总收入的32.5%[65] - 2020年第一季度音频娱乐收入为366,435万元人民币，占总收入的98.9%[65] 用户数据 - 2020年第一季度，平均移动月活跃用户（MAUs）为5450万，同比增长34%[49] - 2020年第一季度，平均付费用户为45万，同比增长60%[49] - 2020年第一季度，月活跃内容创作者数量为620万，同比增长约14%[19] - 2020年第一季度，用户生成内容（UGC）社区的互动总数为29亿次[36] - 2020年第一季度，播客的完成收听率为35.6%[25] 用户参与 - 2020年第一季度，用户到内容创作者的转化率为11.3%[36] - 2020年第一季度，用户在播客上花费的总时长达到44亿小时[14] - 截至2020年第一季度，累计上传的播客数量达到1.96亿，播放次数达到586亿次[14] - 2020年第一季度，音频娱乐付费比例为6.3%，较2019年第一季度的5.9%有所上升[50] 财务状况 - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物为241,004万元人民币[66] - 截至2020年3月31日，总资产为402,546万元人民币[66] - 截至2020年3月31日，总负债为221,264万元人民币[66] 费用结构 - 2020年第一季度销售和营销费用为35,745万元人民币，占总收入的9.7%[65] - 2020年第一季度研发费用为58,447万元人民币，占总收入的15.8%[65]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR 12(g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITI ...