行业与公司 * 行业：信息服务业 (Info Services) [2][9][15] * 涉及公司：TransUnion (TRU), S&P Global (SPGI), Moody's (MCO), Equifax (EFX), Fair Isaac (FICO), MSCI, Verisk Analytics (VRSK), Wolters Kluwer (WKL), NIQ Global Intelligence (NIQ), Thomson Reuters (TRI), RELX, Experian (EXPN) [7][8][9][15][68] 核心观点与论据 **1 2026年展望：叙事转向，看好板块表现** * 2025年板块表现不佳，为2026年跑赢大盘奠定基础 [2] * 板块估值具有吸引力：按摩根大通2026年每股收益预测，板块市盈率中位数为25.9倍 [2][10] 按彭博一致预期，板块相对标普500的估值溢价为21%，接近五年低点 [2][10] * 核心叙事将从“AI颠覆风险”转向“AI促进数据消费”，投资者将重新拥抱板块稳定的增长模式 [3][19][22] * 预计板块估值倍数将回升，向历史相对大盘约40-60%的溢价水平靠拢 [3][22] **2 基本面展望：增长稳健，各细分市场存在差异** * 预计2026年板块有机固定汇率收入中位数增长为+8% 年同比，高于历史约6%的复合年增长率 [4][27] * 信贷评级机构：预计将持续强劲增长，受益于宏观及并购周期对企业债务发行的推动，利好穆迪和标普全球 [4] * 征信机构：预计2026年有机收入增长具有韧性，银行继续放贷 [4] * 抵押贷款市场：若出现显著复苏，可能为Equifax、Fair Isaac和TransUnion的预测带来上行空间 [4] **3 最佳投资理念：价值与增长之选** * **价值之选 - TransUnion (TRU)**：被视为引人注目的价值股，交易价格仅为2026年预期每股收益的20.4倍 [7] 预计2025年和2026年有机固定汇率收入分别增长+8%和+7% 年同比 [7] OneTru平台推动创新和收入提升 [7] 预计自由现金流将从2025年预期的略低于6亿美元增至2026年预期的8.34亿美元 [7] * **增长之选 - S&P Global (SPGI)**：预计2026年将实现高个位数百分比的有机固定汇率收入增长、基础利润率扩张并继续积极回购股票 [8] 市场情报和评级两大部门前景良好 [8] 市场情报部门将受益于增强的数据收集/处理、AI产品创新及行业供应商整合 [8] 评级部门受益于有吸引力的融资条件和全球并购活动对早期评级的推动 [8] **4 AI的影响：机遇与风险并存** * **机遇**：客户采用AI与其第三方基础数据消费之间的关联性日益增强，AI刺激数据消费，基础护城河保持完整 [3][19][20][21] * **风险**：AI原生初创公司涌现，例如法律信息服务领域的Harvey（2025年8月ARR达1亿美元）和医疗/临床数据领域的OpenEvidence [24][67] 大型语言模型可能通过标准化数据摄取和集成，逐渐侵蚀非专有数据的货币化能力 [23] AI可能缩短产品开发周期，增加执行风险 [24][67] **5 资本配置：股票回购加速** * 低迷的股价和稳健的基本面促使多家公司在2025年下半年加速股票回购，标普全球、MSCI、穆迪和FICO是回购金额最多的公司 [33] * Equifax和TransUnion在2025年也恢复了股票回购 [33] * 2025年末的回购应对2026年预期每股收益增长形成温和推动 [33] **6 并购活动：2025年平淡，交易对2026年至关重要** * 2025年并购活动平淡，有三笔中型交易宣布 [36] * TransUnion收购Trans Union de Mexico（预计2026年初完成）[36] * 标普全球收购With Intelligence（2025年10月15日宣布，11月25日完成）[36] * Verisk拟收购AccuLynx（住宅物业修复行业领先的SaaS提供商）[36] 其他重要内容 **1 2025年板块表现回顾** * 摩根大通信息服务指数（市值加权）在过去52周下跌-7%，而同期标普500指数上涨+13%，标普500等权指数上涨+7% [2][9] * 自2025年7月以来，表现不佳尤为明显 [9] * 年内至今，摩根大通覆盖范围内的信息服务股中位数下跌-11%，而标普500指数上涨+16% [9] * 年内至今表现最差的公司：Wolters Kluwer下跌-45%，NIQ Global Intelligence自2025年6月IPO以来下跌-24%，Verisk Analytics下跌-21% [9] **2 各终端市场具体观点** * **信贷评级机构**：2025年穆迪和标普全球的评级业务表现强劲，预计2025年有机固定汇率评级收入分别增长+7.4%和+7% 年同比 [40] 对当前发行周期的持续性信心增强，企业信贷再融资状况健康，预计并购将成为2026年的推动力 [40] 评级机构利润率扩张能力令人印象深刻 [40] * **征信机构**：美国消费者信贷活动在2025年前10.5个月“稳定并有所改善” [46] 美联储高级贷款官意见调查显示银行仍愿意承销新的消费者债务 [46] 但紧张的劳动力市场背景可能导致Equifax和TransUnion对2026年的指引保持审慎 [46] * **抵押贷款市场**：30年期抵押贷款利率回落至约6.2-6.3%区间，预示着2026年抵押贷款活动向好 [56] 市场结构争论（如VantageScore份额获取、FICO直接许可计划、三合一报告价格争议）预计将在2026年持续 [59][63] 预计三合一信用报告价格将从2025年的约100美元上涨至2026年预期的135-140美元 [60][61][63] **3 基础设施现代化与转型** * 多数覆盖公司已完成核心数据基础设施现代化 [28] * Experian预计到2026财年末（2026年3月）基本完成云转型 [28] * TransUnion正在将其核心美国客户迁移至新的OneTru平台，预计在2026年第二季度完成 [28][32] * Verisk也处于其“核心业务重塑”计划的后期阶段 [32]

公司新公益项目启动 - 标普全球宣布启动名为“StepForward”的新公益计划 旨在为下一代提供在人工智能驱动的劳动力市场中取得成功所需的技能 [1] - 该计划为期三年 将通过标普全球基金会投资1000万美元 支持为青年提供创新劳动力发展项目的组织 [2] - 该计划将利用公司在数据、分析和技术方面的专业知识 为全球社区创造有意义的影响 [2] 项目具体内容与合作伙伴 - 项目将包含一系列专注于青年和劳动力准备的国际非营利合作伙伴 [3] - 标普全球基金会将推出区域赠款计划 以支持在早期职业劳动力发展和人工智能技能提升方面有创新方法的本地非营利组织 [3] - 项目还将扩大标普全球员工基于技能的志愿服务机会 包括2026年全球志愿服务周期间的活动及其他本地倡议 [3] 公司高层表态与战略背景 - 公司总裁兼首席执行官Martina Cheung表示 在利用人工智能推动业务创新的同时 认识到为下一代适应人工智能驱动经济做好准备的至关重要性 这关乎释放潜力、扩大机会 [4] - 首席人事官Girish Ganesan表示 StepForward将公司的“People Forward”理念延伸至全球社区 确保全球年轻人获得在未来职场蓬勃发展所需的技能和机会 [5] - 该倡议建立在公司对人工智能教育的承诺之上 包括今年早些时候参与白宫“美国青年承诺：投资人工智能教育”的承诺 基金会预计在2026年宣布奖项 [5] 公司在人工智能领域的现有投入 - 公司长期倡导将人工智能应用和技能提升作为劳动力战略的一部分 具体举措包括EssentialTECH教育、强制性的“AI for Everyone”员工培训、Kensho Spark Assist等内部工具 以及与Eightfold AI近期达成的劳动力发展合作伙伴关系 [6] 公司业务定位 - 标普全球为商业、政府和个人提供可信的数据、专业知识和技术 以帮助其做出决策 公司通过世界领先的基准、数据和洞察力来推进“Essential Intelligence” [7] - 公司业务涵盖帮助客户评估资本和大宗商品市场的新投资 引导其应对能源扩张、人工智能加速以及公共和私人市场的演变 [8] - 公司助力全球领先组织解锁机遇、解决挑战并规划未来 [9]

数据显示，建筑业PMI从10月的44.1大幅下滑至11月的39.4，远低于50的荣枯分界线，反映出行业整体活动显著萎缩。 多项细分领域同步走弱 预算不确定性加剧行业下行压力 报告指出，住宅建筑活动降至2020年5月以来的最低水平，当时新冠疫情下的封锁措施导致建筑工作几乎停滞。 英国建筑业PMI远低于50的荣枯分界线 根据标普全球（S&P Global）最新发布的采购经理指数（PMI），2025年11月英国建筑业活动以2020年5月以来最快的速度收缩，行业整体陷入自全球金 融危机以来最长的下行周期。 商业建筑活动同样遭遇严重阻力，其分类指数为43.8，出现了五年半以来最急剧的下降。土木工程领域与新订单情况也呈现出自2020年5月以来的最弱表 现。 这种普遍疲软的背后，预算公布前的不确定性成为主要抑制因素。在财政大臣瑞秋·里维斯11月26日公布包含260亿英镑增税的年度预算案前，企业普遍持 谨慎观望态度，直接导致客户推迟投资决策与新项目启动。 标普全球市场财智经济总监蒂姆·摩尔分析称："11月数据揭示了英国建筑行业的急剧收缩，客户信心不足与新项目启动短缺再次拖累了整体活动。"他进 一步指出，商业建筑在11月面临强 ...

This story was originally published on CFO Dive. To receive daily news and insights, subscribe to our free daily CFO Dive newsletter. Dive Brief: S&P Global announced Tuesday that it has appointed Matt Calderone, finance chief of Booz Allen Hamilton, to serve as CFO of its soon-to-be separated mobility business. Calderone will begin his new role by March 1, reporting to Bill Eager, president of S&P Global Mobility, an automotive data and analytics business, and CEO-designate of the future standalone com ...

Editor's note: Localized data available upon request. Please contact Em Nguyen at [email protected]. "Odometer rollbacks occur when someone alters the mileage stored in a vehicle's electronic systems to make it appear less driven," said Faisal Hasan, Vice President of Data Acquisition at CARFAX. "As modern vehicles have transitioned from mechanical to digital odometers, tampering has unfortunately become more common due to the wider availability of inexpensive tools. At the same time, a car's mileage is now ...

从结构上看，经济走弱的迹象具有一定广泛性。Williamson表示，庞大的服务业新业务流入几乎陷入停 滞，而制造业则出现了一年来首次工厂订单下降。虽然部分制造企业仍在报告产出增加，但在销售放缓 的背景下，这样的生产节奏被认为难以持续，若需求未能在新一年回暖，企业或被迫削减产量。与此同 时，服务业企业反映，12月销售增长为2023年以来最疲弱的月份之一。 通胀压力同样引发关注。调查显示，企业成本上涨速度升至2022年11月以来最高水平，推动销售价格出 现近三年来最显著的涨幅之一。Williamson指出，关税再次被企业普遍视为价格上涨的重要原因，其最 初对制造业的影响正逐步向服务业蔓延，从而加剧整体的"可负担性"问题。 在金融市场层面，疲软的PMI数据公布后，美元指数承压回落，日内一度下跌约0.3%，报97.96。避险 情绪升温推动金价走强，现货黄金升至每盎司4330美元上方，刷新当日高点，显示投资者对美国经济前 景与通胀走势的关注正在升温。 智通财经APP获悉，美国最新公布的标普全球PMI初值显示，12月美国私营部门经济活动仍处于扩张区 间，但扩张动能明显放缓，多项指标降至数月低点，释放出经济增长趋弱的信号。 ...

NEW YORK, Dec. 16, 2025 /PRNewswire/ -- S&P Global (NYSE: SPGI) announced today that its Board of Directors has approved the addition of Mr. Hubert Joly to the Board, effective January 2, 2026. Mr. Joly is the former Chair and Chief Executive Officer at Best Buy and is now a senior lecturer at Harvard Business School. Earlier in his career, Mr. Joly served as President and CEO of Carlson, a global hospitality and travel company. In addition to his teaching post at Harvard, Mr. Joly is a member of the Board ...

"We are excited to see the new Mobility executive team take shape as the business enters a pivotal next chapter," said Martina Cheung, President and CEO of S&P Global. "Matt brings a strong track record and deep expertise as a public company CFO -- experience that will be critical as Mobility transitions to a standalone company and positions itself for continued success." Mr. Eager added: "I'm thrilled to welcome Matt as our incoming CFO. His leadership and public company experience will be essential as we ...

Looking into the current session, S&P Global Inc. (NYSE:SPGI) shares are trading at $502.78, after a 0.35% increase. Moreover, over the past month, the stock increased by 1.77%, but in the past year, fell by 0.31%. Shareholders might be interested in knowing whether the stock is undervalued, even if the company is performing up to par in the current session. How Does S&P Global P/E Compare to Other Companies?The P/E ratio measures the current share price to the company's EPS. It is used by long-term investo ...

th NEW YORK, Dec. 15, 2025 /PRNewswire/ -- The 26 annual TPM, S&P Global's premier shipping and supply chain conference organized by the Journal of Commerce, will bring together senior decision-makers from across the global logistics ecosystem March 1 – 4 in Long Beach, California. TPM26: Taking Costs Out, Putting Value In underscores the urgent challenge facing shippers as rising tariff burdens drive a renewed focus on cost savings and risk mitigation—without sacrificing resilience or service quality. Acco ...