UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number: 1-12616 SUN COMMUNITIES, INC (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State of Incorporation) (I.R.S. Employer Ide ...

Sun Communities (SUI) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 02:00 PM ET Company ParticipantsGary Shiffman - Chairman & CEOJohn McLaren - PresidentFernando Castro-Caratini - EVP & CFOJana Galan - DirectorEric Wolfe - DirectorJohn Kim - MD - U.S. Real EstateBrad Heffern - DirectorJamie Feldman - MD & Head - REIT ResearchPeter Abramowitz - SVP - Equity ResearchAdam Kramer - VP - Equity ResearchOmotayo Okusanya - Managing Director - Head of US REIT ResearchConference Call ParticipantsSteve Sakwa - Senior Managing ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心FFO每股1 76美元 超出指引区间上限 [6] - 北美同店NOI增长4 9% 其中制造住房板块增长7 7% RV板块下降1 1% [6][12] - 英国同店NOI增长10 2% 收入增长9 5% 支出增长8 8% [13] - 总债务余额43亿美元 加权平均利率3 4% 净债务与EBITDA比率为2 9倍 [16] - 上调2025年全年FFO每股指引至6 51-6 67美元 增幅约90个基点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 制造住房业务表现强劲 同店NOI增长7 7% 入住率同比提升60个基点至97 6% [12] - RV业务同店NOI下降1 1% 收入增长0 9% 支出增长3 1% [12] - 英国Park Holidays业务表现优异 收入结构从房屋销售转向经常性房地产收入 [13] - 租赁住房占制造住房总站点的12% 未来可能进一步提升至16% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场整体表现稳健 制造住房驱动增长 [6][12] - 英国市场表现突出 同店NOI增长10 2% [13] - 加拿大客户在部分季节性市场如佛罗里达和缅因州有一定影响 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Safe Harbor Marinas出售 转型为纯制造住房和RV社区运营商 [4] - 偿还33亿美元债务 通过特别股息和股票回购向股东返还8 3亿美元 [4][5] - 将1031交易资金中的4 31亿美元转为非限制性现金 继续寻找收购机会 [18] - 收购英国22处物业的地租权益 预计每年增加核心FFO [19] - 获得标普和穆迪评级上调 反映资产负债表改善 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 制造住房业务展现韧性 需求持续强劲 [7] - RV业务短期波动 但通过年度站点转换和费用控制缓解影响 [12][30] - 英国业务长期前景看好 运营团队表现优异 [13] - 新任CEO Charles Young将于10月1日上任 带来25年房地产经验 [7][61] 其他重要信息 - 完成6处延迟审批物业的出售 总价1 37亿美元 [15] - 二季度回购240万股股票 总金额3亿美元 [18] - 一次性特别股息每股4美元 总计5 21亿美元 [18] - 公司创始人Gary Shiffman将转任非执行董事长 [9] 问答环节所有的提问和回答 关于1031交易资金使用 - 已确定5 65亿美元潜在收购 释放4 31亿美元为非限制性现金 [26] - 无预期税务影响 继续评估战略机会 [27] RV业务表现 - 季节性因素导致一季度收入下降20% 但二季度改善 [40] - 通过年度站点转换和费用控制缓解波动 [30] 制造住房业务展望 - 入住率接近98% 居民流动率低 现金流稳定 [35] - 租赁住房业务将根据战略需要灵活调整 [51] 英国地租收购 - 收购22处物业地租权益 总价1 99亿美元 收益率约4 25% [37] - 增加战略灵活性 消除未来租金上涨 [38] 成本节约措施 - 上半年节约超过1700万美元 来自薪酬、公用事业和采购优化 [44] - 继续推动标准化和供应商谈判 [44] 新任CEO背景 - Charles Young拥有25年房地产经验 曾任Invitation Homes总裁 [61] - 将带来单户租赁住宅领域的专业经验 [62] 资本配置策略 - 收购目标为4-5%资本化率的高质量物业 [75] - 股票回购是资本配置工具之一 [77] - 基本停止新开发项目 专注于现有社区扩建 [80]

For the quarter ended June 2025, Sun Communities (SUI) reported revenue of $623.5 million, down 27.8% over the same period last year. EPS came in at $1.76, compared to $0.42 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $618.9 million, representing a surprise of +0.74%. The company delivered an EPS surprise of +5.39%, with the consensus EPS estimate being $1.67.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Str ...

Net Income per Diluted Share of $10.02 for the Quarter, inclusive of Income from Discontinued Operations Core FFO per Share of $1.76 for the Quarter North America Same Property NOI for MH and RV Increased by 4.9% for the Quarter on a Year-over-Year Basis North America Same Property Adjusted Blended Occupancy for MH and RV of 99.0% Represents a 150 Basis Point Year-over-Year Increase Over $830 Million of Capital Return to Shareholders, inclusive of Special Cash Distributions and Share Repurchases ...

Sun Communities, Inc. Earnings Press Release & Supplemental Operating and Financial Data For the Quarter and Six Months Ended June 30, 2025 Forward-Looking Statements: This supplemental package contains various "forward-looking statements" within the meaning of the Securities Act of 1933, as amended (the "Securities Act"), and the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the "Exchange Act"), and Sun Communities, Inc. (the "Company") intends that such forward-looking statements will be subject to the saf ...

文章核心观点 公司宣布自2025年10月1日起任命Charles D. Young为首席执行官并加入董事会，Gary A. Shiffman将过渡为非执行董事长 [1][2][5] 管理层变动 - 公司董事会任命Charles D. Young为首席执行官，自2025年10月1日起生效，他还将加入公司董事会，接替计划退休的Gary A. Shiffman [1][2] - Gary A. Shiffman将自2025年10月1日起担任非执行董事长 [5] 新CEO背景 - Charles D. Young是经验丰富的房地产和投资高管，有超25年房地产运营、开发和投资管理领导经验，2023年3月起担任Invitation Homes Inc.总裁，此前还在多家公司担任高级职务，早期在高盛从事房地产主要投资和并购工作 [3] - 他拥有斯坦福大学经济学学士学位和工商管理硕士学位，是Floor & Decor董事会成员及斯坦福大学董事会受托人 [4] 各方评价 - 董事会CEO继任规划委员会联合主席Tonya Allen称Charles具备担任新CEO的高度资格，能带领公司进入下一阶段增长 [5] - 公司首席独立董事Meghan Baivier代表董事会感谢Gary A. Shiffman 40多年的领导，在他的带领下公司成为领先的MH和RV平台 [5] - Gary A. Shiffman对公司成就感到自豪，期待Charles带领公司实现愿景，平稳过渡并支持公司和团队 [6] - Charles D. Young很荣幸加入公司，将与团队合作，在现有基础上为股东、居民和团队创造长期价值 [6] 公司过往成就 - 在Gary A. Shiffman领导下，公司1993年进行首次公开募股，市值从约1亿美元增长到超165亿美元 [6] - 公司物业组合从31处扩展到北美和英国超500处MH和RV社区 [6] - 从1993年IPO到2025年6月30日总回报率超4100%，截至2025年6月30日的十年总回报率超150% [6] - 过去25年同一物业平均年净营业收入增长率为5.3%，季度业绩无同比负增长 [6] 公司概况 - 截至2025年3月31日，公司是一家房地产投资信托公司，拥有、运营或持有美国、加拿大和英国约174,850个已开发场地的502处已开发物业组合 [7]

文章核心观点 公司将于2025年7月30日收盘后发布2025年第二季度运营结果，并于7月31日下午2点举办电话会议讨论结果 [1] 会议参与信息 - 需至少提前5分钟拨打电话参与会议 [2] - 美国和加拿大拨打 (877) 407-9039，国际拨打 (201) 689-8470 [2] - 也可在公司网站www.suninc.com上观看直播 [2] 会议回放信息 - 美国和加拿大拨打 (844) 512-2921，国际拨打 (412) 317-6671 [3] - 密码为13754394，回放截止至2025年8月14日 [3] 公司概况 - 作为房地产投资信托基金，截至2025年3月31日，拥有、运营或持有502处已开发物业权益 [4] - 这些物业包含约174,850个已开发场地，分布在美国、加拿大和英国 [4] 公司联系方式 - 首席财务官Fernando Castro - Caratini，电话 (248) 208-2500 [5] - 公司网站为www.suninc.com [5]

行业研究服务 - iREIT® on Alpha提供深度研究服务 覆盖REITs mREIT 优先股 BDCs MLPs ETFs 建筑商和资产管理公司等多个领域 [1] - iREIT® Tracker追踪超过250只股票 提供质量评分 买入目标和减持目标等数据 [1] - 研究团队由分析师组成 合计拥有超过100年经验 成员包括前对冲基金经理 尽职调查官员 投资组合经理 博士 退伍军人和前美国总统顾问 [1] 人工智能影响 - AI被视为重要催化剂 正在颠覆多个行业 将为拥抱技术的投资者创造巨大财富 [1] 核心人物背景 - Brad Thomas拥有30年房地产投资经验 参与过总值超过10亿美元的商业地产交易 [2] - Brad Thomas被Barron's Bloomberg Fox Business等多家媒体报道 并著有四本书籍 包括《REITs For Dummies》[2]

业绩总结 - 2022年总收入为6985百万美元，较2021年增长27.0%[172] - 2022年净收入为4712百万美元，较2021年增长61.1%[172] - 2022年每股收益为2.20美元，较2021年增长11.1%[172] - 2022年核心每股基金运营收益（Core FFO）为1.33美元，全年为7.35美元，分别较2021年增长1.5%和12.9%[19] - 2022年调整后FFO为923.5百万美元，较2021年增长21.7%[171] - 2022年自由现金流为1500百万美元，较2021年增长25.0%[172] - 2022年第四季度的净收入为28.8亿美元，较上年同期增长5.1%[1] - 2022年第四季度的每股收益为0.9美元，较上年同期增长5.1%[1] 用户数据 - 2022年申请入住Sun社区的申请超过55,000份[35] - 2022年，约169,000名新客人访问了Sun RV社区[74] - 2022年，11.2百万家庭拥有房车，而美国仅有1.7百万个房车营地[51] - Sun的社区中，房车平均停留时间约为8年[74] 租金和收入增长 - 2023年平均租金增长率为7.8%（北美）和7.5%（英国运营）[9] - 2022年同类物业净营业收入（NOI）增长为5.8%，预计2023年为5.4%[14] - 2023年同类物业净营业收入（NOI）增长预计为5.9%[93] - 2022年合并净营业收入（NOI）中，85%来自于租赁收入[10] 资本支出与投资 - 2022年投资约6200万美元于可开发土地，支持未来2500个房屋和房车（MH和RV）场地[19] - 2023年预计在扩展和新建活动中投资约2亿美元[19] - 2022年公司收购的物业总价值超过117亿美元，物业数量增加了4.9倍[120] 负债与财务状况 - 2022年净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为5.8倍[19] - 2023年即将到期的抵押贷款总额为658百万美元，占总额的12.9%[123] - 2022年负债总额为6000百万美元，较2021年增长9.1%[172] 未来展望 - 预计2023年将继续受益于强劲的市场需求和高进入壁垒[91] - 预计未来五年的无杠杆内部收益率（IRR）将基于特定假设进行评估[85] - 2023年预计的租金增长率为6.4%[97] 研发与市场扩张 - 2022年研发费用为1.5亿美元，占总收入的11.6%[173] - 2022年销售和营销费用为2.0亿美元，占总收入的15.5%[173] 其他信息 - 2022年毛利率为62.5%，较2021年增长1.7个百分点[172] - 2022年运营费用为1446百万美元，较2021年增长14.7%[172] - 2022年公司在社交媒体上拥有约230万粉丝，总互动量达到9500万[158]