Issy-les-Moulineaux, March 5, 2025 Sodexo in Australia has been awarded a large five-year contract with Santos, the largest supplier of natural gas in Australia. This new contract will significantly increase Sodexo’s business in Australia and enhance its geographical footprint. Under this contract, Sodexo will provide services across Santos’ operations from Queensland to South Australia and Western Australia. Over the past four years, as part of its active portfolio management strategy, Sodexo has continua ...

Regulated information Issy-les-Moulineaux, March 4, 2025 Monthly disclosure on share capital and voting rights Pursuant to Article L.233-8-II of the French Commercial Code and Article 223-16 of the General Regulation of the Autorité des Marchés Financiers Registered name of the issuer: SODEXO255, quai de la Bataille de Stalingrad – 92130 ISSY-LES-MOULINEAUX DateTotal number of sharesActual voting rights *Theoretical voting rights **February 28, 2025147,454,887216,903,183218,007,206 * Actual voting rights: a ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额超75亿美元，调整后EBITDA为11.66亿美元，EBITDA利润率为15.5%，调整后自由现金流近2.6亿美元 [29][71] - 2024年全年调整后EBITDA为47.06亿美元，与10月指引一致 [9][52] - 2025年资本支出预计在22 - 24亿美元之间，高于折旧 [39][81] - 董事会批准季度股息从每股0.3025美元提高至0.4308美元 [39][81] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA约为12.5亿美元 [42][83] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度销售额46亿美元，调整后EBITDA为7.1亿美元，调整后EBITDA利润率为15.4% [30][72] - 与去年同期相比，利润率显著提高，主要因售价提高，纤维采购和劳动力等成本逆风被能源和分销成本降低以及经济停机时间减少所抵消 [31][73] - 瓦楞纸箱价格高于上年，销量总体稳定，第三方纸张销售实现个位数增长，消费包装销量增长超2% [31][73] 欧洲、中东、非洲和亚太业务 - 第四季度销售额25亿美元，调整后EBITDA为3.71亿美元，调整后EBITDA利润率为14.7% [33][75] - 尽管行业面临挑战，但业务仍具韧性，销售额稳定，调整后EBITDA和利润率略低于上年，主要因回收纤维和劳动力成本上升，部分被能源和分销成本降低以及纸箱销量增加所抵消 [33][75] - 瓦楞纸箱价格基本不变，销量绝对增长1%，同日基础持平 [34][76] 拉丁美洲业务 - 第四季度销售额5亿美元，调整后EBITDA为1.21亿美元，调整后EBITDA利润率超23% [35][77] - 与去年同期相比，调整后EBITDA和利润率显著提高 [35][77] - 瓦楞纸箱同日销量下降3%，主要因阿根廷需求拖累以及价值优先于销量策略导致部分地区销量收缩，但定价举措抵消了负面影响 [36][78] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场，2 - 3月纸价和牛皮挂面纸价格上涨，预计价格调整将顺利通过，公司将在纸和瓦楞纸箱业务间转移利润 [104][105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用所有者 - 经营者模式和绩效导向文化，权力下放，各经理对经营单位的损益负责，注重提高效率、降低运营成本和服务客户 [15][58] - 制定协同计划，预计实现超4亿美元协同效应，年底完成，今明两年受益 [17][60] - 发现超4亿美元额外运营改善机会，通过成本削减、商业策略和快速资本支出释放更大盈利能力 [18][61] - 持续优化生产，关闭部分资产，同时在有增长机会的地区投资，如在部分工厂投资超7.5亿美元 [23][67] - 行业竞争中，公司凭借创新和商业模式在欧洲市场表现出色，利润率高于多数同行 [101][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业作为可持续、创新的运输和销售媒介，具有良好的长期前景，公司拥有超2000名设计师，具有竞争优势 [47][88] - 公司处于转型初期，已奠定良好基础，预计2025年在转型之旅上取得持续和有意义的进展 [46][87] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期和预测有重大差异 [2][5] - 发言涉及非GAAP财务指标，与可比GAAP指标的对账信息可在投资者网站获取 [3][6] - 公司在业务整合过程中，北美、墨西哥和其他地区超1000人将离职，同时启动人才培训和发展计划 [22][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价值优先于销量策略在商业方面的早期学习经验以及合同讨论进展 - 该策略于去年下半年实施，目前未对销量产生负面影响，但预计随着解决核心问题，销量可能会有一定下降，但价值提升将抵消负面影响 [94][95] - 在巴西市场，销量虽有收缩但盈利能力提高，预计2025年其他市场也会有类似效果，且部分流失客户已回归 [96][98] 问题2: 欧洲市场价格上涨的客户反馈、能否获得市场认可以及纸箱价格后续走势 - 公司在欧洲市场凭借创新和商业模式表现出色，利润率远超竞争对手 [101][106] - 2 - 3月纸价和牛皮挂面纸价格上涨预计将顺利通过，公司将在纸和瓦楞纸箱业务间转移利润，同时持续投资纸厂和瓦楞业务 [104][105] 问题3: 4亿美元以上运营和商业改善机会的具体例子、已采取的行动及2025年计划 - 过去存在低价销售情况，公司将收回部分合同，且不会失去所有业务，因为公司是优质供应商 [111][112] - 公司将给予业务正确关注，通过做好基础工作提高各业务表现，同时利用规模优势整合项目、优化成本结构 [113][119] 问题4: 第一季度预期中维护成本的同比或环比变化以及其他重要因素 - 需求方面开局良好，价格方面预计第一季度纸张和纸箱价格无重大影响，大部分成本保持稳定 [124] - 欧洲能源价格近期略有上涨，OCC价格基本持平，第一季度维护停机成本比去年第四季度减少1000万美元 [125] 问题5: 北美价格发现过程的中期重要性以及是否会脱离现有基准实施自有定价模型 - 公司在一定程度上已脱离基准，会根据客户定价情况和外部因素（如通胀、能源成本）与客户单独沟通，并在合同中加入通胀条款 [132][133] - 目前没有比RISI更好的基准，公司认为其总体公平，但会在定价中考虑纸张价格变动之外的因素 [134][136] - 公司将价格发现从综合利润率转向个体利润率，使本地层面有明确的利润责任，便于资本分配和评估回报 [137][141] 问题6: 如何看待公司上半年和下半年的盈利情况 - 目前来看，各季度盈利情况大致相似，但如果3月底纸张价格有变化，预计下半年纸箱价格会有进展 [144] - 通常第一和第四季度较弱，第二和第三季度较忙，但具体情况受多种因素影响 [146] 问题7: 协同效应的节奏以及超4亿美元机会在2025年的实现情况 - 协同效应将在年内逐步提升，2026年实现4亿美元的全额运营率，2025年净协同效应约1.5亿美元，第一季度约3000万美元 [154][155] - 超4亿美元的机会并非主要依赖资本支出，更多是通过成本削减和合同重新谈判实现，随着季度推进将有更清晰的可见性 [156][158] 问题8: 股息大幅增加的其他考虑因素 - 公司在平衡两家公司不同的股息政策、支付周期和发展轨迹后，决定将股息提高到接近2023年Smurfit Kappa的水平，并适度增加5% [160][161] - 股息占税前现金流的比例约为22% - 25%，代表了对股东的公平回报 [161] 问题9: 第一季度1.25亿美元中3000万美元协同效应的含义以及欧洲能源对冲情况 - 3000万美元是第一季度的净协同效应，4亿美元协同效应需扣除2.35亿美元实现成本，2025年净协同效应约1.5亿美元 [167] - 公司在欧洲第一季度能源对冲比例约为25%，第二、三、四季度略低，能源价格上涨已纳入预测，除非3月能源价格大幅上涨，否则影响不大 [169] 问题10: 第一季度是否通常是高维护季度 - 通常第二季度是维护成本最高的季度，因为第一季度受寒冷气候影响，第四季度受天气和人员问题影响，一般不进行维护 [174] 问题11: 关税对公司业务的潜在影响以及美墨边境产品运输情况 - 墨西哥业务主要影响美国消费者，因为公司包装的食品、水果、蔬菜等产品会受到关税影响，进而影响消费者需求 [178][179] - 公司在加拿大有一家向美国出口的工厂，若征收25%关税，该工厂将面临竞争力问题，需重新评估 [180][182] 问题12: 北美消费纸板业务的销量和需求趋势 - 消费转换业务资产和人员情况良好，CUK业务市场定位和销售情况出色，SBS业务有机会，CRB业务是市场第二，需制定合适策略 [184][188] 问题13: 公司业务在箱板纸、消费纸板和转换业务的产能权重是否满意以及净债务目标从2.7%降至2%的实现方式 - 公司希望在箱板纸业务实现平衡，通过长期客户、整合和协同效应，预计未来可实现；消费纸板业务将继续销售产品并接受周期性波动 [196][198] - 降低净债务目标可通过提高盈利潜力、释放营运资金价值、合理分配资本和提高利润率等方式实现 [200][202] 问题14: SBS业务的机会是来自自身资产运营改善还是市场发展 - 公司认为SBS业务销售方向不够聚焦，通过整合有机会增加销售，在市场上采取更灵活的策略 [210] 问题15: 拉丁美洲业务的重点关注项目、重大投资以及2025年的目标 - 拉丁美洲业务在巴西有很大机会，市场地位强，资产优质，有成本削减和商业改善空间 [213] - 公司将追求更高的利润率，尽管阿根廷存在销量问题，但该地区业务仍有潜力，待国家稳定后将带来增长机会 [214][215]

业绩总结 - 2024财年合并净销售额约为310亿美元[15] - 2024年全年合并调整后EBITDA为47.06亿美元，EBITDA利润率为15.2%[62][72] - 2024年第四季度净收入为1.46亿美元，净收入利润率为1.9%[66] - Smurfit Westrock Q4 2024净销售额为75.39亿美元，调整后EBITDA为11.66亿美元，EBITDA利润率为15.5%[45] - 合并净收入为3.03亿美元，净收入利润率为1.0%[72] 用户数据 - 北美地区Q4净销售额为46亿美元，调整后EBITDA为7.1亿美元，EBITDA利润率为15.4%[47] - EMEA和亚太地区Q4净销售额为25亿美元，调整后EBITDA为3.71亿美元，EBITDA利润率为14.7%[48] - 拉美地区Q4净销售额为5亿美元，调整后EBITDA为1.21亿美元，EBITDA利润率为23.1%[49] 未来展望 - 预计2025年的资本支出为22亿至24亿美元[29][51] - 2025年第一季度调整后EBITDA预计约为12.5亿美元[64] - 预计协同效应计划将在2025财年完成，目标为4亿美元[29] 新产品和新技术研发 - 公司识别出超过4亿美元的额外价值创造机会[29] - 公司在运营效率方面通过战略整合实现了成本节约[31] 市场扩张和并购 - 自2023年初以来，关闭了32个包装设施和3个纸厂[33] - 公司在全球拥有约500个包装和其他设施，以及62个纸厂[15] - 近期在项目上的投资总额超过7.5亿美元[36] 财务状况 - 截至2024年12月31日，净债务为127.4亿美元，合并净杠杆比率为2.7倍[70] - Q4调整后自由现金流为2.57亿美元[67] - 收入税费用为2.58亿美元[72] - 折旧、耗竭和摊销费用为22.7亿美元[72] - 与合并相关的交易和整合费用为5.31亿美元[72] - 其他调整包括重组费用1.18亿美元和阿根廷的货币转换调整费用4200万美元[73]

Smurfit Westrock Plc (SW) has reported earnings of 28 cents per share in fourth-quarter 2024 compared with 19 cents in the year-ago quarter. Adjusted for non-recurring costs, earnings came in at 34 cents, which missed the Zacks Consensus Estimate of earnings of 68 cents. Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar.Smurfit Westrock was formed by the merger of two major paper and packaging industry players, Smurfit Kappa and WestRock, on July 5, 2024. Results for Smurfit Westrock ar ...

Smurfit Westrock (SW) came out with quarterly earnings of $0.34 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.68 per share. This compares to earnings of $0.20 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -50%. A quarter ago, it was expected that this paper and packaging company would post earnings of $0.71 per share when it actually produced earnings of $0.48, delivering a surprise of -32.39%.Over the last four quar ...

净销售额数据变化 - 2024年第四季度净销售额约75亿美元，2023年同期为28.62亿美元[2][9][17] - 2024年第四季度总净销售额（合计）为76.38亿美元，2023年同期为28.74亿美元；2024年全年为213.8亿美元，2023年为121.61亿美元[28] - 2024年全年合并净销售额为309.04亿美元[39] 净利润及利润率数据变化 - 2024年第四季度净利润1.46亿美元，净利润率1.9%，2023年同期净利润5000万美元，净利润率1.8%[2][9][17] - 2024年全年净利润3.19亿美元，2023年为8.26亿美元[9][17] - 2024年第四季度净利润为1.46亿美元，2023年同期为5000万美元；2024年全年净利润为3.19亿美元，2023年为8.26亿美元[37] 调整后EBITDA及利润率数据变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为11.66亿美元，调整后EBITDA利润率为15.5%，2023年同期分别为4.47亿美元和15.6%[2][3][9] - 2024年全年合并调整后EBITDA为47亿美元，符合指引[3][9] - 2024年第四季度总调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为12.02亿美元，2023年同期为4.83亿美元；2024年全年为35.17亿美元，2023年为22.39亿美元[28] - 2024年第四季度北美地区调整后息税折旧摊销前利润率为15.4%，2023年同期为18.7%；2024年全年为16.0%，2023年为17.3%[28] - 2024年第四季度调整后EBITDA为11.66亿美元，2023年同期为4.47亿美元；2024年全年调整后EBITDA为33.86亿美元，2023年为21.28亿美元[37] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为15.5%，2023年同期为15.6%；2024年全年调整后EBITDA利润率为16.0%，2023年为17.6%[37] - 2024年全年合并调整后EBITDA为47.06亿美元，合并调整后EBITDA利润率为15.2%[39] 股息情况 - 此前宣布的季度股息为每股0.4308美元，较之前增加42%[9] 协同计划目标 - 公司协同计划目标4亿美元，预计今年年底完成[4] 未来业绩预计 - 假设当前市场条件持续，2025年第一季度预计调整后EBITDA约12.5亿美元[5] 员工及部门情况 - 公司在40个国家拥有约10万名员工[14] - 2024年确定三个运营和报告部门，分别为北美、欧洲、中东和非洲及亚太、拉丁美洲[19] 资产负债及股东权益数据变化 - 2024年12月31日总资产为437.59亿美元，2023年12月31日为140.51亿美元[29] - 2024年12月31日总负债为263.72亿美元，2023年12月31日为78.77亿美元[29] - 2024年12月31日总股东权益为173.6亿美元，2023年12月31日为61.58亿美元[29] 现金流量数据变化 - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为7.81亿美元，2023年同期为6.11亿美元；2024年全年为14.83亿美元，2023年为15.59亿美元[30] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为5.19亿美元，2023年同期为2.54亿美元；2024年全年为21.14亿美元，2023年为9.31亿美元[30] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为2.62亿美元，2023年同期为1.01亿美元；2024年全年提供的净现金为6.07亿美元，2023年使用的净现金为4.79亿美元[30] - 2024年12月31日现金及现金等价物为8.55亿美元，2023年12月31日为10亿美元[29][30] - 2024年第四季度净现金提供的经营活动为7.81亿美元，2023年同期为6.11亿美元；2024年全年为14.83亿美元，2023年为15.59亿美元[41] - 2024年第四季度调整后自由现金流为2.57亿美元，2023年同期为3.91亿美元；2024年全年为4.29亿美元，2023年为7.16亿美元[41] 其他调整情况 - 2024年第四季度其他调整包括阿根廷非经常性非现金货币换算调整4200万美元、重组成本3400万美元和关闭设施损失200万美元[37] - 2024年全年其他调整主要包括重组成本1.18亿美元、阿根廷非经常性非现金货币换算调整4200万美元、业务转型成本3500万美元和关闭设施损失2200万美元[39] 非GAAP财务指标使用及定义 - 公司使用非GAAP财务指标“调整后EBITDA”“调整后EBITDA利润率”和“调整后自由现金流”评估业绩[31] - 调整后自由现金流定义为经营活动提供的净现金经资本支出调整并排除某些不反映基础运营的成本[34]

文章核心观点 - 斯墨菲西洛克公司（Smurfit Westrock PLC）将于2月12日盘前公布2024年第四季度财报，其营收和每股收益预计同比增长，但受成本等因素影响，盈利情况存在不确定性，同时还介绍了其他有望超预期的公司 [1][3] 公司信息 - 斯墨菲西洛克由斯墨菲卡帕和西洛克于2024年7月5日合并而成，从2024年第三季度开始公布合并后财报 [2] 业绩预期 - 斯墨菲西洛克营收预计达78亿美元，同比增长68.8%，每股收益预计为67美分，同比从20美分上升，但过去30天盈利共识下降6% [3] - 公司预计2024年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）达47亿美元 [4] 影响因素 积极因素 - 2024年第三季度公司营收因瓦楞纸销量增加而增长，北美和欧洲瓦楞纸需求回升，预计第四季度业绩也将受提振 [4] - 瓦楞包装和箱板纸对食品、饮料和药品等必需品包装需求稳定，电商增长和对纸张作为可持续包装解决方案的需求上升，有利于行业发展，预计反映在公司业绩中 [5] 消极因素 - 主要在欧洲，回收纤维、劳动力和分销成本上升，可能抵消部分收益，影响公司利润率 [6] - 合并相关成本预计影响公司第四季度业绩，扰乱自由现金流利润率 [6] 应对措施 - 定价行动和成本节约措施可能抵消部分不利因素 [6] 盈利预测模型 - 斯墨菲西洛克此次盈利超预期可能性不大，其收益预期差（Earnings ESP）为 -13.00%，Zacks评级为4（卖出） [7][8] 股价表现 - 斯墨菲西洛克股价在过去三个月上涨2.6%，而行业下跌1.8% [9] 其他有望超预期公司 - 杜邦公司（DuPont de Nemours）2月11日公布财报，收益预期差为 +0.06%，Zacks评级为3，第四季度盈利预期为98美分，过去四个季度平均盈利惊喜为12.9% [11][12] - 艾文特公司（Avient）2月13日公布财报，收益预期差为 +0.11%，Zacks评级为3，第四季度盈利预期为48美分，过去四个季度平均盈利惊喜为7.4% [12] - 金罗斯黄金公司（Kinross Gold）2月12日公布财报，收益预期差为 +17.02%，Zacks评级为3，第四季度盈利预期为23美分，过去四个季度平均盈利惊喜为32.5% [13][15]

The market expects Smurfit Westrock (SW) to deliver a year-over-year increase in earnings on higher revenues when it reports results for the quarter ended December 2024. This widely-known consensus outlook is important in assessing the company's earnings picture, but a powerful factor that might influence its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on February 12, 2025, might help the stock move higher if these key numb ...

Regulated information Issy-les-Moulineaux, February 4, 2025 Monthly disclosure on share capital and voting rights Pursuant to Article L.233-8-II of the French Commercial Code and Article 223-16 of the General Regulation of the Autorité des Marchés Financiers Registered name of the issuer: SODEXO255, quai de la Bataille de Stalingrad – 92130 ISSY-LES-MOULINEAUX DateTotal number of sharesActual voting rights *Theoretical voting rights **January 31, 2025147,454,887217,413,249218,512,432 * Actual voting rights: ...